PENGARUH CAR, LDR, PERTUMBUHAN PERUSAHAAN DAN ROA

TERHADAP DPR
((Studi pada Perusahaan Sub-sektor Perbankan yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia pada Periode 2014-2019)

Frediyanto
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Mercu Buana
Email: frediyanto71@gmail.com

ABSTRACT
This study aims to determine the effect of CAR, LDR, growth, and ROA to DPR. This population is
bank companies of Indonesia Stock Exchange on period 2014 to 2019. The research design is causal
research. The sampling technique is purpose sampling method. The method derived from 11
companies that meet the criteria and total company 58 companies during the observation peroid of
six years. The analysis technique used the panel data regresion. The result show that CAR and ROA
has positive towards DPR and LDR and growth has negative towards DPR.

Keywords: CAR, LDR, Growth, ROA, DPR

ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh CAR, LDR, pertumbuhan perusahaan dan ROA
terhadap DPR. Populasi dalam penelitian ini adalah sub-sektor perbankan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia periode 2014-2019. Desain penelitian yang dilakukan adalah penelitian kausal.
Teknik pengambilan sampel dengan metode purposive sampling. Dari metode tersebut diperoleh 11
perusahaan yang memenuhi kriteria dari total 58 perusahaan selama periode pengamatan enam tahun.
Total sampel 11 perusahaan metode analisis data menggunakan analisis regresi data panel. Hasil
penelitian menunjukkan bahwa CAR dan ROA berpengaruh positif terhadap DPR dan LDR dan
pertumbuhan perusahaan berpengaruh negatif terhadap DPR.

Kata Kunci: CAR, LDR, Pertumbuhan Perusahaan, ROA, DPR.

PENDAHULUAN
Indonesia merupakan negara berkembang
yang memiliki potensi di bidang ekonomi yang
cukup tinggi. Perkembangan bisnis di
Indonesia pada saat ini cukup pesat, dan
banyak lahirnya perusahaan baru dan
perusahaan yang ingin meningkatkan
usahanya, sehingga banyak perusahaan yang
membutuhkan modal dengan cara mencari
investor, karena itu dibutuhkan keputusan
yang tepat bagi investor untuk melakukan
investasi.
Investasi merupakan kegiatan yang
menarik bagi para investor karena dengan
menanamkan modalnya pada saat ini maka
investor akan mendapatkan keuntungan
dimasa mendatang. Pilihan dalam melakukan
investasi sangat beragam bagi investor yaitu
dapat berupa saham, reksadana, logam mulia,
obligasi, deposito, dan lain-lain. Saham
merupakan salah satu pilihan investasi yang
sangat menarik karena tingkat
pengembaliannya cepat dan dalam melakukan
transaksinya mudah. Keuntungan yang
didapatkan oleh investor dari investasi saham
dapat berupa capital gain dan dividend yield.
Dividen menjadi salah satu pendapatan yang
diharapkan dari kegiatan investasi.
Dividen adalah bagian laba usaha yang
diperoleh perusahaan dan diberikan oleh
perusahaan kepada pemegang sahamnya
sebagai imbalan atas kesediaan mereka
menanamkan hartanya dalam perusahaan
(Rudianto, 2012). Dividen merupakan
distribusi kepada para pemegang saham suatu
perusahaan secara proporsional dengan jumlah
saham yang dimiliki oleh masing-masing
pemegang saham (Stice et al, 2010). Setiap
perusahaan akan mengeluarkan laporan kinerja
keuangannya berupa laporan keuangan
bulanan, triwulan, semester atau tahunan.
Laporan keuangan tersebut dapat
menunjukkan besaran laba rugi yang dapat
digunakan sebagai acuan dalam pembagian
dividen. Besaran nilai dan waktu pembayaran
dividen pada setiap perusahaan berbeda karena
ditentukan melalui Rapat Umum Pemegang
Saham (RUPS). Informasi mengenai dividen
ditentukan oleh kebijakan dividen. Kebijakan
dividen merupakan keputusan tentang laba
yang diperoleh perusahaan akan dibagikan
kepada para pemegang saham sebagai dividen
atau akan ditahan oleh perusahaan dalam
bentuk laba ditahan guna pembiayaan investasi
dimasa datang (Sartono, 2010). Pembagian
dividen harus lebih dahulu memperoleh
persetujuan dari para pemegang saham melalui
Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS).
Dividend payout ratio yaitu persentase
dividen yang dibagikan kepada pemegang
saham dari laba bersih setelah pajak (Jusriani,
2013). Dividend payout ratio dihitung dengan
cara membandingkan antara dividen yang
dibagi dengan laba bersih yang didapatkan dan
biasanya disajikan dalam bentuk persentase.
Semakin tinggi DPR akan menguntungkan
para investor tetapi dari pihak perusahaan akan
memperlemah intern financial karena
memperkecil laba ditahan, tetapi sebaliknya
apabila DPR semakin kecil maka akan
merugikan para pemegang saham tetapi intern
financial perusahaan akan semakin kuat.
Sektor finance merupakan salah satu
tujuan investasi yang cukup baik, khususnya
pada perusahaan perbankan. Perusahaan
perbakan menjadi salah satu yang berperan
sangat penting dalam membangun
perekonomian suatu negara. Perusahaan-
perusahaan perbankan berfungsi sebagai
lembaga perantara keuangan untuk
menyalurkan dana dari pihak investor kepada
perusahaan yang akan diinvestasi. Pentingnya
peran perbankan untuk menyalurkan dana ke
sektor rill akan mendorong pertumbuhan
ekonomi sehingga bank telah menjadi lembaga
yang ikut mempengaruhi perkembangan
perekonomian disuatu negara. Bank juga
berperan sebagai penyelenggara dan penyedia
jasa keuangan lainnya dan menjadi media
pembayaran. Bank menerima simpanan uang
dari masyarakat (dana pihak ketiga) dan
kemudian menyalurkan kembali dalam bentuk
kredit. Sepanjang tahun 2017, saham-saham
sektor keuangan memberikan tingkat
keuntungan tertinggi dibandingkan semua
sektor yang ada di Bursa Efek Indonesia
(Bareksa.com, 2017). Kinerja emiten
keuangan khususnya bank-bank besar menjadi
penopang pergerakan indeks sektor keuangan.
Pergerakan indeks harga saham sektor
keuangan pada tahun 2017 mencatatkan
kenaikan tertinggi dibandingkan indeks sektor
lainnya. Tingkat kenaikan keuntungan pada
perusahaan-perusahaan perbankan tidak selalu
berbanding lurus dengan naiknya tingkat
pembagian dividen perusahaan. Banyak faktor
yang dapat mempengaruhi tingkat pembagian
dividen seperti kebijakan perusahaan,
pertumbuhan ekonomi, perubahan kurs,
inflasi, situasi politik, kredit bermasalah dan
lain-lain.
Tingkat pembagian dividen untuk sebelas
perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia selama periode 2014 – 2019
dengan persentase DPR sebagai berikut:
Tabel 1.1. Tingkat DPR Perusahaan
Perbankan Yang Tercatat Di Bursa Efek
Indonesia Periode 2014-2019
 Data tabel 1.1 menunjukkan bahwa DPR
yang terjadi di perusahaan perbankan di Bursa
Efek Indonesia periode 2014-2019 yang
membagikan dividen secara berturut-turut
pada periode tersebut mengalami fluktuatif dan
penurunan pada beberapa tahun tertentu. PT
Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk dalam 6
tahun terakhir konsisten membagikan dividen
setiap tahunnnya. Pada periode 2018 dan 2019
pembagian dividen PT Bank Negara Indonesia
(Persero) Tbk mengalami penurunan jika
dibandingkan dengan tahun 2017 dimana
pembagian dividen mencapai 35,01 persen dan
pada tahun 2018 dan 2019 turun menjadi 25%
dan 24,99%.
PT Bank Pembangunan Daerah Jawa Timur
Tbk dalam 6 tahun terakhir konsisten untuk
membagikan dividen setiap tahunnya. Pada
setiap tahun pembagian dividen mengalami
perbedaan dan cenderung mengalami
penurunan pada DPR pada tahun 2016 sampai
dengan 2019. Pada tahun 2015 PT Bank
Pembangunan Daerah Jawa Timur Tbk
memiliki persentasi tertinggi yaitu 72,88%
tetapi mulai dari tahun 2016 tingkat DPR
mengalami penurunan secara terus-menerus.
Terjadinya penurunan pembagian dividen pada
beberapa perusahaan dan periode tertentu
dapat mengakibatkan keraguan pada investor
untuk melakukan investasi pada perusahaan
perbankan.
Dari data kebijakan dividen diatas peneliti
ingin meneliti lebih lanjut faktor-faktor yang
mempengaruhi kebijakan dividen subsektor
perbankan yang dalam peneliti ini diproksikan
dengan dividend payout ratio (DPR).
Untuk mengetahui faktor-faktor yang
mempengaruhi DPR, berdasarkan penelitian
terdahulu yang dilakukan oleh (Rasyid, 2018)
melakukan penelitian mengenai pengaruh
kinerja keuangan terhadap kebijakan dividen
dicerminkan dari rasio DPR yang
menunjukkan hasil CAR dan LDR
berpengaruh negatif signifikan terhadap DPR,
ROA berpengaruh positif signifikan DPR,
sales growth berpengaruh negatif tidak
signifikan terhadap DPR. Sedangkan
penelitian terdahulu yang dilakukan oleh
(Sulaiman dan Sumani, 2016) yang melakukan
analisis mengenai pengaruh likuiditas,
leverage, aktivitas, profitabilitas dan growth
terhadap DPR menunjukkan hasil likuiditas
berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap
DPR, leverage berpengaruh positif tidak
signifikan terhadap DPR, aktivitas
berpengaruh positif signifikan terhadap DPR,
profitabilitas berpengaruh postitif tidak
signifikan terhadap DPR dan growth
berpengaruh negatif signifikan terhadap DPR.
Berdasarkan uraian masalah diatas adanya
fenomena, teori, dan hasil penelitian terdahulu,
maka peneliti tertarik untuk meneliti apakah
DPR dipengaruhi oleh CAR, LDR,
pertumbuhan perusahaan, dan ROA dan ingin
membuktikan penelitian terdahulu bahwa
terdapat yang sependapat dan terdapat juga
yang masih bertentangan dengan maka dengan
demikian peneliti tertarik untuk mengkaji
kembali dengan judul Pengaruh CAR, LDR,
Pertumbuhan Perusahaan, dan ROA Terhadap
DPR (Studi Kasus Pada Perusahaan Perbankan
Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2014-2019).
TINJAUAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS
Manajemen Keuangan
Manajemen keuangan merupakan
serangkaian keputusan yang harus dilakukan,
yaitu keputusan tentang investasi (investment
decision), keputusan pendanaan atau
keputusan pemenuhan dana (financing
decision), dan keputusan kebijakan dividen
(devidend policy) yang biasanya juga disebut
keputusan pembagian keuntungan
(distribution decision) (Musthafa, 2017).
Dividen
Dividen merupakan pembagian keuntungan
dari laba bersih yang dihasilkan perusahaan
dalam periode tertentu kepada para pemegang
dan sebagian laba yang diperoleh perusahaan
yang dibagikan kepada pemegang saham dan
nilai pendapatan bersih perusahaan setelah
pajak dikurangi dengan laba ditahan yang
ditahan sebagai cadangan perusahaan.
Dividend Payout Ratio
Dividend payout ratio (DPR) adalah dividen
tunai dibagi dengan pendapatan netto,
kebijakan pembayaran payout ratio adalah
konstan yang merupakan bagian dari
pendapatan netto dalam bentuk dividen tunai.
Dividen payout ratio (DPR) juga dapat
dihitung menggunakan rasio tambahan dari
penerimaan retained dibagi dengan income
netto. Rasio tersebut dinamakan rasio retensi
dan rasio plowback yang nilainya sama dengan
1 dikurangi dividen payout ratio (DPR). Hal itu
karena setiap yang tidak dibayarkan harus
dikembalikan.
Teori Signalling
Menurut (Jogiyanto, 2014) informasi yang
dipublikasikan sebagai suatu pengumuman
yang akan memberikan signal baik bagi
investor dalam pengambilan keputusan
investasi. Pada saat informasi diumumkan,
pelaku pasar terlebih dahulu
menginterpretasikan dan menganalisis
informasi tersebut sebagai signal baik atau
signal buruk. Jika pengumuman informasi
tersebut dianggap sebagai signal baik, maka
investor akan tertarik untuk melakukan
peradagangan saham, dengan demikian pasar
akan bereaksi yang tercermin melalui
perubahan dalam volume perdagangan saham
(Suwarjono, 2010).
Metode Pengukuran Kebijakan Dividen
Dividend payout ratio merupakan laba yang
diterima oleh para pemegang saham dari laba
bersih yang diperoleh perusahaan. Dividend
payout ratio merupakan bagian kecil dari
keputusan pendanaan perusahaan. Dividend
payout ratio digunakan dalam model penilaian
saham untuk mengestimasi dividen yang
dibayarkan pada masa yang akan datang
datang. Rumus untuk mengitung dividend
payout ratio menurut Hanafi dan Halim (2016)
yaitu:
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑 𝑝𝑒𝑟 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒
Dividend Payout Ratio = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑝𝑒𝑟 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒
Analisis Laporan Keuangan
Menurut (Kasmir, 2016) rasio keuangan
merupakan kegiatan membandingkan angka-
angka yang ada di laporan keuangan dengan
cara membagi satu angka dengan angka
lainnya. Angka yang diperbandingkan dapat
angka-angka dalam satu periode maupun
beberapa periode. Hasil dari analisis rasio
berupa yang berupa rasio-rasio keuangan
perusahaan akan digunakan oleh investor
sebagai bahan pertimbangan dalam
pengambilan keputusan investasi. Para
investor yang memiliki kepentingan terhadap
perkembangan suatu perusahaan perlu
mengetahui kondisi keuangan perusahaan
tersebut, dari laporan keuangan dapat
diketahui kondisi suatu perusahaan yang terdiri
dari neraca, laporan perhitungan rugi laba dan
laporan-laporan keuangan lainnya.
Capital Adequacy Ratio (CAR)
Menurut (Sudarmawanti dan Pramono,
2017) CAR adalah rasio kinerja bank untuk
mengukur kecukupan modal yang dimiliki
bank untuk menunjang aktiva yang
mengandung atau menghasilkan risiko, misal
kredit yang diberikan. Menurut (Kasmir, 2016)
CAR adalah perbandingan rasio tersebut antara
rasio modal terhadap Aktiva Tertimbang
Menurut Resiko dan sesuai ketentuan
pemerintah. Berdasarkan definisi menurut para
ahli, maka dapat disimpulkan bahwa CAR
adalah rasio kinerja bank untuk mengukur
kecukupan modal yang dimiliki bank untuk
menunjang aktiva yang mengandung atau
menghasilkan risiko, seperti kredit yang
diberikan kepada nasabah.
Rasio CAR diperoleh dengan menggunakan
rumus (Fitriyani dan Wahyu, 2018):
Modal
Capital Adequeny Ratio = ATMR x 100%
Loan to Deposit Ratio (LDR)
Loan to Deposit Ratio (LDR) digunakan
untuk mengukur seberapa besar kemampuan
x 100%
bank dalam memenuhi permintaan kredit yang
diajukan tanpa terjadi penangguhan. Loan to
Deposit Ratio merupakan perbandingan antara
kredit yang diberikan dengan dana pihak
ketiga (Harun, 2016). Loan to Deposit Ratio
(LDR) mencerminkan kemampuan bank
dalam membayar kembali penarikan dana yang
telah dilakukan dengan mengandalkan kredit
yang telah diberikan sebagai salah satu sumber
likuiditas.
Menurut (Martanorika, 2018) untuk
menghitung rasio Loan to Deposit Ratio
(LDR) dapat menggunakan rumus sebagai
berikut:
Total Kredit yang diberikan
LDR = Dana Pihak Ketiga
x 100%
Pertumbuhan Perusahaan
Menurut (Jogiyanto, 2010) growth asset
adalah perubahan tahunan dari total aktiva
pertumbuhan aktiva adalah selisih total aktiva
yang dimiliki perusahaan pada periode
sekarang dengan periode sebelumnya terhadap
total aktiva periode sebelumnya. Menurut
(Kennan, 2015) cara mengukur pertumbuhan
perusahaan dengan asset growth sebagai
berikut:
(𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑡) – (𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑡−1)
Growth =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑡−1
Return On Assets (ROA)
Return on assets adalah rasio laba bersih
terhadap total aset untuk mengukur
pengembalian atas modal aset setelah bunga
dan pajak yang menunjukkan hasil
pengembalian (return) atas jumah aktiva yang
digunakan dalam perusahaan (Brigham dan
Houston, 2014).
Berdassarkan (Ross et al, 2015) rumus
untuk mencari return on asset sebagai berikut:
𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑇𝑎𝑥𝑒𝑠
ROA = Total Asset
x 100%
Rerangka Pemikiran
Pada penelitian ini dianalisis beberapa
variabel yang mempengaruhi dividend payout
ratio, berikut ini adalah bagan mengenai
rerangka pemikiran penelitian.
Pengembangan Hipotesis
Pengaruh Capital Adequacy Ratio Terhadap
Dividend Payout Ratio
Menurut (Kurniawati, et al, 2019) CAR
(Capital Adequacy Ratio) adalah rasio
kecukupan modal yang berfungsi menampung
risiko kerugian yang kemungkinan dihadapi
oleh bank. Semakin tinggi CAR maka semakin
baik kemampuan bank tersebut untuk
menanggung risiko dari setiap kredit atau
aktiva produktif yang berisiko.
Semakin tinggi CAR juga dapat
mengindikasikan bahwa bank mempunyai
x 100% permodalan yang baik untuk memenuhi
kebutuhan dana dalam menjalankan kegiatan
usaha dan dapat menanggung risiko-risiko
yang timbul. Hal tersebut dapat
mengindikasikan tingkat laba ditahan yang
ditahan perusahaan semakin kecil karena bank
memiliki modal yang cukup, sehingga dapat
meningkatkan pembagian dividen perusahaan.
Dengan demikian maka tingkat pembagian
dividen akan semakin tinggi, karena modal
yang kuat akan meningkatkan kepercayaan
internal perusahaan dalam menangung aktiva
yang mengandung atau menghasilkan risiko
dan membagikan dividen kepada investor.
Hal tersebut juga ditunjukkan oleh hasil
penelitian yang dilakukan oleh (Karauan et al,
2017), (Purba, 2019), (Pangalila dan Ogi,
2019) dan (Wahyuni, 2014) menyatakan
bahwa capital adequacy ratio dengan dividend
payout ratio terdapat pengaruh yang positif
sehingga dapat dirumuskan dengan hipotesis
sebagai berikut:
H1 = Capital Adequacy Ratio berpengaruh
positif terhadap Dividend Payout Ratio.
Pengaruh Loan to Deposit Ratio Terhadap
Dividen Payout Ratio
Loan to Deposit Ratio (LDR) merupakan
rasio untuk menggambarkan kemampuan bank
membayar kembali penarikan yang dilakukan
nasabah dengan mengandalkan kredit yang
diberikan sebagai sumber likuiditas. Semakin
tinggi LDR semakin rendah pula kemampuan
likuiditas sebuah bank (Wahyuni, 2014).
Hal tersebut juga ditunjukkan hasil
penelitian yang dilakukan oleh (Rasyid, 2018)
dan (Wahyuni, 2014) menyatakan bahwa loan
to deposit ratio dengan dividend payout ratio
terdapat pengaruh yang negatif, sehingga dapat
dirumuskan dengan hipotesis sebagai berikut:
H2 = Loan to Deposit Ratio berpengaruh
negatif terhadap Dividend Payout Ratio.
Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan
Terhadap Dividend Payout Ratio
Pertumbuhan perusahaan yaitu rasio untuk
mengukur kemampuan perusahaan dalam
mempertahankan posisi perusahaan di dalam
industri dan dalam perkembangan ekonomi
secara umum (Fahmi, 2014). Menurut
(Brigham dan Houston, 2010) Pertumbuhan
perusahaan merupakan peningkatan atau
penurunan total aset yang dimiliki perusahaan.
Pertumbuhan perusahaan mencerminkan
pertumbuhan sumber daya berupa aset yang
dimiliki perusahaan dan diukur dari perbedaan
nilai total aset setiap tahun. Semakin cepat
tingkat pertumbuhan perusahaan, maka
semakin besar kebutuhan dana di waktu yang
akan datang untuk membiayai
pertumbuhannya. Perusahaan akan lebih untuk
menahan laba daripada membagikannya
sebagi dividen dengan mengingat batasan-
batasan biayanya.
Hal tersebut juga ditunjukkan penelitian
yang dilakukan oleh (Trisnadewi et al, 2019),
(Hung, 2018), (Alfisah dan Kurniaty, 2018),
(Sulaiman dan Sumani, 2016), (Sari dan
Sudjani, 2015), dan (Lopolusi, 2013)
menyatakan bahwa pertumbuhan perusahaan
dengan dividend payout ratio memiliki
pengaruh yang negatif, sehingga dapat
dirumuskan dengan hipotesis sebagai berikut:
H3 = Pertumbuhan Perusahaan berpengaruh
negatif terhadap Dividend Payout Ratio.
Pengaruh Return On Assets Terhadap
Dividen Payout Ratio
Menurut (Pradana dan Sanjaya, 2014)
hubungan antara ROA terhadap DPR adalah
perusahaan mampu mengelola asetnya dengan
efektif dan efisien cenderung menghasilakan
kinerja keuangan yang baik. Hal ini
direalisasikan dengan adanya laba yang tinggi.
Dengan demikian perusahaan tersebut diangap
mampu untuk membayar sebagian porsi
labanya dalam bentuk dividen tunai. Semakin
tinggi laba yang mampu dihasilkan
kemungkinan besar pula perusahaan untuk
membagikan dividen.
Hal tersebut juga ditunjukkan oleh hasil
penelitian yang dilakukan oleh (Firdaus dan
Purba, 2019), (Madyoningrum, 2019), (Hung,
2018), (Ginting, 2018), (Ingrit et al, 2017),
(Tahir dan Mustaq, 2016), (Baramuli, 2016), ,
(Sulaiman dan Sumani, 2016), (Sari dan
Sudjarni, 2015) dan (Nurhayati, 2013) yang
menyatakan bahwa return on assset dengan
dividend payout ratio terdapat pengaruh yang
positif. Sehingga dapat dirumuskan dengan
hipotesis sebagai berikut:
H4 = Robust On Assets memiliki berpengaruh
positif terhadap Dividend Payout Ratio.
METODE PENELITIAN
Desain Penelitian
Menurut Moleong (2014) desain adalah
pedoman atau prosedur serta teknik dalam
perencanaan penelitian yang bertujuan untuk
membangun strategi yang berguna untuk
membangun strategi yang menghasilkan
model penelitian. Penelitian ini menggunakan
Desain Penelitian Kausal.
Desain Penelitian Kausal adalah
merupakan desain penelitian yang digunakan
untuk membuktikan hubungan antara sebab
dan akibat dari variabel yang yang saling
mempengaruhi yaitu variabel independen dan
variabel dependen (Sugiyono, 2014).
Penelitian ini menggunakan penelitian
kausal, yang bertujuan untuk mengetahui
hubungan antara variabel independen Capital
Adequancy Ratio (CAR), Loan to Deposit
Ratio (LDR), Pertumbuhan Perusahaan dan
Return on Asset (ROA) dengan variabel
dependen Dividend Payout Ratio (DPR).
Populasi dan Sampel
Dalam penelitian ini, yang menjadi
populasi adalah perusahaan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2014-
2019. Pemilihan sampel dalam penelitian ini
didasarkan pada metode purposive sampling,
sampel yang memenuhi kriteria dalam
penelitian ini adalah 11 perusahaan dengan
waktu pengamatan 6 tahun, jumlah data yang
gunakan sebanyak 330.
Tabel 3.3. Sampel Perusahaan
Metode Analisis Data
Penelitian ini menghasilkan bagaimana
pengaruh Capital Adequancy Ratio (CAR),
Loan to Deposit Ratio (LDR), Pertumbuhan
Perusahaan dan Return On Assets (ROA) pada
perusahaan sub-sektor perbankan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Dalam
penelitian ini, metode analisis yang digunakan
adalah metode analisis regresi linear data panel
dengan bantuan Eviews 10, dan untuk
mengetahui tingkat signifikansi masing-
masing koefisien regresi antara variabel
independen terhadap variabel dependen.
ANALISA DAN PEMBAHASAN HASIL
Uji Statistik Deskriptif
Analisis deskriptif menggambarkan tentang
ringkasan data-data penelitian rata-rata
(mean), standar devisiasi, maksimum dan
minimum dari variable-variabel yang diteliti
serta mesdeskripsikan dan membandingkan
data setiap tahunnya.
Berdasarkan tabel di atas, dapat diketahui juga
gambaran dari variabel dependen dan
independen sebagai berikut:
Dividend Payout Ratio (DPR)
Berdasarkan pengujian statistik deskriptif,
Dividend Payout Ratio (DPR) memiliki nilai
tertinggi 0.800670 pada perusahaan Bank
Rakyat Indonesia Agroniaga Tbk pada tahun
2019 dan nilai terendah 0.060100 pada
perusahaan Bank Rakyat Indonesia (Persero)
Tbk pada tahun 2014. Tinggi rendahnya nilai
DPR menunjukkan seberapa besar
kemampuan perusahaan dalam membagikan
dividen, semakin tinggi nilai DPR maka
semakin baik perusahaan sehingga dapat
meningkatkan kesejahteraan investor. Nilai
standar devisiasi DPR sebesar 0.186591 lebih
kecil dibandingkan dengan nilai mean DPR
sebesar 0.368936 artinya simpangan data
Dividend Payout Ratio (DPR) dapat dikatakan
relatif baik.
Capital Adequacy Ratio (CAR)
Capital Adequacy Ratio (CAR) memiliki
nilai tertinggi 0.295770 pada perusahaan Bank
Rakyat Indonesia Agroniaga Tbk pada tahun
2017 dan nilai terendah 0.146790 pada
perusahaan Bank Tabungan Negara (Persero)
Tbk pada tahun 2014. Tinggi rendahnya nilai
CAR menunjukkan seberapa besar
kemampuan perusahaan dalam menyediakan
dana yang digunakan untuk mengatasi
kemungkinan risiko kerugian, semakin tinggi
nilai CAR mencerminkan kemampuan Return On Assets (ROA)
perbankan yang semakin baik dalam
menghadapi kemungkinan risiko kerugian. Return On Assets (ROA) memiliki nilai
Nilai standar devisiasi CAR sebesar 0.031980 tertinggi 0.031340 pada perusahaann Bank
lebih kecil dibandingkan dengan nilai mean Central Asia Tbk pada tahun 2018 dan nilai
CAR sebesar 0.213672 artinya simpangan data terendah 0.000670 pada perusahaan Bank
Capital Adequacy Ratio (CAR) dapat Tabungan Negara (Persero) Tbk pada tahun
dikatakan relatif baik. 2019. Tinggi rendahnya nilai ROA
menunjukkan seberapa besar kemampuan
Loan to Deposit Ratio (LDR) perusahaan dalam menghasilkan profit atau
laba dengan cara membandingkan laba bersih
Loan to Deposit Ratio (LDR) memiliki nilai dengan total aset yang dimiliki, semakin tinggi
tertinggi 1.298640 pada perusahaan Bank nilai ROA mencerminkan semakin baik
Rakyat Indonesia (Persero) Tbk pada tahun kemampuan perusahaan dalam menghasilkan
2014 dan nilai terendah 0.194720 pada laba. Nilai standar devisiasi ROA sebesar
perusahaan Bank Danamon Indonesia Tbk 0.007591 lebih kecil dibandingkan dengan
pada tahun 2015. Tinggi rendahnya nilai LDR nilai mean ROA sebesar 0.017572 artinya
menunjukkan seberapa besar kemampuan simpangan data Return On Assets (ROA) dapat
perusahaan dalam memenuhi kewajiban dikatakan relatif baik.
jangka pendek dengan membagi total kredit
terhadap total Dana Pihak Ketiga, semakin Uji Asumsi Regresi Data Panel
tinggi nilai LDR mencerminkan perusahaan
tidak memiliki likuiditas yang cukup memadai Penentuan Model Estimasi
untuk menutup kewajibannya terhadap Common Effect Model (CEM)
nasabah. Nilai standar devisiai LDR sebesar
0.174669 lebih kecil dibandingkan dengan Metode common effect merupakan metode
nilai mean LDR sebesar 0.857850 artinya yang hanya menggabungkan data tanpa
simpangan data Loan to Deposit Ratio (LDR) melihat perbedaan waktu dan individu.
dapat dikatakan relatif baik. Pendekatan ini tidak memperhatikan dimensi
individu maupun waktu dan dapat diasumsikan
Pertumbuhan Perusahaan (Growth) bahwa perilaku data antar perusahaan sama
Pertumbuhan Perusahaan (Growth) dalam berbagai rentang waktu. Berikut hasil
memiliki nilai tertinggi 0.434580 pada dari uji Common Effect pada penelitian ini:
perusahaan Bank Rakyat Indonesia Agroniaga
Tbk pada tahun 2017 dan nilai terendah -
0.074290 Bank Danamon Indonesia Tbk pada
tahun 2016. Tinggi rendahnya nilai Growth
menunjukkan seberapa besar kemampuan
perusahaan untuk berkembang, semakin tinggi
nilai Growth akan menyebabkan semakin
kecilnya rasio pembayaran dividen
dikarenakan semakin banyak laba yang ditahan
untuk digunakan sebagi modal
mengembangkan perusahaan. Nilai standar
devisiasi Growth sebesar 0.102872 lebih kecil
dibandingkan dengan nilai mean Growth
sebesar 0.130312 artinya simpangan data
Pertumbuhan Perusahaan (Growth) dapat
dikatakan relatif baik.
Fixed Effect Model (FEM) hasil dari uji Random Effect pada penelitian
ini:
Metode fixed effect adalah model dengan
intercept berbeda-beda untuk setiap subjek
tidak berubah seiring waktu (Gujarati, 2012).
Model ini mengasumasikan bahwa intercept
adalah berbeda setiap subjek sedangkan slope
tetap sama antar subjek. Dalam membedakan
satu subjek lainnya digunakan variabel dummy
(Kuncoro, 2012). Berikut hasil dari uji Fixed
Effect pada penelitian ini:

Penentuan Metode Estimasi Regresi Data

Random Effect Model (REM)
Random Effect disebabkan variasi dalam
nilai dan arah hubungan antar subjek
diasumsikan random yang dispesifisikan
dalam bentuk residual (Kuncoro,2012). Model
random effect digunakan untuk mengatasi
kelemahan model fixed effect yang
menggunakan variabel dummy
(Widarjono,2013). Metode analisis data panel
dengan model random effect harus memenuhi
persyaratan yaitu jumlah cross section harus
lebih besar daripada jumlah variabel
penelitian. Teknik yang digunakan dalam
metode random effect adalah dengan
menambahkan variabel gangguan (error term)
yang mungkin saja akan muncul hubungan
antarwaktu dan antar data perusahaan. Berikut
Panel
Chow Test (Uji Chow)
Chow test merupakan uji yang digunakan
untuk mengetahui apakah model fixed effect
lebih baik dibandingkan common effect dalam
mengestimasi data panel (Falah, et al, 2016).
Hipotesis yang digunakan dalam pengambilan
keputusan chow test adalah sebagai berikut:
a) H0 diterima, jika nilai probabilitas F Test
maupun Chi-square yang diperoleh ≥ α
(0,05) maka menggunakan Common
Effect Model.
b) H1 diterima, jika nilai probabilitas F Test
maupun Chi-square yang diperoleh ≤ α
(0,05) maka menggunakan Fixed Effect
Model.
Berikut hasil dari Chow Test pada penelitian
ini:

Berdasarkan hasil pada tabel 4.5 maka
diperoleh hasil bahwa nilai probabilitas Chi-
square sebesar 0,0000 lebih kecil dari 0,05.
Maka hal ini menyatakan H1 diterima dan H0
ditolak dan mengungkapkan bahwa Fixed
Effect Model lebih layak digunakan daripada
Common Effect Model.
Hausman Test (Uji Hausman)
Hausman test merupakan uji yang
digunakan untuk mengetahui apakah model
random effect lebih baik dibandingkan fixed
effect dalam mengestimasi data panel (Falah, et
al, 2016). Hipotesis yang digunakan dalam
pengambilan keputusan hausman test adalah
sebagai berikut:
a) H0 : model mengikuti Random Effect
b) H1 : model mengikuti Fixed Effect
Kriteria penilaiannya yaitu apabila hasil
pengujian menunjukkan P-value > 0,05 maka
H0 diterima, dan jika P-value < 0,05 maka H0
ditolak (Srihardianti et al, 2016). Berikut hasil
dari Hausman Test pada penelitian ini:
Berdasarkan pada tabel 4.6 maka diperoleh
hasil bahwa nilai probabilitas Chi-square
sebesar 0.2728 lebih besar dari 0.05. Maka
dapat disimpulkan bahwa H0 diterima dan H1
ditolak, yang artinya data yang dimiliki
Random Effect Model lebih sesuai digunakan
dalam penelitian ini.
Hasil Pengujian Ketetapan Model
Berdasarkan uji spesifikasi model yang
telah dilakukan melalui uji chow dan uji
hausman maka model yang digunakan dalam
penelitian ini adalah Random Effect Model
(REM). Berikut adalah hasil uji regresi data
panel yang menggunakan Random Effect
Model (REM):
Berdasarkan pada tabel 4.7 dapat diperoleh
persamaan sebagai berikut:
DPR = 0.071948 + 1.843892CAR +
0.006477LDR – 0.298536GROWTH -
3.622466ROA
1. Nilai koefisien konstanta sebesar 0.071948,
artinya jika X1 (CAR), X2 (LDR), X3
(Growth) dan X4 (ROA) tidak ada
perubahan atau nol maka besarnya DPR
naik sebesar 0.071948.
2. Nilai koefisien regresi Capital Adequancy
Ratio (CAR) bernilai positif yaitu sebesar
1.843892 artinya setiap peningkatan 1%
CAR diprediksi DPR akan mengalami
kenaikan sebesar 1.8438% dengan asumsi
variabel lainnya tetap.
3. Nilai koefisien regresi Loan to Deposit
Ratio (LDR) bernilai positif yaitu sebesar
0.006477 artinya setiap peningkatan 1%
LDR diprediksi DPR akan mengalami
kenaikan sebesar 0.0064% dengan asumsi
variabel lainnya tetap.
4. Nilai koefisien regresi Pertumbuhan
Perusahaan (Growth) bernilai negatif yaitu
sebesar - 0.298536 artinya setiap
peningkatan 1% Growth diprediksi DPR
akan mengalami penurunan sebesar
0.2985% dengan asumsi variabel lainnya
tetap.
5. Nilai koefisien regresi Return On Assets
(ROA) bernilai nagatif yaitu sebesar -
3.622466 artinya setiap peningkatan 1%
ROA diprediksi DPR akan mengalami
penurunan sebesar 3.6224% dengan asumsi
variabel lainnya tetap.
Uji Ketepatan Model (Goodness of Fit
Model Test)
Uji Koefisien Determinasi (R2)
Koefisien determinasi digunakan untuk
mengukur seberapa jauh kemampuan model
dalam menerangkan variasi variabel tertentu.
Nilai koefisien diterminasi yang baik adalah
nilai yang berada diantara nol dan satu. Nilai
R2 yang kecil menjelaskan bahwa kemampuan
variabel-variabel independen dalam
menjelaskan variasi variabel dependen sangat
terbatas. Nilai yang mendekati satu berarti
variabel-variabel independen hampir semua
informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi
variasi variabel dependen. Berikut ini adalah
hasil pengujian koefisien determinasi:
Besar hasil nilai R2 adalah 0.153149, hal ini
berarti 15.31% variasi variabel dependen yaitu
Diviend Payout Ratio (DPR) dapat dijelaskan
oleh variasi dari ke empat variabel independen
(CAR, LDR, growth dan ROA). Sedangkan
sisanya 84.69% (100% - 15.31%) dijelaskan
oleh faktor lain diluar dari variabel
independen.
Uji F
Uji F pada dasarnya digunakan untuk
menunjukkan apakah semua variabel bebas
yang dimasukkan dalam model mempunyai
pengaruh bersama-sama terhadap variabel
terikat. Membandingkan probabilitas (pada
tabel Anova tertulis Sig) dengan taraf nyatanya
(0,05 atau 0,01).
Berdasarkan hasil pengujian pada tabel 4.8
yang menggunakan Random Effect Model
maka diperoleh bahwa F-statistic 2.757890
dengan probabilitas F-statistic 0.035627 yang
berarti lebih kecil dari tingkat signifikan α
0.05, maka H0 ditolak. Hal ini menunjukkan
bahwa variabel independen yaitu Capital
Adequancy Ratio (CAR), Loan to Deposit
Ratio (LDR), pertumbuhan perusahaan
(Growth) dan Return On Assets (ROA) secara
bersama-sama berpengaruh signifikan
terhadap Dividend Payout Ratio (DPR).
Uji Parsial (Uji t)
Uji t dilakukan untuk mengetahui adanya
pengaruh variabel independen (CAR, LDR,
growth dan ROA) terhadap variabel dependen
(DPR). Berdasarkan analisis regresi random
effect model pada tabel 4.7 diatas, maka
diperoleh hasil uji t sebagai berikut:
a) Pengaruh variabel Capital Adequancy Ratio
(CAR) terhadap Dividend Payout Ratio
(DPR), maka diperoleh nilai t-statistic
sebesar 3.017199 dengan nilai probabilitas
sebesar 0.0037 < 0.05 maka dapat
disimpulkan bahwa CAR berpengaruh
positif signifikan terhadap DPR.
b) Pengaruh variabel Loan to Deposit Ratio
(LDR) terhadap Dividend Payout Ratio
(DPR), maka diperoleh nilai t-statistic
sebesar 0.055778 dengan nilai probabilitas
 sebesar 0.9557 > 0.05 maka dapat
disimpulkan bahwa LDR berpengaruh
positif tidak signifikan terhadap DPR.
c) Pengaruh variabel Pertumbuhan
Perusahaan (Growth) terhadap Dividend
Payout Ratio (DPR), maka diperoleh nilai t-
statistic sebesar -1.465555 dengan nilai
probabilitas sebesar 0.1479 > 0.05 maka
dapat disimpulkan bahwa Growth
berpengaruh negatif tidak signifikan
terhadap DPR.
d) Pengaruh variabel Return On Assets (ROA)
terhadap Dividend Payout Ratio (DPR),
maka diperoleh nilai t-statistic sebesar -
0.834577 dengan nilai probabilitas sebesar
0.4072 > 0.05 maka dapat disimpulkan
bahwa ROA berpengaruh negatif tidak
signifikan terhadap DPR.
PEMBAHASAN HASIL
Pengaruh Capital Adequancy Ratio (CAR)
terhadap Dividen Payout Ratio (DPR)
Hipotesis 1 (H1) menyatakan bahwa
variabel Capital Adequancy Ratio (CAR)
berpengaruh positif terhadap Dividend Payout
Ratio (DPR). Sedangkan hasil uji t-statistic
menyatakan bahwa CAR berpengaruh positif
dan signifikan terhadap DPR pada sub-sektor
perbankan yang terdaftar di bursa efek
indonesia pada periode tahun 2014-2019. Hasil
yang positif menunjukkan hubungan yang
searah antara CAR dengan DPR. Apabila nilai
CAR suatu perusahaan mengalami
peningkatan maka nilai DPR akan meningkat,
begitu juga sebaliknya.
Secara teoritis Capital Adequacy Ratio
(CAR) merupakan rasio kecukupan modal
yang berguna untuk menampung risiko
kerugian yang dihadapi oleh bank. Semakin
tinggi CAR, maka akan semakin tinggi
kemampuan bank dalam menanggung risiko
dari setiap kredit atau aktiva produktif yang
berisiko. Jika nilai CAR tinggi, maka bank
dapat membiayai kegiatan operasional dan
memberikan kontribusi yang cukup besar bagi
profitabilitas. Peningkatan CAR dapat
meningkatkan keamanan nasabah yang secara
tidak langsung dapat meningkatkan
kepercayaan nasabah pada bank tersebut,
kemudian dapat berdampak baik pada
peningkatan profitabilitas bank yang dimana
dapat meningkatkan pula persentase
pendapatan yang diberikan perusahaan kepada
para pemilik atau pemegang saham.
Hasil penelitian ini sejalan dengan
penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh
Purba (2019), Pangalila & Ogi (2019) yang
menunjukkan bahwa CAR memiliki pengaruh
yang positif signifikan terhadap DPR. Namun
penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian
yang dilakukan oleh Rasyid (2018)
menunjukkan bahwa CAR tidak berpengaruh
signifikan terhadap DPR.
Pengaruh Loan to Deposit Ratio (LDR)
terhadap Dividen Payout Ratio (DPR)
Hipotesis 2 (H2) menyatakan bahwa
variabel Loan to Deposit Ratio (LDR)
berpengaruh negatif terhadap Dividend Payout
Ratio (DPR). Sedangkan hasil uji t-statistic
menyatakan bahwa LDR berpengaruh positif
dan tidak signifikan terhadap DPR pada sub-
sektor perbankan yang terdaftar di bursa efek
indonesia pada periode tahun 2014-2019.
Pengaruhnya positif dan tidak signifikan
berarti semakin tinggi nilai LDR yang dimiliki
oleh suatu perusahaan sub-sektor perbankan
maka nilai DPR.
Secara teoritis Loan to Deposit Ratio (LDR)
merupakan pinjaman terhadap yang digunakan
untuk menilai likuiditas bank dengan
membandingkan total pinjaman bank dengan
total simpanannya untuk periode yang sama.
Jika nilai LDR tinggi, berarti bank tersebut
meminjamkan seluruh dana yang dimilikinya
dengan demikian bank tersebut relatif tidak
likuid.
Hasil penelitian ini sejalan dengan
penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh
Sulaiman dan Sumani (2016) yang
menunjukkan bahwa LDR berpengaruh positif
tidak signifikan terhadap DPR. Namun
penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian
yang dilakukan oleh Rasyid (2018)
menunjukkan bahwa LDR berpengaruh negatif
signifikan terhadap DPR. Bimantari dan Anisa
(2018) menunjukkan bahwa LDR berpengaruh
positif tidak signifikan terhadap DPR
Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan
(Growth) terhadap Dividen Payout Ratio
(DPR)
Hipotesis 3 (H3) menyatakan bahwa
pertumbuhan perusahaan (Growth)
berpengaruh negatif terhadap Dividen Payout
Ratio (DPR). Sedangkan hasil uji t-statistic
menyatakan bahwa growth berpengaruh
negatif dan tidak signifikan terhadap DPR
pada sub-sektor perbankan yang terdaftar di
bursa efek indonesia pada periode tahun 2014-
2019. Pengaruhnya negatif dan tidak
signifikan berarti semakin tinggi nilai growth
yang dimiliki oleh suatu perusahaan sub-sektor
perbankan maka nilai DPR tetap.
Secara teoritis Pertumbuhan Perusahaan
(Growth) merupakan peningkatan atau
penurunan total aset yang dimiliki perusahaan.
Pertumbuhan perusahaan mencerminkan
pertumbuhan sumber daya berupa aset yang
dimiliki perusahaan dan diukur dari perbedaan
nilai total aset setiap tahun. Semakin cepat
tingkat pertumbuhan perusahaan, maka
semakin besar kebutuhan dana di waktu yang
akan datang untuk membiayai
pertumbuhannya. Perusahaan akan lebih untuk
menahan laba daripada membagikannya
sebagi dividen dengan mengingat batasan-
batasan biayanya. Apabila perusahaan telah
mencapai tingkat pertumbuhan yang baik,
dimana kebutuhan dana perusahaan telah
terpenuhi dengan dana dari pasar modal atau
sumber ekternal lainnya, maka keadaan dapat
berbeda. Dalam hal ini perusahaan dapat
menetapkan dividend payout ratio yang tinggi
bagi para pemegang saham.
Hasil penelitian ini sejalan dengan
penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh
Firdaus dan Purba (2019), Alfisah dan
Kurniaty (2018) dan Lopolusi (2013) yang
menunjukkan bahwa growth berpengaruh
negatif tidak signifikan terhadap DPR. Namun
penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian
yang dilakukan oleh Trisnadewi et al (2019),
Hung (2018), Sulaiman dan Sumani (2016),
Sari dan Sudjarni (2015) menunjukkan bahwa
growth berpengaruh negatif signifikan
terhadap DPR. Masdupi (2012), Tahir dan
Mustaq (2016) menunjukkan bahwa growth
berpengaruh positif signifikan terhadap DPR.
Safrida (2014) menunjukkan bahwa growth
berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap
DPR
Pengaruh Return On Assets (ROA)
terhadap Dividen Payout Ratio (DPR)
Hipotesis 4 (H4) menyatakan bahwa Return
on Assets (ROA) berpengaruh positif terhadap
Dividen Payout Ratio (DPR). Sedangkan hasil
uji t-statistic menyatakan bahwa ROA
berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap
DPR pada sub-sektor perbankan yang terdaftar
di bursa efek indonesia pada periode tahun
2014-2019. Pengaruhnya negatif dan tidak
signifikan berarti semakin tinggi nilai ROA
yang dimiliki oleh suatu perusahaan sub-sektor
perbankan makan nilai DPR tetap.
Secara teoritis Return on Assets (ROA)
merupakan rasio laba bersih terhadap total aset
untuk mengukur pengembalian atas modal aset
setelah bunga dan pajak yang menunjukkan
hasil pengembalian (return) atas jumah aktiva
yang digunakan dalam perusahaan. Return on
assets menunjukkan produktivitas dari seluruh
dana perusahaan, baik modal pinjaman
maupun modal sendiri. Semakin kecil rasio ini
dapat menunjukkan kurang baik produktivitas
perusahaan dan apabila semakin besar rasio ini
menujukkan semakin baik produktivitas
perusahaan. Rasio ini digunakan untuk
mengukur efektivitas dari keseluruhan operasi
perusahaan.
Hasil penelitian ini sejalan dengan
penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh
Bimantari dan Anisa (2018) dan Jalung et al
(2017) yang menunjukkan bahwa ROA
berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap
DPR. Namun penelitian ini tidak sejalan
dengan penelitian yang dilakukan oleh
Lismana (2020), Panglila dan Ogi (2019) dan
Karauan et al (2017) yang menunjukkan
bahwa ROA berpengaruh positif tidak
signifikan terhadap DPR. Firdaus dan Purba
(2019), Madyoningrum (2019), Hung (2018),
Ginting (2018), Ingrit et al (2017), Tahir dan
Mustaq (2016) dan Baramuli (2016) yang
menunjukkan bahwa ROA berpengaruh positif
signifikan terhadap DPR.
SIMPULAN DAN SARAN
Simpulan
Penelitian ini bertujuan untuk menguji
pengaruh Capital Adequacy Ratio (CAR),
Loan to Deposit Ratio (LDR), Pertumbuhan
Perusahaan (Growth) dan Return On Assets
(ROA) terhadap Dividend Payout Ratio
(DPR). Berdasarkan hasil data yang diperoleh
dari penelitian sebagaimana yang dijelaskan
dalam skripsi ini, maka dapat diambil
kesimpulan sebagai berikut:
1) Capital Adequacy Ratio (CAR)
menunjukkan pengaruh positif signifikan
terhadap Dividend Payout Ratio (DPR)
pada Sub-sektor perbankan yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia pada periode tahun
2014-2019.
2) Loan to Deposit Ratio (LDR) menunjukkan
pengaruh positif namun tidak signifikan
terhadap Dividend Payout Ratio (DPR)
pada Sub-sektor perbankan yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia pada periode tahun
2014-2019.
3) Pertumbuhan Perusahaan (Growth)
menunjukkan pengaruh negatif namun tidak
signifikan terhadap Dividend Payout Ratio
(DPR) pada Sub-sektor perbankan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada
periode tahun 2014-2019.
4) Return On Assets (ROA) menunjukkan
pengaruh negatif namun tidak signifikan
terhadap Dividend Payout Ratio (DPR)
pada Sub-sektor perbankan yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia pada periode tahun
2014-2019.
Saran
Berdasarkan hasil kesimpulan dan hasil
penelitian yang telah diuraikan di atas,
penelitian ini memberikan beberapa saran yang
perlu diperhatikan:
1) Bagi peneliti selanjutnya diharapkan untuk
memperluas skala penelitian dengan
menambah sampel atau populasi
penelitiandan periode penelitian. Hal ini
bertujuan agar hasil yang diperoleh dapat
diterapkan pada berbagai sektor saham.
2) Bagi para calon investor yang akan memilih
perusahaan perbankan dan para investor
diharapkan dapat memperhatikan variabel
CAR sebagai salah satu acuan dalam
memilih perusahaan perbankan yang akan
diinvestasi. Penelitian ini juga dapat
memberikan informasi serta mampu
menjadi salah satu bahan pertimbangan
dalam mengambil keputusan untuk
melakukan investasi pada perusahaan
perbankan. Diharapkan investor dapat
memilih perusahaan perbankan yang tepat
sehingga mendapatkan hasil dari investasi
yang maksimal.
3) Bagi pengelola perusahaan dapat
menggunakan variabel CAR sebagai salah
satu pedoman untuk menentukan besarnya
DPR yang akan dibagikan kepada investor.
Diharapkan tingkat investor yang
melakukan investasi pada perusahaan
perbankan akan terus mengalami kenaikan
sehingga dapat meningkatkan laba
perusahaan.
DAFTAR PUSTAKA
Alfisah, E. & Kurniaty. (2018). Factors of
Dividend Payout Ratio and Influence
on Company Value (Case Study on
LQ 45 Companies in Indonesia Stock
Exchange on the 2011-2015). Asian
Journal of Business and
Management. 6(6), 77-84. ISSN
2321-2802.
Baramuli, D.N. (2016). Pengaruh Likuiditas
dan Profitabilitas Terhadap Devidend
Payout Ratio pada Top Bank Di
Indonesia (BRI, Bank Mandiri, BNI,
dan BCA). Jurnal Berkala Ilmiah
Efisiensi. 16(3), 356-366.
Basuki, T.A. (2016). Electronic Data
Processing (SPSS 15 dan Eviews 7).
Sleman: Danisa Media.
Baridwan, Z. (2012). Sistem Akutansi
Keuangan. Edisi Kelima. Yogyakarta:
BPFE.
Bimantari, R. A., & Anisa, F. (2018, Oktober).
Determinasi Kebijakan Deviden Pada
Perbankan Konvensional Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Periode 2010-2017. In UMMagelang
Conference Series, 726-737.
Brigham, E.F. & Houston, J.F. (2014). Dasar-
Dasar Manajemen Keuangan Buku 1
dan 2. Edisi Kesebelas. Jakarta:
Salemba Empat.
Damayanti, R., Marwati, F.S., & Widayanti, R.
(2017). Analisa Kebijakan Dividen
Berdasarkan Teori Lintner. Jurnal
Ekonomi dan Bisnis. 1(2), 183-194.
Darmadji, T. & Fakhrudin, H.M. (2012). Pasar
Modal Di Indonesia, Edisi Ketiga,
Salemba Empat, Jakarta.
Devi, N.P.Y. & Erawati, N.M.A (2014).
Pengaruh Kepemilikan Manajerial,
Leverage, dan Ukuran Perusahaan
Pada Kebijakan Dividen Perusahaan
Manufaktur. E-Jurnal Akutansi
Universitas Udayana. 9(3), 709-716.
ISSN 2302-8556.
Enders, W. (2014). Applied econometric time
series. New Delhi: Wiley India Pvt
Ltd.
Fahmi, I. (2014). Manajemen Keuangan
Perusahaan dan Pasar Modal. Jakarta.
Mitra Wacana Media.
Fajaria, A. Z. (2015). Pengaruh keputusan
investasi, keputusan pendanaan dan
kebijakan dividen terhadap nilai
perusahaan (Doctoral dissertation,
STIE Perbanas Surabaya).
Falah, B. Z., Mustafid, M., & Sudarno, S.
(2016). Model Regresi Data Panel
Simultan dengan Variabel Indeks
Harga yang Diterima dan yang
Dibayar Petani. Jurnal Gaussian, 5(4),
611-621.
Firdaus, I. & Purba, G.K. (2019). Pengaruh
Kinerja Keuangan Perusahaan
Terhadap Devidend Payout Ratio.
Jurnal Ekonomi. 24(1), 31-45.
Fitriyani & Wahyu, D.R. (2018). Analisis
Ketentuan Pemenuhan Modal
Minimum (Capital Adequacy Ratio)
Sebagai Salah Satu Indikator
Kesehatan Bank (Studi Kasus Pada
Bank Rakyat Indonesia yang
Terdaftar di BEI Periode 2011-2015).
Jurnal Banque Syar’i. 4(1).
Ghozali, I. (2013). Aplikasi Analisis
Multivariate Dengan Program IBM
SPSS 21. Edisi Ketujuh. Semarang:
Badan Penerbit Universitas
Diponegoro.
Ginting, S. (2018). Pengaruh Likuiditas,
Profitabilitas, dan Leverage Terhadap
Kebijakan Deviden pada Perusahaan
LQ45 yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia Periode 2012-2016. Jurnal
Wira Ekonomi Mikroskil. 8(2), 195-
224.
Gumanti, T.A. (2013). Kebijakan Dividen
Teori, Empiris, dan Implikasi.
Jakarta: UPP STIM YKPN.
Gujarati, D.N. (2012). Dasar-Dasar
Ekonometrika, Terjemahan
Mangunsong, R.C., Salemba Empat,
buku 2, Edisi 5. Jakarta.
Hanafi, M.M. (2013). Manajemen Keuangan.
Edisi Pertama. Cetakan Keenam.
Yogyakarta : BPPE-Yogyakarta.
Hanafi, M.M. & Halim, A. (2016). Analisis
Laporan keuangan. Edisi Kelima.
Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Harun, U. (2016). Pengaruh Ratio-ratio
Keuangan Car, Ldr, Nim, Bopo, Npl
Terhadap Roa. Jurnal Riset Bisnis dan
Manajemen, 4(1), 67-82.
Hery. (2015). Analisis Laporan Keuangan.
Edisi 1. Yogyakarta. Center For
Academic Publishing Services.
Horne, J.C.V. & Jr, W.J.M. (2012). Prinsip-
prinsip Manajemen Keuangan. Edisi
13.Jakarta: Salemba Empat.
Hung, D.N. (2018). Factors Influencing the
Dividend Policy of Vietnamese
Enterprises. Asian Journal of Finance
& Accounting. 10(2), 16-29. ISSN
1946-052X.
Ingrit., Siregar, H., & Syarifuddin, F. (2017).
Factors Influencing Dividend Policy
on Mining Companies Listed in
Indonesia Stock Exchange 2011-
2015. International Journal of
Administrative Scienece & Payout Ratio Dan Dividend Yield
Organization. 24(2), 91-99.
Jalung, K., Mangantar, M., & Mandagie, Y.
(2017). Analisis Faktor-Faktor yang
Mempengaruhi Dividend Payout
Ratio pada Subsektor yang Terdaftar
Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal
Ekonomi dan Pembangunan. 5(2),
334-342. ISSN 2303-1174.
Jogiyanto, H.M. (2010). Teori Portofolio dan
Analisis Investasi. Edisi Ketujuh.
BPFE. Yogyakarta.
Jusriani, I. F., & Rahardjo, S. N. (2013).
Analisis Pengaruh Profitabilitas,
Kebijakan Dividen, Kebijakan Utang,
Dan Kepemilikan Manajerial
Terhadap Nilai Perusahaan (Studi
Empiris Pada Perusahaan Manufaktur
Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia Periode 2009–2011)
(Doctoral dissertation, Fakultas
Ekonomika dan Bisnis).
Karauan, P., Murni,S & Tulung, J. (2017).
Pengaruh kinerja keuangan terhadap
kebijakan dividen pada bank BUMN
yang go public di bursa efek
Indonesia tahun 2011-2015. Jurnal
EMBA: Jurnal Riset Ekonomi,
Manajemen, Bisnis dan Akuntansi,
5(2).
Kasmir. (2016). Analisis Laporan Keuangan.
Jakarta. PT Raja Grafindo Persada.
Kuncoro, M. (2012). Metode Kuantitatif :
Teori dan Aplikasi untuk Bisnis &
Ekonomi. Yogyakarta : UPP STIM
YKPN.
Kurniawati, R., Alam, S., & Nohong, M.
(2019). Pengaruh Kepemilikan
Instritusional, Capital Adequacy
Ratio,(CAR), Loan Deposit Ratio
(LDR) terhadap Profitabilitas pada
Beberapa Bank yang Tercatat di
Bursa Efek Indonesia. Hasanuddin
Journal of Applied Business and
Entrepreneurship, 2(1), 83-94.
Khatraini, L. (2015). Pengaruh Dividend
Terhadap Volatilitas Harga Saham
Dengan Debt Asset Ratio Sebagai
Variabel Kontrol (Studi Pada
Perusahaan-Perusahaan Yang
Terdaftar Di LQ-45) (Doctoral
dissertation, Fakultas Ekonomi
Unpas).
Kennan, M. (2015). How to Calculate Growth
of Assets as a Percentage. Retrieved
October 5, 2015.
Lismana, H. (2020). Pengaruh Likuiditas dan
Profitabilitas terhadap Dividend
Payout Ratio. Ekono Insentif, 14(1),
1-11.
Lopolusi, I. (2013). Analisis Faktor-Faktor
Yang Mempengaruhi Kebijakan
Dividen Sektor Manufaktur Yang
Terdaftar Di PT Bursa Efek Indonesia
Periode 2007-2011. Jurnal Ilmiah
Mahasiswa Universitas Surabaya.
2(1), 1-18.
Madyoningrum, A.W. (2019). Pengaruh Firm
Size, Leverage dan Profitabilitas
Terhadap Kebijakan Deviden. Jurnal
Bisnis dan Manajemen. 6(1), 45-55.
Martanorika N., 2018. Pengaruh Loan To
Deposit Ratio (LDR), Non
Performing Loan (NPL), Capital
 Adequacy Ratio (CAR), Net Interest
Margin (NIM) terhadap Harga Saham
Bank Umum Konvensional yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia
periode 2014-2016. Universitas
Negeri Yogyakarta.
Masdupi, E. (2012). Pengaruh insider
ownership, struktur modal, dan
pertumbuhan perusahaan terhadap
kebijakan dividen perusahaan syariah
yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Economac: Jurnal Ilmiah
Ekonomi, Manajemen Dan
Akuntansi, 11(1).
Moleong, L.J. (2014). Metodologi Penelitian
Kuantitatif. PT Remaja Rosdakarya.
Bandung.
Musthafa, H (2017). Manajemen Keuangan.
CV Andi Offset. Yogyakarta.
Ningtias, P. A. 2015. Pengaruh Tax Avoidance
Terhadap Nilai Perusahaan Dengan
Efektivitas Komite Audit Sebagai
Variabel Moderating. UIN Syarif
Hidayatullah. Jakarta.
Nurhayati, M. (2013). Profitabilitas, Likuiditas
dan Ukuran Perusahaan Pengaruhnya
Terhadap Kebijakan Dividen dan
Nilai Perusahaan Sektor Non Jasa.
Jurnal Keuangan dan Bisnis, 5 (2),
144-153.
Oktiwiati, E.D. (2019). Pengaruh
Profitabilitas, Struktur Modal dan
Keputusan Investasi Terhadap Nilai
Perusahaan. Universitas Mercu
Buana. Jakarta.
Pangalila, M.M & Ogi, I. (2019). Pengaruh
Rasio Profitabilitas, Likuiditas, dan
Solvabilitas terhadap Dividend
Payout Ratio (DPR) pada Perusahaan
Perbankan di Bursa Efek Indonesia.
Jurnal EMBA, 7(3), 3488-3497. ISSN
2303-1174.
Pradnyana, I.B.G.P & Noviari, N. (2017)
Pengaruh Perencanaan Pajak terhadap
Nilai Perusahaan dengan
Transparansi Perusahaan Sebagai
Variabel Moderasi. E-Jurnal Akutansi
Universitas Udayana. 18(2), 1398-
1425.
Pratiwi, R.D., Siswanto, E., & Istanti, L.N.
(2016). Pengaruh Return on Equity,
Debt to Equity Ratio dan Umur
Perusahaan Terhadap Kebijakan
Dividen (Studi pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di BEI
Tahun 2014). Jurnal Ekonomi Bisnis.
21(2), 136-145.
Purba, J. (2019). Faktor-Faktor Yang
Mempengaruhi Dividend Payout
Ratio Pada Sektor Perbankan yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2012-2016. Ikra-Ith
Ekonomika, 2(1), 49-58.
Ramadona, A. (2016). Pengaruh Struktur
Kepemilikan Manajerial, Struktur
Kepemilikan Institusional, Ukuran
Perusahaan dan Leverage terhadap
Konservatisme Akuntansi (Studi pada
Perusahaan Makanan dan Minuman
yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2011-2014)
(Doctoral dissertation, Riau
University).
Rasyid, R. (2018). Pengaruh Kinerja
Keuangan Terhadap Kebijakan
Dividen (Studi Pada Industri
Perbankan Yang Terdaftar Di Bei).
Jurnal Muara Ilmu Ekonomi Dan
Bisnis, 2(1), 188-193. ISSN-L 2579-
6232.
Renita, S. (2019). Pengaruh Produksi Beras,
Harga Beras, Tingkat Konsumsi
Beras Terhadap Impor Beras Di
Indonesia Tahun 2011-2017.
(Doctoral dissertation, Universitas
Islam Indonesia).
Ross, S.A., Randolph W.W., Braford D.J., &
Ruth, T. (2015). Fundamentals of
Corporate Finance (2th Ed). New
York: McGraw-Hill/Irwin.
Rudianto. (2012). Pengantar akutansi konsep
dan teknik penyusunan laporan
keuangan. Jakarta: Erlangga.
Safrida, E. (2014). Profitabilitas dan
pertumbuhan perusahaan terhadap
kebijakan deviden pada perusahaan
manufaktur di Indonesia. Jurnal Riset
Akuntansi Dan Keuangan, 2(1), 289-
299.
Samrotun, Y.C. (2015). Kebijakan Dividen
Dan Faktor-Faktor Yang
Mempengaruhinya. Jurnal
Paradigma, 13(01), 92-103.
Sari, K.A.N. & Sudjarni, L.K. (2015).
Pengaruh Likuiditas, Leverage,
Pertumbuhan Perusahaan, dan
Profitabilitas Terhadap Kebijakan
Dividen pada Perusahaan Manufaktur
Di BEI. E-Jurnal Manajemen Unud.
4(10), 3346-3374. ISSN 2302-8912.
Sartono, A.R. (2010). Manajemen Keuangan
Teori dan Aplikasi. Edisi Keempat.
Yogyakarta. BPFE.
Sjahrial, D. & Purba, D. (2013). Analisis
Laporan Keuangan. Jakarta: Mitra
Wacana Media.
Srihardianti, M., Mustafid, M., & Prahutama,
A. (2016). Metode Regresi Data Panel
Untuk Peramalan Konsumsi Energi di
Indonesia. Jurnal Gaussian, 5(3), 475-
485.
Stice, K E., James D S., & Fred K S, (2010),
Akuntansi Keuangan Menengah,
Edisi 16. Grafindo Persada: Jakarta.
Sudana, I.M. (2015). Manajemen Keuangan
Perusahaan. Edisi Kedua. Jakarta:
Erlangga.
Sudarmawanti, E., & Pramono, J. (2017).
Pengaruh CAR, NPL, BOPO, NIM
dan LDR Terhadap ROA (Studi kasus
pada Bank Perkreditan Rakyat di
Salatiga yang terdaftar di Otoritas
Jasa Keuangan Tahun 2011-2015).
Among Makarti, 10(1).
Sugiyono. (2014). Metode Penelitian
Pendidikan Pendekatan Kuantitatif,
Kualitatif dan R&D. Bandung:
Alfabeta.
Sugiyono. (2010). Metode Penelitian
Kuantitatif, Kualitatif dan R&D.
Bandung. Alfabeta.
Sulaiman, H. & Sumani. (2016). Analisis
Pengaruh Likuiditas, Leverage,
Aktivitas Profitabilitas, dan Growth
Terhadap Kebijakan Dividen Emiten
yang Terdaftar Pada Indeks LQ-45
Periode 2011-2013. Jurnal
Manajemen. 13(2), 179-197.
Suliana, S., & Susanti, A. (2017). Faktor-
faktor yang Mempengaruhi
Kebijakan Dividen Perusahaan Non-
keuangan di Bursa Efek Indonesia.
Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 19(1a-
1), 16-24.
Sutrisno. (2012). Manajemen Keuangan Teori,
Konsep dan Aplikasi. Yogyakarta:
Ekonisia.
Tahir, M. & Mushtaq, M. (2016). Determinant
of Dividend Payout: Evidence from
listed Oli and Gas Companies of
Pakistan. Journal of Asian Finance,
Economics and Business. 3(4), 25-37.
ISSN 2288-4645.
DOI:10.13106/jafeb.2016.
Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan Investasi.
Edisi Pertama. Yogyakarta. Kasinius.
Trisnadewi, A.A.A.E., Rupa, I.W., Saputra,
K.A.K., & Mutiasari, N.N.D. (2019).
Effect of Current Ratio, Return on
Equity, Debt to Equity Ratio, and
Assets Growth on Dividends of
Payout Ratio in Manufacturing
Companies Listed in Indonesia Stock
Exchange During 2014-2016.
International Journal of Advances in
Social and Economics. 1(1), 1-5.
Utami, N.C. (2015). Analisis Pengaruh Return
On Assets (ROA), Return On Equity
(ROE), dan Debt to Equity Ratio
 (DER) Terhadap Dividend Payout
Ratio (Studi pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Periode 2012-2014)
(Doctoral Dissertation, Universitas
Muhammadiyah Surakarta).
Wahyuni, F. I. (2014). Pengaruh Return on
Assets, Capital Adequacy Ratio,
BOPO, Loan to Deposit Ratio,
terhadap Kebijakan Dividen pada
Perusahaan Perbankan yang terdaftar
di BEI (Doctoral dissertation,
Fakultas Ekonomi dan Bisnis).
Wakhiri, N. M. Y. (2017). Analisis Pendekatan
Pada Model Regresi Data Panel
Berganda: studi kasus: pengaruh
pengendalian program keluarga
berencana dan peserta KB aktif
terhadap jumlah penduduk di Kota
Bandung pada tahun 2011-2013
(Doctoral dissertation, Universitas
Pendidikan Indonesia).
Widarjono, A. (2013). Ekonometrika
Pengantar dan Aplikasinya.
Yogyakarta: UPP STIM YKPN
Winarno, W.W. (2017). Analisis
Ekonometrika dan Statistika dengan
Eviews. Edisi Kelima. UPP STIM
YKPN. Yogyakarta.
Zuliarni, S. (2012). Pengaruh kinerja keuangan
terhadap harga saham pada
perusahaan mining and mining
service di Bursa Efek Indonesia
(BEI). Jurnal aplikasi bisnis, 3(1), 36-
48.
www.Bareksa.com
www.idnfinancials.com
www.IDX.co.id
www.Cnnindonesia.com
www.Keuangan.kontan.co.id