Asset Liabilities

Management (ALMA)
Foreign Exchange
Management

Foreign Exchange Management

Exchange of currencies on
a specified date

Poundsterling

Counterparty B

US Dollar

Counterparty A

Trading Hours Valuta Asing

Dalam dunia perdagangan internasional, foreign exchange
market bekerja 24 jam sehari, 5 hari dalam seminggu.
Jakarta Time:
New Zealand opens 3 am
Australia opens 4 am
Japan opens 6 am
Singapore + Hongkong 7 am
London 3 pm
New York 8pm 4am

Timbulnya Perdagangan Valuta Asing

Forex trading dapat terjadi karena beberapa hal, yaitu:
1. Adanya perdagangan internasional (ekspor-impor)
2. Perbedaan mata uang
3. Pemenuhan kebutuhan dana (valas)
4. Pinjaman luar negeri
5. Menghindari tingkat risiko (hedging)
6. Mendapatkan keuntungan dari selisih kurs

Komponen Valas Bank

Uang kertas yang ada di brankas bank
Rekening bank yang ada di bank koresponden luar
negeri
Pinjaman yang ada di luar negeri
Kontrak jual beli valas yang masih berlaku
Uang muka dalam valas baik pada nasabah maupun
karyawan

Pemenuhan Kebutuhan Dana

Kebutuhan dana (likuiditas) dalam suatu valuta dapat dipenuhi
melalui 2 cara, yaitu:
1. Forex Market
2. Money Market
Karakteristik Forex Market:
Tidak mempunyai tempat tertentu (central market place)
Merupakan Electronic Market
Sarana yang digunakan: telepon, telex, Reuters Monitor
Dealing Screen (RMDS)

Perdagangan Valuta Asing

Pelaksanaan Transaksi:
1. Interbank Market
2. Retail Market
Tujuan dari Forex Market:
1. Trade
Companies receiving payment in foreign currencies need
to convert to their home currency
Companies paying foreign business for goods and
services
2. Capital Flows (investing)
3. Speculation to take advantage of changing exchange rate

Partisipan dalam Perdagangan Valas

1.
2.
3.
4.
5.
6.

Central Bank
Commercial Bank/Interbank market
Financial Institution
Brokers
Exporters & importers
Individual

Faktor-faktor yang Memengaruhi Forex Rate

1.
2.
3.
4.
5.
6.

Tingkat bunga dan inflasi

Central bank
Political development
Speculations
Supply and demand
Market sentiment

Jenis-jenis Transaksi Valas

1.
2.

3.

4.

5.

Transaksi Tod
Penyerahan (value date) sama dengan transaksi (deal date)
Transaksi Tom
Penyerahan (value date) 1 hari kerja sesudah transaksi (deal
date)
Transaksi Spot
Penyerahan (value date) 2 hari kerja sesudah transaksi (deal
date)
Transaksi Forward
Penyerahan (value date) >2 hari kerja sesudah transaksi
(deal date)
Transaksi Swap
Pertukaran 2 valas melalui pembelian/ penjualan tunai (spot)
dan penjualan/ pembelian berjangka (forward) dalam waktu
bersamaan

Pembatasan dalam transaksi valas

1.
2.
3.
4.
5.

Currency limit
Counterparty limit
Intraday limit
Overnight limit
Cut loss limit

Bid Rate & Offer/ Ask Rate

BID adalah suatu harga di mana price maker (quoting bank)
bersedia MEMBELI suatu mata uang asing terhadap mata uang
lainnya.
OFFER adalah suatu harga di mana price maker (quoting bank)
bersedia MENJUAL suatu mata uang asing terhadap mata
uang lainnya.
Contoh
EUR/USD
0.9167-72
USD/JPY
108.60-68
USD/DEM
2.1324-33
USD/IDR
8.100-200

Standard Quotation
1. USD sebagai reference currency
USD ditulis di depan mata uang lain
USD/ DEM 2,1324-33 artinya:
USD 1
= DEM 2,1324 (bid rate)
USD 1
= DEM 2,1333 (ask rate)
2. Non USD sebagai reference currency
Berlaku untuk mata uang tertentu yaitu GBP, AUD, NZD,
EUR

Standard Quotation (Lanj.)

Penulisan quotation (kutipan):
1. Direct quotation: harga mata uang domestik / mata
uang asing
2. Indirect quotation: harga mata uang asing/ mata uang
domestik
Contoh:
Di Indonesia, direct quote IDR-USD ditulis
Rp10.000,00/US$, indirect quote US$ 0,0001/Rp

Istilah lain
American terms (USD/ mata uang asing)
European terms (mata uang asing/USD)

Standard Quotation (Lanj.)

Apabila direct quote diubah menjadi indirect quote maka
susunan kurs harus dibalik (bid rate menjadi offer rate dan
sebaliknya)
Contoh:
Direct quote IDR/USD10.500-50 apabila diubah menjadi
indirect quote $0,00009479-524
Bid rate diperoleh dari (1/10.550) dan offer rate dari
(1/10.500)

Kurs Silang (Cross Rate)

Adalah kurs suatu mata uang terhadap mata uang lainnya
dimana reference dan non reference currency bukan
USD.
Contoh 1 :

Contoh 2:

USD/IDR=8.900-50

USD/JPY=108,20-30

EUR/USD=0,9670-80

USD/IDR=9.000-100

Berapa EUR/IDR=??

Berapa JPY/IDR =??

Contoh 3:
Kurs Yen Jepang Y 135,62/$
Kurs Won Korea W 763,89/$
Berapa cross rate untuk Yen terhadap Won (Y/W)?

Kutipan Forward
Dua bentuk kutipan forward:
1. Outright rate, misal kurs spot USD/DM ditulis
$0,6341/DM. Kurs forward adalah:
Forward 30 hari
:0,6286
90 hari
:0,6276
180 hari
:0,6210
Dipakai untuk kepentingan pelanggan komersial
2. Swap rate, merupakan perbedaan antara kurs forward
dan spot (points).
Dipakai untuk keperluan komunikasi antar dealer
valas atau di pasar antar bank

Forward Points
Dapat berbentuk diskonto atau premium
Diskonto terjadi bila suku bunga reference currency lebih
tinggi dibanding non reference currency kurs forward<
kurs spot
Kurs spot forward points = kurs forward
Premium terjadi bila suku bunga reference currency lebih
rendah dibanding non reference currency kurs forward>
kurs spot
Kurs spot + forward points = kurs forward

Contoh
Kutipan kurs outright
L (Poudsterling)
Jangka Waktu

SFr (Franc Swiss)

Beli

Jual

$2,0015

$2,0030

$0,6963

$0,6969

30 hari

1,9996

2,0013

0,6967

0,6974

90 hari

1,9989

2,0008

0,6972

0,6982

180 hari

1,9973

1,9995

0,6988

0,7006

Spot

Beli

Jual

Kutipan swap rate dapat dihitung:

Untuk L 30 hari: diskonto (kurs forward < kurs spot)
Swap rate: 2,0015-1,9996 = 0,0019 (kurs beli)
2,0030- 2,0013 = 0,0017 (kurs jual)
Untuk SFr 30 hari: premium (kurs forward > kurs spot)
Swap rate: 0,6967-0,6963 = 0,0004 (kurs beli)
0,6974-0,6969 = 0,0006 (kurs jual)

Contoh
Kutipan swap rate
Mata Uang

Spot

30 hari

90 hari

180 hari

$2,0015-30

19-17

26-22

42-35

SFr

$0,6963-69

4-6

9-14

25-38

Bila kurs beli > kurs jual maka forward diskonto (ex: 19-17)
Bila kurs beli < kurs jual maka forward premium (ex: 4-6)

Forward Differential Points

(Exchange Rate Differential Term)
Forward Differential Points = SR x ID x Tenor
360
Di mana:
SR
= spot rate
ID
= interest rate differential (reference currencynon reference currency)
Tenor
= jangka waktu umur transaksi (hari)
360
= basis perhitungan 1 tahun (hari)

Bid/ Offer Forward Differential Points

Forward differential (bid rate)
= Spot rate x Interest Differential x Tenor
360
= bid rate (spot) x (RC borrow rate-NRC lending rate) x Tenor
360
Forward differential (ask rate)
= Spot rate x Interest Differential x Tenor
360
= ask rate (spot) x (RC lending rate-NRC borrow rate) x Tenor
360
RC = reference currency
NRC = non reference currency

Contoh
USD interest rate 3 months
JPY interest rate 3 months
USD/JPY spot

9.1/8% - 9% p.a.
6.1/2% - 6.3/8% p.a.
120,85-95

Hitunglah:
1. Forward differential baik untuk bid maupun ask rate
2. Berapa kurs outright forward 3 bulan?

Persentase Forward Differential

(Interest Differential Term)
Direct quotation
% FD
= FR SR x 360 x 100
SR
T
Indirect quotation
% FD
= SR FR x 360 x 100
FR
T
Di mana:
SR
= spot rate
FR
= forward rate
Tenor
= jangka waktu umur transaksi (hari)
360
= basis perhitungan 1 tahun (hari)

Contoh
Tabel kutipan kurs spot dan forward Y/$:
Kutipan

Y/$

Spot rate
Forward

$/Y
155,65

0,0064246

30- hari

155,60

0,0064267

90- hari

155,50

0,0064309

180- hari

154,50

0,0064725

360- hari

153,50

0,0064725

Hitunglah interest differential untuk forward-30 hari

dengan direct quotation maupun indirect quotation