Harga dan gaji nominal yang kaku adalah inti dari teori makroekonomi, tapi mengapa mungkin begitu

harga uang sulit berubah dari hari ke hari saat kondisi pasar berubah? Salah satu alasannya didasarkan
pada gagasan tentang "biaya menu". Biaya menu bisa timbul dari

beberapa faktor, seperti biaya pencetakan yang sebenarnya

daftar harga dan katalog baru. Selain itu, perusahaan mungkin

merasakan jenis harga menu yang berbeda karena mereka

informasi pelanggan yang tidak sempurna tentang pesaing

harga. Ketika sebuah perusahaan menaikkan harganya, beberapa pelanggan

akan berbelanja di sekitar tempat lain dan merasa nyaman untuk

tetap dengan penjual yang bersaing bahkan jika semua penjual memilikinya

menaikkan harga mereka. Di hadapan berbagai ini

jenis menu biaya, penjual akan sering menahan harga konstan setelah perubahan kondisi pasar sampai
mereka

yakin perubahan itu cukup permanen untuk dilakukan

menimbulkan biaya perubahan harga yang bermanfaat. *

Jika memang tidak ada penghalang di antara keduanya

pasar dengan harga barang dalam mata uang berbeda,

harga lengket tidak akan bisa bertahan di muka

dari perubahan nilai tukar. Semua pembeli hanya akan berduyun-duyun ke pasar di mana barang telah
menjadi

termurah. Tetapi ketika beberapa hambatan perdagangan ada,

penyimpangan dari hukum satu harga tidak menyebabkan

arbitrase tidak terbatas, sehingga layak bagi penjual

pertahankan harga konstan meskipun nilai tukar berubah.

Di dunia nyata, hambatan perdagangan tampak signifikan, meluas, dan seringkali tidak kentara.

Rupanya, arbitrase antara dua pasar mungkin

menjadi terbatas bahkan ketika jarak fisik antara

mereka nol, seperti yang ditunjukkan oleh studi mengejutkan tentang perilaku penetapan harga di
outlet bebas bea Skandinavia. Orang Swedia

ekonom Marcus Asplund dan Richard Friberg

mempelajari perilaku harga di toko bebas bea

dua jalur feri Skandinavia yang mengutip katalognya

harga setiap barang dalam beberapa mata uang

kenyamanan pelanggan dari berbagai negara. †

Karena mahal untuk mencetak katalog, mereka memang mahal

HARGA STICky DAN HUKUM SATU HARGA:

BUKTI DARI TOKO SCANDINAVIAN DUTy-FREE

diterbitkan kembali dengan harga yang direvisi hanya dari waktu ke waktu. Di

sementara fluktuasi nilai tukar

menyebabkan beberapa, mengubah harga untuk barang yang sama.

Misalnya, di jalur feri Birka Line

Swedia dan Finlandia, harga tercantum dalam markka Finlandia dan kronor Swedia antara tahun 1975
dan

1998, menyiratkan bahwa depresiasi relatif dari

markka akan membuatnya lebih murah untuk membeli rokok atau

vodka dengan membayar markka, bukan kronor.

Meskipun ada perbedaan harga seperti itu, Birka Line

selalu dapat berbisnis dalam kedua mata uang tersebut — penumpang tidak terburu-buru membeli
dengan harga terendah. Penumpang Swedia, yang ditahan relatif

sejumlah besar mata uang nasional mereka sendiri,

cenderung membeli dengan harga krona, sedangkan pelanggan Finlandia cenderung membeli dengan
harga markka.

Seringkali, Birka Line memanfaatkan penerbitan katalog baru untuk mengurangi penyimpangan dari

hukum satu harga. Penyimpangan rata-rata dari hukum

dari satu harga di bulan sebelum harga seperti itu

penyesuaian adalah 7,21 persen, tetapi hanya 2,22 persen di bulan penyesuaian harga. Satu besar

halangan untuk mengambil keuntungan dari arbitrase

peluang adalah biaya menukar mata uang

di bilik valuta asing onboard — kira-kira 7,5 persen. Biaya transaksi itu, mengingat berbeda
preferensi mata uang penumpang pada saat embarkasi, bertindak sebagai penghalang perdagangan
yang efektif. ‡ Anehnya, Birka Line tidak sepenuhnya menghilangkan hukum penyimpangan satu harga
saat itu mengubah harga katalog. Sebaliknya, Birka Line mempraktikkan semacam penetapan harga
untuk dipasarkan di kapal feri. Biasanya, eksportir yang menetapkan harga ke pasar melakukan
diskriminasi di antara konsumen yang berbeda berdasarkan mereka

lokasi yang berbeda, tetapi Birka mampu membedakan berdasarkan kebangsaan dan mata uang yang
berbeda

preferensi, bahkan dengan semua konsumen potensial

terletak di kapal feri yang sama.