TUGAS RESUME

MATA KULIAH BISNIS INTERNASIONAL

CHAPTHER VII : FOREIGN EXCHANGE MARKET

Kelompok 7:

Tasya Firdhausi Islamiyah 195020201111048

Roza Tania 195020201111039
Nadia Enhashita Fairuza 195020201111029

KELAS BE
JURUSAN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS BRAWIJAYA MALANG
I. Fungsi Pasar Valuta Asing
I.1. Konversi Mata Uang

Setiap negara memiliki mata uang di mana harga barang dan jasa
dikutip. Di Amerika Serikat, itu adalah dolar ($); di Inggris Raya, pound
( £); di Prancis, Jerman, dan anggota zona euro lainnya adalah euro ( €); di
Jepang, yen (¥); dan seterusnya. Ketika seorang turis mengubah satu mata
uang menjadi mata uang lain, dia berpartisipasi dalam pasar valuta asing.
Nilai tukar adalah nilai di mana pasar mengubah satu mata uang menjadi
mata uang lain. Misalnya, nilai tukar € 1 = $ 1,30 menentukan bahwa satu
euro dapat membeli $ 1.30 Dolar Amerika. Nilai tukar memungkinkan kita
untuk membandingkan harga relatif barang dan jasa di berbagai negara.
Turis adalah peserta kecil di pasar valuta asing; perusahaan yang
bergerak dalam perdagangan dan investasi internasional adalah yang
utama. Bisnis internasional memiliki empat kegunaan utama pasar valuta
asing. Pertama, pembayaran yang diterima perusahaan untuk ekspornya,
pendapatan yang diterimanya dari investasi asing, atau pendapatan yang
diterimanya dari perjanjian lisensi dengan perusahaan asing mungkin
dalam mata uang asing.
Kedua, bisnis internasional menggunakan pasar valuta asing ketika
mereka harus membayar perusahaan asing untuk produk atau jasanya
dalam mata uang negaranya. Misalnya, Dell membeli banyak komponen
untuk komputernya dari perusahaan Malaysia. Perusahaan Malaysia harus
dibayar dalam mata uang Malaysia, ringgit, jadi Dell harus mengubah
uang dari dolar menjadi ringgit untuk membayar mereka.
Spekulasi mata uang adalah penggunaan lain dari pasar valuta asing.
Spekulasi mata uang biasanya melibatkan pergerakan dana jangka pendek
dari satu mata uang ke mata uang lainnya dengan harapan mendapat
untung dari perubahan nilai tukar. Pertimbangkan lagi sebuah perusahaan
AS dengan $ 10 juta untuk diinvestasikan selama tiga bulan. Misalkan
perusahaan mencurigai bahwa dolar AS dinilai terlalu tinggi terhadap yen
Jepang
 I.2. Asuransi Terhadap Risiko Valuta Asing

Fungsi kedua dari pasar valuta asing adalah memberikan jaminan

terhadap risiko nilai tukar mata uang asing , yang merupakan
kemungkinan bahwa perubahan tak terduga dalam tingkat perubahan ex di
masa depan akan memiliki konsekuensi yang merugikan bagi perusahaan.
Ketika sebuah perusahaan mengasuransikan dirinya sendiri terhadap risiko
valuta asing, ia terlibat lindung nilai.
II. Sifat Pasar Valuta Asing
Pasar valuta asing tidak terletak di satu tempat. Ini adalah jaringan global
bank, pialang, dan pedagang valuta asing yang dihubungkan oleh sistem
komunikasi elektronik. Ketika perusahaan ingin mengonversi mata uang, mereka
biasanya melalui bank mereka sendiri daripada langsung memasuki pasar. Pasar
valuta asing telah tumbuh dengan pesat, yang mencerminkan pertumbuhan umum
dalam volume perdagangan dan investasi lintas batas (lihat Bab 1).
Dua fitur pasar valuta asing menjadi perhatian khusus. Yang pertama adalah
pasar tidak pernah tidur. Tokyo, London, dan New York semuanya tutup hanya
selama 3 jam dari setiap 24. Selama tiga jam ini, perdagangan berlanjut di
sejumlah pusat kecil, terutama San Francisco dan Sydney, Australia. Fitur kedua
dari pasar adalah integrasi dari berbagai pusat perdagangan. Hubungan computer
berkecepatan tinggi antara pusat perdagangan di seluruh dunia telah secara efektif
menciptakan pasar tunggal. Integrasi pusat keuangan menyiratkan bahwa tidak
ada perbedaan yang signifikan dalam nilai tukar yang dikutip di pusat
perdagangan. Misalnya, jika nilai tukar yen / dolar yang dikutip di London pada
jam 3 sore adalah ¥ 120 = $ 1, nilai tukar yen / dolar yang dikutip di New York
pada waktu yang sama
Fitur lain dari pasar valuta asing adalah peran penting yang dimainkan oleh
Dolar Amerika. Meskipun transaksi valuta asing dapat melibatkan dua mata uang,
sebagian besar transaksi melibatkan dolar di satu sisi. Ini berlaku bahkan ketika
dealer ingin menjual mata uang nondollar dan membeli mata uang lain. Dealer
yang ingin menjual won Korea dengan real Brasil, misalnya, biasanya akan
menjual won untuk dolar dan kemudian menggunakan dollar untuk membeli real.
Meskipun ini mungkin tampak seperti jalan memutar dalam melakukan sesuatu,
sebenarnya lebih murah daripada mencoba menemukan pemegang real yang ingin
 membeli won. Karena volume transaksi internasional yang melibatkan dolar
sangat besar, tidak sulit untuk menemukan dealer yang ingin memperdagangkan
dolar dengan mata uang won atau real.

III. Teori Ekonomi Penentuan Nilai Tukar

 HARGA DAN TARIF TUKAR
Untuk memahami bagaimana harga terkait dengan pergerakan nilai tukar,
pertama-tama kita perlu membahas proposisi ekonomi yang dikenal sebagai
hukum satu harga. Kemudian kita akan membahas teori Purchasing Power Parity
(PPP) yang mengaitkan perubahan nilai tukar mata uang dua negara dengan
perubahan tingkat harga negara tersebut.
1. Hukum Satu Harga
Itu hukum satu harga menyatakan bahwa dalam pasar kompetitif yang bebas
dari biaya transportasi dan hambatan perdagangan (seperti tarif), produk identik
yang dijual di negara yang berbeda harus dijual dengan harga yang sama ketika
harganya dinyatakan dalam mata uang yang sama.
2. Paritas Daya Beli
Jika hukum satu harga berlaku untuk semua barang dan jasa, nilai tukar paritas
daya beli (PPP) dapat ditemukan dari setiap set harga. Dengan membandingkan
harga produk identik dalam mata uang yang berbeda, akan mungkin untuk
menentukan nilai tukar "riil" atau PPP yang akan ada jika pasar efisien. (Sebuah
pasar yang efisien tidak memiliki penghalang untuk arus bebas barang dan jasa,
seperti hambatan perdagangan.) Versi yang tidak terlalu ekstrim dari teori KPS
menyatakan bahwa dengan pasar yang relatif efisien - yaitu, pasar di mana
terdapat sedikit hambatan untuk perdagangan internasional - harga "sekeranjang
barang" seharusnya kira-kira setara di setiap negara.
3. Uang Beredar dan Inflasi Harga
Intinya, teori PPP memprediksi bahwa perubahan harga relatif akan
mengakibatkan perubahan nilai tukar. Secara teoritis, negara dengan inflasi harga
yang sangat tinggi seharusnya memperkirakan mata uangnya terdepresiasi
dibandingkan dengan negara-negara yang tingkat inflasi lebih rendah. Jika kita
dapat memprediksi seperti apa tingkat inflasi masa depan suatu negara, kita juga
dapat memprediksi bagaimana nilai mata uangnya relatif terhadap mata uang lain
- nilai tukarnya - kemungkinan akan berubah. Tingkat pertumbuhan jumlah uang
beredar suatu negara menentukan kemungkinan tingkat inflasi di masa depan.
Jadi, setidaknya dalam teori, kita dapat menggunakan informasi tentang
pertumbuhan jumlah uang beredar untuk meramalkan pergerakan nilai tukar.
4. Tes Empiris Teori PPP
Teori memprediksi bahwa nilai tukar ditentukan oleh harga relatif, dan bahwa
perubahan harga relatif akan mengakibatkan perubahan nilai tukar. Sebuah negara
dengan inflasi harga yang tidak terkendali harus berharap untuk melihat mata
uangnya terdepresiasi terhadap negara-negara dengan tingkat inflasi yang lebih
rendah.
pengujian empiris ekstensif PPP teori telah membuahkan hasil yang beragam.
Sementara PPP Teori tersebut tampaknya menghasilkan prediksi yang relatif
akurat dalam jangka panjang, ia tampaknya tidak menjadi prediktor yang kuat
untuk pergerakan jangka pendek dalam nilai tukar yang mencakup rentang waktu
lima tahun atau kurang. Selain itu, teori tersebut tampaknya paling baik
memprediksi perubahan nilai tukar untuk negara dengan tingkat inflasi tinggi dan
pasar modal terbelakang. Teori tersebut kurang berguna untuk memprediksi
pergerakan nilai tukar jangka pendek antara mata uang negara industri maju yang
memiliki perbedaan tingkat inflasi yang relatif kecil.
Selain itu, PPP teori mungkin tidak berlaku jika banyak pasar nasional
didominasi oleh segelintir perusahaan multinasional yang memiliki kekuatan pasar
yang cukup untuk menggunakan pengaruh atas harga, mengontrol saluran
distribusi, dan membedakan penawaran produk mereka antar negara. Faktanya,
situasi ini tampaknya berlaku di sejumlah industri. Dalam industri deterjen, dua
perusahaan, Unilever dan Procter & Gamble.

TARIF BUNGA DAN TARIF TUKAR

Teori ekonomi memberi tahu kita bahwa suku bunga mencerminkan
ekspektasi tentang kemungkinan tingkat inflasi di masa depan. Di negara yang
diperkirakan inflasi tinggi, suku bunga juga akan tinggi, karena investor
menginginkan kompensasi atas penurunan nilai uang mereka. Hubungan ini
pertama kali diresmikan oleh ekonom Irvin Fisher dan disebut sebagai Efek
Nelayan. Itu Efek Fisher menyatakan bahwa tingkat bunga "nominal" suatu adalah
 jumlah dari suku bunga "nyata" yang dibutuhkan dan tingkat inflasi yang
diharapkan selama periode dana yang akan dipinjamkan.
Sejak kita tahu dari PPP teori bahwa ada hubungan (setidaknya dalam teori)
antara inflasi dan nilai tukar, dan karena suku bunga mencerminkan ekspektasi
tentang inflasi, maka harus ada hubungan antara tingkat bunga dan nilai tukar.
Tautan ini dikenal sebagai Efek Fisher Internasional (IFE). Itu Efek Fisher
Internasional menyatakan bahwa untuk dua negara mana pun, nilai tukar spot
harus berubah dalam jumlah yang sama tetapi berlawanan arah dengan perbedaan
tingkat bunga nominal antara kedua negara.

PSIKOLOGI INVESTOR DAN PENGARUH BANDWAGON

PSIKOLOGI INVESTOR DAN PENGARUH BANDWAGON Bukti empiris
tidak menunjukkan keduanya PPP Teori maupun International Fisher Effect
secara khusus menjelaskan pergerakan jangka pendek dalam nilai tukar. Salah
satu alasannya mungkin dampak psikologi investor pada pergerakan nilai tukar
jangka pendek. Bukti mengungkapkan bahwa berbagai faktor psikologis
memainkan peran penting dalam menentukan ekspektasi pedagang pasar seperti
kemungkinan nilai tukar di masa depan. Pada dasarnya, ekspektasi memiliki
kecenderungan untuk menjadi ramalan yang terwujud dengan sendirinya.

IV. Perkiraan Nilai Tukar

a) SEKOLAH PASAR YANG EFISIEN
Nilai tukar berjangka mewakili prediksi kolektif pelaku pasar tentang
kemungkinan nilai tukar spot pada tanggal tertentu di masa depan. Jika nilai tukar
berjangka adalah prediktor terbaik dari nilai tukar di masa depan, tidak masuk
akal bagi perusahaan untuk mengeluarkan uang tambahan untuk mencoba
meramalkan pergerakan nilai tukar jangka pendek. Banyak ekonom percaya
bahwa pasar valuta asing efisien dalam menetapkan nilai tukar.22 An pasar yang
efisien adalah harga yang mencerminkan semua informasi publik yang tersedia.
(Jika nilai tukar maju mencerminkan semua informasi yang tersedia tentang
kemungkinan perubahan nilai tukar di masa depan, perusahaan tidak dapat
mengalahkan pasar dengan berinvestasi dalam layanan prakiraan.
Jika pasar valuta asing efisien, nilai tukar berjangka harus menjadi
prediktor yang tidak bias dari kurs spot masa depan. Ini tidak berarti prediksi
akan akurat dalam situasi tertentu. Ini berarti ketidakakuratan tidak akan secara
konsisten berada di atas atau di bawah harga spot di masa mendatang.
b) SEKOLAH PASAR YANG TIDAK CAHAYA
Mengutip bukti yang bertentangan dengan hipotesis pasar efisien,
beberapa ekonom percaya pasar valuta asing tidak efisien. Sebuah pasar yang
tidak efisien adalah harga yang tidak mencerminkan semua informasi yang
tersedia. Dalam pasar yang tidak efisien, nilai tukar ke depan tidak akan menjadi
prediktor terbaik untuk nilai tukar spot masa depan. Jika ini benar, mungkin
bermanfaat bagi bisnis internasional untuk berinvestasi dalam layanan peramalan
(seperti yang dilakukan banyak orang). Keyakinannya adalah bahwa prakiraan
nilai tukar profesional mungkin memberikan prediksi yang lebih baik tentang
kurs spot masa depan daripada nilai tukar berjangka. Namun, track record jasa
peramalan profesional kurang bagus.

PENDEKATAN UNTUK PERAMALAN

Dengan asumsi sekolah pasar yang tidak efisien benar bahwa perkiraan
pasar valuta asing tentang kurs spot masa depan dapat ditingkatkan, atas dasar
apa prakiraan tersebut harus disiapkan? Di sini sekali lagi, ada dua aliran
pemikiran. Yang satu menganut analisis fundamental, sedangkan yang lain
menggunakan analisis teknis.
 Analisis fundamental
mengacu pada teori ekonomi untuk membangun model ekonometrik yang
canggih untuk memprediksi pergerakan nilai tukar. Variabel yang terdapat
dalam model ini biasanya mencakup yang telah kita bahas, seperti tingkat
pertumbuhan jumlah uang beredar relatif, tingkat inflasi, dan tingkat bunga.
Selain itu, mereka mungkin menyertakan variabel yang terkait dengan posisi
saldo pembayaran. Menjalankan defisit pada neraca pembayaran saat ini (suatu
negara mengimpor lebih banyak barang dan jasa daripada mengekspor)
menciptakan tekanan yang dapat mengakibatkan de preciation mata uang negara
di pasar valuta asing.26 Pertimbangkan apa yang mungkin terjadi jika Amerika
Serikat mengalami defisit neraca pembayaran neraca berjalan yang terus-
menerus (seperti yang telah terjadi). Karena Amerika Serikat akan mengimpor
lebih banyak daripada mengekspor, orang-orang di negara lain akan
meningkatkan kepemilikan dolar AS mereka. Jika orang-orang ini mau menahan
 dolar mereka, nilai tukar dolar tidak akan terpengaruh. Namun, jika orang-orang
ini menukarkan dolar mereka ke mata uang lain, pasokan dolar di pasar valuta
asing akan meningkat (seperti halnya permintaan untuk mata uang lainnya).
 Analisis Teknis
Analisis teknis menggunakan data harga dan volume untuk menentukan
tren masa lalu, yang diperkirakan akan berlanjut di masa depan. Pendekatan ini
tidak bergantung pada pertimbangan fundamental ekonomi. Analisis teknis
didasarkan pada premis bahwa ada tren dan gelombang pasar yang dapat
dianalisis dan bahwa tren dan gelombang sebelumnya dapat digunakan untuk
memprediksi tren dan gelombang di masa depan. Karena tidak ada alasan
teoritis untuk asumsi prediktabilitas ini, banyak ekonom membandingkan
analisis teknis dengan ramalan. Terlepas dari skeptisisme ini, analisis teknis
telah mendapatkan perhatian dalam beberapa tahun terakhir.

V. Konverbilitas Mata Uang

Sampai saat ini kami telah mengasumsikan secara tidak valid bahwa mata
uang berbagai negara dapat dengan bebas dikonversi ke mata uang lain. Karena
pembatasan pemerintah, sejumlah besar mata uang tidak dapat ditukar dengan
bebas ke mata uang lain. Sebuah arus negara dikatakan dapat dikonversi secara
bebas ketika pemerintah negara mengizinkan baik penduduk maupun bukan
penduduk untuk membeli mata uang asing dalam jumlah yang tidak terbatas
dengannya. Sebuah mata uang dikatakan dapat dikonversi secara eksternal
ketika hanya orang bukan penduduk yang dapat mengubahnya menjadi mata
uang asing tanpa batasan apa pun. Sebuah mata uang adalah tidak bisa
dikonversi ketika tidak ada penduduk atau bukan penduduk yang diizinkan
untuk mengubahnya menjadi mata uang asing.
Pemerintah membatasi konvertibilitas untuk menjaga cadangan devisa
mereka. Sebuah
negara membutuhkan pasokan yang cukup dari cadangan ini untuk
membayar komitmen hutang internasionalnya dan untuk membeli impor.
Pemerintah biasanya memberlakukan pembatasan konvertibilitas pada mata
uang mereka ketika mereka takut bahwa konvertibilitas bebas akan
menyebabkan kehabisan cadangan devisa mereka. Ini terjadi ketika penduduk
dan bukan penduduk terburu-buru untuk mengubah kepemilikan mata uang
domestik mereka menjadi mata uang asing - fenomena yang umumnya disebut
sebagai pelarian modal . Pelarian modal paling mungkin terjadi ketika nilai mata
uang domestik terdepresiasi dengan cepat karena hiperinflasi, atau ketika
prospek ekonomi suatu negara goyah dalam hal lain.
Dalam keadaan seperti itu, baik penduduk maupun bukan penduduk
cenderung percaya bahwa uang mereka lebih cenderung menahan nilainya jika
diubah menjadi mata uang asing dan diinvestasikan di luar negeri. Kekurangan
cadangan devisa tidak hanya akan membatasi kemampuan negara untuk
membayar utang internasional dan membayar impor, tetapi juga akan
menyebabkan depresiasi yang drastis dalam nilai tukar karena penduduk dan
bukan penduduk menurunkan kepemilikan mata uang domestik mereka pada
valuta asing. pasar (dengan demikian meningkatkan pasokan pasar mata uang
negara). Pemerintah khawatir bahwa kenaikan harga impor akibat depresiasi
mata uang akan semakin meningkatkan inflasi. Ketakutan ini memberikan
alasan lain untuk membatasi konvertibilitas.
Dalam beberapa tahun terakhir ini banyak pemerintah telah menjadikan
mata uang mereka dapat dikonversi secara bebas, dan persentase perdagangan
dunia yang melibatkan countertrade mungkin jauh di bawah profitabilitas
transaksi perdagangan dan investasi. Perubahan nilai tukar yang merugikan
dapat membuat kesepakatan yang tampaknya menguntungkan menjadi tidak
menguntungkan. Seperti yang dicatat, risiko muncul menjadi transaksi bisnis
internasional dengan perubahan nilai tukar dikembalikan dianggap sebagai
risiko nilai tukar mata uang asing. Risiko nilai tukar mata uang asing biasanya
dibagi menjadi tiga kategori utama: eksposur transaksi, eksposur translasi, dan
eksposur ekonomi.
 EKSPOSUR TRANSAKSI
Eksposur transaksi adalah sejauh mana pendapatan dari transaksi individu
dipengaruhi oleh fluktuasi nilai tukar mata uang asing. Eksposur tersebut
mencakup kewajiban untuk pembelian atau penjualan barang dan jasa dengan
harga yang telah disepakati sebelumnya dan peminjaman dana dalam mata uang
asing.
 EKSPOSUR TERJEMAHAN
Eksposur terjemahan merupakan dampak perubahan nilai tukar mata uang
terhadap laporan keuangan suatu perusahaan yang dilaporkan. Eksposur
 terjemahan berkaitan dengan pengukuran saat ini dari peristiwa masa lalu.
Keuntungan atau kerugian akuntansi yang dihasilkan dikatakan belum
terealisasi - keuntungan dan kerugian "kertas" - tetapi mereka masih penting.
 EKSPOSUR EKONOMI
Eksposur ekonomi adalah sejauh mana kekuatan penghasilan internasional masa
depan perusahaan dipengaruhi oleh perubahan nilai tukar. Eksposur ekonomi
berkaitan dengan efek jangka panjang dari perubahan nilai tukar terhadap harga,
penjualan, dan biaya di masa depan. Hal ini berbeda dari eksposur transaksi,
yang berkaitan dengan pengaruh perubahan nilai tukar pada transaksi individu,
yang sebagian besar bersifat jangka pendek. urusan jangka yang akan
dilaksanakan dalam beberapa minggu atau bulan.

VI. Studi kasus: Runtuhnya Baht Thailand

Identifikasi faktor mal yang menyebabkan jatuhnya Dhal baht Pada tahun
1997. Sebuah lonjakan pertumbuhan yang didorong ekspor mendorong investasi
besar di properti. Hal ini pada gilirannya meningkatkan nilai properti.
Pasar saham yang sudah tertekan semakin melemah dengan runtuhnya bank
besar Thailand (Finance One). Ini ditambah dengan pasak yang tidak
berkelanjutan pada baht terhadap dolar berkontribusi pada keruntuhan. Apakah
menurut Anda jatuhnya Dhal baht secara tiba-tiba dapat dijelaskan dengan
teorema paritas daya beli? Teori APP menyatakan bahwa daya beli dua
perusahaan harus setara.
Penentuan baht terhadap dolar jelas menciptakan perubahan yang tidak
menguntungkan. Ketika ekspor bergeser ke impor untuk menopang upaya
konstruksi besar-besaran, baht tidak dapat mempertahankan posisinya.
Peran apa yang dimainkan para spekulan dalam jatuhnya baht Thailand?
Apakah mereka menyebabkannya jatuh? Para spekulan memaksa pemerintah
Thailand untuk menginvestasikan uangnya dalam kontrak berjangka. Ini
membuat patokan terhadap dolar melemah, dan pemerintah tidak mampu
mempertahankannya. Meski menjadi pemain utama, para spekulan tidak
memaksakan posisi ekonomi yang dikompromikan.
Langkah apa yang mungkin diambil pemerintah Thailand untuk mencegah
krisis keuangan yang melanda negara itu pada tahun 1997? Pemerintah Thailand
seharusnya melakukan kontrol atas pergeseran ekspor ke impor. Masuknya
besar-besaran Impor adalah salah satu faktor kunci dalam melemahnya baht.
Bagaimana jatuhnya baht Thailand akan mempengaruhi bisnis di Thailand,
khususnya yang membeli input dari luar negeri atau mengekspor produk jadi?
Bisnis yang berbasis di Thailand akan memiliki waktu yang lebih sulit untuk
membeli impor dengan baht mereka yang melemah. Ini akan membuat produk
Thailand sangat menarik bagi Minat di luar negeri.
Posisi baht yang terancam hampir menjamin bahwa pergeseran besar ke
ekspor akan terjadi. Apakah Anda melihat adanya kesamaan antara jatuhnya
baht Thailand pada tahun 1997 dan jatuhnya won Korea pada waktu yang
hampir bersamaan? Apa kesamaan ini? Apakah menurut Anda kedua peristiwa
ini terkait? Bagaimana? I née Tall AT ten Dana merupakan bagian dari tren
negatif Aslant wee in economies. Nine Tall AT Korea dan Thailand saling
terkait. Ketika satu negara kehilangan stabilitas, itu berubah menjadi efek
domino, yang pada gilirannya mempengaruhi negara lain.