Idle Asset (other asset) Aset dianggurin secara sengaja

1. Keputusan pembelian dari pusat boleh dikeluarkan

2. Keputusan pembelian dari bisnis unit jangan dikeluarkan

3. Karena situasi yang tidak dapan dikendalikan boleh keluar. Contoh krisis 98

Jika unit bisnis memiliki aset menganggur yang dapat digunakan oleh unit lain, mungkin
diizinkan untuk mengeluarkannya dari basis investasi jika diklasifikasikan sebagai tersedia.
Tujuan dari izin ini adalah untuk mendorong manajer unit bisnis untuk melepaskan asset
yang kurang dimanfaatkan ke unit yang mungkin lebih berguna untuk mereka. Namun, jika
aset tetap tidak dapat digunakan oleh unit lain, mengizinkan manajer unit bisnis untuk
mengeluarkannya dari basis investasi dapat mengakibatkan tindakan disfungsional. Misalnya,
hal ini dapat mendorong manajer unit bisnis untuk menganggur sebagian aset yang tidak
menghasilkan pengembalian yang sama dengan tujuan laba unit bisnis. Jika tidak ada
penggunaan alternatif untuk peralatan tersebut, apa saja Kontribusi dari peralatan ini akan
meningkatkan laba perusahaan.

Intangible Assets

(Lebih bagus di kapitalisasi dulu baru di amortisasi)

Beberapa perusahaan cenderung melakukan R&D intensive (misalnya, perusahaan farmasi

seperti Novartis mengeluarkan biaya yang besar untuk mengembangkan produk baru);
perusahaan lain cenderung marketing intensive (misalnya, perusahaan yang bergerak di
bidang consumer goods seperti Unilever menghabiskan banyak biaya untuk iklan). Ada
keuntungan untuk mengkapitalisasi aset tidak berwujud seperti R&D dan marketing dan
kemudian melakukan amortisasi selama periode tertentu. Metode ini seharusnta mengubah
cara pandang manajer unit bisnis terhadap pengeluaran ini. Dengan memperhitungkan aset ini
sebagai investasi jangka panjang, bisnis manajer unit akan mendapatkan keuntungan jangka
pendek yang lebih sedikit dengan mengurangi pengeluaran untuk item-item tersebut. (Cara
pandang manager lebih ke jangka panjang) termotivasi untuk ngelakuin r\R&D karena
memberi manfaat.

Misalnya, jika pengeluaran R&D dibebankan secara langsung, setiap dolar dari pemotongan
R&D akan menghasilkan satu dolar lebih banyak dalam keuntungan sebelum pajak. Di sisi
lain, jika biaya R&D dikapitalisasi, pengurangan satu dolar akan mengurangi aset yang
digunakan sebesar satu dolar; biaya modal dengan demikian hanya berkurang sebesar satu
dolar dikalikan dengan cost of capital, yang memiliki dampak positif yang jauh lebih kecil
pada nilai tambah ekonomi (EVA).

Noncurrent Liabilities. Jumlah dananya relevan tapi sumbernya tidak.

Biasanya, unit bisnis menerima modal permanen dari kumpulan dana perusahaan. Dana ini
diperoleh dari pemberi hutang, investor ekuitas, dan laba ditahan. Bagi unit bisnis, jumlah
total dana tersebut relevan tetapi sumber darimana dana diperoleh tidak relevan. Namun,
dalam situasi yang tidak biasa, pembiayaan unit bisnis mungkin berbeda-beda sesuai situasi
masing-masing. Misalnya, unit bisnis yang membangun atau mengoperasikan perumahan
atau gedung perkantoran menggunakan proporsi modal dari hutang yang jauh lebih besar
daripada unit manufaktur atau pemasaran pada umumnya. Karena modal ini diperoleh
melalui pinjaman hipotek dari aset unit bisnis, akan lebih tepat untuk memperhitungkan dana
yang dipinjam secara terpisah dan untuk menghitung EVA berdasarkan aset yang diperoleh
dari sumber dana perusahaan daripada total aset.

The Capital Charge. Tarif modala kerja lebih kecil dari aset tetap

Kantor pusat perusahaan menetapkan rate yang digunakan untuk menghitung biaya modal.
Rate ini harus lebih tinggi dibandingkan rate perusahaan untuk pembiayaan hutang karena
dana yang terlibat adalah campuran dari hutang dan ekuitas berbiaya tinggi. Biasanya, tarif
ditetapkan agak di bawah perkiraan cost of capital sehingga EVA dari unit bisnis rata-rata
akan berada di atas nol. (Memikirkan sumber daya yang optimal dan kemudian tarifnya
disesuaikan dengan tingkat risiko)

Beberapa perusahaan menggunakan tarif yang lebih rendah untuk working capital daripada
untuk aset tetap yang merepresentasikan penilaian bahwa working capital kurang berisiko
dibandingkan aset tetap karena jangka waktu yang lebih pendek. Dalam kasus lain, tarif yang
lebih rendah adalah cara untuk mengkompensasi fakta bahwa perusahaan memasukkan
persediaan dan piutang dalam basis investasi pada laba kotor mereka (tanpa pengurangan
untuk hutang dagang). Ini mengakui fakta bahwa dana yang diperoleh dari hutang dagang
memiliki biaya bunga nol.

Surveys of Practice
Kebanyakan perusahaan memasukkan aset tetap dalam basis investasi mereka pada net book
value karena angka ini merupakan jumlah dimana aset dicatat dalam laporan keuangan dan
oleh karena itu, menurut pernyataan ini, mewakili jumlah modal yang diberikan perusahaan
untuk divisi tersebut.

Praktik dalam investment center dirangkum dalam Exhibit 7.7, 7.9, dan 7.10. Senior
managers menyadari bahwa metode ini memberikan sinyal yang menyesatkan, tetapi mereka
percaya individu harus membuat allowances untuk kesalahan ini ketika menafsirkan laporan
laba unit bisnis dan metode alternatif untuk menghitung basis investasi tidak dapat dipercaya
karena sangat subjektif. Mereka menolak pendekatan depresiasi anuitas atas dasar
inkonsistensi dengan cara penghitungan penyusutan untuk tujuan laporan keuangan.