ISBN :

MDP STUDENT CONFERENCE (MSC) 2022

978-602-51717-7-2

PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN

DETERMINAN NILAI PERUSAHAAN
Syaiful Bahri
Prodi Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Institut Teknologi dan Bisnis Asia Malang
syaiful.bahri@asia.ac.id

Kata Kunci:
Profitabilitas; Likuiditas; Ukuran
Perusahaan; Nilai Perusahaan
Abstract: This study aims to determine and analyze the effect of profitability,
liquidity, and firm size on firm value. This type of causal associative research.
The population of banking companies listed on the Indonesia Stock Exchange
for the 2019-2020 period with a population of 41 companies. The method of
selecting the sample is purposive sampling and the final sample is 32
companies. Types of quantitative data and secondary data sources. Technical
analysis of data is multiple linear regression analysis. The findings of
profitability, liquidity, and firm size have a significant positive effect on firm
value and strengthen signal theory. This information is good information for
investors.

Abstrak: Penelitian bertujuan mengetahui dan menganalisis pengaruh

profitabilitas, likuiditas, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan.
Jenis penelitian asosiatif kausal. Populasi perusahaan perbankan yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia periode 2019-2020 dengan populasi 41 perusahaan.
Metode pemilihan sampel purposive sampling dan sampel akhir 32
perusahaan. Jenis data kuantitatif dan sumber data sekunder. Teknis analisis
data analisis regresi linier berganda. Hasil temuan profitabilitas, likuiditas, dan
ukuran perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan
dan memperkuat teori sinyal. Informasi tersebut merupakan informasi baik
untuk investor.

Bahri. (2022). Profitabilitas, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Determinan Nilai Perusahaan. MDP Student
Conference 2022

212 | Universitas Multi Data Palembang

 ISBN :
MDP STUDENT CONFERENCE (MSC) 2022
978-602-51717-7-2

PENDAHULUAN
Perbankan berperan penting dalam sektor ekonomi dalam menghadapi pasar bebas dan globalisasi
dalam pembangunan ekonomi yang berbasis kepercayaan masyarakat. Bank bertujuan menyalurkan kredit
kepada masyarakat dengan alat pembayaran berupa uang giral yang diedarkan oleh bank. Perbankan
memiliki beberapa faktor yang berdampak ke kinerja dengan melemahnya nilai tukar rupiah, melemahnya
internalnya berupa pemberian kredit pada nasabah yang menimbulkan kredit macet dan manajemen yang
kurang memadai. Dalam menghadapi masa globalisasi pada saat ini persaingan yang terjadi dalam perbankan
di Indonesia menjadikan setiap bank untuk meningkatkan kinerja agar setiap tujuan yang diinginkan tetap
tercapai. Perusahaan bertujuan meningkatkan nilai dengan meningkatnya pemegang saham. Harga pasar
saham merupakan faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan karena menggambarkan setiap ekuitas
sebagai penilaian investor. Naiknya harga saham meningkatkan kesejahteraannya. Harga saham di pasar
menggambarkan nilai perusahaan, sedangkan yang belum listing di bursa efek terealisasi saat akan dijual.
Nilai perusahaan dijadikan dasar pertimbangan berinvestasi atau tidak.
Memaksimalkan nilai perusahaan adalah cara untuk menarik minat investor sehingga kemakmuran
mereka terpenuhi. Hal ini tidak saja menggambarkan nilai intrinsik masa kini, tetapi menggambarkan
kemampuan meningkatkan nilai kekayaannya untuk yang akan datang. Price to book value (PBV)
pengukuran nilai perusahaan dengan harga saham dibanding nilai buku. Nilai PBV lebih dari 1 maka nilai
perusahaan baik, sedangkan di bawah 1 tidak baik. Meningkatnya PBV maka semakin mampu merealiasikan
kemakmuran investor.
Indeks harga saham perbankan tidak stabil tahun 2017 sampai 2020. Indeks harga saham 2017 sebesar
21,30%, tahun 2018 menurun 6,36% menjadi 14,94%, tahun 2019 naik 19,57% menjadi 34,51% dan tahun
2020 penurunan 32,75% menjadi 1,76%. Keadaan harga saham mencerminkan nilai perusahaan sebagai
perwujudan nilai investor atas kemampuan perusahaan untuk kesejahteraannya. Ketika indeks harga saham
tinggi maka perusahaan tersebut mempunyai nilai tinggi sehingga membuat investor percaya bahwa kinerja
dan prospek dimasa depan berdampak baik. Nilai perusahaan yang tercermin pada laporan keuangan dapat
memberikan sinyal keberadaannya kepada investor. Teori sinyal adalah tindakan manajemen yang
menyampaikan informasi pandangan prospeknya kepada investor [1]. Informasi untuk pihak luar yang
kurang berakibat rendahnya penilaian sehingga citranya turun. Untuk menekan bahkan meniadakan
informasi asimetri yaitu mengirimkan sinyal baik pada pihak eksternal. Informasi tersebut akan dinilai dan
dianalisis sebagai sinyal baik atau buruk. Pengumuman informasi akuntansi memberi petunjuk bahwa entitas
memiliki prospek baik di masa mendatang dan meningkatkan kepercayaan.
Terdapat faktor eksternal dan internal yang mempengaruhi nilai perusahaan. Faktor eksternal adalah
harga saham, fluktuasi nilai valas, tingkat bunga, dan keadaan pasar modal. Faktor internal diantaranya
pembayaran pajak, risiko keuangan, profitabilitas, keunikan, size, dividen, pertumbuhan, dan non debt tax
shield. Profitabilitas, likuiditas, dan ukuran perusahaan menjadi pilihan dalam penelitian ini.
Variabel profitabilitas adalah faktor pertama diduga berpengaruh pada nilai perusahaan. Profitabilitas
tingkat kemampuan dalam memperoleh laba dengan proksi return on equity (ROE) [2]. Pengembalian
ekuitas pemilik (ROE) untuk pengukuran laba bersih setelah pajak dengan modal sendiri. Profitabilitas yang
tinggi terlihat dari nilai ROE dalam menghasilkan laba sehingga mempunyai prospek yang baik. Hal ini
menjadi sinyal positif untuk menarik calon investor dalam penanaman modalnya. Rasio ini menggambarkan
efisiensi memanfaatkan modalnya. Rasio yang meningkat maka kinerjanya semakin baik serta pemilik makin
kuat dan begitu pula sebaliknya. Tingginya profitabilitas berdampak pada nilai perusahaan dan sesuai
temuan [3], [4], [5], [6]. Berdasar penjelasan sebelumnya maka H1 profitabilitas berpengaruh positif
terhadap nilai perusahaan.
Likuiditas adalah faktor selanjutnya diduga berpengaruh pada nilai perusahaan. Likuiditas adalah
kemampuan entitas guna menyelesaikan kewajiban jangka pendek dengan aset lancar [2]. Likuiditas
diproksikan current ratio (CR) sehingga dapat mengukur kemampuan aset lancar dalam pelunasan utang
jangka pendek. Terdapat pandangan bahwa meningkatnya CR maka kinerja semakin baik. Rasio ini
menunjukkan kewajiban yang segera dipenuhi. Likuiditas yang tinggi maka mampu mengembalikan
hutangnya secara cepat sehingga mempengaruhi nilai perusahaan. Hasil penelitan [7], [8], [9], [10] likuditas
berpengaruh positif dan signifikan. Sesuai signaling theory, peningkatan nilai likuiditas merupakan sinyal
positif. Likuiditas yang meningkat mempengaruhi nilai perusahaan. Didasarkan penjelasan sebelumnya maka
H2 adalah likuiditas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.

Profitabilitas, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Determinan Nilai Perusahaan | 213

 ISBN :
MDP STUDENT CONFERENCE (MSC) 2022
978-602-51717-7-2

Ukuran perusahaan adalah faktor ketiga hubungannya dengan nilai perusahaan. Size indikator
mengklasifikasikan perusahaan besar atau kecil berdasarkan aset dan penjualan. Minat investor semakin
tinggi pada entitas besar dibandingkan kecil. Fleksibilitas dan aksebilitas yang tinggi dalam pendanaan
dipengaruhi besarnya ukuran perusahaan yang berarti perusahaan besar lebih mudah dan memiliki banyak
peluang untuk mengakses ke pasar modal. Maka informasi mengenai ukuran perusahaan sangat diperlukan
untuk mengetahui prospek kedepannya. Secara umum ukuran perusahaan berpengaruh pada penilaian dan
pengambilan keputusan investor. Argumen tersebut telah dibuktikan temuan [8], [11], [12]. Penjelasan
tersebut dapat dibuat H3 ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.

METODE
Jenis penelitian adalah asosiatif kausal. Populasi yaitu 41 perbankan yang terdaftar di BEI periode 2019-
2020 [13]. Pemilihan sampel purposive sampling dengan ketentuan perusahaan sektor bank di BEI selama
periode 2019-2020, menerbitkan annual report secara konsisten, dan memperoleh laba. Jumlah sampel akhir
32 perusahaan. Jenis data kuantitatif berupa laporan keuangan perbankan di BEI. Sumber datanya sekunder
melalui [14]. Teknik pengumpulan data dokumentasi dari situs web [14] dan [15]. Variabel penelitian dan
proksinya:
1. Profitabilitas dengan indikator ROE yaitu kemampuan entitas dalam menghasilkan laba bersih sehingga
menunjukkan efisiensi penggunaan modal sendiri [2].
Laba Bersih Setelah Pajak
ROE = X 100%
Jumlah Ekuitas
2. Likuiditas diproksikan current ratio (CR) kemampuan penyelesaian kewajiban jangka pendek dengan
aset lancar [2].
Aset Lancar
CR = X 100%
Utang Jangka Pendek
3. Ukuran perusahaan dengan Ln total asset [16].
4. Nilai perusahaan adalah penilaian investor sehubungan dengan harga saham dan diproksi PBV [17].
Stock Price per share
PBV = X 100%
Book value per share

HASIL DAN PEMBAHASAN

Normalitas data merupakan uji distribusi data dengan memperhatikan tingkat penyebaran di bawah
kurva normal atau tidak dengan pendekatan one-sample kolmogorov-smirnov dengan nilai test statistic 1,176
dan signifikansi 0,126 dengan kesimpulan residual data berdistribusi normal [18].
Tabel 1. Uji Normalitas
Unstandardized
Residual
N 64
Normal Mean -,0156250
Parameters(a,b) Std. Deviation ,79782869
Most Extreme Absolute ,147
Differences Positive ,073
Negative -,147
Kolmogorov-Smirnov Z 1,176
Asymp. Sig. (2-tailed) ,126
Sumber: Data diolah, 2021

Pengujian multikolinieritas melalui Variance Inflation Factor (VIF) bahwa variabel profitabilitas 1,083,
variabel likuiditas 1,010, dan variabel ukuran perusahaan 1,076. Semuanya memiliki nilai VIF <10 sehingga
multikolinieritas antarvariabel independen dalam model regresinya tidak terjadi [18].
Autokorelasi dengan metode uji Durbin-Waston (DW). Nilai Durbin-Watson (d) sebesar 1,754 > du
(1,6946) dan < (4-du) 4 - 1,6946 = 2,3054 sehingga tidak terjadi autokorelasi. Heteroskedastisitas dengan uji

214 | Profitabilitas, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Determinan Nilai Perusahaan

 ISBN :
MDP STUDENT CONFERENCE (MSC) 2022
978-602-51717-7-2

glejser dan nilai variabel profitabilitas 0,538, likuiditas 0,676, dan ukuran perusahaan 0,650 sehingga
semua nilai signifikansinya > 0,05 artinya model regresi tidak terindikasi heteroskedastisitas.
Pengujian koefisien determinasi nilai adjusted R² 0,223. Nilai tersebut menunjukkan kemampuan
variabel independen dalam memprediksi variabel dependen 22,3%, sisanya 77,7% dipengaruhi faktor lain di
luar model.

Tabel 2. Koefisien Determinasi

Model R R Square Adjusted R Std. Error of the
Square Estimate
1 ,510(a) ,260 ,223 ,76888
Sumber: Data diolah, 2021

Besarnya determinan variabel independen dan dependen dihitung melalui persamaan regresi berganda
dengan hasil uji:
Tabel 3. Uji Analisis Regresi Linear Berganda
Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients t Sig.
Model B Std. Error Beta
1 (Constant) -16,269 4,509 -3,608 ,001
Profitabilitas ,219 ,109 ,232 2,005 ,049
Likuiditas ,210 ,079 ,297 2,661 ,010
Ukuran Perusahaan 10,580 2,987 ,408 3,542 ,001
Sumber: Data diolah, 2021
Nilai signifikansi ɑ = 0,05, jumlah pengamatan (n) = 60, dan variabel berjumlah k = 4 sehingga degree
of freedom (df) = n - k artinya 64 - 4 = 60. Nilai t-tabel sebesar 1,670. Hasil uji statistik t variabel
profitabilitas thitung 2,005 > ttabel 1.670 dan signifikansi 0,049 < 0.05 bahwa profitabilitas berpengaruh
positif terhadap nilai perusahaan sehingga H1 terbukti. Profitabilitas yang stabil dan baik memberi informasi
pada investor bahwa perusahaan berada dalam keadaan baik. Semakin tinggi profitabilitas maka kemampuan
menghasilkan keuntungan semakin tinggi. Hal ini merupakan informasi baik sehingga investor tertarik
berinvestasi dan akhirnya mampu meningkatkan nilai perusahaan karena terdapat dana untuk menunjang
kegiatan operasional perusahaan. Hasil penelitian sesuai temuan [3], [6], [10] [19], [20], [5], [21], [22], [23].
Hasil penelitian tidak mendukung temuan [24], [25], [17] profitabilitas tidak determinasi atau negatif.
Hasil uji statistik t untuk variabel likuiditas 2,661, signifikansi 0,010, nilai t-tabel 1,670 dan nilai
koefisien 0,210. Nilai tersebut membuktikan bahwa 2,661 > 1.670 dan sig 0,010 < 0.05 likuiditas
berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan sehingga H2 terbukti. Investor menilai meningkatnya current
ratio merupakan informasi baik karena perusahaan mampu membayar semua kewajiban jangka pendeknya.
Hal ini sesuai dengan teori sinyal bahwa informasi tersebut merupakan hal positif sehingga tertarik untuk
berinvestasi. Hasil penelitian mendukung temuan [26], [20], [10], [9], [7], dan [8]. Hasil penelitian tidak
mendukung temuan [6] dan [19] likuiditas tidak berpengaruh atau negatif pada nilai perusahaan
Hasil uji statistik ukuran perusahaan 3,542, sig 0,001, nilai t-tabel 1,670, dan nilai koefisien 10,580.
Nilai tersebut membuktikan bahwa nilai 3,542 > 1.670 dan signifikansi 0,001 < 0.05 yang artinya ukuran
perusahan pengaruhnya positif terhadap nilai perusahaan sehingga H3 terbukti. Size menunjukkan besar
kecilnya nilai total asetnya. Semakin besar ukuran perusahaan terdapat perhatian lebih banyak investor
karena kondisi yang lebih stabil. Besar kecilnya ukuran perusahaan merupakan informasi yang positif bagi
investor. Hasil penelitian mendukung temuan [12], [11], [8], [27], [26]. Hasil penelitian tidak mendukung
temuan [10], [25], [20], [28], [3], [23], [21] pengaruhnya negatif.
SIMPULAN
Profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Profitailitas menjadi acuan dalam
meningkatkan nilai perusahaan. Profitabilitas adalah informasi baik untuk investor sehingga berdampak pada
tingginya permintaan saham dan akan meningkatnya nilai perusahaan. Likuiditas juga positif signifikan
pengaruhnya dan investor menilai sebagai informasi yang baik. Ukuran perusahaan juga berpengaruh positif
dan signifikan. Jumlah aset yang besar membuat pihak manajemen lebih leluasa dalam mempergunakan
asetnya. Investor memperhatikan besarnya ukuran perusahan karena stabilitas.

Profitabilitas, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Determinan Nilai Perusahaan | 215

 ISBN :
MDP STUDENT CONFERENCE (MSC) 2022
978-602-51717-7-2

Keterbatasan penelitian adalah populasi hanya pada perbankan yang listing di BEI sehingga temuan
tidak dapat digeneralisasikan. Periode penelitian hanya 2 tahun dan peneliti selanjutnya diharapkan
menambah periode atau jangka waktu sehingga hasilnya mendekati keadaan yang sebenarnya. Rendahnya
nilai adjusted R² diharapkan peneliti selanjutnya menambah variabel lain misalnya audit delay, solvabilitas,
leverage, kebijakan dividen, dan keputusan pendanaan.
DAFTAR PUSTAKA

[1] S. A. Ross, “The Determination Of Financial Structure: The Incentive Signalling Approach,” Bell J.
Econ., vol. 8, no. 1, pp. 23–40, 1977.
[2] Muslichah and S. Bahri, Akuntansi Manajemen Teori dan Aplikasi, 1st ed. Jakarta: Mitra Wacana
Media, 2021.
[3] A. dan A. D. A. Amrullah, “Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Likuiditas, Ukuran Perusahaan,
Dan Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Perbankan yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2015-2019),” J. Akunt. dan Keuang., vol. 9, no. 2,
2020.
[4] D. Adare, S. Murni, and S. Repi, “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Subsektor
Perbankan Pada Bei Dalam Menghadapi Mea,” J. Ris. Ekon. Manajemen, Bisnis dan Akunt., vol. 4,
no. 1, pp. 181–191, 2016, doi: 10.35794/emba.v4i1.11585.
[5] A. D. Antoro and S. Hermuningsih, “Kebijakan Dividen Dan Bi Rate Sebagai Pemoderasi Likuiditas,
Profitabilitas, Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bei Tahun
2011-2017,” Upajiwa Dewantara, vol. 2, no. 1, pp. 58–75, 2018, doi: 10.26460/mmud.v2i1.3070.
[6] L. S. Dewi and N. Abundanti, “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Kepemilikan Institusional Dan
Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan,” E-Jurnal Manaj. Univ. Udayana, vol. 8, no. 10,
p. 6099, 2019, doi: 10.24843/ejmunud.2019.v08.i10.p12.
[7] I. L. Lubis, B. M. Sinaga, and H. Sasongko, “Pengaruh Profitabilitas, Sruktur Modal, Dan Likuiditas
Terhadap Nilai Perusahaan,” J. Apl. Bisnis dan Manaj., vol. 3, no. 3, pp. 458–465, 2017, doi:
10.17358/jabm.3.3.458.
[8] U. Kalsum, “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Kinerja Keuangan dan Kebijakan Hutang
Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia BEI,” J. Akunt.
Bisnis dan Publik, vol. 8, no. 1, pp. 130–137, 2017, [Online]. Available:
http://jurnal.pancabudi.ac.id/index.php/akuntansibisnisdanpublik/article/download/133/115/.
[9] F. Oktaviarni, Y. Murni, and B. Suprayitno, “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Kebijakan
Dividen, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Perusahaan Sektor Real
Estate, Properti, dan Konstruksi Bangunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-
2016),” J. Akunt. Univ. Jember, vol. 16, no. 2, pp. 83–97, 2018.
[10] R. Ariyanti, “Pengaruh Tangible Asset, Roe, Firm Size, Liquidty Terhadap Price Book Value Dengan
Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Perbankan,” Balanc. Econ. Business,
Manag. Account. J., vol. 16, no. 1, 2019, doi: 10.30651/blc.v16i1.2450.

216 | Profitabilitas, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Determinan Nilai Perusahaan