TUGAS 1 TEORI PORTOFOLIO

DAN ANILISIS INVESTASI

NAMA : HESTI NIKMATULROHMAH

NIM : 031458844

UNIVERSITAS TERBUKA MALANG

1. PT Hanan memiliki Rp 40.000.000 untuk diinvestasikan dalam penjualansaham dengan
harga Rp 8.000/lembarnya. Persyaratan margin awalnyaadalah 60%. Asumsikan bahwa untuk pajak
dan komisi brokernya diabaikan,jika diasumsikan saham naik menjadi Rp 10.000/lembar dan asumsikan
jikaturun sebesar Rp 4.000/lembar. Maka, hitunglah perhitungan naik danturunnya saham
tersebut dengan kemungkinan:

a. PT Hanan membayar secara tunai?

b. PT Hanan membayar dengan menggunakan maximum leverage?

Diketahui :

Nilai Investasi Awal : Rp 40.000.000

Harga Saham Awal : Rp 8.000/lembar

Margin Awal : 60%

Jumlah Saham Awal : 5.000 lembar saham (Rp 40.000.000 / Rp 8.000)

Ditanya :

a. PT Hanan membayar secara tunai? Dengan asumsi saham naik menjadiRp 10.000/lembar dan turun
sebesar Rp 4.000/lembar.

b. PT Hanan membayar dengan menggunakan maximum leverage? Denganasumsi saham naik

menjadi Rp 10.000/lembar dan turun sebesar Rp4.000/lembar.

Jawaban :

a. Pembayaran secara tunai. Dengan asumsi terdapat kenaikan harga sahammenjadi Rp 10.000/lembar.

Maka nilai investasi menjadi Rp10.000 x 5.000lembar = Rp 50.000.000.

Sedangkan rate of return atas saham tersebut menjadi :

Ror = (Rp50.000.000 - Rp40.000.000) / Rp40.000.000

Ror = 25%
Asumsi terdapat penurunan harga saham menjadi Rp 4.000/lembar. Makanilai investasi menjadi
Rp4.000 x 5.000 lembar = Rp 20.000.000.

Sedangkan rate of return atas saham tersebut menjadi :

Ror = (Rp20.000.000 - Rp40.000.000) / Rp40.000.000

Ror = -50%

b. Pembayaran dengan maximum leverage, dimana telah diketahuisebelumnya margin awal

sebesar 60%.

Maka faktor leverage nya sebagai berikut 1 / 60% = 1,66667

Asumsi jika harga saham menjadi Rp 10.000/lembar maka,

25% x 1,66667 = 41,67%

Asumsi jika harga saham menjadi Rp 4.000/lembar maka,

-50% x 1,66667 = -83,33%2.

2. PT Harun memiliki akun margin dan deposit sebesar Rp 50.000.000.Asumsikan bahwa

persyaratan margin awalnya sebesar 40% (komisidiabaikan). PT Hanan, menjual sahamnya
dengan harga Rp 3.500/lembarsaham.

a. Berapa jumlah saham PT Hanan yang dapat dibeli oleh PT Harunmenggunakan maximum
leverage yang diperbolehkan?

b. Berapa keuntungan dan/ kerugian PT Harun jika saham PT Hanan naikmenjadi Rp 4.500/lembar
sahamnya dan jika turun menjadi Rp2.500/lembar sahamnya?

c. Jika, maintenance margin sebesar 30%, berapa harga saham PT Hanansebelum PT harun menerima
margin call?

Diketahui :

Inisial Margin Awal : Rp 50.000.000

Margin Awal : 40%

Investasi Awal : Rp 125.000.000 (Rp 50.000.000 / 0,4)

Jawaban :

a. Jumlah saham PT Hanan yang dapat dibeli oleh PT Harun menggunakan maximum leverage yang
diperbolehkan, dengan asusmsi harga saham
senilai Rp 3.500/lembar saham.

Rp 125.000.000 / Rp 3.500 = 35.714 saham

b. Keuntungan dan/ kerugian PT Harun jika saham PT Hanan naik menjadi

Rp 4.500/lembar saham.

35.714 lembar x Rp 4.500 = Rp 160.713.000

Total Profit = Total Return – Total Investasi

Total Profit = Rp 160.713.000 - Rp 125.000.000

Total Profit = Rp 35.713.000

Keuntungan dan/ kerugian PT Harun jika saham PT Hanan turun menjadi

Rp 2.500/lembar saham

.35.714 lembar x Rp 2.500 = Rp 89.285.000

Total Profit = Total Return – Total Investasi

Total Profit = Rp 89.285.000 - Rp 125.000.000

Total Profit = Rp -35.715.000

c. Harga saham jika maintenance margin sebesar 30%

Jumlah Pinjaman = Total Investasi - Inisial Margin

Jumlah Pinjaman = Rp 125.000.000 - Rp 50.000.000

Jumlah Pinjaman = Rp 75.000.000

Sedangkan untuk harga saham saat maintenance margin sebesar 30%

sebagai berikut

Margin = (Nilai Pasar Sekuritas - Jumlah Pinjaman) / Nilai Pasar Sekuritas

Margin = ((harga /lembar saham x jumlah saham) - Jumlah Pinjaman) /(harga /lembar saham x jumlah
saham)

30% = ((35.714 saham x harga) – Rp 75.000.000) / (35.714 saham xharga)

30% x (35.714 saham x harga) = (35.714 saham x harga) – Rp75.000.000

10.714 x harga = (35.714 saham x harga) – Rp 75.000.000

-25.000 x harga = – Rp 75.000.000

Harga = Rp. 3,000

3. Selama lima tahun terkahir, anda memiliki dua saham yang rates ofreturn tahunannya ialah
sebagai berikut.

Diminta:

a. Hitunglah rates of return tahunan menggunakan metode arithmeticmean untuk setiap stoknya?
Setelah dihitung, menurut anda, saham manadi antar ke dua saham tersebut yang paling diminati?

b. Hitunglah standar deviasi rates of return tahunnya untuk setiap saham?Berdasarkan

perhitungan tersebut, saham mana yang lebih disukai?

c. Hitunglah Koefisian variasi untuk setiap sahamnya? Dengan ukuran risikorelative tersebut, saham
mana yang lebih disukai?

d. Hitunglah rates of return dengan menggunakan metode geometricmean untuk setiap

sahamnya? Diskusikan perbedaan diantara return arithmetic mean dan return geometric mean
untuk setiapsahamnya?

Jawaban

:a. Rates of return tahunan menggunakan metode arithmetic mean sebagaiberikut :

E (Ri) = R1 + R2 + R3 +…….. + Rn / n

Maka perhitungannya sebagai berikut ini :

Saham A :

E (Ri) = 0,19 + 0,08 + (0,12) + (0,03) + (0,15) / 5

E (Ri) = 0,27 / 5

E (Ri) = 0,054

Saham B

E (Ri) = 0,08 + 0,03 + (0,09) + 0,02 + 0,04 / 5

E (Ri) = 0,08 / 5

E (Ri) = 0,016
rate of return arithmetic mean saham A bernilai lebih tinggi dibandingkan saham B, sehingga saham A
lebih diminati dibandingkan dengan saham B

b. Standar deviasi rates of return tahunnya untuk setiap saham

SD Saham = ((Rt1 – E (Ri)) 2 + (Rt2 – E (Ri)) 2 + …. (Rtn – E (Ri)) 2) / 5

SD Saham A = (0,19 – 0,054)2 + (0,08 – 0,054)2 + (-0,12 – 0,054)2 + (-0,03– 0,054)2 + (0,15 – 0,054)2 /
5

SD Saham A = 0,01850 + 0,00068 + 0,03028 + 0,00706 + 0,00922 / 5

SD Saham A = 0,01315

SD Saham A = 0,11467

SD Saham B = (0,08 – 0,016)2 + (0,03 – 0,016)2 + (-0,09 – 0,016)2 + (-0,02 – 0,016)2 + (0,04 – 0,016)2 /
5

SD Saham B = 0,00410 + 0,00020 + 0,01124 + 0,00002 + 0,00058 / 5SD Saham B = 0,00323

SD Saham B = 0,05681

Nilai saham B menunjukkan nilai standar deviasi yang lebih kecildibandingkan dengan saham
A, sehingga saham B lebih disukaidibandingkan dengan saham A

c. Koefisian variasiKoefisien Variasi = Standar Deviasi / Expected returnSehingga besaran Koefisien

Variasi Saham A dapat dihitung sebagaiberikut :

Koefisien Variasi Saham A = 0,11467 / 0,054

Koefisien Variasi Saham A = 2,123

Sedangkan untuk besaran Koefisien Variasi Saham B sebagai berikut :

Koefisien Variasi Saham B = 0,05682 / 0,016

Koefisien Variasi Saham B = 3,5513

Saham A bernilai lebih kecil dibandingkan dengan saham B yangmenunjukkan bahwa saham
A memiliki return ekspektasian yang lebihbesar dan risiko aset yang lebih kecil, sehingga saham A
lebih disukaidibandingkan dengan saham B.

d. Rates of return dengan menggunakan metode geometric mean

RG = [(1+R1) x (1+R2) x … x (1+Rn)] 1/n – 1

RG Saham A = [(1+0,19)x(1+0,08)x(1+(0,12)x(1+(0,03)x(1+0,15)]1/5 – 1
RG Saham A = [(1,19) x (1,08) x (0,88) x (0,97) x (1,15)]1/5 – 1

RG Saham A = [(1,261160)] 1/5 – 1RG Saham A = 1,04757 – 1

RG Saham A = 0,04757

RG Saham B = [(1+0,08)x(1+0,03)x(1+(0,09)x(1+0,02)x(1+0,04)]1/5 – 1

RG Saham B = [(1,08) x (1,03) x (0,91) x (1,02) x (1,4)]1/5 – 1

RG Saham B = [(1,07383)] 1/5 – 1

RG Saham B = 1,01435 – 1

RG Saham B = 0,01435

Saham A memiliki variabilitas yang lebih besar dari pada saham B.sehingga semakin besar
return variabilitas, maka semakin besarperbedaan di antara return arithmetic mean dan return
geometric mean