, 247
Cont oh "PT Terang Terus• mem1k1rhn untuk mcmpcroleh b1aya pcralatan mesin baru sebcsar
R"60 000 000 Oibuat pengaluran untuk menyewa atau membeli mesm. Perusahaan d1kenai
pa;a• 30%
Sew;i• •pr. Terang lerus· alcan menyewa sclama 5 tahun dengan n lai pembayaran sellap
al:tur tahun sewa scbesar Rp15 000.000 5cmua b1aya pernel1haraan alcan d1bayar lessor
sedang<.ar ast:ransi serta biaya lain akan d1tanggung lessee Perusahaan akan mernpertirn-
::angl.a.., -":tulc membeli "1esin tersebut pada saatjatuh temoo sebesar Rpl0.000.000.
Membeli: •::; lerar19 Terus· akan membiayai pembe'ian rr-es n deng~., pin1aman selama 5
tahun, t.~g~t bul'lga P~'lJaman sebesae 9% serta membayar c1cilan akhir tahun sebesar
~p15 425.000. Mes1n akari didepresiasi mengguria:O:an metode garis lurus der19an periode
pengembal:an S tahl>n. Perusahaan akan membayar jasa kontrak sebesar Rp3.750 000 per
uh;J!i un:u~ nenutu;>i semua biaya pel'l'el11\araan, asurans• dan b1aya la n yang d 1anggung 0
pen.-sal..aan Penzsahaa" merencal'lakan memer hara mesm dan menggunakannya leb1h dan
pe1'10de pengcmbalian yang 5 t.ihun.
L.anguh 1: Tel'ltlf<lln a ran kas keluar setelah pa1ak11ka altemat1fnya menyewa
A: ra'l l:.H ke uar • Rp15 000.000><(1-n
w.e a'1 pa ak dar1 • Rp15.000.000X(1~.30)
lease • Rp 10.500.000
Karena rtu, j1ka efternat1f yang dopolih menye,..a, aliran kas keluar tahunan untuk
selama S tahun seoosar Rpl0.500.000 Pada akhi• tahun, biaya pombelian
fi.010000000 akan ditambah pada Rpl0.500.000 seb.gai pengeluaran sewa
seh1n99a total al.ran kas keluar dalam tahun ke-5 adalah sebesar
~p20 500.000=(Rpl0.500 OOO•Rpl0.000 000).
Langbh 2: Ten:.:'.:an aliran kas keluar setefah pa1akji"~a alternat,'nya membeli. Pertama, kom-
ponen oor.ga dari set:ap pembayaran p1n1aman ::ahuran harus d•te~tukan, sebab
pa,ak me-;ie:t>o!ehkan pengurangar- hanya dan bu~ga bukan dai po~ok atas
per:dapa:a- Tabel 11.1 men1o1lashn pem"ti.ngan yang d .ng:nkan ..nnuk memba-
91 pembaya•an ptnjaman atas bunga dan pokok. Koiom 3 dan 4 mcmun1ukkan
bu-nga tahunan dan pokok yang d1bayar da'am seuap tahun se'ama 5 tanun.
TABEL 11.2 AURAN KAS KELUAR SESUOAH PAJAK OENGAN PEMBEUAN UNTUK PERUSAHAAN
(ofter-tax cash outflows ossoc1otecl with purchasing for company)
AKMIR PEMBAYARAN 61AYA PENYUSUTAN SUNGA TOTAL DEOUKSI PAJAI<
TAHUN Aulw11<As -
PNJAMAN PEMELI (Rp1 (Rp)"l [(2)+(3)+(4)1 ((0.30)X(5))
KE- KEUJA.R
·HARAAN (Rp) (Rpl SESUOA>1
PAJAK
((1 i+l2H61J
(1) (2) 3) (4) (5) (6) f7)
1 15.425 3.750 12.000 5.400 21.150 6.345 12830 -
2 15425 3.750 12.000 4498 20.248 6074 13.101
3 15.425 3.750 12000 3.514 19.264 5.779 13396
4 15 425 3 750 12.000 2442 18.192 5.458 13.717
5 15 425 3.750 12.000 1 274 17.024 5.107 14068
Langkah 3: Nilai sei<arang dan ahran kas keluar perusahaan dengan p1lrhan d1sewa1can
(Tahap 1) dan pembelian (Tahap 2) dih1tung dalam Tabel 11.3 perusahaan
mengenakan 6% 'after-tax cost of debt', Pada Tabel 11.3 kolom 3 men~i-
jukkan nilao selcarang dari aliran kas keluar untuk alternatif sewa guna usaha
(/easing) dan kolom 6 menunjukkan alternatif pembelian.
TABEL 11.3 MEMBANOINGKAN AURAN KAS KELUAR SEWA GUNA USAHA DAN MEMBEU
(dofom ribuon rupiah)
•Dari i bl A3 P'/11' ""'1J< l'.Jl9'<A' oung• 6" dan •~~u ;Ml<J • ....
Menyewo. Perusohoon dopot menyewo meun tersebut selomo 5 tohun dengon pemboyoron tohu'lOn sebeser
Rp5 000 000. Semuo bioyo pemelihoroon okon d1boyor oleh orang yong monyewokon don bicyo os~rons1 scrto biofO·
b1oyo loin dibcyor oleh penyewo Podo okhor ponyewoon, penyewo dopot membeh mesm lersebul sehorgo Rp4 000 000,
Membeli. Horgo rnesrn sebesor Rp20.000.000 don mempunyo1 umur 5 tohun Masin d1depres1osi mengguno~on melode
gor1 lurus dengon por1odo 5 tohun Pembelion mesm okon d1b1oyo1 pinjomon selomo 5 tohun dengon bungo 15% yang
horu> dibovor seuop okhir tohun sebosor Rp6.000 000. Peruiohoon okon memboyor sebesor Rp 1 000 000,· per tohun
unlul konuok pemelihoroon don booyo osuronsi serto bioyo·b•oyo loin. Porusohoon merenc:onokon untu~ menggunokon
mes1n lersebut don menggunokon leb1h dori 5 lohun
(o) Unluk rcncono pilihon menyewo h11un9loh
o. 1)Aloron ~as keluor seleloh pojok seliop tohun
o.2) Present value don chrcn kos keluar dengan menggunakan hngkat diskonto 9%
(b) Untuk rencona pilihon membeh hitungloh
b. 1) Biaya bungo tahunan untuk kepennnqcn pajok sehap tohun selcme 5 tahun
b.2) Aloron kos keluar seteloh pejck yong dihosilkan dori pembelion mesin untuk setiop tohun selomc 5 tohun
b.3) Present value dari oliron kos keluor dengon menggunokon hngkat diskonto 9%
(c) Bondingkon present value dori clircn kos keluor dori setiop rencono don tentukon mono yang leb1h disukoi serto
[elcskcn jowabon soudorol