PART 01

LIKUIDITAS RATIO
APAKAH PERNAH MENDENGAR??

 Perusahaan tidak sanggup untuk

membayar kewajibannya tepat
waktu
 Perusahaan tidak memiliki dana
yang cukup untuk menutupi utang
yang jatuh tempo
 MENGAPA HAL TERSEBUT TERJADI??

 PERUSAHAAN SEDANG TIDAK MEMILIKI DANA SAMA SEKALI

 KEMUNGKINAN PERUSAHAAN MEMILIKI DANA (TIDAK CUKUP) SECARA TUNAI
SEHINGGA HARUS MENUNGGU DALAM WAKTU TERTENTU UNTUK MENCAIRKAN
AKTIVA LAINNYA SEPERTI MENAGIH PIUTANG MENJUAL SURAT-SURAT BERHARGA
ATAU MENJUAL PERSEDIAAN ATAU AKTIVA LAINNYA.
 DALAM PRAKTIKNYA, TIDAK JARANG PULA PERUSAHAAN MENGALAMI HAL
SEBALIKNYA YAITU KELEBIHAN DANA
 KELALAIAN MANAJEMEN DALAM MENJALANKAN USAHANYA
 PERUSAHAAN TIDAK MENGHITUNG RASIO KEUANGAN YANG DIBERIKAN ,
SEHINGGA TIDAK MENGETAHUI SEBENARNYA PERUSAHAAN DALAM KONDISI
SUDAH DALAM KEADAAN TIDAK MAMPU LAGI
PENGERTIAN LIKUIDITAS RASIO
Rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban (utang)jangka pendek
artinya apabila perusahaan ditagih , perusahaan akan mampu untuk memenuhi utang tersebut terutama
utang yang sudah jatuh tempo
Fungsinya :
 Mengukur kemampuan perusahaan membayar kewajiban atau utang yang segera jatuh
tempo pada saat ditagih
 Mengukur kemampuan perusahaan membayar kewajiban jangka pendek dengan aktiva
lancar secara keseluruhan
 Mengukur kemampuan perusahaan membayar kewajiban jangka pendek dengan aktiva
lancar tanpa memperhitungkan persediaan atau piutang
 Mengukur seberapa besar uang kas yang tersedia untuk membayar utang
 Melihat kondisi dan posisi likuiditas perusahaan dari waktu ke waktu dengan
membandingkannya untuk beberapa periode.
 Bagi pihak luar perusahaan, bermanfaat untuk menilai kemampuan perusahaan dalam
membayar kewajiban kepada pihak ketiga yang tergambar dari rasio yang dimilikinya.
 RASIO LIKUIDITAS
RASIO
CURRENT RATIO
(RASIO LANCAR)
Kemampuan perusahaan dalam
membayar kewajiban jangka
pendek/utang yang segera jatuh
tempo (mengukur tingkat keamanan
perusahaan)
QUICK RATIO
(RASIO CEPAT)
Kemampuan perusahaan dalam
membayar kewajiban jangka pendek
dengan mengurangi
persediaan(persediaan dianggap
memerlukan waktu relative lama
untuk diuangkan)
CASH RATIO
(RASIO KAS)
mengukur seberapa besar uang kas
yang tersedia untuk membayar
utang (tidak perlu menunggu
/menjual utang lancar)
RUMUS
Rasio Lancar (xy) : Aktiva Lancar (x)/ Kewajiban Lancar (y)
Rasio Cepat (xy) : Aktiva Lancar-Persediaan (x)/ Kewajiban Lancar (y)
Atau
Kas + Bank + Efek + Piutang / Kewajiban Lancar
Rasio Kas (xy) : Kas atau setara Kas (x)/Kewajiban Lancar (y)
KETERANGAN
Jumlah aktiva lancar sebanyak (xy) kali utang lancar atau
setiap 1 rupiah utang lancar dijamin oleh Rp (xy) aktiva
lancar.
Rasio lancar tinggi (diatas rata2 industri ) artinya
perusahaan dalam kondisi baik, namun apabila rasio
terlalu tinggi akan terjadi kemungkinan perusahaan
kurang mempergunakan aktiva/utang lancarnya secara
efisien. Rasio lancar rendah artinya perusahaan kurang
modal untuk membayar utang
Jumlah aktiva lancar sebanyak (xy) kali utang lancar atau
setiap 1 rupiah utang lancar dijamin oleh Rp (xy) aktiva
lancar.
Rasio cepat tinggi (diatas rata-rata industri ) artinya
untuk melunasi kewajiban lancar, entitas dapat
menggunakan dari aset lancar. Pada kondisi rasio
seperti ini dapat dikatakan bahwa entitas memiliki
finansial sehat. Rasio cepat rendah artinya perusahaan
kemungkinan tidak bisa melunasi kewajiban lancar
menggunakan aset lancar yang dimiliki. Kondisi seperti
ini dikatakan entitas tersebut dalam keadaan finansial
yang tidak sehat
Jumlah Kas atau setara kas sebanyak (xy) kali utang
lancar atau setiap 1 rupiah utang lancar dijamin oleh
Rp (xy) Kas atau setara kas.
Rasio kas tinggi artinya keadaan perusahaan lebih baik
dari perusahaan lain, namun terlalu tinggi kurang baik
, kemungkinan ada dana yang belum digunakan secara
optimal.Rasio kas rendah artinya keadaan perusahaan
lebih buruk dari perusahaan lain karena untuk
membayar kewajiban masih memerlukan waktu untuk
menjual sebagian dari aktiva lancar.
 RASIO LIKUIDITAS (2)
RASIO
CASH TURN OVER
(RASIO PERPUTARAN KAS)
mengukur tingkat kecukupan modal
kerja perusahaan yang dibutuhkan
untuk membayar tagihan dan
membiayai penjualan
INVENTORY TO NET WORKING
CAPITAL
mengukur atau membandingkan
antara jumlah persediaan yang ada
dengan modal kerja perusahaan.
Rasio ini mengukur dengan tepat
berapa porsi modal kerja bersih
perusahaan yang didanai oleh
persediaannya
RUMUS
Rasio Perputaran Kas (xy) : Penjualan Bersih (x)/Modal Kerja Bersih (y)
INWC (xy) : Persediaan/Aset Lancar-Kewajiban Lancar
KETERANGAN
Jumlah Penjualan sebanyak (xy) kali modal kerja atau
setiap 1 rupiah modal kerja membiayai Rp (xy)
penjualan
Semakin tinggi tingkat perputaran kas semakin
cepat kas masuk kembali ke perusahaan, dengan
demikian kas dapat digunakan kembali untuk
operasional tanpa mengganggu keuangan
perusahaan. Begitu sebaliknya
Jumlah Persediaan sebanyak (xy) kali modal kerja atau
setiap 1 rupiah modal kerja membiayai Rp (xy)
persediaan
Rasio yang tinggi merupakan indikator bahwa
perusahaan merasa kesulitan untuk mengubah
modal kerja menjadi uang tunai. Semakin rendah
rasio, maka semakin tinggi likuiditas sebuah
perusahaan. (perusahaan dapat melikuidasi
persediaannya dengan sangat cepat dan dapat
melakukan pembayaran kewajiban lancarnya)
 CURREN RATIO (2 KALI)

QUICK RATIO (1,5 KALI)

STANDAR CASH RATIO (50%)

INDUSTRI
CASH TURN OVER (10%)

INVENTORY TO NET WORKING CAPITAL (12%)

 ANALISIS RASIO
LIKUIDITAS
PT ACE HARDWARE INDONESIA TBK
yang Berakhir Tanggal 31 Desember 2019 dan 2018
 ANALISIS
CURRENT
R AT I O

Jumlah aktiva lancar pada tahun 2018 sebanyak

2018 2019 Standar Industri
01 6,49 kali utang lancar atau setiap 1 rupiah utang
lancar dijamin oleh 6,49 rupiah aktiva lancar, atau
Current Ratio 6,49 8,08 2 kali 6,49 : 1 antara aktiva lancar dengan utang lancar

Quick Ratio 2,50 3,40 1.5 kali Jumlah aktiva lancar pada tahun 2019 sebanyak
8,08 kali utang lancar atau setiap 1 rupiah utang
Cash Ratio 127 %/1,27 221 %/2,21 50 %/0,5 02 lancar dijamin oleh 8,08 rupiah aktiva lancar, atau
8,08 : 1 antara aktiva lancar dengan utang lancar
Cash Turn 2 2 0,1
Over
Perbandingan Rata-rata industri
Inventory to 73 %/0,73 66 %/0,66 12 %/0,12
Networking 03 Rasio lancar pada tahun 2018 dan 2019 berada diatas
Capital rata2 industri artinya perusahaan dalam kondisi baik,
perusahaan tidak harus menjual persediaan untuk
melunasi utang lancarnya
 ANALISIS
Q U I C K R AT I O

Jumlah aktiva lancar pada tahun 2018 sebanyak

2018 2019 Standar Industri
01 2,50 kali utang lancar atau setiap 1 rupiah utang
lancar dijamin oleh 2,50 rupiah aktiva lancar, atau
Current Ratio 6,49 8,08 2 kali 2,50 : 1 antara aktiva lancar dengan utang lancar

Quick Ratio 2,50 3,40 1.5 kali Jumlah aktiva lancar pada tahun 2019 sebanyak
3,40 kali utang lancar atau setiap 1 rupiah utang
Cash Ratio 127%/1,27 221 %/2,21 50 %/0,5 02 lancar dijamin oleh 3,40 rupiah aktiva lancar, atau
3,40 : 1 antara aktiva lancar dengan utang lancar
Cash Turn 2 2 0,1
Over
Perbandingan Rata-rata industri
Inventory to 73 %/0,73 66 %/0,66 12 %/0,12
Networking 03 Rasio cepat pada tahun 2018 dan 2019 berada
Capital diatas rata2 industri artinya perusahaan dalam
kondisi baik
 ANALISIS
C A S H R AT I O

Jumlah Kas atau setara kas pada tahun 2018

2018 2019 Standar Industri
01 sebanyak 1,27 kali utang lancar atau setiap 1
rupiah utang lancar dijamin oleh 1,27 rupiah kas
Current Ratio 6,49 8,08 2 kali atau setara kas atau 1,27 : 1 antara kas dengan
utang lancar
Quick Ratio 2,50 3,40 1.5 kali Jumlah Kas atau setara kas pada tahun 2019
sebanyak 2,21 kali utang lancar atau setiap 1
Cash Ratio 127 %/1,27 221 %/2,21 50 %/0,5 02 rupiah utang lancar dijamin oleh 2,21 rupiah kas
atau setara kas 2,21 : 1 antara kas dengan utang
lancar
Cash Turn 2 2 0,1
Over
Perbandingan Rata-rata industri
Inventory to 73 %/0,73 66 %/0,66 12 %/0,12
Networking 03 Rasio kas pada tahun 2018 dan 2019 berada diatas
Capital rata2 industri artinya perusahaan dalam kondisi
baik
 ANALISIS
CASH TURN
OVER

Jumlah Penjualan tahun 2018 sebanyak 2 kali

2018 2019 Standar Industri
01 modal kerja atau setiap 1 rupiah modal kerja
membiayai 2 rupiah penjualan
Current Ratio 6,49 8,08 2 kali atau 2 : 1 antara penjualan dengan modal kerja

Quick Ratio 2,50 3,40 1.5 kali Jumlah Penjualan tahun 2019 sebanyak 2 kali
modal kerja atau setiap 1 rupiah modal kerja
Cash Ratio 127 %/1,27 221 %/2,21 50 %/0,5 02 membiayai 2 rupiah penjualan
atau 2 : 1 antara penjualan dengan modal kerja
Cash Turn 2 2 0,1
Over
Perbandingan Rata-rata industri
Inventory to 73 %/0,73 66 %/0,66 12 %/0,12
Networking 03 Rasio perputaran kas pada tahun 2018 dan 2019 berada
Capital diatas rata2 industri artinya perusahaan dalam kondisi
baik dan kas semakin cepat kas masuk kembali ke
perusahaan, dengan demikian kas dapat digunakan
kembali untuk operasional tanpa mengganggu keuangan
perusahaan
 ANALISIS
INVENTORY TO
NETWORKING
C A P I TA L

Jumlah Persediaan tahun 2018 sebanyak 0,73 kali

2018 2019 Standar Industri
01 modal kerja atau setiap 1 rupiah modal kerja
membiayai 0,73 rupiah persediaan
Current Ratio 6,49 8,08 2 kali atau 0,73 : 1 antara persediaan dengan modal kerja

Quick Ratio 2,50 3,40 1.5 kali Jumlah Persediaan tahun 2019 sebanyak 0,66 kali
modal kerja atau setiap 1 rupiah modal kerja
Cash Ratio 127 %/1,27 221 %/2,21 50 %/0,5 02 membiayai 0,66 rupiah persediaan
atau 0,66 : 1 antara persediaan dengan modal kerja
Cash Turn 2 2 0,1
Over
Perbandingan Rata-rata industri
Inventory to 73 %/0,73 66 %/0,66 12 %/0,12
Networking 03 Rasio perputaran persediaan pada tahun 2018 dan 2019
Capital berada diatas rata2 industri artinya perusahaan dalam
kondisi tidak baik dan perusahaan merasa kesulitan untuk
mengubah modal kerja menjadi uang tunai karena
persediaan dianggap memerlukan waktu relative lama
untuk diuangkan
 PART 02
SOLVABILITAS/LEVERAGE
RATIO
 PENGERTIAN SOLVABILITAS RASIO
Rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai dengan utang artinya
berapa besar beban utang yang ditanggung perusahaan dibandingkan dengan aktivanya.
Fungsinya :
 Mengetahui posisi perusahaan terhadap kewajiban kepada pihak lainnya (kreditor)
 Menilai kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban yang bersifat tetap
 Menilai keseimbangan antara nilai aktiva khususnya aktiva tetap dengan modal
 Menilai seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai oleh utang
 Menilai seberapa besar pengaruh utang perusahaan terhadap pengelolaan aktiva
 Menilai atau mengukur berapa bagian dari setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan utang jangka panjang
 Menilai berapa dana pinjaman yang segera akan ditagih terdapat sekian kalinya modal sendiri yang dimiliki
RASIO
RASIO SOLVABILITAS/
DEBT TO ASSET RATIO LEVERAGE
DAR (xy) : Total Hutang (x)/Total Aktiva (y)
Mengukur seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai oleh
utang atau seberapa besar utang perusahaan berpengaruh
terhadap pengelolaan aktiva
DEBT TO EQUITY RATIO
Mengetahui jumlah dana yang disediakan peminjam (kreditor)
dengan pemilik perusahaan (mengetahui setiap rupiah modal
sendiri yang dijadikan untuk jaminan utang)
Long term debt to equity ratio
Mengukur berapa bagian dari setiap rupiah modal sendiri yang
dijadikan jaminan utang jangka panjang dengan cara
membandingkan antara utang jangka panjang dengan modal
sendiri.
RUMUS
DER (xy) : Total Hutang (x)/Ekuitas (y)
LTDtER (xy) : Total Hutang Jangka Panjang (x) /Ekuitas (y)
KETERANGAN
Interpretasi : Setiap Rp 100,00 pendanaan perusahaan, Rp
(xy) dibiayai dengan utang dan (Rp 100 – xy) disediakan
oleh pemegang saham
• Apabila rasio tinggi artinya jumlah aset yang dibiayai
oleh utang semakin besar, jumlah aset yang dibiayai
oleh modal semakin kecil, risiko perusahaan untuk
menyelesaikan kewajiban jangka panjang berarti
semakin tinggi, beban bunga hutang yang ditanggung
perusahaan berarti semakin tinggi (dibutuhkan
pinjaman)
• Apabila rasio rendah artinya semakin kecil
perusahaan dibiayai oleh utang (kinerja keuangan
semakin baik)
Interpretasi : Setiap Rp 100,00 modal perusahaan, Rp
(xy) dibiayai dengan utang dan (Rp 100 – xy) disediakan
oleh pemegang saham.
• Apabila rasio tinggi artinya semakin tinggi pula
jumlah hutang atau kewajiban perusahaan untuk
melunasi hutang yang harus dibayar baik dalam
jangka pendek maupun jangka panjang.
• Apabila rasio rendah artinya perusahaan tersebut
memiliki kewajiban hutang yang kecil juga. Sehingga
bisa menguntungkan para investor yang akan
memberikan pinjaman.
Interpretasi : : Setiap Rp 100,00 modal perusahaan, Rp
(xy) dibiayai dengan utang jangka panjang dan (Rp 100 –
xy) disediakan oleh pemegang saham.
• Apabila rasio tinggi artinya maka semakin tinggi pula
resiko kerugian yang harus ditanggung perusahaan
tersebut.
• Apabila rasio rendah artinya maka semakin rendah
pula resiko kerugian yang harus ditanggung
perusahaan tersebut (Solvabilitas baik, perusahaan
memiliki utang jangka panjang yang relative lebih
kecil dari pendanaannya)
 RASIO SOLVABILITAS/ LEVERAGE (2)
RASIO
Tangible assets debt coverage
mengetahui perbandingan antara hutang jangka panjang
yang ditanggung oleh sebuah perusahaan dengan aktiva
tetap berwujud.
Current liabilities to net worth
Mengetahui perbandingan antara utang jangka pendek
dengan modal yang dimiliki oleh perusahaan
Times interest earned
Kemampuan perusahaan untuk membayar biaya bunga
RUMUS
Tangible assets debt coverage (xy) :
Aktiva Tetap Berwujud (x)/ Hutang Jangka Panjang(y)
Current liabilities to net worth
(xy) :Hutang Jangka pendek (X) / Modal Kerja Bersih (y)
Times interest earned
(xy) : EBIT (Earning Before Interes and Tax)
(x)/Biaya Bunga (y) (metode langsung) :
menunjukkan sudut pandang kegiatan
operasional awal perusahaan
(xy) : EBT (Earning before tax) + biaya
bunga/biaya bunga (y) :menunjukkan sudut
pandang dari profitabilitas akhir tahun
KETERANGAN
Interpretasi : Hutang Jangka panjang dapat dijamin (xy)
kali dari aktiva tetap berwujud
• rasio tinggi, maka semakin membuka peluang bagi
perusahaan untuk mencari pinjaman baru.
• rasio rendah, maka menunjukkan bahwa aktiva yang
dimiliki perusahaan tidak cukup untuk menjamin
semua hutang jangka panjang.
• Umumnya hasil perbandingan adalah 1 : 1
Interpretasi : Hutang Jangka pendek dapat dijamin (xy)
kali dari modal kerja bersih
• Semakin tinggi rasio artinya semakin besar risiko
ketidakmampuan perusahaan dalam memenuhi
kewajiban kreditur
• Semakin rendah rasio artinya perusahaan mampu
dalam memenuhi kewajiban kreditur
Interpretasi : Biaya bunga dapat ditutup (xy) kali dari laba
sebelum bunga dan pajak
• Apabila rasio tinggi artinya semakin besar
kemungkinan perusahaan dapat membayar bunga
pinjaman dan dapat menjadi ukuran untuk
memperoleh tambahan pinjaman baru dari kreditor
(semakin baik dan menguntungkan)
• Apabila rasio rendah artinya semakin rendah pula
kemampuan perusahaan untuk membayar bunga atau
biaya lainnya.
RASIO SOLVABILITAS/ LEVERAGE (3)
RASIO RUMUS KETERANGAN

Fixed charge coverage FCC (xy) :

• Menyerupai Times Interest EBT + Biaya bunga + Kewajiban sewa • Rasio tinggi artinya bisnis lebih
(x) /Biaya bunga + Kewajiban Sewa
Earned Ratio (versi sehat dan minim risiko
pengembangan dari times interest (perusahaan mempunyai
earned) pendapatan lebih untuk melunasi
• Perbedaannya, rasio ini dilakukan biaya-biaya tetapnya)
apabila perusahaan memperoleh • Rasio rendah artinya perusahaan
utang jangka panjang atau belum mampu menutupi biaya-
menyewa aktiva berdasarkan biaya tetapnya
kontrak sewa
 DEBT TO ASSET RATIO (35%)

DEBT TO EQUITY RATIO (90%)

STANDAR LONG TERM DEBT TO EQUITY RATIO (10 KALI)

INDUSTRI
TIMES INTEREST EARNED (10 KALI)

FIX CHARGE COVERAGE (10 KALI)

 ANALISIS RASIO
SOLVABILITAS
PT ACE HARDWARE INDONESIA TBK
yang Berakhir Tanggal 31 Desember 2019 dan 2018
 ANALISIS
DEBT TO
A S S E T R AT I O

2018 2019 Standar Industri

Pada tahun 2018 sekitar 20 % dibiayai dengan
Debt to Asset Ratio
0.204035502 0.198925971 35%/0,35
01 utang . Artinya Setiap Rp 100,00 pendanaan
perusahaan, Rp 20,00 dibiayai dengan utang dan
Rp 80,00 disediakan oleh pemegang saham
Debt to Equity
Ratio
0.256337441 0.24832408 90%/0,9
Long term debt to Pada tahun 2019 sekitar 19 % dibiayai dengan
equity ratio Ratio utang . Artinya Setiap Rp 100,00 pendanaan
Times Interest
0.10734446 0.128636327 10 kali
02 perusahaan, Rp 19,00 dibiayai dengan utang dan
Rp 81,00 disediakan oleh pemegang saham
Earned
69.33727519 62.61361259 10 kali

Perbandingan Rata-rata industri

03 Rasio lancar pada tahun 2018 dan 2019 berada dibawah
rata2 industri artinya perusahaan dalam kondisi baik,
semakin kecil perusahaan dibiayai oleh utang (kinerja
keuangan semakin baik)
 ANALISIS
DEBT TO
EQUITY
R AT I O

Pada tahun 2018 setiap Rp 100,00 modal

2018 2019 Standar Industri 01 perusahaan, Rp 26,00 dibiayai dengan utang dan
Rp 74,00 disediakan oleh pemegang saham.

Debt to Asset Ratio

0.204035502 0.198925971 35%/0,35
Debt to Equity Pada tahun 2019 setiap Rp 100,00 modal
Ratio perusahaan, Rp 25,00 dibiayai dengan utang dan

Long term debt to

0.256337441 0.24832408 90%/0,9 02 Rp 75,00 disediakan oleh pemegang saham.
equity ratio Ratio
0.10734446 0.128636327 10 kali
Times Interest
Earned
69.33727519 62.61361259 10 kali Perbandingan Rata-rata industri
03 Rasio lancar pada tahun 2018 dan 2019 berada dibawah
rata2 industri artinya perusahaan dalam kondisi baik,
perusahaan tersebut memiliki kewajiban hutang yang
kecil juga. Sehingga bisa menguntungkan para investor
yang akan memberikan pinjaman.
 ANALISIS
LONG TERM
DEBT TO
E Q U I T Y R AT I O

Pada tahun 2018 setiap Rp 100,00 modal

2018 2019 Standar Industri 01 perusahaan, Rp 10,00 dibiayai dengan utang

jangka panjang dan Rp 90,00 disediakan oleh
pemegang saham.
Debt to Asset Ratio
0.204035502 0.198925971 35%/0,35
Pada tahun 2019 setiap Rp 100,00 modal
Debt to Equity perusahaan, Rp 12,00 dibiayai dengan utang
Ratio
0.256337441 0.24832408 90%/0,9 02 jangka panjang dan Rp 88,00 disediakan oleh
pemegang saham.
Long term debt to
equity ratio Ratio
0.10734446 0.128636327 10 kali
Times Interest
Earned
69.33727519 62.61361259 10 kali Perbandingan Rata-rata industri
03 Rasio lancar pada tahun 2018 dan 2019 berada dibawah
rata2 industri artinya perusahaan dalam kondisi baik,
perusahaan tersebut memiliki kewajiban hutang jangka
panjang yang kecil juga. Sehingga bisa menguntungkan
para investor yang akan memberikan pinjaman.
 ANALISIS TIMES
INTEREST EARNED
R AT IO

Pada tahun 2018 setiap Rp 1 biaya bunga ditutupi

2018 2019 Standar Industri
01 oleh Rp 68 hasil operasional perusahaan

Debt to Asset Ratio

0.204035502 0.198925971 35%/0,35
Debt to Equity
Ratio Pada tahun 2019 setiap Rp 1 biaya bunga ditutupi
0.256337441 0.24832408 90%/0,9 oleh Rp 61 hasil operasional perusahaan
Long term debt to
equity ratio Ratio
02
0.10734446 0.128636327 10 kali
Times Interest
Earned
69.33727519 62.61361259 10 kali
Perbandingan Rata-rata industri
03 Rasio lancar pada tahun 2018 dan 2019 berada diatas
rata2 industri artinya semakin besar kemungkinan
perusahaan dapat membayar bunga pinjaman dan dapat
menjadi ukuran untuk memperoleh tambahan pinjaman
baru dari kreditor (semakin baik dan menguntungkan)
 PART 03
AKTIVITAS RATIO
RASIO
RECEIVABLE TURN OVER (perputaran piutang)
Rasio yang digunakan untuk mengukur berapa
lama penagihan piutang selama satu periode
atau berapa kali dana yang ditanam dalam
piutang ini berputar dalam satu periode
DAYS OF RECEIVABLE
INVENTORY TURN OVER
Rasio yang digunakan untuk mengukur berapa
kali dana yang ditanam dalam persediaan
(inventory) ini berputar dalam satu periode.
DAYS IN INVENTORY
RUMUS
Receivable Turn Over (xy): Penjualan
bersih (x)/Rata-rata piutang (y)
Rata-rata piutang : piutang akhir tahun
+piutang awal tahun/2
Days Of Receivable (xy) : 365/
Perputaran piutang
Inventory Turn Over (xy) : Harga Pokok
Penjualan (x)/Rata-Rata Persediaan (y)
> (pendekatan biaya)
Penjualan Bersih (x)/rata-rata
persediaan (y)> (pendekatan pasar)
Rata-rata persediaan : persediaan akhir
tahun +persediaan awal tahun/2
Days In Inventory (xy) : 365/Perputaran
persediaan
KETERANGAN
Interpretasi : perusahaan ini menagih piutangnya
sekitar (xy)kali per tahun, atau setiap x hari sekali (365
dalam setahun / x)
• Semakin tinggi rasio, artinya modal kerja yang
ditanamkan dalam piutang semakin rendah dan
tentunya kondisi ini bagi perusahaan semakin baik.
(perusahaan berhasil menagih piutang di sepanjang
tahun yang bersangkutan)
• Semakin rendah rasio, artinya, ada over investment
dalam piutang
Interpretasi : Perusahaan mengganti persediaan sekitar
(xy) kali per tahun atau setiap (xy) hari sekali
• Semakin tinggi rasio, artinya perusahaan bekerja
secara efisien dan likuid persediaan semakin baik.
• Semakin rendah rasio, artinya, perusahaan bekerja
secara tidak efisien atau tidak produktif dan banyak
persediaan barang yang menumpuk
RASIO RUMUS KETERANGAN

PERPUTARAN MODAL KERJA
(Working Capital Turn Over)
Rasio yang digunakan untuk mengukur
atau menilai keefektifan modal kerja
perusahaan selama periode tertentu
Perputaran Modal Kerja (xy) : Penjualan bersih/Aktiva
lancar-Hutang lancar
Interpretasi : Setiap Rp 1,00 modal kerja dapat
menghasilkan Rp (xy), di penjualan
• Semakin tinggi rasio, artinya perusahaan
menggunakan modal kerjanya dengan cara yang
paling efisien. setiap pon (atau dolar) modal kerja
yang dikeluarkan memberikan pengembalian yang
lebih baik dalam penjualan bersih. Begitu
sebaliknya.

Fixed Assets Turn Over (xy) : Penjualan Bersih (x)/Total

FIXED ASSETS TURN OVER
Rasio yang digunakan untuk mengukur
berapa kali dana yang ditanamkan dalam
aktiva tetap berputar dalam satu
periode(mengukur apakah perusahaan
sudah menggunakan kapasitas aktiva tetap
sepenuhnya atau belum)
Aktiva Tetap
Interpretasi : Setiap Rp 1,00 aktiva tetap dapat
menghasilkan Rp (xy), di penjualan
• Rasio tinggi artinya, fixed assets atau aktiva tetap
digunakan secara efisien dan jumlah penjualan yang
dihasilkan hanya dengan menggunakan jumlah aset
yang kecil.
• Rasio rendah artinya perusahaan tidak menggunakan
asetnya secara efisien dan efektif.

TOTAL ASSETS TURN OVER
Rasio yang digunakan untuk mengukur
perputaran semua aktiva yang dimiliki
perusahaan dan mengukur berapa jumlah
penjualan yang diperoleh dari tiap rupiah aktiva
Total Assets Turn Over : Penjualan bersih (x)/Total aktiva
(y)
Interpretasi : Setiap Rp 1,00 total aktiva dapat
menghasilkan Rp (xy), di penjualan
• Semakin tinggi total asset turnover, maka semakin
cepat perputaran aktiva serta perolehan laba. Dalam
hal ini, perusahaan tersebut bisa dianggap efisien
dalam menggunakan keseluruhan aktiva dalam
menghasilkan penjualan.
 RECEIVABLE TURN OVER (15 KALI)

DAYS OF RECEIVABLE (60 HARI)

INVENTORY TURN OVER (20 KALI)

STANDAR DAYS OF INVENTORY (19 HARI)

INDUSTRI
WORKING CAPITAL TURN OVER (6 KALI)

FIXXED ASSET TURN OVER (5 KALI)

TOTAL ASSET TURN OVER (2 KALI)

 ANALISIS
R E C E I VA B L E
TURN OVER

2018 2019 Standar Industri

Receivable Turn
Over
129
15 kali 01
Days Of Receivable
2.82 60 hari
Inventory Turn Pada tahun 2019 PT Ace Hradware Indonesia Tbk
Over memiliki 129 kali perputaran piutang dalam kurun
Days Of Inventory
3.15 20 kali
01 waktu setahun dan diperlukan 2.82 hari untuk
mengubah piutang menjadi kas.
116 19 hari
Working Capital
1.80 2.03
Turn Over
Fixxed Asset Turn
6 kali
Perbandingan Rata-rata industri
Over
16.31 16.22 5 kali 02 Rasio receivable turn over pada tahun 2019 berada diatas
Total Asset Turn rata2 industri artinya perusahaan dalam kondisi baik,
Over perusahaan berhasil menagih piutang di sepanjang tahun
1.36 1.38 2 kali yang bersangkutan
 ANALISIS
INVENTORY
TURN OVER

2018 2019 Standar Industri

Receivable Turn
Over
129
15 kali 01
Days Of Receivable
2.82 60 hari
Inventory Turn Pada tahun 2019 PT Ace Hardware Indonesia Tbk
Over memiliki 3,15 kali perputaran persediaan dalam
Days Of Inventory
3.15 20 kali
01 kurun waktu setahun dan diperlukan 116 hari
untuk mengubah persediaan menjadi kas.
116 19 hari
Working Capital
1.80 2.03
Turn Over
Fixxed Asset Turn
6 kali
Perbandingan Rata-rata industri
Over
16.31 16.22 5 kali 03 Rasio inventory turn over pada tahun 2019 berada
Total Asset Turn dibawah rata2 industri artinya perusahaan bekerja secara
Over tidak efisien atau tidak produktif dan banyak persediaan
1.36 1.38 2 kali barang yang menumpuk
 ANALISIS
WORKING
C A P I TA L
TURN OVER
2018 2019 Standar Industri
Pada tahun 2018 Setiap Rp 1 modal kerja dapat
Receivable Turn
Over 15 kali 01 menghasilkan Rp 1.80 di penjualan

129
Days Of Receivable
2.82 60 hari
Pada tahun 2019 Setiap Rp 1 modal kerja dapat
Inventory Turn
menghasilkan Rp 2.03 di penjualan
Over
Days Of Inventory
3.15 20 kali 02
116 19 hari
Working Capital
1.80 2.03
Turn Over
6 kali Perbandingan Rata-rata industri
Fixxed Asset Turn
Over
16.31 16.22 5 kali
03 Rasio working capital turn over pada tahun 2018 dan
2019 berada dibawah rata2 industri artinya perusahaan
Total Asset Turn bekerja secara tidak efisien setiap pon (atau dolar) modal
Over kerja yang dikeluarkan belum memberikan pengembalian
1.36 1.38 2 kali
yang lebih baik dalam penjualan bersih.
 ANALISIS
Fixed Asset
Tu r n o v e r

2018 2019 Standar Industri

Pada tahun 2018 PT. Ace Hardware Indonesia Tbk.
Receivable Turn
Over 15 kali 01 Mampu menghasilkan penjualan 16.31 kali dari
aktiva tetap yang dimilikinya.
129
Days Of Receivable
2.82 60 hari
Inventory Turn Pada tahun 2019 PT. Ace Hardware Indonesia Tbk.
Over Mampu menghasilkan penjualan 16.22 kali dari

Days Of Inventory
3.15 20 kali 02 aktiva tetap yang dimilikinya.

116 19 hari
Working Capital
1.80 2.03
Turn Over
6 kali Perbandingan Rata-rata industri
Fixxed Asset Turn
Over
16.31 16.22 5 kali
03 Rasio fixed asset turn over pada tahun 2018 dan 2019
berada diatas rata2 industri artinya perusahaan bekerja
Total Asset Turn secara efisien atau aktiva tetap digunakan secara efisien
Over
1.36 1.38 2 kali dan jumlah penjualan yang dihasilkan hanya dengan
menggunakan jumlah aset yang kecil.
 ANALISIS
To t a l A s s e t
Tu r n o v e r

2018 2019 Standar Industri

Pada tahun 2018 PT. Ace Hardware Indonesia Tbk.
Receivable Turn
Over
129
15 kali 01 Mampu menghasilkan penjualan 1.36 kali dari
seluruh aktiva yang dimilikinya.
Days Of Receivable
2.82 60 hari
Inventory Turn Pada tahun 2019 PT. Ace Hardware Indonesia Tbk.
Over Mampu menghasilkan penjualan 1.38 kali dari
Days Of Inventory
3.15 20 kali
02 seluruh aktiva yang dimilikinya.

116 19 hari
Working Capital
1.80 2.03
Turn Over
Fixxed Asset Turn
6 kali
Perbandingan Rata-rata industri
Over
16.31 16.22 5 kali 03 Rasio total asset turn over pada tahun 2018 dan 2019
Total Asset Turn berada dibawah rata2 industri artinya perusahaan bekerja
Over secara tidak efisien dalam menggunakan keseluruhan
1.36 1.38 2 kali aktiva dalam menghasilkan penjualan
 PART 04
PROFITABILITAS RATIO
 RASIO
Gross Profit Margin
(Margin Laba kotor )
rasio ini menjadi tolak ukur mengenai tingkat efisiensi
perusahaan dalam memproduksi dan menghasilkan laba
yang bersih dan sehat.
Net Profit Margin
(Margin Laba Bersih)
rasio untuk mengukur besaran persentase sisa pendapatan.
Pengukuran ini akan menghasilkan jumlah keuntungan
bersih yang diperoleh dari total pendapatan dikurangi
seluruh biaya terkait. Fungsi dari margin laba bersih sendiri
adalah sebagai tolak ukur kesuksesan suatu usaha secara
menyeluruh.
Operating Profit Margin
(Margin Laba Operasi)
Rasio yang mengukur persentase keuntungan yang
dihasilkan perusahaan dari bisnis intinya.
Rasio ini memberitahu berapa banyak laba yang dihasilkan
perusahaan setelah membayar biaya operasional, tetapi
sebelum membayar bunga, pajak dan beban non-
operasional lainnya.
RUMUS
Gross Profit Margin (xy) :
Laba Kotor/Penjualan
Atau
Penjualan bersih-HPP/Penjualan
2018 : 52 % dari keuntungan perusahaan digunakan
untuk harga pokok penjualan. Atau untuk memproduksi
produk yang diproduksi perusahaan, dan 48 % untuk
biaya lain-lain dan laba bersih perusahaan.
Net Profit Margin (xy) :
EAIT(x)/Penjualan bersih (y)
Margin Laba Operasi (xy) : Laba Operasi (x)/ Penjualan
(y)
Note :
Laba operasi = Laba kotor – Beban operasi
Laba operasi = Pendapatan – Harga pokok penjualan –
Beban penjualan – Beban umum dan administrasi
Atau Operating Profit Margin : EBIT/Penjualan
KETERANGAN
Interpretasi : Ini berarti 100 %- (xy) % dari keuntungan
perusahaan digunakan untuk harga pokok penjualan. Atau
untuk memproduksi produk yang diproduksi perusahaan,
dan (xy)% untuk biaya lain-lain dan laba bersih
perusahaan.
• Semakin besar gross profit margin semakin baik
keadaan operasi perusahaan, karena hal ini
menunjukkan bahwa harga pokok penjualan relatif
lebih rendah dibandingkan dengan sales.
• Sebaliknya, gross profit margin yang rendah
mengindikasikan bahwa perusahaan kurang mampu
mengendalikan biaya produksi dan harga pokok
penjualannya, sehingga semakin keadaan operasi
perusahaan akan semakin menurun.
Interpretasi : dengan penjualan bersih senilai % akan
menghasilkan laba bersih senilai %
• Semakin tinggi Net profit margin semakin baik operasi
suatu perusahaan. Margin laba bersih dengan nilai
tinggi menunjukkan bahwa penetapan harga produk
dan pengendalian biaya suatu usaha sudah dilakukan
secara benar (marjin laba bersih lebih dari sepuluh
persen dinilai sangat baik)
Interpretasi : rasio xy% berarti bahwa setiap 1 rupiah dari
Penjualan dapat menghasilkan (xy) rupiah dari laba operasi
.
• Margin yang lebih tinggi adalah lebih disukai karena
lebih banyak uang tersisa untuk membayar beban non-
operasional. Itu menunjukkan perusahaan efisien
dalam mengelola bisnis inti, sehingga, membukukan
biaya yang lebih rendah untuk menghasilkan
pendapatan. Sebaliknya, margin yang rendah kurang
disukai.
 RASIO
Return On Asset (ROA)
indikator dalam mengukur tingkat profitabilitas
perusahaan dengan membandingkannya berdasarkan
total aset keseluruhan. Selain itu, perhitungan ROA
juga berfungsi menilai sejauh mana efektivitas
perusahaan.
RUMUS KETERANGAN
1. Gross Yield on Total Assets(xy) : Interpretasi : ROA dengan rasio (xy)% berarti bahwa
Laba Operasi(x)/Total Asset(y) setiap 1 rupiah dari total asset dapat menghasilkan (xy)
(untuk mengukur kemampuan manajemen menghasilkan rupiah dari laba bersih .
income dari pengelolaan aset)
• semakin tinggi nilai return on asset (ROA) suatu
perusahaan, maka semakin baik pula kinerjanya dalam
2. Net Income Total Assets (xy) :
Net income (x)/ total aset (y) menghasilkan laba bersih. Laba bersih yang dimaksud
di sini yaitu laba yang dihitung setelah pajak (earnings
(untuk mengukur kemampuan manajemen dalam
memperoleh profitabilitas dan manajerial efisiensi secara after tax) atau di dalam laporan keuangan sering
overall) disebut sebagai laba tahun berjalan (Profit for the
Period).

Return On Equity (ROE)
memperlihatkan sejauh manakah perusahaan
mengelola modal sendiri (net worth) secara efektif,
mengukur tingkat keuntungan dari investasi yang
telah dilakukan pemilik modal sendiri atau
pemegang saham perusahaan.
ROE menunjukkan rentabilitas modal sendiri atau
yang sering disebut rentabilitas usaha. rasio ini
menghitung berapa banyak uang yang dapat dihasil
oleh perusahaan bersangkutan berdasarkan uang
yang diinvestasikan pemegang saham, bukan
investasi perusahaan dalam bentuk aset atau sesuatu
yang lainnya.
Return On Equity (xy): EAIT (Earning After Interest and Tax)
(x)/Ekuitas (y)
Interpretasi : ROE dengan rasio (xy)% berarti bahwa setiap
1 rupiah dari ekuitas pemegang saham dapat menghasilkan
(xy) rupiah dari laba bersih .
• Semakin tinggi rasio ini, maka akan semakin baik,
artinya posisi pemilik perusahaan semakin kuat, maka
reputasi perusahaan pun meningkat di mata pelaku
pasar modal. Sebab, usaha tersebut terbukti mampu
memanfaatkan bantuan modal dengan sebaik-baiknya.
Dengan kata lain perusahaan menggunakan dana
investor secara efektif. Pada umumnya, semakin tinggi
rasio Return on Equity (ROE) ini, semakin baik.
Namun perlu diketahui bahwa rasio ROE ini akan
berbeda diantara satu jenis industri dengan jenis
industri lainnya.
 RASIO
Return On Investasi
(Laba atas Investasi)
sejauh mana investasi yang telah
ditanamkan perusahaan, di mana
apakah asset yang telah digunakan
mampu memberikan pengembalian
keuntungan sesuai dengan yang
diharapkan. Dalam hal ini, investasi
mengacu pada pembelian aset,
modal, dan anggaran yang
diperlukan sebagai biaya investasi.
RUMUS
Return On Investasi (xy) : Laba setelah
bunga dan pajak (x) x total aktiva (y)
KETERANGAN
Interpretasi : rasio (xy)% berarti bahwa
setiap 1 rupiah dari total asset dapat
menghasilkan (xy) rupiah dari laba
bersih .
• Tingginya nilai ROI artinya
keputusan investasi kita terhadap
suatu instrumen berhasil mencapai
profit maksimal. Sebaliknya,
rendahnya tingkat ROI artinya
strategi investasi kurang tepat,
sehingga kita harus menyusun
strategi baru demi tercapainya profit
maksimum.
 NET PROFIT MARGIN (20 %)

STANDAR RETURN ON INVESTMENT (30 %)

INDUSTRI
RETURN ON EQUITY (40 %)
 ANALISIS
GROSS PROFIT
MARGIN

2018 2019 Standar Industri

Pada tahun 2018, 53 % % dari keuntungan

Gross Profit Margin 0.4756 0.4773

01 perusahaan digunakan untuk harga pokok
penjualan. Atau untuk memproduksi produk yang
diproduksi perusahaan, dan 47% untuk biaya lain-
lain dan laba bersih perusahaan
Net Profit Margin 0.1348 0.1273 20 %/0.2
Operating Profit Pada tahun 2019 53 % % dari keuntungan
0.17 0.16 perusahaan digunakan untuk harga pokok
Margin
0.1834 0.1750 02 penjualan. Atau untuk memproduksi produk yang
diproduksi perusahaan, dan 47% untuk biaya lain-
ROA lain dan laba bersih perusahaan
0.2304 0.2185
ROE
0.1834 0.1750
40 %/0.4
Analisis
ROI 30 %/0.3 03 perusahaan kurang mampu mengendalikan biaya produksi
dan harga pokok penjualannya, sehingga keadaan operasi
perusahaan akan semakin menurun (jika menggunakan
standar industry 20%)
 ANALISIS NET
PROFIT
MARGIN

2018 2019 Standar Industri

Pada tahun 2018, PT. Ace hardware Indonesia

Gross Profit Margin 0.4756 0.4773

01 memiliki kemampuan untuk menghasilkan 13%
laba bersih dari hasil penjualan

Net Profit Margin 0.1348 0.1273 20 %/0.2

Operating Profit Pada tahun 2019, PT. Ace hardware Indonesia
0.17 0.16 memiliki kemampuan untuk menghasilkan 12%
Margin
0.1834 0.1750 02 laba bersih dari hasil penjualan

ROA
0.2304 0.2185
ROE
0.1834 0.1750
40 %/0.4
Perbandingan Rata-rata industri
ROI 30 %/0.3 03 Pada tahun 2019, dapat dikatakan perusahaan mengalami penurunan
laba sebesar 3%. Hal ini juga menunjukkan penurunan keefisienan
manajemen. Rasio net profit margin pada tahun 2018 dan 2019
berada dibawah rata2 industri , artinya dalam kondisi tidak baik,
namun penetapan harga produk dan pengendalian biaya suatu usaha
sudah dilakukan secara benar (marjin laba bersih lebih dari sepuluh
persen dinilai sangat baik)
 ANALISIS
O P E R AT I N G
PROFIT
MARGIN
2018 2019 Standar Industri

Pada tahun 2018, setiap 1 rupiah dari Penjualan

Gross Profit Margin 0.4756 0.4773

01 dapat menghasilkan 0.17 rupiah dari laba operasi .

Net Profit Margin 0.1348 0.1273 20 %/0.2

Operating Profit Pada tahun 2019, setiap 1 rupiah dari Penjualan
0.17 0.16 dapat menghasilkan 0.16 rupiah dari laba operasi .
Margin
0.1834 0.1750 02
ROA
0.2304 0.2185
ROE
0.1834 0.1750
40 %/0.4
Analisis
ROI 30 %/0.3 03 Terjadinya penurunan rasio dr tahun 2018 sampai 2019
sebesar 1 % , hal ini menunjukkan perusahaan kurang
efisien dalam mengelola bisnis inti
 ANALISIS
RETURN ON
ASSET

2018 2019 Standar Industri

Pada tahun 2018, PT. Ace Hardware Indonesia

Gross Profit Margin 0.4756 0.4773

01 Tbk. Memiliki kemampuan untuk menghasilkan
18.34 % laba bersih dari hasil total aset yang
dimiliki perusahaan

Net Profit Margin 0.1348 0.1273 20 %/0.2

Operating Profit Pada tahun 2019, PT. Ace Hardware Indonesia
0.17 0.16 Tbk. Memiliki kemampuan untuk menghasilkan
Margin
0.1834 0.1750 02 17.50 % laba bersih dari hasil total aset yang
dimiliki perusahaan
ROA
0.2304 0.2185
ROE
0.1834 0.1750
40 %/0.4
Perbandingan Rata-rata industri
ROI 30 %/0.3 03 ada tahun 2019, perusahaan mengalami penurunan
kemampuan untuk menghasilkan laba bersih sebesar
3%. Hal ini juga menunjukkan bahwa terjadi
penurunan efisiensi dan evektivitas perusahaan dalam
mengelola asetnya
 ANALISIS
RETURN ON
EQUITY

2018 2019 Standar Industri

Pada tahun 2018, PT. Ace Hardware Indonesia

Gross Profit Margin 0.4756 0.4773

01 Tbk. Memiliki kemampuan untuk menghasilkan
23.04 % laba bersih dari hasil total modal saham
yang dimiliki perusahaan

Net Profit Margin 0.1348 0.1273 20 %/0.2

Operating Profit Pada tahun 2019, PT. Ace Hardware Indonesia
0.17 0.16 Tbk. Memiliki kemampuan untuk menghasilkan
Margin
0.1834 0.1750 02 21.85 % laba bersih dari hasil total modal saham
yang dimiliki perusahaan
ROA
0.2304 0.2185
ROE
0.1834 0.1750
40 %/0.4
Perbandingan Rata-rata industri
ROI 30 %/0.3 03 pada tahun 2019, perusahaan mengalami penurunan
profitabilitas sebesar 4% dari tahun sebelumnya. Rasio
return on equity pada tahun 2018 dan 2019 berada
dibawah rata2 industri , artinya belum terbukti mampu
memanfaatkan bantuan modal dengan sebaik-baiknya.
 ANALISIS
RETURN ON
INVESTMENT

2018 2019 Standar Industri Pada tahun 2018, PT. Ace Hardware Indonesia
01 Tbk. Memiliki kemampuan untuk menghasilkan
18.34 % laba bersih dari hasil total aset yang
dimiliki perusahaan
Gross Profit Margin 0.4756 0.4773

Net Profit Margin 0.1348 0.1273 20 %/0.2 Pada tahun 2019, PT. Ace Hardware Indonesia
Tbk. Memiliki kemampuan untuk menghasilkan
Operating Profit
Margin
0.17 0.16 02 17.50% laba bersih dari hasil total aset yang
dimiliki perusahaan
0.1834 0.1750
ROA
0.2304 0.2185
Perbandingan Rata-rata industri
ROE
0.1834 0.1750
40 %/0.4
03 pada tahun 2019, perusahaan mengalami penurunan
profitabilitas sebesar 1% dari tahun sebelumnya. Rasio
ROI 30 %/0.3 net return on investment pada tahun 2018 dan 2019 berada
dibawah rata2 industri , artinya strategi investasi kurang
tepat, sehingga harus menyusun strategi baru demi
tercapainya profit maksimum.
 PART 05
RASIO PASAR
 RASIO RUMUS KETERANGAN
(PER ) (xy) : Harga Pasar per lembar Interpretasi :
PRICE EARNING RASIO saham (x) (closing price) / Laba per Setiap investor bisa membayar Rp (xy) laba untuk setiap Rp
( RASIO HARGA LABA) lembar saham 1 dari omzet atau pendapatan yang diperoleh perusahaan

 Mengetahui harga wajar • PER tinggi artinya semakin optimis pula pasar
saham perusahaan/ menilai memandang prospek masa depan perekonomian atau
mahal atau murahnya saham dengan kata lain pasar bersedia membayar lebih
berdasarkan kemampuan terhadap pendapatan atau laba suatu perusahaan serta
perusahaan menghasilkan laba memiliki harapan yang tinggi terhadaap masa depan
bersih perusahaan sebut dan menghargainya dengan harga
 Mengindikasikan harga saham yang lebih tinggi
saat ini setara dengan berapa
kali pendapatan bersih selama PER tinggi tidak selalu menjadi indikator positif karena
setahun rasio PER yang tinggi bisa diakibatkan overpricing pada
 PER merupakan variable yang saham tersebut.
menggambarkan psikologis
pasar yaitu berupa ekspektasi • PER rendah artinya pasar semakin merasa cemas dan
serta persepsi pasar terhadap pesimis mengenai masa depan perekonomian atau
suatu saham. dengan kata lain pasar tidak memiliki kepercayaan yang
cukup terhadap masa depan perusahaan yang
bersangkutan
PER rendah belum tentu merupakan indikator negatif,
bisa jadi saham tersebut sedang diabaikan oleh pasar atau
belum aktif diperdagangkan
 RASIO
DIVIDEND YIELD RATIO
( RASIO PENDAPATAN DIVIDEN)
Mengetahui persentase harga saham
perusahaan yang dibayarkan dalam dividen
setiap tahun
DIVIDEND PAYOUT RATIO
(RASIO PEMBAYARAN DIVIDEN )
Seberapa besar persentase laba bersih yang
dibagikan menjadi dividen
RUMUS
(DYR) (xy) : Dividen perlembar saham (x)/ harga
pasar per lembar saham (y) (harga beli saham) x
100 %
Rumus : Dividen per lembar saham : total
dividen/jumlah saham beredar
(DPR) (xy) : Total Dividen(x)/Laba Bersih yang
dihasilkan (y) x 100%
KETERANGAN
Interpretasi :
Setiap investor bisa membayar Rp (xy) harga saham untuk setiap Rp 1 dari
dividen yang diperoleh perusahaan
• DYR tinggi artinya baik, perusahaan bertumbuh lebih cepat .Namun, terlalu
tinggi bisa mengorbankan potensi pertumbuhan perusahaan.
• DYR rendah artinya perusahan baru sedang bertumbuh
• Standar DYR 5 %
Interpretasi : Sebesar (xy) % laba bersih perusahaan dibagikan kepada
pemegang saham dalam bentuk dividen, sisanya masuk sebagai saldo laba.
• DPR tinggi menunjukkan dividend payout ratio yang ditetapkan oleh suatu
perusahaan akan menguntungkan para investor. Sementara itu, dari pihak
perusahaan akan semakin kecil sumber pendanaan intern yang tersedia.
Hal ini tentunya dapat menghambat pertumbuhan perusahaan. Namun,
dengan perusahaan lebih memilih membagikan labanya sebagai dividen
tentu saja akan meningkatkan kesejahteraan para investor, sehingga para
investor akan terus menanamkan sahamnya untuk perusahaan yang
bersangkutan.
• DPR rendah menunjukkan menggambarkan laba perusahaan yang
didapatkan mengalami penurunan. Ini tentunya berakibat pada persepsi
publik yang akan muncul karena mengindikasikan bahwa perusahaan
mengalami permasalahan dana. Kondisi tersebut menyebabkan preferensi
investor akan suatu saham berkurang karena tujuan dari investor
menanamkan modalnya adalah untuk mendapatkan pembayaran dividen
dari perusahaan.
 ANALISIS
R A S I O PA S A R

2018 2019 Standar Industri

Price Earning Ratio 26,38

01
24,78 -

Dividend Yield Ratio 1,51 1,47 -

40,37 46,94

Dividend Payout Ratio

02 -

03
Kelemahan analisis rasio keuangan
1. Data keuangan disusun dari data akuntansi. Kemudian, data tersebut ditafsirkan dengan berbagai macam cara, misalnya
masing-masing perusahaan menggunakan: Metode penyusutan yang berbeda untuk menentukan nilai penyusutan terhadap
aktivanya, sehingga menghasilkan nilai penyusutan setiap periode juga berbeda,
2. Adanya manipulasi data artinya dalam menyusun data, pihak penyususn tidak jujur dalam memasukan angka-angka ke
laporan keuangan yang mereka buat. Akibatnya hasil perhitungan rasio keuangan tidak menunjukan hasil sesungguhnya.
3. Perlakuan pengeluaran untuk biaya-biaya antar satu perusahaan dengan perusahaan lainnya berbeda.
4. Penggunaan tahun fiskal yang berbeda, juga dapat menghasilkan perbedaan.
5. Pengaruh musiman mengakibatkan rasio komparatif akan ikut berpengaruh. Kesamaan rasio keuangan yang telah dibuat
dengan standart industri belum menjamin perusahaan berjalan normal dan telah dikelola dengan baik.
6. Analisis rasio yang dilakukan merupakan indikasi awal dalam melihat bagaimana kondisi suatu perusahaan dalam suatu
periode penelitian tertentu. Hasil dari perhitungan analisis rasio ini juga bersifat relative dimana setiap orang akan memiliki
pertimbangan yang berbeda-beda.

Berdasarkan hal tersebut, dapat disimpulkan bahwa analisis rasio keuangan tidak dapat dijadikan satu-satunya analisis yang
dilakukan investor dalam kegiatan investasi. Hendaknya analisis rasio keuangan hanya dijadikan landasan dalam menganalisis.
 PART 06
ANALISIS KEBANGKRUTAN
USAHA (ALTMAN Z-SCORE)
aL
Bangkrut
• Kata lain :
Pailit digunakan pada UU kepailitan
Default
Bankrupt
• Pengertian umum : ketidakmampuan melunasi kewajiban (jumlah
pinjaman)
• Dengan mengetahui kebangkrutan suatu perusahaan , akan lebih
mengetahui kondisi risiko keuangan pada perusahaan tersebut.
• Pembahasan hanya dilakukan dalam konteks pengukuran dan prediksi
bukan masalah legalitas
Sampai batas mana perusahaan dikatakan
bangkrut ?
• Model yang dinamakan Z-Score ini pada dasarnya adalah mencari nilai Z, yaitu nilai
yang menunjukkan kondisi keuangan perusahaan, apakah dalam keadaan sehat atau
tidak dan menunjukkan kinerja perusahaan yang sekaligus merefleksikan prospek
perusahaan dimasa mendatang.
• Model Altman Z-score memungkinkan untuk memperkirakan kebangkrutan sampai
dua tahun sebelum kebangkrutan terjadi.
• Altman menggunakan model statistik yang disebut dengan analisis diskriminan,
tepatnya yaitu multiple discriminat analysis (MDA). MDA mulai digunakan pada
penelitian biologi pada tahun 1930-an. Pada MDA sampel dibagi kedalam dua
kelompok, dalam hal ini adalah perusahaan yang bangkrut dan perusahaan tidak
bangkrut.
 Z-score
• Dibuat tahun 1960 an
• Model statistic yang digunakan
adalah discriminant
• Sampel : perusahaan amerika,
manufaktur dan public
• Kelemahan :
• Model awal sudah terlalu lama
• Tidak bisa dipakai pada
perusahaan non-publik
Z’-score
• Z’score untuk perusahaan nonpublik
• Rasio awal market value of
equity/book value of debt
• Rasio pengganti menjadi book value
of equity/ book value of debt
• Penggantian tersebut menjadikan
model Z’score dapat digunakan pada
perusahaan non-public maupun
publik
Z’’-score
• Didisain lebih serbaguna untuk :
• Emerging market
• Perusahaan manufaktur dan non
manufaktur
• Perusahaan publik maupun
tertutup
• Tidak terdapat rasio sales/total asset
dianggap kurang cocok bagi
perusahaan jasa
Macam Model Z score
Z-score
(Z) Z-Score = 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3
X3 + 0,6 X4 + 1,0 X5
Dimana:
• Z = Z-Score
• X1 = Working Capital / Total
Asset
• X2 = Retained Earning / Total
Asset
• X3 = EBIT / Total Asset
• X4 = Market Value of Equity /
Book Value of Debt
• X5 = Sales / Total Asset
Z’-score Z’’-score
(Z) Z’-Score = 0,717 X1 + 0,847 X2 + (Z) Z’’-Score = 6,56 X1 + 3,26 X2 +
3,107 X3 + 0,420 X4 + 0,998 X5 6,72 X3 + 1,05 X4
• Dimana: Dimana:
• Z = Z’-Score • Z = Z’’-Score
• X1 = Working Capital / Total • X1 = Working Capital / Total
Asset Asset
• X2 = Retained Earning / Total • X2 = Retained Earning / Total
Asset Asset
• X3 = EBIT / Total Asset • X3 = EBIT / Total Asset
• X4 = Book Value of Equity / Book • X4 = Book Value of Equity (total
Value of Debt ekuitas) / Book Value of Debt
• X5 = Sales / Total Asset (total hutang)

Note :
• Pengguna atau analis seharusnya :
- mengetahui kelebihan dan kekurangan setiap model
- Z” score paling praktis digunakan
Setiap model akan menggunakan Batasan yang berbeda (Batasan muncul dari model statistik yang berbeda )

Model Nonbankrupt Gray Area Bankrupt

Z-score >2,99 1,81 – 2,99 < 1,81

Z’-score > 2,90 1,23 – 2,90 < 1,23

Z’’-score > 2,60 1,10 – 2,60 < 1,10

Note :
• Nonbankrupt : mengindikasikan perusahaan berada dalam kondisi keuangan yang sehat sehingga resiko
kebangkrutan dimasa yang akan dating relative kecil
• Gray Area :mengindikasikan perusahaan berada di daerah kelabu. Dalam posisi ini perusahaan akan
mengalami masalah yang harus segera ditangani oleh manajemen agar tidak mengalami kebangkrutan.
• Bankrupt : Mengindikasikan perusahaan akan mengalami kebangkrutan
Kesalahan Prediksi
• Tidak pernah ada alat prediksi yang sempurna, selalu terdapat
kemungkinan salah
• Jenis Kesalahan :
• Waktu prediksi tidak bangkrut, ternyata di kemudian hari bangkrut
• Waktu prediksi bangkrut , ternyata dikemudian hari tidak bangkrut
 ANALISIS
A LT M A N
Tahun 2018 : Z”SCORE
Z”score :4.271960815 +1.981366961+1.541100509 +4.096163228 = 11.89059151

Analisis :
01
Berdasarkan hasil hitungan Z”score untuk perusahaan PT Ace Hardware dapat diketahui
bahwa keadaan keuangan pada tahun 2018 berada dalam kategori zona “nonbankrupt”
karena nilai Z” sebesar 11.89/ 12 (dibulatkan) yang berarti >2.60 ) sehingga dapat
diartikan bahwa perusahaan berada dalam kondisi keuangan yang sehat, sehingga resiko
kebangkrutan dimasa yang akan datang relative kecil.
Tahun 2019 : 02
Z”score :4.450821623 +2.030353966 +1.476522253 +4.228345476 = 12.18604332

Analisis :
Berdasarkan hasil hitungan Z”score untuk perusahaan PT Ace Hardware dapat diketahui
03
bahwa keadaan keuangan pada tahun 2019 berada dalam kategori zona “nonbankrupt”
karena nilai Z” sebesar 12.18 yang berarti >2.60 ) sehingga dapat diartikan bahwa
perusahaan berada dalam kondisi keuangan yang sehat, sehingga resiko kebangkrutan
dimasa yang akan datang relative kecil.
 SEKIAN
TERIMA KASIH