JURNAL INTERNASIONAL ILMIAH & TEKNOLOGI PENELITIAN VOLUME 4, EDISI 09, September 2015 ISSN 2277-8616

Peran Good Corporate Governance Dalam Meminimalkan

Earning Manajemen Untuk Meningkatkan
Nilai Of Firm
Mardiani Tanjung, Sucherly, Sutisna, Rahmat Sudarsono

Abstrak: Teori masalah keagenan menjelaskan tentang konflik kepentingan agen dan prinsipal yang mempengaruhi nilai suatu perusahaan. Kesenjangan informasi antara mereka menempatkan
agen di tempat-tempat tertentu untuk menjadi lebih unggul dari kepala sekolah untuk melakukan manajemen laba. tata kelola perusahaan yang baik adalah sebagai mekanisme pengendalian dan
sistem balancing di perusahaan dalam mengakomodasi kepentingan agen dan kepala sekolah. Tujuan dari makalah ini adalah untuk menyajikan sebuah model konseptual peran tata kelola
perusahaan terbaik, manajemen laba, nilai perusahaan dengan menambahkan kompensasi sebagai variabel lain untuk meminimalkan manajemen laba. tata kelola perusahaan yang baik terdiri dari
tiga mekanisme yang pemegang saham institusional, komisaris independen dan kompensasi eksekutif.

Kata kunci: tata kelola perusahaan yang baik, manajemen laba, nilai perusahaan
- - - - - - - - - - • - - - - - - - - - -

pengantar
Dalam proses memaksimalkan nilai perusahaan, akan ada konflik kepentingan
antara manajer dan pemegang saham (pemilik perusahaan), sering disebut Soal
Agency. Hal ini terjadi karena fakta bahwa manajer mengutamakan pribadi
kepentingan. Di sisi lain,
pemegang saham tidak menyukai kepentingan pribadi manajer. Hal ini dapat
meningkatkan biaya perusahaan, mengakibatkan penurunan keuntungan
perusahaan dan berpengaruh terhadap harga saham, sehingga menurunkan
nilai perusahaan (Nilai Firm), (Jensen dan Meckling 1976). Namun demikian,
kesenjangan informasi antara manajer dan Principal (Pemegang Saham) telah
membuat manajer pihak cenderung lebih unggul dalam penguasaan
informasi. Adanya kesenjangan
informasi antara agen dan principal akan memberikan kesempatan
kepada manajer untuk melakukan Laba
Manajemen (Richardson, 1998). Manajemen laba merupakan pemilihan
kebijakan akuntansi dalam penyusunan laporan keuangan oleh manajemen
untuk mencapai tujuan tertentu (Scott, 2009). manajemen laba dilakukan
dengan menyalahgunakan komponen akrual dalam laporan keuangan. Upaya
untuk menghilangkan Manajemen Laba
dalam
manajemen dunia usaha adalah dengan mewujudkan tata kelola perusahaan
yang baik, yang diharapkan untuk mencari keseimbangan antara berbagai
kepentingan yang dapat memberikan manfaat bagi perusahaan secara
keseluruhan dan pada akhirnya meningkatkan nilai perusahaan. Tujuan dari
makalah ini adalah untuk memberikan gambaran konseptual hubungan antara
tata kelola perusahaan yang baik, Manajemen Laba, dan Nilai perusahaan.
Tinjauan Literatur
pemegang saham yang memiliki kewenangan manajer sebagai agen untuk
mengelola perusahaan atas nama pemegang saham. Manajer diasumsikan
untuk mendapatkan kepuasan yang bisa didapat dalam bentuk uang (Manfaat
berupa uang) dan dalam bentuk non-keuangan (Manfaat Non berupa uang)
misalnya santai di tempat kerja, membuang-buang keuangan perusahaan untuk
kepentingan mereka sendiri. Kepuasan dari non-produktif dan bersifat
non-keuangan, maka kegiatan ini akan menghasilkan nilai perusahaan turun dan
tentu saja dalam hal ini pemegang saham dirugikan.
Manajemen laba
Secara umum, ada dua jenis manajemen laba (Earnings Management),
mereka adalah akrual berbasis
manajemen laba dan manajemen laba operasi nyata, Khotary et al. (2005).
Manajemen laba adalah kemampuan untuk menambah atau mengurangi
laporan laba bersih. Ini berarti bahwa penghasilan Manajemen mencakup
manajemen bisnis untuk memaksimalkan atau meminimalkan penghasilan, dan
perataan laba
Menurut keinginan
pengelolaan. Manajemen Laba mempengaruhi persepsi investor, terutama
dalam mempengaruhi keputusan pembelian, hal itu dapat dipengaruhi oleh nilai
sebuah perusahaan saham dan perusahaan itu sendiri. Mulford dan Comiskey
(2002), mengutip berbagai definisi Manajemen Laba sebagai berikut:
1. Refleksi dari Manajemen laba dilakukan
untuk meningkatkan kesan kinerja perusahaan, tidak dimaksudkan
untuk mengaburkan keuntungan makna, Eg Manajemen Laba
dilakukan untuk memperoleh laba yang realistis dan dapat
digunakan sebagai indikator pendapatan di masa depan. Selain itu,
definisi ini tidak menentukan apakah manajemen laba merugikan
atau menguntungkan bagi investor.

Teori agensi 2. Sebuah definisi yang lebih luas di mana manajemen menggunakan

Jensen dan Meckling (1976) melihat kontrak antara pemegang saham dan fleksibilitas dalam memilih kebijakan akuntansi dalam lingkup yang
manajer sebagai hubungan badan (Badan Hubungan), yang merupakan kepala diizinkan oleh standar akuntansi untuk memaksimalkan kepentingan
sekolah sebagai mereka. berarti definisi ini menunjukkan bahwa penting untuk
mempertimbangkan insentif manajerial yang mengarah ke
_______________________ manipulasi perilaku. Dalam batas tertentu praktik manajemen laba

• Mardiani Tanjung, Sucherly, Sutisna, Rahmat Sudarsono tidak dibantah oleh

Security and Exchange Commission (SEC)
Universitas Padjadjaran, Bandung, Indonesia 3. Manajemen Laba dapat menyebabkan salah
interpretasi kinerja perusahaan. Ini

21
IJSTR © 2015
www.ijstr.org
JURNAL INTERNASIONAL ILMIAH & TEKNOLOGI PENELITIAN VOLUME 4, EDISI 09, September 2015
jenis dapat menyebabkan masalah dan bisa menerima sanksi dari
SEC. Ini berarti bahwa penghasilan Manajemen diperlakukan
sebagai perilaku penipuan dalam memanipulasi laba yang dirancang
untuk melayani tujuan manajemen. Peran SEC dan badan pengawas
adalah untuk mendeteksi apakah sebuah perusahaan melakukan
manajemen laba atau tidak, dan apakah masih bisa ditoleransi atau
tidak. (Mulford dan Comeskey 2002)
Nuryaman (2008), "Manajemen laba
tindakan oportunistik untuk memaksimalkan kepuasan manajemen dengan
memilih kebijakan akuntansi tertentu, sehingga keuntungan perusahaan dapat
diatur, meningkat atau menurun sesuai dengan keinginan manajemen. Dalam
berbagai definisi, kita dapat menyimpulkan beberapa aspek mendasar yang
berkaitan dengan definisi Manajemen Laba yaitu: Upaya mempengaruhi laporan
keuangan dilakukan dengan berbagai cara, sesuai dengan kepentingan
manajer, kepentingan manajer sering disebut Pola Manajemen Laba. Menurut
Scott (2009), ada beberapa pola Manajemen Laba yaitu:
1. Mandi, Saya t terjadi selama
tekanan organisasi pada saat mengangkat pemimpin baru. Jika
perusahaan harus melaporkan kerugian, manajemen akan
merasa terdorong
untuk melaporkan besar
Akibatnya, manajemen akan
aset dan memberikan biaya yang diharapkan di masa depan.
Itu akan meningkatkan kemungkinan
melaporkan laba di masa depan. Dengan kata lain, mandi ini dilakukan dalam
rangka untuk mendapatkan keuntungan yang lebih tinggi pada periode
berikutnya dari yang seharusnya.
2. Sebuah minimalisasi pendapatan, pola ini mirip
untuk mandi, tetapi tidak seekstrim mandi. Pola ini dapat dipilih
oleh perusahaan selama periode ini memiliki keuntungan yang
tinggi secara politik. Kebijakan pendapatan di minimalisasi
termasuk penghapusan cepat kapital
aset dan modal tidak berwujud,
iklan dan pengisian penelitian dan pengembangan
pengeluaran, bisnis
pembukuan sukses minyak dan gas
biaya eksplorasi, dan lain-lain. Dengan kata lain, minimalisasi pendapatan ini
dilakukan dalam rangka untuk mendapatkan keuntungan untuk periode yang
lebih rendah dari yang seharusnya.
3. Sebuah maksimalisasi pendapatan, akuntansi positif
teori, seorang manajer yang biasanya melakukan pola ini akan
menerima bonus pada saat ini, selain itu perusahaan dekat
dengan pelanggaran perjanjian utang yang juga bisa
memaksimalkan pendapatan.
Dengan kata lain, sebuah pendapatan
maksimisasi dilakukan untuk mendapatkan keuntungan yang lebih tinggi
pada periode berjalan dari yang seharusnya.
4. Sebuah perataan laba, adalah yang paling menarik
Pola dari perspektif kontrak. Seorang manajer lebih memilih
risiko menolak untuk mendapatkan aliran bonus bervariasi
sedikit. Akibatnya meratakan manajer keuntungan sepanjang
waktu, sehingga mendapat konstan kompensasi.
ISSN 2277-8616
Laba Manajemen Motivasi
Berikut ada beberapa motif yang mendasari timbulnya manajemen laba antara
lain. Scott, (2009):
1. Bonus Scheme (bonus Alasan).
Adanya asimetri informasi mengenai manajemen keuangan
perusahaan dapat mengatur laba bersih untuk memaksimalkan
bonus.
2. Kovenan utang (Kontrak Jangka Panjang utang).
Lebih dekat kepada kreditur perusahaan, sebuah
manajemen akan cenderung memilih prosedur yang dapat "bergerak"
adalah laba periode berikutnya untuk periode berjalan. Hal ini bertujuan untuk
mengurangi kemungkinan kegagalan perusahaan dalam pembayaran
utang
3. Motivasi
perusahaan besar di industri strategis (seperti minyak dan gas)
mendapatkan perhatian lebih dengan menurunkan profitabilitas
perusahaan untuk mengurangi visibilitas. Misalnya dengan melakukan
praktek atau prosedur pencatatan laporan keuangan, khususnya
selama periode dengan tingkat yang lebih tinggi dari kemakmuran
4. Perpajakan Motivasi (Pajak Motivasi)
Salah satu insentif yang dapat menyebabkan manajer untuk membuat
keuntungan direkayasa untuk meminimalkan pajak sehingga Anda harus
membayar perusahaan.
5. Chief Executive Officer (Pergantian Direksi).
Banyak motivasi yang muncul ketika perubahan CEO. Salah satunya
kerugian. adalah untuk memaksimalkan keuntungan dengan meningkatkan
menghapus bonus ketika CEO mendekati pensiun
6. Kantor Umum Perdana (IPO)
Perusahaan baru memberikan tawaran pertama untuk harga pasar, sehingga
dapat menjadi masalah bagaimana mengatur nilai saham yang ditawarkan. Oleh
karena itu, informasi laba bersih dapat digunakan sebagai sinyal untuk calon
investor tentang nilai perusahaan, sehingga manajemen perusahaan akan go
public dan cenderung untuk melakukan manajemen laba untuk mendapatkan
harga yang lebih tinggi untuk saham akan dijual.
Good Corporate Governance
Istilah Good Corporate Governance (GCG) pertama kali diperkenalkan pada tahun
1992 oleh Komite Cadbury dalam laporannya, yang dikenal sebagai Laporan
Cadbury. Laporan ini dipandang sebagai penting
titik balik di tata kelola perusahaan
mekanisme di seluruh dunia. Menurut Komite Cadbury pada tata kelola
perusahaan adalah prinsip langsung mengendalikan perusahaan agar mencapai
keseimbangan antara kekuatan dan kewenangan perusahaan dalam
memberikan pertanggungjawaban kepada pemegang saham pada khususnya,
dan stakeholder. Tata Kelola Perusahaan yang baik merupakan sarana atau
mekanisme untuk memberikan jaminan kepada investor dalam memperoleh
pengembalian yang tepat untuk investasi yang telah ditanam. Shleifer dan
Vishny (1997). Tata kelola perusahaan yang baik adalah seperangkat aturan
yang mengatur hubungan antara
itu pemegang saham, wali (Manajer),
perusahaan, kreditor, pemerintah, karyawan, stakeholder dan lainnya internal
dan eksternal yang berkaitan dengan hak dan kewajiban atau dengan kata lain,
sistem yang mengontrol perusahaan. Forum for Corporate Governance di
Indonesia (FCGI) (2001). Berdasarkan beberapa definisi tersebut, dapat
disimpulkan bahwa tata kelola perusahaan yang baik adalah seperangkat
sistem atau peraturan pemerintah yang mengatur dan kontrol
perusahaan sehingga bahwa saya t dapat mempertahankan
22
IJSTR © 2015
www.ijstr.org
JURNAL INTERNASIONAL ILMIAH & TEKNOLOGI PENELITIAN VOLUME 4, EDISI 09, September 2015
keseimbangan dari berbagai pihak, termasuk partai-partai minoritas sekaligus
menciptakan nilai tambah.
Prinsip-prinsip yang dikembangkan oleh OECD meliputi lima (5) sebagai berikut:
1. Perlindungan dari pemegang saham hak (The
Hak kerangka Pemegang Saham) .suatu yang dibangun ke dalam
Good Corporate Governance harus dapat melindungi hak-hak
pemegang saham, termasuk pemegang saham minoritas.
2. sederajat pengobatan semua pemegang saham (The
Pemerataan Pengobatan Pemegang Saham). Kerangka ini dibangun
ke dalam Good Corporate
Pemerintahan, harus menjamin perlakuan yang sama dari semua
pemegang saham, termasuk pemegang saham minoritas dan asing
3. Peran stakeholder yang berkaitan dengan perusahaan
(Peran Stakeholders)
Kerangka ini dibangun ke dalam Good Corporate Governance, itu harus
memberikan pengakuan terhadap hak-hak stakeholders, sebagaimana
ditentukan oleh hukum. Hal ini dapat mendorong kerjasama aktif antara
perusahaan dan pemangku kepentingan dalam rangka menciptakan
lapangan kerja, kesejahteraan, dan keberlanjutan (Kelangsungan)
4. Pengungkapan dan transparansi (keterbukaan dan
Transparansi). Kerangka ini dibangun di tata kelola perusahaan yang
baik, pengungkapan dan
transparansi harus dipastikan tepat waktu dan
akurat untuk setiap masalah yang terkait dengan
Gambar 2.3
Tata Kelola Perusahaan internal dan eksternal
Struktur Kepemilikan institusional
Jensen dan Meckling (1976) menyatakan bahwa Kelembagaan
Kepemilikan memiliki peran yang sangat penting dalam meminimalkan konflik
keagenan yang terjadi antara manajer dan pemegang saham. Adanya
Kelembagaan Investor dianggap mampu menjadi mekanisme pemantauan yang
efektif dalam setiap keputusan yang dibuat oleh manajer. Hal ini karena
Kelembagaan Investor yang terlibat dalam pengambilan keputusan strategis
sehingga Investor Institusi tidak mudah percaya manipulasi laba. kepemilikan
institusional dapat diukur dengan menggunakan indikator
persentase saham yang dimiliki oleh
IJSTR © 2015
www.ijstr.org
ISSN 2277-8616
perusahaan. Manajemen diperlukan untuk meminta auditor eksternal
(kantor akuntan publik) melakukan
independen audit keuangan
pernyataan
Tanggung jawab dewan komisaris / direksi (Tanggung Jawab
Dewan)
Dengan tata kelola perusahaan yang baik, minoritas
pemegang saham akan dilindungi dari penipuan, perusahaan akan lebih
transparan dalam keterbukaan informasi, keberadaan sebuah kontrol yang
efektif mampu menjamin akuntabilitas manajemen sehingga banyak perusahaan
akan mematuhi hukum.
Itu akan menyebabkan manajemen
peluang untuk melakukan Penghasilan oportunistik
Manajemen dapat dibatasi. Good Corporate Governance terdiri dari dua
mekanisme, yaitu mekanisme internal dan eksternal. Agrawal dan Knoeber
(1996) menjelaskan bahwa
mekanisme pengendalian tata kelola perusahaan yang baik terdiri dari
dua divisi, yaitu mekanisme internal dan eksternal dijelaskan oleh pihak luar.
Mekanisme internal meliputi pemegang saham institusional, luar Blok Holdings,
dan aktivitas pengambilalihan. Mekanisme kontrol eksternal tidak hanya pasar
modal, tetapi juga sebagai dana injector Bank, masyarakat sebagai pelanggan,
pemasok, buruh, pemerintah sebagai regulator, serta pemangku kepentingan
lainnya.
sisi kelembagaan dari jumlah seluruh saham di perusahaan (Gideon, 2005;
Nuryaman, 2008) Menurut Shleifer dan Vishny (1999)
bahwa itu Kelembagaan
Pemegang Saham pada pemegang saham pengambilan keputusan besar
memiliki insentif untuk memonitor pengambilan keputusan perusahaan.
Berdasarkan definisi di atas, dapat disimpulkan bahwa Kepemilikan Institusional
merupakan proporsi kepemilikan saham oleh lembaga sebagai pendiri
perusahaan, itu bukan lembaga pemegang saham publik, yang diukur dengan
persentase saham yang dimiliki oleh institusi investor magang
23
JURNAL INTERNASIONAL ILMIAH & TEKNOLOGI PENELITIAN VOLUME 4, EDISI 09, September 2015 ISSN 2277-8616

Komisaris independen
Komisaris Independen adalah komisaris yang bukan anggota manajemen
sebuah, pemegang saham mayoritas, petugas atau berhubungan langsung atau
tidak langsung dengan pemegang saham mayoritas perusahaan yang
mengawasi manajemen perusahaan untuk dapat melindungi pemegang saham
minoritas, (Zhen dan Chang, 2010).
(2013), karena harga pasar saham dianggap sebagai cerminan dari nilai
sebenarnya dari aset perusahaan. Ada beberapa rasio untuk mengukur nilai
pasar perusahaan, salah satu yang dinilai rasio dapat memberikan informasi
yang terbaik adalah rasio Q Tobin 's Q. Tobin' s dapat menjelaskan berbagai
fenomena di acara perusahaan, seperti perbedaan cross sectional dalam
investasi dan keputusan diversifikasi. Claessesns dan Fan, (2003), hubungan
antara kepemilikan saham manajemen dan nilai perusahaan,

Kompensasi eksekutif
itu hubungan antara kinerja
Menurut Scott (2011) definisi kompensasi eksekutif, yaitu: kontrak agen antara
manajemen dan keuntungan. Gompers, (2003). Wernerfield, (1988)
perusahaan dan para manajer yang berusaha untuk menyelaraskan
menyimpulkan bahwa Tobin 's Q dapat digunakan sebagai ukuran dalam
kepentingan pemilik dan manajer dengan manajer kompensasi mendasarkan
menentukan kinerja perusahaan. Nilai Tobin Q adalah rasio harga penutupan
pada satu atau lebih langkah-langkah dalam upaya perusahaan Manajer
saham pada akhir tahun fiskal dikalikan dengan jumlah saham yang beredar
operasi. Keberadaan
ditambah nilai buku utang dibagi dengan total aset. Semakin besar nilai rasio Q
itu
Tobin 's menunjukkan bahwa perusahaan memiliki prospek pertumbuhan yang
Kompensasi eksekutif sebagai sopir manajer kinerja untuk meningkatkan
baik dan Aset Tidak Berwujud yang lebih besar. Hal ini dapat terjadi karena
kesejahteraan perusahaan melalui berbagai upaya dan melalui keputusan bisnis
semakin besar nilai pasar aset perusahaan, semakin besar daya tarik investor
yang menguntungkan. Selain bonus juga berguna sebagai ukuran keberhasilan
untuk menghabiskan lebih banyak pengorbanan untuk memiliki perusahaan.
dalam memimpin sebuah perusahaan manajemen sebagai kompensasi
Brealey dan Myers (2000) menyatakan bahwa sebuah perusahaan dengan
eksekutif. Scott, (2011). Kompensasi eksekutif diberikan kepada manajer yang
Tobin tinggi 'Q citra merek s biasanya memiliki perusahaan yang sangat kuat,
lebih dilihat sebagai salah satu cara untuk mengatasi masalah keagenan seperti
sedangkan perusahaan yang memiliki nilai Tobin' s Q rendah umumnya terletak
dicatat. Pandangan adalah apa melahirkan istilah "Optimal Pendekatan
di industri yang sangat kompetitif atau industri mulai menyusut. Berdasarkan
Persetujuan" sebagai penelitian Laux dan Laux, (2006)
pengertian diatas, Nilai Perusahaan dapat didefinisikan sebagai nilai pasar dari
perusahaan yang memiliki tujuan jangka panjang perusahaan untuk
menciptakan citra merek, tercermin dalam harga saham perusahaan yang
tinggi.
Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan tercermin dalam harga sahamnya. Harga pasar dari saham
perusahaan yang dibentuk antara pembeli dan penjual saat transaksi terjadi, hal
itu disebut nilai pasar perusahaan, dan Hermuningsi Wardani,

Model konseptual Good Corporate Governance, Earning Manajemen dan Nilai Perusahaan

24
IJSTR © 2015
www.ijstr.org
JURNAL INTERNASIONAL ILMIAH & TEKNOLOGI PENELITIAN VOLUME 4, EDISI 09, September 2015
Pengaruh Good Corporate Governance Manajemen Laba
Untuk menghilangkan Manajemen laba adalah dengan mewujudkan tata kelola
perusahaan yang baik. Sulistyanto, (2008). Mekanisme tata kelola perusahaan
yang baik oleh mekanisme menjalankan terdiri dari Struktur Kepemilikan
Institusi, Komisaris Independen, Executive Kompensasi (Gideon, 2005; Chen
dan Zang, 2010). Beberapa studi juga menemukan bahwa tata kelola
perusahaan dapat membatasi Manajemen Laba, termasuk Chtourou dan
Courteau (2001), Siregar (2005), Cornet et al., (2008). Cornertt et al., (2008)
tidak menemukan bukti yang menunjukkan bahwa tindakan pengendalian yang
dilakukan oleh sebuah perusahaan dan investor institusional dapat membatasi
perilaku manajer. Perusahaan ini mengungkapkan bahwa tindakan
pengendalian oleh institusi
investor mungkin
mendorong manajer untuk lebih fokus perhatian pada kinerja perusahaan
sehingga akan mengurangi perilaku egois (oportunistik). Jika Kepemilikan
Institusional melakukan upaya-tingkat tinggi, akan menyebabkan keamanan
yang lebih besar oleh kelembagaan, MECA dan Balesta (2009). Beberapa studi
juga menemukan bahwa pemilik dapat membatasi Kelembagaan Manajemen
Laba. Cornett et al. (2008)
dalam studinya tentang
perusahaan yang terdaftar di Amerika Serikat menemukan bahwa struktur
kepemilikan institusional memiliki pengaruh negatif pada Manajemen Laba.
Struktur kepemilikan institusional berarti untuk membatasi Manajemen Laba.
Richardson (1998), Nuryaman dan Rusmin (2008),
menemukan bahwa
kepemilikan institusional dapat membatasi Manajemen Laba karena dapat
mempengaruhi manajemen. Chen dan Zang (2010) dalam studinya tentang
semua perusahaan yang terdaftar di dua bursa saham China di Shanghai dan
Shenzhen yang dari 2003-2006 menemukan bahwa
struktur kelembagaan
kepemilikan berhubungan negatif dengan Manajemen Laba yang berarti untuk
membatasi kelembagaan struktur kepemilikan Manajemen Laba. Komisaris
Independen adalah komisaris yang bukan anggota manajemen, pemegang
saham utama, petugas baik secara langsung atau tidak langsung terkait dengan
pemegang saham mayoritas perusahaan yang mengawasi manajemen
perusahaan, dan melindungi partai minoritas, Chen dan Zhang (2010: 14 ).
Fama dan Jensen (1978) menyatakan bahwa
Non-Executive Director (Independen
Komisaris) dapat bertindak sebagai mediator dalam perselisihan antara manajer
internal, mengawasi kebijakan manajemen dan memberikan
saran kepada manajemen. Independen
Komisaris adalah posisi terbaik untuk melaksanakan
pemantauan fungsi dalam rangka untuk melakukan tata kelola perusahaan yang
baik di perusahaan. Hasil penelitian Dechow (1995), Chtourou dan Courteau
(2001), Shah (2009), memberikan kesimpulan bahwa
proporsi
perusahaan yang memiliki anggota dewan dari luar perusahaan atau dari
Direktur dapat mempengaruhi tindakan manajemen laba. Dengan demikian, jika
komisaris dari luar perusahaan meningkatkan langkah-langkah pengendalian,
akan berpengaruh juga dengan penggunaan Discretionary Accruals lebih
rendah. Cornett et al., (2008).
Komisaris independen
diharapkan dapat mengawasi dengan baik kegiatan manajemen perusahaan
karena mereka tidak memiliki konflik kepentingan. Komisaris Independen adalah
posisi terbaik untuk melaksanakan fungsi monitoring untuk memastikan
transparansi dan pengungkapan laporan keuangan, juga membuat
keseimbangan kepentingan dari berbagai pihak. Chtourou dan Courteau (2001)
dalam penelitian di atas perusahaan yang terdaftar di Amerika Serikat pada
tahun 1996 menemukan bahwa independen
ISSN 2277-8616
komisaris akan membatasi Manajemen Laba. Hasil yang sama ditemukan oleh
Chen dan Zang (2010), menurut hasil studi menyebutkan semua perusahaan
yang terdaftar di dua bursa saham China di Shanghai dan Shenzhen yaitu
2003-2006 menemukan bahwa komisaris independen dapat membatasi
Manajemen Laba. Kompensasi eksekutif diberikan untuk memotivasi
manajemen eksekutif untuk memberikan yang terbaik bagi perusahaan. Cornet
et al., (2008) menemukan bahwa
Hasil penelitian menyatakan Eksekutif
Kompensasi dapat membatasi peningkatan Laba
Manajemen, Laux dan Laux (2009), juga menemukan bahwa peningkatan
dalam Kompensasi Eksekutif membatasi manajemen Laba dapat ditingkatkan
dan diperkuat oleh Komisaris Independen untuk menyesuaikan kontrol dalam
menanggapi perubahan dalam eksekutif insentif.
Pengaruh Good Corporate Governance untuk Nilai
Perusahaan
Mekanisme corporate governance akan memberikan perlindungan yang efektif
kepada pemegang saham minoritas atau kreditur untuk mendapatkan
pengembalian investasi yang tepat, dan seefisien mungkin. Shleifer dan Vishny
(1997) menjelaskan tata kelola perusahaan yang baik sebagai bagian dari alat
atau mekanisme untuk meyakinkan investor untuk mendapatkan return yang
sesuai dengan investasi yang dilakukan. Perusahaan yang melakukan tata
kelola perusahaan yang baik akan meningkatkan nilai perusahaan dibandingkan
dengan perusahaan yang tidak berlatih tata kelola perusahaan, Khatab (2011).
Perusahaan dengan pemegang saham yang kuat akan memiliki nilai yang tinggi
dari perusahaan, dan bisa tercermin dari keuntungan yang lebih tinggi,
penjualan pertumbuhan yang lebih tinggi dan biaya modal yang lebih rendah.
perusahaan tidak akan melakukan akuisisi, Gompers et al. (2003). Gomper et.al
(2003),
dalam penelitiannya di
perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek New York, Haddad et al (2011) pada
perusahaan Yordania, Moradi (2012) di perusahaan Teheran, Amba (2013) di
49 perusahaan di Bahrain Cari bahwa kepemilikan institusional mempengaruhi
Nilai Perusahaan. Komisaris Independen adalah pihak yang memiliki tanggung
jawab untuk mendorong adopsi prinsip-prinsip tata kelola perusahaan yang baik
untuk memastikan bahwa transparansi dan pengungkapan laporan keuangan,
kewajaran kepada semua pemangku kepentingan, dan pengungkapan semua
informasi, meskipun masih ada konflik kepentingan. Oleh karena itu, direktur
independen memiliki lebih banyak kesempatan untuk mengontrol di setiap baris
untuk manajer untuk tingkat eksekutif. Dengan adanya fungsi direktur
independen dalam mengawasi manajer akan membuat lebih besar
itu
itu
kepercayaan investor karena investor akan mendapatkan imbalan jaminan,
dengan kata lain bahwa perusahaan memiliki nilai tambah. Baghat dan Bolton
(2008), meneliti perusahaan di Amerika. Salah satu variabel yang diteliti adalah
Independen. Hasil penelitian menunjukkan Komisaris Independen
mempengaruhi kinerja perusahaan. Kompensasi eksekutif diberikan untuk
memotivasi manajemen eksekutif untuk memberikan kinerja terbaik bagi
perusahaan, sehingga dapat meningkatkan citra merek bagi perusahaan.
aku s Haddad et al. (2011) meneliti perusahaan Teheran. Hasil penelitian
menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan yang mempraktekkan tata kelola
perusahaan yang baik relatif lebih menguntungkan, berharga dan bermanfaat
bagi pemegang saham. tata kelola perusahaan yang baik yang diukur dengan
Kompensasi Eksekutif memberikan hubungan yang signifikan dengan nilai
perusahaan.
25
IJSTR © 2015
www.ijstr.org
JURNAL INTERNASIONAL ILMIAH & TEKNOLOGI PENELITIAN VOLUME 4, EDISI 09, September 2015
Pengaruh Manajemen Laba pada Nilai Perusahaan
Sebuah keuntungan manajemen (Manajemen Laba) yang dilakukan oleh
manajer di faktor fundamental perusahaan, dengan intervensi atas laporan
keuangan berdasarkan akuntansi akrual. Meskipun kinerja fundamental
perusahaan yang digunakan oleh investor untuk menilai prospek perusahaan
sebagai refleksi kinerja saham. Manajemen produktif dilakukan oleh manajer
pada laporan keuangan sehingga akan mempengaruhi kinerja keuangan
perusahaan, kinerja saham. Ini dapat meningkatkan atau menurunkan nilai
perusahaan. investor
(Stakeholder) akan membandingkan kembali untuk membandingkan keuntungan
aktual atau keuntungan yang diharapkan yang disediakan oleh berbagai investasi
di kembali tingkat yang diinginkan. Investasi pengambilan keputusan yang paling
umum digunakan oleh investor adalah dengan melihat laporan keuangan
perusahaan sehingga dapat menilai posisi keuangan dan kinerja perusahaan,
tetapi dengan kursus Manajemen Laba bisa menyesatkan investor dalam
membuat keputusan.
investor akan cenderung
meremehkan perusahaan. Laba Manajemen akan menyebabkan investor bunga
di sebuah perusahaan. kinerja yang baik perusahaan yang mempengaruhi nilai
perusahaan. Itu
Penemuan yang mendukung, yaitu: Cornett et al. Untuk perusahaan di Amerika,
dan Hermuningsi Wardani (2013) pada perusahaan Malaysia, hasil penelitian
mengungkapkan bahwa kehadiran kontrol manajemen laba mampu memberikan
dampak pada peningkatan nilai perusahaan.
Kesimpulan
Dengan menerapkan mekanisme tata kelola perusahaan yang baik akan dapat
mengurangi sikap oportunis yang dilakukan oleh manajer perusahaan sehingga
akan meningkatkan kinerja sebagaimana tercermin dalam harga saham, tata kelola
perusahaan yang pada akhirnya yang baik memiliki dampak pada nilai perusahaan.
REFERENSI
[1] Agrawal dan Knoeber, 1996, Kinerja Perusahaan
Dan mechanisme Untuk Kontrol Badan Masalah Antara Manajer
Umum Pemegang Saham, Jurnal Keuangan dan Analisis Kuantitatif,
Vol. 31. pp 377-397.
[2] Al Hadad, dkk. 2011. Pengaruh Corporate
Tata Kelola terhadap Kinerja dari Yordania Perusahaan Industri:
Sebuah studi empiris pada Bursa Efek Amman. International Journal
of Humaniora dan Ilmu Sosial Vol. 1 No. 4; April 2011
[3] Amba 2013, Corporate Governance dan Perusahaan
Kinerja Keuangan, Jurnal Akademik dan Etika Bisnis Bhagat Dan
Bolton, 2008. Perusahaan
Tata Kelola dan Perusahaan
Performance.Journal Corporate Finance.pp 257-273.
[4] Chen dan Zhang, 2010, Dampak
Tata Kelola Perusahaan Kode Manajemen Laba: Bukti dari
Perusahaan Tercatat Cina, through www.ssrn.com.
ISSN 2277-8616
[5] Chtourou, dan Courteau, 2001, Perusahaan
Tata Kelola dan Manajemen Laba, through www.ssrn.com.
[6] Claessens, 2000. Pemisahan kepemilikan dan
kontrol di Asia Timur Corporations.Journal Ekonomi Keuangan
58 (2000) 81} 112. [7] Cornett et al., 2008, Corporate Governance dan
Bayar-Untuk-Performance: Dampak Manajemen Laba, Jurnal
Ekonomi Keuangan 87, 357-373.
[8] Dechow, 1995, Akuntansi Laba dan uang tunai
Mengalir sebagai Ukuran Kinerja Perusahaan: Peran Akuntansi
Akrual, Jurnal Akuntansi dan Ekonomi, 17, pp 3-42.
[9] Fama Dan Jensen, 1978, Masalah Badan Dan
Teori Of The Firm, Journal Of Ekonomi Politik. Vol. 88. pp. 288-307
[10] Forum for Corporate Governance di Indonesia
(FCGI), 2008, Corporate Governance Suatu Pengantar: Peranan
Dewan Komisaris Dan Komite Audit hearts Pelaksanaan Tata Kelola
Perusahaan.
[11] Gideon 2005, KUALITAS Laba: Studi Pengaruh
Tata Kelola Perusahaan MEKANISME Dan Dampak Manajemen Laba
Mencari Google Artikel MENGGUNAKAN Analisis Jalur, Simposium
Nasional Akuntansi VII.
[12] Gompers, et al., 2003, Corporate Governance Dan
Harga ekuitas, Kertas Kerja. [13] Jensen Dan Meckling, 1976, Teori
Firma:
Manajerial Perilaku, Badan Biaya dan Struktur Kepemilikan, Jurnal
Ekonomi Keuangan, Oktober, V 3, No 4, pp 305-360.
[14] Khatab, 2011, Corporate Governance dan Badan
Kinerja: Sebuah studi Kasus Pasar Saham Karachi. International
Journal Perdagangan, Ekonomi dan Keuangan, Vol.2, No.1, hlm.
39-42.
[15] Laux dan Laux 2009, Komite Dewan, CEO
Kompensasi, Manajemen dan Laba, The Accounting Review, pg.
869.
[16] Lukviarman, (2005), Perspektif Saham
Melawan Stakeholding Didalam Memahami
Fenomena Corporate Governance. JBS No. Vol. 2, Desember 2005.
[17] Lukviarman et al., (2008), Struktur Kepemilikan,
Tata kelola dan kinerja Perusahaan: Teori dan Isu. Working Paper
ada 75, Curtin University of Technology, Graduets School Of
Bussines.
[18] Meca dan Ballesta, 2009, Corporate Governance
itu dan Manajemen Laba: Sebuah Meta-Analisis, An Internasional, 17
(5): 594-610.
[19] Moradi, NS dkk. 2012. Pengaruh Corporate
Tata Kelola, Keputusan Perusahaan Pembiayaan dan
26
IJSTR © 2015
www.ijstr.org
JURNAL INTERNASIONAL ILMIAH & TEKNOLOGI PENELITIAN VOLUME 4, EDISI 09, September 2015 ISSN 2277-8616

Struktur kepemilikan Kinerja Perusahaan: Sebuah Pendekatan Data

Panel dari Bursa Teheran
Bertukar. International Journal Ekonomi dan Keuangan. Vol. 4, No.
6; Juni 2012

[20] Mulford dan Comiskey, 2002, The Financial

Bilangan Game Mendeteksi Kreatif Praktek Akuntansi, Amerika
Serikat: John Wiley and Sons, Inc.

[21] Nuryaman Dan Rusmin.2008. Pengaruh

Konsentrasi Kepemilikan, Ukuran Perusahaan, Dan MEKANISME
Corporate Governance Terhadap
Manajemen Laba, Pontianak: Simposium Nasional Akuntansi XI.

[22] Richardson, 1998, Asimetri Informasi dan

Manajemen Laba: Beberapa Bukti, Kertas Kerja 30 Maret.

[23] Scott, 2009, Teori Akuntansi Keuangan, 5 th

Edisi, Toronto: Pearson Prentice Hall.

[24] Shah, 2009, Corporate Governance dan Laba

Pengelolaan sebuah Bukti Empiris Dari
Pakistan Emiten, European Journal of Scientific Research, Vol. 26,
No 4, pp. 624-638.

[25] Shleifer, dan Vishny, 1999, A Survey Of Perusahaan

Tata Kelola, Jurnal Keuangan, 52 (2). pp 737.783

[26] Siregar, 2005, Pengaruh Struktur Kepemilikan,

Ukuran Perusahaan, Corporate Governance Dan Praktek Terhadap
Pengelolaan Laba
(Manajemen Laba) Dan Kekeliruan PENILAIAN Pasar, Disertasi
Program Pascasarjana Fakultas Ekonomi, Depok: Universitas
Indonesia.

[27] Sulistyanto, 2008, Manajemen Laba: Teori dan

Model Empiris, Jakarta: Grasindo.

[28] Wardani dan Hermuningsih, 2013, Apakah Produktif

Manajemen Mengurangi Nilai Perusahaan Di Malaysia ?. Konferensi
Internasional Pada Bisnis Dan Manajemen

27
IJSTR © 2015
www.ijstr.org