Mochammad Reyhan Mauluddi (6032222003)

Niluh Gede Annila Pradyani (09211950026027)

Rocky Francis Hunila (6032222084)

CAPITAL BUDGETING
TEORI DAN PENERAPAN

INSTITUT TEKNOLOGI SEPULUH NOPEMBER

MAGISTER MANAJEMEN TEKNOLOGI
2023
PROFITABILITY INDEX
• Metode penghitungan kelayakan suatu proyek investasi
• Formula PI
∑ 𝑃𝑉 𝑜𝑓 𝐹𝐶𝐹 𝑖𝑛𝑓𝑙𝑜𝑤
𝑃𝐼 =
𝑃𝑉 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑚𝑒𝑛𝑡
• Dasar penilaian kelayakan:
PI Kelayakan Investasi
>1 Layak diterima
<1 Tidak layak diterima
1 Impas
 Studi Kasus

LRT Jabodebek merupakan proyek pemerintah yang dibiayai APBD dan APBN dan termasuk dalam proyek
strategis nasional. Proyek yang diperkirakan akan selesai dan mulai beroperasi pada bulan juli tahun ini
menghabiskan total dana investasi sarana dan prasarana sebesar 47,205 triliun untuk 6 lintas layanan dan 26,987
triliun untuk 3 lintas layanan. (ES FS LRT Jabodebek, 2019)

Selain biaya pembangunan, LRT Jabodebek membutuhkan pembiayaan pemeliharaan rutin per tahun sebesar
2,5% dari biaya investasi sarana dan prasarana serta biaya pemeliharaan berkala setiap 5 tahun sebesar 5% dari
total biaya investasi sarana dan prasarana.
 Studi Kasus

Capex LRT Jabodebek

Lintas Layanan
Cibubur - Cawang - Bekasi Timur - Dukuh Atas - Cibubur - Palmerah - TOTAL
Jenis Pekerjaan
Cawang Dukuh Atas Cawang Senayan Bogor Grogol
(Milyar Rp.) (Milyar Rp.) (Milyar Rp.) (Milyar Rp.) (Milyar Rp.) (Milyar Rp.) (Milyar Rp.)
Civil 4,613 3,640 5,856 1,915 7,628 1,839 25,491
Prasarana Non Civil Work 2,334 1,713 3,019 930 4,080 930 13,006
Rolling Stock 729 851 911 243 608 122 3,464
Project Management 192 155 245 77 308 72 1,049
VAT 787 636 1,003 317 1,262 296 4,301
Total Biaya LRT (6 Lintas Layanan) 8,655 6,995 11,034 3,482 13,886 3,259 47,311
Total Biaya LRT (3 Lintas Layanan) 8,776 7,177 11,034 26,987
 Studi Kasus

• Opex
Lintas Layanan
Pemeliharaan Pemeliharaan
Cibubur - Cawang - Bekasi Timur - Dukuh Atas - Cibubur - Palmerah - TOTAL
Jenis Pekerjaan Rutin Berkala
Cawang Dukuh Atas Cawang Senayan Bogor Grogol
(Milyar Rp.) (Milyar Rp.) (Milyar Rp.) (Milyar Rp.) (Milyar Rp.) (Milyar Rp.) (Milyar Rp.) (Milyar Rp.) (Milyar Rp.)
Civil 4,613 3,640 5,856 1,915 7,628 1,839 25,491
Prasarana Non Civil Work 2,334 1,713 3,019 930 4,080 930 13,006
Rolling Stock 729 851 911 243 608 122 3,464
Total Biaya LRT (6 Lintas Layanan) 7,676 6,204 9,786 3,088 12,316 2,891 41,961 1,049.03 2,098.05
Total Biaya LRT (3 Lintas Layanan) 7,676 6,204 9,786 23,666 591.65 1,183.30
 Studi Kasus

• Proyeksi Demand LRT Jabodebek

Demand
Segmen
Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 Tahun 4 Tahun 5 Tahun 6 Tahun 7 Tahun 8 Tahun 9 Tahun 10
Cawang 1 - Cibubur 71,593 75,173 78,931 82,878 87,022 91,373 95,941 100,739 105,775 111,064
Cibubur - Cawang 1 73,763 77,451 81,324 85,390 89,659 94,142 98,849 103,792 108,982 114,431
Cawang 1 - Dukuh Atas 103,968 109,166 114,625 120,356 126,374 132,692 139,327 146,293 153,608 161,288
Dukuh Atas - Cawang 1 100,999 106,049 111,351 116,919 122,765 128,903 135,348 142,116 149,222 156,683
Cawang 2 - Bekasi Timur 63,952 67,150 70,507 74,032 77,734 81,621 85,702 89,987 94,486 99,211
Bekasi Timur - Cawang 2 59,676 62,660 65,793 69,082 72,537 76,163 79,972 83,970 88,169 92,577
Total Penumpang Harian 473,951 497,649 522,531 548,658 576,090 604,895 635,140 666,897 700,241 735,254

• Keterangan:

Proyeksi menurut ES FS LRT Jabodebek, pertumbuhan penumpang harian per tahunnya sebesar 5%
 Studi Kasus

• Potensi Revenue LRT Jabodebek

Pendapatan per Tahun Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 Tahun 4 Tahun 5 Tahun 6 Tahun 7 Tahun 8 Tahun 9 Tahun 10
Total Penumpang Tahunan 123,701,211 129,886,272 136,380,585 143,199,614 150,359,595 157,877,575 165,771,454 174,060,026 182,763,028 191,901,179
Harga Tiket (Rp) 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00
Total Pendapatan Tiket per Tahun (Milyar Rp) 1,855.52 1,948.29 2,045.71 2,147.99 2,255.39 2,368.16 2,486.57 2,610.90 2,741.45 2,878.52

• Keterangan:
• Diasumsikan setiap weekend demand berada pada angka minimum

• Total Penumpang Tahunan = Total Penumpang Harian * (365 – 104)

 Studi Kasus
CUMULATIVE
CUMULATIVE DISCOUNTED
YEAR REVENUE CAPEX/OPEX FCF PVIF DISCOUNTED
FCF FCF
FCF
0 (26,987) (26,987) 1.000 (26,987) (26,987)
1 1,856 (592) 1,264 (25,723) 0.946 1,196 (25,791)
2 1,948 (592) 1,357 (24,366) 0.894 1,213 (24,579)
3 2,046 (592) 1,454 (22,912) 0.846 1,230 (23,348)
4 2,148 (592) 1,556 (21,356) 0.800 1,245 (22,103)
5 2,255 (1,775) 480 (20,876) 0.756 363 (21,740)
6 2,368 (592) 1,777 (19,099) 0.715 1,270 (20,470)
7 2,487 (592) 1,895 (17,204) 0.676 1,281 (19,189)
8 2,611 (592) 2,019 (15,185) 0.639 1,290 (17,899)
9 2,741 (592) 2,150 (13,035) 0.605 1,301 (16,598)
10 2,879 (1,775) 1,104 (11,932) 0.572 631 (15,967)
11 3,022 (592) 2,431 (9,501) 0.541 1,315 (14,652)
12 3,174 (592) 2,582 (6,919) 0.511 1,319 (13,332)
13 3,332 (592) 2,741 (4,178) 0.483 1,324 (12,009)
14 3,499 (592) 2,907 (1,271) 0.457 1,329 (10,680)
15 3,674 (1,775) 1,899 628 0.432 820 (9,860) PP 14 + 1,271 / 1,899 = 14.67
16 3,857 (592) 3,266 3,894 0.409 1,336 (8,524)
17 4,050 (592) 3,459 7,352 0.387 1,339 (7,186)
18 4,253 (592) 3,661 11,014 0.366 1,340 (5,845)
19 4,466 (592) 3,874 14,887 0.346 1,340 (4,505)
20 4,689 (1,775) 2,914 17,801 0.327 953 (3,552)
21 4,923 (592) 4,332 22,133 0.309 1,338 (2,214)
22 5,169 (592) 4,578 26,711 0.292 1,337 (877)
23 5,428 (592) 4,836 31,547 0.276 1,335 458 Discounted PP 22 + 877 / 1,335 = 22.66
24 5,699 (592) 5,108 36,654 0.261 1,333 1,791
25 5,984 (1,775) 4,209 40,864 0.247 1,040 2,830
26 6,283 (592) 5,692 46,556 0.234 1,332 4,162
27 6,598 (592) 6,006 52,562 0.221 1,327 5,490
28 6,927 (592) 6,336 58,897 0.209 1,324 6,814
29 7,274 (592) 6,682 65,580 0.198 1,323 8,137
30 7,638 (1,775) 5,863 71,442 0.187 1,096 9,233
NPV 9,233
 Studi Kasus

• Payback Period

• Payback Period LRT Jabodebek dapat dicapai dalam waktu 14,67 tahun

• Discounted Payback Period

• Discounted Payback Period LRT Jabodebek dapat dicapai dalam waktu 22,66 tahun

• Net Present Value

• Nilai Net Present Value dalam 30 tahun untuk proyek LRT Jabodebek adalah sebesar Rp 9,233 triliun

• Profitability Index

• Nilai Profitability Index LRT Jabodebek dalam 30 tahun adalah sebesar 1,34 sehingga dalam 30 tahun LRT Jabodebek tergolong investasi yang
layak.