PENGUKURAN RETURN & RISK INVESTASI SKURITAS

A.RETURN /TINGKAT PENGEMBAIAN HASIL

RETURN : adalah tingkat pengembalian hasil yang diperole investor dari sejumlah dana yang
diinvestai pada suatu periode tertentu dinyatakan dalam prosentase.

RETURN : ada 2 klasifikasi :

1. RETURN REALISASI ( REALIZED RETURN)

2. RETURN EKSPEKTASI ( EXPECTED RETURN)

Ad 1. RETURN REALISASI ( REALIZED RETURN) --- disebut juga sebagai return actual
adalah return yang telah terjadi pada periode lalu :

- Dihitung berdasarkan nilai histories

- Penting sebagai pengukur kinerja investasi

- Dpt dijadikan sebagai dasar ptt return ekspektasi & risiko pada masa yad.

Ad 2. RETURN EKSPEKTASI ( EXPECTED RETURN ) --- return yang diharapkan akan

terjadi masa yang akan datang .

- Return ini belum terjadi

- Sebagai dasar pertimbangan dalam memutuskan investasi .

PENGUKURAN RETURN REALISASI

ADA BERBAGAI PENGUKURAN RETURN REALISASI :

a. RETURN TOTAL

b. RETURN RELATIF

c. RETURN KOMULATIF

d. RETURN YANG DISESUAIKAN

a.RETURN TOTAL : adalah return keseluruhan yang didapat dari suatu investasi pada suatu
periode tertentu.

RETURN TOTAL terdiri dari 2 unsur :

1. CAPITAL GAINS/LOSS : return yang diperoleh dari selisih harga beli (investasi) dengan
harga jual. Dengan rumus :

( P t - P t-1 )

CG/L =----------------

Pt-1

2.DIVIDEN YIELD : merupakan prosentase penerimaan kas periodik harga investasi pada
periode ttt , dengan rumus :
Dt
Dividen Yield = DY =--------------
Pt-1
RETURN TOTAL = Capital Gains/Loss + Dividen Yield Atau dengan rumus :
( P t - P t-1 )
Dt
RETURN TOTAL = RETURN => R =---------------- +-------------
Pt-1
Pt-1
b.
RETURN RELATIF : adalah return total yang dihitung untuk keperluan perhitungan rata-rata
geometric. Return ini harus bernilai positif.- Dengan rumus :
RETURN RELATIF = RETURN TOTAL + 1
( P t - P t-1 ) + D t
RETURN RELATIF =---------------------- + 1
Pt-1
!!!
PENGUKURAN RETURN EKSPEKTASI ( EXPECTED RETURN)
UNTUK MENGUKUR EXPECTED RETURN = E (Ri) DAPAT MENGGUNAKAN
DUA METODA :
a.METODA EX-POST : E ( Ri) dapat dihitung dengan mengunakan data
return (Ri) histories, dengan rumus sbb :
n
∑ Ri
t= 1
E(Ri) =---------------
n
Keterangan :
E(Ri) = Expected Return
Ri
= Return Realisasi
t
= tahun awal
n
= banyaknya data pengamatan/kasus.
CONTOH MENGHITUNG EXPECTED RETURN METODA EX-POST DAPAT
DILIHAT PADA CONTOH PERHITUNGAN RETURN TOTAL !!!
b. METODA EX-ANTE : E(Ri) dihitung dengan menggunakan nilai
Probabilita (Pi) terhadap Ri historis.

Dengan metoda ini berarti kita menggunakan teori kemugkinan (probabilita) / (Pi) terhadap
tingat return yang mungkin dapat dicapai pada periode / keadaan tertentu , misalnya pada eadaan
ekonomi buruk , untuk mencapai tingkat return tertentu kemungkinannya sebesar berapa persen.
Contoh :

TABEL : TINGKAT “Ri” SAHAM PADA BERBAGAI KEMUNGKINAN KEADAAN

PEREKONOMIAN .-
KONDISI EKONOMI PROBABILITA
(Pi)
RETURN SAHAM “A”
(Ri)

RESESI BERAT
RESESI
RINGAN
NORMAL
BOOM RINGAN
BOOM BERAT

0,05 0,20 0,50 0,20 0,05

-3 %
6%
11 %
14 %
19 %
JUMLAH
1,00
-

Adapun rumus untuk menghitung E(Ri) metoda Ex-Ante adalah sbb :

n
E ( Ri) =
∑ Ri . Pi
t= 1
CONTOH APLIKASI :
TABEL : PERHITUNGAN EXPECTED RETURN METODA EX-ANTE
KONDISI EKONOMI PROBABILITARETURN
SAHAM
Ri . Pi
(Pi)
( Ri ) %
(% )
RESESI BERAT
0.05
-3
-0.15
RESESI RINGAN
0.2
6
1.2
NORMAL
0.5
11
5.5
BOO RINGAN
0.2
14
2.8
BOOM BERAT
0.05
19
0.95
JUMLAH ( ∑ )
10.3
. RISK / RISIKO
PENGERTIAN :
•
American Heritage Dictionary : RISK is the possibility of suffering harm or loss.-
•
JAMES VAN HORNE -- Risiko adalah KEMUNGKINAN PENYIMPANGAN ANTARA
TKT KEUNTUNGAN YANG SESUNGGUNYA (REAL RETURN) dengan TKT
KEUNTUNGAN YANG DIHARAPKAN (EXPECTED RETURN).-

PENGUKURAN RISIKO INVESTASI

•
RISIKO/RISK = : --- PENYIMPANGAN
•
PENYIMPANGAN DAPAT DIUKUR DENGAN RUMUS STATISTIK yaitu :
“STANDAR DEVIASI
”(σ) .-
•
ADA 2 METODA DALAM MENGHITUNG RISIKO :
a.METODA EX-POST : Bila mengunakan data return (Ri) historis , RISIKO
dapat diukur dengan menggunakan rumus :

, dan
Coef. Variasi
Contoh aplikasi rumus :
TABEL PERHITUNGAN EXPECTED RETURN [ E(Ri) ] SAHAM PT. "ABCD" TAHUN
1999-2006
TAHUN HARGA SAHAM
(n)
PT. " ABCD"
DIVIDEN
CG/L
DY
Ri
E(Ri)
[ Ri - E(Ri)] [ Ri - E(Ri)] 2
(Pt )
(Dt)
1999
1750
100 -
-
-
2000
1755
100 0.002857143 0.0571429
0.06
0.0996
-0.03962 0.001569744
2001
1790
100
0.01994302 0.0569801 0.0769231
0.0996 -0.022696923
0.00051515
2002
1810
150 0.011173184 0.0837989 0.0949721
0.0996 -0.004647933
2.16033E-05
2003
2010
150 0.110497238 0.0828729 0.1933702
0.0996 0.093750166 0.008789094
2004
1905
200 -0.052238806 0.0995025 0.0472637
0.0996 -0.052356318
0.002741184
2005
1920
200 0.007874016 0.1049869 0.1128609
0.0996 0.013240892 0.000175321
2006
1935
200
0.0078125 0.1041667 0.1119792
0.0996 0.012359167 0.000152749
JUMLAH
0.107918295 0.5894508 0.6973691
0.013964846
RATA-
RATA
0.015416899 0.0842073 0.0996242
9,96 %
σi
0,04824
Risiko Saham PT. "ABCD"- --->>
σi =
√ 0.002327474 = 0.04824 = 4,82
b. METODA EX-ANTE : Bila menggunakan nilai Probabilita (Pi)
Untuk mengukur risk dengan metoda Ex-Ante ini digunakan rumus :
TABEL : PERHITUNGAN EXPECTED RETURN METODA EX-ANTE

KONDISI
EKONOMI
PROBABILI
TA
RETURN
SAHAM
Ri . Pi
E(Ri) [Ri - E(Ri)] [Ri - E(RI)]2 [Ri - E(RI)]2 . Pi
(Pi)
( Ri ) %
(% )
RESESI BERAT
0.05
-3
-0.15
10.3
-13.3
176.89
8.8445
RESESI RINGAN
0.2
6
1.2
10.3
-4.3
18.49
3.698
NORMAL
0.5
11
5.5
10.3
0.7
0.49
0.245
BOO RINGAN
0.2
14
2.8
10.3
3.7
13.69
2.738
BOOM BERAT
0.05
19
0.95
10.3
8.7
75.69
3.7845
JUMLAH ( ∑ )
E ( Ri)
10.3
19.31
RISIKO SAHAM DG METODA EX-ANTE
====> σi = √ 19.31 = 4,39
•
JENIS-JENIS RISIKO :
A. RISIKO SISTEMATIK /MAKRO/EKSTERNAL, MELIPUTI :
1. INFLASI
2. RISIKO TINGKAT BUNGA
3. DAYA BELI MASYARAKAT

4. VALAS
5. PAJAK
6. POLITIK
B.RISIKO TIDAK SISTEMATIK/ RISIKO = UNIK/INTERNAL/MIKRO :

MENYANGKUT KONDISI MANAJEMEN EMITEN/PERUSAHAAN SECARA

INTERNAL : Keuangan , Pemasaran, Sumberdaya manusia, Operasional
produksi/Teknologi.

•
SIKAP INVESTOR DALAM MENGHADAPI RISIKO:

A.RISK AVERTER -- PENGHINDAR RISIKO B.RISK SEEKER---- MENANTANG

RISIKO C.RISK NETRALITY -- BERSIKAP NETRAL

PENGUKURAN RISK & RETURN

Info and Rating

4.625 5 false false 0
menghitung resiko
keuangan risk
end return
saham dan
rumus expected
resiko saham
investasi saham