Hubungan signaling theory (teori sinyal) dengan variabel yang peneliti

pilih dalam penelitian ini adalah sinyal berupa kabar baik atau kabar buruk yang

diberikan perusahaan kepada investor. Sinyal tersebut berupa informasi laba

perusahaan, karena laba yang dihasilkan dari perusahaan yang memiliki tingkat

leverage tinggi akan menurunkan respon investor dalam menerima sinyal berupa

good news dari perusahaan, begitu juga sebaliknya jika perusahaan tersebut

memiliki tingkat leverage yang rendah maka akan meningkatkan respon investor

dalam menerima sinyal berupa good news dari perusahaan. Laba yang baik

mencerminkan kinerja perusahaan yang baik. Maka dengan rendahnya leverage

(rasio hutang) dapat meningkatkan ERC.