TUGAS RMK

MARKET BASED ACCOUNTING RESEARCH

Imbalan untuk Memenuhi atau Mengalahkan Ekspektasi Laba

Oleh:

A. YAYAN ANDRIYANI A062172001

MAGISTER AKUNTANSI
UNIVERSITAS HASANUDDIN
2018
 Imbalan untuk Memenuhi atau Mengalahkan Ekspektasi Laba
Eli Bartov, Givoly, Carla Hayn
Penelitian ini, menguji apakah setelah mengontrol kesalahan perkiraan penghasilan untuk
periode tersebut, ada premi pasar untuk perusahaan yang dibentuk MBE sesaat sebelum rilis
pendapatan kuartalan. Perhatikan bahwa menemukan premi untuk perusahaan yang memenuhi
atau mengalahkan ekspektasi pasar, setelah mengendalikan kesalahan perkiraan laba untuk
periode tersebut, adalah cukup berbeda dari temuan dalam literatur hubungan positif antara laba
dan pengembalian saham pertama kali didokumentasikan oleh Ball and Brown (1968). Untuk
MBE premium ada, pengembalian selama periode harus menjadi fungsi tidak hanya penghasilan
tak terduga untuk periode tersebut (diukur relatif terhadap ekspektasi yang diadakan di mulai
dari periode) tetapi juga cara di mana ekspektasi penghasilan berubah selama periode, atau jalur
harapan. Poin ini dibahas lebih lanjut dalam Bagian 3. Menjelajahi fenomena MBE lebih jauh,
kami memeriksa sejauh mana data tentang perkiraan laba laba dan kejutan laba konsisten dengan
manajemen ekspektasi atau manajemen laba. Manajemen ekspektasi terjadi setiap kali
manajemen dengan sengaja mengurangi perkiraan penghasilan analis untuk menghasilkan
kejutan laba positif (atau menghindari kejutan pendapatan negatif) setelah rilis penghasilan.
Manajemen laba umumnya melibatkan penggunaan akuntansi akrual untuk menghasilkan
pendapatan yang melampaui target pendapatan yang diperkirakan. Dalam kasus di mana
penghasilan atau harapan kemungkinan telah dikelola, kami memeriksa apakah premi untuk
MBE masih ada. Akhirnya, berbagai penjelasan untuk potensi hasil dari strategi MBE
dieksplorasi yang konsisten dengan rasionalitas investor. Berdasarkan sampel hampir 130.000
perkiraan pendapatan kuartalan dilakukan antara pada tahun 1983 dan 1997 dan mencakup
sekitar 65.000 firma perempat, kami menemukan bahwa, sejalan dengan penelitian sebelumnya,
kejadian di mana perusahaan-perusahaan memenuhi atau mengalahkan perkiraan analis yang
terus-menerus telah meningkat secara signifikan dalam beberapa tahun terakhir

Lebih lanjut, proporsi kasus kesalahan perkiraan negatif (diukur relatif terhadap perkiraan
penghasilan analis yang dibuat pada awal kuartal) yang berakhir dengan kejutan laba nol atau
positif (relatif terukur ke perkiraan penghasilan analis terbaru) lebih besar dari proporsi kasus
kesalahan prediksi positif atau nol yang berakhir dengan kejutan negatif. Temuan ini konsisten
dengan manajemen ekspektasi yang terjadi di akhir periode pelaporan. Temuan utama kami
menunjukkan bahwa investor memberi penghargaan kepada perusahaan yang penghasilannya
memenuhi atau mengalahkan perkiraan analis. Setelah mengendalikan kesalahan perkiraan
kuartalan (diukur relatif terhadap perkiraan laba analis yang dibuat pada awal kuartal), laba
abnormal kuartal tersebut secara positif dan signifikan terkait dengan kejutan laba untuk kuartal
(diukur sebagai perbedaan antara laba yang dilaporkan dan estimasi penghasilan terbaru pada
saat pengumuman penghasilan). Pengembalian rata-rata lebih dari kuartal yang berakhir dengan
penghasilan positif
Kejutan secara signifikan lebih tinggi, sekitar 3,2%, daripada pengembalian lebih dari
seperempat itu memiliki kesalahan perkiraan laba kuartalan keseluruhan yang sama tetapi
diakhiri dengan negatif kejutan penghasilan. Hasil ini menunjukkan bahwa, tidak bergantung
pada perusahaan mutlak kinerja, ada hadiah untuk memenuhi atau mengalahkan ekspektasi
penghasilan analis dan hukuman karena gagal melakukannya. valuasi saham yang tidak dapat
dijelaskan oleh tingkat absolut dari kinerja perusahaan. Hasil premium untuk MBE tidak
mungkin didorong oleh reaksi investor yang berlebihan terhadap kabar baik (lihat, misalnya,
Zarowin, 1989; DeBondt dan Thaler, 1990). Overreaction seperti itu, jika ada, harus mengarah
pada pembalikan pasar berikutnya dari pengembalian abnormal yang di/hasilkan oleh kejutan
laba. Namun pengujian kami berdasarkan pada pemeriksaan pengembalian abnormal pada kedua
jendela pendek (terdiri dari kuartal berikutnya) dan jendela yang lebih panjang (hingga tiga tahun
setelah pengumuman laba) tidak mendeteksi pembalikan tersebut. Premi untuk laba kejutan
tampaknya dibenarkan atas dasar ekonomi: Laba kejutan tampaknya memiliki konten informasi
sehubungan dengan pendapatan masa depan sebagaimana dibuktikan oleh hubungan positif
antara laba kejutan dan kinerja perusahaan di masa depan. Sementara alasan yang mendasari
asosiasi ini tidak diselidiki di sini, kehadirannya menunjukkan bahwa investor secara rasional
bereaksi terhadap kejutan laba. Kami lebih lanjut menemukan bahwa kejutan laba yang mungkin
telah diperoleh melalui penghasilan atau harapan.
Degeorge et al. (1999) memastikan bahwa strategi MBE adalah salah satu dari tiga
ambang batas kinerja itu manajemen mencoba untuk bertemu. Bukti yang diberikan oleh
penelitian lain menunjukkan bahwa keduanya manipulasi laba dan manajemen harapan
digunakan untuk mencapai hal ini objektif. Burgstahler dan Eames (1998) memberikan bukti
bahwa revisi ke bawah perkiraan lebih sering terjadi ketika revisi akan cukup untuk menghindari
kejutan laba negatif, menunjukkan pengaruh manajer terhadap perkiraan analis revisi.
 Untuk menghubungkan fenomena MBE dengan harapan manajemen, kami memeriksa ‘‘
jalur ’dari ekspektasi perubahan selama periode tersebut. 'Rute harapan' yang berbeda ''
diidentifikasi menurut urutan penghasilan sinyal yang berasal dari (1) arahan revisi perkiraan
analis selama periode dan (2) tanda kejutan laba setelah pengumuman laba.
Untuk menguji kehadiran manajemen harapan, kami melakukan dua tes. Pertama, kami
membandingkan distribusi kejutan laba aktual dengan distribusi hipotetis dengan asumsi tidak
ada revisi sementara dalam ramalan laba analis. Perhatikan bahwa jika tidak ada revisi
sementara, distribusi kejutan akan sama dengan kesalahan perkiraan karena, Flatest akan sama
dengan Fearliest: Jika manajemen ekspektasi terjadi sehingga ekspektasi berkurang yang
mengarah ke revisi ke bawah dalam perkiraan penghasilan, kita harapkan untuk menemukan
bahwa kejutan laba negatif lebih jarang daripada kesalahan perkiraan negatif. Sebaliknya, jika
revisi perkiraan sementara hanya mewakili kedatangan informasi baru tanpa upaya manajerial
untuk mengelola harapan, seharusnya tidak ada perbedaan antara frekuensi kejutan laba negatif
dan kesalahan perkiraan negative
Hasilnya menunjukkan bahwa perusahaan MBE yang cenderung memenuhi atau
melampaui harapan penghasilan mereka melalui harapan atau penghasilan Hasil kami (tidak
dilaporkan) juga menunjukkan bahwa dengan satu ukuran, pertumbuhan penjualan, perusahaan
MBE mulai mengungguli perusahaan-perusahaan yang kemudian gagal memenuhi harapan di
tahun sebelum MBE. Namun, tidak ada perbedaan yang signifikan antara MBE dan perusahaan
non-MBE pada langkah-langkah lain diperiksa pada periode pra-MBE.
Manajemen umumnya menunjukkan kinerja yang lebih buruk di tahun setelah MBE dari
perusahaan dengan MBE 'asli'. Semua ukuran kinerja, dengan pengecualian frekuensi kerugian,
secara signifikan lebih rendah pada tahun setelah MBE untuk kasus di mana MBE kemungkinan
dipengaruhi oleh manajemen ekspektasi dibandingkan dengan mereka yang tidak mungkin
menjadi hasil dari manajemen harapan. pola serupa dari kinerja inferior di tahun t þ 1 untuk
sebagian besar pengukuran terungkap ketika kasus MBE yang mungkin dihasilkan dari
manajemen laba adalah dibandingkan dengan kasus MBE yang tidak mungkin didorong oleh
penghasilan pengelolaan. Hasilnya (tidak ditampilkan) hampir sama kuatnya untuk tahun t þ 2;
kedua tahun setelah MBE.
Hasil yang disajikan dalam baris (6) dan (7) dari Tabel 9 menunjukkan bahwa meskipun
kinerja perusahaan masa depan yang "berhasil" MBE mereka lebih rendah daripada perusahaan
yang tidak mengelola MBE mereka, mereka masih bernasib lebih baik daripada perusahaan yang
gagal bertemu atau mengalahkan ekspektasi penghasilan mereka. Ini berlaku untuk sebagian
besar ukuran kinerja dan untuk kedua tahun setelah tahun MBE. Secara keseluruhan, hasilnya
menunjukkan bahwa MBE memberikan indikator utama kinerja masa depan perusahaan dan
prediksi kekuatan indikator ini hanya sedikit berkurang jika diperoleh melalui penghasilan atau
manajemen harapan.