Kelompok 4

Anggota kelompok
AGUNG NUGRAHA 14105360 10
DIRA SEPTIA NOLA 1410536030
NUZULIA PITRIANA 1510536013
PUTRI SUCI YULIANI 1510536034
THE RETURN AND
RISK FROM
INVESTING
RETURN ( PENGEMBALIAN)
Dibedakan menjadi :
1. Return realisasi (actual return)
2. Return ekspetasi (expected return)
Komponen Return

1. Yield (Imbal Hasil)

2. Capital Gain/Loss (Keuntungan/Kerugian
Modal)
 Total pengembalian = capital gain (loss) + yield

pembayaran kas yang diterima perubahan harga selama 1 periode

Tingkat pengembali an
harga aset terse but dibeli
Persamaan umum untuk menghitung total return:

CFt ( PE PB)
TR=
PB

CFt = arus kas selama periode pengukuran t

PE = harga pada akhir periode t atau harga jual
PB = membeli harga aset atau harga pada awal
periode
contoh:

Adi membeli 100 lembar saham PT. ABC dengan harga $30 per
lembar. Saham tersebut dimiliki selama setahun. Dalam tahun
tersebut PT. ABC membagikan dividen sebesar $2 per lembar.
Setelah memperoleh pembagian dividen, saham tersebut dijual
dengan harga $26 per lembar. Hitung total return yang diterima
adi!
2 (26 30)
Jawab:
TR=
- 0,0667 - 6,67%
30
Maka total return yang diterima

penjualan 100 lbr @ $26 2600

pembelian 100 lbr @ $30 3000
capital gain 400
dividen $2 per lembar @100lbr 200
total pengembalian -200
TINGKAT PENGEMBALIAN YANG
DIHARAPKAN DARI SAHAM
INDVIDUAL
n

E (Ri) = ( Pij )( Rij )

j 1

Keterangan simbol:
E(Ri) = tingkat pengembalian yang diharapkan (ER) dari
investasi saham i
Pij = probabilitas diraihnya pengembalian pada
keadaan j
Rij = tingkat pengembalian aktual dari investasi pada
saham i pada keadaan j
Berikut data saham PT G pada berbagai kemungkinan kondisi
ekonomi, probabilitas dan tingkat pengembaliannya.

Kondisi ekonomi Probabilitas Tingkat penegmbalian

Baik 30% 20%

Normal 40% 18%

buruk 30% 15%

Berdasarkan data diatas, ER dari saham PT G dapat

dihitung sebagai berikut:
E = 30%(20%)+40%(18%)+30%(15%) = 17.7%
TINGKAT PENGEMBALIAN YANG DIHARAPKAN DARI
PORTOFOLIO

n
E ( Rp ) E ( Ri )( Xi)
i 1

Keterangan simbol:
E(Rp) = ER dari portofolio
E(Ri) = ER dari investasi saham i
Xi = proporsi dana yang diinvestasikan
pada saham i
Contoh:
Amir mempunyai dana Rp. 5 juta yang diinvestasikan pada dua saham
yaitu saham PT X dan PT Y dengan bentuk portofolio sebagai berikut

Saham E(Ri) P1i P2i P3i P4i P5i

X 10% 0% 25% 50% 75% 100%

Y 12% 100% 75% 50% 25% 0%

Berdasarkan data diatas, ER dari portofolio dapat dihitung

sebagai berikut:
E(Rp1) = 10%(0%)+12%(100%) = 12%
E(Rp2) = 10%(25%)+12%(75%) = 11.5%
E(Rp3) = 10%(50%)+12%(50%) = 11%
E(Rp4) = 10%(75%)+12%(25%) = 10.5%
E(Rp5) = 10%(100%)+12%(0%) = 10%
RELATIVE RETURN

RR= CFt + PE
PB
CONTOH

Berdasarkan contoh soal dari total return diatas Adi membeli 100
lembar saham PT. ABC dengan harga $30 per lembar. Saham
tersebut dimiliki selama setahun. Dalam tahun tersebut PT. ABC
membagikan dividen sebesar $26 per lembar. Setelah memperoleh
pembagian dividen, saham tersebut dijual dengan harga $2 per
lembar. Maka relative returnya adalah

2 26
0.9333
30
CUMULATIVE WEALTH INDEX

Rumus: CWIn = WI0(1+TR1)(1+TR2)...(1+TRn)

CWIn = Indeks kemakmuran komulatif dari periode 1

sampai n
WI0 = Kekayaan awal yaitu 1
TR1,n = Periode TR dalam bentuk desimal (return periode
ke t, mulai dari awal periode sampai akhir
periode
contoh
Indeks kemakmuran kumulatif untuk saham PT A mulai
dari tahun 1989 sampai dengan tahun 1996 tampak di
tabel berikut ini :
INDEKS KEMAKMURAN
PERIODE RETURN ( Rt)
KOMULATIF(IKK)

1989 1,000
1990 0,060 1,060

1991 0,077 1,142

1992 0,095 1,250

1993 0,193 1,492

1994 0,047 1,562

1995 0,113 1,738

1996 0,112 1,933

Lanjutan contoh
Indeks kemakmuran kumulatif ini menunjukkan
kemakmuran akhir yang diperoleh dalam suatu periode
tertentu. Misalnya dengan membeli saham A di akhir
tahun 1989, maka pada akhir tahun 1991, kemakmuran
akan menjadi sebesar 114.20% dari kemakmuran semula.
Jika saham ini dipertahankan lagi, maka pada akhir tahun
berikutnya akan menjadi sebesar 125.00% dari nilai
semula di akhir tahun 1990 dengan perhitungan sebagai
berikut :

CWI1992 = 1 ( 1 + 0.060) (1 + 0.077) (1 + 0.095)

= 1.250 atau 125.00 %
RETURN RATA-RATA

1. Arithmetic Mean
2. Geometric Mean
RETURN RATA-RATA
Arithmetic Mean
RETURN RATA-RATA
RISK (RISIKO)
 Jenis Risiko

Apabila dikaitkan dengan preferensi

investor terhadap risiko, maka risiko
dibedakan menjadi 3 yaitu:
1. Investor yang menyukai resiko

2. Investor yang netral terhadap risiko

3. Investor yang tidak menyukai risiko

 Berdasarkan konteks portofolio

1. Risiko
sistematis
Risiko Dibedakan menjadi:

2. Risiko tidak
sistematis
 Beberapa jenis risiko yang mungkin timbul dan
perlu dipertimbangkan dalam membuat
keputusan investasi
1. Risiko Suku Bunga
2. Risiko Pasar
3. Risiko Inflasi
4. Risiko Bisnis
5. Risiko Keuangan
6. Risiko Likuiditas
7. Risiko Nilai Tukar
8. Risiko Negara
 RISIKO SAHAM INDIVIDUAL
Rumus:

Keterangan simbola
= varian dari investasi pada saham i
= standar deviasi dari saham i
Pij = probabilitas diraihnya pengembalan pada kondisi j
Rij = tingkat pengembalian dari investasi pada saham i pada
kondisi j
E(Ri) = ER dari investasi saham i
RISIKO SAHAM INDIVIDUAL
Contoh:
Berikut data saham PT S pada berbagai kemungkinan kondisi ekonomi,
probabiltas dan tingkat pengembalian
Kondisi ekonomi Probabiltas Return
Baik 30% 20%
Normal 40% 18%
buruk 30% 15%

Dari data diatas, ER dan risiko atas saham PT S dapat dihitung sebagai berikut:
E(RS) = 30%(20%)+40%(18%)+30%(15%) = 17.7%
= 30%(20%-17.7%)2 +40%(18%-17.7%)2+30%(15%-17.7%)2
= 0.0001587+0.0000036+0.0002187
= 0.00038

S = 0,000381
= 0.019519
= 1,952%


. RISIKO PORTOFOLIO

Rumus :

P ( Xi) 2 (i ) 2 ( Xj ) 2 (j ) 2 2( Xi)( Xj ) (i, j )(i )(j )

Keterangan:
= koefisien korelasi, menujukan keeratan hubungan suatu
variabel dengan variabel lain, dimana:-1< (i,j)<+1

kovarians (coveriance) saham i dengan saham j

RISIKO PORTOFOLIO

Rumus untuk menghitung kovarians sebagai

berikut:

Cov(A,B) =
n
( Pi){RAi E ( RA)}{RBi E ( RB )}
i 1
Keterangan simbol:
Pi = probabilitas diraihnya pengembalian
Rai = tingkat pengembalian aktual dari investasi pada saham A dalam keadaan i
Rbi = tingkat pengembalian aktual dari investasi pada saham B dalam keadaan i
E(RA)= ER dari investasi pada saham A
E(RB)= ER dari investasi pada saham B
 RISIKO PORTOFOLIO

Contoh:
Berikut data yang berkaita dengan saham PT.A dan PT.B
PERIODE RA RB
1 20% 15%
2 15% 20%
3 18% 17%
4 21% 15%

Dari data tersebut risiko portofolio dapat dihitung sebagai berikut:

20% 15% 18% 21%
E(RA)= = 18,5%
4
15% 20% 17% 15%
E(RB)= = 16,75%
4
A 2 = {(20%-18.5%)2+(15%-18.5%)2+(18%-18.5%)2+(21%-18.5%)2}/4
=(2,25+12,25+0,25+6,25)/4

=21/4=5,25
 Lanjutan
= 5,25 = 2,29%

A

Cov(A,B) = (20%-18,5%)(15%-16,75%) = -2,625%

= (15%-18,5%)(20%-16,75%) = -11,375%

= (18%-18,5%)(17%-16,75%) = -0,125%

= (21%-18,5%)(15%-16,75%) = -4,375%

Jumlah = -18,500%
Cov(A,B) = -18,5%/4 = -4,625%
r(A,B) = 4,625 0,9852
(2,29)( 2,05)
STANDAR DEVIASI
n

(
i 1
X ) 2

n-1
Contoh :
standar deviasi dari 10 TRs untuk decade 1970-an, 1970-
1979, untuk standard dan kelompok dari ukuran
pengembalian risiko total satu keamanan atau total resiko
dari keamanan portofolio. Sejarah standar deviasi dapat
dihitung untuk kemanan individu atau kemanan portofolio
digunakan TRs untuk beberapa waktu tertentu. Nilai ex
post ini digunakan dalam mengevaluasi total risiko untuk
periode sejarah tertentu dan dlam memperkirakan total
risiko yang diharapkan untuk menang atas beberapa
periode berikutnya.
Lanjutan soal
perhitungan sejarah standar deviasi untuk periode 1970-1979

Tahu TR(%),x
= 7.38 ) 2 = 3250.22
n

1970 3.51 -3.87 14.98

1971 14.12 6.74 45.43

2
3250.22
= =361.14
1972 18.72 11.34 128.6 9
1973 -14.50 -21.88 478.73

1974 -26.03 33.41 1116.23

1/2
1975 36.92 29.54 872.61 = (361.14) = 19.00%
1976 23.64 16.26 264.39

1977 -7.16 14.54 211.41

1978 6.39 -0.99 0.98

1979 18.19 10.81 116.86

PREMI RISIKO