1.

4 Metode Net Present Value/NPV

Dengan metode NPV, penilaian sebuah usulan investasi dilakukan dengan prosedur
sebagai berikut:
 Seluruh arus kas masuk yang dijanjikan oleh sebuah proyek investasi dinilai
tunaikan.
 Seluruh arus kas keluar selama umur proyek juga dinilai tunaikan.
 Nilai tunai arus kas masuk dijumlahkan dan nilai tunai arus kas keluar juga
dijumlahkan.
 Bandingkan nilai uang tunai arus kas masuk dan jumlah nilai tunai arus kas keluar.

Selisih antara kedua angka disebut dengan net present value. Angka ini
digunakan untuk membuat keputusan menerima atau menolak sebuah usulan investasi.
Mengapa analisis menekankan pada arus kas? Alasan utamanya adalah bahwa
laba akuntansi dihitung berdasarkan konsep accrual yang mengabaikan timing arus
masuk dan arus keluar kas. Meskipun informasi laba bersih sangat bermanfaat bagi
keperluan lain, namun informasi laba bersih tidak digunakan dalam analisis
pendiskontoan arus kas. Dengan demikian, manajer dapat mengabaikan informasi laba
bersih dan lebih berkonsetrasi pada upaya mengidentifikasi arus kas yang berhubungan
dengan sebuah proyek investasi.
Dimana:
I =nilai sekarang dari biaya proyek,
CFt =arus kas masuk yang diterima
dalam periode t, dengan t=1…n,
N =umur manfaat proyek,
i =tingkat pengembalian yang
diminta,
t =periode waktu,
P =nilai sekarang dari arus kas
masuk proyek di masa depan,
dft =1/(1+i)t, faktor diskonto
Contoh Illustrasi Nilai Sekarang Bersih

Divisi produk khusus dari Honley Medical sedang mengembangkan instrumen tekanan darah.
Manajer pemasaran tertarik dengan prospek produk tersebut setelah menyelesaikan suatu
penelitian pasar secara mendalam yang mengungkapan pendapatan tahunan diharapkan
$300.000. Peralatan untuk membuat instrumen membutuhkan biaya $$320.000, siklus hidup
produk lima tahun. Setelah lima tahun peralatan dijual $40.000. Modal kerja diperkirakan
bertambah $40.000. Beban operasional kas tahunan diperkirakan $180.000, tingkat
pengembalian yang diminta 12 persen haruskah Honley Medical memproduksi instrumen baru
tersebut?

Langkah 1: Identifiasi arus kas

Tahun Uraian Arus kas

0 peralatan $(320.000)
modal kerja (40.000)

1-4 total $(360.000)

pendapatan $300.000

5 beban operasi (180.000)

total $120.000
pendapatan $300.000
beban operasional (180.000)
nilai sisa 40.000
perolehan model kerja 40.000
total $200.000
Langkah 2A: analisis NPV

Tahun Arus kas a Faktor Diskontob Nilai sekarang

0 $(360.000) 1,000 $(360.000)

1 120.000 0,893 107.160
2 120.000 0,797 95.640
3 120.000 0,712 85.440
4 120.000 0,636 76.320
5 200.000 0,567 113.400
NPV $117.960

Langkah 2B: Analisis NPV

Tahun Arus kasa Faktor diskontob Nilai sekarang

0 $(360.000) 1,000 $(360.000)

1-4 120.000 3,037 364.440
5 200.000 0,567 113.400
NPV $117.840

 Jika NPV > 0,

berarti hasil investasi > tingkat pengembalian. ada peningkatan kekayaan.
(diterima)
 Jika NPV = 0,
berarti hasil investasi = tingkat pengembalian yang diminta. (boleh diterima atau
ditolak)
 Jika NPV < 0,
berarti hasil investasi < tingkat pengembalian yang diminta. (ditolak)
1.8 Perhitungan dan Penyesuaian Arus Kas
Perhitungan arus kas merupakan langkah kritis dalam proses investasi modal. Kesalahan
estimasi arus kas berarti kesalahan keputusan investasi. Ada dua langkah yang diperlukan
untuk menghitung arus kas :

1. Peramalan pendapatan, beban, dan pengeluaran modal.

2. Penyesuaian arus kas kotor dengan inflasi dan pajak. Peramalan arus kas merupakan hal
teknis dengan berbagai persyaratan dan metodeloginya dipelajari secara khusus dalam
penelitian pemasaran, ilmu manajemen, dan statistik.

 Investasi Modal: Lingkungan Manufaktur yang Canggih

Dalam lingkungan manufaktur yang canggih, investasi jangka panjang pada

umumnya berkaitan dengan otomatisasi pabrik. Banyak manfaat yang dapat
direalisasikan dengan merancang ulang dan menyederhanakan proses manufaktur saat
ini. Akan tetapi, setelah manfaat dari desain ulang dan penyederhanaan dicapai, akan
menjadi nyata bahwa otomatisasi dapat menghasilkan manfaat tambahan.

Meskipun analisis arus kas diskonto (dengan menggunakan nilai sekarang

bersih dan tingkat pengembalian internal) tetap unggul dalam keputusan investasi
modal, lingkungan manufaktur yang baru meminta perhatian yang lebih bagi
penggunaan input dalam model arus kas diskonto.

 Bagaimana Investasi Dibedakan

Investasi dalam proses manufaktur yang terotomatisasi adalah jauh lebih
kompleks dibandingkan investasi dalam peralatan manufaktur standar di masa lalu.
Bagi peralatan standar, biaya langsung akuisisi mencerminkan investasi yang
sebenarnya. Biaya sampingan kadang terabaikan, padahal jumlahnya bisa jadi cukup
besar.
 Bagaimana Estimasi Arus Kas Operasional Dibedakan
Penghematan biaya tenaga kerja langsung sering digunakan sebagai justifikasi
utama untuk melakukan otomatisasi. Dalam analisis investasi modal tradisional,
manfaat yang tak berwujud dan penghematan tak langsung sering diabaikan. Akan
tetapi, dalam keputusan otomatisasi, manfaat tak berwujud dan tak langsung dapat
cukup berpengaruh dan merupakan hal yang sangat penting bagi kelangsungan hidup
proyek. Kualitas yang lebih baik, lebih dapat diandalkan, mengurangi waktu tenggang,
meningkatkan kepuasan pelanggan, dan meningkatkan kemampuan untuk
mempertahankan pangsa pasar semuanya merupakan manfaat tak berwujud namun
penting dalam sistem manufaktur yang canggih.
 BAB III
PENUTUP

3.1. Kesimpulan

Walaupun perhitungan dengan model diskonto hingga saat ini masih unggul dalam
penetapan keputusan inventasi namun manajemen investasi kontemporer harus mencakup
kriteria keuangan dan nonkeuangan, terkait dengan strategi perusahaan secara umum.

Pengetahuan terbuka mengenai hal lain yang mendukung strategi, seperti peningkatan
produk, diversifikasi, pengurangan resiko, dan lain-lainnya haruslah menjadi pertimbangan
tambahan dalam pengambilan keputusan investasi modal.
 DAFTAR PUSTAKA

Hansen, Don R., Maryanne M. Mowen. 2007. Managerial Accounting. Mason: Thomson
South-Western
http://supratmansp.blogspot.com/2013/02/jenis-jenis-keputusan-investasi-modal.html
http://sophiaririn.blogspot.com/2011/06/akuntansi-manajemen-keputusan-investasi.html
http://www.scribd.com/doc/15793685/Keputusan-Investasi-Modal
http://www.scribd.com/doc/55362740/Keputusan-Investasi-Modal#download