Akuisisi Peralatan Baru

Jika aktiva yang telah disusutkan dimaasukkan kedalam dasar investasi pad anilai buku
bersih, maka profitabilitas unit usaha tersebut akan dinyatakan secara salah pada nilai buku
bersih dan pra manajer unit usaha akan termotivasi untuk mengambil keputusan akuisisi yang
tepat. Seandainya suatu unit usaha dapat membeli mesin baru seharga $100.000. Mesin ini
diperkirakan akan menghasilkan penghematan sebesar $27.000 pertahun selama lima tahun. Jika
perusahaan memiliki tingkat pengembalian yang dibutuhkan (reqiured return) sebesar 10 persen,
maka invetasi tersebut menarik

Misalkan unit bisnis dapat membeli mesin baru seharga $ 100.000. Mesin ini diperkirakan
menghasilkan penghematan tunai $ 27.000 setahun selama lima tahun. Jika perusahaan
memiliki pengembalian yang disyaratkan 10 persen, maka investasi itu menarik, seperti yang
diilustrasikan pada bagian A dari Tampilan 7.3. Investasi yang diusulkan memiliki nilai
bersih sekarang sebesar $ 2.400 dan, oleh karena itu, harus dilaksanakan. Namun, jika mesin
tersebut dibeli dan unit bisnis mengukur basis asetnya seperti yang ditunjukkan pada
Tampilan 7.1, nilai tambah ekonomis yang dilaporkan unit tersebut akan menurun, bukan
meningkat, pada tahun pertama. Bagian B dari Tampilan 7.3 menunjukkan laporan laba rugi
tanpa mesin (seperti dalam Tampilan 7.1) dan laporan laba rugi jika mesin tersebut diperoleh
(dan pada tahun pertama penggunaannya). Perhatikan bahwa memperoleh mesin
meningkatkan pendapatan sebelum pajak, tetapi kenaikan ini lebih dari diimbangi dengan
kenaikan biaya modal. Jadi, kalkulasi EVA memberi sinyal bahwa profitabilitas telah
menurun, sedangkan fakta ekonominya adalah bahwa laba telah meningkat. Dalam keadaan
tersebut, manajer unit bisnis mungkin enggan membeli mesin ini. (Dalam Tampilan 7.3,
depresiasi dihitung dengan dasar garis lurus. Seandainya dihitung dengan dasar yang
dipercepat, yang tidak jarang, perbedaan antara fakta ekonomi dan hasil yang dilaporkan akan
menjadi lebih besar.) penyusutan dihitung dengan metode garis lurus. Seandainya dihitung
dengan basis yang dipercepat, yang tidak jarang, perbedaan antara fakta ekonomi dan hasil
yang dilaporkan akan semakin besar.) penyusutan dihitung dengan metode garis lurus.
Seandainya dihitung dengan basis yang dipercepat, yang tidak jarang, perbedaan antara fakta
ekonomi dan hasil yang dilaporkan akan semakin besar.)

Tampilan 7.4 menunjukkan bagaimana, di tahun-tahun berikutnya, jumlah nilai tambah

ekonomi akan meningkat seiring dengan penurunan nilai buku mesin, mulai dari • $ 3.000 di
tahun 1 sampai • $ 5.000 pada tahun ke 5. Peningkatan nilai tambah ekonomi setiap tahun
tidak mencerminkan perubahan ekonomi yang nyata. Meskipun profitabilitas tampaknya
terus meningkat, pada kenyataannya tidak ada perubahan nyata dalam profitabilitas setelah
tahun mesin tersebut diakuisisi. Jika digeneralisasi dari contoh ini, terbukti bahwa unit bisnis
yang memiliki aset lama yang hampir sepenuhnya terdepresiasi akan cenderung melaporkan
nilai tambah ekonomi yang lebih besar daripada unit yang memiliki aset baru.

Tampilan 7.4. Meskipun kita tahu dari perhitungan nilai sekarang bahwa pengembalian
sebenarnya adalah sekitar 11 persen, laporan keuangan unit bisnis melaporkan bahwa itu
kurang dari 10 persen pada tahun pertama dan meningkat setelahnya. Selain itu, rata-rata dari
lima persentase tahunan yang ditampilkan adalah 16 persen, yang jauh melebihi apa yang kita
ketahui sebagai pengembalian tahunan yang sebenarnya.

Jelas bahwa jika aset yang dapat didepresiasi dimasukkan dalam basis investasi pada nilai
buku bersih, profitabilitas unit bisnis salah disajikan, dan manajer unit bisnis mungkin tidak
termotivasi untuk membuat keputusan akuisisi yang benar.

Contoh. Quaker Oats menemukan bahwa mereka kurang berinvestasi karena nilai buku yang
rendah dari tanaman berusia 100 tahun itu. Seperti yang diamati oleh seorang eksekutif,
“Kami telah berkecimpung dalam bisnis ini selama lebih dari 100 tahun. Hasilnya, kami
memiliki banyak pabrik dan peralatan dengan nilai buku yang kecil dibandingkan dengan
merek kami yang lebih baru. Dan hanya karena kami cukup beruntung untuk mewarisi bisnis
berusia 100 tahun tidak berarti kami dibebaskan dari peningkatan secara substansial
pendapatan terkendali dari bisnis itu dari tahun ke tahun. ”