PASAR KEUANGAN

INTERNASIONAL
PERTEMUAN 11
Mata Uang Dunia yang Umumnya
diperdagangkan
 Ada tujuh mata uang dunia yang biasanya di perdagangkan. Ketujuh mata uang dunia
tersebut adalah:

1. Dolar Amerika / USD (US$)

2. Poundsterling Inggris / GBP (£ )

3. Euro Dolar / EUR (€ )

4. Swiss Franc / CHF ( SFr )

5. Japanese Yen / JPY (¥)

6. Australian Dolar / AUD (AU$)

7. Canadian Dolar / CAD (CA$)

Motif Melakukan Investasi pada Pasar
Asing
 investor melakukan investasi pada pasar asing karena satu atau beberapa motif
berikut:

1. Kondisi ekonomi

2. Taksiran kurs mata uang

3. Diversifikasi internasional.
 Motif Meminjam dari Pasar Asing
 Motif peminjam yang meminjam dana dari pasar asing adalah satu atau beberapa hal
berikut:

1. Tingkat suku bunga rendah

2. Taksiran kurs mata uang.

Pasar Nilai Tukar Internasional

Ketika MNC atau pihak lain melakukan investasi atau meminjam dari pasar asing, mereka
umumnya bergantung pada pasar nilai tukar internasional untuk memperoleh mata uang yang
dibutuhkan.

Dengan memudahkan pertukaran mata uang, pasar nilai tukar internasional (foreign exchange
market) memfasilitasi perdagangan dan transaksi keuangan internasional.
 Sejarah Nilai Tukar Uang

1. Standar emas

2. Perjanjian tingkat kurs tetap

3, Sistem kurs mengambang

 Karakteristik Bank yang Menyediakan Pertukaran Mata Uang

1. Persaingan kurs

2. Hubungan istimewa dengan bank

3. Kecepatan pertukaran

4. Nasihat mengenai kondisi pasar terkini

5. Nasihat peramalan.
 Transaksi Pertukaran Mata Uang Asing

Perusahaan biasanya menukar mata uang menjadi mata uang lain melalui bank
komersial dalam suatu jaringan telekomunikasi.

 Pasar Spot, Bentuk transaksi pertukaran mata uang yang paling umum adalah
pertukaran yang disebut kurs tunai (spot rate). Pasar di mana transaksi ini
dilakukan dikenal sebagai pasar spot (spot market).

 Transaksi Berjangka Pasar berjangka mata uang, memungkinkan MNC

untuk menetapkan atau mengunci kurs nilai tukar, yang disebut kurs berjangka
(forward rate) yang akan digunakan untuk membeli atau menjual mata uang.
Pasar Spot (spot market) dan Nilai
Tukar/kurs (Exchange rate)
 Pasar Spot (Spot Market): Pasar uang yang diperjualbelikan secara langsung/segera
(immediate delivery).

 Kurs (Exchange Rate): Harga satu mata uang (yang diekspresikan) terhadap mata uang
lainnya .

Ada 2 cara ekspresi kurs yaitu :

1. Direct quotation : Jumlah mata uang lokal yang dibutuhkan untuk membeli 1 unit mata
uang asing .

2. Indirect quotation : Jumlah Mata asing yang dibutuhkan untuk membeli satu unit mata
uang lokal.
Contoh :

•Jika di amerika serikat yen di-quot: ¥ 1 = $ 0, Ini berarti :

 Direct quot mata uang yen di amerika (Jumlah mata uang lokal per 1 unit mata
uang asing) sebaliknya jika di-quot: $ 1 = ¥ 108,10 Indirect quot mata uang yen
di amerika (Jumlah mata uang asing yang dibutuhkan untuk membeli 1 unit mata
uang lokal)
 Contoh :

• Jika di inggris Pound di-quot pada : £ 1 = $ 1,4419

• Dan jika di Swiss Frank di-quot pada : SFr 1 = $ 0,6250 Termasuk direct ataukah
indirect quot ?
 Kuotasi yang digunakan untuk perdagangan antar-dealer dalam pasar antar-bank
(interbank market) dinyatakan dalam 2 cara :

• Sistem Amerika : Sejumlah uang USD (dollar Amerika) yang dipakai untuk
menukar satu unit mata uang asing. Contoh : 1 (DM) mark Jerman dapat
diperjualbelikan untuk sejumlah $ 0,56 atau dinyatakan dengan $0.56/DM

• Sistem Eropa : Sejumlah uang asing dipakai untuk menukar 1 mata uang USD.
Contoh : USD 1 dapat diperjualbelikan untuk sejumlah FF 5 atau dinyatakan
dengan : FF 5/$

Catatan : pada saat bertransaksi dengan pelanggan-pelanggan non-bank, bank-bank

di banyak negara menggunakan sistem indirect quotation.
 Selisih Kurs Beli/Jual Bank

 Bank komersial mengenakan biaya atas transaksi pertukaran mata uang. Pada
waktu tertentu, kurs beli (bid) atas suatu mata uang asing akan lebih rendah
dibandingkan dengan kurs jual (ask).

 Selisih kurs beli/jual (bid/ask spread) mencerminkan perbedaan antara kurs beli
dan kurs jual, dan ditujukan untuk menutupi biaya yang terkait untuk memenuhi
permintaan pertukaran mata uang.

 Selisih kurs beli/jual biasanya dinyatakan sebagai persentase dari kurs jual.
Bid and ask rate dalam pasar valas.

 Dealer valas biasanya akan menilai 2 kurs yaitu :

1. Harga beli (bid price): merupakan harga dimana pedagang (trader) membeli mata
uang tertentu (merupakan harga jual bagi nasabah).

2. Harga jual (ask price): merupakan harga dimana menjual valas tertentu
(merupakan kurs beli bagi nasabah )
TUJUAN TRANSAKSI DI PASAR UANG

 Untuk melakukan transaksi pembayaran

 Untuk mempertahankan daya beli

 Untuk mengirimkan uang ke luar negeri

 Untuk mencari margin keuantungan (spekulasi)

 Untuk eperluan lindung nilai (hedging)

 Untuk kemudahan berbelanja di luar negeri

 Untuk memperlancar kegiatan ekspor-impor

 Untuk melakukan transaksi bisnis via internet

Struktur Pasar Valuta Asing
 Transaksi Di Pasar Valas

a. Transaksi Spot (Tunai)

Di pasar spot, mata uang diperjualbelikan secara langsung atau segera secara tunai
atau paling lambat dua hari kerja berikutnya

b. Transaksi Forward

Transaksi forward terjadi apabila pembayaran dan penyerahan valas ditentukan untuk
dilakukan di masa dua hari hingga beberapa bulan ke depan.
c. Transaksi Futures

Transaksi futures hampir sama dengan transaksi forward, yang merupakan kesepakatan
memperdagangkan atau menukarkan valas, di mana penyerahan valas dilakukan di masa
datang dalam jumlah tertentu, waktu tertentu, tempat tertentu dan harga tertentu. Yang
membedakan dengan transaksi forward adalah di dalam jangka penyerahan yang lebih dari
satu tahun.

d. Transaksi Option (Kontrak Opsi)

Transaksi dilakukan sesuai kontrak opsi yang ditandatangani pembeli dan penjual opsi dimana
pihak pembeli (investor) dapat membeli call option (opsi beli) maupun put option (opsi jual).
e. Transaksi Swap (Kontrak Barter)

• Ini adalah kontrak kombinasi antara pembeli dan penjual untuk dua mata uang
secara tunai yang diikuti dengan membeli dan menjual kembali mata uang yang sama
secara tunai (spot) dan tunggak (forward) secara simultan dengan batas waktu yang
berbeda. Tujuan transaksi swap adalah untuk melakukan lindung nilai (hedging)
Faktor Yang Mempengaruhi Permintaan &
Penawaran Valas
1. Posisi Balance of Payment (BOP).

2. Tingkat inflasi.

3. Tingkat Bunga

4. Kebijakan Pemerintah & Bank Sentral

5. Ekspektasi Masyarakat

6. Kondisi politik negara.

7. SKondisi perekonomian internasional/luar negeri

 Pasar Modal Internasional

Pasar Modal

Pasar modal adalah pasar dimana individu, pemerintah, dan perusahaan tidak dapat dengan
segera mentransfer uang untuk kebutuhan individu, pemerintah dan perusahaan.

Perusahaan membutuhkan keuangan dalam jangka waktu yang pendek misalnya untuk
membeli bahan baku untuk produksi atau sedang menunggu untuk dibayar oleh pelanggan tapi
masih harus tetap membayar karyawan. Dengan demikian sebagian besar mereka akan
melakukan peminjaman bank.

Bank komersial adalah bank yang mengkhususkan memberikan pinjaman kepada perusahaan
dari pada untuk perseorangan atau pelanggan.
 Pada saat bank mengalami masalah keuangan, maka bank akan mengurangi pinjaman pada
pengusaha atau perusahaan. Dalam situasi ini perusahaan menggantungkan pada keuangan
jangka pendek untuk memenuhi kebutuhan operasionalnya.

 Pada umumnya dalam situasi tersebut bank akan mengurangi perputaran kredit dan
memberikan suku bunga tinggi untuk para peminjam. Ketika perusahaan membutuhkan
investasi jangka panjang seperti pembukaan pabrik baru, maka mereka terkadang beralih
ke pasar modal utama yaitu pasar obligasi atau pasar modal.

 Di pasar keuangan ini orang-orang atau organisasi dapat membeli dan memperdagangkan
alat keuangan misalnya untuk mewakili salah satu pemilik surat utang (obligasi) atau
menjadi sebagian pemilik perusahaan (saham).
Pasar Obligasi

 Pasar obligasi adalah pasar dimana perusahaan dapat menerbitkan utang untuk keuangannya yang disebut obligasi.

Perusahaan dapat memiliki obligasi dalam waktu yang lama.

 Obligasi tidak hanya berasal dari pinjaman bank, melainkan juga dapat berasal dari investor.

 Dalam obligasi yang menerbitkan obligasi adalah pihak yang meminjam sedangkan pemilik obligasi adalah orang

yang meminjamkan dananya untuk perusahaan dan kupon merupakan suku bunga obligasi.

 Ketika suatu perusahaan menerbitkan obligasi, perusahaan tersebut tidak hanya bergantung pada satu pemilik tapi bisa

banyak pemilik. Maksudnya, perusahaan penerbit obligasi dapat meminjam ke banyak pihak.

 Penerbit obligasi dapat menjadikan obligasi sebagai investasi jangka panjang untuk dana eksternalnya. Pendapatan

yang diterima oleh pemilik obligasi adalah pembayaran bunga oleh perusahaan hingga tanggal jatuh tempo atau

hingga berakhirnya masa pinjaman.

Pasar Saham

 Pasar saham adalah pasar dimana perusahaan dapat menjual bagian saham
kepemilikannya dan investor dapat memperdagangkan kepemilikan sahamnya
pada investor lain. Sebuah perusahaan dapat memenuhi kebutuhan dananya di
pasar saham dengan menjual saham kepemilikannya pada orang lain atau investor
lain

 Pasar saham sebagai alat keuangan dimana perusahaan dapat menjual saham
kepemilikannya dan investor dapat memperdagangkan pada investor lain. Saham
dikenal sebagai ekuitas karena saham merupakan bagian dari ekuitas atau modal
yang memiliki hak kepemilikan dalam posisi perusahaan.
 Ketika investor membeli saham suatu perusahaan, maka memiliki sebagian
kepemilikan suatu perusahaan dan berhak menerima pembagian laba dari
perusahaan. Pembagian laba untuk para pemegang saham disebut deviden.

 Saham dapat diperjualbelikan diantara investor atau pasar sekunder. Jika harga
saham mengalami penurunan, investor akan menjual pada investor lain untuk
mendapatkan keuntungan, jika harga turun penjualan akan mengalami kerugian.
Pasar Keuangan Global

 Awalnya sebagian besar perusahaan harus melihat bank dalam negeri dan pasar modal untuk
melakukan pinjaman dana atau untuk mengeluarkan obligasi atau saham. Bagaimanapun,
perusahaan tertarik dengan meningkatkan keuntungan dari pasar modal diluar dari negaranya
sendiri. Dibalik itu, ada banyak keuntungan untuk mendapatkan kebutuhan dana diluar
negaranya sendiri.

 Manfaat utamanya meminjam dari bank, pasar obligasi, dan pasar saham diluar negeri,
terkadang biaya modal untuk peminjaman lebih rendah. Maksudnya adalah jika kamu bisa
belanja untuk pinjaman atau menerbitkan saham di banyak negara, kemungkinan besar kamu
menarik banyak investor, menurunkan tingkat bunga, atau mungkin menurunkan perputaran
harga. Demikian pula, perusahaan bisa meminjam dana yang dibutuhkan dengan harga lebih
rendah dari yang berlaku secara domestik.
 Ketika ada banyak investor, ada banyak kompetisi diantara pemilik dana. Dan ini
kemungkinan besar kamu bisa menemukan tingkat bunga rendah untuk pinjaman
atau obligasi. Ketika mengeluarkan saham di banyak negara tidak hanya terdapat
potensi investor yang lebih, terdapat juga perubahan di dalam pasar yang lebih
baik dari pada pasar saham dalam negeri.

 Kemudian, dan mungkin lebih penting pasar modal internasional mempunyai

sedikit peraturan. Pertolongan untuk menurunkan harga modal bahwa pemilik
modal harus menghasilkan laba.
Bank Global

 Bank menguasai penyimpanan uang yang pertama berasal dari penabung dan
membayar bunga mereka. Bank juga mendapatkan uang dari para penabung yang
meminjam. Untuk membuat laba, bank memberikan biaya pinjaman yang tinggi
untuk dibayar penabung. Jika bank meminjamkan semua uang penyetor pada
orang lain, mereka tidak pernah memiliki cukup uang yang tersedia di suatu
waktu.
 Perbedaan antara kepentingan bank yang membayar deposito dan bunga yang dibebankan
peminjam disebut Spread.

 Dalam pasar mata uang eropa, bagaimanapun, bunga deposito bank lebih tinggi dan bunga
pinjaman lebih rendah. Tingkat bunga deposito dan pinjaman mata uang eropa sering
dikutip berdasarkan penilaian yang ditawarkan oleh bank London, sekitar 50% transaksi
mata uang eropa berlangsung di London.

 London Interbank Bid Rate (LIBID) adalah Suku bungan London membayar bank lain
untuk membuat deposito dalam mata uang eropa.

 London Interbank Offer Rate (LIBOR) adalah suku bunga bank London yang bersedia
untuk mengisi pinjaman bank lain dalam mata uang eropa. Tingkatan bahwa perusahaan
menerima ketika mereka meminjam mata uang eropa lebih tinggi dari pada biaya LIBOR
kepada bank lain.
Pasar Obligasi Internasional

Ada beberapa jenis obligasi internasional yang diterbitkan oleh MNC mencakup obligasi luar negeri, obligasi

eropa, dan obligasi sedunia.

Saat perusahaan luar negeri menerbitkan obligasi didalam mata uang lokal. Obligasi ini disebut Obligasi Luar

Negeri. Sebagai contoh, jika perusahaan US menerbitkan obligasi di Japan dalam mata uang Japan, ini disebut

obligasi luar negeri.

Obligasi Eropa seperti halnya dollar Eropa, maksudnya adalah beberapa obligasi yang diterbitkan dalam mata

uang lain dari mata uang lokal disebut Obligasi Eropa. Sebagai contoh, MNC mungkin menerbitkan obligasi

dalam mata uang yen di Britain dan ini akan menjadi Obligasi Eropa.

Obligasi Dunia serupa dengan Obligasi Eropa tetapi dikeluarkan dalam beberapa mata uang sekaligus, yang

mana termasuk mata uang negara dimana obligasi tersebut dikeluarkan.

Pasar Saham Global

 Dengan obligasi, MNC membutuhkan modal untuk dapat mengeluarkan saham atau
ekuitas dalam perusahaan, tidak hanya di negara sendiri tetapi juga di negara asing.

 Kebanyakan perusahaan mengeluarkan saham atau menjual bagian ekuitas perusahaan

mereka pada pertukaran saham yang terletak di dalam negara mereka.

 Ini sesuai dan pimpinan merasa lebih senang berhadapan dengan pasar-pasar dalam
negeri dan kebudayaan mereka.

 Bagaimanapun, dunia lebih melihat perusahaan-perusahaan yang menerbitkan saham

diluar negara mereka.
Ada beberapa alasan mengapa perusahaan mendaftar saham mereka dalam pertukaran luar negeri :

 Bank Deposito sebagai pemegang persediaan saham dan kemudian mengeluarkan sertifikat.
Penerimaan deposito lebih dikenal dengan America Depository Receipt (ADR), dimana perusahaan
luar negeri menjual persediaan tidak langsungnya dan meningkatkan modal di US.

 Penerimaan deposito lain termasuk Global Depository Receipt (GDR), GDR sama dengan ADR,
kecuali saat mereka melakukan perdagangan di beberapa negara. Contohnya, terkadang perusahaan
pelitur menjelaskan tentang keunggulan GDR di Eropa dan US. Ketika DR menggunakan harga di
Euro, maka disebut European Depository Receipt ( EDR ). Begitu juga perusahaan di China, maka
mereka akan menggunakan Chinese Depository Receipt ( CDR ) untuk meningkatkan modal.
Perubahan Masa Depan Untuk Pasar
Saham Dunia
 Banyak perusahaan di ekonomi dunia masa kini. Pasar saham juga menjadi lebih terhubung secara
global dan terkonsentrasi. Krisis keuangan US di tahun 2008 hampir mengalami penurunan di harga
saham US, dan diikuti dalam hitungan jam dari pasar saham di dunia. Dipenjumlahan, melebihi
hubungan keuangan, hubungan organisasi mengalami perkembangan yang baik. Contoh di tahun 2007,
pertukaran saham New York diperoleh pertukaran dengan Paris Euronext NV.

 Di tahun yang sama, pertukaran saham New York juga diperoleh 20% pemilik di pertukaran terbesar
India, pertukaran saham nasional. Langkah awal untuk penggabungan, pertukaran saham Tokyo dan
New York memberitahukan sebuah persekutuan di tahun yang sama untuk menawarkan keadaan
produk keuangan dan saling mendaftarkan.
 Batas penggabungan antara pasar-pasar saham dapat membuat MNC pasar saham
pada hak kepemilikan mereka. Dengan kehadiran di berbagai negara, pertukaran
saham nasional yang lalu akan menarik investor dari berbagai negara.

 Dengan ini kondisi ekonomi lokal akan memiliki dampak yang lebih rendah
dalam menarik investor karena pertukaran multinasional seperti MNC, dapat
menemukan kondisi yang lebih baik.
 Ini berarti perusahaan mereka dapat meningkatkan akses untuk pasar modal dunia tanpa
meningalkan rumah di negaranya. Manajer juga tidak harus belajar mengoperasikan
pertukaran luar negeri karena mereka dapat melakukan satu perhentian pembayaran global
pada satu pertukaran. Daftar dipertukaran multinasional dapat menarik investor dari mana
pun di dunia.

 perusahaan yang mencari keuntungan dari meningkatkan modal tanpa memperhatikan

kondisi ekonomi lokal, sehingga para investor dapat berbelanja untuk sahamnya di
perusahaan-perusahaan terbaik di dunia tanpa mempedulikan perusahaan nasional.
PERKEMBANGAN PASAR MODAL INTERNASIONAL

 KEGIATAN LINTAS BATAS (CROSS BORDER ACTIVITIES)

 KEMAJUAN TEKNOLOGI INFORMASI TELAH MEMBAWA PENGARUH PENTING

DI BIDANG PASAR MODAL

 POLA INVESTASI

 DALAM ERA GLOBALISASI, POLA INVESTASI AKAN BERGESER DARI

INVESTASI MELALUI OFFICIAL DEVELOPMENT ASSISTANCE (ODA) DAN
FOREIGN DIRECT INVESTMENT (FDI) KE POLA PORTFOLIO INVESTMENT.
 PENEGAKAN HUKUM.

 INTERNASIONALISASI PASAR MODAL MENUNTUT ADANYA KEPASTIAN HUKUM YANG

LEBIH BESAR.

 INOVASI PRODUK-PRODUK KEUANGAN.

 SALAH SATU CIRI PASAR MODAL YANG MAJU DAN MODERN ADALAH PASAR MODAL

YANG MAMPU UNTUK MELAHIRKAN PRODUK-PRODUK YANG INOVATIF DAN

MEMENUHI KEBUTUHAN EMITEN DAN INVESTOR.

 MENINGKATNYA KERJASAMA INTERNASIONAL.

 TERINTEGRASINYA PASAR DALAM ERA GLOBALISASI, MAKA KERJASAMA ANTAR

BANYAK NEGARA AKAN SEMAKIN MENINGKAT. KERJASAMA INI AKAN BANYAK

DILAKUKAN BAIK OLEH PIHAK SWASTA (OTORITAS BURSA) MAUPUN PEMERINTAH.

BAGI NEGARA BERKEMBANG, TERINTEGRASINYA
PASAR MODAL MEMBERI MANFAAT:

 MENINGKATKAN KAPITALISASI PASAR DAN AKTIVITAS

PERDAGANGAN

 MENINGKATKAN PARTISIPASI PEMODAL ASING DALAM PASAR

DOMESTIK DAN

 MENINGKATKAN AKSES KE PASAR INTERNASIONAL

QUIZ

 Manfaat perkembangan pasar modal internasional untuk Indonesia apa saja?

Minimal 5.