3.

Kerangka kerja tata kelola perusahaan harus dilengkapi dengan kerangka kerja kepailitan yang efektif
dan efisien dan dengan penegakan hak kreditor secara efektif.

Kreditor adalah pemangku kepentingan utama dan syarat, volume dan jenis kredit yang diberikan
kepada perusahaan akan sangat bergantung pada hak-hak yang mereka miliki dan pada
keberlakuannya. Perusahaan dengan catatan tata kelola perusahaan yang baik seringkali dapat
meminjam jumlah yang lebih besar dan dengan persyaratan yang lebih mudah atau menguntungkan
daripada perusahaan dengan catatan buruk atau yang beroperasi di pasar yang kurang transparan.
Kerangka kerja untuk kebangkrutan perusahaan sangat bervariasi di berbagai negara. Di beberapa
negara, ketika perusahaan mendekati kebangkrutan, kerangka kerja legislatif membebankan tugas pada
direksi untuk bertindak demi kepentingan kreditor, yang karena itu mungkin memainkan peran penting
dalam tata kelola perusahaan. Negara-negara lain memiliki mekanisme yang mendorong debitur untuk
mengungkapkan informasi yang tepat waktu tentang kesulitan perusahaan sehingga solusi konsensual
dapat ditemukan antara debitur dan kreditornya.
Hak kreditor juga beragam, mulai dari pemegang obligasi yang dijamin hingga kreditor tanpa jaminan.
Prosedur kepailitan biasanya membutuhkan mekanisme yang efisien untuk merekonsiliasi kepentingan
berbagai kelas kreditor. Dalam banyak yurisdiksi ketentuan dibuat untuk hak-hak khusus seperti melalui
pembiayaan "debitur yang memiliki" yang memberikan insentif / perlindungan untuk dana baru yang
disediakan untuk perusahaan dalam kebangkrutan.
Kreditur adalah pihak (perorangan, organisasi, perusahaan atau pemerintah) yang memiliki tagihan
kepada pihak lain (pihak kedua) atas properti atau layanan jasa yang diberikannya (biasanya dalam
bentuk kontrak atau perjanjian) di mana diperjanjikan bahwa pihak kedua tersebut akan
mengembalikan properti yang nilainya sama atau jasa. Pihak kedua ini disebut sebagai peminjam atau
yang berhutang.
Perusahaan yang mempunyai leverage tinggi mempunyai kewajiban lebih untuk memenuhi kebutuhan
informasi kreditur jangka panjang. Dengan semakin tinggi leverage, yang mana akan menambahbeban
untuk program corporate social responsibility menjadi terbatas atau semakin tinggi leverage, maka
semakin rendah program CSR.