Analisis Kinerja Unit Link di Indonesia

[1]
Denis Olivia S., [2]Luh Putu Shintya H., [3]Giyanti Linda P., [4]Puspita Khanela, [5]M. Shohibul Nizar
[1]
1315105014, [2]1315105016, [3]1315105022, [4]1315105041, [5]1313100
Jurusan Statistika, Fakultas Matematika dan Ilmu Pengetahuan Alam Institut Teknologi Sepuluh Nopember (ITS)
JL. Arief Rahman Hakim, Surabaya 60111 Indonesia

I. SUMBER DATA Hasil pengelolaan dana unit link akan ada

nilai tunai yang bisa dijadikan tabungan
Sumber data yang digunaan dalam
simpanan untuk tabungan warisan.
penelitian ini berasal dari berbagai sumber
Dengan membeli unit link secara
diantaranya dari majalah Infobank edisi
sistematis dan teratur dalam jangka
Februari 2017 dan website Otoritas Jasa
panjang, maka akan menjadikan pemilik
Keuangan (OJK), dan beberapa sumber
polis mempunyai tabungan yang besar.
lainnya.
Unit link dibagi berdasarkan cara
pembayarannya dan fitur produk. Unit link
II. ANALISIS
berdasarkan cara pembayaran premi sebagai
berikut.
A. Pengertian Unit Link
(i) Unit Link Single Premium
Unit Link adalah asuransi yang terdiri
Unit link yang hanya perlu dilakukan
dari proteksi dan investasi. Proteksi yang
pembayaran premi satu kali dan tidak
ditawarkan berbentuk asuransi jiwa. Menurut
wajib membayar di tahun berikutnya
Asosiasi Asuransi Jiwa Indonesia, unit link
tetapi kalau ingin menambah pembayaran
merupakan produk yang memberikan manfaat
boleh. Kelebihan unit link ini lebih
proteksi dan investasi dengan proporsi alokasi
praktis dan terjamin karena
dana yang diserahkan sepenuhnya kepada
pembayarannya sudah dilakukan di awal.
pemegang polis. Produk dalam asuransi unit
(ii) Unit Link Reguler Premium
link merupakan perpaduan antara asuransi dan
Unit link yang pembayaran preminya
investasi, dimana elemen investasinya disebar
secara berkala. Pembayarannya dapat
dengan cara diversifikasi portofolio investasi.
dilakukan setiap bulan selama sepuluh
Polis asuransi unit link adalah polis individu
tahun atau setiap tahun selama sepuluh
yang memberikan proteksi asuransi jiwa
tahun. Kelebihan premi ini yaitu
dimana setiap saat nilainya bervariasi sesuai
meringankan nasabah yang tidak
dengan nilai aset investasi tersebut. Uang
memiliki dana dalam jumlah yang
premi yang dibayarkan sebagian digunakan
banyak. Nasabah dapat melakukan
untuk membayar proteksi dan sebagian lagi
penambahan dana dan berhenti membayar
digunakan untuk reksa dana dalam bentuk unit
premi sementara apabila terjadi kesulitan
link. Manfaat unit link sebagai berikut.
membayar premi.
(i) Manfaat Proteksi
Unit link berdasarkan fitur produk
Manfaat proteksi akan didapatkan dalam
sebagai berikut.
bentuk asuransi jiwa dan kesehatan,
(i) Unit Link Whole Life
asuransi sakit kritis atau manfaat
Unit link ini memberikan masa
tambahan asuransi lainya. Dengan ini,
pertanggungan proteksi yang bisa seumur
pemegang polis akan terjamin.
hidup. Manfaatnya adalah melindungi
(ii) Manfaat Investasi
pemegang polis hingga waktu
Dengan membeli asuransi unit link, dana
meninggalnya. Selain itu, pemegang polis
yang diinvestasikan akan tumbuh dengan
akan mendapatkan sisa dana jika masa
bagus. Dengan pertumbuhan nilai
pertanggungan kontrak polis asuransi
investasi yang relatif tinggi dibanding
berakhir.
bunga deposito, maka dana yang dimiliki
(ii) Unit Link Dwiguna
bisa tumbuh dari tahun ke tahun.
Unit link yang memberikan layanan
(iii) Manfaat Tabungan
proteksi dan investasi sesuai jangka

1
 waktu tertentu. Manfaat asuransi ini yaitu
mendapatkan nilai tunai dari tabungan
(investasi). Kelebihan unit link ini yaitu
mampu memberikan masa pertanggungan
asuransi yang disesuaikan dengan
kebutuhan dan kemampuan pemegang
polis. Unit link jenis ini akan membantu
tujuan keuangan secara maksimal pada
perencanaan dana pensiun, pendidikan
dan warisan. Tingkat pertumbuhan
pengelolaan dana dapat diatur sesuai
keinginan.
Dana unit link adalah dana yang dana
yang dikontribusikan oleh pemilik unit link
yang dikelola oleh manajer investasi. Untuk
mengakomodasi risiko nasabah yang beragam,
maka bentuk dana unit link sangat beragam
sesuai komposisi instrumen yang menjadi
alternatif pilihan dana investasi.
(i) Unit Link Pasar Uang
Dana investasi unit link ini dimasukkan
pada instrumen berbentuk pasar uang yang
stabil dan konservatif. Dana kelolaan tersebut
bisa ditaruh di dana deposito atau produk
perbankan, sehingga tingkat return relatif
stabil dan aman.
(ii) Unit Link Pendapatan Tetap
Dana investasi unit link ini dibelikan di
pasar instrumen yang pendapatannya tetap,
seperti obligasi yang pendapatannya tetap.
Dana kelolaan ini biasanya ditujukan kepada
investor yang usianya sudah mendekati masa
pensiun karena mereka mengutamakan
keamanan dananya dengan mendapatkan
return yang sudah terukur sebelumnya.
(iii) Unit Link Saham
Unit link ini mempunyai investasi yang
berbentuk saham yang sifatnya cenderung
tumbuh. Investasinya agak fluktuatif
sesuai kondisi saham di bursa efek.
Karakteristik dana kelolaan saham ini
biasanya high return high risk, yang
artinya tingkat potensi pertumbuhan
keuntungan tinggi dalam jangka panjang
yang risikonya juga tinggi.
(iv) Unit Link Campuran
Unit link ini mempunyai jenis investasi
yang banyak, yaitu saham, obligasi dan
pasar uang. Kombinasi ini memberikan
keuntungan diversifikasi portofolio
investasi yang maksimal, sehingga lebih
membuat investor merasa aman dan
nyaman.
B. Perkembangan Penduduk di Indonesia
Pertumbuhan penduduk merupakan salah
satu faktor yang penting dalam masalah sosial
ekonomi umumnya dan masalah penduduk
pada khususnya. Karena di samping
berpengaruh terhadap jumlah dan komposisi
penduduk juga akan berpengaruh terhadap
kondisi sosial ekonomi suatu daerah atau
negara maupun dunia.
Gambar 1. Pertumbuhan Penduduk di Indonesia
Berdasarkan Gambar diatas dapat
diketahui bahwa jumlah penduduk di
Indonesia selalu mengalami peningkatan setiap
tahunnya. Jumlah penduduk yang besar
sebagai penyebab timbulnya kemiskinan,
Tinggi rendahnya jumlah penduduk
dipengaruhi oleh proses demografi yakni;
kelahiran, kematian, dan migrasi.
Pertumbuhan penduduk yang semakin
meningkat mengakibatkan peningkatan
kebutuhan ekonomi pada masing-masing
penduduk. Misalnya saja, kebutuhan orang
dewasa tentu saja berbeda dengan kebutuhan
anak-anak. Lalu semakin banyaknya penduduk
maka semakin sempit lapangan pekerjaan yang
tersedia. Sehingga semakin meningkat jumlah
pengangguran. Namun Indonesia dapat
bertahan dari keterpurukan krisis global yang
melanda dunia. Untuk memenuhi kebutuhan
yang belum pasti di masa yang akan datang
tersebut maka sebagian manusia memerlukan
asuransi. Seiring dengan berkembangnya
jaman, maka perkembangan di bidang
keuangan khususnya di bidang investasi pun
semakin marak salah satu bentuk investasi
yang belum begitu banyak dikenal masyarakat
adalah asuransi Unit link.
Semenjak diluncurkan pada tahun 1998
produk unit link di Indonesia, mengalami
pertumbuhan yang sangat fantastis, bahkan
bisa dikatakan dahsyat. Mengingat produk
2
ini adalah merupakan salah satu produk
asuransi jiwa, sementara perkembangan dan
pertumbuhan asuransi jiwa sebelum adanya
unit link sangat kecil dan dapat dikatakan
kurang menggembirakan. Unit link menjadi
diminati bagi nasabah bukanlah karena unsur
asuransi dan proteksinya tapi melainkan
karena unsur investasinya.
C. Kriteria Pemeringkatan Unit Link
Pemeringkatan kinerja produk unit link
tersebut dilakukan oleh Infobank bersama
dengan Infovesta, suatu lembaga riset pasar
modal yang juga sering melakukan
pemeringkatan kinerja produk unit link.
Metode pemeringkatannya adalah berdasarkan
kinerja investasi dari produk unit link masing-
masing perusahaan asuransi yang termasuk
dalam rating 450 unit link 2017 Infobank.
Terdapat dua indikator yang digunakan dalam
metode itu, pertama total return yang
menunjukkan pencapaian hasil pengelolaan
atas portofolio investasi unit link yang mampu
diberikan oleh suatu perusahaan asuransi
selama periode 1 tahun, 3 tahun, hingga 5
tahun. Kedua, modified sharpe ratio
merupakan modifikasi terhadap metode sharpe
ratio yang menilai tingkat optimalitas kinerja
investasi dari sisi imbal hasil dan risiko
fluktuasi harga.
Adapun pemenang dalam pemeringkatan
tersebut terbagi menjadi dua kelompok, yakni
dalam denominasi rupiah dan dolar AS, dalam
hal ini yang terpilih adalah produk-produk unit
link dengan kategori kinerja berpredikat
bintang lima. Pada kelompok denominasi
rupiah pemenang untuk tiap jenis unit link
terdiri atas tiga kelompok produk, sedangkan
di kelompok denominasi dolar AS, pemenang
hanya mencakup jenis saham, campuran,
pendapatan tetap, dan pasar uang dengan
jumlah sebanyak satu produk.
D. Analisis Faktor yang Mempengaruhi Unit
Link Setiap Perusahaan
Sebelum melakukan analisis faktor perlu
dilakukan pengujian asumsi KMO dan
Barletts Test. Hasil pengujian KMO dan
Barletts Test berdasarkan lampiran 9
didapatkan keputusan bahwa asumsi analisis
faktor telah terpenuhi dengan nilai KMO lebih
besar dari 0.5 yaitu sebesar 0.716 dan Pvalue
dari Barletts Test lebih kecil dari sebesar
0.05. Kemudian dapat dilanjutkan analisis
faktor menggunakan variabel Investasi,
Jumlah aset, cadangan atas premi yang belum
merupakan pendapatan(CAPYBMP),
cadangam klaim, liabilitas, equitas, total beban
dan total laba rugi. Pemilihan variabel-variabel
tersebut berdasarkan penelitian yang berjudul
Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi
Laba PT Asuransi Takaful Keluarga (Astria,
2009).
Hasil analisis faktor terbentuk 2 faktor
yaitu faktor 1 dan faktor 2 dengan eigenvalue
sebesar 5,599 dan 1,156. Berdasarkan 2 faktor
yang terbentuk mampu menjelaskan
variabilitas data sebesar 84,426%. Variabel-
variabel yang terbentuk pada faktor 1 adalah
Investasi, Jumlah Aset, CAPYBMP, Liabilitas,
Equitas dan Total beban kemudian untuk
faktor 2 variabel yang terbentuk adalah
cadangan klaim dan total laba rugi.
E. Analisis Faktor yang Mempengaruhi
Kinerja Unit Link
Berdasarkan Infobank periode Februari
2017, terdapat tiga variabel yang
mempengaruhi pemeringkatan kinerja suatu
unit link yaitu variabel total return, annual
return, dan annual risk. Pada analisis faktor ini
digunakan data rating kinerja unit link IDR 5
Tahun dan asumsi matriks korelasi parsialnya
sudah terpenuhi.
i Jenis Saham IDR 5 Tahun
Pada Jenis Saham IDR selama 5 tahun
membentuk faktor dengan eigenvalue
sebesar 2,004 dengan variabiltas data
sebesar 66,784% yang artinya bahwa
mampu menjelaskan keragaman data
sebesar dan variabel 66,784%. Variabel
yang menonjol adalah total return dan
return tahunan hal tersebut dipicu nilai
kedua variabel paling tinggi.
ii Jenis pasar modal IDR 5 Tahun
Faktor yang terbentuk pada data rating
kinerja unit link jenis pasar modal IDR 5
tahun adalah satu faktor dengan
eigenvalue sebesar 2,010 dan dapat
menjelaskan variabilitas data sebesar
67,001%. Variabel yang paling
mempengaruhi atau menonjol dalam
pembentukan faktor ini adalah total return
dan annual return. Hal ini karena, nilai
communalities dari kedua variabel
tersebut paling besar dan hampir sama.
Sedangkan, nilai communalities untuk
variabel annual risk paling kecil.
(i) Jenis Pendapatan Tetap IDR 5 Tahun
3
 Faktor yang terbentuk pada data rating
kinerja unit link jenis pendapatan tetap
IDR 5 Tahun adalah satu faktor dengan
eigenvalue sebesar 2,086 dan dapat
menjelaskan variabilitas data sebesar
69,545%. Variabel yang paling
mempengaruhi/menonjol dalam
pembentukan faktor ini adalah total return
dan annual return. Hal ini karena, nilai
communalities dari kedua variabel
tersebut paling besar dan hampir sama.
Sedangkan, nilai communalities untuk
variabel annual risk paling kecil.
(ii) Jenis Pasar Uang IDR 5 Tahun
Faktor yang terbentuk pada data rating
kinerja unit link jenis pasar uang IDR 5
Tahun adalah satu faktor dengan
eigenvalue sebesar 2,276 dan dapat
menjelaskan variabilitas data sebesar
75,883%. Variabel yang paling
mempengaruhi/menonjol dalam
pembentukan faktor ini adalah total return
dan annual return karena nilai
communalities dari kedua variabel
tersebut paling besar dan hampir sama.
Sedangkan, nilai communalities untuk
variabel annual risk paling kecil.
F. Cluster Unit Link di Indonesia
Analisis klaster dilakukan untuk
mengetahui apakah rating yang sudah ada bias
konsisten dengan hasil pengelompokan klaster.
Analisis klaster dilakukan pada data rating
kinerja unitlink jenis saham, jenis campuran,
jenis pendapatan tetap, dan jenis pasar uang
IDR selama 5 tahun.
Berdasarkan hasil analisis klaster
(Lampiran 1) dari data rating kinerja unit link
jenis saham IDR 5 Tahun, dapat diketahui
bahwa kelompok yang diperoleh banyak yang
tidak sesuai dengan rating yang sudah
ditentukan oleh infobank. Sebanyak 60%
unitlink hasil pengelompokan menggunakan
analsis klaster berbeda dengan rating yang
telah ditetapkan oleh infobank.
Pada hasil klaster data rating kinerja unit
link campuran IDR 5 Tahun (Lampiran 2),
dapat diketahui bahwa kelompok yang
diperoleh banyak yang tidak sesuai dengan
rating yang sudah ditentukan oleh infobank.
Sebanyak 58,46% unitlink hasil
pengelompokan menggunakan analsis klaster
berbeda dengan rating yang telah ditetapkan
oleh infobank.
Hasil klaster pada data rating kinerja unit
link pendapatan tetap IDR 5 Tahun (Lampiran
3) sebesar 62,8% tidak sesuai dengan rating
yang sudah ditentukan begitu juga dengan .....
G. Kinerja Unit Link di Indonesia
Salah satu berita paling hangat yang
diperoleh dari AAJI (Asosiasi Asuransi Jiwa
Indonesia) Daily News 11 Oktober 2016
adalah AAJI Perkirakan Premi Asuransi Jiwa
Tumbuh 15% hal ini terbukti selama tahun
2016 mulai Januari 2016 hingga Desember
2016 Premi Asuransi secara agreat (Asuransi
Jiwa Konvensional, Asuransi Sosial, Asuransi
Wajib, Asuransi Umum Konvensional, dan
Reasuransi Konvensional) terus meningkat
seperti gambar 1 berikut. Kenaikan premi ikut
mendorong aset industri asuransi jiwa. Hingga
Juni 2016, seluruh perusahaan asuransi jiwa di
Indonesia menanggung nasabah 56,95 juta
jiwa. Premi yang dimaksud disini adalah premi
penutupan langsung dan premi penutupan
tidak langsung.Premi yang meningkat diikuti
dengan klaim yang juga meningkat namun
jumlah premi yang masuk maish lebih besar
dibanding jumlah klaim. Pada gambar
diketahui pula bahwa selisih antara premi
dengan klaim tiap bulan semakin besar. Data
berikut diiperoleh dari Statistik Asuransi OJK
2016.
400,000,000
300,000,000
200,000,000
100,000,000
-
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Premi* Klaim
Gambar 2. Time Series Premi dan Klaim Januari
sampai Desember 2016 (dalam juta Rupiah)
Bila dilakukan perbandingkan pada
Januari 2016 dengan Januari 2017 seperti pada
tabel 1 peningkatan premi 28.233.074 (dalam
juta Rupiah) dimana petumbuhannya sebesar
14,397%. Sedangkan untuk klaim peningkatan
premi pada Januari 2016 dengan Januari 2017
sebesar 1.453.508 (dalam juta Rupiah) dengan
pertumbuhan 8,572%. Pulihnya industri
asuransi jiwa menurut berita di AAJI dipicu
oleh membaiknya Indeks Harga Saham
Gabungan (IHSG). Karena beberapa
instrument investasi pada asuransi dengan unit
4
link terkait pasar modal memberikan imbal Gambar 4. Unit Link Jenis Saham IDR (5 thn) yang
hasil yang baik. Rata-rata setiap tahunnya Memperoleh Penghargaan
sekitar 45% hingga 50% premi yang diperoleh Tiga unit link jenis saham IDR (5 tahun)
pelaku industri asuransi jiwa berasal dari jalur yang memperolah penghargaan yakni WAL
agen asuransi. Equity Fund, Takafulik Alia, dan IDR China
Tabel 1 Perbandingan Premi dan Klaim (dalam juta India Indonesia Equity Fund. WAL Equity
Rupiah) Fund merupakan salah satu produk investasi
Januari Januari Peningkat Pertumbuh (unit-link) yang diterbitkan oleh WanaArtha
2016 2017 an an Life, dengan mayoritas penempatan investasi
Prem 24.679.91 28.233.07
i* 1 4
3.553.163 14,397% pada efek-efek bersifat ekuitas. WAL
Klai 16.957.38 18.410.89
1.453.508 8,572%
diluncurkan pada 14 Maret 2011. Profil risiko
m 8 7 unit link ini tergolong tinggi/agresif dengan
Pendapatan premi mulai Januari 2016 tolak ukurnya adalah IHSG dapat dilihat total
hingga Januari 2017 dapat digambarkan sesuai return tertinggi yaitu sebesar 101,15% dengan
gambar 2 berikut. Pada time series plot berikut resiko juga tertinggi yaitu 19,77% per tahun.
diketahui bahwa setiap awal tahun pendapatan Jenis risiko unit ini yaitu risiko berkurangnya
premi masing-masing jenis asuransi rendah nilai unit, risiko likuiditas, risiko perubahan
dan meningkat hingga puncaknya di akhir kondisi ekonomi dan politik, dan risiko
tahun. perubahan peraturan dan perpajakan. Sesuai
160000000 dengan jenisnya alokasi asset unit ini pada
As
140000000 urans i Jiwa Konvens ional ekuitas sebesar 82% dan cash/pasar uang
120000000 sebesar 18%.
As urans i Umum Konvens ional + Reas urans i Konvens ional
Tak jauh berbeda dengan WAL Equity
100000000
80000000 Fund, Takafulik Alia mengalokasikan minimal
As urans i S os ial
60000000 80% pada saham syariah dan maksimal 20%
40000000
As urans i Wajib pada instrumen pasar uang syariah.
20000000 IDR China India Indonesia Equity Fund
0 menempati peringkat ketiga pada jenis saham
IDR yang diluncurkan pada 06 Januari 2011.
Sesuai dengan jenisnya level resiko investasi
Gambar 3. Time Series Pendapatan Premi Januari
2015 - Januari 2017 (dalam juta Rupiah)
ini tergolong tinggi karena 95,05% asset
Berdasarkan pemeringkatan Unit Link diinvestasikasikan pada ekuitas, 2,27% mutual
jenis saham IDR yang dilakukan infobank Fund EQ, dan 2,20% pada instrument pasar
Februari 2017 berikut merupakan tiga unit link uang berdasarkan Fund Fact Sheet 31 Agustus
yang memperoleh penghargaan dan masuk 2016. Unit ini sempat mengalami penurunan
kategori bintang lima. Pemeringkatan unit link return drastis pada April 2015 dan Juni-
didasarkan pada kinerja investasinya yaitu Agustus 2015 namun sudah mulai tumbuh
total return dan tingkat optimasi kinerja kembali di 2016.
investasi dilihat dari impal hasil (return) dan Carlisya Pro Mixed Salam Balanced Fund
resiko (risk). Analisis ini difokuskan pada unit JS Balanced Fund
link yang memperoleh penghargaan dari 81.87%
Infobank Februari 2017.

WAL Equity Fund 50.54%

47.85%
Takafulink Alia
IDR China India Indonesia Equity Fund
101%
12.71% 14.06%
10.89%
8.52% 10.29%
56.16%
49.95%
Total Return Annual
8.13%
Return Annual Risk
15%9.18% 20%18.03%
16.90%
8.44%
Gambar 5. Unit Link Jenis Campuran IDR (5
Total Return Annual Return Annual Risk tahun)

5
 Unit Link jenis campuran IDR (5 tahun)
tiga unit link yang berada pada peringkat
teratas adalah Carlisya Pro Mixed, Salam
Balanced Fund, dan JS Balanced Fund yang
menghasilkan total return masing-masing
81,87%; 47,85%; dan 50,54% dibalik return
itu juga menopang resiko per tahun yang
cukup tinggi yaitu masing-masing 10,29%;
10,89% dan 14,06%. Diketahui bahwa dengan
return yang lebih tinggi juga menanggung
resiko yang lebih tinggi. Carlisya Pro Mixed
diluncurkan pada 1 Maret 2010 adalah
gabungan dari Dana Tabarru dan Dana
Investasi dimana nasabah mempunyai
kebebasan untuk memilih penempatan dana
investasinya pada portfolio investasi Syariah
yang disediakan perusahaan. Kinerja Carlisya
Pro Mixed mengalami peningkatan pada Juni
2016 sejalan dengan peningkatan kireja Indeks
Saham Syariah Indonesia (ISSI). Peningkatan
yang terjadi dikarenakan sentimen positif dari
UU Tax Amnesty yang disahkan pada akhir
Juni 2016. Komposisi portofolio di Februari
2017 adalah 7,02% pada deposito, 42,41%
pada obligasi, dan 50,57% pada ekuitas.
Salam Balanced Fund adalah unit link
dengan dana investasi ditujukan untuk yang
menginginkan hasil investasi optimal melalui
penempatan alokasi investasi di berbagai
instrument investasi syariah. Dana Investasi
ditempatkan pada saham (<75%) dan/atau
pendapatan tetap (<100%).
JS Balanced Fund merupakan salah satu
unit link jenis campuran yang dapat
dipertimbangkan dalam investasi. Dimana
asset akan dikembangkan pada Saham (35%
sampai 65%), Pasar Uang (35% sampai 65%),
dan Obligasi (35% sampai 65%).
CARLink Pro-Fixed Century Pro-Fixed
CarlisyaPro-Fixed
46.10%
45.32%
37.64%
7.88%
7.76%
6.60%
0.66%
0.47% 0.55%
Total Return Annual Return Annual Risk
Gambar 6. Unit Link Jenis Pendapatan Tetap IDR (5
Tahun)
Unit Link jenis pendapatan tetap IDR
memang tidak memberikan return setinggi unit
link jenis saham IDR (5 tahun) namun jenis ini
menanggung resiko tahunan yang jauh lebih
rendah. Resiko terendah yaitu CARLink Pro-
Fixed yaitu 0,47% dengan total return tertinggi
dibanding dua unit link lainnya yaitu sebesar
46,10%. CARLink Pro-Fixed adalah
gabungan dari produk asuransi berjangka
(term insurance) dan investasi.
Mengoptimalkan hasil investasi dengan
menjaga keamanan dan resiko pada tingkat
yang dapat diterima (tolerable risk) adalah
sifat unit link ini. Diterbitkan pada 8
November 2004 dimana sesuai informasi yang
diperoleh pada Februari 2017 komposisi
portofolio yaitu pada obligasi sebesar 76,32%,
reksadana sebesar 22,14%. Sejak penerbitan
yield unit link ini mencapai 204,11%.
Century Pro-Fixed merupakan unit link
jenis pendapatan tetap IDR yang memiliki
resiko tahunan tertinggi dibanding dua lainnya
yaitu 0.66% dengan total return 45,32%.
Century Pro-Fixed adalah gabungan dari
produk asuransi seumur hidup (whole life) dan
investasi. Diluncurkan pada 21 Januari 2008
dengan tujuan mengoptimalkan hasil investasi
dengan menjaga keamanan dan resiko pada
tingkat yang dapat diterima (tolerable risk).
Komposisi portofolio yaitu pada obligasi
89,65%, pasar uang 0,67%, dan reksadana
9,68% pada Februari 2017. Sejak penerbitan
yield unit link ini mencapai 111,27%.
CarlisyaPro-Fixed merupakan unit link
yang memberikan total return terendah
dibanding CARLink Pro-Fixed dan CARLink
Pro-Fixed yaitu 37,64% dengan risiko tahunan
0,55%. Komposisi portofolio yaitu deposito
syariah 28,64% dan obligasi syariah 71,36%.
Sejak penerbitan yield unit link ini mencapai
50,37%, diluncurkan pada 1 Maret 2010.
6
 Group Money Market Fund
CARLink Pro-Safe
AVRIST Link ASYA Cash IDR Fund
40.63%
38.60%
35.72%
7.06%
6.75% 6.30%
0.82%
0.32%
Total Return Annual Return Annual Risk
Gambar 7. Unit Link Jenis Pasar Uang IDR (5 Tahun)
Tiga unit link yang menerima
penghargaan pada jenis pasar uang IDR (5
tahun) adalah Group Money Market Fund,
CARLink Pro-Safe, dan AVRIST Link ASYA
Cash IDR Fund. Resiko tahunan tertinggi pada
jenis pasar uang IDR (5 tahun) pada CARLink
Pro-Safe sebesar 0,82% dengan total return
40,63% dan return tahunan sebesar 7,06%.
Sejak penerbitan yield unit link ini mencapai
134,14%, diluncurkan pada 8 November 2004.
Komposisi portofolio per Februari 2017 yaitu
40,18% pada deposito dan 59,82% pada
mutual fund.
Money Market Fund merupakan unit link
yang bertolak ukur pada Rata-rata Deposito 1
Bulan dari Bank BNI, BCA dan Citibank
dengan kategori investasi yaitu konservatif.
Diluncurkan pada 25 Mei 2001 memiliki
rentang harga jual-beli 5%. Unit link ini
menghasilkan total return terbesar kedua yaitu
30,60% dengan menanggung resiko tahunan
0,32%.
Perbandingan Total Return (5thn)
101.15%
81.87%
46.10%
Perbandingan Annual Risk (5thn)
19.77%
10.29%
0.47% 0.32%
0.30%
Gambar 8. Perbandingan Total Return dan Annual Risk
(5 Tahun)
Gambar 8 menjelaskan bahwa WAL
Equity Fund merupakan unit link jenis saham
(5 tahun) memberikan return tertinggi
dibanding jenis intrumen investasi yang lain
sebesar 101,15%. Namun, dibalik return yang
tinggi WAL Equity Fund juga menanggung
resiko tertinggi yaitu 19,77%. Jenis investasi
dengan risiko tahunan terendah yaitu di pasar
uang sebesar 0,32% saja namun return yang
dihasilkan juga rendah yaitu sebesar 38,60%.
94.16% 94.16%
Advanced Commodity Syariah Rupiah
45.23% 45.23%
WAL Equity Fund
27.68% 27.68% 28.15%
18.73%
15.55%
Relife Investlink Equity Fund
Total Return Annual Return Annual Risk
Gambar 9. Unit Link Jenis Saham IDR (5Tahun)
Unit link jenis saham (1 tahun) yang
meroleh peringkat tertinggi yaitu Advanced
Commodity Syariah Rupiah dengan total
return dan return tahunan tertinggi yaitu
38.60% 94,16%. Namun, Advanced Commodity
Syariah Rupiah juga menanggung resiko
tahunan tertinggi yaitu 28,15% dibanding dua
unit link lainnya yang sama-sama bertengger
di bintang lima. Tujuan investasi unit ini yaitu
mendapatkan hasil investasi jangka panjang
yang menarik dengan menitikberatkan
investasi pada saham-saham komoditas yang
sesuai dengan prinsip Syariah. Dimana alokasi
asset portofolio yaitu 0%-20% pada pasar uang
dan 80%-100% pada saham Syariah. Unit
diluncurkan pada 18 Agustus 2011.
7
 WAL Equity Fund TM Link Equity Fund
TM syEquity Fund
106.27%
57.74%
44.03%
27.30%
16.41% 20.71%
12.93% 18.36% 17.96%
Total Return Annual Return Annual Risk
Gambar 10. Unit Link Jenis Saham IDR (3 Tahun)
Unit Link yang meraih penghargaan
Kelas Bintang Lima untuk Kategori Unit Link
Jenis Saham selama 3 tahun untuk 3 terbesar
yaitu WanaArtha Life, TM link Equity Fund
dan TM Syariah Equity. WAL Equity Fund
menjadi produk unit link dengan total return
terbesar dari semua jenis kelas dan tenor
investasi, yakni di atas 100 persen yaitu
106,27% kemudian terbesar berikutnya adalah
TM link Equity Fund sebesar 57,74 % dan
TM Syariah Equity sebesar 44,03%.
Pemegang polis WAL Equity Fund
mendapakan return tahunan sebesar 27,3%
dengan resiko tahunan 1,36%, dengan return
yang tinggi WAL Equity Fund mampu
menghadirkan produk unit link yang dapat
memenuhi kebutuhan investor, khususnya
investor agresif pengejar margin imbal
hasilnya. Retun tinggi yang didapatkan WAL
Equity Fund karena 80% hingga 100% dana di
alokasikan ke instrumen ekuitas kemudian 0%
hingga 20% dialokasikan ke pasar uang. TM
link Equity Fund memberikan return tahunan
sebesar 16,41% dengan nilai resiko tahunan
paling tinggi sebesar 20,71% hal tersebut
dipicu karena dana nasabah ditempatkan pada
efek pendapatan maksimal sebesar 10%,
instrumen pasar uang dengan maksimal 20%
dan efek ekuitas saham dengan minimal 80%.
Dalam kategori return selama tiga tahun untuk
jenis saham produk unit link pada TM Syariah
Equity Fund memberikan total return sebesar
44,03% dan return tahunan sebesar 12,93%.
Resiko tahunan tercatat sebesar 18,36%. TM
Syariah Equity Fund mampu menjadi pilihan
untuk berinvestasi jangka panjang yang sesuai
dengan syariat Islam. Produk unit link ini
mendapatkan penyokong dari perusahan
asuransi di Jepang.
WAL Balanced Fund
Relife Primelink Balanced Fund
TM Balanced Fund
37.72%
37.57%
31.81%
13.61%
11.26% 9.64% 12.01% 10.84%
11.22%
Total Return Annual Return Annual Risk
Gambar 11. Unit Link Jenis Campuran IDR (3 Tahun)
Produk unit link yang mendapatkan kelas
bintang lima untuk kaegori Unit Link Jenis
Campuran selama 3 tahun yaitu WAL
Balanced Fund, Re life Prime link Balanced
fund dan TM Balanced Fund. Unit link WAL
Balanced Fund memberikan total return
sebesar 37,72% meraih total return paling
tinggi dengan resiko tahunan paing rendah
sebesar 10,84% serta return tahunan sebesar
11,2%. Total dana kelolaan dari perusahaan
asuransi ini dialokasikan pada reksadana
campuran atau kombinasi dari efek-efek
ekuitas, pedapatan tetap dan pasar uang. Unit
Link Re life Prime link Balanced Fund
memberikan total return tertinggi seteah WAL
Balanced Fund yaitu sebesar 37,57%, dan
return tahunan sebesar 11,22%. Dana
dialokasikan pada investasi saham yang lebih
besar daripada instrumen lainnya, perusahana
asuransi ini mengalokasikan dana pada
instrumen obligasi, saham, dan reksa dana
campuran yang memberikan resiko tahunan
paling tinggi sebesar 13,61%. TM Balanced
Fund mendapatkan penghargaan karena
meraih kelas bintang lima kategori unit link
jenis campuran dengan memberikan total
return tertinggi ketiga sebesar 31,81% dan
return tahunan sebesar 9,64%, dana kelolaan
diinvestasikan dalam reksa dana campuran
untuk menghasilkan pertumbuhan modal dan
aktif pada instrumen ekuitas, pendapatan tetap
dan pasar uang.
8
 yaitu CARLink Pro-Safe, Group Link
Stable Link Safe Link Plus
Money Market Fund dan Carlisya Pro
Century Pro-Fixed
31.10%
29.38%
Safe. CARLink Pro-Safe memberikan
28.25%
total return sebesar 24.74% dengan return
tahunan sebesar 7.65% dana seluruhnya di
8.97% 9.45%8.65% investasikan di deposito, instrumen inin
0.42%0.54% tergolong aman sehingga menghasilkan
0.45%
Total Return Annual Return
resiko sebesar 0.34%. Grouplink Money
Annual Risk
Market Fund memberikan return sebesar
Gambar 12. Unit Link Jenis Pendapatan Tetap IDR (3 24.22% dan return tahunan sebesar 7.50%
Tahun) dana kelokaan ditempatkan pada instrumen
Unit link yang mendapatkan penghargaan jangka pendek yang berkualitas tinggi
kelas bintang lima untuk kategori Unit Link yaitu depositu, SBI atau reksadana dengan
Jenis Pendapatan selama 3 tahun yaitu Stable memberikan resiko sebesar 0.35%.
Link, Safe link Plus dan Century Pro-Fixed. Carlisya Pro-Safe memberikan total return
Pada unit link Safe link plus memberikan total sebesal 22.89% dengan memberikan return
return paling tinggi sebesar 31.10% namun
tahunan sebesar 7.11% dana kelolaan
memiliki resiko tahunan paling tinggi sebesar
ditempatkan pada portofolio investasi
0.54% dan return tahunan sebesar 9.45% ,
dana dialokasikan melalui ekuitas pada pasar syariah dengan resiko investasi ditanggung
modal, instrumen pasar uang dan efek pemegang polis.
pendapatan tetap. Unit link stable link Carlink Pro Flexy
memberikan return sebesar 29.38% dengan
Carlisya Pro Mixed
return tahunan sebesar 8.97% , stable link
Mega Link Balance Fund
mengalami penurunan resiko tahunan menjadi 22.23% 22.23%
0.42% sedangkan unit link Century Pro-Fixed 16.07% 16.07% 15.46%
15.24% 15.24%
memberikan total return sebesar 28.25% 10.19%
8.17%
kemudain resiko tahunan yang didapatkan
sebesar 0.45% , dana yang dikelola
dialokasikan pada efek penadaptan tetap dan Total Return Annual Return Annual Risk
instrumen pasar uang kinerja imbal hasil dari
unit link ini meningkat karena investasi Gambar 14. Unit Link Jenis Campuran IDR (1 Tahun)
kebanyakan ditempakan di instruen
Carlink Pro Flexy merupakan unit link
pendapatan tetap dan memberikan return
jenis campuran terbaik (1 tahun) sesuai
tahunan sebesar 8.65 %
analisis infobank. Unit link ini menghasilkan
total return dan return tahunan sebesar 22,23%
24.74%
24.22% dengan menanggung resiko tahunan yang
22.89%
cukup tinggi yaitu 15,46% namun masih lebih
CARLink Pro-Safe GroupLink Money Market Fund rendah dibanding resiko pada unit di saham.
Komoditas portofio unit ini per Februari 2017
yaitu 13,02% pasar uang dan 86,98% ekuitas.
7.65%7.50%7.11% Unit diluncurkan pada 11 April 2011 dengan
Carlisya Pro Safe tujuan memperoleh hasil investasi yang
0.35%
0.34% 0.32%optimal dalam jangka panjang dengan tetap
menjaga portfolio investasi yang terdiri dari
Total Return Annual Return Annual Risk
sahamsaham yang berkualitas dan mempunyai
Gambar 13. Unit Link Jenis Pasar Uang IDR (3 catatan pertumbuhan yang positif.
Tahun)

Unit link yang mendapat penghargaan

kelas bintang lima untuk jenis Pasar Uang

9
 CIGNA Bond Solid Fund Perbandingan Total Return (1 thn)
94.16%
Simas Investa Link
TM syManaged Fund
34.94% 34.94%

19.31% 19.31% 18.60%

11.09% 11.09% 7.78%
1.45% 22.23%19.31%
Total Return Annual Return Annual Risk 7.08%

Gambar 15. Unit Link Jenis Pendapatan Tetap IDR Advanced Commodity Syariah Rupiah
(1 Tahun)
CIGNA Bond Solid Fund pada unit link Perbandingan Annual Risk (1 thn)
jenis pendapatan tetap IDR (1 tahun) mendapat 28.15%
peringkat teratas namun TM syManaged Fund
menghasilkan return lebih tinggi namun
dengan risiko yang lebih tinggi pula. Hal
15.46%
tersebut karena menurut infobank nilai kinerja
CIGNA Bond Solid Fund sebesar 89,8 lebih
tinggi dibanding TM syManaged Fund sebesar 7.78%
87,6. Unit ini diluncurkan pada 30 Agustus
2015 dengan kebijakan investasi 80%-100% 0.34%
obligasi dan 0%-20% pasar uang. Tolak ukur Advanced Commodity Syariah Rupiah
pertumbuhan unit adalah 80% HSBC BI +
20% JIBOR dengan tingkat risiko menengah. Gambar 17. Perbandingan Total Return dan Annual Risk
(5 Tahun)
7.08% 7.08% Sama halnya dengan return dan risiko
6.76%
6.70% 6.76%
6.70%
tahunan pada unit link 5 tahun, unit link 1
CARLink Pro-Safe tahun juga menghasilkan return tertinggi pada
jenis unit link saham IDR yaitu dibanding
pada intrumen investasi yang lain. Sejalan
AVRIST Money Market Fund dengan tingginya return yang diberikan risiko
tahunan yang ditanggung juga tinggi mencapai
28,15%.
Group Link Money Market Fund
0.34%
0.32%
0.32%
18.86%
Total Return Annual Return Annual Risk 12.82% 12.82%
10.15%
8.85%
Manulife 10.15%
8.85%
Dana Ekuitas 9.63%
Indonesia-India
7.75%
Dollar 4.05% 4.05% 2.04%
Gambar 16. Unit Link Jenis Pasar Uang IDR (1 Tahun)
Resiko tahunan tertinggi pada jenis pasar CIGNA Capitasl Link 6
uang IDR (1 tahun) juga diduduki oleh unit PRU link US$ Fixed Income Fund
link CARLink Pro-Safe sebesar 0,34% dengan
total return dan return tahunan 7,08%. Sejak Pro-Invest US$ Fund

penerbitan yield unit link ini mencapai

134,14%, diluncurkan pada 8 November 2004.
Komposisi portofolio per Februari 2017 yaitu
40,18% pada deposito dan 59,82% pada
mutual fund. Perbedaan peringkat unit link
jenis ini pada 1 tahun tidak terpaut jauh dapat
dilihat secara visual pada bar chart diatas.
Gambar 18. Perbandingan Unit Link USD (1 Tahun)
Unit link USD (1 tahun) dari semua
jenis mulai dari saham hingga pasar uang
digambarkan dalam bar chart berikut.
Manulife Dana Ekuitas Indonesia-India Dollar
merupakan unit link jenis saham USD (1
tahun), CIGNA Capitasl Link 6 merupakan
unit link jenis campuran USD (1 tahun), PRU
link US$ Fixed Income Fund merupakan unit

10
link jenis pendapatan tetap USD (1 tahun), dan
Pro-Invest US$ Fund merupakan unit link
jenis pasar uang USD (1 tahun). Manulife
Dana Ekuitas Indonesia-India Dollar
menghasilkan total return dan return tahunan
12,82% namun menanggung resiko tahunan
yang lebih tinggi mencapai 18,86%. Sama hal
nya dengan Manulife Dana Ekuitas Indonesia-
India Dollar, unit link CIGNA Capitasl Link 6
juga menanggung resiko lebih tinggi yaitu
9,63% daripada total return dan return tahunan
yang hanya 8,85%.
III.KESIMPULAN
DAFTAR PUSTAKA
AIA Financial, 2017. AIA Financial. [Online]
Available at: https://www.aia-
financial.co.id/content [Accessed 1
April 2017].
Allianz, 2014. Fund Information. [Online]
Available at:
http://investment.allianz.co.id/allianz-
fund/allianz-fund/fund-
information/money-market [Accessed 2
April 2017].
Asosiasi Asuransi Jiwa Indonesia, 2016.
Asosiasi Asuransi Jiwa Indonesia.
[Online] Available at:
http://www.aaji.or.id/Berita/aaji-daily-
news [Accessed 1 April 2017].
Asosiasi Asuransi Jiwa Indonesia, 2016.
Asosiasi Asuransi Jiwa Indonesia.
[Online] Available at:
http://aaji.co.id/Berita/aaji-daily-news
[Accessed 1 April 2017].
Asosiasi Asuransi Jiwa Indonesia, 2016.
Asosiasi Asuransi Jiwa Nasional.
[Online] Available at:
http://aaji.or.id/Berita/aaji-daily-news
[Accessed 1 April 2017].
Astria, D., 2009. Analisis Faktor-Faktor yang
Mempengaruhi Laba PT.Asuransi
Takaful Keluarga. Skripsi. Bogor:
Institut Pertanian Bogor.
AXA Mandiri, 2015. [Online] Available at:
https://www.axa-mandiri.co.id/wp-
content/uploads/2015/11/2015_10_Fund
-Performance-Report-AXA-MFS-
Advanced-Commodity-Syariah.pdf
[Accessed 2 April 2017].
Carlisya Pro Mixed, 2016. Dana Investasi
Syariah Campuran. [Online] Available
at:
http://www.car.co.id/media/227501/09-
Fund-Factsheet-CARLisya-Pro-Mixed-
Jan-Jun_2016.pdf [Accessed 2 April
2017].
Carlisya Pro Mixed, 2017. [Online] Available
at:
http://www.car.co.id/media/300552/04-
Fund-Factsheet-CARLink-Pro-Flexy-
Jan-Feb_2017.pdf [Accessed 2 April
2017].
Carlisya Pro Mixed, 2017. [Online] Available
at:
http://www.car.co.id/media/299763/01-
Fund-Factsheet-CARLink-Pro-Safe-
Feb_2017.pdf [Accessed 2 April 2017].
Carlisya Pro Mixed, 2017. Dana Investasi
Syariah Campuran. [Online] Available
at:
http://www.car.co.id/media/300567/09-
Fund-Factsheet-Carlisya-Pro-Mixed-
Jan-Feb_2017.pdf [Accessed 2 April
2017].
Carlisya Pro Mixed, 2017. Dana Investasi
Syariah Campuran. [Online] Available
at:
http://www.car.co.id/media/300546/02-
Fund-Factsheet-CARLink-Pro-Fixed-
Jan-Feb_2017.pdf [Accessed 2 April
2017].
Carlisya Pro Mixed, 2017. Dana Investasi
Syariah Campuran. [Online] Available
at:
http://www.car.co.id/media/300555/05-
Fund-Factsheet-Century-Pro-Fixed-Jan-
Feb_2017.pdf [Accessed 2 April 2017].
Carlisya Pro Mixed, 2017. Dana Investasi
Syariah Campuran. [Online] Available
at:
http://www.car.co.id/media/300564/08-
Fund-Factsheet-Carlisya-Pro-Fixed-Jan-
Feb_2017.pdf [Accessed 2 April 2017].
Carlisya Pro Mixed, 2017. Dana Investasi
Syariah Campuran. [Online] Available
at:
http://www.car.co.id/media/299763/01-
11
 Fund-Factsheet-CARLink-Pro-Safe-
Feb_2017.pdf [Accessed 2 April 2017].
Cigna, 2017. Cigna Indonesia. [Online]
Available at:
https://www.cigna.co.id/produk/pilihan-
fund/bond [Accessed 2 April 2017].
Jiwasraya, 2007. Jiwasraya. [Online]
Available at:
http://member.jiwasraya.co.id/detail_pro
duk.php?id=52&lang=id [Accessed 1
April 2017].
Otoritas Jasa Keuangan, 2016. OJK (Otoritas
Jasa Keuangan). [Online] Available at:
http://www.ojk.go.id/id/kanal/iknb/data-
dan-statistik/asuransi/default.aspx
[Accessed 1 April 2017].
PT. Asuransi Takaful Keluarga, 2017. Takaful
Keluarga Life Insurance. [Online] PT.
Asuransi Takaful Keluarga Available at:
http://www.takaful.co.id/takafulink-
salam [Accessed 1 April 2017].
Raharjo, S., 2015. UnitLink Penting untuk
Kita Semua. [Online] Available at:
http://www.kompasiana.com/saptoraharj
o/unitlink-penting-untuk-kita-
semua_54f901eaa33311af488b48e1
[Accessed 3 April 2017].
Sun Life Financial, 2017. Sun Life Financial
Indonesia. [Online] Available at:
https://www.sunlife.co.id/indonesia/Pro
duct+and+service/Sun+Life+Shariah/Br
illiance+Hasanah+Protection+Plus?
vgnLocale=in_ID [Accessed 1 April
2017].
Wana Artha Life, 2017. Fund Factsheet Unit
Link. [Online] Wana Artha Life
Available at:
http://www.wanaarthalife.com/id/wanaa
rtha-update/fund-factcheet-unit-link
[Accessed 1 April 2017].
12
 Lampiran 1. Hasil Analisis Klaster Pada Data Rating Kinerja Unit Link Jenis Saham IDR selama 5
tahun.
No Ratin Klast No Ratin Klast
Nama Unit Link Nama Unit Link
. g er . g er
1 WAL Equity Fund 5 1 36 Zurichlink Rupiah Equity Fund 3 3
2 Takafulink Alia 5 2 37 Panin Syariah Rp Equity Fund 3 3
IDR China India Indonesia Equity
3 5 2 38 Active Money 3 3
Fund
Manulife Dana Ekuitas
4 5 2 39 Arthalink-Aggressive 3 3
Indonesia-India
5 SmartLink Rupiah Equity Fund 5 3 40 Signature Link Adventurous 3 3
CommLink Aggressive Plus
6 5 3 41 CommLink Aggressive Funds 3 3
Funds
Manulife Dana Ekuitas
7 4 3 42 Equity Fund 3 3
Indonesia-China
AVRIST Link ASYA Equity IDR
8 JS Equity Fund 4 3 43 3 3
Fund
9 Manulife Dana Ekuitas 4 3 44 Generali Equity II 3 3
10 General Equity 4 3 45 B-Life Link Dana Aktif 3 3
SmartWealth Equity IndoAsia
11 4 3 46 Excellink Aggressive Syariah 2 3
Fund
12 Relife Primelink Equity Fund 4 4 47 PRU link Rupiah Equitu Fund 2 3
13 Dynamic (IDR) 4 3 48 B-Life Link Dana Maxima 2 3
14 GreatLink Equity Fund (IDR) 4 3 49 Maxi Fund 1 2 3
B-Life Spectra Link Dana Maxima
15 Manulife Dana Ekuitas Syariah 4 3 50 2 3
Pus
16 GreatLink Equity Fund (IDR) 4 3 51 Maxi Fund 3 2 3
PRU link Syariah Rupiah Equity
17 4 3 52 Investra Equity Dynamic Fund 2 3
Fund
18 IDR Equity Fund 4 3 53 CSL Link Ekuitas 2 3
19 CHUBB Rupiah Equity Fund 4 3 54 IDR Equity Syariah Fund 2 3
20 AVRIST Link Growth Fund 4 3 55 Investra Equity Funds 2 3
Manulife Dana Ekuitas Small-MD
21 Brilliance Xtra Aggressive 4 3 56 2 3
Capital
22 AlliSya Rupiah Equity Fund 4 3 57 AVRIST Link Aggressive IDR Fund 2 3
23 Brilliance Aggressive 4 3 58 Attracvtive Money 2 3
24 Aviva Growth 3 3 59 Panin MUL Rp Aggresive Fund 2 3
25 Investra Equity Syariah 3 3 60 Ekalink Super Aggressive 2 3
26 Equity Plus(IDR) 3 3 61 Panin Rp Equity Fund 2 3
27 CSL Link Ekuitas Syariah 3 3 62 Mega Link Aggresive Fund 1 3
28 SmartWealth Equity Fund 3 3 63 Generally Equity I 1 3
29 Brilliance Hasanah Equity Fund 3 3 64 Excellink Aggressive Fund 1 3
30 CIGNA Equity 3 3 65 Maestro Equity Syariah Rupiah 1 3
Brilliance Aggressive Multi Plus
31 3 3 66 B-Life Syariah Equity Fund 1 5
Fund
32 Salam Equity Fund 3 3 67 Aggressive Equity Rupiah 1 5
SmartWealth Equity Performa Smart wealth Sectoral Equity
33 3 3 68 1 5
Fund Fund
Advenaced Commodity Syariah
34 GroupLink Equity Fund 3 3 69 1 5
Rupiah
35 Ekalink Aggressive 3 3 70 Excelent Equity Rupiah 1 5
 Lampiran 2. Hasil Analisis Klaster Pada Data Rating Kinerja Unit Link Jenis Campuran IDR selama
5 tahun.
No Ratin Klast No Ratin Klast
Nama Unit Link Nama Unit Link
. g er . g er
AVRIST Link Prime Invest Fund
1 Carlisya Pro Mixed 5 5 34 3 3
002B fund (HWM)
2 Salam Balanced Fund 5 4 35 Manulife Dana Berimbang 3 3
3 JS Balanced Fund 5 4 36 PRU Link Rupiah Managed Fund 3 3
4 MNC Life Assurance Dinamis IDR 5 4 37 Progressive Money 3 3
5 Investra Balanced Syariah 5 4 38 AXA-Mandiri Progressive Money 3 3
6 Relife Primelink Balanced Fund 5 4 39 Zurichlink Rupiah Flexible Fund 3 3
AVRIST Link Prime Invest Fund
7 CARLink Pro-Mixed 4 3 40 3 3
003B fund (HWM)
B-life Spectra Link Dana Selaras
8 Manulife Dana Berimbang Syariah 4 3 41 3 3
Plus
Investra Balanced Progressive
9 Century Pro-Mixed 4 3 42 3 3
Funds
PRU Link Syariah Rupiah Managed
10 4 3 43 Brilliance Xtra Dynamic 3 3
Fund
11 Balanced (IDR) 4 3 44 CSL Link Premier I 3 3
12 Brilliance Moderate 4 2 45 Signature Link Balanced 3 3
13 Carlink Pro Flexy 4 3 46 Aviva Balanced 3 3
14 Panin syariah Rp Managed fund 4 3 47 Panin MUL Rp Moderate Fund 2 3
MNC Life Assurance Beimbang
15 Greatlink Optimum Fund (IDR) 4 3 48 2 3
IDR
16 WAL Balanced Fund 4 3 49 Ekalink Dynamic 2 3
17 IDR Balanced Fund 4 3 50 Arthalink-Dynamic 2 3
AVRIST Link Prime Invest Fund
18 Managed Fund 4 3 51 2 3
002B fund
AVRIST Link Prime Invest Fund
19 GreatLink Balanced Fund(IDR) 4 3 52 2 3
003B fund
20 CSL Link Berimbang 4 3 53 Panin Rp Managed fund 2 3
AVRIST Link Prime Invest Fund
21 CHUBB Rupiah Managed Fund 4 3 54 2 3
001B fund (HWM)
22 Brilliance Xtra Progressive 3 3 55 Ekalink Super Dynamic 2 3
23 Excellink-Dynamic Syariah 3 3 56 Avrist Link Moderate Fund 2 3
24 Allisya Rupiah alanced Fund 3 3 57 IDR Balanced Syariah Fund 2 3
25 CommLink Moderate Funds 3 3 58 Maestro Balanced Syariah Rupiah 2 3
26 SmartWealth Balamced Fund 3 3 59 Takafulink Ahsan 1 3
27 Mega Link Balanced fund 3 3 60 Excellink-Dynamic Syariah 1 3
28 AVRIST Link Advised IDR Fund 3 3 61 Syariah Progressive Rp 1 1
Takafulink Mizan-Syariah Investa
29 B-Life Link Dana Selaras 3 3 62 1 3
Link
AVRIST Link Asya Balanced IDR
30 SmartLink Rupiah Balanced Fund 3 3 63 1 3
Fund
AVRIST Link Prime Invest Fund
31 3 3 64 B-Life Link Dana Kombinasi 1 3
001B fund (HWM)
PRU Link Rupiah Managed Fund
32 3 3 65 Syariah Dynamic Rp 1 3
Plus
SmartLink Rupiah Balanced Fund
33 3 3
Plus
 Lampiran 3. Hasil Analisis Klaster Pada Data Rating Kinerja Unit Link Jenis Pendapatan Tetap IDR
selama 5 tahun.
N Rati Klast N Rati Klast
Nama Unit Link Nama Unit Link
o. ng er o. ng er
1 CARLink Pro-Fixed 5 1 23 JS Fixed Income Fund 3 4
2 Century Pro-Fixed 5 1 24 WAL Fixed Income Fund 3 4
3 CarlisyaPro-Fixed 5 1 25 CommLink Conservative Fund 3 4
SmartLink Rupiah Fixed Income
4 Safe Link 5 1 26 3 2
Fund
5 Dana Berkah Fund 5 1 27 CHUBB Rupiah Stable Fund 3 2
AVRIST Link Rupiah Secured IDR
6 MNC Life Assurance Aman IDR 4 1 28 3 2
FUND
7 General Fixed Income II 4 1 29 B-Life Dana Stabil 2 2
Manulife Penapatan Tetap
8 Excellink Fixed Income fund 4 1 30 2 5
Korporasi
Manulife Pendapatam Tetap
9 Stable Link 4 1 31 2 2
Negara
10 Steady Fund 4 4 32 IDR Fixed Income Fund 2 2
11 GroupLink Fixed Income Fund 4 4 33 Investra Bond Funds 2 2
SmartWealth Fixed Income
12 4 4 34 Panin Rp Fixed Income Fund 2 2
Fund
Excellink Fixed Income
13 4 4 35 CIGNA Fixed Income 2 2
Syariah
AVRIST Link Rupiah Secured IDR
14 B-Life Syariah Fixed Income 4 4 36 2 2
FUND
Zurichlink Rupiah Fixed Income
15 Takafulink Istiqomah 3 4 37 2 2
Fund
16 Fixed Income Plus (IDR) 3 4 38 Brilliance Xtra Prima 2 2
Allisya Rupiah Fixed Income B-Life Spectra Link Dana Stabil
17 3 4 39 2 2
Fund Plus
18 Relife Inveslink Fixed Fund 3 4 40 Aviva Fixed income 2 2
PRU Link Rupiah Fixed Income Panin MUL Rp Conservative
19 3 4 41 1 2
Fund Fund
20 Great Link Bond Fund(IDR) 3 4 42 B-Life Link Dana Cemerlang 1 2
Great Link Fixed Income Fund
21 3 4 43 Relife Primelink Fixed Fund 1 3
(IDR)
22 General Fixed Income I 3 4

Lampiran 4. Hasil Analisis Klaster Pada Data Rating Kinerja Unit Link Jenis Pasar Uang IDR
selama 5 tahun.
N Rati Klast N Rati Klast
Nama Unit Link Nama Unit Link
o ng er o ng er
1
1 Group Money Market Fund 5 2 Cash Plus (IDR) 3 5
8
1
2 CARLink Pro-Safe 5 2 CIGNA Money Market 3 5
9
AVRIST Link ASYA Cash IDR 2
3 5 2 SmartWealth Money Market Fund 3 5
Fund 0
SmartLink Rupiah Money 2
4 4 2 Generali Money Market I 3 5
Market Fund 1
2
5 Panin Rp Cash Fund 4 2 Investra Money Market Funds 3 5
2
AVRIST Link ASYA Cash IDR 2
6 4 2 Manulife Dana Pasar Uang 3 5
Fund 3
2
7 General Money Market 4 2 IDR Cash Syariah Fund 2 5
4
8 Allisya Rupiah Money Market 4 2 2 Smartlink Rupiah Deposit Fund 2 5
N Rati Klast N Rati Klast
Nama Unit Link Nama Unit Link
o ng er o ng er
fund 5
2
9 Panin Syariah Rp cash fund 4 2 Generali Money Market II 2 5
6
1 2 PRU link Syariah Rupiah Cash and
Aviva Secure 4 2 2 1
0 7 Bond Fund
1 2
IDR Money Markt Fund 4 5 Zurichlink Rupiah Money MarketFund 2 5
1 8
1 2
PRU Link rupiah cash fund 4 2 Dynamic Money 2 1
2 9
1 3
Money Market Rp 3 5 Secure Money 1 5
3 0
1 3
Carlisya Prosafe 3 5 Active Money Syariah 1 5
4 1
1 3
Money Market 3 1 Pro-Invest Rupiah Fund 1 5
5 2
1 3
GreatLink Cash Fund (IDR) 3 5 Manulife Dana Pasar Uang Syariah 1 3
6 3
1 3
CSL Link Pasar uang 3 5 Attractive Money Syariah 1 4
7 4

Lampiran 5. Analisis Faktor Jenis Pendapatan Tetap IDR 5 Tahun

Descriptive Statistics
Mean Std. Deviation Analysis N
Total_Return 20,6979 11,96780 43
Annual_Return 3,7628 1,98541 43
Annual_Risk 6,5347 6,90473 43
Correlation Matrix
Total_Return Annual_Return Annual_Risk
Total_Return 1,000 ,999 -,219
Correlation Annual_Return ,999 1,000 -,215
Annual_Risk -,219 -,215 1,000
Communalities
Initial Extraction
Total_Return 1,000 ,967
Annual_Return 1,000 ,965
Annual_Risk 1,000 ,155
Extraction Method: Principal Component
Analysis.
Total Variance Explained
Component Initial Eigenvalues Extraction Sums of Squared Loadings
Total % of Variance Cumulative % Total % of Variance Cumulative %
1 2,086 69,545 69,545 2,086 69,545 69,545
2 ,913 30,436 99,981
3 ,001 ,019 100,000
Extraction Method: Principal Component Analysis.
 KMO and Bartlett's Test
Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy. ,516
Approx. Chi-Square 273,607
Bartlett's Test of Sphericity df 3
Sig. ,000

Component Matrixa
Component
1
Total_Return ,983
Annual_Return ,982
Annual_Risk -,393

Lampiran 6. Analisis Faktor Jenis Pasar Uang IDR 5 Tahun

Descriptive Statistics
Mean Std. Deviation Analysis N
TR 26,7471 7,56425 34
ARe 4,8247 1,27409 34
ARi 5,2697 10,15110 34

Correlation Matrix
TR ARe ARi
TR 1,000 ,999 -,419
Correlation ARe ,999 1,000 -,422
ARi -,419 -,422 1,000

KMO and Bartlett's Test

Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy. ,573
Approx. Chi-Square 211,329
Bartlett's Test of Sphericity df 3
Sig. ,000

Communalities
Initial Extraction
TR 1,000 ,935
ARe 1,000 ,936
ARi 1,000 ,406
Extraction Method: Principal
Component Analysis.
Total Variance Explained
Component Initial Eigenvalues Extraction Sums of Squared Loadings
Total % of Variance Cumulative % Total % of Variance Cumulative %
1 2,276 75,883 75,883 2,276 75,883 75,883
2 ,723 24,094 99,977
3 ,001 ,023 100,000
Extraction Method: Principal Component Analysis.

Component Matrixa
Component
1
TR ,967
ARe ,967
ARi -,637
Extraction Method:
Principal Component
Analysis.
a. 1 components
extracted.

Lampiran 7. Analisis Faktor Jenis Saham IDR 5 Tahun

KMO and Bartlett's Test

Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy. ,501

Approx. Chi-Square 311,201

Bartlett's Test of Sphericity df 3

Sig. ,000

Communalities

Initial Extraction

VAR00017 1,000 ,995

VAR00018 1,000 ,995
VAR00019 1,000 ,014

Extraction Method: Principal

Component Analysis.

Total Variance Explained

Component Initial Eigenvalues Extraction Sums of Squared Loadings

Total % of Variance Cumulative % Total % of Variance Cumulative %

1 2,004 66,784 66,784 2,004 66,784 66,784

2 ,993 33,103 99,888
3 ,003 ,112 100,000

Extraction Method: Principal Component Analysis.

Lampiran 8. Analisis Faktor Jenis Campuran IDR 5 Tahun

KMO and Bartlett's Test

Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy. ,500

Approx. Chi-Square 252,197

Bartlett's Test of Sphericity df 3

Sig. ,000

Communalities

Initial Extraction

VAR00024 1,000 ,985

VAR00025 1,000 ,982
VAR00026 1,000 ,043

Extraction Method: Principal

Component Analysis.

Total Variance Explained

Component Initial Eigenvalues Extraction Sums of Squared Loadings

Total % of Variance Cumulative % Total % of Variance Cumulative %

1 2,010 67,001 67,001 2,010 67,001 67,001

2 ,978 32,602 99,603
3 ,012 ,397 100,000

Extraction Method: Principal Component Analysis.

Lampiran 9. Analisis Faktor Dari Data Statistik Asuransi Tahun 2015

Descriptive Statistics

Mean Std. Deviation Analysis N

Investasi 6692248,3913 10452795,22360 46

Jumlah_Aset 7737141,3696 11757367,47368 46
CAPYBMP 43281,1087 62477,75341 46
Cadangan_Klaim 63062,3913 200676,56574 46
Jumlah_Liabilitas 6227630,1087 10259269,83007 46
Ekuitas 1497847,6957 2272969,82317 46
Total_Beban 2409383,3261 3326583,15015 46
Total_Laba_Rugi 177530,0870 795195,63793 46
 Correlation Matrixa

Invest Jumlah_ CAPYB Cadangan_ Jumlah_Lia Ekuit Total_Be Total_Laba_

asi Aset MP Klaim bilitas as ban Rugi

Investasi 1,000 ,982 ,478 ,679 ,951 ,790 ,882 ,670

Jumlah_Ase
,982 1,000 ,539 ,667 ,988 ,715 ,891 ,695
t

CAPYBMP ,478 ,539 1,000 ,105 ,537 ,365 ,383 ,206

Cadangan_
,679 ,667 ,105 1,000 ,678 ,389 ,579 ,838
Klaim
Correla
Jumlah_Lia
tion ,951 ,988 ,537 ,678 1,000 ,599 ,869 ,745
bilitas

1,00
Ekuitas ,790 ,715 ,365 ,389 ,599 ,684 ,233
0

Total_Beban ,882 ,891 ,383 ,579 ,869 ,684 1,000 ,527

Total_Laba_
,670 ,695 ,206 ,838 ,745 ,233 ,527 1,000
Rugi
Investasi ,000 ,000 ,000 ,000 ,000 ,000 ,000

Jumlah_Ase
,000 ,000 ,000 ,000 ,000 ,000 ,000
t

CAPYBMP ,000 ,000 ,243 ,000 ,006 ,004 ,085

Cadangan_
,000 ,000 ,243 ,000 ,004 ,000 ,000
Sig. (1- Klaim
tailed) Jumlah_Lia
,000 ,000 ,000 ,000 ,000 ,000 ,000
bilitas

Ekuitas ,000 ,000 ,006 ,004 ,000 ,000 ,059

Total_Beban ,000 ,000 ,004 ,000 ,000 ,000 ,000

Total_Laba_
,000 ,000 ,085 ,000 ,000 ,059 ,000
Rugi

a. Determinant = 2,862E-009

KMO and Bartlett's Test

Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy. ,716

Approx. Chi-Square 816,373

Bartlett's Test of Sphericity df 28

Sig. ,000

Communalities

Initial Extraction
 Investasi 1,000 ,970
Jumlah_Aset 1,000 ,981
CAPYBMP 1,000 ,613
Cadangan_Klaim 1,000 ,879
Jumlah_Liabilitas 1,000 ,943
Ekuitas 1,000 ,679
Total_Beban 1,000 ,812
Total_Laba_Rugi 1,000 ,879

Extraction Method: Principal Component Analysis.

Total Variance Explained

Component Initial Eigenvalues Extraction Sums of Squared Rotation Sums of Squared

Loadings Loadings

Total % of Cumulative Total % of Cumulative Total % of Cumulative

Variance % Variance % Variance %

1 5,599 69,982 69,982 5,599 69,982 69,982 3,411 42,641 42,641

2 1,156 14,444 84,426 1,156 14,444 84,426 3,343 41,784 84,426
3 ,709 8,863 93,289
4 ,306 3,821 97,110
5 ,154 1,924 99,034
6 ,067 ,834 99,868
7 ,011 ,132 100,000
1,888E-
8 ,000 100,000
005

Extraction Method: Principal Component Analysis.

Component Matrixa

Component
 1 2

Investasi ,982 ,079

Jumlah_Aset ,987 ,079
CAPYBMP ,514 ,590
Cadangan_Klaim ,754 -,558
Jumlah_Liabilitas ,971 ,003
Ekuitas ,724 ,393
Total_Beban ,894 ,108
Total_Laba_Rugi ,749 -,564

Extraction Method: Principal Component Analysis.

a. 2 components extracted.

Rotated Component Matrixa

Component

1 2

Investasi ,755 ,633

Jumlah_Aset ,759 ,637
CAPYBMP ,780 -,060
Cadangan_Klaim ,146 ,926
Jumlah_Liabilitas ,694 ,679
Ekuitas ,792 ,228
Total_Beban ,713 ,551
Total_Laba_Rugi ,138 ,927

Extraction Method: Principal Component Analysis.

Rotation Method: Varimax with Kaiser
Normalization.
a. Rotation converged in 3 iterations.

Component Transformation Matrix

Component 1 2

1 ,713 ,702
2 ,702 -,713

Extraction Method: Principal Component

Analysis.
Rotation Method: Varimax with Kaiser
Normalization.