Teori Pengambilan Keputusan, Teori Investasi dan Pendekatan

Kebergunaan Keputusan

Barth, M.E., Beaver, W.H. & Landsmand, W.R. (2001). The relevance of the value
relevance literature for nancial accounting standard setting: Another view. Journal of
Accounting and Economics, 31 (1-3): 77-104.
Makalah ini menyajikan pandangan mengenai relevansi penelitian relevansi nilai
akuntansi keuangan standar pengaturan yang berbeda dari yang disajikan di HW. Kesimpulan
utama dari HW adalah bahwa penelitian relevansi nilai menawarkan sedikit atau tidak ada
wawasan untuk pengaturan standar. Sebagai peserta aktif dalam penelitian ini dan pengaturan
standar, dan mengklarifikasi relevansi literatur relevansi nilai akuntansi keuangan pengaturan
standar. Kesimpulan utama adalah bahwa sastra nilai relevansi memberikan wawasan yang
bermanfaat untuk pengaturan standar. Pertama kali membahas hipotesis diuji dalam
penelitian nilai relevansi dan merangkum temuan utama dari bagian penelitian relevansi nilai
yang berkaitan dengan akuntansi nilai wajar. Kemudian menjelaskan bagaimana nilai
penelitian relevansi, membahas pertanyaan yang menarik untuk pembuat standar akuntansi,
serta peneliti akademis dan konstituen penelitian non-akademik lainnya. Akhirnya,
membahas masalah desain penelitian kunci yang terkait dengan penelitian relevansi nilai.
Mengklarifikasi beberapa kesalahpahaman diartikulasikan dalam HW mengenai
penelitian relevansi nilai. Secara khusus, berbeda dengan HW, menyimpulkan: (1) penelitian
nilai relevansi memberikan wawasan ke dalam pertanyaan menarik bagi pembuat standar dan
konstituen non-akademik lainnya. (2) Fokus utama dari FASB dan setter standar lainnya
adalah investasi ekuitas. Mungkin kontrak dan kegunaan lain dari laporan keuangan tidak
mengurangi pentingnya penelitian relevansi nilai. (3) implementasi empiris dari model
penilaian yang masih ada dapat digunakan untuk menjawab pertanyaan dari nilai relevansi
meskipun asumsi penyederhanaan mereka. (4) Penelitian Nilai relevansi dapat menampung
konservatisme, dan dapat digunakan untuk mempelajari implikasinya bagi hubungan antara
jumlah akuntansi dan nilai-nilai ekuitas. (5) penelitian Nilai relevansi dirancang untuk
menilai apakah jumlah akuntansi tertentu mencerminkan informasi yang digunakan oleh
investor dalam menilai ekuitas perusahaan ', tidak untuk memperkirakan nilai perusahaan. (6)
penelitian Nilai relevansi menggunakan teknik mapan untuk mengurangi dampak dari
berbagai masalah ekonometrik yang muncul dalam studi relevansi nilai.

Hal ini penting untuk menekankan bahwa nilai konduksi penelitian relevansi yang
memberikan wawasan ke pertanyaan menarik bagi akademisi dan non-akademisi sama
bukanlah tugas yang mudah. Dibutuhkan waktu dan usaha untuk belajar tentang pertanyaan
yang menarik untuk berbagai konstituen pelaporan keuangan, untuk memahami rincian
kelembagaan jumlah akuntansi yang dipelajari, dan untuk mengembangkan desain penelitian
mampu menangani pertanyaan-pertanyaan penelitian yang sesuai dengan pertanyaan yang
menarik. Sebagai pasar keuangan berkembang dan menjadi lebih kompleks dan standar
akuntansi berusaha untuk mengimbangi perubahan ini, itu adalah sebuah tantangan untuk
penelitian akuntansi untuk memberikan kontribusi substantif dalam menangani pertanyaanpertanyaan yang relevan dengan pengaturan standar.
Holthausen, R. & Watts, R. L. (2001). The relevance of the value-relevance literature for
financial accounting standard setting. Journal of Accounting and Economics, 31 (1-3): 375.
Model penilaian yang digunakan dalam nilai-relevansi dan pasar modal tidak
memiliki peran akuntansi. Pasar yang sempurna dan lengkap asumsi yang menghasilkan
model neraca dan kompetitif pasar modal asumsi model dividen diskonto yang mendasari
pendapatan dan model Ohlson menganggap informasi costless. Model penilaian memasok
ada teori akuntansi.
Asumsi bahwa angka akuntansi memberikan informasi untuk penilaian yang
mendasari literatur nilai-relevansi, dengan sendirinya, menyediakan sangat sedikit dari teori
akuntansi. Ini tidak bisa menjelaskan komponen misalnya pendapatan. Satu-satunya
penghubung antara angka akuntansi dan penilaian adalah bahwa angka akuntansi entah
bagaimana memberikan informasi tentang variabel dalam penilaian tersebut. Studi hubungan
Incremental menggunakan model neraca sering membuat link eksplisit melalui asumsi tidak
ada sewa dan asumsi bahwa aset akuntansi individual dan kewajiban mengukur nilai pasar
tersirat dalam nilai pasar ekuitas. Asumsi tidak ada sewa, bagaimanapun, mungkin tidak
deskriptif dalam banyak industri dan memperburuk berkorelasi dihilangkan masalah variabel.
Model laba tidak memiliki hubungan spesifik antara laba akuntansi dan laba
permanen. Pada dasarnya ada yang spesifik yang menjadi dasar prediksi tentang hubungan
pendapatan 'untuk nilai. Model Ohlson, seperti yang digunakan dengan pendapatan saat ini
dan nilai buku sebagai variabel penjelas, mengasumsikan tidak ada pilihan pertumbuhan.
Bahkan jika opsi pertumbuhan diperbolehkan, karena model ini hanya transformasi model
dividen didiskontokan menggunakan asumsi kelebihan bersih, tidak dapat membedakan
2

antara sistem akuntansi alternatif. Selama laba dan nilai buku dapat diubah untuk memenuhi
surplus bersih, asumsi sistem akuntansi konsisten dengan model.
Ini akan menjadi sulit untuk memuaskan mengatasi opsi pertumbuhan di salah satu
model di atas. Pilihan tersebut membuat hubungan antara variabel akuntansi dan nilai nonlinear. Namun, sejauh mana non-linearitas merupakan isu empiris dan non-linearities juga
dapat dihasilkan oleh akuntansi konservatisme. Secara empiris membedakan antara dua efek
akan sulit tanpa teori akuntansi dan model penilaian tidak memiliki peran akuntansi.
Mengingat masalah ini, bahkan jika memberikan penilaian masukan untuk peralatan
adalah satu-satunya peran akuntansi keuangan, relevansi nilai, karena saat ini
dispesifikasikan, tidak dapat memberikan banyak dari prediksi untuk praktik akuntansi.
Akibatnya tidak bisa memberikan banyak bimbingan kepada pembuat standar yang baik.
Collins, D., Maydew, E. & Weiss, I. (1997). Changes in the value-relevance of earnings
and book values over the past forty years. Journal of Accounting and Economics 24 (1):
39-67.
Makalah ini Collins et al. (1997) dengan memeriksa perubahan sistematis dalam
relevansi nilai laba dan nilai buku selama dua puluh tahun yang berbeda. Makalah ini juga
meluas Collins et al. (1997) dengan meneliti efek dari perbedaan dalam nilai relevansi laba
dan nilai buku di seluruh industri. Beberapa temuan utama harus diperhatikan. Pertama,
penelitian ini menegaskan Collins et al. (1997) menemukan bahwa nilai relevansi bersama
laba dan nilai buku tidak menurun dari waktu ke waktu. Kedua, penelitian ini menunjukkan
bahwa nilai tambahan relevansi laba meningkat sementara nilai tambahan relevansi nilai
buku telah tinggal relatif konstan. Ketiga, hasil menunjukkan bahwa tidak ada variasi yang
signifikan dalam nilai relevansi tambahan laba dan nilai buku atau kekuatan penjelas
gabungan dari kedua laba dan nilai buku di seluruh industri. Akhirnya, hasil konfirmasi
penegasan Collins et al. (1997) bahwa akuntansi biaya historis adalah nilai yang relevan.
Beberapa keterbatasan untuk hasil penelitian ini harus diperhatikan. Pertama, variasi
dalam jumlah observasi dengan data yang tersedia dari setiap tahun dapat menimbulkan bias
terkait dengan beberapa situasi ekonomi yang tidak diketahui. Juga, angka pendapatan yang
diperoleh dari COMPUSTAT untuk sampel dalam penelitian ini tampaknya sangat rendah
atau negatif dalam kasus yang lebih dari yang diharapkan, dan sampel mengandung jumlah
yang sangat besar dari perusahaan-perusahaan di industri -intensive intangible. Kedua item
ini dapat menyebabkan nilai buku tambahan untuk menjadi lebih tinggi dari nilai pendapatan
tambahan terlalu banyak kasus. Selanjutnya, metode klasifikasi industri SIC yang digunakan
3

dalam penelitian ini mungkin dapat diperbaiki di masa depan studi untuk lebih menguji
perbedaan nilai relevansi laba dan nilai buku di industri. Akhirnya, periode sampel yang
diteliti dalam penelitian ini bukan periode yang sama digunakan dalam Collins et al. (1997)
studi, jadi ini mungkin mengurangi nilai perbandingan langsung antara dua studi.
Studi ini menimbulkan beberapa pertanyaan menarik untuk penelitian masa depan. Pertama,
studi masa depan mungkin mencoba untuk menentukan apakah perubahan didokumentasikan
dalam relevansi nilai dari waktu ke waktu adalah karena perubahan kebijakan yang dibuat
oleh standar-setter atau apakah perubahan ini disebabkan oleh perubahan dalam
perekonomian secara keseluruhan. Bahwa variabel yang digunakan dalam penelitian ini
untuk menunjukkan perubahan nilai-relevansi tidak benar-benar terkait dengan perubahan
nilai-relevansi, tetapi bukan terkait dengan beberapa peristiwa lain yang terjadi dalam
perekonomian. Penelitian lebih lanjut juga dapat mencoba untuk meniru hasil penelitian ini
untuk periode waktu yang berbeda, ketika menggunakan variabel indikator dalam model
harga untuk menyingkirkan dampak dari kejadian ekonomi lainnya terhadap nilai perusahaan.
Penelitian lebih lanjut juga bisa menambahkan perubahan financial leverage dengan
model dalam penelitian ini karena Dimitrov dan Jain (2008) menetapkan bahwa "perubahan
financial leverage adalah nilai relatif relevansi, Page 10 relevan di luar laba akuntansi" (hal.
191). Entwistle, Feltham, dan Mbagwu (2010) mengkonfirmasi bahwa laba GAAP per saham
adalah nilai yang relevan, tetapi mereka menyarankan bahwa penelitian masa depan harus
menggunakan I / B / E / S atau pro forma laba bukan karena kedua tindakan ini baik nilai
lebih relevan daripada GAAP pendapatan. Berdasarkan Barton, Hansen, dan Pownall (2010),
penelitian masa depan juga dapat memeriksa atribut yang mendasari termasuk arus kas bahwa
investor mencari nilai yang paling relevan bukan berfokus pada nilai relevansi laba dan nilai
buku. Akhirnya, penelitian ini dapat diperpanjang dengan menggunakan model kembali di
samping model harga untuk lebih menguji perbedaan nilai relevansi di industri.
Easton, P.D. & Harris, T.S. (1991). Earnings as an explanatory variable for returns.
Journal of Accounting Research. Vol. 29, No. 1, 19-36.
Analisis tersebut berasal dari hubungan yang menggunakan dua teori keuangan
tradisional, antara rasio laba akuntansi saat ini untuk harga saham awal-dari-periode dan
return saham. Hubungan berasal dari menunjukkan sejumlah implikasi untuk studi empiris
terbaru oleh Easton dan Harris (1991) yang merupakan salah satu yang pertama untuk
melihat bentuk variabel laba-ke-harga. Model ini berasal menunjukkan bahwa kesimpulan
menggunakan model diperkirakan oleh Easton dan Harris berpotensi terbatas untuk tiga
4

alasan. Pertama, karena itu adalah cross sectional dan hubungan time series ada yang
parameter yang tidak konstan di perusahaan, Kedua, dengan menggunakan total
pengembalian kepada pemegang saham sebagai variabel dependen, sebagai model berasal
menunjukkan bahwa hanya komponen sistematis pengembalian tersebut dijelaskan oleh
variabel independen. Akhirnya, model tersebut menunjukkan setidaknya dua variabel
dihilangkan lain yang mungkin juga telah membatasi hasil. Disarankan bahwa masuknya tiga
pertimbangan tersebut dalam analisis akan meningkatkan kekuatan penjelas estimasi variabel
bunga, rasio tingkat kontemporer dari laba terhadap harga saham tertinggal.
Scott
Pada bab ini, akan dibahas mengenai pendekatan teori yang mendukung pendekatan
historical cost lebih berguna karena di bab 2 juga telah dibahas bahwa pendekatan historical
cost merupakan pendekatan yang lebih baik dibandingkan model present value karena bisa
memenuhi syarat reliable meskipun tidak serelevan pendekatan present value. Berikut
pertanyaan yang muncul terhadap pendekatan historical cost yaitu bagaimana laporan
keuangan dengan berdasar pada historical cost dapat dibuat lebih bermanfaat? Pertanyaan ini
membimbing kepada konsep yang penting dalam akuntansi yaitu konsep decision usefulness.
Teori keputusan dan teori pasar modal membantu dalam mengkonseptualisasi makna dari
informasi laporan keuangan yang bermanfaat. Tujuan utama bab ini adalah memperkenalkan
teori-teori tersebut dan mendiskusikan relevansinya terhadap akuntansi.
Pendekatan Kegunaan Keputusan
Permasalahan yang timbul berkenaan dengan konsep akuntansi yang berdasarkan
biaya historis adalah bahwa konsep ini tidak relevan dengan penilaian akuntansi dengan
harga pasar atau pendekatan nilai sekarang terhadap harga wajar. Untuk memaksimalkan
laporan keuangan yang berdasarkan biaya historis terdapat suatu konsep yang disebut konsep
pendekatan kegunaan. Teori pendekatan kegunaan dalam keputusan ini akan memberikan
pandangan bahwa : Jika kita tidak bisa membuat laporan keuangan yang sempurna secara
teoritis, setidaknya kita bisa membuat laporan keuangan berdasarkan biaya historis
menjadi lebih bermanfaat.
Dalam menggunakan pendekatan manfaat keputusan (decision usefulness), ada dua
pertanyaan utama yang harus dibahas, yaitu: 1. Siapa pengguna laporan keuangan? Terdapat
banyak pengguna laporan keuangan. Akan membantu jika para pengguna tersebut
digolongkan dalam beberapa kelompok, seperti investor, pemilik , manager, perserikatan,
5

pengatur standar, dan pemerintah, yang kemudian grup ini disebut penyusun akuntansi
(constituencies of accounting). 2. Apakah persoalan keputusan dari pengguna laporan
keuangan? Dengan memahami masalah keputusan ini, akuntan akan lebih mudah untuk
menyiapkan kebutuhan informasi. Atau dapat dikatakan, membuat informasi mengenai
laporan keuangan sesuai dengan kebutuhan yang spesifik bagi pengguna laporan tersebut
akan membantu peningkatan pengambilan keputusan. Dengan cara ini, laporan keuangan
yang dibuat akan lebih bermanfaat. Namun, untuk mengetahui jenis masalah dalam
pengambilan keputusan pengguna laporan keuangan tidaklah mudah. Akuntan harus
memahami logika berfikir mereka. Cara yang bisa dilakukan antara lain dengan
menggunakan teori ekonomi dan keuangan. Pendekatan decision usefulness terhadap laporan
keuangan ini sebagai suatu reaksi terhadap kemustahilan untuk menyedikan laporan
keuangan yang Pendekatan decision usefulness terhadap laporan keuangan ini sebagai suatu
reaksi terhadap kemustahilan untuk menyedikan laporan keuangan yang benar

menurut

teori. Bagaimanapun pendekatan ini memecahkan masalah terhadap pengidentifikasian

para pemakai laporan keuangan dan pemilihan informasi yang mereka butuhkan untuk
membuat keputusan yang baik. Akuntan telah memutuskan bahwa para investor merupakan
kelompok pengguna yang besar dan telah dikombinasikan dengan beberapa teori ekonomi
dan keuangan, secara khusus keputusan investasi, untuk memahami bentuk-bentuk informasi
laporan keuangan yang dibutuhkan oleh investor.
Dalam decision theory, diasumsikan bahwa (Scott,2009):
1. Investor,

dalam

mengambil

keputusan,

akan memilih

investasi

yang

memilikiexpected utility terbesar. Dalam hal ini adalah expected return terbesar pada
resiko tertentu.
2. Investor yang rasional adalah bersifat risk-averse. Risk-averse investor
adalah seorang investor yang tidak akan menerima level resiko tertentu kecuali ada
harapankompensasi

yang

layak

karena

mengambil

resiko tersebut

(Jones,

1998).Pengetahuan tentang sifat investor yang risk-averse ini penting bagi akunta;n,
karenahal tersebut menunjukkan kebutuhan informasi investor yang terkait dengan
resiko juga dengan nilai kembalian yang diharapkan di masa depan (expected value of
future returns)

Peran Informasi Akuntansi

Untuk bisa dikatakan berguna, suatu informasi harus mampu membantu memprediksi
returninvestasi di masa depan. Bagaimana laporan keuangan berbasis historical cost
membantu penggunanya? Yaitu dengan membantu prediksi bahwa adanya bad news atau
good news yang terkandung di dalam laporan keuangan, akan tetap ada di masa mendatang.
Ada dua jenis cara menggunakan informasi keuangan untuk prediksi harapan return investasi
masa depan (Scott, 2009): 1.Dengan menggunakan informasi pendapatan bersih saat
ini. Current Financial Statement (good news or bad news in net income - prediksi future
earning power-prediksi future expected return.
Penmann dan Zhang (2002) menyatakan earning yang berkualitas adalah earning yang
bisamenjadi indicator yang baik bagi prediksi earning masa depan. Mereka istilahkan
earning berkualitas baik sebagai sustainable earning. Namun, hasil hasil penelitian
menunjukkan bahwa perilaku earning bersifat random walk (Watts dan Zimmerman, 1986).
Dengan kata lain, perilaku earning tidak bisa dipolakan,sehingga sulit untuk dijadikan dasar
prediksi. Sedangkan Penmann dan Zhang (2002)menunjukkan, jika perusahaan secara
konsisten menerapkan akuntansi konservatiftanpa perubahan metode dan estimasi,
maka akan meningkatkan kualitas earning perusahaan tersebut. Jika kualitas informasi
earning dicerminkan dalam perubahan dalam reaksi pasar (harga saham), Franci dkk (2002)
menunjukkan bahwa jika laporan keuangan disajikan mendetail dan ada penjelasan
(disclosure) maka akan memberikan efek positif pada pasar.
Namun dalam penelitian Easton dan Monahan (2005) menunjukkan bahwa
penggunaan angka angka akuntansi sebagai proksi dari expected return ternyata tidak
menunjukkan asosiasi yang positif. Dengan kata lain, angka akuntansi tidak bisa digunakan
sebagai dasar menetapkan expected rate of return investasi 2.Dengan menggunakan
informasi arus kas saat ini. Current Financial Statement (good news or bad news in cash
flow- prediksi futurecash flow- prediksi future expected return. Dengan demikian,
berdasarkan teori keputusan, dapat disimpulkan bahwa laporan keuangan berbasis historical
cost masih bermanfaat bagi investor meskipun laporan tersebut tidak melaporkan secara
langsung aliran kas masa depan berbasis perhitungan nilai sekarang(present-value-based).