FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UPN “VETERAN” YOGYAKARTA

UJIAN TENGAH SEMESTER GENAP TA. 2020/2021

Program Studi : Ekonomi Manajemen

Mata kuliah / SKS : Manajemen Keuangan Lanjutan/ 3 SKS
Kode Mata Kuliah : 1410333
Dosen :
1. Dra. Triani P, MP, MM : Klas J dan O
2. Dra. Sri Budiwati, M.Si : Klas M
3. Drs. Aryono Y, M.Si : Klas A
4. Drs. Didit Herlianto, M.Si : Klas D & E
5. Hasa Nurrohim, SE, M.Si : Klas B
6. Dr.SDA. Ambarwati, SE, M.Si : Klas C dan P
7. Shinta Heru S, SE, M.Si : Klas K & L
8. Dr. Khoirul Hikmah, SE, M.Si : Kelas I
Status : Ujian Tengah Semester
Hari/Tanggal Ujian : Senin/ 26 April 2021
Waktu : 120 menit
Sifat Ujian : Daring

Petunjuk:
1. Kerjakan di kertas folio bergaris, tulis tangan, diberi identitas
2. Jawaban di unggah ke Spada atau Spada sesuai kesepakatan dengan dosen
3. Waktu pengerjaan selama 120 menit (13.00-15.00)
4. Jika terindikasi bekerja sama, maka hasil pekerjaan tidak akan dikoreksi
5. Berdoa sebelum mengerjakan

TEORI
1. Apakah yang anda ketahui tentang teori struktur modal dengan pajak yang dikemukakan oleh
Miller dan Modigliani?
2. Tentukan apakah pernyataan pernyataan berikut ini benar atau salah. Jika pernyataan tersebut
salah, berikan alasannya:
a) Jika suatu perusahaan membeli kembali sahamnya di pasar terbuka maka pemegang saham
yang mengirimkan saham, menjadi subyek pajak atas keuntungan modal.
b) Peraturan perpajakan mendorong perusahaan untuk membayar sebagian besar laba
bersihnya dalam bentuk dividen.
c) Jika perusahaan Anda telah membentuk klien investor yang menyukai dividen besar, maka
perusahaan kemungkinan besar tidak akan menjalankan kebijakan dividen residual.

HITUNGAN
1. Elliot Athletics sedang mencoba untuk menemukan struktur modal yang optimal, saat ini
hanya terdiri dari utang dan ekuitas biasa. Perusahaan saat ini menggunakan saham preferen
dalam struktur modalnya, dan perusahaan berencana untuk tidak menggunakannya lagi
 dimasa depan. Staf bendahara perusahaan telah berkonsultasi dengan bankir investasi, dan
atas dasar diskusi tersebut, membuat tabel di bawah ini yang menyajikan biaya utang pada
berbagai tingkatan:

Rasio utang Rasio ekuitas Rasio utang Peringkat Biaya utang

thd aset thd aset thd ekuitas Obligasi sebelum pajak
(Wd) (Wc) D/E (rd )
0,0 1,0 0,00 A 7,0%
0,2 0,8 0,25 BBB 8,0%
0,4 0,6 0,67 BB 10,0%
0,6 0,4 1,50 C 12,0%
0,8 0,2 4,00 D 15,0%

Elliot menggunakan CAPM untuk mengestimasi biaya ekuitas biasanya, rs, dan
mengestimasikan bahwa tingkat bebas risiko adalah 5%, premi risiko pasar 6%, dan tarif
pajak 40%. Elliot mengestimasikan bahwa jika perusahaan tidak memiliki uang, beta
ünlevered”nya, bu, adalah 1,2.
a) Berapakah struktur modal optimal perusahaan, dan berapakah besar WACC pada struktur
modal yang optimal itu?
b) Jika manajer Elliot mengantisipasi risiko, usaha perosahaan akan naik dimasa depan.
Apakah kemungkinan dampak kenaikan itu terhadap sasaran struktur modal perusahaan?

2. PT. ABC mempunyai hutang Rp. 2.000.000 dengan bunga 8%, produk yang dijual 8.000 unit
harga per unit Rp. 500, VC = Rp. 250, FC = Rp. 1.000.000, Pajak 50%, saham beredar 10.000
lembar.
Ditanya :
a.Hitung besarnya DOL dan DFL nya !
b.Bila unit yang diproduksi dan dijual naik 10%, maka berapa besarnya EPS ?

3. Perusahaan “Merapi” memiliki informasi keuangan sebagai berikut:

Saham biasa (nilai nominal Rp 6.400, 25.000 lembar) Rp 160.000.000,00
Modal disetor Rp 128.000.000,00
Laba ditahan Rp 672.000.000,00
Total modal sendiri Rp 960.000.000,00
Harga pasar saham “Merapi” saat ini adalah Rp 8.800,00 per lembar saham.
Apa yang akan terjadi terhadap perkiraan di atas jika,
a. Dibagikan dividen saham 10%,
b. Dilakukan stock splits 1 saham menjadi 4 saham,
c. Dilakukan reverse stock splits 4 menjadi 1 saham.

SELAMAT MENGERJAKAN DAN SUKSES