ANGGARAN MODAL

PENGERTIAN
• Anggaran modal adalah proses usaha yang dilakukan untuk
mengevaluasi potensi proyek-proyek besar atau investasi.
Pembangunan investasi baru atau investasi luar kemungkinan
membutuhkan anggaran modal sebelum disetujui atau ditolak.

• Anggaran modal atau anggaran belanja modal adalah cara bagi

manajemen perusahaan untuk merencanakan penjualan dan
pembelian aset tetap. Biasanya anggaran ini membantu manajemen
menganalisis berbagai strategi jangka panjang yang dapat diambil
perusahaan untuk mencapai sasaran ekspansi.
 TUJUAN
• Melibatkan jumlah modal yang besar sehingga harus menanggung
biaya modal (bunga) yang besar pula termasuk opportunity cost saat
biaya tersebut tidak digunakan untuk kepentingan membiayai
investasi lain (mengetahui tingkat keuntungan yang dihasilkan oleh
investor).

• Meliputi jangka waktu yang lama, dimana semakin lama jangka waktu
investasi, berarti ketidakpastian dan risiko yang melingkupi suatu
investasi makin besar.
• Keterbatasan sumber daya dimana pengalokasian sumber daya untuk
suatu investasi akan menghilangkan kesempatan untuk melaksanakan
investasi lain (menentukan prioritas investasi).

• Adanya berbagai kesempatan atau alternatif investasi, dimana

kegiatan yang sama atau berbeda di lingkungan yang berbeda dapat
menghasilkan output yang berbeda.
 JENIS ANGGARAN MODAL
• Analisis Throughput
Analisis throughput adalah bentuk paling rumit dari analisis
penganggaran modal tetapi juga yang paling akurat dalam membantu
manajer memutuskan proyek mana yang akan dikejar. Dengan
metode ini, seluruh perusahaan dianggap sebagai sistem penghasil
untung tunggal. Throughput diukur sebagai jumlah material yang
melewati sistem itu.
• Analisis DCF
Analisis ini adalah arus kas terdiskonto (DCF) melihat arus kas keluar
awal yang diperlukan untuk mendanai suatu proyek, campuran arus
kas masuk dalam bentuk pendapatan, dan arus keluar masa depan
lainnya dalam bentuk pemeliharaan dan biaya lainnya.
• Analisis pengembalian
Analisis pengembalian adalah bentuk paling sederhana dari analisis
penganggaran modal tetapi juga yang paling tidak akurat. Ini masih
banyak digunakan karena cepat dan dapat memberi manajer
"belakang amplop" pemahaman tentang nilai sebenarnya dari proyek
yang diusulkan.
 MACAM PENGANGGARAN MODAL
Penggolongan usul Investasi dapat diterapkan dalam:
•Investasi Penggantian
•Investasi Penambahan Kapasitas
•Investasi Penambahan Jenis Produk baru
 ALIRAN KAS (CASHFLOW)
• Cara penilaian unsur investasi di dasarkan pada aliran kas cashflow
dan bukan berdasarkan laba yang dilaporkan oleh Neraca dan Rugi
Laba. Untuk menghasilkan keuntungan tambahan, kita harus memiliki
kas untuk ditanam kembali, padahal keuntungan yang dilaporkan oleh
neraca belum tentu berbentuk kas setiap usul pengeluaran
modal/capital expenditure
Terdapat dua jenis cash flow yaitu:
•Aliran kas keluar netto/net outflow of cash yang diperlukan untuk investasi
baru.
•Aliran kas masuk netto yaitu hasil dari investasi tersebut net cash proceeds.

Cash flow adalah konsep penting dalam Capital Budgeting. Pendekatan

akuntansi tidak dapat digunakan dalam membuat keputusan untuk
melakukan investasi dengan alasan:
•Menghitung pengaruh pajak
•Menghitung earning per share dimasa yang akan datang
 PENYUSUTAN (DEPRESIASI)
• Depresiasi adalah alat akuntansi yang akan memotong harga
sebenarnya dari peralatan untuk jangka waktu tertentu sepanjang
umur dari hidup peralatan. Muncul sebagai biaya-biaya dan tidak
masuk dalam kas dalam neraca perusahaan. Ketika biaya memotong
income sebelum pajak. Depresiasi dapat meningkatkan cash flow dari
perusahaan.
PT. Vokasi berniat membeli mesin baru untuk mengganti mesin lama
yang sudah tidak efisien, harga mesin baru adalah Rp. 60.000,- untuk
penggunaan tiga tahun. Harga mesin lama apabila dijual adalah Rp.
15.000,- dengan sisa waktu penggunaan tiga tahun lagi. Penghematan
biaya yang terjadi adalah Rp. 27.500,- sebelum pajak, pajak 40%.
Maka nilai dari Net Cashflow PT.KEMANG JAYA dapat dihitung dengan
rumus berikut:
•Net Cashflow = Keuntungan Setelah Pajak + Depresiasi
•Net Cashflow = $.7.500 + $.15.000 = $ 22.500
Kesimpulan: Nilai Net Cashflow PT. KEMANG JAYA adalah $ 22.500
Pola cash flow dan PT. Vokasi adalah sebagai berikut:
 PENENTUAN ASUMSI
• Time Series method, metode ini menggunakan data historis sebagai
dasar untuk melakukan estimasi outcomes dimasa yang akan datang.

• Causal/econometric methods, metode ini menggunakan asumsi yang

memungkinkan untuk dapat mengidentifikasi faktor utama yang akan
berdampak pada variabel yang sedang diramal.
• Judgemental method, metode ini meramalkan keputusan atau
pendapat dengan mendirikan satu keputusan berdasarkan pada
intuisi, opini dan estimasi probabilitas.

• Other methods, metode ini menggunakan tolak ukur berdasarkan

simulasi, prediksi pasar, probabilistic dan ensemble forecasting.
 CAPITAL BUDGETING
Ada empat metode penilaian usul-usul investasi yaitu:
•Payback Period
•Net Present Value
•Profitability Index
•Internal Rate of Return