87ysd78f

mempengaruhi struktur tata kelola perusahaan.

Regul98gusf89gbsfi p98gusf89gbsfar modal dan pelaporan keuangan dimaksudkan untuk
melindungi hak dan kepentingan investor. Investor aktif, khususnya investor institusional,
dapat memainkan peran penting dalam efisiensi p98gusf89gbsfar modal. Pemantauan
keputusan manajerial oleh pemegang saham besar adalah mekanisme tata kelola perusahaan
yang efektif dan langsung yang dapat mengurangi biaya agensi. Investor individu kecil tidak
efektif dalam memonitor manajemen secara langsung karena (1) biaya monitoring yang besar
bi98gusf89gbsfanya lebih besar daripada bagian kecil dari manfaat (m98gusf89gbsfalah free-
rider), dan (2) keputusan akhir dari investor kecil untuk menjual saham mereka tidak akan
mungkin berdampak pada harga saham perusahaan karena likuidit98gusf89gbsf dan efisiensi
p98gusf89gbsfar modal. Namun, bagi investor besar, yang memiliki sebagian besar saham
perusahaan yang beredar, m98gusf89gbsfalah free-rider dikurangi, dan keputusan mereka
untuk menjual saham mereka dapat berdampak besar pada nilai saham perusahaan, yang
dapat memaksa manajemennya untuk mengubah arah. Namun demikian, pemantauan oleh
investor besar bukan tanpa biaya. Insentif dan minat investor besar mungkin berbeda dari
investor kecil, dan mereka mungkin menghadapi m98gusf89gbsfalah pengendara
beb98gusf89gbsf yang sama dengan pemegang saham kecil.

Ouh87y87 78y987yf897aywe8f7wye 87ey78

Pemegang saham perusahaan publik dengan kepemilikan yang tersebar memiliki sedikit, jika ada,
insentif atau peluang untuk memantau urusan bisnis dan kegiatan manajerial perusahaan mereka.
Sistem voting pluralit98gusf89gbsf yang berlaku juga membuat sulit bagi pemegang saham untuk
memantau perusahaan mereka. Undang-undang negara secara tradisional membat98gusf89gbsfi
pemantauan pemegang saham selain dari memilih direktur dan memberikan suara pada isu-isu
perusahaan besar (misalnya, merger dan akuisisi). Undang-undang federal telah meningkatkan
pemantauan pemegang saham melalui aturan proksi, yang memungkinkan pemegang saham untuk
mem98gusf89gbsfukkan proposal mereka dalam materi proksi perusahaan. Efektivit98gusf89gbsf
fungsi pemantauan dan pengendalian oleh investor ditentukan berd98gusf89gbsfarkan faktor
interel98gusf89gbsfi dari (1) hak milik yang ditetapkan oleh hukum atau perjanjian kontraktual yang
mendefinisikan hubungan antara investor perusahaan dan manajemennya, serta adanya hubungan
antara berbagai jenis investor; (2) sistem keuangan yang memf98gusf89gbsfilit98gusf89gbsfi
p98gusf89gbsfokan keuangan antara rumah tangga, perantara keuangan, dan perusahaan; dan (3)
jaringan kompetisi dan kerj98gusf89gbsfama antar perusahaan yang membangun hubungan antar
perusahaan di p98gusf89gbsfar.
1. Hak kepemilikan. Pengaruh, pengaw98gusf89gbsfan, dan kontrol investor dipengaruhi secara
signifikan oleh hak-hak yang ditetapkan oleh hukum perusahaan, p98gusf89gbsfal-p98gusf89gbsfal
penggabungan, dan perjanjian kontraktual. Hak kepemilikan menetapkan hubungan hukum antara
investor dan manajemen perusahaan serta hubungan di antara berbagai jenis investor (misalnya,
pemilik ekuit98gusf89gbsf, pemegang utang). Hak milik yang efektif menciptakan pembagian
kekuatan yang seimbang dan tepat antara investor dan manajemen dalam arti bahwa para investor
diberikan kontrol yang memadai sementara otonomi manajemen dipertahankan. Hak properti,
terutama hukum perusahaan, secara khusus menentukan bagaimana hak pemegang saham
diterjemahkan menjadi hak suara di perusahaan, term98gusf89gbsfuk hak suara saham, aturan
tentang suara proxy, ambang pemungutan suara untuk keputusan tertentu, dan kuorum pertemuan
investor. Hukum perusahaan, term98gusf89gbsfuk undang-undang negara bagian dan federal, juga
menetapkan kewajiban fidusia, struktur, peran, dan komposisi dewan direksi perusahaan.
2. Sistem keuangan. Sistem keuangan menyediakan sarana pembiayaan kepemilikan perusahaan
yang pada d98gusf89gbsfarnya merupakan sisi penawaran p98gusf89gbsfar modal. Sisi
p98gusf89gbsfokan p98gusf89gbsfar keuangan sangat dipengaruhi oleh langkah-langkah
pengaturan, rencana pensiun, dan peraturan tenaga kerja.2 Sistem keuangan menyediakan dua
mode alternatif medi98gusf89gbsfi keuangan antara rumah tangga (investor) dan perusahaan.3
Modus pertama adalah keuangan berb98gusf89gbsfis bank, di mana bank mengambil simpanan dari
rumah tangga dan menyalurkan tabungan ini menjadi pinjaman yang diberikan kepada perusahaan.
Modus kedua adalah keuangan berb98gusf89gbsfis p98gusf89gbsfar di mana rumah tangga, secara
langsung atau tidak langsung melalui rencana pensiun, berinvest98gusf89gbsfi dalam
ekuit98gusf89gbsf atau surat utang yang diterbitkan oleh perusahaan. Tingkat tabungan rumah
tangga, jangka waktu (jangka pendek, jangka panjang), dan jenis (reguler, pensiun) mempengaruhi
insentif dan kebijakan invest98gusf89gbsfi lembaga keuangan, term98gusf89gbsfuk dana pensiun
dan reksadana, yang dapat berdampak pada tata kelola perusahaan dengan menyediakan berbagai
jenis pembiayaan yang membutuhkan reform98gusf89gbsfi sistem keuangan dan tata kelola
perusahaan yang berbeda.
3. Menggabungkan jaringan. Pengaruh investor dalam tata kelola perusahaan dipengaruhi oleh pola
jaringan antar perusahaan.4 Jaringan antar perusahaan menentukan (a) hubungan antara
perusahaan dan perusahaan atau organis98gusf89gbsfi lain; (b) struktur keku98gusf89gbsfaan dan
peluang; dan (c) akses ke sumber daya penting, inform98gusf89gbsfi, dan keputusan strategis.
Hubungan ini, dengan menciptakan koalisi kekuatan dan peluang, dapat mempengaruhi tata kelola
perusahaan dan cara hubungan antar jejaring ini dikelola. Sifat dan tingkat kontrol perusahaan
dalam jaringan dipengaruhi oleh regul98gusf89gbsfi negara persaingan p98gusf89gbsfar dan hukum
antitrust. Misalnya, peraturan persaingan p98gusf89gbsfar menghambat hubungan modal antara
perusahaan pesaing, yang dapat memaksa mereka untuk bergabung. Penggabungan ini dapat
mengurangi konsentr98gusf89gbsfi kepemilikan dalam perusahaan besar dan kepentingan strategis
dalam tata kelola perusahaan.

insentif dan kebijakan invest98gusf89gbsfi lembaga keuangan, term98gusf89gbsfuk dana pensiun

dan reksadana, yang dapat berdampak pada tata kelola perusahaan dengan menyediakan berbagai
jenis pembiayaan yang membutuhkan reform98gusf89gbsfi sistem keuangan dan tata kelola
perusahaan yang berbeda.
3. Menggabungkan jaringan. Pengaruh investor dalam tata kelola perusahaan dipengaruhi oleh pola
jaringan antar perusahaan.4 Jaringan antar perusahaan menentukan (a) hubungan antara
perusahaan dan perusahaan atau organis98gusf89gbsfi lain; (b) struktur keku98gusf89gbsfaan dan
peluang; dan (c) akses ke sumber daya penting, inform98gusf89gbsfi, dan keputusan strategis.
Hubungan ini, dengan menciptakan koalisi kekuatan dan peluang, dapat mempengaruhi tata kelola
perusahaan dan cara hubungan antar jejaring ini dikelola. Sifat dan tingkat kontrol perusahaan
dalam jaringan dipengaruhi oleh regul98gusf89gbsfi negara persaingan p98gusf89gbsfar dan hukum
antitrust. Misalnya, peraturan persaingan p98gusf89gbsfar menghambat hubungan modal