Nama : J Jefri

NIM : 2002114072

Mata kuliah : Manajemen Investasi Fortofolio

Bab IV

Praktik Transaksi Saham dan Analisis Fundamental

Praktik transaksi saham

Apa yang di maksud dengan praktik transaksi saham? Transaksi itu apa sih? Saham
itu apa sih? Nah secara umum transaksi itu adalah suatu kegiatan yang dilakukan oleh pihak
organisasi maupun individu yang bisa membuat terjadinya perubahan atas harta, finansial
atau benda yang di milikinya berubah baik itu bertambah maupun berkurang.

Menurut Mursyidi

Transaksi adalah suatu bentuk kejadian dalam dunia bisnis dan tidak hanya mencakup
proses jual-beli atau penerimaan dan pembayaran saja, tapi juga akan berimbas pada
kehilangan, arus, kebakaran, dan kejadian lainnya yang bisa diukur dengan uang.

Saham

Saham adalah surat bukti kepemilikan atas suatu perusahaan. Saat ini di Indonesia
hanya ada saham atas nama, artinya pemilik perusahaan adalah nama yang tercantum dalam
surat berharga tersebut. Sedangkan saham atas unjuk, mengacu pada siapa yang dapat
menunjukkan surat berharga tersebut sebagai pemilik perusahaan. Yang seperti ini sudah
tidak populer lagi bahkan tidak ada. Lagi pula saham saat ini berupa elektronik, tidak berupa
script seperti ijasah. Hal ini dimaksudkan untuk mempermudah transaksi, lebih praktis dan
meminimalkan resiko kejahatan seperti pemalsuan.

Mekanisme perdagangan/transaksi saham

Pelaksanaan perdagangan Efek di Bursa dilakukan dengan menggunakan fasilitas

JATS NEXT-G. Perdagangan Efek di Bursa hanya dapat dilakukan oleh Anggota Bursa (AB)
yang juga menjadi Anggota Kliring KPEI. Anggota Bursa Efek bertanggung jawab terhadap
seluruh transaksi yang dilakukan di Bursa baik untuk kepentingan sendiri maupun untuk
kepentingan nasabah.
 Proses pelaksanaan perdagangan di bursa

Pelaksanaan perdagangan

Segmentasi Pasar dan Penyelesaian Transaksi

Segmen Pasar Waktu Penyelesaian Transaksi

Pasar Reguler Hari Bursa ke-2 setelah terjadinya transaksi Bursa (T+2)
Pasar Tunai Hari Bursa yang sama dengan terjadinya Transaksi Bursa (T+0)
Pasar Negosiasi Berdasarkan kesepakatan antara anggota bursa jual dengan anggota
bursa beli

Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu (HMETD) hanya dapat diperdagangkan di Pasar Tunai
dan Pasar Negosiasi pada Sesi 1 yaitu pada jam 09.00-11.00.

Waktu atau sesi perdagangan bursa saham.

Pra-pembukaan

Pelaksanaan perdagangan di Pasar Reguler dimulai dengan Pra-pembukaan. Anggota Bursa

dapat memasukkan penawaran jual dan atau permintaan beli sesuai dengan ketentuan satuan
perdagangan, satuan perubahan harga (fraksi) dan ketentuan auto rejection.Harga Pembukaan
terbentuk berdasarkan akumulasi jumlah penawaran jual dan permintaan beli terbanyak yang
dapat dialokasikan oleh JATS NEXT-G pada harga tertentu pada periode Pra-
pembukaan.Seluruh penawaran jual dan atau permintaan beli yang tidak teralokasi di Pra-
pembukaan, akan diproses secara langsung (tanpa memasukkan kembali penawaran jual dan
atau permintaan beli) pada sesi I perdagangan, kecuali Harga penawaran jual dan atau
permintaan beli tersebut melampaui batasan auto rejection.

Pra-penutupan dan Pasca Penutupan

Pada masa Pra-Penutupan, Anggota Bursa dapat memasukkan penawaran jual dan
atau permintaan beli sesuai dengan ketentuan satuan perdagangan, satuan perubahan harga
(fraksi) dan ketentuan auto rejection. JATS melakukan proses pembentukan Harga Penutupan
dan memperjumpakan penawaran jual dengan permintaan beli pada Harga Penutupan
berdasarkan price dan time priority.

Dalam Pelaksanaan Pasca Penutupan, Anggota Bursa Efek memasukkan penawaran

jual dan atau permintaan beli pada Harga Penutupan, dan JATS memperjumpakan secara
berkelanjutan (continuous auction) atas penawaran jual dengan permintaan beli untuk Efek
yang sama secara keseluruhan maupun sebagian pada Harga Penutupan berdasarkan time
priority.

Pasar Reguler dan Pasar Tunai

Penawaran jual dan atau permintaan beli yang telah dimasukkan ke dalam JATS
NEXT-G diproses oleh JATS NEXT-G dengan memperhatikan:

 Prioritas harga (price priority)

Permintaan beli pada harga yang lebih tinggi memiliki prioritas terhadap permintaan
beli pada harga yang lebih rendah, sedangkan penawaran jual pada harga yang lebih rendah
memiliki prioritas terhadap penawaran jual pada harga yang lebih tinggi.
  Prioritas Waktu (time Priority)

Bila penawaran jual atau permintaan beli diajukan pada harga yang sama, JATS
NEXT-G memberikan prioritas kepada permintaan beli atau penawaran jual yang diajukan
terlebih dahulu.

Pengurangan jumlah Efek pada JATS NEXT-G baik pada penawaran jual maupun
pada permintaan beli untuk tingkat harga yang sama tidak mengakibatkan hilangnya prioritas
waktu. Transaksi Bursa di Pasar Reguler dan Pasar Tunai terjadi dan mengikat pada saat
penawaran jual dijumpakan (match) dengan permintaan beli oleh JATS NEXT-G.

Pasar Negosiasi

Perdagangan Efek di Pasar Negosiasi dilakukan melalui proses tawar menawar secara
individual (negosiasi secara langsung) antara:

 Anggota Bursa atau

 Nasabah melalui satu Anggota Bursa atau
 Nasabah dengan Anggota Bursa atau

Selanjutnya hasil kesepakatan dari tawar menawar tersebut diproses melalui JATS NEXT-G.

Anggota Bursa dapat menyampaikan penawaran jual dan atau permintaan beli melalui
papan tampilan informasi (advertising) dan bisa diubah atau dibatalkan sebelum kesepakatan
dilaksanakan di JATS NEXT-G. Kesepakatan mulai mengikat pada saat terjadi penjumpaan
antara penawaran jual dan permintaan beli di JATS NEXT-G.

Satuan Perdangan

Perdagangan di Pasar Reguler dan Pasar Tunai harus dalam satuan perdagangan
(round lot) Efek atau kelipatannya, yaitu 100 (seratus) efek. Perdagangan di Pasar Negosiasi
tidak menggunakan satuan perdagangan (tidak round lot). Satuan Perubahan Harga (Fraksi)
sesuai Peraturan II-A-Kep-00023/BEI/04-2016:

Kelompok Kerja Fraksi Harga Maksimum Perubahan

<200,- Rp1,- Rp10,-
Rp200,- < Rp500,- Rp2,- Rp20,-
Rp500,- < Rp2.000,- Rp5,- Rp50,-
Rp2.000,- < Rp5.000,- Rp10,- Rp100,-
>=Rp5.000,- Rp25,- Rp250,-
Fraksi dan jenjang maksimum perubahan harga di atas berlaku untuk satu Hari Bursa penuh
dan disesuaikan pada Hari Bursa berikutnya jika Harga Penutupan berada pada rentang harga
yang berbeda. Jenjang maksimum perubahan harga dapat dilakukan sepanjang tidak
melampaui batasan persentase auto rejection.

Auto Rejection

Harga penawaran jual dan atau permintaan beli yang dimasukkan ke dalam JATS NEXT-G
adalah harga penawaran yang masih berada di dalam rentang harga tertentu. Bila Anggota
Bursa memasukkan harga diluar rentang harga tersebut maka secara otomatis akan ditolak
oleh JATS NEXT-G (auto rejection).

Batasan auto rejection yang berlaku saat ini sesuai Keputusan Direksi Nomor Kep-
00023/BEI/03-2020:

No Harga Acuan Auto Rejection Auto Rejection Bawah Batasan Volume

Atas per order
1 Rp50,- s.d. Rp200,- >35% <Rp50,- atau <7% > 50.000 lot atau 5%
2 >Rp200,- s.d. >25% <7%
dari jumlah efek tercatat
Rp5.000,-
(mana yang lebih kecil)
3 > Rp5.000,- >20% <7%

Penerapan Auto Rejection terhadap harga di atas untuk perdagangan saham hasil penawaran
umum yang pertama kalinya diperdagangkan di bursa (perdagangan perdana), ditetapkan
sebesar 1 (satu) kali dari persentase batasan auto rejection harga sebagaimana dimaksud
dalam butir di atas.

Khusus untuk Waran, Harga penawaran jual atau permintaan beli atas Waran yang
dimasukkan ke JATS sama atau melebihi harga terakhir perdagangan saham yang mendasari
Waran tersebut.

Acuan Harga yang digunakan untuk pembatasan harga penawaran tertinggi atau
terendah (Auto Rejection) atas saham yang dimasukkan ke JATS NEXT-G dalam
perdagangan saham di Pasar Reguler dan Pasar Tunai ditentukan menggunakan harga
penutupan Hari Bursa sebelumnya (Harga Previous) di Pasar Reguler.

Dalam hal Perusahaan Tercatat melakukan tindakan korporasi maka selama 2 (dua)
Hari Bursa berturut-turut setelah berakhirnya perdagangan saham yang memuat hak (periode
cum) di Pasar Reguler, Acuan Harga di atas menggunakan Previous Price dari masing-
masing Pasar (Reguler atau Tunai).

Penyelesaian Transaksi Bursa

Pasar Reguler dan Pasar Tunai

Penyelesaian Transaksi Bursa di Pasar Reguler dan Pasar Tunai antara Anggota Bursa jual
dan Anggota Bursa beli dijamin oleh KPEI.

 Transaksi Bursa Pasar Reguler wajib diselesaikan pada Hari Bursa ke-2 (T+2).
 Transaksi Bursa Pasar Tunai wajib diselesaikan pada Hari Bursa yang sama (T+0).
 Penyelesaian Transaksi Bursa yang dilakukannya di Pasar Reguler dan Pasar Tunai
akan ditentukan oleh KPEI melalui proses Netting dan dilakukan melalui
pemindahbukuan Efek dan atau dana ke rekening Efek Anggota Bursa yang berhak
yang berada pada KSEI.

Dalam hal kewajiban Anggota Bursa untuk menyerahkan Efek tidak dilaksanakan sesuai
dengan ketentuan maka Anggota Bursa tersebut wajib untuk menyelesaikan kewajibannya
dengan uang pengganti (ACS= Alternate Cash Settlement) yang besarnya ditetapkan sebesar
125% (seratus dua puluh lima perseratus) dari harga tertinggi atas Efek yang sama yang
terjadi di:

 Pasar Reguler dan Pasar Tunai yang penyelesaiannya jatuh tempo pada tanggal yang
sama.
 Pasar Reguler pada Sesi I pada hari penyelesaian transaksi yang jatuh temponya
sebagaimana di atas.

Pasar Negosiasi

Waktu penyelesaian Transaksi Bursa di Pasar Negosiasi ditetapkan berdasarkan kesepakatan

antara AB jual dan AB beli dan diselesaikan secara per transaksi (tidak Netting). Bila tidak
ditetapkan, penyelesaian Transaksi Bursa dilakukan selambat-lambatnya pada Hari Bursa ke-
2 setelah terjadinya transaksi (T+2) atau Hari Bursa yang sama dengan terjadinya transaksi
(T+0) khusus untuk Hari Bursa terakhir perdagangan Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu.

Penyelesaian Transaksi Bursa di Pasar Negosiasi dilakukan dengan pemindahbukuan secara

langsung oleh Anggota Bursa jual dan Anggota Bursa beli dan tidak dijamin KPEI.

Biaya Transaksi di Bursa Efek Indonesia

Anggota Bursa wajib membayar biaya transaksi kepada Bursa, KPEI dan KSEI yang dihitung
berdasarkan nilai per transaksi Anggota Bursa sebagai berikut :

Pasar Reguler Pasar Tunai Pasar Negosiasi

Biaya Transaksi BEI 0,018% 0,018% 0,018%

Biaya Kliring KPEI 0,009% 0,009% 0,009%

Biaya Penyelesaian KSEI 0,003% 0,003% 0,003%

Dana Jaminan KPEI 0,010% 0,010% -

PPN 10% 0,003% 0,003% 0,003%

PPh Final 0,1%*
0,100% 0,100% 0,100%
(Hanya Transaksi Jual)
0,143% (Jual) 0,143% (Jual) 0,133% (Jual)
Total
0,043% (Beli) 0,043% (Beli) 0,033% (Beli)

Penyelesaian Transaksi

Market Segment Transaction Settlement

Regular Outright 2nd Trading Day after Transaction (T+2)
Negotiated Based on agreement between Selling Exchange
Members and Buying Exchange Members
Jam Perdagangan setiap Segmen Pasar dapat dilihat
Biaya Transaksi Obligasi & Sukuk di Bursa Efek Indonesia

Anggota Bursa wajib membayar biaya transaksi yang dihitung berdasarkan perhitungan
berikut :

  Nilai Nominal Dana Jaminan Pasar Negosiasi

  ≤Rp500.000.000 Rp 20.000 Rp 35.000

>Rp500.000.000 – 0,0050% 0,0075%
Biaya Transaksi, Rp10.000.000.000
Kliring dan
Penyelesaian >Rp10.000.000.000 0,00375% 0,0050%

 
PPN 10%*   10% dari Biaya 10% dari Biaya

*Dibayarakan sebagai Wajib Pungut, sesuai ketentuan yang berlaku

Mekanisme Perdagangan Derivatif di Bursa

Perdagangan Produk Derivatif dilakukan dengan menggunakan Jakarta Automated Trading

System (JATS). Pengguna sistem JATS adalah Perusahaan Efek yang sudah menjadi
Anggota Bursa. Penawaran jual dan/atau permintaan beli produk derivatif hanya dapat
dilakukan melalui Anggota Bursa Derivatif.

Pelaksanaan Perdagangan

Produk Derivatif yang diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia saat ini ada 2 (dua), yaitu
Kontrak Berjangka Indeks Efek (KBIE) LQ-45 dan KBSUN. Anggota Bursa Efek
bertanggung jawab atas seluruh transaksi Derivatif yang dilakukan di Bursa baik untuk
kepentingan sendiri maupun untuk kepentingan nasabah.

Perdagangan Derivatif diselenggarakan melalui JATS berdasarkan proses tawar-menawar

secara lelang berkesinambungan (continuous auction). Penawaran jual dan/atau permintaan
beli produk derivatif yang diterima oleh JATS diproses oleh JATS dengan memperhatikan
prioritas harga (price priority). Dalam hal penawaran jual dan/atau permintaan beli diajukan
pada harga yang sama JATS memberikan prioritas kepada penawaran jual dan/atau
 permintaan beli yang diajukan terlebih dahulu (time priority). Dalam hal Anggota Bursa Efek
memasukkan Penawaran jual dan/atau permintaan Produk Derivatif ke JATS, dan penawaran
jual dan/atau permintaan beli Produk Derivatif tersebut terjadi (match), maka transaksi
dimaksud adalah sah sebagai Transaksi Bursa.

Produk

Adapun produk derivative yang diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia adalah sebagai
berikut:

Derivatif Produk Periode Kontrak

KBIE LQ-45 5-Year Benchmark Indonesia Government
1 bulan, 2 bulan, 3 bulan
Bond Futures
KB SUN 10-Year Benchmark Indonesia Government 3 bulan (Seri Maret, Juni, dan
Bond Futures September)

Derivatif Satuan Multiplier Fraksi Harga Initial Margin

4% X Poin Indeks X
KBIE LQ-45 Kontrak KBIE LQ-45 Rp500.000,- 0,05 Jumlah Kontrak X
Multiplier

5 Tahun:

1% X Contract Size X
Number of Contract X
Futures Price

KB SUN Kontrak KB SUN Rp1.000.000.000,- 0,01% (1bp)  

10 Tahun:

2% X Contract Size X
Number of Contract X
Futures Price

Liquidity Provider
Dalam mekanisme perdagangan Derivatif, Bursa mengenalkan mekanisme baru yaitu
Liquidity Provider. Anggota Bursa Derivatif yang menjadi Liquidity Provider dapat
menyampaikan kuotasi (penawaran jual dan permintaan beli) secara continuous selama jam
perdagangan guna menciptakan likuiditas perdagangan Derivatif.

Satuan Perdagangan Derivatif

Auto Rejection

Derivatif Fraksi Harga Batas Auto Rejection

KBIE LQ-45 0,05 10% dari harga pembukaan
300 bp dari HPH Hari
KB SUN 0,01% (1 bp)
Sebelumnya

Apabila terdapat penawaran jual dan/atau permintaan beli derivatif yang melampaui batasan
harga yang ditetapkan oleh Bursa, maka penawaran jual dan/ permintaan beli tersebut akan
ditolak secara otomatis oleh JATS. Adapun batasan auto rejection sesuai peraturan yang
berlaku saat ini adalah sebagai berikut:

Penyelesaian Transaksi Derivatif

Penyelesaian Transaksi Bursa di Pasar KBIE LQ-45 dilaksanakan setelah melalui Kliring
secara Netting oleh KPEI, dengan ketentuan sebagai berikut:

Derivatif Transaction Settlement

KBIE LQ-45 1st Trading Day After Transaction (T+1)
KB SUN 1st Trading Day After Transaction (T+1)

Jam Perdagangan setiap Produk dapat dilihat

Hak dan kewajiban dari setiap Anggota Bursa Efek yang berkaitan dengan Transaksi Bursa
Derivatif sebagaimana dimuat di dalam daftar transaksi bursa akan ditentukan oleh KPEI
melalui proses Netting pada setiap Hari Bursa.

Biaya Transaksi Derivatif

Anggota Bursa wajib membayar biaya transaksi yang dihitung berdasarkan perhitungan
berikut :
   LQ-45 Futures IDX30 Futures KB SUN & KBSSUN

Biaya Transaksi
(Tidak termasuk Rp5.000,- (lima ribu Rp3.000,- (tiga ribu rupiah) Rp10.000,- (sepuluh ribu
biaya Kliring rupiah) per kontrak pe kontrak rupiah) per kontrak
dan Settlement)

PPN 10%* 10% dari Biaya 10% dari Biaya 10% dari Biaya

Analisis Fundamental Saham

Analisis fundamental saham bisa di artikan sebagai suatu teknik analisa yang
digunakan dalam berinvestasi di pasar modal. Teknik analisa ini bisa di aplikasikan oleh
ivestor untuk membantunya membuat keputusan terbaik terkait dengan pembelian saham
untuk investasi jangka panjang.

Sehingga mampu mendatangkan keuntungan, keamanan, dan jaminan hidup yang

menenangkan. Selain itu, analisa fundamental saham juga bisa di lihat dari faktor-faktor lain
yang bersifat non keuangan. Misalnya, analisa prospek bisnis, analisa persaingan usaha, atau
struktur manajemen perusahaan.

Untuk mengukur kinerja keuangan perusahaan, biasanya para investor menggunakan

alat ukur terutama berupa rasio keuangan perusahaan, yang ada di laporan keuangan.

Analisa fundamental menggunakan laporan keuangan sebagai basis untuk menilai atau
valuasi saham, dengan melihat tiga hal penting, yaitu:

 Menilai kinerja dan kondisi perusahaan, apakah memiliki performance keuangan

yang bagus dan berkesinambungan.
  Menetapkan acuan harga wajar saham yang akan menjadi patokan untuk melakukan
keputusan jual beli saham.
 Memonitor dan mengevaluasi saham secara rutin untuk memastikan apakah saham
masih layak investasi atau tidak.

1. Pilih Perusahaan Bagus dan Solid

Cari perusahaan yang bagus dan solid dengan kinerja keuangan yang sudah terbukti dan
punya prospek yang bagus di masa depan.

Singkatnya, kalau saya, pilih perusahaan yang bisa hidup ‘1000 tahun lagi’.

Warren Buffet, orang terkaya di dunia yang hidup dari investasi saham, pernah memberikan
advis, beli perusahaan yang kamu bisa nyaman selama 20 tahun, 30 tahun atau bahkan
seumur hidup.

Buffet membuktikan omongannya dengan pegang beberapa saham selama puluhan tahun dan
sebagian besar dia tidak pernah menjualnya.

Analisa fundamental saham adalah cara berinvestasi di pasar modal yang mendatangkan
keuntungan, aman dan jaminan hidup tenang. Sayangnya, banyak yang tidak paham soal
fundamental saham dan memilih jalan yang salah. Saya mengumpulkan 10 catatan soal cara
melakukan analisis fundamental saham agar untung dalam jangka panjang.

Harga saham hancur, IHSG anjlok dalam sekali.

Itu yang terjadi di awal 2020 ! Kejadian yang tidak akan pernah dibayangkan terjadi.

Hantaman pandemi virus Corona Covid-19 membuat pasar saham di seluruh dunia luluh
lantak.

Dalam kondisi ekonomi dan pasar saham sedang bergejolak hebat ini, banyak orang buru –
buru meninggalkan investasi ini.

Menjual sahamnya !

Seorang teman menjual 90% investasi sahamnya, ketakutan melihat harga saham yang seolah
turun tanpa dasar.
Apa yang Anda harus lakukan, dalam situasi ini, baik jika Anda sudah menjadi investor
saham atau baru berencana masuk ?

Saya berpendapat bahwa saham masih merupakan instrumen terbaik meskipun harga saham
jatuh sangat dalam.

Bagaimana cara supaya Anda bisa untung secara berkelanjutan dalam investasi saham ?

Lakukan analisa fundamental saham.

 Apa itu analisis fundamental ?

 Analisis Fundamental Saham
 Analisa Fundamental Saham
 Analisa Fundamental Saham
 Harga saham digerakkan oleh kinerja perusahaan atau emiten.
 Analisa fundamental menggunakan laporan keuangan sebagai basis untuk menilai
atau valuasi saham, dengan melihat tiga hal penting, yaitu:
 Menilai kinerja dan kondisi perusahaan, apakah memiliki performance keuangan
yang bagus dan berkesinambungan.
 Menetapkan acuan harga wajar saham yang akan menjadi patokan untuk melakukan
keputusan jual beli saham.
 Memonitor dan mengevaluasi saham secara rutin untuk memastikan apakah saham
masih layak investasi atau tidak.

Ada 6 hal pokok dalam analisa fundamental saham yang perlu Anda perhatikan, yaitu:

1. Pilih Perusahaan Bagus dan Solid

Cari perusahaan yang bagus dan solid dengan kinerja keuangan yang sudah terbukti dan
punya prospek yang bagus di masa depan.

Singkatnya, kalau saya, pilih perusahaan yang bisa hidup ‘1000 tahun lagi’.

Warren Buffet, orang terkaya di dunia yang hidup dari investasi saham, pernah memberikan
advis, beli perusahaan yang kamu bisa nyaman selama 20 tahun, 30 tahun atau bahkan
seumur hidup.
Buffet membuktikan omongannya dengan pegang beberapa saham selama puluhan tahun dan
sebagian besar dia tidak pernah menjualnya.

Bagaimana menemukan perusahaan yang semacam itu ?

Anda perlu menggunakan kinerja masa lalu untuk menilai apakah ini perusahaan yang bagus
atau tidak. Pelajari laporan keuangan selama beberapa tahun ke belakang, paling tidak 5
tahun untuk menilai performa perusahaan.

Yang juga tidak kalah penting adalah menggunakan kinerja masa lalu untuk memprediksi
prospek perusahaan di masa depan.

Akan sangat bagus jika Anda menguasai bisnis perusahaan tersebut.

Contohnya, saya kerja di industri keuangan cukup lama, sehingga soal perbankan dan
lembaga keuangan saya paham luar dalam dengan cukup fasih.

Saya gunakan pengetahuan tersebut untuk fokus investasi di saham – saham perbankan.

2. Acuan Harga Saham yang Pantas

Tujuan analisa fundamental adalah tidak hanya memilih perusahaan yang bagus, tetapi juga
membeli saham perusahaan di harga yang bagus.

Kita ingin membeli saham yang harganya dijual dibawah nilai perusahaan tersebut.

Untuk bisa menentukan harga saham, bagus atau tidak, murah atau mahal, Anda perlu acuan
harga. Jadi, nanti tidak asal beli atau asal ikut kata orang, karena sudah punya acuan berapa
harga saham yang pantas.

Acuan harga penting saat pasar sedang goyang dan Anda harus memutuskan beli atau jual
saham tersebut.

Jika punya acuan harga yang solid, Anda bisa dengan lebih mudah menentukan, apakah akan
beli, jual atau tidak melakukan apa-apa.

Jika tidak punya acuan, pengalaman saya, jadi sangat mudah terpengaruh oleh gerak pasar,
yang mungkin saja salah dan tidak sesuai dengan kondisi saham perusahaan. Beli ikut beli,
jual ikut jual, sementara seharusnya Anda melakukan langkah sebaliknya.

Bagaimana menentukan acuan harga ?

Ada dua jenis tehnik valuation, yaitu relative valuation dan intrinsic valuation.

Paling mudah adalah melakukan relative valuation, yaitu membandingkan saham perusahaan
dengan saham perusahaan lain yang sejenis.

Indikator yang digunakan dalam relative valuation antara lain yang umum adalah:

 PBV (Price to book value). Rasio Price terhadap Book Value. Harga terhadap Nilai
Buku perusahaan.
 PER (price to earning ratio). Rasio Price terhadap Earning per Share. Harga terhadap
Nilai Laba Bersih per lembar Saham

Intrinsic valuation menggunakan teknik valuasi untuk menilai perusahaan berdasarkan

kemampuan menghasilkan cash flow di masa depan dan melakukan diskon atas cash flow
tersebut untuk menentukan harga wajar.

3. Margin of Safety (MOS)

Konsep Margin of Safety diperkenalkan oleh Benjamin Graham dalam bukunya yang
termasyhur, The Intelligent Investor

Konsepnya simpel tapi powerfull

Intinya, saat membuat prediksi, Anda harus membuat buffer untuk mengantisipasi
ketidakpastian di masa depan.

Bagaimanapun juga saat membuat prediksi atau acuan harga, kita memperkirakan kejadian di
masa depan, yang banyak sekali faktor yang mempengaruhi dan saling berhubungan.

Siapa yang tahu bahwa di tahun 2020 dunia akan dilanda Pandemi ?

Memang tidak akan ada yang bakal tahu.

Karena itu, Anda perlu memberikan MOS terhadap prediksi harga yang Anda buat.

Misalnya, jika acuan harga wajar yang Anda hitung adalah Rp 5,000 berdasarkan analisa
fundamental maka target Anda bukan Rp 5,000 tetapi 30% sd 40% dari harga tersebut, yaitu
Rp 3,500 sd 3,000.

Berapa persen sebaiknya MOS ini ?

Tidak ada acuan yang pasti karena besarnya sebenarnya tergantung keyakinan Anda soal
analisa yang Anda lakukan.
Tapi saya lihat acuan MoS antara 30% sd 50%.

4. Kuasai Laporan Keuangan

Dalam analisa fundamental, kitab suci Anda adalah laporan keuangan.

Kuasai dengan baik bagaimana membaca dan menganalisa laporan keuangan perusahaan.

Tentu saja, masing – masing industri memiliki indikator yang berbeda – beda untuk mencari
saham terbaik dalam membaca dan menganalisa laporan keuangan.

Ada beberapa indikator fundamental rasio yang umum digunakan sebagai teknik analisis
untuk mengevaluasi perusahaan berdasarkan analisis laporan keuangan, yaitu:

ROE Return on Equity. Berapa return, laba perusahaan, yang bisa dihasilkan dibandingkan
atas equity atau modal yang disetorkan pemegang saham. Semakin tinggi semakin baik.

EPS Earning per Share. Profit per saham yang dihasilkan perusahaan. Semakin tinggi
semakin baik. EPS menjadi faktor penting dalam menentukan PER untuk menetapkan valuasi
harga saham.

Asset and Liability. Berapa banyak asset yang dimiliki perusahaan dan apakah asset
tersebut cukup produktif untuk menghasilkan keuntungan buat perusahaan, serta bagaimana
perusahaan membiayai kepemilikan asset tersebut, apakah dengan hutang bank yang besar
(tidak bagus) atau sebagian besar dengan modal sendiri (lebih bagus) atau dengan berhutang
dari supplier (juga bagus).

Hutang Bank. Seberapa besar utang perusahaan ke bank yang dimiliki perusahaan (rasio
hutang DER Debt Equity Ratio) dan apakah perusahaan mampu membayar bunga hutang dan
tidak memberatkan keuangan perusahaan.

Analisa Cash Flow. Analisa ini menunjukkan kemampuan perusahaan menghasilkan kas,
yang mana merupakan urat nadi dari bisnis, yang sebaiknya dihasilkan dari operasional
perusahaan dan profit dan bukan dari hutang atau suntikan modal.

Mempelajari laporan keuangan, membedah analisis fundamental rasio, bukan perkara mudah.
Untuk bisa menguasai laporan keuangan dengan mumpuni, Anda perlu paham bisnis
perusahaan tersebut.
Saran saya Anda fokus di beberapa saham, jangan banyak – banyak, supaya bisa mendalami
laporan keuangan, mempelajari rasio finansial dengan baik untuk menentukan keputusan
investasi.

Saya biasanya fokus mulai pada bidang usaha atau bisnis yang saya kenal dan pahami dengan
baik.

5. Bayar Deviden, Saham Bagus

Apa itu deviden ?

Deviden adalah pembagian keuntungan yang dibayarkan secara tunai kepada pemegang
saham yang disetujui lewat Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS).

Kenapa deviden penting ?

Tentu saja, Anda sebagai pemegang saham senang karena menerima uang, meskipun banyak
juga pemegang saham yang lebih suka perusahaan me-reinvestasikan profit untuk
pertumbuhan perusahaan yang lebih tinggi di masa depan.

Terlepas dari itu, yang tidak kalah penting dari sekedar bagi keuntungan, pembayaran
deviden adalah indikasi bahwa perusahaaan sehat dan punya cash-flow kuat.

Perusahaan mencatat profit, tetapi belum tentu punya cash-flow yang sehat. Bisa saja
untungnya besar tapi sebenarnya tidak ada cash secara riil.

Deviden adalah bukti bahwa perusahaan untung, ada profitnya, dan itu riil karena bisa
dibayarkan secara tunai ke pemegang saham.

Kinerja perusahan yang buruk tidak mungkin membayar deviden, karena keuntungan akan
digunakan kembali untuk memperbaiki kinerja perusahaan.

Jadi buat saya pembayaran deviden yang konsisten adalah indikasi perusahaan punya
fundamental yag kuat.

6. Sumber Informasi Valid

Dalam melakukan analisis fundamental, sumber informasi soal saham, kinerja keuangan
emiten, latar belakang perusahaan, dan corporate action menjadi penting.

Tidak hanya penting, tetapi maha penting !

Persoalannya, di bursa, banyak pemain atau investor mengambil keputusan investasi
berdasarkan rumor, kabar burung.

Tidak sedikit yang digerakkan oleh isu harian di lantai bursa setiap hari, tanpa peduli, apakah
kinerja saham bagus atau tidak.

Bagaimana mendapatkan informasi soal saham yang valid, bisa dipertanggungjawabkan dan
gratis ?

Ada dua sumber utama, yaitu:

(a) Situs Bursa Efek Indonesia

Cukup dengan mengakses situs Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id). Di dalam situs ini
tersedia semua informasi perusahaan secara komprehensif dan update.

Sebagai catatatan, sesuai peraturan otoritas Bursa, perusahaan wajib menyampaikan

informasi material soal saham paling pertama adalah ke Bursa, yang mana Bursa wajib untuk
segera mengumumkan di situs resmi mereka.

Informasi yang penting Anda perhatikan untuk melakukan analisis fundamental saham
adalah:

 Laporan Keuangan. Terbit setiap kuartal dan akhir tahun.

 Laporan Tahunan. Terbit setahun sekali.
 Public Expose. Management emiten saham wajib melakukan tatap muka menjelaskan
kinerja perusahaan paling tidak setahun sekali
 Prospektus. Laporan ini ada jika perusahaan melakukan corporate action
 Laporan Keterbukaan Informasi Perusahaan. Perusahaan wajib melaporkan ke
otoritas bursa jika melakukan corporate action dan membuat klarfifikasi terhadap
rumor di pasar yang mempengaruhi harga saham secara material.

Semua informasi diatas bisa Anda peroleh secara online dan gratis di situs Bursa Efek
Indonesia.

(b) Situs Perusahaan

Sumber informasi lain yang tidak kalah penting adalah situs perusahaan.
Umumnya, perusahaan yang sudah Go-Public atau perusahaaan terbuka memiliki bagian
khusus di website, yaitu Investor Relation. yang isinya segala informasi material soal
perusahaan.

Salah satu informasi penting di situs perusahaan adalah penjelasan dan uraian soal bisnis dan
perkembangan perusahaan.

DAFTAR PUSTAKA

https://www.idx.co.id/investor/mekanisme-perdagangan/

https://duwitmu.com/saham/analisa-fundamental-saham/