Pipit Dwi Cahya Kirana

PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE, ASIMETRI
INFORMASI DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP

MANAJEMAN LABA
(Studi Empiris pada Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017 – 2021)
SKRIPSI
Ditulis Oleh
PIPIT DWI CAHYA KIRANA
NIM. 181011200225
PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PAMULANG
TANGERANG SELATAN
2022
MANAJEMAN LABA
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Meraih Gelar Sarjana Akuntansi
Ditulis Oleh
NIM. 181011200225
PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PAMULANG
TANGERANG SELATAN
2022
MOTTO
“Allah nomor satu. Kamu entar dulu.”
(Pipitdwck)
“Sederhanakan ekspektasi untuk menjaga kewarasan.”
(Elkizar)
“Kepanikan adalah separuh penyakit, ketenangan adalah separuh obat, dan kesabaran
adalah permulaan kesembuhan.”
(Ibnu Sinu)
“Tuhan melihat apa yang engkau sembunyikan, dan mendengar apa yang engkau
bisikan.”
(Imam Ali)
ii
LEMBAR PERSETUJUAN
MANAJEMAN LABA
Oleh
NIM. 181011200225
Skripsi telah disetujui untuk diajukan kepada majelis penguji skripsi, Program Studi
Akuntansi, Program Sarjana Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Pamulang, pada tanggal 30 November 2022
Menyetujui Mengetahui
Pembimbing Skripsi, Ketua Program Studi Akuntansi
Endah Finatariani S.E., M.M. Effriyanti, S,E., Akt., M.Si., CA

NIDN. 0426037401 NIDN. 0003047701
iii
LEMBAR PENGESAHAN
MANAJEMAN LABA
Oleh
NIM. 181011200225
Skripsi telah dipertahankan di majelis penguji skripsi, Program Studi Akuntansi

Program Sarjana Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pamulang,
pada tanggal 15 Desember 2022 dan dinyatakan LULUS
Pembimbing Skripsi
Endah Finatariani, S.E., M.M.

NIDN. 0408089201
Penguji I, Penguji II,
Anggun Anggraini, S.E., M.M Anis Syamsu Rizal, S.PD.I., M.PD

NIDN. 0410059002 NIDN. 0404058304
iv
LEMBAR PERNYATAAN
Yang bertanda tangan di bawah ini:

Nama : Pipit Dwi Cahya Kirana
NIM : 181011200225
Fakultas : Ekonomi dan Bisnis
Program Studi : Akuntansi
Konsentrasi : Keuangan
Judul Skripsi : Pengaruh Good Corporate Governance, Asimetri
Informasi dan Struktur Modal terhadap Manajemen
Laba
Dengan ini menyatakan bahwa:
1. Skripsi ini ditulis dengan penuh tanggung jawab dann benar-benar hasil penelitian
pribadi;
2. Skripsi ini bukan hasil plagiat dan atau menyalin dari skripsi oranng lain;
3. Setiap kutipan, saduran dan atau pernyataan yang terdapar di dalam Skripsi ini,
merupakan rujukan yang disebutkan jelas sumbernya dan dicantumkan dalam
daftar pustaka.
4. Apabila di kemudian hari, terbukti ada pelanggaran mengenai keaslian Skripsi ini,
maka saya siap menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Demikian pernyataan ini dibuat dengan sebenar-benarnya, dan dapat dipertanggung

jawabkan.
Pamulang, 26 November 2022

NIM. 181011200225
v
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
Nama : Pipit Dwi Cahya Kirana

Tempat, Tanggal Lahir : Jakarta, 01 Juni 2000
Jenis Kelamin : Perempuan
Agama : Islam
Kebangsaan : Indonesia
Status : Single
Alamat : Jl. H. Kimah rt 07 rw 01 no 1 Rawadenok.
Rangkapan jaya baru ,Pancoran Mas, Depok
Telepon : 089665806005
E-mail : pipitdwicahyakirana@gmail.com
Riwayat Pendidikan : 1. SDN Rawadenok (2012)
2. SMP Muhammadiyah 2 Depok (2015)
3. SMK Al- Muhtadin (2018)
4. Universitas Pamulang (2022)
Demikianlah daftar riwayat hidup ini saya buat dengan sebenar-benarnya.

NIM. 181011200225
vi
LEMBAR PERSEMBAHAN
Puji syukur kehadirat Allah SWT karena atas berkah dan ridho-Nya, skripsi ini
dapat terselesaikan. Ku persembahkan karya ini kepada :
1. Kedua orang tua yang sudah menjadi support system terbaik selama melakukan
perkuliahan ini. Terimakasih sudah mendukung saya sejauh ini tanpa rasa bosan.
Walau kadang suka marah-marah.
2. Ibu Endah Finatariani, S.E., M.M selalu dosen pembimbing, terimakasih atas
kesabaranya dalam membimbing dan memberi arahan untuk skripsi ini.
3. Tidak lupa untuk berterimakasih kepada diri saya sendiri yang sudah melawan
rasa malas dari rebahan walaupun hati sedang tidak baik-baik saja diri ini masih
punya niat untuk menyelesaikan skripsi ini hehe.
4. Teman-teman yang selalu mendukung saya. Rakel Rizki Gunanjar yang maunya
dipanggil bastian. Terimakasih sudah mau direpotkan, bersedia sebagai tempat
bertanya tentang perskripsian ini 24 jam nonstop seperti hansip komplek.
Terimakasih juga karna bastian ini waktu rebahan saya berkurang dan lebih sedikit
bermanfaat. Semoga dosa-dosa nya diampuni Allah Swt..
5. Teman-teman yang seperti kaka sendiri Ka Oca, Ka Lina, Ka Dwi, Ka Yeni, Ka
Lia, Ka Tia, Ka Qori terimakasih sudah sabar menghadapi saya yang ngangenin
ini. terimakasih sudah membuat warna-warni perkuliahan saya terasa berwarna
jingga membuat saya ingat kalau saya ini masih mahasiwi yang harus
menyelesaikan skripisi ini.
vii
6. Teman-teman Kelas SAKE005 terimakasih atas support dan doanya. Senang bisa
melewati 8 semester bersama kalian. Semoga cita-cita kita semua bisa tercapai.
Aamiin YRA.
7. Terimakasih kepada anggota grup WA “ Namanya juga hidup” , “ Wong Jowo”
dan tidak lupa pula kepada seluruh teman saya yang sudah mensupport sate
padang dikala saya tidak mood hehe. Ika dan Nisa yang kadang suka mensupport
saya untuk mengerjakan skripsi ini dengan jajan jajan dan jajan ☺. Semoga dosa
dan amal ibadah kalian di ampuni Allah Swt.
8. Dan kepada seluruh teman-teman saya yang tidak dapat disebutkan satu persatu,
terimakasih atas support dan menjadi moodboster saya selama perkuliahan.
viii
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui Pengaruh Good Corporate Governance,
Asimetri Informasi dan Struktur Modal terhadap Manajemen Laba pada perusahaan
Sub Sektor Makanan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Periode
penelitian yang digunakan yaitu periode 2017-2021. Penentuan sampel penelitian ini
menggunakan metode purposive sampling dan berdasarkan kriteria yang ada
didapatkan 50 data perusahaan dan dianalisis menggunakan teknik regresi data panel
dengan model fixed effect untuk menguji hipotesis dengan menggunakan Eviews versi
10. Dengan mengumpulkan data-data yang terkait kemudian menganaslisis statistic
deskriptif. Hasil penelitian ini secara simultan menunjukan bahwa Good Corporate
Governance yang diproksikan dengan Kepemilikan Institusional, Kepemilikan
Manajerial, Asimetri Informasi, dan Struktur Modal secara bersama-sama
berpengaruh terhadap manajemen laba. Hasil dari penelitian ini menunjukan bahwa
secara parsial Kepemilikan Institusional dan asimetri informasi tidak berpengaruh
terhadap manajemen laba. Sedangkan kepemilikan manajerial dan struktur modal
secara parsial berpengaruh terhadap manajemen laba.
Kata kunci: Kepemilikan Institusional,Kepemilikan Manajerial, Asimetri Informasi,

struktur modal dan manajemn laba.
ix
ABSTRACT
This study aims to determine the effect of good corporate governance, information
asymmetry and capital structure on earnings management in food and beverage sub-
sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange. The research period used is
the 2017-2021 period. Determination of the research sample using a purposive
sampling method and based on existing criteria obtained 50 company data and
analyzed using panel data regression techniques with a fixed effect model to test the
hypothesis using Eviews version 10. By collecting related data then analyzing
descriptive statistics. The results of this study simultaneously show that Good
Corporate Governance is proxied by Institutional Ownership, Managerial Ownership,
Information Asymmetry, and Capital Structure which together influence earnings
management. The results of this study indicate that partially institutional ownership
and information asymmetry have no effect on earnings management. Meanwhile,
managerial ownership and capital structure partially affect earnings management.
Keywords: Institutional ownership, Managerial Ownership, Informationa

Asymmetry, and Capital Structure, Profit Management.
x
KATA PENGANTAR
Alhamdulilah, puji syukur saya panjatkan kepada Allah SWT yang telah
memberikan rahmat dan karunia-Nya, sehingga saya dapat menyelesaikan skripsi yang
berjudul “Pengaruh Good Corporate Governance, Asimetri Informasi dan
Struktur Modal terhadap Manajemen Laba” (Studi Empiris pada Perusahaan Sub
Sektor Makanan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017 –
2021). Skripsi ini disusun sebagai salah satu syarat untuk mengerjakan skripsi pada
program Strata-1 di Program Studi Sarjana Akuntansi Perpajakan, Fakultas Ekonomi
dan Bisnis, Universitas Pamulang. Pada kesempatan ini saya ingin menghaturkan rasa
hormat dan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:
1. Bapak Dr. (H.C) H. Darsono, selaku Ketua Yayasan Sasmita Jaya yang telah
mewujudkan mimpi-mimpi anak bangsa dengan mempelopori adanya pendidikan
dengan biaya terjangkau dan berkualitas.
2. Bapak Dr. E. Nurzaman AM, M.M., M.Si. selaku Rektor Universitas Pamulang
yang telah berupaya keras menjadikan Universitas Pamulang semakin berkualitas
dan banyak peminatnya.
3. Bapak Dr. H. Endang Ruhiyat, S.E., M.M., CSRA, CMA., selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Pamulang yang telah memajukan Fakultas
Ekonomi menjadi semakin baik.
4. Ibu Effriyanti, S.E., Akt., M.Si., CA. selaku Ketua Program Studi Akuntansi S1
yang senantiasa sabar memberikan pengarahan.
5. Ibu Endah Finatariani, S.E., M.M. selaku dosen pembimbing yang telah sabar dan
bijak membimbing, memberi dukungan, dan membantu penulis dalam
menyelesaikan skripsi ini.
6. Bapak dan Ibu Dosen Prodi Akuntansi S1 Universitas Pamulang yang telah
memberikan ilmu bagi kami.
xi
7. Bapak dan Ibu Jajaran Staf Universitas Pamulang terkhusus staf akuntansi,
karyawan dan perpustakaan, yang telah melayani dan membantu memperlancar
upaya penulis dalam proses menyelesaikan skripsi dan studi di Universitas
Pamulang.
8. Keluarga dan teman-teman khususnya orangtua tercinta yang selalu support dalam
kondisi apapun.
9. Semua pihak yang telah membantu kelancaran skripsi ini yang tidak bisa
disebutkan satu per satu. Terima kasih atas dorongan, motivasi, bantuan, dan doa
yang telah diberikan.
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih jauh dari yang
diharapkan. Oleh karena itu, penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat
membangun. Penulis berharap skripsi ini dapat berguna bagi para pembaca dan dunia
ilmu pengetahuan.

NIM. 181011200225
xii
DAFTAR ISI
MOTTO .................................................................................................................... ii
LEMBAR PERSETUJUAN ................................................................................... iii
LEMBAR PENGESAHAN .................................................................................... iv
LEMBAR PERNYATAAN ..................................................................................... v
DAFTAR RIWAYAT HIDUP ............................................................................... vi
LEMBAR PERSEMBAHAN ................................................................................ vii
ABSTRAK ............................................................................................................... ix
ABSTRACT ............................................................................................................... x
KATA PENGANTAR ............................................................................................. xi
DAFTAR ISI.......................................................................................................... xiii
DAFTAR TABEL ................................................................................................. xvi
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................ xvii
BAB I PENDAHULUAN ......................................................................................... 1
1.1 Latar Belakang................................................................................................. 1
1.2 Rumusan Masalah ........................................................................................... 9
1.3 Tujuan Penelitian ........................................................................................... 10
1.4 Manfaat Penelitian ......................................................................................... 11
1.4.1 Manfaat Teoritis ..................................................................................... 11
1.4.2 Manfaat Praktisi ..................................................................................... 11
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ........................................................................... 11
2.1. Landasan Teori.............................................................................................. 11
2.1.1 Teori Keagenan (Agency Theory) ........................................................... 11
2.1.2 Teori Signaliing ...................................................................................... 13
2.1.3. Manajemen Laba.................................................................................... 15
2.1.4 Good Corporate Governance ................................................................ 17
2.1.5 Kepemilikan Institusional ...................................................................... 20
2.1.6 Kepemilikan Manajerial......................................................................... 22
2.1.7 Asimetri Informasi ................................................................................. 23
2.1.8 Struktur Modal ....................................................................................... 26
xiii
2.2 Penelitian Terdahulu ...................................................................................... 29
2.3 Kerangka Berpikir ......................................................................................... 33
2.4 Pengembangan Hipotesis ............................................................................... 34
2.4.1 Pengaruh Kepemilikan Institusional,Kepemilikan Manajerial, Asimetri
Informasi, dan Struktur Modal Terhadap Manajemen Laba ............................ 34
2.4.2 Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Manajemen Laba .......... 36
2.4.3 Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Manajemen Laba............. 37
2.4.4 Pengaruh Asimetri Informasi Terhadap Manajemen Laba ..................... 38
2.4.5 Pengaruh Struktur Modal Terhadap Manajemen Laba ........................... 40
BAB III METODE PENELITIAN ...................................................................... 42
3.1 Jenis Penelitian .............................................................................................. 42
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ....................................................................... 42
3.3 Operasional Variabel Penelitian .................................................................... 43
3.3.1 Variabel Dependen................................................................................. 43
3.3.2 Variabel Independen .............................................................................. 45
3.4 Populasi dan Sampel...................................................................................... 49
3.4.1 Populasi .................................................................................................. 49
3.4.2 Sampel.................................................................................................... 51
3.5 Teknik Pengumpulan Data ............................................................................ 52
3.6 Teknik Analisis Data ..................................................................................... 53
3.6.1 Analisis Statistik deskriptif .................................................................... 53
3.6.2 Analisis Regresi Data Panel ................................................................... 53
3.6.3 Metode Estimasi Model Regresi Panel .................................................. 54
3.6.4 Pemilihan Model Regresi Panel ............................................................. 56
3.6.5 Uji Asumsi Klasik .................................................................................. 59
3.6.6 Uji Hipotesis .......................................................................................... 61
3.6.7 Uji Koefisien Determinan ...................................................................... 61
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ..................................... 62
4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian............................................................... 62
4.2 Deskripsi Sempel........................................................................................... 62
4.3 Hasil Analisis Penelitian................................................................................ 64
4.3.1 Uji Statistik Deskriptif .......................................................................... 65
xiv
4.3.2 Uji Regresi Data Panel ........................................................................... 68
4.4 Uji Pemilihan Regresi Data Panel (Uji Model) ............................................ 70
4.4.1 Uji Chow ................................................................................................ 70
4.4.2 Uji Hausman .......................................................................................... 71
4.5 Uji Asumsi Klasik ......................................................................................... 74
4.5.1 Uji Normalitas........................................................................................ 75
4.5.2 Uji Multikolinearitas .............................................................................. 76
4.5.3 Uji Heteroskedastisitas........................................................................... 77
4.5.4 Uji Autokorelasi ..................................................................................... 78
4.6 Uji Hipotesis .................................................................................................. 79
4.6.1 Uji Simultan (Uji f) ................................................................................ 79
4.6.2. Uji Parsial (Uji T) .................................................................................. 81
4.7 Uji Regresi Data Panel ................................................................................... 83
4.8 Uji Koefisien Determinasi (R2)..................................................................... 85
4.9 Hasil dan Pembahasan ................................................................................... 87
4.9.1 Pengaruh Kepemilikan Institusional,Kepemilikan Manajerial, Asimetri
Informasi, dan Struktur Modal Terhadap Manajemen Laba............................ 87
4.9.2 Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Manajemen Laba .......... 88
4.9.3 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Manajemen Laba ............. 88
4.9.4 Pengaruh Asimetri Informasi terhadap Manajemen Laba ..................... 90
4.9.5 Pengaruh Struktur Modal terhadap Manajemen Laba ........................... 91
BAB V PENUTUP.................................................................................................. 92
5.1 Kesimpulan.................................................................................................... 92
5.2 Keterbatasan Penelitian ................................................................................. 92
5.3 Saran .............................................................................................................. 93
DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................. 95
LAMPIRAN............................................................................................................ 98
xv
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Hasil Penelitian Terdahulu Yang Relevan ........................................... 30

Tabel.3.1 Waktu Penelitian…………………………………………………….43
Tabel.3.2 Operasional Variabel ......................................................................... 47
Tabel 4.1 Kriteria Pemilihan Sampel ................................................................ 62
Tabel 4.2 Daftar Nama Perusahaan ................................................................... 63
Tabel 4.3 Hasil Uji Statistik Deskriptif ............................................................64
Tabel 4.4 Common Effect Model .......................................................................66
Tabel 4.5 Fixed Effect Model ............................................................................67
Tabel 4.6 Random Effect Model ........................................................................68
Tabel 4.7 Uji Chow ..........................................................................................69
Tabel 4.8 Uji Hausman......................................................................................70
Tabel 4.9 Hasil Uji Regresi Data Panel.............................................................72
Tabel 4.10 Hasil Uji Regresi Data Panel Fixed Effect Model ...........................72
Tabel 4.11 Uji Multikolinearitas .......................................................................75
Tabel 4.12 Uji Heteroskedastisitas ....................................................................76
Tabel 4.13 Uji Autokorelasi ..............................................................................77
Tabel 4.14 Uji Regresi Liniear Berganda Data Panel .......................................78
Tabel 4.15 Uji Koefisien Determinasi (R2) ......................................................80
Tabel 4.16 Uji Parsial (Uji t) .............................................................................82
Tabel 4.17 Uji Simultan (Uji F) ........................................................................84
xvi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran......................................................................... 33

Gambar 4.2 Uji Normalitas ................................................................................. 74
xvii
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
Dampak negatif yang tidak diharapkan dari perkembangan era
globalisasi saat ini cukup banyak, masalah-masalah yang seharusnya dapat
dihindari seminimal mungkin justru dalam pelaksanaannya malah membuat
masalah-masalah baru bermunculan yang merugikan beberapa belah pihak,
permasalahan yang muncul itu bukan hanya dari konsep manajemen yang lemah
tapi dikarenakan risiko moral orang-orang yang menggunakannya. Banyak
orang yang mencari celah dari kelemahan kosep manejemen korporasinya.
Akibatnya konsep-konsep manajerial yang awalnya bernilai positif malah
diselewengkan menjadi suatu yang negatif dan merugihan banyak publik yang
memakai sumber informasi tersebut. Salah satu elemen penting dalam laporan
keuangan yang digunakan untuk mengukur kinerja manajemen adalah informasi
laba. (Barus & Setiawati 2015)
Peneliti menyimpulkan manajemen laba menjadi salah satu faktor yang
dapat mengurangi kredibilitas laporan keuangan, Manajemen laba adalah suatu
upaya manajer perusahaan untuk memengaruhi informasi yang terdapat dalam
laporan keuangan dengan tujuan menguntungkan dirinya sendiri. Manajemen
laba ini memberi dampak negatif bagi para investor dan kreditor maupun pihak-
pihak yang berkepentingan di dalam perusahaan.
1
Manajemen laba merupakan pilihan yang dilakukan oleh manajemen
perusahaan dalam menentukan kebijakan akuntansi yang mempengaruhi
pelaporan laba untuk mencapai beberapa tujuan tertentu (Scott, 2015:445). Saat
ini, hampir di setiap perusahaan menerapkan pemisahan kerja antara pemegang
saham (principal) dengan manajemen (agen) yang disebut Teori Agensi dimana
manajemen sebagai pengelola yang menangani perusahaan secara langsung
diyakini lebih mengetahui informasi mengenai kondisi perusahaan
dibandingkan dengan pemegang saham. Kondisi demikian, dapat menyebabkan
timbulnya konflik antara keduanya yang disebabkan karena adanya perbedaan
kepentingan, terutama mengenai masalah laporan keuangan yang dibuat oleh
manajemen.
Informasi mengenai kondisi perusahaan yang lebih banyak diketahui
oleh manajemen inilah yang dapat memberi kesempatan kepada manajemen
untuk melakukan tindakan yang dapat menguntungkan dirinya sendiri. Tingkat
laba sering kali menjadi target manajemen untuk mencapai tujuan tertentu
karena laba sering digunakan oleh para pemegang saham sebagai indikator untuk
menilai kinerja perusahaan. Oleh karena itu, manajemen akan termotivasi untuk
mengambil kebijakan akuntansi yang dapat berdampak pada perubahan angka
laba dalam laporan keuangan yang sering disebut sebagai tindakan manajemen
laba. Dengan tingkat laba yang besar pemegang saham akan menilai baik kinerja
manajemen karena dianggap dapat mengelola dan memanfaatkan sumber daya
dengan efektif dan efisien. Kepemilikan Institusional dan Manajerial adalah
salah satu kunci perusahaan untuk meningkatkan efisiensi ekonomi yang
2
berfokus pada mengoptimalkan alokasi atau sumber daya perusahaan yang
menimbulkan hasil ekonomi untuk kesejahteraan bagi pemegang saham dan
perhatian serta akuntabilitas bagi stakeholder lainnya (Asitalia dan Trisnawati
2017).
PT Pilar Sejahtera Food (AISA) merupakan salah satu perusahaan yang
dikaitkan dengan beberapa fenomena terlait manajemen laba pada perusahaan
makanan dan minuman akhir-akhir ini. Setelah dilakukan pengecekan terhadap
laporan keuangan AISA tahun 2017 ditemukan adanya penggelembungan dana
senilai 4 triliun, dan temuan dugaan penggelembungan pendapatam senilai Rp.
662 miliar dan penggelembungan lain senilai Rp.329 miliar pada pos EBITDA
(Laba sebelum pajak,depresiasi dan amortisasi) entitas bisnis makanan dari
emiten tersebut. Sumber CNN Indonesia 3 Maret 2019.
Prinsip Good Corporate dapat diimplementasikan melalui mekanisme
monitoring untuk menyelaraskan berbagai kepentingan yaitu kepemilikan
Institusional. Menurut Pricilia dan Susanto (2017), kepemilikan saham yang
besar oleh pihak institusional merupakan salah satu mekanisme untuk
mengawasi kinerja manajemen. Keberadaan kepemilikan institusional
dipandang mampu menjadi alat monitoring efektif bagi perusahaan. Keberadaan
kepemilikan institusional dipandang mampu menjadi alat monitoring efektif
bagi perusahaan. (Amaliah dan Herwiyanti, 2019)
Penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Pratika dan Nurhayati (2022)
bahwa Kepemilikan Institusional berpengaruh positif terhadap Manajemen
3
Laba. Hal ini berarti bahwa dengan semakin tingginya tingkat Kepemilikan
Institusional maka akan semakin rendah tingkat manajemen laba. Selain
kepemilikan institusional, kepemilikan Manajerial juga menjadi salah satu
faktor dari manajemen laba.
Kepemilikan manajerial dalam sebuah perusahaan akan menimbulkan
dugaan yang menarik bahwa nilai perusahaan meningkat sebagai akibat
kepemilikan manajerial yang meningkat. Apabila kepemilikan saham oleh
manajerial rendah maka ada kecenderungan akan terjadinya perilaku
opportunistic manajer yang akan meningkat juga. Dengan adanya kepemilikan
manajerial terhadap saham perusahaan maka dipandang dapat menyelaraskan
potensi perbedaan kepentingan antara manajemen dan pemegang saham lainnya
sehingga permasalahan antara agen dan prinsipal diasumsikan akan hilang
apabila seorang manajer juga sekaligus sebagai pemegang saham. Menurut
penelitian Utami et al. (2021) dan Lim & Siregar (2021) bahwa Kepemilikan
Manajerial dan tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. Sedangkan
menurut penelitian Rabiatun et al. (2020) bahwa Kepemilikan manajerial
berpengaruh signifikan terhadap Manajemen Laba. Kepemilikan manajerial
biasanya berhubungan dengan agency theory. Adanya kepemilikan manajerial
pada saham perusahaan dapat menyelaraskan potensi perbedaan kepentingan
antara pemegang saham luar dengan manajemen (Astari & Saputra, 2019).
Faktor lain yang mempengaruhi Manajemen Laba selain Kepemilikan
Institusional dan Kepemilikan Manajerial adalah Asimetri Informasi, salah satu
ukuran kinerja perusahaan yang dijadikan fokus dalam pengambilan keputusan
4
adalah laba. Oleh karena itu, adalah penting bagi perusahaan untuk menjaga
kepercayaan kreditur dan para pemegang saham melalui penyajian laporan
keuangan yang baik dan mampu menunjukkan bahwa perusahaan tidak
melakukan penyimpangan terhadap perikatan-perikatan yang dibuat dengan
kreditur dan pemegang saham. Fokus para pengguna laporan keuangan pada
informasi laba terkadang mengabaikan proses teciptanya laba itu sendiri. Hal ini
mendorong manajemen untuk melakukan beberapa tindakan yang disebut
manajemen laba (earnings management) atau manipulasi laba (Adnyana, 2008)
Dalam Pramesti dan Budiasih (2017). Munculnya tindakan manajemen laba
merupakan implikasi atas pendelegasian wewenang oleh para stakeholders
(asimetris informasi). Hubungan ini dapat dikatakan sebagai suatu bentuk
hubungan agensi karena adanya kontrak diantara dua pihak (Jensen dan
Meckling, 1976).
Manajemen dapat melakukan manajemen laba dengan adanya asimetris
informasi ini. Tindakan manajemen untuk memanipulasi laba ini di picu oleh
karena kelemahan yang terdapat dalam metode akuntansi yaitu dimana metode
akuntansi memberikan peluang untuk mencatat suatu fakta yang sama yaitu
dengan cara yang berbeda dan metode akuntansi ini juga memungkinkan bagi
pihak manajemen untuk melibatkan subyektifitas dalam menyusun estimasi.
Kelemahan inilah yang merupakan salah satu hal yang memberikan peluang atau
kesempatan bagi pihak manajemen untuk melakukan manajemen laba
Nurwardana, Ibrahim (2022).
5
Asimetri informasi dapat terjadi karena manajer lebih mengetahui
informasi perusahaan dibandingkan dengan pemilik atau pemegang saham,
sehingga manajemen akan berusaha memanipulasi kinerja perusahaan yang
dilaporkan untuk kepentingan sendiri Para peneliti telah menemukan bahwa
asimetri informasi dapat mempengaruhi manajemen laba. Teori keagenan
(agency theory) mengimplikasikan adanya asimetri informasi antara manajer
sebagai agen dan pemilik (dalam hal ini adalah pemegang saham) sebagai
kepala. Asimetri informasi muncul ketika manajer lebih mengetahui informasi
internal dan prospek perusahaan dimasa yang akan datang dibandingkan
pemegang sahan dan stakeholder lainnya. Jika dikaitkan dengan peningkatan
nilai perusahaan, ketika terdapat asimetri informasi, manajer dapat memberikan
sinyal mengenai kondisi perusahaan kepada investor guna memaksimalisasi
nilai saham perusahaan. Sinyal yang diberikan dapat dilakukan melalui
pengungkapan (dislosure) informasi akuntansi (Manggau, 2016).
Penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Pramesti dan Budiasih (2017)
bahwa variable Asimetri Informasi berpengaruh terhadap Manajemen Laba di
karenakan Apabila manajer di suatu perusahaan lebih mengetahui infromasi
internal dan prospek di masa yang akan datang dibandingkan dengan pemegang
saham atau stakeholder lainnya, maka asimetri informasi dapat muncul. Berbeda
dengan Penelitian Barus dan Setiawati (2015) dalam penelitiannya menunjukan
bahwa Asimetri Informasi tidak berpengaruh terhadap Manajemen Laba. Hal ini
dikarenakan kecilnya asimetri informasi yang terjadi pada perusahaan yang
6
dikarenakan stakeholder tidak mengetahui informasi yang lebih banyak tentang
perusahaan.
Faktor lain yang mempengaruhi manajemen laba yaitu Struktur modal
yang merupakan perbandingan antara utang terhadap ekuitas suatu perusahaan,
dan sering kali diproksikan dengan debt to equity ratio,yang mencerminkan
kombinasi penggunaan utang dan ekuitas yang dimiliki perusahaan. Pengelolaan
struktur modal dibutuhkan untuk mendapatkan kombinasi pendanaan yang
optimal bagi perusahaan. Pengelolaan ini penting karena berkaitan erat dengan
pembelanjaan perusahaan itu sendiri. Tanpa kapabilitas perusahaan untuk
mendapatkan modal yang sesuai dengan kapasitasnya, perusahaan dapat
terancam tidak dapat melakukan pembe lanjaan yang dibutuhkan. Rencana
pembelanjaan yang disusun meliputi penentuan struktur modal yang akan
digunakan, serta perimbangan pembe lanjaan yang sesuai dengan struktur modal
yang dimiliki perusahaan (Devina, Harianto, dan Yanto, 2019 ).
Struktur modal dapat membantu perusahaan dalam mentargetkan tingkat
hutang dan ekuitas secara strategis. Jika tingkat pinjaman dengan modal atau
ekuitas dibawah target, langkah yang diambil perusahaan yaitu menerbitkan
surat hutang seperti wesel atau obligasi Pahmi (2018). Tingginya tingkat hutang
perusahaan akan memberikan konsekuensi resiko yang tinggi. Terutama dalam
kondisi ekonomi yang menurun. Seperti pada saat yang terjadi krisis ekonomi
pada tahun 1997-1998. Krisis tersebut berdampak pada semua sektor
perekonomian.
7
Perusahaan yang sumber dananya berasal dari hutang mengalami banyak
kemunduran kerja. Tidak sedikit perusahaan yang menjadi kesulitan
memperoleh dana untuk menjalankan kegiatan operasionalnya dan mengalami
kesulitan likuiditas. Selain itu perusahaan yang melakukan diversifikasi dapat
melakukan penghematan pajak dengan melakukan mengimbangi kerugian pada
beberapa segmen. Berdasarkan coinsurance effect ini perusahaan terdiversifikasi
dapat memiliki hutang yang lebih tinggi daripada perusahaan tidak berkaitan.
Yanto dan Wati,2020 menemukan bahwa perusahaan terdiversifikasi
menggunakan hutang yang besar sebagai sumber pendanaan, hal ini konsisten
dengan coinsurance effect.
Penelitian terdahulu yang dilakukan Christabel dan Bangun (2020)
menyatakan bahwa Struktur Modal Tidak berpengaruh terhadap Manajemen
Laba. Hal ini dikarenakan perusahaan dengan DER yang tinggi dimana besarnya
total hutang terhadap total ekuitas akan menghadapi resiko tinggi yaitu
perusahaan terancam tidak mampu memenuhi kewajibannya maka praktik
manajemen laba tidak dapat menjadi acuan untuk menghindari resiko tersebut.
Berbanding kebalik dengan penelitian Munthe (2019) yang menunjukan hasil
penelitiannya berpengaruh terhadap Manajemen Laba. Hal ini disebabkan
semakin besar Struktur Modal, manajemen laba yang dilakukan semakin kecil.
Sementara bila Struktur modal semakin kecil, maka manajemen laba yang
dilakukan semakin besar juga.
Objek yang digunakan pada penelitian ini menggunakan perusahaan sub
sektor makanan dan minuman, hal ini dikarekan adanya masalah manajemen
8
laba yang pernah dilakukan PT Pilar Sejahtera Food (AISA) Jika manajemen
laba terus menerus dilakukan perusahaan akan mengurangi kredibilitas dari
laporan keuangan perusahaan tersebut. Penelitian ini mengembangkan hasil dari
penelitian Dewi, Dkk (2021) dengan judul “Pengaruh Profitabilitas, Leverage,
Good Corporate Governance, Ukuran Perusahaan Dan Asimetri Informasi
Terhadap Manajemen Laba Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di
Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2018-2020” dimana penelitian tersebut
mempunyai batasan penelitian yang perlu dikembangkan. Penelitian ini
dikembangkan dengan adanya penambahan variable independent yaitu Struktur
Modal, selain itu peneliti juga mengembangkan tahun penelitian dan sektor
penelitian, dimana pada penelitian ini tahun pengamatannya 2017-2021 dan
memakai sub sektor makanan dan minuman. Berdasarkan penemuan fenomena
dan hasil peneltian sebelumnya peneliti tertarik untuk melakukan penelitian
dengan mengambil variable Good Corporate Governance, Asimetri Informasi
dan Struktur Modal karena peneliti ingin mencari tahu seberapa besar pengaruh
ketiga variable tersebut terhadap manajemen laba. Maka peneliti berminat untuk
melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Good Corporate Governance,
Asimetri Informasi dan Struktur Modal terhadap Manajemen Laba”
1.2 Rumusan Masalah
Penulis merumuskan masalah berdasarkan latar belakang diatas dalam
penelitian ini sebagai berikut:
9
1. Apakah Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Asimetri
Informasi dan Struktur Modal secara bersama-sama berpengaruh terhadap
Manajemen Laba?
2. Apakah Kepemilikan Institusional memiliki pengaruh terhadap Manajemen
Laba?
3. Apakah Kepemilikan Manajerial memiliki pengaruh terhadap Manajemen
Laba?
4. Apakah Asimetri Informasi memiliki pengaruh terhadap Manajemen Laba?
5. Apakah Struktur Modal memiliki pengaruh terhadap Manajemen Laba?
1.3 Tujuan Penelitian
Tujuan penelitian yang akan dicapai berdasarkan rumusan masalah yang
telah diuraikan sebelumnya adalah sebagai berikut :
1. Untuk mengetahui dan memberikan bukti empiris apakah Kepemilikan
Institusional, Kepemilikan Manajerial, Asimetri Informasi dan Struktur
Modal terhadap Manajemen Laba
2. Untuk mengetahui dan memberikan bukti empiris pengaruh Kepemilikan
Institusional terhadap Manajemen Laba
3. Untuk mengetahui dan memberikan bukti empiris pengaruh Kepemilikan
Manajerial terhadap Manajemen Laba
4. Untuk mengetahui dan memberikan bukti empiris pengaruh Asimetri
Informasi terhadap Manajemen Laba
5. Untuk mengetahui dan memberikan bukti empiris pengaruh Struktur Modal
terhadap Manajemen Laba
10
1.4 Manfaat Penelitian
Manfaat penelitian ini adalah uraian untuk menunjukan bahwa suatu
masalah layak di teliti, serta untuk menunjukan signifikasi masalah yang akan
diteliti. Penulis mengemukakan manfaat dari penelitian Pengaruh Good
Corporate Governance, Asimetri Infromasi, dan Struktur Modal terhadap
Manajemen Laba pada perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang
terdsaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2021 ini adalah sebagai berikut:
1.4.1 Manfaat Teoritis
Penelitian ini diharapkan dapat dijadikan sebagai acuan dalam
pengembangan ilmu ekonomi, khususnya bidang akuntansi. Selain itu penelitian
ini diharapkan dapat dijadikan sebagai literature dan memunculkan ide dan
gagasan baru untuk penelitian selanjutnya sehubungan dengan Good Corporate
Governance, Asimetri Informasi dan Struktur Modal terhadap Manajemen Laba.
1.4.2 Manfaat Praktisi
1. Bagi Perusahaan
Penelitian ini diharapkan dapat memberikan informasi dan dapat dijadikan
acuan oleh beberapa pihak terkait dengan keputusan atau kebijakan yang
akan diambil. Penelitian ini dapat memberikan pandangan bagi perusahaan
mengenai tindakan manajemen laba yang dapat merugikan perusahaan di
mata publik dan menurunkan kepercayaan publik terhadap perusahaan.
11
2. Bagi Investor
Penelitian ini dapat dijadikan pandangan bagaimana manajemen
perusahaan mengambil keputusan dan kebijakan terkait dengan Manajemen
Laba.
3. Bagi Akademisi
Penelitian ini diharapkan mampu memberikan informasi dan kontribusi
bagi perkembangan ilmu pengetahuan terutama penelitian yang berkaitan
dengan Manajemen Laba.
12
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Landasan Teori
Menurut Sugiono (2018) teori adalah sebuah alur logika atau penalaran
yang merupakan seperangkat konsep, definisi dan proporsisi yang disusun
secara sistematis. Secara umum, konsep merupakan pendapat ringkas yang di
bentuk melalui proses penyimpulan umum dari suatu peristiwa berdasarkan hasil
observasi yang relevan. Definisi merupakan suatu pernyataan mengenai ciri-ciri
penting suatu hal dan biasanya lebih kompleks dari arti, makna atau pengertian
suatu hal. Sedangkan proporsi merupakan pernyataan yang membenarkan atau
menolak suatu perkara.
2.1.1 Teori Keagenan (Agency Theory)
Teori keagenan menurut Jensen dan Meckling ( 1976 ) adalah “suatu
kontrak di bawah satu atau lebih yang melibatkan agent untuk melaksanakan
beberapa layanan bagi mereka dengan melakukan pendelegasian wewenang
pegambilan keputusan kepada agent”. Baik maupun agent diasumsikan orang
ekonomi rasional dan semata – mata termotivasi oleh kepentingan pribadi.
mendelegasikan pembuatan keputusan mengenai perusahaan kepada manajer
atau agent.
Teori keagenan berasumsi bahwa setiap individu, baik pemegang saham
maupun manajer perusahaan, bertindak atas kepentingan mereka sendiri.
Keduanya merupakan pihak yang ingin memaksimalkan keperluannya dan tidak
11
ada alasan untuk percaya bahwa manajer sebagai agen akan selalu bertindak
sesuai dengan kepentingan pemegang saham. Manajer terkadang memiliki
tujuan lain yang menyimpang dari tujuan perusahaan untuk meningkatkan
kekayaan pemilik dan investor, yaitu tujuan untuk mensejahterakan diri sendiri.
Perilaku para manajemen inilah yang memicu terjadinya agency conflict dan
menimbulkan agency cost. Menurut Jensen dan Meckling (1976) biaya agensi
(agency cost) adalah biaya yang dikeluarkan oleh pemilik perusahaan untuk
mengatur dan mengawasi tindakan para manajer sehingga mereka bertindak
berdasarkan kepentingan perusahaan.
Teori keagenan berkaitan dengan Kepemilikan Institusional dan
Kepemilikan Manajerial tentang bagaimana hubungan antara pemilik dengan
manajer dan dampaknya terhadap kinerja perusahaan akibat dari adanya
pemisahan antara pemilik dan manajer perusahaan. Lukviarman (2016)
mengatakan bahwa para ahli agency theory berpendapat antara pemegang saham
dengan manajer selaku agent memiliki kepentingan masing – masing dan sering
mengalami perbedaan diantara keduanya. Disini kepemilikan institusional dan
kepemilikan manajerial merupakan mekanisme yang dibuat untuk
meminimalisir timbulnya konflik keagenan (agency problem) akibat dari adanya
perbedaan kepentingan antara manajer dengan pemilik atau pemegang saham.
Teori keagenan berkaitan dengan struktur modal Teori keagenan
menyatakan bahwa pemilihan komposisi struktur modal tergantung pada
keberadaan biaya keagenan yang dihadapi perusahaan. Teori ini mengasumsikan
bahwa keberadaan hutang dengan kewajiban tetapnya yang harus dipenuhi
12
perusahaan berupa cicilan pokok dan bunga, akan membuat aliran cash flow
perusahaan digunakan untuk memenuhi kewajiban tersebut. Penggunaan cash
flow perusahaan tersebut akan mencegah manajer untuk menggunakan sumber
daya perusahaan secara serampangan. Penggunaan hutang akan mengurangi
konflik keagenan antara pemegang saham dan manajer, namun dengan
menerbitkan hutang ini juga akan memungkinkan timbulnya konflik antara
pemegang saham dan pemegang obligasi.
2.1.2 Teori Signaliing
Menurut Spence (1973) menyatakan Teori Sinyal memberikan gambaran
bahwa sinyal atau isyarat merupakan suatu tindakan yang diambil manajemen
perusahaan yang memberi petunjuk bagi investor tentang bagaimana manajemen
memandang prospek perusahaan. Teori ini mengungkapkan bahwa investor
dapat membedakan antara perusahaan yang memiliki nilai tinggi dengan
perusahaan yang memiliki nilai rendah. Teori sinyal dikembangkan dalam ilmu
ekonomi dan keuangan untuk memperhitungkan kenyataan bahwa orang dalam
(insiders) perusahaan pada umumnya memiliki informasi yang lebih baik dan
lebih cepat dibandingkan dengan investor luar. Oleh karena itu sebagai
pengelola, manajer berkewajiban memberikan sinyal mengenai kondisi
perusahaan kepada pemilik.Sinyal yang diberikan dapat dilakukan melalui
pengungkapan informasi akuntansi seperti laporan keuangan. (Arista, Dkk 2021)
Laporan keuangan dimaksudkan untuk digunakan oleh berbagai pihak,
termasuk manajemen perusahaan itu sendiri. Namun yang paling
berkepentingan dengan laporan keuangan sebenarnya adalah para pengguna
13
eksternal (diluar manajemen). Para pengguna internal (para manajemen)
memiliki kontak langsung dengan entitas atau perusahannya dan mengetahui
peristiwa-peristiwa signifikan yang terjadi, sehingga tingkat ketergantungannya
terhadap informasi akuntansi tidak sebesar para pengguna eksternal. (Sahbandi,
2019). Hal ini disebabkan karena adanya asimetri informasi tersebut. informasi
dapat mempengaruhi pengambilan keputusan investasi para investor. Manajer
diwajibkan memberikan sinyal mengenai kondisi perusahaan kepada pemilik.
Sinyal yang diberikan merupakan cerminan nilai perusahaan melalui
pengungkapan informasi akuntansi seperti laporan keuangan.
Laporan keuangan tersebut penting bagi pengguna eksternal perusahaan
karena kelompok itu berada dalam kondisi yang paling tidak tinggi tingkat
kepastiannya. Asimetri antara manajemen dan pemilik memberikan peluang
bagi manajer untuk melakukan manajemen laba untuk meningkatkan nilai
perusahaan pada saat tertentu. Kualitas informasi dalam laporan keuangan dapat
dinilai dari berbagai sudut pandang, yaitu keakuratan, relevan, kelengkapan
informasi dan ketepatan waktu (Connely et al., 2011) Dalam (Ricky, 2018).
Teori sinyal berkaitan dengan Asimetri Informasi dimana terori sinyal
ini memusatkan perhatiannya kepada pengaruh informasi terhadap perubahan
perilaku pemakai informasi. Pengungkapan informasi akuntansi dapat
memberikan sinyal bahwa perusahaan mempunyai prospek yang baik (good
news) atau sebaiknya sinyal buruk (bad news) di masa mendatang. Dorongan
untuk mengemukakan informasi akuntansi tersebut adalah karena terdapat
asimetri informasi antara manajemen dan stakeholder. Situasi dimana investor
14
memiliki informasi yang berbeda mengenai kondisi perusahaan dan dinilai
bahwa manajer memiliki informasi yang lebih baik disebut dengan asimetri.
Asimetri ini dapat memberikan keuntungan kepada manajer yaitu manajer
melakukan estimasi dan metode akuntansi yang dapat menyembunyikan nilai
ekonomi perusahaan. Informasi merupakan unsur penting bagi investor dan
pelaku bisnis karena informasi pada hakekatnya menyajikan keterangan, catatan
atau gambaran baik untuk keadaan masa lalu maupun masa yang akan datang.
Salah satu jenis informasi yang dikeluarkan oleh perusahaan yang dapat menjadi
signal bagi investor adalah laporan tahunan. Perusahaan harus melakukan
pengungkapan laporan keuangan secara terbuka dan transparan, agar sahamnya
dibeli oleh investor. Dan perusahaan tersebut diharapkan memberikan sinyal
yang mengandung nilai positif agar waktu pengumuman pasar bereaksi baik
karena menjadi minat bagi para Investor Muslim (Muhammad, 2019).
2.1.3. Manajemen Laba
Arisandy (2020), manajemen laba adalah tindakan yang disengaja, yang
bertujuan untuk mempengaruhi proses pelaporan keuangan perusahaan demi
mendapatkan keuntungan bagi kepentingan pribadi (manajemen). Manajemen
laba dilakukan dengan merubah informasi laporan keuangan untuk memberikan
informasi yang berbeda bagi penggunanya, sehingga informasi keuangan yang
disajikan menjadi bersifat menyesatkan bagi penggunanya. Dasar dari adanya
praktik manajemen laba adalah teori agensi, yang menjelaskan mengenai adanya
perbedaan kepentingan antara agen dan prinsipal dalam melakukan tanggung-
jawabnya, ataupun antara pihak mayoritas dengan minoritas, hingga antara pihak
15
internal perusahaan dan eksternal perusahaan. (Devina dkk, 2019). Ada 4 pola
manajemen laba yaitu (Aprillian dan Hapsari, 2020):
1. Income Minimization. Cara ini dilakukan pada saat profitabilitas perusahaan
sangat tinggi dengan maksud agar tidak mendapat perhatian secara politis.
Kebijakan yang diambil dapat berupa penghapusan (write offs) atas barang
modal dan asset tak berwujud, pembebanan pengeluaran iklan, riset dan
pengembangan yang cepat, memilih metode succesful-effort untuk biaya
eksplorasi gas dan minyak bumi, dan sebagainya.
2. Income Smoothing. Hal ini dilakukan dengan meratakan laba yang
dilaporkan untuk tujuan pelaporan eksternal, terutama bagi investor karena
pada umumnya investor lebih menyukai laba yang relatif stabil.
3. Income Maximization. Maksimalisasi laba dimaksudkan untuk memperoleh
bonus yang lebih besar, dimana laba yang dilaporkan tetap dibawah cap.
Juga untuk menghindar dari pelanggaran atas kontrak hutang jangka
panjang (debt covenant). Cara ini dapat ditempuh dengan mengubah
metode atau asumsi akuntansi ke yang lebih liberal.
4. Taking A Bath. Teknik ini mengakui adanya biaya-biaya pada periode yang
akan datang dan kerugian periode berjalan ketika keadaan buruk yang tidak
menguntungkan tidak bisa dihindari pada periode berjalan.
Konsekuensinya, manajemen “menghapus” beberapa asset, membebankan
perkiraan-perkiraan yang mendatang, dan melakukan “clear the decks”.
Sehingga Manajemen laba didefinisikan sebagai upaya manajer perusahaan
untuk memengaruhi informasi dalam laporan keuangan dengan tujuan untuk
16
mengelabui stakeholder yang ingin mengetahui kinerja dan kondisi perusahaan
(Benarda, 2021)
Teori keagenan menyatakan bahwa praktik manajemen laba dipengaruhi
oleh konflik kepentingan antara manajemen (agent) dan pemilik (principal)
yang timbul ketika setiap pihak berusaha untuk mencapai dan mempertahankan
tingkat kemakmuran yang dikehendakinya.
2.1.4 Good Corporate Governance
Corporate Governanance (tata kelola perusahaan) berawal dari
pemisahan antara principal dan agent dalam sebuah korporasi modern, yaitu
untuk menyelesaikan masalah keagenan (agency problem) di antara pemilik,
pengelola dan stakeholder yang lain secara efektif. Dengan diterapkannya
Corporate Governance tidak terlepas dari adanya keinginan perusahaan agar
dapat berjalan dengan baik, efisien, serta memperoleh ouput yang memuaskan.
Apabila semua mekanisme yang ada dapat berjalan dengan baik mulai dari top
manajemen sampai level paling bawah, maka perusahaan juga menampakkan
pengaruhnya di masyarakat (stakeholders) sebagai perusahaan yang tumbuh dan
berkembang serta memberikan banyak manfaat sebagai imbas dari pelaksanaan
praktik yang sehat atau tata kelola yang baik (Sudarmanto, 2021).
Menurut Forum for Corporate Governance in Indonesia (FCGI) Good
Corporate Governance adalah seperangkat peraturan yang mengatur hubungan
antara pemegang saham, pengurus (pengelola) Perusahaan, pihak kreditur,
pemerintah, karyawan, serta para pemegang kepentingan intern dan ekstrn
17
lainnya yang berkaitan dengan hak-hak dan kewajiban mereka atau dengan kata
lain suatu sistem yang mengatur dan mengendalikan perusahaan. Pengertian lain
mengenai Good Corporate Governance menurut Komite Nasional Kebijakan
Governansi (KNKG) adalah salah satu pilar dari sistem ekonomi pasar.
Organization for Economic Corporation and Development (OECD)
menerangkan bahwa Corporate Governance sebagai perkumpulan hubungan
antara pihak manajemen perusahaan, pemegang saham, dan pihak lain yang
mempunyai kepentingan terhadap perusahaan.
Menurut (Sudarmanto, Dkk, 2021) menjelaskan bahwa tata kelola
perseroan dalam kaitan dengan sifat baik (good) dalam sebuah konsep Good
Corporate Governance sebagai suatu pola hubungan, system dan proses yang di
gunakan oleh organ perseroan guna memberikan nilai tambah kepada pemegang
saham serta berkesinambungan dalam jangka panjang dengan tetap
memperhatikan kepetingan stakeholder lainnya yang berlandaskan peratuhan
perundang-undangan dan norma yang berlaku.
Komite Nasional Kebijakan Governance atau KNKG menyatakan
bahwa setiap perusahaan harus memastikan bahwa prinsip-prinsip pokok Good
Corporate Governance diterapkan pada setiap aspek bisnis dan di semua jajaran
perusahaan. Prinsip-prinsip pokok tersebut adalah :
1. Transparency (Keterbukaan Informasi) Perusahaan menyediakan informasi
secara relevan terbuka dan dapat dipahami stakeholder, untuk mengambil
keputusan oleh pemegang saham dan pemangku kepentingan lainnya.
18
2. Accountability (Akuntabilitas) perusahaan harus dapat mempertanggung
jawabkan kinerja secara transparan dan wajar meyakini bahwa semua organ
perusahaan dan semua karyawan mempunyai kemampuan sesuai dengan
tugas, tanggung jawab, dan perannya dalam pelaksanaan GCG .
3. Responbility (Pertanggungjawaban) Organ perusahaan harus berpegang
pada prinsip kehati-hatian dan memastikan kepatuhan terhadap peraturan
perundang-undangan , anggaran dasar, dan peraturan perusahaan.
4. Independency (Independensi) masing-masing organ perusahaan harus
menghindari dominasi, tidak terpengaruh kepentingan tertentu, bebas dari
conflict of interest dan segala pengaruh atau tertekan, untuk menjamin
pengambilan keputusan yang objektif.
5. Fairness (Kesetaraan dan Kewajaran) pemberian kesempatan kepada
stakeholder untuk memberikan masukan dan menyampaikan pendapat bagi
kepentingan perusahaan serta membuka akses terhadap informasi sesuai
dengan prinsip transparansi dalam lingkup kedudukan masing-masing.
Teori agensi mampu menjelaskan bagaimana Kepemilikan Institusional
dan Kepemilikan Manajerial memiliki keterkaitan terhadap manajemen laba.
Teori agensi menganggap Kepemilikan Institusional dan Kepemilikan
Manajerial sebagai suatu instrument atau alat yang digunakan untuk mengurangi
konflik keagenan diantara beberapa klaim terhadap sebuah perusahaan ini
merupakan salah satu pengendalian internal perusahaan untuk menciptakan
sebuah manajemen laba yang baik pada perusahaan. (Wiryadi & Sebrina, 2013)
dalam (Pravitrie, 2017).
19
Cadbury Commmittee of United Kingdom dalam Agoes dan Ardana
(2013:101) menyatakan corporate governance mengatur hubungan antar
stakeholders yang berkaitan dengan hak-hak dan kewajiban atau suatu sistem
yang mengarahkan dan mengendalikan perusahaan. Kepemilikan manajerial
akan mensejajarkan kepentingan manajemen dengan pemegang saham. Jensen
dan Meckling dalam Asward (2015) Dalam Abduh dan Rusliati (2018)
berpendapat kepemilikan manajerial berhasil menjadi mekanisme untuk
mengurangi masalah keagenan dari manajer dengan menyelaraskan kepentingan
manajer dengan pemegang saham, manajemen laba sangat ditentukan oleh
motivasi manajer. (Almalita, 2017)
2.1.5 Kepemilikan Institusional
Kepemilikan institusional merupakan kepemilikan saham oleh institusi
keuangan, pemerintah, intitusi berbadan hukum, institusi luar negara dan dana
perwalian serta institusi yang lain. Keberadaan kepemilikan institusional
dianggap mampu menjadi mekanisme pengawasan terhadap setiap keputusan
yang diambil oleh pihak manajemen. Hal ini dikarenakan para investor
institusional terlibat dalam pengambilan yang strategis sehingga tidak mudah
percaya terhadap tindakan memanipulasi laba perusahaan (Amrizal dan
Rohmah, 2017). Kesejahteraan menjadi berarti untuk pemilik institusional serta
industri memiliki tanggungjawab yang besar untuk membenarkan terdapatnya
insentif bagi pemegang saham dengan membuat keputusan yang berpihak pada
kemakmuran pemegang saham (Pratiwi, 2021)
20
Kepemilikan saham oleh investor institusional akan mendorong
peningkatan pengawasan yang lebih optimal terhadap kinerja manajemen (Tarjo,
2008 dalam Sintyawati dan Dewi, 2018). Monitoring tersebut tentunya akan
menjamin kemakmuran untuk pemegang saham, pengaruh kepemilikan
institusional sebagai agen pengawas ditekan melalui investasi mereka yang
cukup besar dalam pasar modal. Tingkat kepemilikan institusional yang tinggi
akan menimbulkan usaha pengawasan yang lebih besar oleh pihak investor
institusional sehingga dapat menghalangi perilaku opportunistic manajer.
Pengawasan yang optimal terhadap kinerja manajer, maka manajer tentu
akan lebih berhati-hati dalam mengambil keputusan. Konsentrasi kepemilikan
institusional merupakan saham perusahaan yang dimiliki oleh institusi atau
lembaga seperti perusahaan asuransi, bank, perusahaan investasi dan
kepemilikan institusi lain. Kepemilikan institusional memilik arti penting dalam
memonitor manajemen karena dengan adanya kepemilikan oleh institusional
akan mendorong peningkatan pengawasan yang lebih optimal. Monitoring
tersebut tentunya akan menjamin kemakmuran untuk pemegang saham,
pengaruh kepemilikan institusional sebagai agen pengawas ditekan melalui
investasi mereka yang cukup besar dalam pasar modal. Para investor
institusional mempunyai kesempatan, sumber daya dan kemampuan untuk
melakukan pengawasan, menertibkan dan mempengaruhi para manajer
perusahaan dalam hal tindakan oportunistik manajemen. kepemilikan
institusional merupakan persentase saham yang dimiliki oleh institusi.
21
Kepemilikan institusional adalah alat yang dapat digunakan untuk mengurangi
konflik kepentingandalam suatu perusahaan.
Peneliti menyimpulkam kepemilikan institusional mempunyai fungsi
penting dalam mengawasi manajemen karena dengan adanya kepemilikan
institusional maka akan adanya dorongan tingkat pengawasan yang lebih baik.
Pengawasan yang dilakukan oleh investor institusional akan menjamin
kemakmuran pemegang saham. Pengaruh kepemilikan institusional dalam
menjadi pihak pengawas ditekankan dalam investasi yang cukup besar dalam
pasar modal.
2.1.6 Kepemilikan Manajerial
Kepemilikan saham oleh pihak manajemen (direktur) biasanya disebut
dengan kepemilikan manajerial, dimana pihak manajemen yang bertugas untuk
melaksanakan kegiatan operasional perusahaan mempunyai kepemilikan dalam
perusahaan. Dengan kepemilikan saham oleh manajer, maka manajer tersebut
akan dapat ikut menentukan kebijkan dan pengambilan keputusan terhadap
jalannya operasional perusahaan. Kepemilikan manajerial ini dihitung dengan
jumlah kepemilikan saham oleh pihak manajemen perusahaan terhadap total
jumlah saham yang beredar (Farida dan Kusumaningtyas. 2017) dalam Cantikan
dan Jin (2020).
Kepemilikan manajerial adalah jumlah kepemilikan saham oleh pihak
manajemen dari seluruh modal saham yang dikelola. Kepemilikan manajerial
adalah salah satu mekanisme corporate governance utama yang membantu
mengendalikan masalah keagenan dan berpengaruh terhadap penurunan biaya
22
perusahaan sehingga dapat menaikkan nilai perusahaan. Peningkatan
kepemilikan manajerial akan mampu mendorong turunnya potensi terjadinya
kesulitan keuangan dan manajemen laba (Jensen et al., 2008) dalam (Asward &
Lina, 2015).
Pihak manajemen yang memiliki persentase yang tinggi dalam
kepemilikan saham akan bertindak layaknya seseorang yang memegang
kepentingan dalam perusahaan. Manajer yang memegang saham perusahaan
akan ditinjau oleh pihak-pihak yang terkait dalam kontrak seperti pemilihan
komite audit yang menciptakan permintaan untuk pelaporan keuangan
berkualitas oleh pemegang saham, kreditur, dan pengguna laporan keuangan
untuk memastikan efisiensi kontrak yang dibuat. Dengan demikian, manajemen
akan termotivasi untuk mempersiapkan laporan keuangan yang berkualitas. Hal
ini akan mencerminkan kondisi kontrak yang lebih baik. (Nirmalasari 2022).
Peneliti menyimpulkan bahwa kepemilikan manajerial ini dijadikan
sebagai alat monitoring internal di dalam perusahaan. Manajer yang memegang
saham perusahaan akan ditinjau langsung oleh komite audit yang biasanya
menginginkan pelaporan keuangan yang berkualitas. Dengan demikian
manajemen akan termotivasi untuk mempersiapkan laporan keuangan yang
berkualitas hal ini akan menekan pemanfaatan manajemen laba oleh pihak
manajemen.
2.1.7 Asimetri Informasi
Asimetric information atau ketidaksamaan informasi adalah situasi
dimana manajer memiliki informasi yang berbeda mengenai prospek perusahaan
23
dari pada yang dimiliki pihak luar perusahaan. Asimetri muncul ketika manajer
mengetahui lebih banyak informasi internal dan prospek perusahaan dimasa
depan dibanding dengan pemegang saham oleh karena itu manajer wajib
memberikan informasi tentang kondisi perusahaan kepada pemilik, jika tugas
tersebut tidak dipenuhi oleh manajer maka akan terjadi ketidakseimbangan
informasi yang akan memicu munculnya suatu kondisi yang disebut sebagi
asimetri informasi (Cahyono dan Widyawati, 2019). Asimetri informasi
merupakan suatu keadaan dimana manajer memiliki akses informasi yang
lebih banyak mengenai prospek perusahaan yang tidak dimiliki oleh pihak
eksternal perusahaan. Keberadaan asimetri antara manajemen (agent) dengan
pemilik (principal) dapat memberikan kesempatan kepada manajer untuk
melakukan tindakan manajemen laba (earnings management), (Desmiyawati,
2009) dalam (Lubis dan Pratiwi, 2020).
Asimetri Informasi merupakan suatu keadaan dimana manajer memiliki
akses informasi yang lebih banyak mengenai prospek perusahaan yang tidak
dimiliki oleh pihak eksternal perusahaan, misalnya investor. Adanya asimetri
informasi akan mendorong manajer untuk menyajikan informasi yang tidak
sebenarnya terutama jika informasi tersebut berkaitan dengan pengukuran
kinerja manajer.(Shaleh dan A. Basalamah, 2022). Asimetri informasi
mempunyai 2 tipe yaituMoral hazard merupakan jenis asimetri informasi yang
dimana satu pihak atau lebih yang melang-sungkan atau akan melangsungkan
suatu transaksi usaha atau transaksi potensial dapat mengamati tindakan–
tindakan mereka dalam penyelesaian transaksi–transaksi mereka sedangkan
24
pihak–pihak lainnya tidak. Moral hazard dapat terjadi karena adanya pemisahan
pemilikan dengan pengendalian yang merupakan karakteristik kebanyakan
perusahaan besar. Adverse Selection merupakan jenis asimetri informasi yang
didalamnya satu pihak atau lebih yang melangsungkan/akan melang-sungkan
suatu transaksi usaha, atau transaksi usaha potensial memiliki informasi lebih
atas pihak – pihak lain. Adverse selection terjadi dikarenakan oleh beberapa
orang seperti manajer perusahaan dan para pihak dalam (insiders) lainnya lebih
mengetahui kondisi kini dan prospek ke depan suatu perusahaan daripada para
investor luar (Winona, 2022).
Teori sinyal memberikan suatu tindakan yang diambil manejemen
perusahaan dengan memberikan petunjuk bagi investor tentang bagaimana
manajemen memandang prospek perushaan. asimetri informasi dapat diantisipasi
dengan melakukan pengungkapan informasi yang lebih berkualitas. Oleh sebab
itu, manajer berwajiban memberikan sinyal informasi mengenai kondisi
perusahaan kepada pemilik. Namun seringkali informasi yang disampaikan tidak
sesuai dengan kondisi yang sebenarnya. Akibat terjadinya asimetri informasi
memungkinkan manajer melakukan tindakan manajemen laba. Dalam Putri dan
Sujana (2018), teori sinyal mengurangi asimetri informasi, jika manajemen
memiliki lebih banyak informasi tentang kinerja dan prospek perusahaan daripada
pemegang saham. Manajemen dapat memberi sinyal berdasarkan discretionary
accruals”. Dalam teori sinyal, manajemen laba merupakan sinyal buruk. Oleh
karena itu, risiko yang dihadapi investor juga lebih tinggi.
25
Penggunaan bid-ask spread sebagai proksi dari asimetri informasi
dikarenakan dalam mekanisme pasar modal, pelaku pasar modal juga menghadapi
masalah keagenan. Partisipan pasar saling berinteraksi di pasar modal guna
mewujudkan tujuannya yaitu membeli atau menjual sekuritasnya, sehingga
aktivitas yang mereka lakukan dipengaruhi oleh informasi yang diterima baik
secara langsung (laporan publik) maupun tidak langsung (insider trading).
Dealers atau market-makers memiliki daya pikir terbatas terhadap
persepsi masa depan dan menghadapi potensi kerugian ketika berhadapan dengan
informed traders. Hal inilah yang menimbulkan adverse selection yang
mendorong dealers untuk menutupi kerugian dari pedagang terinformasi dengan
meningkatkan spread-nya terhadap pedagang likuid. Jadi dapat dikatakan bahwa
asimetri informasi yang terjadi antara dealer dan pedagang terinformasi tercermin
pada spread yang ditentukannya (Komalasari, 2001) dalam (Yando dan Lubis,
2018) .
2.1.8 Struktur Modal
Struktur modal merupakan pendanaan yang terdiri dari utang dan modal.
menyatakan bahwa hutang merupakan salah satu sumber pembiayaan eksternal
yang digunakan oleh perusahaan untuk membiayai kebutuhan dananya. Dalam
pengambilan keputusan penggunaan hutang ini harus mempertimbangkan
besarnya biaya tetap yang muncul dari hutang berupa bunga yang akan
menyebabkan semakin meningkatnya leverage keuangan dan semakin tidak
pastinya tingkat pengembalian bagi para pemegang saham biasa. Leverage
didalam penelitian ini diwakili oleh debt to equity ratio. Debt equity ratio adalah
26
rasio yang merupakan perbandingan antara total utang dengan modal sendiri
(Adiwibowo, 2018) Tingkat penggunaan hutang dari suatu perusahaan dapat
ditunjukkan oleh salah satunya menggunakan rasio hutang terhadap ekuitas
(DER), yaitu rasio jumlah hutang terhadap jumlah modal sendiri.(Nuraina,
2012) Dalam (Munthe, 2019).
Tingkat hutang perusahaan akan memberikan konsekuensi resiko yang
tinggi. Terutama dalam kondisi ekonomi yang menurun. Seperti pada saat yang
terjadi krisis ekonomi pada tahun 1997-1998. Krisis tersebut berdampak pada
semua sektor perekonomian. Perusahaan yang sumber dananya berasal dari
hutang mengalami banyak kemunduran kerja. Tidak sedikit perusahaan yang
menjadi kesulitan memperoleh dana untuk menjalankan kegiatan
operasionalnya dan mengalami kesulitan likuiditas. Selain itu perusahaan yang
melakukan diversifikasi dapat melakukan penghematan pajak dengan
melakukan mengimbangi kerugian pada beberapa segmen
Menurut Jensen dan Meckling (1976) adalah yang pertama
menghubungkan agency cost dengan utang dalam struktur modal. Penggunaan
utang dalam struktur modal dapat mencegah pengeluaran perusahaan yang tidak
penting dan memberi dorongan pada manajer untuk mengoperasikan perusahaan
dengan lebih efisien. Hal tersebut menyebabkan agency cost berkurang.
Penggunaan utang yang tinggi dalam struktur modal mungkin mempengaruhi
perilaku manajer. Jika keadaan baik, manajer akan menggunakan aliran kas
untuk bonus atau pengeluaran- pengeluaran tidak perlu yang disebut agency
cost. Tetapi ancaman kebangkrutan karena utang yang tinggi dapat mengurangi
27
pengeluaran yang tidak penting sehingga akan meningkatkan free cash flow
(aliran kas bebas). Dengan demikian diharapkan utang tersebut dapat
mengurangi agency cost.Penelitian ini diharapkan memiliki banyak implikasi
penting bagi manajer, pemegang saham, dan akademisi tertarik pada bagaimana
perusahaan-perusahaan menggunakan pendanaan utang dan penggunaan aktiva
atau aset perusahaan sebagai cara meminimalkan agency cost dengan tujuan
akhir adalah memaksimalkan kinerja perusahaan.
Perusahaan yang menggunakan utang akan mendapatkan manfaat yakni
berkurangnya beban pajak perusahaan dari bunga pinjaman yang termasuk tax
deductible expense. Penghematan ini memotivasi perusahaan untuk
menggunakan utang pada level tertentu. Namun, penghematan ini dapat
dirasakan manfaatnya hanya sampai suatu titik, yang disebut dengan titik
optimal dari struktur modal perusahaan. manfaat dari keunggulan penggunaan
utang yakni adanya pengurangan biaya pajak terbatas sehingga manfaat tersebut
dapat mengimbangi biaya yang timbul dari penggunaan utang ( Devina dkk,
2019).
Peneliti menyimpulkan struktur modal merupakan komposisi sisi hutang
dalam neraca suatu perusahaan, atau bauran sumber pendanaan yang digunakan
perusahaan untuk mendanai kegiatan operasinya. Struktur modal sebagai
pembiayaan permanen terdiri dari hutang jangka panjang, saham preferen, dan
modal pemegang saham.
28
Penggunaan struktur modal di titik optimal menghasilkan WACC yang
juga optimal bagi perusahaan. Penggunaan modal dari utang yang berlebih dapat
menyebabkan pengembalian yang diekspektasi oleh pemegang saham menjadi
lebih tinggi, karena pemegang saham mempunyai harapan bertambahnya
pengembalian disaat risiko kebangkrutan perusahaan lebih tinggi karena
bertambahnya penggunaan utang. Penggunaan utang yang melebihi struktur
modal optimal dapat menyebabkan biaya kesulitan keuangan yang dilihat
sebagai risiko kebangkrutan oleh pemegang saham menjadi lebih tinggi
dibandingkan dengan manfaatnya, karena itu ekspektasi pengembalian dari
pemegang saham justru menjadi lebih tinggi sehingga (cost of debt) membuat
WACC perusahaan lebih tinggi dari sebelum menggunakan utang.
Struktur modal mengindikasikan bagaimana perusahaan membiayai
aktivanya. Perusahaan memerlukan dana yang berasal dari modal sendiri dan
modal asing. Struktur modal merupakan pembiayaan permanen perusahaan yang
mencerminkan perbandingan antara hutang jangka panjang dan modal sendiri.
Dalam penentuan sumber pendanaan yang digunakan maka perusahaan
menganalisis kombinasi struktur modal yang optimal. (Mulyani dan Agustinus,
2022)
2.2 Penelitian Terdahulu
Menurut Sugiyono (2019) penelitian terdahulu adalah upaya peneliti
untuk mencari perbandingan dan selanjutnya untuk menemukan inspirasi baru
untuk penelitian selanjutnya. Adapun hasil-hasil sebelumnya dari penelitian
29
terdahulu mengenai topik yang berkaitan dengan penelitian ini dapat dilihat dari
Tabel 2.1
Hasil Penelitian Terdahulu Yang Relevan
Nama Jurnal,
Volume dan
Nama Peneliti dan Nomor,
No. Hasil Penelitian Perbedaan Penelitian
Judul Penelitian Halaman Artikel
Farida dan Jurnal STIE Variabel Pada penelitian terdahulu

Kusumumaningtyas SEMARANG Kepemilikan menggunakan variable
(2017) Pengaruh VOL 9 No. 1 manajerial Dewan Komisaris , dan
Dewan Komisaris mempunyai pengaruh Kepemilikan Manajerial.
Iindependen dan yang signifikan Pada penelitian ini
1 Kepemilikan terhadap manajemen menambahkan variabel
Manajerial laba. independen Kepemilikan
Terhadap Kualitas Institusional
Laba
Hidayat Dkk, JURNAL hasil penelitian Pada penelitian terdahulu

(2019) Pengaruh AKADEMI menunjukkan bahwa menggunakan variable
Asimetri Informasi AKUNTANSI asimetri informasi asimetri informasi dan
dan Leverage Vol. 2 No. 2, Hal. berpengaruh terhadap Leverage Pada penelitian
terhadap 145 – 154 manajemen laba ini menambahkan
2 Manajemen Laba. variabel independen GCG
hasil penelitian dan Struktur Modal
menunjukkan bahwa
leverage berpengaruh
terhadap manajemen
laba.
Asitalia dan JURNAL BISNIS Good Corporate Pada penelitian terdahulu
Trisnawati -2017 DAN Governance menggunakan variable
Pengaruh Good AKUNTANSI Berpengaruh GCG dan Leverage
Corporate Vol. 19, No. 1a terhadap Manajemen sedangkan pada
3 Governance dan Hlm. 109-119 Laba penelitian ini
Leverage Terhadap Leverage menambahkan variabel
Manajemen Laba Berpengaruh Independen Asimetri
Negative Terhadap Informasi dan Struktur
Manajemen Laba Modal
Mangkusuryo dan Jurnal Reviu kepemilkan Pada penelitian terdahulu
Jati (2017) Akuntansi dan manajerial menggunakan variable
Pengaruh Good Keuangan Vol. 7 berpengaruh GCG. Sedangkan
4 Corporate No. 2 Hal. 1067- signifikan positif penelitian ini
Governance 1079 terhadap besar menambahkan variabel
kecilnya praktik independen Asimetri
30
Terhadap discretionary Informasi dan Struktur
Manajemen Laba accruals (manajemen Modal. Sampel yang
laba) digunakan perusahaan
kepemilkan
institusional,
Kepemilikan
Independen dan
Komite audit tidak
berpengaruh
signifikan terhadap
besar kecilnya
discretionary
accruals (manajemen
laba)
Munthe (2019) Jurnal Ilmiah Struktur Modal Pada penelitian terdahulu
Pengaruh Ukuran Akuntansi dan berpengaruh terhadap menggunakan variable
Perusahaan Finansial Manajemen Laba Ukuran perusahaan
Terhadap IndonesiaVol. 2, sedangkan pada
Manajemen Laba No.2, April 2019 penelitian saat ini
Dengan Struktur 53 – 60 Struktur Modal dapat menambahkan variabel
Modal Sebagai memperkuat Asimetri Informasi dan
5 Variable Moderasi. pengaruh Ukuran Good Corporate
Perusahaan terhadap Governance.
Manajemen Laba
Ukuran Perusahaan
berpengaruh terhadap
Manajemen Laba
Shaleh dan Journal of asimetri informasi Pada penelitian terdahulu

Basalamah (2022) Management & berpengaruh poositif menggunakan variable
Pengaruh Asimetri Business, 5(1), dan tidak signifikan Asimetri Informasi dan
Informasi dan 2022 terhadap manajemen Leverge, sedangkan
Leverage Terhadap laba penelitian saat ini
6 menambahkan variable
Leverage independen Good
berpengaruh negative Corporate Governance
dan tidak signifikan dan struktur modal
terhadap manajemen
laba.
Suaidah dan Utomo Jurnal Ekonomi variabel komite Pada penelitian terdahulu
2018 Pengaruh dan Bisnis audit,Komisaris menggunakan variable
Mekanisme Good VOLUME 20, Independen secara GGC dan profitabilitas,
Corporate NO. 2, Agt 2018 parsial tidak sedangkan Pada
Governance Dan berpengaruh penelitian ini
Profitabilitas signifikan terhadap menambahkan variabel
7 Terhadap manajemen laba. Asimetri Informasi dan
Manajemen Laba Tapi variable Struktur Modal.
Kepemilikan
Manajerial dan
Profitabilitas
berpengaruh
31
signifikan terhadap
manajemen laba
Ananda dan Jurnal Ilmiah Asimetri Informasi Pada penelitian terdahulu

Rahmadhani 2022 Akuntansi, berpengaruh positif menggunakan variable
Pengaruh Asimetri Keuangan dan dan signifikan Asimetri informasi dan
Informasi dan Bisnis (JIKABI) terhadap Manajemen Kepemilikan Manajerial
Kepemilikan Hlm. 26-39 Laba sedangkan sedangkan pada
Manajerial Kepemilikan penelitian ini
8
Terhadap Manajerial menambahkan variabel
Manajemen Laba berpengaruh negatif Struktur Modal. Pada
Pada Perusahaan dan signifikan proksi Good Corporate
Pertambangan terhadap Manajemen Governance menambah
Laba Kepemilikan Institusional
.
Monika, Dkk. Humanities,Mana Kepemilikan Pada penelitian terdahulu
(2021) Pengaruh gement and institusional, menggunakan variable
Good Corporate Science kepemilikan GCG danAsimetri
Governance dan Proceedings) manajerial, dewan informasi sedangkan pada
Asimetri Informasi Vol.01, No.2, Juni komisaris penelitian ini
9 Terhadap 2021 independen dan menambahkan variabel
Manajemen Laba komite audit Struktur Modal.
berpengaruh positif
terhadap manajemen
laba namun tidak
signifikan.
Cahyo dan Jurnal Ilmu dan Asimetri informasi, Pada penelitian terdahulu
Wahyuni (2019) Riset Akuntansi Ukuran perusahaan, menggunakan variable
Pengaruh Asimetri Volume 8, Nomor dan profitabilitas Asimetri Informasi,
Informasi, Ukuran 1, Januari 2019 berpengaruh positif Ukuran Perusahaan dan
Perusahaan, terhadap manajemen Profitabilitas sedangkan
10 Profitabilitas laba pada penelitian ini hanya
Terhadap menggunakan variable
Manajemen Laba Good Corporate
Governance, Asimetri
Informasi dan Struktur
Modal
32
2.3 Kerangka Berpikir
Menurut (Sugiyono, 2019) kerangka berpikir adalah merupakan model
konseptual tentang bagaimana teori berhubungan dengan berbagai faktor yang
telah di identifikasi sebagai masalah yang penting. Berdasarkan landasan teori
dan penelitian terdahulu yang telah diuraikan diatas maka terbentuklah kerangka
pemikiran dari penelitian ini. Dalam kerangka penelitian dijelaskan atau
digambarkan bagaiman hubungan variabel independen dan dependen. Variabel
independen dalam penelitian ini adalah Kepemilikan Institusional,kepemilikan
manajerial, Asimetri Informasi, Struktur Modal dan Variabel dependen dalam
penelitian ini adalah Manajemen Laba. Maka kerangka berpikir dalam penelitian
ini adalah sebagai berikut :
Kepemilikan H1
Institusional (X1)
- H1
Kepemilikan
H2 H2
Manajerial (X2)
Manajemen
H3 Laba
Asimetri Informasi
(X3)
H4
Struktur Modal
(X4)
H5
Gambar 2. 1
Kerangka Pemikiran
33
2.4 Pengembangan Hipotesis
Menurut Sugiyono (2017) hipotesis merupakan jawaban sementara
terhadap rumusan masalah. Karena sifatnya masih sementara, maka perlu
dibuktikan kebenarannya melalui data empiris yang terkumpul. Dikatakan
sementara, karena jawaban yang diberikan baru didasarkan pada teori yang
relevan, bentuk didasarkan pada fakta–fakta empiris yang diperoleh melalui
pengumpulan data. Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan sebelumnya
dan berdasarkan uraian latar belakang dan tinjauan pustaka, maka dalam
penelitian ini dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut:
2.4.1 Pengaruh Kepemilikan Institusional,Kepemilikan Manajerial,
Asimetri Informasi, dan Struktur Modal Terhadap Manajemen
Laba
Kepemilikan institusional merupakan kepemilikan saham yang dimiliki
perusahaan oleh lembaga keuangan non bank atau institusi, yang mengelola dana
atas orang lain. Semakin tinggi tingkat kepemilikan institusional maka semakin
kuat tingkat pengendalian yang dilakukan pihak eksternal terhadap perusahaan
sehingga agency cost yang terjadi di dalam perusahaan semakin berkurang dan
nilai perusahaan juga semakin meningkat. Berdasarkan hasil penelitian
sebelumnya telah diuraikan bahwa kepemilikan institusional mampu
meminimalisir praktik manajemen laba perusahaan. Hal ini berarti dengan
adanya proporsi saham yang dipegang oleh perusahaan maka akan mendorong
perusahaan untuk berkinerja baik dengan melaporkan laba secara tepat dan
akurat.
34
Kepemilikan manajerial merupakan presentase kepemilikan saham yang
dimiliki oleh direksi, manajer, dan dewan komisaris, yang dapat dilihat dalam
laporan keuangan. Adanya kepemilikan saham ini, manajerial akan bertindak
hati-hati karena turut menanggung konsekuensi atas keputusan yang diambil.
Mereka lebih termotivasi meningkatkan kinerjanya untuk mengelola perusahaan
sehingga dapat meningkatkan nilai perusahaan Kepemilikan manajerial juga
berpengaruh terhadap manajemen laba hal ini dapat mengurangi praktik
manajemen laba. Melalui monitoring yang ketat oleh pihak kepemilikan
institusional,maka kemungkinan terjadinya praktik manajemen laba dapat
diperkecil. Semakin baik struktur kepemilikan (kepemilikan manajerial dan
kepemilikan institusional), maka semakin menurun kemungkinan terjadinya
manajemen laba.
Asimetri Informasi berpengaruh terhadap Manajemen Laba di karenakan
Apabila manajer di suatu perusahaan lebih mengetahui infromasi internal dan
prospek di masa yang akan datang dibandingkan dengan pemegang saham atau
stakeholder lainnya, maka asimetri informasi dapat muncul. Begitu juga Struktur
Modal yaitu pertimbangan dari jumlah hutang dengan modal perusahaan.
Semakin tinggi DER maka semakin tinggi juga hutang di suatu perusahaan dan
akan berdampak semakin besar beban perusahaan terhadap pihak kreditur dan
dapat menyebabkan risiko keuangan seperti gagal bayar. Jika tingkat struktur
modal perusahaan tinggi maka akan ada kecenderungan untuk manajer
melakukan manajemen laba.
35
H5 : Diduga Kepemilikan Institusional ,Kepemilikan Manajerial, Asimetri
Informasi, dan Struktur Modal berpengaruh Terhadap Manajemen Laba
2.4.2 Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Manajemen Laba
Menurut Aurora (2018) Investor institusional sering disebut sebagai
investor yang canggih sehingga seharusnya lebih dapat menggunakan informasi
periode sekarang dalam memprediksi laba masa depan dibanding investor non
institusional (Herawati, 2008 dalam Aurora, 2018). Berdasarkan teori agency
kepemilikan institusional memiliki kemampuan untuk mengurangi insentif para
manajer yang mementingkan diri sendiri melalui tingkat pengawasan yang
intens.
Menurut teori keagenan konflik antara principal dan agen yang
mengakibatkan timbulnya praktek manajemen laba dapat dikurangi dengan
mensejajarkan kepentingan antara principal dan agen. Kehadiran kepemilikan
saham oleh manajer mengakibatkan manajer untuk mengurangi aktivitas
manajemen laba atau membuat laporan keuangan sesuai dengan keadaan yang
sebenarnya, karena manajer juga bertindak sebagai pemegang saham yang
menginginkan informasi yang benar terkait laba perusahaan.
Penelitian ini sejalan dengan penelitian Monika (2018) menemukan hasil
bahwa kepemilikan institusional mampu meminimalisir praktik manajemen laba
perusahaan. Hal ini dikarenakan dengan adanya proporsi saham yang dipegang
oleh perusahaan maka akan mendorong perusahaan untuk berkinerja baik
dengan melaporkan laba secara tepat dan akurat. Berdasarkan uraian diatas,
hipotesis yang diajukan sebagai berikut:
36
H1 : Diduga Kepemilikan Institusional berpengaruh terhadap Manajemen Laba
2.4.3 Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Manajemen Laba
Kepemilikan manajerial adalah jumlah kepemilikan saham oleh pihak
manajemen dari seluruh modal saham perusahaan yang dikelola. Struktur
kepemilikan suatu perusahaan merupakan pengelompokan atau pembagian
kepemilikan perusahaan. Dalam struktur kepemilikan perusahaan dapat
mencerminkan pengawasan terhadap manajemen untuk mengurangi biaya
keagenan. Salah satu struktur kepemilikan perusahaan yaitu kepemilikan
manajerial. Kepemilikan manajerial sangat bermanfaat dimana manajer juga ikut
ambil bagian dalam kepemilikan saham perusahaan. Manajer kemudian akan
berusaha lebih baik untuk meningkatkan nilai perusahaan sehingga manajer
dapat menikmati sebagian keuntungan yang menjadi bagiannya tersebut.
Adanya kepemilikan manajemen dalam sebuah perusahaan akan menimbulkan
dugaan yang menarik bahwa nilai perusahaan meningkat sebagai akibat
kepemilikan manajerial yang meningkat.
Kepemilikan oleh manajerial yang besar akan efektif memonitoring
aktivitas perusahaan. Adanya kepemilikan manajerial terhadap saham
perusahaan dipandang dapat menyelaraskan potensi perbedaan kepentingan
antara manajemen dan pemegang saham lainnya sehingga permasalahan antara
agent dan principle diasumsikan akan hilang apabila seorang manajer juga
sekaligus sebagai pemegang saham. Kepemilikan saham oleh manajemen atau
direksi dapat mengurangi konflik keagenan.
37
Teori agency hal tersebut dikarenakan pihak yang menjalankan
manajemen juga sebagai pemegang saham yang dimana pemegang saham akan
menanggung hasil kerja dari manajemen yang berarti adalah dirinya sendiri. Hal
tersebut menyebabkan semakin besar kepemilikan manajerial, maka manajemen
akan semakin berhati-hati dalam menjalankan perusahaan karena juga akan
mempengaruhi dirinya sendiri sebagai pemegang saham secara personal.
Kepemilikan manajerial akan dapat mengurangi raktik manajemen laba. Melalui
monitoring yang ketat oleh pihak kepemilikan institusional,maka kemungkinan
terjadinya praktik manajemen laba dapat diperkecil. Semakin baik struktur
kepemilikan (kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional), maka
semakin menurun kemungkinan terjadinya manajemen laba.
Penelitian ini sejalan dengan penelitian Mangkusuryo dan Jati (2017) dan
Risanda (2018) variabel kepemilikan manajerial secara parsial berpengaruh
positif terhadap manajemen laba yang diproksikan dengan discretionary
accruals. Hal ini dikarenakan meningkatnya kepemilikan manajerial
menyebabkan ikut meningkatnya earning mangement, dan sebaliknya
penurunan kepemikan manajerial cendrunga akan menyebakan menurunnya
earning management.
H2 : Diduga Kepemilikan Manajerial berpengaruh terhadap Manajemen Laba.
2.4.4 Pengaruh Asimetri Informasi Terhadap Manajemen Laba
Menurut Mustikawati dan Cahyonowati (2015) Terjadinya asimetri
informasi disuatu perusahaan dapat mempengaruhi tingkat praktik manajemen
laba yang dilakukan oleh pihak manajemen perusahaan. Kecenderungan
38
manajemen mengotak-atik besarnya laba perusahan demi tujuan untuk
memaksimalkan nilai agar terlihat kondisi perusahaan tersebut baik. Manajemen
laba merupakan praktik yang digunakan perusahaan untuk mencapai laba sesuai
keinginan dari perusahaan agar terlihat baik. Kualitas laba yang baik merupakan
cerminan dari kondisi dari suatu perusahaan (Dai et al., 2013 dalam Mustikawati
dan Cahyonowati, 2015). Berdasarkan signaling theory pada perusahaan
menunjukan adanya sinyal positif mengenai tingkat perkembangan perusahaan
yang baik untuk investor dimasa yang akan datang dengan mempertimbangkan
aspek keuntungan yang akan diperoleh. Pengawasan terhadap manajer dan
dewan kepemilikan secara maksimal diharapkan mampu menjadikan
pertumbuhan perusahaan yang tinggi, sehingga perusahaan memiliki peluang
dengan return yang lebih tinggi dimasa depan.
Penelitian ini sejalan dengan penelitian Cahyo dan Wahyuni (2019)
berhasil membuktikan bahwa terdapat hubungan positif yang signifikan antara
asimetri informasi dan manajemen laba. Jumlah informasi yang dimiliki
perusahaan harus sama dengan jumlah informasi yang dimiliki pihak diluar
perusahaan. Hubungan kerja antara satu pihak yang disebut agen yaitu
manajemen perusahaan dan pihak lain yang disebut prinsipal yaitu pihak diluar
perusahaan (pemegang saham) merupakan prinsip utama dari teori agensi.
Perusahaan harus transparansi dalam mengungkapkan segala informasi
perusahaan. Semakin rendahnya asimetri informasi diperusahaan maka akan
menurunkan praktik manajemen laba. Berdasarkan uraian diatas, hipotesis yang
diajukan sebagai berikut:
39
H3 :Diduga Asimetri Informasi berpengaruh terhadap Manajemen Laba
2.4.5 Pengaruh Struktur Modal Terhadap Manajemen Laba
Menurut Yanto dan Wati (2020) Manajemen laba berperan dalam
pelaporan keuangan perusahaan yang dapat mempengaruhi tingkat utang
perusahaan, sehingga mempengaruhi struktur modal perusahaan. Menurut
Delima dan Herawaty (2020) Struktur Modal yaitu pertimbangan dari jumlah
hutang dengan modal perusahaan. Semakin tinggi DER maka semakin tinggi
juga hutang di suatu perusahaan dan akan berdampak semakin besar beban
perusahaan terhadap pihak kreditur dan dapat menyebabkan risiko keuangan
seperti gagal bayar. Jika tingkat struktur modal perusahaan tinggi maka akan ada
kecenderungan untuk manajer melakukan manajemen laba
Agency theory menyatakan bahwa dalam menetukan struktur modal
perlu dipertimbangkan biaya yang ditimbulkan dengan adanya perbedaan
kepentingan antara pemegang saham dan manajer. Struktur modal
mempengaruhi keputusan kreditur, dimana biaya utang menjadi lebih besar
dikarenakan adanya bunga pinjaman yang ditetapkan oleh kreditur. Biaya utang
yang besar tersebut merupakan bonding cost bagi manajer, karena mendorong
para manajer untuk menggunakan dana tersebut untuk investasi dengan benar
sehingga ageny cost akan berkurang.
Peneltian ini sejalan dengan penelitian Munthe (2019) yang menemukan
bahwa struktur modal berpengaruh positif signifikan terhadap manajemen laba,
Kurangnya pengawasan dapat menyebabkan leverage yang tinggi, dan dapat
40
meningkatkan tindakan oppurtunistic seperti praktik manajemen laba.
Berdasarkan uraian diatas, hipotesis yang diajukan sebagai berikut:
H4 : Diduga Struktur modal berpengaruh terhadap Manajemen Laba
41
BAB III
METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian
Jenis penelitian ini menggunakan metode kuantitatif. Metode Penelitian
Kuantitatif, Sugiyono (2019) menjelaskan bahwa metode kuantitatif merupakan
metode penelitian yang berbasis pada filsafat positivisme, yang mana digunakan
untuk meneliti populasi atau sampel tertentu, yang umumnya pengambilan
sampelnya dilakukan secara random, dan data dikumpulkan menggunakan
instrumen penelitian, lalu dianalisis secara kuantitatif/statistik dengan tujuan
menguji hipotesis yang telah ditetapkan. Penelitian ini termasuk penelitian
asosiatif karena bertujuan untuk mengetahui hubungan antara dua variabel atau
lebih. Variabel dependen pada penelitian ini adalah Manajemen Laba dan
variabel independen adalah Kepemilikan Institusional,kepemilikan manajerial,
Asimetri Informasi dan Struktur Modal.
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian
Penelitian ini mengambil lokasi pada Bursa Efek Indonesia (BEI). Bursa
Efek Indonesia dijadikan sebagai tempat penelitian karena Bursa Efek Indonesia
merupakan tempat penjualan saham yang sudah go public. Peneliti mengambil
data laporan keuangan (annual report) perusahaan-perusahaan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021 pada website www.idx.co.id dan
www.idnfinancials.com.
42
Tabel 3.1
Waktu Penelitian
Bulan Ke :
No Keterangan
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
1 Seminar Proposal      
2 Bab 1 -    
3 Bab 2-3     
4 Tabulasi Data     
5 Bab 4-5      
6 Bimbingan Akhir      
7 Sidang      
3.3 Operasional Variabel Penelitian
Pokok permasalahan yang telah dirumuskan, maka dapat disimpulkan
pada penelitian ini terdapat 3 jenis variabel yaitu dependen dan independen.
Variabel dependen pada penelitian ini adalah Manajemen Laba dan variabel
independen adalah Good Corporate Governance, Asimetri Informasi dan
Struktur Modal.
3.3.1 Variabel Dependen
Menurut sugiyono (2019) variabel dependen adalah sebagai variabel
output, kriteria, konsekuen atau sebagai variabel terikat. Variabel terikat
merupakan variabel yang dipengaruhi atau yang menjadi akibat, karena adanya
variabel bebas. Variabel dependen pada penelitian ini adalah Manajemen Laba.
3.3.1.1 Manajemen Laba
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah manajemen laba yang
diukur dengan menggunakan hubungan antara total akrual dan arus kas operasi
(Mustikawati dan Cahyonowati, 2015). Manajemen laba adalah suatu usaha
43
manajemen untuk memaksimumkan atau meminimumkan laba termasuk
perataan laba sesuai dengan keinginan manajemen (Monika, 2021). Fenomena
manajemen laba sangat sukar dihindari karena dampak dari penggunaan dasar
akrual dalam penyusunan laporan keuangan (Janrosl dan Lim, 2019). Dampak
dari penggunaan akuntansi yang merupakan alat komunikasi antara pihak-pihak
berkepentingan dan kelemahan internal perusahaan yang ada pada akuntansi
sehingga berdampak judgement mengakibatkan manajemen laba terjadi (Guna
& Herawaty, 2010 dalam Janrosl dan Lim, 2019).
Menurut Janrosl dan Lim (2019) Dengan proksi discretionary accrual
dapat mengukur manajemen laba. Biasanya pengukuran dengan proksi ini
digunakan untuk menilai adanya tindakan manajemen laba yang hanya memihak
pada kepentingan manajemen sendiri. Laba yang bebas dari tindakan rekayasa
dan manipulasi adalah laba yang berkualitas tinggi. Dalam pengukuran
manajemen laba melalui discretionary accrual digunakan suatu model yang
disebut dengan model Jones (Abdillah & Susilawati, 2014 dalam Janrosl dan
Lim, 2019).
Discretionary accruals yang digunakan sebagai proksi manajemen
labadalam penelitian ini merupakan modifikasi cross sectional dari model Jones,
yang dapat mendeteksi manajemen laba secara konsisten (Abdillah &
Susilawati, 2014 dalam Janrosl dan Lim, 2019). Rumus yang digunakan untuk
menentukan nilai total accruals untuk sampel perusahaan yang terpilih dengan
pendekatan cash flow adalah sebagai berikut:
TAit / Ait-1 = (Nit - OCFt) / Ait-1
44
Keterangan:
TAit: Total Accruals pada periode t
Ait-1: Total aset untuk sampel perusahaan i pada akhir periode t-1
NIt: Laba bersih operasi (net operating income) periode t
OCFt: Aliran kas dari aktivitas operasi (operating cash flow) pada periode t.
3.3.2 Variabel Independen
Menurut sugiyono (2019) variabel independen disebut juga sebagai
variabel stimulus, prediktor, antecedent atau dalam bahasa indonesia sering
disebut sebagai variabel bebas. Variabel bebas adalah variabel yang
mempengaruhi atau yang menjadi sebab perubahannya atau timbulnya variabel
dependen (terikat). Maka dalam penelitian ini yang menjadi variabel independen
adalah:
3.3.2.1 Kepemilikan Institusional
Menurut Dwihartanti dkk (2021) kepemilikan institusional merupakan
kepemilikan saham oleh institusi keuangan, pemerintah, intitusi berbadan
hukum, institusi luar negara dan dana perwalian serta institusi yang lain.
Keberadaan kepemilikan institusional dianggap mampu menjadi mekanisme
pengawasan terhadap setiap keputusan yang diambil oleh pihak manajemen. Hal
ini dikarenakan para investor institusional terlibat dalam pengambilan yang
strategis sehingga tidak mudah percaya terhadap tindakan memanipulasi laba
perusahaan (Amrizal dan Rohmah, 2017). Kesejahteraan menjadi berarti untuk
pemilik institusional serta industri memiliki tanggungjawab yang besar untuk
membenarkan terdapatnya insentif bagi pemegang saham dengan membuat
45
keputusan yang berpihak pada kemakmuran pemegang saham (Dwihartanti dkk,
2021) Adanya kepemilikan saham oleh investor institusional akan mendorong
peningkatan pengawasan yang lebih optimal terhadap kinerja manajemen (Tarjo,
2008 dalam Sintyawati dan Dewi, 2018). Monitoring tersebut tentunya akan
menjamin kemakmuran untuk pemegang saham, pengaruh kepemilikan
institusional sebagai agen pengawas ditekan melalui investasi mereka yang
cukup besar dalam pasar modal. Tingkat kepemilikan institusional yang tinggi
akan menimbulkan usaha pengawasan yang lebih besar oleh pihak investor
institusional sehingga dapat menghalangi perilaku opportunistic manajer.
Adanya pengawasan yang optimal terhadap kinerja manajer, maka manajer tentu
akan lebih berhati-hati dalam mengambil keputusan.
Pozen (2004) dalam Icha (2019) menyatakan beberapa metode yang
digunakan oleh pemilik institusional yang dapat mempengaruhi pengambilan
keputusan manajerial, mulai dari diskusi informal dengan manajemen, sampai
dengan pengendalian seluruh kegiatan operasional dan pengambilan keputusan
perusahaan. Berikut kepemilikan institusional dengan cara sebagai berikut:
Kepemilikan Institusional
𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐾𝑒𝑝𝑒𝑚𝑖𝑙𝑖𝑘𝑎𝑛 𝐼𝑛𝑠𝑡𝑖𝑡𝑢𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙

𝐾𝐼 = 𝑥 100%
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐾𝑒𝑝𝑒𝑚𝑖𝑙𝑖𝑘𝑎𝑛 𝑃𝑒𝑟𝑢𝑠𝑎ℎ𝑎𝑎𝑛
3.3.2.2 Kepemilikan Manajerial
Kepemilikan manajerial adalah jumlah saham oleh amanjemen yang
mempunyai kewenangan sama dengan pemegang saham lainnya dalam
menentukan sebuh keputusan terhadap persuahaan. Manajer yang juga bertindak
sebagai pemilik perusahaan akan menanggung segala risiko yang terjadi baik itu
46
berupa keuntungan ataupun kerugian sebagai akibat dari mengambil keputusan
yang kurang tepat. Tingginya jumlah saham manajerial akan mempengaruhi
kinerja manajemen untuk mengoptimalkan sumber daya perusahaan demi
tercapainya tujuan pemegang saham dan perusahaan sehingga kinerja keuangan
dan nilai perusahaan meningkat. Berikut kepemilikan manajerial dengan cara
sebagai berikut:
Kepemilikan Manajerial
𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐾𝑒𝑝𝑒𝑚𝑖𝑙𝑖𝑘𝑎𝑛 𝑀𝑎𝑛𝑎𝑗𝑒𝑟

𝐾𝑀 = 𝑥 100%
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐾𝑒𝑝𝑒𝑚𝑖𝑙𝑖𝑘𝑎𝑛 𝑃𝑒𝑟𝑢𝑠𝑎ℎ𝑎𝑎𝑛
3.3.2.3 Asimetri Informasi
Variabel independen dalam penelitian ini yaitu asimetri informasi yang
diukur dengan menggunakan relatif bid-ask spread yang telah digunakan oleh
Yamaditya (2014) dalam Mustikawati dan Cahyonowati (2015). Bid-ask spread
digunakan untuk mengukur asimetri informasi karena lebih dapat merefleksikan
tingkat asimetri informasi dibandingkan mengunakan return.
(𝑎𝑠𝑘, 𝑡 − 𝑏𝑖𝑑𝑖, 𝑡)
𝐵𝐼𝐷𝐴𝑆𝐾𝑖, 𝑡 = 𝑥 100%
{(𝑎𝑠𝑘𝑖, 𝑡 + 𝑏𝑖𝑑𝑖, 𝑡)/ 2
Keterangan :
aski,t = closing ask price tiap akhir tahun pada perusahaan Sub Sektor Makanan
dan Minuman
bidi,t = closing bid price tiap akhir tahun pada perusahaan Sub Sektor Makanan
dan Minuman
47
3.3.2.4 Struktur Modal
Menurut Delima dan Herawaty (2020) Struktur Modal yaitu
perimbangan dari jumlah hutang dengan modal perusahaan. Oleh karena itu
struktur modal menggunakan rasio DER. Semakin tinggi DER maka semakin
tinggi juga hutang di suatu perusahaan dan akan berdampak semakin besar beban
perusahaan terhadap pihak kreditur dan dapat menyebabkan risiko keuangan
seperti gagal bayar.
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
𝐷𝐸𝑅 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
Tabel. 3.2
Operasional Variabel
No Variabel Indikator Skala Sumber
Asitalia dan
Kepemilikan 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑃𝑖ℎ𝑎𝑘 𝐼𝑛𝑠𝑡𝑖𝑡𝑢𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙
1 𝐼𝑁𝑆 = Rasio Trisnawati
𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐵𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
Institusional
(2017)
Mustikawati
Kepemilikan 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖𝑚𝑖𝑙𝑖𝑘𝑖 𝑑𝑖𝑟𝑒𝑘𝑠𝑖, dan

2 𝑘𝑜𝑚𝑖𝑠𝑖𝑎𝑟𝑖𝑠 𝑑𝑎𝑛 𝑚𝑎𝑛𝑎𝑗𝑒𝑟 Rasio
𝐾𝑀 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐵𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
Manajerial Cahyonowati
(2015).
Mustikawati
Asimetri (𝑎𝑠𝑘,𝑡−𝑏𝑖𝑑𝑖,𝑡)
dan
3 𝐵𝐼𝐷𝐴𝑆𝐾𝑖, 𝑡 = (𝑎𝑠𝑘𝑖,𝑡+𝑏𝑖𝑑𝑖,𝑡)/ 2 × 100% Rasio
informasi Cahyonowati
(2015).
48
Delima dan
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
Struktur 𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
4 Rasio Herawaty
Modal
(2020)
Manajemen Janrosl dan

Rasio
5 Laba 𝑇𝐴𝑖𝑡 / 𝐴𝑖𝑡−1 = (𝑁𝑖𝑡 − 𝑂𝐶𝐹𝑡 ) / 𝐴𝑖𝑡−1 Lim, (2019)
3.4 Populasi dan Sampel
Populasi dan sampel sangat berperan penting guna memberikan sumber
data bagi peneliti dalam menjawab suatu masalah. Karena populasi adalah
keseluruhan dari subjek penelitian, sedangkan sampel adalah sebagian dari
populasi tersebut. Untuk itu penulis memaparkan uraian yang berkenaan dengan
populasi dan sampel penelitian.
3.4.1 Populasi
Menurut Purwanto dan Sulistyastuti (2017:37) “populasi adalah semua
individu/unit-unit yang menjadi target penelitian”. Populasi yang dipilih dalam
penelitian ini berupa perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2021. Pemilihan 5 tahun bertujuan
untuk membandingkan status perusahaan selama lima tahun dan menerima data
baru untuk mendapatkan hasil untuk menjelaskan masalah pada penelitian ini.
Peneliti memilih perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman dengan
49
pertimbangan bahwa skala perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman
dianggap cukup besar dan mampu mencerminkan respon pasar modal global
dengan potensi atensi investor dalam menanamkan sahamnya. Populasi yang
digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan Sub Sektor Makanan dan
Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yaitu sebanyak 40 perusahaan
periode 2017-2021.
Tabel 3.2
Tabel Populasi
Kode
No Nama Perusahaan
Saham
1 ICBP PT. INDOFOOD CBP SUKSES MAKMUR TBK

2 INDF PT. INDOFOOD SUKSES MAKMUR TBK
3 MYOR PT. MAYORA INDAH TBK
4 CMRY PT. CISARUA MOUNTAIN DAIRY TBK
5 MLBI PT. MULTI BINTANG INDONESIA TBK
6 GOOD PT. GARUDAFOOD PUTRA PUTRI JAYA TBK
PT. ULTRA JAYA MILK INDUSTRY & TRADING
7
ULTJ COMPANY TBK
8 ROTI PT. NIPPON INDOSARI CORPINDO TBK
9 DMND PT. DIAMOND FOOD INDONESIA TBK
10 CLEO PT. SARIGUNA PRIMATIRTA TBK
11 TRGU PT. CERESTAR INDONESIA TBK
12 ADES PT. AKASHA WIRA INTERNATIONAL TBK
13 PANI PT. PRATAMA ABADI NUSA INDUSTRI TBK
14 PSGO PT. PALMA SERASIH TBK
15 DLTA PT. DELTA DJAKARTA TBK
16 BTEK PT. BUMI TEKNOKULTURA UNGGUL TBK
17 KEJU PT. MULIA BOGA RAYA TBK
18 WMUU PT. WIDODO MAKMUR UNGGAS TBK
19 CAMP PT. CAMPINA ICE CREAM INDUSTRY TBK
20 CEKA PT. WILMAR CAHAYA INDONESIA TBK
21 PMMP PT. PANCA MITRA MULTIPERDANA TBK
22 IBOS PT. INDO BOGA SUKSES TBK
23 AISA PT. FKS FOOD SEJAHTERA TBK
50
24 ALTO PT. TRI BANYAN TIRTA TBK
25 BOBA PT. FORMOSA INGREDIENT FACTORY TBK
26 TAYS PT. JAYA SWARASA AGUNG TBK
27 NASI PT. WAHANA INTI MAKMUR TBK
28 PSDN PT. PRASIDHA ANEKA NIAGA TBK
29 COCO PT. WAHANA INTERFOOD NUSANTARA TBK
30 PCAR PT. PRIMA CAKRAWALA ABADI TBK
31 ENZO PT. MORENZO ABADI PERKASA TBK
32 FOOD PT. SENTRA FOOD INDONESIA TBK
33 IKAN PT. ERA MANDIRI CEMERLANG TBK
34 IIKP PT. INTI AGRI RESOURCES TBK
35 SKBM PT. SEKAR BUMI TBK
37 HOKI PT. BUYUNG POETRA SEMBADA TBK
38 MGNA PT. MAGNA INVESTAMA MANDIRI TBK
39 STTP PT. SIANTAR TOP TBK
40 SKLT PT. SEKAR LAUT TBK
3.4.2 Sampel
Menurut Purwanto dan Sulistyastuti (2017:37) “sampel adalah bagian
dari populasi yang dipilih mengikuti prosedur tertentu sehingga dapat mewakili
popilasinya”. Pengambilan sampel pada penelitian ini menggunakan purpose
sampling. Menurut Purwanto dan Sulistyastuti (2017:47) “purpose sampling
yaitu pengambilan sempel berdasarkan keperluan penelitian”. Adapun kriteria
yang dimaksud untuk memenuhi keperluan peneliti dalam mendukung
keakuratan data adalah sebagai berikut.
1. Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang listing atau terdaftar di
Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021. Alasannya adalah untuk menjaga
kekonsistenan data untuk data time series.
51
2. Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang menggunakan mata
uang rupiah (IDR) selama tahun 2017-2021. Alasannya karena mata
uang asing sifatnya berubah-ubah dalam waktu tertentu, dan untuk
mempermudah penelitian sehingga menggunakan mata uang rupiah.
3. Parusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang menerbitkan annual
report atau laporan tahunan periode 2017-2021. Alasannya adalah untuk
menjaga kekonsistenan data perusahaan yang berakhir tutup bukunya adalah
akhir tahun
4. Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang tidak mengalami
kerugian periode 2017-2021. Alasannya adalah untuk menghindari bias yang
disebabkan oleh adanya perbedaan yang ekstrim.
3.5 Teknik Pengumpulan Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder
dengan menggunakan metode dokumentasi. Menurut Sugiyono (2012:141)
“Sumber Sekunder adalah sumber data yang diperoleh dengan cara membaca,
mempelajari dan memahami melalui media lain yang bersumber dari literatur,
buku-buku, serta dokumen”.
Data sekunder bersumber dari annual report yang dimuat media
perantara secara tidak langsung. Peneliti menggunakan metode dokumentasi
dengan mempelajari dokumen-dokumen yang diperlukan melalui situs resmi
www.idx.co.id, www.idnfinancials.com.
52
3.6 Teknik Analisis Data
Pengujian pada penelitian dilakukan dengan menggunakan software
Eviews (Econometric Views) versi 10 dan Microsoft Office Excel. dalam
penelitian ini teknik analisis data dilakukan dengan pengujian hipotesis
menggunakan data panel.
3.6.1 Analisis Statistik deskriptif
Menurut Jonathan Sarwono (2016:53) Statistik deskriptif dipergunakan
untuk gambaran data yang kita punyai secara deskriptif. Nilai-nilai umum dalam
statistic deskriptif diantaranya ialah rata-rata, simpangan baku, nilai minimal,
nilai maksimal dan jumlah (sum). Nilai-nilai ini bermanfaat memberikan
gambaran umum mengenai variabel-variabel yang kita teliti sehingga kita dapat
menjelaskan karakteristik data yang ada dengan menjelaskan besaran nilai-nilai
tersebut.
3.6.2 Analisis Regresi Data Panel
Menurut Jonathan Sarwono (2016:1) data panel merupakan data
gabungan dari data runtun waktu (time series data) dan data silang (cross-section
data). Dengan menggunakan data panel peneliti bisa mengkaji variabel-variabel
yang diteliti dengan kurun waktu tertentu. Karena data panel mempunyai
dimensi ruang dan waktu. Menurut Baltagi dalam Jonathan Sarwono (2016:3)
keuntungan menggunakan data panel adalah dapat mendeteksi dengan lebih baik
dan mengukur dampak secara terpisah diobservasi dengan menggunakan data
runtun waktu ataupun data silang. Dengan menyediakan data untuk beberapa
unit ribuan, maka data panel dapat meminimalisasi bias yang mungkin
53
dihasilkan saat kita mengumpulkan data individual atau perusahaan dalam
kumpulan yang luas. Berdasarkan dengan data panel yang merupakan gabungan
antara data time series dan cross section maka model yang dapat disimpulkan
sebagai berikut:
𝑌 = 𝛼 + 𝛽1 𝑋1 + 𝛽2 X2 + 𝛽3 X3 + 𝑒
Keterangan:
Y = Manajemen Laba
α = Konstanta
X1 = Good Corporate Governance
X2 = Asimetri Informasi
X3 = Struktur Modal
β(1...2...3) = Koefesien regresi variabel X1, variabel X2, dan variabel X3
e = Error term
3.6.3 Metode Estimasi Model Regresi Panel
Menurut Amaliah dkk (2020) pada model regresi data panel terdapat 3
macam estimasi yakni Common Effect Model (CEM), Fixed Effect Model
(FEM) dan Random Effect Model (REM).
3.6.2.1 Common Effect Model
Menurut Amaliah dkk (2020) pada model Common Effect Model
(CEM) seluruh data digabungkan tanpa mempertimbangkan waktu dan individu
sehingga hanya mempunyai satu data yang terdiri dari variabel dependen dan
54
variabel-variabel independen. Sehingga model ini sama seperti model regresi
linear pada umumnya (Amaliah dkk, 2020).
Persamaan model untuk CEM ditunjukkan pada persmaan :
𝑌𝑖𝑡 = 𝛽0 + 𝑿𝒊𝒕 𝜷 + 𝜀𝑖𝑡 ; 𝑖 = 1,2, … . , 𝑁; 𝑡 = 1,2, … . , 𝑇
Dimana :
𝑌𝑖𝑡 = nilai variabel dependen unit cross section ke-i untuk periode ke-t
𝛽0 = intersep atau konstanta unit cross section
𝑿𝒊𝒕 = [X𝟏𝒊𝒕 X𝟐𝒊𝒕 ….. X𝒌𝒊𝒕 ] vector variabel independen berukuran (1 x k)
𝜷 = [ 𝛽1 𝛽2 …𝛽𝑘 ] vektor slope atau koefisien regresi sebanyak k variabel
independen berukuran (k x 1)
𝟐
𝜀𝑖𝑡 = galat regresi unit cross section ke-i untuk periode ke-t ; 𝜺𝒊𝒕 ~𝑵(𝟎, 𝝈 𝟑)
3.6.2.2 Fixed Effect Model
Menurut Amaliah dkk (2020) salah satu cara memperhatikan
heterogenitas unit cross-section pada model regresi data panel adalah dengan
membeda-bedakan nilai intersep namun slope konstan. Model ini dikenal
dengan Fixed Effect Model (FEM), persamaannya ditunjukkan pada persamaan.
𝑌𝑖𝑡 = 𝛽0 + 𝑿𝒊𝒕 𝜷 + 𝜀𝑖𝑡
Dimana :
𝑌𝑖𝑡 = nilai variabel dependen unit cross section ke-i untuk periode ke-t
𝛽0 = intersep atau konstanta unit cross section
𝑿𝒊𝒕 = [X𝟏𝒊𝒕 X𝟐𝒊𝒕 ….. X𝒌𝒊𝒕 ] vector variabel independen berukuran (1 x k)
𝜷 = [ 𝛽1 𝛽2 …𝛽𝑘 ] vektor slope atau koefisien regresi sebanyak k variabel
independen berukuran (k x 1)
55
𝟐
𝜀𝑖𝑡 = galat regresi unit cross section ke-i untuk periode ke-t ; 𝜺𝒊𝒕 ~𝑵(𝟎, 𝝈 𝟑)
3.6.2.3 Random Effect Model
Menurut Amaliah dkk (2020) pendekatan dengan model random efek
(REM) diasumsikan 𝛽0𝑖 merupakan variabel random dengan mean 𝛽̅0 dan
2
variansi 𝛽 𝜀 . Sehingga intersep ditunjukkan pada persamaan.
2
𝛽0𝑖 = 𝛽̅0 +𝜀𝑖 ; 𝜀𝑖 ~𝑁𝑖𝑖𝑑 (0, 𝜎 3)
Dengan 𝜀𝑖 merupakan galat random yang mempunyai mean 0 dan

2
variansi 𝜎 3 . Model efek acak dapat diestimasi dengan metode Generalized
Least Square (GLS) sebab jika diestimasi dengan OLS hasil estimasi tidak
efisien. Secara umum persamaan model efek acak ditunjukkan pada persamaan.
𝑌𝑖𝑡 = 𝛽0 + 𝑿𝒊𝒕 𝜷 + 𝑊𝑖𝑡
Dimana 𝑊𝑖𝑡 ditunjukan pada persamaan
2
𝑊𝑖𝑡= 𝜀𝑖 + 𝑈𝑖𝑡 ; 𝑊𝑖𝑡 ~ 𝑁𝑖𝑖𝑑 (0, 𝜎 )
𝑤
Nilai 𝑊𝑖𝑡 mengandung galat untuk data cross section (𝜀𝑖 ) dan untuk data
berkala (𝑢𝑖𝑡 ) dengan asumsi bersifat independent and identically distributed

2
(IID) normal dengan mean 0 dan variansi 𝜎 .
𝑤
3.6.4 Pemilihan Model Regresi Panel
Penentuan model terbaik antara common effect, fixed effect, dan random
effect menggunakan dua teknik estimasi model. Dua teknik ini digunakan dalam
regresi data panel untuk memperoleh model yang tepat dalam mengestimasi
regresi data panel. Dua uji yang digunakan, pertama Chow test digunakan untuk
56
memilih antara model common effect atau fixed effect. Kedua, Hausman test
digunakan untuk memilih antara model fixed effect atau random effect yang
terbaik dalam mengestimasi regresi data panel. Penggunaan kedua pengujian
tersebut dalam pemilihan model terbaik regresi data panel ditunjukkan oleh
gambar berikut:
3.6.3.1 Uji Chow
Uji chow digunakan untuk menentukan apakah model terpilih common
effects atau fixed effects. H0 ditolak jika nilai dari probabilitas F lebih kecil dari
alpha, yaitu lebih kecil dari 0.05, dimana H0 merupakan model pooled least
square dan H1 adalah model fixed effects.
Hipotesa :
H0 : model common effect
H1 : model fixed effect
Pedoman yang akan digunakan dalam pengambilan kesimpulan uji chow
adalah sebagai berikut (www.statistikian.com):
a. Jika nilai Probability Cross-section Chi-square < 0,05 maka H0 ditolak,
berarti model fixed effect yang dipilih.
b. Jika nilai Probability Cross-section Chi-square > 0,05 maka H0 diterima,
berarti model common effect yang dipilih.
3.6.3.2 Uji Hausman
Uji hausman adalah uji yang digunakan untuk melihat apakah fixed
effects ataukah random effects sebagai metode yang terbaik.
Hipotesa :
57
H0 : maka digunakan model random effect
H1 : maka digunakan model fixed effect
Pedoman yang akan digunakan dalam pengambilan kesimpulan uji
hausman adalah sebagai berikut (www.statistikian.com):
a. Jika nilai Probability Cross-section Random < 0,05, maka H0 ditolak, berarti
model fixed effect yang dipilih.
b. Jika nilai Probability Cross-section Random > 0,05, maka H0 diterima,
berarti model random effect yang dipilih.
3.6.3.3 Uji Lagrange Multiplier
Uji Lagrange Multiplier Test adalah analisis yang dilakukan dengan
tujuan untuk menentukan metode yang terbaik dalam regresi data panel, apakah
akan menggunakan common effect atau random effect.
Hipotesa :
H0 : maka digunakan model common effect
H1 : maka digunakan model random effect
lagrange multiplier adalah sebagai berikut (www.statistikian.com):
a. Jika nilai Cross-section Breusch-Pagan < 0,05, maka H0 ditolak, yang berarti
model random effect yang dipilih.
b. Jika nilai Cross-section Breusch-Pagan > 0,05, maka H0 diterima, yang berarti
model common effect yang dipilih.
58
3.6.5 Uji Asumsi Klasik
Untuk menguji apakah model regresi yang digunakan dalam penelitian
ini layak atau tidak untuk digunakan maka perlu dilakukan uji asumsi klasik. Uji
asumsi klasik yang digunakan adalah uji normalitas, uji Multikolinearitas, uji
heteroskedasitas, dan uji autokorelasi.
3.6.5.1 Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi,
variabel pengganggu atau residual mempunyai distribusi normal
Pengujian normalitas yang sering digunakan adalah uji Jarque-Bera (JB). Uji
JB adalah salah satu metode pengujian yang digunakan untuk sampel besar
(asymptotic).
Rumus Uji JB :
𝑆 2 (𝐾 − 3)2
𝐽𝐵 = 𝑛( + )
6 24
Keterangan :
n= besarnya sampel
S= koefisien skewness
K= koefisien kurtosisi
Nilai JB mengikuti 2 df (degree of freedom) distribusi chi-square. Nilai
JB selanjutnya dapat kita hitung signifikansi-nya untuk menguji hipotesa.
Hipotesa :
H1 : Data tidak berdistribusi normal
H0 : Data berdistribusi normal
59
Persyaratan Normalitas (www.dimaschannel.com) :
a. Jika nilai probability < 0.05, maka data tidak berdistribusi normal.
b. Jika nilai probability > 0.05, maka data berdistribusi normal.
3.6.5.2 Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi
ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen). Model regresi
yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi di antara variabel independen. Jika
variabel independen saling berkorelasi, maka variabel-variabel ini tidak
ortogonal. Variabel orthogonal adalah variabel independen yang nilai korelasi
antar sesame variabel independen sama dengan nol (Ghozali 2013:105).
multikolinearitas adalah sebagai berikut (www.statistikian.com):
a. Jika nilai Centered CIF < 9, maka data tidak ada masalah multikolinearitas.
b. Jika nilai Centered CIF > 9, maka data ada masalah multikolinearitas.
3.6.5.3 Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas digunakan untuk mengetahui ada atau tidaknya
penyimpangan asumsi klasik. Heteroskedastisitas yaitu adanya ketidaksamaan
varian dari residual untuk semua pengamatan pada model regresi. Prasyarat yang
harus terpenuhi dalam model regresi adalah tidak adanya gejala
heteroskedastisitas.
heteroskedastisitas adalah sebagai berikut:
60
a. Jika Nilai Probabilitas chi square (2) pada Obs*R-Squared <0,05 maka data
tidak ada masalah heteroskedastisitas.
b. Jika Nilai Probabilitas chi square (2) pada Obs*R-Squared >0,05 maka data
ada masalah heteroskedastisitas.
3.6.5.4 Uji Autokorelasi
Ghozali dan Ratmono, 2017), Autokorelasi adalah korelasi yang terjadi
antar observasi dalam satu variabel. Metode untuk mendeteksi autokorelasi
antara lain metode grafik, durbin-watson, run dan lagrange multiplier. Uji
autokorelasi bertujuan untuk mengetahui ada tidaknya korelasi atau hubungan
antara variabel pengganggu pada periode tertentu dengan variabel sebelumnya.
Untuk data time series autokorelasi sering terjadi. Tapi, untuk data sampelnya
cross section, jarang terjadi karena variabel pengganggu satu berbeda dengan
yang lain. Untuk mendeteksi autokorelasi, terdapat kriteria sebagai berikut:
1. Angka DW dibawah DL, yang artinya ada autokorelasi positif.
2. Angka DW diantara DU dan 4-DU, yang artinya tidak ada autokorelasi.
3. Angka DW diatas 4-DU yang artinya ada autokorelasi negative.
3.6.6 Uji Hipotesis
Menurut Purwanto dan Sulistyastuti (2017:137) “ hipotesis adalah
pernyataan atau dugaan yang bersifat sementara terhadap suatu masalah
penelitian yang kebenarannya masih lemah atau belum tentu benar
kebenarannya sehingga harus diuji secara empiris”
61
3.6.7.1 Uji Simultan (Uji F)
Menurut Ghazali (2013:105) dalam Siregar (2019) pengujian
signifikansi secara simultan bertujuan unutk melihat signifikansi pengaruh
seluruh variabel x (independen) secara bersama – sama terhadap vairabel y
(dependen). Dasar pengambilan keputusan yakni :
a. Jika probability F dibawah 0,05 maka seluruh variabel x (independen) secara
bersama – sama berpengaruh terhadap variabel y (dependen)
b. Bila probability F diatas 0,05 maka seluruh variabel x (independen) secara
bersama – sama tidak berpengaruh terhadap variabel y (dependen)
3.6.7.2 Uji Parsial (Uji T)

Menurut Siregar (2019) untuk melihat pengaruh masing – masing
variabel x (independen) terhadap variabel terikat (dependen) dapat dilakukan
dengan uji parsial (uji t). Dasar pengambilan keputusan yakni :
a. Apabila nilai t dari hasil regresi (t hitung) diatas nilai t yang tertera di
tabel serta probability di bawah 0,05 maka variabel x (independen)
berpengaruh terhadap variabel y (dependen).
b. Apabila nilai t dari hasil regresi (t hitung) dibawah nilai t yang tertera di
tabel serta probability di atas 0,05 maka variabel x (independen) tidak
berpengaruh terhadap variabel y (dependen).
Analisis ini digunakan untuk mengukur kekuatan dua variabel atau lebih
dan juga menunjukan arah hubungan antara variabel dependen dengan variabel
independen. Adapun rumus dari regresi linier berganda (multiple linier
regresion) secara umum adalah:
Y= a + b1 X1 + b2 X2 + b3 X3 + e
62
Analisis regresi linier digunakan dalam penelitian ini dengan tujuan
untuk mengetahui ada tidaknya pengaruh variabel bebas. Uji statistik t
menunjukkan seberapa jauh satu variabel independen secara individual dalam
menerangkan variasi variabel dependen. Terdapat dua cara untuk melihat hal
tersebut:
a. Jika probability T < 0,5 maka H0 diterima
b. Jika probability T > 0,5 maka H0 ditolak
Catatan:
H0 = variabel independen tidak mempengaruhi variabel dependen.
H1 = variabel independen mempengaruhi variabel dependen.
63
3.6.7 Uji Koefisien Determinan
Menurut Siregar (2019) tujuan dari uji ini yakni mengetahui persentase
pengaruh dari seluruh variabel bebas terhadap variabel terikat. Nilai maksimal
dari koefisian ini adalah 1 dan terendah adalah 0. Apabila nilai adjusted R2
mendekati 1 maka dapat dijadikan indikator sebagai variabel independen yang
dapat memprediksi dari variabel dependennya. Data silang biasanya memiliki
nilai adjusted R2 yang lebih rendah dibandingkan dengan data time series
(Ghozali, 2013:105). Jika nilai adjusted R2 dibawah 0,5 ini menandakan bahwa
variabel terikat dapat dijelaskan oleh variabel bebas pada taraf yang sangat
rendah dan apabila nilai koefisiannya negatif itu akan dianggap 0 (Ghazali,
2013:105).
61
BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian
Penelitian ini menggunakan data sekunder yang bersumber dari laporan
tahunan (annual report) dengan objek perusahaan Sub Sektor Makanan dan
Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2017-2021.
Pemilihan 5 tahun bertujuan untuk membandingkan status perusahaan selama
lima tahun dan menerima data baru untuk mendapatkan hasil untuk menjelaskan
masalah pada penelitian ini.
Peneliti memilih perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman
dengan pertimbangan bahwa skala perusahaan Sub Sektor Makanan dan
Minuman dianggap cukup besar dan mampu mencerminkan respon pasar modal
global dengan potensi atensi investor dalam menanamkan sahamnya.
Pengambilan sampel pada penelitian ini menggunakan purpose sampling dengan
kriteria yang telah ditentukan oleh peneliti.
4.2 Deskripsi Sempel
Penelitian ini menggunakan data perusahaan Sub Sektor Makanan dan
Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2017-2021.
Pengambilan sampel pada penelitian ini menggunakan purpose sampling.
Menurut Purwanto dan Sulistyastuti (2017:47) “Purpose Sampling” yaitu
pengambilan sempel berdasarkan keperluan penelitian”. Adapun kriteria yang
dimaksud untuk memenuhi keperluan peneliti dalam mendukung keakuratan
data disajikan pada tabel berikut.
62
Tabel 4.1
Kriteria Pemilihan Sampel
Pelanggaran Jumlah
No Kriteria
Kriteria Sampel
Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman

1 yang listing atau terdaftar di Bursa Efek 40
Indonesia selama tahun 2017-2021.

2 yang menggunakan mata uang rupiah (IDR) 40
selama tahun 2017-2021.
yang menerbitkan laporan tahunan (annual
3 (19) 21
report) dengan lengkap selama tahun 2017-
2021
4 yang tidak mengalami rugi selama tahun 2017- (7) 14
2021
5 Data Outlier (4) 10
Jumlah Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang

10
dijaikan sampel
Jumlah sampel yang diambil periode 2017-2021 50
Sumber: Data diolah peneliti, 2022
Tabel 4.1 total perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang dijadikan populasi berjumlah 50 data.
Pemilihan sampel menggunakan purposive sampling telah diperoleh jumlah
perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman sektor makanan dan minuman
63
yang dijadikan sampel sebanyak 10 perusahaan. Penelitian ini menggunakan 5
tahun, yaitu 2017, 2018, 2019, 2020 dan 2021. Adapun daftar perusahaan Sub
Sektor Makanan dan Minuman sektor makanan dan minuman yang dijadikan
sampel pada penelitian ini disajikan pada tabel berikut.
Tabel 4.2
Daftar Nama Perusahaan
No Kode Nama Perusahaan
1 INDF PT INDOFOOD SUKSES MAKMUR TBK
8 SKBM PT SEKAR BUMI TBK
Sumber : Data yang diolah penulis
4.3 Hasil Analisis Penelitian
Menurut Sugiyono (2019), Hasil analisis penelitian data dalam
penelitian kualitatif yang dilakukan pada saat pengumpulan data berlangsung,
dan setelah selesai pengumpulan data dalam periode tertentu.
64
4.3.1 Uji Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif memberikan gambaran atau deskriptif suatu data yang
dapat dilihat dari nilai rata-rata (mean), standar deviasi, maksimum, minimum.
Untuk itu akan disajikan gambaran statistik dari hasil uji statistik deskriptif yang
menggunakan Eviews versi 10.0 for windows dalam tabel sebagai berikut:
Tabel 4.3
Hasil Uji Statistik Deskriptif
Date: 11/09/22 Time: 22:25
Sample: 2017 2021
MLB KI KM AIF SM
Mean 0.912800 0.734400 0.034800 2.524800 0.677200

Median 0.680000 0.805000 0.000000 1.670000 0.610000
Maximum 4.430000 0.920000 0.250000 13.27000 1.660000
Minimum -0.060000 0.500000 0.000000 0.000000 0.190000
Std. Dev. 0.891392 0.143472 0.073851 2.634909 0.375277
Skewness 1.626223 -0.212097 2.491317 1.991926 0.736103
Kurtosis 6.519533 1.663795 7.535412 7.775516 2.841117
Jarque-Bera 47.84484 4.094548 94.57628 80.57629 4.567991

Probability 0.000000 0.129086 0.000000 0.000000 0.101876
Sum 45.64000 36.72000 1.740000 126.2400 33.86000

Sum Sq. Dev. 38.93441 1.008632 0.267248 340.1944 6.900808
Observations 50 50 50 50 50
Sumber : Hasil output Eviews 10.0 diolah, 2022
Tabel 4.3 dapat dilihat bahwa total sampel (n) adalah 50 data sampel
dengan hasil sebagai berikut:
1. Hasil penelitian Manajemen Laba memiliki nilai minimum -0.060000
yang didapatkan dari PT Indofood Sukses Makmur Tbk tahun 2019, nilai
maksimum
65
-4.430000 yang didapatkan dari Pt. Buyung Poetra Sembada Tbk. tahun
2017, nilai rata-rata 0.912800 dan standar deviasi 0.891392. Hasil ini
menunjukan bahwa nilai rata-rata lebih besar dari standar deviasi
0.912800 > 0.891392 artinya penyimpangan data variable Manajemen
Laba yang terjadi rendah, karena penyebaran datanya merata, hal ini
mengindikasikan hasil yang lebih baik sehingga menunjukan hasil yang
normal dan tidak menyebabkan bias, maka dapat dikatan data bersifat
homogen.
2. Hasil penelitian Kepemilikan Institusional memiliki nilai minimum
0.500000 yang didapatkan dari Pt Indofood Sukses Makmur Tbk. tahun
2017, nilai maksimum 0.920000 yang didapatkan dari PT. Akasha Wira
International Tbk tahun 2017, nilai rata-rata 0.734422 dan standar
deviasi 0.143472. Hasil ini menunjukan bahwa nilai rata-rata lebih besar
dari standar deviasi 0.734422 > 0.143472 artinya penyimpangan data
variable Kepemilikan Institusional yang terjadi rendah, karena
penyebaran datanya merata, hal ini mengindikasikan hasil yang lebih
baik sehingga menunjukan hasil yang normal dan tidak menyebabkan
bias, maka dapat dikatan data bersifat homogen.
3. Hasil penelitian Kepemilikan Manajerial memiliki nilai minimum
0.000000 yang didapatkan dari PT Akasha Wira International Tbk. tahun
2017, nilai maksimum 0.250000 yang didapatkan dari Pt. Mayora Indah
Tbk tahun 2017 , nilai rata-rata 0.034800 dan standar deviasi 0.073851.
Hal ini menunjukan bahwa nilai rata-rata lebih kecil dari standar deviasi
66
0,034800 < 0,073851 artinya penyebaran datanya bias dan sifat data
heterogen. Sehingga menunjukkan adanya variasi nilai kepemilikan
Manajerial.
4. Hasil penelitian Asimetri Informasi memiliki nilai minimum 0.000000
yang didapatkan dari PT. PT Akasha Wira International Tbk .tahun 2017,
nilai maksimum 13.27000 yang didapatkan dari Pt Indofood Sukses
Makmur Tbk. tahun 2019, nilai rata-rata 2.524800 dan standar deviasi
2.634909. Hal ini menunjukan bahwa nilai rata-rata lebih kecil dari
standar deviasi 2.524800 < 2.634909 artinya penyebaran datanya bias
dan sifat data heterogen. Sehingga menunjukkan adanya variasi nilai
Asimetri Informasi.
5. Hasil penelitian Struktur Modal memiliki nilai minimum 0.190000 yang
didapatkan dari Pt. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk. tahun 2018, nilai
maksimum 1.660000 yang didapatkan dari Pt. Multi Bintang Indonesia
Tbk. tahun 2021, nilai rata-rata 0.677200 dan standar deviasi 0.375277.
Hasil ini menunjukan bahwa nilai rata-rata lebih besar dari standar
deviasi 0.677200 > 0.375277 artinya penyimpangan data variable
Struktur modal yang terjadi rendah, karena penyebaran datanya merata,
hal ini mengindikasikan hasil yang lebih baik sehingga menunjukan hasil
yang normal dan tidak menyebabkan bias, maka dapat dikatan data
bersifat homogen.
67
4.3.2 Uji Regresi Data Panel
Untuk mengestimasi parameter model dengan data panel, terdapat
beberapa teknik yang ditawarkan, yaitu:
1. Common Effect Model (CEM)
Tabel 4.4
Common Effect Model
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -0.175605 0.786799 -0.223190 0.8244
KI 1.955255 0.911761 2.144482 0.0374
KM -1.260758 1.736108 -0.726198 0.4715
AIF 0.046201 0.046140 1.001317 0.3220
SM -0.620654 0.316315 -1.962138 0.0559
Tabel 4.4 menunjukan common effect model memiliki koefisien konstanta
sebesar -0.175605, koefisien variabel X1 yang terdiri dari Kepemilikan
Intitusional 1.955255 Kepemilikan Manajerial -1.260758 dan koefisien variabel
X2 yaitu Asimetri Informasi sebesar 0.046201 , koefisien variabel X3 yaitu
Struktur Modal sebesar -0.620654.
2. Fixed Effect Model (FEM)
Tabel 4.5
Fixed Effect Model
68
C -3.030909 1.524707 -1.987863 0.0545
KI 1.989497 1.919569 1.036429 0.3069
KM 54.18247 9.900830 5.472518 0.0000
AIF 0.020769 0.022738 0.913402 0.3671
SM 0.804247 0.290957 2.764140 0.0089
Tabel 4.5 menunjukan Fixed Effect Model memiliki koefisien konstanta sebesar
-3.030909 , koefisien variabel X1 yang terdiri dari Kepemilikan Intitusional
1.989497 dan Kepemilikan Manajerial 54.18247 dan koefisien variabel X2 yaitu
Asimetri Informasi sebesar 0.020769, koefisien variabel X3 yaitu Struktur
Modal sebesar 0.804247.
3. Random Effect Model (REM)
Tabel 4.6
Random Effect Model
C -1.405063 1.106323 -1.270030 0.2106
KI 2.446041 1.344533 1.819249 0.0755
KM 3.768102 3.270431 1.152173 0.2553
AIF 0.029589 0.022336 1.324733 0.1919
69
SM 0.466117 0.268076 1.738747 0.0889
Tabel 4.6 menunjukan Random Effect Model memiliki koefisien
konstanta sebesar -1.405063 ,koefisien variabel X2 yang terdiri dari
Kepemilikan Intitusional 2.446041 dan Kepemilikan Manajerial 3.768102 dan
koefisien variabel X2 yaitu Asimetri Informasi sebesar 0.029589 , koefisien
variabel X3 yaitu Struktur Modal sebesar 0.466117.
4.4 Uji Pemilihan Regresi Data Panel (Uji Model)
Uji regresi data panel dilakukan untuk mengetahui apakah data yang
digunakan layak dianalisis, karena tidak semua data dapat dianalisis dengan
regresi. Masing-masing model memiliki kelebihan dan kekurangannya masing-
masing. Pemilihan model tergantung pada asumsi yang dipakai peneliti dan
pemenuhan syarat-syarat pengolahan data statistik yang benar sehingga dapat
dipertanggungjawabkan secara statistik. Penelitian ini menggunakan tiga model
regresi yaitu model common effect, model fixed effect dan model random effect:
4.4.1 Uji Chow
Hipotesis Uji Chow :
H0: Common Effect Model
H1: Fixed Effect Model
Berikut Hasil Uji Chow :
70
Tabel 4.7
Uji Chow
Redundant Fixed Effects Tests
Equation: Untitled
Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f. Prob.
Cross-section F 23.445772 (9,36) 0.0000
Cross-section Chi-square 96.295888 9 0.0000
Tabel 4.7 menunjukan bahwa nilai probability cross section chi square
sebesar 0,0000 yang nilainya < 0,05 maka menerima H1 dengan hipotesis:
H0 : Probability > 0,05, maka model menikuti CEM (Common Effect Model)
H1 : Probability < 0,05, maka model menikuti FEM (Fixed Effect Model)
Sehingga dapat disimpulkan bahwa model regresi yang dipilih adalah
Fixed Effect Model.
4.4.2 Uji Hausman
Hausman test adalah pengujian statistik untuk memilih apakah model
fixed effect atau random effect yang paling tepat digunakan. Hausman test
disajikan pada tabeli dibawah ini:
Hipotesis Uji Hausman:
H0: Random Effect Model
71
Berikut Hasil Uji Hausman :
Tabel 4.8
Uji Hausman
Correlated Random Effects - Hausman Test
Equation: Untitled
Test cross-section random effects
Chi-Sq.
Test Summary Statistic Chi-Sq. d.f. Prob.
Cross-section random 34.935153 4 0.0000
Tabel 4.8 menunjukan bahwa nilai probability cross section random sebesar
0.0000 yang nilainya < 0,05 maka menolak H0 dengan hipotesis:
H0 : Probability > 0,05, maka model menikuti REM (Random Effect Model)
H1 : Probability < 0,05, maka model menikuti FEM (Fixed Effect Model)
Sehingga dapat disimpulan bahwa model regresi yang dipilih adalah
Fixed Effect Model
Tabel 4.9
Hasil Uji Regresi Data Panel
Nama Uji Rumusan Uji Hasil Model
Uji Chow Prob. 0.0000 < 0.05 Fixed Effect Model
72
Uji Hausman Prob. 0.0000 < 0.05 Fixed Effect Model
Berdasarkan pengujian pemilihan model regresi data panel, dapat
disimpulkan bahwa Fixed Effect Model dalam regresi data panel digunakan
lebih lanjut dalam mengestimasi pengaruh Good Corporate Governance,
Asimetri Informasi dan Struktur Modal terhadap Manajemen Laba pada
perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman sektor makanan dan minuman
tahun 2017-2021.
Tabel 4.10
Hasil Uji Regresi Data Panel Fixed Effect Model
Dependent Variable: MLB
Method: Panel Least Squares
Date: 11/09/22 Time: 22:26
Sample: 2017 2021
Periods included: 5
Cross-sections included: 10
C -3.030909 1.524707 -1.987863 0.0545
KI 1.989497 1.919569 1.036429 0.3069
KM 54.18247 9.900830 5.472518 0.0000
AIF 0.020769 0.022738 0.913402 0.3671
SM 0.804247 0.290957 2.764140 0.0089
73
Effects Specification
Cross-section fixed (dummy variables)
R-squared 0.887640 Mean dependent var 0.912800
Adjusted R-squared 0.847066 S.D. dependent var 0.891392
S.E. of regression 0.348595 Akaike info criterion 0.961682
Sum squared resid 4.374656 Schwarz criterion 1.497048
Log likelihood -10.04205 Hannan-Quinn criter. 1.165552
F-statistic 21.87691 Durbin-Watson stat 1.044318
Prob(F-statistic) 0.000000
Tabel 4.5 menunjukan Fixed Effect Model memiliki koefisien konstanta
sebesar -3.030909 , koefisien variabel X1 yang terdiri dari Kepemilikan
Intitusional 1.989497 dan Kepemilikan Manajerial 54.18247 dan koefisien
variabel X2 yaitu Asimetri Informasi sebesar 0.020769, koefisien variabel X3
yaitu Struktur Modal sebesar 0.804247.
4.5 Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik digunakan untuk mengetahu kelayakan dan kualitas
data yang digunakan dalam penelitian. Uji asumsi klasik juga digunakan untuk
mengetahui apakah data berdistribusi normal dan terbebas dari masalah
multikolinearitas, heteroskedastisitas dan autokorelasi.
74
4.5.1 Uji Normalitas
Menurut Basuki & Prawoto (2016:106) “uji normalitas merupakan uji
untuk melihat nilai residual terdistribusi normal atau tidak”. Nilai residual
diasumsikan berdistribusi normal dengan uji t dan F. Cara untuk mengetahui
residual berdistribusi normal atau tidak dengan menggunakan analisis grafik dan
uji statistik (Ghozali & Ratmono, 2017). Pada penelitian ini pengujian
normalitas menggunakan uji Jarque-Bera (JB). Hasil uji Jarque-Bera dilihat dari
nilai probabilitas dengan tingkat signifikan α = 5%, jika probabilitas > 0,05 maka
model regresi dinyatakan normal, sedangkan jika probabilitas < 0,05 maka
model regresi dinyatakan tidak normal (Basuki & Prawoto, 2016).
Gambar 4.2
Uji Normalitas
12
Series: Standardized Residuals
Sample 2017 2021
10
Observations 50
8 Mean -7.77e-17
Median 0.000503
Maximum 0.831558
6
Minimum -0.565496
Std. Dev. 0.298795
4 Skewness 0.339306
Kurtosis 3.441947
2
Jarque-Bera 1.366314
Probability 0.505020
0
-0.6 -0.4 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8
Gambar 4.2 menunjukan nilai Jarque-Bera sebesar 1.366314 dan nilai
probability sebesar 0.505020 yang mana nilai probability >0,05. Sehingga dapat
disimpulkan bahwa model pada penelitian ini berdistribusi normal.
75
4.5.2 Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearita bertujuan untuk menguji gangguan multikolinearitas
pada penelitian ini menggunakan nilai koefisien antarvariabel independen yang
didapat dari corr command di aplikasi Eviews. Alat statistik untuk menguji
gangguan multikolinearitas pada penelitian ini menggunakan employee. Kriteria
suatu model regresi yang bebas masalah multikolinearitas dengan nilai koefisien
antarvariabel independen < 0.9, sebaliknya jika nilai koefisien antarvariabel
independen > 0.9 maka model regresi terjadi gejala multikolinearitas (Ghozali
& Ratmono, 2017).
Tabel 4.11
Uji Multikolinearitas
MLB KI KM AIF SM
MLB 1.000000 0.356075 -0.241272 0.052894 -0.323645
KI 0.356075 1.000000 -0.399579 -0.254184 -0.131445
KM -0.241272 -0.399579 1.000000 0.169266 0.130831
AIF 0.052894 -0.254184 0.169266 1.000000 -0.053579
SM -0.323645 -0.131445 0.130831 -0.053579 1.000000
Tabel 4.10 bahwa nilai koefisien korelasi antar variabel independen
dalam penelitian ini < 0.9, maka dapat disimpulkan data yang digunakan pada
penelitian ini terbebas dari masalah multikolinearitas.
76
4.5.3 Uji Heteroskedastisitas
Uji hereroskedastisitas bertujuan untuk mengetahui ada tidaknya
masalah heteroskedastisitas pada penelitian ini dengan menggunakan uji glejser.
Kriteria suatu model regresi yang bebas masalah heteroskedastisitas dapat dilihat
dari probabilitas dengan tingkat signifikan α = 5%. Jika probabilitas X2 > 0,05
maka model regresi menunjukan terbebas masalah heteroskedastisitas,
sedangkan jika probabilitas X2 < 0,05 maka model regresi menunjukan adanya
masalah heteroskedastisitas.
Tabel 4.12
Uji Heteroskedastisitas
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 11/09/22 Time: 22:33
Sample: 1 50
Included observations: 50
C 0.964993 1.630314 0.591907 0.5569

KI -0.337684 1.889911 -0.178677 0.8590
KM -1.335965 3.549323 -0.376400 0.7084
AIF 0.119672 0.094706 1.263626 0.2129
SM -0.546628 0.650056 -0.840895 0.4049
Tabel 4.12 menunjukkan nilai probabilitas KePemilikan Institusional
(KI) sebesar 0.8590, nilai probabilitas Kepemilikan Manajerial (KM) sebesar
0.7084, nilai probabilitas Asimetri Informasi (AIF) sebesar 0.2129 dan nilai
probabilitas Struktur Modal (SM) sebesar 0.4049 yang artinya lebih besar dari
77
nilai probabilitas 0.05. maka dapat disimpulkan bahwa data terbebas dari
heteroskedastisitas dan bersifat homokedastisitas.
4.5.4 Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi digunakan untuk mengetahui apakah dalam model
regresi linier ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan
kesalahan pengganggu pada periode t-1. Untuk mengetahui ada atau tidaknya
autokorelasi, dapat diukur dengan menggunakan uji Durbin-Watson (DW).
Berikut hasil uji autokorelasi:
Tabel 4.13
Uji Autokorelasi
R-squared 0.134932 Mean dependent var -7.99E-17

Hasil uji Autokorelasi pada tabel 4.13 hasil D-W menunjukan nilai
1.911193. diketahui nilai n = 50, k = 4 dan a = 0.05, jadi nilai dL yang di peroleh
1,3779 dan dU yang diperoleh 1,7214. Jadi dari hasil uji Durbin-Watson adalah
(dU < dL < dW < 4 – dU < 4 – dL) maka dapat disimpulkan pada peneltian ini
tidak ada autokorelasi positif atau negatif.
78
4.6 Uji Hipotesis
Uji hipotesis adalah metode pengambilan keputusan yang didasarkan
dari analisis data, baik dari percobaan yang terkontrol, maupun dari observasi
(tidak terkontrol). Dalam statistik sebuah hasil bisa dikatakan signifikan secara
statistik jika kejadian tersebut hampir tidak mungkin disebabkan oleh faktor
yang kebetulan, sesuai dengan batas probabilitas yang sudah ditentukan
sebelumnya.
4.6.1 Uji Simultan (Uji f)
Uji simultan dignakan untuk mengetahui apakah seluruh variabel
bebasnya secara bersama-sama mempunyai pengaruh yang bermakna terhadap
variabel terikat. Kriteria pengambilan keputusan uji siultan yang dilihat dari
probabilitas dengan tingkat signifikan α = 5% atau dengan f-tabel yaitu.
1. Jika probabilitas < 0,05 atau f-hitung > f-tabel maka variabel independen
dinyatakan berpengaruh terhadap variabel dependen
2. jika probabilitas > 0,05 atau f-hitung < f-tabel maka variabel independen
dinyatakan tidak berpengaruh terhadap variabel dependen.
Tabel 4.17
Uji Simultan (Uji F)
79
Sumber: Output Eviews Statistic Version 10, 2022
Tabel 4.17 menunjukan nilai probability (F-statistic) sebesar
0.000000 yang mana nilai probability < 0,05. Sehingga dapat di simpulkan
bahwa variable-variabel bebas yaitu Kepemilikan Institusional, Kepemilikan
Manajerial, Asimetri Informasi dan Struktur Modal memiliki pengaruh
terhadap Manajemen Laba pada perusahaan Sub Sektor Makanan dan
Minuman sektor makanan dan minuman. Hasil pengujian berdasarkan table
adalah sebagai berikut:
n (jumlah sampel) = 50
k (jumlah variabel) =5
α (tingkat signifikasi) = 0,05
f-tabel df1 =k–1=5–1=4
f-tabel df2 = n – k = 50 – 5 = 45
Perhitungn tersebut dapat di peroleh nilai f-tabel sebesar 2.58.
berdasarkan hasil uji simultan pada table 4.17 menunjukan nilai f statistic
sebesar 21.87691 maka diperoleh f-hitung > f-tabel yaitu 21.87691 > 2.58.
sehingga dapat disimpulkan secara bersamaan variable-variabel bebas yaitu
Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Asimetri Informasi dan
Struktur Modal memiliki pengaruh terhadap Manajemen Laba pada
80
perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman sektor makanan dan
minuman.
4.6.2. Uji Parsial (Uji T)
Menurut Basuki & Prawoto (2016:88) “uji parsial digunakan untuk
mengetahui apakah pengaruh masing-masing variabel bebas terhadap variabel
terikat apakah bermakna atau tidak”. Kriteria pengambilan keputusan uji parsial
yang dilihat dari probabilitas dengan tingkat signifikan α = 5% atau dengan t-
tabel yaitu.
2. Jika probabilitas < 0,05 atau t-hitung > t-tabel maka variabel independen
dinyatakan berpengaruh terhadap variabel dependen.
3. jika probabilitas > 0,05 atau t-hitung < t-tabel maka variabel independen
dinyatakan tidak berpengaruh terhadap variabel dependen.
Tabel 4.16
Uji Parsial (Uji t)
Date: 11/09/22 Time: 22:26
Sample: 2017 2021
Periods included: 5
Total panel (balanced) observations: 50
81
C -3.030909 1.524707 -1.987863 0.0545
KI 1.989497 1.919569 1.036429 0.3069
KM 54.18247 9.900830 5.472518 0.0000
AIF 0.020769 0.022738 0.913402 0.3671
SM 0.804247 0.290957 2.764140 0.0089
Tabel 4.16 nilai uji t (Parsial) hasil perhitungan dengan menggunakan
Eviews versi 10.0 dapat dijelaskan sebagai berikut:
n (jumlah sampel) = 50
k (jumlah variabel) =5
α (tingkat signifikasi) = 0,05:2 = 0,025
t-tabel df = n – k = 50 – 5 = 45
berdasarkan perhitungan terebut diperoleh nilai t-tabel sebesar 2.01410
1. Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Manajemen Laba
Variable Kepemilikan Institusional mempunyai nilai probabilitas sebesar
0.3069 > 0,05 dan hasil t-hitung < t-tabel yaitu 1.036429 < 2.01410. sehingga
dapat disimpulan pada penelitian ini bahwa Kepemilikan Institusional tidak
berpengaruh terhadap Manajemen Laba.
2. Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Manajemen Laba
Variable Kepemilikan Manajerial mempunyai nilai probabilitas sebesar
0.0000 < 0,05 dan hasil t-hitung < t-tabel yaitu 5.472518 > 2.01410. sehingga
dapat disimpulan pada penelitian ini bahwa Kepemilikan Manajerial
82
3. Pengaruh Asimetri Informasi terhadap Manajemen Laba
Variabel Asimetri informasi mempunya nilai pobabilitas sebesar 0.3671 >
0.05 dan hasil t-hitung < t-tabel yaitu 0.913402 < 2.01410. sehingga dapat
disimpulkan pada penelitian ini bahwa Asimetri Informasi tidak berpengaruh
terhadap Manajemen Laba
4. Pengaruh Struktur Modal terhadap Manajemen Laba
Variabel Struktur Modal mempunya nilai pobabilitas sebesar 0.0089 < 0.05
dan hasil t-hitung < t-tabel yaitu 2.764140 > 2.01410. sehingga dapat
disimpulkan pada penelitian ini bahwa Struktur Modal berpengaruh terhadap
Manajemen Laba.
4.7 Uji Regresi Data Panel

Penelitian ini menggunakan regresi linear berganda data panel untuk
menjelaskan hubungan beberapa variabel yang diteliti. Metode regresi linear
berganda data panel, yaitu metode yang mengukur kekuatan hubungan antara
dua variabel atau lebih serta menunjukkan arah hubungan antara variabel
dependen dan variabel independen. Hasil regresi linear berganda data panel
dapat dilihat sebagai berikut:
Tabel 4.14
Uji Regresi Data Panel
Date: 11/09/22 Time: 22:26
83
Sample: 2017 2021
Periods included: 5
C -3.030909 1.524707 -1.987863 0.0545
KI 1.989497 1.919569 1.036429 0.3069
KM 54.18247 9.900830 5.472518 0.0000
AIF 0.020769 0.022738 0.913402 0.3671
SM 0.804247 0.290957 2.764140 0.0089
Tabel 4.14 dapat dirumuskan persamaan regresi untuk regresi linear
berganda data panel adalah sebagai berikut:
MLB = α + β1KI1 + β2KM2 + β3AIF3 + β4SM4 + e
MLB = -3.030909 + 1.989497 + 54.18247 + 0.020760 + 0.804247
Berdasarkan persamaan regresi diatas dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. Konstanta sebesar -3.030909 dengan arah negative, menunjukan jika
variable variable Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial,
Asimetri Informasi dan Struktur Modal adalah konstan, maka nilai yang
terjadi pada Manajemen Laba sebesar 3.030909.
2. Nilai koefisien dari variable Kepemilikan Institusional sebesar 1.989497
artinya jika variable independen lainnya tetap dan KI mengalami kenaikan 1
84
dalam satuan maka Manajemen Laba akan mengalami peningkatan sebesar
1.989497 koefisien bernilai positif artinya terjadi hubungan positif antara KI
dengan Manajemen Laba.
3. Nilai koefisien dari variable Kepemilikan Manajerial sebesar 54.18247
artinya jika variable independen lainnya tetap dan KM mengalami kenaikan
1 dalam satuan maka Manajemen Laba mengalami peningkatan sebesar
54.18247 koefisien bernilai positif artinya terjadi hubungan positif antara
KM dengan Manajemen Laba.
4. Nilai koefisien dari variable Asimetri Informasi sebesar 0.020769 artinya
jika variable independen lainnya tetao dan AIF mengalami kenaikan 1 dalam
satuan maka Manajemen Laba mengalami peningkatan sebesar 0.020769
koefisien bernilai positif artinya terjadi hubungan positif antara AIF dengan
Manajemen Laba.
5. Nilai koefisien dari variable Struktur Modal sebesar 0.804247 artinya jika
variable independen lainnya tetap dan SM mengalami kenaikan 1 dalam
satuan maka Manajemen Laba mengajami peningkatan sebesar 0.804247
koefisien bernilai positif artinya terjadi hubungan posiitf anatara SM dengan
Manajemen Laba.
4.8 Uji Koefisien Determinasi (R2)
Koefisien determinasi bertujuan untuk mengetahui seberapa besar
kemampuan variabel bebas dapat menjelaskan variasi variabel terikat. Jika nilai
Adjusted R-Square kecil berarti kemampuan variabel-variabel bebas dalam
menjelaskan variasi variabel terikat sangat terbatas, dan sebaliknya apabila
85
Adjusted R-Square besar berarti kemampuan variabel-variabel bebas dalam
menjelaskan variasi variabel terikat besar. Berikut hasil uji koefisien
determinasi:
Tabel 4.15
Uji Koefisien Determinasi (R2)
Tabel 4.15 menerangkan bahwa besarnya nilai koefisien determinasi
(R2), Adjusted R-Square adalah 0.847066 (84,7%) yang mengandung arti bahwa
variasi Manajemen Laba dapat dijelaskan oleh Good Corporate Governance
yang terdiri dari Kepemilikan Institusional dan Kepemilikan Manajerial,
Asimetri Informasi dan Struktur Modal sebesar 84.7% sedangkan sisanya
(100%-84,7%=15,3%) dijelaskan oleh variable lain di luar model.
86
4.9 Hasil dan Pembahasan
Hasil dari analisa dan olah data pada penelitian ini akan dideskripsikan
sesuai dengan rumusan masalah yang ada untuk menjawab dari apa yang sudah
di tuangkan dalam tujuan penelitian ini:
4.9.1 Pengaruh Kepemilikan Institusional,Kepemilikan Manajerial,
Asimetri Informasi, dan Struktur Modal Terhadap Manajemen
Laba
Hasil dari analisis data pada uji F (simultan) yang dapat dilihat pada tabel
4.17 diperoleh nilai F hitung lebih besar dari F tabel yaitu sebesar 21.87691 >
2.58 dan diperoleh nilai signifikan sebesar 0.000000 yang mana nilai probability
< 0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa variable-variabel bebas yaitu
Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Asimetri Informasi dan
Struktur Modal memiliki pengaruh terhadap Manajemen Laba.
Penelitian ini sejalan dengan Teori Keagenan yang menjelaskan bahwa
timbulnya masalah-masalah keagenan terjadi karena adanya perbedaan
kepentingan di dalam suatu perusahaan namun saling bekerja sama dengan
pembagian tugas yang berbeda. Dimana hal tersebut berkaitan dengan kebijakan
yang akan diambil oleh manajemen dalam suatu perusahaan dan memungkinkan
bahwa agen melakukan manipulasi laba guna memanfaatkan asimestri informasi
untuk mengelabuhi prinsipal dan memaksimalkan kepentingan pribadi.
87
4.9.2 Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Manajemen Laba
Hipotesis pertama (H1) dari hasil pengujian parsial (uji t) pada table 4.16
memperoleh nilai probabilitas sebesar 0.3069 > 0,05 dan hasil t-hitung < t-tabel
yaitu 1.036429 < 2.01410. dengan demikian H1 ditolak, sehingga variable
Kepemilikan Institusional secara parsial tidak berpengaruh terhadap Manajemen
Laba. Hal ini dikarenakan tata kelola perusahaan yang baik belum mampu
mempengaruhi perilaku manajer dalam hal praktik manajemen laba.
Penelitian ini tidak sejalan dengan teori asumsi keagenan yang mana
meyatakan bahwa agen memiliki informasi yang lebih banyak daripada principal
yang mengakibatkan agen untuk menyembunyikan informasi yang kurang baik
dan hanya menyajikan informasi yang diinginkan, terutama informasi yang
menilai kinerja manajemen. Sehingga informasi yang tidak tersampaikan
membuat Kepemilikan Institusional tidak mempengaruhi perilaku manajemen
laba yang dilakukan oleh manajer.
Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang di lakukan oleh Delima dan
Herawaty (2020) dan Widyaningsih (2017) bahwa kepemilikan institusional
tidak berpengaruh signifikan terhadap Manajemen Laba.
4.9.3 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Manajemen Laba
Hipotesis kedua (H2) dari hasil pengujian parsial (uji t) pada table 4.16
memperoleh Variable Kepemilikan Manajerial mempunyai nilai probabilitas
sebesar 0.0000 < 0,05 dan hasil t-hitung < t-tabel yaitu 5.472518 > 2.01410.
88
sehingga dapat disimpulan pada penelitian ini bahwa Kepemilikan Manajerial
Penelitian ini sejalan dengan teori keagenan yang menyatakan bahwa
salah satu mekanisme untuk memperkecil adanya konflik keagenan dalam
manajemen laba perusahaan adalah dengan cara memaksimalkan kepemilikan
manajerial. Dengan menambah jumlah kepemilikan manajerial, maka manjemen
akan merasakan dampak langsung atas setiap keputusan yang mereka ambil
karena mereka menjadi pemilik perusahaan. Hal ini di sebabkan bahwa semakin
tinggi kepemilikan manajerial maka tindakan manajemen laba akan semakin
berkurang atau sebaliknya Dengan adanya kepemilikan manajerial akan
membuat posisi manajemen sama dengan pemilik perusahaan yang dapat
menyelaraskan atau menyatukan kepentingan manajemen dengan pemegang
saham sehingga manajemen akan bertindak sama seperti investor pada
umumnya dan tidak akan melakukan manajemen laba agar dapat mengetahui
keadaan perusahaan yang sesungguhnya.
Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang di lakukan oleh Aryanti,
Mangkusuryo dan Jati (2017) dan Risanda (2018) variabel kepemilikan
manajerial secara parsial berpengaruh positif terhadap manajemen laba yang
diproksikan dengan discretionary accruals. Meningkatnya kepemilikan
manajerial menyebabkan ikut meningkatnya earning mangement, dan
sebaliknya penurunan kepemikan manajerial cendrunga akan menyebakan
menurunnya earning management.
89
4.9.4 Pengaruh Asimetri Informasi terhadap Manajemen Laba
Hipotesis ketiga (H3) dari hasil pengujian parsial (uji t) pada table 4.16
memperoleh Variabel Asimetri informasi mempunya nilai pobabilitas sebesar
0.3671 > 0.05 dan hasil t-hitung < t-tabel yaitu 0.913402 < 2.01410. sehingga
dapat disimpulkan pada penelitian ini bahwa Asimetri Informasi tidak
Hal ini dikarenakan kecilnya asimetri informasi yang terjadi pada
perusahaan yang dikarenakan stakeholder tidak mengetahui informasi yang
lebih banyak tentang perusahaan. Terjadinya asimetri informasi dapat
mempengaruhi tingkat manajemen laba yang bertujuan untuk meningkatkan
nilai agar kondisi perusahaan terlihat baik. Namun, asimetri informasi bukanlah
merupakan faktor yang sangat dipertimbangkan dalam tindakan manajemen laba
yang dilakukan pihak manajemen perusahaan.
Penelitian ini tidak sejalan dengan teori sinyal yang menyatakan bahwa
sinyal atau isyarat merupakan suatu tindakan yang diambil manajemen
perusahaan yang memberi petunjuk bagi investor tentang bagaimana manajemen
memandang prospek perusahaan. Pengungkapan informasi akuntansi dapat
memberikan sinyal bahwa perusahaan mempunyai prospek yang baik (good
news) atau sebaiknya sinyal buruk (bad news) di masa mendatang. Dorongan
untuk mengemukakan informasi akuntansi tersebut adalah karena terdapat
asimetri informasi antara manajemen dan stakeholder.
Penelitian ini sejalan dengan penelitian Barus dan Setiawati (2015),
Hidayat. Dkk (2019) dalam penelitiannya menunjukan bahwa Asimetri
90
Informasi tidak berpengaruh terhadap Manajemen Laba. Hal ini dikarenakan
kecilnya asimetri informasi yang terjadi pada perusahaan yang dikarenakan
stakeholder tidak mengetahui informasi yang lebih banyak tentang perusahaan.
4.9.5 Pengaruh Struktur Modal terhadap Manajemen Laba
Hipotesis keempat (H4) dari hasil pengujian parsial (uji t) pada table 4.16
memperoleh Variabel Struktur Modal mempunya nilai pobabilitas sebesar
0.0089 < 0.05 dan hasil t-hitung < t-tabel yaitu 2.764140 > 2.01410. sehingga
dapat disimpulkan pada penelitian ini bahwa Struktur Modal berpengaruh
terhadap Manajemen Laba.
Hal ini disebabkan semakin besar Struktur Modal, manajemen laba yang
dilakukan semakin kecil. Sementara bila Struktur modal semakin kecil, maka
manajemen laba yang dilakukan semakin besar juga. Dengan laba yang semakin
baik, kreditur dapat menghitung kemampuan perusahaan dalam membayar
utangnya tepat waktu. Tapi bila laba dari tahun ke tahun semakin kecil, maka
kreditur juga tidak bisa memberikan pinjaman. Hal ini karena ketakutan kreditur
terhadap kemampuan perusahaan dalam membayar utang.
Penelitian ini sejalan dengan teori keagenan yang menyatakan bahwa
dalam menetukan struktur modal perlu dipertimbangkan biaya yang ditimbulkan
dengan adanya perbedaan kepentingan antara pemegang saham dan manajer.
Struktur modal mempengaruhi keputusan kreditur, dimana biaya utang menjadi
lebih besar dikarenakan adanya bunga pinjaman yang ditetapkan oleh kreditur.
Biaya utang yang besar tersebut merupakan bonding cost bagi manajer, karena
91
mendorong para manajer untuk menggunakan dana tersebut untuk investasi
dengan benar sehingga ageny cost akan berkurang.
Penelitian ini sejalan dengan penelitian Munthe (2019) dan Devina Dkk,
(2019) yang menunjukan hasil penelitiannya berpengaruh terhadap Manajemen
Laba. Hal ini dikarenakan untuk mendapatkan pinjaman yang lebih besar, maka
perusahaan melakukan manajemen laba yang besar juga agar dapat menjadi
tanda bagi kreditur dalam memberikan pinjaman.
92
BAB V
PENUTUP
5.1 Kesimpulan
Menurut rumusan masalah, tujuan, landasaran teori, hipotesis, hasil
pengujian, analisis data dan pembahasan tentang pengaruh Good Corporate
Governance, Asimetri Informasi dan Struktur modal terhadap Manajemen Laba.
Analisis dilakukan dengan program Eviews versi 10 menggunakan analisis
regresi data panel. Penelitian ini meneliti perusahaan Sub Sektor Makanan dan
Minuman sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
periode 2017-2021 dengan data sampel yang sesuai dengan kriteria sebanyak 10
perusahaan. Maka dapat disimpulkan sebagai berikut :
1. Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Asimetri Informasi, dan
Struktur Modal berpengaruh terhadap Manajemen Laba
2. Kepemilikan Institusional secara parsial tidak berpengaruh terhadap
Manajemen Laba
3. Kepemilikan Manajerial berpengaruh terhadap Manajemen Laba
4. Asimetri Informasi tidak berpengaruh terhadap Manajemen Laba
5. Struktur Modal berpengaruh terhadap Manajemen Laba
5.2 Keterbatasan Penelitian
Pengalaman langsung peneliti dalam proses penelitian ini, ada beberapa
keterbatasan yang dialami dan dapat menjadi beberapa faktor yang agar dapat
untuk lebih diperhatikan bagi peneliti-peneliti yang akan datang dalam lebih
92
menyempurnakan penelitiannya karna penelitian ini sendiri tentu memiliki
kekurangan yang perlu terus diperbaiki dalam penelitian-penelitian kedepannya.
Beberapa keterbatasan dalam penelitian tersebut, antara lain
1. Keterbatasan peneliti saat menggunakan Software Eviews 10, karna
peneliti baru pertama kali menggunakannya.
2. Terbatasnya sampel yang diteliti oleh peneliti disebabkan oleh adanya
perusahaan yang tidak memenuhi kriteria peneliti.
5.3 Saran
Penelitian ini memiliki banyak keterbatasan sehingga penulis memiliki
beberapa saran untuk penelitian selanjutnya yang ingin melanjutkan atau
mengembangkan penelitian yang berkaitan dengan nilai perusahaan, antara lain:
1. Penelitian berikutnya diharapkan menggunakan tahun observasi yang lebih
lama atau terbaru dari penelitian sekarang
2. Peneliti ini dapat dikembangkan dengan menggunakan variabel independen
lain yang berkaitan dengan manajemen laba, sehingga dapat mempengaruhi
hasil penelitian yang akan dipoleh.
3. Penggunaan sampel penelitian berikutnya diharapkan agar menggunakan
perusahaan lain selain Sub Sektor Makanan dan Minuman, sehingga dapat
menghasilkan penelitian yang berbeda.
4. Bagi perusahaan yang melakukan manajemen laba agar terus menerapkan
peraturan yang telah ditetapkan pemerintah agar dapat mencegah terjadinya
praktik manajemen laba, dan laporan keuangan tidak mengandung unsur
93
manipulasi sehingga dapat mengembalikan kepercayaan publik terhadap
perusahaan.
94
DAFTAR PUSTAKA
Abduh dan Rusliati (2018). Mekanisme Good Corporate Governance Terhadap

Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan, Jurnal Riset Bisnis dan
Manajemen. Volume 11, No 2, Agustus 2018, Hal. 80-87.
Adiwibowo, (2018). Pengaruh Manajemen Laba, Ukuran Perusahaan dan
Leverage terhadap Return Saham dengan Kebijakan Dividen Sebagai
Variabel Moderasi. Jurnal Ilmiah Akuntansi Universitas Pamulang. Vol.
6, No. 2, Juli 2018
Amallia dan Didik, (2017) Pengaruh Konsentrasi Kepemilikan, Kepemilikan
Insitusional, Proporsi Dewan Komisaris Independen, dan Frekuensi
Rapat Komite Audit Terhadap Praktik Manajemen Laba.
DIPONEGORO JOURNAL OF ACCOUNTING, Volume 6, Nomor 3,
Tahun 2017, Halaman 1-14
Amaliyah (2019) Pengaruh Kepemilikan Institusional, Dewan Komisaris
Independen, Dan Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan Sektor
Pertambangan Universitas Jenderal Soedirman
Amrizal, (2017). Pengaruh Kepemilikan Institusional,Dewan Komisaris
Independen,Komite Audit Dan Kualitas Audit Terhadap Nilai
Perusahaan. Seminar Nasional dan The 4th Call for Syariah Paper, 76-
89
Amrizal dan Rohmah (2017). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Dewan
Komisaris Independen, Komite Audit dan Kualitas Audit Terhadap Nilai
Perusahaan. ISSN 2460-0784
Aprillian dan Hapsari (2020) Pengaruh Tata Kelola Perusahaan dan Leverage
terhadap Manajemen Laba. Jurnal Ilmiah Akuntansi Universitas
Pamulang Vol. 8, No. 2, Juli 2020 ISSN 2599-1922
Asitalia dan Trisnawati (2017) Pengaruh Good Corporate Governance dan
Leverage Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Bisnin dan Akuntansi. Vol.
19, No. 1a, November 2017, Issue 2, Hlm. 109-11.
Barus dan Setiawati (2015) Pengaruh Asimetri Informasi, Mekanisme Corporate
Governance, dan Beban Pajak Tangguhan Terhadap Manajemen Laba,
Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil. Volume 5, Nomor 01, Oktober 2015
Benarda (2021). Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Free Cashflow terhadap
Manajemen Laba. Universitas Pamulang Vol. 2, No. 2, Juni 2021 E-ISSN
2716-2869
Cahyono dan Widyawati, 2019. Pengaruh Asimetri Informasi, Ukuran
Perusahaa, Profitabilitas Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Ilmu dan
Riset Akuntansi, Volume 8, Nomor 1
95
Cantika dan Jin (2020). Pengaruh komite audit, struktur perusahaan,
ukuran perusahaan, dan ukuran dewan direksi terhadap
manajemen laba. Trisakti School of Management (2020).
Delima dan Herawaty (2020). Pengaruh Kepemilikan Publik, Dewan Komisaris
Independen dan Struktur Modal Terhadap Manajemen Laba dengan
Profitabiltas sebagai Variable Moderasi. KOCENIN Serial Konferensi
No. 1 (2020).
Dwihartanti dkk. (2021). Pengaruh kepemilikan institusional, intensitas modal
dan intensitas persaingan terhadap agresivitas pajak. Prosiding seminar
ilmiah akuntansi, 540-553.
Devina, Harianto, Dkk (2019) Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap
Praktik Manajemen Laba. Studi Akuntansi dan Keuangan Indonesia.
Vol. 2, No. 1 | 2019.
Muhammad (2019). Analisis Kinerja Keuangan Dan Kapitalisasi Pasar Sebelum
Dan Sesudah Perubahan Komposisi (Screening) Saham Syariah.
Universitas Islam Indonesia
Munthe (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba
dengan Struktur Modal sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmiah
Akuntansi dan Finansial Indonesia. Volume 2, No.2, April 2019.
Mulyani dan Agustinus (2022). Analisa Pengaruh Ukuran Perusahaan, Sturktur
aset, dan Struktur Modal terhadap profitabiitas. Jurnal ARASTIRMA
Universitas Pamulang Vol.2, No.1 Februari 2022: 19 - 26 P-ISSN 2775–
9695 E-ISSN 2775-9687
Monika, 2021. Pengaruh Good Corporate Governance dan Asimetri Informasi
Terhadap Manajemen Laba Vol. 1 • No. 2 Pege (Hal.) : 333 – 341
Universitas Pamulang,Indonesia.
Marlinda dan Titisari 2021. Pengaruh Gcg, Profitabilitas, Capital Intensity, dan
Ukuran Perusahaan terhadap Tax Avoidance. Journal of Economics and
Business, 4(1), Maret 2020: 39-47
Nurwardana, Ibrahim (2022) Pengaruh Asimetri Informasi Dan Ukuran
Perusahaan Terhadap Praktek Manajemen Laba Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Universias
Hasanudin makassar.
Pramesti dan Budiasih (2017). Pengaruh Asimetri Informasi, Leverage, dan
Kepemilikan Manajerial pada Manajemen Laba. E-Jurnal Akuntansi
Universitas Udayana. Vol.21.1. Oktober (2017): 200-226
Pahmi (2018). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Struktur Modal, Ukuran
Perusahaan, dan Earning Power Terhadap Manajemen Laba.
96
Pravitrie (2017). Pengaruh Good Corporate Governance, Asimetri Infomasi dan
Leverage Terhadap Manajemen Laba.
Pura, Dkk (2018). Analisis Pengaruh Good Corporate Governance terhadap
Kinerja Keuangan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2014-2017, Universitas Trisakti
Pasarribu, Dkk (2016) Pengaaruh Struktur Modal, Struktur Kepemilikan dan
Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Administrasi Bisnis
(JAB)|Vol. 35 No. 1 Juni 2016
Rendy, (2020). Pengaruh Manajemen Laba, Kepemilikan Manajerial, Dan Free
Cash flow Terhadap Nilai Perusahaan Sub Sektor Makanan dan
Minuman Sektor Barang Konsumsi yang Terdaftar di BEI 2016-2018.
Sahbandi (2019). Pengaruh Coorporate Social Responsibility terhadap Kinerja.
Keuangan Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi Universitas Mercubuana
Sintyawati dan Dewi (2018) Pengaruh kepemilikan manajerial, kepemilikan
institusional dan leverage terhadap biaya keagenan pada perusahaan Sub
Sektor Makanan dan Minuman E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana.
Shaleh dan A. Basalamah, (2022). Pengaruh Asimetri Informasi dan Leverage
Terhadap Manajemen Laba Perusahaan Sub Sektor Makanan dan
Minuman yang Listing Di Bursa Efek Indonesia. Journal of Management
& Business. Universitas Muslim Indonesia
97
LAMPIRAN
Lampiran 1 : Daftar Perusahaan yang menjadi sampel

No Kode Nama Perusahaan
1 INDF PT INDOFOOD SUKSES MAKMUR TBK
8 SKBM PT SEKAR BUMI TBK
Lampiran 2 : Rangkuman Tabulasi Data Sampel

No Kode Tahun MLB KI KM AIF SM
2017 0.00 0.50 0.00 3.47 0.88
2018 0.01 0.50 0.00 1.38 0.93
1 INDF 2019 -0.06 0.50 0.00 13.27 0.77
2020 -0.03 0.50 0.00 3.52 1.06
2021 -0.04 0.50 0.00 1.71 1.07
2017 0.11 0.59 0.25 3.44 1.03
2018 0.16 0.59 0.25 1.52 1.06
2 MYOR 2019 0.01 0.59 0.25 4.05 0.92
2020 -0.01 0.59 0.25 4.49 0.75
2021 0.07 0.59 0.25 4.72 0.75
2017 0.64 0.82 0.00 0.67 1.36
3 MLBI
2018 0.60 0.82 0.00 2.69 1.47
98
2019 0.48 0.82 0.00 0.33 1.53
2020 0.38 0.82 0.00 1.38 1.03
2021 0.32 0.82 0.00 1.92 1.66
2017 0.44 0.70 0.00 1.66 0.62
2018 0.29 0.73 0.01 1.23 0.51
4 ROTI 2019 0.27 0.73 0.01 0.78 0.51
2020 0.26 0.83 0.00 2.18 0.38
2021 0.26 0.83 0.00 0.76 0.47
2017 3.09 0.80 0.00 1.09 1.22
2018 2.08 0.81 0.00 2.15 0.31
5 CLEO 2019 1.64 0.81 0.00 4.61 0.62
2020 1.13 0.81 0.00 1.26 0.47
2021 1.02 0.81 0.00 1.42 0.35
2017 1.87 0.92 0.00 0.00 0.99
2018 1.64 0.92 0.00 3.90 0.83
6 ADES 2019 1.56 0.92 0.00 6.10 0.45
2020 1.68 0.92 0.00 1.19 0.37
2021 1.32 0.92 0.00 0.54 0.34
2017 0.95 0.92 0.01 0.00 0.54
2018 0.97 0.92 0.01 2.23 0.20
7 CEKA 2019 1.11 0.92 0.00 0.67 0.23
2020 1.01 0.92 0.00 0.52 0.24
2021 0.89 0.92 0.00 1.83 0.22
2017 1.36 0.81 0.04 4.08 0.59
2018 0.88 0.83 0.02 10.11 0.70
8 SKBM 2019 0.85 0.83 0.02 0.00 0.76
2020 0.72 0.83 0.02 0.55 0.84
2021 0.74 0.67 0.02 3.05 0.99
2017 0.59 0.57 0.03 0.00 0.69
2018 0.64 0.57 0.03 0.00 0.60
9 STTP 2019 0.52 0.57 0.03 0.00 0.34
2020 0.40 0.57 0.03 1.18 0.29
2021 0.42 0.57 0.03 5.54 0.19
2017 4.43 0.67 0.06 6.64 0.21
2018 2.64 0.66 0.03 2.53 0.35
10 HOKI 2019 1.85 0.66 0.03 6.90 0.32
2020 1.81 0.65 0.03 1.68 0.37
2021 1.67 0.65 0.03 1.30 0.48
99
Lampiran 3 : Hasil Pengelolahan Data Eviews
1. Hasil Uji Statistik Deskriptif
Hasil Uji Statistik Deskriptif
Date: 11/09/22 Time: 22:25

Sample: 2017 2021
MLB KI KM AIF SM
Mean 0.912800 0.734400 0.034800 2.524800 0.677200

Median 0.680000 0.805000 0.000000 1.670000 0.610000
Maximum 4.430000 0.920000 0.250000 13.27000 1.660000
Minimum -0.060000 0.500000 0.000000 0.000000 0.190000
Std. Dev. 0.891392 0.143472 0.073851 2.634909 0.375277
Skewness 1.626223 -0.212097 2.491317 1.991926 0.736103
Kurtosis 6.519533 1.663795 7.535412 7.775516 2.841117
Jarque-Bera 47.84484 4.094548 94.57628 80.57629 4.567991

Probability 0.000000 0.129086 0.000000 0.000000 0.101876
Sum 45.64000 36.72000 1.740000 126.2400 33.86000

Sum Sq. Dev. 38.93441 1.008632 0.267248 340.1944 6.900808
Observations 50 50 50 50 50
Hasil Data Penel

Common Effect Model
C -0.175605 0.786799 -0.223190 0.8244
KI 1.955255 0.911761 2.144482 0.0374
KM -1.260758 1.736108 -0.726198 0.4715
AIF 0.046201 0.046140 1.001317 0.3220
SM -0.620654 0.316315 -1.962138 0.0559
100
Fixed Effect Model
C -3.030909 1.524707 -1.987863 0.0545
KI 1.989497 1.919569 1.036429 0.3069
KM 54.18247 9.900830 5.472518 0.0000
AIF 0.020769 0.022738 0.913402 0.3671
SM 0.804247 0.290957 2.764140 0.0089
Random Effect Model
C -1.405063 1.106323 -1.270030 0.2106
KI 2.446041 1.344533 1.819249 0.0755
KM 3.768102 3.270431 1.152173 0.2553
AIF 0.029589 0.022336 1.324733 0.1919
SM 0.466117 0.268076 1.738747 0.0889
Uji Pemilihan Regresi Data Panel (Uji Model)
Hipotesis Uji Chow :

H0: Common Effect Model
Berikut Hasil Uji Chow :
101
Uji Chow
Redundant Fixed Effects Tests
Equation: Untitled
Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f. Prob.
Cross-section F 23.445772 (9,36) 0.0000
Cross-section Chi-square 96.295888 9 0.0000
H0: Random Effect Model

Berikut Hasil Uji Hausman :
Uji Hausman
Correlated Random Effects - Hausman Test
Equation: Untitled
Test cross-section random effects
Chi-Sq.
Test Summary Statistic Chi-Sq. d.f. Prob.
Cross-section random 34.935153 4 0.0000
102
Hasil Uji Normalitas
Uji Normalitas
12
Series: Standardized Residuals
Sample 2017 2021
10
Observations 50
8 Mean -7.77e-17
Median 0.000503
Maximum 0.831558
6
Minimum -0.565496
Std. Dev. 0.298795
4 Skewness 0.339306
Kurtosis 3.441947
2
Jarque-Bera 1.366314
Probability 0.505020
0
-0.6 -0.4 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8
Hasil Uji Multikolinearitas
Uji Multikolinearitas
MLB KI KM AIF SM
MLB 1.000000 0.356075 -0.241272 0.052894 -0.323645
KI 0.356075 1.000000 -0.399579 -0.254184 -0.131445
KM -0.241272 -0.399579 1.000000 0.169266 0.130831
AIF 0.052894 -0.254184 0.169266 1.000000 -0.053579
SM -0.323645 -0.131445 0.130831 -0.053579 1.000000
Hasil Uji Heteroskedastisitas
Uji Heteroskedastisitas
103
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 11/09/22 Time: 22:33
Sample: 1 50
Included observations: 50
C 0.964993 1.630314 0.591907 0.5569

KI -0.337684 1.889911 -0.178677 0.8590
KM -1.335965 3.549323 -0.376400 0.7084
AIF 0.119672 0.094706 1.263626 0.2129
SM -0.546628 0.650056 -0.840895 0.4049
Hasil Uji Autokorelasi
Uji Autokorelasi
R-squared 0.134932 Mean dependent var -7.99E-17

Hasil Uji Hipotesis

Date: 11/09/22 Time: 22:26
Sample: 2017 2021
Periods included: 5
104
C -3.030909 1.524707 -1.987863 0.0545
KI 1.989497 1.919569 1.036429 0.3069
KM 54.18247 9.900830 5.472518 0.0000
AIF 0.020769 0.022738 0.913402 0.3671
SM 0.804247 0.290957 2.764140 0.0089
105

Pipit Dwi Cahya Kirana

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Pipit Dwi Cahya Kirana

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE, ASIMETRI

INFORMASI DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP

terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017 – 2021)