Jumlah langkah (3)-(10) menghasilkan total kewajiban dan ekuitas.

karena itu, total aset

sama dengan jumlah tersebut dan angka kas yang dihasilkan dihitung dari total aset dikurangi
(1) dan (2). Pada titik ini, kas akan terlalu tinggi atau terlalu rendah. Selanjutnya, utang
jangka panjang dan saham disesuaikan untuk penerbitan (pembelian kembali) yang
diperlukan untuk mencapai tingkat kas yang diinginkan dan untuk mempertahankan leverage
keuangan historis. Penyesuaian tersebut mengindikasikan tingkat pendanaan yang dibutuhkan
untuk mendukung pertumbuhan perusahaan.

Untuk memulai, proyeksi piutang, persediaan, aset tetap, utang usaha, dan beban yang
masih harus dibayar menggunakan proyeksi penjualan dan harga pokok penjualan serta
tingkat perputarannya. Misalnya, tingkat perputaran piutang didasarkan pada penjualan tahun
berjalan adalah:

Penjualan
Tingkat perputaran piutang usaha =
Saldo piutang usaha

Berikutnya, proyeksi piutang usaha dihitung sebagai berikut:

Proyeksi penjualan
Proyeksi piutang usaha =
Tingkat perputaran piutang usaha

Proyeksi piutang usaha diasumsikan dengan menggunakan tingkat perputaran terakhir

sebesar 9,24.
Tingkat perputaran persediaan juga menggunakan tingkat perputaran yang terakhir
(didasarkan pada saldo akhir persediaan) sebesar 5,84, berikut dengan harga pokok penjualan
untuk memproyeksikan persediaan. Analisis yang lebih mendalam akan membandingkan
tingkat perputaran persediaan toko lama dengan toko baru, serta mengantisipasi pertumbuhan
toko baru. Persediaan saat ini dapat diproyeksikan tumbuh seiring dengan tingkat
pertumbuhan penjualan yang diperkirakan. Persediaan tambahan yang diperlukan untuk toko
baru akan ditambahkan pada jumlah tersebut.
Aset tetap diestimasi berbagai saldo asset tetap kotor tahun lalu ditambah presentase
pengeluaran modal terhadap penjualan historis. Pengeluaran modal historis diperoleh dari
laporan arus kas. Selama tiga tahun terakhir, persentase pengeluaran modal terhadap
penjualan telah stabil sekitar 6,4% terhadap penjualan. Persentase 6,43% digunakan untuk
mengestimasi pengeluaran modal tahun 2006. Setelah proyeksi selesai,persentase tersebut
dapat disesuaikan untuk melihat implikasi keuangan atas pengeluaran modal yang lebih
tinggi (rendah).
Estimasi utang usaha didasarkan pada perputaran utang dan harga pokok penjualan
historis.Rasio perputaran terakhir (didasarkan atas saldo utang usaha) sebesar 5.441
digunakan untuk mengestimasi utang than 2006. Persentase beban yang masih harus dibayar
terhadap penjuaan juga diestimasikan menggunakan tingkat perputaran akrual terakhir
sebesar 28.683.terakhir uang pajak diestimasi berdasarkan hubungan utang terhadap beban
pajak historis, dnfignakan tingkat terakhir sebesar 26,527% untuk memproyeksikan utang
pajak tahun 2006.
Jadwal jatuh tempo hutang jangka panjang diberikan dalam catatan atas laporan
keuangan. Kita menggunakan angka tahun 2006 dalam jadwal tersebut. Utang jangka panjang
awalnya diestimasi sebagai saldo utang jangka panjang tahun sebelumnya dikurangi estimasi
utang yang jatuh tempo (bagian lancar). Kemudian tigkat utang ini disesuaikan untuk
mendapatkan saldo kas dan leverage keuangan yang diinginkan setelah neraca awal tersusun.
Saham biasa dan saham yang diperoleh kembali diasumsikan sama dengan saldo tahun lalu.