PENGARUH RETURN ON EQUITY, DEBT TO EQUITY RATIO, CURRENT RATIO

TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN SEKTOR PROPERTY DAN

REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2016-2021
Arlisa Kurnia Fanny
Mahasiswa Program Studi Manajemen FE Universitas Krisnadwipayana
Alamat: Kampus Unkris Jatiwaringin Jakarta Timur
arlisakf@gmail.com

Abstract: The company has the main goal, to make a profit. Stock return is the result of
investment in securities (shares) in the form of capital gains (losses), namely the difference
between the current stock price (closing price of period t) and the stock price of the previous
period (closing price of period t-1) divided by the stock price of the previous period t (closing
price period t-1) The purpose of this study is to determine the effect of partially or
simultaneously, Debt Equity Ratio, and Current Ratio on Stock Returns in Property and Real
Estate companies listed on the IDX in 2016-2021. The method used in this research is purposive
sampling, the data analysis technique in this research is multiple linear regression analysis. The
results showed that partially Current Ratio and Debt Equity Ratio had no significant effect on
Stock Return, while Return On Equity had a significant effect on Stock Return. And
simultaneously Return On Equity, Debt Equity Ratio, and Current Ratio have an effect on Stock
Return.

Keywords: Return On Equity, Debt To Equity Ratio, Current Ratio Stock Return

PENDAHULUAN

Seorang investor dalam berinvestasi perbandingan antar akun dalam laporan

memiliki tujuan utama untuk mendapatkan keuangan. Dalam informasi yang tercermin
hasil yang diperoleh dari investasi (return). pada laporan keuangan, para stakeholder
Setiap tahunnya return yang diterima oleh akan dapat menilai kinerja perusahaan
pemegang saham perusahaan selalu dalam mengelola bisnisnya, yang berakhir
mengalami fluktuasi, sehingga para investor pada fluktuasi perubahan harga saham dan
membutuhkan informasi mengenai return saham.
perusahaan dari laporan keuangan. Untuk memprediksi return saham,
Informasi dalam memberikan sinyal bagi banyak faktor yang dapat digunakan sebagai
investor tentang prospek perusahaan dimasa parameter antara lain adalah informasi
mendatang. Teori sinyal (signalling theory) keuangan perusahaan dan informasi pasar
yang dikembangkan oleh Ross (1977) atau saham. Informasi keuangan dan
menyatakan bahwa pihak eksekutif informasi pasar yang dapat digunakan untuk
perusahaan memiliki informasi lebih baik memprediksi return saham diantaranya:
mengenai perusahaannya akan terdorong Return On Equity, Debt to Equity Ratio, dan
untuk menyampaikan informasi tersebut Current Ratio.
agar para investor harga saham Menurut Kasmir (2016;204) semakin
perusahaannya meningkat. tinggi nilai Return On Equity maka kinerja
Rasio keuangan memiliki pengaruh dan perusahaan dianggap semakin baik dan
hubungan yang kuat dengan harga saham. posisi perusahan akan semakin kuat,
Karena rasio keuangan merupakan demikian pula sebaliknya. Jika Return On
 Equity meningkatnya artinya perusahaan
dianggap mampu menghasilkan laba yang
tinggi dan menumbuhkan perusahaan
dengan menggunakan uang dari pemegang
saham secara efisien. Memperoleh laba
yang tinggi dapat meningkatkan harga
saham perusahaan. Terjadinya peningkatan
harga saham berakibat pula pada
peningkatan return saham yang diterima
pemegang saham. Didukung dari
penelitian Sepriana dan Saryadi (2017),
Aisah dan Mandala (2016), serta Antara,
dkk (2014) bahwa Return On Equity
berpengaruh signifikan terhadap return
saham. Penelitian Susilowati dan Turyanto
(2011) menemukan hasil yang berbeda,
bahwa Return On Equity tidak
berpengaruh terhadap return saham.
Menurut Kasmir (2016;157) Debt to
Equity Ratio merupakan rasio yang
digunakan untuk mengetahui jumlah dana
yang disediakan kreditur dengan pemilik
perusahaan atau untuk mengetahui jumlah
rupiah modal sendiri yang dijadikan untuk
jaminan utang. Semakin besar risiko yang
ditanggung atas kegagalan yang terjadi di
perusahaan. Jika, semakin tinggi Debt to
Equity Ratio cenderung menurunkan
return saham, karena tingkat hutang yang
semakin tinggi menunjukkan beban bunga
perusahaan akan semakin besar dan
mengurangi keuntungan. Hal ini sesuai
penelitian Purwitajati dan Putra (2016),
Anisa (2015) Debt to Equity Ratio
berpengaruh signifikan terhadap return
saham. Namun berbeda dengan penelitian
Darajat (2018) bahwa Debt to Equity Ratio
berpengaruh negatif terhadap return
saham. Sedangkan, penelitian Hayat
(2014), Sepriana dan Saryadi (2017) Debt
to Equity Ratio tidak berpengaruh terhadap
return saham.
Current Ratio (CR) adalah rasio untuk
mengukur kemampuan perusahaan dalam
membayar kewajiban jangka pendek atau
utang yang segera jatuh tempo pada saat
ditagih secara keseluruhan (Kasmir,
2016;134). Current Ratio yang rendah
biasanya dianggap menunjukkan terjadinya
masalah dalam likuidasi, sebaliknya Current
Ratio yang terlalu tinggi juga kurang bagus,
karena menunjukkan banyaknya dana
menganggur yang pada akhirnya dapat
mengurangi kemampuan perusahaan. Hal ini
menunjukkan bahwa investor akan
memperoleh return yang lebih rendah jika
kemampuan perusahaan memenuhi
kewajiban jangka pendeknya semakin
rendah. Didukung dari penelitian Antara,
dkk (2014), dan Hayat (2014) Current Ratio
tidak berpengaruh terhadap return saham.
Penelitian Sugiarti dan Surachman (2015)
Current Ratio berpengaruh negatif terhadap
return saham.
Pertumbuhan sektor property masih sulit
dengan angka di atas pertumbuhan ekonomi
nasional. Hal ini disebabkan karena
banyaknya aturan yang tidak jelas dan
membuat para pelaku industri property
waspada. Peneliti memilih perusahan sub
sektor property dan real estate sebagai objek
penelitian apakah melemahnya sektor
property dan real estate mempengaruhi
harga saham perusahaan yang kemudian
juga akan berpengaruh terhadap return
saham perusahaan. Berdasarkan pemaparan
penelitian sebelumnya, masih terdapat
ketidakkonsistenan hasil penelitian sehingga
perlu dilakukan penelitian lebih lanjut
dengan judul penelitian adalah Pengaruh
Return On Equity (ROE), Debt to Equity
Ratio (DER), dan Current Ratio (CR)
Terhadap Return Saham Pada Perusahaan
Yang Terdaftar Di Indeks LQ45 Sub Sektor
Property dan Real Estate.
Sektor Property dan Real Estate
melibatkan banyak pelaku ekonomi. Mulai
dari pengembang (developer), kontraktor,
pekerja konstruksi, investor (homeowner),
penyewa (renter), dan lembaga keuangan.
Pengaruh sektor Property dan Real Estate
bagi perekonomian juga relatif besar.
Dampak multiplier (multiplier effect) yang
timbul dari kegiatan di sektor Property dan
Real Estate sangat beragam. Banyak
kegiatan ekonomi yang tumbuh seiring
dengan pertumbuhan sektor Property dan
Real Estate, mulai dari penyediaan bahan
baku hingga industri besi baja. Itulah kenapa
di banyak negara, otoritasnya memberikan
perhatian besar terhadap setiap
perkembangan di sektor Property dan Real
Estate.
Tahun 2021 ini, sektor properti dapat
disebut baru mulai pulih. Karena baru pulih,
maka pertumbuhannya pun masih sangat
terbatas. Hal itu terlihat dari kinerja
pertumbuhan sektor ekonomi yang terkait
dengan properti. Selama 9 bulan pertama
2021, sektor real estate dan konstruksi baru
tumbuh masing-masing 2,40% (year on
year/yoy) dan 2,43% (yoy). Pertumbuhan
yang masih sangat terbatas tersebut karena
memang konsumsi masyarakat belum pulih.
Ini terlihat, selama 9 bulan pertama tahun
2021, konsumsi rumah tangga (RT) baru
tumbuh 1,50% (yoy)
TINJAUAN PUSTAKA
Return Saham
Tujuan utama investor melakukan
investasi yaitu untuk mendapatkan
keuntungan atau return di masa mendatang.
Investor akan tertarik pada perusahaan yang
mempunyai tingkat keuntungan tinggi,
namun dengan tingkat risiko yang rendah.
Menurut Harjito dan Martono dalam
penelitian Mita Riani Setiawan (2018, 23),
return merupakan tingkat pengembalian
hasil yang didapat oleh investor yang
menanamkan atau menginvestasikan
sejumlah dananya pada saham dan periode
tertentu. Return saham dapat diperoleh
berupa dividen yield atau capital gain.
Dividend yield merupakan pembagian
keuntungan yang diberikan perusahaan
penerbit saham tersebut atas keuntungan
yang dihasilkan perusahaan sedangkan
capital gain adalah keuntungan yang
diterima karena adanya selisih antara harga
jual dengan harga beli saham. Return
merupakan hasil yang diperoleh dari
investasi Return dapat dibedakan menjadi
dua yaitu return realisasi dan return
ekspektasi.
Return realisasi merupakan return yang
telah terjadi. Return realisasi penting karena
digunakan sebagai salah satu pengukur
kinerja perusahaan dan dihitung berdasarkan
data historis. Return ekspektasi adalah
return yang diharapkan akan diperoleh oleh
investor dimasa mendatang (Meri Arisandi,
2014, 37).
Return On Equity (ROE)
Return On Equity (ROE) merupakan
rasio untuk mengukur laba bersih sesudah
pajak dengan modal sendiri. Rasio ini
menunjukkan efisiensi penggunaan modal
sendiri dengan mengukur seberapa besar
jumlah laba bersih yang akan dihasilkan dari
setiap rupiah dana yang tertanam dalam
modal. ROE yang tinggi menandakan
tingginya keberhasilan pucuk pimpinan
perusahaan dalam mengemban misi dari
pemiliknya, yaitu laba per rupiah modal
yang ditanamkan dalam perusahaan.
Menurut Danang Sunyoto (2013,116),
semakin tinggi rasio ini maka semakin baik.
Hal ini menunjukkan semakin besar modal
sendiri dalam menghasilkan sejumlah laba,
khususnya laba bersih setelah pajak.
Sebaliknya,semakin kecil ROE berarti
semakin kecil laba bersih setelah pajak yang
dihasilkan dari modal sendiri. Menurut Hery
(2015, 230).
Debt to Equity Ratio
Debt to Equity Ratio merupakan rasio
yang digunakan untuk menilai utang dengan
ekuitas dan untuk mengetahui jumlah dana
yang disediakan peminjam (kreditor dengan
pemilik perusahaan). Dengan kata lain, Debt Current Ratio = X 100%
to Equity Ratio berfungsi untuk mengetahui Current Liabilities
setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan
untuk jaminan utang. Semakin tinggi Debt
Penelitian- Penelitian Yang Relevan
to Equity Ratio akan semakin tinggi
Justita Dura, Febi Vionitasari (2020)
kemampuan perusahaan untuk membayar
menyatakan bahwa Pengaruh Return On
seluruh kewajibannya. Semakin besar
Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER),
proporsi utang yang digunakan untuk
Dan Current Ratio (CR) Terhadap Return
struktur modal suatu perusahaan, maka
Saham Perusahaan Sub Sektor Property Dan
semakin besar pula jumlah kewajibannya.
Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Rumus yang digunakan: DER = (Total
Indonesia, hasil penelitiannya yaitu:
liabilitas) / (Total Ekuitas)
Untuk mengetahui pengaruh Return
On Equity (ROE), Debt to Equity Ratio
(DER), dan Current Ratio (CR) terhadap
Current Ratio
return saham. Penelitian ini dilakukan
Current Ratio adalah rasio yang
dengan metode kuantitatif terhadap laporan
digunakan untuk mengukur kemampuan
keuangan perusahaan yang terdaftar di
perusahaan dalam membayar kewajiban
Bursa Efek Indonesia selama periode 2016-
jangka pendeknya dengan menggunakan
2018. Total sampel penelitian adalah 24
aktiva lancar. Rasio yang rendah berarti
perusahaan, yang ditentukan melalui metode
perusahaan tidak dapat membayar
purposive sampling. Data yang digunakan
kewajibannya sesegera mungkin, dan tidak
adalah data sekunder yaitu laporan keuangan
dapat memanfaatkan pemotongan kas atau
perusahaan sub sektor property dan real
hal-hal lain yang diharapkan. Sedangkan
estate yang terdaftar di Bursa Efek
rasio yang tinggi berarti uang yang
Indonesia. Teknik analisis yang digunakan
digunakan dalam menjalankan perusahaan
dalam penelitian ini adalah regresi linear
disimpan dalam surat berharga pemerintah,
berganda dengan alat bantu SPSS.
tabungan, kas atau dana lainnya (Gill &
Edna Ramadhianty, Rochman Marota,
Chatton, 2003, p.40).
Sigit Edi menunjukkan bahwa Pengaruh
Current Ratio merupakan indikasi suatu
Current Ratio (CR), Debt To Equity Ratio
perusahaan untuk memenuhi likuiditas pasar
(DER) Dan Return On Equity (ROE)
dan kemampuan memenuhi tuntutan kreditur
Terhadap Return Saham Pada Perusahaan
(Sawir, 2005). Rasio lancar yang dapat
Sub Sektor Properti Dan Real Estate Yang
diterima bervariasi dari satu industri ke
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode
industri lainnya. Jika rasio lancar perusahaan
2013-2017, dengan hasil penelitiannya
berada dalam kisaran ini, maka secara
yaitu :
umum dianggap memiliki kekuatan
Dari penelitian ini dapat disimpulkan
keuangan jangka pendek yang baik. Jika
bahwa secara parsial hanya ROE yang
kewajiban lancar melebihi aset lancar
berpengaruh positif terhadap return saham,
dimana rasio lancar di bawah 1, maka
sedangkan berdasarkan hasil pengujian
perusahaan mungkin mengalami masalah
secara simultan CR, DER dan ROE
dalam memenuhi kewajiban jangka
berpengaruh terhadap return saham pada
pendeknya. Current Ratio yang terlalu
perusahaan properti dan real estate yang
tinggi, maka perusahaan tidak dapat secara
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode
efisien menggunakan aktiva lancar atau
2013-2017.
fasilitas pembiayaan jangka pendek.
Current Assets
 Jie Lydia Irawan (2021) menyatakan
bahwa Pengaruh Return On Equity, Debt to
Equity Ratio, Basic Earning Power, Economic
Value Added Dan Market Value Added
Terhadap Return Saham, dengan hasil
penelitiannya yaitu :
Hasil uji parsial diperoleh bahwa DER
dan BEP berpengaruh terhadap return
saham, sedangkan ROE, EVA, dan MVA
tidak berpengaruh terhadap return saham.
Hasil uji simultan diperoleh ROE, DER,
BEP, EVA, dan MVA berpengaruh terhadap
return saham. Investor sebaiknya
memperhatikan DER dan BEP perusahaan
karena variabel tersebut berpengaruh
terhadap return saham.
Arif A.A Mangantar, Marjam
Mangantar, Dedy N. Baramuli (2020)
menunjukkan bahwa Pengaruh Return On
Asset, Return On Equity DAN Debt To
Equity Ratio Terhadap Return Saham Pada
Sub sektor Food And Beverage Di Bursa
Efek Indonesia, dengan hasil penelitiannya
yaitu :
Hasil penelitan yang di uji secara
parsial menunjukan bahwa Return On Asset
tidak berpengaruh signifikan terhadap
Return Saham, Return On Equity tidak
berpengaruh signifikan terhadap Return
Saham, dan Debt to Equity Ratio tidak
berpengaruh signifikan terhadap Return
Saham. Uji Simultan menunjukan bahwa
Return On Asset, Return On Equity dan
Debt to Equity Ratio secara bersama-sama
tidak berpengaruh signifikan terhadap
Return Saham.
Fakhri Rana Sausan, Lardin
Korawijayanti, Arum Febriyanti
Ciptaningtias (2020) menyatakan bahwa
Pengaruh Return on Asset (ROA), Debt to
Equity Ratio (DER), Earning per Share
(EPS), Total Asset Turnover (TATO) dan
Nilai Tukar Terhadap Return Saham
Perusahaan Properti dan Real Estate di
Bursa Efek Indonesia Periode 2012- 2017,
dengan hasil penelitiannya yaitu :
Hasil penelitian menunjukkan bahwa
Debt to Equity Ratio (DER), Total Asset
Turnover (TATO) dan Nilai Tukar
Rupiah/Dolar AS secara parsial berpengaruh
signifikan terhadap return saham sedangkan
Return On Asset (ROA) dan Earning Per
Share (EPS) secara parsial berpengaruh
tidak signifikan terhadap return saham,
artinya Return On Asset (ROA) dan Earning
Per Share (EPS) tidak dapat menjadi
penentu return saham bagi investor yang
ingin berinvestasi di pasar modal.
Desi Nopitasari Hadameon
Nainggolan, Widya Andravana Hia, Lorenza
Kristi Mona, Ferdinand Napitupulu (2021)
menunjukkan bahwa Pengaruh Return on
Assets, Return on Equity, Debt to Equity
Ratio, dan Current Ratio terhadap Return
Saham pada Perusahaan Yang Terdaftar
dalam Indeks LQ 45 di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2017 – 2019, dengan hasil
penelitiannya yaitu :
METODE PENELITIAN
Teknik untuk mencari,
mengumpulkan dan memperoleh data
berupa data primer ataupun sekunder dapat
digunakan untuk menyusun sebuah karya
ilmiah dan kemudian menganalisis faktor-
faktor yang memiliki hubungan dengan
pokok permasalahan sehingga didapatkan
suatu kebenaran data, merupakan dari
metode penelitian. Pada penelitian ini
variabel dependen yang digunakan adalah
Return Saham. Sedangkan variabel
independen yang digunakan adalah Return
On Equity, Debt to Equity Ratio dan
Current Ratio
Populasi Dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah
Perusahaan- perusahaan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia yang bergerak dalam
sub sektor property dan real estate yakni
sebanyak 8 perusahaan.
 Sampel adalah bagian dari hipotesis dalam penelitian ini adalah
karakteristik yang dimiliki oleh populasi menggunakan uji t sebagai uji parsial dan uji
tersebut. Teknik pengambilan sampel f sebagai uji simultan.
dilakukan melalui purposive sampling, yaitu
teknik pengambilan sampel secara tidak HASIL DAN PEMBAHASAN
acak yang menggunakan kriteria tertentu
(Sugiyono, 2013):85). Pengambilan sampel Uji Normalitas
ini dilakukan dengan metode purposive Hasil analisis residual dari tabel diatas
sampling, dengan kriteria : menyatakan bahwa nilai signifikansi dari
a) Perusahaan sektor property and real fungsi regresi variabel Return On Equity,
estate yang terdaftar di Bursa Efek Debt To Equity Ratio, Current Ratio sebesar
Indonesia (BEI) periode 2016 - 2021 0,200. Nilai tersebut lebih besar dari 0,05,
b) Perusahaan sektor property and real yaitu 0,200 > 0,050 artinya H0 diterima,
estate yang mengalami penurunan sehingga menghasilkan model regresi
income yang fluktuatif di Bursa Efek berdistribusi normal.
Indonesia (BEI) selama periode 2016
– 2021 One-Sample Kolmogorov-
Smirnov Test
c) Perusahaan sektor property and real
Unstandardiz
estate yang memiliki perdagangan   ed Residual
saham aktif di Bursa Efek Indonesia N 48
(BEI) selama periode 2016 – 2021. Normal Mean 0,0000000
Parameters
Jadi jumlah sampel sub sektor property dan a,b Std. 0,21359697
Deviati
real estate yang memenuhi kriteria sebanyak on
8 Perusahaan yang Go Public di Bursa Efek Most Absolut 0,102
Indonesia tahun 2016 - 2021. Extreme e
Differences Positive 0,102
Negativ -0,081
Teknik Analisis Data e
Teknik pengumpulan data pada penelitian Test Statistic 0,102
ini dilakukan untuk menghasilkan Asymp. Sig. (2-tailed) .200c,d
kesimpulan sesuai dengan perumusahan a. Test distribution is Normal.
masalah, maka teknik pengumpulan data
b. Calculated from data.
adalah dokumentasi data dengan
c. Lilliefors Significance Correction.
penggunaan data sekunder. Peneliti
d. This is a lower bound of the true
mendapatkan sumber data untuk penelitian significance.
ini dari website di situs resmi Bursa Efek
Indonesia (BEI) idx.co.id. Data yang
didapatkan berupa laporan keuangan Uji Multikolinieritas
perusahaan, periode tahun 2016 sampai
dengan periode tahun 2021 tentang Return Coefficientsa
On Equity, Debt to Equity Ratio dan Collinearity Statistics
Current Ratio yang memungkinkan untuk Model Tolerance VIF
menunjang penelitian ini. Teknik analisis 1 ROE 0,795 1,258
data menggunakan regresi linear berganda DER 0,710 1,409
untuk mengetahui pengaruh variabel CR 0,874 1,144
independent dengan variabel dependent. Uji
a. Dependent Variable: RETURN SAHAM
 Uji Heterokedastitas

Berdasarkan dari hasil statistic uji Coefficientsa

Standardize
multikolinieritas pada tabel diatas Unstandardized d
menunjukkan bahwa nilai tolerance dan VIF Coefficients Coefficients
untuk variabel pengaruh return on equity Std.
Model B Error Beta t Sig.
adalah 0,795 dan 1,258 . Nilai tolerance dan 1 (Constant) 0,262 0,086   3,045 0,004
VIF untuk variabel Debt to Equity Ratio ROE 0,009 0,036 0,039 0,238 0,813
adalah 0,710 dan 1,409 . Nilai tolerance dan DER - 0,056 -0,228 - 0,200
VIF untuk variabel Current Ratio adalah 0,073 1,302
CR - 0,022 -0,138 - 0,386
0,874 dan 1,144 Sehingga seluruh variable 0,019 0,875
independen pada persamaan regresi a. Dependent Variable: ABRESID
mempunyai toleransi > 0,1 dan variance
inflation factor (VIF) < 10.
Hasil dari perhitungan statistik Berdasarkan table diatas, diperoleh hasil
bahwa semua variabel menghasilkan nilai bahwa semua nilai signifikansi pada return
variance inflation factor (VIF) < 10. on equity, debt to equity ratio, dan current
Dimana nilai VIF dari kedua variabel bebas ratio lebih dari 0,05 yang artinya bahwa
tersebut, H0 diterima, artinya tidak ada tidak terdapat masalah heteroskedastisitas
gejala multikolinieritas. pada model regresi penelitian terhadap
return saham.
Uji Autokorelasi
Uji Signifikansi Simultan (Uji F)
Model Summaryb
ANOVAa
Std. Sum Me
Adjust Error of an
R ed R of the Squ D Squ Si
Mod Squa Squar Estim Durbin- Model ares f are F g.
el R re e ate Watson 1 Regre 0,64 3 0,2 4,4 .0
1 .48 0,23 0,178 0,220 1,825 ssion 4 15 03 09
b
1a 1 76
a. Predictors: (Constant), CR, ROE, DER Resid 2,14 4 0,0    
b. Dependent Variable: RETURN SAHAM ual 4 4 49
Total 2,78 4      
8 7
a. Dependent Variable: RETURN
Berdasarkan hasil pengujian Durbin Watson SAHAM
sebesar 1,825. Nilai tersebut kemudian b. Predictors: (Constant), CR, ROE, DER
dibandingkan dengan nilai dU dan 4-dU
diambil dari tabel Durbin Watson dengan n
=483 dan k = 3, sehingga diperoleh dU Dari hasil uji anova atau F-test ditunjukan
sebesar 1,6708. Dengan syarat mengambil nilai F hitung sebesar 4.403 dan F tabel
keputusan yang menjadi ketentuan nilai DW sebesar 2,81 (df1 = k-1= 4-1, df2 = 48-3)
> dU (1,825 > 1,6708) dan DW < 4 – dU dengan tingkat signifikansi sebesar 0,009.
(1,8275< 2,3292). Dengan demikian dapat Berdasarkan hasil tersebut dapat
disimpulkan bahwa tidak terjadi autokorelasi disimpulkan bahwa variable return on
antara variabel independen sehingga equity, debt to equity ratio dan current
penelitian layak untuk dilanjutkan. ratio secara simultan berpengaruh
signifikan terhadap variable return saham
 tidak memiliki pengaruh return saham.
Hasil penelitian ini menyatakan bahwa
Uji Signifikansi Parsial (Uji Statistik t) H3 ditolak
Coefficientsa 3. Current Ratio terhadap Return Saham
Hasil perhitungan statistic secara parsial
Standardiz pada tabel diatas variabel independen
ed
Unstandardize Coefficient current ratio memiliki nilai signifikansi
d Coefficients s sebesar 0,557 atau signifikansi lebih besar
Std. daripada ɑ = 0,05 (0,557>0,05), dan nilai
Mode Erro Sig
l B r Beta t . statistik t hitung lebih besar dari t-tabel -
1 (Consta 0,02 0,12   0,2 0,8 0,593> < 2,014 (n-k =48-3 = 45, dilihat
nt) 5 3 06 38 dari t-tabel), dengan arah yang negatif
ROE 0,18 0,05 0,529 3,5 0,0
6 2 68 01
maka dapat diartikan bahwa maka
DER - 0,08 -0,208 - 0,1 artinya current ratio tidak memiliki
0,10 1 1,3 92 pengaruh terhadap return saham. Hasil
7 25
CR - 0,03 -0,084 - 0,5
penelitian ini menyatakan bahwa H4
0,01 2 0,5 57 ditolak.
9 93
a. Dependent Variable: RETURN SAHAM
Dari hasil uji t diatas dapat PEMBAHASAN
disimpulkan bahwa: Pengaruh Secara Simultan
1. Return on equity terhadap Return
Saham Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui
Hasil perhitungan statistik secara parsial pengaruh return on equity, debt to equity
pada tabel diatas variabel independen ratio dan current ratio secara simultan
return on equity berpengaruh positif terhadap return saham. Berdasarkan hasil
memiliki nilai signifikansi sebesar 0,001 analisis data diatas diketahui secara simultan
atau signifikansi lebih kecil daripada ɑ = return on equity, debt to equity ratio dan
0,05 (0,001 < 0,05), dan nilai statistik t current ratio berpengaruh terhadap return
hitung lebih besar dari t-tabel 3,568 > saham pada perusahaan sektor property dan
2,014 (n-k =48-3 = 45, dilihat dari t- real estate periode 2016-2021 dengan hasil
tabel), maka artinya return on equity uji anova atau F-test ditunjukan nilai F
memiliki pengaruh positif dan signifikan hitung lebih besar dari F tabel dengan
terhadap return saham. Hasil penelitian tingkat signifikansi sebesar 0,009. Hasil
ini menyatakan bahwa H2 diterima. penelitian ini konsisten dengan penelitian
2. Debt to Equity Ratio terhadap return yang dilakukan oleh Edna Ramadhianty,
saham Rochman Marota, Sigit Edi yang
Hasil perhitungan statistik secara parsial menganalisis dua puluh tiga perusahaan sub
pada tabel diatas menunjukkan variabel sektor property dan real estate yang
debt to equity ratio memiliki nilai terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama
signifikansi sebesar 0,0192, atau empat tahun menemukan hasil bahwa secara
signifikansi lebih besar daripada ɑ = 0,05 simultan return on equity, debt to equity
(0,192 > 0,05), dan nilai statistik t hitung ratio dan current ratio berpengaruh
lebih besar daripada t-tabel -1,325 < - terhadap return saham. Dapat disimpulkan
2,014 (n-k =48-3 = 45, dilihat dari t- bahwa H1 diterima dan Ho ditolak.
tabel), dengan arah yang negatif maka
dapat diartikan bahwa debt to equity ratio

Pengaruh Secara Parsial
1. Hasil penelitian ini menunjukan nilai
t hitung untuk return on equity lebih
besar dari t tabel dengan nilai
signifikansi lebih kecil dari 0,01.
Return on equity yang tinggi
memilki arti bahwa perusahaan
memaksimalkan ekuitasnya secara
efektif dan efisien, Sebaliknya return
on equity yang rendah menunjukkan
perusahaan tidak efektif dan efisien
dalam memaksimalkan ekuitasnya.
Semakin tinggi return on equity
memperlihatkan perusahaan berhasil
dalam mengelola maupun
memberdayakan ekuitasnya untuk
menghasilkan laba. Sehubungan hal
tersebut akan memberikan dampak
positif bagi investor yaitu membuat
nilai tambah daya tarik investor
untuk mengivenstasikan dananya
dalam perusahaan. Sehingga akan
membuat harga saham mengalami
kenaikan dengan kata lain return on
equity berdampak positif terhadap
return saham. Berdasarkan hasil
tersebut dapat disimpulkan bahwa
return on equity berpengaruh positif
dan signifikan terhadap return saham
pada perusahaan sub sektor property
dan real estate periode 2016- 2021.
Hasil penelitian ini konsisten dengan
penelitian yang telah telah dilakukan
oleh Edna Ramadhianty, Rochman
Marota, Sigit Edi yang melakukan
penelitian pengaruh return on equity
terhadap return saham pada
perusahaan sub sektor property dan
real estate menunjukkan bahwa
return on equity mampu
memengaruhi return saham
perusahaan.
2. Hasil penelitian ini menunjukan nilai
t hitung untuk debt to equity ratio
negatif. Dengan nilai t tabel lebih
besar. Berdasarkan hasil tersebut
dapat disimpulkan bahwa debt to
equity ratio tidak berpengaruh
terhadap return saham pada
perusahaan sub sektor property dan
real estate periode 2016-2021. Besar
kecilnya nilai  debt to equity ratio
dalam perusahaan belum dapat
mempengaruhi tinggi rendahnya
return saham. Dari fenomena
sub  sektor  property  dan  real  estate
yang  melemah,berpengaruh  terhadp
tingkatkeuntungan  yang  diterima  ol
eh perusahaan. Naik turunnya Debt
to Equity Ratio (DER) tidak
berpengaruh pada keputusan investor
atas return saham di Indonesia. Hal
ini terjadi karena investor dalam
melakukan investasi
tidak  memandang  pentingpengguna
an  hutang  sehingga  tidak  mempen
garuhi  persepsi investor terhadap
keuntungan yang didapat. Hasil
penelitian ini sejalan dengan
penelitian yang dilakukan oleh
Justita Dura, Febi Vionitasari (2020)
dan Arif A.A Mangantar, Marjam
Mangantar, Dedy N. Baramuli (2020
3. Hasil penelitian ini menunjukan nilai
t hitung untuk current ratio negatif.
Dengan nilai t tabel lebih besar.
Besar kecilnya nilai current ratio
dalam perusahaan belum dapat
mempengaruhi  tinggi  rendahnya  re
turn  saham. Hal ini menunjukkan
investor dalam mengambil keputusan
untuk
berinvestasi tidak memandang  penti
ng  utang  lancar  dengan  aset  lanca
r  yang  dimiliki  perusahaan.
Berdasarkan hasil tersebut dapat
disimpulkan bahwa current ratio
tidak berpengaruh terhadap return
saham pada perusahaan sub sektor
property dan real estate periode
 2016-2021. Hasil penelitian ini
sejalan dengan penelitian yang
dilakukan oleh Justita Dura, Febi
Vionitasari (2020) dan Edna
Ramadhianty, Rochman Marota,
Sigit Edi.
KESIMPULAN DAN SARAN
Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan
pembahasan yang telah dikemukakan pda
bab sebelumnya maka dapat diambil
kesimpulan yaitu sebagai berikut :
1. Hasil penelitian menunjukkan Return
On Equity (ROE), Debt to Equity Ratio
(DER), Current Ratio (CR) secara
simultan berpengaruh signifikan
terhadap Return Saham pada
perusahaan sektor property dan real
estate yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) periode 2016 – 2021
2. Secara parsial Return On Equity (ROE)
berpengaruh signifikan terhadap Return
Saham pada perusahaan sektor property
dan real estate yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI) periode 2016 –
2021
3. Secara parsial Debt to Equity Ratio
(DER) berpengaruh signifikan terhadap
Return Saham pada perusahaan sektor
property dan real estate yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode
2016 – 2021
4. Secara parsial Current Ratio (CR)
berpengaruh signifikan terhadap Return
Saham pada perusahaan sektor property
dan real estate yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI) periode 2016 –
2021.
Saran
Berdasarkan kesimpulan di atas, maka
dalam penelitian ini penulis mencoba
memberikan beberapa rekomendasi
sebagai berikut :
1. Dalam memperoleh laba atau keuntungan
yang maksimal perusahaan harus mampu
mengefesiensikan total asset, penggunaan
hutang dan pengeluaran operasional yang
tidak dibutuhkan agar perusahaan mampu
meningkatkan return kepada pemegang
saham dan mampu mempertahankan
keuntungan yang maksimal tersebut
2. Perusahaan harus mampu menjaga
keseimbangan antara aktiva lancar dan
hutang lancar agar perusahaan mampu
membayar hutang lancarnya namun tetap
menjaga kestabilan laba perusahaan
3. Kepada penelitian selanjutnya, khususnya
yang berminat meneliti pengaruh return
on equity (ROE), debt to equity ratio
(DER), dan current ratio (CR) terhadap
return saham disarankan agar melakukan
penelitian lanjut dengan memperluas
gagasan dan memperbanyak variabel
yang akan di teliti serta memperpanjang
data dan periode penelitian sehingga
mendapatkan data yang normal dan hasil
yang signifikan.
DAFTAR PUSTAKA
Arif A.A Mangantar, Marjam Mangantar,
Dedy N. Baramuli., 2020. Pengaruh
Return On Asset, Return On Equity
DAN Debt To Equity Ratio Terhadap
Return Saham Pada Sub sektor Food
And Beverage Di Bursa Efek
Indonesia. Jurnal EMBA. Vol.8 No.1
Januari 2020, Hal. 272 – 281.
Chintya Nurmayasari, Haryono Umar,
Agustina Indriani., 2021. Pengaruh
Rasio Lancar, Return on Equity, Debt to
Equity Rasio, dan Laba per Saham atas
Pengembalian Saham Pertambangan
Perusahaan Yang Tercatat di Bursa
Efek Indonesia. Budapest International
Research and Critics Institute-Journal
(BIRCI-Journal) Volume 4, No 3,
August 2021, Page: 4967-4982
.
Desi Nopitasari Hadameon Nainggolan,
Widya Andravana Hia, Lorenza Kristi
Mona, Ferdinand Napitupulu., 2021.
Pengaruh Return on Assets, Return on
Equity, Debt to Equity Ratio, dan
Current Ratio terhadap Return Saham
pada Perusahaan Yang Terdaftar dalam
Indeks LQ 45 di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2017 – 2019. Jurnal Mantik,
Vol. 5 , No. 1, May 2021, pp. 116-126.
Dina Nurhikmawaty, Isnurhadi, Marlina
Widiyanti, Yuliani., 2020. Pengaruh
Debt to Equity Ratio dan Return on
Equity terhadap Return Saham dengan
Kebijakan Dividen Sebagai Variabel
Intervensi Subsektor Properti dan Real
Estat di Bursa Efek Indonesia.
International Journal of Multicultural
and Multireligious Understanding
(IJMMU) Vol. 7, No. 7, August 2020.
Edna Ramadhianty, Rochman Marota, Sigit
Edi. Pengaruh Current Ratio (CR),
Debt To Equity Ratio (DER) Dan
Return On Equity (ROE) Terhadap
Return Saham Pada Perusahaan Sub
Sektor Properti Dan Real Estate Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Periode 2013-2017.
Fakhri Rana Sausan, Lardin Korawijayanti,
Arum Febriyanti Ciptaningtias., 2020.
Pengaruh Return on Asset (ROA), Debt
to Equity Ratio (DER), Earning per
Share (EPS), Total Asset Turnover
(TATO) dan Nilai Tukar Terhadap
Return Saham Perusahaan Properti dan
Real Estate di Bursa Efek Indonesia
Periode 2012- 2017. Ilomata
International Journal of Tax &
Accounting. Vol. 1 No. 2 March 2020
Pp : 103-114.
Ghozali, I. (2018) Aplikasi Analisis
Multivariate dengan Program IBM SPSS
25. Semarang: Badan Penerbit
Universitas Diponegoro.
Jie Lydia Irawan., 2021. Pengaruh Return
On Equity, Debt to Equity Ratio, Basic
Earning Power, Economic Value Added
Dan Market Value Added Terhadap
Return Saham. Jurnal Akuntansi.
Volume 13 Nomor 1, Mei 2021 : 148 –
159.
Justita Dura, Febi Vionitasari., 2020.
Pengaruh Return On Equity (ROE),
Debt To Equity Ratio (DER), Dan
Current Ratio (CR) Terhadap Return
Saham Perusahaan Sub Sektor Property
Dan Real Estate Yang Terdaftar Di
Bursa Efek Indonesia. Riset Akuntansi,
Volume 1, Nomor 1, Desember 2020,
Hal. 10-23.
Maria Cendiviani Ojo, Redy Herinanto
Albertus., 2021. Pengaruh Current
Ratio, Return On Equity, dan Debt to
Equity Ratio Terhadap Return Saham
Di Bursa Efek Indonesia. Strategic
Management Business Journal. eISSN:
2775-6572.
Rochim, Nunung Ghoniyah., 2017. Analisis
Pengaruh Current Ratio, Cashflow Dari
Operasi Terhadap Utang, Ukuran
Perusahaan Dan Return On Equity
Terhadap Return Saham. International
Jurnal of Islamic Business Ethics
(IJIBE).
doi:10.36262/widyakala.v3i0.21.
avdoharailable at:
https://www.ojs.upj.ac.id/index.php/journa
l_widya/article/view/21
Silvia, D. & Sari, M. S. (2018) ‘Pengaruh
Current Ratio Terhadap Return On
Assets pada PT . Mustika Ratu , Tbk’, pp.
203–210. Available at:
 https://jurnal.darmajaya.ac.id/index.php/P
SND/article/download/131 0/826
Sugiyono (2016) Metode Penelitian Kuantitatif,
Kualitatif & R&D. Bandung: PT Alfabet.
Yuliani. (2007). Hubungan Efisiensi
Operasional Dengan Kinerja Return On
Assets Pada Sektor Perbankan Yang Go
Public Di Bursa Efek Jakarta. Jurnal
Manajemen dan Bisnis Sriwijaya,
available at:
https://repository.unsri.ac.id/20579/