MERGER

 Menurut Gitman (2003), merger adalah kombinasi dua atau lebih perusahaan,
dimana perusahaan yang dihasilkan mempertahankan salah satu identitas
perusahaan, biasanya perusahaan yang lebih besar

 Adapun konsolidasi (Gitman: 2003) adalah kombinasi dua atau lebih perusahaan
untuk membentuk sebuah perusahaan yang sama sekali baru

 Merger dilakukan secara tunai atau dengan pertukaran saham

 Merger melibatkan Target Co. (Acquired Co.) dan Acquiring Co. (Acq)

 Rasio merger dengan pertukaran saham:

1. Ratio of exchange (shares = RE) = harga penawaran

harga pasar Acq

2. Exchange ratio in Market Price (MPR) = harga penawaran

harga pasar Target

atau = harga pasar Acq x RE

harga pasar Target

 EPS gabungan (setelah merger/baru) = EAT gabungan

Jumlah saham gabungan

 Jumlah saham gabungan = jumlah saham baru + jumlah saham Acq

 Jumlah saham baru = rasio pertukaran x jumlah saham Target

 EPS original Target = rasio pertukaran x EPS gabungan

 EPS original Acq = EPS gabungan

 P/E rasio untuk memperoleh Target Co. = harga penawaran

EPS Target

atau = harga pasar Acq x RE

EPS Target