1. Pengeluaran dana di mana pengembaliannya akan diperoleh dalam jangka waktu lebih
dari 1 tahun disebut:
a. operating expenditure
b. capital expenditure
c. working capital expenditure
d. semua jawaban di atas salah
2. Dalam suatu pengambilan keputusan investasi, jika diterimanya salah satu proyek
menyebabkan ditolaknya proyek yang lain, maka jenis proyek tersebut adalah
a. Mutually exclusive project
b. Independent project
c. Dependent
d. Risky project
3. Mana di antara pernyataan berikut ini yang merupakan kekuatan dari metode payback
period?
a. mengabaikan arus kas setelah payback period
b. angka payback period ditetapkan dengan sangat subyektif
c. mempertimbangkan time value of money
d. mudah dimengerti dan sangat sederhana menghitungnya
1
5. Pernyataan di bawah ini merupakan keunggulan dari NPV, kecuali:
a. memperhitungkan time value of money
b. relevan dengan tujuan memaksimumkan nilai perusahaan
c. paling mudah dan sederhana menghitungnya
d. jawaban di atas tidak ada yang benar
6. Di antara empat teknik capital budgeting berikut ini ……….. adalah merupakan teknik
yang paling tidak relevan dengan tujuan memaksimumkan nilai perusahaan.
a. internal rate of return
b. payback period
c. profitability index
d. net present value
9. Cash outlays yang telah dibuat sebelumnya, dan tidak mempunyai efek pada cash flows
yang relevan untuk pengambilan keputusan investasi sekarang disebut:
a. incremental historical costs
b. incremental past expenses
c. opportunity costs foregone
d. sunk costs
10. Mana di antara variabel berikut ini yang harus diperhitungkan dalam menentukan Initial
Investment berkenaan dengan keputusan investasi penggantian?
a. tambahan pendapatan yang dihasilkan oleh aset baru
b. arus kas masuk yang dihasilkan oleh investasi baru
c. arus kas (Proceeds) yang diperoleh dari hasil penjualan aset lama
d. profit yang diperoleh dari hasil penjualan aset lama
11. Salah satu faktor yang harus diperhitungkan di dalam menentukan Terminal Value pada
proyek investasi penggantian adalah:
a. operating cash flow akhir tahun
b. after-tax proceeds dari penjualan asset baru
c. before tax proceeds dari penjualan asset baru
d. before tax proceeds dari penjualan asset lama
2
12. After-tax operating cash flows dapat dihitung dengan cara ________.
a. menambahkan pengeluaran non kas (depresiasi) pada net income
b. mengurangkan pengeluaran non kas (depresiasi) pada net income
c. menambahkan pengeluaran kas pada net income
d. mengurangkan pengeluaran kas pada net income
13. Jika biaya tetap sebuah perusahaan menurun, titik impas operasional perusahaan akan
________
a. menurun.
b. meningkat.
c. tetap tidak berubah.
d. Mengalami perubahan arah
14. Umumnya, ________ dalam leverage akan berdampak pada ________ return dan ________
risiko.
a. peningkatan; menurunnya; meningkatkan
b. peningkatan; menurunnya; menurunkan
c. peningkatan; meningkatnya; meningkatkan
d. penurunan; meningkatnya; menurunkan
15. Secara teori, perusahaan harus menjaga financial leverage yang konsisten dengan struktur
modal yang ________
a. memenuhi standar industri
b. memaksimalkan laba per saham
c. memaksimalkan nilai perusahaan
d. memaksimalkan rasio hutang perusahaan
16. Mana di antara pernyataan berikut ini yang merupakan perbedaan antara debt dan equity
capital?
a. debt tidak mempunyai hari jatuh tempo, sedangkan equity mempunyai hari jatuh
tempo
b. debt memengaruhi operating leverage, sedangkan equity memengaruhi financial
leverage
c. bunga hutang tidak bersifat tax deductible expense, sedangkan dividen saham bersifat
tax deductible expense
d. debt memberikan tax shield, sedangkan equity tidak memberikan tax shield
17. Menurut pecking order theory, mana di antara urutan berikut ini yang diterapkan oleh
perusahaan dalam memenuhi kebutuhan dana dari berbagai sumber pendanaan yang
berbeda?
a. retained earnings, equity, debt
b. retained earnings, debt, equity
c. debt, equity, retained earnings
d. equity, debt, retained earnings
3
18. Stabilitas revenue memengaruhi ________.
a. risiko bisnis
b. risiko keuangan
c. risiko suku bunga
d. risiko dividen
19. Buruknya keputusan mengenai struktur modal dapat mengakibatkan ________ cost of
capital.
a. meningkatnya
b. menurunnya
c. stabilitas
d. berfluktuasinya
20. Struktur modal yang optimal merupakan salah satu faktor yang akan menyeimbangkan:
a. Faktor return dan risiko dalam rangka memaksimumkan laba perusahaan
b. Faktor return dan risiko dalam rangka memaksimumkan laba per lembar saham
c. Faktor return dan risiko dalam rangka memaksimumkan nilai perusahaan
d. Faktor return dan risiko dalam rangka memaksimumkan dividen saham
23. Kebijakan pembayaran dividend merupakan salah satu bentuk dari ________.
a. capital budgeting decision
b. financing decision
4
c. working capital decision
d. investment decision
24. Dividend payout ratio suatu perusahaan dihitung dengan cara ________.
a. membagi cash dividend per share dengan earnings per share
b. membagi earnings per share dengan cash dividend per share
c. membagi cash dividend per share dengan net income
d. membagi net income dengan cash dividend per share
26. Menurut the residual theory of dividends, jika kebutuhan equity perusahaan melebihi jumlah
retained earnings yang dimiliki, maka perusahaan akan ________.
a. meminjam untuk dapat membayar dividen tunai
b. menerbitkan saham baru untuk dapat membayar dividen tunai
c. mengurangi pembayaran dividend
d. tidak membayar dividend
5
SOAL ESSAY
1. Sebuah proyek investasi dengan umur investasi selama 5 tahun, memerlukan investasi awal
sebesar $450,000, yang disepresiasi dengan metode Stright Line. Arus kas masuk proyek
tersebut per tahun selama 5 tahun sbb.
Tahun Arus kas masuk
2016 $280,000
2019 $120,000
2020 $120,000
2021 $100,000
2022 $100,000
Jika cost of capital 10%, hitunglah:
a. NPV dari arus kas masuk proyek tersebut
b. EVA proyek per tahun
c. EVA proyek secara overall
2. Tesla Inc. sebuah perusahaan yang memproduksi kendaraan listrik dan energi bersih
bermarkas di Palo Alto, California, USA, berencana membangun pabrik baterai di kawasan
industri terpadu Batang, Jawa Tengah. Indonesia dipilih, karena Indonesia memiliki cadangan
Nikel terbesar sedunia, yang selama ini pasokan baterai Tesla masih dari Canada dan
Australia. Untuk menunjang rencana tersebut, perusahaan sedang mempertimbangkan
beberapa hal dan menilik lebih jauh data keuangan tahun 2019 sebagai berikut: Total asset
$25,000,000; Sales $30,000,000; Fixed cost $3,000,000; Variabel cost 40% dari Sales; dan harga
saham biasa dijual dengan $10 per lembar. Berikut ini adalah data alternatif pemenuhan dana
berdasarkan debt ratio.
a. Hitunglah Earnings per share (EPS) dan Price per share (Po). Debt ratio manakah yang
merupakan struktur modal yang optimal? Jelaskan jawaban anda.
b. Hitunglah DOL, DFL, dan DTL pada struktur modal yang paling optimal tersebut.