03/11/2022

front
Mata Kuliah : Teknologi Digital Keuangan Syariah
Valuasi Saham : Dosen Pengampu : Aditya Achmad Rakim, S.E., M.E.,

Sektor Pertambangan
Metode 1. ANTM – Syifa Annisatul Mawaliah (2108205153)

Discount
2. HRTA – Fauziah Gita Cahyani (2108205159)
3. UNTR – Musrifah Handayani (2108205165)

Cash Flow Akuntansi Syariah 3/D

flip
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

16 17 18 19 20 21 Sektor
22 Pertambangan
23 24 25 26 27 28 29 30 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
2022

front TUGAS I
front
Estimasi EPS
TUGAS I
ANTM HRTA UNTR
1) Estimasikan EPS FY2022 dengan asumsi: Kuartal
- EPS Q4 2021 diasumsikan sama dengan EPS Q4 2020 2021 2022 2021 2022 2021 2022
- EPS Q1 2022, Q2 2022, Q4 2022 sama dengan Q1 2021, Q2 2021, Q4 2021
Q1 26 26 9 9 500 500
- Asumsikan Q3 2022 mengalami penurunan EPS sebesar 20% dibanding tahun sebelumnya
Q2 22 22 11 11 710 710
2) Identifikasi data dividen, EPS, dan PER yang ingin di valuasi pada saham perusahaan pilihan
masing-masing (untuk tahun 2022 gunakan harga penutupan pada 31-Maret-2022)? Q3 23 8,8 13 6,4 885 466
3) Identifikasi data dari rata-rata DPR, dan EPS Growth pada saham perusahaan pilihan masing- 13 13 8 8 178 178
Q4
masing?
4) Hitung future value EPS (Earning Per Share Growth) dan proyeksikan EPS (Earning Per Share EPS 84 66,8 41 34,4 2273 1854
Growth) 10 tahun ke depan pada saham perusahaan pilihan masing-masing?

flip flip
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
 03/11/2022

front
Dividen, EPS, dan PER
TUGAS I front
Dividen, EPS, dan PER
TUGAS I

ANTM HRTA
Tahun Tahun
ANTM 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 HRTA 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
DPS 18,68 3,84 1,99 12,74 2,82 16,74 DPS 6 7 8 8
Price 885,00 790,00 610,00 2.320,00 2.500,00 Price 276 256 250 250 212
EPS 17,06 -32,26 -59,96 2,7 5,68 36,39 8,07 47,83 84,00 66,80 EPS 12,61 15,21 37,26 23,95 26,79 32,57 37,06 41 34,4
PER 24,31 97,89 12,75 27,61 37,42 PER 10,30 7,86 6,75 6,10 6,16

flip flip
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

front
Dividen, EPS, dan PER
TUGAS I front
DPR, dan EPS Growth
TUGAS I

UNTR ANTM

Tahun Tahun
MDKA 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 ANTM 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
DPS 582,91 534,85 801,09 588,5
681,87 1040,91 1313,37 1028,82 871,92 DPS 18,68 3,84 1,99 12,74 2,82 16,74
Price 36800 27600 17850 22075 29800 EPS 17,06 -32,26 -59,96 2,7 5,68 36,39 8,07 47,83 84
EPS 1295,85 1297,53 748,65 1368,44 2052,12 3082,57 2985,05 1509,98 2273 1854 DPR 0,0547 1,5787 0,0590 0,1993
PER 11,94 9,25 11,82 9,71 16,07

flip flip
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
 03/11/2022

front
DPR, dan EPS Growth
TUGAS I front
DPR, dan EPS Growth
TUGAS I

HRTA UNTR

Tahun Tahun
HRTA 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 MDKA 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
DPS 6 7 8 8 DPS 582,91 534,85 801,09 588,5 681,87 1040,91 1313,37 1028,82 871,92
EPS 12,61 15,21 37,26 23,95 26,79 32,57 37,06 41 EPS 1295,85 1297,53 748,65 1368,44 2052,12 3082,57 2985,05 1509,98 2273
DPR 0,2240 0,2149 0,2159 0,1951 DPR 0,34 0,44 0,68 0,38

flip flip
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

front
Future value EPS (Earning Per Share Growth)
TUGAS II front
Future value EPS (Earning Per Share Growth) TUGAS II
Proyeksi EPS 10 tahun ke depan Proyeksi EPS 10 tahun ke depan

Tahun 𝑬𝑷𝑺 𝒕 𝟏 PV (1 + g) FV Tahun 𝑬𝑷𝑺 𝒕 𝟏 PV (1 + g) FV

EPS EPS
2023 66,8 66,8 (1+0,15) 76,82 2023 34,4 34,4 (1+0,15) 39,56
2024 76,82 76,82 (1+0,15) 88,34 2024 39,56 39,56 (1+0,15) 45,49
2025
2026
88,34
101,59
88,34 (1+0,15)
101,59 (1+0,15)
101,59
116,83
ANTM 2025
2026
45,49
52,31
45,49 (1+0,15)
52,31 (1+0,15)
52,31
60,15
HRTA
2027 116,83 116,83 (1+0,15) 134,35 2027 60,15 60,15 (1+0,15) 69,17
2028 134,35 134,35 (1+0,15) 154,50 2028 69,17 69,17 (1+0,15) 79,14
2029 154,50 154,50 (1+0,15) 177,68 2029 79,14 79,14 (1+0,15) 91,47
2030 177,68 177,68 (1+0,15) 204,33 2030 91,47 91,47 (1+0,15) 105,19
2031 204,33 204,33 (1+0,15) 234,98 2031 105,19 105,19 (1+0,15) 120,96

flip flip
2032 234,98 234,98 (1+0,15) 270,23 2032 120,96 120,96 (1+0,15) 139,10

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
 03/11/2022

front
Future value EPS (Earning Per Share Growth) TUGAS II front TUGAS II
Proyeksi EPS 10 tahun ke depan

Tahun 𝑬𝑷𝑺 PV (1 + g) FV
𝒕 𝟏

EPS
1) Identifikasilah data-data laporan keuangan perusahaan yang telah
2023 1854 1854 (1+0,15) 1891,08 dimiliki, lalu hitung Akumulasi Dividen pada saham perusahaan pilihan
2024 1891,08 1891,08 (1+0,15) 1928,90
masing-masing?
2025
2026
1928,90
1967,47
1928,90 (1+0,15)
1967,47 (1+0,15)
1967,47
2006,82
UNTR 2) Hitung Future Value harga saham pada perusahaan yang akan
2027 2006,82 2006,82 (1+0,15) 2046,95 dilakukan valuasi
2028 2046,95 2046,95 (1+0,15) 2087,89
2029 2087,89 2087,89 (1+0,15) 2129,64
3) Hitung Future Value Total pada perusahaan yang akan dilakukan
2030 2129,64 2129,64 (1+0,15) 2172,23 valuasi
2031 2172,23 2172,23 (1+0,15) 2215,67

flip flip
2032 2215,67 2215,67 (1+0,15) 2259,98

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

front
Akumulasi Dividen Saham
TUGAS II front
Akumulasi Dividen Saham TUGAS II
Tahun 𝑭𝑽 𝑬𝑷𝑺 DPR FV
Tahun 𝑭𝑽 𝑬𝑷𝑺 DPR FV 𝒏
𝒏 Dividen
Dividen 2023 39,56 0,1951 7,49
2023
2024
76,82
88,34
0,1993
0,1993
15,31
17,61
ANTM 2024 45,49 0,1951 8,87 HRTA
2025 52,31 0,1951 10,20
2025 101,59 0,1993 20,25 Berdasarkan perhitungan valuasi saham Berdasarkan perhitungan valuasi saham
2026 60,15 0,1951 11,73
2026 116,83 0,1993 23,28 menggunakan metode Discounted Cash menggunakan metode Discounted Cash
2027 69,17 0,1951 13,49
2027 134,35 0,1993 26,78 Flow, estimasi akumulasi dividen yang Flow, estimasi akumulasi dividen yang
2028 79,54 0,1951 15,51
2028 154,50 0,1993 30,79 akan diperoleh hingga tahun 2032 akan diperoleh hingga tahun 2032
2029 91,47 0,1951 17,84
2029 177,68 0,1993 35,41 adalah sebesar IDR 310,84. 2030 105,19 0,1951 20,52
adalah sebesar IDR 155,65.
2030 204,33 0,1993 40,72 2031 120,96 0,1951 23,59
2031 234,98 0,1993 46,83 2032 139,10 0,1951 27,13

flip flip
2032 270,23 0,1993 53,86 Total Dividen 155,63
Total Dividen 310,84

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
 03/11/2022

front
Akumulasi Dividen Saham TUGAS II front
Future Value
TUGAS II

Tahun FV ANTM
𝑭𝑽 𝑬𝑷𝑺 𝒏 DPR
Dividen 𝑭𝑽 𝑬𝑷𝑺 𝒏 𝑷𝑬𝑹 𝒍𝒐𝒘 𝑭𝑽 𝑬𝑷𝑺 𝒏 𝒙 𝑷𝑬𝑹 𝒍𝒐𝒘

2023 1891,08 0,38 718,61

270,23 12,75 3.445,43
2024 1928,90 0,38 732,98 UNTR HRTA
2025 1967,47 0,38 747,63
Berdasarkan perhitungan valuasi saham
2026 2006,82 0,38 762,59
menggunakan metode Discounted Cash 𝑭𝑽 𝑬𝑷𝑺 𝒏 𝑷𝑬𝑹 𝒍𝒐𝒘 𝑭𝑽 𝑬𝑷𝑺 𝒏 𝒙 𝑷𝑬𝑹 𝒍𝒐𝒘
2027 2046,95 0,38 777,48
Flow, estimasi akumulasi dividen yang
2028 2087,89 0,38 793,39 139,10 6,09 847,12
akan diperoleh hingga tahun 2032
2029 2129,64 0,38 809,26
2030 2172,23 0,38 825,44
adalah sebesar IDR 7.868,12. UNTR
2031 2215,67 0,38 841,95 𝑭𝑽 𝑬𝑷𝑺 𝒏 𝑷𝑬𝑹 𝒍𝒐𝒘 𝑭𝑽 𝑬𝑷𝑺 𝒏 𝒙 𝑷𝑬𝑹 𝒍𝒐𝒘

2032 2259,98 0,38 858,79

2259,98 9,24 20.882,21

flip flip
Total Dividen 7.868,12

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

front
Future Value Total
TUGAS II front TUGAS III
ANTM
𝑭𝑽 𝑷𝒓𝒊𝒄𝒆 𝒏 𝑫𝒊𝒗𝒊𝒅𝒆𝒏 𝒏 𝑭𝑽 𝑷𝒓𝒊𝒄𝒆 𝒏 1) Identifikasilah data-data laporan keuangan perusahaan yang telah
3.445,43 310,84
+ 𝑫𝒊𝒗𝒊𝒅𝒆𝒏
3.756,27
𝒏
dimiliki, serta tentukan tingkat imbal hasil/diskonto saham perusahaan
HRTA pilihan masing-masing?
𝑭𝑽 𝑷𝒓𝒊𝒄𝒆 𝒏 𝑫𝒊𝒗𝒊𝒅𝒆𝒏 𝒏 𝑭𝑽 𝑷𝒓𝒊𝒄𝒆 𝒏
2) Menghitung Present Value (Harga Wajar) pada saham perusahaan
+ 𝑫𝒊𝒗𝒊𝒅𝒆𝒏 𝒏 pilihan masing-masing seperti berikut
847,12 155,63 1.002,75
UNTR 3) Analisis Margin of Safety dan buatlah keputusan investasi
𝑭𝑽 𝑷𝒓𝒊𝒄𝒆 𝒏 𝑫𝒊𝒗𝒊𝒅𝒆𝒏 𝒏 𝑭𝑽 𝑷𝒓𝒊𝒄𝒆 𝒏
berdasarkan sektor saham perusahaan pilihan masing-masing
+ 𝑫𝒊𝒗𝒊𝒅𝒆𝒏 𝒏 tersebut?
20.882,21 7.868,12 28.750,33

flip flip
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
 03/11/2022

front TUGAS III front TUGAS III

Present Value
Berdasarkan data yang diperlukan guna melakukan valuasi saham menggunakan metode
Discounted Cash Flow tingkat risk premium yang berlaku di Indonesia pada tahun 2022 sebesar
2,59%. Yield Obligasi pemerintah dengan tenor 10 tahun sebesar 7,555%.
HRTA
𝑭𝒖𝒕𝒖𝒓𝒆 𝑽𝒂𝒍𝒖𝒆 (𝟏 + 𝒓)𝒏 FV /
Emiten (𝟏 + 𝒓)𝒏
ANTM HRTA 1.002,75 (1,1014)10 381,85

𝑭𝒖𝒕𝒖𝒓𝒆 𝑽𝒂𝒍𝒖𝒆 (𝟏 + 𝒓) 𝒏
FV /
UNTR
Emiten 𝑭𝒖𝒕𝒖𝒓𝒆 𝑽𝒂𝒍𝒖𝒆 (𝟏 + 𝒓)𝒏 FV /
ANTM 3.756,27 (1,1014)10
(𝟏 + 𝒓)𝒏
1.428,24
Emiten (𝟏 + 𝒓)𝒏
UNTR 28.750,33 (1,1020)10 10.890,27

Present Value
flip flip
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

front TUGAS III front TUGAS III

Margin of Safety Margin of Safety

Emiten 𝐼𝑛𝑡𝑟𝑖𝑠𝑖𝑐 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 − 𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒 MoS Kesimpulan ● Berdasarkan perhitungan Margin Of Safety antara harga saham terhadap harga wajar perusahaan
𝑥 100% ANTM menunjukan Margin Of Safety sebesar -30,39%. Berdasarkan hasil perhitungan Margin Of
𝐼𝑉 Investasi
Safety tersebut dapat disimpulkan bahwa saham perusahaan ANTM saat ini berada dalam kondisi
1.428,24 − 1.870,00
× 100%
Tidak layak overvalued. Keputusan investasi yang dapat diambil terhadap valuasi saham perusahaan ANTM
ANTM 1.428,24 -30,93% diinvestasikan adalah tidak layak diinvestasikan, hal ini dikarenakan harga pasar saham perusahaan memiliki nilai
Margin Of Safety di bawah dari 30%.

HRTA 381,85 − 204 Layak ● Berdasarkan perhitungan Margin Of Safety antara harga saham terhadap harga wajar perusahaan
× 100% 46,57%
381,85 diinvestasikan HRTA menunjukan Margin Of Safety sebesar 46,57%. Berdasarkan hasil perhitungan Margin Of Safety
tersebut dapat disimpulkan bahwa saham perusahaan HRTA saat ini berada dalam kondisi
Tidak layak undervalued. Keputusan investasi yang dapat diambil terhadap valuasi saham perusahaan HRTA
UNTR 10.890,27 − 30.700,00 -181,90% diinvestasikan
× 100% adalah layak diinvestasikan, hal ini dikarenakan harga pasar saham perusahaan memiliki nilai Margin
10.890,27
Of Safety di atas dari 30%.

flip flip
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
 03/11/2022

front TUGAS III

● Berdasarkan perhitungan Margin Of Safety antara harga saham terhadap harga wajar perusahaan
UNTR menunjukan Margin Of Safety sebesar -181,90%. Berdasarkan hasil perhitungan Margin Of
Safety tersebut dapat disimpulkan bahwa saham perusahaan UNTR saat ini berada dalam kondisi
overvalued. Keputusan investasi yang dapat diambil terhadap valuasi saham perusahaan UNTR adalah
tidak layak diinvestasikan, hal ini dikarenakan harga pasar saham perusahaan memiliki nilai Margin Of
Safety di bawah dari 30%.

flip
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30