Hak preemptive sangat penting bagi investor karena

A. Memungkinkan manajer membeli tambahan saham di bawah harga pasar

B. Hak ini akan meningkatkan harga per lebar saham
C. Merupakan hak yang tercantum dalam setiap peraturan perusahaan
D. Melindungi pemegang saham dari dilusi kepemilikannya
E. Semuanya benar

Manakah pernyataan di bawah ini yang benar mengenai modal kerja bersih (net wor
king capital)?
A. Modal kerja bersih (net working capital) merupakan aset lancar (current asset) dikura
ngi dengan total utang dan akrual, dimana kenaikan dalam rasio lancar (current rasi
o) dapat diartikan dengan kenaikan dari modal kerja bersih (net working capital)
B. Meskipun tingkat suku bunga pinjaman jangka pendek (short-term interest rates) lebi
h rendah daripada pinjaman jangka panjang, namun penggunaan pinjaman jangka pe
ndek dalam jumlah besar dapat dikategorikan sebagai strategi yang agresif karena a
danya risiko yang melekat (inherent risk) dalam pinjaman jangka pendek
C. Jika perusahaan menerapkan kebijakan “matching maturities”, maka perusahaan ter
sebut menggunakan dana dari saham setara dengan dana dari pinjaman langka paja
ng
D. Modal kerja bersih (net working capital) merupakan aset lancar (current asset) dikura
ngi dengan total utang dan akrual, dimana penurunan dalam rasio lancar (current rasi
o) dapat diartikan dengan kenaikan dari modal kerja bersih (net working capital
E. Jika perusahaan menerapkan kebijakan “matching maturities”, maka perusahaan ter
sebut menyesuaikan dana dari pinjaman jangka pendek dengan dana dari pinjaman l
angka pajang

Manakah kondisi di bawah ini yang menyebabkan perusahaan meningkatkan target r

asio utang dalam struktur modalnya (asumsikan semua faktor lain tetap)
A. Ada peningkatan tarif pajak perusahaan
B. Ada peningkatan tarif pajak perorangan
C. Ada peningkatan dalam leverage perusaaan
D. Pemerintah memperketat kebijakan tarif bunga untuk mengurangi tingkat inflasi
E. Saham perusahaan meningkat

Secara umum, manakan urutan yang benar? Asumsikan bahwa semua biaya modal
(rd, rs, re) sudah memperhitungkan pajak dan perusahaan beroperasi sesuai denga
n target struktur modal
A. rs > re > rd > WACC.
B. re > rs > WACC > rd.
C. WACC > re > rs > rd.
 D. rd > re > rs > WACC.
E. WACC > rd > rs > re.

PT. Insindo sedang mempertimbangkan membeli mesin baru untuk menggantikan m

esan yang lama. Mesin yang digunakan saat ini memiliki nilai buku dan nilai pasar n
ol. Namun, mesin masih dalam kondisi bagus dan diperkirakan dapat digunakan lagi
untuk beroperasi 10 tahun mendatang. Mesin baru yang diusulkan ini memiliki perfor
ma yang lebih efisien (hemat tenaga kerja dan depresiasi) sehingga mampu mengha
silkan cash flow setelah pajak sebesar $9.000 per tahun. Mesin baru ini seharga $40.
000 dan diperkirakan memiliki umur ekonomis selama 10 tahun dan nilai sisa (salvag
e value) nol. WACC perusahaan adalah 10% dan pajak sebesar 35%. Tentukan ber
apa NPV dari proyek pembelian mesin ini
2/2

A. $15,301.10
B. $16.899,80
C. $17.660,81
D. $34.776,80
E. $36.954,66

Tanggapan

Cash outflow = $40,000.

Increase in annual after-tax cash flows: CF = $9,000.

Place the cash flows on a time line:

0 1 2 10
|||•••|
-40,000 9,000 9,000 9,000

With a financial calculator, input the appropriate cash flows into the cash flow register, input I/YR =
10, and then solve for NPV = $15,301.10. Thus, Chang should purchase the new machine.

Manakah pernyataan di bawah ini yang benar mengenai model constant growth?
A. Model constant growth mempertimbangkan capital gains yang diharapkan oleh inves
tor
B. Jika dua perusahaan yang memiliki ekspektasi deviden dan tingkat pertumbuhan yan
g sama, maka harga saham perusahaan tersebut juga sama
C. Model constant growth dapat digunakan untuk mengestimasi nilai saham meskipun
pertumbuhan perusahaan tidak pernah konstan/stabil
D. Jika sebuah saham memiliki tingkat pengembalian yang diharapkan (rs) = 12% dan d
evidennya tumbuh secara konstan sebesar 5%, maka dapat dikatakan bahwa dividen
yield dari saham tersebut adalah 5%
 E. Harga sebuah saham merupakan nilai sekarang (present value) dari ekspektasi selur
uh dividen di masa mendatang, di-diskonto dengan menggunakan tingkat pertumbuh
an deviden

Manakah hal-hal di bawah ini yang akan menurunkan cash conversion cycle?
A. Menaikkan rata-rata jumlah persediaan tanpa menaikkan penjualan
B. Melakukan upaya untuk menurunkan DSO/daily sales outstanding
C. Membayarkan semua tagihan dari supplier/pemasok lebih awal sehingga menurunka
n rata-rata utangnya, namun tidak mempengaruhi tingkat penjualan
D. Menjual saham biasa untuk menggantikan/menarik kembali obligasi jangka panajan
g
E. Menawarkan obligasi jangka panjang dan menggunakan dana yang diperoleh untuk
membeli/menarik kembali sahamnya

Suatu perusahan berkomitmen mempertahankan target struktur modalnya dengan k

omposisi 30% hutang dan 70% ekuitas. Laba bersih (net income) diestimasi mencap
ai $550.000 dan komisaris memutuskan untuk tidak mengeluarkan saham baru di ta
hun mendatang. Jika perusahaan menggunakan kebijakan residual dividend policy,
berapa maksimum dari anggaran modal yang diperkenankan agar target struktur mo
dal dapat dipertahankan?
A. $673,652
B. $709,107
C. $746,429
D. $785,714
E. $825,000

PT. Insindo melakukan estimasi bahwa adanya proposal untuk melakukan ekspansi
ke luar negeri akan menyebabkan kebutuhan pembiayaan sangat besar sehingga pe
rlu mengeluarkan saham baru. Namun, manajer menyadari bahwa biaya yang diperl
ukan untuk mengeluarkan saham baru ini sangat tinggi jika dibandingkan dengan me
nggunakan laba ditahan (retained earning). Oleh karena itu, manajer berusaha meng
hindari pengeluaran saham baru. Manakah aktivitas yang dapat anda sarankan untu
k menghindari pengeluaran saham baru?
A. Meningkatkan rasio pembayaran dividen (dividend payout ratio) di tahun mendatang
B. Meningkatkan persentase utang dalam stuktur modal yang direncanakan
C. Mengurangi jumlah proposal untuk ekspansi
D. Mengurangi jumlah utang jangka pendek untuk meningkatkan rasio lancar (current ra
tio)
E. Mengurangi persentase utang dalam stuktur modal yang direncanakan

Manakah pernyataan di bawah ini yang benar mengenai kebijakan pemberian devid
en?
 A. Modiglianidan Miller berpendapat bahwa investor lebih menyukai dividen dibandingk
an capital gain karena dividen sifatnya lebih pasti dibandingkan dengan capital cain.
Mereka mengatakan hal ini sebagai efek “bird-in-the hand”
B. Alasan utama perusahaan menghindari melakukan pembelian saham kembali adalah
karena tarif pajak dividen lebih rendah daripada tarif pajak untuk gains (keuntungan)
ketika saham dibeli kembali
C. Salah satu keunggulan dari dividend reinvestment plan adalah memungkinkan peme
gang saham untuk menghindari pajak dari dividen karena diinvestasikan kembali
D. Salah satu keunggulan dari residual dividend policy adalah memungkinkan perusaha
an melakukan kebijakan pembagian dividen yang cukup stabil (stable dividend polic
y)
E. Efek clientele (clientele effect) menyatakan bahwa perusahaan harus menerapkan ke
bijakan pembagian dividen yang cukup stabil (stable dividend policy)

Sebuah proyek saat ini berada para akhir masa proyek yang didanai dengan investa
si pembelian mesin baru sebesar $22.500 dan sudah didepresiasi sebesar 75%. Saa
t ini, mesin tersebut dapat dijual seharga $6.000 dengan tarif pajak sebesar 40%. Te
ntukan nilai sisa dari mesin setelah pajak (after-tax salvage value). Catatan : jika har
ga jual mesin di pasaran lebih rendah daripada nilai bukunya, maka perusahaan aka
n mendapatkan pengurangan pajak (tax credit)
A. $5,558
B. $5,850
C. $6,143
D. $6,450
E. $6,772

Salvage tax = tax rate ( MV-BV ) = 40% (6000-5625)=150

A-T SV = MV-salvage tax = 6000-150= 5850

Manakah pernyataan yang benar mengenai payback?

A. Metode payback reguler (regular payback) menghitung semua aliran kas masuk (cas
h flow) selama umur proyek
B. Metode diskonto payback (discounted payback) menghitung semua aliran kas masu
k selama umur proyek, namun memperhitungkan nilai waktu dari uang atas aliran ka
s masuk tersebut
C. Metode payback reguler (regular payback)merupakan metode yang paling banyak dig
unakan perusahaan di masa lalu, namun saat ini tidak ada perusahaan yang menggu
nakan metode ini
D. Metode payback reguler (regular payback)merupakan indikator likuiditas sebuah pro
yek dimana manajer dapat melakukan estimasi, berapa lama waktu yang diperlukan
untuk mengembalikan (recover) dana yang diinvestasikan dalam proyek tersebut
E. Semuanya benar
PT. Insindo sedang mengevaluasi proposal pengajukan proyek dengan data di bawa
h ini. Penerimaan penjualan $22.250; depresiasi $8.000, biaya operasional lainnya $
12.000 dan tarif pajak 35%. Tentukan cash flow proyek tahun ke-1.
A. $ 8,903
B. $ 9,179
C. $ 9,463
D. $ 9,746
E. $10,039

Tanggapan

Sales revenues $22,250

− Operating costs (excl. deprec.) 12,000
− Depreciation 8,000
Operating income (EBIT) $ 2,250
− Taxes Rate = 35% 788
After-tax EBIT $ 1,463
+ Depreciation 8,000
Cash flow, Year 1 $ 9,463

Manakah elemen di bawah ini yang tidak muncul secara langsung dalam anggaran k
as (cash budget) dari perusahaan yang berada pada posisi tidak membayar pajak (z
ero tax bracket)?
A. Pembayaran yang tertunda (payment lags)
B. Depresiasi
C. Kas kumulatif (cummulative cash)
D. Pembelian kembali saham biasa (repurchases of common stock)
E. Pembayaran untuk konstruksi bangunan pabrik

Manakah hal-hal di bawah ini yang menyebabkan perusahaan menurunkan rasio pe

mbagian dividen (dividend payout ratio)?
A. Earning perusahaan menjadi stabil
B. Akses kepada pasar modal (capital market) meningkat
C. Jika biaya riset dan pengembangan membuahkan hasil dan saat ini perusahaan men
ghadapi kesempatan investasi yang memiliki tingkat pengembalian tinggi
D. Tingkat piutang perusahaan menurun akibat adanya perubahan kebijakan penjualan
kredit
E. Semuanya benar

PT. Insindo menyewa konsultan untuk mengestimasi biaya dari ekuitasnya. Diketahu
i bahwa yield dari obligasi perusahaan adalah 8,75% dan berdasarkan saran dari ahl
i, bahwa biaya dari ekuitas dapat diestimasi dengan menggunakan premi resiko (risk
premium) sebesar 3,8%. Tentukan, berapa biaya ekuitas dari laba ditahan
A. 12.60%
 B. 13.10%
C. 13.63%
D. 14.17%
E. 14.74%

Tanggapan

Bond yield 8.75%

Risk premium 3.85%
rs = rd + Risk premium 12.60%

Manakah pernyataan di bawah ini yang benar mengenai NPV?

A. NPV project dapat ditentukan dengan melakukan compounding dari arus kas masuk
pada suku bunga sesuai IRR untuk menentukan nilai akhir (terminal value), kemudian
melakukan discounting dari nilai akhir ini pada WACC
B. Semakin rendah nilai WACC yang digunakan untuk menghitung NPV, maka akan men
urunkan nilai NPV
C. Jika sebuah proyek memiliki NPV kurang dari nol, maka IRR project ini akan lebih ren
dah dari WACC
D. Jika sebuah proyek memiliki NPV lebih besar dari nol, maka IRR project ini akan lebih
rendah dari WACC
E. NPV untuk proyek yang memiliki risiko rendah harus ditentukan dengan menggunaka
n WACC yang tinggi

PT. Insindo baru membayarkan dividen sebesar $0,75 per lembar saham dan divide
nn diekspektasi akan tumbuh konstan sebesar 6,5% per tahun. Beta PT. Insindo seb
esar 1,25 dan tingkat pengembalian yang diharapkan pasar sebesar 10,5% dengan t
ingkat pengembalian bebas risiko (risk-free rate) sebesar 4,5%. Tentukan harga sah
am PT. Insindo saat ini
A. $14.52
B. $14.89
C. $15.26
D. $15.64
E. $16.03

Tanggapan

D0 $0.75
b 1.25
rRF 4.5%
rM 10.5%
g 6.5%
D1 = D0(1 + g) = $0.7988
rs = rRF + b(rM − RRF) = 12.0%
P0 = D1/(rs − g) $14.52

PT. Insindo memiliki tingkat pengembalian saham yang diharapkan (required rate of
return) sebesar 11,50% dan dijual seharga $25 per lembar saham. Dividen PT. Insin
do diperkirakan akan tumbuh secara konstan sebesar 7% per tahun. Tentukan berap
a nilai dividen terakhir yang sudah dibayarkan
A. $0.95
B. $1.05
C. $1.16
D. $1.27
E. $1.40

Manakah komponen di bawah ini yang tidak dimasukkan dalam perhitungan cash flo
w sehingga tidak digunakan dalan menganalisis investasi di sebuah proyek
A. Perubahan modal kerja bersih (net working capital)
B. Biaya pengiriman dan instalasi barang/mesin
C. Efek kanibalisasi dari produk perusahaan
D. Biaya oportunitas
E. Sunk cost

PT. Insindo menawarkan obligasi yang tidak dapat ditarik kembali (noncallable bond)
beberapa tahun yang lalu dan jatuh tempo (maturity) dari obligasi tersebut saat ini m
asih 20 tahun lagi. Obligasi ini menawarkan kupon sebesar 9,25%, dibayar setiap 6
bulan, dijual dengan harga $1,075 dan harga yang tertera (par value) adalah $1,000.
Jika tarif pajak 40%, maka biaya hutang yang digunakan untuk menentukan WACC
adalah
A. 4.35%
B. 4.58%
C. 4.83%
D. 5.08%
E. 5.33%

Manakah pernyataan di bawah ini yang benar mengenai risiko bisnis dan stuktur mo
dal
A. Risiko bisnis perusahaan hanya ditentukan oleh faktor keuangan dalam industri dima
na perusahaan beroperasi
B. Faktor yang mempengaruhi risiko bisnis perusahaan adalah karakteristik industri dan
kondisi ekonomi; yang keduanya merupakan faktor di luar kontrol perusahaan
C. Keuntungan dari perusahaan yang memiliki struktur modal real mendekati targetnya
adalah perusahaan tersebut akan terhindar dari risiko kebangkrutan
D. Risiko finansial perusahaan dapat diminimalkan dengan melakukan diversifikasi
 E. Jumlah utang dalam struktur modal tidak mempengaruhi risiko bisnis perusahaan

Sebuah projek dengan investasi awal $1.000 memiliki aliran kas masuk selama 4 tah
un berturut-turut sebagai berikut : $100, $300, $400 dan $700. Dengan WACC sebe
sar 12%, maka MIRR proyek tersebut adalah
A. 1.664,81
B. 1.884,81
C. 2.664,81
D. 2.884,81
E. 1.886,81

Tanggapan

Project X: 0 1 2 3 4
|||||
-1,000 100 300 400 700.00
448.00
376.32
140.49
1,000 13.59% = MIRRX 1,664.81

$1,000 = $1,664.81/(1 + MIRRX)4.

Manakah komponen di bawah ini yang tidak termasuk dalam perhitungan WACC?
A. Utang jangka panjang (long-term debt)
B. Utang dagang (account payable)
C. Laba ditahan (retained earnings)
D. Saham biasa (common stock)
E. Saham preferen (preferred stock)

Berikut ini data terkait PT. Insindo. Aset $200.000, Debt/Aset rasio = 65%, EBIT $25.
000, tarif pajak 40% dan bunga 8%. Tentukan ROE perusahaan
A. 12.51%
B. 13.14%
C. 13.80%
D. 14.49%
E. 15.21%

Tanggapan

Assets $200,000
D/A 65%
EBIT $25,000
Interest rate 8%
Tax rate 40%
Debt 130.000
Interest 8% X 130.000 = 10.400

EBIT $25,000
−Interest 10,400
EBT $14,600
−Tax 5,840 40% X EBT =
NI $ 8,760

Ekuitas = asset – debt

= 200.000 – 130.000

ROE = NI avail to common/Common equity

ROE = 12.51%

Asumsikan bahwa sebuah proyek memiliki aliran kas masuk normal (normal cash flo
w). Jika semua variabel konstan, maka pertanyaan di bawah ini yang benar adalah
A. IRR proyek akan meningkat jika WACC-nya turun
B. NPV proyek akan meningkat jika WACC-nya turun
C. MIRR proyek tidak terpengaruh dengan perubahan WACC
D. Payback reguler dan diskonto akan meningkat jika WACC menurun
E. Semuanya benar

Jika semua variabel diasumsikan tetap/konstan, maka hal-hal manakah di bawah ini
yang akan meningkatkan modal kerja bersih (net working capital)

A. Kas yang digunakan untuk membeli surat berharga (marketable securities)

B. Dividen kas yang dibagikan
C. Barang dagangan dijual dengan keuntungan tertentu, namun dijual secara kredit
D. Obligasi jangka panjang yang dikembalikan dan dibayar oleh perusahaan dengan me
ngeluarkan sahan preferen
E. Persediaan yang hilang dan dikurangkan dari laba ditahan

Jika sebuah pasar berada dalam kondisi ekuilibrium, maka pernyataan manakah di b
awah ini yang benar?
A. Tingkat pengembalian ekspektasian (expected return) masing-masing saham harus
sama dengan tingkat pengembalian yang dapat direalisasikan (realized return)
B. Tingkat pengembalian ekspektasian (expected return) masing-masing saham harus
sama dengan tingkat pengembalian yang diharapkan (expected return)
C. Semua saham memiliki tingkat pengembalian ekspektasian (expected return) yang s
ama
D. Tingkat pengembalian ekspektasian (expected return)dan tingkat pengembalian yan
g diharapkan (expected return)antara saham dan obligasi adalah sama
E. Semua saham memiliki tingkat pengembalian yang dapat direalisasikan (realized ret
urn) yang sama sepanjang tahun
Manakah pernyataan yang benar di bawah ini mengenai struktur modal yang optimal
(optimal capital structure)?
A. Menentukan struktur modal yang optimal dapat dilakukan dengan mengombinasikan
utang dan ekuitas yang dapat memaksimalkan earning per share (EPS)
B. Struktur modal yang optimal secara simultan akan memaksimalkan earning per shar
e (EPS) dan meminimalkan WACC
C. Struktur modal yang optimal akan meminimalkan biaya ekuitas (cost of equity), kondi
si yang diperlukan agar harga saham dapat maksimal
D. Struktur modal yang optimal secara simultan akan meminimalkan biaya utang (cost
of debt), biaya ekuitas (cost of equity) dan WACC
E. Struktur modal yang optimal secara simultan akan memaksimalkan harga saham da
n meminimalkan WACC

PT. Insindo memiliki anggaran modal (capital budget) sebesar $1.000.000. Perusaha
an bermaksud untuk mempertahankan struktur modal sebagai berikut : 30% utang d
an 70% ekuitas. PT. Insindo memperkirakan bahwa net income tahun ini mencapai $
800.000. Jika perusahaan menerapkan “residual dividend policy”, tentukan besarnya
total pembayaran dividen.
A. $100,000
B. $200,000
C. $300,000
D. $400,000
E. $500,000

Tanggapan

The amount of new investment which must be financed with equity is:
$1,000,000  70% = $700,000.

Since the firm has $800,000 of net income only $100,000 will be left for dividends
79 bu wuri

Sebuah perusahaan sedang mempertimbangkan proyek baru yang memiliki data sebagai berikut.
Biaya mesin $70,000 Pendapatan, per tahun $42,500 Biaya operasi (di luar depresiasi) $25,000 Tarif
pajak 35% Mesin yang diperlukan proyek ini diperkirakan memiliki usia ekonomis selama 3 tahun,
tarif depresiasi berdasarkan pajak adalah 33%, 45%, 15% dan 7% untuk tahun ke 1-4.Selain itu,
pendapatan (revenue) dan biaya operasional yang terjadi diproyeksikan akan sama selama 10 tahun.
Dari data di atas, maka cash flow tahun ke-4 dari proyek ini adalah sebesar :

a. $11,814
b. $12,436
c. $13,090
d. $13,745
e. $14,432

Manakah pernyataan tentang depresiasi di bawah ini paling tepat?

 Mengingat bahwa depresiasi merupakan pengeluaran kas,...

 UU dan regulasi telah mengatur bahwa perusahaan harus me...
 Perusahaan harus menggunakan metode yang s...
 Penggunaan metode depresiasi dipercepat (accelerated depre...
 Penggunaan metode depresiasi dipercepat (accelerated depre...

Manakah hal-hal di bawah ini yang mendorong perusahaan akan meningkatkan target rasio hutang,
dengan asumsi semua aspek yang lain konstan?
  Adanya kenaikan tarif pajak perusahaan
 Adanya kenaikan tarif pajak individu
 Adanya kenaikan dalam operating leverage
 Adanya pengetatan suku bunga dari pemerintah untuk menge...
 Harga saham perusahaan mencapai harga tertinggi

Dari berbagai struktur modal di bawah ini, manakah yang menurut anda paling optimal?

 Debt = 40%; Equity = 60%; EPS = $2.95; Stock price = $26.50.

 Debt = 50%; Equity = 50%; EPS = $3.05; Stock price = $28.90.
 Debt = 60%; Equity = 40%; EPS = $3.18; Stock price = $31.20
 Debt = 80%; Equity = 20%; EPS = $3.42; Stock price = $30.40
 Debt = 70%; Equity = 30%; EPS = $3.31; Stock price = $30.00

Sebuah perusahaan memiliki proyeksi data sebagai berikut. Aset $200,000, D/A = 65%, EBIT =
$25,000, bunga/interest rata = 8% dan tarif pajak 40%. Tentukan ROE perusahaan.

 12.51%
 13.14%
 13.80%
 14.49%
 15.21%

Manakah hal-hal di bawah ini yang tidak mempengaruhi kebijakan pemberian dividen?

 Kemampuan perusahaan untuk mempercepat atau memperla...

 Preferensi yang dipilih oleh sebagian besar pemegang sa...
 Hambatan yang dimiliki oleh perusahaan yang mengeluark...
 Sebagian besar perusahaan memiliki peralatan karena lea...
 Adanya perubahan regulasi yang terkait dengan pajak divi...

Sebuah perusahaan memiliki perencanaan investasi (capital budget) sebesar $850,000 dengan tetap
mempertahankan target struktur modal yang saat ini ada, yaitu 35% utang dan 65% ekuitas dan
tetap mempertahankan untuk membayar dividen sebesar $400,000. Jika perusahaan ini mengadopsi
kebijakan residual dividend, maka berapa net income yang harus dihasilkan untuk tetap memenuhi
perencanaan investasi dan mempertahankan struktur modal?

 $904,875
 $952,500
 $1,000,125
 $1,050,131
 $1,102,638

Tentukan cash conversion cycle sebuah perusahaan yang memiliki data sebagai berikut. Jangka
waktu konversi persediaan (inventory conversion period) = 50 hari; jangka waktu rata-rata
pengumpulan persediaan (average collection period)= 17 hari dan jangka waktu penundaan
pembayaran (payable deferral period) = 25 hari

 31 hari
 34 hari
 38 hari
  42 hari
 46 hari

Sebuah perusahaan memiliki konsumen yang tersebar di seluruh wilayah Amerika Serikat dan semua
tagihan dikirim langsung dari kantor pusat di New York. Rata-rata piutang perusahaan mencapai $2,5
juta dan perusahaan ini dibiayai dengan yang bank dengan biaya bunga sebesar 11% per tahun.
Perusahaan sedang mempertimbangkan untuk mengadopsi sistem lockbox untuk mempercepat
proses penagihan piutang. Dengan mengadopsi sistem ini, perusahaan memprediksi akan mampu
mengurangi piutangnya sampai 20%. Jika biaya tahunan yang harus dibayar perusahaan dengan
sistem ini mencapai $15,000, maka berapa penghematan yang dapat direalisasikan (sebelum pajak)
setiap tahun?

 $29,160
 $32,400
 $36,000
 $40,000
 $44,000

Sebuah perusahaan sedang menyiapkan anggaran kas (cash budget). Estimasi penjualan diperkiran
sebesar $30,000 (Januari), $35,000 (Februari) dan $35,000 (Maret). Jika 20% penjualan ini dibayar
tunai, 40% penjualan kreditnya dibayar pada bulan yang sama dengan penjualan dan 40% penjualan
kreditnya dibayar 2 bulan setelah penjualan, maka tentukan kas yang ada pada bulan Maret.

 $24,057
 $26,730
 $29,700
 $33,000
 $36,300

Jika seorang investor berpendapat bahwa tingkat pengembalian ekspektasian (stock’s expected
return) sebuah saham melebihi tingkat pengembalian yang diharapkan (required return), maka hal
ini menunjukkan ekspektasi investor bahwa :

 Saham tersebut mengalami pertumbuhan super normal

 Saham tersebut harus dijual
 Saham tersebut layak dibeli
 Manajemen perusahaan berusaha memaksimalkan harga per lembar saha
 Perusahaan tidak mengumumkan pembagian deviden

Saham A dan B memiliki data sebagai berikut. Risiko premium pasar (market risk premium) adalah
6% dan rata-rata bebas risiko (risk-free rate) adalah 6.4%. Jika diasumsikan pasar saham dalam
kondisi efisien dan saham berada pada ekulilibrium, maka pernyataan di bawah ini yang benar
adalah

 Harga saham A lebih tinggi daripada saham B

 Saham A akan memiliki tingkat dividen lebih tinggi dari saha...
 Dividen saham B sama dengan tingkat pertumbuhan dividen...
 Saham B memiliki tingkat pengembalian lebih tinggi dari...
 Saham B memiliki tingkat pengembalian sama dengan...
Saham sebuah perusahaan diekspektasikan akan membayarkan dividen (D1) sebesar $1,25 per
lembar di akhir tahun dan dividen diperkirakan akan tumbuh konstan dengan rata-rata pertumbuhan
mencapai 6% per tahun di masa mendatang. Jika beta perusahaan sebesar 1,15, risiko premium
pasar (market risk premium) adalah 5.5% dan rata-rata bebas risiko (the risk-free rate) adalah 4%,
maka harga saham perusahaan tersebut saat ini adalah

 $28.90
 $29.62
 $30.36
 $31.12
 $31.90

Manakah pernyataan di bawah ini yang benar mengenai WACC?

 Perubahan dalam target struktur modal (target capital...

 Perhitungan WACC didasarkan pada biaya sebelum pajak da...
 Biaya flotasi (flotation cost) yang berkaitan dengan penge...
 Jika tarif pajak meningkat (sedangkan faktor lainnya tet...
 Meningkatnya rata-rata investasi bebas risiko (risk-fre...

Manakah pernyataan di bawah ini yang benar mengenai komponen modal?

 Untuk menghitung biaya hutang (cost of debt), perusahaan ha...

 Untuk menghitung biaya saham preferen, perusahaan perlu m...
 Sebagai dampak dari pajak, maka meningkatnya rata-rata...
 Jika beta perusahaan meningkat, maka hal ini akan...
 Tingginya biaya flotasi akan mengurangi tingkat pengemb...

Berikut ini data yang terkait dengan perusahaan. D1 = $1.45; P0 = $22.50; and g = 6.50% (constant).
Tentukan biaya saham dari laba ditahan (cost of common from retained earning)

 11.10%
 11.68%
 12.30%
 12.94%
 13.59%

Proyek A da B memiliki ekspektasi masa aktif dan nilai investasi (cash outflow) yang sama. Namun,
salah satu proyek memiliki aliran kas masuk di awal periode investasi, namun proyek yang lain justru
mendapatkan aliran kas masuk menjelang akhir investasi. Berikut ini adalah gambaran dari NPV
kedua proyek. Manakah pernyataan di bawah ini yang benar sesuai dengan gambar di bawah ini

 Aliran kas masuk proyek A banyak terjadi di akhir periode

 Aliran kas masuk proyek B banyak terjadi di akhir periode
 Untuk menentukan mana proyek yang memiliki aliran k...
 Grafik NPV di atas tidak sesuai dengan deskripsi proyek A da...
 Titik temu antara garis A dan B merupakan tingkat bunga dim...

Metode penilaian investasi payback memiliki kelebihan dan kekurangan

 Kurang objektif, diperlukan perbandingan (benchmark) d...

 Mengabaikan aliran kas masuk setelah masa payback terlam...
  Mengabaikan nilai waktu dari uang (time value of money)
 Tidak mampu menunjukkan likuiditas proyek atau risiko pr...
 Tidak mempertimbangkan ukuran besar kecilnya proyek

Manakah di bawah ini yang harus dilaporkan perusahaan dalam menyusun anggaran kas (cash
budget) bulanan

 Beban depresiasi setiap bulan

 Kas tunai yang dipeoleh dari penjualan oleh salah satu divisi
 Biaya bunga dari obligasi tanpa nilai kupon
 Saham baru dikeluarkan melalui stock split
 Saham baru dikeluarkan melalui dividen saham

Manakah pernyataan di bawah ini yang tidak mempengaruhi keputusan kebijakan dividen?

 Kemampuan perusahaan untuk mempercepat atau menunda...

 Preferensi dari Sebagian besar pemegang saham, apakah m...
 Ketentuan-ketentuan yang mengikat perusahaan dalam...
 Pilihan perusahaan untuk melakukan leasing (kontrak ja...
 Adanya peraturan perundang- undangan yang terkait denga...

Keputusan-keputusan di bawah ini merupakan alternatif pilihan perusahaan untuk meningkatkan

modal dari ekuitas

 Mengalihkan hutang jangka panjang menjadi hutang jang...

 Melakukan pemecahan saham (stock-split)
 Melakukan pembelian dividend reinvestment plan
 Malakukan pembelian Sebagian saham
 Menawarkan saham baru dengan pola dividend reinvest...