1

Kamis, 03 Agustus 2017

DAILY RESEARCH
Statistics Highlight
Opening Today Nikkei AORD  PT Timah incar laba lebih tinggi 3 kali lipat.
 Change        BRPT butuh US$ 700 juta untuk caplok Star Energy.
Index Last Chg %  Jual saham Tol Cipali, laba NRCA terbang 164%.
DJIA  22016.24  52.32   0.24    PTBA tunda penerbitan obligasi global.
S&P 500  2477.57  1.22   0.05  
FTSE 100  7411.57  (12.09)  (0.16)  Market Preview
CAC 40  5107.25  (19.78)  (0.39) 

I 
DAX  12181.48  (69.81)  (0.57) 
NIKKEI 225  20023.34  (5.15)  (0.03) 
HSG  pada  perdagangan 
HANGSENG  27607.38  67.15   0.24   kemarin  bergerak  bervari‐
STI  3338.81  9.14   0.27   asi  namun  berhasil  rebound 
SHENZHEN  1869.32  (13.15)  (0.70) 
SHANGHAI  3285.06  (7.58)  (0.23)  terbatas  tutup  di  5824,249 
atau  menguat  19,044  poin 
Commodities Price Chg %
(0,33%).  Penguatan  teru‐
Oil (US$/barrel)  49.45  0.63   1.29  
CPO (RM/M.T)  2642.00  (13.00)  (0.49)  tama  ditopang  aksi  beli  lan‐
Gold (USD/T.oz)  1269.80  (4.50)  (0.35)  jutan  atas  saham  telekomu‐
Nikel (USD/M.T  10200.00  (70.00)  (0.68) 
Timah (USD/M.T)  20460.00  (345.00)  (1.66) 
nikasi,  saham  batubara  dan 
Coal (USD/M.T)  89.10  (0.25)  (0.28)  rebound  sejumlah  saham 
sektor  konsumsi.  Perdagan‐ IHSGChange
5,824.25
19.04
Exchange Rates Chg %
IDR/USD  13338.00  11.00   0.08   gan  saham  kemarin  masih  Change (%) 0.33
USD/EUR  1.184  0.00   0.32   diwarnai  aksi  jual  pemodal  Change (%/ytd) 9.96
JPY/USD  110.66  0.18   0.17   Total Value (IDR triliun) 7.314
asing yang mencatatkan pen‐ Total Volume (miliar saham) 9.489
IDR/SGD  9797.01  (12.80)  (0.13) 
IDR/AUD  10581.50  (29.10)  (0.27)  jualan bersih Rp210 miliar.   Net Foreign Buy (IDR miliar) (210.000)
Up: 148 Down: 332 Unchange: 117
   
TLKM USD IDR Chg %
TLK.NYSE  35.64  4754  (0.25)  (0.70) 
  Sementara  Wall  Street  tadi  malam  tutup  bervariasi. 
Indeks  DJIA  untuk  pertama  kalinya  tembus  level  22000  yakni 
Top Gainers IDR % Chg
WAPO  75  33.90   19  tutup  di  22016,24  atau  menguat  0,24%.  Penguatan  ditopang 
BMSR  130  18.20   20  saham Apple setelah pasar merespon positf pencapaian penda‐
BUKK  1,000  17.60   150 
PALM  400  15.60   54 
patan dan laba di 2Q17 yang tumbuh di atas perkiraan. Indeks 
MINA  1,780  14.10   220  S&P menguat tipis 0,05% di 2477,37 dan indeks Nasdaq flat di 
Top Losers IDR % Chg 6362,65. Harga minyak mentah tadi malam di AS kembali men‐
MTSM  240  (21.10)  (64)  guat  0,92%  di  USD49,61/barel.  Sedangkan  harga  nikel  di  LME 
FISH  2,500  (16.70)  (500) 
AGRO‐W  430  (13.30)  (66) 
naik 1% di USD10342/MT. Harga nikel sebulan terakhir kembali 
APII  208  (12.60)  (30)  bergerak bullish.  
INDR  950  (11.60)  (125)     
Top Value IDR % (miliar)   Melanjutkan  perdagangan  hari  ini,  IHSG  diperkirakan 
ASII  7,825  (0.30)  962 B 
TLKM  4,800  0.60   739 B  bergerak dalam kisaran support di 5800 hingga resisten di 5850 
BBCA  18,925  0.00   475 B  cenderung  menguat  terbatas  ditopang  sentimen  penguatan 
LPPF  10,550  (7.90)  435 B 
BMRI  13,275  (0.90)  434 B 
sejumlah  harga  komoditas.  Dari  domestik,  pemodal  tengah 
Top Volume IDR % (juta)
menanti  rilis  pertumbuhan  ekonomi  2Q17  yang  diperkirakan 
BKSL  107  1.90   1,500.068  relatif sama dengan 1Q17 di 5%‐5,1% secara tahunan.                                 
ENRG  152  (10.60)  961.041   
RIMO  284  1.40   851.525 
BEKS  50  0.00   717.528 
S1 5800  S2 5780  R1 5830  R2 5850   
LPKR  740  5.00   396.148 
Kamis, 03 Agustus 2017
2

News Update

 PT Timah incar laba lebih tinggi 3 kali lipat. Direktur Utama PT Timah Tbk, M Riza Pahlevi menyatakan pencapaian produksi bijih timah
pada triwulan pertama 2017 sudah mencapai 95% dari target produksi tahun ini 35.550 ton. "Kita terus berkerja keras dan bersinergi lebih
baik lagi dalam meningkatkan produktivitas perusahaan ini," kata M Riza Pahlevi di Pangkalpinang, Rabu (2/8). Angka tersebut juga lebih
tinggi 178% dibanding periode yang sama tahun lau. Menurut Riza pencapaian produksi bijih timah itu, karena memang kinerja PT Timah
membaik dan meningkatkan kerja sama dan koordinasi dengan mitra usaha. "Kami memberikan penghargaan kepada mitra tambang yang
berkinerja baik, mudah-mudahan ini bisa memacu mitra tambang lainnya untuk membantu produksi bijih, agar target yang sudah
ditetapkan dapat tercapai," ujarnya. Ia mengatakan target produksi tahun ini 35.550 ton timah, atau lebih tinggi 49,45% dibandingkan
dengan realisasi volume produksi tahun lalu 23.756 ton. "Pada tahun ini kami menargetkan laba bersih sebesar Rp 862 miliar, atau lebih
tinggi tiga kali lipat dibandingkan pada 2016 sebesar Rp 251,97 miliar," katanya. Untuk itu, kata dia pihaknya terus meningkatkan kerja
sama dan sinergitas dengan pemerintah daerah dan masyarakat di lingkungan operasional perusahaan. "Kita terus mengoptimalkan
kinerja dan memberikan manfaat masyarakat di Provinsi Kepulauan Bangka Belitung dan masyarakat di wilayah operasional perusahaan
lainnya," ujarnya. (Kontan)
 BRPT butuh US$ 700 juta untuk caplok Star Energy. PT Barito Pacific Tbk (BRPT) nampaknya harus merogoh kocek dalam untuk
melancarkan rencana akuisisi. Niat untuk menjadi pemegang saham pengendali di PT Star Energy mengharuskan perusahaan menyediakan
dana jumbo. BRPT diperkirakan butuh dana super besar agar bisa jadi pemilik saham pengendali Star Energy. Pasalnya, 33,33% saham Star
Energy telah dibeli oleh BCPG Public Company Ltd senilai US$ 357,5 juta pada Juni lalu. Adapun untuk menjadi pemegang saham
pengendali, perusahaan harus membeli minimal 51% dari total saham Star Energy. Pembelian saham sebanyak 33,33% oleh BCPG Public
Company Ltd menyisakan 66,67% saham Star Energy. Jika memang BRPT mengincar seluruh sisa saham tersebut, maka membutuhkan
dana maksimal US$ 715,11 juta untuk bisa mengambil alih sekaligus menjadi controlling stakeholder Star Energy. Presiden Direktur BRPT
Agus Salim Pangestu mengatakan, perusahaan telah membayar uang muka akuisisi Star Energy sebesar US$ 300 juta yang diperoleh dari
pinjaman bank. "Jadi akuisisi ini harus terus berjalan," ujar Agus saat dihubungi KONTAN, Selasa (2/8). Sayangnya, Agus masih enggan
menyebutkan sumber sisa dana untuk membeli 66,67% saham perusahaan energi dengan aset terbesar di Indonesia sebesar US$ 415,11
juta tersebut akan diperoleh perusahaan. Namun, jika menilik laporan keuangan BRPT kuartal I-2017, perusahaan memiliki kas internal
sebesar US$ 306,99 juta. Menurut Agus, perusahaan menargetkan akuisisi ini bisa selesai paling lambat kuartal I-2018. Ia menargetkan
BRPT bisa membeli seluruh sisa saham Star Energy. (Kontan)
 Jual saham Tol Cipali, laba NRCA terbang 164%. Laba bersih PT Nusa Raya Cipta Tbk (NRCA) melonjak tajam sepanjang paruh pertama
2017 meskipun pendapatan perusahaan melorot. Ini lantaran ditopang oleh keuntungan dari penjualan kepemilikan pada tol Cipali kepada
Astratel. Mengutip laporan keuangan NRCA, Rabu (2/8), perusahaan mengantongi laba bersih sebesar Rp 106,8 miliar selama semester I
tahun ini atau melesat 164,3% dibandingkan periode yang sama tahun 2016 yang hanya tercatat sebesar Rp 40,4 miliar. Sementara
pendapatan usahanya mengalami penurunan 21,5% dari Rp 1,3 triliun menjadi Rp 1,02 triliun. Anak usaha PT Surya Semesta Internusa Tbk
(SSIA) membukukan pendapatan kenaikan pendapatan lainnya dari Rp 9,9 miliar menjadi Rp 109,15 miliar. Pendapatan lainnya ini berasal
dari keuntungan penjualan investasi sebesar Rp 97,25 miliar dan dari pendapatan bunga sebesar Rp 10,4 miliar, naik dari periode pada
periode yang sama tahun lalu hanya mencapai Rp 9,77 miliar. Seperti diketahui, NRCA telah meneken perjanjian jual beli bersyarat atas hak
-hak tertentu pada PT Bhaskara Utama Sedaya (BUS) kepada PT Astratel Nusantara senilai Rp 224,5 miliar pada 26 Januari 2017. Perseroan
sebelumnya memiliki saham 14,3% pada BUS. BUS adalah pemilik 45% saham PT Lintas Marga Sedaya, operator jalan tol Cikopo-
Palimanan (Cipali). Sebanyak 55% saham LMS dimiliki oleh Plus Expressway Bhd, operator jalan tol terbesar di Malaysia. Pada 8 Mei 2017,
perjanjian jual beli bersyarat tersebut telah direalisasikan melalui akta pemindahan hak atas saham dan akta pengalihan. Dan pada saat itu,
NRCA telah menerima pembayaran sebesar Rp35.02 miliar Sisa pembayaran sebesar Rp189.5 miliar dicatat pada Aset Keuangan Lancar
Lainnya yang akan dilunasi paling lambat pada 15 Januari 2018. Total aset NRCA pada periode semester I 2017 mencapai Rp 2,31 triliun,
meningkat dari Rp 2,13 triliun pada periode akhir tahun lalu. Dimana total hutangnya nak dari Rp 992,5 miliar menjadi Rp 1,14 triliun dan
ekuitasnya naik dari Rp 1,14 triliun menjadi Rp 1,17 triliun. Penjualan Saham di Tol Cipali Dorong Laba Bersih NRCA Melonjak Hingga
164,3%. (Kontan)
 PTBA tunda penerbitan obligasi global. Rencana PT Bukit Asam (Persero) Tbk (PTBA) untuk menerbitkan obligasi global hingga US$ 2,5
miliar sepertinya tidak jadi terlaksana pada tahun ini. Sebab, belum banyak proyek yang butuh dana masif yang bakal dikerjakan
perusahaan di sisa tahun ini. "Kalau dilihat, rencana investasi kami hingga akhir tahun belum banyak," ujar Orias Petrus Moedak, Direktur
Keuangan PTBA, belum lama ini. Belum besarnya investasi yang bakal dilakukan PTBA juga tercermin dari serapan belanja modal atau
capital expenditure (capex) perusahaan. Dari total capex Rp 2 triliun, baru Rp 500 miliar atau setara 25% yang diserap selama semester I
2017. Serapan itu baru sekadar untuk keperluan operasional pertambangan, bukan untuk pengerjaan proyek pengerjaan pembangkit
listrik. Sejatinya, PTBA sudah memenangi tender pengerjaan proyek pembangkit listrik tenaga uap (PLTU) Banko Tengah Sumsel 8. Proyek
senilai US$ 1,6 miliar itu bakal dikerjakan bersama China Hudian Corporation. Tadinya, sebagian besar capex akan banyak dialokasikan ke
proyek PLTU berkapasitas 2x620 megawatt (MW) itu. Namun, ada perubahan teknis sehingga proyek tersebut sempat tertunda baru bisa
dikerjakan mulai akhir tahun ini. Nah, pada saat itulah sisa capex PTBA sebesar Rp 1,5 triliun bakal banyak terserap. Serapannya
diperikrakan menjadi lebih cepat karena PTBA juga bakal mulai mengerjakan sejumlah proyek PLTU. Sejumlah proyek PLTU lainnya juga
akan dikerjakan seperti PLTU Mulut Tambang Peranap berkapasitas 2x300 MW, PLTU Mulut Tambang Sumsel 6 berkapasitas 2x300 MW,
PLTU Halmahera Timur 2x40 MW, dan PLTU Kuala Tajung 2x350 MW. "Tapi, tetap akan kami lihat lagi hingga akhir tahun," kata Orias. Jika
setelah ini PTBA memang butuh dana yang besar, maka opsi penerbitan obligasi global bisa kembali menjadi pertimbangan. Sebab, PTBA
masih memiliki ruang yang lebar untuk leverage utangnya mengingat ketersediaan modal PTBA yang masih besar. Per semester I 2017,
PTBA masih mengantongi kas dan setara kas senilai Rp 2,82 triliun. PTBA juga masih memiliki kas berupa saham treasury yang sewaktu-
waktu bisa dijual. Nilainya sekitar Rp 2,3 triliun. (Kontan)
Kamis, 03 Agustus 2017

Stock Picks 3

HMSP  3450‐3620.  Harga  saham  emiten  rokok,  HM  Sampoerna  Tbk  (HMSP),  kemarin  berhasil  rebound  setelah  har‐
ganya  tertekan  dalam  beberapa  sesi  perdagangan  terakhir.  Kemarin  harganya  sempat  koreksi  ke  Rp3360  sebelum 
kemudian rebound dan tutup di Rp3520. Tekanan jual sebelumnya atas saham emiten rokok ini terutama dipicu kek‐
hawatiran atas kinerjanya tahun ini setelah rilis kinerja sepanjang 2Q17 mengindikasikan terjadinya penurunan pen‐
dapatan dan laba bersih. Secara technical, rebound ditopang posisi harganya yang sudah berada di area oversold. Pen‐
jualan bersih perseroan sepanjang 2Q17 mencapai Rp24 triliun turun 5,5% (yoy) dibandingkan 2Q16 yang mencapai 
Rp25,4 triliun. Sebagai catatan, di 1Q17 penjualan bersih perseroan masih tumbuh 3% (yoy) mencapai Rp22,6 triliun 
dibandingkan 1Q16 sebesar Rp21,9 triliun. Namun secara kuartalan, penjualan bersih di 2Q17 tumbuh 6,37% (qoq) 
dari  1Q17  sebesar  Rp22,5  triliun.  Pertumbuhan  ini  melambat  dibandingkan  pertumbuhan  2Q16  yang  mencapai 
15,93% (qoq). Ini mengindikasikan perlambatan penjualan di 2Q17. Sepanjang 1H17 penjualan bersih turun tipis 1,6% 
(yoy) mencapai Rp46,59 triliun dari Rp47,34 triliun di 1H16. Penurunan penjualan di 1H17 terutama dipicu turunnya 
volume penjualan rokok perseroan hingga 10% mencapai 48,21 miliar batang dibandingkan periode yang sama 2016 
sebanyak  53,71  miliar  batang.  Pada  periode  yang  sama  volume  penjualan  rokok  nasional  turun  9%  (yoy)  mencapai 
146,6 miliar batang vs 160,8 miliar batang. Secara keseluruhan pangsa pasar produk rokok perseroan di 1H17 turun 
menjadi 32,9% dari 33,4% di 1H16. Namun kami masih mempertahankan target penjualan bersih tahun ini sebesar 
Rp102,91 triliun atau tumbuh 7,8% dari tahun sebelumnya. Hingga 1H17 pencapaian penjualan bersih mencerminkan 
45,27%  dari  target  tahun  ini.  Sedangkan  laba  bersih  di  2Q17  mencapai  Rp2,76  triliun  vs  Rp3,03  triliun  (2Q16)  atau 
turun 8,91% (yoy). Secara kuartalan, laba bersih 2Q17 turun 16,16% (qoq) dari 1Q17 sebesar Rp3,29 triliun. Kinerja 
pencapaian laba bersih di 2Q17 lebih buruk ketimbang 1Q17 yang masih mencatatkan kenaikan 5,52% (yoy). Sepan‐
jang 1H17 laba bersih mencapai Rp6,05 triliun turun 1,6% dibandingkan 1H16 Rp6,15 triliun.  Meskipun mengalami 
penurunan laba, namun perseroan masih bisa mempertahankan marjin bersih di 12,99% di 1H17 relatif stagnan di‐
bandingkan 1H16. Sedangkan marjin bersih 2Q17 turun menjadi 11,49% dibandingkan 1Q17 sebesar 14,58% maupun 
di 2Q16 sebesar 11,92%. Sebelumnya kami menargetkan laba bersih tahun ini berpeluang mencapai Rp13,38 triliun 
atau tumbuh 4,86% dari tahun sebelumnya dengan marjin 13%. Hingga 1H17 pencapaian laba bersih mencerminkan 
45,22% dari target tahun ini. EPS tahun ini diperkirakan Rp115. Kami menurunkan target harga sahamnya hingga akhir 
tahun ini menjadi Rp4000 dari sebelumnya Rp4300 dengan PE turun menjadi 34,8x (E/17) dari perkiraan sebelumnya 
di PE 37,5x (E/17). Ini mengingat kinerja di 2Q17 yang melambat ketimbang 1Q17. Dari harga saat ini di Rp3520, ada 
ruang  penguatan  13,6%.  Secara  technical,  pergerakan  harganya  kemarin  mengindikasikan  terjadinya  sinyal  bullish 
reversal dengan resisten sederhana di Rp3550. Apabila berhasil break Rp3550 akan menuju target resisten berikut di 
Rp3620. Support saat ini di Rp3450. Maintain Buy, SL 3400     
Kamis, 03 Agustus 2017

Stock Picks
4
GJTL 990‐1070. Harga saham emiten produsen ban, Gajah Tunggal Tbk (GJTL), kemarin berhasil rebound dan tutup di 
atas  resisten  sederhana  Rp990  yakni  di  Rp995.  Rebound  harga  sahamnya  kemarin  terutama  dipicu  faktor  technical 
mengingat posisi harganya yang sudah berada di area oversold. Sebelumnya tekanan jual atas harga saham perseroan 
sejak  awal  Juni  lalu  membuat  harganya  anjlok  hingga  Rp950  (25/7),  merupakan  level  harga  terendahnya  sejak 
Desember  2016  lalu.  Hal  ini  dipicu  meningkatnya  kekhawatiran  atas  kinerjanya  yang  tertekan  setelah  perseroan 
menghadapi  tingginya  harga  bahan  baku  dan  penarikan  produk  ban  yang  diekspor  ke  AS  yang  menyebabkan 
perseroan  mesti  membukukan  cadangan  biaya  penarikan  produk  kurang  lebih  USD12,7  juta  yang  akan  berdampak 
signifikan atas laba bersih perseroan sepanjang 1H17. Saat ini laporan keuangan 1H17 tengah diaudit dan akan dirilis 
akhir  Agustus  atau  September  sesuai  ketentuan.  Namun  penjualan  perseroan  di  1H17  diperkirakan  meningkat 
dibandingkan  periode  yang  sama  tahun  sebelumnya.  Peningkatan  penjualan  ini  disebabkan  peningkatan  penjualan 
ekspor, khususnya ke Amerika Utara dan peningkatan penjualan dalam negeri, khususnya di pasar replacement  ban 
sepeda motor. Tahun ini dengan asumsi pertumbuhan 5,6% penjualan bersih mencapai Rp14,40 triliun. Hingga 1Q17 
penjualan  bersih  telah  mencerminkan  pencapaian  26,2%  dari  proyeksi  penjualan  tahun  ini.  Sedangkan  laba  bersih 
1Q17  turun  36,15%  mencapai  Rp215,66  miliar  dibandingkan  periode  yang  sama  di  2016  sebesar  Rp337,81  miliar. 
Penurunan  laba  bersih  ini  terutama  disebabkan  turunnya  laba  kurs  hingga  78,5%  mencapai  Rp50,52  miliar 
dibandingkan periode yang sama di 2016 sebesar Rp234,63 miliar. Marjin bersih terpangkas menjadi hanya 5,71% di 
1Q17 dari 9,82% di 1Q16. Namun  marjin  bersih  di  1Q17 lebih  tinggi dari  marjin  bersih  sepanjang 2016  lalu  sebesar 
4,60%.  Tahun  ini  laba  bersih  diproyeksikan  mencapai  Rp864,23  miliar  atau  tumbuh  38%  dari  2016  lalu  sebesar 
Rp626,56 miliar. Marjin bersih diperkirakan 6%. Hingga 1Q17 pencapaian laba bersih telah mencerminkan 25% dari 
proyeksi laba bersih tahun ini. EPS proyeksi 2017 Rp247,88. Dengan harga Rp1010, harga saham GJTL saat ini hanya 
ditransaksikan dengan PE 4x (E/17). Kami perkirakan harga sahamnya berpeluang ditransaksikan dengan PE 7x atau 
mencapai  target  harga  di  Rp1735.  Tahun  ini  hingga  Juli  lalu  harga  tertingginya  mencapai  Rp1280  (1/3).  Saat  ini 
sentimen pasar juga tertuju dengan rencana perseroan menerbitkan obligasi global senilai USD250 juta dengan tenor 
5 tahun untuk refinancing utang Senior Notes yang akan jatuh tempo Februari 2018. Surat utang ini diterbitkan 2013 
lalu sebesar USD500 juta dengan bunga 7,75% per tahun.  Tingkat bunga obligasi berdenominasi dolar AS yang akan 
diterbitkan bunganya lebih rendah, yakni 4,95% per tahun plus LIBOR 3 bulan untuk pemberi pinjaman dari luar negeri 
atau sekitar 6,27% dan untuk pemberi pinjaman dari dalam negeri yaitu 5,3% per tahun plus LIBOR 3 bulan. Perseroan 
juga akan menerbitkan obligasi berdenominasi rupiah sebesar Rp534,2miliar dengan tenor lima tahun dan bunga 4,1% 
per  tahun  plus  LIBOR  3  bulan.  Secara  technical  pergerakan  harganya  mengindikasikan  terbentuknya  sinyal  bullish 
reversal  setelah  pergerakan  harganya  membentuk  pola  long  white  candle  di  area  downtrend.  Untuk  jangka  pendek 
peluang  rebound  lanjutan  akan  menguji  resisten  terdekat  di  Rp1070  apabila  support  di  Rp990  berhasil  bertahan. 
Maintain Buy, SL 940     
Kamis, 03 Agustus 2017

Stock Picks

ICBP  8100‐8450.  Harga  saham  emiten  sektor  konsumsi,  Indofood  CBP  Sukses  Makmur  Tbk  (ICBP)  bergerak  bearish  sejak 
5
perdagangan sebulan terakhir. Kemarin harga sahamnya terkoreksi tipis dan tutup di Rp8300, setelah sempat koreksi ke Rp8175. 
Saat ini support kuat di Rp8100. Secara technical posisi harganya berada di area oversold dan berpeluang rebound dengan resisten 
terdekat  di  Rp8450.  Pergerakan  harganya  kemarin  membentuk  pola  spinning  tops  setelah  downtrend  channel  mengindikasikan 
sinyal  bullish  reversal.  Tekanan  jual  atas  saham  perseroan  dipicu  meningkatnya  kekhawatiran  akan  pelemahan  daya  beli 
masyarakat sepanjang 2Q17 yang tercermin dari kinerjanya sepanjang 2Q17 yang lebih rendah dibandingkan 1Q17. Penjualan neto 
perseroan  di  2Q17  mencapai  Rp9  triliun  turun  2,7%  (yoy)  dibandingkan  2Q16  sebesar  Rp9,25  triliun  dan  turun  4,8%  (qoq) 
dibandingkan  1Q17  sebesar  Rp9,4triliun.  Kinerja  penjualan  bersih  di  2Q17  yang  mengalami  penurunan  (qoq)  menunjukkan 
penurunan kinerja dibandingkan 2Q16 yang ketika itu tumbuh 3,7% (qoq). Ini mengindikasikan terjadinya pelemahan daya beli di 
2Q17. Namun sepanjang 1H17 penjualan neto perseroan masih tumbuh tipis 1,57% (yoy) mencapai Rp18,46 triliun dibandingkan 
1H16 sebesar Rp18,17 triliun. Namun demikian pencapaian penjualan neto hingga 1H17 sudah sejalan dengan proyeksi penjualan 
tahun  ini  atau  mencerminkan  pencapaian  48%  dari  target  tahun  ini  sebesar  Rp38,41  triliun.  Kinerja  penjualan  1H17  yang  hanya 
tumbuh 1,57% (yoy) lebih rendah ketimbang periode yang sama tahun 2016 yang berhasil tumbuh 9,8% (yoy). Ini mengindikasikan 
perlambatan  pertumbuhan  penjualan  sepanjang  1H17  ketimbang  1H16.  Sedangkan  laba  bersih  di  2Q17  juga  mengalami 
penurunan 3,3% (yoy) mencapai Rp1 triliun dibandingkan 2Q16 sebesar Rp1,03 triliun dan turun 8,37% (qoq) dibandingkan laba 
bersih 1Q17 sebesar Rp1,09 triliun. Laba bersih sepanjang 1H17 tumbuh lebih tinggi dari pertumbuhan penjualan bersih yakni 5,7% 
mencapai Rp2,09 triliun dibandingkan 1H16 sebesar Rp1,98 triliun. Pertumbuhan laba bersih di 1H17 lebih lambat ketimbang di 
1H16 yang tumbuh 13,9% (yoy). Namun marjin bersih di 1H16 naik mencapai 11,33% dibandingkan 1H16 sebesar 10,89%. Marjin 
bersih  di  2Q17  sebesar  11,11%  turun  ketimbang  1Q17  sebesar  11,54%  dan  2Q16  sebesar  11,18%.  Meskipun  mengalami 
perlambatan pertumbuhan di 1H17, pencapaian laba bersih tersebut telah mencerminkan 54,42% dari target laba bersih tahun ini 
yang  sebelumnya  kami  perkirakan  mencapai  Rp3,84  triliun  tumbuh  6,7%  ketimbang  2016  lalu.  EPS  tahun  ini  diperkirakan 
Rp329,33. Meskipun kinerja turun di 2Q17 kami tetap rekomen Buy atas saham ini dan mempertahankan target harga di Rp10235 
dengan  PE  31x  (E/17)  dalam  kondisi  pasar  bullish  saat  ini.  Dari  harganya  kemarin  di  Rp8300  ada  ruang  penguatan  sekitar  23%. 
Secara  technical  apabila  support  Rp8100  bertahan  maka  peluang  rebound  akan  terbuka  menguji  resisten  terdekat  di  Rp8450. 
Maintain Buy, SL 8000     

Saham Pilihan
BBTN 2580-2700 TB, SL 2450
ADRO 1840-1950 TB, SL 1760
HRUM 2370-2550 TB, SL 2200
INDY 840-920 TB, SL 800
KLBF 1700-1760 TB, SL 1680
SMGR 10400-11000 TB, SL 9800
SCMA 2320-2500 Buy, SL 2290
Kamis, 03 Agustus 2017

Stock View

EMITEN LAST R1 R2 S1 S2 REV 2015 G (%) EPS 2015 G (%) PE

IHSG  5824.25  5834.94  5845.64  5802.86  5781.47               
6
PERKEBUNAN
AALI  14900  15,008.33  15,116.67  14,683.33  14,466.67  13,059,216.00  ‐19.91  393.15  ‐75.27  45.02 
BWPT  216  220.00  224.00  214.00  212.00               
LSIP  1415  1,423.33  1,431.67  1,403.33  1,391.67  4,189,615.00  ‐11.36  91.36  ‐32.01  18.72 
SGRO  1990  2,000.00  2,010.00  1,970.00  1,950.00               
SIMP  510  518.33  526.67  503.33  496.67  13,835,444.00  ‐7.53  16.72  ‐68.60  25.18 
UNSP  188  195.00  202.00  181.00  174.00               
PERTAMBANGAN BATU BARA
ADRO  1895  1,930.00  1,965.00  1,850.00  1,805.00  37,032,346.42  ‐10.48  65.74  ‐5.12  10.50 
BORN  50  50.00  50.00  50.00  50.00               
BRAU  82  82.00  82.00  82.00  82.00               
BUMI  338  344.00  350.00  334.00  330.00               
DEWA  50  50.00  50.00  50.00  50.00  3,312,510.21  13.47  0.30  48.03  166.35 
HRUM  2480  2,566.67  2,653.33  2,336.67  2,193.33               
ITMG  20800  21,066.67  21,333.33  20,566.67  20,333.33  21,925,897.16  ‐9.27  770.46  ‐65.05  8.53 
PTBA  13450  13,566.67  13,683.33  13,316.67  13,183.33  13,733,627.00  5.01  883.59  0.98  7.64 
PTRO  1000  1,006.67  1,013.33  991.67  983.33               
PERTAMBANGAN MINYAK & GAS BUMI
BIPI  108  110.00  112.00  105.00  102.00               
ELSA  258  265.33  272.67  253.33  248.67  3,775,323.00  ‐10.56  51.43  ‐8.99  7.17 
ENRG  152  178.00  204.00  138.00  124.00               
ESSA  2660  2,680.00  2,700.00  2,620.00  2,580.00               
MEDC  2630  2,663.33  2,696.67  2,603.33  2,576.67               
PERTAMBANGAN LOGAM DAN MINERAL LAINNYA
ANTM  685  690.00  695.00  680.00  675.00  10,531,504.80  11.79  ‐151.06  85.85  ‐3.10 
INCO  2430  2,460.00  2,490.00  2,410.00  2,390.00  10,894,532.28  ‐15.64  70.11  ‐67.49  26.24 
TINS  785  801.67  818.33  771.67  758.33  6,874,192.00  ‐6.74  13.64  ‐84.08  56.09 
SEMEN
INTP  18900  19,458.33  20,016.67  17,858.33  16,816.67  17,798,055.00  ‐10.99  1,183.48  ‐17.34  17.00 
SMCB  840  870.00  900.00  795.00  750.00  9,239,022.00  ‐12.25  22.85  ‐73.80  47.91 
SMGR  10700  11,000.00  11,300.00  10,150.00  9,600.00  26,948,004.47  ‐0.14  762.28  ‐18.76  14.07 
LOGAM DAN SEJENISNYA
GDST  100  101.33  102.67  98.33  96.67               
JPRS  137  137.00  137.00  137.00  137.00               
KRAS  590  598.33  606.67  583.33  576.67               
PAKAN TERNAK
CPIN  2770  2,806.67  2,843.33  2,746.67  2,723.33               
JPFA  1205  1,218.33  1,231.67  1,193.33  1,181.67  25,022,913.00  2.31  43.92  40.87  18.44 
OTOMOTIF DAN KOMPONENNYA
ASII  7825  7,908.33  7,991.67  7,733.33  7,641.67  184,196,000.00  ‐8.68  357.28  ‐24.59  20.71 
GJTL  995  1,020.00  1,045.00  965.00  935.00               
INDUSTRI BARANG KONSUMSI
ICBP  8300  8,375.00  8,450.00  8,200.00  8,100.00               
INDF  8300  8,350.00  8,400.00  8,250.00  8,200.00               
MYOR  1800  1,825.00  1,850.00  1,785.00  1,770.00               
ROTI  1200  1,218.33  1,236.67  1,183.33  1,166.67               
GGRM  70400  71,866.67  73,333.34  69,566.67  68,733.34               
INAF  2620  2,653.33  2,686.67  2,593.33  2,566.67  1,621,898.67  17.41  2.12  463.17  184.06 
KAEF  3030  3,250.00  3,470.00  2,780.00  2,530.00  4,860,371.48  7.51  44.81  6.06  28.68 
KLBF  1730  1,748.33  1,766.67  1,708.33  1,686.67               
KOSMETIK DAN BARANG KEPERLUAN RUMAH TANGGA
UNVR  48475  48,583.34  48,691.67  48,308.34  48,141.67               
Kamis, 03 Agustus 2017

EMITEN LAST R1 R2 S1 S2 REV 2015 G (%) EPS 2015 G (%) PE

PROPERTI DAN REAL ESTAT
APLN  226  228.67  231.33  222.67  219.33               
ASRI  330  334.00  338.00  326.00  322.00               
BKSL  107  110.67  114.33  102.67  98.33               
BSDE  1795  1,805.00  1,815.00  1,780.00  1,765.00  6,209,574.07  11.45  1,164.55  460.00  1.60 
7
COWL  1230  1,241.67  1,253.33  1,221.67  1,213.33               
CTRA  1040  1,046.67  1,053.33  1,026.67  1,013.33               
CTRP  690  690.00  690.00  690.00  690.00               
CTRS  2710  2,710.00  2,710.00  2,710.00  2,710.00               
ELTY  50  50.00  50.00  50.00  50.00               
KIJA  312  314.00  316.00  310.00  308.00               
MDLN  276  281.33  286.67  271.33  266.67  2,962,460.90  4.32  69.69  22.80  5.94 
KONSTRUKSI BANGUNAN
ADHI  2160  2,176.67  2,193.33  2,146.67  2,133.33  9,389,570.10  8.51  130.22  43.08  20.93 
DGIK  71  75.67  80.33  67.67  64.33               
PTPP  3060  3,086.67  3,113.33  3,026.67  2,993.33  14,217,372.87  14.40  152.88  39.17  25.74 
SSIA  670  676.67  683.33  661.67  653.33               
TOTL  725  731.67  738.33  716.67  708.33               
WIKA  2030  2,050.00  2,070.00  2,010.00  1,990.00  13,908,504.01  11.60  101.65  1.60  26.02 
INFRASTRUKTUR, UTILITAS DAN TRANSPORTASI
PGAS  2160  2,203.33  2,246.67  2,133.33  2,106.67  42,333,969.71  ‐0.16  228.31  ‐38.44  11.61 
JALAN TOL, PELABUHAN, BANDARA DAN SEJENISNYA
CMNP  1325  1,378.33  1,431.67  1,293.33  1,261.67               
JSMR  5675  5,750.00  5,825.00  5,575.00  5,475.00  9,848,242.05  7.33  213.14  3.23  26.27 
TELEKOMUNIKASI
BTEL  50  50.00  50.00  50.00  50.00               
EXCL  3600  3,656.67  3,713.33  3,516.67  3,433.33  22,876,182.00  ‐2.49  ‐2.97  ‐97.16  ‐1,348.39 
ISAT  6525  6,616.67  6,708.33  6,366.67  6,208.33               
TLKM  4800  4,833.33  4,866.67  4,773.33  4,746.67  102,470,000.00  14.24  153.66  5.81  21.51 
TRANSPORTASI
GIAA  340  342.67  345.33  338.67  337.33  52,627,783.53  7.55  40.78  ‐122.73  10.94 
MBSS  340  341.33  342.67  339.33  338.67               
WINS  280  282.67  285.33  278.67  277.33  1,378,353.91  ‐37.37  ‐19.45  ‐129.08  ‐10.95 
KONSTRUKSI NON BANGUNAN
INDY  875  900.00  925.00  850.00  825.00               
BANK
BBCA  18925  18,991.67  19,058.33  18,841.67  18,758.33  47,081,728.00  7.56  730.83  9.30  18.47 
BBKP  605  610.00  615.00  600.00  595.00  8,303,973.00  17.07  105.70  32.57  5.58 
BBNI  7275  7,333.33  7,391.67  7,183.33  7,091.67  36,895,081.00  10.58  486.18  ‐15.91  10.90 
BBRI  14950  15,008.33  15,066.67  14,833.33  14,716.67  85,434,037.00  13.73  1,029.53  4.77  10.95 
BBTN  2640  2,663.33  2,686.67  2,603.33  2,566.67  14,966,209.00  16.86  174.91  65.91  10.43 
BDMN  5375  5,425.00  5,475.00  5,350.00  5,325.00  22,420,658.00  ‐2.48  249.70  ‐8.09  16.40 
BJBR  2140  2,180.00  2,220.00  2,070.00  2,000.00  10,084,451.00  14.70  142.02  23.39  6.79 
BMRI  13275  13,433.33  13,591.67  13,183.33  13,091.67  71,570,127.00  14.26  871.50  2.33  11.76 
BNGA  1290  1,320.00  1,350.00  1,270.00  1,250.00  22,318,759.00  7.24  17.02  ‐81.74  34.36 
PERDAGANGAN BESAR BRANG PRODUKSI
AKRA  6825  6,925.00  7,025.00  6,700.00  6,575.00  19,764,821.14  ‐12.03  261.74  27.59  27.03 
INTA  282  286.67  291.33  274.67  267.33               
UNTR  30400  30,758.33  31,116.67  29,783.33  29,166.67  49,347,479.00  ‐7.14  1,033.07  ‐28.24  14.86 
PERDAGANGAN ECERAN
MAPI  6125  6,208.33  6,291.67  6,083.33  6,041.67               
RALS  895  930.00  965.00  875.00  855.00               
ADVERTISING, PRINTING DAN MEDIA
MNCN  1625  1,675.00  1,725.00  1,600.00  1,575.00               
PERUSAHAAN INVESTASI
BRMS  60  61.67  63.33  58.67  57.33               
BNBR  50  50.00  50.00  50.00  50.00               
Kamis, 03 Agustus 2017

Corporate Action

Code Name Type Date Time Venue

GD. Ratu Prabu 1 Lt. 10 Jl. TB. Simatupang Kav. 20, 
ARTI   Ratu Prabu Energi Tbk   AGM   03/08/2016   00:10:00  
Jakarta Selatan    8
GD. Ratu Prabu 1 Lt. 10 Jl. TB. Simatupang Kav. 20, 
ARTI   Ratu Prabu Energi Tbk   EGM   03/08/2016   00:10:00  
Jakarta Selatan   
Merck Sharp Dohme 
SCPI   AGM   03/08/2016   00:10:00     
Pharma Tbk.  

MYRX   Hanson International Tbk.   AGM   28/07/2016   00:14:00   Merchantile Athletic Club , World Trade Center   

MYRX   Hanson International Tbk.   EGM   28/07/2016   00:14:00   Merchantile Athletic Club , World Trade Center   

Financial Club, Graha Niaga lt 28, Jl. Jend. Sudirman 
GMCW   Grahamas Citrawisata Tbk.   AGM   27/07/2016   00:09:00  
Kav 58 Jakarta   
Gedung Graha Kirana, Lantai 9, Ruang Rapat PT Indo 
PTIS   Indo Straits Tbk   AGM   22/07/2016   00:09:00   Straits Tbk, Jl.Yos Sudarso Kav.88, Jakarta Utara 
14350, Indonesia   

Boardroom CEO Suite, Sahid Sudirman Center Lt.56, 
BSSR   Baramulti Suksessarana Tbk   EGM   22/07/2016   00:10:00  
Jl. Jend. Sudirman Kav. 86 ‐ Jakarta Pusat   

Steel Pipe Industry of Indo‐ Gedung Baja Lt 9 Tower C , Pangeran Jayakarta no 
ISSP   AGM   21/07/2016   00:10:00  
nesia Tbk   55 , Jakarta   
Steel Pipe Industry of Indo‐ Gedung Baja Lt 9 Tower C , Pangeran Jayakarta no 
ISSP   EGM   21/07/2016   00:10:00  
nesia Tbk   55 , Jakarta   
SKYB   Skybee Tbk   AGM   21/07/2016   00:09:00     
Ruang Serbaguna Gedung WIKA Lt. 11 Jl. D. I. Panjai‐
WTON   Wijaya Karya Beton Tbk   EGM   20/07/2016   00:14:00  
tan Kav. 9, Jakarta Timur   
Kantor Pusat Perseroan Jalan Hang Kesturi I No 2, 
CTBN   Citra Tubindo Tbk.   AGM   20/07/2016   00:10:30  
Kawasan Industri Terpadu Kabil, Batam   
TRIO   Trikomsel Oke Tbk   EGM   15/07/2016   00:10:00     
Auditorium Sequis Center, Gedung Sequis Center 
Limas Indonesia Makmur 
LMAS   AGM   14/07/2016   00:09:30   Lantai 11, Jalan Jenderal Sudirman No.71, Jakarta 
Tbk  
12190   
Kantor Pusat Perseroan, Jl. RS. Fatmawati No.12, 
BEKS   Bank Pundi Indonesia Tbk.   EGM   11/07/2016   00:15:00  
Jakarta Selatan   
Japfa Comfeed Indonesia  HARRIS Hotel, Unique Room, Jl. Dr. Saharjo No. 191, 
JPFA   EGM   01/07/2016   00:10:00  
Tbk.   Jakarta 12960   
Financial Club, Board Room I, Graha Niaga Lt. 27 Jl. 
INCO   Vale Indonesia Tbk   EGM   01/07/2016   00:09:00  
Jend. Sudirman Kav. 58, Jakarta   
Ruang Seminar Tower II Lantai I, PT Bursa Efek Indo‐
MITI   Mitra Investindo Tbk.   EGM   30/06/2016   00:10:00   nesia, Jl. Jend. Sudirman Kav.52‐53 Jakarta Selatan ‐ 
12950   
Ruang Seminar Bursa Efek Indonesia Tower II, Lantai 
NIRO   Nirvana Development Tbk   AGM   30/06/2016   00:10:00   1, Jalan Jendral Sudirman Kav. 52‐53, Jakarta Selatan 
12190   
Ruang Seminar Bursa Efek Indonesia Tower II, Lantai 
NIRO   Nirvana Development Tbk   EGM   30/06/2016   00:10:00   1, Jalan Jendral Sudirman Kav. 52‐53, Jakarta Selatan 
12190   
Hotel Nite & Day Jakarta ‐ Roxy Jl. Biak no.54 Jakarta 
PKPK   Perdana Karya Perkasa Tbk   AGM   30/06/2016   00:10:00  
Pusat 10150   
Mawar Room, Hotel Mulia, Jl. Asia Afrika Senayan, 
GREN   Evergreen Invesco Tbk   AGM   30/06/2016   00:09:00  
Jakarta   
Electronic City Indonesia 
ECII   AGM   30/06/2016   00:10:00     
Tbk  
Kamis, 03 Agustus 2017

Corporate Action

EMITEN JUMLAH DIVIDEN CUM DIVIDEN RECORDING DATE PEMBAYARAN DIVIDEN

TIFA  7  24‐Jun‐16  27‐Jun‐16  21‐Jul‐16 

9
SQBB  16000  23‐Jun‐16  24‐Jun‐16  20‐Jul‐16 
SQBI  16000  23‐Jun‐16  24‐Jun‐16  20‐Jul‐16 
DPNS  5  23‐Jun‐16  24‐Jun‐16  20‐Jul‐16 
GEMA  16  23‐Jun‐16  24‐Jun‐16  20‐Jul‐16 
MREI  50  23‐Jun‐16  24‐Jun‐16  20‐Jul‐16 
JTPE  14  22‐Jun‐16  23‐Jun‐16  15‐Jul‐16 
PEGE  10  22‐Jun‐16  23‐Jun‐16  15‐Jul‐16 
CPIN  29  22‐Jun‐16  23‐Jun‐16  15‐Jul‐16 
TALF  3  22‐Jun‐16  23‐Jun‐16  12‐Jul‐16 
KBLI  7  22‐Jun‐16  23‐Jun‐16  15‐Jul‐16 
SRTG  32  22‐Jun‐16  23‐Jun‐16  15‐Jul‐16 
KKGI  20  22‐Jun‐16  23‐Jun‐16  15‐Jul‐16 
CTRP  4  22‐Jun‐16  23‐Jun‐16  13‐Jul‐16 
CTRS  22  22‐Jun‐16  23‐Jun‐16  13‐Jul‐16 
CTRA  6  22‐Jun‐16  23‐Jun‐16  15‐Jul‐16 
IDPR  5  21‐Jun‐16  22‐Jun‐16  30‐Jun‐16 
UNVR  424  21‐Jun‐16  22‐Jun‐16  15‐Jul‐16 
INPP  1.5  21‐Jun‐16  22‐Jun‐16  14‐Jul‐16 
 Panin Bank Centre
4th Floor Jl. Jend. Sudirman No. 1
Jakarta 10270, Indonesia
Phone : +62 21 727 99888
Fax : +62 21 571 0895
Web : www.firstasiacapital.com
E-mail : cs@firstasiacapital.com

KANTOR CABANG Universitas Muhammadiyah Bireun :

Taman Palem Lestari : Yogayakarta : Institut Agama Islam
Taman Palem Lestari Blok B 17/8 Universitas Muhammadiyah Almuslim Aceh
Jakarta Barat 11730 Yogayakarta Jl. Banda Aceh – Medan,
Phone : +62 21 7799 888 Jl. Lingkar Selatan Simpang Paya Lipah
Tamantirto, Bantul Matang Glumpangdua, Bireuen
Yogyakarta : Yogyakarta 55183 Aceh 24261
Ruko Gajah Mada Square Kav. E Phone : +62 274 387656 Phone : +62 644 441989
Jl. Juminahan No. 26
Yogyakarta 55212 Universitas Muhammadiyah Padang :
Phone : +62 274 557559 Surakarta : Universitas Putra Indonesia
Universitas Muhammadiyah “YPTK” Padang
Makassar : Surakarta Jl. Raya Lubuk Begalung
Jl. Gunung Bawakareng No. 71 Jl. A. Yani Tromol Pos 1 Lubuk Begalung, Kota Padang
Makassar 90157 Pabelan Kartasura, Surakarta Sumatera Barat 25145
Phone : +62 411 361 3122 Jawa Tengah 57161 Phone : +62 751 776666
Phone : +62 271 717417
Jambi : Bengkulu :
Kantor Perwakilan BEI Jambi Sampit : IAIN Bengkulu
Jl. Kolonel Abunjani No. 11A dan Universitas Darwan Ali Jl. Raden Patah
11B Jl. Batu Berlian No. 10 Bengkulu 38211
Jambi 36129 Kalimantan Tengah 74322 Phone : +62 736 51276
Phone : +62 741 591 1819 Phone : +62 531 31992
Jambi
GALERI INVESTASI Banjarmasin : IAIN Jambi :
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sarjanawiyata Indonesia Islam IAIN Sultan Thaha
Tamansiswa Yogyakarta : Jl. Brigjend Hasran Basri Kayu Syaifuddin
Fakultas Ekonomi Universitas Tangi Jl. Arif Rahman Hakim No. 01
Sarjanawiyata Tamansiswa Banjarmasin 70124 Telanaipura
Yogyakarta Phone : +62 511 3265783 Jambi 36363
Jl. Kusumanegara 157 Phone : +62 741 582573
Yogyakarta 55165
Phone : +62 274 562265

Disclaimer : Laporan ini dibuat dari opini analis hanya sebagai informasi untuk membantu investor dalam memahami pasar saham
Indonesia dan bukan ditujukan untuk memberikan rekomendasi kepada siapa pun untuk membeli atau menjual suatu efek tertentu.
Informasi yang ada pada laporan ini diambil dari sumber yang dianggap bisa dipercaya. Namun demikian PT. First Asia Capital tidak
menjamin dan bertanggung jawab atas kebenaran dan keakuratan dari informasi dan pendapat yang ada pada laporan ini.