Anda sebagai seorang manajer keuangan diminta menghitung harga saham saat ini
dengan menggunakan constant growth model, dengan informasi sebagai berikut:
a. perusahaan akan membagikan 30% laba sebagai dividen;
b. setiap laba yang ditahan dan diinvestasikan kembali bisa menghasilkan tingkat
keuntungan (Return On Equity) 20%
c. beta saham tersebut diperkirakan 1,1;
d. tingkat keuntungan portofolio pasar diperkirakan 20%;
e. tingkat keuntungan bebas risiko sebesar 10%;
f. perusahaan baru saja membagikan dividen sebesar Rp2.000,00 dan dividen
dibayarkan tahunan.
2022 2022
Kas 50 Hutang dagang 145
Piutang 130 Hutang pajak 10
Persediaan 165 Hutang Bank 105
Total Aset Lancar 345 Total Kewajiban 260
Aset tetap (net) 300 Ekuitas:
Modal disetor 230
Laba yang ditahan 155
Total Ekuitas 385
Total Aset 645 Kewajiban & Ekuitas 645
Dari data diatas, berapakah rasio perbandingan antara utang dengan modal
sendiri?
JAWAB :
1. Berikut adalah rumus untuk menghitung harga saham saat ini dengan constant growth
model:
P0 = D1 / (ke – g)
dimana:
Untuk menghitung D1, kita perlu mengetahui dividen tahunan per saham (D0) dan tingkat
pertumbuhan dividen (g):
D1 = D0 x (1 + g)
Untuk menghitung laba per saham yang diinvestasikan kembali (retained earnings), kita
bisa menggunakan rumus:
Diketahui ROE = 20%, maka laba per saham yang diinvestasikan kembali adalah 80% dari laba
per saham:
Karena laba per saham yang diinvestasikan kembali bisa menghasilkan ROE sebesar 20%, maka
tingkat pertumbuhan dividen (g) adalah:
Diketahui beta saham sebesar 1,1, tingkat keuntungan portofolio pasar sebesar 20%, dan
tingkat keuntungan bebas risiko sebesar 10%. Maka, ke bisa dihitung menggunakan rumus
CAPM:
ke = rf + beta x (rm – rf)
ke = 10% + 1.1 x (20% – 10%)
ke = 10% + 11%
ke = 21%
D1 = D0 x (1 + g)
D1 = Rp2.000,00 x (1 + 16%)
D1 = Rp2.320,00
Setelah semua nilai diperoleh, kita dapat menghitung harga saham saat ini:
P0 = D1 / (ke – g)
P0 = Rp2.320,00 / (21% – 16%)
P0 = Rp46.400,00
Pembahasan:
2. Salah satu usaha sebagai pemilik modal perusahaan untuk menghindari manajer yang
hendak melalaikan tugas atau penipuan adalah dengan meningkatkan pengawasan terhadap
manajer dan mengarahkan dengan baik agar meminimalisir hingga mencegah tindak
penyelewengan oleh manajer.
Pembahasan
Stakeholder adalah bagian dari perusahaan yang mana memiliki peranan besar terhadap
kesuksesan suatu bisnis perusahaan tersebut, hal tersebut dapat terjadi karena stakeholder
bisa dianggap sebagai pemegang saham atau pemilik modal sehingga semua dukungan serta
dukungan berawal dari stakeholder. Sebagai pemegang saham tentu saja membuat stakeholder
melakukan bebragai pengawasan dari karyawan, konsumen hingga manajer. Hal tersebut
dilakukan stakeholder agar bisnisnya bisa berjalan lancar serta mencegah terjadinya pelanggaran.
3. Total Hutang = Hutang dagang + Hitang Pajak + hutang bank
= 145 + 10 + 105
= 260
= 230 + 155
= 385
4. Penyelesaian :
= 150 + 180
= 330
Persediaan = 100
= 410