JATIDIRI PERUSAHAAN LEMBAGA DAN PROFESI PENUNJANG

Corporate Identity Institution and Supporting Professional

Nama Perusahaan » Name of Corporation AUDITOR Drs. Hadi Sutanto dan Rekan
Auditor Gedung PricewaterhouseCoopers
PT ANTAM Tbk PT ANTAM Tbk Jl. HR Rasuna Said, Kav C-3
Jakarta 12920
Berkedudukan di Jakarta Incorporated in Jakarta Ph. (62-21) 521 2901-06 Fax. (62-21) 5212911 –12

BIRO ADMINISTRASI EFEK PT Datindo Entrycom

Alamat » Address Securities Administration Agencies Wisma Diners Club Annex
Jl. Jend. Sudirman Kav 34-35, Jakarta 10220
Gedung Aneka Tambang, Telepon » Telephone Ph. (62-21) 570 9009 Fax. (62-21) 570 9026
Jl. Letjen. T.B. Simatupang No.1 (62-21) 789-1234 (Hunting), e-mail : deone@indosat.net.id
Lingkar Selatan, Tanjung Barat (62-21) 781-2635 (Hunting) www.datindo.com
Jakarta 12530, Indonesia Faksimili » Facsimile : (62-21) 789-1224
Computershare Registry Services Pty
Homepage : www.antam.com
Level 3, 60 Carrington St.
E-mail : corsec@antam.com Sydney, NSW 1115
Australia
Ph. (61-2) 8234 5000
Fax. (61-2) 8234 5050; (61-2) 8234 5180
Pembentukan Perusahaan » Founded www.computershare.com
5 Juli 1968 » July 5, 1968
BANK Bank Mandiri
Bankers Bank BNI
Modal Dasar » Authorized Capital Bank Rakyat Indonesia
Bank Central Asia
Rp 3.800 miliar Rp 3,800 billion ABN AMRO Bank NV
ING Indonesia Bank
Citibank
Modal ditempatkan dan disetor Issued and Fully Paid Capital
penuh Rp 953,8 miliar Rp 953.8 billion AGEN LOKAL DAN KANTOR Roger Penman
REGISTRASI DI AUSTRALIA WHK Australia
Local Agent and Registered Office 15th Floor, 309 Kent Street
in Australia Sydney NSW 2000 Australia
Kepemilikan » Ownership Ph. (61 2) 9262 2155
Fax. (61 2) 9262 2190
Pemerintah Republik Indonesia 65% Government of the Republic of
e-mail: mail@whk.com.au
Indonesia Website. www. whk.com.au
Publik 35% Public

Bidang Usaha » Line of Business

Bergerak dalam bidang usaha
pertambangan berbagai jenis bahan galian
serta menjalankan usaha bidang industri,
perdagangan, pengangkutan dan jasa yang
berkaitan dengan pertambangan berbagai
jenis bahan galian tersebut.
A leading Indonesian diversified mining Laporan Tahunan dan informasi lain
tentang Antam dapat diperoleh di:
and minerals processing company,
Annual Reports and other information can
Antam’s businesses are vertically be obtained from:
integrated from exploration and mining
through to processing, marketing, Sekretaris Perusahaan
Corporate Secretary
and trading.
Gedung Aneka Tambang
Jl. Letjen. T. B. Simatupang No. 1
Lingkar Selatan, Tanjung Barat
Jakarta 12530, Indonesia
Tel : (62-21) 780 5119
Fax : (62-21) 781 2822
e-mail: corsec@antam.com
JATIDIRI PERUSAHAAN LEMBAGA DAN PROFESI PENUNJANG
Corporate Identity Institution and Supporting Professional

Nama Perusahaan » Name of Corporation AUDITOR Drs. Hadi Sutanto dan Rekan
Auditor Gedung PricewaterhouseCoopers
PT ANTAM Tbk PT ANTAM Tbk Jl. HR Rasuna Said, Kav C-3
Jakarta 12920
Berkedudukan di Jakarta Incorporated in Jakarta Ph. (62-21) 521 2901-06 Fax. (62-21) 5212911 –12

BIRO ADMINISTRASI EFEK PT Datindo Entrycom

Alamat » Address Securities Administration Agencies Wisma Diners Club Annex
Jl. Jend. Sudirman Kav 34-35, Jakarta 10220
Gedung Aneka Tambang, Telepon » Telephone Ph. (62-21) 570 9009 Fax. (62-21) 570 9026
Jl. Letjen. T.B. Simatupang No.1 (62-21) 789-1234 (Hunting), e-mail : deone@indosat.net.id
Lingkar Selatan, Tanjung Barat (62-21) 781-2635 (Hunting) www.datindo.com
Jakarta 12530, Indonesia Faksimili » Facsimile : (62-21) 789-1224
Computershare Registry Services Pty
Homepage : www.antam.com
Level 3, 60 Carrington St.
E-mail : corsec@antam.com Sydney, NSW 1115
Australia
Ph. (61-2) 8234 5000
Fax. (61-2) 8234 5050; (61-2) 8234 5180
Pembentukan Perusahaan » Founded www.computershare.com
5 Juli 1968 » July 5, 1968
BANK Bank Mandiri
Bankers Bank BNI
Modal Dasar » Authorized Capital Bank Rakyat Indonesia
Bank Central Asia
Rp 3.800 miliar Rp 3,800 billion ABN AMRO Bank NV
ING Indonesia Bank
Citibank
Modal ditempatkan dan disetor Issued and Fully Paid Capital
penuh Rp 953,8 miliar Rp 953.8 billion AGEN LOKAL DAN KANTOR Roger Penman
REGISTRASI DI AUSTRALIA WHK Australia
Local Agent and Registered Office 15th Floor, 309 Kent Street
in Australia Sydney NSW 2000 Australia
Kepemilikan » Ownership Ph. (61 2) 9262 2155
Fax. (61 2) 9262 2190
Pemerintah Republik Indonesia 65% Government of the Republic of
e-mail: mail@whk.com.au
Indonesia Website. www. whk.com.au
Publik 35% Public

Bidang Usaha » Line of Business

Bergerak dalam bidang usaha
pertambangan berbagai jenis bahan galian
serta menjalankan usaha bidang industri,
perdagangan, pengangkutan dan jasa yang
berkaitan dengan pertambangan berbagai
jenis bahan galian tersebut.
A leading Indonesian diversified mining Laporan Tahunan dan informasi lain
tentang Antam dapat diperoleh di:
and minerals processing company,
Annual Reports and other information can
Antam’s businesses are vertically be obtained from:
integrated from exploration and mining
through to processing, marketing, Sekretaris Perusahaan
Corporate Secretary
and trading.
Gedung Aneka Tambang
Jl. Letjen. T. B. Simatupang No. 1
Lingkar Selatan, Tanjung Barat
Jakarta 12530, Indonesia
Tel : (62-21) 780 5119
Fax : (62-21) 781 2822
e-mail: corsec@antam.com
 1

DAFTAR ISI
Contents

Pencapaian 2003 » Milestones of 2003 2

Ikhtisar Keuangan » Financial Highlights 3

Ikhtisar Produksi, Penjualan dan Biaya » Production, Sales and Costs Snapshot 4

Estimasi Cadangan dan Sumber Daya » Reserves and Resources Estimation 5

Lokasi Cadangan dan Sumber Daya » Location of Reserves and Resources 9

Visi Antam » Antam’s Vision 10

Peristiwa Penting Tahun 2003 » Significant Events of 2003 18

Sambutan Komisaris » Letter from the Board of Commissioners 20

Tata Kelola Perusahaan » Corporate Governance 27

Wawancara dengan Direksi » An Interview with the Board of Directors 43

Analisis dan Diskusi Manajemen » Management Discussion and Analysis 64

Pembukuan Estimasi Kewajiban Biaya Bantuan Pelayanan Kesehatan Pensiunan 122

Recognizing the Post-Retirement Health Liability

Manajemen Risiko » Risk Management 124

Mengenal Risiko Perusahaan Lebih Lanjut » A Closer Look at Risk 130

Tanggung Jawab Sosial Perusahaan » Corporate Social Responsibility 133

Sumber Daya Manusia » Human Resources 139

Informasi Pemegang Saham » Shareholders’ Information 144

Outlook Komoditas Inti Kami » Outlook of Our Core Commodity 150

Laporan Keuangan Konsolidasi » Consolidated Financial Statements 153

Komisaris, Direksi dan Pejabat Perseroan

Commissioners, Directors and Senior Staff 229

Unit-unit Bisnis » Business Units 230

Laporan tahunan ini memberikan It is the mission of this Annual Report to

gambaran yang jelas, positif dan benar create a clear and positive picture of the
mengenai perusahaan sebagai informasi company without distorting the truth, to
yang perlu diketahui pihak yang terkait keep our stakeholders informed.
(stakeholders).

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

2

PENCAPAIAN 2003
Milestones of 2003

• Antam menyelesaikan Pedoman Kebijakan Perusahaan setelah

melakukan kajian pada praktik Tata Kelola Perusahaan.
• Antam memastikan perolehan pendanaan untuk memulai
pembangunan proyek FeNi III.
• Anak perusahaan Antam, Antam Finance Ltd. mengeluarkan
obligasi eurobond perdana.
• Antam menanda tangani pinjaman kredit investasi senilai USD
60 juta dari BCA.
• Konstruksi smelter Pabrik FeNi III yang dibangun oleh konsorsium
unincorporated Kawasaki dan Mitsui dimulai di Pomalaa.
• Konstruksi pembangkit listrik ketiga Antam yang dibangun oleh
PT Wartsila Indonesia dimulai di Pomalaa.
• Mizuho menyelesaikan Bankable Feasibility Study untuk
proyek Tayan.
• Antam menerima peringkat korporasi internasional dari S&P
(B) dan Moody’s (B3).
• Antam menemukan sumber daya nikel baru di Sulawesi Tenggara.
• Antam membentuk empat Komite Perusahaan yang baru.

• Antam completes Corporate Policy Manual, after a review of

governance practices.
• Antam secures economic funding to commence construction
of FeNi III nickel expansion project.
• Antam’s subsidiary, Antam Finance Ltd. issues Antam’s maiden
USD Eurobond.
• Antam signs USD60 million credit facility with BCA.
• Construction by an unincorporated consortium of Kawasaki
and Mitsui on third ferronickel smelter begins at Pomalaa.
• Construction of Antam’s third power plant by PT Wartsila
Indonesia begins at Pomalaa.
• Bankable Feasibility Study for Tayan project completed by
Mizuho.
• Antam receives its first international corporate rating by S&P
(B) and Moody’s (B3).
• Antam discovers new deposits of nickel in Southeast Sulawesi.
• Antam forms four new Board Committees.

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

 1994 - 2003*
DESKRIPSI » Description 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2003/2002
(dalam miliar rupiah) » (in billion Rupiah) (%)

Penjualan Bersih » Net Sales 233.36 374.71 358.56 449.55 1,021.91 966.15 1,566.31 1,735.22 1,711.40 2,138.81 25
Harga Pokok Penjualan» Cost of Sales 156.99 219.86 234.02 252.28 450.75 547.73 860.26 1,122.93 1,280.48 1,471.91 15
Laba Kotor » Gross Profit 66.37 154.85 124.54 197.27 571.16 418.42 706.03 612.29 430.92 666.90 55
Laba Usaha » Income from Operations 36.48 108.46 87.82 146.17 475.33 318.02 537.28 126.29 247.42 447.98 81
Laba sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi » Earnings Before Interest,
Tax, Depreciation and Amortization 51.39 139.74 125.87 149.24 386.54 392.47 661.64 262.81 364.96 466.18 28
Beban Bunga » Interest Expenses 10.02 60.62 50.54 30.93 54.56 29.04 25.42 19.00 13.20 16.73 27
Penghasilan Bunga » Interest Income 3.68 3.68 2.73 8.74 120.98 33.65 32.46 51.29 39.02 20.44 (48)
Taksiran Pajak Penghasilan » Provision for Income Tax 11.60 16.14 12.24 21.14 76.57 85.83 167.36 46.53 65.68 94.99 45
Tarif Pajak Efektif » Effective Tax Rate 51% 39% 36% 29% 29% 30% 32% 33% 27% 30% 9
Laba Bersih » Net Income 14.77 29.23 24.30 60.40 310.32 234.35 383.15 118.91 177.40 226.55 28

Jumlah Aktiva » Total Assets 663.15 660.24 723.24 1,560.12 1,940.27 2,055.25 2,516.34 2,577.32 2,525.03 4,326.84 71
Jumlah Kewajiban » Total Liabilities 419.03 392.97 443.63 508.89 585.42 598.01 757.00 890.63 843.86 2,543.33 201
Jumlah Ekuitas » Total Equity 244.12 267.27 279.62 1,047.55 1,344.21 1,447.65 1,750.31 1,680.48 1,675.48 1,783.51 6
Modal Kerja Bersih » Net Working Capital 18.06 (0.02) 0.08 451.90 472.13 452.50 763.04 874.30 827.99 2,100.12 154

Jumlah Saham Beredar (ribu lembar) » Outstanding Shares ( in thousands) 100 100 100 1,230,769 1,230,769 1,230,769 1,230,769 1,230,769 1,907,692 1,907,692 0
Laba Bersih per Saham (Rupiah penuh) » Net Income per Share (full Rupiah) 29.55 58.45 48.61 86.04 252.14 190.40 311.31 96.61 92.99 118.76 28

Imbal Hasil Rata-rata Ekuitas » Return on Equity 6% 11% 9% 13% 26% 17% 24% 7% 11% 13% 24
Rasio Lancar » Current Ratio 116% 100% 100% 278% 299% 246% 253% 293% 293% 568% 94
Rasio Kewajiban Terhadap Ekuitas » Debt to Equity Ratio 172% 147% 159% 49% 44% 41% 43% 53% 50% 143% 183
Marjin laba kotor » Gross Margin 28% 41% 35% 44% 56% 43% 45% 35% 25% 31% 24
Marjin Laba Usaha » Operating Margin 16% 29% 24% 33% 47% 33% 34% 7% 14% 21% 45
Marjin Laba Bersih » Net Profit Margin 6% 8% 7% 13% 30% 24% 24% 7% 10% 11% 2

Nilai Tukar (Rp/USD) » Exchange Rate (Rp/USD)** 2,159 2,243 2,327 2,890 10,224 7,848 8,405 10,256 9,316 8,570 (8)
Harga Emas (USD/t.oz) » Gold Price (USD/t.oz)** 384.54 384.50 387.81 331.10 294.26 278.87 279.18 271.35 310.57 364.06 17
Harga Nikel (USD/Lb) » Nickel Price (USD/Lb)** 2.88 3.73 3.40 3.14 2.09 2.74 3.92 2.71 3.08 4.37 42

* Ikhtisar Laporan Keuangan tahun 2001 s.d 2002 disajikan kembali » Financial Highlights for 2001 and 2002 as restated.
** Harga spot rata-rata harian » Annual average of daily spot price.
 4

IKHTISAR KEUANGAN IKHTISAR PRODUKSI, PENJUALAN DAN BIAYA

Financial Highlights Production, Sales and Costs Snapshot

PRODUKSI DAN PENJUALAN » Production and Sales

Satuan » Unit 1999 2000 2001 2002 2003 2003/2002 (%)
VOLUME PRODUCTION
PRODUKSI VOLUME
Feronikel Lbs Ni 20,328,801 22,290,913 22,711,995 19,409,474 19,693,870 1 Ferronickel
Metric Ton Ni 9,221 10,111 10,302 8,804 8,933 1
PENDAPATAN PER SEGMEN LABA USAHA PER SEGMEN Bijih Nikel Nickel Ore
Revenue Per Division Operating Income - Saprolit
- Limonit
wmt
wmt
2,094,467
1,140,818
2,107,514
931,355
2,498,163
1,120,978
3,253,338
1,152,676
3,306,733
1,088,696
2
(6)
Saprolite -
Limonite -
(Miliar Rupiah) » (Billion Rupiah)
Per Division Total bijih nikel wmt 3,235,285 3,038,869 3,619,141 4,406,014 4,395,429 0 Total Nickel Ore
(Miliar Rupiah) » (Billion Rupiah)
Emas t.oz 95,038 129,278 127,928 122,591 134,258 10 Gold
kg 2,956 4,021 3,979 3,813 4,176 10
Perak t.oz 677,223 888,967 902,760 816,532 918,525 12 Silver
kg 21,064 27,650 28,079 25,397 28,570 12
Bauksit wmt 1,116,323 1,150,776 1,237,006 1,283,485 1,262,705 (2) Bauxite
Pasir Besi wmt 584,428 489,126 469,377 378,587 245,409 (35) Iron Sands
140

VOLUME PENJUALAN SALES VOLUME

Ekspor Export

24
Feronikel Lbs Ni 20,150,227 22,462,873 22,628,220 18,137,409 19,550,570 8 Ferronickel
411

112

131
Metric Ton Ni 9,140 10,189 10,264 8,227 8,855 8

43
Bijih Nikel Nickel Ore

154
1.015

- Saprolit wmt 1,035,465 1,238,366 1,968,472 2,422,979 2,244,434 (7) Saprolite -

122
554

- Limonit wmt 992,272 799,417 821,858 1,004,976 1,087,141 8 Limonite -

156
173

457

Total bijih nikel wmt 2,027,737 2,037,783 2,790,330 3,427,955 3,331,575 (3) Total Nickel Ore

415
Emas t.oz 90,761 127,478 58,900 57,228 66,872 17 Gold

8
472

kg 2,823 3,965 1,832 1,780 2,080 17

1.473
483

370
40

Perak t.oz 417,959 639,156 - 205,668 856,058 316 Silver

113
kg 13,000 19,880 - 6,397 26,627 316
93

Bauksit wmt 1,025,616 1,237,359 1,217,843 1,260,007 1,093,965 (13) Bauxite

114

1.090

1,072

244
Dalam Negeri Domestic Sales
268

217

Feronikel Lbs Ni - 24,251 39,683 8,818 28,660 225 Ferronickel

Metric Ton Ni - 11 18 4 13 225
Emas t.oz 5,273 6,655 79,284 74,365 88,702 19 Gold
kg 164 207 2,466 2,313 2,759 19
584

Perak t.oz 216,374 364,589 992,461 1,374,186 356,833 (74) Silver

kg 6,730 11,340 30,869 42,742 11,099 (74)
-25

Pasir Besi wmt 496,202 403,099 439,326 340,459 108,555 (68) Iron Sands
1999 2000 2001 2002 1999 2000 2001 2002
HASIL PENJUALAN SALES REVENUE
Ekspor Rp juta 902,244 1,486,445 1,397,988 1,375,197 1,823,322 33 Export
USD 000 119,783 174,552 136,485 149,946 213,473 42
Total Hasil Penjualan Rp juta 966,145 1,566,309 1,735,224 1,711,400 2,138,811 25 Total Sales Revenue

BIAYA TUNAI, BIAYA PRODUKSI, DAN HARGA JUAL RATA-RATA

LABA USAHA MARJIN LABA USAHA Cash Cost, Production Cost and Average Selling Price
Income from Operations Operating Profit Margin Satuan » Unit 1999 2000 2001 2002 2003 2003/2002 (%)
(Miliar Rupiah) » (Billion Rupiah) %
BIAYA TUNAI CASH COST
Feronikel USD/Lb 1.38 1.72 1.78 2.42 3.16 31 Ferronickel
Bijih Nikel Nickel Ore
- Saprolit USD/wmt 6.99 9.86 8.84 12.00 13.94 16 Saprolite -
34
33

- Limonit USD/wmt 2.49 3.22 3.44 4.50 4.91 9 Limonite -

Emas USD/t.oz 136.22 150.71 140.69 165.69 190.52 15 Gold
537

Bauksit USD/wmt 5.96 7.15 7.27 9.08 9.73 7 Bauxite

Pasir Besi Rp/wmt 34,833 54,719 58,072 75,833 117,924 55 Iron Sands
448

BIAYA PRODUKSI PRODUCTION COST

Feronikel USD/Lb 1.52 1.89 1.92 2.62 3.37 29 Ferronickel
Bijih Nikel Nickel Ore
21

- Saprolit USD/wmt 7.71 10.70 9.43 12.41 14.42 16 Saprolite -

- Limonit USD/wmt 2.94 3.75 3.90 4.89 5.21 6 Limonite -
318

Emas USD/t.oz 171.25 192.34 180.82 222.55 255.54 15 Gold

Bauksit USD/wmt 6.27 7.48 7.54 9.42 10.31 9 Bauxite
Pasir Besi Rp/wmt 37,204 57,995 61,013 80,417 124,683 55 Iron Sands
247

14

Kurs rata-rata Rp/USD 7,856 8,392 10,249 9,280 8.504 (8) Avg. exchange rate

HARGA JUAL AVERAGE

RATA-RATA SELLING PRICE
126

Feronikel USD/Lb 2.89 3.73 2.63 3.05 4.06 33 Ferronickel

7

Bijih Nikel Nickel Ore

- Saprolit USD/wmt 14.63 26.80 21.38 21.91 28.38 29 Saprolite -
- Limonit USD/wmt 4.68 7.49 4.61 8.20 14.96 82 Limonite -
Emas USD/t.oz 278.77 279.82 270.98 312.22 364.32 17 Gold
1999 2000 2001 2002 1999 2000 2001 2002 Perak USD/t.oz 5.40 4.99 4.45 4.77 4.93 3 Silver
Bauksit USD/wmt 11.21 11.25 11.24 11.06 10.93 (1) Bauxite
Pasir Besi Rp/wmt 49,327 50,381 69,002 79,418 86,374 9 Iron Sands

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

 5

ESTIMASI CADANGAN DAN SUMBER DAYA

Reserves and Resources Estimation
Per tanggal 31 Desember 2003 » As at December 31, 2003

NIKEL » Nickel
Cadangan » Reserves Sumber Daya » Resources
Lokasi Saprolit » Saprolite Limonit » Limonite Saprolit » Saprolite Limonit » Limonite
Klasifikasi Klasifikasi
Location wmt Ni wmt Ni Co Classification wmt Ni wmt Ni Co
Classification
(‘000) (%) (‘000) (%) (%) (‘000) (%) (‘000) (%) (%)
Pomalaa Terbukti » Proved 2,500 2.25 1,050 1.98 – Terukur+Terindikasi – – – – –
Meas+Ind.
Terkira » Probable – – – – – Tereka » Inferred – – – – –
Total 2,500 2.25 1,050 1.98 – Total – – – – –
Terukur+Terindikasi
Gebe Terbukti » Proved 450 2.50 500 1.59 0.13 Meas+Ind. – – – – –
Terkira » Probable – – – – – Tereka » Inferred – – – – –
Total 450 2.50 500 1.59 0.13 Total – – – – –
Terukur+Terindikasi
Pulau Gee Terbukti » Proved 3,200 2.33 – – – Meas+Ind. – – – – –
Gee Island Terkira » Probable – – – – – Tereka » Inferred – – – – –
Total 3,200 2.33 – – – Total – – – – –
Terukur+Terindikasi
Terbukti » Proved 2,850 2.40 620 1.41 0.16 Meas+Ind. – – – – –
Tg. Buli Terkira » Probable 5,900 2.45 7,930 1.39 0.16 Tereka » Inferred – – – – –
Total 8,750 2.43 8,550 1.39 0.16 Total – – – – –
Terukur+Terindikasi
Daerah Prospek Lain Terbukti » Proved – – – – – Meas+Ind. 38,530 2.48 59,580 1.46 0.18
di Area Buli » Other Terkira » Probable 19,280 2.35 11,580 1.39 0.16 Tereka » Inferred 59,000 2.40 88,000 1.40 0.18
Prospects of Buli Area Total 19,280 2.35 11,580 1.39 0.16 Total 97,530 2.43 147,580 1.42 0.18
Terukur+Terindikasi
Bahubulu - Sulawesi Terbukti » Proved – – – – – Meas+Ind. 17,500 2.34 103,300 1.53 –
Tenggara » Bahubulu- Terkira » Probable – – – – – Tereka » Inferred – – – – –
Southeast Sulawesi Total – – – – – Total 17,500 2.34 103,300 1.53 –
Jumlah » Grand Total 34,180 2.36 21,680 1.42 0.15 115,030 2.42 250,880 1.47 –

EMAS » Gold
Cadangan » Reserves Sumber Daya » Resources
Lokasi Bijih Emas » Gold Ore Bijih Emas » Gold Ore
Klasifikasi Klasifikasi
Location wmt Kadar » Grade (g/t) (‘000 toz) wmt Kadar » Grade (g/t) (‘000 toz)
Classification Classification
(‘000) Au Ag Au Ag (‘000) Au Ag Au Ag
Pongkor Terbukti » Proved 2,521.5 12.95 134.37 934.9 9,702.9 Terukur+Terindikasi 457.3 10.50 130.00 139.8 1,728.1
Meas+Ind.
Terkira » Probable 3,265.8 8.40 106.00 763.2 9,665.5 Tereka » Inferred 363.0 10.00 184.00 107.5 1,936.5
Jumlah » Grand Total 5,787.3 10.40 118.50 1,698.1 19,368.3 820.3 10.39 153.97 247.3 3,664.6

BAUKSIT » Bauxite
Cadangan » Reserves Sumber Daya » Resources
Lokasi Bauksit Tercuci » Washed Bauxite Bauksit Tercuci » Washed Bauxite
Klasifikasi Klasifikasi
Location Classification wmt T-Si02 R-Si02 Fe203 AI203 Classification wmt T-Si02 R-Si02 Fe203 AI203
(‘000) % % % % (‘000) % % % %
Kijang Terbukti » Proved 2,770.0 12.10 7.90 6.80 53.40 Terukur+Terindikasi – – – – –
Meas+Ind.
Terkira » Probable – – – – – Tereka » Inferred – – – – –
Total 2,770.0 12.10 7.90 6.80 53.40 Total – – – – –
Tayan Terbukti » Proved – – – – – Terukur+Terindikasi 51,540.0 10.38 3.12 16.44 46.86
Meas+Ind.
Terkira » Probable 58,760.0 16.90 4.00 12.50 46.20 Tereka » Inferred – – – – –
Total 58,760.0 16.90 4.00 12.50 46.20 Total 51,540.0 10.38 3.12 16.44 46.86
Jumlah » Grand Total 61,530.0 16.68 4.18 12.24 46.52 51,540.0 10.38 3.12 16.44 46.86

PASIR BESI » Iron Sands

Cadangan » Reserves Sumber Daya » Resources
Lokasi Pasir Besi » Iron Sands Pasir Besi » Iron Sands
Klasifikasi Klasifikasi
Location Volume Fe Konsentrat » Concentrate Volume Fe Konsentrat » Concentrate
Classification Classification
(‘000) m3 % (‘000) wmt (‘000) m3 % wmt (‘000)
Kutoarjo Terbukti » Proved 6,800 46.2 1,550 Terukur+Terindikasi – – –
Meas+Ind.
Terkira » Probable 4,800 45.7 1,000 Tereka » Inferred – – –
Total 11,600 46.0 2,550 Total – – –
Lumajang Terbukti » Proved 1,110 50.2 500 Terukur+Terindikasi – – –
Meas+Ind.
Terkira » Probable 675 48.6 200 Tereka » Inferred – – –
Total 1,785 49.6 700 Total – – –
Jumlah » Grand Total 13,385 46.8 3,250 – – –

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

6
Penambangan emas bawah
tanah di Pongkor.
Underground gold mining
at Pongkor.
Informasi Mengenai Jumlah Cadangan dan
Sumber Daya
Sesuai dengan JORC Code, sumber daya mineral
didefinisikan sebagai suatu kandungan atau
keberadaan mineral yang memiliki nilai ekonomis
intrinsik yang berada di dalam atau di permukaan bumi
dengan jumlah dan bentuk yang memadai untuk
diekstraksi secara ekonomis. Lokasi, jumlah,
kandungan, karakteristik geologis dan keberadaan
sumber daya mineral ini diketahui, diestimasikan atau
diinterpretasikan dari data dan bukti geologis. Istilah
sumber daya mencakup mineralisasi yang telah
diidentifikasi dan diestimasikan melalui eksplorasi dan
pengambilan sampel bahan mineral. Eksplorasi dan
pengambilan sampel ini dilakukan di lokasi sumber
daya mineral tersebut dengan mempertimbangkan
faktor teknis, ekonomis, hukum, lingkungan, sosial dan
peraturan pemerintah.
Sumber daya Terindikasi (indicated mineral resource)
merupakan bagian dari sumber daya mineral dengan
tonase, kerapatan, bentuk, karakteristik fisik, kadar dan
kandungan mineral dapat diestimasikan dengan tingkat
kepercayaan yang memadai. Estimasi ini didasarkan
pada eksplorasi, pengambilan sampel, dan pengujian
pada lokasi tersebut yang dilakukan menurut teknik
tertentu seperti outcrops, paritan, dan pengeboran inti.
Lokasi tempat pengujian biasanya tersebar dengan
jarak tertentu untuk keperluan konfirmasi geologis dan
kemenerusan kadar, dengan jarak tersebut cukup dekat
untuk memperkirakan potensi sumber daya yang ada.
Sumber daya terindikasi memiliki tingkat keakuratan
yang lebih rendah dibandingkan sumber daya terukur.
Sumber daya Terukur (measured mineral resource)
merupakan bagian dari sumber daya mineral dengan
tonase, kerapatan, bentuk, karakteristik fisik, kadar dan
kandungan mineral dapat diestimasikan dengan
tingkat kepercayaan yang tinggi. Estimasi ini didasarkan
pada eksplorasi yang detil dan terpercaya, serta
pengambilan sampel dan pengujian pada lokasi
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
Notes to Reserves and Resources
Estimation
Pursuant to the JORC Code, a ‘’mineral
resource’’ is a concentration or occurrence of
material of intrinsic economic interest in or on the
earth’s crust in such form and quantity that there
are reasonable prospects for eventual economic
extraction. The location, quantity, grade, geological
characteristics and continuity of a mineral resource
are known, estimated or interpreted from specific
geological evidence and knowledge. The term
mineral resource covers mineralisation which has
been identified and estimated through exploration
and sampling and within which ore reserves may
be defined by the consideration and application of
technical, economic, legal, environmental, social
and governmental factors.
An ‘’indicated mineral resource’’ is that part
of a mineral resource for which tonnage, densities,
shape, physical characteristics, grade and mineral
content can be estimated with a reasonable level
of confidence. The estimate is based on exploration,
sampling and testing information gathered through
appropriate techniques from locations such as
outcrops, trenches, pits, workings and drill holes.
The locations are too widely or inappropriately
spaced to confirm geological and/or grade
continuity but are spaced closely enough for
continuity to be assumed. An indicated mineral
resource indicates a lower level of confidence than
that applying to a measured mineral resource.
A ‘’measured mineral resource’’ is that part of
a mineral resource for which tonnage, densities,
shape, physical characteristics, grade and mineral
content can be estimated with a high level of
confidence. The estimate is based on detailed and
reliable exploration, sampling and testing

tersebut yang dilakukan menurut teknik tertentu
seperti outcrops, paritan, dan pemboran inti. Lokasi
tempat pengujian biasanya cukup rapat untuk
keperluan konfirmasi geologis dan kemenerusan kadar.
Cadangan bijih (ore reserves) merupakan bagian dari
sumber daya mineral terukur atau terindikasi yang
dapat ditambang secara ekonomis. Cadangan bijih
merupakan bagian dari sumber daya mineral yang
setelah dilakukan penerapan seluruh faktor
penambangan, memiliki estimasi tonase dan kadar
yang menurut opini pihak yang melakukan estimasi,
layak untuk ditambang. Opini ini dikeluarkan setelah
mengkaji seluruh faktor metalurgi, ekonomis,
pemasaran, hukum, lingkungan, sosial dan peraturan
pemerintah. Hasil dari estimasi ini juga
memperhitungkan jumlah sumber daya mineral yang
mungkin berkurang akibat kegiatan pertambangan.
Untuk memperoleh klasifikasi “cadangan bijih”,
dilakukan kajian menyeluruh yang dapat mencakup
studi kelayakan, termasuk memperhitungkan
adanya perubahan asumsi atau adanya modifikasi
terhadap penambangan, metalurgi, ekonomis,
hukum, lingkungan, sosial, dan peraturan
pemerintah. Kajian ini dilakukan untuk memastikan
bahwa kegiatan penambangan cukup layak untuk
dilakukan. Klasifikasi cadangan bijih dibagi dua
berdasarkan tingkat ketelitian, yakni cadangan
probable dan cadangan terbukti.
Cadangan Terkira (probable ore reserve) merupakan
bagian dari sumber daya mineral terindikasi atau
sumber daya terukur yang dapat ditambang secara
ekonomis. Estimasi cadangan terindikasi ini juga
memperhitungkan jumlah sumber daya mineral yang
mungkin berkurang akibat kegiatan penambangan.
Untuk memperoleh klasifikasi cadangan terindikasi,
dilakukan kajian menyeluruh yang dapat mencakup
studi kelayakan, termasuk memperhitungkan
adanya perubahan asumsi atau adanya modifikasi
terhadap penambangan, metalurgi, ekonomis,
hukum, lingkungan, sosial, dan peraturan
7
information gathered through appropriate
techniques from locations such as outcrops,
trenches, pits, workings and drill holes. The
locations are spaced closely enough to confirm
geological and/or grade continuity.
An ‘’ore reserve’’ is the economically mineable
part of measured or indicated mineral resource. Ore
reserves are those portions of mineral resources
which, after the application of all mining factors,
result in an estimated tonnage and grade which,
in the opinion of the persons making the estimates,
can be the basis of a viable project after taking
account of all relevant metallurgical, economic,
marketing, legal, environmental, social and
governmental factors. The estimate includes
diluting materials and allowances for losses which
may occur when the material is mined. Appropriate
assessments, which may include feasibility studies,
have been carried out, and include consideration
of and modification by realistically assumed
mining, metallurgical, economic, marketing, legal,
environmental, social and governmental factors.
These assessments demonstrate at the time of
reporting that extraction could reasonably be
justified. Ore reserves are sub-divided in order of
increasing confidence into probable ore reserves
and proved ore reserves.
A ‘’probable ore reserve’’ is the economically
mineable part of an indicated, and in some
circumstances measured mineral resource. The
estimate includes diluting materials and allowances
for losses which may occur when the material is
mined. Appropriate assessments, which may
include feasibility studies, have been carried out,
and include consideration of and modification by
realistically assumed mining, metallurgical,
economic, marketing, legal, environmental, social
and governmental factors. These assessments
demonstrate at the time of reporting that extraction
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
8

pemerintah. Kajian ini dilakukan untuk
menyampaikan bahwa kegiatan penambangan
cukup layak untuk dilakukan. Cadangan terindikasi
mengindikasikan tingkat ketelitian yang lebih rendah
dibandingkan cadangan terbukti.
Cadangan Terbukti (proved ore reserve) merupakan
bagian dari sumber daya terukur yang dapat
ditambang secara ekonomis. Estimasi cadangan
terbukti ini juga memperhitungkan jumlah sumber
daya mineral yang mungkin berkurang akibat
kegiatan penambangan. Untuk memperoleh
klasifikasi cadangan terbukti, dilakukan kajian
menyeluruh yang dapat mencakup studi kelayakan,
termasuk memperhitungkan adanya perubahan
asumsi atau adanya modifikasi terhadap
penambangan, metalurgi, ekonomis, hukum,
lingkungan, sosial, dan peraturan pemerintah. Kajian
ini dilakukan untuk menyampaikan bahwa kegiatan
penambangan cukup layak untuk dilakukan.
could reasonably be justified. A probable ore reserve
indicates a lower level of confidence than a proved
ore reserve.
A ‘’proved ore reserve’’ is the economically
mineable part of a measured mineral resource. The
estimate includes diluting materials and allowances
for losses which may occur when the material is
mined. Approximate assessments, which may
include feasibility studies, have been carried out,
and include consideration of and modification by
realistically assumed mining, metallurgical,
economic, marketing, legal, environmental, social
and governmental factors. These assessments
demonstrate at the time of reporting that extraction
could reasonably be justified.

Jumlah cadangan dan sumber daya mineral yang tercantum dalam laporan tahunan ini dihitung berdasarkan informasi
yang akurat oleh Saudara Trenggono Sutioso, karyawan tetap perusahaan, yang merupakan anggota the Australasian
Institute of Mining and Metallurgy dan cukup berpengalaman sebagai seorang Competent Person sesuai dengan
ketentuan JORC Code. Meskipun demikian, informasi jumlah cadangan dan sumber daya mineral dalam laporan tahunan
ini belum diverifikasi oleh pihak independen. Informasi cadangan dan sumber daya mineral dalam laporan tahunan ini
tidak termasuk cadangan dan sumber daya mineral yang dimiliki oleh perusahaan patungan.

Informasi ini merupakan ringkasan dari Laporan Cadangan dan Sumber Daya Mineral per 31 Desember 2003,
dimana sumber daya Terukur dan sumber daya Terindikasi digabungkan untuk mempermudah pelaporan.

The data on reserves and resources included in this Annual Report is based on and accurately reflects information
that has been compiled by Mr. Trenggono Sutioso. Mr. Sutioso is a permanent employee of the Company and a
member of the Australasian Institute of Mining and Metallurgy and has the appropriate experience to be considered
a Competent Person as defined in the JORC Code. However, the reserves and resources information contained in this
Annual Report has not been independently verified and any independent verification may produce variations, which
may be material. Unless otherwise indicated, these reserves and resources data do not include that of the Company’s
joint ventures.

This information is a summary of the Company’s reserves and resources as at December 31, 2003, for simplification
measured and indicated resources have been combined.

Trenggono Sutioso
31 Desember 2003 » December 31, 2003

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

 9

LOKASI CADANGAN DAN SUMBER DAYA

Location of Reserves and Resources
• 100% milik Antam » 100% Antam owned
• Tidak termasuk klasifikasi Tereka » Does not include inferred

TABEL CADANGAN DAN SUMBER DAYA MINERAL » Mineral Resources and Ore Reserves Table*
Komoditas Jumlah Bijih Jumlah Bijih Perubahan dari Produksi Tingkat
Tahun Lalu 2003 Pengembalian vs
Tingkat Ekstraksi
(Perkiraan)
Commodity Ore Quantity Ore Quantity Change From 2003 Replacement vs
(‘000 wmt) (‘000 wmt) Last Year Production Extraction
(‘000 wmt) (Approximate)
2002 2003
Nikel Saprolit » Saprolite Nickel 64,260 90,210 40% 3,307 9 times
Nikel Limonit » Limonite Nickel 76,510 184,560 141% 1,089 169 times
Emas » Gold 6,628 6,244 -6% 409 6%
Bauksit » Bauxite 109,701 113,070 3% 1,263 4 times
Pasir Besi » Iron Sands 10,290 3,250 -68% 245 -277%

* Berdasarkan laporan competent person. Cadangan dan sumber daya (tidak termasuk sumber daya Tereka) per 31 Desember 2003.
* Based on the Competent Person’s Report. Figures as per December 31, 2003 (does not include inferred resources)

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

10

VISI ANTAM
Antam’s Vision

VISI »Vision 2010

Menjadi perusahaan
pertambangan berstandar
internasional yang memiliki MISI » Mission
keunggulan kompetitif di
pasar global. • Menghasilkan produk-produk berkualitas tinggi,
yaitu nikel, emas dan mineral lain, dengan
mengutamakan keselamatan dan kesehatan kerja
To be a mining company of serta memperhatikan kelestarian lingkungan
international standards
• Beroperasi secara efisien (berbiaya rendah)
with a competitive
advantage in the • Memaksimalkan shareholders dan stakeholders value
global market.
• Meningkatkan kesejahteraan karyawan

• Berpartisipasi di dalam upaya menyejahterakan

masyarakat di sekitar daerah operasi pertambangan

• To provide high quality products of nickel, gold

and industrial minerals with the utmost concern
for work safety and health as well as
environmental conservation.

• To operate in the most efficient manner (low cost

operations).

• To maximize shareholder and stakeholder value.

• To enhance employees’ welfare.

• To participate in efforts to improve the social

welfare of communities in the vicinity of the
mining areas.

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report


Kekuatan Antam di antaranya:
• Jumlah cadangan dan sumber daya mineral
yang besar.
Antam memiliki wilayah cadangan dan sumber
daya nikel, bauksit dan pasir besi yang terbesar
di Indonesia ditambah dengan jumlah
cadangan emas yang sangat signifikan.
Perusahaan berfokus pada peningkatan
cadangan bijih mineral yang dimiliki melalui
usaha eksplorasi sendiri maupun melalui kerja
sama dengan mitra usaha dalam perusahaan
patungan. Seluruh operasi kegiatan
pertambangan Antam tersebar di Indonesia,
yang merupakan salah satu negara dengan
jumlah cadangan mineral terbesar di dunia,
termasuk nikel dan emas. Perusahaan
berkeyakinan bahwa jumlah cadangan yang
saat ini dimiliki dapat menopang produksi
komoditas inti nikel dan emas masing-masing
selama 10 dan 14 tahun dengan asumsi
perusahaan tidak lagi melakukan eksplorasi.
Untuk keterangan lebih lanjut dapat dilihat
pada tabel cadangan dan sumber daya mineral
dalam laporan tahunan ini. Sebagai tambahan,
perusahaan patungan Antam dengan mitra
usaha, baik lokal maupun asing, juga memiliki
jumlah cadangan dan sumber daya mineral
yang terus dikembangkan.
• Perusahaan berbiaya rendah.
Antam merupakan salah satu dari produsen
nikel laterit dan emas berbiaya rendah di
dunia. Meskipun terdapat peningkatan level
biaya perusahaan secara signifikan, Antam
masih tetap menjadi perusahaan komoditas
dengan posisi yang kompetitif. Sekitar 67%
dari biaya produksi perusahaan
berdenominasi Rupiah dengan komponen
biaya terbesar adalah biaya bahan, biaya
tenaga kerja dan biaya jasa pertambangan.
Per 31 Desember 2003 Antam memiliki biaya
tunai rata-rata sebesar USD 3,16 per lbs.
untuk feronikel dan USD 190,52 per t.oz.
untuk emas. Perusahaan memiliki komitmen
11
KEKUATAN PERUSAHAAN
Business Strengths
Antam’s key business strengths are as follows:
• Vast reserves and resources.
Antam has among the largest nickel, bauxite and
iron sands reserves and resources in Indonesia
and substantial gold reserves. We are focused
on augmenting our ore reserves, through both
our own exploration programmes as well as those
operated by joint ventures. All of the Antam’s
reserves and resources are located in Indonesia,
which has among the largest mineral reserves in
Asia, including nickel and gold. We believe we
had sufficient reserves as at 31 December 2003
to maintain the current extraction rate of our
core products, nickel ore and gold, for 10 years
and 14 years respectively, without further
discoveries. Please see the accompanying table
of reserves and resources for more details. In
addition, our joint ventures with international
and Indonesian mining companies have
significant reserves and resources.
• Low cost producer.
We are one of the lowest cost producers of
lateritic nickel ore and gold in the world and
although costs have increased significantly,
a competitive producer of ferronickel.
Approximately 67% of our cost of production
in 2003 was denominated in Indonesian Rupiah
with the major components being materials,
labour, and contract mining costs. For the year
ended 31 December 2003, we had an average
cash cost of USD3.16 per pound for ferronickel
and USD190.52 per oz for gold. We are
committed to maintaining our position as one
of the low cost producers of nickel ore and gold
in the world and to regain our position as one
of the world’s lowest cost producers of
ferronickel. Our initiatives include a company-
wide cost reduction programme that was
implemented in 2001, which limited recent cost
increases, and the expansion of our ferronickel
facility with the planned construction of the
FeNi III ferronickel smelter, a larger and more
productive smelter.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
12
untuk mempertahankan posisinya sebagai
salah satu produsen berbiaya rendah untuk
nikel dan emas, serta untuk meraih kembali
posisi sebagai produsen feronikel berbiaya
terendah di dunia. Upaya Antam dalam hal
i n i d i a n t a r a n y a p e l a k s a n a a n p ro g r a m
penghematan biaya perusahaan yang
dimulai tahun 2001 yang berhasil menekan
peningkatan level biaya. Selain itu,
perusahaan juga melakukan ekspansi
dengan pembangunan pabrik FeNi III yang
memiliki tingkat produktivitas dan efisiensi
yang lebih baik.
• Kinerja historis yang solid di bawah
pengelolaan manajemen yang berpengalaman.
Antam berdiri pada tahun 1968 dan merupakan
perusahaan pertambangan terintegrasi vertikal
mulai dari eksplorasi, pengolahan, peleburan
dan pemurnian sampai dengan pemasaran.
Selama lebih kurang 35 tahun Antam telah
membangun pengalaman dan keahlian dalam
kegiatan pertambangan seluruh produk
perusahaan yang mencakup tiga jenis bijih nikel
laterit, feronikel, emas, perak, bauksit, dan pasir
besi, sehingga memberikan posisi kompetitif
bagi perusahaan. Beberapa anggota Direksi
Antam memiliki pengalaman lebih dari dua
dekade bersama perusahaan, dan memiliki
pengalaman yang ekstensif dalam bidang
penambangan yang menghasilkan keuntungan
serta pemasaran produk perusahaan. Selain itu,
manajemen juga memiliki pengalaman dalam
hal pengembangan masyarakat serta
kelestarian lingkungan.
• Hubungan jangka panjang dengan
konsumen kunci.
Antam memiliki beberapa pembeli jangka
panjang dengan konsumen yang kredibel di
Australia, Asia Timur dan Eropa, yang kebanyakan
merupakan produsen baja nirkarat terkemuka.
Komitmen perusahaan adalah memastikan
produk yang dihasilkan sesuai dengan keinginan
konsumen serta pengirimannya tepat waktu.
Komitmen ini menjadikan dua dari konsumen
feronikel Antam menandatangani kontrak
offtake jangka panjang untuk komoditas
feronikel dari pabrik FeNi III. Saat ini hanya dua
konsumen Antam yang kontribusinya lebih dari
10% pendapatan perusahaan.
• Manajemen keuangan yang cermat.
Antam mengacu pada strategi keuangan yang
berhati-hati untuk mempertahankan neraca
yang solid, likuiditas yang baik, memperkuat
posisi kas perusahaan yang didukung modal
kerja yang baik guna menjaga kondisi
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
• Strong operating track record with
experienced management.
We commenced operations in 1968 and are
vertically integrated to undertake all stages of
the mining process from exploration, mining,
smelting and refining, through to marketing.
Over the past 35 years, we have cultivated
significant mining expertise related to our range
of products, which include three varieties of
lateritic nickel ore, ferronickel, gold, silver,
bauxite and iron sands, giving Antam an
advantage over other mining companies in
Indonesia. Several members of our management
team have over two decades of experience with
Antam, and have extensive know-how regarding
the profitable extraction and marketing of our
mineral products, as well as other areas of
Antam’s business, including community
relations and environmental management.
• Long-term relationship with key
customers.
Antam has several long-term business
relationships with well-established customers
in Australia, Northeast Asia and Europe, most
of which are leading stainless steel producers.
Our commitment to ensure our products meet
customer specifications and on-time deliveries
have resulted in two of these customers
entering into long term contracts with Antam,
respectively, which will provide for full off-take
of the planned FeNi III ferronickel smelter
during their contract term. Only two of our
customers account for more than 10% of total
revenues.
• Prudent financial management.
We adhere to a prudent financial strategy to
maintain a solid balance sheet and healthy
liquidity, as well as a strong cash position,
supported by a working capital facility, to
offer us more flexibility and protection, in the
event of falling commodity prices and other
external pressures.
 13

Pengawasan operasi ball mill di tambang emas Pongkor.

Monitoring the ball mill at Pongkor gold mine.

perusahaan seandainya terjadi penurunan • Prospective strategic alliances.

harga komoditas maupun tekanan faktor We believe that one of our key strengths is our
eksternal lainnya. ability to leverage the vast reserves and
resources of our exploration territories through
• Aliansi strategis yang memiliki prospek. strategic alliances with international mining
Antam percaya bahwa salah satu kekuatan companies. We are able to benefit from the
perusahaan adalah pengembangan cadangan experience of our partners in exploring and
dan sumber daya mineral yang besar melalui developing our reserves and resources at a
aliansi strategis dengan perusahaan lower risk and cost.
pertambangan asing. Melalui aliansi
strategis, Antam memperoleh keuntungan
mendapatkan pengalaman yang dimiliki mitra
usaha dalam mengembangkan cadangan dan
sumber daya yang dimiliki dengan risiko dan
modal yang rendah.

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

14
STRATEGI USAHA
Business Strategy
Komponen utama strategi perusahaan adalah:
• Fokus pada kompetensi inti.
Antam memaksimalkan pengalaman dan
kompetensi inti yang dimilikinya berkaitan
dengan eksplorasi, produksi, pengembangan
dan pemasaran nikel, emas dan mineral
industri lainnya. Pembangunan pabrik
feronikel ketiga di Pomalaa merupakan salah
satu contoh dari strategi Antam untuk fokus
pada kompetensi inti.
• Fokus pada keunggulan kompetitif.
Antam berfokus pada keunggulan kompetitif
perusahaan, termasuk mempertahankan posisi
sebagai salah satu produsen nikel dan emas
berbiaya rendah di dunia melalui peningkatan
efisiensi perusahaan.
• Pengembangan aliansi strategis.
Antam berfokus pada kerja sama dan aliansi
strategis dengan perusahaan pertambangan
Indonesia dan internasional melalui
pembentukan usaha patungan, merjer dan
akuisisi. Hal ini dilakukan untuk memperoleh
akses kepada teknologi terkini yang dapat
digunakan untuk meningkatkan pertumbuhan
maupun posisi kompetitif perusahaan. Selain
itu, aliansi strategis akan membantu eksplorasi
dan pengembangan wilayah kuasa
pertambangan Antam dengan risiko dan modal
yang rendah, serta membantu akses terhadap
sumber pembiayaan.Usaha pengembangan
proyek Chemical Grade Alumina (CGA) Tayan
di Kalimantan Barat merupakan salah satu
contoh usaha patungan yang akan memberikan
nilai bagi perusahaan.
• Peningkatan kualitas produk.
Antam berupaya untuk meningkatkan kualitas
produk dengan berorientasi pada kepuasan
pelanggan melalui pengiriman tepat waktu
serta pemenuhan keinginan pasar. Perusahaan
juga memiliki kepedulian pada kelestarian
lingkungan, keselamatan karyawan serta
pengembangan masyarakat.
• Mendorong peningkatan kinerja karyawan.
Antam berencana untuk mengembangkan
kemampuan dan kompetensi karyawan untuk
mengoptimalisasi produktivitas serta kualitas
produk yang dihasilkan.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
The principal components of our strategy are
as follows:
• Focus on core competencies.
We intend to maximize the advantages of our
expertise and core competencies regarding the
exploration, production, development and
marketing of nickel, gold, and other industrial
minerals. Building a third ferronickel smelter
at our Pomalaa facility is an example of
focusing on our core competencies.
• Focus on competitive advantages.
We intend to focus on our competitive
advantages, while regaining and maintaining
our position as one of the world’s low cost
nickel and gold producers, through improved
operational efficiencies.
• Develop strategic alliances.
We intend to continue to focus on establishing
strategic alliances with international and
Indonesian mining companies through joint
ventures and mergers and acquisitions with a
view to accessing new technologies that can
be applied to enhance our competitiveness
and growth, exploring and developing our
properties at a lower cost and risk for Antam,
and obtaining the necessary financing. Efforts
to develop our bauxite reserves in West
Kalimantan with the Tayan Chemical Grade
Alumina project are an example of joint
venture partnerships that will add value.
• Improve product quality.
We intend to enhance our product quality with
attention to customer satisfaction through
timely delivery and compliance with market
demands and concern for environmental
preservation, workers’ safety and community
development.
• Foster improved employee performance.
We plan to develop our employees’ abilities
and competencies, to optimise productivity and
product quality.

Pemuatan bijih nikel di Pomalaa.
Nickel ore loading at Pomalaa.
• Pengelolaan volatilitas harga dan kurs
nilai tukar.
Antam mengelola secara hati-hati risiko
fluktuasi harga komoditas dan kurs nilai tukar
melalui implementasi strategi lindung nilai yang
sesuai dan fleksibel.
• Fokus pada tata kelola perusahaan yang baik
dan budaya perusahaan.
Antam akan terus memenuhi dan
mengimplementasikan prinsip tata kelola
perusahaan yang baik secara berkelanjutan
serta mengembangkan budaya perusahaan
yang produktif dan efisien.
15
• Manage pricing and exchange rates.
We intend to carefully manage the risks of
fluctuating commodity prices and currency
exchange rates through the application of
an appropriate and flexible financial
hedging strategy.
• Focus on corporate governance and
culture.
We plan to continue to adhere to, and
implement new corporate governance
principles and further develop a productive and
efficient corporate culture.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
16

OPERASI PADA SAAT INI DAN PROSPEK MASA DEPAN

Current Operations and Future Prospects

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

 17

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

18

PERISTIWA PENTING TAHUN

Significant Events of 2003

Antam dan PT Inco Tbk. menandatangani perjanjian kerjasama pengembangan

1/2 cadangan nikel di Pomalaa Timur, Sulawesi Tenggara.
Antam and PT Inco Tbk. sign cooperative resources agreement to develop East
Pomalaa nickel resources.

UBP Nikel Wilayah Operasi Pomalaa menerima penghargaan Primaniyarta untuk

3/2 ekspor non-migas, dan Citra Dharma Adikarya untuk pengelolaan terbaik.
SBU Nickel Pomalaa receives the Primaniyarta export award and Citra Dharma
Adikarya management award.

Antam menyelesaikan perbaikan terencana pabrik FeNi I.

3/2 Antam completes planned repair to FeNi I smelter.

Antam menyelesaikan demonstrasi masyarakat di UBP Emas Pongkor secara damai.

12/3 Antam’s SBU Gold resolves community protest peacefully.

Antam menetapkan pembagian dividen sebesar 32,5% dari laba tahun 2002 atau
26/6 Rp34,42 per saham serta mengesahkan anggota Komisaris dan Direksi baru.
Antam distributes 32.5% dividend of Rp34.42 per share and elects the new Board
of Directors and a new commissioner.

Antam mengoperasikan generator listrik berkekuatan 6 MW melalui kerjasama sewa

1/7 dengan GE untuk menormalkan pasokan listrik ke pabrik feronikel Pomalaa.
Antam begins use of 6 MW electricity power generators via a rental agreement
with GE to normalize power output at the Pomalaa ferronickel facility.

Antam memperoleh peringkat “B” dengan outlook “Stabil” dari Standard & Poor’s,
26/8 untuk hutang jangka panjang yang berdenominasi mata uang asing.
Antam receives a “B” corporate credit rating with a stable outlook from Standard &
Poor’s rating service.

Antam menandatangani kontrak Engineering, Procurement and Construction

28/8 (EPC) dengan konsorsium unincorporated Mitsui Co. Ltd. dan Kawasaki Heavy
Industries Ltd. untuk pembangunan pabrik FeNi III.
Antam signs the Engineering, Procurement and Construction (EPC) contract with
the unincorporated consortium of Mitsui Co. Ltd. and Kawasaki Heavy Industries
Ltd. to develop the FeNi III project.

Antam membentuk anak perusahaan di Mauritius, Antam Finance Ltd., untuk

4/9 keperluan pendanaan proyek FeNi III.
Antam forms Antam Finance Ltd. in Mauritius to raise funds for the FeNi III nickel
expansion project.

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

 19

Antam menerima penghargaan Best BUMN in Good Corporate Governance Implementation.

17/9 Antam receives Best State-owned Enterprise (SOE) in Good Corporate Governance
Implementation award.

Anak perusahaan Antam di Mauritius menerbitkan obligasi berdenominasi dolar Amerika

30/9 sebesar USD 200 juta melalui anak perusahaan yang berlokasi di Mauritius, untuk
mendanai proyek ekspansi FeNi III.
Antam’s Mauritius subsidiary issues USD200 million Notes to finance FeNi III
nickel expansion project.

Konstruksi pembangunan pabrik FeNi III secara resmi dimulai dengan berlakunya
3/10 Effective Date of Contract (EDC).
Effective Date of Contract (EDC) for the construction of FeNi III smelter.

10/10 Antam memperoleh penghargaan Best Annual Report Award.

Antam receives the Best Annual Report Award.

Antam menandatangani kesepakatan pinjaman kredit investasi dengan Bank Central

20/10 Asia senilai USD 60 juta, sebagai bagian dari pendanaan Proyek FeNi III.
Antam and BCA sign USD60 million credit facility related to finance the
FeNi III project.

Antam menandatangani kontrak Engineering, Procurement and Construction (EPC)

14/11 pembangkit listrik ketiga dengan PT Wartsila Indonesia berkaitan dengan proyek FeNi III.
Antam signs the Engineering, Procurement and Construction (EPC) contract with PT Wartsila
Indonesia for the development of the third power plant related to the FeNi III project.

Komisaris dan Direksi Antam menandatangani Maklumat Komitmen Implementasi

30/12 Prinsip-prinsip Good Corporate Governance (GCG).
Antam’s boards’ sign Statement of Commitment for the Implementation of Good
Corporate Governance.

Bankable Feasibility Study (BFS) proyek Tayan telah diselesaikan oleh Mizuho Bank Jepang.
30/12 The Bankable Feasibility Study (BFS) for the Tayan Chemical Grade Alumina Project
is completed by Mizuho Bank Japan.

International Antam Resources Ltd. menyelesaikan restrukturisasi korporasi, dan tidak

31/12 lagi merupakan anak perusahaan Antam.
International Antam Resources Ltd. closes major corporate restructuring, and is no
longer an Antam subsidiary.

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

20
SAMBUTAN KOMISARIS
Letter from the Board of Commissioners
Pengendalian biaya menjadi sangat
krusial di tahun-tahun mendatang.
Pemegang saham yang terhormat
Tahun 2003 tercatat beberapa kejadian penting yang
dilakukan oleh perusahaan dalam rangka upaya
bertumbuh lebih maju dan setingkat lebih baik.
Pencapaian utama Antam pada tahun 2003 adalah
dimulainya konstruksi pabrik FeNi III yang sempat
tertunda beberapa tahun akibat berbagai hal,
diantaranya berlarutnya upaya pendanaan yang lebih
disebabkan kurang kondusifnya kondisi makro
perekonomian Indonesia. Selain itu dalam rangka
revitalisasi perusahaan, Rapat Umum Pemegang
Saham Antam pada bulan Juni 2003 telah melakukan
penyegaran komposisi Komisaris maupun Direksi,
dengan tambahan satu anggota Komisaris baru dan
empat anggota Direksi baru. Dengan penyegaran ini
diharapkan dapat semakin memperkokoh fundamen-
tal perusahaan dalam upaya pertumbuhan dalam
rangka peningkatan nilai pemegang saham. Komisaris
bersama dengan Direksi berkomitmen untuk
mewujudkan hal ini.
Seiring dengan semangat untuk meningkatkan nilai
pemegang saham, serta untuk lebih memantapkan
prinsip-prinsip tata kelola perusahaan yang baik,
Komisaris pada bulan September 2003 memutuskan
membentuk Komite Perusahaan yang baru di
samping Komite Audit yang telah dibentuk
sebelumnya. Komite yang baru dibentuk adalah
Komite GCG, Komite Manajemen Risiko, Komite
Nominasi Remunerasi dan Pengembangan SDM,
serta Komite Pasca Tambang. Komisaris berkeyakinan
bahwa dengan keberadaan komite-komite
dilingkungan komisaris ini fungsi pengawasan
perusahaan akan lebih dapat ditingkatkan. Komisaris
mengharapkan hubungan kerja yang telah terbina
baik dengan Direksi agar dapat pula dilanjutkan ke
tingkat komite, yang merupakan perpanjangan
tangan Komisaris.
Dalam tahun 2003 perusahaan juga melakukan
redefinisi visi Antam. Visi Antam 2010 adalah “menjadi
perusahaan pertambangan berstandar internasional
yang memiliki keunggulan kompetitif di pasar global”.
Redefinisi ini juga diikuti dengan penetapan tolok ukur
pencapaian visi seperti pendapatan perusahaan
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
Cost
management will
be very crucial in
the years ahead.
Dear Shareholder,
In 2003, Antam reached significant milestones
in terms of its efforts to grow and improve.
Construction on the FeNi III project finally
started after a long delay due to financing
difficulties, caused mainly by the non-conducive
investment climate of the Indonesian economy.
To revitalize the company, during its annual
general shareholders’ meeting, shareholders
elected four new Directors and one new
Commissioner. This is expected to solidify the
company’s fundamentals in its efforts to
enhance shareholder value. We can assure you
that the Commissioners and Directors are
committed to this.
In the spirit of maximizing shareholders’ value
and to augment the corporate governance
practices within Antam, in September 2003, the
Commissioners decided to form four new
committees alongside the previously established
Audit Committee. The new committees are the
Good Corporate Governance Committee, Risk
Management Committee, Nomination,
Remuneration and Human Resources Committee
and the Mine Closure Committee. The
Commissioners believe the establishment of
these committees will enhance the job of
overseeing the company’s operations. We also
hope the committees will augment the good
relationship between the two boards.

mencapai USD 500 juta, adanya pangsa pasar nikel
sejumlah 4% serta posisi sebagai perusahaan berbiaya
rendah untuk komoditas feronikel dan emas. Komisaris
menilai bahwa redefinisi visi ini sudah sesuai dengan
kondisi perusahaan terkini dan cukup obyektif untuk
dapat dicapai pada tahun 2010. Meskipun demikian,
Komisaris mengingatkan Direksi agar tetap waspada
atas faktor-faktor yang dapat menyebabkan kegagalan
pencapaian visi tersebut.
Salah satu dari upaya peningkatan nilai perusahaan
adalah melakukan pengembangan usaha. Pada tahun
2003, Antam mengambil keputusan untuk memulai
pembangunan proyek FeNi III setelah sekian lama
Prof. Dr. Ir. Firman M.U. Tamboen, M.Eng, Komisaris Utama » President Commissioner
21
In 2003, Antam redefined its vision, to be a
mining company of international standards
with a competitive advantage in the global
market. Performance indicators that we
believe are attainable in 2010, accompany this
vision. These include annual revenue of
USD500 million, 4% of the global market
share for ferronickel, and being a low cost
producer of Antam’s main commodities of
nickel and gold. Despite such optimism, we
advise management to take a closer look into
the risks the company faces in attaining the
company’s vision.
Dari kiri ke kanan » From left to right:
Ir. Supriatna Suhala, MSc, Komisaris » Commissioner
Yap Tjay Soen, MBA, Komisaris Independen » Independent Commissioner
Dr. Hikman Manaf, Komisaris » Commissioner
Ir. Suryo Suryantoro, MSc., Komisaris » Commissioner
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
22

tertunda. Perusahaan berhasil memanfaatkan

momentum maraknya pasar obligasi korporat
Indonesia dengan menerbitkan obligasi sebesar USD
200 juta melalui anak perusahaan yang berlokasi di
Mauritius. Selain itu, perusahaan juga mengambil
kredit investasi dari bank lokal sebesar USD 60 juta,
selain penggunaan kas internal Antam senilai USD 60
juta untuk mendukung proyek senilai USD 320 juta
ini. Meskipun Komisaris percaya bahwa manajemen
telah mengambil langkah-langkah kehati-hatian dalam
menentukan skim pendanaan maupun skim
pembangunan proyek FeNi III, namun Komisaris tetap
mengingatkan manajemen maupun karyawan agar
mewaspadai segala hal yang dapat mengganggu
jalannya proyek. Khusus mengenai hal ini, maka setiap
masukan dan concern dari Komisaris hendaknya dapat
segera ditanggapi dan ditindak lanjuti, agar hal-hal
yang tidak diinginkan tidak menjadi kenyataan.

Komisaris juga telah menyoroti permasalahan biaya

produksi maupun biaya-biaya lain yang mengalami
lonjakan cukup drastis beberapa tahun belakangan ini.
Komisaris menyadari bahwa seiring dengan
dihapuskannya subsidi BBM bagi Antam, maka
komponen biaya produksi akan meningkat yang
dikarenakan kebutuhan BBM dalam proses produksi
sangatlah besar. Komisaris menghargai upaya
manajemen dalam hal pengendalian biaya ini melalui
program penurunan biaya (cost reduction program,
CRP) yang menunjukkan tren yang cukup
menggembirakan pada tahun 2003 dengan
penghematan sebesar Rp 40,5 miliar. Meskipun
demikian, Komisaris berpendapat bahwa manajemen
harus lebih dapat menekan level biaya perusahaan.
Program CRP akan menjadi krusial pada tahun-tahun
mendatang seiring dengan dimulainya pembayaran
kewajiban kupon obligasi, pinjaman bank lokal
maupun mengantisipasi volatilitas harga komoditas dan
nilai tukar. Kesemuanya ini berpotensi menimbulkan
gangguan pada arus kas perusahaan ataupun
menurunkan marjin keuntungan sehingga dapat
mengancam kelangsungan usaha perusahaan.
Komisaris berpendapat bahwa upaya-upaya efisiensi
dalam menjalankan bisnis inti Antam sehingga
pencapaian target CRP tahun 2003 sebesar 82,1%
dari yang direncanakan sebenarnya cukup baik tetapi
Komisaris minta agar di tahun mendatang dapat
dilaksanakan lebih baik lagi. Terlebih, hal ini sangat
relevan dengan permasalahan yang dihadapi
perusahaan antara lain pencapaian proyeksi laba bersih
perusahaan yang ditahun 2003 hanya sebesar 94,9
% dari target, sementara disisi lain terjadi peningkatan
beban perusahaan disamping kenaikan biaya produksi
terjadi pula peningkatan beban usaha yang berkaitan
dengan kesejahteraan karyawan maupun pensiunan.
Penekanan level biaya juga diperlukan mengingat
beberapa target pencapaian kerja Antam dalam tahun
2003 tidak sepenuhnya dapat terealisir. Hal ini
Corporate development is one measure taken to
increase value. In 2003, management started
construction of the long awaited FeNi III project.
To f u n d t h e U S D 3 2 0 m i l li o n p r o j e c t ,
management took an opportunity provided by
the Indonesian bond market to issue, through
Antam’s Mauritius subsidiary, a USD200 million
Eurobond. The company will also use a USD60
million investment credit facility provided by
a local bank and internal cash of USD60 million.
Despite our belief that management took
prudent steps to decide upon the optimal
financing scheme, we would like to remind the
management and the employees to carefully
monitor any development that might disturb
the construction process. In this regard, we
wish that any inputs or concerns of the
Commissioners are given serious consideration
and addressed swiftly.
The Commissioners would also like to highlight
the recent increase in production costs as well
as other costs within the company. However, we
realize the fuel subsidy removal at the end of
2001 significantly impacted the production
costs, as fuel is a major component of the cost
of production. The Commissioners value the
management’s decision to implement the cost
reduction program to combat this situation,
which resulted in savings of Rp40.5 billion in
2003. Apart from this, we feel more should be
done in terms of reducing costs. Cost reduction

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report


mengingat kita untuk menyadari bahwa peningkatan
kinerja sejauh ini lebih disebabkan oleh adanya
peningkatan harga komoditas inti perusahaan, dan
bukan oleh membaiknya kinerja kinerja Antam.
Meskipun demikian Komisaris berpendapat bahwa
manajemen Antam telah cukup berhasil mengatasi
tantangan yang muncul selama tahun 2003 serta telah
berupaya keras dalam meraih pencapaian kinerja yang
optimal di tengah berbagai macam kendala yang
disebabkan oleh faktor internal dan faktor eksternal
perusahaan seperti masih belum kondusifnya iklim
usaha dan investasi khususnya di bidang
pertambangan di Indonesia.
Mengenai biaya produksi, Komisaris dalam beberapa
kesempatan telah menyampaikan kepada manajemen
untuk memperhatikan permasalahan efisiensi
perusahaan. Pada saat ini posisi level biaya produksi
Antam dalam cash cost league komoditas feronikel
telah berada di kelompok yang tertinggi, sehingga
Antam tidak dapat lagi dikatakan sebagai produsen
nikel berbiaya rendah. Meskipun demikian, untuk
komoditas emas posisi perusahaan masih
menggembirakan dikarenakan masih cukup kompetitif
dibandingkan produsen besar emas dunia. Untuk itu
sekali lagi Komisaris meminta manajemen untuk lebih
berfokus pada upaya pengendalian biaya produksi ini.
Disamping proyek FeNi III yang sudah berjalan maka
dalam rangka pengembangan usaha untuk
kelangsungan kegiatan perusahaan dimasa yang akan
datang Komisaris mendukung upaya Direksi
mengembangkan beberapa proyek pertambangan baru
seperti proyek Alumina Tayan serta pembukaan
tambang nikel Mornopo dan Pakal. Khusus mengenai
proyek Tayan, mengingat nilai proyek yang cukup besar
serta terkait erat dengan masa depan komoditas bauksit
perusahaan, Komisaris meminta Direksi agar terus
melakukan segenap upaya merealisasi proyek ini dengan
tetap memegang prinsip kehati-hatian. Terlebih setelah
manajemen berkeinginan untuk memperoleh
pendanaan untuk proyek Tayan melalui mekanisme
penerbitan saham baru (rights issue) yang akan
melibatkan pemegang saham secara langsung, untuk
itu Komisaris berpendapat agar kebutuhan dana
maupun status proyek perlu dijelaskan terlebih dahulu
secara transparan kepada pemegang saham. Komisaris
berkeinginan agar proyek alumina Tayan yang akan
menghasilkan value added product dapat membawa
nilai bagi perusahaan dibandingkan dengan saat ini yang
hanya mengekspor komoditas bijih bauksit semata.
Di samping sebagai upaya untuk pertumbuhan,
pengembangan usaha juga bertujuan untuk
mengantisipasi selesainya beberapa kegiatan usaha
Antam yang sekarang sudah memasuki proses pasca
tambang yakni tambang bauksit di Kijang, tambang
nikel di Gebe, tambang emas di Cikotok serta tambang
23
will become especially crucial as the company
services its debt from the bond and the
i n v e s t m e n t c r e d i t f a c i l i t y. A s w e l l , c o s t
reduction is vital to minimize the effects of
the volatility of commodity prices and foreign
exchange. These factors have the potential to
disturb the company’s cash flows and may
squeeze the company’s margins, which in turn
c o u l d e n d a n g e r t h e c o m p a n y ’s b u s i n e s s
sustainability. Cost management is important,
as several performance indicators were not
met in 2003. For example, the company’s net
profit reached 94.9% of the target due to
increased costs, partly due to increased labour
and pensioners-related expenses. We must
also remember that the increased revenue of
2003 is mostly due to the rise in commodity
prices, and not by improved production
performance. We are pleased the CRP saved
82.1% of the 2003 target, but wish to see a
greater effort in the coming years. However,
the Commissioners feel management has
worked hard and was able to meet the
challenges during the year, and succeeded in
efforts to reach optimal performance in the
face of many obstacles, such as the non-
conducive investment climate, especially
within the Indonesian mining industry.
The Commissioners have also pointed out to
management on several occasions to step up
its efficiency efforts. In 2003, Antam was ranked
at the top quartile of the ferronickel producer
cash cost league, and the company could not
call itself a low cost producer, although Antam
still positioned itself competitively amongst the
world’s gold producers. We again request
management’s attention to cost management
within the company.
To further enhance shareholder value, the
Commissioners support management’s plans for
future business development, such as the Tayan
alumina project as well as plans to open new
nickel mines at Mornopo and Pakal. For the
Tayan project, the Commissioners would like to
remind management to take prudent steps in
consideration of the project value and the
appropriate development of the company’s
bauxite reserves. Further, in regards to
management’s desire to finance the company’s
equity portion of the Tayan project by way of a
possible rights issue, we would like to request
full transparency and disclosure of the financing
scheme and the project status. The
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
24
pasir besi di Cilacap. Berkaitan dengan karakteristik
kegiatan pertambangan yang pada akhir kegiatannya
memasuki masa penutupan tambang atau mining
closure yang prosesnya mempunyai tata cara dan
prosedur tertentu serta keterlibatan banyak pihak
maka, Komisaris telah membentuk Komite Pasca
Tambang yang akan membantu Komisaris dan
Manajemen dalam seluruh hal yang terkait dengan
pasca tambang, terutama aspek sosial, budaya,
lingkungan serta keberadaan masyarakat sekitar
tambang. Penerapan program pasca tambang yang
benar, tepat sasaran serta bersifat kohesif akan semakin
menunjukkan bahwa Antam bukan hanya perusahaan
yang berorientasi pada keuntungan finansial semata,
melainkan juga peduli terhadap lingkungan dan
pengembangan masyarakat sekitar tambang.
Pada tahun 2003 Antam telah berhasil menyusun
sekaligus menerapkan Pedoman Kebijakan Perusahaan
serta Standar Etika Perusahaan yang merupakan bagian
dari implementasi prinsip tata kelola perusahaan yang
baik. Pedoman Kebijakan Perusahaan (PKP) berisikan
arahan yang bersifat strategis dari Komisaris bagi Direksi
dalam hal pengelolaan perusahaan. Sementara Standar
Etika merupakan kebijakan manajemen yang berisikan
nilai-nilai etika perusahaan yang patut dipatuhi
oleh seluruh karyawan Antam. Pemberlakuan PKP
menandai era dimana manajemen harus mengikuti
suatu garis kebijakan di dalam upaya pencapaian
Visi Antam 2010. PKP juga dimaksudkan untuk
menjadi koridor atau rel bagi manajemen dalam
mengelola perusahaan. Perlu dipahami bahwa
PKP tidak bersifat rigid dan kaku, sepanjang
diperlukan Komisaris akan terus membenahi dan
menyempurnakan hal-hal yang tercantum di
dalam PKP tersebut. Selain itu, juga akan
disempurnakan Charter Komisaris dan Charter
Direksi serta Charter-charter Komite sehingga
dengan demikian masing-masing pihak akan
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
Pengawasan kualitas
udara di depan proses
pengolahan nikel di
Pomalaa.
Monitoring air quality in
front of a nickel pour at
Pomalaa.
Commissioners would like to see the project
bring added value to the company, in contrast
to simply mining and exporting bauxite ore.
In addition, Antam must anticipate the
u p c o m i n g c l o s u r e o f s e v e r a l o f A n t a m ’s
operations, such as the Kijang bauxite mine,
Gebe nickel mine, Cikotok gold mine and
Cilacap iron sands mine. Mines have a finite life
and when any mine reaches the end of its life,
the company must make preparations well in
advance, which involve numerous procedures
and several related parties. We have formed the
Mine Closure Committee, which will help with
mining closure policies and procedures and
provide inputs related to the social and cultural
environment of the communities surrounding
the mine. A comprehensive, cohesive and
appropriate mining closure policy will
demonstrate Antam is not solely concerned with
financial profits but also with the environment
and community development.
In 2003, Antam finalized the Corporate Policy
Manual and the Corporate Code of Ethics as part
of efforts to improve corporate governance
practices within the company. The CPM contains
strategic directives and a set of guidelines that
management must follow in reaching the
company’s vision and the Code of Ethics
contains corporate values, which must be
observed by management and the employees.
Although detailed, the CPM is not rigid and can
be revised and improved upon review, at the
discretion of the Commissioners. As well,

mengetahui dan memahami apa yang menjadi
tugas dan tanggung jawabnya.
Dengan telah diterapkannya PKP maka Komisaris
mengingatkan Direksi agar dalam waktu dekat ini
segera menyusun Kebijakan Manajemen
(Management Policy) serta Standar Prosedur Operasi
(SOP) agar perangkat lunak perusahaan lebih siap lagi.
Sehubungan dengan permasalahan pengendalian biaya,
seperti telah dijelaskan sebelumnya, tahun-tahun
mendatang akan menjadi waktu yang menentukan bagi
kelangsungan hidup perusahaan. Komisaris
menekankan perlunya kebijakan “pengetatan ikat
pinggang” yang komisaris percaya akan mendapat
dukungan dari segenap jajaran manajemen maupun
karyawan Antam. Selain itu, upaya pengembangan
usaha juga menjadi perhatian fungsi pengawasan
Komisaris, terutama dalam menjaga agar setiap langkah
Direksi selalu didasarkan pada prinsip pengelolaan
perusahaan yang baik (Good Corporate Governance)
serta dilandasi kepentingan terbaik bagi perusahaan dan
pemegang saham.
Pada bagian akhir dari sambutan ini Komisaris
menyampaikan rasa bangga atas berbagai
penghargaan yang telah diberikan kepada Antam oleh
berbagai institusi baik dari dalam maupun luar negeri
dalam tahun 2003 yang merupakan manifestasi
pengakuan eksternal atas pencapaian kinerja Antam.
Hal ini tidak lain merupakan pencerminan dari upaya
dan kerja keras yang telah dilakukan Direksi dan
jajarannya. Namun hendaklah penghargaan yang
diterima ini dapat dijadikan motivasi untuk tetap dapat
mencetak prestasi demi prestasi di tahun yang akan
datang. Komisaris tetap percaya bahwa dengan
semangat dan dedikasi serta kompetensi yang tinggi,
manajemen Antam dan jajarannya dapat
meningkatkan kinerjanya lebih baik lagi.
Hormat kami,
Prof. Dr. Ir. Firman M. U. Tamboen, M. Eng Ir. Suryo Suryantoro, MSc
Komisaris Utama
President Commissioner
Dr. Hikman Manaf
Komisaris
Commissioner
25
revisions may be made to the board charters
and committee charters, to assist each person
to fully understand his/her tasks and
responsibilities.
Following the implementation of the CPM,
we would like to remind management to
devise Management Policies and Standard
Operating Procedures to further improve the
company’s procedures.
As mentioned already, cost management will be
very crucial in the years ahead. The
Commissioners request a tight budget policy;
something we believe will receive full support
throughout the organization. The
Commissioners will also focus on overseeing
any corporate development initiatives to ensure
management’s decisions are based on the best
interest of the company and its shareholders.
Finally, we would like to express our satisfaction
in knowing that the company has received
numerous awards and accolades from external
parties, both locally and internationally, which
reflects the overall performance of the company
and the hard work and efforts of management
and employees in 2003. These recognitions
should come as motivators for everyone in the
company to improve performance in the coming
years. We believe with strong dedication by
management and employees, the company’s
performance will increase in the future.
Sincerely yours,
Ir. Supriatna Suhala, MSc
Komisaris Komisaris
Commissioner Commissioner
Yap Tjay Soen, MBA
Komisaris Independen
Independent Commissioner
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
26
IKHTISAR HASIL IMPLEMENTASI GOOD CORPORATE GOVERNANCE
Summary Result of Corporate Governance Implementation
Jakarta, 30 Desember 2003
Yth. Komisaris dan Direksi
PT ANTAM Tbk
Jl. TB Simatupang No. 1
Lingkar Selatan Tanjung Barat, Jakarta Selatan 12539
Re: Ikhtisar Hasil Implementasi Good Corporate Governance
Dengan hormat,
Kami telah menyelesaikan penugasan untuk membantu ANTAM
dalam mengimplementasikan Good Corporate Governance dengan
mengembangkan dan mensosialisasikan suatu Pedoman Kebijakan
Perseroan (Corporate Policy Manual) dan Standar Perilaku
Perseroan, yang dimulai sejak bulan Juli 2002.
Manfaat utama suatu Pedoman Kebijakan Perseroan adalah untuk
memastikan konsistensi dan keseluruhan kebijakan yang ada di
ANTAM serta untuk memastikan bahwa prinsip-prinsip good
corporate governance diterapkan dengan baik di dalam lingkungan
ANTAM. Standar Perilaku Perseroan merupakan suatu Pedoman
kepada seluruh pegawai agar berperilaku sesuai dengan nilai-nilai
yang diharapkan oleh ANTAM.
Sebagai bagian dari Pedoman Kebijakan Perseroan, Ernst & Young
juga telah membantu Antam dalam menyusun charter bagi
Komisaris dan Direksi (Board Charter) yang digunakan sebagai
panduan bagi seluruh anggota Komisaris dan Direksi dalam
melaksanakan tugas dan tanggung jawabnya serta dalam mengelola
hubungan organ Perseroan tersebut dengan para pemegang saham
dan stakeholders.
Selain Board Charter, telah disusun pula charter bagi 4 (empat)
Komite baru ditingkat Komisaris. Komite yang mulai efektif sejak
tanggal 30 Desember 2003 tersebut dibentuk untuk melengkapi
keberadaan Komite Audit yang telah dibentuk sebelumnya.
Keempat komite yang baru dibentuk tersebut adalah:
• Komite Good Corporate Governance, berperan untuk
memastikan terlaksananya prinsip-prinsip Corporate Governance
yang baik di perseroan, termasuk didalamnya mengevaluasi
struktur dan keanggotaan komite-komite yang ada serta
memastikan adanya kebijakan yang mengatur tata kerja Komisaris
dan Direksi.
• Komite Nominasi, Remunerasi dan Pengembangan Sumber Daya
Manusia berperan untuk memastikan terdapatnya mekanisme
suksesi untuk Komisaris, Direksi dan pejabat senior lainnya,
terlaksananya mekanisme nominasi dan remunerasi serta
pengembangan sumber daya manusia secara transparan dan adil.
• Komite Manajemen Risiko berperan untuk memastikan bahwa
Perusahaan pada setiap waktu telah memiliki dan melaksanakan
manajemen risiko dengan penuh kehati-hatian (prudent).
• Komite Pasca Tambang berperan untuk memastikan tersedianya
perencanaan dan pelaksanaan pasca tambang yang baik.
Proses sosialisasi Pedoman Kebijakan Perseroan dan Standar Perilaku
Perseroan telah dilakukan sampai tingkat unit bisnis. Melalui proses
sosialisasi tersebut diharapkan implementasi good corporate
governance dapat terlaksana dengan baik karena telah adanya
pemahaman yang merata diantara insan Antam.
Hormat kami,
Bambang Subianto
Partner
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
Jakarta, December 30, 2003
Board of Commissioners and Directors
PT ANTAM Tbk
Jl. TB Simatupang No. 1
Lingkar Selatan Tanjung Barat, Jakarta Selatan 12539
Re: Summary Result of Corporate Governance Implementation
Dear Sirs,
We have completed our task in assisting ANTAM in its Good
Corporate Governance implementation through the development
and socialization of the Company’s Corporate Policy Manual (CPM)
and its Code of Conduct (CoC). The project started in July 2002.
The primary objective of CPM is to ensure consistencies in all
ANTAM’s policies and proper implementation of its Good
Corporate Governance principles through out the Company.
Meanwhile, the Code of Conduct provides behavior guidelines
that apply to all ANTAM’s employees and conform to the
Company’s values.
As part of the CPM, Ernst & Young assisted Antam’s team in the
development of its Board Charters, which document the roles and
responsibilities of the Boards. In addition, the Charters specify
the Boards membership requirements, its organizational structure
and its relationship with shareholders and stakeholders.
Apart from developing the Board Charters, we have also developed
four new Commissioner’s Committee Charters. The new
committees were established on December 30, 2003 to
complement the Audit Committee. Which was established earlier.
The new committees are:
• Good Corporate Governance Committee; whose purpose is to
ensure proper implementation of Good Corporate Governance,
including evaluation on committee’s structures and
memberships and ensuring that policy on working relationship
between Commissioners and Directors is in place.
• Nomination, Remuneration and Human Resources Development
Committee; whose purpose is to insure a management
succession mechanism is in place. The Committee is also
expected to ensure the implementation of nomination,
remuneration and human resources development is conducted
in a transparent are fair manner.
• Risk Management Committee; whose purpose is to ensure that
the Company in any given time implements risk management
is a prudent manner.
• Mine Closure Committee; whose purpose is to ensure that the
Company maintains a proper planning and implementation on
mining closure.
The CPM and CoC have been socialized to Antam’s employees up
to the business units. Through the socialization process, it is
expected that the corporate governance implementation can be
conducted properly as a result of common understanding among
Antam’s employees.
Sincerely yours,

Tata kelola perusahaan yang
baik merupakan salah satu
upaya terintegrasi dalam
pencapaian tujuan perusahaan.
Pada tahun 2003, praktik tata kelola perusahaan (good
corporate governance, GCG) di Antam mengalami
peningkatan dengan pembentukan struktur organisasi yang
diperlukan untuk memastikan implementasi praktik GCG
benar-benar dijalankan dengan baik. Langkah selanjutnya
yang merupakan tantangan tersendiri bagi perusahaan adalah
memastikan implementasi GCG secara berkelanjutan serta
mengadopsi strategi implementasi yang dinamis serta terbuka
terhadap konsep-konsep baru mengenai GCG. Selain itu,
tantangan lain yang dihadapi Antam adalah dalam hal tolok
ukur implementasi GCG di perusahaan. Salah satu tantangan
yang paling besar dalam implementasi GCG adalah perubahan
paradigma dari pembentukan organ pelaksana GCG menjadi
pelaksanaan GCG sebagaimana mestinya. Karena GCG lebih
merupakan sebuah “seni” dibandingkan sesuatu yang bersifat
ilmu pasti, Antam menyadari bahwa meskipun perusahaan
telah memiliki seluruh prosedur dan organisasi yang diperlukan
dalam implementasi GCG, tidak berarti praktik GCG sudah
berjalan dengan baik.
Antam menyadari bahwa Komisaris dan Direksi perusahaan
harus menjadikan GCG sebagai salah satu dasar dalam
pencapaian tujuan perusahaan. Bagi Antam GCG berarti
pengelolaan perusahaan secara benar, pemenuhan standar
internasional serta berorientasi pada keuntungan,
pertumbuhan dan kesinambungan usaha tanpa melupakan
kepedulian bagi lingkungan sekitar. Jika pengoperasian
tambang tidak memiliki hubungan yang baik dengan
masyarakat sekitar serta tidak peduli pada kelestarian
lingkungan, maka akan muncul risiko operasional yang dapat
mengganggu kelancaran produksi, penambahan biaya operasi
serta kesulitan dalam perolehan ijin penambangan. Tanpa
adanya pendekatan yang sistematis dan transparan dalam
pengambilan keputusan perusahaan, pemegang saham serta
investor tidak yakin bahwa pengambilan keputusan yang
didasarkan pada kepentingan terbaik bagi perusahaan
merupakan prioritas utama bagi manajemen. Selain itu,
pemegang saham dan investor juga mengalami kesulitan dalam
penilaian kinerja perusahaan maupun membandingkannya
dengan kinerja perusahaan sejenis. Seluruh hal ini akan
mempengaruhi persepsi pasar modal terhadap perusahaan
sebagai salah satu alternatif investasi, sehingga akan
mempengaruhi akses perusahaan terhadap sumber modal yang
lebih murah. Tanpa adanya kepastian mengenai kinerja operasi
serta adanya akses terhadap sumber pembiayaan yang murah
maka tidak akan terwujud bagi perusahaan suatu pertumbuhan
yang berkelanjutan maupun imbal hasil investasi yang layak.
27
TATA KELOLA PERUSAHAAN
Corporate Governance
Good corporate governance
is an integral part of
achieving corporate
objectives.
Antam made significant progress in 2003 in further
establishing the structure necessary to ensure that Antam is
well governed. The next, and arguably the more challenging
task, is to ensure consistent implementation and a dynamic
strategy open to new governance methods and
measurements. The most important pitfall to avoid is falling
into a bureaucratic mentality, which is more concerned with
form over function. Good corporate governance is as much
an art as a science and Antam is cognizant that despite all
the corporate governance rules and practices a company may
have in place, or that are thrust upon it by market regulators,
they can not guarantee a company is well governed.
A company’s Board of Directors and Board of Commissioners
must make good governance a strategy, an integral part of
achieving corporate objectives. For Antam good corporate
governance is as much about doing the ‘right’ thing and
meeting international standards as it is about sustaining long
term profitability. If a mine does not have good community
relations and environmental management it risks operational
disruptions, higher costs and difficulties in maintaining
permits. Without a methodical and transparent approach to
decision-making shareholders and investors cannot be sure
the best interests of the company are the top priority and
cannot sufficiently scrutinize the company and compare
performance to its peers. All of this impacts the capital
market’s perception of the company as an investment and
immobilizes and complicates the company’s efforts to attract
cost-effective capital. Without certainty about operational
performance and cost-effective funds a company cannot grow
sustainably and increase returns on investment.
Review of Corporate Governance Work in 2003
The most significant three steps Antam took in 2003
regarding improving its corporate governance was, working
together with Ernst & Young, to complete the Corporate
Policy Manual (CPM), complete the Code of Ethics and
establish four new board committees, including the
Nomination, Remuneration and Human Resources
Committee, the Mine Closure Committee, the Good
Corporate Governance Committee, and the Risk
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
28
Kajian Pelaksanaan GCG di tahun 2003
Pada tahun 2003 Antam mencatat tiga kemajuan penting
dalam hal implementasi GCG, yakni penyelesaian Pedoman
Kebijakan Perusahaan (PKP) dengan bantuan konsultan
independen Ernst & Young, penyelesaian Standar Etika, serta
pembentukan empat komite perusahaan di tingkat Komisaris,
yakni Komite Nominasi, Remunerasi dan Pengembangan SDM,
Komite Pasca Tambang, Komite Good Corporate Governance
(GCG), serta Komite Manajemen Risiko. Komite-komite ini
dibentuk secara formal pada tanggal 1 September 2003, di
luar Komite Audit yang sudah dibentuk sejak tahun 2000
namun memiliki anggota baru pada tanggal yang sama.
Anggota Komite perusahaan Antam dipilih berdasarkan
pengalaman, pengetahuan, kompetensi maupun independensi.
PKP merupakan dokumen perusahaan setebal 175 halaman
yang memakan waktu 2 tahun untuk menyelesaikannya.
Pengerjaan PKP didahului dengan melakukan kajian, ulasan,
pembuatan dan akhirnya pemberlakuan PKP pada bulan
Desember 2003. Tujuan pembentukan PKP adalah sebagai
acuan dan rujukan bagi Direksi dan karyawan Antam dalam
hal praktik tata kelola perusahaan yang baik. Meski aspek tata
kelola perusahaan lebih berfokus pada kewenangan dan
tanggung jawab Direksi dan Komisaris, Antam menyadari
bahwa seluruh karyawan perusahaan wajib mengetahui dan
mengerti arti penting GCG serta bagaimana implementasinya
di perusahaan. Perusahaan melakukan sosialisasi internal
prinsip-prinsip GCG kepada karyawan pada akhir tahun 2003.
PKP akan dikaji ulang setiap tahun untuk mengetahui
relevansinya terhadap isu-isu perusahaan.
Setelah pada awalnya terdapat kekhawatiran adanya tumpang
tindih tugas Komisaris dengan Komite, perusahaan
memutuskan untuk memformalkan prosedur yang ada melalui
pembentukan institusi yang bertanggung jawab atas hal-hal
yang penting bagi perusahaan untuk memastikan adanya
konsistensi kebijakan serta metode yang terbaik yang
digunakan dalam pengambilan keputusan. Fungsi, tugas dan
tanggung jawab masing-masing komite dijelaskan di bagian
mengenai Komite-komite perusahaan.
Sepanjang tahun 2003 Antam juga diminta untuk berbagi
pengalaman dalam hal implementasi GCG di berbagai seminar
dan konferensi, termasuk berdiskusi dengan berbagai institusi
bisnis yang datang ke perusahaan.
Pernyataan Antam sehubungan dengan Rekomendasi Praktik
Terbaik (Best Practice) dari Dewan Tata Kelola Perusahaan
Bursa Efek Australia (Australian Stock Exchange Corporate
Governance Council)
Antam menyadari bahwa tidak ada suatu metode
implementasi GCG yang bersifat universal, seperti telah
dinyatakan oleh Bursa Efek Australia (Australian Stock
Exchange, ASX). Masing-masing perusahaan memiliki
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
Management Committee. The new committees were
formally established September 1, 2003 and all report to
the Board of Commissioners. The Audit Committee, which
also reports to the Board of Commissioners, was established
in 2000; it’s membership was changed in 2003. The
members of the committees are chosen for their expertise,
knowledge and independence.
The CPM, is a 175 page document which took two years to
complete, from audit, to review, to compose and then formally
approve, which was done at a ceremony at Antam’s offices
in December 2003. The purpose of the CPM is to guide
Antam’s directors and employees along a path of good
governance. Governance is first and foremost concerned with
the Boards, however, as it is crucial everyone at Antam clearly
understand the importance of good governance and how
Antam will achieve and maintain it, Antam worked hard to
socialize the contents of the CPM at all levels of the company.
The CPM is to be reviewed annually to ensure relevance.
After some initial concern that the committees would simply
duplicate work that was already performed by the Board of
Commissioners, Antam decided it was best to formalize key
governance tasks with a structure which would
institutionalize these important responsibilities to ensure
consistency and that the best methods are used. The Board
committees will be discussed in greater detail below.
Throughout the year, Antam was often asked to speak at
good corporate governance seminars and conferences and
met with several visitors who were interested in Antam’s
governance efforts.
Statement Regarding the Best Practice
Recommendations of the ASX Corporate
Governance Council
Antam recognizes, as indicated by the Australian Stock
Exchange (ASX), that there is no prescription, or “one size
fits all” solution, to implement good corporate governance.
Each company has its own challenges, strengths and
weaknesses in optimizing corporate performance and
accountability in the interest of shareholders. In accordance
with ASX rules Antam has assessed its governance practices
in terms of 10 best practice recommendations, as described
below. Antam feels it has generally met all of the
recommendations of the ASX. Those recommendations that
were not fully met are identified, with an explanation as to
why, and if or when the recommendation will be followed.

tantangan, kekuatan maupun kelemahan di dalam optimalisasi
kinerja dan akuntabilitas perusahaan dalam rangka
kepentingan terbaik bagi pemegang saham. Sesuai dengan
ketentuan pencatatan di ASX (ASX Listing Rules), perusahaan
telah mengkaji praktik GCG yang dilakukan berdasarkan 10
rekomendasi yang disarankan oleh ASX. Perusahaan merasa
bahwa secara substansial telah memenuhi seluruh rekomendasi
praktik terbaik dari ASX seperti dijelaskan di bawah ini.
Perusahaan juga telah melakukan identifikasi atas rekomendasi
dari ASX yang belum dipenuhi, serta penjelasan mengapa
rekomendasi tersebut belum dapat dipenuhi atau kapan
rekomendasi tersebut akan dipenuhi.
Berkaitan dengan prinsip-prinsip yang dijelaskan di bawah ini,
ASX merekomendasikan agar kebijakan, strategi, prosedur dan
charter organ perusahaan disebarluaskan kepada publik.
Antam belum sepenuhnya mengikuti rekomendasi ini
mengingat penyelesaian PKP baru dilakukan pada akhir tahun
2003. Perusahaan akan mengumumkan isi dari PKP tersebut
dan akan dimasukkan dalam website Antam pada tahun 2004.
1. Meletakkan pondasi yang solid bagi pengelolaan dan
pengawasan perusahaan
Seiring dengan rekomendasi ASX, dalam PKP Antam
tercantum Charter Komisaris dan Direksi yang menerangkan
tugas dan tanggung jawab Komisaris dan Direksi perusahaan.
Tugas dari masing-masing fungsi Komisaris dan Direksi serta
pemisahan tanggung tawab maupun alokasi tanggung jawab
masing-masing anggota Direksi secara jelas tercantum dalam
charter tersebut.
Perusahaan memiliki dua organ yakni Komisaris dan Direksi.
Model kepengurusan ini yang disebut two-tiered system pada
umumnya sama dengan yang digunakan di beberapa negara
Eropa, namun berbeda dengan model pengurusan perusahaan
yang dipakai di Amerika Utara yang menggunakan one-tiered
system. Masa jabatan Komisaris dan Direksi adalah selama
lima tahun dan masing-masing anggota dari Komisaris atau
Direksi ditunjuk secara bersamaan. Tidak ada penunjukkan
ulang anggota Komisaris maupun Direksi secara langsung, dan
diperlukan mekanisme pengangkatan ulang.
Fungsi utama Komisaris adalah melakukan pengawasan
terhadap pengelolaan perusahaan, termasuk terhadap sistim
pengendalian maupun akuntabilitas perusahaan. Komisaris
melakukan pengawasan terhadap Direksi untuk memastikan
adanya pengambilan keputusan yang tepat dan selaras dengan
strategi perusahaan serta didasarkan pada kepentingan terbaik
bagi perusahaan dan pemegang saham. Komisaris harus
memastikan bahwa Direksi benar-benar melakukan
pengelolaan perusahaan dengan baik dan benar. Komisaris
juga memberi masukan terhadap kebijakan manajemen
maupun memberikan persetujuan atas Rencana Jangka
Panjang Perusahaan (RJPP) maupun tujuan perusahaan.
Komisaris juga melakukan pengawasan terhadap kemajuan
proyek perusahaan yang bersifat signifikan, laporan keuangan
serta pelaporan perusahaan yang lain. Komisaris memberikan
arahan strategis yang didasarkan pada pengalaman dan
29
With each of the recommendations described below, the ASX
recommends that material, such as policies, strategies,
procedures and board charters be made publicly available.
Antam had not completely followed this part of the
recommendations, as although the CPM was completed at
the end of 2003, it had not been published. Antam will
publish the CPM and make it publicly available on Antam’s
website in 2004.
1. Lay Solid Foundations for Management and Oversight
In line with the ASX recommendation, Antam’s board
charters formally recognize the respective roles and
responsibilities of Antam’s Board of Commissioners and its
Board of Directors. The roles of the boards and the division
of responsibility between the two and the allocation of
individual responsibilities of the Board of Directors are
clearly indicated.
Antam’s governing body is divided into two boards, the
Board of Commissioners and the Board of Directors, using
the two-tiered system common in some European countries
and unlike the one-tiered system of North America. Both
boards serve 5 year terms, and the members of each board
are appointed together. Re-appointment is not automatic
and is subject to re-election.
The main job of the Board of Commissioners is the oversight
of the company, including its control and accountability
systems. The Commissioners are comparable to the non-
executives of a one-tiered board and the President
Commissioner fulfills the role of the Chairman. They
supervise the Board of Directors to ensure decisions are being
made appropriately, in line with a well-defined strategy and
in the best interest of the company and its shareholders. The
job of the Board of Commissioners is to ensure the Board of
Directors do their job and do it properly. They also offer input
into and final approval of management’s development of
corporate strategy and performance objectives. The Board of
Commissioners approve and monitor the progress of major
capital expenditures and financial and other reporting.
Commissioners offer strategic direction to the Directors from
their experience in business and government.
The main job of the Board of Directors is to devise and
implement corporate strategy. The Directors are comparable
to the executives of a one-tiered board and the President
Director fulfills the role of the Chief Executive Officer. They
are responsible for supervising the day-to-day operations of
the company, setting performance targets and identifying and
monitoring key performance indicators. The Directors,
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
30
kompetensi anggota Komisaris di dunia usaha maupun di
pemerintahan. Posisi Komisaris dapat disamakan dengan non-
eksekutif dalam one-tiered system, dengan jabatan Komisaris
Utama dapat dikatakan sama dengan jabatan Chairman pada
one-tiered system.
Fungsi Direksi adalah melakukan pengelolaan perusahaan
melalui pembuatan dan implementasi strategi perusahaan.
Posisi Direksi dapat disamakan dengan posisi eksekutif dalam
one-tiered system dengan posisi Direktur Utama sama dengan
posisi Chief Executive Officer. Direksi bertanggung jawab atas
kegiatan sehari-hari operasional perusahaan, penentuan target
kinerja perusahaan maupun identifikasi serta pengawasan
tolok ukur kinerja perusahaan. Direksi, bersama-sama dengan
pejabat senior perusahaan, memformulasikan visi Antam serta
menyusun RJPP dalam pencapaian visi tersebut, sehingga
seluruh karyawan Antam mengetahui apa yang menjadi
tanggung jawabnya dalam pencapaian visi tersebut. Meskipun
Komisaris Antam memiliki otoritas dan wewenang penuh
terhadap fungsi dan berjalannya komite-komite perusahaan,
memiliki hak berkaitan dengan nominasi Direksi perusahaan
serta memiliki hubungan langsung dengan pemegang saham
yang disebabkan posisi Komisaris sebagai wakil pemegang
saham, namun pada dasarnya Direksi memiliki wewenang dan
tanggung jawab penuh terhadap kinerja perusahaan.
2. Struktur organ yang dapat membawa nilai tambah bagi
perusahaan
Dengan pengalaman bisnis dalam bidang pertambangan yang
dimiliki, masing-masing anggota Komisaris dan Direksi Antam
memiliki pemahaman yang baik atas isu-isu terkini maupun
masa mendatang dari perusahaan, sehingga berpengalaman
dalam menjalankan tugasnya. Anggota Komisaris dan Direksi
sering bertemu secara informal di luar pertemuan yang sudah
terjadwal untuk menyelesaikan masalah yang ada. Komisaris
juga dapat bertemu satu sama lain tanpa kehadiran Direksi.
Informasi mengenai latar belakang, pengalaman dan keahlian
masing-masing anggota Komisaris dan Direksi Antam dapat
dilihat dalam bagian “Komisaris dan Direksi Antam”.
Kajian atas Independensi Komisaris dan Direksi
Direksi dan Komisaris Antam memiliki pendapat yang
independen dalam setiap keputusan yang diambil. Perusahaan
memiliki prosedur bagi anggota Komisaris maupun anggota
Direksi untuk dapat meminta saran dari konsultan independen
dengan biaya perusahaan untuk menunjang kelancaran
tugasnya masing-masing.
ASX merekomendasikan anggota Komisaris maupun Direksi
perusahaan bersifat independen. Komisaris Antam yang
menjadi non-eksekutif perusahaan, merupakan pihak yang
independen dalam artian bahwa anggota Komisaris bukan
merupakan dan belum pernah menjadi bagian dari Direksi
Antam. Anggota Komisaris juga tidak memiliki hubungan
usaha dengan Perusahaan. Meskipun demikian, empat dari
lima anggota Komisaris Antam dapat dikatakan non-
independen karena memiliki kaitan dengan pemegang saham
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
working closely with senior managers, devise the vision
for Antam and articulate how to reach the vision, so that
each person at Antam knows what they are responsible for.
While the Board of Commissioners wield authority in terms
of running the board committees, in particular with the
selection of nominees for new Directors, and in terms of
their relationship with the majority shareholder, the Board
of Directors are ultimately responsible for the performance
of the company.
2. Structure of the Board to Add Value
With several years mining and business experience the
composition of Antam’s two, five-person boards
demonstrates a proper understanding of the current and
emerging issues of Antam’s business and the experience in
order to properly carry out their duties. The boards meet
frequently outside of regular scheduled meetings until an
issue has been resolved. The Board of Commissioners, or
non-executive directors, will meet without the Board of
Directors, or management, present. For the relevant skills,
experience and expertise of each director and commissioner,
please see “Antam’s Boards” below.
Assessment of Independence
Antam’s boards bring an independent judgment to the
decisions they make. If necessary, Antam has procedures by
which board members can seek independent professional
advice, at the entity’s expense, in carrying out their duties.
The ASX recommends that the majority of the board be
independent. Antam’s Board of Commissioners, as the non-
executive directors, are independent in that they are not
members, nor have they ever been members, of Antam’s
management. They are also free of any business links to the
company. However, four of the five commissioners are non-
independent as regards their relationship with the majority
shareholder, the Government of Indonesia. Only the
Independent Commissioner is independent as he is not a
representative of the majority shareholder. Therefore 10%
of the combined membership of Antam’s Board of Directors
and Board of Commissioners is independent. Antam has not
followed this recommendation, as it is not yet practical to
fully implement. The Jakarta Stock Exchange recommends at
least 30% of the Board of Commissioners are independent.
Antam will appoint a second independent commissioner in
the future to follow this recommendation. Notwithstanding
the relationship of the four other commissioners to the
Government, it should be noted that the members of the
Board of Commissioners act in the best interest of Antam
and are viewed in most of their decision making as largely
independent of the majority shareholder as they represent
sections of the government other than the ministry which
has formal ownership of Antam’s shares.
 31

KEHADIRAN DALAM RAPAT FORMAL » Attendance at Formal Board Meetings

Rapat Direksi Rapat Komisaris Rapat Komisaris

dengan Direksi

Board of Director Board of Commissioners Meeting of the Board of

Meeting Meeting Commissioners and
the Board of Directors
Komisaris » Board of Commissioners
Firman MU Tamboen - 12 18
Suryo Suryantoro - 9 17
Supriatna Suhala - 10 18
Hikman Manaf* - 3 8
Yap Tjay Soen - 12 15
JUMLAH RAPAT YANG DIADAKAN
NUMBER OF MEETINGS HELD - 12 18
Direksi » Board of Directors
D. Aditya Sumanagara 26 - 18
Harsoyo Dihardjo** 8 - 8
Alwin Syah Loebis* 18 - 10
KA Umar Tochfa** 8 - 8
Kurniadi Atmosasmito* 18 - 10
Subagyo** 8 - 8
Darma Ambiar* 18 - 10
Ismail Tangka** 8 - 8
Syahrir Ika* 18 - 10
JUMLAH RAPAT YANG DIADAKAN
NUMBER OF MEETINGS HELD 26 - 18

* Diangkat sebagai anggota Komisaris/Direksi pada RUPS tanggal 26 Juni 2003.

** Tidak lagi menjabat sebagai anggota Direksi sejak RUPS tanggal 26 Juni 2003.
* Became a Board member at the AGM June 26, 2003.
** Ceased to be a Board member at the AGM June 26, 2003.

mayoritas perusahaan yakni pemerintah Indonesia. Hanya
Komisaris Independen Antam yang bersifat independen karena
tidak merupakan perwakilan pemerintah Indonesia, sehingga
hanya 10% dari komposisi anggota Komisaris dan Direksi
Antam bersifat independen. Rekomendasi Bursa Efek Jakarta
menyebutkan jumlah Komisaris Independen sedikitnya 30%
dari anggota Komisaris. Antam akan mengangkat seorang lagi
Komisaris Independen pada Rapat Umum Pemegang Saham
di masa depan untuk memenuhi rekomendasi ini. Antam
belum memenuhi rekomendasi ASX berkaitan dengan sifat
anggota Komisaris dan Direksi yang independen karena
rekomendasi ini sulit dilakukan sepenuhnya. Meskipun
sebagian besar anggota Komisaris Antam memiliki hubungan
dengan pemerintah Indonesia, perlu diperhatikan bahwa
pengambilan keputusan Komisaris selalu didasarkan pada
kepentingan terbaik bagi perusahaan serta tidak terkait dengan
Kementerian BUMN yang merupakan perwakilan pemerintah
sebagai pemegang saham di Antam, sehingga independen
dari kepentingan pemegang saham mayoritas.
The President Commissioner is not independent due to his
relationship with the majority shareholder, although he is
independent in every other way. The ASX recommends that
the chairperson should be an independent director. The
transition to good corporate governance must be conducted
in terms of what is practical, as such, Antam has appointed a
lead independent commissioner.
As the ASX recommends, there is a clear division of
responsibility at the head of the company. The duties of the
President Director and the President Commissioner are
separate and carried out by separate people.
In line with ASX recommendations, the Board of
Commissioners has established a Nomination, Remuneration
and Human Resources Committee, which has its own charter.
Please see “Board Committees” below.

Komisaris Utama Antam, atau chairperson, tidak dapat

dikatakan independen karena memiliki hubungan dengan
pemerintah Indonesia meskipun dalam beberapa hal bersikap
independen. ASX merekomendasikan Komisaris Utama untuk
independen. Antam memandang bahwa transisi menuju
praktik GCG harus dilaksanakan dengan cara yang tepat, untuk
itu perusahaan telah menunjuk Komisaris Independen.

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

32

KEPEMILIKAN SAHAM KOMISARIS DAN DIREKSI

Share Ownership of the Boards

31 Desember 2003 » December 31, 2003

D. Aditya Sumanagara 155,000

Alwin Syah Loebis 46,500
Darma Ambiar 54,250
Kurniadi Atmosasmito 231,725
Syahrir Ika 0
• Tidak ada anggota komisaris yang memiliki saham Antam.
• Tidak ada perdagangan saham perusahaan oleh anggota Komisaris atau Direksi.
• No member of the BOC had shares of Antam.
• No shares were traded by Board members in 2003.

Sesuai dengan rekomendasi ASX, Antam telah membagi
tugas dan tanggung jawab masing-masing pimpinan
Komisaris maupun Direksi. Tugas dari Komisaris Utama dan
Direktur Utama Antam dipisahkan dan dilakukan oleh dua
orang yang berbeda.
Sesuai dengan rekomendasi ASX, Komisaris telah membentuk
Komite Nominasi, Remunerasi dan Pengembangan SDM yang
memiliki charter tersendiri. Untuk detil mengenai Komite
Nominasi, Remunerasi dan Pengembangan SDM Antam dapat
dilihat pada tabel mengenai Komite Perusahaan.
3. Meningkatkan proses pengambilan keputusan yang etis dan
bertanggung jawab
ASX merekomendasikan adanya pedoman perilaku
perusahaan. Antam telah menyusun Standar Etika yang
patut dipatuhi oleh insan Antam. Standar Etika juga
berisikan nilai-nilai yang wajib diikuti perusahaan dalam
beroperasi secara beretika dan bertanggung jawab (lihat
rekomendasi butir 10). Karena standar etika ini lebih bersifat
sebagai pedoman perilaku, perusahaan tidak dapat
menjamin sepenuhnya perilaku karyawan, sehingga
perusahaan berkeinginan untuk memperoleh sumber daya
manusia yang memiliki integritas. Standar Etika Antam
berisikan hal-hal yang menyangkut benturan kepentingan,
kepatuhan terhadap peraturan perundangan, pemanfaatan
aset milik perusahaan, dan lain-lain.
3. Promote Ethical and Responsible Decision-Making
The ASX recommends the establishment of a code of conduct.
Antam has established a corporate Code of Ethics, which
clarifies the standards of ethical behaviour required of
company directors and employees and encourages the
observance of those standards. It is a code that also clarifies
how Antam as a corporation can conduct itself ethically and
responsibly (see recommendation 10 below). As the code is
simply a guide, it can not guarantee ethical behaviour, and
Antam seeks to appoint people of integrity. The code covers
key areas such as conflict of interest, compliance with laws,
preventing key personnel from taking advantage of
opportunities for personal gain, etc.
Share and Option Schemes
The ASX recommends to disclose the policy regarding trading
in company securities by key personnel. Insider trading is
illegal in Indonesia. As well, there are no stock option plans
at Antam and Antam’s directors hold very little stock in the
company. Last year none of the Board of Directors or Board
of Commissioners bought or sold any of Antam’s stock. A
departure from the ASX recommendation, Antam does not
have a policy on the trading of its securities by directors and
employees, however the CPM includes a statement, which
bans insider trading by Antam personnel.

Skema Saham dan Opsi

Antam merekomendasikan pengungkapan kebijakan
perdagangan saham perusahaan oleh karyawan kunci
perusahaan. Perdagangan orang dalam merupakan hal yang
ilegal di Indonesia. Pada saat ini tidak ada opsi saham di
Antam maupun bagi anggota Komisaris dan Direksi Antam.
Tahun lalu, tidak ada anggota Komisaris maupun Direksi
yang melakukan perdagangan saham perusahaan.
Meskipun perusahaan tidak memiliki kebijakan khusus
berkaitan dengan perdagangan saham yang dilakukan oleh

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report


anggota Komisaris, Direksi dan karyawan, namun dalam
PKPerusahaan, terdapat larangan adanya perdagangan
saham berdasarkan informasi orang dalam.
4. Menjaga integritas dalam hal pelaporan keuangan
Antam memiliki struktur organisasi untuk memverifikasi dan
menjaga integritas pelaporan keuangan yang independen.
Tanggung jawab utama dalam hal pelaporan keuangan berada
di tangan Direksi. Sesuai dengan rekomendasi ASX, Antam
telah membentuk Komite Audit yang memiliki charter
tersendiri untuk memastikan pelaporan keuangan yang faktual
dan akurat atas posisi keuangan perusahaan. Untuk detil
mengenai Komite Audit dapat dilihat pada tabel mengenai
Komite Perusahaan.
Struktur Komite Audit sedikit berbeda dari rekomendasi ASX
yang menekankan anggota Komite Audit merupakan anggota
Komisaris dengan keanggotaan mayoritas Komisaris
Independen. Komite Audit dipimpin oleh Komisaris
Independen dengan keanggotaan sebanyak 3 orang yang
berasal dari luar perusahaan namun bukan merupakan
anggota Komisaris dan tidak beranggotakan mayoritas
Komisaris Independen.
Sesuai dengan rekomendasi ASX, Direktur Utama dan Direktur
Keuangan Antam diwajibkan untuk menandatangani
pernyataan bahwa laporan keuangan Antam menyajikan
potret yang wajar dan benar atas kondisi keuangan perusahaan
serta sesuai dengan standar akuntansi Indonesia. Pernyataan
pertanggung jawaban untuk laporan keuangan dilampirkan
sebagai bagian dari laporan keuangan tersebut (lihat laporan
keuangan). Di Indonesia, Direksi maupun karyawan
perusahaan dapat dikenakan pidana untuk pelaporan
keuangan yang menyesatkan.
5. Pengungkapan informasi secara tepat waktu dan seimbang
Sesuai dengan rekomendasi ASX, di dalam PKP Antam
tercantum mekanisme untuk memastikan bahwa seluruh
investor perusahaan memiliki akses yang sama dan tepat waktu
terhadap seluruh informasi material mengenai Antam,
termasuk kondisi keuangan, kinerja perusahaan, kepemilikan
saham, serta tata kelola perusahaan. Bab 5 dari PKP Antam
menjelaskan tentang kebijakan dan prosedur pengungkapan
perusahaan yang memastikan kepatuhan perusahaan terhadap
peraturan pengungkapan ASX, BEJ, BES dan SGX.
Antam memiliki Hubungan Investor yang aktif agar informasi
mengenai perusahaan dapat disajikan secara faktual, jelas dan
seimbang. Meskipun demikian, Hubungan Investor
perusahaan dapat pula menyajikan informasi yang bersifat
negatif. Antam memandang bahwa transparansi informasi
akan menumbuhkan kredibilitas perusahaan yang merupakan
sesuatu yang penting dalam hal pencarian sumber dana.
6. Penghormatan terhadap hak pemegang saham
Sekretaris perusahaan yang membawahi Hubungan Investor,
ditugasi untuk menjalin komunikasi yang efektif dengan
pemegang saham perusahaan serta menyediakan akses
33
4. Safeguard Integrity in Financial Reporting
Antam has a structure to independently verify and safeguard
the integrity of the company’s financial reporting, although
the ultimate responsibility still rests with the Boards. In line
with the ASX recommendation, Antam has established an
Audit Committee, with a formal charter, to ensure the truthful
and factual presentation of Antam’s financial position. Please
see “Board Committees” below.
The structure of the audit committee does not specifically
comply with the ASX recommendations in that the committee
does not consist only of commissioners and does not have a
majority of independent commissioners. The committee
consists of the independent commissioner, who chairs the
committee, plus three other independent experts from outside
the company.
A departure from the ASX recommendation, the President
Director and the Finance Director are not required to state
in writing to the board that Antam’s financial reports
present a true and fair view of the company’s financial
condition and are in accordance with Indonesian GAAP.
However, a statement of responsibility for the financial
statement is published as part of the financial report
(please see consolidated financial statements). It should
be noted that in Indonesia, directors and officers are liable
for fraudulent reporting.
5. Make Timely and Balanced Disclosure
In agreement with the ASX recommendation, Antam’s CPM
establishes a mechanism to ensure all investors have equal
and timely access to material information concerning Antam,
including its financial situation, performance, ownership and
governance. Chapter 5 of the CPM details Antam’s disclosure
policy and procedures, which ensure compliance with ASX,
JSX, SSX and SGX disclosure requirements.
Antam has an active investor relations department which
makes certain company announcements are factual and
presented in a clear and balanced way, where necessary
disclosing negative information. Antam’s view is that with
greater transparency comes greater credibility, which is
integral in the competition for capital.
6. Respect the Rights of Shareholders
Antam’s corporate secretary, who oversees the investor
relations team, is charged with the task of effectively
communicating with shareholders and giving ready access
to balanced and understandable information about the
company. In line with the ASX recommendation, as part of
its annual investor relations strategy, Antam has a strategy
to promote effective communications with shareholders and
encourage their participation.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
34
terhadap informasi yang seimbang dan dapat dimengerti
dengan mudah mengenai perusahaan. Seiring dengan
rekomendasi ASX yang juga merupakan bagian dari strategi
Hubungan Investor, perusahaan memiliki strategi untuk
mempromosikan komunikasi yang efektif dengan pemegang
saham dan mendorong adanya partisipasi aktif.
Untuk meningkatkan komunikasi yang efektif serta untuk
menghemat biaya yang dikeluarkan perusahaan, Antam
berfokus pada penggunaan internet dan email. Antam
menyebarkan newsalerts melalui email secara teratur yang
berisikan update dari website perusahaan yang disebarkan
kepada pemegang saham, investor dan kalangan media
keuangan. Email merupakan metode yang terbaik untuk
menjawab pertanyaan dari analis maupun investor. Strategi
hubungan investor Antam juga mencakup menghadiri
konferensi investor, pertemuan dengan analis secara reguler,
conference call menyusul keluarnya laporan keuangan, iklan
dalam publikasi finansial terkemuka serta melakukan roadshow
internasional setahun sekali.
Laporan tahunan Antam 2002 dan 2001 memenangkan
penghargaan Annual Report Award dengan masing-masing
menduduki peringkat pertama dan kedua. Kompetisi tahunan
yang bersifat nasional ini diselenggarakan oleh Bursa Efek
Jakarta bersama dengan institusi terkemuka lainnya dengan
hadiah diantaranya pembebasan pemeriksaan pajak tahun
2003 oleh Kantor Pajak. Antam juga mempublikasikan versi
interaktif dari laporan tahunannya yang dimulai tahun 2002
di website perusahaan.
Pemberdayaan Pemegang Saham
Fokus Antam berkaitan dengan penggunaan hak suara
pemegang saham adalah melalui peningkatan praktik
transparansi dan pengungkapan oleh perusahaan. Antam
mendorong dialog yang berkelanjutan dengan pemegang
saham sehingga concern yang ada dari investor maupun
pemegang saham dapat dikomunikasikan dengan cepat
sehingga menjadi pertimbangan serius manajemen. Upaya lain
dari perusahaan untuk meningkatkan partisipasi pemegang
saham adalah melalui undangan RUPS maupun penyebaran
proxy RUPS.
Undangan Rapat Umum Pemegang Saham
Meskipun tidak diharuskan dalam peraturan pencatatan di
ASX, perusahaan memutuskan untuk mengikuti, jika mampu,
pedoman ASX berkaitan dengan undangan RUPS. Hal ini
berarti informasi yang relevan dengan agenda RUPS disajikan
secara lengkap dan jelas. Pemegang saham dapat pula
meminta informasi tambahan yang terkait dengan agenda
RUPS jika diperlukan. Undangan RUPS dilakukan 28 hari
sebelum tanggal RUPS, lebih cepat dibandingkan ketentuan
yang berlaku di Indonesia yakni 14 hari sebelum tanggal RUPS.
Perusahaan juga melangkah lebih jauh dalam hal undangan
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
To enhance effective communications, and also save money,
Antam focuses on the use of the internet and email. Regular
email newsalerts are published to opt-in lists of shareholders,
investors and financial media, with links to updated sections
of the company’s website. Email is the best way to properly
answer the regular queries of analysts and investors. Antam’s
strategy includes attendance at investors conferences, regular
analyst meetings, a conference call following the publishing
of the full year financial report, advertising in key financial
publications and annual international roadshows.
Antam’s 2002 and 2001 annual report was rated first and
second respectively in an annual national competition run
by the Jakarta Stock Exchange and other institutions. The
money prize awarded to Antam included a waiver from having
its 2003 tax statements reviewed by the Tax Office. As well,
Antam posts interactive versions of its annual reports
(beginning with 2002) on the company’s website.
Shareholder Empowerment
Antam’s main focus with regards to increasing the say and
preserving the rights of shareholders is with increased
transparency and disclosure. Antam encourages an ongoing
dialogue with its existing shareholder base and the concerns
of shareholders are given serious consideration. Another way
Antam is seeking to bolster shareholder participation is
through improved notices of meetings and proxy solicitation.
Notices of Meetings
Although not required by the ASX listing rules, Antam has
decided to follow, where possible, the ASX guidelines with
regards to the notices of meetings. In practice this means
Antam’s notices are accurate and not misleading and
relevant information can be provided upon request. The
notices are written plainly and without jargon and
resolutions are not bundled unless the resolutions are
interdependent. Antam’s notices are sent out 28 days prior
to the meeting, which is earlier than the 14 days required
in Indonesia. Unlike Indonesia where notification can be
publicly made in newspaper advertisements, Antam sends
each of its shareholders an invitation. In terms of proxy
solicitation Antam surpasses domestic requirements and
sends a clearly written proxy form along with each invitation
and the notice and proxy form are both made available on
the company’s webpage.

RUPS dengan mengirimkan kepada masing-masing pemegang
saham dan tidak hanya mengumumkan di surat kabar yang
merupakan ketentuan minimal di Indonesia. Berkaitan
dengan proxy, Antam juga melebihi ketentuan yang ada
dengan mengirimkan proxy bersama dengan undangan
RUPS. Undangan maupun proxy RUPS juga tersedia dalam
website Antam.
Seiring dengan rekomendasi ASX, Antam juga
mengirimkan undangan terpisah ke auditor eksternal
untuk menghadiri RUPS.
7. Identifikasi dan Pengelolaan Risiko
Perusahaan telah memenuhi rekomendasi ASX dalam hal
pembentukan Komite Manajemen Risiko yang memiliki charter
tersendiri serta memiliki sistim yang terpadu dalam hal
pengawasan dan pengelolaan risiko internal. Untuk detil
mengenai Komite terkait dapat dilihat pada ”Komite
Perusahaan”.
Antam belum memenuhi rekomendasi ASX bahwa Direktur
Utama dan Direktur Keuangan menyampaikan pernyataan
tertulis kepada Komisaris bahwa seluruh pelaporan
keuangan didasarkan pada sistim manajemen risiko yang
baik (lihat rekomendasi butir 4) serta manajemen risiko
perusahaan telah berjalan dengan efisien dan efektif, karena
Komite Manajemen Risiko baru dibentuk pada akhir tahun
2003. Antam mempertimbangkan penulisan pernyataan
mengenai manajemen risiko tersebut pada laporan
keuangan tahun 2004.
8. Mendorong Peningkatan Kinerja Komisaris dan Direksi
Untuk memastikan efektivitas dari Komisaris dan Direksi,
Komite Nominasi, Remunerasi dan Pengembangan SDM
ditugaskan untuk mengkaji kinerja anggota Komisaris maupun
anggota Direksi secara adil dan transparan melalui tolok ukur
yang bersifat kualitatif.
9. Sistem Remunerasi yang Adil dan Bertanggung Jawab
Seiring dengan rekomendasi ASX, perusahaan telah
membentuk Komite Nominasi, Remunerasi dan
Pengembangan SDM yang dilengkapi dengan charter
tersendiri dengan salah satu tugas menangani masalah
remunerasi Komisaris maupun Direksi.
Perusahaan belum memenuhi rekomendasi ASX karena
Komisaris tidak memiliki wewenang menentukan sistim
penggajian Direksi, namun struktur remunerasi Komisaris
berhubungan langsung dengan struktur remunerasi anggota
Direksi. Anggota Komisaris menerima penghasilan yang
merupakan proporsi dari penghasilan Direktur Utama. Anggota
Komisaris juga menerima tantiem yang merupakan proporsi
dari tantiem Direktur Utama. Antam akan terus mengkaji
kebijakan remunerasi untuk memastikan kinerja perusahaan
yang optimal serta akan berupaya untuk memenuhi
rekomendasi ASX.
35
In line with the ASX recommendation, Antam also sends an
invitation to the external auditor to attend the annual
general meeting.
7. Recognise and Manage Risk
In agreement with the ASX recommendation, Antam has
established a risk management committee which has its own
charter, and has established a sound system of risk oversight
and management and internal control. Please see “Board
Committees” below.
Antam departs from the ASX recommendation in that the
President Director and Finance Director do not state to the
board in writing that the statement regarding the integrity
of the financial statements (see recommendation 4) is
founded on a sound system of risk management and that
Antam’s risk management system is operating efficiently and
effectively. The departure is because the Risk Management
committee was formed only at the end of 2003. Antam will
consider preparing a written statement regarding risk
management for the 2004 financial report.
8. Encourage Enhanced Performance
The Nomination, Remuneration and Human Resources
Committee is charged with the task of fairly reviewing the
performance of the Board of Directors and the Board of
Commissioners against measurable and qualitative indicators
to ascertain and promote management effectiveness. Please
see “Antam’s Boards” below.
9. Remunerate Fairly and Responsibly
In accordance with the ASX recommendation, Antam has
established the Nomination, Remuneration and Human
Resources Committee, which has its own charter, to handle
board remuneration issues. Please see “Board
Committees” below.
A departure from the ASX recommendation is that although
the Board of Commissioners do not directly participate in
remuneration schemes designed for the Board of Directors,
the payment structures are linked. The Board of
Commissioners are paid a set percentage of the take home
pay of the President Director. As well, the members of
Antam’s Board of Commissioners receive bonuses, which is
determined as a percentage of the President Director’s bonus.
Antam will continue to review its remuneration policies to
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
36

Perusahaan tidak memiliki sistim remunerasi dengan ensure top company performance and to work towards
equity based. compliance with the ASX best practice recommendations.

Gaji anggota Direksi merupakan 90% dari gaji Direktur Utama. Antam does not have equity-based executive remuneration.
Tantiem dihitung berdasarkan metode:
Director’s salaries are calculated as 90% of the President
Gaji Komisaris Utama merupakan 40% dari gaji Direktur Utama, Directors salary. The year end bonus is performance based.
sementara gaji anggota Komisaris merupakan 36% dari gaji Direktur
Utama. Tantiem yang diterima terkait dengan kinerja perusahaan:

REMUNERASI KOMISARIS » Board of Commissioners Remuneration

(juta Rupiah) » (millions of Rupiah)
Posisi Per Bulan » Monthly Jumlah Jumlah Jumlah Jumlah Jumlah
Position Gaji Transportasi Per Bulan Per Tahun Tantiem Penghasilan Penghasilan
Salary Transportation Total Total Total Setahun Setahun dan
Monthly Annual Bonus dan Tantiem Tantiem (2002)
Total Total
Annual + Annual +
Bonus Bonus (2002)
Presiden Komisaris
President Commissioner 14.8 3.0 17.8 213.6 147.7 376.1 360.0
Komisaris » Commissioner 13.3 3.0 16.3 195.6 132.9 341.8 324.3
* Termasuk Tunjangan Hari Raya sebesar satu bulan gaji.
* Includes one month salary bonus for the Idl Fitri holidays

REMUNERASI DIREKSI » Board of Directors Remuneration

(juta Rupiah) » (millions of Rupiah)
Posisi Per Bulan » Monthly Jumlah Jumlah Jumlah Jumlah Jumlah
Position Gaji Rumah Transportasi Listrik Per Bulan Per Tahun Tantiem Penghasilan Penghasilan
Salary Housing Fuel Electricity Total Total Total Setahun Setahun dan
Monthly Annual Bonus* dan Tantiem Tantiem (2002)
Total Total
Annual + Annual +
Bonus Bonus (2002)
Direktur Utama
President Director 37.0 8.0 0.9 1.0 46.9 562.8 369.2 969.0 913.6
Direktur » Director 33.3 8.0 0.8 1.0 43.1 517.2 332.3 882.8 831.8
* Termasuk Tunjangan Hari Raya sebesar satu bulan gaji.
* Includes one month salary bonus for the Idl Fitri holidays

10. Mengenali Kepentingan Pihak-pihak yang terkait dengan
Perusahaan (Stakeholders)
Antam menyadari kewajiban, baik yang bersifat legal atau tidak,
yang dimiliki perusahaan terhadap pihak-pihak terkait
(stakeholders) seperti karyawan, konsumen, pemasok, dan
anggota masyarakat, melalui penyusunan Standar Etika Antam.
Perusahaan menyadari bahwa lini usahanya dapat berdampak
luas bagi lingkungan dan masyarakat sekitar tambang,
sehingga mencantumkan tanggung jawab perusahaan
terhadap masalah ini di dalam Standar Etika.
Untuk detil mengenai tanggung jawab sosial perusahaan dapat
dilihat pada halaman 133.
The President Commissioners and Commissioners salaries
are calculated as 40% and 36% of the President Directors
salary respectively. The year end bonus is performance based.
10. Recognise the Legitimate Interests of Stakeholders
Antam has recognized legal and other obligations to all
legitimate stakeholders, such as employees, customers,
supplier and community members with the establishment of
its corporate Code of Ethics.
Antam recognizes the nature of its business can have a major
impact on the environment and communities surrounding
its mine sites and in the Code of Ethics the responsibility of
Antam with regards to these issues is clarified.

Komisaris dan Direksi Antam
Dalam Rapat Umum Pemegang Saham tahun 2003 terdapat
penggantian empat dari lima anggota Direksi, selain Direktur
Utama, setelah menjabat selama sembilan tahun. Meskipun
evaluasi kinerja anggota Direksi secara formal tidak dilakukan,
Please see “Corporate Social Responsibility” on page 133.
Antam’s Boards
At the 2003 Annual General Shareholders meeting there were
some significant changes made to Antam’s boards when four

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report


namun perubahan ini seiring dengan keinginan pemegang
saham untuk merevitalisasi komposisi anggota Direksi dengan
generasi yang baru. Calon anggota Direksi diseleksi
berdasarkan pelaksanaan uji kelayakan dan kepatutan.
Tidak adanya evaluasi kinerja secara formal dan
dilakukannya seleksi calon anggota Direksi oleh Komisaris
disebabkan belum terbentuknya Komite Nominasi,
Remunerasi dan Pengembangan SDM pada saat itu.
Pemegang saham juga menetapkan satu anggota Komisaris
baru yakni Hikman Manaf.
Sehubungan dengan belum terbentuknya Komite Nominasi,
Remunerasi dan Pengembangan SDM setelah pengangkatan
anggota Komisaris dan Direksi yang baru, perusahaan
menerapkan program pengenalan perusahaan secara informal.
Anggota Komisaris dan Direksi juga memiliki kesempatan
untuk meningkatkan kompetensi dan pengetahuan. Anggota
Komisaris dan Direksi dapat pula memanfaatkan jasa
profesional yang independen dari pihak luar dengan beban
perusahaan serta dapat berhubungan dengan Sekretaris
Perusahaan yang merupakan pihak yang aktif dalam hal tata
kelola perusahaan. Sekretaris Perusahaan memainkan peranan
yang penting dalam mendukung efisiensi anggota Direksi
dengan memastikan bahwa seluruh kebijakan maupun
prosedur perusahaan diikuti dengan baik, mengkoordinasikan
agenda rapat Direksi, menyiapkan materi maupun notulen
rapat Direksi.
Komisaris Perusahaan:
Firman Malem Ukur Tamboen. Bergabung dengan perusahaan
pada tahun 2001. Lulus Insinyur Teknik Sipil Universitas Sumatera
Utara pada tahun 1974, menerima gelar Master dalam
Transportation Engineering dari Asian Institute Technology pada
tahun 1979 serta gelar Doktor dalam Transportation and Regional
Planning dari University of Sheffield pada tahun 1990.
Sebelumnya memegang beragam posisi penting dalam Kamar
Dagang dan Industri (1993-1997) serta menjabat Vice-director
of Housing Affairs PT Bumi Asri (1995-1998), memegang posisi
eksekutif di berbagai institusi termasuk Managing Director
PT Andalas Graha Utama dan Vice-Managing Director for
Housing, Gardening & Supporting PT Namoriam Garden. Saat
ini menjabat Deputi Menko Perekonomian bidang Koordinasi
Peningkatan Investasi Kemitraan Publik dan Swasta. Komisaris
Utama Antam sejak 2001.
Supriatna Suhala. Bergabung dengan perusahaan pada tahun
1999. Lulus Insinyur Teknik Pertambangan dari Institut
Teknologi Bandung pada tahun 1975, dan gelar Master dalam
Mining Engineering dari University of New South Wales pada
tahun 1987. Sebelumnya memegang beragam posisi penting
di Puslitbang Teknologi Mineral (1979-1997). Kepala Biro
Koordinasi Luar Negeri Departemen Energi dan Sumber Daya
Mineral sejak 1998. Saat ini menjabat Kepala Pusat Penelitian
dan Pengembangan Energi dan Kelistrikan. Anggota Komisaris
Antam sejak 1999.
Suryo Suryantoro. Bergabung dengan perusahaan pada tahun
1999. Lulus Insinyur Tambang Eksplorasi dari Institut Teknologi
37
of the five directors, other than the President Director, were
replaced after most had served for nine years. Although a
performance evaluation was not formally conducted in 2003,
they were replaced in order to revitalize the board with the next
generation of leaders. The candidates for the vacant director
positions were determined following an evaluation known as a
Fit and Proper Test. As Antam had not yet established its
Nomination, Remuneration and Human Resources
Committee, there was no formal performance evaluation and
the Board of Commissioners determined the selection of
director candidates. Antam’s Board of Commissioners also
received a new member, Hikman Manaf.
As Antam had not yet established its Nomination,
Remuneration and Human Resources Committee, Antam
implemented an informal induction for the new directors and
commissioner. New directors and commissioners have access
to continuing education to enhance their skills and knowledge.
As well, Antam has a procedure for board members to take
independent professional advice if necessary, at the company’s
expense and all directors have access to the company secretary.
The company secretary is a key participant on all governance
matters and is vital in supporting the efficiency of the boards
by ensuring board policy and procedures are followed,
coordinating the board agenda, preparing meeting materials
and taking minutes of the meetings.
Board of Commissioners:
Firman Malem Ukur Tamboen. Joined the Company in 2001.
Graduated with a degree in Civil Engineering, University of
Sumatera Utara in 1974, received a Master’s degree in
Transportation Engineering, Asian Institute Technology in
1979 and received a Doctorate in Transportation and Regional
Planning, University of Sheffield in 1990. Previously held
various key positions at Indonesia Chamber of Commerce &
Industry (1993-1997) and Vice-director of Housing Affairs
of PT Bumi Asri (1995-1998). He had executive positions in
various institutions, including Managing Director of
PT Andalas Graha Utama and Vice-managing Director for
Housing, Gardening & Supporting of PT Namoriam Garden.
He is a Deputy for Investment and Business Development of
the Coordinating Minister for the Economy and has been
President Commissioner of Antam since 2001.
Supriatna Suhala. Joined the Company in 1999. Graduated
with a degree in Mining Engineering, Bandung Institute of
Technology in 1975, and received a Master’s degree in Mining
Engineering, University of New South Wales in 1987.
Previously held various key positions at Puslitbang Teknologi
Mineral (1979-1997). Head of Foreign Coordination Bureau
of the Ministry of Energy and Mineral Resources since 1998
now Head of Research and Development for Energy and
Electricity. Commissioner of Antam since 1999.
Suryo Suryantoro. Joined the Company in 1999. Graduated
with a degree in Mining Exploration, Bandung Institute of
Technology in 1974, and received a Master’s degree in
Geology & Mineral Exploration, University of New South
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
38
Bandung pada tahun 1974, dan menerima gelar Master dalam
Geology & Mineral Exploration, University of New South Wales
pada tahun 1984. Sebelumnya memegang beragam posisi
penting di Departemen Energi dan Sumber Daya Mineral (1974-
1999). Kepala Badan Pendidikan dan Latihan Energi dan Sumber
Daya Mineral. Anggota Komisaris Antam sejak 1999.
Hikman Manaf. Bergabung dengan perusahaan pada tahun
2003. Menerima gelar dalam Mining Engineering dari University
of New South Wales pada tahun 1976, menerima gelar Master
dalam Mining Engineering dari University of New South Wales
pada tahun 1978 serta gelar Doktor dalam Mining Engineering
dari University of New South Wales pada tahun 1991.
Memegang beragam posisi kunci di Departemen Energi dan
Sumber Daya Mineral sejak tahun 1979 sebelum menjadi Staf
Ahli dalam Departemen Energi dan Sumber Daya Mineral sejak
tahun 2000. Anggota Komisaris Antam sejak 2003.
Yap Tjay Soen. Bergabung dengan perusahaan pada tahun
2002. Menerima gelar dalam Engineering dari McGill University
pada tahun 1976, dan gelar Master in Business Administration
dari McGill University pada tahun 1980. Memegang beragam
posisi kunci di Citibank Indonesia (1980-1988), Direktur Toyota
Astra Motor (1989-1992), Presiden Direktur PT Astra Sedaya
Finance (1992-1993), Chief Executive Officer dari divisi PT Astra
International, Auto 2000 Group and perusahaan terafiliasi
(1993-1998), Chief Operating Officer dari Asia Food &
Properties (Singapore) (1998-1999) dan Deputy President
Director (Finance, Accounting and Investor Relations) di Bank
International Indonesia (1999-2001). Presiden Direktur
PT Tuban Petrochemical Industries sejak 2002 sampai saat
ini dan Komisaris Independen Antam sejak 2002.
Direksi Perusahaan:
D. Aditya Sumanagara. Bergabung dengan perusahaan pada
tahun 1975. Lulus Insinyur Tambang Eksplorasi dari Institut
Teknologi Bandung pada tahun 1974. Memegang beberapa
posisi kunci di Antam selama 13 tahun sebelum menjabat
Kuasa Direksi Unit Geomin (1988-1992), Kepala UBP Nikel
Operasi Gebe (1992-1994) dan Direktur Pengembangan
(1994-1997). Direktur Utama Antam sejak 1997.
Alwin Syah Loebis. Bergabung dengan perusahaan pada tahun
1983. Lulus Insinyur Teknik Kimia dari Institut Teknologi
Bandung pada tahun 1983 serta mendapat gelar Magister
Manajemen dari Prasetia Mulya. Memegang beberapa posisi
kunci di Antam selama 20 tahun sebelum menjadi Kuasa
Direksi UBP Nikel (2003). Direktur Operasi Antam sejak 2003.
Kurniadi Atmosasmito. Bergabung dengan perusahaan pada
tahun 1980. Lulus Sarjana Akuntansi dari Universitas Jayabaya
pada tahun 1980 serta menerima gelar Magister Manajemen
dari LPMI pada tahun 1998. Memegang beberapa posisi kunci
di Antam selama 22 tahun sebelum menjadi Kepala SPI (2002-
2003). Direktur Keuangan Antam sejak 2003.
Syahrir Ika. Bergabung dengan perusahaan pada tahun 1998.
Lulus Sarjana Peternakan dari Universitas Nusa Cendana
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
Wales in 1984. Previously held various key positions at the
Ministry of Energy and Mineral Resources (1974- 1999). Head
of Education and Training Agency for Energy and Mineral
Resources. Commissioner of Antam since 1999.
Hikman Manaf. Joined the Company in 2003. Graduated with
a degree in Mining Engineering, University of New South
Wales in 1976, received a Master’s degree in Mining
Engineering, University of New South Wales in 1978 and
received a Doctorate in Mining Engineering, University of
New South Wales in 1991. Held various key positions in the
Ministry of Energy and Mineral Resources since 1979 before
becoming Expert Staff at the Ministry of Energy and Mineral
Resources in 2000. Commissioner of Antam since 2003.
Yap Tjay Soen. Joined the Company in 2002. Graduated with
a degree in Engineering, McGill University in 1976, and
received a Master’s degree in Business Administration, McGill
University in 1980. Previously held various key positions at
Citibank Indonesia (1980-1988), Director of Toyota Astra
Motor (1989-1992), President Director of PT Astra Sedaya
Finance (1992-1993), Chief Executive Officer of a division
of PT Astra International, Auto 2000 Group and associated
companies (1993-1998), Chief Operating Officer of Asia Food
& Properties (Singapore) (1998-1999) and Deputy President
Director (Finance, Accounting and Investor Relations) of Bank
International Indonesia (1999-2001). President Director of
PT Tuban Petrochemical Industries since 2002 and
Independent Commissioner of Antam since 2002.
Board of Directors:
D. Aditya Sumanagara. Joined the Company in 1975.
Graduated with a degree in Mining (Exploration) Engineering,
Bandung Institute of Technology in 1974. Held various key
positions at the Company for 13 years before becoming
General Manager of the Company’s Geomin Unit (1988-1992),
General Manager of the Company’s Gebe Nickel Mining Unit
(1992-1994) and Director of Development of the Company
(1994-1997). President Director of Antam since 1997.
Alwin Syah Loebis. Joined the Company in 1983. Graduated
with a degree in Chemical Engineering, Bandung Institute of
Technology in 1983 and received Master’s degree in
Management from Prasetia Mulya. Held various key positions
at the Company for 20 years before becoming the Board’s
Proxy in the Company’s Nickel Unit (2003). Director of
Operations of Antam since 2003.
Kurniadi Atmosasmito. Joined the Company in 1980.
Graduated with a degree in Accounting, Jayabaya University
in 1980 and received a Master’s degree in Management, LPMI
in 1998. Held various key positions at the Company for 22
years before becoming the Head of Internal Audit (2002-
2003). Director of Finance of Antam since 2003.
Syahrir Ika. Joined the Company in 1998. Graduated with a
degree in Animal Husbandry, University of Nusa Cendana
Kupang in 1983 and received a Master’s degree in
 39

Kupang pada tahun 1983 serta gelar Magister Manajemen
dari Universitas Trisakti Jakarta pada tahun 1995. Memegang
beberapa posisi kunci di Departemen Keuangan sejak 1985.
Asisten Komisaris Antam (1998-2001) dan anggota Komite
Audit sejak 2001. Direktur Umum dan Sumber Daya Manusia
Antam sejak 2003.
Management from the University of Trisakti Jakarta in 1995.
Held various key positions in the Ministry of Finance since
1985. Assistant of the Board of Commissioners of the
Company (1998-2001) and member of the Company’s Audit
Committee since 2001. Director of General Affairs and Human
Resources of Antam since 2003.

Darma Ambiar. Bergabung dengan perusahaan pada tahun
1982. Lulus Insinyur Teknik Metalurgi dari Institut Teknologi
Bandung pada tahun 1981 serta mendapat gelar Magister
Manajemen dari Prasetia Mulya. Memegang beberapa posisi
kunci di Antam selama 21 tahun sebelum menjabat Kepala
Perencanaan Strategis Penelitian dan Pengembangan. Direktur
Pengembangan Antam sejak 2003.
Darma Ambiar. Joined the Company in 1982. Graduated with
a degree in Mine Metallurgy, Bandung Institute of Technology
in 1981 and received Master’s degree in Management from
Prasetia Mulya. Held various key positions at the Company
for 21 years before becoming the Head of Strategic Planning
for Research and Development of Mining Authority (2003).
Director of Development of Antam since 2003.

Komite-komite Perusahaan Commissioner-level

Di Tingkat Komisaris Board Committees

KOMITE GOOD CORPORATE GOVERNANCE (GCG) » Good Corporate Governance Committee

Nama Jabatan Posisi di Luar Antam Anggota Organ Mantan Anggota
Name Title Position of Outside Perusahaan Direksi/Karyawan
of Antam Member of Antam’s Former Director
Governing Body or Employee
Prof. Dr. Ir. Firman MU Tamboen, M.Eng Ketua » Chairman Deputi Menko Perekenonomian Ya, Komisaris Utama Tidak » No
Bid. Koordinasi Peningkatan Investasi Yes, President Commissioner
Kemitraan Publik dan Swasta
Deputy for Investment and Business
Development of the Coordinating
Minister for the Economy
Drs. Bambang Wahyono, SE, MA Anggota » Member Kepala Bagian Menko Perekonomian Tidak » No Tidak » No
Head of Division Coordinating
Minister for the Economy
Drs. Pandu Patriadi, MM, MBA, MH Anggota » Member Peneliti Senior Bidang Tidak » No Tidak » No
Keuangan Dept. Keuangan
Senior Finance Researcher
Ministry of Finance

KOMITE NOMINASI, REMUNERASI DAN PENGEMBANGAN SDM

Nomination, Remuneration and Human Resources Committee
Nama Jabatan Posisi di Luar Antam Anggota Organ Mantan Anggota
Name Title Position of Outside Perusahaan Direksi/Karyawan
of Antam Member of Antam’s Former Director
Governing Body or Employee
Ir. Suryo Suryantoro, M.Sc Ketua » Chairman Kepala Badan Pendidikan dan Ya, Komisaris Tidak » No
Latihan Energi dan Sumber Daya Mineral Yes, Commissioner
Head of Education and Training Agency
for Energy and Mineral Resources
Hedisanyoto, K Anggota » Member Pensiunan Ditjen Pertambangan Umum Tidak » No Tidak » No
Retiree from Director General of General Mining
Ir. Amir Faizal Suud Anggota » Member Widyaiswara Utama, Pusdiklat Geologi Tidak » No Tidak » No
Widyaiswara Utama, Geology Education and Training Centre
Djoko Hendratto, SE, MBA Anggota » Member Kepala Bagian BAPEPAM Tidak » No Tidak » No
Head of Division BAPEPAM

KOMITE AUDIT » Audit Committee

Nama Jabatan Posisi di Luar Antam Anggota Organ Mantan Anggota
Name Title Position of Outside Perusahaan Direksi/Karyawan
of Antam Member of Antam’s Former Director
Governing Body or Employee
Yap Tjay Soen, MBA Ketua » Chairman Presiden Direktur » President Director Ya, Komisaris Independen Tidak » No
PT Tuban Petrochemical Industries Yes, Independent
Commissioner
Djoko Hendratto, SE, MBA Anggota » Member Kepala Bagian BAPEPAM Tidak » No Tidak » No
Head of Division BAPEPAM
Hendra Cahyadi, SE, MM, SE Akuntan Anggota » Member Auditor Inspektorat Jenderal Departemen Keuangan Tidak » No Tidak » No
Auditor, General Inspectorat Finance Dept.
Ir. Muhammad Suryadi Anggota » Member Presiden Direktur » President Director Tidak » No Tidak » No
PT Praisindo Teknologi

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

40

KOMITE MANAJEMEN RISIKO » Risk Management Committee

Nama Jabatan Posisi di Luar Antam Anggota Organ Mantan Anggota
Name Title Position of Outside Perusahaan Direksi/Karyawan
of Antam Member of Antam’s Former Director
Governing Body or Employee
Ir. Supriatna Suhala, M.Sc Ketua » Chairman Kepala Pusat Penelitian dan Ya, Komisaris Tidak » No
Pengembangan Energi dan Kelistrikan
Head of Research and Development for Yes, Commissioner
Energy and Electricity
Drs. Pius Tapoona, AAAIK, MM ** Anggota » Member Konsultan Manajemen Risiko Tidak » No Tidak » No
Risk Management Consultant
Ir. Muhammad Suryadi Anggota » Member Presiden Direktur » President Director Tidak » No Tidak » No
PT Praisindo Teknologi
** dipanggil sewaktu-waktu » on call basis

KOMITE PASCA TAMBANG » Mine Closure Committee

Nama Jabatan Posisi di Luar Antam Anggota Organ Mantan Anggota
Name Title Position of Outside Perusahaan Direksi/Karyawan
of Antam Member of Antam’s Former Director
Governing Body or Employee
Dr. Hikman Manaf Ketua » Chairman Staf Ahli dalam Departemen Energi dan Sumber Daya Mineral Ya, Komisaris Tidak » No
Expert Staff at the Ministry of Energy and Mineral Resources Yes, Commissioner
Prof. Dr. Ir Made Astana Rai ** Anggota » Member Deputi Kementerian Percepatan Tidak » No Tidak » No
Pembangunan Kawasan
Indonesia Timur
Deputy at the Accelerated East Indonesia Development Ministry
Ir. Amir Faizal Suud Anggota » Member Widyaiswara Utama, Pusdiklat Geologi Tidak » No Tidak » No
Widyaiswara Utama, Geology Education and Training Centre
dr. Anum Hidayat ** Anggota » Member Dokter Medis » Medical Doctor Tidak » No Ya » Ya
** dipanggil sewaktu-waktu » on call basis

Komite Good Corporate Governance (GCG)
Komite GCG Antam bertugas untuk memastikan implementasi
prinsip GCG menurut praktik terbaik (best practice), termasuk
mengevaluasi struktur dan persyaratan keanggotaan komite-
komite perusahaan, mengkaji PKP dan charter Komisaris dan
Direksi, serta memastikan adanya penyusunan dan
pelaksanaan dari Standar Etika Antam.
Komite GCG Antam bertemu sebanyak 8 kali dan berfokus pada
pengawasan penyusunan PKP dan Standar Etika pada tahun 2003.
Komite Nominasi, Remunerasi dan Pengembangan SDM
Antam memiliki komite perusahaan yang bertanggung jawab
atas nominasi dan remunerasi anggota Komisaris dan Direksi.
Keanggotaan dalam komite ini adalah:
Sesuai dengan rekomendasi ASX, Komite Nominasi, Remunerasi
dan Pengembangan SDM juga memiliki 3 orang anggota.
Pengecualian dari rekomendasi ASX berkaitan dengan
keanggotaan komite yang tidak beranggotakan Komisaris
Independen serta posisi ketua komite yang tidak dijabat oleh
Komisaris Utama atau Komisaris Independen, melainkan dijabat
oleh salah satu anggota Komisaris. Meskipun demikian, anggota
lain dari komite ini bersifat independen dan bukan merupakan
anggota dari organ perusahaan yang lain.
Tanggung jawab komite dalam hal nominasi mencakup
mengkaji kompetensi calon anggota Direksi dan Komisaris
untuk posisi yang dimaksud, mengkaji rencana suksesi, serta
mengevaluasi kinerja Komisaris dan Direksi dan menyampaikan
rekomendasi nama-nama calon Direksi dan Komisaris.
Pada tahun 2003, Komite Nominasi, Remunerasi dan
Pengembangan SDM sedang menyusun prosedur dalam hal
penentuan kriteria calon anggota Direksi dan Komisaris.
Good Corporate Governance Committee and Code
of Ethics
Antam’s Good Corporate Governance Committee is
responsible to insure the ongoing implementation of good
corporate governance best practices, including evaluating the
structure and membership of the committees, reviewing the
CPM and board charters and ensuring the establishment and
maintenance of appropriate ethical standards.
The Good Corporate Governance Committee met eight
times in 2003 and focused on oversight of the completion
of the CPM.
Nomination, Remuneration and Human Resources
Committee
Antam has a single committee that is responsible both for
nomination and remuneration of the Board of Directors and
Board of Commissioners.
As recommended by the ASX, the committee consists of a
minimum of three members. Departures from the ASX
recommendation are that the majority are not independent
directors and the committee is not chaired by the President
Commissioner or an independent commissioner. The
committee is chaired by one of the commissioners and the
other members of the committee are independent and are
not members of Antam’s governing body.
Responsibilities of the committee with regards to nomination
include assessing the desired competencies for board
positions, reviewing succession plans, evaluating the board’s
performance, and recommending the appointment and
removal of directors and commissioners. At the end of 2003,
the main procedures for devising criteria for membership of
the Boards were being determined.

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report


Tanggung jawab komite dalam hal remunerasi dan
pengembangan sumber daya manusia mencakup kebijakan
penggajian maupun insentif bagi anggota Direksi dan
Komisaris, kompensasi bagi pejabat senior perusahaan, serta
kebijakan pengembangan sumber daya perusahaan.
Komite ini akan memastikan jumlah dan komposisi dari
remunerasi anggota Komisaris dan Direksi yang layak, wajar
dan terkait dengan kinerjanya.
Kebijakan remunerasi di perusahaan bertujuan untuk memotivasi
Komisaris maupun Direksi untuk meningkatkan kinerja
perusahaan. Sistim remunerasi Komisaris dan Direksi memiliki
komponen tetap dan insentif yang bersifat variabel. Kebijakan
remunerasi perusahaan tercantum dalam PKP.
Komite Nominasi, Remunerasi dan Pengembangan SDM Antam
bertemu sebanyak 8 kali pada tahun 2003 dan berfokus pada
identifikasi dan analisis permasalahan tenaga kerja perusahaan
serta memperbaiki kinerja manajemen Dana Pensiun perusahaan.
Nominasi dan Remunerasi bagi anggota Komisaris
Nominasi dan remunerasi bagi anggota Komisaris ditentukan
oleh pemegang saham mayoritas, melalui mekanisme suara
terbanyak dalam Rapat Umum Pemegang Saham. Antam
memiliki kebijakan tersendiri dalam hal penunjukkan dan
pemberhentian anggota Komisaris. Pada umumnya anggota
Komisaris memiliki masa jabatan 5 tahun setelah penunjukkan
mereka dalam Rapat Umum Pemegang Saham. Jika anggota
Komisaris dapat menjalankan tugasnya dengan baik, maka
anggota tersebut dapat kembali ditunjuk.
Komite Audit
Sesuai dengan ASX Listing Rule 12.7., jika sebuah perusahaan
tercatat masuk dalam S&P All Ordinaries Index, maka perusahaan
tersebut harus memiliki Komite Audit. Meskipun tidak termasuk
dalam indeks tersebut, perusahaan memiliki Komite Audit sesuai
dengan ketentuan BEJ, dengan komposisi, tugas dan tanggung
jawab komite tersebut telah memenuhi rekomendasi praktik
terbaik dari Dewan Tata Kelola Perusahaan ASX.
Seluruh anggota Komite Audit Antam memiliki kualifikasi,
kompetensi serta latar belakang finansial yang solid. Anggota
Komite Audit Antam mampu membaca dan mengerti laporan
keuangan, serta setidaknya satu anggota yang merupakan akuntan
dan dua anggota memiliki gelar Master of Business Administration.
Tanggung jawab utama Komite Audit adalah untuk
memverifikasi dan menjaga integritas pelaporan keuangan
perusahaan serta memastikan independensi dan kompetensi
auditor eksternal perusahaan.
Komite Audit Antam dapat mengeluarkan masukan dan
pertimbangan yang bersifat independen, sehingga fungsi
komite benar-benar independen. Terlebih, Komite Audit Antam
41
Responsibilities of the committee with regards to
remuneration and human resources include executive
remuneration and incentive policies, the compensation of
senior management, and Antam’s recruitment and
termination policies.
The committee ensures that the level and composition of
remuneration is sufficient and reasonable and that its
relationship to corporate and individual performance is defined.
Antam’s remuneration policies are primarily to motivate
directors and employees so as to encourage enhanced
performance of the company. Antam’s executive remuneration
packages involve a balance between fixed and incentive pay.
The Nomination, Remuneration and Human Resources
committee met eight times in 2003 and focused on
identification and analysis of labour issues as well as
recommendations to improve the management of the pension
fund and post-retirement health plan.
Nomination and Remuneration of Non-Executives
The majority shareholder, by way of a majority approval at
the Annual General Shareholders meeting, determines the
nomination and remuneration of the Board of
Commissioners. Antam has policies relating to the
appointment and retirement of non-executive directors.
Commissioners generally serve a term of 5 years, following
their appointment at the Annual General Meeting of
Shareholders. Provided they have served their term well,
they may be nominated to serve a subsequent term.
Audit Committee
According to the ASX Listing Rule 12.7, if a listed company
is included in the S&P All Ordinaries Index, that company
must have an audit committee. Although not included in
the index, Antam has an audit committee, in line with JSX
regulations and the composition, operation and
responsibility of the committee complies with the best
practice recommendations of the ASX Corporate
Governance Council.
All the members of the Audit Committee are qualified for
the position and have financial background and training. The
members are all financially literate, at least one member is a
qualified accountant and two members have MBAs.
The Audit Committee’s main responsibilities are to verify and
safeguard the integrity of the company’s financial reporting
and to ensure the independence and competence of the
company’s external auditors.
Antam’s Audit Committee can exercise independent judgment
in that it is a wholly independent Audit Committee, comprised
of the independent commissioner and outside experts.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
42
dipimpin oleh Komisaris Independen dan beranggotakan pihak
luar perusahaan yang memiliki kompetensi dalam bidangnya.
Antam juga memiliki Komite Audit yang mengawasi cakupan
kerja auditor internal perusahaan yang keduanya juga terkait
dengan isu manajemen risiko perusahaan. Komite Audit
memiliki akses langsung terhadap satuan pengawasan internal
perusahaan, bahkan tanpa kehadiran manajemen.
Dalam upayanya untuk menjadi perusahaan yang independen,
Antam melakukan rotasi auditor eksternal setiap 5 tahun sekali
dan saat ini auditor eksternal lebih banyak berhubungan
dengan Komite Audit dibandingkan dengan Direktur
Keuangan perusahaan.
Komite Audit Antam bertemu sebanyak 15 kali dan berfokus
pada kajian pengelolaan asuransi perusahaan dan program
pengurangan biaya (cost reduction program, CRP) pada
tahun 2003.
Komite Manajemen Risiko
Komite Manajemen Risiko mengidentifikasi, mengkaji,
mengawasi dan mengelola risiko yang dihadapi perusahaan,
meski tanggung jawab atas pengelolaan risiko berada di
tangan Komisaris dan Direksi.
Komite Manajemen Risiko Antam bertemu sebanyak 8 kali
pada tahun 2003 dan berfokus pada kajian berbagai kebijakan
asuransi yang diambil perusahaan, kajian klaim asuransi
terhadap kecelakaan pabrik FeNi I pada tahun 2001 serta kajian
menyeluruh terhadap risiko proyek FeNi III.
Komite Pasca Tambang
Komite Pasca Tambang bertanggung jawab untuk memastikan
pendekatan perusahaan berkaitan dengan program pasca
tambang telah memasukkan faktor lingkungan, masyarakat
sekitar tambang maupun karyawan di lokasi tambang yang
akan ditutup.
Komite Pasca Tambang bertemu sebanyak 8 kali dan berfokus
pada kajian peraturan perundangan yang berkaitan dengan
program pasca tambang serta identifikasi dan analisis masalah
tenaga kerja berkaitan dengan program penutupan tambang
pada tahun 2003.
Standar Akuntansi
Antam menggunakan standar akuntansi Indonesia dalam
pelaporan keuangan. Meskipun demikian, seiring dengan
pencatatan saham perusahaan di Bursa Efek Australia, Antam
menyajikan pernyataan rekonsiliasi dengan standar akuntansi
Australia. Perbedaan utama antara dua standar ini berkaitan
dengan kapitalisasi rugi kurs yang terjadi atas pinjaman dalam
mata uang asing yang digunakan untuk perolehan aktiva
tetap akibat depresiasi mata uang yang luar biasa dimana
tidak terdapat aktivitas lindung nilai (hedging). Di Indonesia,
rugi kurs ini dapat dikapitalisasi sementara perlakuan ini di
Australia tidak diperkenankan, yang diperkirakan karena
volatilitas nilai Rupiah.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
As well, the audit committee overseas the scope of Antam’s
internal auditor, which are both also concerned with risk
management. The Audit Committee has access to Antam’s
internal auditor without the presence of management.
In working towards greater independence, Antam rotates
its external auditor every 5 years, and the external auditor
is now more linked to the Audit Committee than the
Finance Director.
The Audit Committee met 15 times in 2003 and focused on
reviewing Antam’s management of its insurance and cost
reduction program.
Risk Management Committee
The committee was established to identify, assess, monitor
and manage risks facing Antam, although ultimate
responsibility rests with the boards of the company.
The Risk Management Committee met eight times in 2003
and focused on consolidating Antam’s various insurance
policies, the collection of outstanding claims for the 2001
FeNi accident and a review of risks related to FeNi III.
Mine Closure Committee
The mine closure committee is responsible for defining
Antam’s approach to mine closure, in consideration of
environmental, community development and employee-
related issues.
The Mine Closure Committee met eight times in 2003 and
focused on reviewing all mine closure regulations and
identification and analysis of labour-related issues.
Accounting Standards
Antam uses the Indonesian Generally Accepted Accounting
Principles for its accounting standards. As part of Antam’s
listing of the Australian Stock Exchange it must submit
accounts, which include a statement of reconciliation to the
Australian Generally Accepted Accounting Principles. The
most significant difference between the two standards tends
to be the treatment related to the capitalization of foreign
exchange loss incurred on loans used to finance acquisition
of assets resulting from severe depreciation in which there
is no practical means of hedging. In Indonesia this loss may
be capitalized while according to Australian standards this
is not allowed, which is probably due to the more volatile
nature of the Rupiah.
 43

WAWANCARA DENGAN DIREKSI

An Interview with the Board of Directors

Pada pertengahan tahun 2003, pemegang saham
Antam memilih anggota Direksi baru perusahaan.
Direktur Utama Antam, D. Aditya Sumanagara terpilih
kembali sebagai Direktur Utama, sementara empat
anggota Direksi yang lain merupakan anggota baru.
Beginning in mid-2003, Antam’s shareholders
elected a new Board of Directors for the Company.
The President Director, D. Aditya Sumanagara was
reappointed to his position, while the other four
directors are new replacements.

Pada tanggal 1 Maret 2004, perusahaan mengundang On March 1, 2004 Antam invited key players in
beberapa tokoh kunci masyarakat keuangan untuk the financial community to interview the Board.
melakukan wawancara dengan anggota Direksi. The interview was conducted in English.
Wawancara ini dilakukan dalam Bahasa Inggris.

Moderator » Moderator
• CT - Cameron Tough, Investor Relations Consultant, Antam

Pewawancara » Interviewers
• DY - Dharwin Yuwono, CFA
Vice President PT JP Morgan Securities Indonesia
• IJS - Imelda J. Saerang
Analyst, PT JP Morgan Securities Indonesia
• MC - Michael Chambers
Head of Research, CLSA Indonesia
• FJA - Frits Jan Algera
Assistant Vice President, Asian Debt Markets Origination, ABN AMRO
• MA - Mira Arifin
Director and Head of Debt Capital Markets, ABN AMRO
• RAG - Ray Anthony Gerungan
Director, PT Merrill Lynch Indonesia

Dewan Direksi » Board of Directors

• DAS - Dedi Aditya Sumanagara
Direktur Utama » President Director
• ASL - Alwin Syah Loebis
Direktur Operasi » Operations Director
• KA - Kurniadi Atmosasmito
Direktur Keuangan » Finance Director
• DA - Darma Ambiar
Direktur Pengembangan » Development Director
• SI - Syahrir Ika
Direktur Umum dan SDM » HR & General Affairs Director
(wawancara dilakukan terpisah bersama moderator)
(participated in one on one interview with Moderator at a later date)

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

44
Dedi Aditya Sumanagara
Direktur Utama
President Director
Kurniadi Atmosasmito
Direktur Keuangan
Finance Director
Darma Ambiar
Direktur Pengembangan
Development Director
DY - Sebagai permulaan, bagaimana kinerja
operasional perusahaan pada tahun 2003?
Bagaimana output produksi tahun 2003 yang lalu?
DAS - Secara keseluruhan manajemen cukup puas
atas peningkatan pendapatan perusahaan meski
kami akui bahwa hal ini sebagian besar diakibatkan
oleh peningkatan harga jual komoditas nikel dan
emas. Kami telah dapat memenuhi sebagian besar
target produksi dan penjualan tahun 2003, kecuali
untuk komoditas feronikel. Hasil penjualan naik 25%
menjadi Rp 2,1 triliun (USD 250 juta), seiring dengan
kenaikan harga emas sebesar 15% sementara harga
jual nikel naik 33% pada tahun 2003. Komoditas
nikel dan emas memberikan kontribusi sekitar 90%
terhadap pendapatan perusahaan.
ASL - Pada tahun 2003, produksi maupun
penjualan perusahaan meningkat meskipun kecil.
Produksi feronikel mencapai 89% dari proyeksi
internal sebesar 10.000 ton Ni, dengan total produksi
mencapai 8.933 ton Ni. Sekitar 600 ton Ni dari
jumlah ini diproduksi melalui kerja sama toll smelting
dengan Pamco. Perusahaan melakukan toll smelting
untuk mengantisipasi penurunan produksi guna
menjamin ketepatan waktu pengiriman feronikel
kepada konsumen. Pencapaian kinerja produksi di
bawah target ini disebabkan adanya inkonsistensi
pasokan tenaga listrik ke pabrik feronikel serta
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
Syahrir Ika
Direktur Umum dan SDM
HR & General Affairs Director
Alwin Syah Loebis
Direktur Operasi
Operations Director
DY - To s t a r t o f f , h o w w a s A n t a m ’s
operational performance in 2003? How was
production output in 2003?
DAS - Overall we are pleased that sales
revenues increased and we recognize this is due
to higher gold and nickel prices. We met our
annual production and sales targets, except for
ferronickel. In terms of sales, our top line
increased 25% to Rp2.1 trillion (USD250
million), as our gold selling price rose 15%
while the nickel price rose 33% in 2003. Nickel
and gold continue to contribute about 90% of
our revenues.
ASL - In 2003, we saw a small increase in
production and sales volumes. Annual
ferronickel production reached 89% of the
projection of 10,000 tonnes of contained nickel
in ferronickel with a total production of 8,933
tonnes of contained nickel in ferronickel. Around
600 tonnes of this amount was produced via toll

PT JP Morgan Securities Indonesia
Frits Jan Algera
Assistant Vice President
Asian Debt Markets Origination
ABN AMRO
Mira Arifin
Director and Head of
Debt Capital Markets
ABN AMRO
adanya kondisi occasional overheating dari smelter
pabrik FeNi II. Untuk mengatasi kondisi overheating
pada pabrik FeNi II, Antam merencanakan perbaikan
menyeluruh pada tahun 2004. Pada bulan Januari
2003 perusahaan juga telah melakukan spot lining
repair selama delapan hari di pabrik FeNi I.
Sementara untuk mengatasi masalah pasokan
tenaga listrik pabrik, Antam menyewa generator
listrik berkekuatan 6 MW dari GE Energy Rentals.
Untuk komoditas bijih nikel, pada umumnya Antam
berhasil memenuhi target yang telah ditetapkan. Pada
tahun 2003 perusahaan mencapai 99% target
produksi saprolit dan limonit, dengan volume produksi
sekitar 3,3 juta wmt untuk saprolit dan 1,1 juta wmt
untuk limonit. Sementara untuk komoditas emas,
Antam memproduksi 4.176 kg, melebihi target
sebesar 4.100 kg. Seiring dengan peningkatan
produksi bijih emas, produksi perak yang merupakan
by-product emas juga meningkat sebesar 12%
dibandingkan dengan tahun 2002.
Pada tahun 2004, meskipun Antam akan melakukan
overhaul, manajemen akan berusaha untuk
mempertahankan pendapatan dengan
meningkatkan volume penjualan bijih nikel serta
komoditas perusahaan lainnya.
DAS - Hal yang dijelaskan Pak Alwin merupakan
salah satu keunggulan Antam sebagai produsen
45
Dharwin Yuwono, CFA
Vice President
Ray Anthony Gerungan
Director
PT Merrill Lynch Indonesia
Imelda J. Saerang
Analyst
PT JP Morgan Securities Indonesia
Michael Chambers
Head of Research
CLSA Indonesia
smelting with Pamco. Toll smelting was
conducted in anticipation of lower production,
in order to guarantee on-time product
deliveries. The below target performance was
due to inconsistent power output as well as
occasional overheating of our FeNi II smelter,
which will undergo an overhaul in 2004. As
well, we conducted an 8-day spot lining repair
in January 2003 on our FeNi I smelter. To help
overcome this problem, Antam rented electricity
generators with GE Energy Rentals to supply
power of up to 6MW.
For nickel ore, Antam largely met its internal
target. In 2003, we met 99% of the saprolite
and limonite target, producing roughly 3.3
million wmt of saprolite and 1.1 million wmt
of limonite. As for gold, production reached
4,176 kg, exceeding the company’s target of
4,100 kg. Inline with increased gold ore
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
46
berbagai komoditas. Jika perusahaan memiliki
masalah produksi komoditas tertentu, tergantung
pada kondisi pasar dan harga jual, manajemen dapat
menjual lebih banyak komoditas lain untuk
mempertahankan pendapatan.
KA - Seiring dengan kenaikan harga jual emas dan
nikel, laba maupun marjin perusahaan tercatat naik.
Laba operasi naik 81% menjadi Rp 448 miliar serta
laba bersih naik 28% menjadi Rp 226,5 miliar. Nilai
laba bersih akan lebih meningkat sekiranya pos
Beban lain-lain perusahaan tidak mengalami
peningkatan secara signifikan seiring dengan
kenaikan manfaat pensiun, pembayaran Jamsostek
maupun pembukuan estimasi kewajiban bantuan
pelayanan kesehatan pensiunan. Beberapa dari
pembebanan ini bersifat retroaktif sehingga
menyebabkan beberapa pos laporan keuangan
tahun 2002 dan 2001 disajikan kembali. Pembukuan
estimasi biaya pelayanan kesehatan ini merupakan
kebijakan manajemen untuk lebih mencerminkan
kewajiban perusahaan.
Pada akhir tahun 2003 perusahaan memiliki posisi
kas yang kuat. Kas bersih yang diperoleh dari
aktivitas operasi naik 25% menjadi Rp 379 miliar
seiring dengan peningkatan penerimaan kas dari
pelanggan. Kas bersih yang digunakan untuk
aktivitas investasi naik tiga kali lipat dibandingkan
dengan tahun 2002 menjadi Rp 632 miliar karena
perusahaan melakukan pembayaran di muka untuk
pembangunan proyek FeNi III. Sekitar USD 193 juta
untuk pendanaan proyek FeNi III diperoleh dari
penerbitan obligasi eurobond senilai USD 200 juta
yang memiliki durasi tujuh tahun pada bulan
September 2003. Dari proceeds penerbitan obligasi,
sekitar USD 142 juta (Rp 1,202 milyar) digunakan
untuk membuka letter of credit untuk keperluan
sebagian pembayaran dari smelter pabrik FeNi III,
sehingga manajemen tidak akan menarik dana dari
account ini.
Seiring dengan pembangunan pabrik FeNi III, jumlah
aset perusahaan naik 71% menjadi Rp 4,3 triliun
dengan jumlah kewajiban naik tiga kali lipat menjadi
Rp 2,2 triliun. Satu-satunya hutang jangka panjang
perusahaan pada akhir tahun 2003 selain hutang
obligasi adalah pinjaman sebesar USD 3,8 juta
kepada Newcrest Singapore Holdings. Pada tahun
2003 perusahaan membayar sisa pinjaman untuk
keperluan Gold Project Facility sebesar Rp 44 miliar
serta sisa pinjaman ke pemerintah Indonesia sebesar
Rp 2,2 miliar.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
production, production of silver, which is a
by-product of gold, also increased by 12%
over 2002.
Next year, as we will conduct a major overhaul
on our FeNi II smelter, we will sustain our
income by increasing sales volumes of nickel
ore and our other commodities.
DAS - This is one good thing about being a
diversified company. If we have a problem with
one product, depending on the market and price,
we can push another commodity to maintain cash.
KA - Due to higher gold and nickel prices our
profits and margins increased. Operating profit
increased by 81% to Rp448 billion and our net
profit increased 28% to Rp226.5 billion. Our
net profit would have increased more, but our
Other Expenses increased considerably as we
increased pension benefits, payments for social
security insurance and recognized the liability
of our post-retirement health plan. Some of this
was retroactive and as such certain parts of our
2002 and 2001 results were restated.
Recognizing the post-retirement health liability
was a management decision to account more
accurately for our liabilities.
We ended the year with a strong cash position.
In terms of cash flows, our net cash from
operations increased 25% to Rp379 billion due
to higher receipts from customers. Cash used
in investing jumped 3 times that of 2002 to
Rp 632 billion as we made down payments to
start construction of the FeNi III project. The
funds for FeNi III will partly come from the
USD193 million we raised through the issue of
a 7-year USD200 million Eurobond in September
2003. Of the bond proceeds, USD142 million
(Rp 1,202 billion) was used to open a Letter of
Credit for a portion of the construction of the
FeNi III smelter, and as such Antam will not draw
on these funds.
Due to FeNi III, our assets jumped 71% to Rp4.3
trillion and total liabilities jumped 3 times to
Rp2.2 trillion. The only other long-term debt at
the end of 2003 was the USD3.8 million owed
to Newcrest Singapore Holdings. In 2003, we
repaid the remaining Rp44 billion owed for the
Gold Project Facility and the remaining Rp2.2
billion owed to the Government of Indonesia.

MC - Bagaimana situasi biaya perusahaan pada
tahun 2003?
KA - Perusahaan menyadari bahwa peningkatan
pendapatan pada tahun 2003 disebabkan oleh
kenaikan harga jual komoditas dan perusahaan harus
lebih dapat mengendalikan biaya. Pada tahun 2003
terjadi peningkatan biaya produksi. Harga pokok
penjualan naik 16% menjadi Rp 1,5 triliun yang
sebagian besar disebabkan oleh peningkatan beban
gaji, upah, bonus dan kesejahteraan karyawan. Tiga
komponen utama lain dari beban pokok penjualan,
yakni beban pemakaian bahan, jasa penambangan
bijih, serta depresiasi, relatif stabil jika dibandingkan
dengan tahun 2002.
Peningkatan beban gaji, upah, bonus dan
kesejahteraan karyawan disebabkan oleh kenaikan
pembagian bonus, manfaat pensiun dan Dana
Pensiun Lembaga Keuangan. Pada tahun 2003
terjadi peningkatan jumlah bonus tahunan seiring
dengan proyeksi adanya peningkatan laba bersih
akibat kenaikan harga komoditas. Manajemen
Antam juga memutuskan untuk meningkatkan
penghasilan bulanan bagi pensiunan sebesar
Rp 150.000 (USD 18) seiring dengan kebijakan
kenaikan gaji karyawan pada tahun 2002.
Perusahaan juga menyetujui permintaan serikat
pekerja dan perwakilan pensiunan untuk mengambil
perhitungan premi asuransi berdasarkan gaji pokok
ditambah dengan tunjangan karyawan, dan tidak
hanya didasarkan pada gaji pokok. Selain itu juga
terjadi peningkatan provisi pemutusan hubungan
kerja menyusul pemberlakuan Undang-undang
Tenaga Kerja yang baru, UU No. 13 tahun 2003.
Seiring dengan penurunan produksi feronikel, beban
pemakaian bahan yang merupakan komponen
terbesar beban pokok penjualan, turun 5% menjadi
Rp 408 miliar. Penurunan ini terjadi meskipun
terdapat peningkatan biaya bahan bakar sebesar
19% menyusul kenaikan harga bahan bakar minyak
(BBM). Komponen kedua terbesar beban pokok
penjualan adalah jasa penambangan bijih yang naik
kurang dari 1%.
Sementara itu, Beban Lain-lain naik secara
signifikan seiring dengan adanya kenaikan
biaya yang berhubungan dengan pensiunan
maupun iuran Jamsostek, termasuk yang sudah
lewat.
DAS - Perusahaan menerapkan strategi pengendalian
biaya melalui implementasi program pengurangan
biaya (cost reduction program, CRP) yang berhasil
menghemat Rp 40,5 yang lebih kurang sama dengan
3% terhadap beban pokok penjualan tahun 2002.
47
MC - What about Antam’s cost situation in
2003?
KA - We realize our improved pr ofit
performance is due largely to higher commodity
prices and that we have to do better at reducing
our costs. Antam continued to experience a rise
in its production costs in 2003. In 2003, our
cost of sales rose 16% to Rp1.5 trillion with
the main factor being increased labour costs.
Other main components of the cost of sales such
as materials, mine contractors and depreciation
were stable compared to 2002.
We see increased labour costs in 2003 largely
due to increased bonuses, pension contributions
and social security insurance. In 2003, we paid
larger end-of-year bonuses compared to 2002
in line with higher commodity prices. Following
our decision to raise employees’ salary in 2002,
we also decided to raise the monthly pension
payment by Rp150,000 (USD18). We have also
agreed to a request from the employees union
and representatives of the pensioners to base
employee social security insurance premiums
from Jamsostek on an amount calculated using
base salaries plus benefits, rather than just base
salaries. Increased termination benefits due to
the revised labour law, were also a factor.
Our materials cost, which is the largest cost
component, fell 5% to Rp408 billion inline with
decreased ferronickel production, despite fuel
costs increasing by 19% inline with higher
global oil prices. The second largest cost
component is mine contractors, which increased
less than 1%.
Our Other Expenses jumped significantly
mostly due to the retroactive pensioner-
related costs and costs of employee social
security insurance.
DAS - We tackled the problem of rising costs
through the implementation of our cost
reduction program, which saved Rp40.5 billion,
or 3% of the 2002 cost of sales.
MC - Antam has been talking about the cost
reduction program since 2002, brought in to
reduce the impact from the loss of the fuel
subsidy. However, I see your cash costs
continuing to rise. What do you say about this?
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
48
MC - Antam telah mengutarakan program CRP
ini sejak tahun 2002 menyusul dicabutnya
subsidi BBM. Meskipun demikian, level biaya
terus mengalami peningkatan. Mengapa hal ini
masih terjadi?
DAS - Volume produksi masih menjadi isu utama.
Tahun 2002 perusahaan sudah membayar BBM
dengan harga internasional. Pada tahun yang sama
terjadi penurunan volume produksi ditambah
dengan adanya kebijakan meningkatkan gaji
karyawan. Pada tahun 2003, volume produksi
feronikel Antam relatif sama dengan tahun 2002,
namun terjadi peningkatan beban pokok penjualan
akibat kenaikan biaya yang berhubungan dengan
karyawan dan harga BBM. Meskipun demikian, jika
perusahaan dapat memproduksi feronikel sebesar
10.000 ton Ni per tahun seperti tahun 2001, biaya
per unit perusahaan akan lebih rendah.
Pada umumnya, produsen nikel di dunia mencatat
kenaikan biaya operasional sebesar 20% menyusul
melemahnya nilai dolar Amerika serta peningkatan
biaya yang berhubungan dengan karyawan yang
terkait dengan kenaikan harga komoditas.
Bagi Antam, volume produksi feronikel yang berasal
dari pabrik FeNi II tidak mencapai jumlah yang
seharusnya karena kinerja pabrik yang tidak optimal.
Pada perencanaan awal perusahaan, pada tahun
2003 pembangkit listrik yang baru sudah dapat
beroperasi. Namun pembangunan pembangkit listrik
ini mengelami hambatan menyusul kelambatan
dalam proses pendanaan proyek FeNi III. Kinerja
pembangkit listrik yang ada saat ini juga tidak optimal,
yang menyebabkan penurunan volume produksi dan
berakibat pada peningkatan biaya tunai.
Apa yang manajemen akan lakukan untuk
mengantisipasi hal ini? PT Wartsila Indonesia,
kontraktor pembangkit listrik yang baru, akan
menyelesaikan pembangunan pembangkit listrik
ketiga pada awal tahun 2005. Penyelesaian ini akan
membantu peningkatan volume produksi dan
penurunan biaya tunai. Selain itu, pembangkit listrik
yang baru ini akan mampu menurunkan level biaya
karena biaya produksi listrik akan dapat ditekan.
Pembangkit listrik yang baru ini juga dapat
menggunakan bahan bakar gas yang lebih murah
dibandingkan dengan BBM. Untuk menekan biaya
listrik di masa yang akan datang, manajemen saat ini
masih terus mengevaluasi kemungkinan penggunaan
gas dari ladang gas terdekat ke pabrik peleburan.
Jadi seperti yang anda lihat, Antam terus berupaya
untuk mengantisipasi permasalahan level biaya ini.
Mengenai efektifitas dari program CRP, kita harus
ingat bahwa sekiranya manajemen tidak
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
DAS - Output is a factor. Rising costs began
in 2002 when we lost our fuel subsidy and raised
base salaries and ferronickel output decreased.
In 2003, our ferronickel output was about the
same but our cost of sales rose due to higher
labour expenses and higher fuel costs. However,
if we were producing at 10,000 per year as in
2001, our unit costs would be lower.
G l o b a l l y, a l l n i c k e l m i n i n g o p e r a t i o n s
experienced 20% higher costs. This is due to
a weaker US dollar and rising labor costs,
which are rising in association with higher
commodity prices.
For Antam, output from FeNi II was not as high
as it should have been, as our power plant was
not running well. In our planning, by 2003 we
were supposed to have a new power plant, but
this didn’t occur due to the delays in getting
financing for FeNi III. Our power plant under
performed and output decreased, which
increased cash costs.
What are we going to do? PT Wartsila Indonesia,
our contractor, will complete construction of the
new power plant at then end of 2004 or the
beginning of 2005, which will improve output
and lower cash costs. A new and larger power
plant will also lower costs because it will
produce cheaper power. The new power plant
can be converted to less expensive natural gas
from diesel. We are in talks to have a pipe built
from a gas field to the north of our operation.
So, you can see that Antam is looking for ways
to address the cost problem. Regarding the
effectiveness of the CRP, we should remember
that if we had not implemented the CRP, costs
would have increased that much more.

menerapkan CRP, level biaya perusahaan akan lebih
meningkat dari saat ini.
KA - Pada tahun 2004, manajemen juga berencana
untuk menggunakan jasa konsultan guna menyusun
strategi pengurangan biaya yang baru. Strategi yang
baru ini akan melengkapi strategi CRP yang selama
ini telah diterapkan perusahaan. Sebagai tambahan,
modernisasi dan overhaul pada pabrik FeNi II akan
mencakup penggunaan sistem copper cooler yang
akan membuat pengoperasian pabrik FeNi II lebih
efisien. Sistem ini juga akan digunakan di pabrik FeNi
III yang baru.
RAG - Saya ingin mengalihkan pembicaraan dari
topik level biaya ke hal-hal yang bersifat lebih
strategis. Anda sekalian merupakan bagian dari salah
satu Badan Usaha Milik Negara (BUMN) terbesar di
Indonesia. Apa pendapat Anda mengenai
pemerintahan Indonesia saat ini? Apakah kebijakan
pemerintah saat ini menguntungkan perusahaan
atau justru sebaliknya? Apakah pemerintah cukup
memperhatikan keinginan perusahaan? Menurut
Anda apa yang dapat pemerintah lebih lakukan
untuk membantu operasi perusahaan, atau mungkin
sebaliknya, apakah kebijakan pemerintah saat ini
merugikan perusahaan?
DAS - Meskipun Indonesia memiliki potensi sumber
daya mineral yang besar, pada saat ini industri
pertambangan Indonesia masih menghadapi peraturan
perundangan yang kurang kondusif. Meskipun
demikian, hal ini dapat dimengerti mengingat saat ini
Indonesia sedang berada di dalam era reformasi.
Manajemen berkeyakinan bahwa pemerintah
berkeinginan untuk mewujudkan hal yang terbaik
bagi rakyat, namun terdapat kesulitan dari sisi
implementasi terutama dalam hal manajemen serta
koordinasi antar departemen.
Di sektor pertambangan, banyak hal yang akan
mempengaruhi keputusan usaha untuk berinvestasi
di Indonesia. Sebagai contoh adalah kebijakan
perpajakan. Apakah sistim pajak di Indonesia
kompetitif dibandingkan negara lain di Asia?
Kemungkinan besar tidak; tidak sekondusif di
Vietnam atau bahkan di Cina.
Hal lain yang menjadi perhatian adalah UU No. 41
tentang Kehutanan yang membuat investasi di
sektor pertambangan sangat sulit. Kita semua
mengetahui bahwa manajemen lingkungan yang
baik merupakan salah satu isu penting bagi
perusahaan tambang. Namun demikian, kita melihat
fakta bahwa terdapat pertumbuhan sektor
pertambangan yang cukup baik di Australia yang
memiliki standar lingkungan yang tinggi. Jadi,
49
KA - In 2004, we plan to engage consultants
to generate a new cost reduction strategy,
which will build on the CRP. I might also add
that the second ferronickel smelter will undergo
a modernization process, which incorporates
not only a smelter overhaul but also the
introduction of copper cooler system, which
will make our FeNi II facility operate more
efficiently. This system will be used in the
brand new FeNi III smelter.
RAG - I’d like to shift from costs to more of a
strategic level. Most of you are senior officials
of one of Indonesia’s largest SOEs. What are
your thoughts on the existing government? How
have they benefited or disadvantaged you? Have
they listened to your needs? What can they do
better to help Antam’s operation and on the flip
side, have they done anything to hurt Antam’s
operation?
DAS - Well, despite the country’s enormous
mineral potential, at the moment the Indonesian
mining industry still faces certain non-conducive
government laws and regulations. However, this
is somewhat understandable, given the country’s
move towards reforms.
I believe the government has been willing to
do what is best for the country, but there have
been difficulties in the implementation, in
terms of management and coordination
amongst the ministries.
In the mining sector, there are lots of issues
from a business point of view. Like the tax
regime - is it competitive with other Asian
countries? I don’t believe it’s as good as
Vietnam or even China.
Another issue is Forestry Law 41, which has
made things very difficult. We all know proper
environmental management is a major issue.
Yet, how is it that in Australia, which is known
to adhere to high environmental standards, there
is growth in the mining sector? The issue is how
to manage the issue properly. Law 41 is unfair
and unreasonable. The government has tried to
solve the problem but they have had several
difficulties. We hope the outdated mining law
will soon be revised and the protection forestry
issue is soon resolved. If not, we will continue
to see declines in Indonesian mining investment.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
50
masalah utama bagi sektor pertambangan Indonesia
adalah bagaimana mengelola dan mengantisipasi
permasalahan yang ada dengan baik. Diakui bahwa
pemerintah telah berupaya untuk menyelesaikan
masalah yang ada, namun masih terbentur pada
beberapa kesulitan. Perusahaan berharap agar
secepat mungkin dilakukan revisi terhadap undang-
undang pertambangan serta adanya solusi bagi
masalah hutan lindung. Jika tidak, kita masih akan
terus melihat penurunan investasi di sektor
pertambangan di Indonesia.
Selain itu, berkaitan dengan masalah tenaga kerja,
ada beberapa isu dalam undang-undang tenaga
kerja yang baru yang sedikit membingungkan dan
kurang kondusif bagi dunia usaha. Seringkali pejabat
pemerintah dikatakan tidak berkoordinasi satu sama
lain, namun kami yakin bahwa pemerintah
mengetahui permasalahan yang ada. Pemerintah
membutuhkan waktu untuk menciptakan suatu visi
yang sama dan dapat diterima oleh semua pihak,
yang akan membawa manfaat bagi dunia usaha
maupun bangsa ini. Kita sudah melihat kemauan
politik pemerintah, namun kuncinya saat ini adalah
pada implementasi.
ASL - Antam memiliki beberapa unit bisnis,
kesemuanya beroperasi di wilayah yang berbeda dan
tersebar di seluruh Indonesia. Pada awalnya
manajemen sedikit khawatir atas dampak dari
kebijakan otonomi daerah, terutama yang
berhubungan dengan masalah perpajakan. Namun
kini setelah 2 atau 3 tahun otonomi daerah berjalan,
manajemen tidak lagi memiliki kekhawatiran
tersebut. Kami menyadari bahwa kesemuanya ini
karena hubungan baik yang perusahaan jalin dengan
pemerintahan setempat. Jika pemerintahan
setempat berkeinginan untuk meningkatkan
pendapatan daerah, manajemen, terutama di level
unit bisnis, selalu siap untuk melakukan dialog dan
sejauh ini kami tidak mengalami masalah yang
berarti. Kunci dari keberhasilan perusahaan adalah
dialog. Perusahaan menjaga hubungan yang baik
dan dekat tidak hanya dengan pemerintahan
setempat, melainkan juga dengan masyarakat lokal.
DAS - Kami sempat khawatir atas dampak dari
implementasi otonomi daerah. Antam beroperasi di
33 wilayah, yang satu sama lain memiliki cara
pandang dan kebijakan yang berbeda. Namun, hal
ini tidak menjadi masalah bagi perusahaan.
Departemen Energi dan Sumber Daya Mineral selalu
mendukung sektor pertambangan. Demikian pula
halnya dengan Kementerian BUMN yang selalu
menyokong perusahaan. Sebagai contoh, meskipun
Kementerian BUMN meminta dividen sebesar 50%
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
Also, with regards to labour, there are some
articles in the new Labour Law, which are
confusing and difficult. Sometimes the
government does not seem to be working
together, but they are aware of the problems and
need some time to focus and create a shared
vision, which will benefit business and the
country. The political will is there, but
implementation is the key.
ASL - We have several business units,
operating in different areas throughout the
country. At first we were worried about greater
regional autonomy, an initiative of the current
administration, especially as regards taxation.
But now after 2 or 3 years, we feel it is not a
worry. We realize this is because we have
established good relationships with the local
governments. If they seek to increase their
incomes we are ready to discuss the details with
them on a business level and so far we haven’t
had any problems. The key to Antam’s success
is dialogue. We maintain close relations with
local governments as well as local communities.
DAS - We were worried, specifically due to
the implementation of regional autonomy. We
work in 33 districts, each with their own
viewpoint. However, this has not been a
problem. The Ministry of Energy and Mineral
Resources has been supportive of the sector. The
Ministry of State-Owned Enterprises has also
encouraged us. For example, even though they
can request a 50% dividend, they agreed to a
smaller dividend of 32.5% of 2002 profits.
FJA - Regarding the forestry law. In your long
term strategy of finding new deposits and
opening new mines, have you identified the
deposits you would like to develop but are
currently blocked by the forestry law? Has your
exploration strategy been modified as regards
the forestry law?
DAS - The forestry law is a big issue for the
mining business. For Antam, it only affects our
nickel division in that 30% of our territories are
deemed as protected. This isn’t a problem, as it
does not impact areas where we have mine
operations. We don’t expect this will be a
problem as we anticipate the protection forestry
issue will be resolved and we will be able to
resume exploration and development activities
in those areas. The government faces huge
liabilities if it does not honour the contracts
signed before the new forestry law came into

pada RUPS yang lalu, pada akhirnya mereka
menyetujui permintaan kami atas dividen sebesar
32,5% dari laba bersih tahun 2002.
FJA - Masih terkait dengan Undang-undang
Kehutanan. Apakah di dalam strategi perusahaan
untuk menemukan cadangan baru dan pembukaan
tambang baru, Antam terbentur dengan masalah
Undang-undang Kehutanan ini? Apakah kebijakan
eksplorasi perusahaan berubah akibat Undang-
undang Kehutanan ini?
DAS - Undang-undang Kehutanan memang
menjadi isu utama bagi sektor perrtambangan
Indonesia. Bagi Antam, masalah tumpang tindih
lahan hanya berdampak pada sekitar 30% dari
wilayah cadangan nikel, sementara masalah ini tidak
memiliki dampak sama sekali bagi kegiatan
penambangan yang saat ini sudah beroperasi.
Manajemen beranggapan bahwa isu tumpang tindih
lahan tidak akan menjadi masalah utama bagi
perusahaan karena kami beranggapan segera akan
ada solusi terhadap masalah ini sehingga kami dapat
melanjutkan kegiatan eksplorasi dan pengembangan
di wilayah yang terkena dampak tumpang tindih
lahan. Pemerintah harus mencari solusi yang tepat
dalam menghormati kontrak pertambangan yang
ditandatangani sebelum pemberlakuan Undang-
undang Kehutanan tahun 1999. Selain itu, ada pula
kesulitan dalam hal penemuan cadangan baru.
Pemerintah harus menghadapi seluruh isu ini.
DA - Salah satu masalah yang muncul adalah
bagaimana suatu wilayah dikategorikan sebagai
kawasan hutan lindung. Seringkali klasifikasi wilayah
ini tidak dikonsultasikan lebih mendalam dengan
pihak terkait. Antam berupaya untuk
menginformasikan hal ini kepada pemerintah serta
menjelaskan bahwa masalah ini telah menghambat
perkembangan industri pertambangan Indonesia.
Selain itu, perusahaan juga berusaha
menginformasikan upaya yang telah dilakukan oleh
industri pertambangan selama ini berkaitan dengan
penutupan tambang dan kelestarian lingkungan.
FJA - Bapak-bapak Direksi, bagaimana status
kegiatan eksplorasi yang dilakukan perusahaan saat
ini? Selain itu, apakah ada kemajuan dalam hal usaha
patungan yang dilakukan Antam?
DAS - Bagi Antam, eksplorasi merupakan salah
satu fokus perusahaan yang bertujuan untuk
meningkatkan jumlah cadangan potensial yang
dimiliki serta adanya penemuan cadangan bahan
mineral baru. Kegiatan eksplorasi perusahaan
biasanya berfokus pada nikel laterit maupun emas
di Indonesia. Perusahaan membelanjakan Rp 51
miliar untuk keperluan eksplorasi pada tahun 2003.
51
place in 1999. There is still a challenge in terms
of discovering new deposits however. The
government has to deal with this issue.
DA - Part of the problem is how an area is
designated a protection forest. Sometimes an
area is designated as such without proper
consultation with other related parties. Antam
is trying to inform the government about the
problem and that it is hampering growth in
the industry. We are also informing them
about the efforts the mining industry will
make to ensure proper mine closures and
environmental rehabilitation.
FJA - Gentlemen, what is the status of your
exploration? As well, is there any progress made
with your joint venture companies?
DAS - For Antam, exploration is a major focus,
with the aims of increasing potential reserves
and making discoveries of new deposits. Our
exploration activities mostly focus on laterite
nickel and gold exploration in Indonesia. We
spent Rp51 billion for exploration in 2003. Our
policy is to spend up to 5% of the previous
y e a r ’s e x p o r t r e v e n u e s o n e x p l o r a t i o n ,
depending on circumstances. In terms of
current deposits and reserves, long-term
productivity is somewhat guaranteed.
With regards to our joint venture properties,
most of our partners, who are responsible for
operating activities, ceased site activities while
waiting for the resolution of the forestry law
issue. However, we remain positive of our joint
venture developments, as they are key to our
future growth. Antam feels these alliances are
key to develop our large, vast deposits.
Although most of our joint ventures are still
on care and maintenance, there are some
exceptions. PT Nusa Halmahera Minerals found
promising prospects at Kencana in Maluku. As
well, several of our joint venture projects such
as PT Gag Nikel, PT Weda Bay Nikel and PT Pelsart
Tambang Kencana, will likely receive a
government waiver to resume activities and in
terms of the timetable of the contract of work,
which should be delayed due to the
complications of the forestry issue. The benefits
of these joint ventures to Antam may not be
visible right now, but in the long term we believe
strategic alliances will benefit Antam’s growth.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
52

Kebijakan Antam adalah untuk membelanjakan

sampai dengan 5% dari pendapatan ekspor
perusahaan tahun sebelumnya, jika diperlukan.
Sehingga bisa dikatakan bahwa jumlah cadangan
dan sumber daya mineral yang dimiliki saat ini cukup
menjamin kelangsungan usaha.

Berkaitan dengan usaha patungan perusahaan,

sebagian besar mitra usaha kami yang bertanggung
jawab atas kegiatan di lapangan telah menghentikan
kegiatan operasional sambil menunggu kejelasan
atas masalah tumpang tindih lahan. Meskipun
demikian, manajemen tetap bersikap positif
terhadap pengembangan usaha patungan karena
hal ini merupakan salah satu kunci pertumbuhan
perusahaan. Antam berpandangan bahwa kerja
sama dengan mitra usaha merupakan salah satu
kunci pengembangan cadangan yang berjumlah
besar yang dimiliki perusahaan. Meskipun sebagian
besar usaha patungan Antam berada dalam kondisi
care and maintenance, masih ada pengecualian.
PT Nusa Halmahera Minerals menemukan prospek
yang menjanjikan di wilayah Kencana di Maluku. IJS - What is the worse case scenario with
Selain itu, beberapa perusahaan patungan seperti regards to the upcoming elections? Have you
PT Gag Nikel, PT Weda Bay Nikel dan PT Pelsart considered the different outcomes of the
Tambang Kencana, dikabarkan akan menerima election and the impact on the company?
waiver dari pemerintah berkaitan dengan untuk
kembali melanjutkan kegiatan dan jadwal kontrak ASL -When looking at risk, we don’t consider
karya, yang tertunda implementasinya akibat the upcoming election and potential change of
Undang-undang Kehutanan. Manfaat dari usaha government as a concern as we feel the process
patungan ini tidak terlihat saat ini, namun jangka of institution building has begun, so when a
panjang manajemen percaya bahwa kerja sama dan government changes, the policy does not
aliansi strategis akan sangat bermanfaat bagi necessarily have to change. In 1999, there was
pertumbuhan perusahaan. no impact on Antam’s operation related to the
change of the government. We weren’t worried
IJS - Apa skenario terburuk manajemen berkaitan about that then and we’re not worried about it
dengan pemilihan umum yang akan datang? now. Yes, we disagree with some of the policies
Apakah manajemen telah memikirkan alternatif that have been created, but Indonesia is
hasil dari pemilihan umum serta apa dampaknya reforming and we expect some speed bumps
bagi perusahaan? along the way.

ASL - Pada umumnya perusahaan tidak
menganggap pemilihan umum mendatang maupun
adanya penggantian pemerintahan sebagai salah
satu risiko. Hal ini dikarenakan manajemen merasa
adanya proses pembangunan kelembagaan yang
telah dimulai di Indonesia, sehingga jika satu
pemerintahan berganti, tidak serta merta berganti
pula kebijakan yang diambil. Pada tahun 1999 tidak
ada dampak sama sekali dari proses pergantian
pemerintah terhadap Antam. Manajemen tidak
merasa khawatir pada saat itu dan tidak pula
khawatir pada saat ini. Diakui bahwa ada beberapa
kebijakan pemerintah yang kurang sejalan dengan
keinginan perusahaan, namun Indonesia saat ini
berada dalam proses reformasi, dan dalam
perjalanannya akan ada beberapa permasalahan
yang terjadi.
In terms of risk, we’re more concerned with
commodity prices and fuel prices, and on how
we can lower our costs. Of these, all we can
control are our costs and we are working on that,
firstly with our annual CRP. We are also looking
at appropriate hedging mechanisms, which can
reduce commodity and fuel price volatility.
RAG - The capital market is applying a certain
discount to Indonesia. Do you think that is fair
and what do you tell investors to alleviate their
concerns about Indonesia? Do you think
Indonesia is a high risk country?

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report


Jika kita berbicara mengenai risiko, maka manajemen
lebih berfokus pada risiko yang terkait dengan harga
komoditas serta harga bahan bakar, dan strategi apa
yang akan diambil untuk menekan biaya. Dari
seluruh hal ini, perusahaan hanya dapat
mengendalikan biaya melalui penerapan CRP. Saat
ini manajemen juga sedang mengkaji mekanisme
lindung nilai yang tepat bagi perusahaan, sehingga
kami dapat lebih meminimalisir volatilitas harga
komoditas maupun harga BBM.
RAG - Saat ini masyarakat pasar modal cenderung
menginginkan diskon jika akan berinvestasi di
Indonesia. Apakah menurut Anda hal ini adil bagi
perusahaan Indonesia serta apa yang manajemen
utarakan kepada investor untuk meminimalisir
keraguan terhadap Indonesia? Apakah Anda merasa
Indonesia memiliki risiko yang besar?
KA - Sangat jelas bahwa investor menginginkan
premi tambahan sebagai ganti dari risiko
berinvestasi di Indonesia. Hal ini terlihat dari
peringkat Indonesia yang masih berada di bawah
investment grade. Meskipun manajemen sadar
akan persepsi investor, kami merasa bahwa persepsi
ini agak berlebihan, terutama yang berkaitan
dengan risiko politik. Jika Anda melihat proses
politik pada tahun 1999 yang lalu, lebih banyak
hal yang perlu dikhawatirkan, namun semuanya
terbukti berjalan lancar. Selain itu, saat ini kinerja
perekonomian Indonesia juga lebih baik dengan
tingkat inflasi dan suku bunga yang rendah serta
nilai tukar Rupiah yang menguat dan stabil.
Namun diakui bahwa masih ada risiko ketidakpastian
situasi di Indonesia. Hal ini disebabkan investor tidak
tahu apa yang terjadi di Indonesia. Atas alasan ini,
maka persepsi investor terhadap risiko di Indonesia
dapat dipahami. Namun Antam sebagai perusahaan
yang beroperasi di Indonesia, mengetahui
bagaimana cara untuk beroperasi secara
menguntungkan dalam kondisi saat ini, sehingga
kami berpendapat tidak perlu ada kekhawatiran bagi
investor untuk melakukan investasi di Antam.
MA - Saya setuju bahwa persepsi risiko investor
seharusnya berbeda antara satu perusahaan
dengan perusahaan yang lain. Dari perspektif
Antam, harga saham perusahaan saat ini sedang
bagus dengan kinerja produksi yang cukup baik.
Terlebih, Antam juga dianggap sebagai salah satu
perusahaan terbaik di Indonesia. Dan kesemua hal
inilah yang dicari oleh investor.
53
KA - It’s clear investors require a bigger reward
for the perceived risk of investing in Indonesia.
This is reflected in the sovereign rating for
Indonesian, which is below investment grade.
Though we understand the risk perception they
have, it might be overblown somewhat in terms
of political risk: If you look at the political
process back in 1999 things were much more
uncertain and things still went well. As well,
the Indonesian economy has performed well,
with lower inflation and interest rates and a
stronger and stabilized Rupiah.
Still, risk is a function of uncertainty. Part of the
problem is that no one really knows what’s going
on inside Indonesia. For this reason, the risk
perception that investors outside of Indonesia
might have is understandable. But as an
Indonesian company we know how to operate
profitably in this climate so they shouldn’t worry
so much if they invest in Antam.
MA - Yes, you have to narrow it down to the
company level. From Antam’s perspective, the
share price is doing well, financials are good,
production is good, and Antam is one of the best
companies in Indonesia. That’s what investors
are looking at.
DAS - If we consider our maiden USD dollar
Eurobond, which we issued through our
Mauritius subsidiary in September 2003, our
S&P rating was one grade higher than the
sovereign rating for Indonesia at that time. There
was good demand for our bond and banks were
knocking on our door to provide credit facilities.
There are risks to investing in Indonesia, but
they are significantly lower than 4-5 years ago.
RAG - Yes. There’s a huge difference from
1999, but investors still apply that same risk
scenario. It would be great if investors spent
some more time looking at Indonesia to
understand what is really going on here.
MA - We know the company pretty well and it
has plans to continue to grow, now that FeNi III
is underway. The Tayan project - what are the
plans for that?
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
54
DAS - Jika kita lihat penerbitan obligasi eurobond
yang dilakukan pada bulan September 2003 melalui
anak perusahaan yang berlokasi di Mauritius,
peringkat yang kami peroleh dari S&P pada saat itu
setingkat lebih tinggi dari peringkat negara Indonesia.
Minat terhadap obligasi perusahaan cukup besar,
sementara kami juga menerima banyak tawaran
kredit investasi. Memang masih ada risiko berinvestasi
di Indonesia, namun risiko tersebut jauh lebih rendah
dibandingkan dengan 4-5 tahun yang lalu.
RAG - Saya setuju pendapat Anda. Sudah banyak
terjadi perubahan sejak tahun 1999, namun
kebanyakan investor masih menggunakan persepsi
risiko yang sama. Akan sangat baik jika investor
mengetahui lebih dalam kondisi Indonesia saat ini.
MA - Kami mengenal Antam cukup baik dan
setelah proyek FeNi III sebagai upaya bertumbuh,
kami yakin masih ada upaya lain dari perusahaan.
Bagaimana rencana manajemen berkaitan dengan
proyek Tayan?
DAS - Proyek Chemical Grade Alumina Tayan
merupakan salah satu proyek pertumbuhan yang
penting bagi Antam. Manajemen mengambil
langkah berhati-hati untuk memastikan bahwa
seluruh risiko yang ada sudah dipertimbangkan
dengan baik. Dalam pengambilan keputusan untuk
menentukan proyek pertumbuhan mana yang akan
diambil, manajemen akan mengambil proyek yang
paling diyakini akan berhasil. Oleh sebab itu kami
memilih proyek chemical grade alumina seiring
dengan jumlah cadangan dan sumber daya bauksit
yang besar yang dimiliki perusahaan. Selain itu,
perusahaan juga memiliki pengalaman dalam hal
penambangan bauksit, serta kami memiliki mitra
kerja yang serius untuk mengembangkan proyek ini
melalui transfer teknologi serta adanya perjanjian
jual beli offtake yang bersifat jangka panjang.
Proyek ini telah menyelesaikan Bankable Feasibility
Study pada bulan Desember 2003 dengan hasil
kajian yang cukup baik. Proyek Tayan akan
menambah diversifikasi komoditas produk yang
dihasilkan serta memiliki tingkat imbal hasil yang
layak. Seiring dengan adanya batasan dari
penerbitan obligasi Antam, isu saat ini adalah
bagaimana Antam mengembangkan proyek ini
tanpa ada dampak pada neraca perusahaan serta
bagaimana kami memperoleh dana untuk equity
contribution dalam perusahaan patungan yang akan
didanai melalui project financing. Sebenarnya kami
menginginkan mayoritas kepemilikan dari
perusahaan patungan ini, namun karena kami tidak
ingin hal ini mempengaruhi neraca perusahaan,
sebagai awal manajemen akan mengambil 40%
kepemilikan, dan setelah 6 atau 7 tahun beroperasi,
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
DAS - The Tayan Chemical Grade Alumina
project is an important growth project for
Antam. We take a prudent approach to growth
and ensure all the risks have carefully been
considered. In deciding on a growth project,
you have to go with what you are most
confident. We selected chemical grade alumina
because of our huge reserves and resources of
bauxite. Secondly, we have experience in
mining bauxite and third we have serious
partners who bring with them the processing
technology and long term offtake agreements
in the alumina market.
We completed the Bankable Feasibility Study in
December 2003 and it looks good. The project
will further diversify our business and has good
returns. Because of the bond covenants, the
issues are how to develop the project without
impact to our balance sheet and how will we
raise our equity contribution. Therefore, the
project is to be developed by a joint venture,
funded by project financing. We want a majority
of the joint venture, but we don’t want an impact
to our balance sheet, so we’ll initially have 40%
and then after 6 or 7 years we’ll exercise a buy
back option to acquire a majority. The USD220
million project will be funded 70:30 debt to
equity, so we estimate about USD33m for our
portion. We are considering a rights issue, for
which the government, which is attempting to
divest a portion of its holding in Antam, has
given its approval. Because we have spent a lot
of money to develop these reserves we must
receive equity for this and we’re trying to reduce
the cash we have to put up for our equity. We
are holding ongoing discussions with our
international partners to finalize the details.

kami melaksanakan opsi pembelian kembali untuk
meningkatkan kepemilikan saham menjadi
mayoritas. Proyek Tayan yang bernilai USD 220 juta
ini akan didanai dengan komposisi debt to equity
70:30, sehingga diperkirakan kebutuhan dana untuk
equity perusahaan sebesar USD 33 juta. Untuk
memperoleh dana USD 33 juta ini manajemen
sedang mempertimbangkan skim penerbitan saham
baru yang sudah mendapat persetujuan lisan dari
pemerintah. Pelaksanaan penerbitan saham baru ini
jika terealisir akan dilakukan bersamaan dengan
rencana divestasi kepemilikan saham pemerintah di
Antam. Perlu diketahui bahwa kami selama ini juga
telah menginvestasikan sejumlah dana untuk
mengembangkan cadangan Tayan, sehingga
manajemen berkeinginan untuk mendapatkan
semacam equity sehingga kebutuhan pendanaan
dari perusahaan dapat ditekan. Saat ini kami masih
melanjutkan pembicaraan dengan mitra kerja
internasional untuk finalisasi detil kerja sama.
FJA - Apa yang akan manajemen lakukan berkaitan
dengan unit pertambangan pasir besi? Apakah Anda
memiliki rencana akan melepaskan kepemilikan
dalam unit ini?
DAS - Tahun lalu memang manajemen terpikir
untuk melakukan pelepasan unit ini karena
permintaan pasir besi terus menurun akibat
penggunaan substitusi copper slag oleh produsen
semen lokal. Namun pada akhir tahun 2003 terjadi
perubahan situasi pasar. Manajemen menerima
penawaran dari pembeli yang berasal dari Cina
untuk membeli pasir besi pada harga USD 13 sampai
USD 14 per wmt, atau sekitar 35% lebih tinggi dari
harga di pasaran lokal. Selama ini tidak ada pasar
pasir besi di luar Indonesia, namun seiring dengan
pertumbuhan di Cina dan penurunan jumlah
cadangan di Brazil, terbuka peluang pasar yang baru.
ASL - Hal ini merupakan berita bagus dari pasar
Cina. Sebelumnya, spesifikasi pasir besi Antam tidak
memenuhi kriteria yang mereka inginkan. Hal ini
menjadikan kami mengevaluasi kembali operasi unit
pertambangan pasir besi dan berencana untuk
menambah kapasitas yang ada.
MC - Apakah komoditas pasir besi memiliki potensi
untuk menyumbangkan pendapatan yang lebih
besar bagi perusahaan?
DAS - Michael, Anda benar bahwa kontribusi
komoditas pasir besi sangat kecil terhadap
pendapatan perusahaan saat ini. Namun manajemen
berharap bahwa marjin yang diperoleh akan
meningkat seiring dengan peningkatan harga yang
ditawarkan oleh pembeli dari Cina. Antam menjual
sekitar 100.000 wmt pasir besi pada tahun 2003.
55
FJA - What are your plans with the iron sands
division? Do you have any plans for a
divestment?
DAS - Last year we were preparing to divest
as demand from local cement makers, who were
substituting with copper slag, continued to fall.
However at the end of 2003, the situation
changed. We found Chinese buyers who are
ready to buy at USD13.00 or USD14.00 per wmt,
which is 35% higher than the price in the local
market. There was no market for iron sands
outside of Indonesia for several years, but
because of the growth of China and depleted
reserves in Brazil, an opportunity has developed.
ASL - This is good news from the Chinese
market. Previously, our iron sands didn’t match
the specification the Chinese buyers wanted. So
we are re-evaluating our iron sands operation
and have plans to increase capacity.
MC - Does iron sands, which has been a rather
insignificant business, have the potential to
contribute a bigger share to Antam’s revenues?
DAS - You’re right the contribution of iron
sands is small. However, we expect margins to
increase because of the price offered by the
Chinese. We sold about 100,000 wmt in 2003.
The Chinese might push this up to 1m wmt per
year. So with a margin of USD4.00 or USD5.00
per wmt the potential is there to make some
good money. We have the reserves to last us a
few years. At Kutorajo we have about 5 - 7
million wmt and if things go according to plan
we’ll step up exploration efforts.
FJA - Antam has started construction on the
FeNi III project. Could you tell us the progress
to this point, are things on time or have you
found any bottlenecks?
DA - Until now everything is on schedule. As
the FeNi III nickel project is a key part of Antam’s
strategy to enhance shareholder value and lower
costs, you can imagine we are very pleased the
construction phase has begun. We had
previously agreed to USD export credit
financing, but our Euro-denominated contracts
became too expensive as the Euro strengthened,
so we allowed the contracts to become null and
void at the end of March 2003. In August 2003,
we signed contracts with Mitsui Co. and
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
56
Adanya permintaan dari Cina kemungkinan besar
dapat mendorong penjualan sampai dengan 1 juta
wmt per tahun. Sehingga dengan marjin sekitar USD
4,00 atau USD 5,00 per wmt, terdapat kemungkinan
pencapaian keuntungan yang lebih besar. Saat ini
perusahaan memiliki cadangan pasir besi yang dapat
bertahan beberapa tahun. Antam memiki jumlah
cadangan sekitar 5 - 7 juta wmt di Kutoarjo dan jika
semuanya berjalan lancar, perusahaan dapat saja
meningkatkan kegiatan eksplorasi pasir besi.
FJA - Antam telah memulai kontsruksi proyek FeNi
III yang telah tertunda sekian lama. Bagaimana
kemajuan pembangunan sampai saat ini? Apakah
semuanya masih tepat waktu atau ada hambatan
dalam konstruksi?
DA - Sampai saat ini semua hal yang berkaitan
dengan proyek FeNi III berjalan dengan baik dan
lancar. Karena proyek FeNi III ini merupakan proyek
kunci bagi peningkatan nilai pemegang saham serta
untuk menurunkan level biaya, Anda dapat
membayangkan betapa gembiranya kami bahwa
proyek ini pada akhirnya dapat berjalan. Antam
sebelumnya akan mendanai proyek ini dengan skim
kredit ekspor berdenominasi dolar Amerika, namun
karena kontrak pembangunan pabrik berdenominasi
Euro, maka nilai pembangunan menjadi tidak lagi
layak seiring dengan penguatan Euro. Hal ini
menjadikan kontrak yang sebelumnya
ditandatangani menjadi batal dengan sendirinya
pada bulan Maret 2003. Pada bulan Agustus 2003,
Antam menandatangani kontrak dengan Mitsui Co.
dan Kawasaki Heavy Industries Ltd. dari Jepang
untuk pembangunan smelter pabrik FeNi III. Salah
satu komponen penting dari kontrak ini bahwa jika
terjadi cost overruns, termasuk akibat volatilitas nilai
tukar, akan ditanggung oleh kontraktor pabrik
kecuali jika ada kesepakatan lain. Perusahaan juga
telah menandatangani kontrak pembangunan
pembangkit listrik diesel yang baru berkekuatan
102MW yang akan dibangun oleh PT Wartsila
Indonesia. Sebagian besar pendanaan proyek
diperoleh dari penerbitan eurobond sebagai skim
pendanaan yang paling baik bagi perusahaan.
KA - Setelah melakukan kajian terhadap seluruh
alternatif pendanaan yang ada untuk menentukan
skim yang terbaik bagi perusahaan, maka kami
memutuskan untuk menerbitkan eurobond senilai
USD 200 juta berdurasi 7 tahun melalui anak
perusahaan Antam yang berada di Mauritius, Antam
Finance Ltd. Obligasi ini dicatatkan di Bursa Efek
Singapura dengan coupon rate 7,375% dan yield
7,875% pada saat obligasi ini diterbitkan. Proyek
ini juga akan didanai melalui pinjaman bank lokal
senilai USD 60 juta serta kas internal Antam.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
Kawasaki Heavy Industries Ltd. from Japan for
the development of the FeNi III smelter. An
important element was that almost all cost
overruns, including those caused by currency
exchange rates, would be borne by the
c o n t r a c t o r s , unless agreed upon by both
parties. We then signed a contract for a
102MW diesel power plant to be built by
P T Wartsila Indonesia. We also decided a
Eurobond was the best way to raise the
substantial portion of the funds for the project.
KA - After reviewing all alternatives to seek
the best financing method, we decided to issue
a 7-year USD200 million Eurobond through our
Mauritius-based subsidiary Antam Finance Ltd.
The bonds are listed on the Singapore Stock
Exchange and have a 7.375% coupon rate that
yielded 7.875% at the time of issue. The project
will also be funded by a USD60 million bilateral
loan from a domestic bank and internal cash.
DA - The FeNi III project will more than double
Antam’s contained nickel in ferronickel capacity
and commercial operations will commence in
2006. Due to economies of scale and a new
processing system, FeNi III is key to lowering
our costs. FeNi III will employ a new and more
efficient copper cooling system. This system will
also be installed on FeNi II during its overhaul
in 2004.
FJA - Some view that by 2006 there will be
downward pressure on the nickel price, have you
considered speeding up the construction
process?
DA - We will monitor the progress and ensure
on time delivery of a good quality smelter and
power plant. We have protected ourselves with
performance guarantees and charges for any
delay in delivery. However, Mitsui was the
contractor that built FeNi II on time and on
budget in 1995 and we are happy to be working
together with them once again.
It is estimated China used 50% more nickel in
2003 and accounted for two thirds of the
increase in world nickel demand in 2003.
Currently, the nickel market is experiencing a
shortage of supply, and all nickel producers in
the world are at full capacity. The nickel market
is expected to remain tight until 2006 when
more supply is expected to come to the market.

DA - Proyek FeNi III akan meningkatkan kapasitas
produksi feronikel perusahaan menjadi lebih dari dua
kali lipat dengan operasi komersial dimulai tahun
2006. Seiring dengan adanya skala ekonomis dan
adanya teknologi pengolahan yang baru, proyek ini
akan menjadi kunci dalam upaya Antam untuk
menurunkan biaya. Pabrik FeNi III akan
menggunakan sistim baru yang lebih efisien yakni
sistem copper cooling. Sistem ini juga akan dipasang
pada pabrik FeNi II pada pekerjaan overhaul yang
akan dilakukan tahun 2004.
FJA - Beberapa kalangan memprediksikan adanya
penurunan harga nikel pada tahun 2006. Apakah
manajemen terpikir untuk mempercepat
penyelesaian konstruksi pabrik FeNi III untuk
mengantisipasi hal ini?
DA - Manajemen akan terus mengawasi kemajuan
konstruksi pembangunan serta memastikan
pembangunan pabrik dan pembangkit listrik akan
tepat waktu dengan kualitas pekerjaan yang tinggi.
Untuk mengantisipasi adanya keterlambatan, Antam
mendapatkan performance guarantees dan akan
menerima kompensasi jika ada keterlambatan dalam
pengerjaan pabrik. Meskipun demikian, Mitsui
merupakan kontraktor pabrik FeNi II dan mereka
telah berhasil menyelesaikan pembangunan pabrik
tersebut pada tahun 1995 tepat waktu dan sesuai
dengan anggaran. Antam senang dapat kembali
bekerja sama kembali dengan Mitsui.
Pada tahun 2003, estimasi pasar menunjukkan
permintaan logam nikel dari Cina meningkat 50%
dan peningkatan ini mencakup dua pertiga kenaikan
permintaan logam nikel dunia. Saat ini pasar logam
nikel sedang mengalami kekurangan pasokan dan
seluruh produsen nikel dunia sudah beroperasi
dengan kapasitas maksimal. Pasar nikel dunia
diperkirakan masih akan tetap ketat sampai dengan
tahun 2006 dengan adanya suplai tambahan ke pasar.
Saat ini kami cukup puas atas perkembangan harga
nikel namun perlu disadari bahwa Antam tidak
bergantung pada faktor harga jual untuk
menyokong poyek FeNi III. Manajemen
menggunakan asumsi harga nikel yang konservatif
baik dalam penyusunan anggaran maupun dalam
model keuangan proyek FeNi III. Sementara prediksi
adanya penurunan permintaan juga tidak menjadi
masalah bagi Antam karena manajemen telah
menandatangani dua kontrak offtake berjangka
panjang untuk komoditas feronikel yang dihasilkan
pabrik FeNi III yang berjumlah 15.000 ton Ni.
Thyssen Krupp Nirosta dari Jerman akan membeli
8.000 ton Ni sementara Posco Korea Selatan akan
membeli sisanya sebesar 7.000 ton Ni.
57
We are pleased with the high nickel prices but
we are not dependent upon them for the success
of FeNi III. We use conservative nickel price
assumptions in our budgeting and when we
created the FeNi III financial model. In terms of
lower demand we are not concerned, as we have
signed two long term offtake agreements for the
15,000 tonnes of nickel produced by FeNi III.
Thyssen Krupp Nirosta of Germany will take
8,000 tonnes, while Posco of South Korea will
take the remaining 7,000 tonnes.
MC - Until production in 2006, Antam is going
to have to pay special attention to its cash flows.
Will Antam generate revenue from FeNi III
before 2006?
DA - Yes we will. We will generate limited
income from FeNi III after construction is
completed in 24 months; full commercial
operations will start four months later. In terms
of income, the interest during construction will
capitalized.
CT - Frits mentioned an important point about
nickel prices declining in 2006. In 2003, Antam
produced ferronickel for USD3.16 per pound, but
margins were good due to the high nickel price.
What will FeNi III do in terms of Antam’s
production costs to hopefully maintain good
margins when the nickel prices drop?
KA - After FeNi III is commercially operational,
we estimate that our total cash cost of producing
ferronickel will lower to USD2.20/lb - USD2.40/
lb inline with improved economies of scale as
well as the incorporation of the new copper
cooler system.
MC - Is it also because of less expensive
electricity? What will be the cash costs for FeNi
I and FeNi II?
DAS - Economies of scale is a major factor.
Our ferronickel production decreased in 2002
and 2003, and this has increased our unit costs
of production. We should be producing at about
10,000 tonnes per year and for the past two
years we’ve produced at around 8,000 tonnes
(excluding toll smelting with Pamco). So unit
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
58

MC - Sampai dengan dimulainya operasi komersial

pabrik FeNi III pada tahun 2006, Antam harus
berfokus pada arus kas perusahaan. Apakah Antam
akan memperoleh pendapatan dari beroperasinya
pabrik FeNi III sebelum operasi komersial dimulai
tahun 2006?

DA - Benar. Antam akan memperoleh pendapatan

meski terbatas dari pengoperasian pabrik FeNi III
setelah 24 bulan masa konstruksi. Operasi komersial
secara penuh akan dimulai 4 bulan kemudian. Bunga
pendanaan selama konstruksi akan dikapitalisasi.

CT - Frits menyampaikan tentang kecenderungan

harga nikel yang akan turun pada tahun 2006. Pada
tahun 2003 perusahaan memproduksi feronikel
dengan biaya sekitar USD 3,16 per lbs., namun
marjin perusahaan masih cukup baik akibat harga
jual nikel yang tinggi. Apa dampak dari
pembangunan pabrik FeNi III berkaitan dengan
biaya produksi Antam untuk dapat
mempertahankan marjin yang diperoleh saat ini
ketika harga nikel turun?

KA - Setelah operasi komersial pabrik FeNi III
dimulai, manajemen berharap biaya tunai untuk
memproduksi feronikel akan turun menjadi USD
2,20 - USD 2,40 per lbs. seiring dengan adanya skala
ekonomis serta pemasangan sistem copper cooler.
MC - Apakah penurunan biaya tunai juga
disebabkan adanya biaya listrik yang lebih murah?
Bagaimana dengan level biaya tunai untuk pabrik
FeNi I dan FeNi II?
DAS - Skala ekonomis merupakan faktor utama
dalam hal penurunan biaya. Produksi feronikel turun
pada tahun 2002 dan 2003 yang menyebabkan
kenaikan biaya produksi per unit. Seharusnya
perusahaan berproduksi sekitar 10.000 ton Ni per
tahun, namun kami hanya memproduksi sekitar
8.000 ton Ni per tahun, di luar toll smelting dengan
Pamco. Sehingga biaya produksi per unit sangat
tergantung pada output feronikel. Pada tahun 2005,
menyusul selesainya overhaul pada pabrik FeNi II,
diharapkan produksi feronikel akan kembali
mencapai 10.000 ton Ni per tahun, sehingga biaya
produksi per unit juga akan turun. Perlu diingat
kembali bahwa overhaul pada pabrik FeNi II juga
akan mencakup peningkatan sistim pengolahan
sehingga kapasitas produksi akan meningkat sekitar
10%. Manajemen berharap level biaya tunai untuk
pabrik FeNi I dan FeNi II dapat mencapai sekitar USD
2,50/lbs. - USD 2,60/lbs. Terlebih setelah pabrik FeNi
III beroperasi, seiring dengan adanya skala ekonomis
dan peningkatan efisiensi, manajemen berharap level
costs depend on our output. In 2005, after the
FeNi II relining, we should be back to 10,000
tonnes per year, and of course costs will go
down. As well, after the relining, FeNi II will
have an improved processing system and its
output capacity will be increased by 10%, so
we could expect to see cash costs for FeNi I and
FeNi II of perhaps USD2.50lb - USD2.60/lb.
After FeNi III, due to increased scale and better
efficiency, we could see cash costs come down
further to maximum USD2.40/lb, which based
on the international cost curve is below the half
way point.
ASL - The new power plant will be partially
operational by the beginning of 2005 and this
will help lower costs in 2005. As well, we hope
to see an improvement in the power situation
in 2004, as we have taken measures to improve
the power output at Pomalaa by renting power
generators from GE Power Rentals.
CT - Of course, now that Antam no longer
enjoys a fuel subsidy, the international oil prices
will dictate power prices, so Antam’s costs will
somewhat depend on where the oil price is
headed in 2004.

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report


biaya tunai akan mencapai maksimum USD 2,40/
lbs. Level biaya ini berada di bawah garis tengah
international cost curve untuk feronikel.
ASL - Sebagian suplai listrik dari pembangkit
tenaga listrik yang baru akan mulai beroperasi pada
awal tahun 2005 dan membantu penurunan biaya
pada tahun 2005. Dalam jangka pendek, untuk
mengatasi masalah suplai tenaga listrik pabrik
Pomalaa pada tahun 2004, manajemen telah
menyewa generator listrik dari GE Power Rentals.
CT - Tentu saja Antam saat ini tidak lagi menikmati
subsidi harga BBM, sehingga beban biaya bahan
bakar akan mengacu pada harga internasional. Hal
ini yang akan menentukan pula level biaya
perusahaan pada tahun 2004.
RAG - Saat ini masih ada concern berkaitan dengan
serikat pekerja mengingat dampak yang dapat
diakibatkan pada kegiatan operasi perusahaan,
seperti yang terlihat di beberapa perusahaan
pertambangan Indonesia. Bagaimana pendekatan
yang Antam lakukan berkaitan dengan hal ini,
terutama untuk meyakinkan investor bahwa
manajemen telah mengantisipasi hal ini?
DAS - Saat ini kita semua berada pada suatu era
yang baru jika berkaitan dengan masalah serikat
pekerja. Sebelumnya, perusahaan hanya mengenal
Korpri yang bisa dikatakan merupakan satu-satunya
serikat pekerja yang diperbolehkan pada masa Orde
Baru. Namun sesungguhnya perusahaan tidak
memiliki satupun serikat pekerja. Saat ini terdapat
dua serikat pekerja di Antam, dengan Perpantam
mewakili mayoritas karyawan, sekitar 98% dari
karyawan Antam. Bagi manajemen, memiliki serikat
pekerja sebagai mitra bagi perusahaan membuat
Antam lebih solid dan beroperasi lebih produktif.
Saat ini kami memiliki Perjanjian Kerja Bersama (PKB)
dengan pihak Perpantam. Pandangan manajemen
adalah bahwa serikat pekerja tidak hanya dapat
memikirkan kesejahteraan karyawan namun juga
harus bersikap profesional, memiliki wawasan yang
bersifat jangka panjang serta memikirkan
kelangsungan usaha perusahaan. Pada awalnya,
sekitar 2 tahun yang lalu, terjadi perbedaan
pendapat yang menyebabkan adanya pemogokan
kerja pada bulan April 2002. Permasalahan pada
waktu itu lebih terkait pada implementasi kebijakan
dan bukan pada jiwa kebijakan itu sendiri. Namun
perkembangan saat ini jauh lebih baik dan
manajemen dapat mengelola hal-hal ini dengan baik.
Serikat pekerja menydari bahwa mereka dapat
berdialog terlebih dahulu dengan manajemen
sebelum memutuskan sesuatu. Hubungan antara
manajemen dengan serikat pekerja sangat baik saat
ini dengan dilandasi oleh prinsip kemitraan.
59
RAG - There’s always concern with regards to
labour unions, like we have seen with other
mining companies in Indonesia, and their
potential impact on operations. How has Antam
approached this issue, perhaps lets say, to give
investors more comfort that Antam has control
of this issue?
DAS - We’re in a new era when it comes to
labour relations. Before we only had KORPRI,
which was the sole labour union allowed during
the Suharto days. In reality, there was no union.
But now we have two unions. Perpantam is the
biggest and represents 98% of our workers.
Frankly it’s a new game, it’s new to have labour
as an equal partner, but we’ve made adjustments
and in the end feel this will help Antam be a
stronger and more productive company. We have
an agreement between management and the
unions, called a PKB (collective agreement),
which we have to follow. My view is the unions
have to think of the employees’ welfare and to
be professional; to take a long term view and
think of the company. It can’t only be an issue
of workers benefits. In the beginning, about 2
years ago, we had a problem and the workers
went on strike (April 2002). The problem was
not due to the principles of the agreement but
one of implementation. But now we can manage
this issue quite well. The unions know to discuss
their issues with management before taking
action. Our relationship has evolved and is one
of partnership.
RAG - Does the PKB have incentives for the
workers if they perform well?
DAS - There is an incentive for each business
unit and we are preparing to implement such a
system for individuals, called a performance-
based reward system.
MC - Given that costs have been on the rise,
it’s worth asking about the mine contractors
owned by Antam’s pension fund that Antam uses
for some of its operations. How are these
contracts obtained and should investors be
worried about the fees they charge Antam?
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
60

RAG - Apakah PKB mengatur adanya insentif bagi

karyawan sekiranya kinerja mereka baik?

DAS - Saat ini Antam memberikan tunjangan unit

bisnis dan sedang dilakukan persiapan penerapan
sistim remunerasi berbasis unjuk kerja.

MC - Mengingat saat ini level biaya Antam

menunjukkan peningkatan, saya ingin bertanya
mengenai usaha jasa penambangan yang dimiliki
oleh dana pensiun Antam. Bagaimana kontrak
mereka diperoleh dan apakah investor perlu
khawatir adanya mekanisme harga yang dikenakan
pada perusahaan?

DAS - Saya dapat mengerti adanya pertanyaan

mengenai jasa penambangan perusahaan,
mengingat komponen biaya untuk keperluan ini
merupakan kedua terbesar dari beban pokok
penjualan. Untuk menurunkan level biaya maupun
mengelola risiko adanya pemogokan karyawan,
Antam menggunakan jasa kontraktor untuk
kegiatan penambangan bijih nikel dari Tanjung Buli,
Gebe dan Gee untuk diekspor ke Jepang atau
Australia serta biaya pengangkutan bijih nikel dari
Gee ke Pomalaa untuk diolah menjadi feronikel. Jasa
kontraktor juga digunakan untuk kegiatan DAS - I can understand you asking about our
penambangan bijih bauksit di tambang bauksit mine contractors, as they are the second largest
Kijang, propinsi Riau, serta kegiatan penambangan component of our cost of sales. In order to lower
pasir besi di Lumajang. costs and manage the risk of strikes, we use
contractors to excavate nickel ore from Tanjung
Beberapa perusahaan kontraktor ini yakni Buli, Gebe, and Gee for export to Japan or
PT Minerina Bhakti dan PT Minerina Cipta Guna Australia and to ship nickel ore from Gee to
dimiliki oleh Dana Pensiun Antam. Pemilihan Pomalaa for either processing into ferronickel.
kontraktor didasarkan hasil tender dan biaya jasa Mine contractors are also used for the excavation
kontraktor mengacu pada harga pasar. Sebagai of bauxite at the Kijang mine in Riau province
contoh, PT Minerina Bhakti kalah di dalam tender and for iron sands extraction at Lumajang.
jasa penambangan bijih di tambang nikel Gebe
terhadap PT Yudistira, yang tidak memiliki hubungan Antam’s pension fund owns two of the
apapun dengan Antam. contractors, PT Minerina Bhakti and PT Minerina
Cipta Guna. Even though they are related
MC - Adakah hubungan Antam dengan Cina saat parties, we ensure they behave professionally
ini? Apakah ada dampak dari sisi pertumbuhan and we benchmark their performance in terms
maupun strategi perusahaan? of quality and price. It’s very important. Their
contracts were awarded through an open tender
DAS - Dampak yang muncul dari Cina sampai saat and their prices are determined according to the
ini bersifat positif. Saat ini Antam tidak memiliki market. In fact, Minerina Bhakti lost a previous
hubungan yang signifikan dengan Cina selain untuk bid to provide mine excavation services for the
komoditas bauksit dan pasir besi. Seiring dengan Gebe mine to a contractor named PT Yudistira,
kuatnya permintaan bauksit dari Cina, manajemen which has no relation to Antam.
memutuskan untuk tetap mempertahankan
pengoperasian tambang bauksit Kijang yang masih
memiliki bijih bauksit yang memiliki kualitas lebih
rendah. Manajemen juga akan segera memulai
penjualan pasir besi ke Cina yang akan berdampak
positif bagi unit pertambangan pasir besi.

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report


Untuk komoditas nikel dan emas, terjadi dampak
positif dalam hal peningkatan harga jual. Permintaan
dari Cina diperkirakan akan terus menunjukkan tren
peningkatan. Diakui bahwa harga jual nikel tidak
akan setinggi level harga saat ini, yang kami rasa
juga tidak feasible bagi konsumen nikel, namun akan
turun ke level sekitar USD 5,00 per lbs., yang dapat
diterima oleh produsen maupun pembeli nikel.
Untuk komoditas emas, jika Cina memutuskan untuk
menukar cadangan dolar Amerika yang dimiliki ke
emas, hal ini juga akan berdampak positif bagi harga
jual emas. Pada tahun 2006, manajemen dapat saja
melakukan penjualan nikel ke Cina.
Antam tidak berdiam diri dan telah mengantisipasi
untuk menjalin hubungan usaha dengan Cina. Pada
bulan November 2003, kami menghadiri konferensi
Nickel Cobalt di Beijing.
CT - Sebelumnya manajemen mengutarakan
bahwa Antam memiliki hubungan yang baik
dengan pemerintah maupun masyarakat lokal.
Seberapa penting program pengembangan
masyarakat Antam?
SI - Perusahaan telah menjalin hubungan yang baik
dengan pemerintah maupun masyarakat lokal
dengan dilandasi prinsip kerja sama yang saling
menguntungkan. Kami telah menerapkan program
pengembangan masyarakat yang bersifat pro aktif
dan melibatkan masyarakat setempat. Program ini
mencakup pemberian dana untuk pengembangan
usaha kecil dan menengah, konstruksi dan
pembangunan fasilitas dan infrastruktur yang
dibutuhkan masyarakat, seperti sekolah, fasilitas
kesehatan, jalan dan jembatan. Antam menekankan
pada pemberdayaan masyarakat lokal dan tidak
hanya semata-mata memberikan bantuan finansial.
Pada tahun 2003, kami mengeluarkan dana Rp 11
miliar untuk kegiatan pengembangan masyarakat.
Kami juga meningkatkan jumlah mitra binaan
perusahaan dari 198 mitra binaan pada tahun 2002
menjadi 360 mitra binaan pada tahun 2003.
CT - Pak Syahrir, bagaimana dengan kegiatan
pengelolaan lingkungan oleh perusahaan? Adakah
kemajuan yang dicapai pada tahun 2003?
SI - Antam selalu melakukan kegiatan
pertambangan dengan memperhatikan kelestarian
lingkungan. Perhatian pada kelestarian lingkungan
dilakukan melalui upaya peningkatan fasilitas proses
pengelolaan limbah, rehabilitasi lahan, pemantauan
lingkungan serta kegiatan reklamasi. Pada tahun
2002 Antam menambah instalasi pengelolaan
limbah di pabrik pengolahan emas Pongkor. Selain
itu, dua unit bisnis utama kami, UBP Nikel Operasi
Pomalaa serta UBP Emas Pongkor keduanya telah
61
MC - What is Antam’s relationship with China
at the moment? Is there any impact on growth
and strategy?
DAS - Any impact is upside. At the moment
Antam does not have a significant relation
with China except for bauxite and iron sands.
Due to strong demand from China, we were
able to keep the Kijang bauxite mine open by
selling the lower quality bauxite still available.
We will also soon begin selling iron sands to
the Chinese, which will revitalize the iron
sands unit.
For nickel and gold, the upside is due to the
impact on prices. Demand from China for nickel
looks set to continue its trend upwards. The
price won’t be as high as now, which is
unfeasible for the buyers, but may come down
to around USD5.00/lb, which is acceptable for
both producers and buyers. For gold, if the
Chinese ever decide to convert some of their
reserves of US dollars into gold, the impact
would be very positive. In 2006, we may begin
to sell the Chinese some nickel.
We are not sitting idle as regards China and
are cultivating business links. In November
2003, we attended the Nickel Cobalt
Conference in Beijing.
CT - It was mentioned earlier that Antam has
excellent relationships with local communities
and governments. How important are Antam’s
community development programs?
SI - We have built excellent relationships on
the basis of mutual cooperation between local
governments and local communities. We have
created proactive community development
programs that work together with the local
citizenry. These programs include making
contributions to small scale and medium
enterprises, construction and development of
facilities and infrastructures, including schools,
health facilities, roads and bridges. We
emphasized the empowerment of local
communities and avoided merely providing
financial assistance. In 2003, we spent Rp11
billion for community development activities.
We also saw a drastic increase in the number
of recipients of our small-scale business
assistance to 360 businesses, compared to 198
businesses in 2002.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
62
menerima sertifikasi ISO14001 manajemen
lingkungan. Pada tahun 2003, Antam mengeluarkan
dana Rp 19,5 miliar untuk biaya pelaksanaan
pengelolaan dan pemantauan lingkungan.
DY - Bagaimana outlook tahun 2004? Apa strategi
manajemen untuk masa depan perusahaan?
DAS - Untuk komoditas nikel, manajemen
mengantisipasi adanya penyesuaian harga jual.
Meskipun demikian, level harga jual nikel masih akan
tetap tinggi, tidak setinggi level saat ini sebesar USD
6,00 per lbs. atau USD 7,00 per lbs., namun berkisar
USD 5,00 per lbs. untuk tahun 2004. Sementara
outlook untuk harga jual nikel pada tahun 2005 dan
2006 juga masih cukup baik. Saat ini masih belum
ada penambahan kapasitas suplai nikel dunia,
ditambah dengan level persediaan yang rendah serta
pertumbuhan permintaan yang tinggi, terutama dari
Cina, dipastikan akan menyebabkan defisit suplai
nikel sampai dengan tahun 2006. Ketiadaan suplai
ini akan menyebabkan terus membaiknya harga jual
nikel dalam periode ini, sehingga akan berdampak
positif bagi pendapatan perusahaan.
Untuk komoditas emas, harga jual akan tergantung
pada penguatan nilai dolar Amerika dan situasi
geopolitik yang sangat sulit untuk diprediksi.
Meskipun demikian, manajemen berkeyakinan
bahwa emas telah menjadi produk investasi
dibandingkan sebagai komoditas semata, sehingga
hal ini akan dapat menopang harga jual emas. Kinerja
penjualan Antam akan bergantung pada kinerja
produksi, sehingga jika volume produksi komoditas
kami dapat dipertahankan pada level yang sama
dengan tahun 2003, manajemen berharap nilai
pendapatan perusahaan dapat ditingkatkan.
Dari sisi kinerja produksi perusahaan, akibat overhaul
pabrik FeNi II ini maka akan ada penurunan produksi
maupun penjualan feronikel. Sementara untuk
komoditas lain produksi dan penjualan akan relatif
stabil. Terdapat pula kemungkinan kenaikan
penjualan bijih nikel saprolit karena manajemen
dapat memutuskan untuk melakukan penjualan
kelebihan bijih nikel saprolit yang seharusnya
digunakan untuk keperluan pemrosesan feronikel
dan yang tidak dikirimkan untuk toll smelting
dengan Pamco.
Pada tahun 2004 manajemen akan berfokus pada
pengelolaan kas perusahaan seiring dengan
pemenuhan kewajiban perusahaan serta keperluan
kas yang besar untuk proyek FeNi III. Antam juga
akan berfokus pada upaya pengurangan biaya. Ada
dua hal spesifik yang menjadi perhatian manajemen,
yakni konservasi energi serta proses bisnis.
Konservasi energi ini diharapkan dapat menghemat
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
CT - Pak Syahrir, what about the environment?
Did Antam make any progress in 2003?
SI - We always strive to produce high quality
products in a manner that observes
environmental preservation. These efforts
include installing improved facilities to
neutralize waste, land rehabilitation,
environmental monitoring, and reclamation
activities. In 2003, we commissioned a new and
improved mine waste processing facility at
Pongkor. Both of our main business units, SBU
Nickel Pomalaa and SBU Gold Pongkor are
I S O 14001 certified for environmental
management. In 2003, we spent Rp19.5 billion
for the implementation of environmental
management and surveillance.
DY - What is the outlook for 2004? What is
your strategy for the future?
DAS - For nickel, in 2004, we expect to see an
adjustment, but we’re confident prices will
remain high, not as high as USD6.00/lb or
USD7.00/lb, but maybe an average of
USD5.00/lb. The nickel price looks good going
into 2005 and 2006. Lack of new investments
in nickel production, low inventory levels, and
strong demand growth, especially from China,
are expected to result in a supply deficit of nickel
until 2006. This should lead to favorable pricing
of the metal over this period, which could
translate into better earnings for Antam.
For gold, it is dependent on the US dollar
strengthening, and the geopolitical situation,
which is difficult to predict. However we feel
gold has been shifting from a commodity to
an investment and this should support the
gold price going forward. Our sales
performance depends on production, if we
have the same production as 2003, we should
see better revenues.
Operation wise, however, you should expect to
see decreased ferronickel production and sales
as we conduct the necessary full overhaul of
FeNi II. For other commodities, we expect stable
production and sales. You might see saprolite
nickel ore sales increase as we sell the ore we
would have otherwise processed into ferronickel
and have not sent to Pamco for toll smelting.
As we are servicing a large debt load and a good
portion of our cash will be used for FeNi III, we
will focus on carefully managing our cash. We
will also focus on lowering our costs. The two
areas for specific focus are energy conservation

biaya bahan sekitar 5%. Melalui penggunaan energi
yang lebih baik serta efisiensi dalam proses bisnis
dan kegiatan pertambangan, Antam menargetkan
penurunan biaya produksi per unit dari setiap
komoditas sebesar 3%. Perusahaan juga akan
berfokus pada pengembangan proyek Chemical
Grade Alumina Tayan dan akan menyewa konsultan
keuangan untuk membantu memastikan optimalisasi
proyek serta imbal hasil bagi Antam. Ada
kemungkinan perusahaan akan menerbitkan saham
baru untuk mendanai equity portion Antam di
proyek tersebut. Pada intinya perusahaan akan
berfokus pada upaya pengelolaan perusahaan yang
menguntungkan dan memiliki keberlangsungan
usaha serta peningkatan nilai pada cadangan yang
dimiliki perusahaan. Kami berharap tahun 2004 akan
menjadi tahun yang baik bagi Antam.
CT - Kita sudah sampai pada akhir wawancara kita.
Adakah hal lain yang ingin Direksi sampaikan?
DAS - Baiklah, saya ingin mengucapkan terima kasih
yang sebesar-besarnya atas kehadiran Bapak dan Ibu
sekalian pada hari ini. Selain itu, saya atas nama Direksi
juga ingin menyampaikan rasa terima kasih kepada
Komisaris, pemegang saham, pelanggan serta
masyarakat sekitar lokasi pertambangan atas kerja
sama dan dukungan yang diberikan.
Dedi Aditya Sumanagara Alwin Syah Loebis
Direktur Utama
President Director
Darma Ambiar
Direktur Pengembangan
Development Director
63
and business processes. Energy conservation is
expected to reduce the materials cost by 5%.
With better energy usage and improved
efficiencies in mining and processing activities,
Antam has set a target of reducing the unit cost
of production of each of its products by 3%.
We will also focus on our Tayan Chemical Grade
Alumina project and will hire a financial advisor
to assist us in making sure we optimalize the
project and the returns to Antam. It is possible
that as part of this plan we will issue new shares
to fund our equity portion in the project. We
will continue to focus on doing what we do best,
adding value to our vast reserves, and
developing our operations profitably and
sustainably. We look forward to a solid 2004.
CT - We’ve approached the end of our
interview. Is there anything else you would like
to say?
DAS - Well, thank you for coming to Antam.
It’s been a pleasure. I’d like to take this
opportunity, on behalf of the Board of Directors,
to extend our sincere gratitude to our Board of
Commissioners, shareholders, valued
customers, as well as local communities and
leaders for their continued support.
Kurniadi Atmosasmito
Direktur Operasi Direktur Keuangan
Operations Director Finance Director
Syahrir Ika
Direktur Umum dan SDM
HR & General Affairs Director
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
64
ANALISIS DAN DISKUSI MANAJEMEN
Management Discussion and Analysis
TINJAUAN UMUM PERUSAHAAN » COMPANY OVERVIEW
TINJAUAN OPERASI » REVIEW OF OPERATION
INVESTASI UNTUK KINERJA DI MASA DEPAN » INVESTMENTS FOR FUTURE PERFORMANCE
TINJAUAN KEUANGAN » FINANCIAL REVIEW
TINJAUAN UMUM PERUSAHAAN
DESKRIPSI PERUSAHAAN
Antam didirikan pada tahun 1968 melalui penggabungan
beberapa perusahaan pertambangan milik negara dan
merupakan sebuah Badan Usaha Milik Negara (BUMN)
dengan komoditas produk yang terdiversifikasi. Dengan
kegiatan operasi dan cadangan yang tersebar di seluruh
Indonesia, perusahaan memiliki pengalaman selama lebih dari
tiga dekade sebagai salah satu produsen bahan tambang
berbiaya rendah. Aktivitas Antam terintegrasi secara vertikal,
mulai dari kegiatan eksplorasi, penambangan, pengolahan dan
pemurnian hingga pemasaran. Selain memiliki struktur biaya
yang relatif rendah, Antam juga memiliki keunggulan dalam
hal jumlah sumber daya mineral yang besar dan jumlah
cadangan berkualitas tinggi dengan 53 wilayah kuasa
pertambangan, termasuk yang dikerjasamakan dengan
berbagai perusahaan pertambangan internasional melalui
suatu usaha patungan. Luas wilayah kuasa pertambangan
perusahaan mencakup lebih dari 1,0 juta hektare yang tersebar
di wilayah Indonesia, negara yang kaya sumber daya mineral
dan sebagian besar masih belum dikembangkan.
Sebagai bagian dari upaya untuk mengembangkan
perusahaan dan meningkatkan praktik tata kelola
perusahaan, Antam mencatatkan 35% sahamnya di Bursa
Efek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya pada tahun 1997,
selanjutnya pada tahun 1999, Antam mencatatkan
sahamnya dengan status Foreign Exempt Listing dalam
bentuk Chess Depository Interests di Bursa Efek Australia
(ASX). Pada tahun 2002, status pencatatan saham
perusahaan di ASX ditingkatkan sehingga tercatat secara
penuh dalam ASX Listing yang memiliki peraturan dan
persyaratan yang lebih ketat. Seiring dengan pelepasan
saham Antam ke publik, praktik keterbukaan dan
transparansi perusahaan mengalami peningkatan, namun
manajemen terus melakukan upaya penyempurnaan dalam
hal tata kelola perusahaan, diantaranya dengan memberikan
informasi material yang tepat waktu serta mengungkapkan
jumlah sumber daya mineral dan cadangan yang dimiliki
sesuai standar internasional.
Tujuan Perusahaan - Meningkatkan Nilai Pemegang Saham
Antam adalah sebuah perusahaan yang bangga atas
statusnya sebagai BUMN, dan dikelola berdasarkan kaidah
bisnis yang selalu berorientasi ke pasar modal maupun ke
peningkatan nilai pemegang saham. Perusahaan memandang
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
Hlm » Page 64
Hlm » Page 83
Hlm » Page 98
Hlm » Page 114
COMPANY OVERVIEW
OBJECTIVES AND DESCRIPTION
In 1968 Antam became a limited liability state-controlled
diversified company following the merger of several single
commodity mining companies. With operations and ore
deposits throughout Indonesia, Antam has over three
decade’s experience as a low cost mineral producer. Antam
is vertically integrated to undertake all stages of the mining
process from exploration, mining, smelting and refining
through to marketing. As well as relatively low costs, Antam’s
strength is its vast high quality ore reserves and mineral
resources and 53 valid mining licenses over 1.0 million
hectares of tenements throughout the mineral rich and
relatively untapped archipelago, including those held by its
joint ventures with international mining companies.
To raise money for expansion and major factory overhauls,
Antam listed on the Jakarta and Surabaya Stock Exchange in
1997, where the public trades 35% of the shares. This move
was also made to improve the governance of the company. In
1999, Antam listed its shares as a Foreign Exempt Listing in
the form of Chess Depository Interests on the Australian Stock
Exchange. In 2002, the status of the listing was augmented to
the more stringent, full ASX Listing. Although there is still
corporate governance work to be done, the transparency of
the company has improved, with continuous disclosure of
material information and annual reporting of ore reserves and
mineral resources according to international standards.
Objectives of Antam - Enhancing Shareholder Value
Although Antam started life as a state-controlled entity, it’s
company objectives have for several years been aligned to
the capital market and creating shareholder value, not to
following the directives of the state. With it’s 65% holding
at the end of 2003, the Government is but one, albeit the
majority, shareholder. Antam’s main objective is to enhance
shareholder value by lowering costs while profitably
expanding operations in a sustainable manner. To achieve
this Antam is investing in the expansion of its nickel facility
at Pomalaa. This move will more than double Antam’s nickel
output, and due to increased efficiency and economies of
scale, lower Antam’s per unit cost of production. The
company’s next expansion is the Tayan chemical grade
alumina project, which will capitalize on Antam’s vast bauxite
reserves and resources in West Kalimantan. Antam cannot
control commodity prices so it concentrates on what it can

pemerintah sebagai salah satu dari sekian banyak pemegang
saham perusahaan, meski pemerintah merupakan pemegang
saham mayoritas dengan kepemilikan saham sebesar 65%.
Tujuan Antam adalah meningkatkan nilai pemegang saham
melalui upaya pengurangan biaya serta pengembangan
usaha yang menguntungkan dan berkesinambungan. Untuk
mencapai tujuan tersebut, salah satu upaya yang dilakukan
adalah melakukan pembangunan pabrik nikel di Pomalaa.
Langkah ini tidak hanya akan melipat gandakan hasil produksi
nikel Antam, tetapi juga dapat menekan biaya produksi per
unit melalui peningkatan efisiensi dan kenaikan skala
produksi. Pengembangan berikutnya yang akan dilakukan
adalah proyek Chemical Grade Alumina Tayan yang
memanfaatkan cadangan dan sumber daya bauksit yang
berjumlah besar di Kalimantan Barat. Perusahaan tidak dapat
mengendalikan harga jual komoditas produk yang dihasilkan,
sehingga perusahaan berfokus pada hal-hal yang dapat
dikendalikan, diantaranya volume produksi dan penekanan
level biaya ke tingkat yang lebih rendah. Selain melakukan
penambahan kapasitas produksi, Antam juga menekan level
biaya melalui Program Pengurangan Biaya, yang berfokus
pada usaha-usaha peningkatan produktivitas dan menekan
pengeluaran. Salah satu upaya mengurangi pengeluaran ini
adalah memaksimalkan penggunaan jenis bahan bakar
dengan harga yang lebih rendah jika memungkinkan untuk
mengatasi kenaikan harga bahan bakar. Selain itu, untuk
mengatasi dampak fluktuasi nilai tukar terhadap harga
berbagai suku cadang, perusahaan akan selektif dalam
melakukan pembelian suku cadang impor.
Sebagai perusahaan pertambangan, perusahaan sangat
tergantung pada sumber daya alam yang tidak terbarukan.
Oleh karena itu, perusahaan menganggarkan 5% dari
pendapatan ekspor dari tahun sebelumnya untuk kegiatan
eksplorasi di berbagai wilayah dan meningkatkan klasifikasi
sumber daya mineral yang dimiliki. Pengeluaran biaya
eksplorasi merupakan salah satu risiko dalam kegiatan usaha
pertambangan, jika hasil eksplorasi tersebut mengalami
kegagalan. Meskipun demikian, unit Geomin yang merupakan
ujung tombak kegiatan eksplorasi Antam, merupakan unit
eksplorasi yang terpandang dengan penemuan tambang emas
Pongkor, sebagai salah satu hasil yang gemilang. Untuk
mengembangkan tambang baru, Antam juga membentuk
usaha patungan dengan perusahaan-perusahaan
pertambangan internasional. Di dalam proyek kerja sama,
perusahaan akan mendapat porsi kepemilikan minoritas tanpa
harus mengeluarkan dana. Untuk memastikan kegiatan operasi
tambang berjalan lancar, perusahaan berupaya memenuhi
standar internasional pengelolaan lingkungan serta
membangun hubungan yang baik dengan masyarakat sekitar
tambang. Antam telah membentuk 4 komite baru di tingkat
Komisaris untuk melengkapi Komite Audit, yakni Komite
Good Corporate Governance, Komite Manajemen Risiko,
Komite Nominasi, Remunerasi dan Pengembangan SDM, serta
telah mengangkat seorang Komisaris Independen, yang
kesemuanya terkait dalam peningkatan tata kelola perusahaan.
65
control, which is production volumes and to a lesser degree
costs. As well as capacity expansion, Antam attempts to lower
its costs with the Cost Reduction Program, which saves
money by improving productivity and lowering expenditures.
To offset rising fuel prices, Antam will where possible use
lower quality fuel. As well, the impact of currency fluctuations
can be somewhat controlled by adjusting purchases made
abroad and domestically.
A mining company cannot operate sustainably without
continuing to replenish its reserves. To do this Antam budgets
5% of the previous year’s export revenues to explore its
numerous territories and augment classifications of known
deposits. This money is referred to as risk capital in the mining
business. However, Antam has confidence in its exploration
unit, which was entirely responsible for the discovery of
Antam’s gold mine, Pongkor. To further the chances of mine
development Antam also seeks to form joint ventures with
international mining companies. Normally these partnerships
do not require a cash contribution from Antam for its minority
stake in the project. By adhering to international standards
of environmental management and by treating the people
living in the communities near the mine sites respectfully,
Antam seeks to ensure safe and disruption-free operations.
Antam has created 4 new board committees to add to the
audit committee, including risk management, good corporate
governance, mine closure, and remuneration, nomination and
human resources and has an independent commissioner,
which forms the structure for further improvements to the
governance of the company.
Main Operations and Product Mix
At the end of 2003, Antam was divided into four strategic
divisions that ran nine operating mines. The company
produces ferronickel, saprolite nickel ore (high grade),
limonite nickel ore (low grade, low grade saprolite), gold,
silver, bauxite and iron sands. The nickel and gold divisions
are the biggest contributors to Antam’s operation accounting
for over 90% of sales revenues.
Nickel
Antam’s nickel division includes ferronickel and nickel ore.
The ferronickel facility is located at Pomalaa, Southeast
Sulawesi and has a capacity of 11,000 tonnes of nickel per
year although Antam’s normal annual target is 10,500 tonnes.
Antam’s saprolite nickel ore output is smelted into ferronickel
at the Pomalaa smelters. The ore comes primarily from the
Pomalaa mine and is sometimes blended with ore from the
Gee Island mine. The ferronickel smelter used approximately
625,000 wmt of ore in 2003. The Pomalaa ferronickel smelter
has been in operation since 1976. The original smelter line,
FeNi I, has a capacity of 5,500 tonnes per year of nickel in
ferronickel based on feedstock of ore with a nickel content
of 1.8%. A second smelting line, FeNi II, began commercial
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
66

Kegiatan Operasional dan Bauran Produk

KOMPOSISI PENJUALAN » Sales Breakdown
Pada akhir tahun 2003, Antam memiliki empat segmen
strategis yang mengoperasikan sembilan tambang.
Perusahaan memproduksi feronikel, bijih nikel saprolit
(kadar tinggi), bijih nikel limonit (kadar rendah dan
saprolit kadar rendah atau low grade saprolite ore,
LGSO), emas, perak, bauksit dan pasir besi. Segmen nikel
dan emas memberikan kontribusi terbesar bagi 2003
pendapatan Antam dengan penjualan 90% dari
pendapatan perusahaan.

Nikel Pasir Besi » Iron Sands 0%

Segmen nikel Antam mencakup feronikel dan bijih nikel. Bauksit » Bauxite 5%
Emas » Gold 26%
Pabrik feronikel terletak di Pomalaa, Sulawesi Tenggara dan
Bijih Nikel » Nickel Ore 32%
berkapasitas 11.000 ton Ni per tahun meskipun target Feronikel » Ferronickel 37%
produksi per tahun sebesar 10.500 ton Ni. Bijih nikel saprolit
dilebur menjadi feronikel pada smelter pabrik feronikel di
Pomalaa. Sebagian besar bijih nikel yang digunakan untuk
memproduksi feronikel berasal dari Pomalaa, namun
kadangkala dicampur dengan bijih nikel yang berasal dari
Gee. Pada tahun 2003, Antam melebur bijih nikel sebesar 2002
sekitar 625.000 wmt untuk diolah menjadi feronikel. Pabrik
feronikel pertama, FeNi, di Pomalaa sudah beroperasi sejak
1976. Berkapasitas 5.500 ton Ni per tahun dengan spesifikasi
kadar umpan bijih nikel sebesar 1,8%. Pabrik feronikel yang Pasir Besi » Iron Sands 2%
Bauksit » Bauxite 7%
kedua, FeNi II, memulai operasi komersial pada bulan Januari
Emas » Gold 28%
1995, dan meningkatkan kapasitas produksi feronikel Antam Bijih Nikel » Nickel Ore 33%
menjadi 11.000 ton Ni per tahun. Pabrik FeNi III yang sedang Feronikel » Ferronickel 30%

dibangun akan meningkatkan kapasitas total produksi

feronikel menjadi 26.000 ton Ni.

Proses peleburan nikel membutuhkan suplai tenaga listrik

yang terjamin. Suplai tenaga listrik ini berasal dari pembangkit
listrik yang dimiliki sendiri oleh Antam. Pembangkit listrik ini
memiliki 10 generator diesel yang masing-masing memiliki
kapasitas sebesar 5,8 MW. Listrik yang dibutuhkan untuk
keperluan pabrik feronikel sebesar 33 MW ditambah
kebutuhan listrik untuk kantor, perumahan karyawan, dan
fasilitas pendukung pabrik lainnya sebesar 8,4 MW. Secara
umum, Antam mengoperasikan 8 generator pada saat yang
bersamaan untuk kebutuhan listrik pabrik dan fasilitas
pendukung. Generator listrik perusahaan bekerja
menggunakan minyak diesel atau heavy fuel oil (HFO), serta
perlu dilakukan overhaul setiap 8.000 sampai 12.000 jam
operasi. Biaya energi merupakan hal yang sangat penting bagi
kinerja pabrik, karena produksi feronikel membutuhkan energi
yang sangat besar. Seiring dengan bertambahnya usia
generator listrik, kemampuan pembangkit tenaga listrik
tersebut semakin berkurang. Pada tahun 2003, Antam
menandatangani kontrak penyewaan dan pemasokan listrik
sebesar 6 MW atau sesuai kebutuhan Antam dengan GE
Energy Rentals selama 33 bulan. Sewa generator ini dilakukan
untuk memastikan suplai listrik ke pabrik feronikel.
Pembangunan proyek FeNi III juga mencakup pembangunan
pembangkit listrik yang baru.
2001
Pasir Besi » Iron Sands 2%
Bauksit » Bauxite 8%
Emas » Gold 27%
Bijih Nikel » Nickel Ore 27%
Feronikel » Ferronickel 36%
operation in January 1995 and increased total capacity to
11,000 tonnes per year of nickel in ferronickel. The FeNi III
nickel expansion will further augment capacity to 26,000
tonnes per year.
The smelters require an assured power source, which is
provided by Antam’s own power plant. The power plant
consists of ten diesel generator sets, each of which has a
rating of 5.8MW. The smelters use approximately 33MW of
power and the auxiliaries (housing, offices, other support
facilities) uses approximately 8.4MW. Antam usually requires
eight of the ten generators to operate at any one time. The
generators undergo an extensive overhaul every 8,000 to
12,000 hours of operation and can run either on diesel or

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report


KOMPOSISI PENDAPATAN
Revenue Denomination
2003
Porsi Rupiah » IDR Portion 0%
Porsi USD » USD Portion 100%
2002
Porsi Rupiah » IDR Portion 2%
Porsi USD » USD Portion 98%
2001
Porsi Rupiah » IDR Portion 2%
Porsi USD » USD Portion 98%
Bijih nikel ditambang dengan metode tambang terbuka untuk
tujuan ekspor dan untuk keperluan pabrik feronikel di
Pomalaa. Pada umumnya, perusahaan membutuhkan sekitar
800.000 wmt saprolit untuk umpan pabrik feronikel dan
mengekspor 2,4 juta wmt saprolit. Pada umumnya produksi
limonit ditargetkan sebesar 1,2 juta wmt per tahun.
Penemuan cadangan bijih nikel di Pomalaa, Sulawesi
Tenggara bermula pada tahun 1909. Eksplorasi nikel di
Pomalaa dimulai pada tahun 1934 dengan produksi pertama
pada tahun 1938 dalam skala yang kecil dan jumlah volume
produksi yang lebih besar mulai pada tahun 1962. Pomalaa
merupakan pusat dari operasi nikel Antam, yang juga
67
heavy fuel oil. The power cost is critical to the profitability
of the smelter as ferronickel production is very energy-
intensive. As the power plant ages, the reliability of the power
supply has diminished. In 2003, Antam entered into two 33-
month contracts with each of GE Energy Products and GE
Energy Rentals to rent equipment, provide services and supply
power from generators with a capacity of 6MW, in accordance
with Antam’s demands, to ensure reliable power supply at
the smelters. The FeNi III nickel expansion will include a new
power unit to supply the ferronickel facility.
Nickel ore is mined in open pits for export and to feed the
ferronickel smelters at Pomalaa. Antam normally uses about
800,000 tonnes of saprolite for its ferronickel operation and
exports 2.4 million tonnes. Limonite production is targeted
at 1.2 million tonnes per year.
Discovery of nickel in Pomalaa, Southeast Sulawesi, was first
reported in 1909. Nickel exploration commenced in 1934
and production began in 1938, although significant
production from these deposits only commenced in 1962.
Pomalaa is the centre of Antam’s nickel operations and is
also the location of its ferronickel smelters. The mine of Gebe
Island, southeast of Halmahera Island, commenced operation
in 1979 and the Gee Island and Tanjung Buli mines
commenced production in 1998 and 2001, respectively.
Pomalaa
The Pomalaa mine is divided into three areas, the northern,
the middle and the southern areas, covering an area of
approximately 8,314.40 hectares in aggregate. The northern
and middle areas are the subject of two mining licenses,
KW98PPO214 and KW98PPO216, respectively, and the
southern area is the subject of two other licenses,
KW98PPO213 and KW98PPO215, with have expiry dates in
2009 and 2010.
Pomalaa has its own port for loading and unloading of ore
and ferronickel and for the delivery of major consumables,
fuel and other supplies used in the smelting process. The
port is divided into two areas, which includes a quay of 120
metres with a draft of six metres, which allows ships of up
to 7,000 dwt to dock. Unloading is also undertaken at a
separate area of the port with a land fixed crane. Larger ships
are loaded offshore from barges. Antam has three tugboats
and a dredger. Antam plans to construct a new jetty in
connection with the construction of the FeNi III project.
Gebe Island
Antam established a mine on Gebe Island, south east of
Halmahera Island, province of Maluku, in 1978. The Gebe
Island mine began production in 1979. The Gebe Island mine
and its reserves area are the subject of mining license
KPDU286, which was granted in 1981 for a period of 30
years through to 29 January 2011 and relates to an area of
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
68

merupakan lokasi pabrik feronikel. Tambang nikel Gebe yang

PENJUALAN BERDASARKAN TUJUAN
berlokasi di sebelah tenggara dari pulau Halmahera memulai
produksi pada tahun 1979. Sementara tambang nikel Gee
Sales by Destination
dan Tanjung Buli mulai beroperasi masing-masing pada tahun
1998 dan 2001.

Pomalaa
Tambang nikel Pomalaa dibagi menjadi tiga wilayah yakni
utara, tengah dan selatan dengan luas wilayah keseluruhan
sekitar 8.314,40 hektare. Wilayah utara dan tengah memiliki
kuasa pertambangan (KP) KW98PPO214 serta
KW98PPO216, sementara wilayah selatan memiliki dua KP
yakni KW98PPO213 dan KW98PPO215 dengan masa Jepang » Japan 13%
Taiwan 15%
berlaku sampai dengan tahun 2009 dan 2010.
Korea Selatan » South Korea 26%
Eropa » Europe 45%
Pomalaa memiliki fasilitas pelabuhan tersendiri untuk • Volume
•• tidak termasuk volume penjualan domestik sebesar 13 ton
pemuatan dan pembongkaran bijih nikel dan feronikel. does not include 13 tons sold domestically

Fasilitas ini juga digunakan untuk pengiriman dan

transportasi bahan pendukung, seperti bahan bakar, dan
bahan pendukung pengolahan feronikel. Fasilitas pelabuhan
Pomalaa terbagi dua, yakni dermaga sepanjang 120 meter
dengan kedalaman 6 meter sehingga memungkinkan kapal
dengan berat maksimum 7.000 dwt untuk merapat. Fasilitas
pembongkaran di pelabuhan Pomalaa menggunakan crane
permanen. Untuk proses pemuatan bagi kapal yang tidak
Australia 20%
bisa merapat, digunakan kapal tongkang. Antam memiliki Jepang » Japan 80%
tiga kapal tongkang dan satu kapal pandu. Perusahaan • Pendapatan » Revenue

berencana meningkatkan kapasitas pelabuhan Pomalaa

untuk mengantisipasi pembangunan pabrik FeNi III.

Pulau Gebe
Pembukaan tambang nikel pulau Gebe yang berlokasi di
tenggara pulau Halmahera, provinsi Maluku Utara, dimulai
tahun 1978 dan beroperasi secara resmi pada tahun 1979.
Penambangan di pulau Gebe dilakukan berdasarkan KP
KPDU286 yang diberikan pada tahun 1981 dengan jangka
waktu 30 tahun sampai dengan tanggal 29 Januari 2011.
Luas keseluruhan wilayah tambang nikel Gebe mencakup
Domestik » Domestic 57%
1.225 hektare. Tambang Gebe memiliki pelabuhan tersendiri Ekspor » Export 43%
untuk keperluan pemuatan bijih nikel dan keperluan • Volume

pembongkaran. Pelabuhan Gebe memiliki kedalaman 3

meter yang dapat dirapati oleh kapal tongkang yang
selanjutnya melakukan proses pemuatan bijih nikel ke kapal
yang lebih besar.
Pulau Gee
Pulau Gee berlokasi sekitar 5 kilometer sebelah timur desa
Buli Karya di pulau Halmahera, dan sekitar 150 kilometer
barat laut pulau Gebe. Cadangan yang terletak di pulau Gee,
pulau Pakal, dan Tanjung Buli dicakup dalam KP
KW97PPO443, dengan luas keseluruhan 39.040 hektare dan
berlaku selama 21 tahun sampai dengan tanggal 8 Januari
2019. Kegiatan pertambangan di pulau Gee dimulai pada
tahun 1998.
approximately 1,225 hectares. Gebe Island has its own port
for loading and unloading of nickel ore and for the delivery
of major consumables and large items. The port has a draft
of three metres, which allows barges to dock at the port.
Larger ships are unloaded offshore from the barges.
Gee Island
Gee Island is located approximately five kilometres east of
the village of Buli Karya on Halmahera Island and
approximately 150 kilometres north west of Gebe Island. The

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report


KOMPOSISI PENJUALAN »
2001
Domestik » Domestic 19% Domestik » Domestic
Ekspor » Export 81% Ekspor » Export
Tanjung Buli
Tanjung Buli berlokasi di pulau Halmahera, tepatnya di
tenggara antara pulau Gee dan pulau Pakal. Tambang nikel
Tanjung Buli memiliki luas wilayah 39.040 hektare dengan
KP KW97PPO443. Studi kelayakan pada wilayah ini
diselesaikan pada tahun 1999 dan perusahaan memulai
operasi penambangan pada tahun 2001.
Teknik Penambangan
Lapisan deposit bijih nikel saprolit biasanya tipis, menyebar
dan ditambang menggunakan metode tambang terbuka
secara selektif dengan peralatan backhoe untuk penggalian
dan truk untuk transportasi. Tidak diperlukan pengeboran
atau peledakan dalam penambangan bijih nikel maupun
proses pengolahan yang rumit, selain pengeringan dan
penyaringan bijih. Dalam proses penyaringan bijih,
didapatkan bijih yang berukuran besar yang memerlukan
proses tambahan untuk menghancurkan batuan bijih nikel
ke ukuran yang diinginkan.
Di tambang nikel Pomalaa, Antam hanya memanfaatkan bijih
nikel saprolit dan bijih nikel saprolit kadar rendah (low grade
saprolite ore, LGSO). Antam memanfaatkan buldoser untuk
memisahkan bijih nikel saprolit dan limonit. Bijih nikel limonit
digunakan sebagai backfill untuk menutup kembali area
tambang yang sudah dibuka setelah kegiatan penambangan
selesai. Bijih nikel limonit juga digunakan untuk kegiatan
reklamasi. Kegiatan penambangan dilakukan oleh Antam dan
tidak dikerjakan oleh pihak ketiga. Metode penambangan
yang sama juga dilakukan di tambang nikel pulau Gebe, pulau
Gee dan Tanjung Buli, namun bijih nikel limonit dari ketiga
tambang ini diekspor ke luar negeri.
Setelah ditambang, bijih nikel kemudian diangkut dengan
truk yang dioperasikan oleh kontraktor Antam ke tempat
69
Revenue Composition
2002 2003
20% Domestik » Domestic 15%
80% Ekspor » Export 85%
deposits on Gee Island, Pakal Island and Tanjung Buli are
the subjects of exploitation license KW97PPO443, which
relates to a total area of 39,040 hectares. The license was
issued for a period of 21 years and is due to expire on 8
January 2019. Antam commenced production on Gee Island
in 1998.
Tanjung Buli
The Tanjung Buli peninsula extends out from the main
Halmahera Island, southeastwards between Gee Island and
Pakal Island and covers an area of approximately 39,040
hectares. The deposits from Tanjung Buli are the subject
of the license KW97PPO443. Antam completed a
feasibility study of the area in 1999, and commenced
production in 2001.
Mining Technique
Saprolite nickel deposits are typically shallow and
unconsolidated and usually can be easily mined by selective
open cut mining techniques using simple truck and shovel
operations. No drilling or blasting is required. Little
beneficiation is required other than drying and screening and
sometimes limited crushing of oversize material. In particular,
the lower part of the saprolite ore is often lumpy and requires
crushing to reduce it to the required size specifications.
At Pomalaa, only the saprolite and LGSO material is
considered to be ore. The low grade limonitic material is
pushed out of the way and used for backfill after extraction
of ore is complete. Bulldozers are used to strip the
overburden, which is pushed to the side and used where
possible for reclamation after mining. Antam’s own earth-
moving fleet carries out mining. The same mining techniques
that are used at Pomalaa are also used at Gee Island, Gebe
Island and Tanjung Buli. The limonitic ore from these mines
are, however exported.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
70

penyimpanan stok (stockpile). Dari stockpile tersebut, bijih

KOMPOSISI BIAYA » Cost Denomination
nikel kemudian diangkut ke tempat pengolahan feronikel
atau ke kapal untuk diekspor. Sekiranya kapal yang akan
memuat bijih nikel tidak dapat merapat karena kedalaman
di perairan sekitar pelabuhan terlalu dangkal, maka kapal
tersebut akan menunggu sekitar 500-600 meter dari
pelabuhan, dan pemuatan akan dilakukan dengan
menggunakan kapal tongkang. Proses pemuatan pada
2003
umumnya membutuhkan waktu 2-3 hari, namun dapat pula
lebih lama jika cuaca buruk.

Kegiatan penambangan bijih nikel seringkali terganggu pada

Porsi Rupiah » IDR Portion 67%
musim hujan, karena tempat kerja yang licin akibat curah
Porsi USD » USD Portion 33%
hujan yang deras. Karena hal ini terjadi setiap tahun, Antam
menganggap gangguan tersebut sudah biasa (normal).

Produksi
Hal utama yang dilihat konsumen dalam membeli bijih nikel
adalah kadar minimum nikel dalam bijih nikel tersebut. Untuk
bijih nikel saprolit, konsumen juga mengharuskan kadar besi
yang rendah, sementara untuk bijih nikel limonit konsumen 2002
menetapkan kadar silika minimum yang diinginkan. Dalam
proses pengolahan feronikel yang menggunakan teknologi
Elkem, tingkat basicity bijih nikel memegang peranan
penting. Tingkat basicity dihitung menggunakan rasio Porsi Rupiah » IDR Portion 64%
kandungan kalsium dan magnesium terhadap kandungan Porsi USD » USD Portion 36%

silika dengan nilai rasio yang diinginkan lebih besar dari 0,58.

Pada tahun 2002 Antam memproduksi LGSO sebagai

diversifikasi produk perusahaan. Nilai ekonomis produksi bijih
nikel saprolit lebih tinggi dibandingkan bijih nikel limonit,
karena teknologi pengolahan bijih nikel limonit relatif baru
sehingga belum banyak diminati oleh konsumen nikel dunia.
Antam memiliki kapabilitas dan pengalaman dalam 2001
melakukan penambangan bijih nikel laterit dengan berbagai
spesifikasi yang diinginkan konsumen.

Operasi penambangan di pulau Gee dan Tanjung Buli Porsi Rupiah » IDR Portion 63%

dikerjakan oleh kontraktor pihak ketiga. Penambangan nikel Porsi USD » USD Portion 37%

di pulau Gee dan Tanjung Buli menggunakan metode yang

relatif sama dengan metode penambangan di pulau Gebe.
Pada umumnya, penggunaan kontraktor telah menghemat
biaya perusahaan, terutama dalam hal pengurangan
persediaan, pengurangan biaya karyawan, serta biaya
pemeliharaan. Antam juga menggunakan jasa kontraktor
dalam hal pengangkutan bijih nikel dari lokasi penambangan Ore is transported from the mine face to the stockpile areas
menuju stockpile. Salah satu kontraktor penambangan by trucks operated by contractors and, dependent on the area
perusahaan adalah PT Minerina Bhakti yang merupakan anak and ore destination, is stockpiled for processing in the
perusahaan dari Dana Pensiun Antam. Meskipun demikian, ferronickel smelter or for loading to barge or ship for shipment
kontrak PT Minerina Bhakti diperoleh melalui tender dengan to overseas markets. Large ships are loaded using barges
biaya jasa penambangan yang sesuai dengan harga pasar. approximately 500 metres to 600 metres offshore because
of limited draft closer to the shore. Loading normally takes
Emas two to three days, but can occasionally take longer if the
Segmen emas Antam mencakup komoditas emas, perak serta weather conditions are poor.
jasa pemurnian. Emas dan perak (yang merupakan produk
sampingan dari proses pemurnian emas) ditambang dari

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report


tambang bawah tanah di Pongkor, Jawa Barat. Pongkor
memiliki tiga urat emas utama, yang kesemuanya ditambang
pada tahun 2003, yakni urat Ciguha, Kubang Cicau dan
Ciurug. Metode penambangan di urat Ciguha dan Kubang
Cicau menggunakan metode cut and fill stoping dengan
menggunakan tailing pabrik sebagai bahan pengisi pada urat
Ciguha dan Kubang Cicau. Pada tahun 2000, metode
mechanised cut and fill dengan hydraulic jumbo drill dan
load haul dump (LHD) digunakan di urat Ciurug. Penggunaan
metode mechanised cut and fill ini bertujuan untuk
memenuhi target produksi, efisiensi yang akan menurunkan
biaya produksi.
Pongkor memiliki kapasitas produksi per tahun sebesar
5.000 kg (161.000 t.oz) emas dengan produksi riil mencapai
sekitar 4.500 kg (145.000 t.oz) per tahun. Pada tahun 2003
Antam membangun unit perusakan sianida yang baru yang
terdiri dari dua tanki detoksifikasi untuk mengurangi kadar
sianida pada tailing menjadi lebih rendah dari batas yang
dianjurkan sebesar 0,5 ppm. Seiring dengan penurunan
kadar sianida pada tailing ini, maka tailing akan aman untuk
digunakan sebagai bahan backfill, selain semen yang sudah
digunakan selama ini.
Teknik Penambangan
Bijih emas dari Pongkor diolah menjadi dore bullion untuk
kemudian diangkut dengan menggunakan kendaraan
berlapis baja ke satu-satunya pabrik pemurnian logam mulia
di Indonesia, Logam Mulia, yang terletak di Jakarta. UBPP
Logam Mulia yang memiliki kapasitas pemurnian sebesar
75 ton emas dan 275 ton perak per tahun, juga
memurnikan bullion dari pihak ketiga selain Antam. Emas
hasil pengolahan Logam Mulia memiliki akreditasi
internasional. Logam Mulia melakukan pemurnian seluruh
primary bullion yang diproduksi di Indonesia, serta
memurnikan scrap daur ulang emas, perak dan platinum.
Lebih dari setengah pendapatan Logam Mulia berasal dari
jasa pemurnian pihak ketiga.
Wilayah pertambangan emas Pongkor didasarkan pada KP
KW98PPO138 dengan luas wilayah 6.047 hektare dan
berlaku sampai dengan bulan April 2022. Antam juga
memiliki ijin dari Departemen Energi dan Sumber Daya
Mineral untuk keperluan pengolahan, pengangkutan dan
perdagangan komoditas yang berasal dari Pongkor. Pada
bulan Juni 2003, Departemen Kehutanan mereklasifikasi
2.515 hektare wilayah penambangan Pongkor sebagai
Taman Nasional, atau sekitar 41,6% dari wilayah
penambangan emas Pongkor. Hal ini menyebabkan Antam
tidak dapat melakukan perluasan penambangan dari
wilayah yang telah diijinkan sebelumnya. Pemerintah telah
mengindikasikan akan melakukan kajian terhadap
permasalahan ini dan dapat mempertimbangkan kembali
reklasifikasi wilayah yang telah ditetapkan.
Tambang Cikidang sebelumnya dimiliki anak perusahaan
International Antam Resources Ltd. (IAR). Setelah Antam
melepaskan kepemilikan saham di IAR pada akhir tahun 2003,
71
Antam’s mining operations are usually interrupted
during Indonesia’s wet season because of difficult
working conditions caused by heavy rainfall. As this
occurs on a regular basis, Antam considers this a normal
operating constraint.
Production
The critical specification for saleable ore is minimum nickel
content. For saprolite ore, low iron content is also required,
while for limonitic ore a minimum silica content must also
be met. For the Elkem ferronickel smelter process used at
Pomalaa, the basicity of the ore is critical and measured by
the ratio of calcium and magnesium content to the silica
content which is required to be greater than 0.58.
To diversify its product base, Antam introduced low grade
saprolite ore, or LGSO, in 2002. The economic processing of
saprolite nickel ore is more generally accepted compared to
the economic processing of limonitic ore, which is a more
recent development, and for which there are relatively few
customers. Antam has significant experience in mining
laterite nickel deposits to meet these different specifications.
Mining operations at Gee Island and Tanjung Buli are
outsourced to local mining contractors. Gee Island and
Tanjung Buli are mined in a manner similar to the Gebe Island
mine, using trucks and shovels. Contractors are generally
more efficient and economical for Antam to employ, primarily
by reason of reduced inventory stock and reduced employer
benefits and maintenance costs. Antam also employs
contractors for the transportation of ore from the extraction
sites of the Pomalaa mine to the stockpile. One of these
contractors, PT Minerina Bhakti is a related party as it is a
subsidiary of Antam’s pension fund. However the contract
was obtained through a tender and is priced according to
the market.
Gold
Antam’s gold division includes gold and silver and refining
services. Gold and silver (which is a by-product of the gold
refining process) is mined underground at Pongkor in West
Java. The Pongkor mine has three primary veins of gold, all of
which were mined in 2003: Ciguha, Kubang Cicau and Ciurug.
A conventional cut and fill stoping mining method with
hydraulic replacement of tailings is used for the first two of
these veins with hydraulic placement of tailings as fill. A
mechanised cut and fill method, with hydraulic jumbo drill
and load haul dump (LHD), was introduced in 2000 for the
third vein, Ciurug. The use of mechanised cut and fill is
intended not only to assist in meeting the increased production
targets but also to lower overall production costs and to
improve efficiency. Pongkor has a capacity of 5,000 kg (161,000
t.oz) and Antam hopes to bring its annual production to 4,500 kg
(145,000 t.oz). In 2003, Antam constructed a detoxification
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
72
atas Cikidang bersama dengan beberapa properti lainnya
dikembalikan ke Antam. Perusahaan merencanakan untuk
menutup Cikidang pada tahun 2005 dengan estimasi biaya
USD 2,95 juta. Pada bulan Juni 2003 Departemen Kehutanan
mengklasifikasikan seluruh wilayah Cikidang sebagai taman
nasional sehingga kegiatan pengembangan tidak dapat
dilanjutkan. Pemerintah mengindikasikan untuk mengkaji
dampak dari reklasifikasi ini terhadap operasi IAR dan dapat
mempertimbangkan kembali reklasifikasi tersebut.
Mineral Lain
Segmen Komoditas Mineral Lain mencakup bauksit dan
pasir besi.
Bauksit
Antam merupakan produsen bauksit satu-satunya di
Indonesia. Bijih bauksit pertama kali ditemukan pada tahun
1924 di pulau Bintan, provinsi Riau dan mulai ditambang
dan ekspor sejak tahun 1935. Pada tahun 1968, kepemilikan
tambang bauksit Kijang beralih ke Antam. Produksi bijih
bauksit dari Kijang mencapai sekitar 1,2 juta ton per tahun.
Pada awalnya, seiring dengan menipisnya jumlah cadangan
bijih bauksit di Kijang, Antam telah menyiapkan program
penutupan tambang. Namun menyusul ditundanya berbagai
proyek pembangunan di wilayah Kijang, pemerintah
setempat telah mengijinkan Antam untuk melakukan
penambangan di wilayah yang peruntukannya untuk
kepentingan. Selain itu, pemerintah setempat juga
memperbolehkan Antam untuk meneruskan kegiatan
penambangan di beberapa wilayah yang ijinnya sudah habis.
Sebaliknya, konsumen bijih bauksit juga bersedia menerima
kualitas bijih yang lebih rendah, sehingga perusahaan
memutuskan untuk menunda penutupan tambang yang
rencananya pada tahun 2007. Fasilitas stockpile, pelabuhan,
kantor dan fasilitas pendukung terpusat di Kijang yang
berlokasi 28 kilometer timur Tanjung Pinang. Wilayah
penambangan tersebar di beberapa lokasi, sehingga
diantaranya proses pengangkutan bijih bauksit menuju
stockpile dan fasilitas pemuatan menggunakan kapal
tongkang. Penutupan tambang bauksit Kijang diperkirakan
akan menimbulkan biaya rehabilitasi dan reklamasi lahan.
(lihat bagian Penutupan Fasilitas).
Wilayah tambang bauksit Kijang didasarkan pada dua KP,
yakni KW96PPO346 dan KW97PPO359 dengan luas wilayah
sebesar 2.025 hektare dari sebelumnya 11.247 hektare
berdasarkan KP. KP ini berlaku sampai dengan tanggal
31 Desember 2004.
Teknik Penambangan
Kegiatan penambangan di Kijang dilakukan oleh kontraktor
dengan menggunakan truk dan eskavator. Wilayah
penambangan dimonitor oleh staf perusahaan yang juga
bertanggung jawab terhadap penyediaan dan pemeliharaan
akses jalan ke wilayah penambangan. Setelah bijih bauksit
ditambang, pengolahan lebih lanjut adalah proses pencucian
dan pemyaringan yang menggunakan tenaga listrik dari
jaringan listrik PT PLN (Persero). Setelah itu, bijih bauksit
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
plant, consisting of two tanks, to reduce the cyanide content
of tailings to below the threshold limit value of 0.5 ppm, so
that it can be safely used as a total tailing backfill system in
combination with cement.
Mining Technique
The ore is smelted into bullion and then sent by armored
vehicle to Indonesia’s only precious metals refinery, Logam
Mulia, located in Jakarta. Logam Mulia also refines the bullion
of third party producers and has a capacity of 75 tonnes of
internationally accredited gold per year and 275 tonnes of
silver. Logam Mulia refines all primary bullion produced in
the country and a small quantity of recycled scrap gold, silver
and platinum. More than half of Logam Mulia’s income is
derived from refining for third parties.
The Pongkor mine and its reserve areas are the subject of
exploitation license KW98PPO138, which relates to an area
of 6,047 hectares and is valid until April 2022. Separate KPs
from the Ministry of Energy and Mineral Resources permit
the processing, transportation and sale of the products. In
June 2003, the Minister of Forestry classified 2,515 hectares
(or 41.6% of the Pongkor KP area) as national park, thereby
preventing Antam from expanding its current operations
within this area. The central Government has indicated that
it will conduct a review of the impact of this reclassification
on Antam’s operations and may reconsider this classification.
The Cikidang mine was owned by Antam’s subsidiary
International Antam Resources Ltd. After Antam disposed
of it’s holding of IAR at the end of 2003, Cikidang, along
with other properties, was returned to Antam. Cikidang is
scheduled to be closed in 2005 for an estimated cost of
USD2.95 million. In June 2003, the Minister of Forestry
classified the entire Cikadang mine area as national park.
As a consequence, no expansion of the current operations
may be made in this area. The central Government has
indicated that it will conduct a review of the impact of
this reclassification on IAR’s operations and may reconsider
this classification.
Other Minerals
Antam’s Other Minerals division includes bauxite and iron
sands.
Bauxite
Antam is Indonesia’s sole bauxite producer. Bauxite was first
discovered in 1924 on Bintan Island, in the province of Riau,
in northwestern Indonesia. Bauxite from Bintan Island has
been mined and exported since 1935. In 1968 Antam acquired
the mine. Annual production from the Kijang mine amounts
to about 1.2 million tonnes. The Kijang mine has reached
the end of its reserves life. However, the recent economic
downturn in the region has resulted in the deferment of
certain developments, leading to Antam receiving permission
to mine for bauxite within license areas previously zoned for

diangkut ke kapal tongkang dan selanjutnya dibawa ke
stockpiles berkapasitas 50.000 wmt setelah sebelumnya
dilakukan pengambilan sampel secara rutin. Pelabuhan Kijang
yang memiliki kedalaman 11 meter dapat menerima kapal
dengan bobot 42.000 dwt. Kontraktor tambang bauksit
adalah PT Minerina Cipta Guna yang merupakan anak
perusahaan Dana Pensiun Antam. PT Minerina Cipta Guna
terpilih berdasarkan proses tender dengan harga jasa yang
sesuai dengan harga pasar.
Pasir Besi
Antam memiliki tiga tambang pasir besi di Lumajang, Kutoarjo
dan Cilacap. Pada umumnya, target produksi per tahun mencapai
sekitar 450.000 wmt per tahun meskipun jumlah tersebut
berkurang beberapa tahun belakangan seiring dengan penurunan
permintaan dari konsumen pasir besi, yakni pabrik semen lokal.
Komoditas pasir besi diperoleh dari pengoperasian dua
tambang di Jawa Tengah, yakni di Cilacap dan Kutoarjo,
keduanya berlokasi di pantai selatan pulau Jawa. Tambang
pasir besi Cilacap beroperasi sejak tahun 1971, sementara
tambang pasir besi Kutoarjo beroperasi mulai tahun 1989.
Sejak tahun 1971, Antam praktis memproduksi seluruh
komoditas pasir besi Indonesia. Lokasi operasi tambang pasir
besi Cilacap memanjang 40 kilometer sepanjang pantai
selatan pulau Jawa, dan termasuk operasi Lumajang di Jawa
Timur. Tambang pasir besi Kutoarjo, yang termasuk dalam
operasi tambang Cilacap, berlokasi sekitar 130 kilometer
sebelah timur dari Cilacap dan 15 kilometer sebelah selatan
kota Kutoarjo.
Ketiga wilayah penambangan pasir besi Antam berada pada
beberapa KP yang masa berlakunya berkisar antara tahun
2008-2010.
Transaksi dengan Pihak-pihak yang memiliki Hubungan
Istimewa
Saat ini perusahaan memiliki transaksi dengan pihak-pihak
yang memiliki hubungan istimewa, dan tidak menutup
kemungkinan menjalin hubungan yang sama di masa depan,
diantaranya dengan PT Minerina Bhakti dan PT Minerna
Cipta Guna. Antam memiliki kebijakan dapat menjalin
hubungan dengan pihak yang terafiliasi sepanjang tidak
melanggar kaidah-kaidah bisnis yang berlaku. Antam
berpendapat bahwa syarat dan kondisi dalam berhubungan
dengan pihak yang terafiliasi sama dengan syarat dan
kondisi yang diperoleh jika berhubungan dengan pihak lain
yang tidak terafiliasi.
Eksplorasi
Unit Geomin menangani seluruh kegiatan eksplorasi dan
estimasi cadangan yang dimiliki Antam. Geomin berencana
untuk menawarkan jasanya kepada perusahaan
pertambangan lainnya di Indonesia di masa depan.
Seluruh kegiatan eksplorasi Antam dilaksanakan perusahaan.
Antam juga memiliki kepemilikan minoritas dalam beberapa
usaha patungan dengan perusahaan pertambangan
73
other uses. This, allied with re-granting permission to mine
for bauxite in areas for which licenses have lapsed, has
extended the life of Antam’s bauxite mining operation. Antam
plans to close the mine in 2007, as certain end-buyers agreed
to purchase lower quality bauxite. The main stockpiling and
ship loading facilities and the main office and support services
are at Kijang, approximately 28 kilometres east of Tanjung
Pinang. The mine areas are spread over a number of coastal
sites and ore is transported by barge, where necessary, to
the main stocking and loading facility. The closure of the
Kijang mine is likely to result in environmental liabilities and
costs to Antam in respect of the cost of rehabilitating all un-
reclaimed land and possible ground contamination for
development of any of the area for industrial and residential
complexes. (see “Closing of Facilities”)
The mine and its reserves areas at Kijang are the subject of
two exploitation licenses, KW96PPO346 and KW97PPO359
relating to a total area of 2,025 hectares (initially 11,247
hectares under previous licenses) and which are valid until
31 December 2004.
Mining Technique
Mining is carried out by a contractor using trucks and
excavators. Antam staff, who are also responsible for
providing and maintaining road access to the mining areas,
supervises each mining face and area. Bauxite, once extracted,
is transported to one of the two crushing, washing and
screening plants. The plants draw their power from the Bintan
Island grid. The product from the washing and screening
plants is initially transported by local contractors for loading
onto barges for towing to the main stockpiling bunkers and
ship loading facilities at Kijang. The ore conveyed to the
bunkers is regularly sampled as it feeds to two stockpiles
within a 50,000 tonne bunker. The loading dock can take
ships up to 42,000 wmt, with a draft of up to 11 metres. The
mine contractor, PT Minerina Cipta Guna is a related party
as it is a subsidiary of Antam’s pension fund. However the
contract was obtained through a tender and is priced
according to the market.
Iron Sands
Antam has three iron sands mines at Lumajang, Kutorajo
and Cilacap. Antam normally targets about 450,000 tonnes
of iron sands per year although this has been decreasing in
recent years to diminishing demand from local cement buyers.
Antam produces iron sands from two mining operations in
Central Java, one at Cilacap and the other at Kutoarjo, both
situated on the south coast of Java. Cilacap has been in
production since 1971 and Kutoarjo commenced production
in 1989. Since 1971, Antam has produced virtually all of
Indonesia’s domestic iron sands. The Cilacap iron sands
operations extend over more than 40 kilometres of coastline
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
74
internasional. Sebagian besar usaha patungan Antam
berada dalam tahap pengembangan dan di akhir tahun
2003 kebanyakan usaha patungan tersebut menjalankan
kegiatan terbatas sembari menunggu resolusi terhadap
masalah tumpang tindih lahan pertambangan dengan hutan
lindung. Salah satu usaha patungan Antam adalah dengan
Newcrest Australia bernama PT Nusa Halmahera Minerals
yang memproduksi emas dan beroperasi di Maluku Utara,
serta telah membayar dividen ke perusahaan.
Perubahan Musim
Kinerja operasi Antam seringkali terpengaruh oleh perubahan
musim terutama tingkat curah hujan. Curah hujan yang tinggi
dapat menyebabkan penurunan tingkat produksi serta proses
pemuatan bijih nikel menjadi lebih sulit dan lebih lama.
Perusahaan tidak dapat menghitung secara pasti dampak dari
perubahan musim ini.
Pelanggan dan pasar
Sebagian besar komoditas Antam diekspor ke luar negeri.
Pada umumnya jumlah volume penjualan relatif sama dengan
volume produksi. Komoditas feronikel Antam disukai oleh
produsen baja nirkarat karena produk tersebut mengandung
sekitar 80% besi, sehingga perusahaan seringkali
mengenakan premi terhadap kandungan besi tersebut,
meskipun kecil, dari harga jual. Produk emas Antam
mendapatkan akreditasi dari London Bullion Market
Association (LBMA) dan dijual tidak hanya di pasar dalam
negeri tetapi juga di pasar internasional. Pada tahun 2003,
tidak ada kontrak atau pembeli besar baru untuk komoditas
emas dan pangsa pasar perusahaan relatif tetap. Jangka
waktu kontrak penjualan sebagian besar komoditas Antam
berkisar antara 1 sampai 10 tahun dengan harga jual
mengacu pada harga pasar internasional. Para pelanggan
Antam mempercayai kualitas produk yang dihasilkan serta
ketepatan waktu pengiriman komoditas. Untuk
mengantisipasi adanya gangguan pada produksi feronikel,
Antam memiliki perjanjian toll smelting dengan Pacific Metals
Co. (Pamco) dari Jepang. Antam berupaya untuk menjamin
kesinambungan pasar jangka panjang melalui
penandatanganan kontrak penjualan offtake berjangka
panjang serta memastikan tidak adanya ketergantungan
perusahaan pada satu pasar atau pembeli tertentu.
Komoditas feronikel sebagian besar diekspor melalui kontrak
jangka panjang kepada para konsumen di Eropa dan Asia,
diantaranya Thyssen Krupp Nirosta, AvestaPolarit, ALZ BV,
Yieh United Steel, Pohang Iron & Steel Co (Posco), Nikkinko
Trading, Mitsubishi, Nissin Steel dan Nippon Yakin Kogyo.
Antam memiliki kantor perwakilan di Jepang untuk melayani
konsumen dari Asia Timur Laut.
Bijih nikel saprolit diekspor ke sebuah konsorsium Jepang
bernama Gokokai yang terdiri atas Pamco, Sumitomo Metals
Mining Co. Ltd. dan Nippon Yakin Kogyo Co. Ltd. Bijih limonit
(kadar rendah dan LGSO) diekspor dengan kontrak jangka
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
immediately east of the town of Cilacap on the southern
coast of Central Java and one mining operation in Lumajang,
East Java. The Kutoarjo deposit, which provides part of the
iron sands production for the Cilacap operation, is
approximately 130 kilometres east of the town of Cilacap.
The town of Kutoarjo is approximately 15 kilometres inland
and to the north of the coastal mining operation.
The three mines and associated reserves areas are the subject
of exploitation licenses, with expiry dates ranging from 2008
to 2010.
Related Party Transactions
Antam has undertaken in the past, and is likely to undertake
in the future, transactions with related parties. Most
importantly are two subsidiaries of Antam’s pension fund,
PT Minerina Bhakti and PT Minerina Cipta Guna. It is
Antam’s policy not to enter into transactions with affiliates
unless the terms thereof are no less favourable to Antam
than those that could be obtained by Antam on an arm’s
length basis from an unrelated third party. Accordingly,
Antam believes that its transactions with related parties
have been undertaken on terms and conditions similar to
those with unrelated parties.
Exploration
Antam’s Unit Geomin handles all of Antam’s exploration and
reserves estimation work. In the future Geomin will offer its
services to other players in the Indonesian mining industry.
All of Antam’s exploration projects are 100% owned and
operated by Antam. However the company also has a minority
interest in several Indonesian joint ventures with international
partners. Each joint venture is at the development phase and
at the end of the year most were performing small-scale
activities or were on care and maintenance pending the
resolution of a controversial protection forest issue. One gold
joint venture with Australia’s Newcrest, PT Nusa Halmahera
Minerals, is currently operating in North Maluku and has
previously paid dividends to Antam.
Seasonality
Antam’s results of operations may be affected by seasonality
caused by the adverse conditions of the rainy season, which
may result in a decrease in the rate of production and make
the loading of ships more difficult and time consuming.
However, Antam cannot quantify the effect of such factors
on the results of operations.
Customers and Markets
Almost all of Antam’s products are exported and normally
sales are a function of what Antam can produce. Antam’s
ferronickel is highly sought after by stainless steel producers
as the product contains about 80% iron, for which Antam
can often charge a small premium. The purity of Antam’s
gold is accredited by the London Bullion Market Association

panjang ke Queensland Nickel Pty. Ltd Australia, yang
merupakan anak perusahaan dari BHP Billiton.
Perusahaan menjual produk emas dan perak kepada
konsumen dari dalam dan luar negeri. Pabrik pemurnian
Logam Mulia juga menjual jasa pemurnian kepada beberapa
perusahaan pertambangan di Indonesia seperti PT Newmont
Minahasa Raya, PT Indo Muro Kencana dan PT Nusa
Halmahera Minerals.
Bijih bauksit tercuci diekspor dari tambang Kijang ke
pelanggan dari Jepang yaitu Nippon Light Metals, Showa
Denko, Sumitomo Chemical dan ke Shangdong Aluminum
di Cina. Antam memperpanjang pengoperasian tambang
bauksit Kijang sehubungan dengan keinginan para pembeli
dari Cina untuk menerima bijih bauksit yang memiliki kadar
lebih rendah. Komoditas pasir besi dijual ke pabrik semen
dalam negeri dengan kontrak berjangka waktu satu tahun
yang dapat diperbarui.
Pada umumnya harga jual feronikel mengacu pada harga jual
yang tercantum pada London Metal Exchange (LME), namun
untuk beberapa kontrak penjualan, harga jual yang ditetapkan
lebih tinggi dari harga LME karena adanya premi. Harga jual
bijih nikel Antam juga mengacu pada LME meski terdapat diskon
karena bijih nikel merupakan bahan baku yang harus diolah
terlebih dahulu. Diskon terhadap komoditas bijih nikel berkisar
24% dari harga LME untuk bijih nikel saprolit, dan antara 8,5%
sampai dengan 17% untuk bijih nikel limonit. Untuk satu
konsumen bijih nikel limonit, perusahaan memperoleh premi
sebesar 4% dari harga jual karena adanya kandungan cobalt.
Harga jual emas mengacu pada harga spot LBMA, namun
terdapat premi pada komoditas emas yang dijual di dalam negeri.
Harga jual bauksit ditentukan dalam negosiasi yang dilakukan
dengan pihak pembeli setiap tahun. Khusus untuk konsumen
bauksit diluar pembeli dari Jepang, kontrak penjualan bauksit
diperbarui setiap tahun pada bulan Juli dan Desember.
Pada umumnya pembayaran komoditas oleh konsumen
dilakukan melalui letter of credit (LC) atau transfer
pembayaran sebelum dilakukan pengiriman. Bijih nikel dan
bauksit menggunakan sistem FOB, sementara komoditas
feronikel menggunakan sistem CIF. Antam menggunakan
truk untuk pengiriman komoditas emas, perak, dan pasir besi.
Namun khusus untuk pengiriman dore emas dan perak,
digunakan jasa keamanan eksternal serta bantuan kepolisian
untuk memastikan keselamatan pengiriman. Seiring dengan
konsistennya permintaan sepanjang tahun, Antam dapat
melakukan manajemen persediaan yang akurat untuk
menghindari penumpukan persediaan.
DINAMIKA USAHA
Peluang dan Risiko Pasar
Peluang pasar utama dalam industri pertambangan pada
tahun 2003 adalah meningkatnya permintaan komoditas dari
Cina seiring dengan pertumbuhan ekonomi secara pesat yang
diperkirakan akan terus berlanjut. Pada tahun 2003, Cina
75
and is sold both domestically and internationally. In 2003,
there were no significant new contracts or customers and
Antam’s market share remained relatively stable. Antam’s
sales agreements range in duration from 1 to 10 years and
most often the price is a function of the spot price on an
international exchange. Antam’s customers rely on Antam’s
product quality and timely delivery. To avoid supply
disruptions of ferronickel, Antam has a toll smelting
agreement with Pacific Metals Co. (Pamco) of Japan. Antam
ensures sustainability by seeking to secure long term offtake
agreements with loyal customers and ensuring no
dependence on a single market or buyer.
Ferronickel is mostly exported with longterm contracts
to consumers in Europe and Asia, including Thyssen
Krupp Nirosta, AvestaPolarit, ALZ BV, Yieh United Steel,
Pohang Iron & Steel Co (Posco), Nikkinko Trading,
Mitsubishi, Nissin Steel and Nippon Yakin Kogyo. Antam
maintains a representative office in Japan to serve its
North East Asian customers.
Saprolite ore (high grade) is exported to a Japanese
consortium called Gokokai comprising Pamco, Sumitomo
Metals Mining Co. Ltd. and Nippon Yakin Kogyo Co. Ltd.
Limonite ore (low grade and low grade saprolite) is exported
with longterm contracts to Australia’s Queensland Nickel Pty.
Ltd, a subsidiary of BHP Billiton.
Antam’s gold division sells its gold and silver products to
both domestic and international buyers. Logam Mulia, the
precious metals refinery, sells its services to local mining
companies such as PT Newmont Minahasa Raya, PT Indo
Muro Kencana and PT Nusa Halmahera Minerals.
Washed bauxite ores are exported from the Kijang mine to
Japanese customers Nippon Light Metals, Showa Denko,
Sumitomo Chemical and to Shangdong Aluminum of China.
The Kijang mine life was extended when Chinese buyers
were willing to accept lower quality bauxite. Iron sands are
sold domestically to cement producers under renewable one
year contracts.
Generally, prices of Antam’s ferronickel are equal to the nickel
spot price on the LME and, for certain contracts, reflect a
small premium to the LME nickel prices. Prices for the Antam’s
nickel ore are similarly based on the LME nickel price,
although usually at a substantial discount to such nickel price
(24% of LME price for saprolite ore, 8.5% to 17% for
limonitic ore) because of the need for the nickel ore to be
further processed to extract the nickel. In addition, Antam
also receives a premium for cobalt contained in low grade
nickel ore sold to one customer (4% of the London Metal
Bulletin price). The prices for Antam’s gold and silver are
based on the LBMA spot prices, although Antam is usually
able to obtain a small premium to these prices for its domestic
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
76
diperkirakan mengkonsumsi komoditas nikel 50% lebih
banyak dari tahun 2002 akibat pesatnya permintaan dari para
produsen baja Cina untuk keperluan pembangunan pabrik.
Pada tahun 2003, volume impor nikel oleh Cina
diperkirakan meningkat menjadi 133.700 ton dari 87.200
ton pada tahun 2002. Permintaan nikel Cina memiliki kontribusi
sekitar 20% dari permintaan nikel dunia, dengan jumlah impor
meningkat lebih dari tiga kali lipat pada semester pertama tahun
2003. Pada tahun 2003, dari seluruh peningkatan permintaan
nikel dunia, duapertiganya berasal dari Cina.
Bagi komoditas nikel perusahaan, peningkatan permintaan
dari Cina tidak memiliki dampak langsung karena
perusahaan tidak menjual komoditas nikel ke Cina.
Meskipun demikian, Antam turut menikmati keuntungan
dari sisi peningkatan harga nikel. Saat ini produsen nikel
dunia mulai berpaling ke Cina, dengan banyaknya jalinan
kerja sama dengan perusahaan Cina seperti dengan
produsen utama nikel Cina, Jinchuan Group Ltd. Perusahaan
telah memulai memanfaatkan kesempatan pasar di Cina
melalui upaya menjalin kerjasama yang lebih baik dengan
produsen nikel terkemuka dunia. Pada saat pabrik FeNi III
mulai beroperasi pada tahun 2006, Antam berharap dapat
menjual sebagian produksi feronikel yang tidak terserap
konsumen lama ke Cina.
Peningkatan permintaan dari Cina yang mendorong
peningkatan harga jual menyebabkan kenaikan pada
pendapatan dan marjin laba perusahaan serta mendorong
kondisi keuangan perusahaan yang lebih sehat. Meskipun
saat ini ada kekhawatiran akan chinese bubbles, sebagian
besar analis keuangan memperkirakan bahwa meski terdapat
penurunan laju ekonomi Cina, hal tersebut tidak akan
berlangsung lama. Pada umumnya analis keuangan
memprediksikan perekonomian Cina akan terus bertumbuh.
Perusahaan menyadari adanya kemungkinan chinese
bubbles, sehingga tidak mengandalkan Cina sebagai pasar
utama dan berpaling pada upaya penjualan komoditas
melalui kontrak offtake serta pengendalian biaya untuk
mempertahankan marjin yang dihasilkan. Antam merupakan
perusahaan terdiversifikasi sehingga tidak tergantung kepada
satu pasar atau produk atau lebih dikenal dengan sebutan
lindung nilai alami. Diversifikasi produk merupakan
kecenderungan industri pertambangan pada tahun 2003
sebagaimana terlihat dengan berkurangnya aktivitas lindung
nilai di dunia. Meskipun demikian, perusahaan dapat
melakukan aktivitas lindung nilai untuk memanfaatkan
kondisi harga jual komoditas yang tinggi saat ini, diantaranya
melalui penetapan harga jual komoditas atau pembelian put
option, sehingga dapat melindungi pendapatan perusahaan
selama konstruksi proyek FeNi III.
Bagi komoditas bauksit dan pasir besi Antam, peningkatan
permintaan dari Cina juga membuka peluang pasar yang
besar. Permintaan dari Cina menyebabkan tambang bauksit
Kijang terus dioperasikan, meski pada awalnya tambang
tersebut direncanakan untuk ditutup pada tahun 2003.
Permintaan yang tinggi dari Cina memungkinkan perusahaan
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
sales. The prices for Antam’s bauxite are negotiated on an
annual basis and, except for sales of bauxite to the Japanese
smelters; all contracts for bauxite are renewed on a yearly
basis in July and December.
Payment for Antam’s products is usually either by way of
letter of credit or the telegraphic transfer of funds by the
purchaser prior to delivery. Nickel ore and bauxite are shipped
FOB while ferronickel is shipped CIF. The distribution of
Antam’s gold, silver and iron sands is usually undertaken by
truck and, in the case of the distribution of gold and silver
dore, Antam uses both external security personnel and the
local police to ensure safe transportation. As demand for
Antam’s products is relatively consistent throughout the year,
Antam is able to manage production so as not to have
significant inventories of any of its products.
DYNAMICS OF THE BUSINESS
Market Opportunities and Risks
The main market opportunity in the mining industry in 2003
was increasing Chinese demand. China has emerged as a
major commodity buyer due to the tremendous growth the
country is experiencing and this growth looks set to continue.
It is estimated China used 50% more nickel in 2003 and
imported more of the metal as domestic steel makers opened
plants, rising to an estimated 133,700 tonnes up from 87,200
tonnes in 2002. China accounted for 20% of global nickel
demand and Chinese imports more than trebled in the first
half of 2003. China accounted for two thirds of the increase
in world nickel demand in 2003.
For Antam’s nickel business, the impact of China was indirect
as currently none of Antam’s nickel is sold to China, but
Antam did benefit from the higher prices. There has been a
definite reorientation of the nickel industry to China with
key producers creating agreements with Chinese companies
such as China’s major nickel producer, Jinchuan Group ltd.
Antam’s approach to managing the opportunity presented
by China was to seek ways to further align itself to China.
When FeNi III is commissioned in 2006, some of the offtake
of the older smelters, which will be freed up when two
existing customers begin to acquire their nickel from the new
smelter, may be exported to Chinese buyers.
The impact on results from the Chinese growth is higher
revenues and improved margins and should help sustain a
healthy financial condition. There is the risk that the there is

dapat menjual bijih bauksit dengan kandungan silika yang
lebih tinggi dan kadar aluminium yang lebih rendah. Di
samping itu, komoditas pasir besi juga telah menarik minat
para produsen baja Cina. Dalam beberapa tahun terakhir ini
komoditas pasir besi sulit dijual kepada pabrik semen lokal,
apalagi kepada pabrik baja. Permintaan yang tinggi dari Cina
ini menyebabkan adanya keberlanjutan pendapatan dari
tambang-tambang yang seharusnya telah ditutup, terlebih
bagi komoditas pasir besi yang kurang menghasilkan
keuntungan bagi perusahaan.
Komoditas emas perusahaan diuntungkan oleh peningkatan
permintaan emas sebagai investasi seiring dengan terus
melemahnya dolar AS, sehingga harga jual emas naik sebesar
17%. Menyusul tingginya harga jual emas, perusahaan
sedang mengkaji kemungkinan untuk melakukan lindung nilai
dengan berpatokan pada harga jual saat ini.
Seiring dengan tingginya permintaan komoditas perusahaan
serta adanya kontrak penjualan yang bersifat jangka panjang
dengan pembeli, tidak ada risiko pasar signifikan yang
dihadapi selama tahun 2003. Risiko utama perusahaan justru
terkait dengan ketidakpastian peraturan perundangan
industri pertambangan Indonesia serta tantangan otonomi
daerah. Hambatan yang paling serius adalah permasalahan
tumpang tindih lahan pertambangan dengan hutan lindung
menyusul keluarnya Undang-undang No. 41 tentang
Kehutanan. Pada tahun 1999, kegiatan pertambangan di
beberapa lokasi di Indonesia ditangguhkan menyusul
reklasifikasi hutan yang semula ditetapkan sebagai hutan
produksi kemudian ditetapkan sebagai hutan lindung. Selain
itu, Undang-undang tersebut juga melarang adanya
penambangan terbuka di hutan lindung. Pada akhir bulan
Desember 2003, Dewan Perwakilan Rakyat (DPR)
mempertimbangkan untuk tetap menghormati kontrak
pertambangan yang ditandatangani sebelum pemberlakuan
Undang-undang tersebut sehingga kegiatan penambangan
di wilayah hutan tersebut dapat dilanjutkan. Permasalahan
yang dihadapi industri tambang Indonesia telah
menyebabkan kemerosotan setiap tahun penanaman modal
dalam sektor pertambangan turun sampai dengan 90%
dalam 6 tahun terakhir.
Menurut survei yang dilakukan oleh
PricewaterhouseCoopers, pada tahun 2003 tidak terdapat
investasi pertambangan baru. Fraser Institute menempatkan
Indonesia sebagai salah satu dari tempat tujuan penanaman
modal pertambangan yang paling tidak menarik disebabkan
faktor tidak kondusifnya kebijakan pemerintah, adanya
ketidakstabilan politik serta kondisi tenaga kerja. Walaupun
hal-hal tersebut bukanlah gangguan usaha secara langsung
terhadap Antam karena perijinan yang dimiliki bersifat
jangka panjang serta adanya hubungan baik dengan
masyarakat dan pemerintah setempat, namun risiko adanya
hambatan dalam hal perijinan pemerintah daerah di masa
datang tetap ada, sehingga akan merupakan kendala bagi
pembangunan dan pengembangan proyek dan tambang
baru, baik yang dilakukan sendiri maupun melalui
77
a “China bubble” forming, although most analysts feel that
while there may be a slight cooling off period, the overall
trend for China is one of increased growth. To avoid the
downside of a bubble, Antam is in no way banking on China
and can rely on its current offtake agreements and low cost
of operation to sustain profits. Antam is a diversified company
and does not rely on one market or product. This trend, which
is also known as a “natural hedge”, became increasing
popular in the mining industry in 2003, as evidenced by the
shrinking global hedge book. However, the high price
environment had created conditions where Antam could lock
in attractive nickel prices and Antam may hedge a portion of
its production, by perhaps purchasing put options, to safeguard
revenues during the construction period of FeNi III.
For Antam’s bauxite and iron sands division, increasing
Chinese demand was also the main market opportunity.
Chinese demand was responsible for Antam’s ability to keep
the Kijang bauxite mine open beyond 2003, when it was to
be closed. The demand for raw material is such that Antam
is able to sell to the Chinese a higher silica content and lower
quality bauxite. As well, Antam’s iron sands mines have
drawn interest from Chinese steel makers. For the past few
years Antam has found difficulty selling the product to local
cement manufacturers, let alone steel makers, and had
considered selling the iron sands operation. Antam’s approach
to the opportunity presented by strong Chinese demand will
allow Antam to continue to generate cash from a mine that
would otherwise have been closed and to create a situation
where it may be able to generate better profits from its iron
sands division.
For Antam’s gold division, the main opportunity was provided
by the increasing use of gold as a currency and the continued
weakening of the US dollar, which caused the gold price to
increase by 17%. The higher gold price has created the
opportunity to hedge gold at the current high price
environment and Antam is analyzing this possibility.
Due to the strong demand for commodities and Antam’s
longterm sales agreements, there were no significant market
risks in 2003. However, the main risk facing Antam was the
lack of certainty with the regulatory framework of the
Indonesian mining industry and the challenges of regional
autonomy. The most serious obstacle is that caused by
Forestry Law 41. In 1999, mining activities were suspended
at various locations when previously designated production
forests were designated as protection forest and open mining
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
78
kerjasama, maupun kendala di masa depan untuk
memperoleh modal dari pihak eksternal.
Pemilihan presiden dan anggota legislatif yang diadakan
pada tahun 2004 tidak dipandang sebagai risiko bagi
operasi Antam.
Kompetisi
Pasar komoditas Antam sangat kompetitif. Pada komoditas
emas, perak, dan feronikel, pesaing Antam termasuk
perusahaan pertambangan besar dunia. Antam percaya
bahwa tidak ada satu produsen atau kelompok produsen
yang mendominasi pasar dimana komoditas perusahaan
berada. Antam mengantisipasi semakin ketatnya kompetisi
dalam penjualan bijih nikel dan feronikel, seiring dengan
munculnya beberapa proyek nikel baru.
Daya Saing dan Pangsa Pasar
Keunggulan daya saing Antam berada pada besarnya jumlah
sumber daya yang besar dan cadangan berkualitas tinggi,
jumlah kuasa pertambangan yang bersifat jangka panjang
yang tersebar di seluruh Indonesia yang kaya akan bahan
mineral, serta biaya produksi yang rendah. Seiring dengan
tidak adanya peningkatan kapasitas produksi, pangsa pasar
perusahaan relatif tetap. Pada tahun 2003, pangsa pasar
Antam untuk refined nickel relatif sama, yakni di bawah 1%.
Sementara pangsa pasar perusahaan untuk contained nikel
juga tetap stabil sebesar 4%. Untuk komoditas emas, perak,
bauksit dan pasir besi, pangsa pasar perusahaan tidak
signifikan. Pada tahun 2003, seluruh kegiatan pertambangan
Antam berada di Indonesia dengan sebagian besar komoditas
diekspor ke Eropa dan Asia.
Antam berharap adanya peningkatan pangsa pasar untuk
refined nickel menjadi 2% pada tahun 2006, menyusul
beroperasinya pabrik FeNi III. Sementara pengembangan
proyek patungan chemical grade alumina (CGA) Tayan
diperkirakan dapat membuat perusahaan menguasai 5-6%
pasar CGA dunia.
Faktor Politik dan Ekonomi
Secara umum, faktor politik maupun ekonomi tidak memiliki
dampak yang signifikan dalam kegiatan usaha Antam,
bahkan kinerja perusahaan tercatat cukup baik selama
terjadinya krisis moneter Asia. Meskipun demikian, faktor
politik dan ekonomi berperan dalam membentuk persepsi
investor tentang Indonesia, terutama dalam hal penanaman
modal serta memperoleh mitra usaha di masa depan. Risiko
faktor politik berkaitan dengan pelaksanaan otonomi daerah
serta risiko peraturan perundangan dalam industri
pertambangan Indonesia juga dapat membawa dampak
bagi Antam.
Situasi politik dan ekonomi Indonesia relatif stabil pada tahun
2003 yang diperlihatkan oleh keluarnya Indonesia dari
program Dana Moneter Internasional (IMF). Meskipun
kestabilan ekonomi Indonesia telah meningkatkan minat
investor, namun seiring dengan keluarnya Indonesia dari
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
was banned in protection forests. As at the end of December
2003, the Indonesian parliament was considering upholding
previous agreements and allowing activities to recommence
in protection forests. The difficulties have resulted in mining
investment slumping by 90% over the past 6 years, falling
each one of those years.
In 2003 there was no new mining investment according to a
survey conducted by PricewaterhouseCoppers. Indonesia was
ranked by the Fraser Institute as the one of the least attractive
destinations for mining investment, based on measures such
as government policies, political instability and labour unrest.
Although this is not a risk in terms of business interruptions,
as Antam has all the necessary longterm permits and good
relations with local communities and governments, it does
pose a risk in terms of the future treatment of Antam’s permits
by regional administrators, new projects either solely or
jointly developed and future attempts to raise capital.
The 2004 presidential and parliamentary elections are not
viewed as risks to Antam’s operations.
Competition
The markets for Antam’s products are highly competitive. In
the case of nickel ore, gold and ferronickel, Antam’s
competitors include a large number of mineral producers
outside Indonesia. Antam believes that a single producer, or
a small group of producers, who could easily influence prices,
does not dominate the markets in which it competes. Antam
expects the markets for nickel ore and ferronickel will become
increasingly competitive as a number of new mines and
processing facilities come on stream.
Competitive Advantage and Market Share
Antam’s competitive advantages remain its vast high quality
reserves and resources, its numerous long term exploration
licenses throughout the mineral-rich Indonesian archipelago
as well as its low cost of production. As Antam did not
increase its production capacity, its market share remained
the same. For refined nickel, Antam’s global market share
was stable at just below 1%. In terms of mine production,
which includes the contained nickel of Antam nickel exports,
Antam’s portion remained stable at 4%. Antam’s share of
the global gold, silver, bauxite and iron sands markets
remained insignificant. In 2003, all of Antam’s activities
remained in Indonesia with the vast majority of its production
exported to Europe and Asia.
In terms of capacity expansion, FeNi III could see Antam’s
share of the refined nickel market increase to 2% in 2006.
Antam’s Tayan expansion joint venture, could have a 5-6%
share of the chemical grade alumina market.

program IMF, pemerintah perlu mencari sumber pembiayaan
lain untuk belanja negara. Kondisi makro ekonomi Indonesia
juga meningkat yang ditunjukkan penguatan Rupiah menjadi
Rp 8.465 per dolar Amerika per 31 Desember 2003. Tingkat
inflasi dan suku bunga juga mengalami penurunan, masing-
masing turun menjadi 4,82% dan 8,31%. BEJ merupakan
salah satu dari bursa berkinerja terbaik di dunia dengan IHSG
naik sebesar 69% sehingga berada pada tingkat 691,9.
Meskipun PDB Indonesia naik sebesar 3,9%, namun masih
belum dapat mengatasi masalah pengangguran. Selain itu,
meskipun keadaan makro ekonomi Indonesia membaik,
masih tetap ada kekhawatiran dalam hal kemajuan
pelaksanaan reformasi, terutama di sektor perbankan,
peradilan dan pemberantasan korupsi.
Pada tahun 2003, tidak ada perubahan pada peraturan
perundangan atau kebijakan publik yang berpengaruh
signifikan bagi perusahaan. Sistem perpajakan yang
diterapkan juga tidak berubah dengan tarif pajak perusahaan
sebesar 30% dan PPN sebesar 10%.
Dari sudut pandang analis internasional, ada beberapa
faktor politik dan ekonomi global yang dapat berpengaruh
bagi perusahaan, diantaranya outlook positif atas
perekonomian dunia, khususnya Cina, yang akan
mendukung peningkatan permintaan komoditas;
peningkatan permintaan terhadap komoditas emas sebagai
safe haven investasi akibat isu terorisme dan kondisi
keamanan dunia yang belum membaik sehingga dapat pula
berdampak pada harga bahan bakar; kondisi perekonomian
AS, termasuk defisit keuangan, melemahnya nilai dolar
Amerika, serta tingkat suku bunga di AS, yang akan
berdampak bagi pemulihan ekonomi dunia; peningkatan
penanaman modal di Asia dan harga jual komoditas, yang
dapat berdampak positif bagi Antam; serta kebijakan
pemerintah Cina dalam “mendinginkan” pertumbuhan
ekonominya, dan dampaknya pada harga komoditas.
Faktor Industri dan Komoditas
Secara umum pada tahun 2003 keuntungan perusahaan
pertambangan dunia mengalami peningkatan seiring
dengan kenaikan harga komoditas yang lebih tinggi akibat
peningkatan permintaan dari Cina. Kenaikan harga jual
terjadi pada semua produk Antam. Kenaikan harga nikel
spot sebesar 123% dibandingkan tahun 2002 juga didukung
oleh membaiknya ekonomi AS dan dunia yang mendorong
peningkatan permintaan baja nirkarat. Peningkatan
permintaan baja nirkarat menyebabkan terjadinya
kesenjangan pasokan yang disebabkan oleh berkurangnya
proyek pengembangan nikel selama ini akibat
kecenderungan harga nikel yang rendah. Melemahnya nilai
dolar Amerika yang merupakan denominasi utama harga
komoditas, juga telah menyebabkan kenaikan harga.
Kecenderungan harga nikel yang rendah pada tahun 1999
menjadi semakin tertekan seiring dengan munculnya
teknologi pengolahan baru yang disebut High Pressure Acid
79
Political and Economic Factors
Political and economic factors do not normally play a
significant direct role on Antam’s business. In fact Antam
performed very well during the recent turmoil of the Asian
Monetary Crisis. However, they do play a role in the
perception of Indonesia and how this impacts on attracting
investors to raise capital and on securing partnerships for
future development. As well, political factors surrounding
the implementation of regional autonomy and the regulatory
framework faced by the Indonesia mining industry, may
impact Antam’s business.
The political and economic situation in Indonesia stabilized
further in 2003. The most telling sign of the improvements
was Indonesia’s “graduation” from the International
Monetary Fund. This has brought renewed interest in
Indonesia but also forces the government to find other means
of funding the state budget. The macroeconomic conditions
improved significantly, with the Rupiah strengthening to
Rp8,465/USD as at December 31, 2003. Inflation fell to
4.82% as well as interest rates, which fell to 8.31%. This
resulted in a GDP increase of 3.9%, which was still not seen
as enough to combat the major problem of unemployment
in the country. The Jakarta Stock Exchange was one of the
world’s star performers increasing 69% to 691.9. While the
macro-economy performed well there remained concerns
about key reforms, which had yet to be fully implemented in
terms of the banking sector, judiciary and corruption.
There were no legislative changes nor changes in public policy
that affected Antam. The taxation regime also remained the
same. The corporate tax remained 30% and the value added
tax was 10%.
From an international perspective the global political and
economic factors that affect Antam are: the generally positive
outlook for global economies, especially China, which will
support commodity demand growth; the heightened concern
with terrorism and war and the increased demand for gold,
often seen as a safe haven during times of global insecurity
and how global insecurity impacts upon fuel prices; the
current account deficit in the US; the weakening US dollar;
when interest rates will be increased and how this will impact
upon the global economic recovery and the US dollar
exchange rate; the increased demand for investment in Asia
and commodities and the opportunities that affords Antam;
when or if China will allow its economy to “cool” and how
this might impact prices.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
80
Leach (HPAL) yang diperkirakan akan mampu menurunkan
biaya produksi. Teknologi ini terbukti belum dapat beroperasi
sebagaimana yang diharapkan.
Pada tahun 2003, kenaikan harga nikel jauh melebihi harga
komoditas lainnya dengan capaian harga tertinggi dalam
14 tahun terakhir dan jumlah persediaan mencapai tingkat
terendah dalam 20 bulan terakhir pada bulan Februari 2003.
Seiring dengan tingginya harga nikel, produsen baja nirkarat
mempertimbangkan untuk menggunakan bahan substitusi
yang lebih murah seperti mangan meskipun kualitas baja
nirkarat yang menggunakan mangan lebih rendah.
Perusahaan telah mengantisipasi membaiknya harga nikel
sebelumnya, sehingga mengambil keputusan untuk
menunda overhaul pabrik feronikel yang seharusnya
dilakukan pada tahun 2003.
Suplai nikel diperkirakan akan tetap terbatas sampai tahun
2006 seiring dengan masih menguatnya perekonomian
dunia yang tidak diikuti dengan suplai nikel yang memadai
akibat berbagai hambatan seperti pemogokan, kerusakan
fasilitas produksi, maupun penutupan fasilitas produksi
untuk perbaikan. Pada tahun 2006, pasokan nikel dunia
akan bertambah menyusul beroperasinya dua proyek nikel
Inco, yakni Voisey Bay di Kanada dan Goro di Kaledonia
Baru. Dalam jangka panjang, prediksi atas industri nikel
masih positif. Konsultan independen Brookhunt
memperkirakan permintaan nikel yang berasal dari Cina
mencapai 237.000 tonnes pada tahun 2014 dibandingkan
dengan angka permintaan tahun 2003 sebesar 116.000
tonnes. Brookhunt juga memprediksikan pertumbuhan
rata-rata permintaan nikel akan naik sebesar 4,4% per
tahun antara tahun 2003 - 2014.
Pada tahun 2003 industri nikel dunia tidak menunjukkan
perkembangan yang menonjol, baik dari sisi akuisisi
maupun pengembangan proyek baru. Ketiadaan proyek
baru disebabkan sebagian besar produsen nikel dunia lebih
berfokus pada upaya penghematan biaya setelah pada
tahun-tahun sebelumnya melakukan akuisisi dan ekspansi
besar-besaran. Upaya penghematan biaya menjadi lebih
penting karena pada umumnya terjadi biaya produksi
akibat fluktuasi nilai tukar mata uang lokal terhadap dolar
Amerika serta meningkatnya biaya pegawai dan biaya
umpan pabrik. Meskipun demikian, seiring dengan
peningkatan harga jual, terdapat kemungkinan produsen
nikel besar dunia akan kembali melakukan akuisisi maupun
meningkatkan kegiatan eksplorasi.
Pada tahun 2003, tren industri pertambangan nikel dunia
menunjukkan adanya penurunan kegiatan lindung nilai serta
lebih menekankan upaya penghematan biaya daripada
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
Industry and Commodity Factors
In general, in 2003 the profitability of mining companies
increased on higher metals prices due primarily to increased
demand from China. Price increases were seen in all of
Antam’s products. Higher spot nickel prices, which increased
123% by the end of the year, were also supported by a
stronger US and global economy, which supported increased
demand for stainless steel and created nickel supply shortfalls
(the “supply gap”) caused by a lack of expansion during the
low nickel price environment of previous years. The declines
in the US dollar, in which most commodities are priced, also
contributed to rising prices. This low nickel price of 1999
was pushed lower by expectations at that time about the
imminent production cost reductions provided by a new
processing technology called High Pressure Acid Leach, which
had yet to operate as anticipated.
In 2003, the nickel price increased more than any other base
metal and hit a 14-year high. Stockpiles hit a 20 month low
in February. Because of the high prices, nickel consumers,
such as stainless steel producers, considered the use of
cheaper alternatives, such as manganese, although stainless
steel made with manganese if of an inferior quality. Antam’s
management anticipated the high price environment and took
steps to delay a full overhaul that would otherwise have taken
place in 2003.
The tight nickel market is expected to remain as such until
2006 due to strengthening economies combined with
insufficient additions to supply and supply disruption (strikes,
breakdowns and shutdowns for maintenance). In 2006, most
players expect that Inco will have commenced production at
its Voisey Bay and Goro projects in Canada and New
Caledonia respectively. Still, long term the outlook for nickel
is good, and the consultancy Brookhunt has estimated the
2014 primary nickel demand in China will reach 237,000
tonnes up from the estimated 2003 figure of 116,000 tonnes.
They estimate the average global growth in primary nickel
demand at 4.4% per year between 2003-2014.
The nickel industry in 2003 saw no major developments
either through acquisitions or new projects. There were no
major projects for the major companies to get their teeth
into and most major companies focused on cost cutting
after a few years of takeovers and expansion. Cost cutting
became all the more important as the nickel mining industry
on average faced production costs increases due to local
currencies surging against the US dollar and increased labour
and concentrate feed costs. It is likely in the near term that
in the favorable price environment, big companies will once
again be looking for takeover targets and to increase
exploration spending.

kegiatan ekspansi. Strategi perusahaan dalam pengembangan
usaha sangat beragam, diantaranya melakukan penghentian
usaha yang tidak menguntungkan, diversifikasi produk,
pengembangan produk hilir, ekspansi, peningkatan kapasitas
produksi, serta memanfaatkan peluang pasar yang ada.
Faktor Hukum dan Perundangan
Pada tahun 2003, Antam tidak memiliki permasalahan yang
signifikan berkaitan dengan aspek hukum dan perundangan.
Sebagian besar pekerjaan yang terkait dengan penyelesaian
dokumen proyek FeNi III, diantaranya kontrak penjualan atau
berkas penerbitan obligasi. Sengketa hukum dengan Hardy &
Kee mengenai pembangunan dermaga Gebe sudah
terselesaikan karena upaya kasasi yang diajukan oleh Hardy
& Kee ke Mahkamah Agung ditolak.
Faktor Perkembangan Teknologi
Pada tahun 2003, teknologi HPAL yang diperkenalkan pada
akhir tahun 1990-an dan ditujukan untuk menekan kurva
biaya industri akhirnya mulai menunjukkan perkembangan
yang berarti setelah pada tahun-tahun sebelumnya gagal
diimplementasikan karena permasalahan teknis. Penggunaan
teknologi ini dianggap layak secara ekonomis menyusul
peningkatan harga jual nikel dunia serta suksesnya salah satu
proyek HPAL besar generasi pertama dalam mengatasi
permasalahan teknis untuk memproduksi nikel berbiaya
rendah. Meskipun demikian, biaya produksi yang
menggunakan teknologi HPAL masih tidak serendah yang
diharapkan. HPAL merupakan proses produksi nikel
menggunakan teknologi hidrometalurgi dengan
menggunakan tekanan tinggi dan asam untuk mengatuskan
nikel dari bijih limonit. Teknologi HPAL berbeda dengan
proses produksi nikel yang menggunakan proses
pirometalurgi standar yang memakai suhu tinggi untuk
melebur nikel dari bijih saprolit. Meskipun teknologi HPAL
dianggap belum memuaskan, produsen nikel mana pun di
dunia telah menganggap teknologi ini sebagai bagian dari
strategi jangka panjang perusahaan. Antam merencanakan
untuk menggunakan teknologi HPAL dalam proyek nikel di
pulau Gag bersama dengan BHP Billiton dan pada rencana
pengembangan cadangan limonit di Buli, Maluku Utara.
Antam juga akan menggunakan proses peleburan yang baru
dan lebih baik dengan menggunakan sistem copper cooler.
Meskipun sistem ini tidak lagi baru, namun diharapkan
kapasitas peleburan feronikel perusahaan akan naik sekitar
10%. Sistem copper cooler akan digunakan di pabrik FeNi II
dan diperkirakan menghabiskan biaya sebesar USD 15 juta,
dengan penyelesaian pemasangan pada tahun 2004. Proyek
81
In terms of general trends in the mining industry in 2003,
there was a reduction in hedging activities and a focus on
cost cutting rather than expansion. There were a variety
corporate strategies used, ranging from plans to exit
mining, to diversify production, to go more down stream,
to expand, to increase production and to generally take
advantage of opportunities.
Significant Legal Issues
Antam had no significant legal issues to deal with in 2003.
Most legal work focused on finalizing corporate contracts
associated with FeNi III, including the offtake agreements
and documents related to the corporate bond. A dispute
with Hardy & Kee over the construction of the Gebe jetty
was ended when Hardy & Kee’s appeal to the Supreme Court
was rejected.
Technological Developments
The High Pressure Acid Leach (HPAL) technology, which was
to lower the industry cost curve in the late 1990’s but didn’t
due to technical problems, was starting to look more feasible
by the end of 2003 due to the higher nickel prices and with
the major first generation HPAL project having overcome its
technical problems to produce low cost nickel, although still
not as low as expected. HPAL, which is a hydrometallurgical
process, produces nickel using high pressure and acid to leach
nickel from previously uneconomical limonite ores instead
of using the standard phyrometallurgical process, which uses
high temperatures to smelt nickel from higher grade saprolite
ores. It is imperative that any nickel mining company include
HPAL as part of its longterm strategy. Antam has done so
with its plans for the development of an HPAL project at Gag
Island with BHP Billiton and in its plans to develop its limonite
reserves in Buli, North Maluku.
Although not a new technology, Antam will incorporate a
new and improved ferronickel smelting process, which
incorporates the copper cooling system. The approximate
USD15 million overhaul on the FeNi II smelter will be
completed in 2004 and will use the copper cooling system
which will increase the capacity of the smelter by 10%. The
FeNi III nickel smelter will also use a copper cooling system.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
82
FeNi III juga akan menggunakan teknologi copper cooler
yang akan meningkatkan volume produksi dan efisiensi
melalui penghilangan penggunaan batu kapur untuk
mengurangi keasaman bijih pada proses peleburan bijih nikel.
Perusahaan saat ini menambahkan batu kapur untuk
mengeliminir erosi pada bata tahan api yang dapat merusak
tanur pabrik sehingga akan menghasilkan kadar nikel yang
lebih tinggi serta adanya penghematan biaya pembelian batu
kapur dan perbaikan tanur.
Perubahan pada Struktur dan Manajemen Perusahaan
Pada tahun 2003 tidak ada perubahan yang signifikan pada
struktur perusahaan. Secara garis besar Antam memiliki
empat lini usaha, yakni nikel, emas, mineral-mineral lain, dan
eksplorasi, serta kantor pusat. Perusahaan dapat merubah
status unit bisnis menjadi perseroan terbatas dengan
melakukan pengalihan aset perusahaan. Pengalihan aset
perusahaan menimbulkan konsekuensi perpajakan yang
menjadi salah satu hambatan pembentukan anak perusahaan
yang terpisah. Antam memiliki 4 unit bisnis, satu unit
pertambangan serta satu unit eksplorasi, unit Geomin.
Kepemilikan saham perusahaan di beberapa usaha patungan
juga tidak mengalami perubahan. Satu-satunya perubahan
pada kepemilikan Antam berkaitan dengan pelepasan
kepemilikan saham mayoritas di IAR yang merupakan
perusahaan publik di Kanada sebesar 82% dengan
kompensasi aset pertambangan dan ijin kuasa pertambangan
yang dimiliki oleh IAR. Melalui transaksi ini, Antam
mengambil alih saham IAR dalam anak perusahaan PT Antam
Resourcindo yang mengoperasikan tambang emas Cikotok.
INDIKATOR KINERJA
Manajemen perusahaan cenderung melihat volume produksi
dan volume penjualan sebagai tolok ukur kinerja perusahaan
karena pada dasarnya Antam dapat menjual seluruh
komoditas yang dihasilkan. Jika setiap unit bisnis dapat
memenuhi target tahunan yang ditetapkan, maka kinerja
perusahaan dianggap cukup baik. Tolok ukur kinerja lainnya
adalah persentase target penghematan biaya per tahun yang
dicapai oleh masing-masing unit bisnis. Antam berpatokan
pada marjin operasi lebih dari 25% sebagai tingkat marjin
yang layak. Setelah beberapa tahun nilai hutang jangka
panjang perusahaan relatif kecil, dengan rasio rata-rata 10
tahun hutang terhadap ekuitas sebesar 43:57, manajemen
memutuskan untuk menaikkan jumlah hutang perusahaan
guna mendanai proyek FeNi III, sehingga rasio hutang
terhadap ekuitas naik menjadi 59:41.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
Copper cooling allows for increased and more efficient output
by allowing nickel ore to be smelted without adding
limestone to reduce the acidity of the ore. Without copper
cooling, nickel ore processed without adding limestone can
cause the refractory bricks to erode, which eventually requires
the furnace to be relined. Copper cooling results in a higher
nickel content in the feedstock and money is saved on the
costs of limestone and relining.
Changes In Company Structure and Management
There were no major changes in 2003 to the company
structure. Antam was still organized similar to a holding
company with four divisions, nickel, gold, other minerals and
exploration. Each division may one day become a separate
limited liability company and the assets would then be
transferred. This has not been done due to tax reasons. The
company has four strategic business units, one mining unit
and one exploration unit, Unit Geomin. As well there were
no changes to the interests Antam held in several Indonesian
joint venture companies. The one change that did occur was
that Antam’s subsidiary, International Antam Resources Ltd.
(IAR) was terminated when Antam returned the 82% shares
it held in the Canadian-listed company in return for the
mining assets and exploration licenses held by IAR. As part
of the transaction, Antam acquired IAR’s subsidiary, Antam
Resourcindo, which runs the Cikotok gold mine.
PERFORMANCE INDICATORS
As Antam can generally sell what it produces management
has traditionally focused on production and sales volume
results as a measurement of the performance of the company.
If each unit is able to meet its annual targets the company is
thought to be running well. The other key performance
measurement is based on what percentage of the annual cost
reduction targets each unit is able to achieve. Antam views
an operating margin over 25% as healthy. After several years
with very little long term borrowings, with a 10 year average
debt to equity ratio of 43:57, Antam has raised its debt levels
resulting in a more aggressive debt to equity level of 59:41
to fund the strategic ferronickel expansion plan.
 83

TINJAUAN OPERASI REVIEW OF OPERATIONS

Segmen » Division:
Nikel Emas Mineral-mineral lain Eksplorasi
Nickel Gold Other Minerals Exploration
Unit Bisnis Pertambangan (UBP) Unit Bisnis Pertambangan (UBP) Unit Bisnis Pertambangan
Nikel (Feronikel dan Bijih Nikel) Emas (termasuk Perak) (UBP) Bauksit Unit Geomin
SBU Nickel (Ferronickel and SBU Gold (includes Silver) SBU Bauxite Unit Geomin
Nickel Ore)
Unit Bisnis Pemurnian dan Pengolahan Unit Pertambangan
(UBPP) Logam Mulia (Pabrik (UP) Pasir Besi
Pemurnian Logam Mulia) Mining Unit
SBU Logam Mulia (Precious Iron Sands
Metals Refining)

PRODUKSI DAN PENJUALAN PRODUCTION AND SALES

Nilai penjualan Antam meningkat sebesar 25% menjadi
Rp 2,139 triliun (USD 250 juta) atau naik 33% dalam dolar
Amerika. Peningkatan ini disebabkan oleh kenaikan harga jual
emas dan nikel. Harga jual rata-rata emas naik 17% seiring
dengan meningkatnya penggunaan emas sebagai safe haven
investasi akibat isu keamanan dunia. Harga jual rata-rata
feronikel, bijih nikel saprolit dan bijih nikel limonit naik
masing-masing 33%, 29%, dan 82%. Harga jual limonit
mengalami kenaikan seiring dengan peningkatan penjualan
LGSO. 85% dari total hasil penjualan Antam adalah ekspor,
dan lebih dari 99% dari pendapatan perusahaan
berdenominasi dolar Amerika. Pelanggan-pelanggan terbesar
Antam pada tahun 2003 berdasarkan nilai transaksi adalah
produsen baja nirkarat Eropa, antara lain Thyssen Krupp
Nirosta, ALZ BV dan AvestaPolarit, dengan total keseluruhan
pembelian feronikel sebesar Rp 351 miliar. Konsumen
feronikel lainnya adalah Misubishi Corp., Pohang Steel Corp.,
dan Mitsui & Co., dengan nilai pembelian masing-masing
sebesar Rp 322 miliar, Rp 205 miliar, dan Rp 188 miliar.
Nikel
Volume penjualan feronikel naik 8% dibandingkan dengan
tahun 2002 menjadi 8.868 ton Ni akibat kenaikan volume
produksi menjadi 8.933 ton Ni, termasuk 597 ton Ni yang
diproduksi melalui toll smelting dengan Pamco. Produksi
feronikel Antam pada tahun 2003 mencapai 89% dari target
produksi sebesar 10.000 ton Ni. Tidak tercapainya produksi
feronikel dari target disebabkan tidak stabilnya suplai tenaga
listrik serta adanya kebutuhan overhaul atas pabrik FeNi II,
Antam’s sales revenue increased to 25% to Rp2,139 billion
(USD250 million), a 33% increase in US Dollar terms. The
increase is due to higher gold and nickel prices. The average
selling price of gold rose 17% due to the increased use
internationally of gold as a currency and amidst increased
global insecurity. The average selling prices of nickel, saprolite
nickel ore and limonite nickel ore rose 33%, 29% and 82%
respectively. Limonite prices rose as Antam increased sales
of a higher grade ore known as low grade saprolite. Antam’s
products are 85% exported and more than 99% of its
revenues are USD-based. Antam’s biggest customers in 2003
by value were the European stainless steel producers,
including Thyssen Krupp Nirosta, ALZ BV and AvestaPolarit,
who together bought Rp351 billion of ferronickel. This was
followed by nickel purchases from Mitsubishi Corp., Pohang
Steel Corp. and Mitsui & Co, amounting to Rp322 billion,
Rp205 billion and Rp188 billion respectively.
Nickel
Antam’s sales of contained nickel increased 8% to 8,868
tonnes. Sales were tied to the production of 8,933 tonnes of
PENJUALAN BERSIH » Net Sales
Rp Miliar » Rp Billion
2,139

yang seringkali mengalami panas berlebihan (overheating).

Perusahaan juga melakukan perbaikan pada pabrik FeNi I
1,735

1,711

selama 8 hari pada bulan Januari 2003. Antam telah melakukan

1,566

overhaul pada pabrik FeNi I pada tahun 1998/1999. Sepanjang

tahun 2003, load factor rata-rata dari dua unit pembangkit
966

listrik di Pomalaa berkisar antara 75% sampai dengan 85%

dari kapasitas normal. Untuk menjamin pasokan tenaga listrik
yang stabil, pada bulan Juli 2003 Antam menyewa generator
listrik sebesar maksimal 6 MW dengan GE Energy Rentals
selama 33 bulan. Pada awalnya Antam berencana untuk
1999 2000 2001 2002
mengoperasikan pabrik FeNi III dan pembangkit listrik ketiga
yang baru pada tahun 2003. Namun seiring dengan kesulitan
pendanaan, pembangunan pabrik FeNi III maupun pembangkit

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

84

listrik belum terselesaikan pada tahun 2003. Antam
merencanakan untuk melakukan overhaul pada pabrik FeNi
II menyusul kedatangan suku cadang impor pada semester
kedua tahun 2004. Selain itu, Antam juga akan melakukan
modernisasi pada pabrik FeNi II melalui penerapan teknologi
Hatch dan copper cooler yang lebih efisien yang juga akan
digunakan di pabrik FeNi III. Meskipun demikian, nilai
penjualan feronikel meningkat sebesar 55% menjadi Rp 791
miliar yang disebabkan kenaikan harga jual rata-rata menjadi
USD 4,06 per lbs.
Setelah mengalami peningkatan volume penjualan sebesar
23% pada tahun 2002, ekspor bijih nikel saprolit yang dijual
kepada konsorsium Gokokai dari Jepang turun sebesar 7%
menjadi 2,2 juta wmt. Penjualan bijih nikel limonit (kadar
rendah dan LGSO), yang dijual kepada perusahaan Australia,
Queensland Nickel, naik 8% menjadi 1,1 juta wmt. Pada
tahun 2003, nilai penjualan bijih nikel meningkat 21%
menjadi Rp 682 miliar.
Nilai penjualan segmen nikel yang mencakup komoditas bijih
nikel dan feronikel, meningkat 37% menjadi Rp 1.473 miliar
dan menyumbang 69% dari total pendapatan perusahaan,
atau lebih besar dari kontribusi penjualan segmen nikel pada
tahun 2002 yang mencapai 63%. Penjualan komoditas
segmen nikel hampir semuanya diekspor.
Emas
Segmen emas yang mencakup komoditas emas, perak, dan
jasa pemurnian logam mulia, menghasilkan pendapatan
sebesar Rp 554 miliar, atau naik 15% dibandingkan tahun
2002. Lebih dari separuh produk segmen emas dijual di dalam
negeri. Pendapatan dari segmen emas memiliki kontribusi 26%
dari total pendapatan Antam, turun dibandingkan 28% pada
tahun 2002. Volume penjualan emas meningkat 19,5%
menjadi 4.839 kg karena adanya peningkatan produksi bijih
emas serta kenaikan kadar bijih yang ditambang. Pada tahun
contained nickel in ferronickel, including 597 tonnes
produced via toll smelting with Pamco. Annual ferronickel
production reached 89% of the projection of 10,000 tonnes
of contained nickel in ferronickel. Antam’s ferronickel
production was constrained due to inconsistent power output
and the need for a full overhaul on FeNi II smelter, which
would occasionally overheat. As well, FeNi I smelter, which
was overhauled in 1998/1999 required an 8-day spot-lining
repair in January 2003. During the year the average load factor
from both the power units at the Pomalaa facility ranged
from 75% to 85% of capacity. To ensure a consistent power
supply, in July 2003, Antam entered into two 33-month
contracts with GE Energy Rentals to rent equipment, provide
services and supply power of up to 6MW. Antam initially
planned to have the new FeNi III smelter and a new
accompanying power unit operational in 2003, but difficulties
in achieving financial closure delayed construction. Following
the import of necessary spare parts, in the second semester
of 2004, FeNi II will undergo a major overhaul and will be
modernized with the more efficient Hatch copper cooling
system that will also be used for FeNi III. Despite technical
difficulties, due to the higher average selling price of
USD4.06/lb, revenue from ferronickel increased in 2003 by
55% to Rp791 billion.
After increasing 23% in 2002, Antam saprolite nickel ore
(high grade) exports, which are sold to a Japanese consortium
called Gokokai, decreased 7% to 2.2 million wmt. Antam’s
sales of limonite nickel ore (low grade and low grade
saprolite), which are sold to Australia’s Queensland Nickel,
increased 8% to 1.1 million wmt. Combined sales of Antam’s
nickel ore increased 21% to Rp682 billion.
The sales from Antam’s nickel division, which includes nickel
ore and ferronickel, increased 37% to Rp1,473 billion,
substantially all exports, accounting for 69% of Antam’s total
revenues, larger than the 63% contribution of 2002.

PENDAPATAN PERBULAN DARI SEGMEN NIKEL » Nickel Revenues Per Month

Dalam miliar Rupiah » In billions of Rupiah
Bulan Pomalaa Pomalaa Pomalaa Gee Gebe Gebe T.Buli T.Buli Total
Month Ferronickel HG LGSO HG HG LG HG LG

Januari » January 59.8 - 5.7 10.5 - - 19.4 - 95.5

Februari » February 32.7 - 10.5 10.0 6.9 - 10.8 - 70.8
Maret » March 76.6 8.8 - 20.2 13.5 - 11.0 - 130.2
April » April 92.3 - 5.5 11.8 12.8 - 11.2 - 133.5
Mei » May 27.6 8.3 15.9 22.1 5.8 3.6 20.9 - 104.2
Juni » June 47.7 7.4 - 11.9 12.4 4.2 12.1 5.3 101.0
Juli » July 76.1 - 5.0 10.3 - 5.2 12.0 - 108.6
Agustus » August 19.0 7.7 4.8 12.0 12.4 - 18.9 - 74.8
September » September 52.3 8.4 11.1 16.8 - 5.5 19.2 - 113.4
Oktober » October 64.9 7.1 - 13.3 8.5 - 22.0 - 115.9
November » November 96.2 7.2 22.1 36.2 7.9 7.9 20.4 9.3 207.2
Desember » December 145.6 - 10.7 28.0 7.9 6.4 18.4 - 217.6
Jumlah » Total 790.8 54.9 91.3 203.7 88.1 32.8 196.4 14.6 1,472.7

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

 85

PENJUALAN DAN PRODUKSI BIJIH NIKEL » Nickel Ore Sales and Production

SAPROLIT KADAR TINGGI » Saprolite High Grade LIMONIT KADAR RENDAH » Limonite Low Grade
wmt

1,152,676
1,140,818
3,306,733

1,120,978
3,253,338

1,088,696
931,355
2,498.163
2,107,514
2,094,467

992,272

821,858

1,004,976
1,968,472

2,422,979

2,244,434
1,238,366

799,417
1,035,465

1,087,141
1999 2000 2001 2002 2003 1999 2000 2001 2002 2003

2003 volume produksi emas mencapai 4.176 kg, melebihi Gold

target internal perusahaan sebesar 4.100 kg. Pendapatan dari Antam’s gold division (gold, silver and precious metal refinery
penjualan emas meningkat 28% menjadi Rp 485 miliar seiring services) generated Rp554 billion in revenues, an increase
dengan kenaikan volume produksi maupun harga jual yang of 15% over 2002, with over half sold domestically. The gold
meningkat menjadi USD 364,32/t.oz. Pada tahun 2003 division accounted for 26% of Antam’s total revenues, less
volume produksi perak mencapai 28.570 kg, naik 12% dari than the 28% of 2002. Gold sales increased 19.5% to
volume produksi pada tahun 2002. Meskipun demikian, 4,839kg due to increased ore production and higher ore
volume penjualan perak turun 23% menjadi 37.726 kg karena grades. In 2003, gold production reached 4,176 kg, exceeding
pada tahun 2002 Antam melakukan aktivitas tambahan the company’s target of 4,100 kg. Due to higher production
perdagangan perak. Akibat penurunan volume penjualan, nilai and the higher average selling price of USD364.32/toz,
penjualan perak, yang porsi ekspornya merosot tajam, turun revenues of gold increased 28% to Rp485 billion. Silver
sebesar 25% menjadi Rp 53 miliar. Pendapatan dari jasa production in 2003 reached 28,570kg, an increase of 12%
pemurnian Logam Mulia turun 54% menjadi Rp 15 miliar over 2002. However this was not reflected in silver sales,
seiring dengan berhentinya operasi pertambangan pihak ketiga which dropped 23% to 37,726kg, due to additional silver
yang menggunakan jasa Logam Mulia. Bagi Logam Mulia, trading activities Antam conducted in 2002. Due to decreased
upaya pencarian konsumen baru saat ini lebih sulit akibat sales volumes, revenues from silver sales, the export portion
stagnasi pada industri pertambangan emas Indonesia karena of which jumped significantly, dropped 25% to Rp53 billion.
iklim investasi yang kurang kondusif. Logam Mulia, yang juga Refinery services provided by Antam’s precious metals
melakukan pemurnian bullion perusahaan yang berasal dari refinery, Logam Mulia, dropped 54% to Rp15 billion, as
Pongkor, memiliki kapasitas sebesar 75 ton dan pada tahun the mine operations of customers using the refinery continue
2003 mengoperasikan sekitar 36% dari kapasitas terpasang. to close. Replacing customers is a challenge as the
development of new gold mines in Indonesia was hampered
Bauksit dan Pasir Besi by a non-conducive investment climate. Logam Mulia,
Jumlah pendapatan dari komoditas bauksit dan pasir besi which also refines Antam’s gold bullion from the Pongkor
mencapai Rp 112 miliar atau turun 28% dibandingkan tahun gold mine, has a capacity of 75 tonnes of gold and operated
2002. Pendapatan dari kedua komoditas ini memiliki kontribusi at about 36% of capacity in 2003.
5% dari pendapatan total perusahaan. Meskipun volume
produksi bauksit hanya turun 2% dibandingkan tahun 2002, Bauxite and Iron Sands
namun volume penjualan bauksit turun 13% menjadi 1,1 juta Antam’s bauxite and iron sands division together generated
wmt sehingga pendapatan dari komoditas bauksit turun 20% Rp112 billion in sales, a 28% decrease compared to the
dibandingkan tahun 2002 menjadi Rp 103 miliar. Harga jual previous corresponding period, contributing 5% to Antam’s
bauksit turun 1% dibandingkan tahun 2002 menjadi USD consolidated revenues. Bauxite production decreased 2%,
10,93 per wmt. Pada awalnya, Antam berencana untuk yet bauxite sales volumes dropped 13% to 1.1 million tonnes,
menutup tambang bauksit Kijang pada tahun 2003 seiring resulting in Rp103 billion in sales, a 20% reduction, while
dengan makin menipisnya jumlah cadangan. Namun akibat the average selling price dropped 1% to USD10.93/wmt.
tingginya permintaan bauksit dari Cina, manajemen Antam’s Kijang bauxite mine was to have been closed in 2003

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

86

BIAYA DAN HARGA BIJIH NIKEL » Nickel Ore Cost and Sale Price Trends

SAPROLIT KADAR TINGGI » Saprolite High Grade LIMONIT KADAR RENDAH » Limonite Low Grade
USD/wmt

14.96
28.38
26.80

21.91
21.38
8.20
14.42 7.49
12.41
14.63 10.70 13.94
4.89 5.21
9.43 4.68 4.61
12.00
7.71 3.75 3.90
9.86 4.91
8.84 2.94 4.50
6.99 3.22 3.44
2.49

1999 2000 2001 2002 1999 2000 2001 2002

memutuskan untuk terus mengoperasikan tambang tersebut as the deposit was almost entirely excavated. Due to strong
dengan menjual bijih bauksit yang memiliki kualitas lebih demand from China, Antam was able to keep the mine open
rendah dengan kadar silika yang tinggi. Penambangan bijih by selling the lower quality, high silica-content bauxite still
bauksit saat ini lebih sulit karena lokasi penambangan yang available. However, due to the age of the mine, excavation
tersebar, sementara pencarian bijih yang layak jual juga was more difficult and due to the lower quality ore, Antam
semakin sulit akibat usia tambang yang relatif tua. Apalagi, could not charge as high a price. Iron sands, which are sold
Antam tidak dapat meminta premi terhadap harga jual karena locally, generated Rp9 billion in sales, a 65% decrease,
karakteristik kualitas bijih yang lebih rendah. Pendapatan dari despite the average selling price increasing 9% to Rp86,374/
komoditas pasir besi yang dijual di dalam negeri mencapai wmt. The iron sands division continued to have difficulty in
Rp 9 miliar. Meskipun harga jual pasir besi naik 9% 2003 as local cement makers continued to use copper slag
dibandingkan tahun 2002 menjadi Rp 86.374 per wmt, nilai as a substitute. At the end of the year, Chinese buyers looking
pendapatan dari komoditas ini turun 65% seiring menurunnya for iron ore expressed interest in purchasing iron sands, which
permintaan dari pabrik semen dalam negeri yang is about 47% iron. Antam’s management hopes this will
menggunakan copper slag sebagai substitusi pasir besi. Pada revitalize this struggling business unit.
akhir tahun 2003, terdapat minat yang besar dari konsumen
yang berasal dari Cina atas pasir besi Antam, yang

PENJUALAN DAN PRODUKSI PASIR BESI BIAYA DAN HARGA PASIR BESI
Iron Sands Sales and Production Iron Sands Cost and Sale Price Trends
Rp/wmt
wmt
584,428

124,683
489,126

469,377

117,924

86,374
378,587

79,418 80,417
69,002
57,995 61,013 75,833
49,327 50,381
245,409

58.072
54,719
37,204

34,833
403,099

439,326
496,202

340,459

108,555

1999 2000 2001 2002

1999 2000 2001 2002

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

 87

PENJUALAN DAN PRODUKSI EMAS DAN PERAK » Gold and Silver Sales and Production

Emas » Gold Perak » Silver

kg

4,176
4,021

3,979

3,813

28,570
28,079
27,650

25,397
21,064
2,956

4,172

4,298
2,987

4,093

31,220

30,869
4,839

19,730

49,139

37,726
1999 2000 2001 2002 1999 2000 2001 2002

mengandung sekitar 47% besi. Manajemen berharap minat COSTS

dari Cina dapat meningkatkan marjin usaha unit
pertambangan pasir besi. Nickel Cash Costs
In 2003, the cash cost of producing ferronickel reached
BIAYA USD3.16 per lbs., an increase of 31% compared to 2002.

Nikel
Pada tahun 2003, biaya tunai untuk memproduksi feronikel
mencapai USD 3,16 per lbs., atau naik 31% dibandingkan
dengan tahun 2002.
Peningkatan biaya tunai untuk komoditas nikel dimulai pada
tahun 2002 seiring dengan penurunan volume produksi
feronikel sebesar 15% dibandingkan dengan tahun 2001.
Selain itu, kenaikan biaya tunai juga disebabkan oleh hilangnya
subsidi BBM dan kenaikan gaji karyawan pada tahun 2002.
Meskipun pada tahun 2003 tidak terjadi penurunan volume
produksi feronikel, namun biaya produksi dalam denominasi
dolar Amerika tetap naik akibat penguatan Rupiah, biaya toll
smelting, kenaikan harga BBM serta peningkatan beban yang
berhubungan dengan tenaga kerja, seperti kenaikan bonus
karyawan, gaji karyawan pada pertengahan 2002, DPLK dan
Antam’s nickel cash costs began to rise in 2002 when Antam
produced 15% less nickel than in 2001 and due to the removal
of a fuel subsidy and salary increases in May 2002. Although
production did not decrease in 2003, unit cost increases
denominated in US dollars, came from a stronger Rupiah,
costs for toll smelting, higher fuel costs and labour-related
cost increases, such as a larger bonus, the mid-2002 salary
increase, social security insurance and increased pension
contributions. Increases were also due to the cost of two
spot lining repairs and the costs related to power rental
BIAYA DAN HARGA EMAS
Gold Cost and Sale Price Trends
USD/t.oz

iuran pensiunan. Kenaikan biaya produksi juga disebabkan

adanya dua kali perbaikan spot lining serta biaya sewa 364.32
generator listrik dari GE. Pada tahun 2003, pabrik FeNi II
312.22
beroperasi pada kondisi di bawah normal dimana seharusnya
278.77 279.82
pabrik tersebut sudah menjalani perawatan dan perbaikan dan 270.98
255.54
didukung pengoperasian pabrik FeNi III yang terlambat 222.55
pengerjaannya akibat masalah pendanaan. 192.34
180.82
171.25
190.52
Pada tahun 2003 sebagian besar produsen nikel dunia mengalami 165.69
150.71
kenaikan biaya produksi akibat nilai dolar Amerika melemah dan 136.22 140.69

kenaikan beban tenaga kerja serta biaya umpan pabrik.

1999 2000 2001 2002
Biaya tunai komoditas bijih nikel saprolit naik 16%
dibandingkan dengan tahun 2002 menjadi USD 13,94 per
wmt, sementara biaya tunai untuk bijih nikel limonit dan

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

88

LGSO masing-masing mencapai USD 4,91 per wmt dan USD

PENJUALAN DAN PRODUKSI FERONIKEL
4,86 per wmt. Pada tahun 2003 biaya tunai bijih nikel limonit
Ferronickel Sales and Production
naik 9% dibandingkan tahun 2002 sementara biaya tunai
LGSO turun 2% dibandingkan tahun 2002. Seiring dengan
Tonne Ni
stabilnya biaya, marjin komoditas bijih nikel meningkat seiring
dengan kenaikan harga jual. Marjin bijih nikel limonit
meningkat secara signifikan karena biaya penambangan

10,302
10,111
limonit yang berada di level atas permukaan tanah lebih

9,221

8,933
8,804
rendah dibandingkan saprolit. Selain itu, beberapa komponen
biaya limonit dimasukkan dalam beban biaya produksi saprolit
dan saat ini komoditas limonit juga mencakup LGSO yang

10,282
10,200
9,140

8,231

8,868
memiliki harga jual lebih tinggi.

Nilai penjualan bijih nikel tercatat cukup baik bagi

perusahaan, sehingga akan membantu adanya arus kas yang
positif pada tahun 2004 disaat perusahaan melakukan
overhaul pada pabrik FeNi II maupun pada saat pengerjaan
1999 2000 2001 2002
smelter pabrik FeNi III, yang kesemuanya diharapkan dapat
menurunkan biaya.

Emas
Pada tahun 2003, biaya tunai untuk memproduksi emas
BIAYA DAN HARGA FERONIKEL
mencapai USD 190,52 per t.oz., atau meningkat 15%
dibandingkan tahun 2002. Peningkatan ini disebabkan oleh
Ferronickel Cost and Sale Price Trends
menguatnya Rupiah serta adanya kenaikan tarif air dan listrik. USD/lb

Meskipun terjadi kenaikan biaya produksi dalam denominasi

dolar Amerika, marjin komoditas emas meningkat seiring 4.06
dengan kenaikan harga jual. 3.73
3.37
3.05
Bauksit dan Pasir Besi 2.89
2.63 2.62 3.16
Pada tahun 2003 biaya tunai untuk memproduksi bauksit dalam
denominasi dolar Amerika naik 7% dibandingkan dengan tahun 1.92
1.89 2.42
2002 menjadi USD 9,73 per wmt. Sementara untuk komoditas 1.52
pasir besi, biaya tunai meningkat 55% menjadi Rp 117.924 1.72 1.78
per wmt. Peningkatan biaya produksi bauksit disebabkan oleh 1.38
menguatnya Rupiah terhadap dolar Amerika serta peningkatan
biaya penambangan di Kijang yang mendekati akhir usia
tambang. Sementara kenaikan biaya produksi pasir besi dalam 1999 2000 2001 2002

denominasi dolar Amerika disebabkan oleh penurunan produksi.
Harga Pokok Penjualan
Harga pokok penjualan meningkat 15% menjadi Rp 1.472 miliar
terutama disebabkan kenaikan biaya tenaga kerja sebesar 18%
menjadi Rp 209 miliar. Tiga komponen utama lainnya dari harga
pokok penjualan yakni biaya bahan, biaya jasa penambangan,
dan depresiasi, tercatat stabil dibandingkan dengan tahun 2002.
Kenaikan biaya tenaga kerja yang mencakup gaji, bonus dan
tunjangan karyawan disebabkan oleh peningkatan jumlah bonus.
Perusahaan membayarkan bonus akhir tahun yang lebih besar
pada tahun 2003 seiring dengan peningkatan proyeksi laba yang
lebih tinggi akibat peningkatan harga komoditas. Pada tahun
2003, Antam membagikan bonus sebesar tiga kali penghasilan
bulanan, dibandingkan dengan jumlah bonus yang sebesar satu
setengah kali penghasilan bulanan pada tahun 2002. Pembagian
bonus tahunan ini merupakan bagian dari pengeluaran bonus
keseluruhan yang mencapai Rp 38 miliar pada tahun 2003, naik
dibandingkan pengeluaran bonus keseluruhan pada tahun 2002
sebesar Rp 27 miliar. Selain itu, terdapat peningkatan beban gaji
Harga Jual » Average Selling Price
Biaya Produksi » Production Cost
Biaya Tunai » Cash Cost
contracts with GE Energy. Another consideration regarding
costs is that due to the delays in securing the financing for
FeNi III, Antam’s existing nickel facilities operated at a time
when it was planned they would be supported by a new smelter
and power plant, and required frequent care and maintenance.
It is worth noting that in 2003, most nickel mining companies
experienced production cost increases due to the weakening
US dollar and higher labour and ore feed costs.
Meanwhile, the saprolite cash cost increased 16% compared
to 2002, reaching USD13.94 per wmt. Limonite cash costs
reached USD4.91 per wmt an increase of 9% and LGSO cash
costs reached USD4.86 per wmt a decrease of 2%. By keeping
costs relatively stable, margins for nickel ore have widened
due to higher prices. The margin for limonite widened

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

 89

PENJUALAN DAN PRODUKSI BAUKSIT BIAYA DAN HARGA BAUKSIT

Bauxite Sales and Production Bauxite Cost and Sale Price Trends
USD/wmt
wmt

1,283,485
11.21 11.25 11.24

1,262,705
11.06 10.93
1,237,006
1,150,776

10.31
1,116.323

9.42
9.73
7.54 9.08
7.48
1,217,843
1,025,616

1,260,007

1,093,965
1,237,359

6.27 7.27
7.15

5.96

1999 2000 2001 2002

1999 2000 2001 2002

sebagai akibat kenaikan penghasilan karyawan yang berlaku considerably as limonite is less expensive to mine than
mulai pertengahan tahun 2002, sehingga perhitungan beban saprolite as it is closer to the surface and some of the limonite
gaji tahun 2003 adalah selama setahun penuh sementara costs are accounted for in the cost of producing saprolite. As
tunjangan lokasi unit bisnis juga mengalami peningkatan well, the limonite selling price now includes the higher grade
sebesar 49% menjadi Rp 27 miliar. Pembagian tunjangan ini and higher priced LGSO.
didasarkan pada unit bisnis tempat karyawan tersebut
bekerja. Iuran dana pensiun dan Dana Pensiun Lembaga Nickel ore is a good money earner for Antam and will ensure
Keuangan (DPLK) untuk seluruh karyawan terkecuali kantor steady cash flows as Antam overhauls FeNi II and builds its
pusat dan unit eksplorasi Geomin (yang dibebankan pada new ferronickel smelter, which will eventually result in lower
beban usaha), juga mengalami peningkatan menjadi masing- ferronickel costs.
masing sebesar Rp 5 miliar. Pada tahun 2003, manajemen
memutuskan untuk menaikkan penghasilan bulanan bagi Gold Cash Costs
pensiunan menyusul kenaikan penghasilan karyawan pada For 2003, the cash cost of producing gold reached USD190.52
tahun 2002. Pada tahun 2003 manajemen tidak menaikkan per t.oz, an increase of 15% over 2002. A stronger Rupiah
penghasilan karyawan karena kenaikan penghasilan telah and higher water and electricity charges were the major
dilakukan pada tahun 2002. Pada tahun 2003 manajemen causes of increased costs in US dollar terms. Despite the
juga menyetujui perubahan iuran Jamsostek berdasarkan higher costs, Antam’s gold margins widened due to higher
penghasilan ditambah dengan tunjangan dan tidak hanya selling prices.
berdasarkan penghasilan semata, sesuai dengan permintaan
serikat pekerja dan perwakilan pensiunan dengan beban Bauxite and Iron Sands Cash Costs
Rp 5 miliar per tahun. Kenaikan kesejahteraan karyawan Antam For 2003, the cash cost of producing bauxite reached USD9.73
selaras dengan kecenderungan dalam industri pertambangan per wmt, an increase of 7% over 2002. The cash costs of
yang terjadi karena meningkatnya harga komoditas. producing iron sands increased 55% to Rp117,924 per wmt.
The costs at SBU Bauxite rose due to, in US dollar terms, a
Biaya bahan yang merupakan komponen terbesar harga pokok stronger Rupiah and the more costly extraction costs of
penjualan, turun 5% menjadi Rp 408 miliar akibat volume mining at Kijang, which is nearing the end of its mine life.
produksi feronikel yang hanya mencapai 8.336 ton Ni, di luar The costs at Mining Unit Iron Sands increased largely due to
toll smelting. Penurunan biaya bahan dapat terjadi lebih besar decreased production.
sekiranya tidak terjadi kenaikan harga BBM sebesar 19% pada
tahun 2003. Hampir separuh dari total biaya bahan Antam Cost of Sales
merupakan biaya BBM. Sejak tahun 2002, perusahaan tidak lagi The cost of sales rose 15% to Rp1,472 billion. The main
memperoleh subsidi dalam pembelian BBM. Namun kenaikan factor for the increase was increased labour costs, which rose
harga bahan bakar ini sedikit banyak ditutupi penurunan biaya 18% to Rp209 billion. The other three main components of
bahan baku pabrik yang turun 40% menjadi Rp 70 miliar akibat the cost of sales, materials, mine contractors and depreciation
penurunan produksi feronikel. Namun secara keseluruhan, Antam were stable compared to 2002. Labour costs, which includes
mampu menekan biaya lebih dari separuh dari komponen- salaries, wages, bonuses and employee benefits, rose mainly
komponen utama biaya bahan dibandingkan dengan tahun 2002. due to increased bonuses. Larger end-of-year bonuses were

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

90
Komponen terbesar kedua pada harga pokok penjualan adalah
biaya jasa penambangan bijih yang naik kurang dari 1%
menjadi Rp 216 miliar. Antam menggunakan jasa kontraktor
untuk kegiatan penambangan bijih nikel dari Tanjung Buli,
Gebe, dan Gee untuk diekspor ke Jepang atau Australia serta
biaya pengangkutan bijih nikel dari Gee ke Pomalaa untuk
diproses menjadi feronikel. Perusahaan juga menggunakan
jasa kontraktor untuk keperluan penambangan bauksit di
tambang Kijang yang berlokasi di provinsi Riau serta untuk
kegiatan penambangan pasir besi di Lumajang. Dana Pensiun
Antam memiliki dua kontraktor yang melakukan kegiatan
penambangan untuk perusahaan yakni PT Minerina Bhakti
dan PT Minerina Cipta Guna. Kontrak penambangan diperoleh
kedua perusahaan tersebut melalui tender terbuka dengan
harga jasa yang mengacu pada harga pasar. Sebagai contoh,
PT Minerina Bhakti kalah dalam tender untuk menyediakan
jasa penambangan di pulau Gebe yang jatuh ke tangan PT Yudistira,
yang tidak memiliki hubungan dengan perusahaan. Dari
keseluruhan biaya jasa penambangan bijih, Rp 154 miliar
diantaranya ditujukan untuk keperluan ekspor ke Jepang dan
Australia serta Rp 60 miliar untuk tambang bauksit Kijang.
Penyusutan yang merupakan komponen beban pokok penjualan
terbesar keempat setelah tenaga kerja, naik 3% dibandingkan
dengan tahun 2002 menjadi Rp 127 miliar. Nilai penyusutan
terbesar berada pada tambang emas Pongkor yakni sebesar
Rp 73 miliar, sementara nilai penyusutan pada UBP Nikel Operasi
Pomalaa berjumlah Rp 38 miliar. Sebagian besar dari peningkatan
penyusutan berasal dari penyusutan sarana tambang UBP Emas
Pongkor, yang meningkat 9% menjadi Rp 49 miliar. Jumlah
penyusutan terbesar berasal dari mesin dan alat-alat produksi
yang mencapai Rp 65 miliar, relatif sama dengan tahun 2002.
Biaya transportasi turun 6% dibandingkan tahun 2002 menjadi
Rp 73 miliar akibat penurunan biaya pengangkutan bahan
tambang, yang turun 14% menjadi Rp 51 miliar. Ekspor bijih
nikel mengikuti skim FOB sehingga perusahaan tidak terkena
beban pengangkutan. Untuk ekspor feronikel, Antam
bertanggung jawab terhadap pengiriman ke pelabuhan tujuan
di negara pembeli. Biaya pengangkutan feronikel naik 8%
menjadi Rp 18 miliar dibandingkan tahun 2002.
Royalti naik 13% menjadi Rp 68 miliar dibandingkan tahun
2002 seiring dengan kenaikan harga jual komoditas. Jumlah
ROYALTI YANG DIBAYARKAN KE PEMERINTAH » Royalties Payable to the Government
Tarif yang dibayarkan dari penjualan
Tariff Payable from Sales revenue
Bijih Nikel Saprolit » Saprolitic nickel ore
Bijih Nikel Limonit » Limonitic nickel ore
Emas » Gold
Perak » Silver
Pasir Besi » Iron Sands
Bauksit » Bauxite
(1) Tarif yang dibayarkan untuk bijih nikel saprolit dan limonit dihitung berdasarkan kandungan nikel dalam bijih.
(1) The tariff payable in respect of saprolitic and limonitic ore is calculated by reference to the nickel content of the ore.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
paid in 2003 due to higher projected profit in line with higher
commodity prices. A bonus of three months salary was paid
compared to the bonus of one and a half months salary paid
in 2002, and was part of a bonus expense which amounted
to Rp38 billion compared to Rp27 billion. As well, salaries
were higher following the mid-2002 salary increase. Antam’s
business unit location allowance increased 49% to Rp27
billion. This is a payment made to employees depending upon
which business unit they are employed. Contributions to the
pension and insurance plans of all employees except for head
office and the exploration unit, Geomin (which were charged
to operating expenses) were also increased, amounting to a
charge of Rp5 billion for each plan. Antam’s management
decided to raise pension benefits in line with the salary
increase of 2002. While salaries were increased in mid-2002,
there was no salary increase in 2003. At a recurring cost of
Rp5 billion, social security insurance from Jamsostek was
added as Antam’s management agreed to a request of the
employees union and representatives of the pensioners to
base employee social security insurance premiums on an
amount calculated using base salaries plus benefits, rather
than just base salaries. These increases are in line with a
trend in the mining industry, which occurred due to higher
commodity prices.
Materials cost, the largest cost component, fell 5% to Rp408
billion. This occurred as the ferronickel production, not including
the toll smelting, dropped to 8,336 tonnes. The drop in cost
may have been larger had it not been for the 19% increase in
fuel costs, which accounts for almost half of Antam’s total
materials costs, caused by higher global oil prices. Starting from
2002, Antam may no longer purchase subsidized fuel. Offsetting
higher fuel costs was the lower cost for the ore feed and
consumables that are smelted into ferronickel, which dropped
by 40% to Rp70 billion due to the ferronickel production declines
at Pomalaa. In more than half of the components that make up
the materials cost, and nearly all of the major ones, Antam was
able to lower costs compared to 2002.
The second largest cost component is ore exploitation
services, or mine contractors, which increased less than 1%
to Rp216 billion. Antam uses professional contractors to
excavate nickel ore from Tanjung Buli, Gebe, and Gee for
Dasar Perhitungan
Base Calculation
5% logam » metal
4% logam » metal
3.75% logam » metal
3.25% logam » metal
3.75% konsentrat » concentrate
3.75% bauksit tercuti » washed bauxite

terbesar untuk keperluan royalti berasal dari UBP Nikel Operasi
Pomalaa sebesar Rp 40 miliar. Perusahaan dan usaha patungan
yang dimilikinya diwajibkan untuk membayar royalti kepada
pemerintah sesuai dengan ketentuan pada ijin kuasa
pertambangan dan kontrak karya.
Biaya sewa naik 29% menjadi Rp 49 miliar dibandingkan
dengan tahun 2002. Peningkatan terbesar berasal dari sewa
peralatan produksi, yaitu sebesar 40% menjadi Rp 38 miliar.
Pada tahun 2003 Antam menyewa truk angkut yang memiliki
kapabilitas lebih baik di tambang nikel Gebe untuk
mengantisipasi musim hujan, yang dapat mengganggu
kegiatan penambangan dan transportasi.
Pada tahun 2003, biaya yang dikeluarkan Antam untuk toll
smelting meningkat 2,9 kali lipat menjadi Rp 41 miliar
dibandingkan dengan tahun 2002. Antam melakukan toll
smelting untuk menjamin ketepatan waktu pengiriman komoditas
feronikel menyusul kinerja produksi feronikel yang kurang baik
akibat adanya kebutuhan overhaul pada pabrik FeNi II serta
adanya masalah suplai listrik ke pabrik. Kerja sama toll smelting
dilakukan dengan Pacific Metals Co. Jepang untuk memproduksi
feronikel Antam sebesar 597 ton Ni pada tahun 2003.
Komponen rehabilitasi lingkungan dalam biaya penutupan
tambang Antam meningkat 2,3 kali dibandingkan dengan
tahun 2002 menjadi Rp 24 miliar seiring dengan akan
dimulainya rencana penutupan tambang emas Cikotok.
Tambang emas Cikotok sebelumnya dioperasikan oleh bekas
anak perusahaan Antam, IAR melalui PT Antam
Resourcindo. Sejak akhir tahun 2003 Antam tidak lagi
memiliki hubungan dengan IAR, dan aset yang dimiliki IAR
dikembalikan ke perusahaan.
Sejalan dengan kebijakan manajemen risiko yang lebih ketat,
biaya untuk keperluan asuransi meningkat 44% menjadi
Rp 23 miliar. Sebagian besar dari biaya tersebut, yakni Rp 20
miliar, digunakan untuk fasilitas produksi feronikel di Pomalaa.
Biaya perbaikan dan pemeliharaan turun 28% menjadi Rp 21
miliar dibandingkan tahun 2002. Meskipun pada tahun 2003
Antam melakukan perbaikan pada lapisan bata tahan api pada
pabrik FeNi I serta melakukan pemeliharaan pada pembangkit
listrik di Pomalaa namin biaya perbaikan dan pemeliharaan
turun karena pada tahun 2002 Antam melakukan perbaikan
spot lining dan metal hole pabrik FeNi II serta perbaikan pada
peralatan pengembangan tambang dan peralatan transportasi
yang biayanya relatif besar.
Beban Usaha
Beberapa angka pada laporan keuangan perusahaan tahun 2002 telah disajikan kembali
menyusul adanya keputusan manajemen untuk membukukan estimasi biaya bantuan
pelayanan kesehatan secara retroaktif serta beberapa beban transportasi dan pemasaran
telah direklasifikasi. Lihat halaman 122.
Beban usaha naik 19% menjadi Rp 219 miliar dibandingkan
dengan tahun 2002. Faktor utama peningkatan beban usaha
adalah kenaikan biaya yang berhubungan dengan tenaga
kerja, yang naik 31% menjadi Rp 114 miliar. Faktor utama
91
export to Japan or Australia and to ship nickel ore from Gee
to Pomalaa. Mine contractors are also used for the excavation
of bauxite at the Kijang mine in Riau province and for iron
sands extraction at Lumajang. PT Antam’s Pension Fund owns
two of the contractors, PT Minerina Bhakti and PT Minerina
Cipta Guna. Their contracts were obtained through an open
tender and their prices are determined according to the
market. As well, Minerina Bhakti lost a previous bid to
provide mine excavation services for the Gebe mine to a
contractor named PT Yudistira, which has no relation to
Antam. Nickel ore excavation for export to Japan and
Australia accounted for Rp154 billion of this cost and the
Kijang bauxite mine accounted for Rp60 billion of the total
ore exploitation services charges.
Depreciation, the fourth largest cost component after labour,
rose by 3% to Rp127 billion. The most depreciation was
accounted for at the Pongkor gold mine, which was attributed
Rp73 billion, while Pomalaa accounted for Rp38 billion. The
largest increase came in the depreciation of mine facilities at
Pongkor, which increased 9% to Rp49 billion. The largest
depreciation amount was attributed to plant, machinery and
equipment, which was similar to 2002 at Rp65 billion.
Antam’s transportation costs decreased 6% to Rp73 billion,
due to lower ore haulage charges, which fell 14% to Rp51
billion. Antam’s nickel ore exports are purchased Free On
Board and Antam is not responsible for the freight charges.
For ferronickel exports, Antam is responsible until delivery
to the designated port in the customer’s country. The freight
cost for ferronickel rose 8% to Rp18 billion.
Royalty charges increased by 13% in line with higher sales
prices, to Rp68 billion, with the largest amount levied against
the Pomalaa nickel operation, at Rp40 billion.
Antam, or the relevant joint venture, as applicable, is required
under its KPs and COWs to pay royalties to the Government
on all minerals produced.
Rental charges increased by 29% to Rp49 billion, with the
biggest increase coming from the rental of production
equipment, which increased 40% to Rp38 billion. Antam
began to rent higher quality dump trucks at the Gebe nickel
mine, which are better equipped to deal with the adverse
conditions brought on during the rainy season, which can
disrupt mining and ore transportation activities.
In 2003, Antam’s toll smelting costs rose 2.9 times compared
2002 to Rp41 billion. As ferronickel production decreased
in 2003 due to the need for an overhaul of FeNi II and
problems with power supply, to ensure delivery on Antam’s
ferronickel sales contracts, Antam implemented a toll
smelting agreement with Pacific Metals Co. in Japan to have
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
92
peningkatan beban tenaga kerja tersebut adalah adanya
kenaikan bonus karyawan dan kenaikan penghasilan dimana
pada tahun 2002 hanya 8 bulan sedangkan tahun 2003
setahun penuh. Kenaikan beban usaha juga disebabkan
adanya komponen karyawan program penutupan tambang
yang naik 153% menjadi Rp 37 miliar menyusul dimulainya
pembebanan biaya penutupan tambang Cikotok di Jawa Barat.
Pada tahun 2003 manajemen memutuskan untuk
membukukan estimasi saat ini dan masa depan atas biaya
bantuan pelayanan kesehatan pensiunan. Yayasan Kesehatan
Aneka Tambang (Yakespen) saat ini mengelola program
bantuan kesehatan bagi pensiunan perusahaan. Pembukuan
kewajiban ini sebesar Rp 395 miliar (USD 46,5 juta) yang
terbagi atas kewajiban dana kesehatan - tidak lancar sebesar
Rp 376 miliar (USD 44 juta) dan kewajiban dana kesehatan -
lancar sebesar Rp 19 miliar (USD 2,2 juta). Berkaitan dengan
hal ini, perusahaan juga membukukan beban non-kas sebesar
Rp 47 miliar (USD 5,5 juta) ke beban umum dan administrasi.
Menyusul pembukuan ini, manajemen melakukan penyajian
kembali atas laporan keuangan auditan perusahaan tahun
2002 dan 2001, yang beberapa diantaranya bersifat material.
Beban Lain-lain
Beban lain-lain Antam meningkat 30 kali menjadi Rp 126
miliar dibandingkan dengan pengeluaran yang sama pada
tahun 2002 sebesar Rp 4 miliar. Faktor utama kenaikan
tersebut adalah adanya biaya yang berkaitan dengan
Jamsostek, kenaikan manfaat pensiun, dan biaya profesional
yang terkait dengan proyek FeNi III. Faktor lain peningkatan
Beban Lain-lain adalah berkurangnya Pendapatan Lain-lain,
yang turun karena berkurangnya pendapatan bunga sebesar
49% menjadi Rp 20 miliar, tidak adanya pembayaran dividen
dari usaha patungan, PT Nusa Halmahera Minerals, tidak
ada pendapatan dari klaim asuransi, serta berkurangnya
pendapatan dari transaksi derivatif. Antam tidak lagi
melakukan kegiatan lindung nilai setelah melunasi
pinjaman Fasilitas Proyek Emas pada bulan Juni 2003. Per
tanggal 31 Desember 2003, Antam tidak memiliki satu pun
kontrak lindung nilai, namun saat ini sedang mempelajari
alternatif terbaik yang ada sehubungan dengan kebijakan
lindung nilai. Seiring dengan stabilnya pergerakan Rupiah,
rugi kurs tercatat turun 53% menjadi Rp 29 miliar.
Antam mencatat biaya jasa lalu sehubungan dengan manfaat
pensiun sebesar Rp 44 miliar seiring dengan kebijakan
perusahaan untuk meningkatkan penghasilan bulanan bagi para
pensiunan sebesar Rp 150.000 (USD 18). Kenaikan penghasilan
bulanan ini dilakukan untuk menyelaraskan dengan kenaikan
penghasilan karyawan pada tahun 2002. Sekiranya Antam tidak
melakukan kenaikan penghasilan bulanan bagi para pensiunan,
maka kontribusi perusahaan bagi dana pensiun hanya mencapai
Rp 5 miliar. Manajemen tidak memiliki rencana untuk menaikkan
penghasilan bulanan bagi pensiunan dalam waktu dekat. Antam
juga menyetujui permintaan serikat pekerja dan perwakilan
pensiunan untuk membayarkan iuran Jamsostek berdasarkan
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
them produce 597 tonnes of ferronickel and deliver it on
Antam’s behalf.
The environmental rehabilitation component of Antam
mine closure costs increased 2.3 times compared to 2002
to Rp24 billion as Antam began to appropriate for the
upcoming closure of the Cikotok gold mine, which was
previously owned by Antam’s former subsidiary, International
Antam Resources Ltd (IAR). The association with IAR was
terminated at the end of 2003 and its assets were returned
to Antam. In line with more stringent risk management, the
cost of Antam’s insurance coverage over its operation rose
by 44% to Rp23 billion. The biggest portion of Rp20 billion
is attributed to the ferronickel facility at Pomalaa.
Antam’s repairs and maintenance costs decreased 28% to
Rp21 billion. Although Antam conducted spot lining repairs
on the refractory bricks lining the furnace of FeNi I and
conducted maintenance on its power units at the Pomalaa
facility, overall costs declined as in 2002 Antam conducted
spot lining repairs and repairs to transportation and mine
development equipment and a major repair on the metal
hole (where the smelted nickel emerges from the furnace)
of FeNi II.
Operating Expenses
Please note that some of the 2002 figures have been restated due to Antam’s decision
to retroactively recognize its post-retirement health liability and certain transportation
and marketing expenses were reclassified. Please see page 122.
Antam’s operating expenses increased 19% to Rp219 billion.
As with the cost of sales, the main factor for the increase
was the expense for labour, which increased 31% to Rp114
billion. The main components of the increase were the higher
year-end bonus and higher salaries following the mid-2002
salary increase. The other major labour cost increase is
attributed to the employee component of Antam’s mine
closure costs, which increased 153% to Rp37 billion as Antam
began to account for the costs of closing the Cikotok gold
mine in West Java.
In 2003, Antam decided to account for the estimated current
and future post-retirement health liabilities of substantially
all of Antam’s qualified permanent employees. The Aneka
Tambang Pensioner Health Foundation manages Antam’s
post retirement healthcare plan. Recognition of the Rp395
billion (USD46.5 million) liability resulted in an increase to
non-current liabilities of Rp376 billion (USD44 million) and
to current liabilities an additional Rp19 billion (USD2.2
million) was added. Associated with this liability is a non-
cash expense, charged to General and Administration
expenses, of Rp47 billion (USD5.5 million). Due to the
recognition of the post-retirement health care liability, Antam
was required to make a number of restatements to its 2002
and 2001 audited accounts, some of which are material.

pada jumlah penghasilan ditambah tunjangan dan tidak hanya
berdasarkan penghasilan, sehingga terdapat beban sebesar
Rp 31 miliar, termasuk iuran yang telah lewat. Perusahaan juga
mencatatkan beban yang berkaitan dengan fasilitas
pembiayaan kredit ekspor untuk proyek FeNi III. Pembiayaan
melalui kredit ekspor urung dilaksanakan pada bulan Maret
2003 namun terdapat beban sebesar Rp 17 miliar berkaitan
dengan rencana pendanaan skim sebelumnya, sementara
biaya untuk keperluan proyek FeNi III berhubungan dengan
pembiayaan obligasi yang berhasil dilakukan pada bulan
September 2003 akan dikapitalisasi.
Program CRP
Program CRP Antam berfokus pada pengurangan biaya
pasokan, diantaranya penggunaan jenis BBM yang lebih murah
maupun penggunaan spare parts buatan lokal. Upaya
penghematan lain yang diterapkan termasuk pengurangan
biaya demurrage, efisiensi penggunaan listrik, serta pelatihan
untuk meningkatkan produktivitas dan efisiensi.
Meskipun telah berupaya keras, namun harga pokok penjualan
tercatat naik di tahun 2003 akibat kenaikan beban yang
berhubungan dengan karyawan. Manajemen akan berupaya
lebih keras dalam implementasi program CRP meskipun pada
tahun 2003 diakui program ini berhasil membatasi kenaikan
harga pokok penjualan. Seiring dengan hal ini, Antam
berencana untuk menggunakan dua konsultan dalam
pembuatan strategi CRP yang baru, yang akan dibuat
berdasarkan program penghematan biaya yang selama ini
digunakan oleh Antam. Dua hal utama dalam program
penghematan biaya ini adalah konservasi energi dan proses
bisnis. Antam mengharapkan dapat menurunkan biaya bahan
baku sebesar 5% melalui konservasi energi. Melalui pemakaian
energi yang lebih efisien serta peningkatan efisiensi dalam
kegiatan pertambangan dan pengolahan, Antam berharap
dapat menurunkan biaya produksi per unit dari setiap produk
yang dihasilkan sebesar 3%.
HASIL DARI PROGRAM PENGHEMATAN BIAYA » Results of the Cost Reduction Plan
Unit Bisnis 2002
Business Unit Target » Target Realisasi » Realized
Nikel » Nickel 18.52
Emas » Gold 3.11
Logam Mulia » Logam Mulia 0.49
Bauksit » Bauxite 0.87
Pasir Besi » Iron Sands 0.4
Geomin » Geomin - -
JUMLAH » TOTAL 23.39
* dalam miliar Rupiah » in billions Rupiah
93
Other Expenses
Antam’s Other Expenses grew 30 times larger to Rp126 billion
compared to the Rp4 billion of 2002. The main reason for
the increase is due to costs related to employee social security
insurance, increased pension benefits, and charges related
to the financing of the FeNi III ferronickel expansion project.
Another important factor was a reduction in Other Income,
which fell in particular as interest income decreased 49% to
Rp20 billion but also due to no dividend payment from the
company’s joint venture, PT Nusa Halmahera Minerals, no
income from insurance claims, as in 2002, and lower income
from derivative transactions. No hedging activities were
conducted after Antam repaid the Gold Project Facility in
June 2003. As at December 31, 2003 Antam was not bound
to any hedging contract. Antam is currently exploring the
best alternative available with regards to treasury risk
management and hedging. Normally foreign exchange plays
a significant role in Antam’s Other Income/Expenses. In 2003,
due to a more stable, slightly stronger Rupiah, foreign
exchange losses decreased 53% to a loss of Rp29 billion.
Antam incurred a past service cost of Rp44 billion related to
benefits for retirees as Antam increased monthly pension
payments by Rp150,000 (USD18) in line with the salary
increase of 2002. Without the increased cost for pension
benefits, Antam’s defined benefits pension fund would have
been nearly fully funded, with Antam only having to
contribute an amount of Rp5 billion. Antam does not
anticipate granting further pension benefit increases in the
near future. Antam’s management agreed to a request of the
employees union and representatives of the pensioners to
base employee social security insurance premiums on an
amount calculated using base salaries plus benefits, rather
than just base salaries. As such, Antam opened a social
security life insurance policy with national insurance
company, Jamsostek, at a cost or Rp31 billion, which includes
2003
Target » Target Realisasi » Realized
11.69 35.63 28.38
4.23 2.6 5.33
0.94 0.29 0.36
0.83 1.58 1.92
0.84 0.25 0.84
9.02 3.69
18.53 49.37 40.52
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
94
Pada tahun 2004, pencapaian target CRP relatif lebih sulit
mengingat perusahaan akan melakukan overhaul pabrik FeNi II
pada semester kedua 2004 selama 4-5 bulan sehingga akan
terjadi penurunan volume produksi dan berdampak pada
peningkatan biaya produksi per unit. Overhaul pada pabrik FeNi
II diperkirakan akan menghabiskan biaya USD 15 juta yang akan
dikapitalisasi. Overhaul pada pabrik FeNi II akan berdampak
positif dengan adanya penurunan biaya produksi seiring dengan
pemasangan sistem copper cooler, yang juga akan digunakan
pada pabrik FeNi III. Bersamaan dengan hal itu, sistem ini juga
akan meningkatkan produktivitas pabrik FeNi II sebesar 10%.
Dalam jangka panjang, perusahaan mengharapkan proyek
FeNi III yang akan mulai beroperasi tahun 2006 dapat
menurunkan biaya tunai feronikel menjadi sekitar USD 2,20/
lbs. sampai dengan USD 2,40/lbs. Selain itu, pembangkit listrik
yang baru juga akan memasok kebutuhan listrik pabrik yang
lebih efisien dan terjamin. Konstruksi pembangkit listrik yang
baru akan memakan waktu yang lebih singkat dengan
pengoperasian pada tahun 2005.
PROFITABILITAS DAN MARJIN
Seiring dengan peningkatan harga jual komoditas,
pendapatan Antam meningkat lebih besar dari harga pokok
penjualan, sehingga laba kotor naik 55% menjadi Rp 667
miliar dengan marjin laba kotor meningkat menjadi 31%
dibandingkan 25% pada tahun 2002. Meskipun beban usaha
Antam mengalami peningkatan, laba usaha masih tercatat
naik 81%, dengan marjin usaha naik menjadi 21% dari 14%
pada tahun 2002. Sementara laba bersih hanya naik 28%
menjadi Rp 227 miliar seiring dengan peningkatan yang
signifikan dalam Beban Lain-lain sehingga tidak menjadi
indikator atas kinerja operasi perusahaan, Marjin laba bersih
meningkat dari 10%.
KONTRIBUSI PER SEGMEN
Dari laba operasi Antam sebesar Rp 448 miliar, segmen nikel
memiliki kontribusi Rp 415 miliar, sementara segmen emas
menyumbang Rp 154 miliar. Segmen lainnya yang mencakup
UBP Bauksit dan Unit Pertambangan Pasir Besi mencatatkan
rugi operasi secara keseluruhan senilai Rp 25 miliar.
Sementara Kantor Pusat yang tidak memiliki pendapatan
namun melakukan pembayaran pajak perusahaan secara
keseluruhan, mencatatkan rugi operasi sebesar Rp 96 miliar.
Marjin usaha segmen nikel tercatat naik dari 23% pada tahun
2002 menjadi 28% di tahun 2003, seiring dengan kenaikan
harga jual. Sementara segmen emas juga mencatat kenaikan
marjin usaha akibat peningkatan harga jual, dengan marjin
usaha tahun 2003 tercatat 28%, naik dibandingkan 23%
pada tahun 2002. Marjin usaha UBP Bauksit turun dari 8%
di tahun 2002 menjadi -0,4%, sementara marjin usaha UP
Pasir Besi tercatat -163% pada tahun 2003, turun dari -5,5%
pada tahun 2002.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
past due benefits. Another significant expense is the one-
time charge for expenses related to the previous export credit
financing scheme of Antam’s ferronickel expansion project,
FeNi III, which was terminated in March 2003. Some of the
costs were used in relation to the successful bond financing
in September 2003 and as such have been capitalized,
however, Rp17 billion was charged to the expenses of 2003.
Cost Reduction
Antam’s cost reduction program (CRP) focuses on lowering
the cost of inputs. This includes using lower cost fuel to
generate power, and procuring spare parts domestically.
Other cost saving measures include reducing demurrage
costs, reducing power consumption and training to improve
productivity and efficiency.
Despite the cost reduction efforts, Antam’s cost of sales
increased in 2003, largely due to labour-related expense
increases. The cost reduction program did limit the cost of
sales increase, yet Antam realizes some of the CRP’s cost
saving measures are one-off in nature and more must be
done. Antam will engage the services of two consultants in
2004 to generate a new cost reduction strategy, building on
the CRP. The two areas for specific focus are energy
conservation and business processes. Energy conservation
is expected to reduce the materials cost by 5%. With better
energy usage and improved efficiencies in mining and
processing activities, Antam has set a target of reducing the
unit cost of production of each of its products by 3%.
Meeting these targets for nickel will be difficult as Antam
will shut down FeNi II smelter for 4-5 months of relining in
the second half of 2004, which will lower production and
therefore raise the unit cost of production. This will cost
approximately USD15 million although the charge will be
capitalized. Relining FeNi II will eventually help lower the
cost of production at Antam’s existing facility as FeNi II will
use a new copper cooling system, like that to be used for
FeNi III, which will increase its productivity by 10%.
In the long term FeNi III is the answer to lowering Antam’s
costs. Once operational in 2006, FeNi III will produce nickel
at a lower cost, which will push Antam further down the
cost curve, to about USD2.20/lb to USD2.40/lb. The new
power plant will produce power more economically and
consistently and Antam hopes, due to the shorter construction
period, it will be operational in 2005.

Harga pokok penjualan di UBP Nikel tercatat naik 29%
dibandingkan dengan tahun 2002 menjadi Rp 985 miliar
seiring dengan penguatan Rupiah, adanya biaya toll smelting,
kenaikan biaya BBM serta beban yang berhubungan dengan
karyawan. Sementara itu, harga pokok penjualan segmen emas
juga mengalami kenaikan 4% menjadi Rp 368 miliar akibat
penguatan Rupiah serta kenaikan tarif listrik dan air. Harga
pokok penjualan di UBP Bauksit turun 9% menjadi Rp 97 miliar,
sementara harga pokok penjualan di UP Pasir Besi tercatat
Rp 22 miliar, turun 19% dibandingkan dengan tahun 2002.
Kenaikan harga pokok penjualan di kedua unit bisnis ini
disebabkan penurunan volume penjualan.
Dari jumlah laba sebelum hak minoritas Antam yang tercatat
Rp 227 miliar, kontribusi segmen nikel tercatat naik 60%
menjadi Rp 397 miliar, sementara kontribusi segmen emas
tercatat Rp 140 miliar atau naik 24% dibandingkan dengan
tahun 2002. UBP Bauksit, UP Pasir Besi dan Unit eksplorasi
Geomin mencatat kerugian total Rp 34 miliar dibandingkan
laba Rp 1 miliar pada tahun 2002, sementara Kantor Pusat
mencatatkan rugi Rp 277 miliar.
PEMBELIAN ATAU PENJUALAN AKTIVA PENTING
Antam melakukan pembelian aktiva penting dalam jumlah
yang signifikan pada tahun 2003. Menyusul pembangunan
pabrik FeNi III, perusahaan melakukan pembayaran untuk
aktiva tetap sebesar Rp 600 miliar, naik 4,8 kali dibandingkan
Rp 103 miliar pada tahun 2002.
PENUTUPAN FASILITAS
Antam tidak melakukan penutupan fasilitas yang dimiliki pada
tahun 2003. Manajemen menunda rencana penutupan
tambang bauksit Kijang dan akan meneruskan kegiatan
pertambangan sampai beberapa tahun ke depan seiring
dengan tingginya minat konsumen atas bijih bauksit yang
dimiliki meski dengan kandungan silika yang lebih tinggi.
Tambang yang akan segera ditutup antara lain adalah tambang
nikel Gebe, tambang nikel Gee, tambang pasir besi Cilacap
serta tambang emas Cikotok. Untuk menambah serta
menggantikan tambang nikel yang ditutup, Antam akan
segera membuka tambang Mornopo di wilayah Tanjung Buli,
Maluku Utara. Manajemen telah mengestimasi biaya
penutupan masing-masing tambang dengan total alokasi biaya
Rp 99 miliar. Pada tahun 2003, perusahaan mengalokasikan
Rp 62 miliar untuk biaya penutupan tambang, menjadikan
biaya yang dialokasikan sampai saat ini berjumlah Rp 85
miliar. Dari jumlah alokasi biaya Rp 62 miliar pada tahun
2003, Rp 37 miliar dialokasikan untuk estimasi biaya pensiun,
sementara Rp 25 miliar dialokasikan untuk estimasi biaya
lingkungan. Pada setiap rencana penutupan tambang,
perusahaan selalu mempertimbangkan rehabilitasi lokasi
tambang, penempatan karyawan pada lokasi yang baru dan
dampaknya pada masyarakat setempat. Manajemen juga
akan mendapat arahan dari Komite Pasca Tambang yang
baru saja dibentuk.
95
PROFITABILITY AND MARGINS
Due to higher commodity prices, Antam’s revenues grew at
a faster pace than the cost of sales, resulting in a 55% increase
to gross profit at Rp667 billion and a wider gross margin at
31% compared to 25%. Antam’s operating profit grew by
81%, despite the higher operating expenses, with the
operating margin increasing to 21% from 14%. However,
Antam’s Other Expenses grew significantly compared to 2002
such that Antam’s net consolidated profit grew by the smaller
amount of 28% to Rp227 billion and is not aligned with the
operational performance of the company. The net margin
increased from 10% to 11%.
SEGMENT CONTRIBUTION
In terms of Antam’s operating profit of Rp448 billion, SBU
Nickel provided Rp415 billion while the gold division of SBU
Gold and SBU Logam Mulia provided Rp154 billion. The other
minerals division of SBU Bauxite and Mining Unit Iron Sands
had an operating loss of Rp25 billion and head office, which
does not generate revenue and from where all the taxes are
paid, had an operating loss of Rp96 billion. The operating
margin of SBU Nickel was 28%, an increase over the 23% of
2002, due to higher nickel prices. Similarly, the operating
margin of the gold division was 28%, an increase over the
23% of 2002, due to higher gold prices. The operating margin
of SBU Bauxite was -0.4% a decrease from the 8% of 2002.
The operating margin of Mining Unit Iron Sands was -163%,
a decrease from the -5.5% of 2002.
The cost of sales at SBU Nickel rose 29% to Rp985 billion
due to a stronger Rupiah, extra costs for toll smelting, higher
fuel costs as well as higher labour costs, while the costs of
sales at the gold division rose 4% to Rp368 billion due to a
stronger Rupiah, higher water and electricity charges. The
cost of sales decreased 9% to Rp97 billion at SBU Bauxite
and 19% to Rp22 billion at Mining Unit Iron Sands, both
due to lower sales volumes.
In terms of Antam’s net income before minority interests of
Rp227 billion, SBU Nickel contributed Rp397 billion, a 60%
increase compared to 2002. The gold division earned Rp140
billion, a 24% increase compared to 2002. The other minerals
division had a loss of Rp34 billion, compared to income of
Rp1 billion in 2002. Head office had a loss of Rp277 billion.
ACQUISITION OR DISPOSAL OF MATERIAL ASSETS
Antam made significant acquisitions of material assets in
2003. Due to the commencement of construction of the FeNi
III nickel expansion project Antam spent Rp600 billion on
payments for fixed assets, an increase of 4.8 times over the
Rp103 billion spent in 2002.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
96
LABA BERSIH » Net Profit
383
234
227
177
119
1999 2000 2001 2002
GANGGUAN USAHA
Tidak ada gangguan yang berarti pada kegiatan operasi
Antam. Secara umum, cuaca buruk menjadi faktor utama
penyebab terjadinya kelambatan kegiatan penambangan dan
pemuatan bahan tambang. Pada tahun 2003 Antam
melakukan perbaikan spot lining yang memerlukan waktu
selama 10 hari pada lapisan pelindung tahan panas pada tanur
pabrik FeNi I dan FeNi II. Perbaikan spot lining ini merupakan
upaya pemeliharaan rutin. Kinerja produksi ferronikel tidak
mencapai target produksi sebesar 10.000 ton Ni pada tahun
2003 seiring dengan kebutuhan overhaul pada pabrik FeNi
II serta adanya masalah stabilitas pasokan listrik pabrik
feronikel. Pekerjaan overhaul pada pabrik FeNi II akan
dilakukan pada tahun 2004. Berkaitan dengan stabilitas
pasokan listrik pabrik feronikel, pada tahun 2003 perusahaan
telah menyewa generator listrik yang berkapasitas 6 MW
dari GE Power.
IMBAL HASIL BAGI PEMEGANG SAHAM
Total ekuitas perusahaan per 31 Desember 2003 mencapai
Rp 1.783 miliar atau Rp 934 per saham. Total ekuitas sebagai
presentase total aktiva mencapai 41%. Tingkat imbal hasil
rata-rata atas aset (Return on Asset, ROA) mencapai 6,6%,
lebih rendah dari nilai ROA tahun 2002 sebesar 7%. Hal ini
disebabkan adanya kenaikan aset Antam yang berasal dari
obligasi yang dikeluarkan pada akhir tahun 2003 untuk
mendanai proyek FeNi III. Secara umum Antam memiliki nilai
ROA yang cukup baik seiring dengan adanya turnover aset
dan marjin yang baik. Tingkat imbal hasil rata-rata ekuitas
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
MARJIN LABA KOTOR » Gross Margin
%
45
43
35
31
25
1999 2000 2001 2002
CLOSING OF FACILITIES
Antam did not close any of its facilities in 2003. The planned
2003 closure of the Kijang bauxite mine was likely delayed
for another few years as Antam was able to secure a buyer
for the higher silica content bauxite still available for
extraction. As well as Kijang, upcoming mine closures include
the nickel mines at Gebe and Gee, the Cilacap iron sands
mine and the Cikotok gold mine. To augment or replace
Antam’s nickel mining capacity Antam will soon open the
Mornopo mine on the Buli deposit in North Maluku. Antam
has estimated the total mine closure cost for these mines at
Rp99 billion. In 2003, Antam allocated Rp62 billion towards
this expense, bringing the total allocation to Rp85 billion.
Of the Rp62 billion, Rp37 billion was allocated for estimated
retirement costs and Rp25 billion was allocated for estimated
environmental costs. Each mine closure plan considers the
rehabilitation of the mine site, the future employment of staff
and the impact on the community and is advised by Antam’s
newly created, board-level, Mine Closure Committee.
BUSINESS INTERRUPTION
There were no significant unplanned interruptions to Antam’s
operations. As usual the weather played a role in occasionally
delaying the mining and loading of ore at its mines. As well,
in 2003 Antam performed a 10-day spot repair on the
protective, heat-resistant lining on each of its two ferronickel
smelters as part of regular maintenance. The ferronickel
operation did not reach its targeted production of 10,000
tonnes as FeNi II was in need of a full overhaul, which will

(Return on Equity, ROE) yang merupakan indikator imbal hasil
bagi pemegang saham, naik dari 11% pada tahun 2002
menjadi 13% pada tahun 2003. Hal ini disebabkan oleh
menurunnya tingkat hutang terhadap ekuitas dan kenaikan
harga komoditas.
Pada tahun 2003, Antam membayar dividen tunai sebesar
Rp 65,7 miliar atau Rp 34,43 per saham atau payout ratio
sebesar 32,5%. Pada tahun 2002, Antam membayar dividen
sebesar Rp 93,87 per saham atau setara dengan payout ratio
50%. Sejak go public pada tahun 1997, payout ratio
perusahaan berkisar 40-50%, kecuali tahun 2003. Kebijakan
dividen Antam adalah pembayaran dividen tunai minimal 30%
dari laba bersih, yang umumnya dibayar dua kali. Meskipun
demikian, Antam mengantisipasi payout ratio yang lebih kecil
selama jangka waktu pembangunan proyek FeNi III. Sebagai
bagian dari skim pendanaan obligasi untuk proyek FeNi III,
payout ratio Antam dibatasi menjadi maksimal 50% dari laba
bersih perusahaan, yang merupakan pembatasan dividen
pertama kali bagi perusahaan.
Antam mengharapkan adanya peningkatan imbal hasil bagi
pemegang saham seiring dengan laba yang dihasilkan dari
proyek pengembangan FeNi III.
97
be conducted in 2004 and due to some problems maintaining
a stable supply of power to the smelters. Antam made steps
to solve this problem by renting power generators from GE
Power with a capacity of 6MW.
SHAREHOLDER RETURNS
Antam’s stockholder’s equity at December 31, 2003 was
Rp1,783 billion or Rp934 per share. Stockholder’s equity as
a percentage of total assets was 41%. Antam’s return on
assets (ROA), indicating operating efficiency was the same
as 2002 at 7%, as increased revenues were offset by increased
assets with the significant bond proceeds Antam acquired at
the end of 2003 to fund FeNi III. Antam has consistently had
good ROA due to good margins and asset turnover. Antam’s
return on equity (ROE), the main driver of value and the
absolute return to shareholders rose from 11% in 2002 to
13% in 2003 due to higher commodity prices.
In 2003, Antam paid a cash dividend of Rp65.7 billion or
Rp34.43 per share using a 32.5% payout ratio on the net
profits of 2002. In 2002, Antam paid Rp93.87 per share
using a 50% payout ratio. Aside from 2003, since the public
listing of its shares in 1997, Antam has paid 40-50%. Antam
has a dividend policy to pay an annual cash dividend
(occasionally paid in two installments) of a minimum 30%
of net profits, although the construction period of FeNi III
may require a decreased payout. The conditions of Antam’s
2003 Eurobond, issued through Mauritius, contain a dividend
restriction of 50% of the annual net profit of the company,
this is the first time Antam has had a dividend restriction.
In light of Antam’s cost of debt and the expected returns
from its nickel expansion, Antam anticipates that future
shareholder returns should increase.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
98
INVESTASI UNTUK KINERJA
DI MASA DEPAN
I N V E S TA S I
Investasi pada tahun 2003 mencapai Rp 636 miliar (USD 75
juta), naik 5,2 kali dibandingkan tahun 2002 senilai Rp 103
miliar seiring dengan dimulainya konstruksi pabrik FeNi III, di
luar investasi rutin sebesar Rp 85 miliar. Investasi untuk proyek
FeNi III mencakup diantaranya biaya kontrak konstruksi pabrik
dan pembangkit listrik, biaya bunga selama konstruksi, pajak,
letter of credit, contingencies, serta biaya jasa profesional.
Menyusul dimulainya proyek FeNi III, investasi terbesar berasal
dari segmen nikel senilai Rp 554 miliar (USD 65 juta), disusul
segmen emas senilai Rp 69 miliar (USD 8 juta), UBP Bauksit
dan UP Pasir Besi sejumlah Rp 7 miliar (USD 0,8 juta) dan
Kantor Pusat sebesar Rp 5 miliar (USD 0,6 juta). Investasi pada
tahun 2002 digunakan untuk keperluan investasi rutin,
persiapan proyek FeNi III dan relokasi UBPP Logam Mulia.
Komposisi investasi untuk tahun 2002 adalah Rp 12,5 miliar
untuk segmen nikel, Rp 81 miliar untuk segmen emas, Rp 4
miliar untuk segmen komoditas lain, serta Rp 5 miliar untuk
Kantor Pusat.
Untuk tahun 2004, anggaran investasi segmen nikel mencapai
sekitar Rp 1.423 miliar (USD 167 juta), termasuk investasi
untuk keperluan perbaikan dan perawatan di UBP Nikel serta
pembangunan proyek FeNi III. Untuk segmen emas, anggaran
investasi mencapai sekitar Rp 78 miliar (USD 9,2 juta)
sementara untuk UBP Bauksit, UP Pasir Besi dan Unit Geomin
anggaran investasi mencapai sekitar Rp 43 miliar (USD 6 juta).
Selain rencana investasi seperti yang telah disebutkan di atas,
perusahaan dapat pula melakukan investasi tambahan sesuai
dengan strategi bisnis yang dijalankan.
Proyek FeNi III
Antam berencana untuk melakukan ekspansi pada fasilitas
produksi feronikel dari kapasitas saat ini sebesar 11.000 ton Ni
menjadi 26.000 ton Ni melalui pengembangan proyek FeNi III.
Proyek FeNi III akan melengkapi pabrik FeNi I dan FeNi II yang
saat ini beroperasi, dengan pembangunan proyek meliputi
pabrik FeNi III dan pembangkit listrik ketiga senilai USD 320
juta. Konstruksi proyek FeNi III akan memakan waktu 28 bulan
dan diperkirakan akan mulai beroperasi pada tahun 2006. Pabrik
FeNi III akan menggunakan umpan bijih dari wilayah Buli dan
Pomalaa Timur. Wilayah Pomalaa Timur yang bersebelahan
dengan lokasi pabrik feronikel Antam merupakan wilayah
PT Inco yang akan dikembangkan bersama dengan perusahaan
sesuai dengan perjanjian yang telah ditandatangani pada tahun
2003. Pengoperasian tambang nikel di Buli akan dilakukan
sendiri oleh perusahaan atau menggunakan jasa pihak ketiga.
Pada saat ini pengolahan feronikel menggunakan teknologi
pyrometallurgi Elkem dengan tanur listrik pada suhu 1.600
derajat celcius dan mempunyai sistem pendinginan pada
dinding. Meskipun pabrik FeNi III akan menggunakan
teknologi yang sama, namun teknologi pendinginan akan
menggunakan sistem copper cooler yang lebih efisien.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
INVESTMENTS FOR FUTURE PERFORMANCE
CAPITAL EXPENDITURE
Capital expenditure in 2003 was Rp636 billion (USD75m) a
5.2 times increase over the Rp103 billion spent in 2002.
Capital expenditure increased due to expenses related to
commencing construction of Antam’s FeNi III project as well
as Rp85 billion spent on sustaining capital expenditure.
Expenditure for FeNi III, includes the contract costs for the
construction of the smelter and the power plant, interest
during construction, taxes, duties, letter of credit,
contingencies and professional fees. Because of FeNi III, the
largest capital expenditure was attributed to the nickel unit,
at Rp554 billion (USD65m), followed by the gold unit at Rp69
billion (USD8m), the bauxite and irons sands units at Rp7
billion (USD0.8m) and head office at Rp5 billion (USD0.6m).
Capital expenditure in 2002 was spent on sustaining capital
expenditure, preparation of the FeNi III project and the
relocation of Antam’s gold refinery, Logam Mulia. In 2002,
capital expenditures per division were Rp12.5 billion for
nickel, Rp81 billion for gold, Rp4 billion for others and Rp5
billion for head office.
Antam’s 2004 budgeted capital expenditures for the nickel
division is approximately Rp1,423 billion (USD167 million).
These budgeted capital expenditures include capital
expenditures for maintenance at SBU Nickel and capital
expenditures for the FeNi III project. Antam has budgeted
approximately Rp78 billion (USD9.2 million) for the gold
division and approximately Rp43 billion (USD6 million) for
bauxite, iron sands and Unit Geomin.
In addition to the planned capital expenditures mentioned
above, Antam might make additional capital expenditures
and investments in these periods consistent with its
business strategy.
FeNi III
Antam is planning a major expansion of its smelter production
capacity from its current level of approximately 11,000 tonnes
of nickel in ferronickel per year to approximately 26,000 tonnes
of nickel in ferronickel per year with the construction of the
FeNi III smelter line alongside the existing FeNi I and FeNi II
production lines, together with an additional power plant, at
an estimated total project cost of approximately USD320
million. The construction is estimated to take 28 months, with
commercial operations expected to start in 2006. The FeNi III
smelter will be fed by the ore from the Buli area and East
Pomalaa, of which there are sufficient reserves to sustain
production for several years. PT Inco owns the East Pomalaa
tenement adjacent to Antam’s facility. To add to Antam’s supply
ore will be mined and supplied by PT Inco to Antam under an
agreement signed in 2003. Antam or a third party contractor
will operate the mine at Buli.
Antam’s current ferronickel operations use the Elkem process
of phyrometallurgical smelting. The electric furnace reaches
temperatures in excess of 1,600 degrees centigrade and is

Salah satu keunggulan sistem copper cooler adalah
kemampuan mengolah umpan bijih nikel saprolit dengan
karakteristik yang beragam. Sebagai contoh, bijih nikel yang
memiliki tingkat basicity rendah dapat diproses tanpa harus
menambahkan batu kapur, yang menaikkan biaya dan
menurunkan kapasitas produksi, sehingga akan
meningkatkan fleksibilitas penambangan bijih serta
meningkatkan volume produksi.
Pada tanggal 14 Agustus 2003, Antam dan konsorsium
unincorporated Mitsui Co. Ltd. dan Kawasaki Heavy
Industries menandatangani kontrak pembangunan pabrik
FeNi III dengan nilai kontrak sekitar USD 168 juta. Nilai
kontrak ini tidak dapat diubah tanpa persetujuan pihak-pihak
terkait. Salah satu kewajiban dari konsorsium tersebut adalah
mengalokasikan minimum 35% dari nilai kontrak pada
peralatan, bahan, jasa, atau personil yang berasal dari
Indonesia. Mitsui Co. Ltd. merupakan kontraktor pabrik FeNi
II yang dibangun tahun 1994 tepat waktu dan tidak melebihi
anggaran. Pada tanggal 3 Oktober 2003, kontrak
Engineering, Procurement and Construction (EPC) secara
efektif mulai berlaku.
Pada tanggal 14 November 2003, Antam mengumumkan
penandatanganan kontrak EPC untuk pembangunan
pembangkit listrik ketiga untuk pabrik feronikel Pomalaa.
Pembangkit listrik bertenaga diesel ini memiliki kapasitas 6 x
17 MW dan bernilai USD 64,5 juta yang akan dibangun oleh
PT Wartsila Indonesia. Konstruksi pembangkit listrik akan
memakan waktu 18 bulan, lebih cepat dari konstruksi pabrik
FeNi III, sehingga dapat memasok listrik untuk pabrik feronikel
yang sudah ada. Pembangkit listrik ketiga dapat menggunakan
bahan bakar industrial diesel oil, marine fuel oil atau low
sulfur waxy residue yang lebih murah. Sekiranya suplai gas
tersedia di masa depan, perusahaan juga dapat memanfaatkan
gas sebagai bahan bakar pembangkit listrik ketiga.
Studi dampak lingkungan, rencana manajemen dan rencana
pengawasan lingkungan proyek FeNi III telah selesai dikerjakan
oleh konsultan independen pada bulan Februari 2003. Studi
ini telah disetujui oleh Badan Analisa Dampak Lingkungan
Kabupaten Kolaka pada tanggal 17 Maret 2003.
Antam mengantisipasi proyek FeNi III akan memiliki tingkat
imbal hasil yang ekonomis serta akan meningkatkan
pendapatan sebesar USD 100 juta per tahun dengan asumsi
harga nikel USD 3 per lbs. dan tingkat produksi maksimal.
Proyek FeNi III tidak hanya bersifat strategis bagi pertumbuhan
perusahaan namun ditujukan sebagai upaya penurunan biaya.
Seiring dengan skala ekonomis dan efisiensi yang ditimbulkan
pabrik FeNi III, biaya tunai feronikel diharapkan dapat turun
menjadi USD 2,2 - 2,4 per lbs. Selain itu, proyek FeNi III juga
akan menambah nilai bagi cadangan bijih nikel Antam yang
berjumlah besar.
Proyek Tayan
Antam berencana untuk melakukan kegiatan penambangan
bauksit dan produksi alumina yang terintegrasi di Tayan,
99
cooled with water on steel plate attached to the insulating
bricks. The FeNi III project will use the same process with
an improved copper cooling system.
One of the key advantages of copper cooling is being able to
use a greater variety of ore as low basicity ores may be
processed without the addition of limestone, which adds cost
and reduces the relative amount of nickel contained in the
throughput. This has the effect of improving the flexibility
of mining ore and increasing production.
Antam and the unincorporated consortium of Mitsui &
Co., Ltd and Kawasaki Heavy Industries, Ltd. signed on 14
August 2003 the FeNi III EPC contract providing for the supply
by Mitsui and Kawasaki of construction and other services
necessary for the construction of FeNi III smelter. The price
of the FeNi III EPC contract has been agreed at approximately
USD168 million, and may not be changed unless mutually
agreed upon by Antam and the EPC contractor as required
by the FeNi III EPC contract, or otherwise agreed on by the
parties. Among other obligations, the contractors are required
to ensure that at least 35% of the adjusted contract price is
expended on equipment, materials, services and personnel
that are produced or available in Indonesia. Mitsui built
Antam’s FeNi II smelter and power plant, which was
completed on time in 1994, and within budget. On October
3rd 2003, the construction phase of FeNi III formally
commenced as the EPC contract came into effect.
On November 14th, Antam announced the signing of the
EPC contract for its third diesel power plant, which will power
Antam’s ferronickel facility. The diesel-generated power plant,
has a capacity of 6 x 17 MW, will cost USD64.5 million and
is to be built by PT Wartsila Indonesia. Construction is
expected to last 18 months and will be ready before the
construction schedule of FeNi III is finished. The power plant
will be partially operational at the beginning of 2005, which
will help Antam’s power supply to its existing facility. Either
industrial diesel oil or marine fuel oil or the less-expensive
low sulphur waxy residue can fuel the additional power plant.
If gas supplies become available in the future, Antam may
choose to convert to gas.
Studies on the environmental impact of FeNi III and on
Antam’s management plan and monitoring plan for FeNi III
were prepared by independent environmental surveyors in
February 2003 and approved by the Regional Environmental
Impact Monitoring Body of the Regional Government of
Kolaka on 17 March 2003.
Antam anticipates FeNi III will generate an economic rate of
return and can generate an additional USD100 million dollars
in revenue per year, assuming a nickel price of USD3.00/lb
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
100
Kalimantan Barat. Proyek Chemical Grade Alumina (CGA) ini
meliputi penambangan bijih bauksit yang kemudian diproses
menjadi CGA. Beberapa fasilitas pabrik akan dibangun
berkaitan dengan proyek ini, diantaranya pabrik pencucian
bijih, pabrik Bayer, pabrik fine hydrate, pabrik white hydrate
dan processing plant. Konstruksi diperkirakan akan memakan
waktu 33 bulan ditambah 6 bulan masa commissioning. KP
Tayan KW98PPO183 mencakup wilayah seluas 36.410
hektare dan berakhir tanggal 1 September 2020. Pada tahun
1998, status KP yang diberikan ditingkatkan dari eksplorasi
menjadi eksploitasi. Produksi proyek Tayan direncanakan
sebesar 300.000 ton alumina yang akan membutuhkan bauksit
tercuci sekitar 850.000 wmt. Usia proyek ini diperkirakan
sekitar 50 tahun.
Perusahaan akan melakukan negosiasi kontrak offtake dengan
konsumen di Jepang untuk penjualan di wilayah Asia. Pada
tahun 2000, Antam menerima ijin prinsip dari pemerintah
untuk aplikasi Kontrak Karya generasi VIII. Studi dampak
lingkungan telah selesai dikerjakan oleh penilai independen
dan telah disetujui oleh Departemen Energi dan Sumber Daya
Mineral pada tahun 1999.
Pada akhir tahun 2003, Bankable Feasibility Study (BFS)
untuk proyek Tayan telah diselesaikan oleh Mizuho dengan
estimasi nilai proyek sekitar USD 220 juta. Kepastian
pembangunan proyek ini tergantung pada beberapa hal,
semisal adanya pendanaan.
Sesuai dengan analisa dalam BFS, tingkat IRR proyek Tayan
dapat mencapai 15% dengan pendapatan per tahun sebesar
USD 151 juta setelah tahun ke-11 beroperasi. Nilai Net
Present Value (NPV) proyek ini sebesar USD 127,5 juta
dengan discount rate 8% dan payback period 6 tahun.
PEMASARAN DAN PROMOSI
Pada tahun 2003, Antam mengeluarkan Rp 2,5 miliar relatif
stabil dibandingkan dengan tahun 2002 untuk keperluan
pemasaran dan promosi. Sebagian besar pengeluaran tersebut
digunakan untuk meningkatkan profil perusahaan dalam
masyarakat keuangan internasional. Di industri pertambangan,
profil Antam cukup dikenal dikarenakan diversifikasi produknya
dan memiliki konsumen yang setia melalui perjanjian offtake
jangka panjang. Sebagian dari pengeluaran tersebut digunakan
untuk pemasangan iklan dalam majalah-majalah keuangan
dan menghadiri konferensi dengan investor.
EKSPLORASI
Unit Geomin merupakan unit yang bertanggung jawab
terhadap kegiatan eksplorasi Antam. Selain itu, Unit Geomin
berharap dapat menawarkan jasa eksplorasi kepada pihak
ketiga, yang mencakup jasa eksplorasi geologi, penyelidikan
geofisik, survei, pengeboran, laboratorium kimia dan jasa
pengolahan data elektronis.
Partisipasi Unit Geomin dalam kegiatan eksplorasi perusahaan,
diantaranya melakukan survei cadangan serta menganalisa
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
and full production from the Pomalaa facility. The project is
not only strategic in terms of growth but also to lower costs.
Due to economies of scale and greater efficiency, FeNi III
will reduce Antam’s overall cash cost of producing ferronickel
to within USD2.20/lb - USD2.40/lb. Another benefit of the
project is the value-added to Antam’s vast nickel reserves.
Tayan Chemical Grade Alumina Plant
Antam is planning bauxite mining operations and alumina
production in Tayan, West Kalimantan. The Tayan Chemical
Grade Alumina Project involves the exploitation of bauxite
and production of chemical grade alumina. Several facilities
are proposed to be constructed, including a washing plant, a
bayer plant, a fine-hydrate plant, a white hydrate plant, a
calcining plant and a utility plant. Construction is expected
to take approximately 33 months followed by 6 months of
commissioning. The exploitation license, KW98PPO183
relates to approximately 36,410 hectares and expires on
1 September 2020. The status of the license was upgraded
from exploration to exploitation in 1998. Production is
planned at 850,000 wmt of washed bauxite per year resulting
in production of 300,000 tonnes of chemical grade alumina.
The project has a planned life of 50 years.
Offtake contracts will be negotiated with manufacturers and
other industrial customers in Japan for the Asian market.
Approval in principle was granted by the Government in 2000
for the application of the Generation-VIII Contract of Work
(COW). An environment impact analysis was prepared by
independent environmental surveyors and approved by the
Ministry of Mines in 1999. It is anticipated that Antam would
take a minority position in the project, with an option to
acquire a majority interest in the project pending certain to-
be-determined milestones such as commercial operations and
repayment of the 2003 bond.
Mizuho completed a bankable feasibility study at the end of
2003. Antam’s preliminary estimate of project costs is
approximately USD220 million. The project is subject to a
number of conditions including the availability of financing,
among others.
According to the BFS, management expects the Tayan project
will generate an Internal Rate of Return of 15% with annual
revenues of USD151 million, beginning in the 11th year. The
Net Present Value, using an 8% discount rate is USD127.5
million and the payback period in 6 years.
MARKETING AND ADVERTISING CAMPAIGNS
In 2003 Antam spent Rp2.5 billion on advertising and
promotion, the same as in 2002. The money was mostly spent
to raise Antam’s profile in the international financial markets
as Antam is already well known in the mining industry and
its products are mostly sold in longterm contracts with loyal
customers. A portion was spent on advertising in financial
magazines and attending investor conferences.
 101

hasil eksplorasi Buli, Pongkor, Cikidang, Tayan, dan EXPLORATION

Papandayan. Unit Geomin merupakan unit yang menemukan
cadangan emas Pongkor.
Selama tahun 2003, perusahaan terus berfokus pada kegiatan-
kegiatan eksplorasi nikel laterit, emas dan bauksit di Indonesia.
Total pengeluaran untuk eksplorasi, di luar usaha patungan,
naik 9% menjadi Rp 51 miliar atau 2,8% dari pendapatan
ekspor tahun 2002.
Pada tahun 2003, kegiatan eksplorasi nikel mengeluarkan dana
Rp 35,2 miliar, kegiatan eksplorasi emas menghabiskan dana
Rp 5,8 miliar dan Rp 1,2 miliar untuk eksplorasi bauksit, dengan
pengeluaran terbesar ditujukan untuk kegiatan pengeboran
dan test pitting. Tidak ada pengeluaran eksplorasi pasir besi
karena tidak ada kegiatan eksplorasi untuk komoditas ini.
Perusahaan juga memiliki staf eksplorasi di setiap unit bisnis,
sehingga pengeluaran eksplorasi oleh staf unit bisnis
dimasukkan dalam pos beban operasi unit bisnis bersangkutan.
Pada tahun 2003 Unit Geomin berfokus pada eksplorasi nikel
laterit di Halmahera, Maluku Utara serta Bahubulu dan wilayah
lain di Sulawesi Tenggara. Perusahaan juga berfokus pada
eksplorasi bauksit di tayan serta eksplorasi emas di Pongkor,
Jawa Barat. Sebagian besar kegiatan eksplorasi ditujukan untuk
meningkatkan klasifikasi sumber daya mineral sesuai dengan
rencana tambang.
Nikel
Bijih nikel saprolit (kadar tinggi)
Jumah estimasi cadangan terbukti dan Terkira bijih nikel
saprolit turun tipis dibandingkan dengan tahun 2002 menjadi
34 juta wmt dengan kadar nikel 2,36%, sementara jumlah
sumber daya turun 16% menjadi 115 juta wmt dengan kadar
nikel 2,44%. Tingkat ketelitian estimasi cadangan dan sumber
daya bijih nikel saprolit meningkat seiring dengan peningkatan
klasifikasi di beberapa wilayah.
Antam’s Geomin Unit provides exploration services to Antam
and intends to provide such services to third parties in the
future. These services include geological exploration,
geophysical investigation, surveying, drilling, chemical
laboratory and electronic data processing services.
The Geomin Unit has been involved in exploring deposits
and analyzing results at a number of projects for Antam
including Buli, Pongkor, Cikidang, Tayan and
Papandayan. Past discoveries include the now operational
Pongkor gold mine.
During 2003, Antam continued to focus exploration
activities on laterite nickel, gold as well as bauxite in
Indonesia. Total exploration expenditures, excluding joint
ventures, decreased 9% to Rp51 billion or 2.8% of the
export revenues of 2002. Antam’s policy is to spend up to
5% of the previous year’s export revenues on exploration,
should the circumstances warrant.
Geomin spent Rp35.2 billion on nickel exploration, Rp5.8
billion on gold exploration and Rp1.2 billion on bauxite
exploration, with the biggest expense attributed to fieldwork
such as drilling and test pitting. Geomin did not perform any
iron sands exploration and as such there were no expenses.
The exploration staff at the operating mines conducted
exploration and geological work at Antam’s operating mines
and the expense for this work is included as part of the
operating costs of the mine.
Geomin focused its laterite nickel exploration activities at
Halmahera, North Maluku and at Bahubulu and other areas
in Southeast Sulawesi. Antam also focused on bauxite
exploration at Tayan, West Kalimantan and on gold
exploration at Pongkor, West Java. The majority of the
activities were intended to increase the mineral resource
classification in accordance with mine planning.

• Kenaikan jumlah cadangan dan sumber daya disebabkan peningkatan dari klasifikasi • In this table we can see the increase due to augmenting ore estimations from the
Tereka yang tidak termasuk di dalam tabel di bawah. Data yang disajikan berikut ini least accurate category of inferred, which is not included in these tables. This
menunjukkan estimasi sumber daya dan cadangan mineral perusahaan yang tidak table indicates all of Antam’s estimated mineral resources and ore reserves, except
diklasifikasikan Tereka. for inferred resources:

TABEL CADANGAN DAN SUMBER DAYA MINERAL*

Mineral Resources and Ore Reserves Table*
Komoditas Jumlah Bijih Jumlah Bijih Perubahan dari Produksi Tingkat
Tahun Lalu 2003 Pengembalian vs
Tingkat Ekstraksi
(Perkiraan)
Commodity Ore Quantity Ore Quantity Change From 2003 Replacement vs
(‘000 wmt) (‘000 wmt) Last Year Production Extraction
(‘000 wmt) (Approximate)
2002 2003
Nikel Saprolit » Saprolite Nickel 64,260 90,210 40% 3,307 9 times
Nikel Limonit » Limonite Nickel 76,510 184,560 141% 1,088 169 times
Emas » Gold 6,628 6,244 -6% 409 6%
Bauksit » Bauxite 109,701 113,070 3% 1,263 4 times
Pasir Besi » Iron Sands 10,290 3,250 -68% 245 -277%
* Berdasarkan laporan competent person. Cadangan dan sumber daya (tidak termasuk sumber daya tereka) per 31 Desember 2003.
* Based on the Competent Person’s Report. Figures as per December 31, 2003 (does not include inferred resources)

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

102

• Cadangan bijih yang disajikan sebagai berikut merupakan jumlah bijih yang secara
ekonomis layak tambang dan menunjukkan estimasi sisa tahun produksi jika kegiatan
eksplorasi tidak lagi dilakukan. Jumlah cadangan perusahaan akan bertambah seiring
dengan peningkatan klasifikasi bijih dari sumber daya menjadi cadangan.
• In this table we only focus on Antam’s ore reserves, which have been taken from
the table above. Ore reserves are measurements of economically mineable ore, in
order to show production years remaining if Antam was to stop exploration work.
It is important to realize that Antam’s ore reserves will increase as its vast resources
are estimated in consideration of the economics and become reserves.

TABEL CADANGAN TERBUKTI DAN TERKIRA* » Proved and Probable Reserves Table*
Komoditas Jumlah Jumlah Perubahan dari Estimasi Tingkat Estimasi Sisa Umur tanpa
Cadangan Bijih Cadangan Bijih Tahun Lalu Produksi per Tahun Kegiatan Eksplorasi
Ore Reserves Ore Reserves Change From Estimated Rate Estimated
Commodity Quantity Quantity Last Year of Annual Remaining Years
(‘000 Wmt) (‘000 Wmt) Production with No Further
2002 2003 (‘000 Wmt) Exploration**
Nikel Saprolit » Saprolite Nickel 34,930 34,180 -2% 3,500 10***
Nikel Limonit » Limonite Nickel 17,500 21,680 24% 1,500 14
Emas » Gold 4,777 5,787 21% 400 14
Bauksit » Bauxite 1,319 61,530 4,565% 1,000 62^^
Pasir Besi » Iron Sands 4,790 3,250 -32% 500 6.5

* Berdasarkan laporan competent person. Cadangan dan sumber daya (tidak termasuk sumber
daya terkira) per 31 Desember 2003.
** Estimasi belaka tidak menunjukkan sisa umur tambang yang dapat saja lebih lama
atau lebih pendek.
*** Setelah tahun 2006, produksi perusahaan akan meningkat sebesar 1 juta ton
untuk FeNi III. Angka ini tidak memasukkan kenaikan produksi tersebut karena
estimasi cadangan dan sumber daya dapat berubah tahun 2006 serta adanya
pasokan bijih nikel dari pihak ketiga.
^^ Estimasi tidak termasuk ekstraksi untuk proyek Tayan.
* Based on the Competent Person’s Report. Figures as per December 31, 2003
(does not include inferred resources)
** This is estimation and is not meant to suggest with certainty the mine life of
Antam’s operations, which may have a longer or shorter duration.
*** After 2006, Antam’s production will increase by approximately 1,000,000t for
FeNi III. The figure does not take the production increase into account as reserves
and resources estimates may change by 2006 and Antam will source third party
ore for FeNi III.
^^ Estimation does not include extraction for the Tayan Project

Bijih nikel limonit (kadar rendah) Nickel

Jumlah estimasi cadangan terbukti dan terkira bijih nikel limonit
naik 24% dibandingkan dengan tahun 2002 menjadi 22 juta
wmt dengan kadar nikel 1,42%, sementara jumlah sumber
daya bijih nikel limonit naik tipis menjadi 251 juta wmt dengan
kadar nikel 1,47%. Sama dengan bijih nikel saprolit, tingkat
ketelitian estimasi cadangan dan sumber daya bijih nikel limonit
meningkat pada tahun 2003. Perusahaan juga menemukan
cadangan nikel baru di Sulawesi Tenggara.
Tambang yang beroperasi: Pomalaa, Gebe, Gee dan
Tanjung Buli
Klasifikasi dari bijih nikel saprolit di Pomalaa (termasuk wilayah
Maniang), Gebe dan Gee ditingkatkan menjadi cadangan
terbukti yang memiliki tingkat ketelitian lebih tinggi, sehingga
jumlah bijih nikel saprolit sedikit menurun untuk masing-
masing tambang. Hampir setengah dari bijih nikel saprolit di
Tanjung Buli ditingkatkan klasifikasinya menjadi cadangan
terbukti, yang merupakan peningkatan dibandingkan dengan
tahun 2002.
Estimasi jumlah cadangan bijih nikel limonit di Pomalaa
mencapai 1 juta wmt. Pada tahun 2002, perusahaan tidak
melakukan estimasi cadangan limonit (LGSO) di Pomalaa,
namun pada tahun 2003 dilakukan estimasi ini karena
perusahaan mulai menjual LGSO yang sebelumnya dianggap
waste. Estimasi cadangan limonit yang jumlahnya relatif kecil
di Gebe menurun. Antam meningkatkan klasifikasi sebagian
kecil sumber daya limonit di Tanjung Buli menjadi cadangan
terbukti, dengan jumlah total cadangan juga mengalami
kenaikan meskipun kecil.
Saprolite Nickel (High Grade)
Antam’s total estimated proved and probable saprolite ore
reserves declined slightly to 34 million wet metric tonnes
(wmt) with 2.36% contained nickel and total estimated
resources decreased 16% to 115 million wmt with 2.44%
contained nickel. The accuracy of the estimations of reserves
and resources improved as Antam augmented the
classifications in several areas.
Limonite Nickel (Low Grade)
Antam’s estimated total proved and probable limonite ore
reserves increased 24% to 22 million wmt with 1.42%
contained nickel and total estimated resources increased
slightly to 251 million wmt with 1.47% contained nickel.
Like with saprolite the accuracy of the estimations of
reserves and resources improved, as well Antam made new
discoveries in Southeast Sulawesi.
Current Mine Operations: Pomalaa, Gebe, Gee,
Tanjung Buli
The classification of all the saprolite nickel ore at the Pomalaa
(which also includes the nearby deposit of Maniang), Gebe
and Gee mines was augmented to proved reserves, the most
accurate measurement. As such, the estimated volume
decreased slightly for each area. Almost half of the saprolite
nickel ore at the Tanjung Buli mine was classified as proved
reserves, an increase over 2002.

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report


Buli, Maluku Utara
Antam memegang KP KW97PPO443 untuk wilayah
penambangan di Buli. Saat ini perusahaan berada dalam tahap
eksploitasi di wilayah seluas 39.040 hektare. Antam
melanjutkan kegiatan infill-drilling nikel laterit di Buli untuk
meningkatkan klasifikasi sumber daya nikel. Kegiatan
pengeboran di Buli dilakukan menggunakan single tube core
barrel berjarak 100 dan 25 meter. Cadangan yang ditemukan
dalam jarak 25 meter akan diklasifikasikan sebagai cadangan
terukur (measured).
CADANGAN DAN SUMBER DAYA: TAMBANG YANG BEROPERASI
Reserves and Resources: Current Mine Operations
Location Saprolit » Saprolite (‘000 wmt)
Location Cadangan
Reserves
Pomalaa (termasuk Maniang) » (including nearby Maniang)
Gebe
Gee
Tanjung Buli
Estimasi cadangan saprolit di Wilayah lain selain Buli yang
mencakup Blok A (Mornopo), Blok P1, P4, P5, P8, Pakal, dan
Sangaji, meningkat menjadi 19,3 juta wmt menyusul
peningkatan klasifikasi sebagian sumber daya menjadi
cadangan seiring dengan persiapan pembukaan tambang nikel
kelima, yakni Mornopo pada tahun 2005. Jumlah sumber daya
di wilayah ini juga ditingkatkan klasifikasinya menjadi sumber
daya terukur dan terindikasi dari sebelumnya klasifikasi sumber
daya inferred. Sehingga, jumlah sumber daya limonit di
wilayah ini turun menjadi 97,5 juta wmt.
Pada tahun 2003 jumlah cadangan limonit di Wilayah Lain selain
Buli naik dibandingkan tahun 2002 dengan sebagian besar
terklasifikasi sumber daya terukur dan terindikasi. Seiring dengan
adanya tingkat ketelitian yang lebih tinggi, jumlah sumber daya
limonit di wilayah ini menurun dibandingkan dengan tahun 2002.
Pada tahun 2003, sekitar 10.105 hektare dari sebagian
wilayah Buli, yakni wilayah Pakal, diklasifikasikan sebagai
hutan lindung, sehingga kegiatan penambangan terbuka di
wilayah tersebut tidak dapat dilanjutkan. Menyusul hal ini,
perusahaan belum meningkatkan klasifikasi sumber daya di
Pakal menjadi cadangan, dan akan dilakukan sekiranya
resolusi terhadap masalah tersebut ditemukan. Saat ini tim
yang bersifat lintas sektoral sedang mengkaji ulang
pengkalsifikasian wilayah tersebut, namun hasil akhir dari
kajian tersebut belum diketahui.
Sulawesi Tenggara
Bahubulu terletak di pantai timur Sulawesi Tenggara, sekitar
50 kilometer sebelah utara Kendari dan sekitar 350 kilometer
dari bibir pantai kota Pomalaa. Cadangan di Bahubulu
termasuk dalam KP KW99STP057 yang mencakup kegiatan
eksplorasi di wilayah seluas 14.570 hektare. Antam berencana
103
At Pomalaa, proved reserves of limonite ore were estimated
at a total of 1 million tonnes; last year Pomalaa did not have
a low grade saprolite ore estimate. The estimation was made
as Antam began to market Low Grade Saprolite Ore, which
was previously considered waste. The estimate of the small
amount of limonite reserves at the Gebe mine declined. At
the Tanjung Buli mine, Antam augmented a small portion of
its limonite resources estimation to proved reserves, with
the total amount of reserves also increasing slightly.
Limonit » Limonite (‘000 wmt)
Sumber Daya Cadangan Sumber Daya
Resources Reserves Resources
2,500 - 1,050 -
450 - 500 -
3,200 - - -
8,750 - 8,550 -
Buli, North Maluku
Antam holds exploitation license KW97PPO443 in relation
to mining sites in the Buli area. These mining sites are
currently in the exploitation phase and cover an area of
approximately 39,040 hectares. Antam continued infill-
drilling activities of laterite nickel to increase the mineral
resources classifications. Drilling continued to use single tube
core barrel with a space of 100 meter and 25 meters. Any
mineral resources found using spacing of 25 meters, would
be classified as measured mineral resources.
Antam’s estimation of Other Prospects of Buli, includes Block
A (Mornopo), Blocks P1, P4, P5, P8, Pakal and Sangaji. The
amount of saprolite nickel reserves at the exploration area
of Other Prospects of Buli increased to 19.3 million wmt
due to augmenting a portion of the estimation from the
resources category as Antam prepares to open its fifth mine,
Mornopo, in 2005. The resources of this area were also
augmented, with a larger portion classified as measured and
indicated resources instead of the least accurate measurement
of inferred resources. As a result, the total estimated amount
of resources declined to 97.5 million wmt.
Like with saprolite, at the exploration area of Other Prospects of
Buli, Antam’s reserves of limonite increased over 2002, while a
larger portion of Antam’s limonite resources were classified as
measured and indicated. As a result of improving the accuracy of
the measurement, the total amount of limonite resources in the
Other Prospects of Buli area declined compared to 2002.
In 2003, approximately 10,105 hectares were classified as
protection forest, thereby prohibiting open pit mining in the
areas so classified. As such the mineral resources in these
areas, namely Pakal Island, were not converted to ore
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
104
untuk mengajukan ijin eksploitasi sebelum ijin yang dimiliki
saat ini habis masa berlakunya. Antam juga berencana untuk
melakukan studi kelayakan sebagai bagian dari persyaratan
ijin eksploitasi. Bahubulu diklasifikasikan sebagai wilayah hutan
lindung sejak tahun 1999.
Antam melanjutkan kegiatan infill-drilling di wilayah prospek
Tapunopaka dan Mandiodo dengan jarak 100 meter.
CADANGAN DAN SUMBER DAYA: BULI
Lokasi Saprolit » Saprolite (‘000 wmt)
Location Cadangan
Reserves
Blok A (Mornopo) 14,100
Blok P4/P5 5,180
Pakal
P1
P8
Sangaji
TOTAL 19,280
Sangaji (Tereka: tidak termasuk jumlah)
(inferred: not included in total)
* Cadangan dipisahkan dari sumber daya » Reserves are additional to resources
Pengembangan kedua prospek ini diharapkan akan dapat
menurunkan biaya transportasi bijih karena kedua prospek ini
berada lebih dekat dengan Pomalaa, dibandingkan dengan
tambang nikel yang lain di wilayah Maluku Utara. Kegiatan di
Mandiodo didasarkan pada KP KW99NPP001 dengan luas
wilayah 3.428 hektare dan akan berakhir April 2006.
Perusahaan menemukan cadangan baru di wilayah eksplorasi
Bahubulu/Sulawesi Tenggara, yakni di Tapunopaka dan
Mandiodo, sehingga jumlah sumber daya terukur dan
terindikasi meningkat dua kali lipat menjadi 17,5 juta wmt.
Perubahan terbesar dari sumber daya limonit di wilayah
eksplorasi Bahubulu/Sulawesi Tenggara terjadi dari
peningkatan sumber daya terindikasi dan terukur dari 34 juta
wmt menjadi 103 juta wmt menyusul penemuan di
Tapunopaka dan Mandiodo.
Emas
Kegiatan penambangan emas di Pongkor didasarkan pada KP
KW98PP0138 dengan luas area 6.047 hektare dan akan
berakhir bulan April 2022. Unit Geomin juga melakukan
kegiatan eksplorasi di Cikidang, Jawa Barat, pada area seluas
426 hektare berdasarkan KP KW98PP0456 yang dimiliki anak
perusahaan Antam, IAR. Di Pongkor, kegiatan eksplorasi
difokuskan pada high grade epithermal vein system di Pongkor
serta di wilayah lain di Indonesia. Kegiatan core drilling
dilakukan di Pongkor untuk menambah jumlah cadangan
sehingga dapat memperpanjang usia tambang. Kegiatan
eksplorasi di wilayah Ciurug, Pamoyanan dan Gudang Handak
yang kesemuanya berada di Pongkor juga akan dilanjutkan,
dengan hasil terbaik yang diperoleh adalah emas berkadar
19,65 grams per ton (gpt).
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
reserves. This will be done once the protection forest issue
is resolved. A process for the resolution of claims for areas
that have been classified as protection forests was under
consideration by a joint committee comprising
representatives from a number of Government departments
established to resolve this issue.
» Reserves and Resources: Buli
Limonit » Limonite (‘000 wmt)
Sumber Daya Cadangan Sumber Daya
Resources Reserves Resources
- 9,780 -
- 1,800 -
- 8,530 - 13,580
- 3,000 - 2,400
- 1,000 - 1,400
- 26,000 - 42,200
38,530 11,580 59,580
- 59,000 - 88,000
Southeast Sulawesi
Bahubulu is located off the east coast of South East Sulawesi,
approximately 50 kilometres north of Kendari and
approximately 350 kilometres by sea from Pomalaa. The
deposits on Bahubulu fall within exploration license
KW99STP057. It covers an area of 14,570 hectares and allows
for exploration for nickel and associated minerals. Antam
intends to apply for an exploitation license prior to expiration
of the existing license. Antam plans to perform a feasibility
study as required to obtain the exploitation license. Bahubulu
has been classified as protection forest since 1999.
Antam continued infill-drilling programs on the Tapunopaka
and Mandiodo prospects of South East Sulawesi using 100
meter spacing. The development of theses nickel deposits is
expected to benefit Antam in terms of lower transportation
costs as both prospects are nearer to the Pomalaa processing
facility than Antam’s other nickel mines in North Maluku.
The area of Mandiodo falls within exploration license
KW99NPP001, which covers an area of 3,428 hectares, and
is due to expire in April 2006. Tapunopaka and Mandiodo
are new discoveries in the Bahubulu/Southeast Sulawesi
exploration area, which doubled measured and indicated
saprolite resources to 17.5 million wmt. The biggest change
in Antam’s limonite resources was due to the new discoveries
at Tapunopaka and Mandiodo, as Antam’s measured and
indicated resources jumped from 34 million wmt to 103
million wmt.
 105

CADANGAN DAN SUMBER DAYA: SULAWESI TENGGARA

Reserves and Resources: Southeast Sulawesi
Lokasi Saprolit » Saprolite (‘000 wmt) Limonit » Limonite (‘000 wmt)
Location Cadangan Sumber Daya Cadangan Sumber Daya
Reserves Resources Reserves Resources
Bahubulu - 8,500 - 34,000
Tapunopaka - 5,100 - 32,200
Mandiodo - 3,900 - 37,100
TOTAL - 17,500 - 103,300

Jumlah cadangan emas terbukti dan terkira di Pongkor naik Gold

menjadi 5,8 juta wmt seiring dengan peningkatan klasifikasi
sumber daya terukur dan terindikasi menjadi cadangan. Pada
tahun 2003 perusahaan mengestimasikan kadar emas rata-
rata sebesar 10,4 gpt dan kadar perak rata-rata 118,5 gpt,
dengan jumlah logam sebesar 1.698.100 t.oz. emas dan
19.368.300 t.oz. perak.
Jumlah sumber daya emas di Pongkor turun seiring dengan
reklasifikasi sumber daya menjadi cadangan emas yang
mencapai 0,8 juta wmt. Unit Geomin belum menemukan
deposit baru di Pongkor. Antam juga memiliki cadangan teruji
emas di tambang Cikidang yang sebelumnya dimiliki oleh anak
perusahaan IAR. Pada tahun 2003 Antam melepaskan
kepemilikan saham di IAR, namun perusahaan belum
melakukan estimasi cadangan emas di Cikidang berdasarkan
JORC-code.
Bauksit
Antam memegang KP KW98PP0183 berkaitan dengan kegiatan
penambangan bauksit di Tayan, Kalimantan Barat dengan luas
36.410 hektare dan berakhir bulan September 2020. Pada
umumnya kegiatan di Tayan ditujukan untuk meningkatkan
klasifikasi sumber daya mineral. Antam melakukan kegiatan infill
test pitting di wilayah Tayan di Kalimantan Barat untuk
meningkatkan klasifikasi sumber daya mineral. Antam juga
melakukan kegiatan yang sama di wilayah lain, namun belum
menunjukkan jumlah cadangan yang berarti.
Total cadangan bijih bauksit tercuci naik menjadi 61,5 juta
wmt dengan kadar silika 16,68% dan 46,52% alumina, seiring
dengan peningkatan klasifikasi sumber daya terukur dan
terindikasi menjadi cadangan. Cadangan di Tayan
diestimasikan berjumlah 58,8 juta wmt. Perusahaan
memasukkan sebagian sumber daya bijih bauksit ke dalam
kategori cadangan dalam penyusunan bankable feasibility
study proyek alumina Tayan sehingga tingkat kelayakan jumlah
bijih yang ditambang meningkat. Sehingga, jumlah sumber
daya terindikasi bijih bauksit tercuci di Tayan (Munggu Pasir)
turun menjadi 51,5 juta wmt dengan kadar silika 10,38% dan
46,68% alumina. Estimasi jumlah cadangan terbukti di
tambang bauksit Kijang naik tipis menjadi 2,8 juta wmt
menyusul penggunaan metode estimasi yang memasukkan
spesifikasi bijih bauksit yang lebih rendah (memiliki kadar silika
lebih tinggi) sesuai dengan kesepakatan dengan konsumen.
Antam holds exploitation license KW98PP0138 in relation
to exploration activities at the Pongkor gold mine in West
Java, which covers an area of 6,047 hectares and is due to
expire in April 2022. Geomin also conducts exploration at
Cikidang, West Java, which covers an area of 426 hectares.
Cikidang is the subject of exploitation license KW96PP0456
and was held by Antam’s subsidiary, IAR. Antam focuses its
gold exploration activities at the high grade epithermal vein
systems at Pongkor, although it also plans exploration
programs at other locations throughout Indonesia. Core
drilling is conducted at Pongkor to discover new gold deposits
so as to extend mining life. Activities continued at the Ciurug,
Pamoyanan and Gudan Handak locations in Pongkor, with
the best results in June 2003 having a grade of 19.65 g/t.
Antam’s proved and probable gold ore reserves at the
Pongkor mine increased to 5.8 million wmt as a portion of
the measured and indicated resources were reclassified as
reserves after estimating in consideration of the economics.
The estimation indicates a slightly reduced average gold
grade of 10.4 grams per ton (gpt) and silver of 118.5 gpt,
resulting in estimated metal of 1,698,100 t.oz. of gold and
19,368,300 t.oz of silver. Pongkor’s total resources
decreased, due to reclassifying a portion as reserves, to 0.8
million wmt. Antam’s Geomin unit made no new discoveries
at the Pongkor site. Antam also has a small amount of
proved gold ore reserves at the Cikidang mine in West Java,
previously held by Antam’s subsidiary International Antam
Resources (IAL). Antam disposed of IAL at the end of 2003
but a JORC-compliant estimation of the Cikidang reserves
has not been carried out.
Bauxite
Antam holds exploitation license KW98PP0183 in relation
to its bauxite mining operations at Tayan, West Kalimantan,
which covers an area of 36,410 hectares and is due to expire
in September 2020. Infill test pitting continued at the Tayan
project in West Kalimantan in order to augment the mineral
resources classification. Several assay samples from areas
other than Tayan were analyzed but no significant deposits
were observed.
Antam’s estimated total ore reserves of washed bauxite
jumped to 61.5 million wmt with 16.68% silica and 46.52%
alumina as a large portion of the measured and indicated

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

106
Pasir Besi
Antam memiliki KP KW96PP037 untuk kegiatan
penambangan pasir besi Kutoarjo, Jawa Tengah, yang
mencakup luas wilayah 1.531 hektare dan akan berakhir masa
berlakunya bulan November 2007. Selain itu perusahaan juga
memegang KP KW97PP0290 untuk kegiatan di Lumajang,
Jawa Timur yang memiliki luas wilayah 504 hektare dan masa
berlaku sampai dengan bulan Februari 2012.
Berlainan dengan tahun 2002, seluruh deposit pasir besi Antam
dikalsifikasikan sebagai cadangan. Total cadangan pasir besi
turun 32% menjadi 3,3 juta wmt dengan kadar besi rata-rata
sebesar 46,8%. Karena sumber daya pasir besi di Kutoarjo
telah diklasifikasikan sebagai cadangan, maka di wilayah
tersebut tidak terdapat estimasi sumber daya. Kutoarjo
memiliki total cadangan konsentrat 2,5 juta wmt, sementara
jumlah cadangan konsentrat di Lumajang mencapai 0,7 juta
wmt. Jumlah cadangan dan sumber daya pasir besi menurun
dibandingkan dengan tahun 2002 karena pada tahun 2003
Antam menghentikan kegiatan penambangan di Cilacap serta
ijin eksplorasi di Wates telah berakhir, sehingga estimasi
cadangan dan sumber daya pasir besi dari wilayah ini tidak
dimasukkan dalam estimasi cadangan pasir besi perusahaan
pada tahun 2003.
PENINGKATAN KAPASITAS PRODUKSI
Pada tahun 2003, Antam tidak melakukan peningkatan
kapasitas produksi. Satu-satunya peningkatan kapasitas
produksi terjadi pada tahun 2002 ketika perusahaan
meningkatkan produksi bijih saprolit menjadi 3,2 juta wmt
untuk memenuhi peningkatan permintaan oleh pelanggan.
Pengembangan perusahaan yang akan segera dilaksanakan
adalah pembangunan proyek FeNi III yang akan meningkatkan
kapasitas produksi feronikel lebih dari dua kali lipat menjadi
26.000 ton Ni per tahun di tahun 2006.
AKUISISI DAN DIVESTASI USAHA
Pada akhir tahun 2003, Antam melepaskan kepemilikan
sahamnya di anak perusahaan International Antam Resources
Ltd (IAR). Antam mengembalikan kepemilikan saham di IAR
dan menukarnya dengan aset dan properti yang dimiliki IAR
di Indonesia. IAR merupakan perusahaan penambangan emas
publik yang terdaftar di Kanada yang diakuisisi melalui cashless
reverse takeover pada tahun 1997. Takeover ini dilakukan
untuk mendapatkan akses terhadap dana publik di Kanada
sebagai bagian dari upaya Antam untuk mengembangkan
11 wilayah prospek emas. Dalam transaksi ini, sebagai ganti
kepemilikan saham perusahaan di IAR, Antam menyerahkan
beberapa wilayah prospek penambangan emas di Indonesia.
Transaksi ini terjadi bersamaan dengan skandal emas Bre-X
Kanada/Indonesia terungkap, yang kemudian disusul dengan
munculnya krisis ekonomi Asia sehingga menyebabkan upaya
untuk memperoleh dana publik di Kanada menjadi sulit.
Kegiatan IAR di Indonesia berfokus pada pengembangan
tambang emas Cikotok/Cikidang, Jawa Barat, yang saat ini
kepemilikannya juga telah beralih ke perusahaan, serta
berkonsentrasi pada pengembangan prospek emas lain melalui
kerja sama. IAR telah menghapus bukukan beberapa wilayah
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
resources at the exploration area of Tayan, West Kalimantan
were upgraded to reserves after estimating in consideration
of the economics. Tayan’s reserves were estimated at 58.8
million wmt. Antam estimated a portion of the Tayan bauxite
resources as reserves as a Bankable Feasibility Study was
completed regarding the Tayan Chemical Grade Alumina
project and the degree of confidence that the ore can be
mined economically increased. The estimated indicated
resources of washed bauxite at Tayan (Munggu Pasir) thus
declined to 51.5 million wmt with 10.38% silica and
46.86% alumina. The proved ore reserves estimation at
Antam’s Kijang mine increased slightly to 2.8 million wmt
as Antam estimated the reserves according to new, lower
quality specifications (specifically a higher silica content)
as agreed to by Antam’s customers.
Iron Sands
Antam holds exploitation license KW 96PP0347 in relation
to exploration activities at the Kutoarjo iron sands mine in
Central Java, which covers an area of 1,531 hectares and is
due to expire in November 2007 and exploitation license
KW 97PP0290 in relation to exploration activities at the
Lumajang iron sands mine in Central Java, which covers an
area of 504 hectares and is due to expire in February 2012.
Unlike 2002, all of Antam’s iron sands were estimated as
reserves. Total reserves decreased by 32% to 3.3 million wmt
of concentrate with a mean iron content of 46.8%. As the
resources at Kutoarjo were re-estimated as reserves in
consideration of the economics, there were no estimates of
iron sands resources. Kutoarjo has estimated total reserves
of 2.5 million wmt of concentrate and Lumajang has
estimated total reserves of 0.7 million wmt of concentrate.
Total reserves and resources dropped as, in 2003 Antam
stopped mining activity at Cilacap and the exploration license
at Wates expired, therefore the mineral reserves and resources
from these properties were not included in Antam’s 2003
ore estimations.
EXPANSION OF PRODUCTION CAPACITY
In 2003, there was no expansion of production capacity at
any of Antam’s operations. The most recent expansion
occurred when Antam increased its annual saprolite ore
output in 2002 to 3.2 million tonnes due to increased demand
from existing customers. Upcoming expansions include the
FeNi III expansion, which will more than double Antam’s
contained nickel output to 26,000 tonnes per year in 2006.
ACQUISITION AND DIVESTMENT OF BUSINESS LINES
At the end of 2003, Antam divested its interest in its
subsidiary International Antam Resources Ltd (IAR). Antam
returned its interest in IAR for IAR’s assets and properties in
Indonesia. IAR was a Canadian-listed gold mining company
that was acquired by Antam through a cashless reverse
takeover in 1997 as a means of raising capital in Canada to
develop 11 licensed gold tenements in Indonesia that were
acquired from Antam in return for a majority interest in IAR.
The transaction occurred just as the Canadian/Indonesian

yang tidak memiliki prospek baik. Antam terus melakukan
upaya pencarian modal melalui IAR namun tidak membuahkan
hasil, sehingga manajemen memutuskan untuk
mengembalikan kepemilikan sahamnya di IAR. Sebagaimana
dengan reverse takeover awal, Antam juga tidak
mengeluarkan dana sehubungan dengan pengembalian
saham di IAR.
USAHA PATUNGAN
Seluruh kegiatan operasi Antam saat ini dimiliki dan dijalankan
sepenuhnya oleh perusahaan, dengan outsourcing pada
kegiatan di tambang-tambang tertentu. Satu-satunya kegiatan
operasi yang dijalankan dengan posisi Antam sebagai pemilik
minoritas dan tidak menjalankan kegiatan operasi secara
langsung adalah pengoperasian tambang emas PT Nusa
Halmahera Minerals, yang dioperasikan dan mayoritas dimiliki
oleh Newcrest Australia. Pada tahun 2002 Antam menerima
pembayaran dividen dari perusahaan tersebut. Untuk kegiatan
eksplorasi di beberapa wilayah dan pengembangan tambang
baru, peranan usaha patungan sangat penting.
Salah satu keunggulan kompetitif yang dimiliki Antam adalah
jumlah KP yang mencapai 53 buah dan mencakup luas wilayah
lebih dari 1,0 juta hektare di Indonesia yang terkenal kaya
akan bahan mineral. Karena karakteristik tambang yang
memiliki umur terbatas, perusahaan pertambangan harus terus
menerus melakukan upaya untuk mempertahankan atau
meningkatkan cadangan yang dimilikinya untuk menjaga
kelangsungan usaha. Pengeluaran eksplorasi merupakan salah
satu risiko karena adanya kemungkinan yang besar dalam
kegagalan eksplorasi. Antam dapat mengalokasikan 5% dari
pendapatan ekspor tahun lalu untuk keperluan eksplorasi,
meskipun dalam praktiknya perusahaan biasanya
membelanjakan 3-4% dari pendapatan ekspor. Seiring dengan
luasnya wilayah KP yang dimiliki, perusahaan memerlukan
dana eksplorasi yang cukup besar. Selain itu, perusahaan juga
menginginkan akses atas metode dan teknologi pertambangan
terkini untuk meningkatkan probabilitas penemuan cadangan,
sehingga perusahaan membentuk usaha patungan dengan
berbagai perusahaan pertambangan internasional. Meskipun
Antam hanya akan mendapatkan dividen dari usaha patungan,
risiko bagi perusahaan lebih kecil karena tidak harus
mengeluarkan dana yang besar untuk eksplorasi.
Di dalam proyek kerja sama, Antam biasanya mengalihkan
KP yang dimiliki kepada perusahaan patungan yang dibentuk
bersama perusahaan pertambangan asing dengan imbalan
kepemilikan saham minoritas di perusahaan patungan
tersebut. Di Indonesia, KP tidak dapat dipegang oleh
perusahaan asing. Pengalihan hak pertambangan dapat
dilakukan jika perusahaan patungan tersebut telah
mendapatkan Kontrak Karya dari pemerintah yang sudah
mengatur seluruh peraturan, pajak, dan royalti yang harus
107
Bre-X gold scandal was uncovered, followed soon thereafter
by the Asian Economic Crisis. These events made raising
money in Canada to develop gold properties in Indonesia
very difficult. IAR continued to generate cash from the small
Cikotok/Cikidang gold mine in West Java (which has also
been returned to Antam) and concentrated on forming
partnerships to develop its properties, several which were
found to be unpromising and were written off. Although
Antam continued this arrangement for a number of years it
appeared that generating fresh development capital through
this entity was unlikely in the near term and so management
decided to terminate the arrangement. As with the initial
reverse takeover, terminating IAR was a cashless transaction.
JOINT VENTURES
All of Antam’s operations are 100% owned and operated by
Antam, with selective outsourcing at certain mines. The only
operation of which Antam has a minority interest is a gold
mine run by PT Nusa Halmahera Minerals, operated and
majority owned by Newcrest of Australia. The joint venture
began paying dividends in 2002. However, in terms of new
properties, joint ventures have an important role to play.
One of Antam’s competitive advantages are the 53 mining
licenses it holds over 1.0 million hectares of the mineral-rich
Indonesian archipelago. Unlike other industries, a mining
company has a finite life span dictated by the volume of ore
reserves it can economically extract. To sustain operations a
mining company must continually seek ways to maintain or
increase its reserve holdings. The cost of exploring for new
deposits is referred to as “risk capital” as the probability of
making new discoveries is low. Antam budgets 5% of the
previous year’s export revenues for exploration, although in
practice normally 3-4% is actually spent. However, with the
vast properties that Antam has to explore, far greater amounts
of risk capital are required. In order to acquire the capital
required to explore its territories, as well as access the latest
mining techniques and technology and to improve the
chances of making a discovery and developing a profitable
mine, Antam seeks to form joint ventures with international
mining companies. Although Antam will only have rights to
a portion of the dividends, the potential decrease in revenues
is far outweighed by the reduced exploration expenditure.
In the past, Antam would normally transfer the mining rights
it owns to a joint venture company formed with an
international company in return for a minority stake in the
company. Mining licenses can not be held by foreign entities.
The rights transfer occurs after the joint venture has been
granted what is known as a Contract of Work, which locks in
place for 30 years the regulations, taxes and royalties the
joint venture company is subject to. The arrangement does
not require a cash contribution from Antam. A free carried
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
108

dibayarkan selama 30 tahun. Pada umumnya, Antam tidak
harus mengeluarkan dana di dalam proyek kerja sama dan
kepemilikan saham di perusahaan patungan diperoleh sebagai
imbalan hak kuasa pertambangan (free carried interest). Selain
itu, seringkali perusahaan telah mengeluarkan biaya eksplorasi
pendahuluan pada wilayah proyek kerja sama tersebut. Dalam
perusahaan patungan, pada umumnya Antam dapat
meningkatkan kepemilikan sahamnya dengan dana yang
diperoleh dari pembagian dividen. Selain itu, Antam juga
memiliki opsi untuk meningkatkan porsi kepemilikan setelah
operasi komersial proyek dimulai. Saat ini, sistem Kontrak Karya
cenderung tidak aktif seiring dengan adanya otonomi daerah
dan perubahan atas berbagai undang-undang seperti
kehutanan, pertambangan dan lingkungan hidup. Sejak tahun
1997, tidak ada Kontrak Karya yang diberikan. Sehubungan
dengan hal ini, perusahaan terus berupaya untuk menarik
minat mitra asing dalam pembentukan usaha patungan serta
berupaya menjamin hak mitra asing atas proyek tersebut.
Pada tahun 2003, sebagian besar usaha patungan melakukan
kegiatan terbatas atau berada dalam care and maintenance
sambil menunggu penyelesaian masalah tumpang tindih
dengan lahan kehutanan. Survei PricewaterhouseCoopers
pada tahun 2003 menunjukkan penurunan investasi baru di
interest is provided for the mining licenses and the
exploration expense already paid by Antam. A further loan
carried interest is provided through a shareholder loan, which
is repaid from the dividends of the project and Antam is
normally also granted an option to acquire a further interest
in the project company upon a period after commercial
operations have commenced. To the end of 2003, the Contract
of Work system had been inactive for several years as the
move to grant greater autonomy to the regions and ongoing
legislative revision to laws such as forestry, mining and the
environment. There has not been a Contract of Work granted
since 1997. In light of this Antam is seeking new ways to
entice partners to form joint ventures companies.
Most of Antam’s joint ventures remained on care and
maintenance in 2003 or performed limited activities, pending
the resolution of issues related to forestry regulations. As
noted in a PricewaterhouseCoopers survey, new mining
investment has fallen for six straight years in Indonesia and
in 2003 there was no new mining investment. This was
caused by the uncertainty caused by the regulatory and
regional autonomy issues faced by the Indonesian mining
industry, and obviously had an impact on Antam’s joint
venture partners.

USAHA PATUNGAN AKTIF » Active Joint Ventures

Lokasi Usaha Patungan KP/KW atau KK Luas Komoditas Mitra Usaha
Location Joint Venture KP/KW or COW Area (ha) Commodity Joint Venture Partner
Gag Island, Papua PT Gag Nikel(1) KW96PK0053 13,136 Nikel » Nickel BHP Asia Pacific
Nickel Pty. Ltd.
Weda Bay, Halmahera PT Weda Bay KW96PK0016 76,280 Nikel » Nickel Strand Management
Island, Maluku Nickel(1) Property Ltd.
Gosowong, Halmahera PT Nusa Halmahera KW96PK0178 29,620 Emas » Gold Newcrest Singapore
Island, Maluku Minerals(1) Holdings Pte. Ltd.
Martapura, Cempaka, PT Galuh KW96PK0069 3,920 Intan Aluvial BM Diamonds
Danau Seran, Cempaka(1) Alluvial Diamonds
Kalimantan
Kotanopan and Pagar PT Sorikmas KW96PK0042 66,200 Emas dan Logam Dasar Aberfoyle Pungkut
Gunung, Sumatra Mining(1) Gold and Base Metal Investments Pte. Ltd.
Dairi-Karo, North PT Dairi Prima KW99PKO071 27,420 Logam Dasar » Base Metal Herald Resources Pty. Ltd.
Sumatra Minerals(1)
Gendang Timburu, PT Pelsart Tambang KW96PK0105 201,000 Emas » Gold Pelsart NL
South Kalimantan Kencana(1)
Cibaliung, West Java PT Cibaliung KW96PP0019 16,590 Emas » Gold Austindo Resources
Sumberdaya(2) Corporation NL
Garut, West Java PT Straits 540/1078/SDA P/2002 31,237 Emas » Gold Straits Resources
Consultancy 503/3656/DPSDA8P
Services(2) 540/01-KP.DLH2003

(1) Berdasarkan kontrak karya. » These joint ventures have been granted COWs.
(2) Berdasarkan kuasa pertambangan. » These joint ventures have been issued KPs.

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report


industri pertambangan selama 6 tahun berturut-turut di
Indonesia. Pada tahun 2003 tidak ada investasi pertambangan
baru di Indonesia akibat ketidakpastian dalam peraturan
perundangan serta isu otonomi daerah sehingga berdampak
negatif bagi Antam dan usaha patungan perusahaan.
PT Galuh Cempaka (Antam 20%)
Cadangan intan alluvial di Martapura, Cempaka dan Danau
Seran didasarkan pada KP KW96PK0069 yang memiliki luas
3.920 hektare. Perjanjian usaha patungan ditandatangani pada
tahun 1995. Antam memiliki free carried interest sebesar
20% pada proyek ini, dengan tambahan opsi 10% pada
harga yang sebanding dengan biaya yang dikeluarkan untuk
keperluan eksplorasi setelah penyelesaian studi kelayakan.
BM Diamonds Ltd. memiliki 80% saham dalam perusahaan
patungan. Proyek ini beroperasi berdasarkan Kontrak Karya
yang dikeluarkan tahun 1998. Pada tahun 2003, PT Galuh
Cempaka mengeluarkan dana sebesar USD 24,6 juta dengan
pengeluaran terbesar digunakan untuk keperluan peralatan
pencarian (dredging equipment) berkapasitas 2,5 juta meter
kubik per tahun. PT Galuh Cempaka melakukan kegiatan
percobaan penambangan untuk memastikan kadar intan serta
untuk menemukan bijih intan layak jual. Jika tes awal ini
menunjukkan hasil yang ekonomis, kapasitas dredging
equipment akan ditingkatkan menjadi 5 juta meter kubik per
tahun sebagai awal dari operasi komersial. Saat ini proyek
berada pada tahapan konstruksi. PT Galuh Cempaka akan
memperoleh pendapatan yang relatif kecil dari penjualan intan
yang diperoleh dari tes awal tersebut. Hasil dari intan yang
diperoleh diperkirakan akan digunakan sebagai perhiasan.
Pada pertengahan tahun 2002, PT Galuh Cempaka melakukan
penjualan intan pertama dari Indonesia.
PT Nusa Halmahera Minerals (Antam 17,5%)
Cadangan emas Gosowong yang dioperasikan PT Nusa
Halmahera Minerals (NHM) berlokasi di pulau Halmahera
dan didasarkan pada KP KW96PKO178 memiliki luas
wilayah 31.020 hektare. PT NHM memperoleh Kontrak
Karya dari pemerintah pada tahun 1997. Pada usaha
patungan ini, Antam bermitra dengan Newcrest Singapore
Holdings Pte. Ltd., anak perusahaan Newcrest Australia.
Perjanjian usaha patungan ini dilakukan tahun 1994 setelah
pada tahun 1992 ditandatangani nota kesepahaman. Di
dalam usaha patungan yang secara resmi dibentuk tahun
1997 ini, Antam memiliki saham sebesar 17,5% dan
Newcrest memiliki sisanya.
Pada tahun 2002, Antam memperoleh dividen untuk pertama
kali dari PT NHM sebesar USD 700.000, dividen tersebut
diterima seluruhnya oleh Antam dan tidak dipotong minus
pembayaran pinjaman Antam atas kepemilikan saham 17,5%
di PT NHM. Kegiatan pertambangan di wilayah Gosowong
berakhir pada bulan Mei 2002 setelah beroperasi selama 36
bulan. Pada akhir kegiatan penambangan, terdapat sisa bijih
emas kadar rendah sebesar 400.000 ton yang akan diproses
lebih lanjut. Selama proyek Gosowong berjalan, telah
dihasilkan emas sebesar 754.095 oz. dengan biaya produksi
rata-rata AUD 215 per oz. Penemuan prospek emas kadar
109
PT Galuh Cempaka (Antam 20%)
The alluvial diamond deposits at Martapura, Cempaka and
Danau Seran are the subjects of license KW96PK0069 that
relates to an area of approximately 3,920 hectares. A joint
venture agreement was signed in 1995. Antam has a 20%
free carried interest in this joint venture with an option to
acquire a further 10% after completion of a feasibility study
at a price based upon a commensurate percentage of the
exploration costs incurred. BM Diamonds Ltd. has the
remaining 80% interest. The COW was issued in 1998. To
the end of 2003, approximately USD24.6 million had been
spent on the project (principally the dredging equipment
which has a capacity of 2.5 million cubic metres per year).
The trial mining programme is designed to confirm diamond
grades and recover diamonds for valuation and sale. If
results from this programme are such that the grades and
quantity of diamonds are sufficient to warrant an upgrade,
the dredge will be upgraded to 5 million cubic metres per
year capacity as the first stage of commercial production.
The project is currently in the construction phase. Minimal
income is expected to be generated for the joint venture
company during the trial mining from the sale of diamonds
extricated at this stage. The expected principal end use of
the diamonds extracted will be for jewelry. The Cempaka
alluvial diamond project made the first ever sale of
Indonesian diamonds in mid-2002.
PT Nusa Halmahera Minerals (Antam 17.5%)
The Gosowong gold reserves on Halmahera Island are the
subject of NHM’s licence KW96PKO178, which relates to an
area of approximately 31,020 hectares, and which is currently
the subject of a COW granted in 1997. Antam’s joint venture
partner is Newcrest Singapore Holdings Pte Ltd, a subsidiary
of Newcrest. The joint venture agreement was signed in 1994
(formalizing a memorandum of understanding signed in
1992). Antam has a 17.5% loan carried interest in the joint
venture company. Newcrest holds the balance of the shares
in NHM, which was established in 1997.
In 2002, Antam received its first dividend amounting to
USD700,000 from NHM in cash, as Newcrest waived its right
under the NHM Agreement to withhold the dividend payable
and apply it against the loan. Mining of the original
Gosowong deposit was concluded in May 2002 after 36
months of operation. At the conclusion of mining, an excess
of 400 kt of stockpiled low grade ore remained to be
processed through the Gosowong plant. Over the life of the
project, the high-grade Gosowong mine produced 754,095
oz of gold at an average cost of A$215 per oz. Discovery of
high grade mineralisation at Toguraci, located two kilometres
south-west of the Gosowong mine, may provide additional
mine life at Gosowong, provided that the area is reclassified
as non-protection forest under Forestry Law 41. In May 2003,
the Indonesian Government granted permission to resume
the permitting process for a high grade gold project at the
Toguraci deposit on Halmahera Island. The permission was
an interim one valid until the end of June 2003 to expedite
development of the Toguraci deposit.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
110
tinggi baru di Toguraci, yang berlokasi di barat daya
Gosowong telah memberi harapan baru bagi PT NHM untuk
memperpanjang kegiatannya. Hal ini dapat terjadi sekiranya
wilayah Toguraci direklasifikasi sebagai non-hutan lindung
berdasarkan Undang-undang Kehutanan no. 41. Pada bulan
Mei 2003, pemerintah Indonesia mengijinkan kegiatan
terbatas di Toguraci sampai dengan bulan Juni 2003 untuk
dapat mempercepat pengembangan cadangan Toguraci.
Kegiatan pengeboran pada prospek Kencana yang berlokasi
satu kilometer sebelah selatan Gosowong, menunjukkan
adanya wilayah mineralisasi yang menjanjikan dalam wilayah
pertambangan Gosowong. Mineralisasi Kencana berlokasi di
sebelah tenggara Gosowong. Wilayah Gosowong masih
memiliki prospek yang baik, dan diharapkan pengembangan
prospek baru akan memanfaatkan fasilitas pengolahan
Gosowong yang nilai depresiasinya sudah habis.
PT Dairi Prima Minerals (Antam 10%)
Prospek logam dasar di Dairi-karo, Sumatera Utara memiliki
KP KW99PK0071 dengan luas wilayah 27.420 hektare dan
dioperasikan berdasarkan Kontrak Karya yang diperoleh tahun
1998. PT Dairi Prima Minerals merupakan usaha patungan
dengan Herald Resources Ltd. yang merupakan perusahaan
publik di Australia. Antam memiliki free carried interest sebesar
10% dalam proyek ini dengan opsi tambahan sebesar 10%
menyusul selesainya studi kelayakan dengan harga sebesar
15% dari biaya yang telah dikeluarkan sampai dengan
pelaksanaan opsi pembelian tersebut. Hasil eksplorasi yang
telah berjalan selama 5 tahun menunjukkan bahwa upaya
eksplorasi lanjutan secara ekonomis layak dilanjutkan.
Bankable feasibility study (BFS) dimulai di awal bulan Oktober
2003, dengan kegiatan pengeboran sedalam 7000-8000 meter
dengan metode infill diamond drilling. Kegiatan eksplorasi
bertujuan untuk meningkatkan klasifikasi cadangan serta
memperdalam analisa geometri deposit yang ada. Kegiatan
eksplorasi juga ditujukan untuk memperoleh sampel pengujian
metalurgi untuk lebih mendetilkan hasil proses pengolahan,
memperinci hasil studi geoteknik terhadap batuan deposit,
serta untuk membantu pelaksanaan survei hidrologis
lingkungan tambang. Pada saat penyelesaian program
kegiatan, penelitian independen sumber daya akan dilakukan
untuk memastikan sekiranya perlu ada perubahan dalam
perencanaan, penjadwalan dan metode pendanaan proyek.
Studi Pra Kelayakan yang diselesaikan pada bulan Juli 2003
didasarkan pada penambangan cadangan Anjing Hitam,
dengan hasil 6.324Mt @ 16,0% Zn, 9,9% Pb yang setara
dengan 21,5% Zn, dari Main Mineral Horizon (MMH). Hasil
studi tersebut menunjukkan adanya jumlah cadangan logam
dasar yang layak secara ekonomis dengan jumlah 745.000t
seng dan 471.000t timah hitam. Studi yang dilakukan saat ini
juga mencakup penelitian atas kemungkinan untuk
penambangan mineral dari Upper Mineral Horizon.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
Drilling activities at the Kencana prospect, one kilometre
south of the original Gosowong mine, resulted in the
discovery of a significant zone of mineralisation in the
mining production area of the Gosowong leasehold. The
mineralisation at Kencana is to the south-southeast of
Gosowong mine. The Gosowong field remains a prospective
epithermal gold system and future projects including
Toguraci will be processed through the fully depreciated
Gosowong facilities.
PT Dairi Prima (Antam 10%)
The base metals prospect at Dairi-Karo, North Sumatra is
the subject of license KW99PKO071, which relates to an area
of approximately 27,420 hectares and which is currently the
subject of a COW granted in 1998. PT Dairi Prima Minerals
is a joint venture between Antam and Herald Resources
Limited, an Australian public company. Antam has a 10%
free carried interest in PT Dairi Prima Minerals, with an option
to purchase an additional 10% interest in PT Dairi Prima
Minerals upon completion of prefeasibility studies, at a price
of 15% of the costs incurred to the date of exercise of the
option. The results of exploration activities, which have been
on-going for 5 years, indicate resource potential sufficient
to merit further exploration.
The Bankable Feasibility Study (BFS) commenced in early
October 2003 with the start of a 7000-8000m infill diamond
drilling program, which is designed to elevate the current
resources to measured status, and firm up the understanding
of the deposit geometry. It is also intended to obtain bulk
metallurgical test work samples to help refine the
concentrator process; to enable more detailed geotechnical
study of the deposit’s wallrocks; and to carry out a
hydrological survey of the mining environment. On
completion of the program, an independent resource
reassessment will be carried out enabling remodelling for
mine planning, scheduling and costing.
The Prefeasibility Study, completed in July 2003, was based
on the mining of the Anjing Hitam mining resource, then
determined to be 6.324 million tonnes @ 16.0% Zn, 9.9%
Pb or 21.5% Zn equivalent, from the Main Mineral
Horizon. That study’s estimated output of total payable
metal for the life of mine was about 745,000 tonnes zinc
and 471,000 tonnes lead. The current study will also
investigate the possibility of extracting some of the Upper
Mineral Horizon material.
Diamond drilling to date has been concentrated at the
northern and central parts of the deposit and the results to
date have been more or less in keeping with expectations
but with several holes intersecting significantly greater than
expected thickness. Intermediate 50m spaced drilling fences
plus infill on existing 100m spaced fences are being drilled
plus more detail in structurally complex areas.

Pengeboran yang dilakukan dengan core diamond sampai
dengan saat ini berkonsentrasi di bagian utara dan tengah
wilayah cadangan. Meskipun hasil dari pengeboran ini selaras
dengan perkiraan sebelumnya, terdapat beberapa
perpotongan lubang bor yang memiliki ketebalan di atas
perkiraan sebelumnya. Kegiatan pengeboran berjarak
menengah 50 meter, infill drilling berjarak 100 meter, serta
pengeboran yang lebih terperinci di area yang memiliki
struktur lebih kompleks.
PT Sorikmas Mining (Antam 25%)
Wilayah prospek emas dan logam dasar di Kotanopan dan
Pagar Gunung, Sumatera, didasarkan pada KW99PKO 037
dengan luas wilayah 66.200 hektare. Kontrak Karya diberikan
tahun 1998. Pada tahun 1997, perjanjian pembentukan usaha
patungan ditandatangani dengan Aberfoyle Pungkut
Investments Pte. Ltd., dengan kepemilikan free carried interest
sebesar 25% dan opsi menambah kepemilikan sebanyak 15%
dengan ketentuan bahwa opsi tersebut harus diajukan paling
lambat 60 hari setelah studi kelayakan selesai dan dengan
harga 2,5 kali dari 15% biaya eksplorasi. Aberfoyle Pungkut
Investments Pte. Ltd memiliki sisa kepemilikan di PT Sorikmas
Mining, dengan Western Metals Ltd. dan Pacmin Mining Corp.
Ltd. sebagai pemegang saham utama Aberfoyle Pungkut
Investments Pte. Ltd. Kegiatan eksplorasi yang bermula tahun
1995 sampai dengan tahun 2003 menunjukkan kelayakan
cadangan secara ekonomis sehingga kegiatan eksplorasi
dapat dilanjutkan. Sampai dengan tahun 2003, pengeluaran
PT Sorikmas Mining mencapai USD 3,4 juta. Kegiatan
PT Sorikmas Mining berada pada care and maintenance
semenjak bulan November 2000 sampai dengan pertengahan
bulan Juni 2003. Pada tanggal 19 Juni 2003, PT Sorikmas
Mining melakukan kegiatan pengeboran wilayah Sihayo
dengan menggunakan dana dari Oropa Ltd. Oropa Ltd.,
melalui anak perusahaannya Excelsior Resources Ltd., memiliki
opsi untuk membeli kepemilikan Western Metals Ltd. dan
Pacmin Mining Corp. Ltd. di PT Sorikmas Mining dengan syarat
Excelsior Resources Ltd., mengeluarkan dana untuk keperluan
eksplorasi sebesar AUD 900.000. Perusahaan juga setuju
untuk melepaskan opsi penambahan kepemilikan saham di
PT Sorikmas Mining sebesar 15% jika Excelsior Resources Ltd.
mengeluarkan dana lebih dari AUD 4.500.000 dalam
proyek ini.
PT Gag Nikel (Antam 25%)
Pulau Gag berlokasi sekitar 150 kilometer dari pantai barat
Papua, sekitar 50 kilometer tenggara pulau Gebe. Cadangan
nikel dan cobalt di pulau Gag didasarkan pada KP
KW96PKO053 dengan luas wilayah 13.136 hektare. Pada
tahun 1996, perusahaan dengan BHP Minerals International
Exploration Inc. menandatangani perjanjian usaha patungan.
Antam memiliki kepemilikan sebesar 25% pada PT Gag Nikel
dengan komposisi 15% free carried interest dan 10% loan
carried interest, sementara sisa 75% dimiliki oleh BHP Asia
Pacific Nickel Pty. Ltd. yang merupakan anak perusahaan BHP
Minerals International Exploration Inc. Perusahaan memiliki
opsi untuk meningkatkan kepemilikan menjadi 32% setelah
111
PT Sorikmas Mining (Antam 25%)
The gold and base metals prospects at Kotanopan and Pagar
Gunung, Sumatra are the subject of license KW99PKO037,
which relates to an area of approximately 66,200 hectares
and which is currently the subject of a COW granted in 1998.
In 1997, a joint venture agreement was signed with Aberfoyle
Pungkut Investments Pte Ltd pursuant to which Antam
obtained a 25% free carried interest in PT Sorikmas Mining
with an option to increase its interest by 15% to be exercised
within 60 days of the completion of a feasibility study, at a
price equal to 2.5 times 15% of the costs of exploration.
Aberfoyle Pungkut, now controlled by Western Metals Ltd.
and Pacmin Mining Corporation Limited, holds the remaining
equity in PT Sorikmas Mining. The results of exploration
activities to the end of 2003, which first commenced in 1995,
indicate a resource potential sufficient to merit further
exploration. To the end of 2003, approximately USD2.8
million had been spent on the project. Operations were
suspended as the project was under care and maintenance
from November 2000 to mid-June 2003. On 19 June 2003,
PT Sorikmas Mining commenced a follow-up drilling program
in the Sihayo area funded by Oropa Limited. Oropa, through
its wholly-owned subsidiary Excelsior Resources Limited, has
entered into an option to purchase agreement with Antam,
Western Metals and Pacmin, to acquire from Western Metals
and Pacmin all of the shares in Aberfoyle Pungkut, subject
to an expenditure by Excelsior of A$900,000 on exploration.
Antam has agreed to waive its option to increase its interest
in PT Sorikmas Mining by 15% if Excelsior spends more than
A$4,500,000 on the project.
PT Gag Nikel (Antam 25%)
Gag Island is situated approximately 150 kilometres off the
west coast of Papua, approximately 50 kilometres southeast
of Gebe Island. The Gag Island reserves of nickel ore and
cobalt are the subject of license KW96PKO053, which relates
to an area of approximately 13,136 hectares. In 1996, Antam
and BHP Minerals International Exploration Inc. (‘’BHPMIE’’)
entered into a mining joint venture agreement. Antam has a
25% interest (consisting of a 15% free carried interest and a
10% loan carried interest) in PT Gag Nikel, while BHP Asia
Pacific Nickel Pty. Ltd (‘’BHPAPN’’), an Australian affiliate of
BHPMIE, holds the remaining 75%. After 13 years of
commercial operations and upon making a cash contribution
to be agreed to by both parties, Antam has an option to
increase its shareholding to 32%. The COW was granted in
February 1998.
Results from the drilling programme estimate measured
resources of 12 million dry tonnes, at 1.33% Ni and 0.09%
Co, indicated resources of 93 million dry tonnes, at 1.46%
Ni and 0.07% Co, and inferred resources of 135 million dry
tonnes, at 1.3% Ni and 0.09% Co. Total resources will be
240 million dry tonnes at 1.35% Ni and 0.08% Co. If the
project proceeds, the total expenditure for the project
(including the installation of the leaching refining plant) is
estimated to be USD1.16 billion.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
112
PT Gag Nikel beroperasi komersial selama 13 tahun. Kontrak
Karya untuk PT Gag Nikel diperoleh pada bulan Februari 1998.
Hasil dari kegiatan pengeboran pada tahun 2003 menunjukkan
jumlah sumber daya terukur sebesar 12 juta dry tonnes (dmt)
pada kadar 1,33% Ni dan 0,09% Co., sumber daya Terindikasi
sebanyak 93 juta dmt pada kadar 1,46% Ni dan 0,07% Co.,
serta sumber daya Tereka (inferred) sebesar 135 juta dmt pada
kadar 1,3% Ni dan 0,09% Co. Total sumber daya yang dimiliki
berjumlah 240 juta dmt dengan kadar 1,35% Ni dan 0,08%
Co. Sekiranya proyek ini dilanjutkan, maka estimasi biaya
proyek adalah USD 1,6 miliar, termasuk pembangunan pabrik
dengan proses leaching.
Pada Rapat Umum Pemegang Saham BHP Billiton pada bulan
November 2003, disebutkan bahwa BHP Billiton tidak memiliki
rencana untuk mengembangkan proyek Gag dan bahwa
UNESCO sedang mempertimbangkan klasifikasi kepulauan
Raja Ampat sebagai salah satu dari empat Situs Warisan Dunia
(World Heritage Sites). BHP Billiton telah menegaskan kembali
komitmennya untuk tidak melakukan kegiatan pertambangan
di wilayah yang memiliki arti penting bagi lingkungan, namun
keputusan kegiatan pertambangan di Gag masih menunggu
resolusi dari masalah tumpang tindih lahan.
Pada akhir bulan Desember 2003, DPR telah
mempertimbangkan untuk menghormati perjanjian yang
dibuat sebelum pemberlakuan Undang-undang Kehutanan
dan mengijinkan kegiatan operasi pertambangan di wilayah
hutan lindung.
Selama tahun 2003, PT Gag Nikel berada pada status care
and maintenance dengan tetap melakukan kegiatan
perawatan dan pemeliharaan peralatan, kegiatan hubungan
masyarakat dan pemerintahan setempat, serta program
pemantauan lingkungan. Belum ada kegiatan pengembangan
tambang lebih lanjut. Sejak dimulainya proyek Gag hingga
akhir tahun 2003, PT Gag Nikel telah melakukan 1.306.510
jam kerja per orang dengan kecelakaan nihil. PT Gag Nikel
telah mengeluarkan dana sebesar USD 26 juta semenjak
penandatanganan Kontrak Karya hingga akhir tahun 2003.
PT Weda Bay Nickel (Antam 10%)
Cadangan nikel di Weda Bay, pulau Halmahera, didasarkan
pada KP KW96PK0016 dengan area 76.280 hektare dan
Kontrak Karya diperoleh pada tahun 1998. Menyusul
penandatanganan perjanjian kerja sama pada tanggal
29 Desember 1997 dengan Weda Bay Minerals, Antam
memiliki 10% free carried interest dengan opsi untuk
menambah kepemilikan sebesar 15% setelah studi kelayakan
selesai dengan harga berdasarkan biaya pengembangan yang
telah dilakukan sampai dengan pelaksanaan opsi tersebut.
Sisa saham di PT Weda Bay dimiliki oleh anak perusahaan
Weda Bay Minerals, Strand Minerals. Kegiatan eksplorasi
dimulai pada tahun 1997 namun harus dihentikan pada bulan
Januari 2003 menyusul pemberlakuan UU No. 41 tentang
Kehutanan. Pengeluaran oleh Weda Bay Minerals sampai
dengan tahun 2003 mencapai USD 14 juta. Perusahaan tidak
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
It was reported at its AGM in November 2003 that BHP
Billiton had no plans to develop the Gag Island nickel project
and that UNESCO was considering the Raja Ampat
archipelago as one of four nominated marine World Heritage
Sites in Indonesia. BHP Billiton has reaffirmed the group’s
commitment not to mine in areas of global environmental
significance, but the current issue with regards to plans for
Gag is waiting for the Indonesian Government decision on
the protection forestry issue.
As at the end of December 2003, the Indonesian parliament
was considering upholding previous agreements and allowing
activities to recommence in protection forests.
During this reporting period PT Gag Nikel continued with its
care and maintenance programme, community relations
activities, maintenance of legal and regional authorities’
contacts and environmental monitoring programs on Gag
Island. There has been no further development work. From
the commencement of the project to the end of 2003
1,306,510 man-hours of work had been performed with no
lost time due to injury. Expenditure incurred and attributed
to PT Gag Nikel, before and since the signature of the COW
is USD26 million.
PT Weda Bay Nickel (Antam 10%)
The nickel deposits at Weda Bay on Halmahera Island are
the subject of license KW96PKO016, which relates to an area
of approximately 76,280 hectares. Presidential approval for
the COW was given in 1998. Pursuant to the joint venture
agreement dated 29 December 1997 between Antam and
Weda Bay Minerals, Antam has a 10% free carried interest
in the joint venture company with an option to acquire a
further 15% interest after completion of a feasibility study
at a price based on the development costs up to the date.
Weda Bay Mineral’s subsidiary, Strand Minerals holds the
balance of the interest in the joint venture company.
Exploration commenced in 1997 but was suspended in
January 2003 due to the impact of Law 41 on Forestry, which
contains a clause prohibiting open pit mining in protection
forest. Expenditure by Weda Bay Minerals to the end of 2003
is approximately USD14 million. Antam is not required to
make a contribution in respect of its 10% free carried interest
until the plant enters production. It will be liable for any
contributions required in respect of the optional 15%
interest from the time of its exercise. The current resources
at Weda Bay comprises 133 million dry metric tonnes grading
1.37% Ni and 0.11% Co of measured and indicated resources
plus 82 million dry metric tonnes grading 1.33% Ni and
0.12% Co of inferred resource.
At the end of 2003, Weda Bay Minerals Inc. closed a private
placement for gross proceeds of CAD6 million. In anticipation
of government action to clarify that the prohibition on open
pit mining doesn’t apply to pre-existing COW, PT Weda Bay
Nickel is using the net proceeds of this placement to continue
metallurgical studies and property exploration and for general
corporate purposes.

memiliki keharusan untuk menyetor dana bagi proyek Weda
Bay sampai proyek memulai kegiatan operasi komersial,
kecuali jika Antam ingin meningkatkan kepemilikan
sahamnya. Jumlah sumber daya terukur dan terindikasi di
Weda Bay diestimasikan sebesar 133.000.000 dry metric
tonnes dengan kadar nikel rata-rata sebesar 1,37% Ni dan
kadar cobalt rata-rata sebesar 0,11% Co. Sementara jumlah
sumber daya tereka tercatat 82 juta dry metric tonnes dengan
kandungan 1,33% Ni dan 0,12% Co.
Pada akhir tahun 2003, Weda Bay Minerals Inc. melakukan
transaksi private placement dengan perolehan dana sebesar
CAD 6 juta. Untuk mengantisipasi keputusan Pemerintah
untuk mengklarifikasi pelarangan penambangan terbuka tidak
berlaku bagi perusahaan yang sebelumnya sudah memiliki
kontrak kerja, PT Weda Bay Nickel menggunakan dana ini
untuk melanjutkan kegiatan survei metalurgi dan eksplorasi,
serta untuk keperluan rutin perusahaan.
Proyek Emas Cibaliung (Antam 19,62%)
Prospek emas Cibaliung, Jawa Barat, didasarkan pada KP
KW96PPO019 yang dikeluarkan pada tanggal 2 Juli 2003
dengan luas wilayah 16.590 hektare. PT Cibaliung Sumber
Daya merupakan usaha patungan dengan Austindo
Resources Corporation NL. KP dalam wilayah Cibaliung
pertama kali diberikan kepada Antam pada tahun 1996.
Status dari kuasa pertambangan ini telah diperpanjang selama
2 tahun sejak 13 Mei 2003. Umur tambang emas Cibaliung
diperkirakan 6 tahun.
Proyek Cibaliung saat ini berada pada tahapan eksplorasi untuk
pembangunan fasilitas kegiatan eksploitasi. Proyek Cibaliung
juga telah menyelesaikan studi pra-kelayakan pada tanggal
2 Mei 2003 dan telah memulai BFS serta analisis mengenai
dampak lingkungan (AMDAL) pada bulan Juli 2003. Saat
ini, kegiatan eksplorasi terus berlanjut dan diharapkan
pengembangan tambang akan dimulai pada akhir tahun
2004/awal tahun 2005.
PROGRAM RESTRUKTURISASI OPERASIONAL DAN
ADMINISTRASI
Restrukturisasi internal pada tahun 1999 menempatkan Antam
sebagai perusahaan induk dengan beberapa unit bisnis strategis
yang otonom dan independen. Restrukturisasi ini bertujuan
untuk mengubah unit bisnis dari pusat biaya menjadi pusat laba.
Restrukturisasi juga dilakukan untuk mengantisipasi pemisahan
unit bisnis menjadi perusahaan yang terpisah sehingga
diperlukan pengalihan aset yang sebelumnya dimiliki oleh
Antam ke perusahaan baru tersebut. Pemberian kewenangan
yang lebih besar ini selaras dengan kebijakan otonomi daerah
oleh pemerintah. Rencana pembentukan anak perusahaan yang
berasal dari unit bisnis akan dilakukan pada waktu yang sesuai
setelah melakukan kajian terhadap berbagai faktor, termasuk
permasalahan perpajakan.
113
Cibaliung Gold Project (Antam 19.62%)
The gold prospects at Cibaliung, West Java are the subject
of license KW96PPO019 relating to an area of approximately
16,590 hectares, which is currently the subject of a KP issued
on 2 July 2003. PT Cibaliung Sumber Daya is a joint venture
between Antam and Austindo Resources Corporation NL. The
KP on the property was first granted to Antam in 1996. The
status on the KP has been extended for 2 years from 13 May
2003. Mine life at Cibaliung is estimated at 6 years
The project is currently at the exploration for that
development of exploitation facilities stage. Recent work on
the project includes the completion of the pre-feasibility study
in May 2 2003 and commencement of a bankable feasibility
study and environmental impact analysis (AMDAL) in July
2003. Exploration activities continued on the property with
development expected to commence in late 2004/early 2005.
OPERATIONAL AND ADMINISTRATIVE RESTRUCTURING
PROGRAMS
The company restructured itself in 1999 into a structure
operationally similar to a holding company with several
independently managed strategic business units. The move
was to transform the business units from cost centers to profit
centers. It was also done to prepare Antam for transferring
assets to the business units and making each one into a
separate limited liability company. This decentralization of
authority to the business units located throughout Indonesia
matched the decentralization of government to the outer
regions. Antam will complete the corporate restructuring at
the appropriate time following an evaluation and once the
issue regarding taxation has been sorted out.
Antam has for the past four years been using a system of
Change Management, which covers strategy architecture,
finance, management and business style, human resources
and information systems. The program is to improve
management style and performance. To date Antam has not
performed a full review of the benefits of the program, which
are very difficult to measure. It is hoped that the program is
preparing a management style and corporate culture that will
cultivate improved productivity and efficiency, proactive
decision-making and strategic thinking.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
114
TINJAUAN KEUANGAN
TOTAL AKTIVA
Total aktiva perusahaan naik 71% menjadi Rp 4.327 miliar
(USD 511 juta). Peningkatan ini disebabkan oleh
meningkatnya kas dan setara kas sebesar Rp 1.285 miliar yang
diperoleh dari pinjaman obligasi, di samping adanya
peningkatan aktiva tetap sebesar Rp 499 miliar sejalan dengan
dimulainya pembangunan proyek FeNi III senilai USD320 juta.
Total aktiva UBP Nikel naik 71% menjadi Rp 1.411 miliar
(USD 167 juta) menyusul pembangunan proyek FeNi III,
sementara total aktiva segmen emas turun 16% menjadi
Rp 597 miliar (USD 70,5 juta) dan total aktiva segmen unit
lain naik 35% menjadi Rp 104 miliar (USD 12 juta). Total aktiva
Kantor Pusat naik 144% menjadi Rp 2.214 miliar (USD 262
million) menyusul adanya proceeds dari penerbitan obligasi.
Aktiva Lancar
Kas
Posisi kas yang disimpan di dalam 13 bank yang berbeda, naik 3
kali lipat menjadi Rp 1.927 miliar dari posisi kas tahun 2002. Seiring
dengan kenaikan posisi kas perusahaan, aktiva lancar naik 103%
menjadi Rp 2.549 miliar. Peningkatan posisi kas disebabkan
penerimaan kas senilai USD 193 juta hasil penerbitan obligasi
eurobond senilai USD 200 juta pada bulan September 2003 untuk
mendanai proyek FeNi III, serta peningkatan penerimaan kas dari
pelanggan akibat kenaikan harga jual komoditas. Posisi kas di bank
naik 9% menjadi Rp 90 miliar, dengan komposisi Rp 75 miliar
dalam denominasi dolar Amerika (USD 8,9 juta), Rp 15 miliar dalam
Rupiah, serta Rp 137 juta dalam Yen Jepang. Sementara itu, dari
Rp 1.836 miliar posisi kas yang disimpan dalam deposito berjangka,
96% diantaranya disimpan dalam dolar Amerika (USD 206 juta).
Pada tahun 2003 suku deposito berjangka turun
dibandingkan dengan tahun 2002 dengan kisaran suku
bunga dolar Amerika 0,95% - 2,75%. Dari proceed emisi
obligasi, USD 142 juta (Rp 1.202 miliar) diantaranya
ditempatkan di ABN AMRO Singapura. Dana yang ditempatkan
dalam rekening ini digunakan berkaitan dengan pembukaan Letter
of Credit untuk membayar konsorsium unincorporated Mitsui dan
Kawasaki guna pembayaran sebagian dari pembangunan
proyek FeNi III yang akan memakan waktu konstruksi selama
28 bulan semenjak akhir 2003, sehingga perusahaan tidak akan
menarik dana dari rekening ini untuk keperluan lain. Sementara
itu, menyusul pelunasan Gold Project Facility yang digunakan
untuk mendanai ekspansi tambang emas Pongkor, Antam telah
menutup rekening hasil dengan ING Singapore.
Piutang Usaha
Piutang usaha pihak ketiga yang sebagian besar berdenominasi
dolar Amerika, turun 6% menjadi Rp 131 miliar (USD 16 juta)
dengan 91% piutang tersebut jatuh tempo dalam waktu 30 hari.
Queensland Nickel, Mitsui, Mitsubishi dan Avarus AG merupakan
pihak yang memiliki hutang terbanyak, dengan tingkat kolektibilitas
tinggi. Piutang usaha dari Queensland Nickel dan Mitsui tercatat
mengalami peningkatan, sementara piutang dari Avarus AG yang
merupakan agen penjualan feronikel perusahaan di Eropa,
Mitsubishi serta konsumen lain, tercatat turun pada tahun 2003.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
FINANCIAL REVIEW
TOTAL ASSETS
Antam’s total assets increased 71% to Rp4,327 billion
(USD511m) due to the financial closure and commencement of
construction of Antam’s USD320m FeNi III ferronickel expansion
project, which added Rp1,285 billion to cash and cash
equivalents and increased fixed assets by Rp499 billion. The
assets of SBU Nickel jumped 71% to Rp1,411 billion (USD167m)
due to FeNi III, the assets of SBU Gold decreased 16% to Rp597
billion (USD70.5m), the assets of the other division, including
bauxite, iron sands and Geomin, rose 35% to Rp104 billion
(USD12m) and the assets of head office rose 144% to Rp2,214
billion (USD262m), largely due to the proceeds from the bond.
Current Assets
Cash
Antam’s cash position, held in 13 different banks, increased
3 times compared to the previous corresponding period to
Rp1,927 billion. Due to the increase in cash, Antam’s current
assets increased 103% to Rp2,549 billion. The cash increase
is due to the USD193 million Antam rose through the issue
of the US200 million dollar Eurobond in September 2003 to
finance the construction of FeNi III, as well as increased cash
receipts from customers due to higher commodity prices.
Antam’s cash held in banks increased 9% to Rp90 billion, of
which Rp75 billion was in US dollars (USD8.9m), Rp15 billion
in Rupiah and Rp137 million in Japanese Yen. Of the Rp1,836
billion of Antam’s cash held in time deposits 96% was in US
dollars (USD206m). The interest Antam earned on its US
dollar deposits fell in 2003 to 0.95% - 2.75%. The most
significant amount of the cash raised from the bond was
deposited with ABN AMRO in Singapore, which totaled
USD142 million (Rp1,202b) at the end of 2003. The cash is
being used in relation to a Letter of Credit Antam opened
to pay the unincorporated consortium of Mitsui and
Kawasaki for a portion of the construction of the FeNi III
smelter, to last 28 months from the end of 2003, and as
such Antam will not use this account for other purposes.
With the 2003 repayment of the outstanding Rp44 billion
owed for the Gold Project Facility, which funded the
expansion of the Pongkor gold mine, Antam closed the
proceeds account with ING in Singapore.
Accounts Receivable
Third party trade receivables, which were mostly US dollar,
decreased 6% to Rp131 billion (USD16m) with over 91%
due within 30 days. Queensland Nickel, Mitsui, Mitsubishi
and Avarus AG accounted for the most significant receivables,
which were all considered fully collectible. Receivables from
Queensland Nickel and Mitsui increased while receivables
from Avarus (Antam’s ferronickel agent in Europe), Mitsubishi
and others declined.
Inventories
Inventories decreased slightly to Rp334 billion and in
combination with higher sales, resulted in an increased

Persediaan
Persediaan turun tipis menjadi Rp 334 miliar seiring dengan
peningkatan penjualan, sehingga berdampak pada peningkatan
inventory turn over dari 5,1 kali menjadi 6,4 kali. Menyusul
peningkatan harga komoditas, nilai persediaan feronikel dan bijih
nikel naik masing-masing 21% dan 31%, sementara persediaan
bauksit dan pasir besi naik masing-masing 83% and 82% akibat
rendahnya volume penjualan. Peningkatan persediaan ini
dikompensasi dengan penurunan persediaan emas dan perak
sebesar 52%. Persediaan Antam di Unit Logam Mulia memiliki
pertanggungan asuransi yang memadai senilai USD 7 juta.
Aktiva Tetap
Aktiva tetap naik 49% menjadi Rp 1.521 miliar disebabkan
penambahan aktiva dalam penyelesaian sebesar 8,8 kali menjadi
Rp 595 miliar berkaitan dengan pembangunan proyek FeNi III
yang bernilai USD 320 juta, sehingga aktiva tidak lancar
perusahaan naik 40% menjadi Rp 1.778 miliar. Peningkatan
nilai lahan dan prasarana Antam naik lebih besar dibandingkan
peningkatan pada nilai pabrik, mesin, dan peralatan. Depresiasi
yang merupakan 9% dari beban pokok penjualan dan 4% dari
beban usaha, naik 5% menjadi Rp 135 miliar.
Beban eksplorasi dan pengembangan ditangguhkan naik 12%
menjadi Rp 146 miliar. Beban ini akan ditangguhkan sebagai
aset sampai beban tersebut dapat dikompensasikan setelah
kegiatan operasi komersial proyek penambangan dimulai dan
akan diamortisasi berdasarkan unit produksi. Pengeluaran
eksplorasi pada tahun 2003 mencakup Rp 1,4 miliar untuk
eksplorasi di pulau Obi dan Rp 6 miliar di wilayah Tayan,
Kalimantan Barat. Pengeluaran pengembangan terbesar berasal
dari pengembangan nikel di Buli sebesar Rp 23 miliar.
Aktiva tetap Antam memiliki pertanggungan asuransi yang
memadai senilai USD 307 juta.
STRUKTUR KEUANGAN
Instrumen pendanaan perusahaan terdiri dari saham biasa, laba
ditahan, dan hutang.
Jumlah kewajiban Antam naik 3 kali lipat menjadi Rp 2.543
miliar (USD 300 juta), seiring dengan peningkatan pinjaman
berkaitan proyek ekspansi FeNi III.
Kewajiban Lancar
Kewajiban lancar naik 5% menjadi Rp 449 miliar akibat peningkatan
biaya yang masih harus dibayar sebesar 109% menjadi 240 miliar
menyusul kenaikan 40 kali lipat biaya bunga yang sebagian besar
berasal dari obligasi senilai Rp 48 miliar, peningkatan kewajiban
pensiun sebesar 3,7 kali menjadi Rp 37 miliar, adanya beban biaya
sebesar Rp 31 miliar berkaitan dengan Jamsostek, serta peningkatan
manfaat pemutusan hubungan kerja menjadi Rp 29 miliar.
Perusahaan melanjutkan rencana pengurangan level hutangnya
dengan jumlah kewajiban lancar turun 45% dengan pembayaran
hutang sebesar Rp 45 miliar kepada Bank Mandiri yang merupakan
bagian dari fasilitas kredit modal kerja senilai USD 20 juta yang
sebelumnya dijamin dengan nilai persediaan dan piutang usaha
perusahaan, kecuali yang berasal dari komoditas emas. Fasilitas
115
inventory turn over to 6.4 times from 5.1 times. Due mostly
to higher prices, inventories of ferronickel and nickel ore
increased 21% and 31% respectively, while bauxite and iron
sands inventories increased 83% and 82% respectively due
to lower sales volumes. These increases were offset by gold
and silver inventories falling by 52%. Inventories at Antam’s
precious metals refinery had adequate insurance coverage
of USD7 million.
Fixed Assets
Antam’s fixed assets jumped by 49% to Rp1,521 billion due
to the Rp595 billion accounted for as construction in progress,
an increase of 8.8 times over 2002, related to the building of
Antam’s new USD320m FeNi III nickel smelter. As such,
Antam’s non-current assets increased 40% to Rp1,778 billion.
The value of Antam’s land and land improvements increased
by a greater amount in 2003, while the value of plant and
plant equipment increased less. Depreciation, which is 9%
of Antam’s cost of sales and 4% of operating expenses,
increased 5% to Rp135 billion.
Deferred exploration and development expenditures rose 12%
to Rp145.5 billion. These expenditures are deferred as an asset
until the costs can be recouped after commercial mining activities
commence at the site and are amortized based on expected
production levels. Deferred exploration expenditures in 2003
included the Rp1.40 billion spent exploring for nickel at Obi
Island and the Rp6 billion spent exploring for bauxite at Tayan,
West Kalimantan. The largest deferred development expenditure
was the Rp23 billion spent on nickel development at Buli Island
Antam’s fixed assets had adequate insurance coverage of
USD307 million.
FINANCIAL STRUCTURE
Antam’s capital instruments include common stock, retained
earnings, and debt.
Antam’s total liabilities jumped 3 times to Rp2,543 billion
(USD300m), due to increased borrowings related to the FeNi
III nickel expansion project.
Current Liabilities
Antam’s current liabilities increased 5% to Rp449 billion due
to the 109% larger accrued expenses, which reached Rp240
billion. Increases include a 40 times larger interest expense at
Rp48 billion, largely due to the interest expense on the bond, a
3.7 times increase to Rp37 billion related to increasing the
monthly pension benefit, a new Rp31 billion charge related to
the new social security insurance policy from Jamsostek, and a
145% increase for termination benefits to Rp29 billion. In line
with Antam’s debt reduction plan, short-term borrowings were
reduced by 45%, when Antam repaid the Rp45 billion it owed
through the USD20 million Bank Mandiri working capital credit
facility. The facility, which charged an annual interest rate of
5.32%, was terminated at the end of 2003. Except for gold, all
trade receivables and inventories had been pledged as collateral
for the Mandiri facility. Short-term debt amounted to USD7
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
116
modal kerja dari Bank Mandiri yang memiliki tingkat suku bunga
per tahun sebesar 5,32% diakhiri pada tahun 2003. Jumlah
pinjaman jangka pendek tercatat sebesar Rp 59 miliar (USD 7
juta) yang merupakan kewajiban terhadap promissory notes
dari ABN AMRO sebagai bagian dari modal kerja Antam.
Promissory notes dari ABN AMRO memiliki nilai maksimum
USD 7 juta dengan batas jatuh tempo bulan Januari 2004 dan
tingkat suku bunga 5,6% - 6% pada tahun 2003, serta tidak
memerlukan jaminan dari perusahaan, meskipun terdapat
beberapa pembatasan. Hutang pajak naik menjadi Rp 39 miliar
dari Rp 25 miliar di tahun 2002.
Hutang Usaha
Hutang usaha yang sebagian besar berdenominasi Rupiah, turun
27% menjadi Rp 69 miliar. Sebagian besar hutang usaha jatuh
tempo dalam waktu kurang dari 30 hari dengan komponen hutang
usaha terbesar kepada PT Sumber Setia Budi sebesar Rp 4,4 miliar.
Hutang usaha kepada pihak yang memiliki hubungan istimewa
termasuk Rp 6 miliar kepada kontraktor nikel PT Minerina Bhakti
dan Rp 8 miliar kepada kontraktor bauksit PT Minerina Cipta Guna.
Kewajiban Tidak Lancar
Kewajiban tidak lancar naik 5 kali lipat menjadi Rp 2.095 miliar,
akibat peningkatan hutang jangka panjang sebesar 48 kali lipat
menjadi Rp 1.665 miliar. Peningkatan hutang jangka panjang
disebabkan penerbitan obligasi senilai USD 193 juta (Rp1.632
miliar) oleh anak perusahaan Antam, Antam Finance Ltd. (AFL)
untuk mendanai proyek FeNi III senilai USD 320 juta. Pada bulan
September 2003, AFL (dibentuk di Mauritius pada bulan Agustus
2003) mengeluarkan obligasi untuk pertama kali dengan durasi 7
tahun dan call option empat tahun senilai USD 200 juta. Obligasi
Antam tercatat di Singapura dan dijual dengan diskon yang relatif
tipis dengan yield 7,875% dan coupon rate 7,375%. Jatuh tempo
pembayaran bunga obligasi adalah setiap tanggal 30 Maret dan
30 September. Penerbitan obligasi merupakan transaksi finansial
berskala besar bagi perusahaan dan berdampak signifikan bagi
posisi hutang dan ekuitas. Pembayaran bunga berkaitan dengan
obligasi dapat membawa dampak yang signifikan pada laba
perusahaan, karena pembayaran bunga dapat mencapai USD 16,2
juta termasuk pajak. Pembayaran bunga berkaitan dengan obligasi
ini selama masa konstruksi akan dikapitalisasi dengan beban bunga
selama masa konstruksi diperkirakan mencapai USD 38 juta. Tidak
ada dampak dari fluktuasi suku bunga, karena obligasi berbunga
tetap. Dampak dari pergerakan nilai kurs juga relatif kecil, karena
99% pendapatan perusahaan berdenominasi sama dengan
denominasi obligasi yakni dolar Amerika.
Perusahaan melanjutkan rencana pengurangan level hutang
dengan melakukan pembayaran hutang senilai Rp 44 miliar
sehubungan dengan Gold Project Facility dan telah membayar
sisa pinjaman senilai Rp 2,2 miliar kepada pemerintah Indonesia.
Satu-satunya hutang jangka panjang perusahaan, diluar obligasi,
adalah hutang berbunga mengambang kepada Newcrest
Singapore Holdings untuk kepemilikan saham perusahaan sebesar
17,5% di PT NHM senilai USD 3,8 juta (Rp 33 miliar). Hutang
kepada Newcrest Singapore Holdings dijamin dengan kepemilikan
saham perusahaan di PT NHM, dan akan dibayarkan melalui
dividen yang dibagikan oleh PT NHM.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
million or Rp59 billion, owed for promissory notes issued to
ABN AMRO as part of Antam’s working capital management.
The promissory notes mature on January 2004 and bore
interest rates of 5.6% to 6.0%. The ABN AMRO facility has
a maximum of USD7 million and does not require any
collateral although there are certain restrictions. Taxes
payable increased to Rp39 billion from Rp25 billion in 2002.
Accounts Payable
Trade payables, which were mostly Rupiah denominated,
decreased 27% to Rp69 billion. Most of the payables
were due in under 30 days and were owed to third parties,
with the largest being the Rp4.4 billion owed to PT Sumber
Setia Budi. Related party payables included the Rp6
billion owed to nickel mine contractor PT Minerina
Bhakti and the Rp8 billion owed to bauxite mine
contractor PT Minerina Cipta Guna.
Non-current Liabilities
Antam’s non-current liabilities increased 5 times to Rp2,095
billion, due to increasing long term borrowings 48 times to
Rp1,665 billion. The increase is due to the USD193 (Rp1,632b)
million in bonds issued by Antam’s wholly owned subsidiary
Antam Finance Ltd (AFL) to finance the USD320m FeNi III
expansion project. In September 2003, AFL (incorporated in
Mauritius in August 2003) issued Antam’s maiden US dollar
bond, a USD200 million Eurobond. The notes are listed in
Singapore and were sold at a slight discount, at a yield of 7.875%
with a coupon of 7.375%. The notes have a maturity of seven
years and can be redeemed early, after the fourth year. Coupon
payments are made semi-annually on March 30th and
September 30th. The sale of the bond was a major financial
transaction for Antam and had the effect of significantly raising
Antam’s capital and debt position. The potential impact to
profit is material as yearly interest payments amount to, after
grossing up for withholding tax, USD16.2 million. However,
during the construction period of FeNi III, interest will be
capitalized, an amount equal to USD38 million. The potential
impact of interest rate fluctuations is nil as the Notes have a
fixed rate coupon. The potential impact to profit from the
Notes due to exchange rate fluctuations is also considered to
be insignificant as Antam’s revenues are 99% USD-based and
therefore match the currency of the debt.
Antam continued with its debt reduction plan and repaid the
remaining Rp44 billion owed for the USD61 million Gold Project
Facility that funded the expansion of Pongkor and repaid the
remaining Rp2.2 billion owed for a two-step loan from the
Government of Indonesia. The only other long term debt
remaining at the end of 2003, aside from the new bond debt,
was the variable rate USD3.8 million (Rp33b) owed to Newcrest
Singapore Holdings for Antam’s 17.5% interest in the gold joint
venture, PT Nusa Halmahera Minerals. This debt, which is
secured by Antam’s interest in the project, will be repaid with
Antam’s portion of the joint venture’s dividend.
Antam has signed a loan agreement for a USD60 million
investment credit facility provided by PT Bank Central Asia Tbk

Pada tahun 2003 Antam juga menandatangani perjanjian
pinjaman dengan PT Bank Central Asia Tbk (BCA) untuk fasilitas
kredit investasi senilai USD 60 juta untuk mendukung
pendanaan proyek FeNi III. Fasilitas tersebut sampai saat ini
belum digunakan oleh perusahaan. Fasilitas kredit investasi dari
BCA memiliki tenor tujuh tahun dengan tingkat suku bunga
yang kompetitif dan grace period selama 28 bulan.
Kenaikan lain dalam kewajiban tidak lancar adalah
peningkatan taksiran kewajiban penutupan tambang menjadi
Rp 54 miliar. Perusahaan akan menutup sebagian dari
tambangnya beberapa tahun ke depan.
Dari keseluruhan jumlah kewajiban, 82% diantaranya
merupakan kewajiban tidak lancar, naik dari 49% pada tahun
2002. Dari keseluruhan pinjaman perusahaan, 96,5%
diantaranya merupakan pinjaman jangka panjang, atau naik
dari 24% pada tahun 2002.
Ekuitas
Total ekuitas naik 6% menjadi Rp 1.783 miliar. Saldo laba per
31 Desember 2003 mencapai Rp 806 miliar, naik sebesar 17%
dibandingkan dengan tahun 2002. Saldo laba yang sudah
dicadangkan sebesar Rp 885 miliar, sedangkan yang belum
dicadangkan negatif Rp 79 miliar. Saldo negatif terjadi karena
adanya koreksi saldo laba sebesar Rp 264 miliar akibat adanya
perhitungan aktuaria atas kewajiban dana kesehatan dan purna
jasa yang dihitung secara retroaktif.
Rasio Keuangan
Seiring dengan peningkatan jumlah kewajiban, beberapa rasio
keuangan berubah secara signifikan. Selama beberapa tahun
manajemen mengambil kebijakan untuk menurunkan jumlah
kewajiban untuk mempersiapkan kondisi keuangan perusahaan
untuk dapat mengambil level hutang yang lebih tinggi berkaitan
dengan proyek FeNi III. Setelah menyelesaikan proses pendanaan
untuk proyek FeNi III, saat ini rasio total kewajiban terhadap ekuitas
naik menjadi 143% dari 50% pada tahun 2002 (sebelum penyajian
kembali pada laporan keuangan 2002, rasio total kewajiban
terhadap ekuitas tercatat 34%). Rasio long term debt to equity
naik menjadi 93% dari 2%. Sekitar 59% aset perusahaan saat ini
didanai dari kewajiban atau 38% didanai dari pinjaman jangka
panjang. Rasio lancar perusahaan pada tahun 2003 naik secara
signifikan menjadi 5,7 kali. Tanpa adanya dana untuk keperluan
pembukaan L/C bagi proyek FeNi III, rasio lancar akan tercatat 3
kali. Tingkat imbal hasil rata-rata ekuitas pada tahun 2003 berjumlah
13%, naik dibandingkan 11% pada tahun 2002.
KEBIJAKAN TREASURY
Kebijakan treasury Antam berorientasi pada peningkatan nilai
pemegang saham dengan memastikan semua risiko pergerakan
nilai tukar, perubahan suku bunga, volatilitas harga komoditas,
serta likuiditas perusahaan ditangani secara tepat. Perusahaan
juga berorientasi pada skim pendanaan yang paling optimal
untuk dapat memenuhi kebutuhan pendanaan dan investasi
yang akan datang. Proses kontrol internal Antam memastikan
bahwa semua risiko perusahaan telah diidentifikasi, diukur dan
ditangani secara tepat melalui sistem verifikasi yang akuntabel.
117
IMBAL HASIL RATA-RATA EKUITAS
Return on Equity
%
24
17
13
11
7
1999 2000 2001 2002
(BCA). The investment credit facility, which Antam has yet to
draw down on, will help fund the FeNi III nickel expansion
project. It has a repayment period of seven years, a competitive
interest rate and a 28-month grace period.
A less significant increase was the 62% increase in Antam’s
provision for mine closure costs, to Rp54 billion. In the
coming years Antam will close a number of its mines.
Of Antam’s total liabilities, 82% were non-current liabilities,
up from 49% in 2002. In terms of borrowings, 96.5% were
long term borrowings, up from 24% in 2002.
Equity
Antam’s total equity rose, by 6% to Rp1,783 billion. Retained
earnings increased 17% in 2003 to Rp806 billion from Rp687
billion. Appropriated retained earnings amounted to Rp885
billion, while unappropriated retained earnings were negative
Rp79 billion. The Rp79 billion is a portion of the Rp264 billion
correction, following the actuary estimation of Antam’s
estimated post-retirement health liabilities and past service
liability, which was applied retroactively beginning from 2001.
Ratios
Due to increased debt, Antam’s leverage ratios changed
considerably. For several years Antam used a strategy of
lowering total liabilities to prepare the company to take on
the large debt required for the FeNi III expansion. After
acquiring the debt for FeNi III, Antam’s total liabilities to
equity rose to 143% from 50% (prior to the restatement
Antam’s total liabilities to equity was 34%). Antam’s long
term debt to equity increased to 93% from 2%. Antam’s
assets are now 59% funded by liabilities or 38% funded by
long term borrowings. Antam’s 2003 current ratio was 5.7
times, a substantial increase over 2002. If we reduce current
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
118
Seiring dengan pendapatan Antam yang sebagian besar
berdenominasi dolar Amerika, seluruh pinjaman perusahaan juga
berdenominasi dolar Amerika. Sehingga, sebagian besar dari kas
dan setara kas perusahaan juga berdenominasi dolar Amerika.
Meskipun demikian, perusahaan juga memiliki kas berdenominasi
Rupiah untuk keperluan pengeluaran bulanan dan ditambah
dengan kas berdenominasi Yen Jepang dalam jumlah kecil.
Pada tahun 2003, diperoleh peringkat korporat bagi anak
perusahaan, AFL, dan peringkat bagi obligasi yang
dikeluarkannya dari insitusi pemeringkat internasional, Moody’s
dan Standard & Poor’s (S&P). Peringkat yang diperoleh adalah
B3 dari Moody’s dan B dari S&P, setingkat lebih tinggi
dibandingkan peringkat hutang Indonesia pada saat
pemeringkatan diberikan. Meskipun peringkat yang diberikan
mencerminkan pandangan positif investor atas kredibilitas dan
pengenalan akan perusahaan di dunia internasional dan
masyarakat keuangan, masih terdapat tantangan akan
kemudahan akses terhadap sumber dana dari investor pasar
modal. Persepsi atas Indonesia secara keseluruhan memegang
peranan penting atas pandangan investor. Selama beberapa
tahun terakhir ini, sebagian besar alternatif pembiayaan
terhadap dunia usaha Indonesia tercatat cukup mahal
meskipun pemerintah telah berusaha keras untuk membawa
perekonomian Indonesia keluar dari krisis ekonomi. Hal in
terlihat dari masih tingginya premi risiko yang diminta investor
atas investasi yang dilakukan.
Berkaitan dengan tenor pinjaman perusahaan, Antam memiliki
kebijakan untuk menyamakan tenor pinjaman dengan aset yang
didanai. Sebagai contoh, karena proyek FeNi III bersifat jangka
panjang; perusahaan berupaya untuk memperoleh pendanaan
yang bersifat jangka panjang dan memutuskan untuk
menerbitkan obligasi jangka panjang berdurasi 7 tahun. Salah
satu alternatif pembiayaan proyek FeNi III adalah menerbitkan
obligasi yang memiliki durasi yang lebih panjang untuk
menyesuaikan dengan umur pabrik, namun biaya bunga akan
jauh lebih mahal. Alternatif pembiayaan lainnya dengan durasi
lebih lama juga tidak tersedia atau terlalu mahal.
Strategi manajemen risiko perusahaan mencakup kebijakan
lindung nilai alami melalui diversifikasi produk dan konsumen
yang berasal dari berbagai negara, serta menjalankan kegiatan
tambang di berbagai wilayah.
Kebijakan lindung nilai perusahaan mencakup pelaksanaan lindung
nilai sampai dengan 30% dari volume penjualan emas dan nikel
per tahun. Aktivitas lindung nilai dapat mencakup forward
contracts, “out of the money” options, atau instrumen spot
deferred. Namun aktivitas lindung nilai tidak akan dilaksanakan
sekiranya terdapat informasi dari analis atau pasar bahwa aktivitas
lindung nilai terlalu berisiko. Aktivitas lindung nilai tidak ditujukan
untuk memperoleh keuntungan, melainkan dilakukan untuk
melindungi anggaran perusahaan serta untuk menjamin adanya
arus kas yang memadai. Pada akhir tahun 2003, manajemen
mempertimbangkan untuk melakukan swap suku bunga kupon
obligasi, namun nampaknya swap tersebut kurang ekonomis untuk
dilakukan karena karakteristik suku bunga tetap kupon obligasi
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
RASIO KEWAJIBAN TERHADAP EKUITAS
Total Liabilities to Equity Ratio
%
143
53
50
43
41
1999 2000 2001 2002
assets by the USD142 million set aside for the FeNi III Letter
of Credit, Antam’s 2003 current ratio is 3 times. Return on
equity in 2003 was 13%, better than the 11% of 2002.
TREASURY POLICY
Antam’s treasury policy is to enhance shareholder value by
ensuring that all foreign exchange, interest rate, commodity
price risks and liquidity are managed in an appropriate manner.
Antam must have economical funding in place to meet currency
and future requirements. Antam’s control processes ensure all
exposures are identified, quantified and suitably managed
through a system of authorized transactions.
As Antam is a US dollar earner all of its borrowing are in US
dollars. As such the bulk of its cash and cash equivalents are
also held in US dollars. Antam also holds one month’s worth of
Rupiah expenditures as well as a small amount of Yen as cash.
In 2003, Antam secured its first international corporate, as well
as (for its subsidiary AFL) corporate bond, credit ratings of B3
from Moody’s and B from S&P, which at the time of the ratings
was one level above the S&P rating for Indonesian sovereign
debt. Although the rating was positive in terms of the credibility
and recognition of Antam in the international and financial
community, Antam’s access to capital markets was still a
challenge. The perception of Indonesia is very important in terms
of how Antam itself is perceived amongst investors and creditors.
Most funding alternatives over the past few years have been
costly, as Indonesia has struggled to emerge from the difficulties
and challenges of the Economic Crisis and investors have
demanded a substantial risk premium for their investments.
With regards to the maturity profile of borrowings, Antam’s
general policy is to match the maturity of the borrowing with
the asset that it funds. Antam’s FeNi III project is long term in
nature; as such Antam sought a long term bond with a maturity
of 7 years. A bond with a longer tenor may have better matched

perusahaan cukup ekonomis untuk menjaga arus kas
perusahaan dan imbal hasil yang diperoleh cukup baik.
Pada tahun 2003, Antam melakukan lindung nilai sebanyak
22.500 oz. emas, sekitar 17% dari total produksi tambang emas
Pongkor pada tahun 2003 melalui forward contracts, options,
atau instrumen spot deferred. Dari aktivitas lindung nilai ini,
diperoleh arus kas positif sebesar USD 212.142 pada tahun
2003. Perusahaan tidak melakukan kegiatan lindung nilai pada
komoditas lain, dengan aktivitas lindung nilai yang dilakukan
baru-baru ini adalah pada komoditas nikel pada tahun 2001.
Antam tidak menggunakan instrumen derivatif lain kecuali untuk
aktivitas lindung nilai.
Perusahaan memiliki kebijakan untuk menyeimbangkan porsi
ekuitas dengan hutang, sehingga perusahaan memperoleh
tingkat laba yang baik tanpa harus membebani neraca
perusahaan dengan hutang. Kebijakan ini juga
memperhitungkan proyeksi arus kas yang diperoleh perusahaan
serta biaya bunga untuk keperluan pendanaan. Antam
berorientasi pada komposisi pendanaan ekuitas dengan hutang
yang seimbang, dengan maksimum komposisi ekuitas terhadap
hutang sebesar 60:40. Pada akhir tahun 2003, komposisi ekuitas
terhadap hutang mencapai 51:49.
Pada tahun 2003, Antam tidak melakukan pembelian kembali
saham atau restrukturisasi ekuitas perusahaan.
ARUS KAS
Arus Kas dari Aktivitas Operasi
Kas bersih dari aktivitas operasi naik 92% menjadi Rp 481 miliar.
Penerimaan kas dari pelanggan naik 25% menjadi Rp 2.141
miliar. Pembayaran kepada Direksi, Komisaris dan karyawan naik
26% menjadi Rp 291 miliar seiring dengan kenaikan
pembayaran bonus, manfaat pensiun dan kenaikan penghasilan
dimana pada tahun 2002 hanya 8 bulan sedangkan tahun 2003
setahun penuh. Sementara itu, pembayaran kepada pemasok
naik 14,5% menjadi Rp 1.296 miliar.
Arus Kas dari Aktivitas Investasi
Kas bersih untuk aktivitas investasi naik 4 kali lipat dibandingkan
dengan tahun 2002 menjadi Rp 632 miliar seiring dengan sudah
dimulainya proyek ekspansi FeNi III. Hal ini berakibat pada kenaikan
sebesar 5,8 kali lipat untuk perolehan aktiva tetap dibandingkan
dengan tahun 2002 menjadi Rp 600 miliar. Pada tahun 2003,
konstruksi pabrik FeNi III serta pembangkit listrik ketiga secara resmi
dimulai. Berkaitan dengan eksplorasi dan pengembangan, biaya
untuk keperluan ini naik 12% menjadi Rp 37 miliar.
Arus Kas dari Aktivitas Pendanaan
Kas bersih dari aktivitas pendanaan naik menjadi Rp 1.462 miliar
dibandingkan arus kas keluar sebesar Rp 186,5 miliar pada tahun
2002 yang disebabkan adanya penerimaan hutang jangka panjang
berkaitan dengan penerbitan obligasi, penurunan pembayaran dividen
menjadi Rp 66 miliar, dan penurunan pembayaran hutang jangka
panjang walaupun ada kenaikan pembayaran hutang jangka pendek.
119
the expected life of the new smelter, yet it was also too
expensive. Other financing alternatives with longer maturities
were not available or too costly.
Antam’s strategy for the management of risk includes
maintaining its natural hedges of a diverse product range of
several commodities, large international customers in solid
markets and by operating several different mining locations.
Antam’s hedging policy is to hedge up to 30% of annual gold
and nickel sales. Hedging arrangements may include forward
contracts, buying ‘’out of the money’’ options and spot deferred
instruments. Antam will not hedge however if an analysis of
the market indicates too high a risk. Hedging is only
conducted to protect the budget of the company and to ensure
adequate cash flow, not to make money. At the end of 2003,
Antam was considering an interest rate swap for the bond
coupon, but decided against it, as the fixed rate of Antam’s
bond coupon is economically feasible in terms of cash flow
and in terms of generating a good return from the project.
In 2003, Antam hedged 22,500 oz of gold, representing 17%
of gold production by way of forward contracts, options and
spot deferred instruments, and generated positive cash flows
of USD212,142. Antam did not hedge other commodities,
and most recently hedged nickel in 2001.
Antam does not use derivatives for any other purposes except
for hedging
Antam’s policy is to keep a prudent mix between equity and
debt financing, to ensure good returns but not overly burden
the company with debt. The policy considers projected cash
flow to repay debts and the relative cost of the different types
of financing. Antam prefers to have medium leveraging, where
the equity and debt financing are balanced. The maximum is
60:40 debt to equity. As at the end of 2003, the mix was 59:41.
Antam did not implement any share buy-backs or capital
restructuring in 2003.
CASH
Operating Cash
Antam’s net cash from operations increased 92% to Rp481
billion. Receipts from customers increased 25% to Rp2,141
billion. Payments to directors, commissioners and employees
increased 26.5% to Rp291 billion due to the bigger year-
end bonus, increased pension benefits, and due to the mid-
2002 salary raise. Payments to suppliers rose 14.5% to
Rp1,296 billion.
Investing Cash
Antam’s net cash used in investing jumped 4 times that of 2002
to Rp632 billion as Antam was required to make down payments
with regards to the start of construction of the USD320m FeNi
III nickel expansion, which resulted in payments for fixed assets
increasing 5.8 times those of 2002 to Rp600 billion. In 2003,
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
120
LIKUIDITAS
Kebutuhan perusahaan untuk keperluan pendanaan proyek
relatif stabil. Manajemen bersikap konservatif dalam
pengambilan hutang baru. Hal ini ditunjukkan dengan kebijakan
Antam untuk tidak mengambil pinjaman tambahan selama
beberapa tahun sebelum tahun 2003.
Modal Kerja
Seiring dengan adanya penambahan jumlah kas yang besar
dari penerbitan obligasi eurobond, likuiditas Antam meningkat
di tahun 2003. Menyusul peningkatan jumlah kas, penurunan
kewajiban jangka panjang yang jatuh tempo, dan penurunan
hutang dagang, modal kerja tercatat naik 2,5 kali lipat menjadi
Rp 2.100 miliar. Meskipun demikian, sekitar USD 143 juta
(Rp 1.202 miliar) dari jumlah kas perusahaan saat ini
ditempatkan dalam rekening bank berkaitan dengan
pembukaan Letter of Credit (L/C), yang akan digunakan untuk
mendanai proyek FeNi III. Antam tidak berencana untuk menarik
dana dari rekening ini, selain untuk keperluan pembayaran untuk
keperluan L/C. Tanpa adanya dana untuk keperluan pembukaan
L/C tersebut, nilai modal kerja hanya akan bernilai Rp 898 miliar,
atau naik 8% dibandingkan dengan tahun 2002.
Tenor Pinjaman
Waktu jatuh tempo dari pinjaman jangka pendek perusahaan
adalah pada tanggal 20 Januari 2004 sebesar Rp 59 miliar atau
USD 7 juta bagi promissory notes ABN AMRO. Sementara untuk
obligasi, perusahaan memiliki opsi untuk membayar principal
dari obligasi senilai USD 200 juta pada setiap pembayaran kupon
obligasi yang dimulai pada tanggal 30 September 2007 dengan
harga ditambah premium. Premium tersebut akan semakin
berkurang hingga tanggal jatuh tempo obligasi pada tanggal
30 September 2010. Namun manajemen berkeinginan untuk
melunasi lebih awal obligasi tersebut sekiranya kas perusahaan
mencukupi. Antam juga memiliki hutang sebesar USD 3,8 juta
untuk kepemilikan saham di PT NHM yang akan dibayar dengan
dividen yang diperoleh dari usaha patungan tersebut.
PENDANAAN
Proyek FeNi III
Antam berencana untuk mendanai proyek FeNi III yang bernilai
USD 320 juta dengan proceeds bersih dana emisi obligasi sebesar
USD 193 juta, kas internal perusahaan, pinjaman bilateral
sebesar USD 60 juta dari Bank Central Asia (BCA), serta arus
kas yang diperoleh selama operasi komersial pabrik FeNi III.
Pembayaran untuk keperluan pabrik FeNi III menggunakan
metode L/C senilai USD 143 juta yang dikeluarkan oleh ABN
AMRO Bank NV kepada kontraktor pabrik FeNi III dengan
jaminan deposit kas Antam dengan nilai yang setara dengan
nilai L/C. Pembayaran uang muka sebesar 15% merupakan
salah satu condition precedent pembukaan L/C. Setelah L/
C dikeluarkan, untuk keperluan peralatan dan bahan baku
pabrik metode pembayaran sebesar 80% pro rata bagi setiap
pengiriman serta 5% pembayaran pada commissioning
pabrik. Sementara untuk jasa, pembayaran sebesar 85%
untuk progress payments diperlukan.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
the construction phase of the FeNi III smelter and associated
power plant, formally commenced. As well, exploration and
development payments increased 12% to Rp37 billion.
Financing Cash
Antam’s net cash used in financing activities increased to
Rp1,462 billion from cash outflows of Rp186.5 billion in 2002.
The proceeds from the bond as well as a 63% smaller dividend
payment of Rp66 billion, and smaller repayments of long-term
liabilities offset increased repayments of short-term borrowings.
LIQUIDITY
There is no seasonality of Antam’s borrowing requirements. A
financially conservative company, Antam carefully considers the
consequences of taking on debt. It is not common for Antam to
acquire overly large debt loads and for several years prior to
2003 Antam did not acquire any additional long term loans.
Working Capital
With the large cash addition provided by the sale of the
Eurobond, Antam’s liquidity increased in 2003. Due to the large
cash injection, as well as lower maturities of long term liabilities
and lower trade payables, Antam’s working capital increased
2.5 times to Rp2,100 billion. However, at the end of 2003
USD142m (Rp1,202 billion) of the cash had been put in a bank
account to back a Letter of Credit (L/C), which will fund a portion
of the cost of building FeNi III. Antam does not plan to draw
down on this cash, except to meet the L/C payment schedule.
If cash is calculated after deducting the L/C funds, working
capital is Rp898 billion, or 8% larger than 2002.
Maturity profile
The maturity profile of Antam’s short term borrowing is
January 20, 2004 for the Rp59 billion or USD7 million
promissory notes issued to ABN AMRO. For Antam’s long
term borrowings, Antam has the option to repay the USD200
million notes on each coupon payment date starting with
September 30, 2007 by paying a fee, the cost of which
decreases incrementally until the maturity date of September
30, 2010. If Antam’s cash will allow it, management would
likely choose to implement early redemption of the Notes.
Antam’s USD3.8 million debt to Newcrest for the interest in
PT Nusa Halmahera Minerals will be repaid using a portion
of the dividend paid by the joint venture.
FUNDING
FeNi III
Antam intends to fund the construction of the FeNi III expansion,
to cost approximately USD320 million, using all of the USD193
million net proceeds from the issue of the bond together with a
combination of cash deposits, USD60 million from a bilateral
loan with BCA, a domestic bank, and cash flows from operations
throughout the construction period. Payments under the FeNi
III EPC contract will be funded by way of a letter of credit in the
amount of USD143 million, issued by ABN AMRO Bank N.V.
to the EPC contractor and secured by a cash deposit in an amount

Proyek Tayan
Antam mengestimasikan total nilai proyek Tayan sekitar USD
220 juta. Pada akhir tahun 2003, proyek ini masih berada dalam
tahap perencanaan dengan telah selesainya bankable feasibility
study serta melanjutkan pembicaraan dengan mitra kerja sama.
Skim pendanaan awal untuk proyek Tayan meliputi pembiayaan
melalui ekuitas yang dikombinasikan dengan non-recourse
funding ke Antam. Pada akhir tahun 2003, belum ada keputusan
final menyangkut skim pendanaan yang akan dipakai. Meskipun
demikian, seiring dengan adanya batasan sehubungan dengan
penerbitan obligasi, maka kecil kemungkinan perusahaan akan
kembali meningkatkan level hutang untuk mendanai porsi
ekuitasnya di dalam proyek Tayan tersebut.
Lain-lain
Antam berencana untuk mendanai investasi lainnya melalui kas
internal serta arus kas yang diperoleh dari operasi.
BATASAN TERHADAP PERUSAHAAN
Ada beberapa batasan terhadap perusahaan seiring dengan
penerbitan obligasi guna keperluan pendanaan proyek FeNi III.
Diantara batasan tersebut adalah batasan penambilan hutang
baru, pemberian jaminan, merjer, akuisisi, pelepasan aset, serta
beberapa batasan lainnya. Pemegang obligasi dapat melakukan
put option sekiranya kepemilikan pemerintah Indonesia turun
dibawah 51%.
Perusahaan juga memiliki beberapa batasan rasio keuangan
sehubungan dengan penerbitan obligasi sekiranya manajemen
ingin melakukan pinjaman. Dua rasio keuangan tersebut akan
dihitung berdasarkan pro forma basis pada saat pinjaman
tambahan akan dilakukan oleh perusahaan, sehingga tidak
terlalu kompleks dalam perhitungan dibandingkan dengan
penggunaan maintenance ratios. Dua rasio keuangan tersebut
adalah Net Debt to EBITDA yang tidak boleh melebihi 3,0 selama
pembangunan pabrik FeNi III, dengan nilai rasio ditingkatkan
menjadi 3,5 setelah konstruksi pabrik selesai. Sementara rasio
EBITDA to Finance Charges tidak boleh melebihi 2,5 selama
konstruksi pabrik, dengan rasio EBITDA to Finance Charges
dapat menjadi 2,0 setelah konstruksi pabrik selesai.
SUMBER DAYA PERUSAHAAN
Salah satu aset perusahaan yang bersifat intangible diantaranya
adalah cadangan dan sumber daya mineral yang dimiliki. Selain
itu, Antam juga memiliki ijin KP untuk mengoperasikan
cadangan dan sumber daya yang dimiliki tersebut. Antam masih
memiliki beberapa tahun ke depan untuk meneruskan kegiatan
operasi meskipun menghentikan kegiatan eksplorasi saat ini.
(lihat tabel estimasi cadangan dan sumber daya mineral Antam).
Sumber daya manusia yang berkompeten juga merupakan aset
berharga yang dimiliki perusahaan. Dengan tingkat pergantian
karyawan yang relatif rendah, karyawan Antam memiliki
pengalaman yang luas dan pengertian yang mendalam serta
kompetensi dalam mengoperasikan kegiatan tambang.
121
equal to the full amount of the letter of credit. A down payment
of 15% was payable as a condition precedent to the letter of
credit being issued. After issue, for equipment and materials,
payment of 80% pro rata for each shipment and 5% upon
commissioning of the smelter is required, while, for services,
payment of 85% by means of progress payments is required.
Tayan
Antam estimates the total cost of the Tayan project at USD220
million. At the end of the year the project was still in the
planning phase, with a bankable feasibility study completed
and joint venture negotiations underway. A draft financing
scheme envisions equity financing in combination with non-
recourse project financing. At the end of the year it was not
certain what funding would be required from Antam. Given
the constraints to raise capital imposed by the covenants of
Antam’s bond it is unlikely the company would sell debt to
fund its equity portion of the project.
Others
Antam intends to fund other budgeted capital expenditures
from cash deposits and income from operations.
There are no restrictions to transfer funds from within company.
COVENANTS
There are certain restrictions Antam must meet under the
terms and conditions of the Eurobond, issued to raise funding
for FeNi III. They include, among other things, covenants as
to the incurrence of additional debt, granting of security
interests, mergers, acquisitions and disposals and certain
other covenants. As well, bondholders can use a put option
if government ownership falls below 51%.
Antam has certain restrictions it must comply with in terms of
the incurrence of further debt. Two ratios must be calculated
on a pro forma basis at the time the debt is to be incurred,
and are less cumbersome than maintenance ratios. Net Debt
to EBITDA must not exceed 3.0 during the construction of
FeNi III, following which the ratio is increased to 3.5. EBITDA
to Finance Charges must exceed 2.5 during the construction
of FeNi III, following which the ratio must exceed 2.0.
RESOURCES OF THE COMPANY
The largest of Antam’s intangible assets includes its reserves
and resources. The heart of any mining company is the
volume and quality of reserves and resources it has the rights
to mine. Even if Antam entirely stopped exploration to
replenish its reserves it would still have several years of
production remaining. (see Antam’s table of estimated
reserves and resources).
Antam’s employee skills are another valuable resource for
the company. With a low turnover rate, Antam’s employees
have many years of experience and a solid understanding of
running successful mines.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
122
PEMBUKUAN ESTIMASI KEWAJIBAN BIAYA BANTUAN PELAYANAN
KESEHATAN PENSIUNAN
Recognizing the Post-Retirement Health Liability
Pada tahun 2003, manajemen perusahaan memutuskan untuk
membukukan estimasi kewajiban saat ini dan masa depan atas
biaya bantuan kesehatan pensiunan yang berlaku secara retroaktif
sejak tahun 2001. Yayasan Kesehatan Pensiunan Aneka Tambang
(Yakespen Antam) merupakan badan yang mengelola dana
kesehatan pensiunan. Estimasi kewajiban biaya bantuan
kesehatan pada tahun 2003 mencapai Rp 395 miliar (USD 46,5
juta) yang sebagian besar dibukukan dalam pos kewajiban tidak
lancar. Pembukuan ini menyebabkan peningkatan yang signifikan
dalam jumlah kewajiban perusahaan maupun mengurangi nilai
laba bersih, seperti yang disampaikan dalam laporan keuangan
auditan tahun 2003.
Mengapa Antam memutuskan untuk membukukan estimasi
kewajiban ini?
Seiring dengan kajian menyeluruh manajemen Antam atas
bantuan pelayanan kesehatan, maka manajemen menetapkan
kebijakan pengendalian bantuan pelayanan kesehatan dengan
menetapkan plafon biaya bantuan kesehatan untuk rawat jalan
sebesar Rp 5 juta (USD 587) per keluarga pensiunan per tahun.
Selain itu, pengendalian biaya bantuan kesehatan pensiunan
juga bermanfaat untuk menciptakan rasa aman (secure) kepada
pensiunan dan keluarganya.
Sebelumnya perusahaan akan membayar biaya bantuan
pelayanan kesehatan sesuai dengan klaim dari Yakespen dan
dibebankan ke pos Beban Usaha sesuai dengan jumlah biaya
yang terjadi, yang berarti perusahaan akan membayar
langsung beban yang timbul atas bantuan pelayanan
kesehatan sehingga tidak ada kewajiban yang dibukukan.
Melalui penetapan plafon maksimal bantuan pelayanan
kesehatan untuk rawat jalan, perusahaan dapat
mengestimasikan dengan metode accrual basis jumlah
kewajiban biaya bantuan pelayanan kesehatan di masa depan.
Apakah pelaporan keuangan terdahulu selaras dengan standar
akuntansi?
Manajemen menegaskan bahwa pembukuan perusahaan
selama ini masih tetap selaras dan memenuhi aturan standar
akuntansi yang berlaku, serta bukan merupakan upaya
manajemen untuk menutup-nutupi kewajiban perusahaan.
Pembukuan ini didasari oleh keinginan manajemen untuk lebih
menyelaraskan pembukuan perusahaan untuk mencerminkan
kondisi keuangan perusahaan, terutama jumlah kewajiban yang
ditanggung oleh Antam. Selain itu, pembukuan ini juga
berlandaskan fakta bahwa jumlah karyawan dan pensiunan
Antam yang saat ini lanjut usia semakin besar.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
In 2003, Antam’s management decided to retroactively
recognize, with effect from 2001, for the estimated current
and future post-retirement health liabilities and associated
costs of substantially all of Antam’s qualified permanent
employees. The Aneka Tambang Pensioner Health
Foundation manages Antam’s post retirement healthcare
plan. The liability for 2003 was estimated at Rp395 billion
(USD46.5 million) accounted mostly in non-current
liabilities. This has significantly raised Antam’s total
liabilities and has reduced income, as reported in previous
audited reports.
Why did Antam decide to recognize this liability?
Following a comprehensive review of the plan, Antam
decided to take greater control over costs and set a
maximum annual contribution limit of Rp5 million
(USD587) for out-patient care, excluding major illnesses,
per pensioner family per year. This policy is also intended
to give Antam’s pensioners more certainty as regards their
health coverage.
Previously Antam would pay the Pensioner Health Foundation
based an claims from the foundation, which were changed
to operating expenses, meaning that Antam would directly
pay the plan expenses incurred during the year and no liability
was recorded. By setting the maximum contribution, Antam
is now able to estimate on an accrual basis the estimated
future liability related to the plan.
Were previous reports in compliance with relevant
accounting standards?
Antam emphasizes that the move is not a sign of an earlier
attempt by management to bury an expense. Previous
accounts complied fully with Indonesian accounting
standards, but now Antam wishes to more precisely recognize
this liability, due to international trends for more accurate
accounting and as the average age of its employees and
pensioners grows older.
 123

Pedoman Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) Indonesia, tidak
mengatur secara spesifik perhitungan kewajiban perusahaan
berkaitan dengan biaya bantuan kesehatan pensiunan. Beban
pelayanan kesehatan pensiunan diestimasi sebagai beban saat ini
berdasarkan sisa masa kerja karyawan, termasuk estimasi bagi
pensiunan. Seiring dengan hal tersebut, terdapat kemungkinan
adanya beban tambahan bagi perusahaan sehingga estimasi jumlah
kewajiban pelayanan kesehatan masa pensiun perlu direfleksikan
secara lebih akurat. Antam memutuskan untuk mencerminkan
estimasi jumlah kewajiban sesuai dengan ketentuan PSAK 57
mengenai kewajiban diestimasi, yang dihitung oleh Aktuaria
independen PT Dayamandiri Dharmakonsilindo dengan merujuk
pada International Accounting Standard (IAS) 19, dimana manfaat
pelayanan kesehatan pensiun diakui sebagai beban atau
pendapatan selama sisa masa kerja karyawan dengan
menggunakan asumsi Aktuaria.
Apa dampak pembebanan ini terhadap laporan keuangan
perusahaan?
Tabel di bawah ini menunjukkan perubahan pada laporan
keuangan auditan terdahulu akibat pembukuan estimasi
kewajiban bantuan biaya pelayanan kesehatan:
Under Indonesian GAAP, there is no accounting standard
specifying the accounting treatment to determine the expense
and liability for healthcare plans granted to employees for the
period subsequent to retirement. These benefits are recognized
as an estimated liability when there is a present obligation as a
result of a past event, and it is probable that resources will be
required to settle the obligation and a reliable estimate can be
made of the obligation amount. Antam decided to account
more accurately for this liability using the applicable Indonesian
GAAP (rule 57 on Estimated Liabilities), which was applicable
from 2001, in combination with an independent actuary
calculation, by PT Dayamandiri Dharmakonsilindo, based on
International Accounting Standard 19, where these benefits are
accounted for over the estimated service period of Antam’s
employees based on actuarial assumptions.
What was the impact?
The table below indicates the changes made to previous
audited reports due to recognizing the liability of the post-
retirement health plan:

2001 2001 2002 2002

Sebelum Setelah Sebelum Setelah
disajikan kembali* disajikan kembali* disajikan kembali* disajikan kembali*
Before restatement After restatement Before restatement After restatement
Jumlah aktiva » Total assets 2,555,510,854 2,577,314,360 2,487,110,019 2,525,025,597
Kewajiban dana kesehatan pensiun - lancar
Post retirement healthcare liability, current - 15,564,229 - 17,627,272
Kewajiban dana kesehatan pensiun - tidak lancar
Post retirement healthcare liability, non-current - 321,409,570 - 347,400,451
Kewajiban manfaat purna jasa
Past service liabilities - 4,806,991 - 11,924,315
Aktiva pajak tangguhan (kewajiban)
Deferred tax (liability)/Assets (80,730,731) 21,803,506 (75,170,034) 37,915,578
Jumlah kewajiban » Total liabilities 629,578,780 890,628,839 542,080,589 843,862,593
Saldo laba » Retained earnings 927,953,363 688,688,810 950,880,512 687,014,086
Jumlah ekuitas » Total equity 1,919,725,155 1,680,478,602 1,939,342,400 1,675,475,974
Beban Umum dan Administrasi
General and Administration expense 173,103,585 485,996,966 127,674,894 162,846,143
Laba usaha » Operating Income 471,021,646 126,293,517 282,588,320 247,417,071
Beban pajak penghasilan » Income Tax expense 149,062,769 46,528,532 76,233,570 65,682,195
Laba bersih » Net income 358,155,343 118,908,790 202,022,820 177,402,947
*dalam ribuan Rupiah » * in thousand of Rupiah

Antam akan berupaya untuk memastikan laporan keuangan Antam makes every effort to ensure its accounts present the
menyajikan gambaran sekaurat mungkin mengenai posisi dan most accurate information as regards Antam’s financial position
kinerja keuangan perusahaan. and financial performance.

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

124
MANAJEMEN RISIKO
Risk Management
Manajemen risiko merupakan
proses yang dinamis Risk management
dan berkelanjutan
is an ongoing and
dynamic task
Pada bagian Manajemen Risiko ini, Antam
memaparkan hal-hal yang berkaitan dengan
manajemen risiko perusahaan di luar risiko yang
berhubungan dengan kebijakan treasury. Risiko yang
berhubungan dengan kebijakan treasury dibahas
dalam Analisis dan Diskusi Manajemen.
Persepsi umum mengenai risiko adalah bahwa risiko
yang ada akan berbanding lurus dengan keuntungan
yang diperoleh. Sehingga risiko yang terbesar adalah
jika perusahaan tidak berani mengambil risiko.
Meskipun persepsi tersebut benar, namun
pengambilan risiko tanpa pertimbangan dan
pemikiran yang matang dapat berdampak fatal.
Antam menyadari bahwa bidang usahanya
mengandung risiko tinggi, khususnya tergantung
pada risiko ketersediaan cadangan yang sifatnya tidak
dapat diperbaharui. Dalam pengelolaan risiko, Antam
menggunakan prinsip calculated risk di dalam
pengalokasian sumber daya perusahaan. Pengelolaan
risiko ditujukan untuk memastikan kesinambungan,
profitabilitas dan pertumbuhan usaha sejalan dengan
visi dan misi perusahaan.
Di dalam strategi pengendalian dan pengelolaan risiko
perusahaan, Antam melakukan identifikasi dan
pembuatan peta risiko (risk mapping), kuantifikasi dan
pengukuran risiko (risk measurement and
assessment), penanganan risiko (risk treatment) serta
kebijakan manajemen risiko. Berkaitan dengan
pengelolaan risiko perusahaan, program kerja Antam
mencakup penyusunan mekanisme, sistim dan
prosedur detail dari pengelolaan risiko.
Pada tahun 2003, Antam telah membentuk suatu
Komite di tingkat Komisaris (lihat bagian mengenai
Tata Kelola Perusahaan) yang akan menetapkan
filosofi risiko, batasan risiko perusahaan, maupun
memberikan persetujuan atas kebijakan risiko yang
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
In this section we address the management of risk
as a whole. We highlight risks other than those
relating to treasury policies, which are dealt with
in the Management Discussion and Analysis.
It is often said that one who does not risk cannot
gain and that the greatest risk is not taking one.
While true to a certain degree, taking risks without
full knowledge of the implications is foolhardy.
Antam realizes that mining is a high-risk business,
dependent on non-renewable reserves. Antam
uses the calculated risk principle in allocating
Antam’s resources. Risk Management is intended
to ensure the continuity, profitability and
expansion of the business.
To manage Antam’s risks, Antam conducts risk
identification and mapping, risk measurement and
assessment, and generates risk treatment
strategies and risk management policies. The
implementation involves creating a work program,
which includes preparing detailed risk
management procedures and mechanisms.
In 2003, Antam formed a Commissioner-level
committee (see chapter on Good Corporate
Governance), with the task of creating a risk
philosophy and approving of risk policies
formulated by the business units. Antam also has
a hedging policy to help manage the volatility risk
of commodity prices.

Generator listrik yang disewa dari GE untuk menjamin konsistensi pasokan listrik ke pabrik feronikel Pomalaa.
Generators rented from GE to ensure electricity supply to Pomalaa smelters.
dibuat oleh Satuan Kerja. Perusahaan juga telah
memiliki kebijakan hedging sebagai bagian dari upaya
pengelolaan risiko volatilitas harga komoditas.
Antam telah melakukan identifikasi risiko yang
dihadapi oleh perusahaan di dalam melakukan
kegiatan operasionalnya. Secara umum Antam
membagi risiko kedalam tiga kategori utama:
1. Risiko Strategis, yakni risiko yang berhubungan
dengan pengambilan keputusan yang
mempengaruhi pencapaian strategi perusahaan
2. Risiko Operasional, yakni risiko yang timbul
akibat kegagalan atau tidak memadainya proses
pengendalian suatu proses bisnis
3. Risiko Keuangan, yakni risiko kerugian yang
timbul dalam bidang keuangan, seperti fluktuasi
nilai tukar mata uang (foreign currency risk),
perubahan harga komoditas (commodity price
risk), perubahan nilai suku bunga (interest rate
risk), risiko likuditas (liquidity risk) maupun risiko
kewajiban finansial (credit risk). (lihat Kebijakan
Treasury dalam Analisis dan Diskusi Manajemen).
Risiko strategis umumnya berdampak kepada
kelangsungan usaha perusahaan. Beberapa risiko
yang masuk dalam kategori ini seperti risiko kegagalan
eksplorasi, ancaman adanya produk substitusi, risiko
kegagalan proyek maupun risiko adanya peraturan
dan perundangan yang menghambat kegiatan usaha.
Salah satu risiko strategis yang dihadapi perusahaan
saat ini adalah bagaimana Antam memposisikan diri
berkaitan dengan pertumbuhan Cina,
menyeimbangkan pertumbuhan perusahaan dengan
125
Antam distinguishes risks into three main
categories, as follows:
1. Strategic Risk, is the risk relating to the
externalities and decision making processes that
may affect the creation and implementation of
appropriate corporate strategies
2. Operational Risk, is the risk arising due to
failures or inadequate controls of business
processes
3. Financial Risk, is the risk of financial losses
due to fluctuations in foreign currency
exchange rates (foreign currency risk),
changes in commodity prices (commodity
price risk), changes in interest rates (interest
rate risk), liquidity risk or credit risk. (See
“Treasury Policy” of the Management
Discussion and Analysis).
Strategic risk affects the sustainability of Antam’s
business. Some risks included in this category are
the risk of exploration failure, the threat of
substitute products, the risk of project failure or
risks due to laws and regulations that hamper
business activities. Other strategic risks that
Antam faces include how to best position Antam
with regards to the emergence of China, striking
the right balance between growth and quality
improvement, optimalizing the product mix,
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
126

peningkatan kualitas, optimalisasi diversifikasi produk, maintaining competitiveness in an increasingly

mempertahankan posisi kompetitif Antam di tengah
persaingan yang semakin ketat, serta menarik minat
perusahaan pertambangan asing untuk bekerja sama
dengan Antam di tengah iklim industri tambang
Indonesia yang tidak kondusif.
Risiko operasional merupakan risiko yang
memberikan dampak secara langsung bagi
operasional perusahaan. Risiko operasional dapat
memberikan kerugian keuangan namun dapat pula
tidak berdampak langsung pada kerugian keuangan
perusahaan. Beberapa risiko yang termasuk dalam
risiko operasional diantaranya adanya pemogokan
kerja, ketidak patuhan karyawan dalam
melaksanakan prosedur standar operasi, keberadaan
penambangan tanpa ijin maupun adanya kegagalan
penanganan lingkungan. Pada saat ini, peraturan
perundangan memegang peranan penting dalam
industri pertambangan seiring dengan adanya
otonomi daerah. Sampai dengan akhir tahun 2003,
Antam tidak menerima tuntutan hukum yang bersifat
material. Perusahaan menjalin hubungan yang baik
dengan seluruh aparat pemerintah regional maupun
pemerintah pusat dalam mengelola risiko yang
berkaitan dengan otonomi daerah.
Kuasa Pertambangan (KP)
Antam melaksanakan kegiatan pertambangan
berdasarkan KP yang dimiliki, sementara kegiatan
yang dilakukan oleh usaha patungan didasarkan pada
KP serta kontrak karya. Pada akhir tahun 2003, Antam
memiliki 53 ijin pertambangan yang terdiri dari 41
KP yang dimiliki sendiri oleh Antam, serta 12 KP yang
dioperasikan atau diharapkan dapat dioperasikan
dengan mitra usaha patungan. Luas KP Antam
mencapai 942.200 hektare. Dari 12 usaha patungan
Antam, 10 diantaranya telah menerima kontrak karya,
sementara sisanya menerima KP dari pemerintah.
competitive market and attracting joint venture
partnerships in the face of a non-conducive
investment climate.
Operational risk may or may not cause direct
financial losses. Some risks considered as
operational risks include strike action, employees’
non-compliance in implementing standard
operational procedures, illegal mining and failures
in environment management. Legal and regulatory
compliance is extremely important in the
Indonesian mining business due to the uncertainty
brought on by greater regional autonomy. As at
the end of 2003, Antam was not engaged in any
material litigation either as plaintiff or defendant
in respect of any claim or amount and was not
aware of any material proceedings pending or
threatened against Antam. Antam manages risks
related to mining licenses by maintaining very solid
relationships with all levels of government from
the central government to local leaders.
Mining Rights
Antam carries on its own mining activities under
various mining rights (KPs). Mining activities by
Antam’s joint ventures are carried out under various
KPs or Contracts of Work (COW). At the end of
2003, Antam had an interest in 53 mining licenses,
relating to an aggregate area of approximately
942,200 hectares, of which 41 are in the form of
KPs owned solely by Antam and 12 are, or are
expected to be, in joint ventures. Of Antam’s 12
joint ventures 10 have been granted COWs and
two have been issued KPs.

KP DAN KK DI ANTAM ATAU USAHA PATUNGAN

KPs and COWs Issued to Antam or Antam’s Joint Ventures
Ijin » License Luas » Area (‘000 ha) Jumlah Ijin Luas Keseluruhan
License Total Area Total (‘000 ha)
Perusahaan Perusahaan
Company’s Company’s
KP di JV KK KP di JV KK KP+KK KP COW KP+KK
KP in JV KP COW KP in JV KP COW KP+COW KP COW KP+COW
Nikel » Nickel - 21 2 - 105.6 84 23 105.6 84.0 189.6
Emas » Gold 2 8 6 47.8 82.9 542.8 16 130.7 542.8 673.5
Intan » Diamond - - 1 - - 3.9 1 - 3.9 3.9
Bauksit » Bauxite - 5 - - 38.4 - 5 38.4 - 38.4
Pasir Besi
Iron Sands - 7 - - 3.5 - 7 3.5 - 3.5
Logam Dasar
Base Metals - - 1 - - 33.3 1 - 33.3 33.3
Jumlah » Total 2 41 10 47.8 230.4 664 53 278.2 664 942.2

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

 127

JENIS KP YANG DIKELUARKAN KE ANTAM » Types of KPs Issued to Antam

Jangka Maks. Masa Berlaku Sewa per ha
waktu (tahun) perpanjangan perpanjangan (tahun) per tahun (Rp)
Duration of KP Max. no of Length of Rent per ha
(years) extensions(2) each extension (years) per year (Rp)
Survei Umum » General Survey 1 1 1 50
Eksplorasi » Exploration 3 2 1 -(2)
Eksploitasi » Exploitation 30 2 10 1,500/3,000(3)
Pengolahan dan Pemurnian
Processing and Refining 30 2 10 n/a(4)
Pengangkutan dan Perdagangan tidak terbatas
Transportation and Sale 10 unlimited 5 n/a(4)
(1) Perpanjangan KP merupakan wewenang pemerintah daerah. (1) Extension of KPs is at the discretion of the local government.
(2) Biaya bervariasi sesuai kebijakan pemerintah tempat lokasi KP. (2) This cost varies depending on the local government in whose
Biaya per tahun untuk memperpanjang KP eksplorasi Rp 500 per jurisdiction the KP is situated. The annual charge of an extended
hektare. exploration KP is Rp500 per hectare.
(3) Biaya per tahun untuk eksploitasi deposit primer dalam KP (3) The annual charge for exploitation of a primary deposit under a
Rp 3.000, dimana untuk KP eksploitasi aluvial biaya per tahun KP is Rp3,000, whereas for an alluvial exploitation KP the annual
Rp 1.500. charge is Rp 1,500.
(4) Tidak ada biaya untuk KP pengolahan dan pemurnian maupun KP (4) There is no charge for a process and refining KP or a transportation
pengangkutan dan perdagangan. and sale KP.

Kategori dari 41 KP yang dimiliki Antam adalah 2
KP untuk survei umum, 8 KP untuk eksplorasi, 17
KP untuk eksploitasi, 3 KP untuk pengolahan dan
pemurnian, serta 11 KP untuk pengangkutan dan
perdagangan. Dari 41 KP tersebut, 14 KP
diantaranya berlokasi di Jawa, 2 KP berlokasi di
Kalimantan, 8 KP berlokasi di Maluku, 13 KP di
Sulawesi dan 3 KP di Nusa Tenggara. Dari seluruh
KP eksploitasi yang dimiliki Antam, 3 KP diantaranya
untuk pengolahan dan pemurnian, yang akan habis
masa berlakunya tahun 2004, 2006, dan 2022.
Sementara untuk transportasi dan penjualan,
terdapat 11 KP yang akan habis masa berlakunya
pada tahun 2010, 2021 dan 2022.
Berdasarkan peraturan perundangan Indonesia,
perusahaan pertambangan akan dikenakan biaya
tambahan oleh Departemen Energi dan Sumber Daya
Mineral jika memiliki KP eksplorasi dengan luas wilayah
lebih dari 10.000 hektare atau memiliki KP eksploitasi
dengan luas wilayah lebih dari 5.000 hektare.
Berdasarkan ketentuan dalam KP dan kontrak karya
yang dimiliki, Antam dan usaha patungan
diperkenankan untuk menambang mineral yang
tercantum dalam KP dan kontrak karya, ditambah
dengan mineral lain yang juga terdapat dalam wilayah
KP dan kontrak karya tersebut. Pemerintah memiliki
hak untuk membatalkan KP atau kontrak karya yang
dimiliki melalui pemberitahuan sebelumnya, jika
beberapa persyaratan dalam KP atau kontrak karya
tersebut tidak dipenuhi. Perusahaan serta perusahaan
patungan yang dimiliki selalu melaporkan hasil
kegiatan kepada pemerintah setiap kuartal atau setiap
tahun. Hingga saat ini pemerintah belum pernah
membatalkan KP ataupun kontrak karya yang dimiliki
Antam atau perusahaan patungan. Meskipun KP atau
kontrak karya yang diberikan pemerintah bersifat
eksklusif bagi penerima ijin tersebut, pemerintah
dapat mengeluarkan KP atau kontrak karya yang
lokasinya berdekatan.
Of the 41 KPs owned by Antam, two are for general
survey, eight for exploration, 17 for exploitation,
three for processing and refining and 11 for
transportation and sale. Of the 41 KPs, 14 are
located in Java, two in Kalimantan, eight in the
Province of Maluku, 13 in Sulawesi and three in
Nusa Tenggara. Of the exploitation licences, Antam
has three KPs in respect of processing and refining
which expire in 2004, 2006 and 2022, and 11 KPs
for transportation and sale which expire in 2010,
2021 and 2022.
Under Indonesian Law, further payment is required
to be made to the Ministry of Energy and Mineral
Resources for any holder to hold an area of more
than 10,000 hectares under exploration KPs or more
than 5,000 hectares under exploitation KPs.
Under the terms of its KPs and COWs, Antam or
the relevant joint venture, as applicable, is
permitted to mine for specific minerals and any
other mineral by-products present in the licensed
area. The Government has the right to terminate
any KPs or COWs, following prior notification, if
certain conditions are not met. Antam or the joint
venture, as applicable, reports to the Government
on a quarterly and an annual basis on its activities
under each licensed area. None of Antam’s or the
relevant joint ventures’ KPs or COWs has been
revoked. While the mining areas covered by
existing KPs or COWs are exclusive to Antam or
the joint venture, as applicable, other qualified third
parties are able to apply to the Government for
licences to mine other areas, including areas in
proximity to the Antam’s or the relevant joint
ventures’ KPs.

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

128

Pengangkutan batu kapur untuk ditambahkan dalam proses pengolahan pada fasilitas feronikel di Pomalaa.
Loading limestone to add to the nickel ore throughput at the Pomalaa ferronickel facility.

JENIS KONTRAK KARYA YANG DIKELUARKAN KE USAHA PATUNGAN

Types of COWs Issued to Antam’s Joint Ventures
Jangka Maks. Masa Berlaku Sewa per ha
waktu (tahun) perpanjangan perpanjangan (tahun) per tahun (USD)
Duration of COW Max. no of Length of Rent per ha
(years) extensions(2) each extension per year(2)
(years) (USD)

Survei Umum » General Survey 1 1 1 0.025 - 0.050

Eksplorasi » Exploration 3 2 1 0.10 - 0.35
Studi kelayakan » Feasibility Study 1 1 1 0.50
Konstruksi » Construction 3 - - 0.50
Operasi » Operation 30 2 10 1.50

(1) Perpanjangan KK merupakan wewenang pemerintah.

(2) Biaya ini bervariasi tergantung kebijakan pemerintah tempat KK berada.
(1) Extension of a COW is at the discretion of the Government.
(2) This cost varies depending on the local government in whose jurisdiction the COW is situated.

Ketersediaan staf yang kompeten serta jumlah
cadangan dan sumber daya mineral perusahaan juga
merupakan risiko kunci bagi perusahaan. Risiko ini
ditangani dengan penyelenggaraan program
pelatihan karyawan serta kegiatan eksplorasi yang
rutin. Selain itu, Antam juga memandang kesehatan
dan keselamatan kerja sebagai salah satu risiko utama
bagi Antam yang memiliki lingkungan kerja yang
berbahaya. Selain itu, perubahan teknologi dapat pula
membuat perusahaan tidak kompetitif. Antam
memastikan bahwa jika memungkinkan, perusahaan
menggunakan teknologi terkini dalam kegiatannya.
Selain itu, dalam mengelola joint venture company
dengan mitra asing, Antam berupaya menjalin kerja
The availability of staff and other resources is a
key risk that is mitigated by staff training programs
and regular company-run exploration programs.
Occupational health and safety is taken very
seriously due to the dangerous nature of some of
the work. Changes in technology can render a
company non-competitive. Antam ensures that it
is where possible employing the latest
technological advances, and in terms of developing
some of is tenements’ form joint ventures with
international companies possessing such
technology. As mining has an impact on the
environment, Antam always seeks to meet or
exceed international environmental management

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report


sama dengan perusahaan pertambangan yang
memiliki teknologi terkini. Sehubungan dengan
karakteristik tambang yang memiliki dampak
terhadap lingkungan, Antam berupaya untuk
memenuhi atau melebihi standar lingkungan
internasional, serta mengetahui perubahan yang
terjadi dalam peraturan mengenai lingkungan yang
berlaku. Salah satu risiko operasional yang penting
bagi perusahaan adalah tren kenaikan biaya operasi
di industri tambang, serta bagaimana Antam dapat
mempunyai level biaya terendah.
Sehubungan dengan risiko-risiko yang telah
diidentifikasi tersebut, Antam berupaya untuk
menerapkan suatu sistim pengelolaan dan
pengawasan yang optimal dan terpadu (enterprise
wide risk management) terhadap risiko dari setiap
proses bisnis yang dilakukan perusahaan.
Pada tahun 2004 Antam berencana untuk
membentuk Pelaksana Manajemen Risiko di tingkat
manajemen untuk menyusun program kerja yang
lebih mendetail sehubungan dengan pengelolaan
risiko di tingkat satuan kerja. Dalam pengelolaan
risiko, Antam juga akan lebih memberdayakan fungsi
auditor internal untuk membantu mengevaluasi
kepatuhan dan meningkatkan efektivitas manajemen
risiko dan pengendalian internal.
Asuransi
Seluruh fasilitas produksi Antam diasuransikan
terhadap kebakaran dan ledakan. Peralatan tambang,
kendaraan serta asset tetap perusahaan juga
diasuransikan terhadap kewajiban terhadap pihak
ketiga serta kewajiban terhadap publik. Asuransi yang
dimiliki Antam mencakup nilai yang diasuransikan,
namun tidak mencakup kerugian selanjutnya.
Seluruh karyawan Antam ”ditutup” oleh asuransi
jiwa dan kecelakaan dengan Jamsostek.
Berdasarkan kontrak antara Antam dengan
kontraktor tambang, seluruh karyawan kontraktor
diasuransikan oleh manajemen kontraktor tersebut.
Antam telah mengasuransikan seluruh risiko yang
material dan membawa dampak langsung bagi
operasional perusahaan.
129
standards and to keep up to date with expected
revisions to environmental regulations. One of the
most important operational risks includes the trend
in the mining industry of higher operating costs
and how Antam can best lower costs.
Antam has been making every effort to apply an
optimum and integrated control and supervision
system, known as enterprise wide risk
management. In 2004, Antam plans to form Risk
Management Implementation Units at the
management level of each business unit in order
to draw up a more detailed risk management work
program. Antam will also empower the internal
auditor to assist in the evaluation of compliance
and to improve the effectiveness of risk
management and internal control.
Insurance
All of Antam’s production facilities are insured
against fire and explosions. Antam’s mining
equipment, motor vehicles and fixed assets are
insured for third party liability and for public
liability. Antam’s insurance covers the appraised
value of an asset but does not cover any
consequential losses.
All employees are insured against death and
accidents under the state insurance scheme as
required by Indonesian law. Under the terms of their
contracts with Antam, land mining contractors are
responsible for their own employees, who must also
be covered by appropriate insurance schemes.
Antam believes it is adequately insured for all
material insurable risks relating to its business.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
130
MENGENAL RISIKO PERUSAHAAN LEBIH JAUH
A Closer Look at Risk
Kapal pengangkut bijih nikel di lepas pantai Pomalaa.
Loading ships off the coast of Pomalaa.
Selain berorientasi pada pertumbuhan pendapatan serta
peningkatan marjin usaha, manajemen Antam juga menyadari
adanya risiko bisnis yang beberapa diantaranya terkait dengan
industri pertambangan Indonesia. Usaha pertambangan
umumnya memiliki karakteristik pertumbuhan usaha yang
lamban serta padat modal. Hal ini menyebabkan manajemen
tidak boleh berfokus pada pertumbuhan untuk menghasilkan
keuntungan semata, namun juga harus melindungi aset yang
dimiliki demi kelangsungan usaha perusahaan. Manajemen
risiko merupakan proses yang dinamis dan berkelanjutan, serta
merupakan salah satu yang menjadi perhatian manajemen.
Kebijakan manajemen risiko yang baik harus mengetahui risiko
yang dihadapi, termasuk risiko strategis, operasional dan
finansial. Berikut ini merupakan risiko yang telah diidentifikasi
manajemen sebagai risiko yang penting untuk diwaspadai serta
wajib untuk dikontrol yang merupakan kumpulan risiko
strategis, risiko operasional dan risiko keuangan.
Risiko yang berhubungan dengan Indonesia
Seiring dengan kegiatan operasi serta lokasi aset perusahaan di
Indonesia, Antam dapat terkena dampak negatif dari perubahan
pemerintah, kebijakan pemerintah, ketidakstabilan kondisi sosial,
politik, ekonomi, hukum, perundangan, peraturan atau
perkembangan global yang mempengaruhi Indonesia. Beberapa
dari risiko ini diantaranya:
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
While Antam’s management is keenly focused on growing
revenues and widening profit margins, they are also aware
of the many risks facing the business, some of which are
particular to running a mining business in Indonesia. Mining
is a slow-yielding, capital-intensive business which requires
management not only grow and improve the asset base to
generate better returns but also prudently safeguard the
assets to ensure sustainability. Risk management is an
ongoing and dynamic task and it is one of the areas that
Antam management is improving.
Any good risk management policy must have as its
foundation a deep understanding of the strategic,
operational and financial risks. Below is a list of the risks
that Antam’s management views as important to be aware
of and to, where possible, control.
Risks Relating to Indonesia
Substantially all of Antam’s assets and operations are located
in Indonesia. Antam may be adversely affected by changes
in the Government, Government policies, social instability
or other political, economic, legal, regulatory or international
developments in or affecting Indonesia which are not within
the control of Antam, including those set forth below.

1. Risiko sosial dan politik yang dapat mempengaruhi Antam.
2. Perubahan pemerintah dan kebijakan pemerintah dapat
berdampak langsung bagi usaha Antam.
3. Kegiatan teroris di Indonesia dapat berdampak negatif
bagi Antam.
4. Konflik suku, agama, dan ras (SARA) dan tuntutan dari
pemerintah lokal dapat berdampak negatif bagi Antam.
5. Keresahan pekerja dapat mempengaruhi konsumen,
pemasok dan kontraktor Antam, serta perusahaan
Indonesia yang lain, sehingga dapat berdampak negatif
bagi Antam.
Risiko yang berhubungan dengan ekonomi
1. Penurunan peringkat Indonesia dan perusahaan Indonesia
dapat berdampak negatif bagi Antam.
2. Kegagalan pemerintah untuk melakukan reformasi
kebijakan keuangan sehingga menyebabkan Indonesia
kesulitan memperoleh bantuan dana dari lembaga donor
dan institusi keuangan asing dapat berdampak langsung
bagi perusahaan Indonesia serta Antam.
3. Penurunan laju pertumbuhan ekonomi di Indonesia atau
pertumbuhan ekonomi negatif di Indonesia dapat
berdampak negatif bagi Antam.
Risiko yang berhubungan dengan kegiatan usaha Antam
1. Operasi Antam bergantung pada kemampuan perusahaan
untuk memperoleh, mempertahankan, maupun
memperbarui ijin dan persetujuan dari pemerintah.
2. Tingkat keuntungan perusahaan dapat berfluktuasi
mengikuti pergerakan harga feronikel dan emas.
3. Pendapatan utama Antam berasal dari penjualan feronikel,
bijih nikel, emas, perak, dan mineral lain, dimana harga
jual komoditas tersebut tergantung pada harga komoditas
dunia atau harga pada saat/mendekati pengiriman produk
ke konsumen.
Harga komoditas untuk feronikel dan emas di dunia secara
historis berfluktuasi mengikuti beberapa faktor yang berada
di luar kontrol Antam:
a. Kondisi ekonomi Amerika Serikat serta negara-negara
maju dan negara berkembang lainnya.
b. Pasokan komoditas dari produsen serta tingkat
persediaan.
c. Penjualan dari produsen komoditas.
d. Tingkat permintaan dari industri yang membutuhkan
feronikel dan emas; serta
e. Spekulasi.
Penurunan harga komoditas feronikel dan emas yang
bersifat material dapat berdampak negatif bagi kinerja
operasi dan keuangan perusahaan.
131
1. Political and social risks may affect Antam.
2. Changes in the Government and Government policies
may have a direct impact on Antam’s business.
3. Terrorist activities in Indonesia could adversely affect
Antam.
4. Separatist movements and clashes between religious and
ethnic groups and demands of local governments could
adversely affect Antam.
5. Labour activism and unrest could affect Antam’s
customers, suppliers and contractors and Indonesian
companies in general, which in turn could adversely
affect Antam’s business.
Economic risks affecting Antam
1. Downgrades of credit ratings of Indonesia and
Indonesian companies could adversely affect Antam.
2. The inability or failure of the Government to implement
reforms necessary to receive financial assistance and
loans from multi-lateral agencies and financial
institutions could adversely affect the Indonesian
economy and Antam.
3. A slowdown in economic growth or negative growth in
Indonesia could adversely affect Antam.
Risks Relating to Antam’s Business
1. Antam’s business is dependent on its ability to obtain,
maintain and renew licences and approvals.
2. Antam’s profitability can vary significantly with
fluctuations in the market prices of ferronickel and gold.
3. Antam’s revenues are derived primarily from the sale of
ferronickel, nickel ore, gold, silver and other industrial
minerals, for which the selling prices are based on world
metal prices at or near the time of shipment and delivery.
World metal prices for ferronickel and gold have
historically fluctuated widely and are affected by
numerous factors beyond Antam’s control, including:
a. the state of the United States economy and the
economies of other industrialised and
developing nations;
b. available supplies from mine production and
inventories;
c. sales by holders and producers;
d. demand for industrial products containing ferronickel
or gold, as the case may be; and
e. speculation.
Any material decrease in market prices of ferronickel or
gold would materially and adversely affect Antam’s
results of operations and financial condition.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
132
4. Pergerakan nilai tukar mata uang maupun tingkat suku
bunga dapat berdampak negatif bagi perusahaan.
5. Produksi dan operasi pertambangan dapat terkena dampak
negatif dari risiko yang berada di luar kontrol Antam.
6. Selain dari risiko yang umum dihadapi oleh perusahaan
tambang lainnya, Antam juga memiliki risiko tambahan
karena wilayah kegiatan operasi seringkali berada di lokasi
yang sulit dan jauh dari peradaban.
7. Jumlah cadangan dan sumber daya mineral yang
dimiliki perusahaan hanya merupakan estimasi semata,
sehingga produksi riil, pendapatan dan pengeluaran
yang terkait dengan jumlah cadangan dan sumber daya
mineral tersebut dapat berlainan dari estimasi yang
telah dibuat sebelumnya.
8. Interpretasi dan implementasi perundangan di tingkat
daerah dapat berbeda sehingga dapat berdampak negatif
bagi perusahaan.
9. Kegiatan operasi Antam berdampak pada kelestarian
lingkungan, sehingga adanya perubahan pada peraturan
perundangan mengenai lingkungan ataupun
impelementasinya, dapat meningkatkan beban biaya
perusahaan.
10. Penyelesaian konstruksi pabrik FeNi III tepat waktu
maupun pengoperasian pabrik secara menguntungkan
merupakan tantangan yang menarik.
Proyek FeNi III yang bernilai USD 320 juta diharapkan
dapat diselesaikan dalam waktu 28 bulan. Operasi
komersial pabrik diharapkan dimulai tahun 2006.
Penyelesaian kontruksi pabrik tergantung pada beberapa
faktor yang tidak sepenuhnya berada di bawah kendali
Antam. Faktor-faktor ini diantaranya suplai material dari
pemasok, kinerja kontraktor dan subkontraktor pabrik,
kelayakan desain dan teknologi yang digunakan,
kelambatan pengerjaan pabrik, adanya cost-overruns, serta
perubahan spesifikasi.
11. Kegiatan operasi Antam serta investasi baru membutuhkan
belanja modal yang signifikan bagi perusahaan.
12. Kepentingan pemilik saham Antam dapat saja berbeda dari
keinginan manajemen perusahaan.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
4. Movements in foreign currency exchange rates or interest
rates could negatively affect Antam’s operating results.
5. Mining and mineral production may be adversely
affected by a number of risks and hazards that are beyond
the control of Antam.
6. In addition to the usual risks encountered in the mining
industry, Antam faces additional risks because its
operations are located on difficult terrain in a very
remote area.
7. The mineral resource and ore reserve data compiled by
Antam are only estimates and Antam’s actual production,
revenue and expenditure with respect to its reserves may
differ from such estimates.
8. The interpretation and implementation of legislation on
regional governance is uncertain and may adversely
affect Antam’s business.
9. Antam’s mining operations create difficult and costly
environmental challenges, and changes in environmental
laws and regulations or their interpretation or
implementation, or unanticipated environmental effects
from Antam’s operations, could require Antam to incur
new or increased costs.
10. Completing the FeNi III ferronickel expansion
project and ensuring the project is profitable is an
important challenge.
The FeNi III ferronickel expansion project has an estimated
project cost of USD320 million and is estimated to take
28 months to complete. Commercial operations are
expected to start in 2006. The completion of the FeNi III
project is subject to a number of conditions, some of which
are not within the control of Antam, including, among
others, supply of materials by suppliers, performance by
contractors and subcontractors of their contractual
obligations, feasibility of design and technology, delays,
cost-overruns or changes in specifications.
11. Antam’s existing operations and planned investments
require significant capital investment.
12. The interests of the controlling shareholder may differ
from those of Antam.

Environmental sustainability and proactive
community development are necessary to
successfully operate a mine
Upaya pelestarian lingkungan dan partisipasi
secara pro-aktif dalam pengembangan
masyarakat merupakan salah satu kunci
kesuksesan kegiatan pertambangan
Antam melakukan kegiatan pertambangan dengan
memperhatikan kelestarian lingkungan serta ikut
berpartisipasi di dalam mengembangkan masyarakat.
Perseroan memandang perhatian terhadap upaya
pelestarian lingkungan dan partisipasi secara pro aktif
dalam pengembangan masyarakat merupakan salah
satu kunci kesuksesan kegiatan pertambangan.
Orientasi perusahaan ini didasarkan pada keinginan
Antam untuk berfokus tidak hanya pada keuntungan
finansial semata, melainkan juga terhadap
pertumbuhan dan kesinambungan usaha. Oleh karena
itu, perseroan memiliki sasaran untuk merealisasikan
suatu sistem manajemen lingkungan dengan mengacu
kepada peraturan perundangan dan standar yang
berlaku. Sementara di dalam usaha pengembangan
masyarakat sekitar kegiatan pertambangan, Antam
berfokus untuk lebih mendayagunakan semua
potensi yang ada, baik yang berasal dari unit bisnis,
masyarakat sekitar tambang, pemerintah daerah,
maupun pihak-pihak lain yang terkait.
Pengelolaan Lingkungan Hidup
Di dalam pengelolaan lingkungan hidup, kebijakan
Antam adalah memastikan seluruh peraturan
perundangan dan standar manajemen lingkungan
telah diikuti oleh Unit Bisnis yang bersangkutan.
Sejalan dengan hal ini, menyusul program kerja yang
telah dibuat sebelumnya, dua unit bisnis utama
perusahaan yakni UBP Nikel Pomalaa dan UBP Emas
Pongkor telah mendapatkan sertifikasi manajemen
lingkungan berakreditasi internasional ISO14001.
Pada tahun 2003, seiring dengan program kerja untuk
terus mengacu pada praktik terbaik pengelolaan
lingkungan, UBP Emas Pongkor telah membangun
instalasi tambahan unit perusak sianida pada proses
pengolahan emas. Penambahan unit ini bertujuan
133
TANGGUNG JAWAB SOSIAL PERUSAHAAN
Corporate Social Responsibility
Antam conducts its mining activities by taking into
account the impact mining can have on the
environment and the surrounding community.
Environmental sustainability, and proactive
community development are viewed as necessary
elements of successfully operating a mine. Doing
the right thing, as opposed to only focusing on
financial profits is good for the environment and
the local communities and finally aids in the
development and continuity of the business.
Therefore, Antam’s environmental management
aims to meet or beat applicable laws and
regulations and standards. Antam’s approach to
community development is participatory and
proactive. Antam aims to develop communities
surrounding its mine sites by working closely
together with all concerned parties, whether they
be employees of the mine, community leaders or
local and regional governments.
Environmental Management
Antam’s environmental management policy is to
ensure that all laws and regulations and standards
of environmental management have been fulfilled
by each business unit. In this regard, two of
Antam’s main business units, Pomalaa and
Pongkor have obtained ISO 14001 environmental
management certification.
In 2003, Pongkor gold mine installed an additional
detoxification process to better manage gold
smelter waste from the plant. The objective is to
further reduce the toxicity, facilitate waste
neutralization, as well as to reduce the use of
neutralizing substances.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
134
Kegiatan pemantauan dan
pengelolaan lingkungan.
Environmental management and
surveillance activities.
untuk mengurangi kandungan sianida pada limbah
yang dihasilkan, mempermudah proses netralisasi
limbah serta mengurangi penggunaan bahan kimia.
Selama tahun 2003, Antam juga meneruskan
program kerja rutin berkaitan dengan kegiatan
rehabilitasi lahan terganggu akibat kegiatan
pertambangan. Kegiatan rehabilitasi lahan
terganggu dimulai sejak tahun 1990. Pada akhir
tahun 2003, perseroan telah melakukan rehabilitasi
lahan terganggu sebesar 2.813 hektare. Per 31
Desember 2003, Antam melakukan penyisihan
kewajiban pengelolaan lingkungan hidup sebesar
Rp 54 miliar. Luas lahan yang direhabilitasi pada
tahun 2003 sebesar 16% lebih rendah dari tahun
2002 karena Antam sedang mengevaluasi kembali
secara menyeluruh terhadap lokasi-lokasi cadangan
yang telah ditambang untuk memastikan tidak
terdapat lagi potensi cadangan bahan tambang yang
masih tersisa secara ekonomis. Hal ini dilakukan
seiring dengan peningkatan permintaan komoditas
dari beberapa konsumen Antam.
Program rehabilitasi lahan terganggu dilakukan
dengan melakukan penataan lahan bekas
penambangan dan pengembalian overburden, serta
penanaman berbagai jenis tanaman. Antam
merencanakan untuk melakukan rehabilitasi lahan
terganggu seluas 221 hektare pada tahun 2004.
Sampai dengan akhir tahun 2006, perseroan
mengestimasikan total lahan terganggu yang telah
direhabilitasi mencapai 3.660 hektare.
Pada tahun 2003 biaya pelaksanaan pengelolaan
dan pemantauan lingkungan mencapai Rp 19,5
miliar, meningkat sekitar 60% dibandingkan tahun
2002 karena reklasifikasi komponen biaya
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
Under existing Indonesian legislation, Antam is
required to rehabilitate its exploited mine sites.
Antam’s rehabilitation programme for its exploited
mine sites commenced in 1990. By the end of 2003,
Antam had rehabilitated approximately 2,813
hectares. As at 31 December 2003, the total
provision for environmental protection and
rehabilitation was Rp54 billion. The amount of
rehabilitation in 2003 was 16% less than the 2002
as Antam suspended rehabilitation activities in
previously mined out locations that still may
contain economically viable minerals, in line with
recent demand from certain customers.
Antam’s rehabilitation programme consists of
leveling a mined area (which has been filled with
overburden), replacing the topsoil, grading and
planting trees and ground cover. Antam expects to
rehabilitate a further 221 hectares in 2004. By the
end of 2006, Antam expects to have rehabilitated
a total of 3,660 hectares.
In 2003, Antam spent Rp19.5 billion on
environmental management and surveillance. This
amount is an increase of 60% compared to 2002
due to the reclassification of the cost of nickel slag
management from a production cost to an
environmental cost.

pengelolaan limbah padat pada slag nikel dari
biaya produksi ke dalam biaya lingkungan. Untuk
tahun 2004, Antam mengalokasikan dana sebesar
Rp19,8 miliar untuk kegiatan pengelolaan dan
pemantauan lingkungan.
Pengembangan Masyarakat
Kebijakan kegiatan pengembangan masyarakat di
Antam lebih ditekankan pada pemberdayaan
masyarakat setempat dengan program yang tepat
dan tidak hanya memberikan bantuan finansial atau
sarana fisik semata.
Kegiatan pengembangan masyarakat di Antam
mencakup pemberian prioritas utama kepada tenaga
kerja setempat, bantuan pembangunan sarana dan
prasarana umum serta peningkatan kualitas hidup
masyarakat sekitar melalui bantuan bidang
pendidikan dan kesehatan. Salah satu upaya
pemberdayaan masyarakat dalam rangka ikut
mendukung perekonomian masyarakat sekitar
kegiatan pertambangan adalah bantuan
mengembangkan budidaya kacang tanah di
Kecamatan Nanggung, Bogor, Jawa Barat. Program
ini dimulai dengan melibatkan petani berjumlah 120
orang dan bantuan konsultan pembimbing dalam
hal teknik budidaya kacang tanah, serta bantuan
pemasarannya melalui kerjasama dengan salah satu
produsen makanan ringan.
Pelaksanaan program pengembangan masyarakat
dilakukan oleh unit bisnis dan berkordinasi dengan
kantor pusat Antam. Program pengembangan
masyarakat dimaksud selalu disinkronkan dengan
program Pemda atau instansi terkait setempat
dengan tetap memperhatikan aspek sosial budaya
masyarakat serta dalam batasan alokasi dana unit
bisnis Antam terkait.
Selama tahun 2003, biaya kegiatan pengembangan
masyarakat mencapai Rp11,1 miliar. Perusahaan
juga menyalurkan dana bantuan pinjaman modal
melalui pembinaan usaha kecil dan koperasi (PUKK)
sebesar Rp5,2 miliar, meningkat 11% dibandingkan
tahun 2002. Jumlah mitra binaan Antam meningkat
drastis menjadi 360 mitra binaan, dibandingkan 198
mitra binaan pada tahun 2002. Mitra binaan Antam
yang patut dibanggakan antara lain perajin perak
di Yogyakarta dan Bali, produsen gembol di Kendari,
peternakan ayam di Cilacap dan Tanjung Pinang
serta industri ulat sutera di Taman Nasional Gunung
Halimun Jawa Barat. Pada tahun 2004, seiring
dengan perubahan regulasi, perusahaan melakukan
perubahan nama pada program PUKK menjadi
program Kemitraan dan Bina Lingkungan. Program
Kemitraan dan Bina Lingkungan juga akan
mencakup aspek pembangunan sarana dan
135
For 2004, Antam has allocated Rp19.8 billion for
environmental management.
Community Development
Antam’s community development policy
emphasizes empowering the local community
appropriately and avoids simply providing
financial assistance.
Antam’s community development projects
include assisting in the development of public
facilities and infrastructure and assistance in the
fields of education and health; all projects
prioritize the use of local workers. An example
of a community development initiative is the
assistance of developing groundnut farming in
Nanggung District, Bogor, West Java, near the
Pongkor gold mine. The program, involving more
than 120 farmers, provides technical guidance
and in cooperation with a local snack producer,
marketing assistance.
The creation and implementation of community
development programs is a team effort, including
staff at head office and project leaders at the various
mining sites. The programs will remain
synchronized with the programs of the various
regional governments and other local institutions
and always take into account the socio-cultural
aspects of each community.
In 2003, Antam spent Rp11.1 billion on community
development activities. Antam also contributed
Rp5.2 billion for the distribution of loan assistance
through the Small Enterprise and Cooperative
Development Fund (PUKK), an 11% increase
compared to 2002. The number of Antam PUKK
partners, or individuals and businesses with which
Antam has provided assistance, increased
drastically to 360, compared to 198 partners in
2002. Antam is proud of its local partners, which
include among others silver craftsmen in
Yogyakarta and Bali, gembol producers in Kendari,
chicken farmers in Cilacap and Tanjung Pinang as
well as participants in the silkworm industry in
Mount Halimun National Park, West Java. In 2004,
in line with the government regulations, the PUKK
will be renamed to the Partnerships and
Surroundings Development Program. Antam’s
contributions to this program will fund programs
which go beyond the original scope of the PUKK
to include building infrastructures needed in the
communities surrounding Antam’s mines.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
136

S
: Kamaruddin M
Nama » name ; ye ars old
: 46 tah un
Umur » age aw i
: Da wi-d
Alamat » address a, Sulawesi Tengga
ra
Kabupaten Kolak
Dawi-dawi
utheast Sulawesi
Kolaka regency, So
ol (Busag)
Pekerjaan ntigi Aneka Gemb
: Perajin Bunga Sa )
Occupation Craftsman (Busag
Traditional Wood g
maruddin’s Busa
Sin ce its inc eption in 1990, Ka e Bu sa g
un 1990, usaha Ka
maruddin remarkably. Th
be rd iri pa da tah ga n bu sin es s has improved quite ro ot s of tre es
Sejak perkemban use of the twisted
sag menunjukkan handicraft makes
sebagai perajin Bu me ma nf aa tkan akar allow sea reefs. Pe
ople often
yang berarti. Usah
a kerajina n ini
se rin gk ali th at grow on th sh e
th ey lit ter the sea as
be rad a di karang laut yang fin d th e ro ot s a nuisance as and
pohon ya ng
i laut dan pantai. r, for Kamaruddin,
ga p lim ba h karena mengotor ut we ll as th e beach. Howeve od bu sin ess
dia ng n yang diseb roots provide a go
ruddin, akar poho hers like him, the
Namun bagi Kama ru pa ka n ot h th e int ere sti ng
igi an ek a ge mb ol ini justru me op po rtu nit y to carve and polis ov ide s
bunga sant ng tekun, g not only pr
ba gi hid up ny a. Melalui usaha ya fo rm ati on s int o art. Selling Busa o he lpe d
berkah inan Busag ini d his family, but ha
s als
diperoleh dari keraj income for him an ch as shrimp
pendapatan yang rian Ka ma rudd in dan he r bu sin es se s su
tidak hanya menc
ukupi keseha
u un tu k him to expand into ot mo to rcy cle sales.
ya , m ela ink an juga membant far mi ng , co co a cultivation and
keluargan g pertambakan
usahanya ke bidan
mengembangkan kla t dan bahkan of twelve million Ru
piah
an g da n ba nd en g, perkebunan co “T ha nk God, with the help en t fu nd , I’m
ud mmunity develom
peda motor. from Antam’s co
sebagai dealer se ll as ha ve a su ita ble
ab le to gr ow my business as we gr os s
KK Antam ve a monthly
md ull ila h, me lal ui dana program PU wo rk sh op . Nowadays, I ha fti ng an d
“Alha Busag, saya llion Rupiah by
cra
a untuk kerajinan income of five mi
sebesar Rp12 jut ah a sa ya se ka ligus no t on ly he lps me in terms
mampu mengem
bangkan us
seba gai se llin g Busag. Antam , bu t also helps
a yang permanen ce
tem pa t us ah pr ov idi ng financial assistan ons
mempero leh penghasilan of through exhibiti
ke l ke rja . Sa at ini saya memperoleh a me to ma rket my products
beng lan dari usah
sar Rp5 juta per bu accross the country
.”
kotor rata-rata sebe ak ha ny a memberikan
An tam jug a tid
kerajinan ini. antu dalam
n juga turut memb
dana semata, namu ke jin an sa ya
ra
pr od uk -p ro du k
ha l pe m as ar an ag ai pameran di
ng an me ng iku tkan dalam berb
de
tanah air.”

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report


prasarana yang dibutuhkan masyarakat sekitar
tambang dan kegiatan lainnya, yang akan
melengkapi program pengembangan masyarakat
yang selama ini telah dilakukan perusahaan.
Pada tahun 2004, Antam mengalokasikan Rp9,6
miliar untuk kegiatan pengembangan masyarakat.
Pertambangan Tanpa Ijin (PETI)
Antam telah mengidentifikasi kegiatan PETI sebagai
salah satu risiko operasional perusahaan yang dapat
menimbulkan penjarahan sebagian cadangan mineral
perusahaan, selain dapat menimbulkan kerusakan
dan pencemaran lingkungan. Sampai dengan akhir
tahun 2003, tidak terdapat gangguan PETI terhadap
kegiatan operasional pertambangan emas maupun
cadangan emas Pongkor. Hal ini dikarenakan kegiatan
PETI pada umumnya di daerah permukaan yang
berlokasi di Taman Nasional Gunung Halimun
sementara kegiatan penambangan perusahaan
merupakan penambangan bawah tanah. Wilayah
operasi PETI pada umumnya tidak termasuk dalam
areal cadangan dan sumber daya mineral Antam.
Sejak akhir tahun 1999, kegiatan PETI telah jauh
berkurang dibandingkan periode 1998 - 1999 dengan
jumlah PETI pada tahun 2003 kurang dari 100 orang.
Meskipun kegiatan PETI saat ini sudah menurun,
namun tetap merupakan potensi gangguan
terhadap operasional Antam. Oleh karena itu,
perseroan terus berfokus pada upaya menurunkan
jumlah pelaku PETI serta memperkecil dampak yang
ditimbulkan dengan mengintensifkan kegiatan
penanganan PETI secara terpadu melalui koordinasi
dengan berbagai pihak terkait seperti aparat
keamanan, tokoh masyarakat, pemerintah daerah
serta kerja sama dengan masyarakat setempat.
Jumlah PETI yang relatif tidak bertambah banyak
menunjukkan bahwa program-program
penanggulangan PETI yang dilaksanakan selama ini
dinilai cukup efektif. Pada tahun 2004, program
penanggulangan PETI akan difokuskan pada
program-program pemberdayaan masyarakat,
dengan pemikiran bahwa kerja sama yang baik
dengan masyarakat setempat akan dapat
menyelesaikan permasalahan PETI yang berkaitan
dengan masalah sosial ekonomi.
Keselamatan dan Kesehatan Kerja (K3)
Di dalam melakukan kegiatannya, Antam selalu
mengutamakan keselamatan dan kesehatan kerja,
diantaranya melalui program pelatihan dan
penyediaan peralatan keselamatan kerja bagi
karyawan yang bekerja pada kegiatan
penambangan, pengolahan maupun kegiatan
penunjang lainnya. Perusahaan juga berusaha
memenuhi standar keselamatan dan kesehatan
137
Antam has allocated Rp9.6 billion for community
development activities in 2004.
Illegal Mining (PETI)
Antam has identified illegal mining (PETI) activities
as an operational risk at the Pongkor gold mine
that may result in the looting of mineral reserves,
environmental damage and pollution. Up to the
end of 2003, none of Antam’s mineral reserves had
been looted since the illegal miners mostly
operated on the surface outcrop of the ore body,
located in the adjacent national park. As Antam
operates underground, the reserves of the surface
outcrop are not included in Antam’s reserves and
resources estimations.
Since the end of 1999 PETI activities have
significantly decreased compared to 1998 - 1999
and the number of PETI perpetrators in 2003
numbered less than 100. Even though the number
of illegal miners is small, there is still the possibility
of disruption to Antam operational activities.
Therefore, Antam continued to remain focused on
the issue of reducing the impact and number of
illegal miners in coordination with various parties
related to the PETI issue, including local security
forces, community leaders, government officials
and other institutions.
The stable number of illegal miners indicate the
effectiveness of PETI reduction programs. Antam
will continue to implement these programs.
Programs will draw on Antam’s community
empowerment programs, with the philosophy that
working together with local communities as a good
corporate citizen can solve this complicate socio-
political problem.
Work Safety and Health (K3)
Antam always prioritizes work safety and health,
and supplies safety equipment and safety training
to all its employees involved in mining, smelting
and refinery operations. Antam’s goal is to achieve
a zero accident frequency rare at each business unit
and strives to ensure high work safety and health
standard standards are implemented by all
employees in performing their duties. Antam
believes that it has a good safety record for both
its employees and its contractors.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
138

kerja serta tercapainya kecelakaan nihil pada setiap
unit kerja. Antam memiliki catatan angka
keselamatan dan kesehatan kerja yang cukup baik
bagi karyawan dan kontraktor perusahaan.
Strategi yang dilakukan Antam dalam K3 adalah
mengintensifkan upaya pendidikan, pelatihan,
penyuluhan dan inspeksi yang berkelanjutan dan
terprogram dengan baik. Namun diakui bahwa
industri tambang memiliki faktor risiko kerja tinggi
dan pada tahun 2003 terjadi satu kecelakaan
berakibat fatal, menimpa Sdr. Stenly Matahilumual
(alm) di tambang nikel Buli ketika kendaraan
pengangkut yang ditumpangi korban terguling ke
jurang sedalam sekitar 10 meter dan mengakibatkan
Sdr. Stenly Matahilumual meninggal dunia sementara
empat korban lainnya luka ringan. Perusahaan
menyatakan prihatin dan menyampaikan rasa duka
cita yang sedalam-dalamnya.
Antam’s work safety strategy is to intensify
continuous and well-designed educational,
training, and inspection programs. Mining is a
dangerous activity, and in 2003 there was one fatal
accident. Mr. Stenly Matahilumual died at the Buli
nickel mine when his truck crashed into a 10-meter
valley. This also caused four light injuries. Antam
extends its deepest condolences to the friends and
family of the deceased.
In 2003, Antam was again granted the Aditama
(Gold) award for its achievements in work safety
and health at the Pomalaa nickel facility from
the Directorate General of Geology and Mineral
Resources. Antam also received the award in
2001 and 2002.

Pada tahun 2003, Antam kembali memperoleh

penghargaan Aditama (Emas) untuk Keselamatan dan
Kesehatan Kerja melalui UBP Nikel Operasi Pomalaa
dari Direktorat Jenderal Geologi dan Sumber Daya
Mineral, sebagaimana penghargaan serupa pernah
diraih pada tahun 2001 dan 2002.

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

 139

SUMBER DAYA MANUSIA

Human Resources

Antam membangun hubungan

industrial yang positif dengan
karyawan
Antam has built strong
relations with labour

Kebijakan Pengelolaan Sumber Daya Manusia Human Resources Management Policy

Pengelolaan SDM Antam berfokus pada peningkatan
motivasi dan pelatihan untuk meningkatkan
pengetahuan, keterampilan, serta sifat/perilaku
karyawan agar memberikan kontribusi produktivitas
yang optimal bagi perusahaan.
Antam’s Human Resources department focused on
motivation and training in order to enhance the
knowledge, skills, and attitudes of the employees,
which supports career development opportunities
and improves employee productivity.

Pada akhir tahun 2003, jumlah karyawan Antam
mencapai 3.547 orang, yang terdiri atas 3.421
karyawan tetap dan 126 karyawan tidak tetap. Seiring
dengan usaha untuk mencapai organisasi yang
ramping dan efisien, jumlah karyawan pada tahun
2003 turun 5% dibandingkan 3.609 karyawan pada
tahun 2002, akibat adanya program pensiun dini di
UBP Nikel Operasi Gebe yang saat ini dalam proses
disiapkan penutupan. Pada tahun 2003, tidak ada
karyawan yang mengundurkan diri secara sukarela,
sehingga angka pergantian karyawan mencapai
0,00%. Antam berencana untuk mengurangi jumlah
karyawan sampai dengan 3.100 orang pada akhir
tahun 2004.
At the end of 2003, Antam had 3,547 employees,
consisting of 3,421 permanent employees and
126 non-permanent employees. In line with the
goal of a slim but efficient organization, the
number of employees in 2003 was reduced 5%
compared to 2002, due to early retirement at the
Gebe Nickel Mine, which is nearing the end of
its mine life. As in 2002, there were no
resignations in 2003; therefore the turnover rate
was 0%. Antam plans to reduce the work force
to 3,100 by the end of 2004.

JUMLAH KARYAWAN » Number of Employee

1999 2000 2001 2002 2003

Tetap » Permanent 4,578 3,674 3,577 3,487 3,421
Tidak Tetap » Temporary 130 124 106 122 126
Jumlah » Total 4,708 3,798 3,683 3,609 3,547

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

140

DISTRIBUSI KARYAWAN PER UNIT » Employee Distribution

Lokasi » Location Jumlah Karyawan » Number of Employees

1999 2000 2001 2002 2003
Kantor Pusat » Head Office 236 162 151 165 166
UBP Nikel » SBU Nickel 2,574 2,027 1,960 1,904 1,862
UBP Emas » SBU Gold 775 700 689 680 673
UBPP Logam Mulia » SBU Logam Mulia 164 158 156 154 161
UBP Bauksit » SBU Bauxite 317 271 267 262 259
Unit Pertambangan Pasir Besi
Iron Sands Mining Unit 220 172 164 163 154
Unit Geomin » Geomin Unit 421 307 295 280 270
Kantor Perwakilan Tokyo » Tokyo Office 1 1 1 1 1
Jumlah » Total 4,708 3,798 3,683 3,609 3,547

Pelatihan dan Pengembangan Training and Development

Pada tahun 2003, Antam membelanjakan Rp 9,9
miliar untuk keperluan pendidikan dan pelatihan
karyawan, naik 10% dibandingkan tahun 2002. Biaya
pelatihan per karyawan mencapai Rp2,79 juta, naik
13% dibandingkan biaya pelatihan per karyawan
pada tahun 2002. Biaya pelatihan Rp 2,47 ini
termasuk program pengembangan sumber daya
manusia untuk mengikuti pendidikan formal magister
manajemen dan bisnis bagi 3 orang karyawan di
dalam dan luar negeri. Jumlah hari kerja yang
digunakan untuk pelatihan dalam upaya
meningkatkan pengetahuan, keterampilan, dan sifat
serta perilaku produktif pada tahun 2003 mencapai
5%, naik dibandingkan 4% pada tahun 2002. Pada
tahun 2004, Antam memiliki anggaran sebesar
Rp12,5 miliar untuk keperluan pelatihan dan
pengembangan SDM.
Produktivitas Karyawan
Laba bersih per karyawan tercatat naik 6,5% menjadi
Rp63,9 juta per orang dibandingkan tahun 2002.
Peningkatan laba bersih ini disebabkan perbaikan
kinerja perusahaan berkaitan dengan kenaikan harga
komoditas serta penurunan jumlah karyawan Antam.
Seiring dengan peningkatan produksi feronikel Antam,
termasuk produksi toll smelting dengan Pamco sebesar
597 ton Ni, produksi feronikel per karyawan tercatat
2,52 ton Ni per orang, naik 3% dibandingkan tahun
2002. Produksi emas per karyawan tercatat naik
11% menjadi 1,18 kg per orang, seiring dengan
kenaikan produksi emas yang disebabkan
meningkatnya kadar bijih emas yang ditambang.
In 2003, Antam spent Rp9.9 billion on employee
education and training, an increase of 10%
compared to 2002. The average expense per
employee was 2.79 million an increase of 13% over
the Rp2.47 million of 2002. The training expense
included formal education for graduate programs in
management and business for 3 employees inside
and outside of the country. The number of business
days used for training in 2003 reached 5% of days
worked, an increase compared to the 4% of 2002.
Antam has budgeted Rp8.6 billion for human
resources training and development in 2004.
Productivity
The net profit per employee increased 6.5% to
Rp63.9 million per person in comparison with
2002. The increase is due to higher commodity
prices and, to a lesser degree, a smaller workforce.
Ferronickel production per employee was 2.52
tonnes of nickel per person, an increase of 3%
compared to that in 2002. This amount includes
the 597 tonnes produced via toll smelting with
Pamco. Gold production per employee increased
11% to 1.18kg per person, in line with increased
gold ore production.
Succession
Antam prepared a succession program, including
candidate development, to ensure the flawless
succession of top management. The goal is to
ensure a leadership that will improve Antam’s

Suksesi
Berkaitan dengan program pengambilalihan
kepemimpinan di tingkat pejabat struktural, Antam

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

 141

PRODUKTIVITAS KARYAWAN 1999-2003

Employee Productivity 1999-2003
Tahun Jumlah Karyawan Laba Bersih (Rp)/Karyawan FeNi (t)/Karyawan Emas (Kg)/Karyawan
Year Number of Employees Net Income (Rp)/Employee FeNi (t)/Employee Gold (Kg)/Employee
1999 4,708 48,741,680 1.92 0.61
2000 3,798 100,937,829 2.66 1.06
2001 3,683 97,559,977 2.90 1.08
2002 3,609 55,977,506 2.44 1.06
2003 3,547 63,871,088 2.52 1.18

telah menyiapkan rencana suksesi termasuk
pengembangan kandidat, agar rencana suksesi
kepemimpinan dapat berjalan dengan lancar. Rencana
suksesi ini diharapkan akan dapat membawa
perusahaan untuk berkinerja lebih baik serta
meningkatkan pertumbuhan perusahaan. Direksi
Antam telah menetapkan kebijakan suksesi, termasuk
program suksesi dan pengembangan pejabat
struktural sebagai landasan dalam pemilihan
pemimpin secara obyektif.
Hubungan Industrial
Sebagian besar karyawan Antam tergabung dalam
Persatuan Pegawai Aneka Tambang (Perpantam).
Selain itu, sebagian karyawan yang berlokasi di UBP
Nikel Operasi Pomalaa bergabung dengan Serikat
Pekerja Seluruh Indonesia (SPSI). Manajemen Antam
meyakini bahwa perusahaan memiliki hubungan yang
baik dengan seluruh karyawannya
Di dalam usahanya untuk memajukan perusahaan,
Antam membangun hubungan industrial untuk
menciptakan lingkungan kerja yang positif guna
menunjang ketenangan kerja karyawan dan
kelangsungan usaha Antam. Antam memandang
serikat pekerja sebagai mitra di dalam hal
pengembangan sumber daya manusia. Pada tahun
2003, manajemen Antam telah memulai perundingan
dengan Perpantam untuk memperbaharui Perjanjian
Kerja Bersama (PKB) yang akan berlaku pada tahun
2004. Upaya perbaikan syarat-syarat kerja
dimusyawarahkan untuk dimuat dalam PKB yang
baru, termasuk implementasi sistem manajemen
performance and growth. The succession policy
allows for the objective selection of leaders based
on a full assessment of skills and other criteria.
Labour Relations
A majority of Antam’s employees are members of
Persatuan Pegawai Aneka Tambang (Perpantam),
the company’s largest labour union. As well,
several employees at Pomalaa mine are members
of the All Indonesian Workers Union (or SPSI).
Antam believes that it has good working relations
with its employees.
Antam has built strong relations with labour in
order to create a positive work atmosphere, to
develop job security and to ensure the continuity
of Antam’s operations. Antam views the workers’
union as a partner in terms of developing Antam’s
human resources. In 2003, management began
negotiations with Perpantam to amend the
Collective Agreement (PKB) in 2004. Discussions
focused on efforts to improve employment terms
and the implementation of the performance-based
reward system but had yet to be fully implemented.
The previous compensation system was not
achievement oriented.

TINGKAT PERGANTIAN KARYAWAN 1998-2003

Employee Turn Over Rate 1998-2003

Tahun Jumlah Karyawan

Year Number of Employees %
1999 1 0.02
2000 2 0.05
2001 3 0.08
2002 0 0.00
2003 0 0.00

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

142

Mengawasi proses peleburan nikel di pabrik Pomalaa.

Monitoring nickel smelting at the Pomalaa plant.

Penggunaan jumbo drill dalam

tambang emas bawah tanah
Pongkor.

Using the jumbo drill during

underground gold mining at
Pongkor.

unjuk kerja untuk menggantikan sistem yang lama

yang belum berorientasi pada capaian kinerja.

Pada tahun 2003, perusahaan menghadapi tuntutan

sebagian kecil pensiunan Antam untuk pembayaran
manfaat pensiun secara sekaligus. Tuntutan ini
didasarkan bahwa akibat krisis moneter, sebagian
pensiunan merasakan bahwa penerimaan manfaat
pensiun bulanan terlalu kecil. Antam telah
menyelesaikan permasalahan ini melalui berbagai
cara, di antaranya sosialisasi peraturan Dana Pensiun In 2003, a small number of Antam’s pensioners
Antam dan peraturan pemerintah yang berlaku, pressed the company for lump sum payments of
mengabulkan pembayaran manfaat pensiun secara their future pension benefits as they felt, due to
sekaligus sepanjang memenuhi ketentuan yang the recent monetary crisis, that their monthly
berlaku (penerimaan manfaat pensiun per bulan di pension benefit was too low. Antam resolved the
bawah Rp 400.000) serta melakukan upaya problem by communicating the applicable pension
peningkatan kesejahteraan pensiunan melalui fund and government regulations, agreeing to lump
pembagian keuntungan dari anak perusahaan Dana sum payments for pensioners receiving a monthly
Pensiun Antam. Selain itu, perusahaan juga pension benefit of under Rp400,000, and agreeing
meningkatkan besarnya manfaat pensiun bulanan to the distribution of a portion of the profit earned
sesuai dengan batas kemampuan keuangan Antam. from by the pension fund’s subsidiaries. As well,
Antam increased the monthly pension benefit.
Kesejahteraan Karyawan
Di luar gaji pokok, perusahaan juga menyediakan
berbagai tunjangan bagi karyawan, antara lain
tunjangan perumahan, sekolah, transportasi,
kesehatan, unit bisnis, serta Jamsostek.

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report


Rumah sakit Antam
di Pomalaa.
The hospital at SBU
Nickel Pomalaa.
Pada tahun 2003, Antam tidak menaikkan
penghasilan karyawan karena penghasilan karyawan
telah dinaikkan pada tahun 2002. Meskipun
demikian, perusahaan tetap menghargai karyawan
berdasarkan standar perusahaan sejenis dengan tetap
mempertimbangkan tingkat kemampuan keuangan
perusahaan. Pada tahun 2003, terjadi peningkatan
beban gaji, upah, bonus dan kesejahteraan karyawan
yang disebabkan oleh kenaikan pembagian bonus,
peningkatan kontribusi perusahaan terhadap iuran
pensiun, kesehatan, dan asuransi. Pada tahun 2003
yang merupakan musim haji 1423 Hijriah, Antam
memberikan kesempatan kepada 10 orang karyawan
untuk menunaikan ibadah haji, dengan 9 orang di
antaranya berasal dari unit bisnis. Seiring dengan
peningkatan kinerja perusahaan yang didukung
perbaikan harga komoditas, pada tahun 2003,
Antam membagi bonus sebesar 3 kali penghasilan
bulanan karyawan, dibandingkan dengan 1,5 kali
penghasilan bulanan karyawan pada tahun 2002.
Pada tahun 2004 Antam tidak merencanakan
adanya kenaikan gaji karyawan secara signifikan
sejalan dengan kebijakan perusahaan untuk lebih
memperketat arus kas sehubungan dengan
pemenuhan kewajiban perusahaan berkaitan
dengan pendanaan proyek FeNi III.
Dana Pensiun
Antam menyelenggarakan program pensiun
manfaat pasti bagi karyawan tetap yang dikelola oleh
Dana Pensiun Antam. Dana Pensiun Antam ini didanai
melalui iuran karyawan serta kontribusi perusahaan.
Berkaitan dengan kesejahteraan pensiunan Antam,
perusahaan telah menaikkan manfaat pensiun
bulanan sebesar Rp 150.000 per orang untuk
menambah penerimaan pensiun dalam rangka
peningkatan daya beli para pensiunan. Hal ini
dilakukan untuk menyelaraskan dengan kenaikan
penghasilan bulanan karyawan yang dilakukan
tahun 2002.
143
Employees’ Welfare
In addition to their basic remuneration, Antam
provides a number of benefits to its employees.
These include bonuses, housing subsidies,
schooling, transportation allowances, healthcare,
life insurance, site allowance, union membership
and social insurance for workers (Jamsostek).
In 2003, Antam did not raise employees’ salaries,
which had been increased in 2002. Antam
continued to benchmark salary levels to its peers
and in consideration of the financial condition of
the company. However, benefits for employees did
increase in 2003, raising Antam’s overall labour
expense. Increased benefits included a new social
security insurance from Jamsostek, an increase in
post-retirement health benefits and an increase in
the monthly pension allowance. In 2003, Antam
sent ten employees on the Haj Pilgrimage to Mecca.
In line with improved revenues due to higher
commodity prices, Antam distributed an annual
bonus in 2003 in the amount of 3 times an
employee’s monthly salary, compared to 1.5 times
in 2002. For 2004, Antam does not plan to raise
employees’ salaries or benefits, in line with efforts
to improve cash flows to meet interest payments
related to the financing of the FeNi III project.
Pension Fund
Antam has a defined benefits pension plan which
is managed by Antam Pension Fund and funded by
contributions from the employees and Antam.
Antam increased the monthly pension benefit by
Rp150,000 based on the 2002 salary increase.
Antam was required to make an additional
contribution to the fund due to the benefit increase.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
144

INFORMASI PEMEGANG SAHAM

Shareholders’ Information

Saham Antam berkinerja lebih baik

terhadap IHSG sebesar 98% di
tahun 2003
In 2003 Antam’s share price
outperformed the JSX by 98%
Tahun 2003 merupakan periode yang cukup baik KEPEMILIKAN SAHAM
bagi investor dibandingkan dengan tahun 2002 Share Ownership
dimana terjadi penurunan investasi akibat skandal
keuangan perusahaan dunia. Sementara itu, pada
tahun 2003 kebanyakan investor mulai berani
mengambil risiko dan kembali berinvestasi dalam
aset yang memiliki imbal hasil tinggi maupun dalam
pasar modal di berbagai belahan dunia. Obligasi
35%
merupakan instrumen investasi yang paling diminati
seiring dengan kenaikan harga saham maupun
pergerakan harga obligasi, sehingga yields dari bursa 65%
high yield bonds turun secara drastis. Setelah
mengalami penurunan selama tiga tahun berturut-
turut, arus investasi kembali masuk ke pasar modal
dunia, sehingga kinerja bursa saham dunia mencatat
hasil terbaik selama 17 tahun terakhir. Dow Jones, Pemerintah Republik Indonesia
Nasdaq dan FTSE naik masing-masing 21%, 45% Government of the Republic of Indonesia

and 12%. Bursa saham Asia bahkan berkinerja lebih
baik seperti pasar modal Jepang, Thailand, Singapura
dan Hong Kong mencatat peningkatan masing-
masing 22,5%, 120%, 32% dan 34%.
Menyusul bangkrutnya beberapa perusahaan besar
dunia pada tahun 2002, dalam tahun 2003 terjadi
peningkatan minat investasi asing ke bursa saham.
Hal ini didorong oleh kenaikan laba perusahaan di
dunia, perbaikan neraca perusahaan dan yang lebih
penting lagi adalah perbaikan ekonomi Amerika
Serikat (AS) yang tidak diduga sebelumnya. Bursa
saham di Eropa dan Jepang juga mengalami
peningkatan, meskipun kinerja perekonomian
negara-negara di wilayah tersebut tidak sebaik
negara lain di dunia.
Publik » Public
The year 2003 was a very good year for
investors. Compared to 2002, when concerns
about corporate accounts and misbehaviour
decreased investment, in 2003 investors became
far less risk averse, sought high return assets
and poured money back into capital markets
around the world. Bonds had their biggest rallies
in history, spurred on by rising share prices and
less price volatility. The yields from the high
yield bond market shrunk considerably. After
three years of declines, money flowed into world
equities, which had their best performance for
17 years, the Dow Jones, Nasdaq and FTSE rose
21%, 45% and 12% respectively. Asian stock
markets performed even better, with Japan,
Thailand, Singapore and Hong Kong, rising
22.5%, 120%, 32% and 34%, respectively.

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report


Peningkatan arus investasi juga terjadi dalam bursa
saham negara-negara berkembang, kurang lebih
setengah kali lipat dalam denominasi dolar Amerika,
menyusul pertumbuhan dan outlook perekonomian
yang positif. Peningkatan nilai mata uang lokal dan
penurunan tingkat suku bunga maupun inflasi telah
mendorong tingkat konsumsi masyarakat. Bursa
saham di negara-negara Asia Tenggara menarik
minat investor asing karena indeks saham masih
berada dalam tingkat sebelum krisis maupun tingkat
valuasi yang masih rendah. Minat investasi asing
yang besar terlihat di Cina dengan pertumbuhan
Produk Domestik Bruto (PDB) 9,1% pada tahun
2003. Cina dianggap sebagai lokomotif
pertumbuhan pasar di kawasan Asia maupun
sebagai sumber investasi.
Bursa Efek Jakarta (BEJ) berkinerja sangat baik pada
tahun 2003, tercatat sebagai Bursa Saham berkinerja
terbaik kedua di Asia dengan peningkatan sebesar
69% dibandingkan dengan 11% pada tahun 2002.
Kenaikan ini disebabkan oleh rendahnya harga
saham, outlook positif ekonomi Indonesia yang
tumbuh 4% setelah beberapa tahun mengalami
krisis, serta nilai Rupiah yang stabil dan cenderung
menguat. Faktor lain yang mendukung bergairahnya
pasar modal di Indonesia adalah rendahnya tingkat
suku bunga dan inflasi maupun iklim sosial politik
yang membaik.
Tahun 2003 juga merupakan periode yang baik bagi
perusahaan pertambangan dunia. Kenaikan harga
komoditas telah meningkatkan minat investor dalam
perusahaan tambang. Harga jual komoditas utama
perusahaan, emas dan nikel, keduanya mengalami
peningkatan yang signifikan dengan harga jual nikel
mencapai level tertinggi selama 14 tahun terakhir
akibat kenaikan permintaan dari Cina. Sementara
peningkatan harga emas disebabkan kondisi geopolitik
yang kurang kondusif serta depresiasi dolar Amerika.
AKTIVITAS PERGERAKAN HARGA SAHAM TAHUN 2003*
Share Price Movement Activities in Year 2003*
Periode » Period Tertinggi » Highest
(Rp)
Kuartal I » Quarter I 875
Kuartal II » Quarter II 900
Kuartal III » Quarter III 1,100
Kuartal IV » Quarter IV 1,925
*Sumber » Source: Bloomberg
145
Following several bankruptcies of large
established companies in 2002, in 2003 strong
corporate profits and better balance sheets and
most importantly the unexpectedly strong
recovery of the US economy, which grew on
the back of tax cuts, low interest rates and a
weaker dollar, encouraged investors, especially
foreign investors, to return to global markets.
Financial markets rose in Europe and Japan,
despite more sluggish economic performances.
Emerging markets, in particular, benefited
from the huge increase in investment. In dollar
terms they rose by half, largely due to good
economic growth and outlook. Stronger
currencies, lower interest rates and inflation
supported increased consumer buying. Foreign
investors were attracted to the Southeast
Asian markets as they were still well below
their pre-crisis peaks, and valuations were
mostly lower than historic averages. As well,
China, which attracted huge FDI inflows as
GDP grew 9.1% in 2003, was seen as an
engine of growth for the region in terms of a
market and also a source of investment.
The Jakarta Stock Exchange (JSX) performed
very well in 2003, taking the second spot in
Asia, and rose 69% compared to 11% in
2002. The rise was largely due to inexpensive
shares and the positive outlook of the
Indonesian economy, after several years of
difficulties, which grew around 4% amid a
stable and stronger Rupiah, lower interest
rates and inflation and a better social and
political climate.
Terendah » Lowest Volume Nilai » Value
(Rp) (Juta) » (Million) (Miliar Rp)» (Billion Rp)
575 180 140
725 150 120
750 204 215
1,100 457 887
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
146
PERGERAKAN HARGA SAHAM 2003
2500
2000
1500
1000
500
0
Jan Feb Mar Apr May Jun
Outlook investasi saham di Asia Tenggara tampak
cukup positif menyusul peningkatan jumlah
simpanan oleh masyarakat sejak krisis. Akibat
rendahnya tingkat suku bunga, kemungkinan besar
masyarakat di Asia akan kembali berinvestasi atau
meningkatkan level konsumsinya. Minat investasi
asing di Asia juga akan meningkat seiring dengan
masih labilnya perbaikan ekonomi AS yang
disebabkan defisit anggaran, tingginya tingkat
ketergantungan ekonomi AS pada konsumsi
masyarakat, penurunan jumlah simpanan
masyarakat, serta banyaknya perusahaan AS yang
memiliki jumlah hutang yang besar. Faktor-faktor
ini akan menyebabkan investor asing berpaling ke
pasar modal Asia, yang memiliki valuasi yang baik
ataupun untuk melindungi nilai investasi di AS.
Perkembangan Harga Saham
Selama tahun 2003 harga saham Antam naik
234,5%, melebihi kenaikan sebesar 20% pada
tahun 2002. Harga saham perusahaan mencapai
puncaknya pada bulan Desember 2003 dengan
harga Rp 1.925 dibandingkan harga tertinggi sebesar
Rp 871 pada tahun 2002. Harga saham perusahaan
mencapai tingkat terendah pada bulan Januari 2003
pada harga Rp 575 dibandingkan dengan harga
terendah pada tahun 2002 sebesar Rp 365. Seiring
dengan meningkatnya minat investor ke Antam
pada akhir tahun, volume perdagangan mencapai
puncaknya pada kuartal keempat dengan volume
perdagangan 457 juta saham. Pada tahun 2002,
volume perdagangan tertinggi terjadi pada kuartal
ketiga dengan volume perdagangan 393 juta saham.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
» Share Price Movement 2003
Rp 1,925
Jul Aug Sep Oct Nov Dec
The year 2003 was also a strong year for mining
companies around the world. Increased
commodity prices drew investors’ attention.
Antam’s main commodities of gold and nickel
both had significant increases with nickel
reaching a 14 year high at the end of the year
largely due to Chinese demand and gold
increasing due to geopolitical security concerns
and a depreciating US dollar.
The outlook for equity in Southeast Asia is good
as domestic savings have grown since the crisis
and with interest rates so low it is likely
consumption or investment by Asians will
increase. As investors question the sustainability
of a US recovery due to the current account
deficit, the dependence on consumer spending,
a lack of saving and corporations with lots of
debt, foreign investors may turn to Asia, looking
for good value and as a hedge to US equities.
Share Trends
During 2003, Antam’s share price increased
234.5%, far exceeding the 20% rise of 2002.
Antam’s share price peaked in December 2003
at Rp1,925 versus a peak of Rp871 in 2002 and
reached bottom in January 2003 at Rp575
compared to a low of Rp365 in 2002. As
investors’ attention increased at year-end, the
trading volume peaked during the fourth quarter
with 457 million shares traded. In 2002, the
highest trading occurred in the third quarter
with 393 million shares traded.
 147

KOMPOSISI PEMEGANG SAHAM PUBLIK LIMA TAHUN TERAKHIR

Public Shareholders Composition of the Last Five Years

6,9
1,5
8,8 11,7
8,3 9,3
8,2 27,2
12

4,4
14,2 24,4 25,3 18,8 3,3

65 65 65 65 65

99 00 01 02 03

Asing Investor Retail Investor Institusi Pemerintah

Foreign Retail Investors Institutional Investors Government

Pada tahun 2003, harga saham perusahaan
berkinerja lebih baik (outperformed) dibandingkan
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) sebesar
98%. Menyusul mulai dikenalnya Antam sebagai
perusahaan pertambangan terkemuka, pergerakan
harga saham lebih berkorelasi dengan harga
komoditas dibandingkan dengan pergerakan IHSG.
Harga saham perusahaan juga berkinerja jauh lebih
baik dibandingkan dengan indeks komposit bursa
saham dunia maupun indeks pertambangan bursa
dunia seperti indeks pertambangan London Stock
Exchange sebesar 154,5%, HSBC Global Mining
sebesar 105% serta HSBC Base Metals sebesar 79%.
Hampir sama dengan tahun 2002, perdagangan
saham perusahaan di ASX dalam bentuk CDI relatif
kecil. Per 31 Desember 2003 terdapat 3.224 CDIs
yang diperdagangkan, ekuivalen dengan 16.120
saham. Harga saham Antam ditutup pada harga
AUD 0,20/CDI. Perusahaan saat ini mematuhi
standar peraturan dan rekomendasi yang lebih ketat
sehubungan pelaporan jumlah cadangan serta tata
kelola perusahaan. Seiring dengan upaya
manajemen untuk membangun kredibilitas dan
pengenalan terhadap perusahaan, Antam dapat
melakukan capital raising secara langsung di ASX.
In 2003, Antam’s share price performance
outperformed the JSX composite index by 98%.
As Antam’s becomes more internationally
recognized as a mining company, the share price
trend is more correlated to commodity prices
than the composite index. Internationally, Antam
outperformed all major stock market composite
indices by a wide margin. Antam also
outperformed mining indices, beating the
mining index of the London Stock Exchange by
154.5%, HSBC Global Mining by 105% and
HSBC Base Metals by 79%.
Similar to 2003, very little trading occurred in
Antam’s CDIs. As at December 31, 2003, 3,224
CDIs were traded, the equivalent of 16,120
common shares, which closed at a price of
AUD$ 0.20/CDI. Antam must comply with the
stringent rules and recommendations regarding
the reporting of ore reserves and corporate
governance. As Antam builds its recognition
and credibility, in the future, Antam may choose
to raise capital directly on the ASX.

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

148

REALISASI PENGGUNAAN DANA HASIL PENAWARAN UMUM

Utilization of Net Proceeds from the Initial Public Offering
Sampai dengan tanggal 31 Desember 2003 » As of December 31, 2003
Penggunaan Jumlah Dana Jumlah Dana Realisasi
Utilization Amount Amount Realized
(%) (Rp miliar) (Rp miliar)
(in billion Rupiah) (in billion Rupiah)
Ekspansi Pabrik FeNi III 73 406,152 167,945
FeNi III Expansion
Pembangunan PLTU Pomalaa 9 50,074 –
Construction of Coal-fired Power Plant
Perbaikan dan Modernisasi Pabrik FeNi I 8 44,510 127,998
Replacement and Modernization of FeNi I
Pembayaran Hutang kepada PT Bank BDN 5 29,243 29,243
Repayment of Certain Indebtedness to PT Bank BDN
Pengembangan Usaha UBPP Logam Mulia 5 26,394 17,486
Development of the Logam Mulia Smelts and Refinery
Jumlah » Total 100 556,373 342,672

Komposisi Pemegang Saham Shareholder Composition

Kepemilikan Antam 65% dipegang oleh Pemerintah
Indonesia sementara 35% dari jumlah modal
ditempatkan atau 667.691.950 saham
diperdagangkan di Bursa Efek Jakarta (JSX: ANTM),
Bursa Efek Surabaya (SSX: ANTM) dan Bursa Efek
Australia (ASX: ATM). Antam dicatatkan secara penuh
di ASX dimana saham perusahaan diperdagangkan
dalam satuan CDI (Chess Depository Interests) yang
setara dengan 5 saham biasa.
Antam’s issued shares are 65% held by the
Government of Indonesia, while 35% of total
issued shares, or 667,691,950 shares, are traded
on the Jakarta Stock Exchange (JSX: ANTM),
Surabaya Stock Exchange and the Australian
Stock Exchange (ASX: ATM). Antam is fully
listed on the ASX and its shares are traded as
CDI (Chess Depository Interests) in which one
CDI is equal to five common shares.

Pemegang saham domestic terbesar Antam masih
tetap dana pensiun perusahaan besar serta BUMN,
sedangkan pemegang saham asing terbesar
termasuk emerging market dan investor
pertambangan dari seluruh dunia. Komposisi
pemegang saham asing utama berasal dari AS,
Luksemburg, Inggris, Singapura dan Jerman.
Pada akhir tahun, perusahaan memiliki 203
pemegang saham asing yang sebagian besar
merupakan institusi dan mewakili atas 78%
perdagangan saham Antam di BEJ, dibandingkan
dengan 20% pada tahun 2002. Pemegang saham
terbesar Antam, setelah Pemerintah Indonesia,
adalah Oppenheimer Developing Market Fund dari
AS dengan kepemilikan saham lebih dari 5%.
Jumlah Saham
Modal dasar perusahaan berjumlah Rp 3,8 triliun
yang terdiri dari 1 saham prioritas Dwiwarna dan
7.599.999.999 saham biasa dengan nilai nominal
Rp 500 per saham. Modal ditempatkan dan disetor
penuh tercatat Rp 954 miliar terdiri dari 1 saham
prioritas dan 1.907.691.949 saham biasa.
Antam’s largest domestic shareholders continued
to be pension funds of major corporations and
state-owned enterprises, while Antam’s biggest
foreign shareholders included varied emerging
market and mining investors from around the
world. The main countries of incorporation for
Antam’s foreign shareholders in terms of shares
held were the USA, Luxemburg, the United
Kingdom, Singapore and Germany.
At the end of the year, Antam had 203 foreign,
mostly institutional shareholders, which
accounted for 78% of the shares trading on the
JSX, compared to 20% in 2002. Antam’s largest
shareholder following the government was the
Oppenheimer Developing Market Fund, from
the USA, with over 5% interest.
Number of Shares
Antam’s authorized capital was Rp3.8 trillion
comprising 1 golden share and
7,599,999,999 common stocks with a
nominal value of Rp500 per share. The issued
and fully paid up capital amounted to Rp954
billion consisting of 1 golden share and
1,907,691,949 common stocks.

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report


Dividend Policy
Kebijakan dividen perusahaan adalah membagikan
dividen kas bagi pemegang saham sedikitnya sekali
dalam setahun. Sejak tahun 1997, kebijakan dividen
adalah minimum 30% payout ratio dari laba bersih
setelah pajak, kecuali ditentukan lain oleh Rapat
Umum Pemegang Saham (RUPS). Payouts dividen
perusahaan berkisar antara 40% dan 50%. Pada
RUPS bulan Juni 2003, diputuskan pembayaran
dividen sebesar 32,5% dari laba bersih tahun 2002,
sama dengan Rp 65,7 miliar (USD 7,7 juta) atau
Rp 34,42 per saham. Pada tahun 2003 pemegang
saham mayoritas perusahaan, yakni Pemerintah
Indonesia, meminta jumlah dividen yang lebih besar,
namun permintaan manajemen untuk menurunkan
dividen dikarenakan kebutuhan pendanaan untuk
proyek FeNi III.
Salah satu persyaratan dalam obligasi eurobond
berdurasi 7 tahun senilai USD 200 juta yang digunakan
untuk mendanai proyek FeNi III adalah pembatasan
kebijakan dividen menjadi maksimum 50% dari laba
bersih setelah pajak selama payback period obligasi.
Realisasi Penggunaan Dana hasil Penawaran Umum
per 31 Desember 2003
Dalam tahun 2003, Antam menggunakan Rp 125
miliar dana hasil IPO 1997 menyusul dimulainya
konstruksi proyek FeNi III senilai USD 320 juta. Dana
IPO akan membantu skim pendanaan proyek FeNi
III melalui penerbitan obligasi serta pinjaman kredit
investasi dari bank lokal. Selain itu, perusahaan juga
menggunakan Rp 500 juta untuk relokasi pabrik
pengolahan dan pemurnian Logam Mulia. Antam
menggunakan total dana Rp 125,4 miliar dana IPO
pada tahun 2003 sehingga utilisasi penggunaan
dana IPO mencapai Rp 343 miliar atau 62% dari
total dana IPO sebesar Rp 556 miliar.
149
Dividend Policy
Antam’s dividend policy is to distribute a cash
dividend to shareholders at least once a year. Since
1997, the dividend policy required a 30% minimum
payout ratio from net profit after tax, unless
determined otherwise by the Annual General
Meeting of Shareholders (AGM). Actual payouts
ranged between 40% and 50%. It was decided at
the AGM on June 2003 to pay a 32.5% dividend
based on the net profit of year 2002, equal to
Rp65.7 billion (USD7.7 million) or Rp34.42 per
share. The majority shareholder, the Government
of Indonesia, would normally request a larger
dividend, however, they agreed to management’s
request for a lower dividend in consideration of
the company’s financial requirements for the
USD320 million FeNi III project.
A condition of the USD200 million 7 year
Eurobond, which forms part of the financing of
the FeNi III project, limits the company’s annual
dividend to a maximum of 50% from net profit
after tax for the duration of the payback period.
Utilization of Net Proceeds from the Initial
Public Offering as of December 31, 2003
In 2003, Antam used Rp125 billion from its
1997 IPO proceeds, following the start of
construction on the USD320 million FeNi III
project. The IPO funds will add to capital
raised by issuing a Eurobond and securing a
bilateral loan from a local bank in 2003. As
well, Rp500 million was used to relocate
Antam’s precious metals smelter and refinery,
SBU Logam Mulia. Antam used a total of
Rp125.4 billion of the IPO funds in 2003 and
consequently the total utilization of net
proceeds since the IPO reached Rp343 billion
or 62% of the Rp556 billion raised.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
150

RINGKASAN BAGI PEMEGANG SAHAM 2003

Shareholders’ Sum-Up 2003

Perbandingan Harga Saham dalam tahun 2003 Relative Share Price Performance over 2003
(perbandingan dengan tahun 2002). (comparison to 2002).
Selama tahun 2003 saham Antam naik 235% dari During 2003 Antam’s share price increased 235%
Rp 575 menjadi Rp 1.925. from Rp575 to Rp1,925.

VS Perusahaan Tambang » VS Peers VS Indeks » VS Indices VS Komoditas » VS Commodities

Company % Index % Name %
PT Timah -57 JSE Composite 98 Gold 178
PT Inco Tbk -64 JSE Mining Index -9 Nickel 50
Inco Ltd 120 ASX All Ordinaries 204
Falconbridge 69 DOW JONES 176
Price at end of the period on the
BHP-B Ltd 178 TSE Composite 175 ASX: AUD 0.16/CDI
Rio Tinto Plc 179 NASDAQ 131
AngloAmerican 208 Hang Seng 150
Harmony 344 S&P 500 174
Barrick Gold 179 DAX 162
Newcrest 89 FTSE 200
FTSE All Share Mine 154

Rekomendasi Analis dan Liputan Media (tahun 2002 di dalam) » Analyst and Media Coverage (2002 in parenthesis):

Laporan » Reports Analis Press Yang Artikel dari Informasi di

Beli » Buy Tahan » Hold Jual » Sell Analysts Releases dilaporkan Bloomberg Bloomberg Terminal
Press ke ASX Bloomberg Bloomberg Terminal
Releases ASX fillings Articles “Entries”
30 (25) 8 (11) 1 (1) 16 (14) 20 (21) 59 (56) 140 (74) 531 (398)

Pemegang Saham utama

Major Shareholder:
Saham yang Diterbitkan » Shares in Issue 1,907,691,950
Pemerintah Indonesia
Kapitalisasi Pasar » Market Capitalization Rp 3,672bn (USD 436.1m) Government of Indonesia (65%)
Kisaran Harga » Price Range Rp575-Rp1,925
Pemegang Saham Penting Lainnya
Harga Rata-rata » Average Price Rp928 Substantial Shareholders:
Volume Perdagangan » Trading Volume 992m OppenheimerFunds, Inc. USA (5.24%)
Volume Harian Rata-rata » Average Daily Volume 4,098,368
Tanggal Pembayaran Dividen:
(32,5% dari laba bersih tahun 2002)
Dividend Payment Date: (32.5% of the profit of 2002)
5 Agustus 2003 » August 5, 2003
Jumlah Dividen » Dividend Amount:
Rp 34,42/saham » Rp34.42/share, AUD 0.03/CDI

Harga Nikel per 12/31/03 » Nickel Price on 12/31/03 USD 7.52/lb

Kisaran Harga Nikel » Nickel Price Range
Harga Emas per 12/31/03 » Gold Price on 12/31/03
Kisaran Harga Emas » Gold Price Range
Rupiah per 12/31/03 » Rupiah on 12/31/03
Kisaran Nilai Rupiah » Rupiah Range
USD 3.36/lb (01/03/03) - USD 7.52/lb (12/12/03)
USD 415.45/oz
USD 322.75/oz (04/08/03) - USD 416.25/oz (12/26/03)
Rp8,420/USD
Rp8,175/USD (05/26/03) - Rp9,088/USD (03/19/03)

Rasio Penilaian » Valuation Ratios

Di tahun 2003, rasio Harga-terhadap-Pendapatan ditutup pada 16,2, dengan angka rata-rata 5-tahun sebesar 7,1; rasio Harga-terhadap-Buku ditutup pada 1,9 dengan angka
rata-rata 5-tahun sebesar 1,0. Hasil dividen pada tahun 2003 sebesar 1,8%, dengan rata-rata 5 tahun sebesar 10,5%.
In 2003 the Price-to-Earning ratio closed at 16.2, with a 5 year average of 7.1; the Price-to-Book ratio closed at 1.9, with a 5 year average of 1.0. The dividend yield stood at
1.8% with a 5-year average of 10.5%.

Sumber » Source: Bloomberg, Antam

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

152
Pemuatan bijih
nikel untuk
pabrik Pomalaa.
Loading nickel
ore for crushing
at Pomalaa.
Antara tahun 2003 dan 2014, permintaan baja nirkarat di
dunia barat dan Cina diperkirakan akan tumbuh rata-rata
kurang dari 6% per tahun. Analisa ini cukup sesuai dengan
data pertumbuhan rata-rata permintaan baja nirkarat sebesar
5,6% per tahun antara 1988 dan 2000. Pada kurun waktu
yang sama, permintaan rata-rata baja nirkarat di dunia barat
diperkirakan tumbuh 3,5% per tahun, lebih rendah
dibandingkan rata-rata historis pertumbuhan sebesar 5% per
tahun. Selain menunjukkan mulai stabilnya pertumbuhan
permintaan di dunia barat, hal ini menunjukkan adanya
pergeseran permintaan baja nirkarat ke Cina. Permintaan baja
nirkarat rata-rata oleh Cina diprediksikan tumbuh 12% per
tahun pada tahun 2003-2014, turun dari pertumbuhan rata-
rata sebesar 17% per tahun antara tahun 1988 sampai
dengan 2000.
Pada kurun waktu 2003-2014, produksi baja nirkarat dari
dunia barat diprediksikan rata-rata akan tumbuh kurang
dari 5% per tahun. Pertumbuhan rata-rata produksi yang
lebih besar dibandingkan dengan permintaan
menunjukkan adanya ekspor baja nirkarat dalam jumlah
besar oleh produsen dunia barat ke Cina. Antara tahun
2003 dan 2014, ekspor ke Cina diperkirakan akan tumbuh
sekitar 10% per tahun.
Penggunaan logam nikel primer dalam baja nirkarat di dunia
barat diperkirakan akan tumbuh sekitar 4% per tahun, atau
lebih kecil dari prediksi pertumbuhan produksi baja nirkarat.
Hal ini disebabkan meningkatnya penggunaan logam nikel
sekunder. Konsumsi nickel scrap diperkirakan tumbuh dari
592.000 tonnes tahun 2003 menjadi 1.013.000 tonnes di
tahun 2014. Pada kurun waktu yang sama, scrap ratio
diperkirakan mencapai 46,2%, naik dibandingkan kurang
dari 46% sepanjang tahun 1990-an.
ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report
Between 2003 and 2014 growth in stainless steel demand in
the western world and China is expected to average less than
6% per year. This is comparable to the 5.6% per year average
growth recorded between 1988 and 2000. For the western
world, the average growth in stainless steel demand is
forecast to be 3.5% per year, compared with the long-term
historic average of 5% per year. While it does reflect some
element of product maturity, it further reflects the continuing
shift in the use of stainless steel towards China. Over the
forecast period Chinese stainless steel demand is forecast to
grow by 12% per year, down from 17% per year average
growth over the 1988 to 2000 period.
Between 2003 and 2014, western world stainless steel
production is forecast to grow by less than 5% per year. The
higher growth in production compared with demand reflects
that the western producers will continue to export large
volumes of stainless steel into the Chinese market. Between
2003 and 2014 exports to China are expected to grow by
10% per year.
The use of nickel in stainless steel production in the western
world is forecast to grow by 4% per year on average, less
than the average growth rate predicted for stainless steel
production. This is the result of the growing use of secondary
nickel units. The consumption of nickel in scrap is forecast
to grow from approximately 592,000 tonnes in 2003 to
approximately 1,013,000 tonnes in 2014. Over this same
period, the scrap ratio is forecast to average 46.2%, compared
with less than 46% over the 1990s.
 153
153

LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASI

Consolidated
Financial Statements

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

 229
155

KOMISARIS, DIREKSI DAN PEJABAT PERSEROAN

Commissioners, Directors and Senior Staff

KOMISARIS Firman M.U. Tamboen Komisaris Utama » President Commissioner

Board of Commissioners Supriatna Suhala Komisaris » Commissioner
Suryo Suryantoro Komisaris » Commissioner
Hikman Manaf Komisaris » Commissioner
Yap Tjay Soen Komisaris Independen » Independent Commissioner

DIREKSI D. Aditya Sumanagara Direktur Utama » President Director

Board of Directors Alwin Syah Loebis Direktur Operasi » Operations Director
Kurniadi Atmosasmito Direktur Keuangan » Finance Director
Syahrir Ika Direktur Umum dan Sumber Daya Manusia » General
Affairs and Human Resources Director
Darma Ambiar Direktur Pengembangan » Development Director

SATUAN PENGAWASAN INTERNAL Robinson Tampubolon Kepala Satuan Pengawasan Intern

Corporate Internal Audit Head of Corporate Internal Audit

SEKRETARIS PERUSAHAAN A. Dohar Siregar Sekretaris Perusahaan » Corporate Secretary

Corporate Secretary

PEJABAT PERSEROAN Lukman Alie Kepala Perencanaan Strategis Bidang Penelitian &
Senior Managers Pengembangan » Head of Strategic Planning for R&D

Chairul Effendi Kepala Perencanaan Strategis Bidang Pengembangan Usaha

Head of Strategic Planning for Business Development

Azhar Darwis Kepala Keuangan » Head of Finance

Bimo Budi Satriyo Kepala Hukum » Head of Legal Affairs

Jemani H. Ikhsan Kepala Sumber Daya Manusia » Head of Human Resources

Ashur Wasif Kepala Teknologi Informasi » Head of Information Technology

Imam S. Ibrahim Kepala Kantor Perwakilan Tokyo

Head of Antam’s Tokyo Representative Office

Suharno Kepala Kesehatan » Head of Health Affairs

Bambang Hendratho Kepala Administrasi Umum dan Pengembangan Masyarakat

Head of General Administration and Community Development

KUASA DIREKSI UNIT BISNIS Sudirman Tjakradinata Kuasa Direksi Unit Bisnis Pertambangan Nikel
Business Unit General Managers General Manager of Nickel Mining Business Unit

Iwan Irawan Kuasa Direksi Unit Bisnis Pertambangan Emas

General Manager of Gold Mining Business Unit

Rinanti Agnes Arsadjaja Kuasa Direksi Unit Bisnis Pengolahan dan Pemurnian Logam
Mulia » General Manager of Logam Mulia Precious Metals
Refinery Business Unit

Saefudin Kuasa Direksi Unit Bisnis Pertambangan Bauksit

General Manager of Bauxite Mining Business Unit

M. Soeprihadi Kuasa Direksi Unit Pertambangan Pasir Besi

General Manager of Iron Sands Mining Unit

Yoesep Adinata Kuasa Direksi Unit Geomin

General Manager of Unit Geomin

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report

156
230

UNIT-UNIT BISNIS
Business Units

UNIT BISNIS PERTAMBANGAN NIKEL

Nickel Mining Business Unit

Tambang Nikel dan Pabrik Feronikel Pomalaa Kantor Perwakilan Makassar

Pomalaa Nickel Mine and Ferronickel Plant Makassar Representative Office
Jl. Jend. Ahmad Yani No. 5 Jl. Dr. Sam Ratulangi No. 60, Makassar 90122
Pomalaa, Kolaka 93652, Sulawesi Tenggara PO Box 213
Ph. (62-405) 310 171 Fax. (62-405) 310 833 Ph. (62-411) 872 234, 871 648, 872 012
e-mail: mis_nickel@antam.com Fax. (62-411) 872 237
e-mail: antam_makassar@yahoo.com
Tambang Nikel Gebe » Gebe Nickel Mine
Kapaleo, Patani -Gebe Kantor Perwakilan Ternate
Halmahera Tengah 97727, Maluku Utara Ternate Representative Office
Ph. (62-21) 789 1234 ext. 3703, 3704 Jl. Batuangus No. 11, Ternate 97727
Fax. (62-21) 780 4589, 788 44930 PO Box 37
e-mail: nickel.gebe@antam.com Ph. (62-921) 22221, 21686 Fax. (62-921) 22819
e-mail: antamtte@ternate.wasantara.net.id
Tambang Nikel Gee » Gee Nickel Mine
P. Gee, Maba, Halmahera Tengah Kantor Perwakilan Manado
Ph. (62-21) 526 9660 Manado Representative Office
Jl. Mr. A.A. Maramis, Paniki Bawah
Tambang Nikel Tanjung Buli » Tanjung Buli Nickel Mine Mapanget, Manado 95347
P. Buli, Maba, Halmahera Tengah PO Box 32
Ph. - Fax. (62-21) 781 2736 Ph. (62-431) 812 107 Fax. (62-431) 811 010
e-mail: antamdo@indosat.net.id
UNIT BISNIS PERTAMBANGAN EMAS
Gold Mining Business Unit UNIT GEOMIN
Unit Geomin
PO Box 1, Pos Nanggung, Bogor 16650
Ph. (62-251) 681 546 Kantor Geomin Jakarta » Jakarta Geomin Office
Fax. (62-251) 681 543 Jl. Pemuda No. 1, Pulogadung, Jakarta 13210
e-mail: gold.pongkor@antam.com Ph. (62-21) 475 5380 Fax (62-21) 475 9860
e-mail: geomin@antam.com
UNIT BISNIS PENGOLAHAN DAN PEMURNIAN LOGAM MULIA
Logam Mulia Precious Metals Refinery Business Unit TAMBANG EMAS CIKOTOK
Cikotok Gold Mine
Jl. Pemuda - Jl. Raya Bekasi Km. 18
Pulogadung, Jakarta 13010 Cikotok 42394, Rangkasbitung
Ph. (62-21) 475 7108 (hunting), Lebak, Banten
Direct marketing (62-21) 478 65492, 478 65948 Ph.(62-21) 780 3779 Fax.(62-252) 401 721
Fax. (62-21) 475 0665
e-mail: logammulia@antam.com, lm@logammulia.com KANTOR PERWAKILAN ANTAM TOKYO
Antam Tokyo Representative Office
UNIT PERTAMBANGAN BAUKSIT
Bauxite Mining Business Unit New Aoyama Building, East 1507
1-1, Minami Aoyama, 1-Chome
Jl. Bintan Kijang, Tanjung Pinang 29151 Minato-ku, Tokyo, Japan
Kepulauan Riau Ph. (03-3423) 8031
Ph. (62-771) 61177, 61520 Fax. (62-771) 61921 Fax. (03-3423) 8033

UNIT PERTAMBANGAN PASIR BESI

Iron Sands Mining Unit

Tambang Pasir Besi Cilacap » Cilacap Iron Sands Mine

Jl. Penyu, Cilacap 53211, Jawa Tengah
Ph. (62-282) 531 883 Fax. (62-282) 531 881

Tambang Pasir Besi Kutoarjo » Kutoarjo Iron Sands Mine

Jl. Mardi Husodo No. 6, Kutoarjo 54212
Purworejo, Jawa Tengah
Ph. (62-275) 641 134

ANTAM » Laporan Tahunan 2003 Annual Report