PENGARUH CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY DISCLOSURE

TERHADAP EARNING RESPONSE COEFFICIENT PADA

PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
TERDAFTAR DI BEI

Oleh :

KELOMPOK 2
Eunike M (24/30150297)
Ita Purnama (51/34150057)
Jessica (46/30150095)
Nur Afifah (40/37150157)
Putri S (23/37150546)
Rr. Amirah Puspita H (45/39150496)

Skripsi Kelompok
Diajukan sebagai salah satu syarat untuk
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi

Program Studi Akuntansi

Konsentrasi Pemeriksaan Akuntansi

INSTITUT BISNIS dan INFORMATIKA KWIK KIAN GIE

JAKARTA
Desember 2018
 PENGESAHAN

PENGARUH CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY DISCLOSURE TERHADAP

EARNING RESPONSE COEFFICIENT PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
TERDAFTAR DI BEI

Diajukan Oleh:

KELOMPOK 2
Eunike M (24/30150297)
Ita Purnama (51/34150057)
Jessica (46/30150095)
Nur Afifah (40/37150157)
Putri S (23/37150546)
Rr. Amirah Puspita H (45/39150496)

Jakarta, 17 Desember 2018

Disetujui Oleh :

Pembimbing

( )

INSTITUT BISNIS dan INFORMATIKA KWIK KIAN GIE

JAKARTA 2018

iii
 ABSTRAK

Eunike M /30150297/ Ita Purnama /34150057 / Jessica /30150095 / Nur Afifah /37150546/
Putri S /37150546/ Rr. Amirah Puspita H /39150496/ 2015 Pengaruh Corporate Social
Responsibility Disclosure tehadap Earnings Response coeficient pada perusahaan Manufaktur
yang Terdaftar di BEI/ Pembimbing : Carmel Maiden
Dalam melakukan investasi, kinerja keuangan perusahaan merupakan salah satu faktor vang
diperhatikan oleh para investor. Kinerja keuangan perusahaan dapat dilihat dari kualitas laba
yang dihasilkan perusahaan (yang dapat diukur dengan ERC). Namun, dewasa ini tingkat
pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan menjadi pusat perhatian bagi para investor
dalam pengambilan keputusan investasi.
Penelitian ini menggunakan teori legitimasi sebagai teori utama. Koefisien respon laba (ERC)
merupakan koefisien yang mengukur tingkat sensitivitas perubahan harga saham terhadap
perubahan laba akuntansi. Sedangkan Pengungkapan CSR merupakan pengungkapan atas
tanggung jawab yang dimiliki oleh setiap perusahaan untuk menjaga lingkungan yang
terdapat disekitarnya baik lingkungan alam maupun lingkungan masyarakat sebagai imbal
balik atas keuntungan yang diperoleh perusahaan tersebut.
Objek penelitian ini menggunakan 12 sampel dari perusahaan manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia pada periode 2006-2009. Penelitian ini menggunakan satu variabei
dependen yaitu CAR; variabel independennya yaitu Unexpected Earnings, Pengungkapan
Corporate Social Responsibility. Teknik pengambilan sampel dengan purposive sampling
Pengujian yang dilakukan adalah pengujian regresi berganda dengan model interaksi, uji t, uji
F, koefisien determinasi (R2), dan pengujian asumsi klasik.
Hasil dari penelitian ini: Variabel indeks pengungkapan sosial (ESCORE) terbukti
berpengaruh signifikan terhadap CAR dengan koefisien sebesar 0,138 dengan nilai sig
sebesar 0,031 pada α 0,05, sedangkan variabel UE*ESCORE (yang menunjukkan pengaruh
CSR terhadap ERC) menunjukkan arah positif namun tidak signifikan dengan nilai sig
sebesar 0,885.
Kesimpulan yang dapat diambil dari penelitia ini adalah CSR tidak cukup bukti berpengaruh
negatif terhadap koefisien respon laba (ERC)

iv
 ABSTRACT

Eunike M /30150297/ Ita Purnama /34150057 / Jessica /30150095 / Nur Afifah /37150546/
Putri S /37150546/ Rr. Amirah Puspita H /39150496/ 2015 The Impact of Corporate Social
Responsibility Disclosure against Earnings Response coefficient on Manufacturing Company
that Listed in Indonesia Stock Exchange / Advisors: Carmel Maiden
In investment decisison making, the financial performance of the enterprise is one of the
factors that concerned by the investor. The financial performance can be measured by using
the qualities of earnings (by using earning response coefficient) that enterprise earned.
However, nowadays the level of corporate social responsibility disclosure is becaming the
main concern for the investment to take decision.
This research is using legitimacy theory as the grand theory. Earnings response coefficient is
a coefficient that measured the level of sensitivity on fluctuation on stock price against
fluctuation on earning. The Corporate Social Responsibility Disclosure is the disclosure of
the corporate responsibility to keep the surrounding environment as repayment of profit that
enterprise earned
The object of this research used 12 samples from manufacturing Company that listed in
Indonesia Stock Exchange in the period 2006-2009. This research is using a dependent
variable which is Cummulative Abnormal Return; the independent variable is Unexpected
Earnings and Corporate Social Responsibility Disclosure. The sampling technique used is
purposive sampling. The data analysis technique multiple linear regression analysis using
interacting models, t test, F test, coefficient of determination (R2), and classic assumptions
test.
The results of this result: ESCORE have positive impact to Cummulative Abnormal Return
with its coefficient 0,138 and sig value 0,031 , the other side UE*ESCORE (a variable that
show the impact of CSR disclosure on ERC) have positive but it is not significant with sig
value 0,885.
The conclusion that can be taken from this research is corporate social responsibility
disclosure didn’t have sufficient evidence that they have negative impact to earning response
coefficient.

v
 DAFTAR ISI

PENGARUH CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY DISCLOSURE TERHADAP

EARNING RESPONSE COEFFICIENT PADA ........................................................................ii
PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG ...............................................................................ii
TERDAFTAR DI BEI ...............................................................................................................ii
PENGESAHAN ....................................................................................................................... iii
ABSTRAK ................................................................................................................................ iv
ABSTRACT ............................................................................................................................... v
DAFTAR ISI............................................................................................................................. vi
BAB I PENDAHULUAN ......................................................................................................... 1
A. Latar Belakang Masalah ................................................................................................. 1
B. Identifikasi Masalah ....................................................................................................... 6
C. Batasan Masalah............................................................................................................. 7
D. Batasan Penelitian .......................................................................................................... 7
E. Rumusan Masalah .......................................................................................................... 7
F. Tujuan Penelitian ........................................................................................................... 8
G. Manfaat Penelitian ......................................................................................................... 8
BAB II LANDASAN TEORI ................................................................................................. 10
A. Tinjauan Pustaka .......................................................................................................... 10
1. Legitimacy Theory ........................................................................................................ 10
2. Corporate Social Responsibility .................................................................................. 10
3. Pengungkapan Tanggungjawab Sosial dalam Laporan Tahunan................................. 17
4. Saham ........................................................................................................................... 35
5. Cummulative Abnormal Return.................................................................................... 36
6. Unexpected Earning ..................................................................................................... 38
7. Earnings Response Coefficient .................................................................................... 38
a. Pengertian Earnings Response Coefficient ............................................................... 38
b. Penelitian Terdahulu ................................................................................................. 40
B. Kerangka Pemikiran ..................................................................................................... 41
C. Hipotesis....................................................................................................................... 42
BAB III METODOLOGI PENELITIAN ................................................................................ 43
A. Objek Penelitian ........................................................................................................... 43
B. Metode Penelitian......................................................................................................... 43
C. Variabel Penelitian ....................................................................................................... 44

vi
 1. Variabel Dependen .................................................................................................... 45
2. Variabel Independen ................................................................................................. 47
D. Teknik Pengumpulan Data ........................................................................................... 49
E. Teknik Pengambilan Sampel........................................................................................ 50
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN .......................................................................... 62
A. Gambaran Umum Objek Penelitian ............................................................................. 62
B. Analisis dan Pembahasan ............................................................................................. 63
C. Hasil Penelitian ............................................................................................................ 75
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .................................................................................. 77
A. Kesimpulan .................................................................................................................. 77
B. Saran ............................................................................................................................. 77
DAFTAR PUSTAKA .............................................................................................................. 79
LAMPIRAN ............................................................................................................................. 83

vii
 BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Sebelumnya, pelaporan akuntansi lebih banyak digunakan sebagai alat

pertanggungjawaban kepada shareholder (pemilik modal) sehingga mengakibatkan

orientasi perusahaan lebih berpihak kepada pemilik modal, dan tidak mempedulikan

lingkungan sekitarnya tempat perusahaan beraktivitas atau beroperasi. Hal ini

menyebabkan aktivitas perusahaan cenderung mengarah pada kegiatan yang merusak

keseimbangan kehidupan dengan cara menstimulasi pengembangan potensi ekonomi

yang dimiliki alam dan lingkungan secara berlebihan, dan tidak memberikan

kontribusi bagi peningkatan kemakmuran masyarakat tetapi justru mengakibatkan

penurunan kondisi sosial masyarakat. Namun, saat ini, banyak perusahaan yang sudah

mulai menyadari dampak negatif dari aktivitas mereka dan mulai menggeser

paradigma sempit mereka dari berorientasi pada aktivitas untuk mendapatkan laba

material saja menjadi berorientasi pada aktivitas yang dapat menambah profit baik

secara langsung maupun tak langsung sehingga dapat mempertahankan perusahaan

agar tetap eksis di mata masyarakat atau bahkan mengalami peningkatan dengan

stabil.

Seiring dengan terjadinya bencana alam yang menelan korban dengan jumlah

yang besar, iklim cuaca yang tidak menentu, perubahan cuaca yang ekstrim dan

berbagai fenomena alam lainnya yang terjadi, meningkatkan kesadaran masyarakat

untuk peduli terhadap lingkungan tempat tinggalnya. Lembaga-lembaga sosial pun

sebagai wakil masyarakat mulai mengecam dan mewajibkan perusahaan

1
multinasional untuk melakukan pertanggungjawaban sosial dalam menjalankan

aktivitas operasionalnya. Perusahaan pun semakin sadar akan pentingnya corporate

social responsibility (CSR) karena perusahaan tak hanya beroperasi untuk

kepentingan para pemegang saham (shareholders), tapi juga untuk kepentingan pihak

stakeholders dalam praktik bisnis, yaitu para pekerja, komunitas lokal, pemerintah,

LSM (Lembaga Swadaya Masyarakat), konsumen, dan lingkungan. (Global Compact

Initiative, 2000) menyebut pemahaman ini dengan 3P (profit, people, planet), yaitu

tujuan bisnis tidak hanya mencari laba (profit), namun juga menyejahterakan orang

(people), dan menjamin keberlanjutan hidup planet ini.

Corporate social responsibility (CSR) adalah sebagian langkah solusi yang

sudah diberlakukan secara global, dengan berbagai tingkatan kinerja. CSR telah

menjadi ideologi baru bagi perusahaan agar tidak mengeruk profit dari eksploitasi

sumber daya alam dan manusia, tetapi juga melakukan sesuatu yang memberi manfaat

bagi lingkungan sosial tempat perusahaan beraktivitas. Ideologi tersebut dapat

dipraktikkan secara langsung dengan membuka lapangan pekerjaan bagi masyarakat

sekitar tempat perusahaan beroperasi, memberikan beasiswa bagi karyawan yang

berprestasi, melakukan reklamasi pada lahan tambang, dan sebagainya. Sebagai

contoh nyata, seperti dikutip dari www.kabarbisnis.com, Citibank Indonesia berani

menganggarkan dana sebesar Rp 7 miliar untuk program CSR di sepanjang tahun

2010; total ada enam program yang dijalankan yaitu Citi Success Fund, Citi Uang

Anda, Citi Micro Enterpreneurship Award, Petualangan Agen Premi, dan Financial

Education For The Poor. Di mana semua program CSR Citibank Indonesia lebih

mengarah kepada masalah pendidikan finansial, yang bertujuan memberikan

pendidikan kepada generasi penerus serta membangun komunitas serta pengusaha.

2
CSR menunjukkan kepedulian perusahaan bukan hanya terhadap shareholder tetapi

juga terhadap pihak-pihak lain yang berkepentingan terhadap keberadaan perusahaan,

baik secara langsung atau pun tak langsung. CSR merupakan media bagi perusahaan

menghadapi berbagai kritikan dari semua pihak, baik bagi shareholder atau pun

stakeholder, sehingga dapat disimpulkan bahwa CSR merupakan jembatan

penghubung antara shareholder dengan perusahaan.

Perusahaan-perusahaan di Indonesia pun saat ini, tidak dapat lepas dari

tanggung jawab sosialnya, karena kesadaran akan perlunya menjaga lingkungan

tersebut diatur oleh Undang-Undang Perseroan Terbatas No. 40 Pasal 74 tahun 2007,

dimana perusahaan yang melakukan kegiatan usaha di bidang/berkaitan dengan

sumber daya alam wajib melakukan tanggung jawab sosial dan lingkungan. Selain,

karena alasan terdapat regulasi yang mengatur, perusahaan melakukan aktivitas-

aktivitas sosial dengan tujuan agar dapat membangun kepercayaan publik terhadap

perusahaan dan juga agar dapat mempertahankan eksistensi nama baik perusahaan.

(Freedman & Eipstein, 1994), dalam (Anggraini, 2006), menemukan bahwa

investor individual tertarik terhadap informasi sosial yang dilaporkan dalam laporan

tahunan. Hal ini menunjukkan, bahwa pengambilan keputusan ekonomi hanya dengan

melihat kinerja keuangan suatu perusahaan, saat ini dinilai sudah tidak relevan lagi.

Investor mulai menyadari akan arti pentingnya CSR dalam menilai kinerja suatu

perusahaan. Dengan kata lain, CSR dinilai dapat mempengaruhi keputusan dari para

investor. Ketika banyak investor yang sadar akan pentingnya CSR bagi sebuah

perusahaan, dan perusahaan mengimplementasikan program CSR dengan baik serta

mengungkapkannya dengan transparan dalam laporan keuangan perusahaan, maka

pengungkapan CSR tersebut akan menjadi suatu daya tarik tersendiri bagi investor

untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut. Namun, untuk melaksanakan

3
suatu program CSR tentunya perusahaan harus mengeluarkan sejumlah dana yang

jumlahnya sangat signifikan. Pihak manajemen perusahaan pun harus

memperhitungkan terlebih dahulu dari perspektif ekonomi, apakah dengan

mengungkapkan suatu informasi akan dapat meningkatkan nilai perusahaan

(Verrecchia, 1983), dalam (Basalamah, 2005) atau tidak. Dengan melakukan

pengungkapan CSR, perusahaan berharap dapat memperoleh legitimasi sosial dan

memaksimalkan kekuatan keuangannya dalam jangka panjang (Kiroyan, 2003), dalam

(Sayekti & Wondabio, 2007), walaupun hal itu tidak langsung diperoleh dalam jangka

waktu pendek, namun dalam jangka waktu yang panjang secara bertahap. Sedangkan

para investor melihat kinerja perusahaan berdasarkan laporan keuangan tahunan

perusahaan dan cenderung memberikan fokus utama pada informasi mengenai laba

perusahaan. Padahal, kegunaan informasi mengenai laba perusahaan itu sangat

terbatas, dan fluktuasi laba tidak selalu menggambarkan perubahan ekonomik

perusahaan.

(Suratno, 2006), dalam (Sayekti & Wondabio, 2007) menunjukkan bahwa

environmental performance berpengaruh secara positif terhadap economic

performance. Meskipun penelitian ini tidak secara langsung meneliti mengenai

korelasi dari pengungkapan environmental terhadap kinerja ekonomi perusahaan,

tetapi hasil penelitian ini menunjukkan bahwa environmental performance

berpengaruh positif terhadap environmental disclosures. Hal ini mengindikasikan

bahwa environmental disclosures berkorelasi positif dengan economic performance.

Penelitian ini mengukur environmental disclosures dengan mengidentifikasi delapan

(8) item pengungkapan dengan metode content analysis. Environmental performance

diukur dari prestasi perusahaan dalam mengikuti program PROPER yang

diselenggarakan oleh Kementerian Lingkungan Hidup (KLH). Sedangkan economic

4
performance dalam penelitian ini diukur dengan return tahunan perusahaan relatif

terhadap return industri.

(Statement of Financial Accounting Concept (SFAC) No.1) menyatakarn bahwa laba

memiliki manfaat untuk menilai kinerja manajemen, membantu mengestimasi

kemampuan laba yang representatif dalam jangka panjang, memprediks laba dan

menaksir risiko dalam investasi atau kredit. (Lev, 1989)menggunakan earning

response coefficient (ERC) sebagai alternatif untuk mengukur relevansi nilai suatu

informasi laba, sehingga dapat disimpulkan bahwa ERC digunakan sebagai proksi

untuk mengukur kualitas laba. Walaupun informasi mengenai laba merupakan hal

yang paling menjadi perhatian utama oleh investor karena dianggap dapat

memberikan gambaran mengenai kinerja perusahaan secara keseluruhan, namun

informasi laba saja belum relevan untuk dijadikan sebagai dasar pengambilan

keputusan investor karena ada kemungkinan informasi tersebut bias. Biasnya

informasi tersebut dapat disebabkan oleh waktu penyampaian laporan keuangan,

adanya praktik manajemen laba, dan adanya ketidakcukupan informasi yang

diungkapkan oleh pihak manajemen dalam menyampaikan laporan keuangan

perusahaan.

(Lev, 1989) berpendapat bahwa meskipun informasi laba digunakan oleh

investor, namun kegunaan dari informasi laba tersebut bagi investor sangat terbatas.

(Lev, 1989) menemukan rendahnya kontribusi laba untuk memprediksi harga dan

return saham sehingga menyarankan agar penelitian selanjutnya lebih ditujukan pada

pemahaman investor atas informasi yang terkandung dalam laporan keuangan

perusahaan. Investor harus lebih memahami informasi yang terkandung dalam laporan

keuangan tahunan perusahaan. Pengungkapan informasi mengenai CSR diharapkan

dapat memberikan informasi tambahan kepada para investor selain yang sudah

5
 tercakup dalam laba akuntansi. Apabila pengungkapan informasi CSR dipandarg

kredibel dan dapat memberikan informasi tentang prospek perusahaan di masa

mendatang, maka investor akan menggunakan pengungkapan informasi CSR sebagai

proksi dalam memperkirakan laba yang diharapkan akan diterima oleh investor di

masa mendatang. (Sayekti & Wondabio, 2007) menyimpulkan bahwa tingkat

pengungkapan informasi CSR dalam laporan tahunan perusahaan berpengaruh negatif

terhadap ERC. Hal ini mengindikasikan bahwa investor mengapresiasi informasi CSR

yang diungkapkan perusahaan sebagai salah satu dasar pengambilan keputusan

investasinya. Berdasarkan latar belakang tersebut, maka penulis mencoba untuk

melakukan penelitian dengan judul : "Pengaruh Corporate Social Responsibility

Disclosure terhadap ERC pada Perusahaan- Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di

BEI".

B. Identifikasi Masalah

Berdasarkan latar belakang masalah di atas, masalah yang dapat

diidentifikasikan penulis antara lain :

1. Bagaimana implementasi Corporate Social Responsibility pada perusahaan-

perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI ?

2. Apakah pengungkapan Corporate Social Responsibility memberikan pengaruh

pada citra perusahaan?

3. Mengapa pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility perlu

diungkapkan dalam laporan keuangan tahunan perusahaan ?

4. Apakah pengungkapan Corporate Social Responsibility berpengaruh terhadap

Earning Response Coefficient pada perusahaan-perusahaan manufaktur yang

terdaftar di BEI?

6
C. Batasan Masalah

Berdasarkan pada identifikasi masalah di atas, batasan masalah yang ditetapkan dalam

penelitian ini adalah sebagai berikut :

1. Apakah pengungkapan Corporate Social Responsibility berpengaruh terhadap

Earning Response Coefficient pada perusahaan-perusahaan manufaktur yang

terdaftar di BEI?

D. Batasan Penelitian

Penulis menyadari akan keterbatasan waktu dan kemampuan yang dimiliki

penulis, maka untuk dapat lebih mengarahkan penelitian ini, penulis penelitian ini

pada hal-hal sebagai berikut :

1. Sampel penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan manufaktur yang terdaftar di

oleh membatasi BEI pada periode 2006-2009.

2. Berdasarkan aspek waktu, penelitian ini mengamati laporan keuangan tahunan

tahun 2006 hingga tahun 2009.

3. Berdasarkan aspek unit analisis, penelitian ini dilakukan dengan menganalisis

laporan keuangan dan catatan atas laporan keuangan serta item-item lainnya yang

terkait.

E. Rumusan Masalah

Dengan melihat latar belakang dan identifikasi masalah yang telah diuraikan

di atas, maka masalah yang akan dibahas, dirumuskan sebagai berikut : "Apakah

pengungkapan Corporate Social Responsibility berpengaruh terhadap Earning

Response Coefficient pada perusahaan-perusahaan manufaktur yang terdaftar di

BlEI tahun 2006-2009”

7
F. Tujuan Penelitian

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh dari

tingkat pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility dalam laporan

tahunan perusahaan terhadap Earning Response Coefficient pada perusahaan-

perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEL

G. Manfaat Penelitian

Adapun manfaat penelitian yang diharapkan dapat diperoleh dari penelitian ini

adalah

1. Bagi penulis

Dapat menambah wawasan dan pengetahuan peneliti mengenai apakah tingkat

pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility memiliki pengaruh

terhadap Earning Response Coefficient.

2. Bagi perusahaan

Diharapkan dapat memberikan sumbangan pemikiran tentang pentingnya

pengungkapan Corporate Social Responsibility bagi perusahaan dalam

mempertahankan stabilitas perusahaan serta meningkatkan kepercayaan publik

terhadap perusahaan.

3. Bagi investor

Diharapkan dapat memberikan tambahan informasi kepada para investor, agar

turut mempertimbangkan informasi mengenai Corporate Social Responsibility

selain informasi mengenai laba perusahaan dalam pengambilan keputusan.

4. Bagi pihak lainnya

Diharapkan dapat memberikan masukan bagi badan penyusun standar akuntansi

dan badan otoritas pasar modal mengenai relevansi dari pengungkapan informasi

8
Corporate Social Responsibility dalam laporan keuangan tahunan perusahaan.

Serta diharapkan dapat membantu pihak lain sebagai bahan studi dan sebagai

referensi penelitian lebih lanjut bagi perkembangan ilmu pengetahuan perusahaan.

9
 BAB II

LANDASAN TEORI

A. Tinjauan Pustaka

1. Legitimacy Theory
Agar dapat mempertahankan kelangsungan hidupnya, perusahaan

mengupayakan sejenis pengakuan baik atau dapat disebut juga legitimasi dari

investor, kreditor, pemerintah, konsumen, maupun dari masyarakat sekitar. (Kiroyan,

2003), dalam (Sayekti & Wondabio, 2007) mengungkapkan bahwa dengan

diterapkannya CSR maka diharapkan perusahaan akan memperoleh legitimasi sosial

dan dapat mempertahankan kekuatan keuangannya dalam jangka panjang.

(Ahmed, 2000), dalam (Hidayati & Murni, 2009) menyatakan bahwa

perusahaan memiliki kontrak sosial dengan masyarakat, sehingga perusahaan

seharusnya bertindak untuk memaksimalkan kesejahteraan sosial. Hidayati et al

(2009) menyatakan bahwa perusahaan memiliki kontrak dengan masyarakat untuk

melakukan kegiatan-kegiatannya berdasarkan nilai justice, dan bagaimana perusahaan

menanggapi berbagai kelompok kepentingan untuk melegitimasi tindakan perusahaan.

Jika tidak terjadi keselarasan antara sistem nilai perusahaan dan sistem nilai

masyarakat, maka perusahaan akan kehilangan legitimasi sosialnya yang selanjutnya

akan berdampak pada kelangsungan hidup perusahaan.

2. Corporate Social Responsibility

a. Pengertian Corporate Social Responsibility

The World Business Council for Sustainable Development

mendefinisikan Corporate Social Responsibility (CSR) sebagai komitmen

perusahaan untuk berkontribusi dalam pembangunan ekonomi berkelanjutan,

10
bekerja dengan para karyawan perusahaan, kluarga karyawan, komunitas

lokal, dan komunitas secara keseluruhan dalam rangka meningkatkan kualitas

kehidupan.

(Sankat & Clement, 2002) dalam (Rudito & Famiola, 2007)

mendefinisikan CSR sebagai komitmen usaha untuk bertindak secara etis,

beroperasi secara legal dan berkontribusi untuk meningkatkan kualitas hidup

dari karyawan dan keluarganya, komunitas lokal, dan komunitas luas. Secara

umum, CSR dapat didefinisikan sebagai bentuk kegiatan untuk meningkatkan

kualitas kehidupan masyarakat melalui peningkatan kemampuan manusia

sebagai individu untuk beradaptasi dengan keadaan sosial yang ada,

menikmati, memanfaatkan, dan memelihara lingkungan hidup yang ada.

CSR merupakan salah satu wujud partisipasi dunia usaha dalam

pembangunan berkelanjutan untuk mengembangkan program kepedulian

terhadap masyarakat sekitar melalui penciptaan dan pemeliharaan

keseimbangan antara mencetak keuntungan, fungsi-fungsi sosial, dan

pemeliharaan lingkungan hidup. Dengan perkataan lain, CSR dikembangkan

dengan koridor Tripple Bottom Lines, yang mencakup sosial, ekonomi, dan

lingkungan yang didasari 3 (tiga) prinsip dasar meliputi profit, people, dan

planet (3P). Profit, sebagai lembaga usaha dengan profit oriented, perusahaan

tetap harus berorientasi untuk mencari keuntungan ekonomi untuk menjamin

kelangsungan hidup perusahaan sehingga perusahaan dapat terus beroperasi

dan berkembang. People, untuk menjamin kelangusngan hidup dan

meningkatkan daya saing perusahaan, perusahaan harus memiliki kepedulian

terhadap kesejahteraan karyawan dan manusia yang merupakan aset berharga

dala organisasi maupun negara. Planet, merupakan kepedulian terhadap

11
 lingkungan hidup dan keberlanjutan keragaman hayati, yang dapat diwujudkan

dengan melaksanakan program penghijauan lingkungan hidup, penyediaan

sarana air bersih ( seperti yang dilakukan oleh PT Aqua Golden Mississippi

Tbk,), perbaikan pemukiman, pengembangan pariwisata, dan lain-lain.

b. Sejarah Corporate Social Responsibility

Menurut BAPPEDA Jawa Timur dalam website www.csrjatim.org,

corporate social responsibility telah menjadi pemikiran para pembuat

kebijakan sejak tahun 1700-an SM, hal ini dapat dilihat dalam Kode

Hammurabi yang berisi 282 hukum telah memuat sanksi bagi para pengusaha

yang lalai dalam menjaga kenyamanan warga atau menyebabkan kematian

bagi pelanggannya. Dalam Kode Hammurabi disebtkan bahwa hukuman mati

diberikan kepada orang-orang yang menyalahgunakan ijin penjualan

minuman, pelayanan yang buruk dan melakukan pembangunan gedung

dibawah satndar sehingga menyebabkan kematian orang lain.

Pada tahun 1948, istilah Comunity Development, mulai digunakan

secara resmi di Ingggris, untuk menggantikan istilah mass education

(pendidikan massa). Pengembangan masyarakat merupakan pembangunan

alternatif yang komprehensif dan berbasis komunitas yang dapat melibatkan

baik oleh pemerintah, swasta, ataupun lembaga-lembaga non pemerintah.

Beberapa alternatif pendekatan yang pernah dilakukan di Amerika Serikat

terkait dengan pengembangan masyarakat ini, antara lain: pendekatan

komunitas, pendekatan pemecahan masalah, pendekatan eksperimental,

pendekatan konflik kekuatan, pengelolaan sumber daya alam, dan perbaikan

lingkungan komunitas masyarakat perkotaan. Community Development

semakin menjadi kebutuhan tidak saja bagi masayarakat, tetapi juga

12
perusahaan. Dalam mengejar tujuan ekonomisnya, perusahaan menimbulkan

berbagai konsekuensi sosial lainnya, baik kemanfaatan (keamanan,

kenyamanan, dan kemakmuran bagi masyarakat) maupun biaya sosial

(degradasi potensi sumber daya lingkungan, limbah, dan pencemaran). Konsep

community development memiliki kontribusi yang signifikan terhadap

corporate social responsibility.

Literatur-literatur awal yang membahas CSR pada tahun 1950-an menyebut

CSR sebagai Social Responsibility. Kata corporate tidak disebutkan dalam

istilah tersebut, kemungkinan besar dikarenakan pengaruh dan dominasi

korporasi modern belum disadari. Howard R. Bowen dalam website

www.csrjatim.org, memberikan definisi awal dari CSR sebagai

“...obligation of businessman to pursue those policies, to make those

decision or to follow those line of action which are desirable in term of

the objectives and values of our society.”

Sejak penerbitan buku tersebut, definisi CSR yang diberikan Bowen

memberikan pengaruh besar kepada literatur-literatur CSR yang terbit

setelahnya. Sumbangsih besar pada peletakan fondasi CSR membuat Bowen

disebut sebagai Bapak CSR.

Pada tahun 1960-an, Keith Davis memberikan pandangan yang

mendalam atas hubungan antara CSR dengan kekuatan bisnis. Davis

mengutarakan “Iron Law of Responsibility” yang menyatakan bahwa

tanggungjawab sosial pengusaha sama dengan kedudukan soisal yang mereka

miliki. Sehingga, dalam jangka panjang, pengusaha yang tidak menggunakan

kekuasaan dengan bertanggungjawab sesuai dengan anggapan masyarakat

akan kehilangan kekuasaan yang mereka miliki saat itu. Kata corporate mulai

13
dicantumkan pada masa ini, besar kemungkinan dikarenakan sumbangsih

Davis yang menunjukkan adanya hubungan yang kuat antara tanggungjawab

sosial dengan korporasi.

Pada tahun 1971, Committee for Economic Development (CED)

menerbitkan Social Responsibilities of Business Corporations. Penerbitan

yang dapat dianggap sebagai code of conduct bisnis tersebut dipicu adanya

anggapan bahwa kegiatan usaha memiliki tujuan dasar untuk memberikan

pelayanan yang konstruktif untuk memenuhi kebutuhan dan

kepuasanmasyarakat. CED merumuskan CSR dengan menggambarkannya

dalam lingkungan konsentris. Lingkaran dalam merupakan tanggungjawab

dasar korporasi untuk penerapan kebijakan yang efektif atas pertimbangan

ekonomi (profit dan pertumbuhan); lingkaran tengah menggambarkan

tanggung jawab korporasi untuk lebih sensitif terhadap nilai-nilai dan prioritas

sosial yang berlaku dalam menentukan kebijakan mana yang akan diambil;

lingkaran luar menggambarkan tanggungjawab yang mungkin akan muncul

seiring dengan meningkatkan peran serta korporasi dalam menjaga lingkungan

dan masyarakat.

Pada tahun 1987, Persatuan bangsa-Bangsa melalui World Commission

on Environment and Development (WECD) menerbitkan laporan yang

berjudul “Our Common Future” juga dikenal sebagai Brundtland Report

untuk menghormati Gro Harlem Brundtland yang menjadi ketua WECD saat

itu. Laporan tersebut menjadikan isu-isu lingkungan sebagai agenda politik

yang pada akhirnya bertujuan mendorong pengambilan kebijakan

pembangunan yang lebih sensitif pada isu-isu lingkungan. Laporan ini menjadi

14
 dasar kerjasama multilateral dalam rangka melakukan pembangunan

berkelanjutan (sustainable development).

Pada tahun 1992, Earth Summit yang dilaksanakan di Rio de Janciro

dan dihadiri oleh 172 negara dengan tema utama Lingkungan dan

Pembangunan Berkelanjutan, menghasilkan Agenda 21, Deklarasi Rio dan

beberapa kesepakatan lainnya. Hasil akhir dari pertemuan tersebut secara garis

besar menekankan pentingnya eco-efficiency dijadikan sebagai prinsip utama

berbisnis dan menjalankan pemerintahan.

c. Manfaat Corporate Social Responsibility

Jika dikelompokkan, sedikitnya ada empat manfaat CSR terhadap

perusahaan (Wikipedia, 2011):

1) Brand Differentiation

Dalam persaingan pasar yang kian kompetitif, CSR bisa memberikan citra

perusahaan yang khas, baik, dan etis di mata publik yang pada gilirannya

menciptakan customer loyalty. The Body Shop dan BP (dengan bendera

“Beyond Petroleum”-nya), sering dianggap sebagai memiliki image unik

terkait isu lingkungan.

2) Human Resources

Program CSR dapat membantu dalam perekrutan karyawan baru terutama

yang memiliki kualifikasi tinggi. Saat interview, calon karyawan yang

memiliki pendidikan dan pengalaman tinggi sering bertanya tentang CSR

dan etika bisnis perusahaan, sebelum mereka memutuskan menerima

tawaran. Bagi staf lama, CSR juga dapat meningkatkan presepsi, reputasi,

dan dedikasi dalam bekerja.

3) License to Operate

15
 Perusahaan yang menjalankan CSR dapat mendorong pemerintah dan

publik memberi "ijin" atau "restu" bisnis. Karena dianggap telah memenuhi

standar operasi dan kepedulian terhadap lingkungan dan masyarakat luas.

4) Risk Management

Manajemen risiko merupakan isu sentral bagi setiap perusahaan. Reputasi

perusahaan yang dibangun bertahun-tahun bisa runtuh dalam sekejap oleh

skandal korupsi, kecelakaan karyawan, atau kerusakan lingkungan.

Membangun budaya "doing the right thing" berguna bagi perusahaan dalam

mengelola risiko-risiko bisnis.

d. Model Corporate Social Responsibility

Merujuk pada (Saidi & Abidin, 2004) ada 4 model atau pola CSR yang

umumnya diterapkan oleh perusahaan di Indonesia :

1) Keterlibatan Langsung

Perusahaan menjalankan program CSR secara langsung dengan

menyelenggarakan sendiri kegiatan sosial atau menyerahkan sumbangan ke

masyarakat tanpa perantara. Untuk menjalankan tugas ini, sebuah

perusahaan biasanya menugaskan salah satu pejabat seniornya, seperti

coporate secretary atau public affair manager atau menjadi bagian dari

tugas pejabat public relation.

2) Melalui Yayasan atau Organisasi Sosial Perusahaan

Perusahaan mendirikan yayasan sendiri di bawah perusahaan atau grupnya.

Model ini merupakan adopsi dari model yang lazim diterapkan perusahaan-

perusahaan di negara maju. Biasanya, perusahaan menyediakan dana awal,

dana rutin, atau dana abadi yang dapat digunakan secara teratur bagi

kegiatan yayasan.

16
 3) Bermitra dengan Pihak Lain

Perusahaan menyelenggarakan CSR melalui kerjasama dengan lembaga

sosial atau organisasi non pemerintah, instansi pemerintah, universitas atau

media massa, baik dalam mengelola dana maupun dalam melaksanakan

kegiatan sosialnya. Beberapa lembaga sosial atau organisasi non pemerintah

yang bekerjasama dengan perusahaan dalam menjalankan CSR antara lain

adalah PMI (Palang Merah Indonesia), YKAI (Yayasan Kesejahteraan

Anak Indonesia), Dompet Dhuafa, LIPI, Depdiknas, Depkes, Depsos

4) Mendukung atau Bergabung dalam Suatu Konsorsium

Perusahaan turut mendirikan, menjadi anggota atau mendukung suatu

lembaga sosial yang didirikan untuk tujuan sosial tertentu. Dibandingkan

dengan model lainnya, pola ini lebih berorientasi pada pemberian hibah

perusahaan yang bersifat "hibah pembangunan".

3. Pengungkapan Tanggungjawab Sosial dalam Laporan Tahunan

a. Pengertian Pengungkapan
Pengungkapan (disclosure) merupakan suatu istilah yang sangat erat

kaitannya dengan tujuan dasar laporan keuangan, yaitu penyampaian informasi

yang relevan bagi para user.

(Evans, 2003), dalam (Suwardjono, 2005) mengartikan pengungkapan sebagai

berikut:

“Disclosure means supplying information in the financial statements

including the statement themselves, the notes to the statements, and the

supplementary disclosures associated with the statements. It does not

extend to public or private statements made by management or

information provided outside the financial statement.”

17
 Sehingga dapat diartikan bahwa pengungkapan berarti menyediakan

informasi dalam laporan keuangan yang mencakup laporan itu sendiri, catatan

atas laporan keuangan, dan pengungkapan tambahan yang berkaitan dengan

laporan tersebut. Pernyataan manajemen dalam surat kabar atau media massa

lain serta informasi di luar lingkup pelaporan keuangan tidak termasuk dalam

pengertian pengungkapan.

b. Jenis Pengungkapan

Menurut (E.S Hendriksen, 2000), pengungkapan ada yang bersifat

wajib (mandatory), yaitu pengungkapan informasi wajib dilakukan oleh

perusahaan yang didasarkan pada peraturan atau standar tertentu, dan ada yang

bersifat sukarela (voluntary) yang merupakan pengungkapan informasi

melebihi persyaratan minimum dari peraturan yang berlaku. Setiap pelaku

ekonomi selain berusaha untuk kepentingan pemegang saham dan

mengkonsentrasikan diri pada pencapaian laba juga mempunyai tanggung

jawab sosial, dan hal itu perlu diungkapkan dalam laporan tahunan,

sebagaimana dinyatakan oleh Permyataan Standar Akuntansi Keuangan

(PSAK No.1, 2009) paragraf kedua belas;

“Entitas dapat pula menyajikan, terpisah dari laporan keuangan, laporan

mengenai lingkungan hidup dan laporan nilai tambah (value added

statement), khususnya bagi industri dimana faktor lingkungan hidup

memegang peranan penting dan bagi industri yang menganggap karyawan

sebagai kelompok pengguna laporan yang memegang peranan penting.

Laporan tambahan tersebut di luar ruang lingkup Standar Akuntansi

Keuangan.”

18
Pengungkapan sosial yang dilakukan oleh perusahan umumnya bersifas

voluntary (sukarela), unaudited (belum diaudit), dan unregulated (tidak

dipengaruhi oleh peraturan tertentu). Oleh karena itu, perusahaan memiliki

kebebasan untuk mengungkapkan informasi yang tidak diharuskan oleh Badan

Penyelenggaran Pasar Modal (BAPEPAM). Keragaman dalam pengungkapan

disebabkan oleh perusahaan yang dikelola oleh manajer yang memiliki

pandangan filosofi manajerial yang berbeda dan keluasan yang berkaitan

dengan pengungkapan informasi kepada masyarakat.

(Tuanakotta, 1985) berpendapat bahwa pada umumnya jenis pengungkapan

ada tiga, yaitu:

1) Adequate Disclosure

Merupakan pengungkapan informasi minimal yang harus ada sehingga

ikhtisar-ikhtisar keuangan tidak menyesatkan dan dapat dijadikan acuan

pengambilan keputusan tidak menyesatkan dan dapat dijadikan acuan

pengambilan keputusan. Pengungkapan yang memadai istilah yang biasa

digunakan oleh perusahaan-perusahaan.

2) Fair Disclosure

Merupakan pengungkapan yang mengandung tujuan-tujuan etis untuk

memberikan perlakuan yang sama kepada semua pihak pemakai laporan

keuangan. Pengungkapan wajar ini terdiri dari pengungkapan wajib

(adequate disclosure) ditambah dengan informasi lain yang dapat

berpengaruh pada kewajaran laporan keuangan.

3) Full Disclosure

Merupakan pengungkapan yang menyangkut kelengkapan penyajian

semua informasi. Pengungkapan penuh mengacu pada seluruh informasi

19
 yang diberikan oleh perusahaan, baik informasi keuangan maupun non

keuangan. Penyajian informasi di dalam laporan keuangan yang lengkap

berarti informasi tersebut disajikan menyeluruh, di mana di dalamnya

terdapat voluntary disclosure.

c. Tujuan Pengungkapan

Tujuan pengungkapan menurut Securities Exchange Commission

(SEC) dalam (Zuhroh & Sukmawati, 2003) dikategorikan menjadi dua:

1) Protective Disclosure

Tujuan pengungkapan ini dimaksudkan untuk memberikan upaya

perlindungan terhadap investor.

2) Informative Disclosure

Tujuan pengungkapan ini dimaksudkan untuk memberikan informasi yang

layak kepada users laporan keuangan.

Sedangkan tujuan dari pengungkapan dalam (Eldon S Hendriksen &

Breda, 2002) adalah

"Menyediakan informasi yang signifikan dan relevan kepada pemakai

laporan keuangan untuk membantu mereka mengambil keputusan dengan

cara terbaik yang mungkin, dengan pembatasan bahwa manfaatnya harus

melebihi biayanya."

Dari tujuan pengungkapan yang disebutkan di atas, dapat ditarik

kesimpulan bahwa informasi yang tidak tidak relevan atau tidak material

harus dihilangkan dari materi pengungkapan sehingga penyajian memiliki

arti dan dapat dimengerti.

20
d. Metode Pengungkapan

Pengungkapan meliputi seluruh proses pelaporan keuangan. Menurut

(Tuanakotta, 1985), metode pengungkapan yang lazim dipergunakan untuk

melakukan disclosure dapat diklasifikasikan sebagai berikut :

1) Bentuk dan Cara Pengaturan Ikhtisar-Ikhtisar Keuangan

Informasi yang paling relevan dan signifikan harus selalu tampil dalam

tubuh utama satu atau lebih laporan keuangan jika memang memungkinkan

untuk mencantumkannya di sana. Aktiva dan kewajiban serta dampak yang

ditimbulkan pada laba bersih, dan ekuitas pemegang saham harus

diungkapkan dalam laporan begitu transaksi dan perubahan lainnya dapat

diukur dengan andal dan dengan derajat akuntansi yang wajar. Maka makin

penting suatu informasi, maka makin tepat informasi itu disajikan langsung

dalam ikhtisar keuangan yang bersangkutan.

2) Istilah-Istilah yang Dipergunakan dan Penyajian Secara Terperinci

Istilah-istilah yang dipergunakan sebaiknya merupakan istilah yang mudah

atau umum diterima oleh pembaca. Istilah-istilah teknis tentunya dapat

dipergunakan apabila mereka mempunyai arti yang khusus, namun

demikian banyak sekali ditemukan istilah teknis yang mempunyai

pengertian-pengertian yang meragukan.

3) Informasi yang Disajikan dalam Ikhtisar Keuangan yang Bersangkutan

dalam Bentuk Tanda Kurung

Penjelasan singkat berbentuk tanda kurung mengikuti suatu pos dapat

dijadikan cara untuk mengungkapkan informasi. Metode akuntansi, makna

suatu istilah, ketermasukkan suatu unsur, penilaian alternative, dan acuan

(misalnya schedule) merupakan informasi yang dapat disajikan dalam tanda

21
 kurung. Pengungkapan dalam tanda kurung lebih merupakan konvensi

daripada ketentuan standar akuntansi.

4) Catatan Kaki

Catatan kaki (footnotes) merupakan metode pengungkapan untuk informasi

yang tidak praktis atau tidak memenuhi kriteria untuk disajikan dalam

bentuk pos atau elemen statemen keuangan.

5) Supplementary Statements dan Supplementary Schedules

Supplementary statements merupakan informasi tambahan atau informasi

yang disajikan dalam bentuk yang agak berbeda dari ikhtisar keuangan

dasar; supplementary statements tidaklah merupakan perincian dari pos-pos

dalam ikhtisar keuangan yang belum ditetapkan sebagai ikhtisar keuangan

dasar (misalnya funds statement di masa yang lalu) atau penyajian neraca

dan ikhtisar rugi-laba dengan indeks harga konsumen. Supplementary

schedules biasanya merupakan perincian dari pos-pos tertentu dalam

ikhtisar keuangan dasar; contoh: daftar harga poko, daftar aktiva tetap,

umur piutang dan lain-lain.

6) Komentar-Komentar atau Kualifikasi yang Diberikan oleh Auditor atau

Akuntan Publik dalam Laporannya

Pengungkapan yang bermanfaat dapat pula dilakukan oleh pihak lain yaitu

auditor independen. Pengungkapan auditor yang dianggap penting dan

bermanfaat adalah pengungkapan informasi yang berkaitan dengan hal-hal

yang menghalangi auditor untuk menerbitkan laporan auditor bentuk

standar. Auditor harus menjelaskan dalam laporan auditor keadaan-keadaan

yang menyebabkan tidak terpenuhinya syarat penerbitan laporan auditor

standar dan menunjukkan pengaruhnya terhadap kewajaran statemen

22
 keuangan secara keseluruhan. Penjelasan ini merupakan salah satu bentuk

pengungkapan dalam pelaporan keuangan.

7) Surat dari Direktur Utama dan atau Presiden Komisaris Kepada Pemegang

Saham

Surat ke pemegang saham dari direksi yang dimuat dalam laporan tahunan

biasanya memuat tanggapan atau penjelasan umum direksi tentang apa yang

telah dicapai dan upaya-upaya apa saja yang telah dilakukan serta apa yang

akan dilakukan dalam kaitannya dengan misi dan visi perusahan. Laporan

dewan komisaris berisi pandangan umum tentang kinerja manajemen secara

ikeseluruhan. Laporan ini biasanya juga berisi persetujuan dewan komisaris

terhadap statement keuangan yang disajikan manajemen serta usulan yang

berkaitan dengan dividen dan usulan lain sesuai dengan anggaran dasar dan

anggaran rumah tangga perusahaan.

e. Pengungkapan Tanggung jawab Sosial

Menurut Gray et. al. (Murwaningsari, 2009a)pengungkapan tanggung

jawab sosial (corporate social reporting) adalah proses pengkomunikasian

efek-efek sosial dan lingkungan atas tindakan ekonomi perusahaan pada

kelompok-kelompok tertentu dalam masyarakat dan pada masyarakat secara

keseluruhan.

Pengungkapan tanggung jawab sosial sangat perlu dilakukan, karena

bagaimanapun juga perusahaan memperoleh nilai tambah dari kontribusi

masyarakat di sekitar perusahaan termasuk dari penggunaan sumber-sumber

sosial (social resources). Jika aktivitas perusahaan menyebabkan kerusakan

sumber-sumber sosial maka dapat timbul adanya biaya sosial (social cost)

yang harus ditanggung oleh masyarakat, sedang apabila perusahaan

23
meningkatkan mutu social resources maka akan menimbulkan manfaat sosial

(social benefit).

Gray et al dalam Utomo (2000:102) merangkum berbagai teori yang

dipergunakan oleh para peneliti untuk menjelaskan kecenderungan perusahaan

melakukan pengungkapan sosial dalam tiga kelompok utama, yaitu:

1) Decision-Usefulness Studies

Peneliti-peneliti yang mengemukakan teori ini membuktikan bahwa

informasi sosial dibutuhkan oleh para pengguna (users). Para analisis,

banker dan pihak lain yang dilibatkan dalam penelitian tersebut diminta

melakukan pemeringkatan terhadap informasi akuntansi. Mereka

menempatkan informasi aktivitas sosial perusahaan pada posisi yang

moderately important.

2) Economic Theory Studies

Studi ini mengambil konsep dari teori keagenan yang menganalogikan

manajemen adalah agen dari suatu principal. Principal dalam studi ini di

artikan bukan hanya pemegang saham ataupun tradisional user lainnya

saja, tetapi juga mencakup interest group perusahaan yang bersangkutan.

Sebagai agen, manajemen akan berupaya mengoprasikan perusahaan sesuai

dengan keinginan stakeholder.

3) Social and Political Theory Studies

Studi ini mengambil konsep dari teori stakeholder, teori legitimasi

organisasi dalam teori ekonomi politik. Teori stakeholder mengasumsikan

bahwa eksistensi perusahaan ditentukan oleh para stakeholders. Perusahaan

berusaha mencari pembenaran dari para stakeholders dalam menjalankan

operasi perusahaannya. Semakin kuat posisi stakeholders, semakin besar

24
 pada kecenderungan perusahaan mengadaptasi diri terhadap keinginan para

stakeholders-nya.

Saat ini standar pengungkapan CSR yang berkembang di

Indonesia adalah merujuk standar yang dikembangkan oleh Global

Reporting Initiatives. Ikatan Akuntan Manajemen Indonesia (IAMI)

merujuk standar yang dikembangkan oleh GRI dalam pemberian

penghargaan Indonesia Sustainability Reports Award (ISRA) kepada

perusahaan-perusahaan yang ikut serta dalam membuat laporan

keberlanjutan (sustainability report). Standar GRI dipilih karena lebih

memfokuskan pada standar pengungkapan berbagai kinerja ekonomi, sosial,

dan lingkungan perusahaan dengan tujuan untuk meningkatkan kualitas dan

pemanfatan sustainability reporting.

f. Tema Pengungkapan Sosial

Dalam menyusun dan mengungkapkan informasi tentang aktivitas

pertanggung jawaban sosial perusahaan, penelitian ini menggunakan pedoman

GRI indeks. GRI indeks merupakan suatu kerangka konsep global yang kredibel

dan dapat dipercaya untuk mengkomunikasikan secara jelas dan transparan

mengenai laporan keberlanjutan (sustainability report) sehingga dapat

digunakan oleh berbagai organisasi yang berbada ukuran, sektor, dan lokasinya.

Tema dalam GRI indeks, yaitu sebagai berikut:

1) Kinerja Ekonomis

Indikator kinerja ekonomi menunjukkan aliran dana di antara pemegang

kepentingan dan dampak ekonomi utama organisasi terhadap masyarakat.

Kinerja ekonomis ini terdiri dari beberapa indikator indikator, yaitu :

25
 EC1 : perolehan dan distribusi nilai ekonomi langsung,

imeliputi pendapatan, biaya operasi, imbal jasa karyawan, donasi, dan

investasi komunitas lainnya, laba ditahan, dan pembayaran dana kepada

penyandan dana serta pemerintah.

EC2 : implikasi finansial dan resiko lainya akibat perubahan

iklim serta peluangnya bagi aktivitas organisasi.

EC3 : Jaminan kewajiban organisasi terhadap progranm

imbalan pasti.

EC4 : Bantuan finansial yang signifikan dari pemerintah.

EC5 : Rentang rasio standar upah terendah dibandingkan

dengan upah minimum setempat pada lokasi operasi yang signifikan.

EC6 : kebijakan, praktek, dan proporsi pengeluaran untuk

pemasok lokal pada lokasi operasi yang signifikan.

EC7 : Prosedur penerimaan pegawai lokal dan proporsi

manajemen senior lokal yang dipekerjakan pada lokasi operasi yang

signfikan.

EC8 : pembangunan dan dampak dari invetasi infrastruktur

serta jasa yang diberikan untuk kepentingan publik secara komersi natura,

atau pro bono.

EC9 : pemahaman dan penjelasan ekonomi tidak langsung

yang signifikan, termasuk seberapa luas dampaknya.

2) Lingkungan

Indikator lingkungan meliputi kinerja yang berhubungan dengan input

(misalnya material, energi, dana air) dan output (misalnya emisi, air limbah,

dan limbah), Sebagai tambahannya, indikator ini melingkupi kinerja yang

26
berhubungan dengan keanekaragaman hayati, kepatuhan lingkungan, dan

informasi relevan lainnya seperti pengeluaran lingkungan, dan dampaknya

terhadap produk dan jasa. Kinerja lingkungan ini terdiri dari beberapa

indikator-indikator, yaitu:

EN1 : Penggunaan bahan; diperinci berdasarkan berat atau

volume.

ENI2 : Persentase penggunaan bahan daur ulang.

EN3 : Penggunaan energi langsung dari sumber daya energi

primer.

EN4 : Pemakaian energi tidak langsung berdasarkan sumber

primer.

EN5 : Penghematan energi melalui konservasi dan peningkatan

efisiensi .

EN6 : Inisiatif untuk mendapatkan produk dan jasa berbasis

energy efisien atau energi yang dapat diperbaharui, serta pengurangan

persyaratan kebutuhan energi sebagai akibat dari inisiatif tersebut.

EN7 : Inisiatif untuk mengurangi konsumsi energi tidak

langsung dan pengurangan yang dicapai.

EN8 : Total pengambilan air per sumber.

EN9 : Sumber air yang terpengaruh secara signifikan akibat

pengambila air.

EN10 : Persentase dan total volume air yang digunakan kembali

dan didaur ulang.

EN11 : Lokasi dan ukuran tanah yang dimiliki, di sewa,

dikelola oleh organisasi pelopor yang berlokasi di dalam, atau yang

27
berdekatan dengan daerah yang dilindungi atau daerah-daerah yang

memiliki nilai keanekaragaman hayati yang tinggi di luar daerah yang

dilindungi.

EN12 : Uraian atas berbagai dampak signifikan yang

diakibatkan oleh aktivitas, produk, dan jasa organisasi pelapor terhadap

keanekaragaman hayati di daerah yang dilindungi dan di daerah yang

memiliki keanekaragaman hayati bernilai tinggi di luar daerah yang

dilindungi.

EN13 : Perlindungan dan pemulihan habitat.

EN14 : strategi, tindakan, dan rencana mendatang untuk

mengelola dampak terhadap keanekaragaman hayati.

EN15 : Jumlah spesies berdasarkan tingkat risiko kepunahan

yang masuk dalam daftar merah IUCN dan yang masuk dalam daftar

konservasi nasional dengan habitat di daerah-daerah yang terkena dampak

operasi.

EN16 : Jumlah emisi gas rumah kaca yang sifatnya langsung

maupun tidak langsung dirinci berdasarkan berat.

EN17 : Emisi gas rumah kaca tidak langsung lainnya diperinci

berdasarkan berat.

EN18 : Inisiatif untuk mengurangi emisi gas rumah kaca dan

pencapaiannya.

EN19 : Emisi bahan kimia yang merusak lapisan ozon diperinci

berdasarkan berat.

EN20 : NOx, Sox dan emisi udara signifikan lainnya yang

diperinci berdasarkan jenis dan berat.

28
 EN21 : Jumlah buangan air menurut kualitas dan tujuan.

EN22 : Jumlah berat limbah menurut jenis dan metode

pembuangan.

EN23 : Jumlah dan volume tumpahan yang signifikan.

EN24 : Berat limbah yang diangkut, diimpor, diekspor, atau

diolah yang dianggap berbahaya menurut lampiran Konvensi Basel I,II,III,

dan VIII, dan persentase limbah yang diangkut secara internasional.

EN25 : Identitas, ukuran, status proteksi, dan nilai

keanekaragaman hayati badan air serta habitat terkait yang secara signifikan

dipengaruhi oleh pembuangan dan limpasa air organisasi pelapor.

EN26 : Inisiatif untuk mengurangi dampak lingkungan produk

dan jasa dan sejauh mana dampak pengurangan tersebut.

EN27 : Persentase produk terjual dan bahan kemasannya yang

ditarik menurut kategori.

EN28 : Nilai moneter denda yang signifikan dan jumlah sanksi

nonmoneter atas pelanggaran terhadap hukum dan regulasi lingkungan .

EN29 : Dampak lingkungan yang signifikan akibat pemindahan

produk dan barang-barang lain serta material yang digunakan untuk operasi

perusahaan, dan tenaga kerja yang memindahkan.

EN30 : Jumlah pengeluaran untuk proteksi dan investasi

lingkungan menurut jenis.

3) Praktek Tenaga Kerja

Indikator praktek tenaga kerja menggambarkan mengenai kinerja

organisasi yang relevan terhadap aspek tenaga kerja dengan didasarkan atas

standar internasional yang diakui seperti : United Nations Universal

29
Declaration of Human Rights and its Protocols, United Nation Convention :

International Covenant in Civil and Political Rights, United Nations

Convention : International Covenant on Economic, Social, and Cultural

Rights, ILO Declaration and Fundamental Principles and Right at Work of

1998 (in particular the eight core convention of the ILO), and the Vienna

Declaration and Programme of Action. Kinerja praktek tenaga kerja ini

terdiri dari beberapa indicator-indikator, yaitu :

LA1 : Jumlah angkatan kerja menurut jenis pekerjaan, kontrak

pekerjaan, dan wilayah.

LA2 : Jumlah dan tingkat perputaran karyawan menurut

kelompok usia, jenis kelamin, dan wilayah.

LA3 : Manfaat yang disediakan bagi karyawan tetap (purna

waktu) yang tidak disediakan bagi karyawan tidak tetap (paruh waktu)

menurut kegiatan pokoknya.

LA4 : Persentase karyawan yang dilindungi perjanjian tawar-

menawar kolektif tersebut.

LA5 : Masa pemberitahuan minimal tentang perubahan

kegiatan penting, termasuk apakah hal itu dijelaskan dalam perjanjian
kolektif tersebut.

LA6 : Persentase jumlah angkatan kerja yang resmi diwakili

dalam panitia kesehatan dan keselamatan antara manajemen dan pekerja

yang membantu memantau dan memberi nasihat untuk program

keselamatan dan kesehatan jabatan.

30
LA7 : Tigkat kecelakaan fisik, penyakit karena jabatan, hari-

hari yang hilang dan ketidakhadiran, dan jumlah kematian karena pekerjaan

menurut wilayah.

LA8 : Program pendidikan, pelatihan, penyuluhan/bimbingan,

pencegahan, pengendalian risiko setempat untuk membantu para karyawan,

anggota keluarga dan anggota masyarakat, mengenai penyakit

berat/berbahaya.

LA9 : Masalah kesehatan dan keselamatan yang tercakup

dalam perjanjian resmi dengan serikat karyawan.

LA10 : Rata-rata jam pelatihan tiap tahun tiap karyawan

menurut kategori/kelompok karyawan.

LA11 : Program untuk pengaturan keterampilan dan

pembelajaran sepanjang hayat yang menunjang kelangsungan pekerjaan

karyawan dan membantu mereka dalam mengatur akhir karir.

LA12 : Persentase karyawan yang menerima peninjauan kinerja

dan pengembangan karir secara teratur.

LA13 : Komposisi badan pengelola/penguasa dan perincian

karyawan tiap kategori/kelompok menurut jenis kelamin, kelompok usia,

keanggotaan kelompok minoritas, dan keanekaragaman indikator lain.

LA14 : Perbandingan/rasio gaji dasar pria terhadap wanita

menurut kelompok kategori karyawan.

31
4) Hak Asasi Manusia

Indikator ini menggambarkan bagaimana perusahaan melaporkan tentang

sejauh mana hak asasi manusia diperhitungkan dalam investasi dan praktek

pemilihan supplier/kontraktor. Kinerja hak asasi manusia terdiri dari

beberapa indikator yaitu :

HR1 : Persentase dalam jumlah perjanjian investasi signifikan

yang memuat memuat klausul HAM atau telah menjalani proses screening

terkait dengan aspek hak asasi manusia.

HR2 : Persentase pemasok dan kontraktor signifikan yang

telah menjalani proses screening atas aspek HAM.

HR3 : Jumlah waktu pelatihan bagi karyawan dalam hal

mengenai kebijakan dan serta prosedur terkait dengan aspek HAM yang

relevan dengan kegiatan organisasi, termasuk persentase karyawan yang

telah menjalani pelatihan.

HR4 : Jumlah kasus diskriminasi yang terjadi dan tindakan

yang diambil/dilakukan.

HR5 : Segala kegiatan berserikat dan berkumpul yang

teridentifikasi dapat menimbulkan risiko yang signifikan serta tindakan

yang diambil untuk mendukung hak-hak tersebut.

HR6 : Kegiatan yang teridentifikasi mengandung risiko yang

signifikan dapat menimbulkan terjadinya kasus pekerja anak, dan langkah-

langkah yang diambil untuk mendukung upaya penghapusan pekerja anak.

HR7 : Kegiatan yang teridentifikasi mengandung risiko yang

signifikan dapat menimbulkan kasus kerja paksa dan langkah-langkah yang

telah diambil untuk mendukung upaya penghapusan kerja paksa.

32
 HR8 : Persentase personel penjaga keamanan yang terlatih

dalam hal kebijakan dan prosedur organisasi yang terkait dengan aspek

HAM yang relevan dengan kegiatan organisasi.

HR9 : Jumlah kasus pelanggaran yang terkait dengan hak

penduduk asli dan langkah-langkah yang diambil.

5) Masyarakat

Indikator ini menggambarkan tentang dampak organisasi terhadap

masyarakat di mana mereka beroperasi, dan menjelaskan risiko dari

interaksi dengan institusi sosial lainnya yang mereka kelola. Kinerja

masyarakat terdiri dari beberapa indikator-indikator, yaitu:

SO1 : Sifat dasar, ruang lingkup, dan keefektifan setiap

program dan praktek yang dilakukan untuk menilai dan mengelola

dampak operasi terhadap masyarakat, baik pada saat memulai, pada

saat beroperasi, dan pada saat mengakhiri.

S02 : Persentase dan jumlah unit usaha yang memiliki risiko

terhadap korupsi.

S03 : Persentase pegawai yang dilatih dalam kebijakan dan

prosedur antikorupsi.

SO4 : Tindakan yang diambil dalam menanggapi kejadian

korupsi.

SO5 : Kedudukan kebijakan publik dan partisipasi dalam

proses melobi dan pembuatan kebijakan publik.

SO6 : Nilai kontribusi finansial dan natura kepada partai

politik, politisi, dan institusi terkait berdasarkan negara di mana perusahaan

beroperasi.

33
 SO7 : Jumlah tindakan hukum terhadap pelanggaran ketentuan

antipersaingan, anti-trust, dan praktek monopoli serta sanksinya.

SO8 : Nilai uang dari denda signifikan dan jurmlah sanksi

nonmoneter untuk pelanggaran hukum dan peraturan yang dilakukan.

6) Tanggung Jawab Produk

Indikator ini membahas tentang aspek produk dari perusahaan dan serta jasa

yang diberikan yang mempengaruhi pelanggan, terutama kesehatan dan

keselamatan, informasi dan pelabelan, permasaran, dan privasi.

Kinerja tanggung jawab produk meliputi indikator-indikator, yaitu:

PR1 : Tahapan daur hidup di mana dampak produk dan jasa

yang menyangkut kesehatan dan keamanan dinilai untuk penyempurnaan,

dan persentase dari kategori produk dan jasa yang penting harus mengikuti

prosedur tersebut.

PR2 : Jumlah pelanggaran terhadap peraturan dan etika

mengenai dampak kesehatan dan keselamatan suatu produk dan jasa selama

daur hidup per produk.

PR3 : Jenis informasi produk dan jasa yang dipersyaratkan

oleh prosedur dan persentase produk dan jasa yang signfikan yang terkait

dengan informasi yang dipersyaratkan tersebut.

PR4 : Jumlah pelanggaran peraturan dan voluntary codes

mengenai penyediaan informasi produk dan jasa serta pemberian label per

produk.

PR5 : Praktek yang berkaitan dengan kepuasan pelanggan

termasuk hasil survei yang mengukur kepuasan pelanggan.

34
 PR6 : Program-program untuk ketaatan pada hukum, standar

dan voluntary codes yang terkait dengan komunikasi pemasaran, termasuk

periklanan, promosi, dan sponsorship.

PR7 : Jumlah pelanggaran dan voluntary codes sukarela

mengenai komunikasi pemasaran termasuk periklanan, promosi, dan

sponsorship, menurut produknya.

PR8 : Jumlah keseluruhan dari pengaduan yang berdasar

mengenai pelanggaran keleluasaan pribadi pelanggan dan hilangnya

data pelanggan.

PR9 : Nilai moneter dari denda peianggaran hukum dan

peraturan mengenai pengadaan dan penggunaan produk dan jasa.

4. Saham

Menurut (Sunariyah, 2004), saham adalah penyertaan modal dalam pemilikan

suatu Perseroan Terbatas (PT) atau biasa disebut emiten. Hal ini mengandung arti

bahwa semakin banyak jumlah lembar saham yang dimiliki seseorang, semakin besar

pula kendali orang tersebut. Dapat juga dikatakan bahwa saham adalah selembar

kertas yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemilik dari suatu

perusahaan yang menerbikan kertas atas saham tersebut.

Menurut (Siamat, 2005), pengertian saham adalah "saham atau stocks

adalah surat bukti atau tanda kepemilikan bagian modal pada suatu perseroan

terbatas." Menurut Bodie, Kane, dan Marcus, saham adalah "stocks. also known as

equity securitiesor equities, represent ownership shares in a corporation" (Bodie, et

al, 2005-45). Berdasarkan uraian di atas, maka pengertian saham adalah surat bukti

35
 atau tanda penyertaan modal dalam pemilikan suatu perseroan terbatas atau yang

biasa disebut emiten.

Menurut (Jogiyanto, 2003), suatu perusahan dapat menjual hak

kepemilikannya dalam bentuk saham. Secara umum, saham dapat digolongkan

menjadi saham biasa (common stock) dan saham preferen (preffered stock). Jika suatu

perusahaan hanya mengeluarkan satu jenis saham saja, maka saham yang diterbitkan

perusahaan tersebut disebut saham biasa. Pemegang saham ini adalah pemilik

perusahaan dan mewakilkan diri kepada manajemen untuk menjalankan operasional

perusahaan. Hak yang diperoleh oleh permegang saham biasa antara lain, memilih

dewan direksi, mendapatkan dividen dari laba yang tidak ditahan, mendapatkan

persentase kepemilikan saham yang sama jika perusahaan menerbitkan saham

tambahan, dan lain-lain. Untuk menarik investor potensial lainnya, perusahaan dapat

mengeluarkan saham preferen yang memiliki sifat gabungan antara obligasi dan

saham biasa. Hak khusus yang dimiliki pemegang saham preferen antara lain, hak

utama menyangkut likuidasi, mendapat prioritas dalam pembayaran dividen, dan lain-

lain.

5. Cummulative Abnormal Return

Return normal merupakan return ekspektasi (return yang dilharapkan

oleh investor). Penelitian ini menggunakan market-adjusted model dalam perhitungan

return normal. Menurut (Jogiyanto, 2003), Model disesuaikan pasar ini menganggap

bahwa penduga yang terbaik untuk nilai return ekspektasian adalah return indeks

pasar pada saat tersebut. Model ini tidak membutuhkan model estimasi karena return

ekspektasi adalah sama dengan return indeks pasar. Return ekspektasian untuk semua

sekuritas pada periode peristiwa tertentu adalah sama.

36
 Menurut (Jogiyanto, 2003), Abnormai return atau excess retun

merupakan kelebihan dari return yang sesungguhnya terjadi terhedap return normal.

Return normal yang dimaksud adalah return ekspektasi atau return yang diharapkan

oleh investor. Return yang sesungguhnya merupakan return yang terjadi pada waktu

ke-t yang merupakan selisih harga sekarang relatif terhadap harga saham sebelumnya.

Penelitian ini menggunakan Cummalative Abnormal Return (CAR) sebagai

proksi dari harga saham karena penelitian ini berasumsi bahwa investor merespon

semua informasi yang dipublikasikan. CAR merupakan penjumlahan return tidak

normal pada hari-hari di dalam periode peristiwa untuk masing- masing sekuritas.

CAR yang dihitung merupakan CAR selama jendela peristiwa atau periode

pengamatan.

Perhitungan abnormal return dan cummalative abnormal returns

menggunakan periode jendela 11 hari, yaitu 5 hari sebelum dan S hari setelah tanggal

penyampaian laporan keuangan ke Bapepam.

Peneliti memilih periode pengamatan selebar 11 hari dengan alasan

bahwa pasar modal di Indonesia adalah efisiensi setengah kuat. Dalam kondisi pasar

efisien setengah kuat, pelaku pasar dapat memperoleh keuntungan lebih atau return

tidak normal dalam jangka waktu tertentu karena ekuilibrium baru tidak dapat

tercapai dalam waktu yang cukup cepat dalam menangkap suatu informasi. Kegiatan

di BEI (Bursa Efek Indonesia) dalam 1 minggu adalah 5 hari. Apabila BEI sudah

dikatakan efisien maka seharusnya reaksi investor terhadap informasi yang

dipublikasikan dapat tercermin dalam kegiatan perdagangan selama 5 hari tersebut.

Namun, melihat reaksi investor yang cenderung lambat, maka periode pengamatan

diperlebar menjadi 11 hari.

37
6. Unexpected Earning

Unexpected earnings merupakan proksi dari laba akuntansi yang menunjukan

hasil kinerja keuangan selama periode tertentu. Unexpected earnings didapat dari

selisih laba akuntansi yang direalisasi dengan laba akuntansi yang diekspektasi oleh

pasar. Unexpected earnings dapat dihitung menggunakan beberapa model yaitu model

langkah acak (random walk), model ekspektasi pasar (market expectation model), dan

model ramalan analisis.

Unexpected earnings dihitung dengan menggunakan asumsi random walk, di

mana unexpected earnings dihitung sebagai perubahan dari laba per saham

perusahaan sebelum pos luar biasa tahun sekarang, dikurangi dengan laba per saham

perusahaan sebelum pos luar biasa tahun sebelumnya, dan diskalakan dengan harga

per lembar saham pada akhir periode sebelumnya (Kothari & Zimmerman, 1995);

(Billings, 1999); (Widiastuti, 2002).

7. Earnings Response Coefficient

a. Pengertian Earnings Response Coefficient

Menurut William R.Scott (1997:112), Earning Response Coefficient adalah :

“ An earnings response coefficient measures the extent of a security’s

abnormal return in response to the unexpected component of reported

earnings of the firm issuing that security. ”

Sehingga ERC dapat didefinisikan sebagai suatu koefisien yang mengukur

tingkat sekuritas abnormal return dalam merespon komponen yang tidak

terduga dalam earnings yang dilaporkan (dapat disebut juga dengan

unexpected earnings) oleh perusahaan yang mengeluarkan sekuritas tersebut.

Menurut (Cho & Jung, 1991) dalam (Harahap, 2004) mendefinisikan

ERC sebagai efek setiap dolar dari laba kejutan terhadap return saham dan

38
biasanya diukur dengan slope koefisien dalam regresi abnormal return dan

laba kejutan dari rata-rata tingkat abnormal return.

Kedua pengertian tersebut sejalan karena dalam definisi di atas

disebutkan bahwa ERC merupakan suatu ukuran tingkat abnormal return

dalam merespon komponen unexpected earnings dari saham suatu perusahaan

yang dapat diukur dengan slope koefisien dalam regresi abnormal return dan

laba kejutan dari rata-rata tingkat abnormal return.

ERC mengukur besarnya kekuatan harga saham dalam merespon laba

akuntansi. Penelitian ERC berusaha untuk mengidentifikasi dan menjelaskan

ada tidaknya perbedaan respon pasar terhadap informasi laba akuntansi.

Penelitian (Ball & Brown, 1968) dalam (Fita Setiati dan indra, 2004)

menyatakan bukti empiris bahwa adanya hubungan yang signifikan positif

antara laba dan harga saham. Hal ini mengindikasikan bahwa naik turunnya

laba akan mempengaruhi naik turunnya harga saham secara searah.

Menurut penelitian (Collins & Kothari, 1989) dalam (Chandrarin,

2002) menyatakan bahwa respon pasar terhadap laba akuntansi pada masing-

masing perusahaan bervariasi, baik antar perusahaan maupun antar waktu, atau

dengan kata lain, koefisien respon laba akuntansi tidak konstan. Perbedaan

tersebut tergantung pada karakteristik atau nilai masing-masing perusahaan

dalam menghasilkan kualitas laba akuntansinya, karena ERC menunjukan

reaksi atas laba akuntansi yang diumumkan setiap perusahaan. Tinggi

rendahnya ERC tergantung dari “good news” dan “bad news” yang terkandung

dalam informasi laba.

39
 b. Penelitian Terdahulu

Tabel 2.1

Nama Sovi Ismawati Etty Murwaningsari Yosefa Sayekti Naila Nuur

Rahayu dan Ludovicus Hidayati dan Sri
Sensi Wondabio Murni

Tahun 2008 2008 2007 2009

Judul Penelitian Pengaruh tingkat Pengujian Simultan: Pengaruh CSR Pengaruh

Ketaatan Beberapa Faktor yang Disclosure Pengungkapan
Pengungkapan mempengaruhi Earning terhadap Corporate Social
Wajib dan Luas Response Coefficients Earning Responsibility
Pengungkapan Response Terhadap
Sukarela Terhadap Coefficient Earnings
Kualitas Laba (Studi Response
Pada Perusahaan Coefficient pada
Publik Sektor Perusahaan High
Manufaktur) Profile

Variabel CAR, Pengungkapan ERC, Voluntary CAR, Expected CAR, Unexpected

Penelitian Wajib, Disclosures, Earnings, CSR Earnings, CSR
Pengungkapan Timeliness, Leverage, Indeks, Beta Indeks, Beta
Sukarela, Persistensi Size (Ukuran Koreksi, Price Koreksi, Growth,
Laba, Beta Perusahaan), Opini to Book Value Leverage
Pertumbuhan Audit, Persistensi Laba,
Perusahaan, Reputasi Auditor,
Leverage, Resiko Growth (Pertumbuhan
Sistematis Perusahaan)

Kesimpulan Tingkat ketaatan Terdapat pengaruh Tingkat Pengungkapan

pengungkapan wajib positif antara leverage pengungkapan informasi CSR
dan luas terhadap ERC, leverage informasi CSR memiliki
pengungkapan berpengaruh positif berpengaruh pengaruh negative
sukarela tidak terhadap pengungkapan negative terhadap value
berpengaruh sukarela, pengungkapan terhadap ERC. relevance
terhadap kualitas sukarela berpengaruh informasi laba
laba yang diukur positif terhadap ERC. yang diukur
dengan ERC. dengan ERC.

40
B. Kerangka Pemikiran
(H. Beaver, 1968) dalam Akhmad Riduwan, menyebut ERC (Earning

Response Coefficient) sebagai koefisien sensitivitas laba akuntansi, yaitu merupakan

koefisien yang mengukur sensitivitas perubahan harga saham terhadap perubahan laba

akuntansi. Berbagai penelitian telah menguji perbedaan ERC terhadap pengumuman

laba dengan didasarkan pada premis bahwa informativeness of earnings akan semakin

besar ketika terdapat ketidakpastian mengenai prospek perusahaan di masa datang

(Widiastuti, 2002). Atau, dengan kata lain, kekuatan respon investor terhadap sinyal

informasi laba (ERC) merupakan fungsi dari ketidakpastian dimasa mendatang.

Sehingga, dapat disimpulkan bahwa, semakin tinggi koefisien ERC menunjukan

tingkat sensitivitas investor terhadap pengumuman laba masih tinggi. Hal ini

menunjukan bahwa, investor menilai ketidakpastian prospek perusahaan di masa yang

akan datang masih tinggi. Maka, diharapkan dengan adanya pengungkapan informasi

Corporate Social Responsibility dalam laporan keuangan tahunan perusahaan, dapat

mengurangi tingkat ketiakpastian prospek perusahaan di mata investor, sehingga

dapat menurunkan tingkat sensitivitas investor terhadap pengumuman laba yang

ditunjukan dengan menurunnya nilai ERC. Secara umum, hasil-hasil penelitian

empiris oleh peneliti-peneliti terdahulu, mengindikasikan adanya apresiasi pasar

terhadap pengungkapan informasi CSR yang diungkapkan perusahaan dalam laporan

tahunannya.

Dalam penelitian ini, penulis bermaksud untuk melakukan penelitian terhadap

pengaruh pengungkapan sosial terhadap earnings response coefficient. Penelitian

tersebut dilakukan dengan menggunakan cummulative abnormal return, unexpected

earnings, dan nilai return tahunan sebagai proksi untuk mengukur earnings response

coefficient. Sementara, dengan mengacu pada penelitian (Haniffa & Cooke, 2005),

41
 maka pengukuran variabel CSR disclosure index (CSRI) menggunakan content

analysis yang mengukur variety dari CSRI.

Oleh karena itu, hubungan antara pengungkapan tanggungjawab sosial

korporasi (Corporate Social Responsibility) dengan koefisien respon laba (Earnings

Response Coefficient) dapat digambarkan sebagai berikut:

Gambar 2.1

Kerangka Pemikiran

Corporate Social Earnings Response

Responsibility Coefficient

C. Hipotesis
Berdasarkan uraian di atas, hipotesis yang disusun dalam penelitian ini adalah

sebagai berikut :

H1 : Corporate Social Responsibility berpengaruh negatif terhadap Earnings

Response Coefficient

42
 BAB III

METODOLOGI PENELITIAN

A. Objek Penelitian

Penelitian ini mengambil obyek penelitian pada laporan keuangan perusahaan

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2006, 2007, 2008, 2009. Sampel

penelitian diambil dari perusahaan-perusahaan manufaktur sector otomotif yang

terdaftar di BEI seperti yang tercantum dalam Indonesian Capital Market Directory

(ICMD) 2007. Dalam penelitian ini, yang diamati adalah laporan tahunan dan catatan

atas laporan keuangan serta item-item terkait lainnya.

B. Metode Penelitian

Dengan mengacu pada metodologi penelitian menurut (Cooper & Schindler,

2006), maka pendekatan yang digunakan dalam penelitian ini adalah:

1. Tingkat Perumusan Masalah

Berdasarkan tingkat perumusan masalah, penelitian ini dapat dikategorikan

sebagai studi formal (formalized studies) karena penelitian ini dimulai dengan

rumusan masalah, prosedur, sumber-sumber, dan tujuan penelitian yang telah

dispesifikasikan dengan jelas, dimana tujuan akhirnya adalah untuk menguji

hipotesis dan menjawab pertanyaan-pertanyaan yang diajukan dalam batasan

masalah.

2. Pengumpulan Data

Berdasarkan metode pengumpulan data, penelitian ini termasuk studi pengamatan

(observational studies), karena peneliti tidak meneliti secara langsung ke

43
 perusahaan, namun hanya melakukan pengamatan terhadap laporan keuangan

tahunan selama periode tahun 2006-2009.

3. Pengendalian peneliti atas variabel-variabel

Berdasarkan pengendalian variabel-variabel, penelitian ini termasuk dalam desain

ex post facto karena peneliti tidak memiliki kendali atas variabel-variabel yang

diteliti.

4. Tujuan Penelitian

Berdasarkan tujuan penelitian, penelitian ini termasuk penelitian kausal, karena

penelitian ini hanya bertujuan untuk mengamati hubungan antara variabel

independen terhadap variabel dependen.

5. Dimensi Waktu

Berdasarkan dimensi waktu, penelitian ini termasuk gabungan (pooling) antara

cross section dan time series karena data yang digunakan berasal dari obyek

perusahaan dalam industri yang sama, dengan periode penelitian dari tahun 2006

sampai dengan tahun 2009.

6. Ruang Lingkup Topik

Berdasarkan ruang lingkup topic bahasan, penelitian ini termasuk studi statistik,

karena hipotesis dalam penelitian ini akan diuji secara kuantitatif dengan

menggunakan uji statistic.

7. Lingkungan Penelitian

Berdasakan lingkungan penelitian, penelitian ini termasuk penelitian lapangan

karena perusahaan-perusahaan yang digunakan sebagai sampel penelitian benar-

benar merupakan perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

C. Variabel Penelitian

Variabel-variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :

44
1. Variabel Dependen
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah earnings response coefficient

(ERC). ERC merupakan koefisien yang diperoleh dari regresi antara cumulative

abnormal return (CAR) dengan unexpected earnings (UE) yang dikendalikan pleh

return tahunan (RT). Berikut ini model persamaan (3.1) digunakan untuk

menentukan earnings response coefficient (ERC) masing-masing sampel

perusahaan, yaitu :

CARit = α + β1 UEit + β2 RTit +

ɛit.........................................................................(3.1)

CARit : cumulative abnormal return perusahaan i selama periode pengamatan

5 hari sesudah publikasi laporan keuangan.

Β : nilai dari earnings response coefficient (ERC)

UEit : unexpected earnings perusahaan i pada periode (tahunan) t

RTit : return tahunan perusahaan i pada periode (tahunan) t

ɛit : komponen error dalam model atas perusahaan i pada periode t

Agar dapat menentukan nilai ERC dengan menggunakan persamaan 3.1, maka

perlu menentukan nilai cumulative abnormal return (CAR), unexpected earnings

(UE), dan return tahunan (RT) terlebih dahulu.

a. Cumulative Abnormal Return (CAR)

CAR adalah variabel dependen dalam model persamaan 3.1. Menurut

(Jogiyanto, 2003), abnormal return (AR) merupakan kelebihan return yang

sesungguhnya terjadi terhadap return normal. Sehingga dengan kata lain,

45
abnormal return adalah selisih antara return yang sesungguhnya yang terjadi

dengan return ekspektasi. Dalam penelitian ini, abnormal return dihitung

dengan menggunakan market adjusted return dan menggunakan periode lima

hari sebelum dan lima hari sesudah tanggal publikasi laporan keuangan.

+5

𝐶𝐴𝑅𝑖𝑡 = 𝐶𝐴𝑅𝑖−5+5 = ∑ 𝐴𝑅𝑖𝑡

𝑡=−5

D. ARit = Rit – RMit

E. Keterangan :

CARit : Cumulative abnormal return perusahaan i selama periode pengamatan

5 hari sebelum sampai 5 hari sesudah tanggal publikasi laporan keuangan

ARit : abnormal return individu perusahaan i pada periode i pada (hari) t

Rit : Return individu sesungguhnya perusahaan i pada (hari) t

RMit : pasar pada (hari) t

Return aktual dan return pasar dapat dihitung dengan menggunkan persamaan

di bawah ini :

𝑃𝑖𝑡 − 𝑃𝑖𝑡−1
𝑅𝑖𝑡 =
𝑃𝑖𝑡−1

𝐼𝐻𝑆𝐺𝑡 − 𝐼𝐻𝑆𝐺𝑡−1
𝑅𝑀𝑖𝑡 =
𝐼𝐻𝑆𝐺𝑡−1

Keterangan :

Rit : return individu sesungguhnya perusahaan i pada (hari) t

Pit : harga saham penutupan perusahaan i pada (hari) t

Pit-1 : harga saham penutupan perusahaan i pada (hari) t-1

RMit : return pasar pada (hari) t

IHSGt : Indeks Harga Saham Gabungan pada (hari) t

IHSGt-1 : Indeks Harga Saham Gabungan pada (hari) t-1

46
 b. Unexpected Earnings (UE)
Unexpected earnings merupakan selisih laba akuntansi yang direalisasi dengan

laba akuntansi yang diekspektasi oleh pasar. Dalam penelitian ini, UE dihitung

dengan menggunakan model random walk dengan persamaan sebagai berikut :

(𝐸𝑖𝑡 − 𝐸𝑖𝑡−1 )
𝑈𝐸𝑖𝑡 = … … … … … … … … … … … … … … … … … … . . (3.6)
|𝐸𝑖𝑡−1 |

Keterangan :

UEit : unexpected earnings perusahaan i pada (tahun) t

Eit : earnings perusahaan i pada (tahun) t

Eit-1 : earnings perusahaan i pada (tahun) t-1

c. Return Tahunan (RT)

Return tahunan merupakan variabel tambahan yang bertujuan untuk mengatasi

bias dan kesalahan pengukuran pada penelitian ERC. Variabel return tahunan

dihitung dengan menggunakan persamaan berikut ini:

𝑃𝑖𝑡 − 𝑃𝑖𝑡−1
𝑅𝑇𝑖𝑡 = … … … … … … … … … … … … … … … … … … … . . (3.7)
𝑃𝑖𝑡−1

Keterangan:

RTit : return tahunan perusahaan i pada (tahun) t

Pit : harga saham penutupan perusahaan i pada (tahun) t

Pit-1 : harga saham penutupan perusahaan i pada (tahun) t-1

2. Variabel Independen
Variabel independen dalam penelitian ini adalah pengungkapan informasi

CSR dalam annual report perusahaan atau CSR disclosure (CSRD).

47
 Variabel ini dihitung dengan menggunakan teknik checklist, dengan

mengamati pengungkapan informasi sosial pada tema ekonomi, tema lingkungan,

tema Hak Asasi Manusia (HAM), tema praktik kerja, tema tanggung jawab produk,

tema masyarakat untuk setiap perusahaan sampel dan dibandingkan dengan kategori

indeks pengungkapan berdasarkan struktur indikator kinerja dalam Kerangka Kerja

Global Reporting Initiative Guidelines 2006. Checklist disusun dengan tujuan agar

memudahkan bagi peneliti dalam melakukan perhitungan tingkat kepatuhan laporan

tahunan suatu perusahaan dalam memenuhi peraturan dan standar pengungkapan

tertentu.

Variabel ini dihitung dengan menggunakan rumus indeks pembobot

profesional yang telah dimodifikasi dari rumusan yang digunakan dalam penelitian

(Botosan, 1997) sehingga didapatkan Escore. Escore merupakan nilai total Score

dikalikan dengan pembobot masing-masing bagian. Score dihitung untuk

mendapatkan data Escore dalam skala rasio karena total pengungkapan yang didapat

masih berupa skala nominal. Rumus Escore adalah :

6 𝑠𝑐𝑜𝑟𝑒𝑖𝑗
𝐸𝑠𝑐𝑜𝑟𝑒𝑗 = ∑ 𝑥 𝑃𝑒𝑚𝑏𝑜𝑏𝑜𝑡 𝑖
𝑖=1 𝑚𝑎𝑥𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒𝑖

Dimana

max(𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒𝑖)
𝑃𝑒𝑚𝑏𝑜𝑏𝑜𝑡 𝑖 = ∑6𝑖=1 max(𝑠𝑐𝑜𝑟𝑒𝑖 )
𝑥 100%

max(𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒𝑖 ) = 𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒𝑖 𝑥 𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒 𝑀𝑎𝑥𝑖

Keterangan:

Escorej : Indeks luas pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan j

Scoreij : Jumlah skor pengungkapan tema i yang dipenuhi perusahaan j

48
 Max(Scorei) : Jumlah skor maksimum yang dapat diberikan perusahaan j dalam tema i

Pembobot i : Bobot pengungkapan pada tema i

Tabel 3.1

Operasionalisasi Variabel

No Nama Variabel Status Proksi

1 Earnings Response Coefficient Dependen Slope koefisien

regresi unexpected

earnings dan

cumulative abnormal

return

2 Corporate Social Responsibility Independen Escore

Disclosure

Sumber: Data Olahan

D. Teknik Pengumpulan Data

Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekander di mana

pengumpulan data dilakukan dengan cara observasi. Data sekunder yang digunakan,

berupa:

1. Data mengenai gambaran umum perusahaan yang berupa kode perusahaan,

tanggal listing, dan jenis sub-industri diperoleh dari situs Bursa Efek Indonesia

(www.idx.co.id) dan official website masing-masing perusahaan.

2. Data untuk perhitungan Cunmulative Abnormal Return (CAR) yang berupa

tanggal penyampaian laporan keuangan ke Bapepam, harga saham penutupan

harian, dan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) diperoleh dari PDPM IBII.

49
 3. Data untuk perhitungan Unexpected Earnings (UE) berupa laba bersih sebelum

pos-pos luar biasa diperoleh dari PDPM IBIl.

4. Data untuk perhitungan Return Tahunan (RT) berupa harga saham penutupan

akhir tahun diperoleh dari PDPM IBII.

E. Teknik Pengambilan Sampel

Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan dari industri manufakur yang di

Bursa Efek Indonesia dari periode tahun 2005 sampai dengan tahun 2009.

Pengambilan sampel dilakukan dengan menggunakan non-probabilistic sampling.

Yaitu metode purposive sampling tipe judgement sampling, sehingga tidak semua

elemen populasi memiliki peluang/kesempatan yang sama untuk dipilih menjadi

sampel (Umar, 2008), di mana ada bagian tertentu yang secara di sengaja tidak

dijadikan sampel. Sampel dipilih untuk dapat mewakili populasi dengan memenuhi

kriteria tertentu, yaitu:

1. Perusahaan dari industri manufaktur sektor automotive & allied products, dan

sektor electornic & office equipment yang terdaftar di BEI sampai akhir tahun

2009, yang terdapat dalam Indonesian Capial Market Directory (ICMD) 2010.

2. Laporan Keuangan Tahunan (LKT) dan Laporan Tahunan (Annual Report)

lengkap periode 2006 sampai dengan 2009 yang tersedia di situs Bursa Efek

Indonesia (www.idx.co.id).

3. Perusahaan memiliki akhir tahun buku per 31 Desember.

4. Memiliki ketersediaan data tanggal penyampaian laporan keuangan ke Bapepam,

harga saham penutupan harian, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), laba

bersih sebelum pos-pos luar biasa, harga saham penutupan akhir tahun.

5. Perusahaan tidak di delisting selama periode penelitian.

50
 Tabel 3.2

Proses Pengambilan Sampel

Keterangan Jumlah Perusahaan

Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI 188
sampai akhir tahun 2009
Perusahaan yang tidak termasuk dalam (164)
kriteria 1
Perusahaan yang tidak termasuk dalam (11)
kriteria 2
Perusahaan yang tidak termasuk dalam (0)
kriteria 3
Perusahaan yang tidak termasuk dalam (0)
kriteria 4
Perusahaan yang tidak termasuk dalam (1)
kriteria 5
Jumlah perusahaan sektor otomotif yang 12
terpilih menjadi sampel
Periode penelitian 4
Jumlah perusahaan manufaktur yang terpilih 48
menjadi sampel
Sumber: Data Olahan
F. Teknik Analisis Data
Peneliti menggunakan teknik analisis data sebagai berikut:
1. Conteni Analysis

Conten analysis adalah metode penelitian yang menggunakan seperangkat

prosedur untuk membuat pendugan atas suatu teks. Teks yang ada dikodifikasi ke

dalam beberapa kelompok atau kategori berdasarkan variabel tertentu. Dari hasil

51
 penelusuran tersebut akan diukur pengungkapan tanggung jawab sosial yang

dilakukan perusahaan.

Untuk menghitung pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan, peneliti

menggunakan skor untuk tiap tema pengungkapan sosial dari (Botosan, 1997) yang

dimodifikasi sesuai penelitian ini. Skor pengungkapan untuk setiap perusahaan yang

dihitung akan dibagi dengan indeks pengungkapan. Jumlah keseluruhan butir indeks

pengungkapan penelitian ini adalah 79 item pengungkapan yang diperoleh dari Global

Reporting Initiative Guidelines yaitu G3 Guidelines 2006 yang terbagi menjadi enam

kategori, yaitu tema ekonomi, tema lingkungan, tema Hak Asasi Manusia (HAM),

tema praktik kerja, tema tanggung jawab produk, tema masyarakat. Masing-masing

tema pengungkapan sosial memiliki poin tertentu, yang berkisar antara 0 poin, I poin,

2 poin, dan 3 poin.

Cara pemberian skor pengungkapan tersebut adalah sebagai berikut :

Tabel 3.3

Item dan Skor Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial

Kategori Aspek Skor / Poin

Ekonomi Kinerja ekonomi, Kehadiran, Untuk tema ekonomi diberikan :
Dampak – dampak ekonomi
0. Poin jika tidak mengungkapkan,
secara langsung.
1. Poin jika ada penjelasan singkat,
2. Poin jika ada penjelasan kualitatif dan
kuantatif,
3. Poin jika penjelasan lengkap dan dilengkapi
dengan gambar.
Lingkungan Bahan baku, Energi, Air, Untuk tema lingkungan diberikan :
Keanekagaraman hayati
0. Poin jika tidak mengungkapkan,
(biodiversity), Emisi,
Saluran Pembuangan dan 1. Poin jika ada penjelasan singkat,
Limbah, Produk dan Jasa,

52
 Ketaatan, Transportasi,
Keseluruhan.
Praktik Ketenagakerjaan, Hubungan
Kerja tenaga kerja dan manajemen,
Kesehatan dan keamanan
kerja, Pelatihan dan
pendidikan, Keragaman dan
kesamaan peluang.
Hak Asasi Praktik perekrutan, Non-
Manusia diskriminasi, Kebebasan
berserikat dan berdiskusi,
Tenaga kerja anak, Tenaga
kerja wajib dan paksa,
Praktik keamanan, Hak-hak
dasar.
Masyarakat Komunitas, Korupsi,
/ Sosial Kebijakan publik, Kompetisi
dan penetapan harga,
Ketaatan.
Tanggung Kesehatan dan keamanan
jawab pelanggan, Label pada
Terhadap produk dan jasa,
Produk Komunikasi pemasaran,
Keleluasaan pribadi
pelanggan, Ketaatan.
Sumber : GRI Guidelines 2006 dan data olahan peneliti
2. Poin jika ada penjelasan kuantatif,
3. Poin jika penjelasan lengkap dan dilengkapi
dengan foto/gambar.
Untuk tema praktik kerja diberikan :
0. Poin jika tidak mengungkapkan,
1. Poin jika ada penjelasan singkat,
2. Poin jika ada penjelasan kualitatif lebih
lanjut,
3. Poin jika penjelasan lengkap dan dilengkapi
tabel dan atau gambar.
Untuk tema HAM diberikan :
0. Poin jika tidak mengungkapkan,
1. Poin jika ada penjelasan singkat,
2. Poin jika ada penjelasan kualitatif lebih
lanjut,
3. Poin jika penjelasan lengkap dan dilengkapi
dengan gambar.
Untuk tema Masyarakat diberikan :
0. Poin jika tidak mengungkapkan,
1. Poin jika ada penjelasan singkat,
2. Poin jika ada penjelasan kualitatif lebih
lanjut,
3. Poin jika penjelasan lengkap dan dilengkapi
dengan foto.
Untuk tema ekonomi diberikan :
0. Poin jika tidak mengungkapkan,
1. Poin jika ada penjelasan singkat,
2. Poin jika ada penjelasan kualitatif lebih
lanjut,
3. Poin jika penjelasan lengkap dan dilengkapi
foto/gambar.
53
 Setelah semua data item pengungkapan diberi skor/nilai, kemudian nilai

tersebut dijumlahkan per tema untuk mendapatkan Score. Kemudian hitung pembobot

sesuai dengan rumus yang telah disebutkan sebelumnya.

Tabel 3.4

Perhitungan Pembobot

Tema Jumlah Item Skor Maksimum Max (Scoreᵢ) Pembobotᵢ

Pengungkapan per Item
(c) = (a)x(b) (e) = [c/d]*100%
(a) (b)

1. Ekonomi 9 3 27 11.39%

2. Lingkungan 30 3 90 37.97%

3. Praktik Kerja 14 3 42 17.72%

4. HAM 9 3 27 11.39%

5. Masyarakat 8 3 24 10.13%

6. Tanggung jawab 9 3 27 11.39%

terhadap produk
Σ Max Score 𝑗 (d) 237

Sumber : Data olahan peneliti (2011)

Masukan pembobot yang telah didapat ke dalam rumus Escore : Escore 𝑗 =

𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒 1,𝑗 𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒 2,𝑗

max(𝑠𝑐𝑜𝑟𝑒 1) x Pembobot 1 + max(𝑠𝑐𝑜𝑟𝑒 2) x Pembobot 2 +

𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒 3,𝑗 𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒 4,𝑗

max(𝑠𝑐𝑜𝑟𝑒 3) x Pembobot 3 + max(𝑠𝑐𝑜𝑟𝑒 4) x Pembobot 4 +

𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒 5,𝑗 𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒 6,𝑗

max(𝑠𝑐𝑜𝑟𝑒 5) x Pembobot 5 + max(𝑠𝑐𝑜𝑟𝑒 6) x Prmbobot 6

𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒 1,𝑗 𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒 2,𝑗 𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒 3,𝑗

27 x 11.39% + 90 x 37.97% + 42 x 17.72% +

54
𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒 4,𝑗 𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒 5,𝑗 𝑆𝑐𝑜𝑟𝑒 6,𝑗
27 x 11.39% + 24 x 10.13% + 27 x 11.39%

Selanjutnya adalah memasukkan nilai Score masing-masing tema per

perusahaan, sehingga dapat dihitung Escore.

2. Statistik Deskriptif

Statistik deskriptif memberikan gambaran atau deskripsi tentang variable yang

diuji dalam penelitian ini, yang terdiri dari nilai minimum, nilai maksimum, mean dan

standar deviasi.

3. Pooling Data ( The Dummy Variable Approach )

The Dummy Variable Approach merupakan suatu pendekatan yang digunakan

untuk mengetahui apakah penggabungan data penelitian cross-sectional dengan time-

series dapat dilakukan atau tidak.

Caranya dengan membentuk variabel dummy untuk tahun yang diteliti,

kemudian variabel dummy diregresikan dengan variabel-variabel penelitian lainnya.

Setelah itu lihat hasil uji koefisien regresi (uji-t) pada variabel dummy-nya dan

dibandingkan dengan tingkat signifikansi yang telah ditetapkan (dalam penelitian ini

α = 5%. Kriteria pengambilan keputusan :

a. Jika p-value (sig-t) ≥ α(0,05), maka data dapat di-pool

b. Jika p-value (sig-t) < α(0,05), maka data tidak dapat di-pool

4. Analisis Regresi Ganda dengan Model Interaksi

Model penelitian yang digunakan adalah model regresi ganda dengan model

interaksi. Dengan menggunakan model interaksi, maka variabel individual dalam

55
persamaan regresi tidak diinterpretasikan (Widiastuti,2002). Model yang diajukan

untuk menguji pengaruh pengungkapan CSR Terhadap ERC yaitu, sebagai berikut :

CARᵢ = β₀ + β₁UEᵢ + β₂CSRDᵢ + β₃UEᵢ x CSRDᵢ + 𝜀𝑖

Keterangan:

C𝐶𝐴𝑅𝑖 : Cummulative Abnormal Return pada perusahaan i

𝛽𝑜 : Konstanta

𝛽 1, 𝛽 2, 𝛽 3 : Koefisien regresi

UE𝑖 : Penghasilan Tak Terduga pada perusahaan i

CSRD𝑖 : Coorporate Social Responsibility Disclosure

perusahaan i

𝜀i : Error term pada tahun i

Untuk melihat pengungkapan tanggung jawab sosial dalam laporan tahunan

terhadap ERC ditentukan dengan melihat arah dan signifikan koefisien regresi 𝛽 3,

yang merupakan koefisien regresi UE*CSRD. Apabila koefisien regresi 𝛽 3 adalah

negatif dan signifikan, maka dapat disimpulkan bahwa tanggung jawab sosial

terhadap ERC pada perusahaan-perusahaan yang dijual di Bursa Efek Indonesia.

5. Pengujian Asumsi Klasik

a. Uji Autokorelasi

Uji Autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam suatu model

regresi linier terdapat hubungan yang kuat baik positif maupun negatif

antar data yang ada pada variabel-variabel penelitian. Jika terjadi korelasi,

56
 maka terdapat masalah autokorelasi. Model regresi yang baik adalah

regresi yang bebas autokorelasi.

Uji autokorelasi dilakukan dengan uji Durbin-Watson (D-W test). Uji

Durbin-Watson hanya digunakan untuk autokorelasi tingkat satu (first

order autocorrelation) dan mensyaratkan intercept (konstanta) dalam

model regresi dan tidak ada variabel lag di antara variabel independen.

Hipotesis yang akan diuji adalah :

𝐻𝑜 : tidak ada autokorelasi an

𝐻𝑎 : ada autokorelasi

Pengambilan hasil ada tidaknya autokorelasi

Tabel 3.5

Pengambilan Keputusan Ada Tidaknya Autokorelasi

Hipotesis Nol Keputusan Jika

Tidak ada autokorelasi positif Tolak 0 < 𝑑 < 𝑑𝐿

Tidak ada autokorelasi positif No decision 𝑑𝐿 ≤ 𝑑 ≤ 𝑑𝑢

Tidak ada autokorelasi negatif Tolak 4− <𝑑 <4

Tidak ada autokorelasi negatif No Decision 4 − 𝑑𝑈 ≤ 𝑑 ≤ − 𝑑𝐿

Tidak ada autokorelasi positif Tidak ditolak 𝑑𝑈 < 𝑑 < 4 − 𝑑𝑈

atau negatif

b. Uji Normalitas

Uji normalitas untuk menguji apakah dalam model regresi. variabel

pengganggu atau residual memiliki distribusi normal atau tidak. Model

57
 regresi yang baik dimaksudkannya menghadirkan residu yang berdistribusi

normal. Caraarif normal tidaknya residu adalah dengan melakukan one-

sample Kolmogorov-Smirnov test.

Hipotesis yang akan diuji:

𝐻𝑜 : data residu berdistribusi normal

𝐻𝑎 : data residu tidak berdistribusi normal

Kriteria pengambilan keputusan:

1) Jika Asymp Sig. (2-tailed) < 𝛼(0,05) → residual tidak berdistribusi

normal

2) Jika Asymp Sig. (2-tailed) < 𝛼(0,05) → residual berdistribusi normal.

c. Uji Multikolinearitas

Uji multikolinieritas dilakukan untuk mengetahui apakah pada model

regresi ditemukan adanya kolerasi antar variabel independen. Yang

dikehendaki adalah tidak ditemukannya korelasi. Mengukur

multikolinieritas dapat dilihat dari VIF (Varience Inflation Factor) dan

Tolerance Value.

Kriteria pengambilan hasil

a. Jika VIF < 10 dan tolerance value > 0.1 berarti bebas

multikolinieritas.

b. Jika VIF < 10 dan tolerance value < 0.1 berarti terjadi

multikolinieritas.

d. Uji Heteroskedastisitas

Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menuji apakah dalam model

regresi terjadi ketidaksamaan varians dari residual satu pengamatan ke

58
 pengamatan lain tetap, maka disebut homoskedastis dan jika berbeda,

disebut heteroskedastis. Jika terjadi heteroskedastisitas maka penafsiran

akan menjadi kurang akurat. Model regresi yang baik adalah yang

homoskedastis atau tidak terjadi heteroskedastis. Untuk mengukur

heteroskedastisitas dapat digunakan Spearman’s Test.

Hipotesis yang akan menguji :

𝐻𝑜 : tidak ada heteroskedastisitas

𝐻𝑎 : ada heteroskedastisitas

Langkah-langkah yang dilakukan adalah sebagai berikut:

1) Menentukan tingkat kesalahan (𝛼) = 0,05

2) Diperoleh Nilai Sig.

3) Kriteria pengambilan keputusan

i. Jika nilai Sig (2-tailed) <a(0,05)  terjadi heteroskedastisitas

ii. Jika nilai Sig. (2-tailed)>a(0,05)terjadi homoskedastisitas

6. Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)

Uji Statistik F pada dasarnya menunjukkan apakah semua variabel independen yang

dimasukkan dalam model mempunyai pengaru bersama-sama terhadap variabel

dependen (Imam Ghozali, 2009:16).

Langkah-langkah yang dapat dilakukan adalah sebagai berikut :

1) Menentukan hipotesis

2) Menentukan tingkat kesalahan (a)-0,05

3) Diperoleh nilai Sig-F

4) Kriteria pengambilan keputusan:

a) Jika Sig-F <a tolak Ho

59
 Artinya, model regresi signifikan (semua variabel independen secara simultan

merupakan penjelas yang signifikan terhadap variabel dependen)

b) Jika Sig-F>a tidak tolak Ho

Artinya, model regresi tidak signifikan (suatu variabel independen bukan

merupakan penjelas yang signifikan terhadap variabel dependen.

7. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t)

Uji statistik t pada dasarnya menunjukkan seberapa jauh pengaruh satu variabel

independen secara individual dalam menerangkan variasi variabel dependen.

Langkah-langkah yang dapat dilakukan dalam pengujian hipotesis terhadap koefisien

regresi adalah sebagai berikut:

1) Menentukan hipotesis:

H01 : β1=0

Ha1 ; β1<0

2) Menentukan tingkat kesalahan (a)=0,05

3) Diperoleh nilai Sig-t

4) Kriteria pengambilan keputusan

a) Jika Sig-t <2atolak Ho

Artinya, koefisien regresi signifikan (variabel independer merupakan penjelas

yang signifikan terhadap variabel dependen)

c) Jika Sig-t>2atidak tolak Ho

Artinya, koefisien regresi tidak signifikan (variabel independen bukan

merupakan penjelas yang signifikan terhadap variabel dependen)

8. Koefisien Determinasi (R2)

Koefisien Determinasi (R2) mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam

menerangkan variasi variabel dependen. Koefisien deterninasi adalah bagian dari

60
 keragaman total variabel tidak bebas Y yang dapat diterangkan atau diperlihatkan

oleh keragaman variabel bebas X.

Dua sifat koefisien determinasi (R2) yaitu :

l) Nilai (R2) selalu positif, karena merupakan rasio dari jumlah kuadrat

2) Batasnya adalah 0 < R2 <1, di mana:

a) Jika R2 = 0, berarti variabel independen tidak mampu menjelaskan variabel

dependen, atau model regresi tidak tepat meramalkan Y

b) Jika R2 = 1, berarti model regresi dapat meramalkan Y secara sempurna.

Semakin nilai R2 mendekati 1, maka semakin besar kemampuan independen untuk

menjelaskan variabel dependen.

61
 BAB IV

ANALISIS DAN PEMBAHASAN

A. Gambaran Umum Objek Penelitian

Yang menjadi objek dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan yang terdaftar

di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2006 sampai dengan tahun 2009 yang bergerak

dalam sektor industri manufaktur. Dengan memperhatikan persyaratan yang telah

ditentukan sebelumnya, diperoleh sampel sebanyak 12 perusahaan. Perusahaan yang

dijadikan sampel dalam penelitian ini dapat dilihat pada tabel 4.1 berikut.

Tabel 4.1

Sampel Perusahaan

Kode Perusahaan Nama Perusahaan

ASGR PT ASTRA GRAPHIA TBK

ASII PT ASTRA INTERNATIONAL TBK

AUTO PT ASTRA OTOPARTS TBK

GITL PT GAJAH TUNGGAL TBK

HEXA PT HEXINDO ADIPERKASA TBK

INTA PT INTRACO PENTA TBK

MLPL PT MULTIPOLAR CORPORATION TBK

MTDL PT MFTRODATA ELECTRONIC TBK

SMSM SELAMAT SEMPURNA TBK

62
 SUGI PT SUGI SAMAPERSADA TBK

TURI PT TUNAS RIDEAN TBK

UNTR PT UNITED TRACTORS TBK

Sumber: Bursa Efek Indonesia

Secara umum sub-industri yang paling banyak menjadi sampel dalam penelitian ini

adalah Automotive & Alllied Products, dan Electronic & Office Equipment.

B. Analisis dan Pembahasan

1. Indeks Disclosure
Penulis melakukan penelitian yang berasal dari annual report.

Tabel 4.2

Hasil Perhitungan Skor Masing-masing Kategori dalam Annual Report Periode 2006-
2009
Kategori Kode Maksimum Skor Aktual Skor Presentase

Ekonomi EC 1.404 542 38.60%

Lingkungan EN 4.680 321 6.86%

Praktek LA 2.184 579 26.51%

Ketenagakerjaan

Hak Asasi HR 1.404 66 4.70%

Manusia

Kemasyarakatan SO 1.404 93 6.62%

Tanggung Jawab PR 1.248 161 12.90%

Produk

TOTAL 12.324 1.762 14.30%

Sumber: Data Olahan Peneliti (2011)

63
 Secara umum, data olahan peneliti menunjukkan baliwa perusahaan memiliki

kecenderungan untuk mengungkapkan kinerja ekonominya dengan lebih terperinci,

sedangkan untuk kategori hak asasi manusia merupakan kategori yang paling sedikit

diungkapkan oleh perusaian.

Pembahasan terhadap pengungkapan sosial dalam setiap kategori adalah

sebagai berikut:

a. Kategori Ekonomi

Merupakan indikator yang paling banyak diungkapkan olch tiap- tiap

perusahaan dalam annual report. Indikator ini memaparkan tentang nilai ekonomi

langsung yang dihasilkan oleh perusahaan. Kategori ini juga mencakup

penjelasan-penjelasan mengenai dampak-dampak ekonomi yang terjadi (baik

yang disebabkan oleh peraturan pemerintah, ataupun perubahan yang disebabkan

oleh krisis ekonomi global).

b. Kategori Lingkungan

Merupakan indikator yang kurang mendapat perhatian dari perusahaan.

Indikator ini memaparkan tentang inisiaif perusahaan untuk mengurangi dampak

buruk yang diakibatkan oleh perusahaan terhadap lingkungan, jumlah energi

(material, bahan baku) dan air yang digunakan perusahaan, serta keanekaragaman

hayati yang mengalami dampak baik secara langsung ataupun tidak langsung

akibat aktivitas operasional perusahaan.

c. Kategori Praktek Ketenagakerjaan

Merupakan indikator yang cenderung diungkapkan oleh perusahaan. Indikator

ini memaparkan tentang jumlah pelatihan yang diperoleh karyawan, jumlah

karyawan perusahaan dan siklus perputarannya (turn over), tingkat edukasi

64
 karyawan perusahaan. Perusahaan cenderung memperhatikan kategori ini, karena

perusahaan menyadari bahwa sumber daya manusia merupakan faktor yang

penting dalam pelaksanaan operasional perusahaan, sehingga perusahaan

berupaya melakukan peningkatan sumber daya manusia yang dimilikinya dan

memberikan penghargaan terhadap kinerja karyawannya.

d. Kategori Hak Asasi Manusia

Merupakan indikator yang diungkapkan paling minim dari enam indikator

yang ada. Indikator ini memaparkan tentang praktik investasi dan perekrutan

pekerja di bawah umur , serta aspek kebebasan berserikat dan berunding secara

kolektif melalui suatu serikat. Perusahan kurang memperhatikan kategori ini,

mungkin dikarenakan anggapan oleh manajemen perusahaan bahwa

pengungkapan hak asasi manusia kurang memiliki pengaruh terhadap kinerja

perusahaan.

e. Kategori Kemasyarakatan

Merupakan indikator yang memaparkan tentang hal-hal mengenai dampak

aktivitas operasional terhadap lingkungan di sekitarnya, kebijakan perusahaan

dalam menangani praktek korupsi dan monopoli, sumbangan-sumbangan

terhadap partai politik tertentu dan kedudukan perusahaan dalam masyarakat.

Dalam kategori ini, aspek terbanyak yang diungkapkan oleh perusahaan adalah

mengenai sumbangsih perusahaan terhadap masyarakat sekitar, baik melalui

program pemberian beasiswa, program penyediaan dana untuk kredit usaha kecil

menengah di lingkungan sekitarnya ataupun penyediaan lapangan pekerjaan. Hal

ini menandakan bahwa perusahaan memang memiliki kepedulian terhadap

masyarakat sekitar.

65
 f. Kategori Tanggung Jawab Produk

Merupakan indikator yang mengungkapkan tentang jenis informasi mengenai

efek dari produk dan jasa bagi konsumen. Dalam kategori ini, aspek terbanyak

yang diungkapkan adalah mengenai kepedulian perusahaan terhadap kepuasan

pelanggan, hal itu dapat dilihat dari hampir setiap perusahaan melakukan usaha

yang berhubungan dengan kepuasan pelanggan, seperti mengadakan survey bagi

pelanggan mengenai produk ataupun jasa yang telah digunakan.

2. Statistik Deskriptif
a. Earnings Response

Berikut ini disajikan hasil dari statistik deskriptif dari variabel yang diteliti dalam

penelitian ini :

Tabel 4.3

Earnings Response Coeficient

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

CAR 48 -.26396 .65456 .0236024 .13923749

UE 48 -7.87782 9.73321 .1191544 2.40538744
EScore 48 .01266 .26157 .1082851 .06352721
Valid N (listwise) 48

Sumber: Data Olahan dengan Aplikasi SPSS18

Nilai ERC diperoleh dari regresi Cummulative Abnormal Return, Unexpected

Earnings, dan Return Tahunan. Dari hasil pengolahan data, dapat dilihat dari tabel

4.3, CAR memiliki nilai mean sebesar 0.0236 dengan standar deviasi 0.1392 serta

66
 nilai minimum -0.2639 yang dimiliki oleh PT Sugi Samapersada Tbk. dan nilai

maksimum 0.6545 yang dimiliki oleh PT Astra International Tbk. Selain itu, dapat

dilihat dari tabel 4.3, UE memiliki nilai mean sebesar 0.1191 dengan standar

deviasi 2.4053 serta nilai minimum sebesar -7.8778 yang dimiliki oleh PT Gajah

Tunggal Tbk. dan nilai maksimum 9.7332 yang dimiliki olch PT Sugi

Samapersada Tbk.

b. Coeficient CSR Disclosure (ESCORE)

ESCORE diperoleh dari penjumlahan seluruh skor dari seluruh item

pengungkapan dari masing-masing perusahaan yang dijumlahkan untuk mengetahui

tingkat pengungkapan informasi pada laporan tahunan. Dari hasil pengolahan data

pada tabel 4.3, ESCORE minimum yang diperoleh perusahaan sampel adalah sebesar

0.03 oleh PT Sugi Samapersada Tbk. sedangkan ESCORE maksimum yang diperoleh

perusahaan sampel adalah besar 0,29 oleh PT Astra Graphia Tbk. Nilai mean adalah

sebesar 0,1366 dengan standar deviasi 0,6548. Dari hasil pengelolahan data pada tabel

4.3, dapat ditarik Indonesia masih tergolong cukup rendah. Namun dengan nilai yang

masih rendah ini, nampak sebagian perusahaan yang sudah melakukan pengungkapan

tanggung jawab sosial, walaupun belum merupakan kewajiban.

67
3. Pengujian The Dummy Variable Approach (Pooling Data)

Tabel 4.4

Tabel Dummy Variable Approach

a
Coefficients

Model Unstandardized Coefficients Standardized t Sig.

Coefficients

B Std. Error Beta

(Constant) -.019 .061 -.310 .758

UE .032 .064 .548 .494 .625

EScore -.168 .510 -.077 -.330 .743

UExEScore -1.278 .788 -1.810 -1.621 .114

D1 .053 .111 .166 .474 .638

D2 -.049 .098 -.155 -.502 .618

1 D3 .159 .057 .500 2.784 .009

D1UE -.031 .067 -.394 -.460 .648

D1EScore .042 .853 .018 .049 .961

D1UExEScore 1.241 .815 1.358 1.523 .137

D2UE -.049 .087 -.501 -.564 .576

D2EScore .586 .765 .260 .767 .448

D2UExEScore 1.611 1.082 1.313 1.489 .145

a. Dependent Variable: CAR

sumber : Data olahan dengan aplikasi SPSS 18.0

Hasil pengujian pada table 4.4. menunjukan bahwa hasil uji t pada variable D1

sebesar 0,343 , variable D2 sebesar 0,338 , variable D3 sebesar 0,209 , variable DIUE

sebesar 0,690 , variable DIESCORE sebesar 0,760 , variable DIUE*ESCORE sebesar

0,605 , variable D2UE sebesae 0,730 , varaiabel D2ESCORE sebesar 0,243, varaiabel

D2UEXEESCORE sebesar 0,535.

Hasil pengujian pada table 4.4 menunjukan bahwa tidak ada satupun

variabel dummy Sumyang secra signifikan berpengaruh terhadap variabel dependen

CAR. Sehingga, data pooling dapat dilakukan.

68
4. Pengujian Asumsi Klasik

a. Uji Normalitas

Berikut ini disajikan hasil uji normalitas dari variabel yang diteliti

dalam penelitian ini :

Tabel 4.5

Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized
Residual

N 48

a,b
Mean 0E-7
Normal Parameters
Std. Deviation .13902553
Absolute .234
Most Extreme Differences Positive .234
Negative -.173
Kolmogorov-Smirnov Z 1.618
Asymp. Sig. (2-tailed) .011

a. Test distribution is Normal.

b. Calculated from data.

Hasil pegujian normalitas dapat dilihat pada table 4.5 dengan menggunakan

uji non-parametrik kolmogrov-smirnov (K-S), diperoleh hasil bahwa besarnya nilai

kolmogrov-smirnov Z sebesar 1.618 dengan Asymp sig. (2-tailed) sebesar 0.11

dimana nilai Sig > 0,05 sehingga tidak tolak Ho.

Hal ini menunjukan resudal data berdistribusi normal.

69
 b. Uji Multikolinearitas

Berikut ini disajikan hasil uji multikolinearitas dari variabel yang diteliti dalam

penelitian.

Tabel 4.6

Hasil Uji Multikolinearitas

a
Coefficients

Model Unstandardized Coefficients Standardized t Sig. Collinearity Statistics

Coefficients

B Std. Error Beta Tolerance VIF

(Constant) .013 .041 .305 .762

UE .002 .017 .039 .138 .891 .278 3.602

1
EScore .112 .334 .051 .335 .739 .974 1.027

UExEScore -.063 .203 -.090 -.312 .757 .274 3.651

a. Dependent Variable: CAR

Hasil perhitungan nilai Tolerance pada table 4.6 menunjukan variabel

independen UE, ESCORE, dan UE*ESCORE memiliki nilai Tolerance > 0,10

dan nilai variance inflation factor (VIF) pada tabeel 4.6 menujukan bahwa

variabel independen memiliki nilai VIF<10. Jadi dapat disimpulkan bahwa

tidak ada multikolinieritas antar variabel independen dalam model regresi.

70
 c. Uji Heterokedastisitas

Berikut ini disajikan hasil uji heterokedastisitas dari variabel yang diteliti

dalam penelitian ini :

Tabel 4.7

Hasil Uji Heterokedastisitas

a
Coefficients

Model Unstandardized Coefficients Standardized t Sig. Collinearity Statistics

Coefficients

B Std. Error Beta Tolerance VIF

(Constant) .126 .032 3.932 .000

UE -.008 .013 -.178 -.647 .521 .278 3.602
1
EScore -.395 .258 -.226 -1.533 .133 .974 1.027

UExEScore .029 .157 .052 .187 .852 .274 3.651

a. Dependent Variable: AbsUt

Sumber : Data Olahan dengan Aplikasi SPSS18

Dari hasil pengujian heterokedastisitas dengan uji Glejser yang ditunjukan pada tabel

4.7, menunjukan bahwa tidak ada satupun variabel independen yang signifikan secara

statistik mempengaruhi variabel dependen nilai Absolut Ut. Hal ini terlihat dari nilai

probabilitas signifikansinya di atas > 0,05. Jadi, dapat disimpulkan model regresi tidak terjadi

heterokedastisitas.

71
 d. Uji Autokorelasi

Berikut ini disajikan hasil uji autokorelasi dari variabel yang diteliti dalam

penelitian ini :

Tabel 4.8

Hasil Uji Autokorelasi

b
Model Summary

Model R R Square Adjusted R Std. Error of the Durbin-Watson

Square Estimate
a
1 .072 .005 -.063 .14352832 1.461

a. Predictors: (Constant), UE, EScore, UExEScore

b. Dependent Variable: CAR

Sumber : Data Olahan dengan Aplikasi SPSS18

Nilai Durbin-Watson sebesar 1.461, nilai ini berada antara du dan 4-du (1,406 < 1.461

< 1,670) nilai du diambil dari tabel Durbin-Watson dengan nilai signifikansi 5%, jumlah

sampel 48 (n) dan jumlah variabel independen 3 (k=3). Hasil ini menyatakan tidak tolak Ho

yang berarti tidak terdapat autokorelasi positif atau negatif atau dapat disimpulkan tidak

terdapat autokorelasi.

4. Analisis Regresi Ganda dengan Model Interaksi

Hasil pengujian analisis regresi berganda untuk perusahaan manufaktur yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2006 sampai dengan 2009 dilakukan dengan

SPSS 18 dengan α =0.05, sehingga menghasilkan model regresi sebagai berikut :

CAR = 0,012604 + 0,002285UE + 0,111851ESCORE – 0,063290UE*ESCORE + 𝜀

72
 Untuk menganalisis pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen,

dilakukan : (a) uji keberartian model (uji F), (b) uji koefisien regresi (uji t), (c)

koefisien determinasi (R2)

a. Uji Model Regresi (Uji Statistik F)

Berikut ini disajikan hasil uji dari variabel yang diteliti dalam model penelitian

1:

Tabel 4.9

Hasil Uji F

a
ANOVA

Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.

b
Regression .005 3 .002 .077 .972

1 Residual .906 44 .021

Total .911 47

a. Dependent Variable: CAR

b. Predictors: (Constant), UE, EScore, UExEScore

Berdasarkan tabel 4.9, variabel dependen CAR memiliki probabilitas 0,972

lebih dari 0,05 ( α = 5% ). Ini menunjukan bahwa model regresi tidak signifikan, dan

tidak dapat digunakan untuk memprediksi CAR

b. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji t)

73
 Tabel 4.10

Hasil Uji t

a
Coefficients

Model Unstandardized Coefficients Standardized t Sig.

Coefficients

B Std. Error Beta

(Constant) .013 .041 .305 .762

UExEScore -.063 .203 -.090 -.312 .757

1
EScore .112 .334 .051 .335 .739

UE .002 .017 .039 .138 .891

a. Dependent Variable: CAR

Dari tabel 4.10, dapat diketahui bahwa, variabel UE memiliki koefisien sebesar -

0,002 dengan nilai probabilitas sebesar 0.891/2 yaitu 0,4455 (>α=5%). Variabel UE tidak

berpengaruh terhadap variabel CAR.

Variabel ESCORE memiliki koefisien sebesar 0,112 dengan nilai probabilitas

sebesar 0,739/2 yaitu 0,3695 (>α=5%). Variabel ESCORE(CSRD) tidak terbukti berpengaruh

terhadap variabel CAR.

Variabel UE*ESCORE memiliki koefisien sebesar -0,063 dan nilai probabilitas

sebesar 0,757/2 yaitu 0.3785 (>α=5%). Variabel UE*ESCORE berpengaruh terhadap

variabel CAR.

74
 c. Koefisien Determinasi (R2)

Tabel 4.11

Tabel R2

b
Model Summary

Model R R Square Adjusted R Std. Error of the Durbin-Watson

Square Estimate
a
1 .072 .005 -.063 .14352832 1.461

a. Predictors: (Constant), UE, EScore, UExEScore

b. Dependent Variable: CAR
Sumber : Data Olahan dengan Aplikasi SPSS20

Dari hasil pengujian koefisien dari tabel 4.17, diperoleh nilai 𝑅 𝑆𝑞𝑢𝑎𝑟𝑒 sebesar

0,005 atau 0,5%. Hal ini berarti variabel independen hanya dapat menjelaskan

variabel CAR sebesar 0.5%, sedangkan sisanya dijelaskan oleh variabel lain.

C. Hasil Penelitian

1. Hasil penelitian adalah sebagai berikut:

a. Untuk pengujian klasik, data memenuhi asumsi normalitas,

heteroskedastisitas, multikolinearitas, dan autokorelasi. Hasil uji F

menyatakan bahwa model regresi dapat digunakan untuk memprediksi

CAR. Uji t menunjukkan variabel indeks pengungkapan sosial tidak

terbukti berpengaruh signifikan terhadap CAR dengan koefisien sebesar

0,112 dan nilai sig sebesar 0,739 pada 𝛼 = 0,05 dan 𝑅 𝑆𝑞𝑢𝑎𝑟𝑒 sebesar

0,005 menunjukkan bahwa variabel dependen dalam penelitian yaitu UE,

ESCORE, UE*ESCORE mampu mempengaruhi CAR sebesar 0,5%

sisanya yaitu 99,5%. Dengan variabel-lain yang tidak diteliti.

b. Variabel CSRD yang dinilai dengan model regresi berganda dengan model

interaksi terbukti tidak berpengaruh terhadap ERC. Hal ini dapat dilihat

75
dari tabel 4.10 di mana, koefisien UE*ESCORE sebesar -0,063 dan sig

sebesar 0,757. Hasil penelitian ini mempunyai arah yang negatif di mana

hal ini sesuai dengan hipotesis penelitian, yang menyebutkan bahwa

pengungkapan tanggung jawab social berpengaruh negatif terhadap

koefisien respon laba. Menurut dugaan peneliti, hal ini disebabkan karena

masyarakat memakai laporan uangan, khususnya investor cenderung lebih

fokus kepada kinerja keuangan perusahaan jangka pendek sehingga tidak

memperhatikan tingkat kepastian prospek perusahaan jagka panjang, oleh

karena itu CSR terhadap pengumuman laba (yang ditunjukkan dengan

koefisien ERC). Sedangkan, untuk hasil penelitian yang menunjukkan arah

yang positif, kemungkian disebabkan oleh asumsi investor bahwa kualitas

pengungkapan yang tinggi menunjukan kualitas laba (yang diuku dengan

koefisien ERC) yang dihasilkan semakin tinggi (Rahayu, 2008). Hasil

penelitian ini yang berbeda dengan hasil penelitian (Sayekti & Wondabio,

2007), (Hidayati & Murni, 2009) yang menyatakan bahwa pengungkapan

informasi tanggung jawab sosial negatif terhadap koefisien laba, namun

hasil penelitian ini sesuai dengan hasil penelitian oleh Sovi Ismawati

(Rahayu, 2008), yang juga tidak berhasil dalam pengungkapan tanggung

jawab (CSR Disclosure) berpengaruh terhadap kualitas laba dengan ERC.

76
 BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

A. Kesimpulan

Berdasarkan hasil analisis pada bab IV, maka peneliti mengambil kesimpulan

bahwa pengungkapan tanggung jawab sosial (Corporate Social Responsibility) tidak

terbukti berpengaruh terhadap koefisien respon laba (Earnings Response

Coefficients).

B. Saran

Berdasarkan hasil analisis dan kesimpulan dari penetitian ini dan sehubungan

dengan adanya keterbatasan dalam penelitian ini, maka peneliti mengemukakan

beberapa saran yang dapat dipertimbangkan sebagai berikurt:

1. Bagi Peneliti

Keterbatasan yang terdapat dalam penelitian ini di antaranya merupakan

ketrbatasan data karena periode penelitian ini hanya meliputi 4 (empat) tahun

periode pengamatan dengan 12 perusahaan sebagai sampel, kemungkinan

kesalahan terjadi dalam teknik pengambilan sampel, spesifikasi model. dan

asumsi- asumsi yang dilakukan sebelumnya. Sampel diambil dari satu jenis

industri, yaitu industri manufaktur yang menghasilkan produk yang berbeda,

sehingga mungkin dapat menimbulkan perbedaan tingkat kepentingan akan

informasi laba oleh investor. Disarankan kepada penelitian selanjutnya, sebaiknya

menambah periode Pengamatan, dan menambah jumlah sampel, serta

77
 menggunakan satu jenis industri yang menghasilkan produk sejenis agar hasil

penelitian yang diperoleh dapat lebih baik lagi.

2. Bagi Investor

Agar investor tetap menggunakan informasi laba sebagai dasar untuk

pengambilan investasi. Namun, ada baiknya investor juga memperhatikan

informasi-informasi lain mengenai perusahaan, sehingga pengambilan keputusan

dapat lebih akurat lagi.

3. Bagi Perusahaan

Diharapkan perusahaan dapat meningkatkan kesadaran untuk lebih konsisten

dalam mengungkapkan informasi pertanggungjawaban sosial sehingga dapat

memberikan informasi tambahan selain informasi mengenai laba kepada

stakeholder maupun stockholder.

78
 DAFTAR PUSTAKA

Anggraini, R. (2006). Pengungkapan Informasi Sosial dan Faktor-Faktor yang

Mempengaruhi Pengungkapan Informasi Sosial dalam Laporan Keuangan Tahunan (

Studi Empiris pada Perusahaan-Perusahaan yang terdaftar Bursa Efek Jakarta ).

Simposium Nasional Akuntansi IX Padang.

Ball, R., & Brown, P. (1968). An Empirical Evaluation of income Number. Journal of

Accounting Research.

Basalamah, A. S. (2005). Social and Environmental Reporting and Auditing in Indonesia

Maintaining Organizational Legitimacy? Gadjah Mada International Journal of

Business, 7(1), 109–127.

Billings, B. K. (1999). Revisiting the Relation between the Default Risk of Debt and the

Earnings Response Coefficient”,the Default Risk of Debt and the Earnings Response

Coefficient.

Bodie, Z., Kane, A., & Marcus, A. J. (2014). Investment (10th ed.). New York: McGraw-Hill

Education

Botosan, C. A. (1997). Disclosure Level and The Cost of Equity Capital. ”, The Accounting

Review, Vol.72 no.3, July

Chandrarin, G. (2002). Laba (Rugi) Selisih Kurs Sebagai Salah Satu Faktor yang

Mempengaruhi Koefisien Respon Laba Akuntansi . Bukti Empiris dari Pasar Modal

Indonesia, Universitas Gajah Mada, Yogyakarta

Cho, J. ., & Jung, K. (1991). Earnings Response Coefficient: A Sythesis of Theory and

Empirical Evidence. Journal of Accounting Literature.

Collins, D. W., & Kothari, S. P. (1989). An analysis of intertemporal and cross-sectional

determinants of earnings response coefficients. Journal of Accounting and Economics.

Cooper, D. R., & Schindler, P. S. (2006). The Management Question Hierarchy. In Business

79
 Research Methods (pp. 56–68).

Fita Setiati dan indra. (2004). Accounting Series Statement of Financial Accounting.

Changes, (922).

Ghozali, I. (2009). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM dan SPSS 21. In

Aplikasi Analisis Multivariate dengan Pogram iIBM SPSS 21 (p. 113).

H. Beaver, W. (1968). The Information Content of Annual Earnings Announcements. Journal

of Accounting and Economics, 6(3).

Haniffa, R. M., & Cooke, T. E. (2005). The Impact of Culture and Governance on Corporate

Social Reporting.

Harahap, K. (2004). Asosiasi antara praktik perataan laba dengan koefisien respon laba.

Simposium Nasional VII, Denpasar

Hendriksen, E. . (2000). Teori Akuntansi. , Jilid 1, Edisi Kelima, Jakarta : penerbit Erlangga.

Hidayati, N. N., & Murni, S. (2009). Pengaruh Pengungkapan Corporate Social

Responsibility Terhadap Earnings Response Coefficient Pada Perusahaan High Profile.

Jurnal Bisnis dan Akuntansi. Vol. 11, No. 1, April 2009, Hlm. 1-18.

Jogiyanto, H. (2003). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Ketiga. BPFE.

Yogyakarta.

Kothari, S. P., & Zimmerman, J. (1995). Price and Return Models. Journal of Accounting and

Economics, 20, 155-192

Lev, B. (1989). On the Usefulness of Earnings and Earnings Research : Lessons and

Directions from Two Decades of Empirical Research. Journal Of Accounting Research

27 (Supplement): 153-192

Murwaningsari, E. (2009). Hubungan Corporate Governance, Corporate Social

Responsibilities dan Corporate Financial Performance Dalam Satu Continuum. Jurnal

Akuntansi Dan Keuangan, 11(1), 30–41.

80
Rahayu, S. I. (2008). Pengaruh Tingkat Ketaatan Pengungkapan Wajib dan Luas

Pengungkapan Sukarela Terhadap Kualitas Laba Studi pada Perusahaan Publik Sektor

Manufaktur. Simposium Nasional Akuntansi XI, Pontianak.

Rudito, B., & Famiola, M. (2007). Etika Bisnis dan Tanggung Jawab Sosial Perusahaan di

Indonesia (Ed. 1).

Saidi, Z., & Abidin, H. (2004). Wacana dan Praktek Kedermawanan Sosial di Indonesia. ,

(Jakarta; Piramedia, 2004)

Sayekti, Y., & Wondabio, L. S. (2007). Pengaruh CSR Disclosure terhadap Earning

Response Coefficient. Simposium Nasional Akuntansi X, 26–28 Juli. Makassar.

Scott, W. R. (1997). Financial Accounting Theory, International Edition, New Jersey:

Prentice-Hall, Inc.

Siamat, D. (2005). Manajemen Lembaga Keuangan. “Kebijakan Moneter dan Perbankan.”.

Jakarta : Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia, edisi kesatu

Statement of Financial Accounting Concept (SFAC) No.1. (n.d.). O RIGINAL P

RONOUNCEMENTS Statement of Financial Accounting.

Sunariyah. (2004). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Edisi Kelima. Bandung: CV alfabeta

Suwardjono. (2005). Teori akuntansi: perekayasaan pelaporan keuangan. BPFE-

Yogyakarta.

Tuanakotta, T. M. (1985). Teori Akuntansi (Edisi 2) . Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi

universitas Indonesia.

Umar, H. (2008). Metode Penelitian Untuk Skripsi dan Tesis Bisnis. Jakarta. PT Rajagrafindo

Persada

Utomo, M. U. (2000). Praktek Pengungkapan Sosial pada Laporan Tahunan Perusahaan di

Indonesia. (Studi Perbandingan Antara Perusahaan-Perusahaan High Profile dan Low

Profile). SNA III, 99-117.

81
Widiastuti, H. (2002). Pengaruh Luas Ungkapan Sukarela dalam Laporan Tahunan terhadap

Earning Response Coefficient (ERC). Simposium Nasional Akuntansi V, Semarang 5-6

2002.

Zuhroh, D., & Sukmawati, I. putu pande heri. (2003). Analisis Pengaruh Luas Pengungkapan

Sosial dalam Laporan Tahunan Perusahaan terhadap Reaksi Investor. Jurnal Dan

Prosiding Simposium Nasional Akuntansi, 6, 16–17.

82
LAMPIRAN

83
 LAMPIRAN 1
Tabel Checklist Pengungkapan CSR Tema Ekonomi Tahun 2006

Kode ECONOMIC Total Escore

Total
Perusahaan EC1 EC2 EC3 EC4 EC5 EC6 EC7 EC8 EC9 EC
ASGR 3 1 1 1 1 1 1 1 0
10 0,04218519
Halaman 4-5 14 72 41 72 51 69 77 -
ASII 3 3 3 1 1 0 1 3 3
18 0,07593333
Halaman 8-9 20 82 65 80 - 80 91 12
AUTO 3 1 2 0 1 1 1 2 3
14 0,05905926
Halaman 2-4 6 123 - 65 36 47 56 25
GJTL 3 0 0 0 0 0 0 2 1
6 0,02531111
Halaman 2-3 - - - - - - 46 4
HEXA 3 0 0 0 0 0 2 1 0
6 0,02531111
Halaman 2-3 - - - - - 25 24 -
INTA 3 0 0 0 0 0 1 0 1
5 0,02109259
Halaman 2-3 - - - - - 29 - 10
MLPL 3 0 0 0 0 0 1 0 0
4 0,01687407
Halaman 4-5 - - - - - 21 - -
MTDL 2 0 0 1 0 1 1 0 0
5 0,02109259
Halaman 5-6 - - 22 - 40 38 - -
SMSM 3 0 2 0 1 0 1 0 0
7 0,02952963
Halaman 5-8 - 18 - 39 - 39 - -
SUGI 3 0 0 0 0 0 0 0 0
3 0,01265556
Halaman 6-8 - - - - - - - -
TURI 3 0 0 0 0 0 0 0 0
3 0,01265556
Halaman 3-4 - - - - - - - -
UNTR 3 1 0 0 0 0 1 1 1
7 0,02952963
Halaman 6-9 55 - - - - 39 66 13

LAMPIRAN 2
Tabel Checklist Pengungkapan CSR Tema Ekonomi Tahun 2007

Kode ECONOMIC Total

Total
Perusahaan EC1 EC2 EC3 EC4 EC5 EC6 EC7 EC8 EC9 Escore
ASGR 3 1 1 1 1 1 1 2 1
12 0,05062
Halaman 6-7 11 92 32 92 55 87 95 11
ASII 3 1 2 1 1 1 1 2 1
13 0,05484
Halaman 14-15 28 115 122 114 58 113 122-124 24
AUTO 3 0 2 0 1 0 1 2 3
12 0,05062
Halaman 3-5 - 89 - 30 - 29 35 8
GJTL 3 0 0 0 0 0 0 1 2
6 0,02531
Halaman 2-3 - - - - - - 46 28
HEXA 3 0 0 0 0 0 2 2 2
9 0,03797
Halaman 2-3 - - - - - 32 23 6
INTA 3 0 0 0 0 0 1 1 0
5 0,02109
Halaman 2-3 - - - - - 31 37 -
MLPL 3 0 0 0 0 0 1 0 0
4 0,01687
Halaman 3-4 - - - - - 18 - -
MTDL 3 0 1 1 1 0 1 0 1
8 0,03375
Halaman 5-7 - 27 50 31 - 30 - 9
SMSM 3 0 2 2 1 0 1 1 1
11 0,0464
Halaman 5-9 - 81 32 54 - 53 46 18
SUGI 3 0 0 0 0 0 0 0 0
3 0,01266
Halaman 11-14 - - - - - - - -
TURI 3 0 0 0 0 0 0 0 0
3 0,01266
Halaman 4-5 - - - 84 - - - - -
UNTR 3 0 2 2 0 1 2 2 1
13 0,05484
Halaman 8-11 - 71 78 - 186 196 78 24
 LAMPIRAN 3
Tabel Checklist Pengungkapan CSR Tema Ekonomi Tahun 2008

Kode ECONOMIC Total

Total
Perusahaan EC1 EC2 EC3 EC4 EC5 EC6 EC7 EC8 EC9 Escore
ASGR 3 1 1 1 1 1 1 2 1
12 0,05062
Halaman 2-3 11 29 33 29 87 26 84 5
ASII 3 1 2 0 2 1 1 2 2
14 0,05906
Halaman 4-7 11 86 - 84 95 83 89 11
AUTO 3 0 2 0 0 0 1 2 1
9 0,03797
Halaman 3-5 - 59 - - - 44 53 11
GJTL 3 0 1 0 0 0 0 1 1
6 0,02531
Halaman 2-3 - 29 - - - - 64 36
HEXA 3 0 1 0 1 0 1 1 0
7 0,02953
Halaman 2-3 - 33 - 33 - 34 34 -
INTA 3 0 1 1 1 0 0 2 1
9 0,03797
Halaman 5-7 - 48 63 48 - - 64 26
MLPL 3 0 0 1 0 0 1 0 0
5 0,02109
Halaman 4-5 - - 15 - - 21 - -
MTDL 3 0 0 0 0 0 0 1 0
4 0,01687
Halaman 5-7 - - - - - - 86 -
SMSM 3 0 2 0 1 0 0 1 0
7 0,02953
Halaman 8-12 - 27 - 57 - - 57 -
SUGI 3 0 2 0 0 0 0 0 0
5 0,02109
Halaman 12-18 - 46 - - - - - -
TURI 3 0 0 0 0 0 0 2 1
6 0,02531
Halaman 6-7 - - - - - - 49 16
UNTR 3 2 2 1 0 1 1 2 1
13 0,05484
Halaman 8-11 239-240 85 30 - 248-250 248-250 232-237 23

LAMPIRAN 4
Tabel Checklist Pengungkapan CSR Tema Ekonomi Tahun 2009

Kode ECONOMIC Total

Total
Perusahaan EC1 EC2 EC3 EC4 EC5 EC6 EC7 EC8 EC9 Escore
ASGR 3 2 2 0 1 1 1 2 1
13 0,05484
Halaman 6-7 13 77 - 77 77 21 77 13
ASII 3 2 2 1 1 1 1 2 1
14 0,05906
Halaman 8-11 13 102 51 99 105 99 104 13
AUTO 3 0 2 0 0 0 0 2 1
8 0,03375
Halaman 7-9 - 129 - - - - 60 16
GJTL 3 0 0 0 0 1 0 2 2
8 0,03375
Halaman 2-5 - - - - 46 - 78 43
HEXA 3 0 2 0 0 0 1 2 1
9 0,03797
Halaman 3 - 37 - - - 36 54 28
INTA 3 0 1 1 0 0 1 2 1
9 0,03797
Halaman 4-6 - 52 61 - - 48 57 15
MLPL 3 0 1 0 1 0 1 0 0
6 0,02531
Halaman 4-5 - 20 - 20 - 20 - -
MTDL 3 0 0 0 0 0 1 1 0
5 0,02109
Halaman 5-7 - - - - - 32 85 -
SMSM 3 0 2 0 1 0 0 1 0
7 0,02953
Halaman 10-14 - 28 - 65 - - 34 -
SUGI 3 0 2 0 0 0 0 0 0
5 0,02109
Halaman 12-14 - 47 - - - - - -
TURI 3 0 0 0 0 0 0 2 1
6 0,02531
Halaman 8-9 - - - - - - 50 1
UNTR 3 2 2 0 1 1 1 2 0
12 0,05062
Halaman 1-7 235-236 151 - 85 153 244-245 244-245 232-253 -
 LAMPIRAN 5
Tabel Checklist Pengungkapan CSR Tema Tenaga Kerja Tahun 2006
Kode LABOR TOTAL
TOTAL
Perusahaan LA1 LA2 LA3 LA4 LA5 LA6 LA7 LA8 LA9 LA10 LA11 LA12 LA13 LA14 Escore LA
ASGR 3 2 1 1 1 1 1 1 1 0 1 1 3 0
17 0,0717238
Halaman 67 68 72 72 73 73 73 70 73 - 70 69 67 -
ASII 2 0 1 1 1 1 0 3 1 0 2 2 3 0
17 0,0717238
Halaman 79 - 82 82 82 83 - 81 85 - 81 81 83 -
AUTO 3 0 1 0 0 1 0 0 0 0 1 1 2 0
9 0,0379714
Halaman 48 - 49 - - 52 - - - - 49 47 49 -
GJTL 3 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0
5 0,0210952
Halaman 19 - 19 - - - - - - - - 19 - -
HEXA 2 0 0 1 0 1 1 1 1 0 0 1 2 0
10 0,0421905
Halaman 16 - - 16 - 26 26 26 26 - - 16 26 -

86
INTA 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
1 0,004219
Halaman 29 - - - - - - - - - - - - -
MLPL 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0
4 0,0168762
Halaman 19 - - - - - - - - - 19 19 19 -
MTDL 2 0 0 0 0 0 0 0 1 0 1 0 0 0
4 0,0168762
Halaman 37 - - - - - - - 37 - 37 - - -
SMSM 0 0 1 0 0 1 0 0 0 0 1 1 0 0
4 0,0168762
Halaman - - 39 - - 39 - - - - 39 39 - -
SUGI 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - - - - - - -
TURI 2 0 1 0 0 0 0 0 0 2 1 1 0 0
7 0,0295333
Halaman 30 - 30 - - - - - - 30 30 30 - -
UNTR 3 0 0 0 0 1 1 0 0 2 2 2 0 0
11 0,0464095
Halaman 38 - - - - 35 35 - - 39 39 39 - -
 LAMPIRAN 6
Tabel Checklist Pengungkapan CSR Tema Tenaga Kerja Tahun 2007
Kode LABOR TOTAL
TOTAL
Perusahaan LA1 LA2 LA3 LA4 LA5 LA6 LA7 LA8 LA9 LA10 LA11 LA12 LA13 LA14 Escore
ASGR 2 3 1 2 1 1 1 1 1 1 1 1 2 0
18 0,07594
Halaman 87 88 92 93 93 93 93 97 93 89-90 89-90 92 88 -
ASII 3 0 2 1 1 1 1 1 1 0 1 1 1 0
14 0,05907
Halaman 115-118 - 114 115 115 119 138 113 138 - 113 113 118 -
AUTO 3 3 0 0 0 0 0 1 1 0 1 1 0 0
10 0,04219
Halaman 31 31 - - - - - 32 32 - 30 30 - -
GJTL 3 0 1 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0
7 0,02953
Halaman 49 - 22 - - - - - 22 22 22 - - -
HEXA 2 0 0 0 0 2 0 1 1 0 0 1 2 0
9 0,03797
Halaman 18 - - - - 29 - 29 29 - - 18 29 -

87
INTA 2 0 1 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0
4 0,01688
Halaman 31 - 31 - - - - - - - 31 - - -
MLPL 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0
4 0,01688
Halaman 20 - - - - - - - - - 20 20 20 -
MTDL 3 0 1 1 0 1 0 0 0 0 1 1 0 0
8 0,03375
Halaman 28 - 31 32 - 33 - - - - 31 31 - -
SMSM 2 0 1 1 0 1 0 0 0 0 1 1 0 0
7 0,02953
Halaman 54 - 54 54 - 18 - - - - 53 52 - -
SUGI 0 0 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
2 0,00844
Halaman - - 16 - - - - - - - - - - -
TURI 2 0 0 0 0 0 0 0 1 2 1 1 0 0
7 0,02953
Halaman 35 - - - - - - - 43 35 35 35 - -
UNTR 3 0 0 0 0 3 3 1 1 2 1 1 0 0
15 0,06329
Halaman 52 - - - - 180 181 188 179 53 54 54 - -
 LAMPIRAN 7
Tabel Checklist Pengungkapan CSR Tema Tenaga Kerja Tahun 2008
Kode LABOR TOTAL
TOTAL
Perusahaan LA1 LA2 LA3 LA4 LA5 LA6 LA7 LA8 LA9 LA10 LA11 LA12 LA13 LA14 Escore
ASGR 3 3 1 1 1 1 1 1 1 0 1 1 1 0
16 0,067505
Halaman 26 26 29 30 30 31 31 31 31 - 27 28 26 -
ASII 3 1 2 1 1 1 1 1 1 0 1 1 1 0
15 0,063286
Halaman 83 85 86 86 86 95 95 85 85 - 85 85 87 -
AUTO 3 3 0 0 0 0 0 0 1 0 1 1 0 0
9 0,037971
Halaman 48 48 - - - - - - 49 - 44 44 - -
GJTL 3 0 1 0 0 0 0 0 1 0 1 1 0 0
7 0,029533
Halaman 29 - 29 - - - - - 29 - 29 29 - -
HEXA 2 0 1 0 0 1 0 2 1 1 1 1 2 0
12 0,050629
Halaman 32 - 33 - - 36 - 36 33 33 32 33 36 -

88
INTA 3 0 1 1 0 1 0 0 1 0 1 1 0 0
9 0,037971
Halaman 43 - 43 43 - 45 - - 45 - 48 48 - -
MLPL 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 0 0
3 0,012657
Halaman 21 - - - - - - - - - 21 21 - -
MTDL 3 3 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 0 0
8 0,033752
Halaman 28 28 - - - - - - - - 29 29 - -
SMSM 2 0 1 0 0 1 0 0 0 0 1 1 0 0
6 0,025314
Halaman 57 - 57 - - 57 - - - - 56 56 - -
SUGI 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
1 0,004219
Halaman - - 46 - - - - - - - - - - -
TURI 2 0 2 0 0 0 0 0 0 2 1 1 0 0
8 0,033752
Halaman 40 - 49 - - - - - - 40 40 40 - -
UNTR 3 0 2 1 0 1 2 1 1 2 1 1 2 0
17 0,071724
Halaman 93 - 84 & 92 86 - 235-237 245 237 88 84 & 92 88 93 -
 LAMPIRAN 8
Tabel Checklist Pengungkapan CSR Tema Tenaga Kerja Tahun 2009
Kode LABOR TOTAL
TOTAL
Perusahaan LA1 LA2 LA3 LA4 LA5 LA6 LA7 LA8 LA9 LA10 LA11 LA12 LA13 LA14 Escore LA
ASGR 3 0 1 1 1 1 0 1 1 0 1 1 2 1
14 0,0590667
Halaman 80 - 82 81 81 81 - 82 81 - 81 81 80 80
ASII 3 3 1 1 1 1 0 0 0 0 1 1 2 0
14 0,0590667
Halaman 102 101 103 103 81 81 - - - - 100 100 102 -
AUTO 3 3 0 0 1 0 3 0 0 0 1 1 0 0
12 0,0506286
Halaman 63 63 - - 100 - 68 - - - 38 58 - -
GJTL 1 0 1 1 0 0 0 1 1 0 1 1 0 0
7 0,0295333
Halaman 29 - 29 29 - - - 77 29 - 29 29 - -
HEXA 2 0 0 0 0 2 0 0 0 0 1 1 0 0
6 0,0253143
Halaman 37 - - - - 45 - - - - 36 37 - -

89
INTA 3 2 0 0 0 0 0 0 0 2 1 1 0 0
9 0,0379714
Halaman 47 47 - - - - - - - 48 47 48 - -
MLPL 2 0 1 0 0 0 0 0 0 0 1 1 0 0
5 0,0210952
Halaman 80 - 20 - - - - - - - 20 20 - -
MTDL 3 3 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 0 0
8 0,0337524
Halaman 30 30 - - - - - - - - 32 31 - -
SMSM 2 0 0 1 1 1 1 0 1 0 1 1 0 0
9 0,0379714
Halaman 66 - - 66 66 66 66 - 66 - 65 65 - -
SUGI 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - - - - - - -
TURI 2 0 1 1 1 0 0 0 0 2 1 1 0 0
9 0,0379714
Halaman 41 - 50 41 41 - - - - 41 41 42 - -
UNTR 3 3 2 0 0 0 1 1 1 1 1 2 2 0
17 0,0717238
Halaman 93 93 84-92 - - - 234-237 241 241 89 84-91 92 99 -
 LAMPIRAN 9
Tabel Checklist Pengungkapan CSR Tema Hak Asasi Manusia Tahun 2006
Kode HUMAN RIGHTS TOTAL
TOTAL
Perusahaan HR1 HR2 HR3 HR4 HR5 HR6 HR7 HR8 HR9 Escore HR
ASGR 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,0042185
Halaman - - - - 73 - - - -
ASII 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,0042185
Halaman - - - - 104 - - - -
AUTO 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - -
GJTL 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - -
HEXA 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,0042185
Halaman - - - - 26 - - - -
INTA 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - -
MLPL 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - -
MTDL 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - -
SMSM 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - -
SUGI 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - -
TURI 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - -
UNTR 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - -

LAMPIRAN 10
Tabel Checklist Pengungkapan CSR Tema Hak Asasi Manusia Tahun 2007
Kode HUMAN RIGHTS TOTAL
TOTAL
Perusahaan HR1 HR2 HR3 HR4 HR5 HR6 HR7 HR8 HR9 Escore HR
ASGR 0 1 0 0 1 0 1 0 0
3 0,012655556
Halaman - 41 - - 92 - 41 - -
ASII 0 1 1 0 1 0 1 0 0
4 0,016874074
Halaman - 138 178 - 118 - 138 - -
AUTO 0 1 0 0 0 0 0 0 0
1 0,004218519
Halaman - 34 - - - - - - -
GJTL 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,004218519
Halaman - - - - 22 - - - -
HEXA 0 0 1 0 1 0 0 0 0
2 0,008437037
Halaman - - 18 - 19 - - - -
INTA 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,004218519
Halaman - - - - 31 - - - -
MLPL 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - -
MTDL 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,004218519
Halaman - - - - 32 - - - -
SMSM 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - -
SUGI 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - -
TURI 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,004218519
Halaman - - - - 35 - - - -
UNTR 0 1 0 0 1 0 0 0 0
2 0,008437037
Halaman - 186 - - 185 - - - -

90
 LAMPIRAN 11
Tabel Checklist Pengungkapan CSR Tema Hak Asasi Manusia Tahun 2008
Kode HUMAN RIGHTS TOTAL
TOTAL
Perusahaan HR1 HR2 HR3 HR4 HR5 HR6 HR7 HR8 HR9 Escore HR
ASGR 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,00421852
Halaman - - - - 30 - - - -
ASII 0 0 0 0 1 1 1 0 0
3 0,01265556
Halaman - - - - 32 95 95 - -
AUTO 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - -
GJTL 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,00421852
Halaman - - - - 29 - - - -
HEXA 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,00421852
Halaman - - - - 33 - - - -
INTA 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,00421852
Halaman - - - - 48 - - - -
MLPL 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - -
MTDL 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - -
SMSM 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - -
SUGI 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - -
TURI 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - -
UNTR 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,00421852
Halaman - - - - 82-93 - - - -

LAMPIRAN 12
Tabel Checklist Pengungkapan CSR Tema Hak Asasi Manusia Tahun 2009
Kode HUMAN RIGHTS TOTAL
TOTAL
Perusahaan HR1 HR2 HR3 HR4 HR5 HR6 HR7 HR8 HR9 Escore HR
ASGR 1 1 1 1 1 1 1 0 0
7 0,0295296
Halaman 79 79 80 80 81 80 80 - -
ASII 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,0042185
Halaman - - - - 41 - - - -
AUTO 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,0042185
Halaman - - - - 59 - - - -
GJTL 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,0042185
Halaman - - - - 77 - - - -
HEXA 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,0042185
Halaman - - - - 37 - - - -
INTA 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,0042185
Halaman - - - - 52 - - - -
MLPL 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - -
MTDL 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,0042185
Halaman - - - - 32 - - - -
SMSM 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,0042185
Halaman - - - - 66 - - - -
SUGI 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - -
TURI 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - -
UNTR 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,0042185
Halaman - - - - 84-93 - - - -

91
 LAMPIRAN 13
Tabel Checklist Pengungkapan CSR Tema Kemasyarakatan Tahun 2006
Kode SOCIETY TOTAL
TOTAL
Perusahaan S01 S02 S03 S04 S05 S06 S07 S08 Escore SO
ASGR 1 0 0 0 0 0 0 1
2 0,00844167
Halaman 77 - - - - - - 30
ASII 3 0 0 0 0 0 0 0
3 0,0126625
Halaman 90-95 - - - - - - -
AUTO 1 0 0 0 0 0 0 0
1 0,00422083
Halaman 54 - - - - - - -
GJTL 2 0 0 0 0 0 0 0
2 0,00844167
Halaman 46 - - - - - - -
HEXA 1 0 0 0 0 0 0 0
1 0,00422083
Halaman 24 - - - - - - -
INTA 1 0 0 0 0 0 0 0
1 0,00422083
Halaman 34 - - - - - - -
MLPL 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - -
MTDL 1 0 0 0 0 0 0 0
1 0,00422083
Halaman 38 - - - - - - -
SMSM 1 0 0 0 0 0 0 0
1 0,00422083
Halaman 34 - - - - - - -
SUGI 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - -
TURI 2 0 0 0 0 0 0 0
2 0,00844167
Halaman 40 - - - - - - -
UNTR 2 0 0 0 0 0 0 0
2 0,00844167
Halaman 44 - - - - - - -
LAMPIRAN 14
Tabel Checklist pengungkapan CSR Tema Kemasyarakatan Tahun 2007
Kode SOCIETY TOTAL
TOTAL
Perusahaan S01 S02 S03 S04 S05 S06 S07 S08 Escore SO
ASGR 1 0 0 0 0 0 0 0
1 0,004220833
Halaman 95 - - - - - - -
ASII 2 0 0 0 0 0 0 0
2 0,008441667
Halaman 127 - - - - - - -
AUTO 2 0 0 0 0 0 0 0
2 0,008441667
Halaman 34 - - - - - - -
GJTL 1 0 0 0 0 0 0 0
1 0,004220833
Halaman 46&47 - - - - - - -
HEXA 2 0 0 0 0 0 0 0
2 0,008441667
Halaman 33 - - - - - - -
INTA 1 0 0 0 0 0 0 0
1 0,004220833
Halaman 37 - - - - - - -
MLPL 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - -
MTDL 2 0 0 0 0 0 0 0
2 0,008441667
Halaman 75 - - - - - - -
SMSM 1 0 0 0 0 0 0 1
2 0,008441667
Halaman 46 - - - - - - 43
SUGI 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - -
TURI 2 0 0 0 0 0 0 1
3 0,0126625
Halaman 43 - - - - - - 43
UNTR 2 0 0 0 0 0 0 0
2 0,008441667
Halaman 171 - - - - - - -

92
 LAMPIRAN 15
Tabel Checklist pengungkapan CSR Tema Kemasyarakatan Tahun 2008
Kode SOCIETY TOTAL
TOTAL
Perusahaan SO1 SO2 SO3 SO4 SO5 SO6 SO7 SO8 Escore SO
ASGR 2 0 0 0 0 0 0 1
3 0,012663
Halaman 81 77
ASII 2 0 0 0 0 0 0 0
2 0,008442
Halaman 89
AUTO 2 0 0 0 0 0 0 0
2 0,008442
Halaman 52
GJTL 2 0 0 0 0 0 0 0
2 0,008442
Halaman 62
HEXA 1 0 0 0 0 0 0 0
1 0,004221
Halaman 34
INTA 2 0 0 0 0 0 0 0
2 0,008442
Halaman 47
MLPL 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman
MTDL 1 0 0 0 0 0 0 1
2 0,008442
Halaman 87 88
SMSM 1 0 0 0 0 0 0 1
2 0,008442
Halaman 48 45
SUGI 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman
TURI 2 0 0 0 0 0 0 0
2 0,008442
Halaman 49
UNTR 2 0 0 0 0 0 0 0
2 0,008442
Halaman 233-241
LAMPIRAN 16
Tabel Checklist pengungkapan CSR Tema Kemasyarakatan Tahun 2009
Kode SOCIETY TOTAL
TOTAL
Perusahaan SO1 SO2 SO3 SO4 SO5 SO6 SO7 SO8 Escore
ASGR 2 0 0 0 0 0 0 0
2 0,008442
Halaman 83
ASII 2 0 0 0 0 0 0 0
2 0,008442
Halaman 107
AUTO 2 0 0 0 0 0 0 0
2 0,008442
Halaman 64
GJTL 2 0 0 0 0 0 0 0
2 0,008442
Halaman 78
HEXA 1 0 0 0 0 0 0 0
1 0,004221
Halaman 54
INTA 2 0 0 0 0 0 0 0
2 0,008442
Halaman 51
MLPL 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman
MTDL 1 0 0 0 0 0 0 2
3 0,012663
Halaman 85-87 88
SMSM 1 0 0 0 0 0 0 0
1 0,004221
Halaman 57
SUGI 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman
TURI 2 0 0 0 0 0 0 0
2 0,008442
Halaman 50
UNTR 2 0 0 0 0 0 0 0
93 2 0,008442
Halaman 228 - 238
 LAMPIRAN 17
Tabel Checklist pengungkapan CSR Tema Produk Tahun 2006
Kode PRODUCT TOTAL
Perusahaan PR1 PR2 PR3 PR4 PR5 PR6 PR7 PR8 PR9 TOTAL Escore PR
ASGR 1 0 2 0 1 0 0 1 1
6 0,025311
Halaman 63 43 64 64 64
ASII 1 0 0 0 2 0 0 1 0
4 0,016874
Halaman 35 42 42
AUTO 0 0 1 0 1 0 0 0 0
2 0,008437
Halaman 28 31
GJTL 1 0 0 0 1 0 0 0
2 0,008437
Halaman 31-35 40
HEXA 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman
INTA 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,004219
Halaman 15
MLPL 1 0 0 0 1 0 0 0 0
2 0,008437
Halaman 15-18 22
MTDL 0 0 0 0 1 0 0 1 0
1 0,004219
Halaman 34 32
SMSM 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,004219
Halaman 24
SUGI 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman
TURI 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,004219
Halaman 35
UNTR 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,004219
Halaman 27
LAMPIRAN 18
Tabel Checklist pengungkapan CSR Tema Produk Tahun 2007
Kode PRODUCT TOTAL
TOTAL
Perusahaan PR1 PR2 PR3 PR4 PR5 PR6 PR7 PR8 PR9 Escore PR
ASGR 1 1 1 1 1 0 0 1 0
6 0,0253111
Halaman 51 42 51 51 47 47
ASII 1 1 1 0 1 1 0 1 0
6 0,0253111
Halaman 59 138 63 66 66 66
AUTO 1 0 1 0 1 0 0 0 0
3 0,0126556
Halaman 23 23 21
GJTL 1 0 0 0 0 0 0 0 0
1 0,0042185
Halaman 31-32
HEXA 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,0042185
Halaman 18
INTA 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,0042185
Halaman 19
MLPL 1 0 0 0 1 0 0 0 0
2 0,008437
Halaman 13-15 20
MTDL 1 0 0 0 1 0 0 1 0
3 0,0126556
Halaman 50-56 56 32
SMSM 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,0042185
Halaman 26
SUGI 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,0042185
Halaman 8
TURI 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,0042185
Halaman 40
UNTR 1 0 0 0 1 0 0 0 0
2 0,008437
Halaman 170 187

94
 LAMPIRAN 19
Tabel Checklist pengungkapan CSR Tema Produk Tahun 2008
Kode PRODUCT TOTAL
TOTAL
Perusahaan PR1 PR2 PR3 PR4 PR5 PR6 PR7 PR8 PR9 Escore PR
ASGR 1 1 1 0 1 0 0 1 0
5 0,0210926
Halaman 40 81 41 51 22
ASII 1 0 1 0 1 0 0 1 0
4 0,0168741
Halaman 49 51 52 42
AUTO 1 0 1 0 1 1 0 0 0
4 0,0168741
Halaman 50 58 18 59
GJTL 2 0 0 0 0 0 0 0 0
2 0,008437
Halaman 39-46
HEXA 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,0042185
Halaman 32
INTA 1 0 1 0 1 0 0 0 0
3 0,0126556
Halaman 49 49 49
MLPL 1 0 1 0 1 0 0 0 0
3 0,0126556
Halaman 14-19 14-19 23
MTDL 1 0 0 0 1 0 0 0 0
2 0,008437
Halaman 53-59 14
SMSM 1 0 0 0 1 0 0 0 0
2 0,008437
Halaman 31-32 30
SUGI 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman
TURI 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,0042185
Halaman 8
UNTR 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,0042185
Halaman 250-251

LAMPIRAN 20
Tabel Checklist pengungkapan CSR Tema Produk Tahun 2009
Kode PRODUCT TOTAL
TOTAL
Perusahaan PR1 PR2 PR3 PR4 PR5 PR6 PR7 PR8 PR9 Escore
ASGR 1 0 1 0 1 0 0 1 0
4 0,01687
Halaman 82 82 82 83
ASII 1 0 1 0 1 0 0 1 0
4 0,01687
Halaman 111 111 68 68
AUTO 1 0 0 0 1 0 0 0 0
2 0,00844
Halaman 32 32
GJTL 2 0 0 0 0 0 0 0 0
2 0,00844
Halaman 46-53
HEXA 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,00422
Halaman 36
INTA 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,00422
Halaman 52
MLPL 1 0 0 0 1 0 0 0 0
2 0,00844
Halaman 14-18 14
MTDL 1 0 0 0 1 0 0 0 0
2 0,00844
Halaman 53-58 60
SMSM 1 0 0 0 1 0 0 0 0
2 0,00844
Halaman 35-37 34
SUGI 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman
TURI 1 0 0 0 1 0 0 0 0
2 0,00844
Halaman 18-22 4
UNTR 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,00422
Halaman 245

95
 LAMPIRAN 21
Tabel Checklist pengungkapan CSR Tema Lingkungan Tahun 2006
ENVIRONMENT TOTAL
Kode
EN TOTAL Escore
Perusahaan
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 EN
ASGR 0 1 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0
9 0,03797
Halaman 76 76 76 76 76 76 29 29 30
ASII 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 1 0 1 1 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 1
9 0,03797
Halaman 33 65 74 67 91 90 49 49 94
AUTO 0 1 0 0 1 1 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0
6 0,02531
Halaman 52 11 24 52 52 52
GJTL 3 0 0 0 1 1 0 0 0 0 0 0 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
7 0,02953
Halaman 35 45 47 46 46
HEXA 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

96
0 0
Halaman
INTA 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman
MLPL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman
MTDL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman
SMSM 0 0 0 0 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0
3 0,01266
Halaman 32 32 32
SUGI 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman
TURI 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman
UNTR 2 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0
6 0,02531
Halaman 30 23 23 23 23
 LAMPIRAN 22
Tabel Checklist Pengungkapan CSR Tema Lingkungan Tahun 2007
ENVIRONM ENT
Kode TOTAL
EN TOTAL
Perusahaan Escore EN
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
ASGR 0 1 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 0 0 1 1 0 0 1
10 0,04219
Halaman - 96 - - 96 96 96 - - - - - 8 - - - - - - - - 96 96 - - 96 96 - - 97
ASII 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 1 0 1 1 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 1
9 0,03797
Halaman - - - - - 33 65 74 - - 67 - 91 90 - - - 49 - - - - - - - 49 - - - 94
AUTO 0 1 0 0 1 1 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0
6 0,02531
Halaman - 52 - - 11 24 - - - - - - - 52 - - - 52 - - - - - - - 52 - - - -
GJTL 3 0 0 0 1 1 0 0 0 0 0 0 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
7 0,02953
Halaman 35 - - - 45 47 - - - - - - 46 46 - - - - - - - - - - - - - - - -
HEXA 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0

97
Halaman - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
INTA 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
1 0,00422
Halaman - - - - - - - - - - - - 37 - - - - - - - - - - - - - - - - -
M LPL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
M TDL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
SM SM 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
1 0,00422
Halaman 20 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
SUGI 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
TURI 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
UNTR 3 1 2 0 1 1 1 0 0 1 0 1 0 0 0 0 0 1 0 1 1 0 0 0 0 0 1 1 0 0
16 0,06750
Halaman 181 188 40 - 40 40 40 - - 176 - 189 - - - - - 178 - 188 188 - - - - - 178 178 - -
 LAMPIRAN 23
Tabel Checklist Pengungkapan CSR Tema Lingkungan Tahun 2008
ENVIRONM ENT
Kode TOTAL
EN TOTAL
Perusahaan Escore EN
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
ASGR 0 1 1 0 1 1 1 0 0 0 0 0 1 1 0 0 0 1 0 0 0 1 1 0 0 1 1 1 0 1
14 0,05906
Halaman - 77 77 - 81 82 81 - - - - - 83 83 - - - 83 - - - 82 82 - - 82 82 82 - 75
ASII 2 0 0 0 1 1 1 2 0 0 1 0 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 1 1 0 0 1
14 0,05906
Halaman 42 - - - 95 95 95 78 - - 73 - 95 95 - - - - - - - - 95 - - 95 95 - - 95
AUTO 1 0 0 0 1 1 1 1 0 0 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 1 0 0 0 0 1 1 1 0 0
11 0,04641
Halaman 59 - - - 26 50 50 50 - - - - - 51 - - - 50 - - 50 - - - - 50 50 50 - -
GJTL 1 0 0 0 1 1 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0
6 0,02531
Halaman 45 - - - 38 38 - - - - - - 64 - - - - 39 - - - - - - - 39 - - - -
HEXA 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0

98
Halaman - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
INTA 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0
3 0,01266
Halaman - - - - - - - - - - - - 49 49 - - - - - - - - - - - 49 - - - -
M LPL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
M TDL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
SM SM 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
SUGI 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
TURI 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
UNTR 3 0 1 1 0 1 1 3 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 1 1 0 0
11 0,04641
Halaman 237 - 237 237 - 237 237 237 - - - - - - - - - - - - - 237 - - - - 178 178 - -
 LAMPIRAN 24
Tabel Checklist Pengungkapan CSR Tema Lingkungan Tahun 2009
ENVIRONM ENT
Kode TOTAL
EN TOTAL
Perusahaan Escore EN
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
ASGR 1 1 1 1 2 1 2 3 0 0 0 0 1 1 0 1 1 2 0 0 0 2 1 2 0 1 1 0 1 2
28 0,11813
Halaman 78 78 78 78 78 78 78 78 - - - - 79 79 - 79 79 79 - - - 79 79 79 - 78 78 - 79 79
ASII 1 1 0 0 1 1 1 0 0 0 1 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 1 1 0 0 1
11 0,04641
Halaman 52 111 - - 13 111 111 - - - 89 - - 105 - - - 111 - - - - - - - 111 111 - - 105
AUTO 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 1 1 0 1 1 1 0 0 0 1 0 0 0 1 1 0 0 0
11 0,04641
Halaman - - - - 69 69 69 - - - - - 66 66 - 70 70 70 - - - 69 - - - 59 59 - - -
GJTL 1 0 0 0 1 1 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0
6 0,02531
Halaman 45 - - - 38 38 - - - - - - 64 - - - - 39 - - - - - - - 39 - - - -
HEXA 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1
2 0,00844

99
Halaman - - - - - - - - - - - - - 55 - - - - - - - - - - - - - - - 54
INTA 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0
3 0,01266
Halaman - - - - - 40 - - - - - - 53 - - - - - - - - - - - - 53 - - - -
M LPL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
M TDL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
1 0,00422
Halaman - - - - - - - - - - - - 85 - - - - - - - - - - - - - - - - -
SM SM 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0
1 0,00422
Halaman - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 66 - - - -
SUGI 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
TURI 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0
Halaman - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
UNTR 3 0 1 1 0 2 1 3 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0
12 0,05063
Halaman 237 - 237 237 - 237 237 237 - - - - - - - - - - - - - 237 - - - - 178 178 - -
 LAMPIRAN 25
Perhitungan Cummulative Abnormal Return Tahun 2006
Tanggal Harga
Perusahaan Periode Rt IHSG Rm Rt-Rm CAR
Publikasi Saham
ASGR 05/03/2007 Earnings (t+5) 285 -0,050000000 1.698,82000 -0,034772332 -0,015227668 -0,043520088
02/03/2007 Earnings (t+4) 300 0,000000000 1.760,02000 0,000301224 -0,000301224
01/03/2007 Earnings (t+3) 300 0,000000000 1.759,49000 0,010637748 -0,010637748
28/02/2007 Earnings (t+2) 300 -0,016393443 1.740,97000 -0,013061150 -0,003332292
27/02/2007 Earnings (t+1) 305 0,000000000 1.764,01000 -0,011177443 0,011177443
26/02/2007 Earnings (t) 305 0,000000000 1.783,95000 -0,004242137 0,004242137
23/02/2007 Earnings (t-1) 305 -0,016129032 1.791,55000 -0,009339541 -0,006789491
22/02/2007 Earnings (t-2) 310 0,033333333 1.808,44000 -0,004475468 0,037808801
21/02/2007 Earnings (t-3) 300 -0,032258065 1.816,57000 0,005585448 -0,037843512
20/02/2007 Earnings (t-4) 310 -0,015873016 1.806,48000 0,003996021 -0,019869037
19/02/2007 Earnings (t-5) 315 0,000000000 1.799,29000 0,002747498 -0,002747498
16/02/2007 Earnings (t-6) 315 1.794,36000
ASII 08/03/2007 Earnings (t+5) 14500 0,024734982 1.771,56000 0,016274761 0,008460222 0,006004299
07/03/2007 Earnings (t+4) 14150 0,021660650 1.743,19000 0,006205121 0,015455529
06/03/2007 Earnings (t+3) 13850 0,018382353 1.732,44000 0,020162525 -0,001780172
05/03/2007 Earnings (t+2) 13600 -0,028571429 1.698,20000 -0,035124601 0,006553172
02/03/2007 Earnings (t+1) 14000 0,014492754 1.760,02000 0,000301224 0,014191530
01/03/2007 Earnings (t) 13800 -0,017793594 1.759,49000 0,010637748 -0,028431342
28/02/2007 Earnings (t-1) 14050 0,010791367 1.740,97000 -0,013061150 0,023852517
27/02/2007 Earnings (t-2) 13900 -0,007142857 1.764,01000 -0,011177443 0,004034586
26/02/2007 Earnings (t-3) 14000 -0,024390244 1.783,95000 -0,004242137 -0,020148107
23/02/2007 Earnings (t-4) 14350 -0,040133779 1.791,55000 -0,009339541 -0,030794238
22/02/2007 Earnings (t-5) 14950 0,010135135 1.808,44000 -0,004475468 0,014610603
21/02/2007 Earnings (t-6) 14800 1.816,57000
AUTO 07/03/2007 Earnings (t+5) 540 0,018867925 1.743,19000 0,006205121 0,012662803 0,035069212
06/03/2007 Earnings (t+4) 530 0,000000000 1.732,44000 0,019790207 -0,019790207
05/03/2007 Earnings (t+3) 530 -0,018518519 1.698,82000 -0,034772332 0,016253814
02/03/2007 Earnings (t+2) 540 0,000000000 1.760,02000 0,000301224 -0,000301224
01/03/2007 Earnings (t+1) 540 -0,009174312 1.759,49000 0,010637748 -0,019812060
28/02/2007 Earnings (t) 545 0,009259259 1.740,97000 -0,013061150 0,022320410
27/02/2007 Earnings (t-1) 540 0,009345794 1.764,01000 -0,011177443 0,020523238
26/02/2007 Earnings (t-2) 535 -0,009259259 1.783,95000 -0,004242137 -0,005017123
23/02/2007 Earnings (t-3) 540 0,000000000 1.791,55000 -0,009339541 0,009339541
22/02/2007 Earnings (t-4) 540 0,000000000 1.808,44000 -0,004475468 0,004475468
21/02/2007 Earnings (t-5) 540 0,000000000 1.816,57000 0,005585448 -0,005585448
20/02/2007 Earnings (t-6) 540 1.806,48000

100
 LAMPIRAN 25
Perhitungan Cummulative Abnormal Return Tahun 2006
Tanggal Harga
Perusahaan Periode Rt IHSG Rm Rt-Rm CAR
Publikasi Saham
GITL 09/04/2007 Earnings (t+5) 520 0,000000000 1.913,73000 0,009558928 -0,009558928 -0,075466327
05/04/2007 Earnings (t+4) 520 0,000000000 1.895,61000 -0,013756146 0,013756146
04/04/2007 Earnings (t+3) 520 0,000000000 1.922,05000 0,014499256 -0,014499256
03/04/2007 Earnings (t+2) 520 0,000000000 1.894,58000 0,024440623 -0,024440623
02/04/2007 Earnings (t+1) 520 0,019607843 1.849,38000 0,010082363 0,009525480
30/03/2007 Earnings (t) 510 -0,019230769 1.830,92000 0,007261845 -0,026492614
29/03/2007 Earnings (t-1) 520 0,000000000 1.817,72000 0,009625692 -0,009625692
28/03/2007 Earnings (t-2) 520 0,000000000 1.800,39000 -0,010589890 0,010589890
27/03/2007 Earnings (t-3) 520 0,000000000 1.819,66000 0,003275037 -0,003275037
26/03/2007 Earnings (t-4) 520 -0,018867925 1.813,72000 0,004296884 -0,023164808
23/03/2007 Earnings (t-5) 530 0,000000000 1.805,96000 -0,001719115 0,001719115
22/03/2007 Earnings (t-6) 530 1.809,07000
HEXA 09/04/2007 Earnings (t+5) 970 0,000000000 1.913,73000 0,009558928 -0,009558928 -0,035481702
05/04/2007 Earnings (t+4) 970 -0,010204082 1.895,61000 -0,013756146 0,003552064
04/04/2007 Earnings (t+3) 980 0,010309278 1.922,05000 0,014499256 -0,004189977
03/04/2007 Earnings (t+2) 970 0,031914894 1.894,58000 0,024440623 0,007474270
02/04/2007 Earnings (t+1) 940 -0,010526316 1.849,38000 0,010082363 -0,020608679
30/03/2007 Earnings (t) 950 0,000000000 1.830,92000 0,007261845 -0,007261845
29/03/2007 Earnings (t-1) 950 0,000000000 1.817,72000 0,009625692 -0,009625692
28/03/2007 Earnings (t-2) 950 0,000000000 1.800,39000 -0,010589890 0,010589890
27/03/2007 Earnings (t-3) 950 0,000000000 1.819,66000 0,003275037 -0,003275037
26/03/2007 Earnings (t-4) 950 0,000000000 1.813,72000 0,004296884 -0,004296884
23/03/2007 Earnings (t-5) 950 0,000000000 1.805,96000 -0,001719115 0,001719115
22/03/2007 Earnings (t-6) 950 1.809,07000
INTA 09/04/2007 Earnings (t+5) 94 0,000000000 1.913,73000 0,009558928 -0,009558928 -0,054195569
05/04/2007 Earnings (t+4) 94 -0,010526316 1.895,61000 -0,013756146 0,003229830
04/04/2007 Earnings (t+3) 95 -0,030612245 1.922,05000 0,014499256 -0,045111501
03/04/2007 Earnings (t+2) 98 0,031578947 1.894,58000 0,024440623 0,007138324
02/04/2007 Earnings (t+1) 95 -0,040404040 1.849,38000 0,010082363 -0,050486403
30/03/2007 Earnings (t) 99 0,042105263 1.830,92000 0,007261845 0,034843419
29/03/2007 Earnings (t-1) 95 0,000000000 1.817,72000 0,009625692 -0,009625692
28/03/2007 Earnings (t-2) 95 0,010638298 1.800,39000 -0,010589890 0,021228188
27/03/2007 Earnings (t-3) 94 0,000000000 1.819,66000 0,003275037 -0,003275037
26/03/2007 Earnings (t-4) 94 0,000000000 1.813,72000 0,004296884 -0,004296884
23/03/2007 Earnings (t-5) 94 0,000000000 1.805,96000 -0,001719115 0,001719115
22/03/2007 Earnings (t-6) 94 1.809,07000

101
 LAMPIRAN 25
Perhitungan Cummulative Abnormal Return Tahun 2006
Perusaha Tanggal Harga
Periode Rt IHSG Rm Rt-Rm CAR
an Publikasi Saham
MLPL 10/04/2007 Earnings (t+5) 269 0,000000000 1.925,47000 0,006134617 -0,006134617 -0,093449374
09/04/2007 Earnings (t+4) 269 0,000000000 1.913,73000 0,009558928 -0,009558928
05/04/2007 Earnings (t+3) 269 0,000000000 1.895,61000 -0,013756146 0,013756146
04/04/2007 Earnings (t+2) 269 0,000000000 1.922,05000 0,014499256 -0,014499256
03/04/2007 Earnings (t+1) 269 0,007490637 1.894,58000 0,024440623 -0,016949987
02/04/2007 Earnings (t) 267 0,000000000 1.849,38000 0,010082363 -0,010082363
30/03/2007 Earnings (t-1) 267 0,000000000 1.830,92000 0,007261845 -0,007261845
29/03/2007 Earnings (t-2) 267 -0,018382353 1.817,72000 0,009625692 -0,028008045
28/03/2007 Earnings (t-3) 272 0,011152416 1.800,39000 -0,010589890 0,021742307
27/03/2007 Earnings (t-4) 269 0,000000000 1.819,66000 0,003275037 -0,003275037
26/03/2007 Earnings (t-5) 269 -0,028880866 1.813,72000 0,004296884 -0,033177750
23/03/2007 Earnings (t-6) 277 1.805,96000
MTDL 09/04/2007 Earnings (t+5) 82 0,025000000 1.913,73000 0,009558928 0,015441072 -0,043379602
05/04/2007 Earnings (t+4) 80 0,000000000 1.895,61000 -0,013756146 0,013756146
04/04/2007 Earnings (t+3) 80 0,000000000 1.922,05000 0,014499256 -0,014499256
03/04/2007 Earnings (t+2) 80 0,012658228 1.894,58000 0,024440623 -0,011782395
02/04/2007 Earnings (t+1) 79 0,000000000 1.849,38000 0,010082363 -0,010082363
30/03/2007 Earnings (t) 79 -0,024691358 1.830,92000 0,007261845 -0,031953203
29/03/2007 Earnings (t-1) 81 0,025316456 1.817,72000 0,009625692 0,015690763
28/03/2007 Earnings (t-2) 79 -0,012500000 1.800,39000 -0,010589890 -0,001910110
27/03/2007 Earnings (t-3) 80 0,012658228 1.819,66000 0,003275037 0,009383191
26/03/2007 Earnings (t-4) 79 -0,012500000 1.813,72000 0,004296884 -0,016796884
23/03/2007 Earnings (t-5) 80 -0,012345679 1.805,96000 -0,001719115 -0,010626564
22/03/2007 Earnings (t-6) 81 1.809,07000
SMSM 09/04/2007 Earnings (t+5) 310 0,000000000 1.913,73000 0,009558928 -0,009558928 -0,056975476
05/04/2007 Earnings (t+4) 310 0,000000000 1.895,61000 -0,013756146 0,013756146
04/04/2007 Earnings (t+3) 310 0,000000000 1.922,05000 0,014499256 -0,014499256
03/04/2007 Earnings (t+2) 310 0,000000000 1.894,58000 0,024440623 -0,024440623
02/04/2007 Earnings (t+1) 310 0,000000000 1.849,38000 0,010082363 -0,010082363
30/03/2007 Earnings (t) 310 0,000000000 1.830,92000 0,007261845 -0,007261845
29/03/2007 Earnings (t-1) 310 0,000000000 1.817,72000 0,009625692 -0,009625692
28/03/2007 Earnings (t-2) 310 0,000000000 1.800,39000 -0,010589890 0,010589890
27/03/2007 Earnings (t-3) 310 0,000000000 1.819,66000 0,003275037 -0,003275037
26/03/2007 Earnings (t-4) 310 0,000000000 1.813,72000 0,004296884 -0,004296884
23/03/2007 Earnings (t-5) 310 0,000000000 1.805,96000 -0,001719115 0,001719115
22/03/2007 Earnings (t-6) 310 1.809,07000

102
 LAMPIRAN 25
Perhitungan Cummulative Abnormal Return Tahun 2006
Tanggal Harga
Perusahaan Periode Rt IHSG Rm Rt-Rm CAR
Publikasi Saham
SUGI 09/04/2007 Earnings (t+5) 120 0,000000000 1.913,73000 0,009558928 -0,009558928 -0,056975476
05/04/2007 Earnings (t+4) 120 0,000000000 1.895,61000 -0,013756146 0,013756146
04/04/2007 Earnings (t+3) 120 0,000000000 1.922,05000 0,014499256 -0,014499256
03/04/2007 Earnings (t+2) 120 0,000000000 1.894,58000 0,024440623 -0,024440623
02/04/2007 Earnings (t+1) 120 0,000000000 1.849,38000 0,010082363 -0,010082363
30/03/2007 Earnings (t) 120 0,000000000 1.830,92000 0,007261845 -0,007261845
29/03/2007 Earnings (t-1) 120 0,000000000 1.817,72000 0,009625692 -0,009625692
28/03/2007 Earnings (t-2) 120 0,000000000 1.800,39000 -0,010589890 0,010589890
27/03/2007 Earnings (t-3) 120 0,000000000 1.819,66000 0,003275037 -0,003275037
26/03/2007 Earnings (t-4) 120 0,000000000 1.813,72000 0,004296884 -0,004296884
23/03/2007 Earnings (t-5) 120 0,000000000 1.805,96000 -0,001719115 0,001719115
22/03/2007 Earnings (t-6) 120 1.809,07000
TURI 09/04/2007 Earnings (t+5) 173 0,000000000 1.913,73000 0,009558928 -0,009558928 -0,008585679
05/04/2007 Earnings (t+4) 173 0,000000000 1.895,61000 -0,013756146 0,013756146
04/04/2007 Earnings (t+3) 173 0,000000000 1.922,05000 0,014499256 -0,014499256
03/04/2007 Earnings (t+2) 173 0,029761905 1.894,58000 0,024440623 0,005321281
02/04/2007 Earnings (t+1) 168 0,000000000 1.849,38000 0,010082363 -0,010082363
30/03/2007 Earnings (t) 168 -0,011764706 1.830,92000 0,007261845 -0,019026550
29/03/2007 Earnings (t-1) 170 -0,017341040 1.817,72000 0,009625692 -0,026966733
28/03/2007 Earnings (t-2) 173 0,017647059 1.800,39000 -0,010589890 0,028236949
27/03/2007 Earnings (t-3) 170 0,011904762 1.819,66000 0,003275037 0,008629725
26/03/2007 Earnings (t-4) 168 0,018181818 1.813,72000 0,004296884 0,013884935
23/03/2007 Earnings (t-5) 165 0,000000000 1.805,96000 -0,001719115 0,001719115
22/03/2007 Earnings (t-6) 165 1.809,07000
UNTR 08/03/2007 Earnings (t+5) 6669 0,021129995 1.771,56000 0,016274761 0,004855235 0,005594800
07/03/2007 Earnings (t+4) 6531 0,014287933 1.743,19000 0,006205121 0,008082812
06/03/2007 Earnings (t+3) 6439 0,044783385 1.732,44000 0,020162525 0,024620860
05/03/2007 Earnings (t+2) 6163 -0,014708233 1.698,20000 -0,035124601 0,020416367
02/03/2007 Earnings (t+1) 6255 -0,014495037 1.760,02000 0,000301224 -0,014796261
01/03/2007 Earnings (t) 6347 -0,007195370 1.759,49000 0,010637748 -0,017833118
28/02/2007 Earnings (t-1) 6393 -0,021129995 1.740,97000 -0,013061150 -0,008068845
27/02/2007 Earnings (t-2) 6531 0,000000000 1.764,01000 -0,011177443 0,011177443
26/02/2007 Earnings (t-3) 6531 0,000000000 1.783,95000 -0,004242137 0,004242137
23/02/2007 Earnings (t-4) 6531 -0,027401340 1.791,55000 -0,009339541 -0,018061799
22/02/2007 Earnings (t-5) 6715 -0,013515499 1.808,44000 -0,004475468 -0,009040031
21/02/2007 Earnings (t-6) 6807 1.816,57000

103
 LAMPIRAN 26
Perhitungan Cummulative Abnormal Return Tahun 2007
Nama Tanggal Harga
Periode Rt IHSG Rm Rt-Rm CAR
Perusahaan Publikasi Saham
ASGR 05/03/2008 Earnings (t+5) 485 0,010416667 2639,65000 0,001859759 0,008556908 0,041508475
04/03/2008 Earnings (t+4) 480 -0,020408163 2634,75000 -0,006620644 -0,013787519
03/03/2008 Earnings (t+3) 490 -0,057692308 2652,31000 -0,025581019 -0,032111288
29/02/2008 Earnings (t+2) 520 -0,009523810 2721,94000 -0,012469570 0,002945760
28/02/2008 Earnings (t+1) 525 0,071428571 2756,31000 0,005901158 0,065527413
27/02/2008 Earnings (t) 490 0,000000000 2740,14000 0,000463695 -0,000463695
26/02/2008 Earnings (t-1) 490 0,000000000 2738,87000 -0,004720444 0,004720444
25/02/2008 Earnings (t-2) 490 0,020833333 2751,86000 0,003896132 0,016937201
22/02/2008 Earnings (t-3) 480 0,010526316 2741,18000 0,002549182 0,007977133
21/02/2008 Earnings (t-4) 475 -0,010416667 2734,21000 0,016714635 -0,027131302
20/02/2008 Earnings (t-5) 480 0,000000000 2689,26000 -0,008337420 0,008337420
19/02/2008 Earnings (t-6) 480 2711,87000
ASII 10/03/2008 Earnings (t+5) 24500 -0,057692308 2527,87000 -0,048406526 -0,009285782 -0,043064946
06/03/2008 Earnings (t+4) 26000 -0,005736138 2656,46000 0,006368269 -0,012104406
05/03/2008 Earnings (t+3) 26150 -0,001908397 2639,65000 0,001859759 -0,003768156
04/03/2008 Earnings (t+2) 26200 -0,034990792 2634,75000 -0,006620644 -0,028370148
03/03/2008 Earnings (t+1) 27150 -0,025134650 2652,31000 -0,025581019 0,000446370
29/02/2008 Earnings (t) 27850 -0,014159292 2721,94000 -0,012469570 -0,001689722
28/02/2008 Earnings (t-1) 28250 0,010733453 2756,31000 0,005901158 0,004832294
27/02/2008 Earnings (t-2) 27950 -0,007104796 2740,14000 0,000463695 -0,007568491
26/02/2008 Earnings (t-3) 28150 0,007155635 2738,87000 -0,004720444 0,011876079
25/02/2008 Earnings (t-4) 27950 0,001792115 2751,86000 0,003896132 -0,002104018
22/02/2008 Earnings (t-5) 27900 0,007220217 2741,18000 0,002549182 0,004671034
21/02/2008 Earnings (t-6) 27700 2734,21000
AUTO 10/03/2008 Earnings (t+5) 3125 -0,067164179 2527,87000 -0,048406526 -0,018757653 0,091664139
06/03/2008 Earnings (t+4) 3350 0,000000000 2656,46000 0,006368269 -0,006368269
05/03/2008 Earnings (t+3) 3350 0,000000000 2639,65000 0,001859759 -0,001859759
04/03/2008 Earnings (t+2) 3350 0,000000000 2634,75000 -0,006620644 0,006620644
03/03/2008 Earnings (t+1) 3350 0,000000000 2652,31000 -0,025581019 0,025581019
29/02/2008 Earnings (t) 3350 -0,014705882 2721,94000 -0,012469570 -0,002236313
28/02/2008 Earnings (t-1) 3400 0,096774194 2756,31000 0,005901158 0,090873035
27/02/2008 Earnings (t-2) 3100 0,000000000 2740,14000 0,000463695 -0,000463695
26/02/2008 Earnings (t-3) 3100 0,000000000 2738,87000 -0,004720444 0,004720444
25/02/2008 Earnings (t-4) 3100 0,000000000 2751,86000 0,003896132 -0,003896132
22/02/2008 Earnings (t-5) 3100 0,000000000 2741,18000 0,002549182 -0,002549182
21/02/2008 Earnings (t-6) 3100 2734,21000

104
 LAMPIRAN 26
Perhitungan Cummulative Abnormal Return Tahun 2007
Nama Tanggal Harga
Periode Rt IHSG Rm Rt-Rm CAR
Perusahaan Publikasi Saham
GJTL 07/04/2008 Earnings (t+5) 330 -0,014925373 2286,80000 0,004268625 -0,019193998 -0,068267603
04/04/2008 Earnings (t+4) 335 0,000000000 2277,08000 0,017475659 -0,017475659
03/04/2008 Earnings (t+3) 335 -0,028985507 2237,97000 -0,044496817 0,015511310
02/04/2008 Earnings (t+2) 345 -0,041666667 2342,19000 -0,021335005 -0,020331662
01/04/2008 Earnings (t+1) 360 -0,040000000 2393,25000 -0,022085564 -0,017914436
31/03/2008 Earnings (t) 375 -0,025974026 2447,30000 -0,012225590 -0,013748436
28/03/2008 Earnings (t-1) 385 0,054794521 2477,59000 0,010704306 0,044090215
27/03/2008 Earnings (t-2) 365 -0,013513514 2451,35000 0,004388193 -0,017901707
26/03/2008 Earnings (t-3) 370 -0,026315789 2440,64000 0,008687315 -0,035003104
25/03/2008 Earnings (t-4) 380 0,027027027 2419,62000 0,034339479 -0,007312452
24/03/2008 Earnings (t-5) 370 0,027777778 2339,29000 0,006765451 0,021012326
19/03/2008 Earnings (t-6) 360 2323,57000
HEXA 03/04/2008 Earnings (t+5) 590 -0,032786885 2237,97000 -0,044496817 0,011709932 0,018847586
02/04/2008 Earnings (t+4) 610 -0,075757576 2342,19000 -0,021335005 -0,054422571
01/04/2008 Earnings (t+3) 660 0,000000000 2393,25000 -0,022085564 0,022085564
31/03/2008 Earnings (t+2) 660 0,047619048 2447,30000 -0,012225590 0,059844638
28/03/2008 Earnings (t+1) 630 0,016129032 2477,59000 0,010704306 0,005424726
27/03/2008 Earnings (t) 620 0,033333333 2451,35000 0,004388193 0,028945140
26/03/2008 Earnings (t-1) 600 0,000000000 2440,64000 0,008687315 -0,008687315
25/03/2008 Earnings (t-2) 600 0,000000000 2419,62000 0,034339479 -0,034339479
24/03/2008 Earnings (t-3) 600 0,000000000 2339,29000 0,006765451 -0,006765451
19/03/2008 Earnings (t-4) 600 0,000000000 2323,57000 -0,006932246 0,006932246
18/03/2008 Earnings (t-5) 600 0,000000000 2339,79000 0,011879844 -0,011879844
17/03/2008 Earnings (t-6) 600 2312,32000
INTA 07/04/2008 Earnings (t+5) 420 0,000000000 2286,80000 0,004268625 -0,004268625 0,037904192
04/04/2008 Earnings (t+4) 420 0,000000000 2277,08000 0,017475659 -0,017475659
03/04/2008 Earnings (t+3) 420 0,000000000 2237,97000 -0,044496817 0,044496817
02/04/2008 Earnings (t+2) 420 0,000000000 2342,19000 -0,021335005 0,021335005
01/04/2008 Earnings (t+1) 420 0,024390244 2393,25000 -0,022085564 0,046475808
31/03/2008 Earnings (t) 410 0,000000000 2447,30000 -0,012225590 0,012225590
28/03/2008 Earnings (t-1) 410 0,000000000 2477,59000 0,010704306 -0,010704306
27/03/2008 Earnings (t-2) 410 0,000000000 2451,35000 0,004388193 -0,004388193
26/03/2008 Earnings (t-3) 410 0,000000000 2440,64000 0,008687315 -0,008687315
25/03/2008 Earnings (t-4) 410 0,000000000 2419,62000 0,034339479 -0,034339479
24/03/2008 Earnings (t-5) 410 0,000000000 2339,29000 0,006765451 -0,006765451
19/03/2008 Earnings (t-6) 410 2323,57000

105
 LAMPIRAN 26
Perhitungan Cummulative Abnormal Return Tahun 2007
Nama Tanggal Harga
Periode Rt IHSG Rm Rt-Rm CAR
Perusahaan Publikasi Saham
MLPL 13/03/2008 Earnings (t+5) 215 -0,022727273 2440,59000 -0,045242231 0,022514958 0,020183129
12/03/2008 Earnings (t+4) 220 -0,009009009 2556,24000 0,012962002 -0,021971011
11/03/2008 Earnings (t+3) 222 0,023041475 2523,53000 -0,001716860 0,024758335
10/03/2008 Earnings (t+2) 217 -0,056521739 2527,87000 -0,048406526 -0,008115213
06/03/2008 Earnings (t+1) 230 -0,021276596 2656,46000 0,006368269 -0,027644864
05/03/2008 Earnings (t) 235 0,044444444 2639,65000 0,001859759 0,042584685
04/03/2008 Earnings (t-1) 225 -0,008810573 2634,75000 -0,006620644 -0,002189929
03/03/2008 Earnings (t-2) 227 -0,054166667 2652,31000 -0,025581019 -0,028585647
29/02/2008 Earnings (t-3) 240 -0,008264463 2721,94000 -0,012469570 0,004205107
28/02/2008 Earnings (t-4) 242 0,008333333 2756,31000 0,005901158 0,002432175
27/02/2008 Earnings (t-5) 240 0,012658228 2740,14000 0,000463695 0,012194533
23/03/2007 Earnings (t-6) 237 2738,87000
MTDL 07/04/2008 Earnings (t+5) 126 0,008000000 2286,80000 0,004268625 0,003731375 0,007959641
04/04/2008 Earnings (t+4) 125 0,008064516 2277,08000 0,017475659 -0,009411143
03/04/2008 Earnings (t+3) 124 -0,046153846 2237,97000 -0,044496817 -0,001657029
02/04/2008 Earnings (t+2) 130 -0,022556391 2342,19000 -0,021335005 -0,001221386
01/04/2008 Earnings (t+1) 133 -0,007462687 2393,25000 -0,022085564 0,014622877
31/03/2008 Earnings (t) 134 -0,007407407 2447,30000 -0,012225590 0,004818183
28/03/2008 Earnings (t-1) 135 0,038461538 2477,59000 0,010704306 0,027757233
27/03/2008 Earnings (t-2) 130 0,007751938 2451,35000 0,004388193 0,003363745
26/03/2008 Earnings (t-3) 129 0,000000000 2440,64000 0,008687315 -0,008687315
25/03/2008 Earnings (t-4) 129 0,015748031 2419,62000 0,034339479 -0,018591448
24/03/2008 Earnings (t-5) 127 0,000000000 2339,29000 0,006765451 -0,006765451
19/03/2008 Earnings (t-6) 127 2323,57000
SMSM 09/04/2008 Earnings (t+5) 400 0,000000000 2180,09000 -0,030972055 0,030972055 0,127974343
08/04/2008 Earnings (t+4) 400 0,000000000 2249,77000 -0,016192933 0,016192933
07/04/2008 Earnings (t+3) 400 0,142857143 2286,80000 0,004268625 0,138588518
04/04/2008 Earnings (t+2) 350 0,000000000 2277,08000 0,017475659 -0,017475659
03/04/2008 Earnings (t+1) 350 0,000000000 2237,97000 -0,044496817 0,044496817
02/04/2008 Earnings (t) 350 -0,166666667 2342,19000 -0,021335005 -0,145331662
01/04/2008 Earnings (t-1) 420 0,000000000 2393,25000 -0,022085564 0,022085564
31/03/2008 Earnings (t-2) 420 0,000000000 2447,30000 -0,012225590 0,012225590
28/03/2008 Earnings (t-3) 420 0,000000000 2477,59000 0,010704306 -0,010704306
27/03/2008 Earnings (t-4) 420 0,050000000 2451,35000 0,004388193 0,045611807
26/03/2008 Earnings (t-5) 400 0,000000000 2440,64000 0,008687315 -0,008687315
25/03/2008 Earnings (t-6) 400 2419,62000

106
 LAMPIRAN 26
Perhitungan Cummulative Abnormal Return Tahun 2007
Nama Tanggal Harga
Periode Rt IHSG Rm Rt-Rm CAR
Perusahaan Publikasi Saham
SUGI 04/04/2008 Earnings (t+5) 180 0,000000000 2277,08000 0,017475659 -0,017475659 0,024758624
03/04/2008 Earnings (t+4) 180 0,000000000 2237,97000 -0,044496817 0,044496817
02/04/2008 Earnings (t+3) 180 0,000000000 2342,19000 -0,021335005 0,021335005
01/04/2008 Earnings (t+2) 180 0,000000000 2393,25000 -0,022085564 0,022085564
31/03/2008 Earnings (t+1) 180 0,000000000 2447,30000 -0,012225590 0,012225590
28/03/2008 Earnings (t) 180 0,000000000 2477,59000 0,010704306 -0,010704306
27/03/2008 Earnings (t-1) 180 0,000000000 2451,35000 0,004388193 -0,004388193
26/03/2008 Earnings (t-2) 180 0,000000000 2440,64000 0,008687315 -0,008687315
25/03/2008 Earnings (t-3) 180 0,000000000 2419,62000 0,008473340 -0,008473340
24/03/2008 Earnings (t-4) 180 0,000000000 2399,29000 0,032587785 -0,032587785
19/03/2008 Earnings (t-5) 180 0,000000000 2323,57000 -0,006932246 0,006932246
18/03/2008 Earnings (t-6) 180 2339,79000
TURI 07/04/2008 Earnings (t+5) 970 0,000000000 2286,80000 0,004268625 -0,004268625 -0,025994885
04/04/2008 Earnings (t+4) 970 0,000000000 2277,08000 0,017475659 -0,017475659
03/04/2008 Earnings (t+3) 970 -0,030000000 2237,97000 -0,044496817 0,014496817
02/04/2008 Earnings (t+2) 1000 0,000000000 2342,19000 -0,021335005 0,021335005
01/04/2008 Earnings (t+1) 1000 -0,019607843 2393,25000 -0,022085564 0,002477721
31/03/2008 Earnings (t) 1020 0,020000000 2447,30000 -0,012225590 0,032225590
28/03/2008 Earnings (t-1) 1000 0,000000000 2477,59000 0,010704306 -0,010704306
27/03/2008 Earnings (t-2) 1000 -0,009900990 2451,35000 0,004388193 -0,014289183
26/03/2008 Earnings (t-3) 1010 0,000000000 2440,64000 0,008687315 -0,008687315
25/03/2008 Earnings (t-4) 1010 0,000000000 2419,62000 0,034339479 -0,034339479
24/03/2008 Earnings (t-5) 1010 0,000000000 2339,29000 0,006765451 -0,006765451
19/03/2008 Earnings (t-6) 1010 2323,57000
UNTR 06/03/2008 Earnings (t+5) 12700 0,020080321 2654,46000 0,005610592 0,014469729 -0,028400196
05/03/2008 Earnings (t+4) 12450 -0,019685039 2639,65000 0,001859759 -0,021544798
04/03/2008 Earnings (t+3) 12700 -0,023076923 2634,75000 -0,006620644 -0,016456279
03/03/2008 Earnings (t+2) 13000 -0,018867925 2652,31000 -0,025581019 0,006713095
29/02/2008 Earnings (t+1) 13250 -0,018518519 2721,94000 -0,012469570 -0,006048949
28/02/2008 Earnings (t) 13500 0,015037594 2756,31000 0,005901158 0,009136436
27/02/2008 Earnings (t-1) 13300 -0,014814815 2740,14000 0,000463695 -0,015278510
26/02/2008 Earnings (t-2) 13500 -0,003690037 2738,87000 -0,004720444 0,001030407
25/02/2008 Earnings (t-3) 13550 0,000000000 2751,86000 0,003896132 -0,003896132
22/02/2008 Earnings (t-4) 13550 -0,003676471 2741,18000 0,002549182 -0,006225653
21/02/2008 Earnings (t-5) 13600 0,026415094 2734,21000 0,016714635 0,009700459
20/02/2008 Earnings (t-6) 13250 2689,26000

107
 LAMPIRAN 27
Perhitungan Cummulative Abnormal Return Tahun 2008
Nama Tanggal Harga
Periode Rt IHSG Rm Rt-Rm CAR
Perusahaan Publikasi Saham
ASGR 04/03/2009 Earnings (t+5) 215 0,023809524 1289,38000 0,019421007 0,004388517 0,104650608
03/03/2009 Earnings (t+4) 210 0,024390244 1264,81600 0,006931723 0,017458521
02/03/2009 Earnings (t+3) 205 -0,046511628 1256,10900 -0,022845006 -0,023666622
27/02/2009 Earnings (t+2) 215 0,000000000 1285,47570 -0,003755035 0,003755035
26/02/2009 Earnings (t+1) 215 -0,022727273 1290,32090 -0,007527837 -0,015199436
25/02/2009 Earnings (t) 220 -0,043478261 1300,10790 0,003270932 -0,046749193
24/02/2009 Earnings (t-1) 230 0,095238095 1295,86920 -0,012624971 0,107863066
23/02/2009 Earnings (t-2) 210 0,024390244 1312,43870 0,011948255 0,012441989
20/02/2009 Earnings (t-3) 205 0,000000000 1296,94250 -0,020211138 0,020211138
19/02/2009 Earnings (t-4) 205 -0,046511628 1323,69590 -0,005196263 -0,041315365
18/02/2009 Earnings (t-5) 215 0,075000000 1330,61010 0,009537041 0,065462959
17/02/2009 Earnings (t-6) 200 1318,03990
ASII 10/03/2009 Earnings (t+5) 11300 0,004444444 1300,21500 0,010509111 -0,006064667 0,034605036
06/03/2009 Earnings (t+4) 11250 0,008968610 1286,69300 -0,001072143 0,010040753
05/03/2009 Earnings (t+3) 11150 0,013636364 1288,07400 -0,001012890 0,014649254
04/03/2009 Earnings (t+2) 11000 0,018518519 1289,38000 0,019421007 -0,000902488
03/03/2009 Earnings (t+1) 10800 -0,004608295 1264,81600 0,006931723 -0,011540018
02/03/2009 Earnings (t) 10850 -0,039823009 1256,10900 -0,022845006 -0,016978003
27/02/2009 Earnings (t-1) 11300 -0,004405286 1285,47570 -0,003755035 -0,000650251
26/02/2009 Earnings (t-2) 11350 0,000000000 1290,32090 -0,007527837 0,007527837
25/02/2009 Earnings (t-3) 11350 0,036529680 1300,10790 0,003270932 0,033258748
24/02/2009 Earnings (t-4) 10950 0,000000000 1295,86920 -0,012624971 0,012624971
23/02/2009 Earnings (t-5) 10950 0,004587156 1312,43870 0,011948255 -0,007361099
20/02/2009 Earnings (t-6) 10900 1296,94250
AUTO 23/03/2009 Earnings (t+5) 575 -0,008620690 1406,64700 0,033623609 -0,042244299 -0,095665469
20/03/2009 Earnings (t+4) 580 -0,033333333 1360,88900 0,014375341 -0,047708674
19/03/2009 Earnings (t+3) 600 0,052631579 1341,60300 0,014186177 0,038445402
18/03/2009 Earnings (t+2) 570 0,000000000 1322,83700 0,008189212 -0,008189212
17/03/2009 Earnings (t+1) 570 -0,017241379 1312,09200 -0,009627527 -0,007613853
16/03/2009 Earnings (t) 580 0,000000000 1324,84700 -0,001951128 0,001951128
13/03/2009 Earnings (t-1) 580 0,000000000 1327,43700 0,012990551 -0,012990551
12/03/2009 Earnings (t-2) 580 0,000000000 1310,41400 -0,003122815 0,003122815
11/03/2009 Earnings (t-3) 580 0,000000000 1314,51900 0,011001257 -0,011001257
10/03/2009 Earnings (t-4) 580 0,000000000 1300,21500 0,010509111 -0,010509111
06/03/2009 Earnings (t-5) 580 0,000000000 1286,69300 -0,001072143 0,001072143
05/03/2009 Earnings (t-6) 580 1288,07400

108
 LAMPIRAN 27
Perhitungan Cummulative Abnormal Return Tahun 2008
Nama Tanggal Harga
Periode Rt IHSG Rm Rt-Rm CAR
Perusahaan Publikasi Saham
GJTL 27/04/2009 Earnings (t+5) 205 -0,0238095238 1.576,08100 -0,00958628 -0,01422324 -0,04182119
24/04/2009 Earnings (t+4) 210 0,0243902439 1.591,33600 -0,00085641 0,02524665
23/04/2009 Earnings (t+3) 205 -0,0238095238 1.592,70000 -0,0139497 -0,00985982
22/04/2009 Earnings (t+2) 210 -0,0232558140 1.615,23200 -0,00835989 -0,01489592
21/04/2009 Earnings (t+1) 215 0,0000000000 1.628,84900 -0,00972493 0,00972493
20/04/2009 Earnings (t) 215 -0,0227272727 1.644,84500 0,00615064 -0,02887791
17/04/2009 Earnings (t-1) 220 -0,0638297872 1.634,79000 0,00597076 -0,06980054
16/04/2009 Earnings (t-2) 235 0,0681818182 1.625,08700 0,0197181 0,04846372
15/04/2009 Earnings (t-3) 220 0,0476190476 1.593,66300 0,01490325 0,03271579
14/04/2009 Earnings (t-4) 210 0,0000000000 1.570,26100 0,01938324 -0,01938324
13/04/2009 Earnings (t-5) 210 0,0500000000 1.540,40300 0,0509316 -0,0009316
08/04/2009 Earnings (t-6) 200 1.465,75000
HEXA 06/04/2009 Earnings (t+5) 1060 0,0495049505 1.516,64100 0,01085072 0,03865423 0,17590972
03/04/2009 Earnings (t+4) 1010 -0,0194174757 1.500,36100 0,00041874 -0,01983622
02/04/2009 Earnings (t+3) 1030 -0,0373831776 1.499,73300 0,02598601 -0,06336919
01/04/2009 Earnings (t+2) 1070 0,1263157895 1.461,74800 0,01929747 0,10701832
31/03/2009 Earnings (t+1) 950 0,0439560440 1.434,07400 0,01055746 0,03339859
30/03/2009 Earnings (t) 910 -0,0990099010 1.419,09200 -0,02984321 -0,0691667
27/03/2009 Earnings (t-1) 1010 0,0100000000 1.462,74500 0,0301217 -0,0201217
25/03/2009 Earnings (t-2) 1000 -0,0566037736 1.419,97300 -0,01124074 -0,04536304
24/03/2009 Earnings (t-3) 1060 0,2470588235 1.436,11600 0,02094982 0,226109
23/03/2009 Earnings (t-4) 850 0,0365853659 1.406,64700 0,03362361 0,00296176
20/03/2009 Earnings (t-5) 820 0,0000000000 1.360,88900 0,01437534 -0,01437534
19/03/2009 Earnings (t-6) 820 1.341,60300
INTA 07/04/2009 Earnings (t+5) 69 0,0000000000 1.490,85700 -0,01700073 0,01700073 0,03633146
06/04/2009 Earnings (t+4) 69 0,0298507463 1.516,64100 0,01085072 0,01900002
03/04/2009 Earnings (t+3) 67 -0,0945945946 1.500,36100 0,00041874 -0,09501334
02/04/2009 Earnings (t+2) 74 -0,0512820513 1.499,73300 0,02598601 -0,07726806
01/04/2009 Earnings (t+1) 78 0,2380952381 1.461,74800 0,01929747 0,21879777
31/03/2009 Earnings (t) 63 0,0500000000 1.434,07400 0,01055746 0,03944254
30/03/2009 Earnings (t-1) 60 0,0000000000 1.419,09200 -0,02984321 0,02984321
27/03/2009 Earnings (t-2) 60 -0,0163934426 1.462,74500 0,0301217 -0,04651514
25/03/2009 Earnings (t-3) 61 -0,0468750000 1.419,97300 -0,01124074 -0,03563426
24/03/2009 Earnings (t-4) 64 0,0847457627 1.436,11600 0,02094982 0,06379594
23/03/2009 Earnings (t-5) 59 -0,0634920635 1.406,64700 0,03362589 -0,09711795
20/03/2009 Earnings (t-6) 63 1.360,88600

109
 LAMPIRAN 27
Perhitungan Cummulative Abnormal Return Tahun 2008
Nama Tanggal Harga
Periode Rt IHSG Rm Rt-Rm CAR
Perusahaan Publikasi Saham
MLPL 08/04/2009 Earnings (t+5) 124 0,000000000 1465,75000 -0,016840649 0,016840649 -0,043256600
07/04/2009 Earnings (t+4) 124 0,000000000 1490,85700 -0,017000727 0,017000727
06/04/2009 Earnings (t+3) 124 0,000000000 1516,64100 0,010850722 -0,010850722
03/04/2009 Earnings (t+2) 124 0,000000000 1500,36100 0,000418741 -0,000418741
02/04/2009 Earnings (t+1) 124 0,000000000 1499,73300 0,025986011 -0,025986011
01/04/2009 Earnings (t) 124 0,000000000 1461,74800 0,019297470 -0,019297470
31/03/2009 Earnings (t-1) 124 0,000000000 1434,07400 0,010557455 -0,010557455
30/03/2009 Earnings (t-2) 124 0,000000000 1419,09200 -0,029843206 0,029843206
27/03/2009 Earnings (t-3) 124 0,000000000 1462,74500 0,030121699 -0,030121699
25/03/2009 Earnings (t-4) 124 0,000000000 1419,97300 -0,011240735 0,011240735
24/03/2009 Earnings (t-5) 124 0,000000000 1436,11600 0,020949819 -0,020949819
23/03/2009 Earnings (t-6) 124 1406,64700
MTDL 07/04/2009 Earnings (t+5) 81 0,000000000 1490,85700 -0,017000727 0,017000727 0,105842959
06/04/2009 Earnings (t+4) 81 0,000000000 1516,64100 0,010850722 -0,010850722
03/04/2009 Earnings (t+3) 81 -0,024096386 1500,36100 0,000418741 -0,024515127
02/04/2009 Earnings (t+2) 83 0,077922078 1499,73300 0,025986011 0,051936067
01/04/2009 Earnings (t+1) 77 0,084507042 1461,74800 0,019297470 0,065209572
31/03/2009 Earnings (t) 71 0,059701493 1434,07400 0,009930471 0,049771022
30/03/2009 Earnings (t-1) 67 -0,028985507 1419,97300 -0,029240913 0,000255406
27/03/2009 Earnings (t-2) 69 0,000000000 1462,74500 0,030121699 -0,030121699
25/03/2009 Earnings (t-3) 69 0,000000000 1419,97300 -0,011240735 0,011240735
24/03/2009 Earnings (t-4) 69 -0,014285714 1436,11600 0,020949819 -0,035235533
23/03/2009 Earnings (t-5) 70 0,044776119 1406,64700 0,033623609 0,011152510
20/03/2009 Earnings (t-6) 67 1360,88900
SMSM 27/04/2009 Earnings (t+5) 250 0,000000000 1576,08100 -0,009586285 0,009586285 -0,263959226
24/04/2009 Earnings (t+4) 250 -0,107142857 1591,33600 -0,000856407 -0,106286450
23/04/2009 Earnings (t+3) 280 0,000000000 1592,70000 -0,013949699 0,013949699
22/04/2009 Earnings (t+2) 280 0,000000000 1615,23200 -0,008359891 0,008359891
21/04/2009 Earnings (t+1) 280 0,000000000 1628,84900 -0,019855041 0,019855041
20/04/2009 Earnings (t) 280 0,000000000 1661,84500 0,016549526 -0,016549526
17/04/2009 Earnings (t-1) 280 -0,081967213 1634,79000 0,005970757 -0,087937970
16/04/2009 Earnings (t-2) 305 0,000000000 1625,08700 0,019718096 -0,019718096
15/04/2009 Earnings (t-3) 305 0,000000000 1593,66300 0,014903255 -0,014903255
14/04/2009 Earnings (t-4) 305 0,000000000 1570,26100 0,019383239 -0,019383239
13/04/2009 Earnings (t-5) 305 0,000000000 1540,40300 0,050931605 -0,050931605
08/04/2009 Earnings (t-6) 305 1465,75000

110
 LAMPIRAN 27
Perhitungan Cummulative Abnormal Return Tahun 2008
Tanggal Harga
Perusahaan Periode Rt IHSG RM Rt-Rm CAR
Publikasi Saham
SUGI 07/04/2009 Earnings (t+5) 225 0,000000000 1.490,85700 -0,017000727 0,017000727 -0,093720859
06/04/2009 Earnings (t+4) 225 0,000000000 1.516,64100 0,010850722 -0,010850722
03/04/2009 Earnings (t+3) 225 0,000000000 1.500,36100 0,000418741 -0,000418741
02/04/2009 Earnings (t+2) 225 0,000000000 1.499,73300 0,025986011 -0,025986011
01/04/2009 Earnings (t+1) 225 0,000000000 1.461,74800 0,019297470 -0,019297470
31/03/2009 Earnings (t) 225 0,000000000 1.434,07400 0,010557455 -0,010557455
30/03/2009 Earnings (t-1) 225 0,000000000 1.419,09200 -0,029843206 0,029843206
27/03/2009 Earnings (t-2) 225 0,000000000 1.462,74500 0,030121699 -0,030121699
25/03/2009 Earnings (t-3) 225 0,000000000 1.419,97300 -0,011240735 0,011240735
24/03/2009 Earnings (t-4) 225 0,000000000 1.436,11600 0,020949819 -0,020949819
23/03/2009 Earnings (t-5) 225 0,000000000 1.406,64700 0,033623609 -0,033623609
20/03/2009 Earnings (t-6) 225 1.360,88900
TURI 07/04/2009 Earnings (t+5) 248 0,000000000 1.490,85700 -0,017000727 0,017000727 -0,068387525
06/04/2009 Earnings (t+4) 248 0,000000000 1.516,64100 0,010850722 -0,010850722
03/04/2009 Earnings (t+3) 248 0,000000000 1.500,36100 0,000418741 -0,000418741
02/04/2009 Earnings (t+2) 248 0,000000000 1.499,73300 0,025986011 -0,025986011
01/04/2009 Earnings (t+1) 248 0,000000000 1.461,74800 0,019297470 -0,019297470
31/03/2009 Earnings (t) 248 0,000000000 1.434,07400 0,010557455 -0,010557455
30/03/2009 Earnings (t-1) 248 -0,008000000 1.419,09200 -0,029843206 0,021843206
27/03/2009 Earnings (t-2) 250 0,000000000 1.462,74500 0,030121699 -0,030121699
25/03/2009 Earnings (t-3) 250 -0,166666667 1.419,97300 -0,011240735 -0,155425931
24/03/2009 Earnings (t-4) 300 0,200000000 1.436,11600 0,020949819 0,179050181
23/03/2009 Earnings (t-5) 250 0,000000000 1.406,64700 0,033623609 -0,033623609
20/03/2009 Earnings (t-6) 250 1.360,88900
UNTR 06/03/2009 Earnings (t+5) 5144 0,009419152 1.286,69300 -0,001072143 0,010491296 0,015774478
05/03/2009 Earnings (t+4) 5096 -0,009331260 1.288,07400 -0,001012890 -0,008318370
04/03/2009 Earnings (t+3) 5144 0,070106095 1.289,38000 0,019421007 0,050685089
03/03/2009 Earnings (t+2) 4807 -0,019579849 1.264,81600 0,006931723 -0,026511572
02/03/2009 Earnings (t+1) 4903 -0,046850700 1.256,10900 -0,022845006 -0,024005694
27/02/2009 Earnings (t) 5144 0,000000000 1.285,47570 -0,003755035 0,003755035
26/02/2009 Earnings (t-1) 5144 -0,009244992 1.290,32090 -0,007527837 -0,001717156
25/02/2009 Earnings (t-2) 5192 0,009331260 1.300,10790 0,003270932 0,006060328
24/02/2009 Earnings (t-3) 5144 -0,035982009 1.295,86920 -0,012624971 -0,023357038
23/02/2009 Earnings (t-4) 5336 0,057261740 1.312,43870 0,011948255 0,045313484
20/02/2009 Earnings (t-5) 5047 -0,036832061 1.296,94250 -0,020211138 -0,016620923
19/02/2009 Earnings (t-6) 5240 1.323,69590

111
 LAMPIRAN 28
Perhitungan Cummulative Abnormal Return Tahun 2009
Tanggal Harga
Perusahaan Periode Rt IHSG Rm Rt-Rm CAR
Publikasi Saham
ASGR 04/03/2010 Earnings (t+5) 350 0,000000000 2.565,64500 -0,000562505 0,000562505 -0,001998015
03/03/2010 Earnings (t+4) 350 -0,014084507 2.567,08900 -0,003687819 -0,010396689
02/03/2010 Earnings (t+3) 355 -0,013888889 2.576,59100 0,008579177 -0,022468066
01/03/2010 Earnings (t+2) 360 0,014084507 2.554,67400 0,002189406 0,011895101
25/02/2010 Earnings (t+1) 355 0,000000000 2.549,09300 -0,011755762 0,011755762
24/02/2010 Earnings (t) 355 0,028985507 2.579,41600 -0,001639153 0,030624661
23/02/2010 Earnings (t-1) 345 -0,014285714 2.583,65100 0,007560847 -0,021846561
22/02/2010 Earnings (t-2) 350 0,000000000 2.564,26300 0,003870613 -0,003870613
19/02/2010 Earnings (t-3) 350 0,014492754 2.554,37600 -0,002210127 0,016702881
18/02/2010 Earnings (t-4) 345 0,000000000 2.560,03400 -0,008253853 0,008253853
17/02/2010 Earnings (t-5) 345 -0,014285714 2.581,34000 0,008925134 -0,023210848
16/02/2010 Earnings (t-6) 350 2.558,50500
ASII 10/03/2010 Earnings (t+5) 39950 -0,007453416 2.670,21900 0,004911998 -0,012365415 0,050973464
09/03/2010 Earnings (t+4) 40250 0,032051282 2.657,16700 0,011694869 0,020356413
08/03/2010 Earnings (t+3) 39000 0,059782609 2.626,45100 0,018489033 0,041293576
05/03/2010 Earnings (t+2) 36800 0,020804438 2.578,77200 0,005116452 0,015687986
04/03/2010 Earnings (t+1) 36050 -0,002766252 2.565,64500 -0,000562505 -0,002203747
03/03/2010 Earnings (t) 36150 -0,001381215 2.567,08900 -0,003687819 0,002306603
02/03/2010 Earnings (t-1) 36200 -0,017639077 2.576,59100 0,008579177 -0,026218254
01/03/2010 Earnings (t-2) 36850 0,016551724 2.554,67400 0,002212996 0,014338728
25/02/2010 Earnings (t-3) 36250 -0,014945652 2.549,03300 -0,011779023 -0,003166629
24/02/2010 Earnings (t-4) 36800 -0,002710027 2.579,41600 -0,001639153 -0,001070874
23/02/2010 Earnings (t-5) 36900 0,009575923 2.583,65100 0,007560847 0,002015076
22/02/2010 Earnings (t-6) 36550 2.564,26300
AUTO 17/03/2010 Earnings (t+5) 1450 0,006944444 2.756,26200 0,032459447 -0,025515003 0,003608325
15/03/2010 Earnings (t+4) 1440 0,043478261 2.669,60800 0,001161443 0,042316818
12/03/2010 Earnings (t+3) 1380 0,000000000 2.666,51100 -0,003741418 0,003741418
11/03/2010 Earnings (t+2) 1380 0,007299270 2.676,52500 0,002361604 0,004937666
10/03/2010 Earnings (t+1) 1370 0,022388060 2.670,21900 0,004911998 0,017476061
09/03/2010 Earnings (t) 1340 -0,007407407 2.657,16700 0,011694869 -0,019102276
08/03/2010 Earnings (t-1) 1350 0,015037594 2.626,45100 0,018489033 -0,003451439
05/03/2010 Earnings (t-2) 1330 0,007575758 2.578,77200 0,005116452 0,002459305
04/03/2010 Earnings (t-3) 1320 -0,014925373 2.565,64500 -0,000562505 -0,014362868
03/03/2010 Earnings (t-4) 1340 0,000000000 2.567,08900 -0,003687819 0,003687819
02/03/2010 Earnings (t-5) 1340 0,000000000 2.576,59100 0,008579177 -0,008579177
01/03/2010 Earnings (t-6) 1340 2.554,67400

112
 LAMPIRAN 28
Perhitungan Cummulative Abnormal Return Tahun 2009
Tanggal Harga
Perusahaan Periode Rt IHSG Rm Rt-Rm CAR
Publikasi Saham
GJTL 09/04/2010 Earnings (t+5) 850 0,024096386 2.845,01100 -0,002042560 0,026138946 0,183087458
08/04/2010 Earnings (t+4) 830 -0,023529412 2.850,83400 -0,016472882 -0,007056530
07/04/2010 Earnings (t+3) 850 0,024096386 2.898,58200 0,006134522 0,017961863
06/04/2010 Earnings (t+2) 830 -0,011904762 2.880,90900 -0,002194825 -0,009709937
05/04/2010 Earnings (t+1) 840 -0,011764706 2.887,24600 0,020229711 -0,031994416
01/04/2010 Earnings (t) 850 0,062500000 2.829,99600 0,018973457 0,043526543
31/03/2010 Earnings (t-1) 800 -0,036144578 2.777,30100 -0,007492849 -0,028651729
30/03/2010 Earnings (t-2) 830 0,152777778 2.798,26800 0,001251265 0,151526512
29/03/2010 Earnings (t-3) 720 0,028571429 2.794,77100 -0,006509231 0,035080659
26/03/2010 Earnings (t-4) 700 0,000000000 2.813,08200 0,004977584 -0,004977584
25/03/2010 Earnings (t-5) 700 0,000000000 2.799,14900 0,008756870 -0,008756870
24/03/2010 Earnings (t-6) 700 2.774,85000
HEXA 05/02/2010 Earnings (t+5) 3700 -0,038961039 2.518,97600 -0,028630043 -0,010330996 0,028549960
04/02/2010 Earnings (t+4) 3850 0,019867550 2.593,22000 -0,004349697 0,024217247
03/02/2010 Earnings (t+3) 3775 0,048611111 2.604,54900 0,009416913 0,039194198
02/02/2010 Earnings (t+2) 3600 0,014084507 2.580,25100 -0,002820430 0,016904937
01/02/2010 Earnings (t+1) 3550 -0,027397260 2.587,54900 -0,008904181 -0,018493079
29/01/2010 Earnings (t) 3650 -0,026666667 2.610,79600 -0,003347502 -0,023319164
28/01/2010 Earnings (t-1) 3750 0,013513514 2.619,56500 0,021450513 -0,007937000
27/01/2010 Earnings (t-2) 3700 -0,006711409 2.564,55400 -0,005375783 -0,001335626
26/01/2010 Earnings (t-3) 3725 -0,013245033 2.578,41500 -0,007485007 -0,005760026
25/01/2010 Earnings (t-4) 3775 0,000000000 2.597,86000 -0,004780986 0,004780986
22/01/2010 Earnings (t-5) 3775 0,000000000 2.610,34000 -0,010628484 0,010628484
21/01/2010 Earnings (t-6) 3775 2.638,38200
INTA 22/03/2010 Earnings (t+5) 128 -0,044776119 2.702,40100 -0,014791609 -0,029984510 -0,064667795
19/03/2010 Earnings (t+4) 134 0,030769231 2.742,97400 0,002094079 0,028675152
18/03/2010 Earnings (t+3) 130 -0,015151515 2.737,24200 -0,006900650 -0,008250865
17/03/2010 Earnings (t+2) 132 0,000000000 2.756,26200 0,032459447 -0,032459447
15/03/2010 Earnings (t+1) 132 0,047619048 2.669,60800 0,001161443 0,046457605
12/03/2010 Earnings (t) 126 -0,015625000 2.666,51100 -0,003740302 -0,011884698
11/03/2010 Earnings (t-1) 128 0,015873016 2.676,52200 0,002360481 0,013512535
10/03/2010 Earnings (t-2) 126 0,000000000 2.670,21900 0,004911998 -0,004911998
09/03/2010 Earnings (t-3) 126 -0,015625000 2.657,16700 0,011694869 -0,027319869
08/03/2010 Earnings (t-4) 128 0,015873016 2.626,45100 0,018489033 -0,002616017
05/03/2010 Earnings (t-5) 126 -0,030769231 2.578,77200 0,005116452 -0,035885683
04/03/2010 Earnings (t-6) 130 2.565,64500

113
 LAMPIRAN 28
Perhitungan Cummulative Abnormal Return Tahun 2009
Tanggal Harga
Perusahaan Periode Rt IHSG Rm Rt-Rm CAR
Publikasi Saham
MLPL 08/04/2010 Earnings (t+5) 150 -0,006622517 2.850,83400 -0,016472882 0,009850366 0,654561989
07/04/2010 Earnings (t+4) 151 -0,062111801 2.898,58200 0,006113568 -0,068225369
06/04/2010 Earnings (t+3) 161 1,367647059 2.880,96900 -0,002174044 1,369821103
05/04/2010 Earnings (t+2) 68 -0,014492754 2.887,24600 0,020229711 -0,034722464
01/04/2010 Earnings (t+1) 69 0,000000000 2.829,99600 0,018973457 -0,018973457
31/03/2010 Earnings (t) 69 0,014705882 2.777,30100 -0,007492849 0,022198732
30/04/2010 Earnings (t-1) 68 0,030303030 2.798,26800 0,001251265 0,029051765
29/03/2010 Earnings (t-2) 66 -0,590062112 2.794,77100 -0,006509231 -0,583552881
26/04/2010 Earnings (t-3) 161 0,000000000 2.813,08200 0,004977584 -0,004977584
25/04/2010 Earnings (t-4) 161 -0,012269939 2.799,14900 0,008756870 -0,021026808
24/04/2010 Earnings (t-5) 163 -0,018072289 2.774,85000 0,026809123 -0,044881412
23/04/2010 Earnings (t-6) 166 2.702,40100
MTDL 12/04/2010 Earnings (t+5) 130 0,226415094 2.881,33300 0,012766910 0,213648184 0,467566624
09/04/2010 Earnings (t+4) 106 0,232558140 2.845,01100 -0,002042560 0,234600700
08/04/2010 Earnings (t+3) 86 -0,011494253 2.850,83400 -0,016472882 0,004978629
07/04/2010 Earnings (t+2) 87 0,000000000 2.898,58200 0,006113568 -0,006113568
06/04/2010 Earnings (t+1) 87 0,011627907 2.880,96900 -0,002174044 0,013801951
05/04/2010 Earnings (t) 86 0,000000000 2.887,24600 0,020229711 -0,020229711
01/04/2010 Earnings (t-1) 86 -0,022727273 2.829,99600 0,018973457 -0,041700729
31/03/2010 Earnings (t-2) 88 0,060240964 2.777,30100 -0,007492849 0,067733813
30/03/2010 Earnings (t-3) 83 0,000000000 2.798,26800 0,001251265 -0,001251265
29/03/2010 Earnings (t-4) 83 -0,023529412 2.794,77100 -0,006509231 -0,017020181
26/03/2010 Earnings (t-5) 85 0,024096386 2.813,08200 0,004977584 0,019118801
25/03/2010 Earnings (t-6) 83 2.799,14900
SMSM 09/04/2010 Earnings (t+5) 1370 0,022388060 2.845,01100 -0,002042560 0,024430620 0,005592023
08/04/2010 Earnings (t+4) 1340 -0,007407407 2.850,83400 -0,016472882 0,009065475
07/04/2010 Earnings (t+3) 1350 0,007462687 2.898,58200 0,006113568 0,001349119
06/04/2010 Earnings (t+2) 1340 0,046875000 2.880,96900 -0,002174044 0,049049044
05/04/2010 Earnings (t+1) 1280 -0,007751938 2.887,24600 0,020229711 -0,027981649
01/04/2010 Earnings (t) 1290 0,000000000 2.829,99600 0,018973457 -0,018973457
31/03/2010 Earnings (t-1) 1290 -0,007692308 2.777,30100 -0,007492849 -0,000199459
30/03/2010 Earnings (t-2) 1300 0,000000000 2.798,26800 0,001251265 -0,001251265
29/03/2010 Earnings (t-3) 1300 0,000000000 2.794,77100 -0,006509231 0,006509231
26/03/2010 Earnings (t-4) 1300 -0,007633588 2.813,08200 0,004977584 -0,012611172
25/03/2010 Earnings (t-5) 1310 -0,015037594 2.799,14900 0,008756870 -0,023794464
24/03/2010 Earnings (t-6) 1330 2.774,85000

114
 LAMPIRAN 28
Perhitungan Cummulative Abnormal Return Tahun 2009
Tanggal Harga
Perusahaan Periode Rt IHSG RM Rt-Rm CAR
Publikasi Saham
SUGI 08/04/2010 Earnings (t+5) 155 -0,031250000 2.850,83400 -0,016472882 -0,014777118 -0,018586833
07/04/2010 Earnings (t+4) 160 0,006289308 2.898,58200 0,006113568 0,000175740
06/04/2010 Earnings (t+3) 159 0,000000000 2.880,96900 -0,002174044 0,002174044
05/04/2010 Earnings (t+2) 159 -0,006250000 2.887,24600 0,020229711 -0,026479711
01/04/2010 Earnings (t+1) 160 0,000000000 2.829,99600 0,018973457 -0,018973457
31/03/2010 Earnings (t) 160 -0,030303030 2.777,30100 -0,007492849 -0,022810181
30/03/2010 Earnings (t-1) 165 0,000000000 2.798,26800 0,001251265 -0,001251265
29/03/2010 Earnings (t-2) 165 0,037735849 2.794,77100 -0,006509231 0,044245080
26/03/2010 Earnings (t-3) 159 0,006329114 2.813,08200 0,004977584 0,001351530
25/03/2010 Earnings (t-4) 158 0,000000000 2.799,14900 0,008756870 -0,008756870
24/03/2010 Earnings (t-5) 158 0,046357616 2.774,85000 0,019842241 0,026515375
23/03/2010 Earnings (t-6) 151 2.720,86200
TURI 07/04/2010 Earnings (t+5) 619 0,031666667 2.898,58200 0,006113568 0,025553099 0,173031345
06/04/2010 Earnings (t+4) 600 0,020408163 2.880,96900 -0,002174044 0,022582207
05/04/2010 Earnings (t+3) 588 0,069090909 2.887,24600 0,020229711 0,048861199
01/04/2010 Earnings (t+2) 550 0,022304833 2.829,99600 0,018973457 0,003331376
31/03/2010 Earnings (t+1) 538 -0,011029412 2.777,30100 -0,007492849 -0,003536563
30/03/2010 Earnings (t) 544 -0,021582734 2.798,26800 0,001251265 -0,022833999
29/03/2010 Earnings (t-1) 556 0,010909091 2.794,77100 -0,006509231 0,017418322
26/03/2010 Earnings (t-2) 550 0,047619048 2.813,08200 0,004977584 0,042641463
25/03/2010 Earnings (t-3) 525 0,050000000 2.799,14900 0,008756870 0,041243130
24/03/2010 Earnings (t-4) 500 0,014198783 2.774,85000 0,019842241 -0,005643458
23/03/2010 Earnings (t-5) 493 0,010245902 2.720,86200 0,006831333 0,003414569
22/03/2010 Earnings (t-6) 488 2.702,40100
UNTR 05/03/2010 Earnings (t+5) 16200 0,002971768 2.578,77200 0,005116452 -0,002144684 0,001179792
04/03/2010 Earnings (t+4) 16152 -0,005908419 2.565,64500 -0,000562505 -0,005345915
03/03/2010 Earnings (t+3) 16248 -0,005873715 2.567,08900 -0,003687819 -0,002185897
02/03/2010 Earnings (t+2) 16344 -0,008733624 2.576,59100 0,008579177 -0,017312801
01/03/2010 Earnings (t+1) 16488 0,000000000 2.554,67400 0,002212996 -0,002212996
25/02/2010 Earnings (t) 16488 0,000000000 2.549,03300 -0,011779023 0,011779023
24/02/2010 Earnings (t-1) 16488 -0,008717610 2.579,41600 -0,001639153 -0,007078456
23/02/2010 Earnings (t-2) 16633 0,020679921 2.583,65100 0,007560847 0,013119075
22/02/2010 Earnings (t-3) 16296 -0,005856515 2.564,26300 0,003870613 -0,009727128
19/02/2010 Earnings (t-4) 16392 0,008862629 2.554,37600 -0,002210127 0,011072756
18/02/2010 Earnings (t-5) 16248 0,002962963 2.560,03400 -0,008253853 0,011216816
17/02/2010 Earnings (t-6) 16200 2.581,34000

115
 LAMPIRAN 29
Tabel Perhitungan Unexpected Earnings Tahun 2006
Perusahaan EAT (2005) EAT (2006) UE
AGR Rp 36.070.000.000 Rp 55.565.251.184 0,540483814
ASII Rp 5.457.000.000.000 Rp 3.172.097.000.000 -0,418710464
AUTO Rp 279.027.000.000 Rp 282.058.000.000 0,010862748
GJTL Rp 118.401.000.000 Rp 346.835.000.000 1,929324921
HEXA Rp 49.522.000.000 Rp 39.428.000.000 -0,203828601
INTA Rp 9.510.000.000 Rp 7.065.909.337 -0,257002173
MLPL Rp 61.317.000.000 Rp 45.159.000.000 -0,263515828
MTDL Rp 16.310.000.000 Rp 20.775.872.977 0,273811954
SMSM Rp 657.369.140.000 Rp 66.174.829.000 -0,899333837
SUGI -Rp 8.498.000.000 Rp 343.783.158 -1,040454596
TURI Rp 142.700.000.000 Rp 22.211.000.000 -0,844351787
UNTR Rp 1.050.729.000.000 Rp 930.372.000.000 -0,114546187

LAMPIRAN 30
Tabel Perhitungan Unexpected Earnings Tahun 2007
Perusahaan EAT (2006) EAT (2007) UE
AGR Rp 55.565.252.184 Rp 7.207.400.366 -0,870289433
ASII Rp 37.120.970.000.000 Rp 6.519.273.000.000 -0,824377623
AUTO Rp 282.058.000.000 Rp 454.907.000.000 0,612813677
GJTL Rp 348.835.000.000 Rp 90.841.000.000 -0,739587484
HEXA Rp 39.428.000.000 Rp 56.623.000.000 0,436111393
INTA Rp 7.065.909.337 Rp 9.513.887.731 0,346449166
MLPL Rp 45.159.000.000 Rp 61.317.000.000 0,357802431
MTDL Rp 20.775.872.977 Rp 28.480.083.561 0,370824879
SMSM Rp 66.174.829.000 Rp 80.324.965.210 0,213829585
SUGI Rp 343.783.158 Rp 3.689.898.512 9,733214895
TURI Rp 22.211.000.000 Rp 189.816.000.000 7,546035748
UNTR Rp 930.372.000.000 Rp 1.493.037.000.000 0,604774219

116
 LAMPIRAN 31
Tabel Perhitungan Unexpected Earnings Tahun 2008
Perusahaan EAT (2007) EAT (2008) UE
AGR Rp 72.074.000.366 Rp 62.486.606.234 -0,133021535
ASII Rp 6.519.273.000.000 Rp 9.191.000.000.000 0,409819776
AUTO Rp 454.907.000.000 Rp 566.025.000.000 0,244265311
GJTL Rp 90.841.000.000 -Rp 624.788.000.000 -7,877819487
HEXA Rp 56.623.000.000 Rp 255.485.000.000 3,512035745
INTA Rp 9.513.887.731 Rp 22.943.741.774 1,411605268
MLPL Rp 61.317.000.000 -Rp 196.509.000.000 -4,204804540
MTDL Rp 28.480.083.561 Rp 29.956.430.437 0,051837870
SMSM Rp 80.324.965.210 Rp 91.471.918.506 0,138773210
SUGI Rp 3.689.898.512 Rp 1.783.225.437 -0,516727782
TURI Rp 189.816.000.000 Rp 245.079.000.000 0,291139841
UNTR Rp 1.493.037.000.000 Rp 2.660.742.000.000 0,782100511

LAMPIRAN 32
Tabel Perhitungan Unexpected Earnings Tahun 2009
Perusahaan EAT (2008) EAT (2009) UE
AGR Rp 62.486.606.234 Rp 66.947.426.012 0,071388415
ASII Rp 9.191.000.000.000 Rp 10.040.000.000.000 0,092372974
AUTO Rp 566.025.000.000 Rp 768.265.000.000 0,357298706
GJTL -Rp 624.788.000.000 Rp 905.330.000.000 -2,449019507
HEXA Rp 255.485.000.000 Rp 199.284.634.200 -0,219975207
INTA Rp 22.943.741.774 Rp 37.473.252.355 0,633266828
MLPL -Rp 196.509.000.000 Rp 110.691.000.000 -1,563287178
MTDL Rp 29.956.430.437 Rp 10.064.638.280 -0,664024113
SMSM Rp 91.471.918.506 Rp 132.850.275.038 0,452361306
SUGI Rp 1.783.225.437 -Rp 2.321.331.174 -2,301759792
TURI Rp 245.079.000.000 Rp 310.387.000.000 0,266477340
UNTR Rp 2.660.742.000.000 Rp 3.817.541.000.000 0,434765565

117