Chapter 9 - Memperkirakan nilai tukar

Mengapa perusahaan perlu memperkirakan nilai tukar

1. Keputusan hedging
Apakah lindung nilai perusahaan dapat ditentukan dengan perkiraan nilai mata uang
asing.
2. Keputusan investasi jangka pendek
Perusahaan kadang-kadang memiliki sejumlah besar kas yang tersedia untuk jangka
waktu yang singkat. Deposito besar dapat didirikan di beberapa mata uang.
3. Keputusan penganggaran modal
Ketika orang tua seorang MNC menilai apakah akan menginvestasikan dana dalam
proyek asing, perusahaan memperhitungkan bahwa proyek tersebut secara berkala
membutuhkan pertukaran mata uang
4. penilaian laba
Keputusan orangtua tentang apakah anak perusahaan asing harus investasi dan
pendapatan di negara asing atau penghasilan mengirimkan kembali ke orang tua ini
dapat dipengaruhi oleh perkiraan nilai tukar.
5. Keputusan pembiayaan jangka panjang
MNC yang menerbitkan obligasi untuk mengamankan dana jangka panjang dapat
mempertimbangkan denominasi obligasi dalam mata uang asing
6. Penilaian laba.
Pada saat aba sebuah MNC dilaporkan, labu dari anak perusahaan dikonsolidasikan
dan ditranslasikan ke dalam valuta yang mendenominasi laporan keuangan
perusahaan induk.

Teknik forecasting atau bisa disebut ramalan terbagi menjadi 3 yaitu: peramalan
teknikal,peramalan fundamental, peramalan sesuai pasar.

Perkiraan teknikal
 Melibatkan penggunaan data kurs historis untuk memprediksi nilai masa depan.
 Keterbatasan peramalan teknis:
 Fokus pada masa depan
Jarang memberikan estimasi point atau rentang nilai di masa depan
Model peramalan teknis yang bekerja dengan baik dalam satu periode tidak dapat
bekerja dengan baik di tempat lain

Perkiraan fundamental
Berdasarkan hubungan mendasar antara variabel-variabel ekonomi dan nilai tukar
Penggunaan analisis sensitivitas. Mempertimbangkan lebih dari satu hasil yang mungkin
untuk faktor-faktor yang menunjukkan ketidakpastian.
Penggunaan PPP
Sementara diferensial inflasi dengan sendirinya tidak cukup untuk secara akurat.
memperkirakan pergerakan nilai tukar, itu harus dimasukkan dalam model peramalan
fundamental.
Keterbatasan peramalan mendasar meliputi:
Waktu yang tidak diketahui dari dampak dari beberapa faktor.
Prakiraan beberapa faktor mungkin sulit untuk didapatkan.
Beberapa faktor yang tidak mudah diukur.
Koefisien regresi tidak tetap konstan.

Perkiraan berdasar pasar

 Penggunaan kurs spot untuk meramalkan kurs spot masa depan.
 Penggunaan forward rate untuk meramalkan kurs spot masa depan.
 Pemain depan tingkat harus berfungsi sebagai perkiraan yang masuk akal untuk spot
rate di masa depan karena jika spekulan akan perdagangan kontrak berjangka (atau
kontrak berjangka) untuk memanfaatkan perbedaan antara tingkat maju dan kurs spot
masa depan yang diharapkan.
 Peramalan Jangka Panjang dengan Forward Rates
Perkiraan nilai tukar jangka panjang dapat diturunkan dari forward rates jangka
panjang. Seperti metode apapun peramalan nilai tukar, tingkat maju biasanya lebih
akurat bila peramalan nilai tukar untuk cakrawala jangka pendek daripada cakrawala
jangka panjang.
  Implikasi dari IFE untuk Forecasts.
Karena forward rate menangkap perbedaan suku bunga (dan karena itu tingkat inflasi
diferensial diharapkan) antara dua negara, harus memberikan perkiraan yang lebih
akurat untuk mata uang di negara-negara tinggi inflasi dari tingkat tempat.

Terdapat kesalahan-kesalahan dalam meramalkan

 Pengukuran kesalahan perkiraan

Kesalahan perkiraan mutlak sebagai persentase dari nilai realisasi = (nilai
diperkirakan - nilai realisasi) / nilai realisasi
 Error Forecast antara cakrawala waktu
Kesalahan perkiraan potensi mata uang tertentu tergantung pada cakrawala perkiraan.
 Error Forecast selama periode waktu
Kesalahan perkiraan untuk suatu mata uang berubah dari waktu ke waktu.
 Kesalahan Prakiraan antara mata uang
Kemampuan untuk meramalkan nilai mata uang mungkin berbeda dengan mata uang
yang memprihatinkan.
 Bias Forecast
Ketika kesalahan perkiraan diukur sebagai nilai diperkirakan dikurangi nilai realisasi,
kesalahan negatif mengindikasikan meremehkan, sementara kesalahan positif
mengindikasikan melebih-lebihkan.

Peramalan dengan Efisiensi Pasar

bentuk efisiensi lemah: sejarah dan informasi kurs saat ini sudah tercermin dalam nilai tukar
hari ini dan tidak berguna untuk peramalan.
bentuk Efisiensi semi-strong-: semua informasi publik yang relevan sudah tercermin dalam
nilai tukar hari ini.
bentuk efisiensi strong: semua informasi publik dan swasta yang terkait sudah tercermin
dalam nilai tukar hari ini.

Metode Peramalan Volatilitas Nilai Tukar Rupiah

  Penggunaan tingkat volatilitas baru-baru ini
 Volatilitas pergerakan nilai tukar historis selama periode baru-baru ini dapat
digunakan untuk meramalkan masa depan.
 Penggunaan pola historis volatilitas
Jika ada pola untuk perubahan volatilitas nilai tukar dari waktu ke waktu, serangkaian
periode waktu dapat digunakan untuk meramalkan volatilitas pada periode berikutnya.
 Standar deviasi Tersirat
Turunan nilai tukar tersirat standar deviasi (ISD) dari model harga opsi mata uang.

Perusahaan multinasional perlu perkiraan nilai tukar untuk membuat keputusan tentang
hutang lindung nilai dan piutang, pembiayaan jangka pendek dan investasi, penganggaran
modal, dan pendanaan jangka panjang.
Teknik peramalan yang paling umum dapat diklasifikasikan sebagai (1) teknis, (2) dasar, (3)
berbasis pasar, dan (4) dicampur. Setiap teknik memiliki keterbatasan, dan kualitas perkiraan
yang dihasilkan bervariasi. Namun karena variabilitas yang tinggi dalam nilai tukar, masing-
masing teknik memiliki keterbatasan.
Metode Peramalan dapat dievaluasi dengan membandingkan nilai yang sebenarnya dari mata
uang dengan nilai-nilai diprediksi dengan metode peramalan. Untuk menjadi berarti,
perbandingan ini harus dilakukan selama beberapa periode. Dua kriteria yang digunakan
untuk mengevaluasi kinerja dari metode ramalan yang bias dan akurasi. Ketika
membandingkan akurasi prakiraan untuk dua mata uang, kesalahan perkiraan mutlak harus
dibagi dengan nilai realisasi mata uang untuk mengendalikan perbedaan dalam nilai mata
uang relatif.