BAB IV (Repaired)

BABIV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1. Deskripsi Objek Penelitian
4.1.1. Sejarah BEI
Secara historis, pasar modal telah hadir jauh sebelum Indonesia
merdeka. Pasar modal atau bursa efek telah hadir sejak jaman kolonial
Belanda dan tepatnya pada tahun 1912 di Batavia. Pasar modal ketika itu
didirikan oleh pemerintah Hindia Belanda untuk kepentingan pemerintah
kolonial atau VOC.Meskipun pasar modal telah ada sejak tahun 1912,
perkembangan dan pertumbuhan pasar modal tidak berjalan seperti yang
diharapkan, bahkan pada beberapa periode kegiatan pasar modal mengalami
kevakuman. Hal tersebut disebabkan oleh beberapa faktor seperti perang
dunia ke I dan II, perpindahan kekuasaan dari pemerintah kolonial kepada
pemerintah Republik Indonesia, dan berbagai kondisi yang menyebabkan
operasi bursa efek tidak dapat berjalan sebagimana mestinya.Pemerintah
Republik Indonesia mengaktifkan kembali pasar modal pada tahun 1977, dan
beberapa tahun kemudian pasar modal mengalami pertumbuhan seiring
dengan berbagai insentif dan regulasi yang dikeluarkan pemerintah.
Bursa Efek Indonesia (disingkat BEI, atau Indonesia Stock
Exchange (IDX) merupakan bursa hasil penggabungan dari Bursa Efek
Jakarta (BEJ) dengan Bursa Efek Surabaya (BES). Demi efektivitas
operasional dan transaksi, Pemerintah memutuskan untuk menggabung Bursa
Efek Jakarta sebagai pasar saham dengan Bursa Efek Surabaya sebagai
40
41
pasar obligasi dan derivatif. Bursa hasil penggabungan ini mulai beroperasi
pada 1 Desember 2007.BEI menggunakan sistem perdagangan bernama
Jakarta Automated Trading System (JATS) sejak 22 Mei 1995, menggantikan
sistem manual yang digunakan sebelumnya. Sejak 2 Maret 2009 sistem JATS
ini sendiri telah digantikan dengan sistem baru bernama JATS-NextG yang
disediakan OMX.Bursa Efek Indonesia berpusat di Gedung Bursa Efek
Indonesia, Kawasan Niaga Sudirman, Jalan Jenderal Sudirman 52-53,
Senayan, Kebayoran Baru, Jakarta Selatan.
4.1.2. Visi Misi BEI
4.1.2.1.Visi:
“Menjadi bursa yang kompetitif dengan kredibilitas tingkat dunia”
4.1.2.2. Misi
Membangun bursa efek yang mudah diakses dan memfasilitasi
mobilisasi dana jangka panjang. untuk seluruh lini industri dan semua segala
bisnis perusahaan. Tidak hanya di Jakarta tapi di seluruh Indonesia. Tidak
hanya bagi institusi, tapi juga bagi individu yang memenuhi kualifikasi
mendapatkan pemerataan melalui pemilikan. Serta meningkatkan reputasi
Bursa Efek Indonesia, melalui pemberian Layanan yang berkualitas dan
konsisten kepada
4.2. Karakteristik Data
Data yang di ambil dalam penelitian ini merupakan data primer yang
telah di olah dan diterbitkan oleh pihak instansi yang berwenang dan
kompeten bidang nya sehingga data yang diambil telah valid dan kredibel
42
secara konten dalam artian validitas isi (content validity) sudah terpenuhi.
Laporan analisis data rasio keuangan merupakan dasar untuk menilai
keberhasilan suatu perusahaan. Dari analisis tersebut, digunanakan oleh
pihak-pihak yang berkempentingan untuk mengambil keputusan yang
berkaitan dengan kondisi perusahaan. Adapun perusahaan faramasi yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia terdapat 6 perusahaan yaitu 1) Kalbe Farma
Tbk (KLBF), 2) Kimia Farma Tbk. (KAEF), 3) Darya-Varia Laboratoria Tbk.
(DVLA), 4) Tempo Scan Pacific Tbk. (TSPC), 5) Pyridam Farma Tbk.
(PYFA), dan 6) Merck Tbk. (MERK).
Untuk mengevaluasi rasio keuangan diperlukan data-data berupa laporan
keuangan yang terdiri dari neraca dan laporan laba rugi. Laporan keuangan yang
digunakan adalah neraca dan laporan laba 4 tahun yaitu 2013-2016 untuk
mengetahui kinerja perusahaan farmasi yang terdaftar di BEI tahun 2013-2016.
Adapun ratio keuangan yang digunakan adalah:
1. Ratio likuiditas yang terdiri dari rasio lancar (Current Ratio), Rasio Cepat
(Quick Ratio).
2. Rasio Solvabilitas yang terdiri Debt Ratio, Total Debt To Equity Ratio,
3. Ratio Profitabilitas yang terdiri dari Gross Profit Margin (GPM), Net Profit
Margin, Return On Equity (ROE).
4. Rasio Aktivitas yang teridir dari Fixed Assets Turn Over, Total Assets Turn
Over
43
4.2.1. Rasio Liquiditas
Rasio likuiditas terdiri dari rasio lancar (current ratio) dan rasio cepat
(quick ratio). berikut penjelasan untuk masing-masing rasio.
Tabel4.1
Rasio Lancar/Current Ratio( QR) Perusahaan Farmasi
Yang Terdaftar di BEI Tahun 2013-2017
Aktiva Lancar Hutang Lancar Current

Perusahaan Tahun CR Rata-Rata CR
(Juta Rupiah) (Juta Rupiah) Ratio
Kalbe Farma Tbk 2013 7,497,319 2,640,590 283.93% 3 :1 8,796,619 4
(KLBF) 2014 8,120,805 2,385,920 340.36% 3 :1 2,387,378
2015 8,748,492 2,365,880 369.78% 4 :1 371.62% 4 : 1

2016 9,572,530 2,317,162 413.11% 4 :1
2017 10,043,951 2,227,336 450.94% 5 :1
Kimia Farma Tbk 2013 1,810,615 746,123 242.67% 2 :1 2,504,159 2
(KAEF) 2014 2,040,431 854,812 238.70% 2 :1 1,351,016
2015 2,100,922 1,088,431 193.02% 2 :1 200.06% 2 : 1

2016 2,906,737 1,696,209 171.37% 2 :1
2017 3,662,090 2,369,507 154.55% 2 :1
Darya-Varia 2013 913,984 215,473 424.18% 4 :1 1,025,546 3
Laboratoria Tbk 2014 925,294 178,583 518.13% 5 :1 301,281
(DVLA) 2015 1,043,830 296,298 352.29% 4 :1 369.26% 3 : 1

2016 1,068,967 374,428 285.49% 3 :1
2017 1,175,656 441,623 266.21% 3 :1
Tempo Scan 2013 3,991,116 1,347,466 296.19% 3 :1 4,289,037 3
Pacific Tbk 2014 3,714,701 1,237,332 300.22% 3 :1 1,587,464
(TSPC) 2015 4,304,922 1,696,487 253.76% 3 :1 273.50% 3 : 1

2016 4,385,084 1,653,413 265.21% 3 :1
2017 5,049,364 2,002,621 252.14% 3 :1
Pyridam Farma 2013 74,974 48,786 153.68% 2 :1 77,454 2
Tbk (PYFA) 2014 78,078 47,995 162.68% 2 :1 38,699
2015 72,746 36,534 199.12% 2 :1 217.37% 2 : 1

2016 83,106 37,934 219.08% 2 :1
2017 78,364 22,245 352.28% 4 :1
Merck Tbk 2013 588,238 147,818 397.95% 4 :1 549,152 4
(MERK) 2014 595,339 129,820 458.59% 5 :1 143,133
2015 483,680 132,436 365.22% 4 :1 390.30% 4 : 1

2016 508,615 120,622 421.66% 4 :1
2017 569,890 184,971 308.10% 3 :1
Sumber: Data Primer Diolah 2019
44
Berdasarkan tabel 4.1 diketahui hal-hal sebagai berikutPada Kalbe
Farma Tbk (KLBF) tahun 2013 aktiva lancar sebesar Rp. 7.497.319 juta
dan hutang lancar tercatat sebesar Rp. 2.640.590 juta dan persentase rasio
lancar sebesar 283,93% dengan perbandingan nya sebesar 3:1 yang
berada diatas standar industri yang berarti bahwa perusahaan Kalbe
Farma Tbk (KLBF) berada pada posisis aman yang berarti perusahaan
mampu untuk melunasi hutang jangka pendeknya. Pada tahun 2014 aktiva
lancar sebesar Rp. 8.120.805 juta dan hutang lancar tercatat sebesar Rp.
2.385.920 juta dan persentase rasio lancar sebesar 340,36% dengan
perbandingan nya sebesar 3:1 yang berada diatas standar industri yang
berarti bahwa perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) berada pada posisis
aman yang berarti perusahaan mampu untuk melunasi hutang jangka
pendeknya. Pada tahun 2015 aktiva lancar sebesar Rp. 8.748.492 juta dan
hutang lancar tercatat sebesar Rp. 2.365.880 juta dan persentase rasio
berada diatas standar industri yang berarti bahwa perusahaan Kalbe
Farma Tbk (KLBF) berada pada posisis aman yang berarti perusahaan
mampu untuk melunasi hutang jangka pendeknya. Pada tahun 2016 aktiva
lancar sebesar Rp. 9.572.530 juta dan hutang lancar tercatat sebesar Rp.
menunjukkan bahwa perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) berada pada
posisis aman yang berarti perusahaan mampu untuk melunasi hutang

45
jangka pendeknya. Pada tahun 2017 aktiva lancar sebesar Rp. 10.043.951
juta dan hutang lancar tercatat sebesar Rp. 2.227.336 juta dan persentase
rasio lancar sebesar 450,94% dengan perbandingan nya sebesar 5:1 yang
berada diatas standar industri yang menunjukkan bahwa perusahaan
Kalbe Farma Tbk (KLBF) berada pada posisis aman yang berarti
perusahaan mampu untuk melunasi hutang jangka pendeknya.
Selanjutnya jika dilihat rata-rata persentase rasio lancar pada periode
2013-2017 sebesar 371,62% dengan perbandingan sebesar 4:1 yang
menunjukkan bahwa perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) berada pada
posisi aman yang berarti perusahaan mampu untuk melunasi hutang
jangka pendeknya pada periode tahun 2013-2017.
Pada Kimia Farma Tbk (KAEF) tahun 2013 aktiva lancar sebesar
Rp. 1.810.615 juta dan hutang lancar tercatat sebesar Rp. 746.123 juta
dan persentase rasio lancar sebesar 242,67% dengan perbandingan nya
sebesar 2:1 yang berada pada standar industri yang menunjukkan bahwa
perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF) berada pada posisis aman yang
berarti perusahaan mampu untuk melunasi hutang jangka pendeknya.
Pada tahun 2014 aktiva lancar sebesar Rp. 2.040.431 juta dan hutang
lancar tercatat sebesar Rp. 854.812 juta dan persentase rasio lancar
sebesar 238,70% dengan perbandingan nya sebesar 2:1 yang berada pas
pada standar industri yang berarti bahwa perusahaan Kimia Farma Tbk
(KAEF) berada pada posisis aman yang berarti perusahaan mampu untuk
melunasi hutang jangka pendeknya. Pada tahun 2015 aktiva lancar

46
sebesar Rp. 2.100.922 juta dan hutang lancar tercatat sebesar Rp.
perbandingan nya sebesar 2:1 yang berada pas pada standar industri yang
menunjukkan bahwa perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF) berada pada
jangka pendeknya. Pada tahun 2016 aktiva lancar sebesar Rp. 2.906.737
juta dan hutang lancar tercatat sebesar Rp. 1.696.209 juta dan persentase
rasio lancar sebesar 171,37% dengan perbandingan nya sebesar 2:1 yang
berada pas pada standar industri yang menunjukkan bahwa perusahaan
Kimia Farma Tbk (KAEF) berada pada posisis aman yang berarti
perusahaan mampu untuk melunasi hutang jangka pendeknya. Pada tahun
2017 aktiva lancar sebesar Rp. 3.662.090 juta dan hutang lancar tercatat
sebesar Rp. 2.369.507 juta dan persentase rasio lancar sebesar 154,55%
dengan perbandingan nya sebesar 2:1 yang berada pas pada standar
industri yang menunjukkan bahwa perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF)
berada pada posisis aman yang berarti perusahaan mampu untuk melunasi
hutang jangka pendeknya. Selanjutnya jika dilihat rata-rata persentase
rasio lancar pada periode 2013-2017 sebesar 200,06% dengan
perbandingan sebesar 2:1 yang menunjukkan bahwa perusahaan Kimia
Farma Tbk (KLBF) berada pada posisi aman yang berarti perusahaan
mampu untuk melunasi hutang jangka pendeknya pada periode tahun
2013-2017.
Pada perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (KAEF) tahun 2013

47
aktiva lancar tercatat sebesar Rp. 913.984 juta dan hutang lancar tercatat
sebesar Rp. 215.473 juta dan persentase rasio lancar sebesar 424,18%
dengan perbandingan nya sebesar 4:1 yang berada diatas standar industri
yang menunjukkan bahwa perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk
(DVLA) berada pada posisis aman yang berarti perusahaan mampu untuk
melunasi hutang jangka pendeknya. Pada tahun 2014 aktiva lancar Darya-
Varia Laboratoria Tbk tercatat sebesar Rp. 925.294 juta dan hutang lancar
tercatat sebesar Rp. 178.583 juta dan persentase rasio lancar sebesar
518,13% dengan perbandingan nya sebesar 5:1 yang berada diatas standar
industri yang menunjukkan bahwa perusahaan Darya-Varia Laboratoria
Tbk (DVLA) berada pada posisis aman yang berarti perusahaan mampu
untuk melunasi hutang jangka pendeknya. Pada tahun 2015 aktiva lancar
Darya-Varia Laboratoria Tbk tercatat sebesar Rp. 1.043.830 juta dan
hutang lancar tercatat sebesar Rp. 296.298 juta dan persentase rasio
Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) berada pada posisis aman yang
Pada tahun 2016 aktiva lancar sebesar Rp. 1.068.967 juta dan hutang
sebesar 285,49% dengan perbandingan nya sebesar 3:1 yang berada diatas
standar industri yang menunjukkan bahwa perusahaan Darya-Varia
Laboratoria Tbk (DVLA) berada pada posisis aman yang berarti

48
perusahaan mampu untuk melunasi hutang jangka pendeknya. Pada tahun
2017 aktiva lancar sebesar Rp. 1.175.656 juta dan hutang lancar tercatat
sebesar Rp. 441.623 juta dan persentase rasio lancar sebesar 266,21%
dengan perbandingan nya sebesar 3:1 yang berada diatas standar industri
yang menunjukkan bahwa perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk
(DVLA) berada pada posisis aman yang berarti perusahaan mampu untuk
melunasi hutang jangka pendeknya. Selanjutnya jika dilihat rata-rata
persentase rasio lancar pada periode 2013-2017 sebesar 369,26% dengan
2013-2017.
Pada perusahaan Tempo Scan Facific Tbk (TSPC) tahun 2013
aktiva lancar tercatat sebesar Rp. 3.991.116 juta dan hutang lancar
tercatat sebesar Rp. 1.347.466 juta dan persentase rasio lancar sebesar
industri yang menunjukkan bahwa perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk
(TSPC) berada pada posisis aman yang berarti perusahaan mampu untuk
perusahaan Tempo Scan Facific Tbk (TSPC) tercatat sebesar Rp.
3.714.701 juta dan hutang lancar tercatat sebesar Rp. 1.237.332 juta dan
persentase rasio lancar sebesar 300,22% dengan perbandingan nya
sebesar 3:1 yang berada diatas standar industri yang menunjukkan bahwa
49
perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) berada pada posisis aman
yang berarti perusahaan mampu untuk melunasi hutang jangka
pendeknya. Pada tahun 2015 aktiva lancar perusahaan Tempo Scan
Facific Tbk (TSPC) tercatat sebesar Rp. 4.304.922 juta dan hutang lancar
perusahaan Tempo Scan Facific Tbk (TSPC) tercatat sebesar Rp.
4.385.084 juta dan hutang lancar tercatat sebesar Rp. 1.653.413 juta dan
perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) berada pada posisis aman
yang berarti perusahaan mampu untuk melunasi hutang jangka
pendeknya. Pada tahun 2017 aktiva lancar perusahaan Tempo Scan
Facific Tbk (TSPC) tercatat sebesar Rp. 5.049.364 juta dan hutang lancar

50
2013-2017.
Pada perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA) tahun 2013 aktiva
lancar tercatat sebesar Rp. 74.974 juta dan hutang lancar tercatat sebesar
Rp. 148.786 juta dan persentase rasio lancar sebesar 153,68% dengan
menunjukkan bahwa perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA) berada pada
jangka pendeknya. Tahun 2014 aktiva lancar Pyridam Farma Tbk (PYFA)
tercatat sebesar Rp. 78.078 juta dan hutang lancar tercatat sebesar Rp.
47.995 juta dan persentase rasio lancar sebesar 162,68% dengan
51
jangka pendeknya. Selanjutnya jika dilihat rata-rata persentase rasio
lancar pada periode 2013-2017 sebesar 217,37% dengan perbandingan
sebesar 2:1 yang menunjukkan bahwa perusahaan Pyridam Farma Tbk
(PYFA) berada pada posisi aman yang berarti perusahaan mampu untuk
melunasi hutang jangka pendeknya pada periode tahun 2013-2017.
Pada perusahaan Merck Tbk (MERK) tahun 2013 aktiva lancar
menunjukkan bahwa perusahaan Merck Tbk (MERK) berada pada posisis
aman yang berarti perusahaan mampu untuk melunasi hutang jangka
pendeknya. Tahun 2014 aktiva lancar Merck Tbk (MERK) tercatat

52
sebesar Rp. 595.339 juta dan hutang lancar tercatat sebesar Rp. 129.820
juta dan persentase rasio lancar sebesar 458,59% dengan perbandingan
nya sebesar 5:1 yang berada diatas standar industri yang menunjukkan
bahwa perusahaan Merck Tbk (MERK) berada pada posisis aman yang
Tahun 2015 aktiva lancar Merck Tbk (MERK) tercatat sebesar Rp.
483.680 juta dan hutang lancar tercatat sebesar Rp. 132.436 juta dan
perusahaan Merck Tbk (MERK) berada pada posisis aman yang berarti
perusahaan mampu untuk melunasi hutang jangka pendeknya. Tahun
2016 aktiva lancar Merck Tbk (MERK) tercatat sebesar Rp. 508.615 juta
dan hutang lancar tercatat sebesar Rp. 120.622 juta dan persentase rasio
Merck Tbk (MERK) berada pada posisis aman yang berarti perusahaan
mampu untuk melunasi hutang jangka pendeknya. Tahun 2017 aktiva
lancar Merck Tbk (MERK) tercatat sebesar Rp. 569.890 juta dan hutang
sebesar 308,10% dengan perbandingan nya sebesar 3:1 yang berada diatas
standar industri yang menunjukkan bahwa perusahaan Merck Tbk
(MERK) berada pada posisis aman yang berarti perusahaan mampu untuk

53
perbandingan sebesar 4:1 yang menunjukkan bahwa perusahaan Merck
Tbk (MERK) berada pada posisi aman yang berarti perusahaan mampu
untuk melunasi hutang jangka pendeknya pada periode tahun 2013-2017.
Karakteristik rasio cepat (Quick Ratio) perusahaan farmasi yang
terdaftar di BEI 2013-2017 disajikan dalam tabel dibawah.
Tabel 4.2
Keadaan Rasio Cepat / Quick Ratio (QR) Perusahaan Farmasi
Aktiva Lancar Persediaan (juta Hutang Lancar

Perusahaan Tahun Quick Ratio QR Rata-Rata QR
(juta rupiah) rupiah) (juta rupiah)
Kalbe Farma Tbk 2013 7,497,319 3,090,544 2,640,590 166.89% 1.7
(KLBF) 2014 8,120,805 3,003,150 2,385,920 214.49% 2.1
2015 8,748,492 3,344,404 2,365,880 228.42% 2.3 233.57% 2.3
2016 9,572,530 3,557,497 2,317,162 259.59% 2.6
2017 10,043,951 3,395,889 2,227,336 298.48% 3.0
Kimia Farma Tbk 2013 1,810,615 640,909 746,123 156.77% 1.6
(KAEF) 2014 2,040,431 687,407 854,812 158.28% 1.6
2015 2,100,922 742,318 1,088,431 124.82% 1.2 131.69% 1.3
2016 2,906,737 967,327 1,696,209 114.34% 1.1
2017 3,662,090 1,192,343 2,369,507 104.23% 1.0
Darya-Varia 2013 913,984 206,628 215,473 328.28% 3.3
Laboratoria Tbk 2014 925,294 227,050 178,583 390.99% 3.9
(DVLA) 2015 1,043,830 198,658 296,298 285.24% 2.9 290.81% 2.9
2016 1,068,967 209,778 374,428 229.47% 2.3
2017 1,175,656 203,862 441,623 220.05% 2.2
Tempo Scan 2013 3,991,116 1,000,694 1,347,466 221.93% 2.2
Pacific Tbk 2014 3,714,701 1,056,051 1,237,332 214.87% 2.1
(TSPC) 2015 4,304,922 1,232,919 1,696,487 181.08% 1.8 195.80% 2.0
2016 4,385,084 1,362,026 1,653,413 182.84% 1.8
2017 5,049,364 1,478,762 2,002,621 178.30% 1.8
54
Pyridam Farma 2013 74.974 35.867 48.786 80,16% 0,8

Tbk (PYFA) 2014 78.078 32.258 47.995 95,47% 1,0
2015 72.746 36.164 36.534 100,13% 1,0 115,01% 1,2
2016 83.106 40.301 37.934 112,84% 1,1
2017 78.364 36.891 22.245 186,44% 1,9
Merck Tbk 2013 588.238 249.319 147.818 229,28% 2,3
(MERK) 2014 595.339 183.724 129.820 317,07% 3,2
2015 483.680 161.125 132.436 243,56% 2,4 234,34% 2,3
2016 508.615 231.212 120.622 229,98% 2,3
2017 569.890 289.064 184.971 151,82% 1,5
Berdasarkan tabel 4.2 diatas diketahui bahwa pada perusahaan
Kalbe Farma Tbk (KLBF) tahun 2013 tercatat aktiva lancar sebesar Rp.
7.497.319 juta, persediaan sebesar Rp. 3.090.544 juta dan hutang lancar
sebesar Rp. 2.640.590 juta dengan persentase rasio cepat (Quick Ratio)
sebesar 166,89% dan perbandingannya sebesar 1,7:1 berada diatas standar
industri yang menunjukkan bahwa perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF)
mampu membayar hutang jangka pendek tampa harus menjual inventori
perusahaan. Tahun 2014 tercatat aktiva lancar sebesar Rp. 8.120.805 juta,
persediaan sebesar Rp. 3.003.150 juta dan hutang lancar sebesar Rp.
2.385.920 juta dengan persentase rasio cepat (Quick Ratio) sebesar
214,49% dan perbandingannya sebesar 2,1:1 berada diatas standar
perusahaan. Tahun 2015 tercatat aktiva lancar sebesar Rp. 8.748.492 juta,

55
perusahaan.Tahun 2016 tercatat aktiva lancar sebesar Rp. 9.572.530 juta,
perusahaan. Tahun 2017 tercatat aktiva lancar sebesar Rp. 10.043.951
juta, persediaan sebesar Rp. 3.395.889 juta dan hutang lancar sebesar Rp.
perusahaan. Selanjutnya jika dilihat rata-rata persentase Rasio Cepat
(Quick Ratio) tahun 2013-2017 tercatat sebesar 233,57% dengan
perbandingan Rasio Cepat (Quick Ratio) sebesar 2,3:1 yang menunjukkan
bahwa perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) mampu membayar hutang
jangka pendek tampa harus menjual inventori perusahaan dalam periode
2013-2017.
Pada perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF) tahun 2013 tercatat
aktiva lancar sebesar Rp. 1.810.615 juta, persediaan sebesar Rp. 640.909
56
juta dan hutang lancar sebesar Rp. 746.123 juta dengan persentase rasio
cepat (Quick Ratio) sebesar 156,77% dan perbandingannya sebesar 1,6:1
Kimia Farma Tbk (KAEF) mampu membayar hutang jangka pendek
tampa harus menjual inventori perusahaan. Pada tahun 2014 tercatat
aktiva lancar Kimia Farma Tbk (KAEF) sebesar Rp. 2.040.431 juta,
persediaan sebesar Rp. 687.407 juta dan hutang lancar sebesar Rp.
854.812 juta dengan persentase rasio cepat (Quick Ratio) sebesar
industri yang menunjukkan bahwa perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF)
perusahaan. Pada tahun 2015 tercatat aktiva lancar Kimia Farma Tbk
(KAEF) sebesar Rp. 2.100.922 juta, persediaan sebesar Rp. 742.318 juta
dan hutang lancar sebesar Rp. 1.088.431 juta dengan persentase rasio
berada dibawah standar industri yang menunjukkan bahwa perusahaan
Kimia Farma Tbk (KAEF) harus menjual inventori perusahaan untuk
memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Pada tahun 2016 tercatat aktiva
lancar Kimia Farma Tbk (KAEF) sebesar Rp. 2.906.737 juta, persediaan
sebesar Rp. 967.327 juta dan hutang lancar sebesar Rp. 1.696.209 juta
dengan persentase rasio cepat (Quick Ratio) sebesar 114,34% dan
perbandingannya sebesar 1,1:1 berada dibawah standar industri yang
menunjukkan bahwa perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF) harus menjual

57
inventori perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Pada
tahun 2017 tercatat aktiva lancar Kimia Farma Tbk (KAEF) sebesar Rp.
3.662.090 juta, persediaan sebesar Rp. 1.192.343 juta dan hutang lancar
sebesar Rp. 2.369.507 juta dengan persentase rasio cepat (Quick Ratio)
sebesar 104,23% dan perbandingannya sebesar 1,0:1 berada dibawah
standar industri yang menunjukkan bahwa perusahaan Kimia Farma Tbk
(KAEF) harus menjual inventori perusahaan untuk memenuhi kewajiban
jangka pendeknya. Selanjutnya jika dilihat rata-rata persentase Rasio
Cepat (Quick Ratio) tahun 2013-2017 tercatat sebesar 131,69% dengan
bahwa perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) pada periode tahun 2013-
2014 harus menjual inventori perusahaan untuk memenuhi kewajiban
jangka pendeknya.
Pada perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) tahun
2013 tercatat aktiva lancar sebesar Rp. 913.984 juta, persediaan sebesar
Rp. 206.628 juta dan hutang lancar sebesar Rp. 215.473 juta dengan
persentase rasio cepat (Quick Ratio) sebesar 328,28% dan
perbandingannya sebesar 3,3:1 berada diatas standar industri yang
menunjukkan bahwa perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA)
perusahaan. Tahun 2014 tercatat aktiva lancar Darya-Varia Laboratoria
Tbk (DVLA) sebesar Rp. 925.294 juta, persediaan sebesar Rp. 227.050
58
Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) mampu membayar hutang jangka
pendek tampa harus menjual inventori perusahaan. Tahun 2015 tercatat
aktiva lancar Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) sebesar Rp.
1.043.830 juta, persediaan sebesar Rp. 198.658 juta dan hutang lancar
sebesar Rp. 296.298 juta dengan persentase rasio cepat (Quick Ratio)
industri yang menunjukkan bahwa perusahaan Darya-Varia Laboratoria
Tbk (DVLA) mampu membayar hutang jangka pendek tampa harus
menjual inventori perusahaan. Tahun 2016 tercatat aktiva lancar Darya-
Varia Laboratoria Tbk (DVLA) sebesar Rp. 1.068.967 juta, persediaan
sebesar Rp. 209.778 juta dan hutang lancar sebesar Rp. 374.428 juta
dengan persentase rasio cepat (Quick Ratio) sebesar 229,47% dan
menunjukkan bahwa perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA)
perusahaan. Tahun 2017 tercatat aktiva lancar Darya-Varia Laboratoria
Tbk (DVLA) sebesar Rp. 1.175.656 juta, persediaan sebesar Rp. 203.862
Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) mampu membayar hutang jangka

59
pendek tampa harus menjual inventori perusahaan. Selanjutnya jika
dilihat rata-rata persentase Rasio Cepat (Quick Ratio) tahun 2013-2017
tercatat sebesar 290,81% dengan perbandingan Rasio Cepat (Quick Ratio)
sebesar 2,9:1 yang menunjukkan bahwa perusahaan Darya-Varia
Laboratoria Tbk (DVLA) pada periode tahun 2013-2014 mampu
memenuhi kewajiban jangka pendeknya tampa menjual inventori
perusahaan untuk memenuhi kewajiban tersebut.
Pada perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) tahun 2013
tercatat aktiva lancar sebesar Rp. 3.991.116 juta, persediaan sebesar Rp.
1.000.694 juta dan hutang lancar sebesar Rp. 1.347.466 juta dengan
menunjukkan bahwa perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC)
perusahaan. Pada tahun 2014 tercatat aktiva lancar perusahaan Tempo
Scan Pacific Tbk (TSPC) sebesar Rp. 3.714.701 juta, persediaan sebesar
Rp. 1.056.051 juta dan hutang lancar sebesar Rp. 1.237.332 juta dengan
60
persentase rasio cepat (Quick Ratio) sebesar 182.84% dan
perusahaan. Selanjutnya jika dilihat rata-rata persentase Rasio Cepat
(Quick Ratio) tahun 2013-2017 tercatat sebesar 195,85% dengan
bahwa perusahaan perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) pada

61
periode tahun 2013-2014 mampu memenuhi kewajiban jangka pendeknya
tampa menjual inventori perusahaan.
Pada perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA) tahun 2013 tercatat
aktiva lancar sebesar Rp. 74.974 juta, persediaan sebesar Rp. 35.867 juta
dan hutang lancar sebesar Rp. 48.786 juta dengan persentase rasio cepat
(Quick Ratio) sebesar 80,16% dan perbandingannya sebesar 0,8:1 berada
dibawah standar industri yang menunjukkan bahwa perusahaan Pyridam
Farma Tbk (PYFA) tidak mampu membayar hutang jangka pendek dan
harus menjual inventori perusahaan untuk memenuhi kewajiban tersebut.
Pada tahun 2014 tercatat aktiva lancar perusahaan Pyridam Farma Tbk
(PYFA) sebesar Rp. 78.974 juta, persediaan sebesar Rp. 32.258 juta dan
hutang lancar sebesar Rp. 47.995 juta dengan persentase rasio cepat
(Quick Ratio) sebesar 100.13% dan perbandingannya sebesar 1,0:1 berada

62
diatas standar industri yang menunjukkan bahwa perusahaan Pyridam
Farma Tbk (PYFA) mampu membayar hutang jangka pendek dan tampa
harus menjual inventori perusahaan. Selanjutnya jika dilihat rata-rata
persentase Rasio Cepat (Quick Ratio) tahun 2013-2017 tercatat sebesar
115,01% dengan perbandingan Rasio Cepat (Quick Ratio) sebesar 1,2:1
yang menunjukkan bahwa perusahaan perusahaan Pyridam Farma Tbk
(PYFA) pada periode tahun 2013-2014 tidak mampu memenuhi
kewajiban jangka pendeknya dan harus menjual inventori perusahaan
untuk memenuhi kewajiban tersebut.
Pada perusahaan Merck Tbk (MERK) tahun 2013 tercatat aktiva
lancar sebesar Rp. 588.238 juta, persediaan sebesar Rp. 249.319 juta dan
63
diatas standar industri yang menunjukkan bahwa perusahaan Merck Tbk
(MERK) mampu membayar hutang jangka pendek tampa harus menjual
inventori perusahaan. Pada tahun 2014 tercatat aktiva lancar perusahaan
Merck Tbk (MERK) sebesar Rp. 595.339 juta, persediaan sebesar Rp.
183.724 juta dan hutang lancar sebesar Rp. 129.820 juta dengan
menunjukkan bahwa perusahaan Merck Tbk (MERK) mampu membayar
hutang jangka pendek tampa harus menjual inventori perusahaan. Pada
tahun 2015 tercatat aktiva lancar perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar
Rp. 483.680 juta, persediaan sebesar Rp. 161.125 juta dan hutang lancar
sebesar Rp. 132.436 juta dengan persentase rasio cepat (Quick Ratio)
industri yang menunjukkan bahwa perusahaan Merck Tbk (MERK)
perusahaan. Pada tahun 2016 tercatat aktiva lancar perusahaan Merck Tbk
(MERK) sebesar Rp. 508.615 juta, persediaan sebesar Rp. 231.212 juta
dan hutang lancar sebesar Rp. 120.622 juta dengan persentase rasio cepat
diatas standar industri yang menunjukkan bahwa perusahaan Merck Tbk
(MERK) mampu membayar hutang jangka pendek tampa harus menjual
inventori perusahaan. Pada tahun 2017 tercatat aktiva lancar perusahaan

64
Merck Tbk (MERK) sebesar Rp. 569.890 juta, persediaan sebesar Rp.
289.064 juta dan hutang lancar sebesar Rp. 184.971 juta dengan
perbandingannya sebesar 1,5:1 berada pas pada standar industri yang
menunjukkan bahwa perusahaan Merck Tbk (MERK) mampu membayar
hutang jangka pendek tampa harus menjual inventori perusahaan.
Selanjutnya jika dilihat rata-rata persentase Rasio Cepat (Quick Ratio)
tahun 2013-2017 tercatat sebesar 234,34% dengan perbandingan Rasio
Cepat (Quick Ratio) sebesar 2,3:1 berada diatas standar industry yang
menunjukkan bahwa perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA) pada
periode tahun 2013-2014 mampu memenuhi kewajiban jangka pendeknya
dan tampa harus menjual inventori perusahaan.
4.2.2. Karakteristik Rasio Solvabilitas
Rasio Solvabilitas yang diteliti terdiri dari Debt To Asset Ratio dan
Total Debt To EquityRatio, berikut penjelasan untuk karakteristik untuk
masing-masing rasio.
Tabel 4.3
Debt to Asset Ratio (DAR) Perusahaan Farmasi
Total Hutang Total Aktiva

Perusahaan Tahun Debt Ratio Rata-Rata
(juta rupiah) (juta rupiah)
Kalbe Farma Tbk 2013 2,815,103 11,315,061 25%
(KLBF) 2014 2,607,557 12,425,032 21%
2015 2,758,131 13,696,417 20% 20%
2016 2,762,162 15,226,009 18%
2017 2,722,208 16,616,239 16%
65
Kimia Farma Tbk 2013 847,585 2,471,940 34%

(KAEF) 2014 1,157,041 2,968,185 39%
2015 1,374,127 3,236,224 42% 45%
2016 2,341,155 4,612,563 51%
2017 3,523,628 6,096,149 58%
Darya-Varia 2013 275,351 1,190,054 23%
Laboratoria Tbk 2014 273,816 1,236,248 22%
(DVLA) 2015 402,761 1,376,278 29% 27%
2016 451,786 1,531,366 30%
2017 524,586 1,640,886 32%
Tempo Scan 2013 1,545,006 5,407,958 29%
Pacific Tbk 2014 1,460,391 5,592,730 26%
(TSPC) 2015 1,947,588 6,284,729 31% 29%
2016 1,950,534 6,585,807 30%
2017 2,352,892 7,434,900 32%
Pyridam Farma 2013 81,218 175,119 46%
Tbk (PYFA) 2014 76,176 172,737 44%
2015 58,729 159,952 37% 39%
2016 61,554 167,063 37%
2017 50,708 159,564 32%
Merck Tbk 2013 184,728 696,946 27%
(MERK) 2014 162,909 716,600 23%
2015 168,104 641,647 26% 25%
2016 161,262 743,935 22%
2017 230,569 847,067 27%
Dari tabel 4.3 diatas diketahui pada tahun 2013 total hutang Kalbe
Farma Tbk (KLBF) tercatat sebesar Rp. 2.815.103 juta dan total aktiva
sebesar Rp. 11.315.061 juta dengan persentase Debt To Asset Ratio (DTAR)
sebesar 25% < 35% standar industri yang berarti bahwa perusahaan akan sulit
mendapatkan pinjaman dari pihak lain. Pada tahun 2014 total hutang Kalbe
66
mendapatkan pinjaman dari pihak lain. Selanjutnya jika di rata-ratakan
persentase Debt To Asset Ratio (DTAR) periode 2013-2017 diperoleh rata-
rata sebesar 20% < 35% standar industri yang telah ditetapkan yang dapat
diartikan bahwa pada periode tahun 2013-2017 perusahaan Kalbe Farma Tbk
(KLBF) sulit mendapatkan pinjaman karena Debt To Asset Ratio (DTAR)
berada dibawah standar industry.
Pada perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF) tahun 2013 total hutang
perusahaan Kimia Farma Tbk tercatat sebesar Rp. 847.585 juta dan total
aktiva sebesar Rp. 2.471.940 juta dengan persentase Debt To Asset Ratio
(DTAR) sebesar 34% < 35% standar industri yang berarti bahwa perusahaan
67
akan sulit mendapatkan pinjaman dari pihak lain. Tahun 2014 total hutang
perusahaan Kimia Farma Tbk tercatat sebesar Rp. 1.157.041 juta dan total
(DTAR) sebesar 39% > 35% standar industri yang berarti bahwa perusahaan
akan mudah mendapatkan pinjaman dari pihak lain. Tahun 2015 total hutang
akan mudah mendapatkan pinjaman dari pihak lain. Selanjutnya jika dilihat
rata-rata persentase Debt To Asset Ratio (DTAR) perusahaan Kimia Farma
Tbk tercatat sebesar 45% > 35% standar industri yang telah ditetapkan yang
berarti bahwa untuk periode tahun 2013-2017 perusahaan Kimia Farma Tbk
(KAEF) akan mudah mendapat pinjaman dari pihak lain.
Pada perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) tahun 2013
total hutang perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) tercatat

68
sebesar Rp. 275.351 juta dan total aktiva sebesar Rp. 1.190.054 juta dengan
persentase Debt To Asset Ratio (DTAR) sebesar 23% < 35% standar industri
yang berarti bahwa perusahaan akan sulit mendapatkan pinjaman dari pihak
lain. Tahun 2014 total hutang perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk
(DVLA) tercatat sebesar Rp. 273.816 juta dan total aktiva sebesar Rp.
1.236.248 juta dengan persentase Debt To Asset Ratio (DTAR) sebesar 22%
< 35% standar industri yang berarti bahwa perusahaan akan sulit
mendapatkan pinjaman dari pihak lain. Tahun 2015 total hutang perusahaan
Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) tercatat sebesar Rp. 402.761 juta dan
total aktiva sebesar Rp. 1.376.278 juta dengan persentase Debt To Asset Ratio
perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) tercatat sebesar Rp.
451.786 juta dan total aktiva sebesar Rp. 1.531.366 juta dengan persentase
Debt To Asset Ratio (DTAR) sebesar 30% < 35% standar industri yang
berarti bahwa perusahaan akan sulit mendapatkan pinjaman dari pihak lain.
Tahun 2017 total hutang perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA)
tercatat sebesar Rp. 524.586 juta dan total aktiva sebesar Rp. 1.640.886 juta
dengan persentase Debt To Asset Ratio (DTAR) sebesar 32% < 35% standar
industri yang berarti bahwa perusahaan akan sulit mendapatkan pinjaman dari
pihak lain. Selanjutnya jika dilihat rata-rata persentase Debt To Asset Ratio
(DTAR) perusahaan Kimia Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) tercatat
sebesar 29% > 35% standar industri yang telah ditetapkan yang berarti bahwa
69
untuk periode tahun 2013-2017 perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk
(DVLA) akan mudah mendapat pinjaman dari pihak lain.
Pada perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) tahun 2013 total
hutang perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) tercatat sebesar Rp.
1.545.006 juta dan total aktiva sebesar Rp. 5.407.958 juta dengan persentase
Debt To Asset Ratio (DTAR) sebesar 29% < 35% standar industri yang
berarti bahwa perusahaan akan sulit mendapatkan pinjaman dari pihak lain.
Tahun 2014 total hutang perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) tercatat
sebesar Rp. 1.460.391 juta dan total aktiva sebesar Rp. 5.592.730 juta dengan
persentase Debt To Asset Ratio (DTAR) sebesar 26% < 35% standar industri
yang berarti bahwa perusahaan akan sulit mendapatkan pinjaman dari pihak
lain. Tahun 2015 total hutang perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC)
tercatat sebesar Rp. 1.947.588 juta dan total aktiva sebesar Rp. 6.284.729 juta
dengan persentase Debt To Asset Ratio (DTAR) sebesar 31% < 35% standar
industri yang berarti bahwa perusahaan akan sulit mendapatkan pinjaman dari
pihak lain. Tahun 2016 total hutang perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk
(TSPC) tercatat sebesar Rp. 1.950.534 juta dan total aktiva sebesar Rp.
6.585.807 juta dengan persentase Debt To Asset Ratio (DTAR) sebesar 30%
< 35% standar industri yang berarti bahwa perusahaan akan sulit
Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) tercatat sebesar Rp. 2.352.892 juta dan total
70
akan sulit mendapatkan pinjaman dari pihak lain. Selanjutnya jika dilihat
rata-rata persentase Debt To Asset Ratio (DTAR) perusahaan Tempo Scan
Pacific Tbk (TSPC) tercatat sebesar 29% < 35% standar industri yang telah
ditetapkan yang berarti bahwa untuk periode tahun 2013-2017 perusahaan
Kimia Farma Tbk (KAEF) akan sulit mendapat pinjaman dari pihak lain.
Pada perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA) tahun 2013 total hutang
perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA) tercatat sebesar Rp. 81.218 juta dan
total aktiva sebesar Rp. 175.119 juta dengan persentase Debt To Asset Ratio
perusahaan perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA) tercatat sebesar Rp.
76.176 juta dan total aktiva sebesar Rp. 172.737 juta dengan persentase Debt
To Asset Ratio (DTAR) sebesar 44% > 35% standar industri yang berarti
bahwa perusahaan akan mudah mendapatkan pinjaman dari pihak lain. Tahun
2015 total hutang perusahaan perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA)
tercatat sebesar Rp. 58.729 juta dan total aktiva sebesar Rp. 159.952 juta
dengan persentase Debt To Asset Ratio (DTAR) sebesar 37% > 35% standar
industri yang berarti bahwa perusahaan akan mudah mendapatkan pinjaman
dari pihak lain. Tahun 2016 total hutang perusahaan perusahaan Pyridam
Farma Tbk (PYFA) tercatat sebesar Rp. 61.554 juta dan total aktiva sebesar
Rp. 167.063 juta dengan persentase Debt To Asset Ratio (DTAR) sebesar
37% > 35% standar industri yang berarti bahwa perusahaan akan mudah
71
perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA) tercatat sebesar Rp. 50.708 juta dan
total aktiva sebesar Rp. 159.564 juta dengan persentase Debt To Asset Ratio
rata-rata persentase Debt To Asset Ratio (DTAR) perusahaan Pyridam Farma
Tbk (PYFA) tercatat sebesar 39% > 35% standar industri yang telah
ditetapkan yang berarti bahwa untuk periode tahun 2013-2017 perusahaan
Pyridam Farma Tbk (PYFA) akan mudah mendapat pinjaman dari pihak lain.
Pada perusahaan Merck Tbk (MERK) tahun 2013 total hutang
perusahaan Merck Tbk (MERK) tercatat sebesar Rp. 184.728 juta dan total
aktiva sebesar Rp. 696.946 juta dengan persentase Debt To Asset Ratio
72
rata-rata persentase Debt To Asset Ratio (DTAR) perusahaan Merck Tbk
(MERK) periode tahun 2013-2017 tercatat sebesar 25% < 35% standar
industri yang telah ditetapkan yang berarti bahwa untuk periode tahun 2013-
2017 perusahaan Merck Tbk (MERK) akan sulit mendapat pinjaman dari
pihak lain.
Untuk nilai Debt To Equity disajikan dalam tabel 4.4 dibawah ini.
Tabel 4.4
Debt To Equity Raio (DER) Perusahaan Farmasi
Total Hutang Total Equitas Debt To Equity Rata-

Perusahaan Tahun %
(juta rupiah) (juta rupiah) Ratio (DER) Rata
Kalbe Farma Tbk 2013 2,815,103 8,499,957 0.33 33%
(KLBF) 2014 2,607,557 9,817,476 0.27 27%
2015 2,758,131 10,938,286 0.25 25% 25%
2016 2,762,162 12,463,847 0.22 22%
2017 2,722,208 13,894,032 0.20 20%
Kimia Farma Tbk 2013 847,585 1,624,355 0.52 52%
(KAEF) 2014 1,157,041 1,811,144 0.64 64%
2015 1,374,127 1,862,097 0.74 74% 86%
2016 2,341,155 2,271,407 1.03 103%
2017 3,523,628 2,572,521 1.37 137%
73
Darya-Varia 2013 275,351 914,703 0.30 30%

Laboratoria Tbk 2014 273,816 962,431 0.28 28%
(DVLA) 2015 402,761 973,517 0.41 41% 38%
2016 451,786 1,079,580 0.42 42%
2017 524,586 1,116,300 0.47 47%
Tempo Scan 2013 1,545,006 3,862,952 0.40 40%
Pacific Tbk 2014 1,460,391 4,132,339 0.35 35%
(TSPC) 2015 1,947,588 4,337,141 0.45 45% 42%
2016 1,950,534 4,635,273 0.42 42%
2017 2,352,892 5,082,008 0.46 46%
Pyridam Farma 2013 81,218 93,901 0.86 86%
Tbk (PYFA) 2014 76,176 96,559 0.79 79%
2015 58,729 101,222 0.58 58% 66%
2016 61,554 105,509 0.58 58%
2017 50,708 108,856 0.47 47%
Merck Tbk 2013 184,728 512,219 0.36 36%
(MERK) 2014 162,909 553,691 0.29 29%
2015 168,104 473,543 0.35 35% 33%
2016 161,262 582,672 0.28 28%
2017 230,569 615,437 0.37 37%
Tabel 4.4 diatas menjelaskan pada perusahaan Kalbe Farma Tbk
(KLBF) tahun 2013 tercatat total hutang perusahaan Kalbe Farma Tbk
(KLBF) sebesar Rp. 2.815.103 juta dan total ekuitas sebesar Rp. 8.499.957
juta dengan Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 0.33 dengan persentase Debt
to Equity Ratio (DER) sebesar 33% < 80% standar industri yang
menunjukkan bahwa perusahaan lebih banyak menggunakan modal sendiri
dari pada modal pihak lain. Tahun 2014 tercatat total hutang perusahaan
Kalbe Farma Tbk (KLBF) sebesar Rp. 2.607.557 juta dan total ekuitas
sebesar Rp. 9.817.476 juta dengan Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 0.27
dengan persentase Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 27% < 80% standar
industri yang menunjukkan bahwa perusahaan lebih banyak menggunakan

74
modal sendiri dari pada modal pihak lain. Tahun 2015 tercatat total hutang
perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) sebesar Rp. 2.758.131 juta dan total
ekuitas sebesar Rp. 10.938.286 juta dengan Debt to Equity Ratio (DER)
sebesar 0.25 dengan persentase Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 25% <
80% standar industri yang menunjukkan bahwa perusahaan lebih banyak
menggunakan modal sendiri dari pada modal pihak lain. Tahun 2016 tercatat
total hutang perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) sebesar Rp. 22.762.162
juta dan total ekuitas sebesar Rp. 12.463.847 juta dengan Debt to Equity
Ratio (DER) sebesar 0.22 dengan persentase Debt to Equity Ratio (DER)
sebesar 22% < 80% standar industri yang menunjukkan bahwa perusahaan
lebih banyak menggunakan modal sendiri dari pada modal pihak lain. Tahun
2017 tercatat total hutang perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) sebesar Rp.
2.722.208 juta dan total ekuitas sebesar Rp. 13.894.032 juta dengan Debt to
Equity Ratio (DER) sebesar 0.20 dengan persentase Debt to Equity Ratio
(DER) sebesar 20% < 80% standar industri yang menunjukkan bahwa
perusahaan lebih banyak menggunakan modal sendiri dari pada modal pihak
lain. Selanjutnya jika dilihat rata-rata persentase Debt to Equity Ratio (DER)
perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) periode tahun 2013-2017 tercatat rata-
rata Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 25% < 80% standar industri yang
telah ditetapkan yang berarti pada periode tahun 2013-2017 perusahaan Kalbe
Farma Tbk (KLBF) lebih banyak menggunakan modal sendiri dari pada
modal dari pihak lain.
Pada perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF) tahun 2013 tercatat total
75
hutang perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF) sebesar Rp. 847.585 juta dan
total ekuitas sebesar Rp. 1.624.355 juta dengan Debt to Equity Ratio (DER)
sebesar 0.52 dengan persentase Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 52% <
total hutang perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF) sebesar Rp. 1.157.040
juta dan total ekuitas sebesar Rp. 1.811.144 juta dengan Debt to Equity Ratio
(DER) sebesar 0.64 dengan persentase Debt to Equity Ratio (DER) sebesar
64% < 80% standar industri yang menunjukkan bahwa perusahaan lebih
banyak menggunakan modal sendiri dari pada modal pihak lain. Tahun 2015
tercatat total hutang perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF) sebesar Rp.
Equity Ratio (DER) sebesar 0.74 dengan persentase Debt to Equity Ratio
lain. Tahun 2016 tercatat total hutang perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF)
sebesar Rp. 2.341.155 juta dan total ekuitas sebesar Rp. 2.271.407 juta
dengan Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 1,03 dengan persentase Debt to
Equity Ratio (DER) sebesar 103% > 80% standar industri yang menunjukkan
bahwa perusahaan lebih banyak menggunakan modal pihak lain dari pada
modal sendiri. Tahun 2017 tercatat total hutang perusahaan Kimia Farma Tbk
(KAEF) sebesar Rp. 3.523.628 juta dan total ekuitas sebesar Rp. 2.572.521
juta dengan Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 1,37 jika

76
dipersentasekanDebt to Equity Ratio (DER) diperoleh sebesar 137% > 80%
standar industri yang menunjukkan bahwa perusahaan lebih banyak
menggunakan modal pihak lain dari pada modal sendiri. Selanjutnya jika
dilihat rata-rata persentase Debt to Equity Ratio (DER) perusahaan Kimia
Farma Tbk (KAEF) periode tahun 2013-2017 tercatat rata-rata Debt to
Equity Ratio (DER) sebesar 86% < 80% standar industri yang telah
ditetapkan yang berarti pada periode tahun 2013-2017 perusahaan Kalbe
Farma Tbk (KLBF) lebih banyak menggunakan modal dari pihak lain dari
pada modal sendiri.
tercatat total hutang perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA)
sebesar Rp. 275.351 juta dan total ekuitas sebesar Rp. 914.703 juta dengan
Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 0.30 dan jika dipersentasekan maka
diperolehDebt to Equity Ratio (DER) sebesar 30% < 80% standar industri
yang menunjukkan bahwa perusahaan lebih banyak menggunakan modal
sendiri dari pada modal pihak lain. Tahun 2014 tercatat total hutang
perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) sebesar Rp. 273.816 juta
dan total ekuitas sebesar Rp. 962.431 juta dengan Debt to Equity Ratio
(DER) sebesar 0.28 dan jika dipersentasekan maka diperoleh Debt to Equity
Ratio (DER) sebesar 28% < 80% standar industri yang menunjukkan bahwa
lain. Tahun 2015 tercatat total hutang perusahaan Darya-Varia Laboratoria
Tbk (DVLA) sebesar Rp. 402.761 juta dan total ekuitas sebesar Rp. 973.517
77
juta dengan Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 0.41 dan jika
dipersentasekan maka diperoleh Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 41% <
total hutang perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) sebesar Rp.
451.786 juta dan total ekuitas sebesar Rp. 1.079.580 juta dengan Debt to
Equity Ratio (DER) sebesar 0.42 dan jika dipersentasekan maka diperoleh
Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 42% < 80% standar industri yang
Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) sebesar Rp. 524.586 juta dan total
ekuitas sebesar Rp. 1.116.300 juta dengan Debt to Equity Ratio (DER)
sebesar 0.47 dan jika dipersentasekan maka diperoleh Debt to Equity Ratio
perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) periode tahun 2013-2017
tercatat rata-rata Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 38% < 80% standar
industri yang telah ditetapkan yang berarti pada periode tahun 2013-
2017perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) lebih banyak
menggunakan modal sendiri dari pada modal dari pihak lain.
Pada perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) tahun 2013 tercatat
total hutang perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) sebesar Rp.
78
Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) sebesar Rp. 1.460.391 juta dan total ekuitas
dan jika dipersentasekan maka diperoleh Debt to Equity Ratio (DER) sebesar
tercatat total hutang perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) sebesar Rp.
Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) sebesar Rp. 1.950.534 juta dan total ekuitas
tercatat total hutang perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) sebesar Rp.
79
dari pada modal pihak lain. Selanjutnya jika dilihat rata-rata persentase Debt
to Equity Ratio (DER) perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) periode
tahun 2013-2017 tercatat rata-rata Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 42%
< 80% standar industri yang telah ditetapkan yang berarti pada periode tahun
2013-2017 perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) lebih banyak
menggunakan modal sendiri dari pada modal dari pihak lain.
Pada perusahaan Pyridam Farma Tbk (FYFA) tahun 2013 tercatat
total hutang perusahaan Pyridam Farma Tbk (FYFA) sebesar Rp. 81.218 juta
dan total ekuitas sebesar Rp. 93.901 juta dengan Debt to Equity Ratio (DER)
(DER) sebesar 86% > 80% standar industri yang menunjukkan bahwa
perusahaan lebih banyak menggunakan modal pihak lain dari pada modal
sendiri. Tahun 2014 tercatat total hutang perusahaan Pyridam Farma Tbk
(FYFA) sebesar Rp. 76.176 juta dan total ekuitas sebesar Rp. 96.559 juta
dengan Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 0.79 dan jika dipersentasekan
maka diperoleh Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 79% < 80% standar
industri yang menunjukkan bahwa perusahaan lebih banyak menggunakan
modal sendiri dari pada modal pihak lain. Tahun 2015 tercatat total hutang
perusahaan Pyridam Farma Tbk (FYFA) sebesar Rp. 58.729 juta dan total
ekuitas sebesar Rp. 101.222 juta dengan Debt to Equity Ratio (DER) sebesar
80
0.58 dan jika dipersentasekan maka diperoleh Debt to Equity Ratio (DER)
sebesar 58% < 80% standar industri yang menunjukkan bahwa perusahaan
lebih banyak menggunakan modal sendiri dari pada modal pihak lain. Tahun
2016 tercatat total hutang perusahaan Pyridam Farma Tbk (FYFA) sebesar
Rp. 61.554 juta dan total ekuitas sebesar Rp. 105.509 juta dengan Debt to
Pyridam Farma Tbk (FYFA) sebesar Rp. 50.708 juta dan total ekuitas sebesar
Rp. 108.856 juta dengan Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 0.47 dan jika
menggunakan modal sendiri dari pada modal pihak lain. Selanjutnya jika
dilihat rata-rata persentase Debt to Equity Ratio (DER) perusahaan Tempo
Scan Pacific Tbk (TSPC) periode tahun 2013-2017 tercatat rata-rata Debt to
Equity Ratio (DER) sebesar 66% < 80% standar industri yang telah
ditetapkan yang berarti pada periode tahun 2013-2017 perusahaan Pyridam
Farma Tbk (FYFA) lebih banyak menggunakan modal sendiri dari pada
modal dari pihak lain.
Pada perusahaan Merck Tbk (MERK) tahun 2013 tercatat total hutang
perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar Rp. 184.728 juta dan total ekuitas
sebesar Rp. 512.219 juta dengan Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 0.36
81
tercatat total hutang perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar Rp. 184.728
juta dan total ekuitas sebesar Rp. 512.219 juta dengan Debt to Equity Ratio
(DER) sebesar 0.36 dan jika dipersentasekan maka diperoleh Debt to Equity
Ratio (DER) sebesar 36% < 80% standar industri yang menunjukkan bahwa
perusahaan Merck Tbk (MERK) lebih banyak menggunakan modal sendiri
Merck Tbk (MERK) sebesar Rp. 162.909 juta dan total ekuitas sebesar Rp.
553.691 juta dengan Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 0.29 dan jika
80% standar industri yang menunjukkan bahwa perusahaan Merck Tbk
(MERK) lebih banyak menggunakan modal sendiri dari pada modal pihak
lain. Tahun 2015 tercatat total hutang perusahaan Merck Tbk (MERK)
sebesar Rp. 168.104 juta dan total ekuitas sebesar Rp. 473.543 juta dengan
Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 0.35 dan jika dipersentasekan maka
diperoleh Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 35% < 80% standar industri
yang menunjukkan bahwa perusahaan Merck Tbk (MERK) lebih banyak
total hutang perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar Rp. 161.262 juta dan
total ekuitas sebesar Rp. 582.672 juta dengan Debt to Equity Ratio (DER)
82
perusahaan Merck Tbk (MERK) lebih banyak menggunakan modal sendiri
Merck Tbk (MERK) sebesar Rp. 230.569 juta dan total ekuitas sebesar Rp.
615.437 juta dengan Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 0.37 dan jika
80% standar industri yang menunjukkan bahwa perusahaan Merck Tbk
(MERK) lebih banyak menggunakan modal sendiri dari pada modal pihak
perusahaan Merck Tbk (MERK) periode tahun 2013-2017 tercatat rata-rata
Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 33% < 80% standar industri yang telah
ditetapkan yang berarti pada periode tahun 2013-2017 perusahaan Merck Tbk
(MERK) lebih banyak menggunakan modal sendiri dari pada modal dari
pihak lain.
4.2.3. Karakteristik Rasio Profitabilitas
Rasio Profitabilitas terdiri dari Margin Laba Bersih (Net Profit
Margin)dan Return On Equity (ROE), berikut penjelasan untuk karakteristik
untuk masing-masing rasio.Untuk nilaiNet Profit Margin disajikan dalam
tabel 4.5 dibawah ini.
Tabel 4.5
Margin Laba Bersih/Net Profit Margin (NPM) Perusahaan Farmasi
Laba Bersih Penjualan
Perusahaan Tahun Setelah Pajak Bersih NPM % Rata-Rata
(juta rupiah) (juta rupiah
Kalbe Farma Tbk 2013 1,970,452 16,002,131 0.12 12% 12%
2014 2,121,091 17,368,533 0.12 12%
83
2015 2,057,694 17,887,464 0.12 12%

2016 2,350,885 19,374,231 0.12 12%
2017 2,453,251 20,182,120 0.12 12%
Kimia Farma Tbk 2013 215,642 4,348,074 0.05 5%
(KAEF) 2014 236,531 4,521,024 0.05 5%
2015 252,973 4,860,371 0.05 5% 5%
2016 271,598 5,811,503 0.05 5%
2017 331,708 6,127,479 0.05 5%
Darya-Varia 2013 125,796 1,101,684 0.11 11%
Laboratoria Tbk 2014 80,929 1,103,822 0.07 7%
(DVLA) 2015 107,894 1,306,098 0.08 8% 10%
2016 152,083 1,451,357 0.10 10%
2017 162,249 1,575,647 0.10 10%
Tempo Scan 2013 638,535 6,854,889 0.09 9%
Pacific Tbk 2014 584,293 7,512,115 0.08 8%
(TSPC) 2015 529,219 8,181,482 0.06 6% 7%
2016 545,494 9,138,239 0.06 6%
2017 557,340 9,565,462 0.06 6%
Pyridam Farma 2013 6,196 192,556 0.03 3%
Tbk (PYFA) 2014 2,658 222,302 0.01 1%
2015 3,087 217,844 0.01 1% 2%
2016 5,146 216,952 0.02 2%
2017 7,127 223,002 0.03 3%
Merck Tbk 2013 175,445 1,193,952 0.15 15%
(MERK) 2014 181,472 863,208 0.21 21%
2015 142,545 983,446 0.14 14% 16%
2016 153,843 1,034,807 0.15 15%
2017 147,387 1,156,648 0.13 13%
Berdasarkan tabel 4.5 diatas diketahui pada perusahaan Kalbe Farma
Tbk (KLBF) tahun 2013 laba bersih setelah pajak perusahaan Kalbe Farma
Tbk (KLBF) sebesar Rp. 1.970.452 juta dan penjualan bersih sebesar Rp.
16.002.131 juta dengan margin laba bersih/net profit margin sebesar 0,12
yang di jika dipersentasekan menjadi 12% < 20% standar industri, yang
berarti bahwa perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) belum memaksimalkan
pendapatan usaha mereka karena penjualan produk perusahaan belum

84
maksimal. Tahun 2014 laba bersih setelah pajak perusahaan Kalbe Farma
Tbk (KLBF) sebesar Rp. 2.121.091juta dan penjualan bersih sebesar Rp.
17.368.533juta dengan margin laba bersih/net profit margin sebesar 0,12

85
maksimal. Selanjutnya jika dilihat rata-rata persentase margin laba bersih/net
profit margin(NPM) perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) periode tahun
2013-2017 tercatat rata-rata margin laba bersih/net profit margin (NPM)
sebesar 12% < 20% standar industri yang telah ditetapkan yang berarti pada
periode tahun 2013-2017 perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF)belum
memaksimalkan pendapatan usaha mereka karena penjualan produk
perusahaan belum maksimal.
Pada perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF) tahun 2013 laba bersih
setelah pajak perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF) sebesar Rp. 215.642juta
dan penjualan bersih sebesar Rp. 4.348.074juta dengan margin laba bersih/net
profit margin sebesar 0,05 yang di jika dipersentasekan menjadi 5% < 20%
standar industri, yang berarti bahwa perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF)
belum memaksimalkan pendapatan usaha mereka karena penjualan produk
perusahaan belum maksimal. Tahun 2014 laba bersih setelah pajak
perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF) sebesar Rp. 236.531 juta dan
penjualan bersih sebesar Rp. 4.521.024 juta dengan margin laba bersih/net
86
perusahaan belum maksimal. Selanjutnya jika dilihat rata-rata persentase
margin laba bersih/net profit margin (NPM) perusahaan Kimia Farma Tbk
(KAEF) periode tahun 2013-2017 tercatat rata-rata margin laba bersih/net
profit margin (NPM) sebesar 5% < 20% standar industri yang telah
ditetapkan yang berarti pada periode tahun 2013-2017 perusahaan Kimia
Farma Tbk (KAEF) belum memaksimalkan pendapatan usaha mereka karena
penjualan produk perusahaan belum maksimal.

87
laba bersih setelah pajak perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA)
sebesar Rp. 125.796 juta dan penjualan bersih sebesar Rp. 1.101.684 juta
dengan margin laba bersih/net profit margin sebesar 0,11 yang di jika
dipersentasekan menjadi 11% < 20% standar industri, yang berarti bahwa
perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) belum memaksimalkan
maksimal. Tahun 2014 laba bersih setelah pajak perusahaan Darya-Varia
Laboratoria Tbk (DVLA) sebesar Rp. 80.929 juta dan penjualan bersih
sebesar Rp. 1.103.822 juta dengan margin laba bersih/net profit margin
sebesar 0,07 yang di jika dipersentasekan menjadi 7% < 20% standar industri,
yang berarti bahwa perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) belum
dan penjualan bersih sebesar Rp. 1.306.098 juta dengan margin laba
bersih/net profit margin sebesar 0,08 yang di jika dipersentasekan menjadi
8% < 20% standar industri, yang berarti bahwa perusahaan Darya-Varia
Laboratoria Tbk (DVLA) belum memaksimalkan pendapatan usaha mereka
karena penjualan produk perusahaan belum maksimal. Tahun 2016 laba
bersih setelah pajak perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA)
sebesar Rp. 152.083 juta dan penjualan bersih sebesar Rp. 1.451.357 juta
dengan margin laba bersih/net profit margin sebesar 0,10 yang di jika
88
maksimal. Tahun 2017 laba bersih setelah pajak perusahaan Darya-Varia
Laboratoria Tbk (DVLA) sebesar Rp. 162.249 juta dan penjualan bersih
sebesar Rp. 1.575.647 juta dengan margin laba bersih/net profit margin
sebesar 0,10 yang di jika dipersentasekan menjadi 10% < 20% standar
industri, yang berarti bahwa perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk
(DVLA) belum memaksimalkan pendapatan usaha mereka karena penjualan
produk perusahaan belum maksimal. Selanjutnya jika dilihat rata-rata
persentase margin laba bersih/net profit margin (NPM) perusahaan Darya-
Varia Laboratoria Tbk (DVLA) periode tahun 2013-2017 tercatat rata-rata
margin laba bersih/net profit margin (NPM) sebesar 10% < 20% standar
industri yang telah ditetapkan yang berarti pada periode tahun 2013-2017
maksimal.
Pada perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) tahun 2013 laba
bersih setelah pajak perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) sebesar Rp.
638.535 juta dan penjualan bersih sebesar Rp. 6.854.889 juta dengan margin
laba bersih/net profit margin sebesar 0,09 yang di jika dipersentasekan
menjadi 9% < 20% standar industri, yang berarti bahwa perusahaan Tempo
Scan Pacific Tbk (TSPC) belum memaksimalkan pendapatan usaha mereka

89

90
karena penjualan produk perusahaan belum maksimal. Selanjutnya jika
dilihat rata-rata persentase margin laba bersih/net profit margin (NPM)
perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) periode tahun 2013-2017
tercatat rata-rata margin laba bersih/net profit margin (NPM) sebesar 7% <
20% standar industri yang telah ditetapkan yang berarti pada periode tahun
2013-2017 perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) belum
Pada perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA) tahun 2013 laba bersih
setelah pajak perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA) sebesar Rp. 6.196 juta
dan penjualan bersih sebesar Rp. 192.556 juta dengan margin laba bersih/net
standar industri, yang berarti bahwa perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA)
perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA) sebesar Rp. 2.658 juta dan penjualan
bersih sebesar Rp. 222.302 juta dengan margin laba bersih/net profit margin
yang berarti bahwa perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA) belum
bersih sebesar Rp. 217.844 juta dengan margin laba bersih/net profit
91
marginsebesar 0,01 yang di jika dipersentasekan menjadi 1% < 20% standar
industri, yang berarti bahwa perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA) belum
margin laba bersih/net profit margin (NPM) perusahaan Pyridam Farma Tbk
(PYFA) periode tahun 2013-2017 tercatat rata-rata margin laba bersih/net
profit margin (NPM) sebesar 2% < 20% standar industri yang telah
ditetapkan yang berarti pada periode tahun 2013-2017 perusahaan Pyridam
Farma Tbk (PYFA) belum memaksimalkan pendapatan usaha mereka karena
penjualan produk perusahaan belum maksimal.
Pada perusahaan Merck Tbk (MERK) tahun 2013 laba bersih setelah
92
pajak perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar Rp. 175.445 juta dan
standar industri, yang berarti bahwa perusahaan Merck Tbk (MERK) belum
perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar Rp. 181.472 juta dan penjualan
sebesar 0,21 yang di jika dipersentasekan menjadi 21% > 20% standar
industri, yang berarti bahwa perusahaan Merck Tbk (MERK)sudah
perusahaan sudah maksimal. Tahun 2015 laba bersih setelah pajak
sebesar 0,14 yang di jika dipersentasekan menjadi 14% < 20% standar
industri, yang berarti bahwa perusahaan Merck Tbk (MERK) belum
bersih sebesar Rp. 1.034.807 juta dengan margin laba bersih/net profit
margin sebesar 0,15 yang di jika dipersentasekan menjadi 15% < 20%

93
bersih sebesar Rp. 1.156.648 juta dengan margin laba bersih/net profit
margin sebesar 0,13 yang di jika dipersentasekan menjadi 13% < 20%
margin laba bersih/net profit margin (NPM) perusahaan Merck Tbk (MERK)
periode tahun 2013-2017 tercatat rata-rata margin laba bersih/net profit
margin (NPM) sebesar 16% < 20% standar industri yang telah ditetapkan
yang berarti pada periode tahun 2013-2017 perusahaan Merck Tbk (MERK)
Karakteristik dataReturn on Equity (ROE disajikan dalam tabel 4.6
dibawah ini.
Tabel 4.6
Retun On Equity Perusahaan Farmasi Yang
Terdaftar di BEI tahun 2013-2017
Laba Bersih Total Modal

Perusahaan Tahun Setelah Pajak Sendiri ROE % Rata-Rata
Kalbe Farma Tbk 2013 1,970,452 8,499,957 0.23 23%
(KLBF) 2014 2,121,091 9,817,476 0.22 22%
2015 2,057,694 10,938,286 0.19 19% 20%
2016 2,350,885 12,463,847 0.19 19%
2017 2,453,251 13,894,032 0.18 18%
94
Kimia Farma Tbk 2013 215,642 1,624,355 0.13 13%

(KAEF) 2014 236,531 1,811,144 0.13 13%
2015 252,973 1,862,097 0.14 14% 13%
2016 271,598 2,271,407 0.12 12%
2017 331,708 2,572,521 0.13 13%
Darya-Varia 2013 125,796 914,703 0.14 14%
Laboratoria Tbk 2014 80,929 962,431 0.08 8%
(DVLA) 2015 107,894 973,517 0.11 11% 12%
2016 152,083 1,079,580 0.14 14%
2017 162,249 1,116,300 0.15 15%
Tempo Scan 2013 638,535 3,862,952 0.17 17%
Pacific Tbk 2014 584,293 4,132,339 0.14 14%
(TSPC) 2015 529,219 4,337,141 0.12 12% 13%
2016 545,494 4,635,273 0.12 12%
2017 557,340 5,082,008 0.11 11%
Pyridam Farma 2013 6,196 93,901 0.07 7%
Tbk (PYFA) 2014 2,658 96,559 0.03 3%
2015 3,087 101,222 0.03 3% 5%
2016 5,146 105,509 0.05 5%
2017 7,127 108,856 0.07 7%
Merck Tbk 2013 175,445 512,219 0.34 34%
(MERK) 2014 181,472 553,691 0.33 33%
2015 142,545 473,543 0.30 30% 29%
2016 153,843 582,672 0.26 26%
2017 147,387 615,437 0.24 24%
Berdasarkan tabel 4.6 diatas diketahui pada perusahaan Kalbe Farma
Tbk (KLBF) tahun 2013 laba bersih setelah pajak perusahaan Kalbe Farma
Tbk (KLBF) sebesar Rp. 1.970.452 juta dan total modal sendiri sebesar Rp.
8.499.957 juta dengan Return On Equity (ROE) sebesar 0,23 yang jika
belum maksimalnya penggunaan modal sendiri hal ini menunjukkan bahwa
posisi pemilik perusahaan belum kuat. Tahun 2014 laba bersih setelah pajak
perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) sebesar Rp. 2.121.091 juta dan total
modal sendiri sebesar Rp. 9.817.476 juta dengan Return On Equity (ROE)
95
sebesar 0,22 yang jika dipersentasekan menjadi 22% < 40% standar industri,
yang berarti bahwa belum maksimalnya penggunaan modal sendiri hal ini
menunjukkan bahwa posisi pemilik perusahaan belum kuat. Tahun 2015 laba
bersih setelah pajak perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) sebesar Rp.
2.057.694 juta dan total modal sendiri sebesar Rp. 10.938.286 juta dengan
Return On Equity (ROE) sebesar 0,19 yang jika dipersentasekan menjadi
19% < 40% standar industri, yang berarti bahwa belum maksimalnya
penggunaan modal sendiri hal ini menunjukkan bahwa posisi pemilik
perusahaan belum kuat. Tahun 2016 laba bersih setelah pajak perusahaan
Kalbe Farma Tbk (KLBF) sebesar Rp. 2.350.885 juta dan total modal sendiri
sebesar Rp. 12.463.847 juta dengan Return On Equity (ROE) sebesar 0,19
yang jika dipersentasekan menjadi 19% < 40% standar industri, yang berarti
bahwa belum maksimalnya penggunaan modal sendiri hal ini menunjukkan
bahwa posisi pemilik perusahaan belum kuat. Tahun 2017 laba bersih setelah
pajak perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) sebesar Rp. 2.453.251 juta dan
total modal sendiri sebesar Rp. 13.894.032 juta dengan Return On Equity
(ROE) sebesar 0,18 yang jika dipersentasekan menjadi 18% < 40% standar
industri, yang berarti bahwa belum maksimalnya penggunaan modal sendiri
hal ini menunjukkan bahwa posisi pemilik perusahaan belum kuat.
Selanjutnya jika dilihat rata-rata persentase Return On Equity
(ROE)perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) periode tahun 2013-2017
tercatat rata-rata Return On Equity (ROE) sebesar 20% < 40% standar
96
perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF)belum maksimalnya penggunaan modal
sendiri hal ini menunjukkan bahwa posisi pemilik perusahaan belum kuat.
Pada perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF) tahun 2013 laba bersih
setelah pajak sebesar Rp. 215.642 juta dan total modal sendiri sebesar Rp.
1.624.355 juta dengan Return On Equity (ROE) sebesar 0,13 yang jika
perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF) belum maksimalnya penggunaan
modal sendiri hal ini menunjukkan bahwa posisi pemilik perusahaan belum
kuat. Tahun 2014 laba bersih setelah pajak sebesar Rp. 236.531 juta dan total
yang berarti bahwa perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF) belum
maksimalnya penggunaan modal sendiri hal ini menunjukkan bahwa posisi
pemilik perusahaan belum kuat. Tahun 2015 laba bersih setelah pajak sebesar
Rp. 252.973 juta dan total modal sendiri sebesar Rp. 1.862.097 juta dengan
14% < 40% standar industri, yang berarti bahwa perusahaan Kimia Farma
Tbk (KAEF) belum maksimalnya penggunaan modal sendiri hal ini
bersih setelah pajak sebesar Rp. 152.083 juta dan total modal sendiri sebesar
Rp. 1.079.580 juta dengan Return On Equity (ROE) sebesar 0,14 yang jika
perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF) belum maksimalnya penggunaan

97
modal sendiri hal ini menunjukkan bahwa posisi pemilik perusahaan belum
kuat. Tahun 2017 laba bersih setelah pajak sebesar Rp. 331.708 juta dan total
yang berarti bahwa perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF) belum
pemilik perusahaan belum kuat. Selanjutnya jika dilihat rata-rata persentase
Return On Equity (ROE) perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF) periode
tahun 2013-2017 tercatat rata-rata Return On Equity (ROE) sebesar 13% <
40% standar industri yang telah ditetapkan yang berarti pada periode tahun
2013-2017 perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF) belum maksimalnya
perusahaan belum kuat.
Perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) tahun 2013 laba
bersih setelah pajak perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA)
sebesar Rp. 125.796 juta dan total modal sendiri sebesar Rp. 914.703 juta
dengan Return On Equity (ROE) sebesar 0,14 yang jika dipersentasekan
menjadi 14% < 40% standar industri, yang berarti bahwa perusahaan Darya-
Varia Laboratoria Tbk (DVLA) belum maksimalnya penggunaan modal
Tahun 2014 laba bersih setelah pajak perusahaan Darya-Varia Laboratoria
Tbk (DVLA) sebesar Rp. 80.929 juta dan total modal sendiri sebesar Rp.
962.431 juta dengan Return On Equity (ROE) sebesar 0,08 yang jika
98
perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) belum maksimalnya
Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) sebesar Rp. 107.894 juta dan total
modal sendiri sebesar Rp. 973.517 juta dengan Return On Equity (ROE)
yang berarti bahwa perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) belum
pemilik perusahaan belum kuat. Tahun 2016 laba bersih setelah pajak
dan total modal sendiri sebesar Rp. 1.079.580 juta dengan Return On Equity
industri, yang berarti bahwa perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk
(DVLA) belum maksimalnya penggunaan modal sendiri hal ini menunjukkan
pajak perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) sebesar Rp. 162.249
juta dan total modal sendiri sebesar Rp. 1.116.300 juta dengan Return On
Equity (ROE) sebesar 0,15 yang jika dipersentasekan menjadi 15% < 40%
standar industri, yang berarti bahwa perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk
(DVLA) belum maksimalnya penggunaan modal sendiri hal ini menunjukkan
bahwa posisi pemilik perusahaan belum kuat. Selanjutnya jika dilihat rata-
rata persentase Return On Equity (ROE) perusahaan Darya-Varia

99
LaboratoriaTbk (DVLA) periode tahun 2013-2017 tercatat rata-rata Return
On Equity (ROE) sebesar 12% < 40% standar industri yang telah ditetapkan
yang berarti pada periode tahun 2013-2017 perusahaan Darya-Varia
Laboratoria Tbk (DVLA) belum maksimalnya penggunaan modal sendiri hal
ini menunjukkan bahwa posisi pemilik perusahaan belum kuat.
Perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) tahun 2013 laba bersih
setelah pajak perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) sebesar Rp.
638.535 juta dan total modal sendiri sebesar Rp. 3.862.925 juta dengan
17% < 40% standar industri, yang berarti bahwa perusahaan Tempo Scan
Pacific Tbk (TSPC) belum maksimalnya penggunaan modal sendiri hal ini
100
menunjukkan bahwa posisi pemilik perusahaan belum kuat. Selanjutnya jika
dilihat rata-rata persentase Return On Equity (ROE) perusahaan Tempo Scan
Pacific Tbk (TSPC) periode tahun 2013-2017 tercatat rata-rata Return On
Equity (ROE) sebesar 13% < 40% standar industri yang telah ditetapkan yang
berarti pada periode tahun 2013-2017 perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk
(TSPC) belum maksimalnya penggunaan modal sendiri hal ini menunjukkan
bahwa posisi pemilik perusahaan belum kuat.
Perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA) tahun 2013 laba bersih
setelah pajak perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA) sebesar Rp. 6.196 juta
dan total modal sendiri sebesar Rp. 93.901 juta dengan Return On Equity
101
industri, yang berarti bahwa Pyridam Farma Tbk (PYFA) belum
perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA) sebesar Rp. 2.658 juta dan total
modal sendiri sebesar Rp. 96.559 juta dengan Return On Equity (ROE)
yang berarti bahwa Pyridam Farma Tbk (PYFA) belum maksimalnya
Pyridam Farma Tbk (PYFA) sebesar Rp. 3.087 juta dan total modal sendiri
sebesar Rp. 101.222 juta dengan Return On Equity (ROE) sebesar 0,03 yang
jika dipersentasekan menjadi 3% < 40% standar industri, yang berarti bahwa
Pyridam Farma Tbk (PYFA) belum maksimalnya penggunaan modal sendiri
hal ini menunjukkan bahwa posisi pemilik perusahaan belum kuat. Tahun
2016 laba bersih setelah pajak perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA)
menjadi 5% < 40% standar industri, yang berarti bahwa Pyridam Farma Tbk
(PYFA) belum maksimalnya penggunaan modal sendiri hal ini menunjukkan
pajak perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA) sebesar Rp. 7.127 juta dan
total modal sendiri sebesar Rp. 108.856 juta dengan Return On Equity (ROE)
102
pemilik perusahaan belum kuat. Selanjutnya jika dilihat rata-rata persentase
Return On Equity (ROE) perusahaan perusahaan Pyridam Farma Tbk
(PYFA) periode tahun 2013-2017 tercatat rata-rata Return On Equity (ROE)
sebesar 5% < 40% standar industri yang telah ditetapkan yang berarti pada
periode tahun 2013-2017 perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA) belum
pemilik perusahaan belum kuat.
Perusahaan Merck Tbk (MERK) tahun 2013 laba bersih setelah pajak
perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar Rp. 175.445 juta dan total modal
sendiri sebesar Rp. 512.219 juta dengan Return On Equity (ROE) sebesar
0,34 yang jika dipersentasekan menjadi 34% < 40% standar industri, yang
berarti bahwa perusahaan Merck Tbk (MERK) belum maksimalnya
Merck Tbk (MERK) sebesar Rp. 181.472 juta dan total modal sendiri sebesar
Rp. 553.691 juta dengan Return On Equity (ROE) sebesar 0,33 yang jika
perusahaan Merck Tbk (MERK) belum maksimalnya penggunaan modal
Tahun 2015 laba bersih setelah pajak perusahaan Merck Tbk (MERK)
103
menjadi 30% < 40% standar industri, yang berarti bahwa perusahaan Merck
Tbk (MERK) belum maksimalnya penggunaan modal sendiri hal ini
bersih setelah pajak perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar Rp. 153.843
juta dan total modal sendiri sebesar Rp. 582.672 juta dengan Return On
Equity (ROE) sebesar 0,26 yang jika dipersentasekan menjadi 26% < 40%
perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar Rp. 147.387 juta dan total modal
sendiri sebesar Rp. 615.437 juta dengan Return On Equity (ROE) sebesar
0,24 yang jika dipersentasekan menjadi 24% < 40% standar industri, yang
berarti bahwa perusahaan Merck Tbk (MERK) belum maksimalnya
perusahaan belum kuat. Selanjutnya jika dilihat rata-rata persentase Return
On Equity (ROE) perusahaan Merck Tbk (MERK) periode tahun 2013-2017
tercatat rata-rata Return On Equity (ROE) sebesar 29% < 40% standar
perusahaan Merck Tbk (MERK) belum maksimalnya penggunaan modal
104
4.2.4. Karakteristik Rasio Aktivitas
Rasio Aktivitas yang diteliti terdiri dari Fixed Asset Turn Over
(FATO) dan Total Asset Turn Over (TATO), berikut penjelasan untuk
karakteristik untuk masing-masing rasio.
Tabel 4.7
Fixed Asset Turn Over (FATO) Perusahaan Farmasi
Total Aktiva
Penjualan
Perusahaan Tahun Tetap FATO Rata-Rata
(juta rupiah)
(juta rupiah)
Kalbe Farma Tbk 2013 1,970,452 3,898,061 0.51
(KLBF) 2014 2,121,091 3,938,494 0.54
2015 2,057,694 4,555,756 0.45 0.48
2016 2,350,885 5,342,660 0.44
2017 2,453,251 5,533,819 0.44
Kimia Farma Tbk 2013 215,642 498,644 0.43
(KAEF) 2014 236,531 557,939 0.42
2015 252,973 3,236,224 0.08 0.21
2016 271,598 4,612,563 0.06
2017 331,708 6,096,149 0.05
Darya-Varia 2013 125,796 1,190,054 0.11
Laboratoria Tbk 2014 80,929 1,236,248 0.07
(DVLA) 2015 107,894 1,376,278 0.08 0.09
2016 152,083 1,531,366 0.10
2017 162,249 1,640,886 0.10
Tempo Scan 2013 638,535 5,407,958 0.12
Pacific Tbk 2014 584,293 5,592,730 0.10
(TSPC) 2015 529,219 6,284,729 0.08 0.09
2016 545,494 6,585,807 0.08
2017 557,340 7,434,900 0.07
Pyridam Farma 2013 6,196 175,119 0.04
Tbk (PYFA) 2014 2,658 172,737 0.02
2015 3,087 159,952 0.02 0.03
2016 5,146 167,063 0.03
2017 7,127 159,564 0.04
105
Merck Tbk 2013 175,445 696,946 0.25

(MERK) 2014 181,472 716,600 0.25
2015 142,545 641,647 0.22 0.22
2016 153,843 743,935 0.21
2017 147,387 847,067 0.17
Dari tabel 4.7 diatas diketahui pada perusahaan kalbe Farma Tbk
(KLBF) tahun 2013 penjualan sebesar Rp. 1.970.452 juta dan total aktiva tetap
sebesar Rp. 3.898.061 juta, dari data tersebut diperoleh Fixed Asset Turn Over
(FATO) perusahaan kalbe Farma Tbk (KLBF) sebesar 0,51 kali < dari 5 kali
standar industri yang berarti bahwa perusahaan belum bisa memaksimalkan
aktiva. Tahun 2014 penjualan sebesar Rp. 2.121.091 juta dan total aktiva tetap
sebesar Rp. 5..342.660 juta, dari data tersebut diperoleh Fixed Asset Turn Over
106
aktiva. Selanjutnya jika dilihat rata-rata Fixed Asset Turn Over (FATO)
perusahaan kalbe Farma Tbk (KLBF) periode tahun 2013-2017 sebesar 0,48
kali < dari 5 kali standar industri yang berarti bahwa perusahaan belum bisa
memaksimalkan aktiva.
Pada perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF) tahun 2013 penjualan
sebesar Rp. 215.642 juta dan total aktiva tetap sebesar Rp. 498.644 juta, dari
data tersebut diperoleh Fixed Asset Turn Over (FATO) perusahaan Kimia
Farma Tbk (KAEF) sebesar 0,43 kali < dari 5 kali standar industri yang berarti
bahwa perusahaan belum bisa memaksimalkan aktiva. Tahun 2014 penjualan
sebesar Rp. 236.534 juta dan total aktiva tetap sebesar Rp. 557.939 juta, dari
sebesar Rp. 252.973 juta dan total aktiva tetap sebesar Rp. 3.236.224 juta, dari
107
bahwa perusahaan belum bisa memaksimalkan aktiva. Selanjutnya jika dilihat
rata-rata Fixed Asset Turn Over (FATO) perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF)
periode tahun 2013-2017 sebesar 0,21 kali < dari 5 kali standar industri yang
berarti bahwa perusahaan belum bisa memaksimalkan aktiva.
penjualan sebesar Rp. 125.796 juta dan total aktiva tetap sebesar Rp. 1.190.054
juta, dari data tersebut diperoleh Fixed Asset Turn Over (FATO) perusahaan
Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) sebesar 0,11 kali < dari 5 kali standar
industri yang berarti bahwa perusahaan belum bisa memaksimalkan aktiva.
Tahun 2014 penjualan sebesar Rp. 80.929 juta dan total aktiva tetap sebesar Rp.
1.236.248 juta, dari data tersebut diperoleh Fixed Asset Turn Over (FATO)
perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) sebesar 0,07 kali < dari 5
kali standar industri yang berarti bahwa perusahaan belum bisa memaksimalkan
aktiva. Tahun 2015 penjualan sebesar Rp. 107.894 juta dan total aktiva tetap
(FATO) perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) sebesar 0,08 kali <
dari 5 kali standar industri yang berarti bahwa perusahaan belum bisa
memaksimalkan aktiva. Tahun 2016 penjualan sebesar Rp. 152.083 juta dan
total aktiva tetap sebesar Rp. 1.531.366 juta, dari data tersebut diperoleh Fixed
Asset Turn Over (FATO) perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA)
sebesar 0,10 kali < dari 5 kali standar industri yang berarti bahwa perusahaan
108
belum bisa memaksimalkan aktiva. Tahun 2017 penjualan sebesar Rp. 162.249
juta dan total aktiva tetap sebesar Rp. 1.640.886 juta, dari data tersebut
diperoleh Fixed Asset Turn Over (FATO) perusahaan Darya-Varia Laboratoria
Tbk (DVLA) sebesar 0,10 kali < dari 5 kali standar industri yang berarti bahwa
perusahaan belum bisa memaksimalkan aktiva. Selanjutnya jika dilihat rata-rata
Fixed Asset Turn Over (FATO) perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk
(DVLA) periode tahun 2013-2017 sebesar 0,09 kali < dari 5 kali standar
Pada perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) tahun 2013 penjualan
data tersebut diperoleh Fixed Asset Turn Over (FATO) perusahaan Tempo Scan
Pacific Tbk (TSPC) sebesar 0,12 kali < dari 5 kali standar industri yang berarti
109
bahwa perusahaan belum bisa memaksimalkan aktiva. Selanjutnya jika dilihat
rata-rata Fixed Asset Turn Over (FATO) perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk
(TSPC) periode tahun 2013-2017 sebesar 0,09 kali < dari 5 kali standar industri
yang berarti bahwa perusahaan belum bisa memaksimalkan aktiva.
Pada perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA) tahun 2013 penjualan
sebesar Rp. 6.196 juta dan total aktiva tetap sebesar Rp. 175.119 juta, dari data
tersebut diperoleh Fixed Asset Turn Over (FATO) perusahaan Pyridam Farma
Tbk (PYFA) sebesar 0,04 kali < dari 5 kali standar industri yang berarti bahwa
perusahaan belum bisa memaksimalkan aktiva. Tahun 2014 penjualan sebesar
Rp. 2.658 juta dan total aktiva tetap sebesar Rp. 172.737 juta, dari data tersebut
diperoleh Fixed Asset Turn Over (FATO) perusahaan Pyridam Farma Tbk
(PYFA) sebesar 0,02 kali < dari 5 kali standar industri yang berarti bahwa
110
perusahaan belum bisa memaksimalkan aktiva. Selanjutnya jika dilihat rata-rata
Fixed Asset Turn Over (FATO) perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA)
periode tahun 2013-2017 sebesar 0,03 kali < dari 5 kali standar industri yang
berarti bahwa perusahaan belum bisa memaksimalkan aktiva.
Pada perusahaan Merck Tbk (MERK) tahun 2013 penjualan sebesar Rp.
175.445 juta dan total aktiva tetap sebesar Rp. 696.946 juta, dari data tersebut
diperoleh Fixed Asset Turn Over (FATO) perusahaan Merck Tbk (MERK)
sebesar 0,25 kali < dari 5 kali standar industri yang berarti bahwa perusahaan
belum bisa memaksimalkan aktiva. Tahun 2014 penjualan sebesar Rp. 181.472
juta dan total aktiva tetap sebesar Rp. 716.600 juta, dari data tersebut diperoleh
Fixed Asset Turn Over (FATO) perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar 0,25
kali < dari 5 kali standar industri yang berarti bahwa perusahaan belum bisa
memaksimalkan aktiva. Tahun 2015 penjualan sebesar Rp. 142.545 juta dan
total aktiva tetap sebesar Rp. 641.647 juta, dari data tersebut diperoleh Fixed
Asset Turn Over (FATO) perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar 0,22 kali < 5
kali standar industri yang berarti bahwa perusahaan belum bisa memaksimalkan
aktiva. Tahun 2016 penjualan sebesar Rp. 153.843 juta dan total aktiva tetap
111
sebesar Rp. 743.935 juta, dari data tersebut diperoleh Fixed Asset Turn Over
(FATO) perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar 0,21 kali < 5 kali standar
Tahun 2017 penjualan sebesar Rp. 147.387 juta dan total aktiva tetap sebesar
Rp. 847.067 juta, dari data tersebut diperoleh Fixed Asset Turn Over (FATO)
perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar 0,17 kali < 5 kali standar industri yang
berarti bahwa perusahaan belum bisa memaksimalkan aktiva. Selanjutnya jika
dilihat rata-rata Fixed Asset Turn Over (FATO) perusahaan Merck Tbk
(MERK) periode tahun 2013-2017 sebesar 0,22 kali < dari 5 kali standar
Untuk perhitungan data Total Asset Turnover disajikan dalam tabel
dibawah ini.
Tabel 4.8
Total Asset Turn Over (TATO) Perusahaan Farmasi
Penjualan Total Aktiva

Perusahaan Tahun TATO Rata-Rata
Kalbe Farma Tbk 2013 1,970,452 11,315,061 0.17
(KLBF) 2014 2,121,091 12,425,032 0.17
2015 2,057,694 13,696,417 0.15 0.16
2016 2,350,885 15,226,009 0.15
2017 2,453,251 16,616,239 0.15
Kimia Farma Tbk 2013 215,642 2,471,940 0.09
(KAEF) 2014 236,531 2,968,185 0.08
2015 252,973 3,236,224 0.08 0.07
2016 271,598 4,612,563 0.06
2017 331,708 6,096,149 0.05
Darya-Varia 2013 125,796 1,190,054 0.11
Laboratoria Tbk 2014 80,929 1,236,248 0.07 0.09
(DVLA) 2015 107,894 1,376,278 0.08
112
2016 152,083 1,531,366 0.10

2017 162,249 1,640,886 0.10
Tempo Scan 2013 638,535 5,407,958 0.12
Pacific Tbk 2014 584,293 5,592,730 0.10
(TSPC) 2015 529,219 6,284,729 0.08 0.09
2016 545,494 6,585,807 0.08
2017 557,340 7,434,900 0.07
Pyridam Farma 2013 6,196 175,119 0.04
Tbk (PYFA) 2014 2,658 172,737 0.02
2015 3,087 159,952 0.02 0.03
2016 5,146 167,063 0.03
2017 7,127 159,564 0.04
Merck Tbk 2013 175,445 696,946 0.25
(MERK) 2014 181,472 716,600 0.25
2015 142,545 641,647 0.22 0.22
2016 153,843 743,935 0.21
2017 147,387 847,067 0.17
Tabel 4.8 diatas menjelaskan bahwa pada perusahaan Kalbe Farma
Tbk (KLBF) tahun 2013 tercatat penjualan sebesar Rp. 1.970.452 juta dan
Total aktiva perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) sebesar Rp. 11.315.061
juta dari data tersebut diperoleh Total Assets Turn Over (TATO) perusahaan
Kalbe Farma Tbk (KLBF) sebesar 0.17 kali < 2 kali standar industri hal ini
menunjukkan bahwa perusahaan belum memaksimalkan penggunaan
keseluruhan aktiva perusahaan dalam menghasilkan penjualannya. Tahun
2014 tercatat penjualan sebesar Rp. 2.121.091 juta dan Total aktiva
perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) sebesar Rp. 12.425.032 juta dari data
tersebut diperoleh Total Assets Turn Over (TATO) perusahaan Kalbe Farma
Tbk (KLBF) sebesar 0.17 kali < 2 kali standar industri hal ini menunjukkan
bahwa perusahaan belum memaksimalkan penggunaan keseluruhan aktiva

113
perusahaan dalam menghasilkan penjualannya. Tahun 2015 tercatat penjualan
sebesar Rp. 2.057.694 juta dan Total aktiva perusahaan Kalbe Farma Tbk
(KLBF) sebesar Rp. 13.696.417 juta dari data tersebut diperoleh Total Assets
Turn Over (TATO) perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) sebesar 0.15 kali <
2 kali standar industri hal ini menunjukkan bahwa perusahaan belum
memaksimalkan penggunaan keseluruhan aktiva perusahaan dalam
menghasilkan penjualannya. Tahun 2016 tercatat penjualan sebesar Rp.
2.350.885 juta dan Total aktiva perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) sebesar
Rp. 15.226.009 juta dari data tersebut diperoleh Total Assets Turn Over
(TATO) perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) sebesar 0.15 kali < 2 kali
standar industri hal ini menunjukkan bahwa perusahaan belum
menghasilkan penjualannya. Tahun 2017 tercatat penjualan sebesar Rp.
2.453.251 juta dan Total aktiva perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) sebesar
Rp. 16.616.239 juta dari data tersebut diperoleh Total Assets Turn Over
(TATO) perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) sebesar 0.15 kali < 2 kali
standar industri hal ini menunjukkan bahwa perusahaan belum
menghasilkan penjualannya.Selanjutnya jika dilihat rata-rata Total Assets Turn
Over (TATO) perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) periode tahun 2013-2017
sebesar 0,16 kali < 5 kali standar industri hal ini menunjukkan bahwa
perusahaan belum memaksimalkan penggunaan keseluruhan aktiva
perusahaan dalam menghasilkan penjualannya.

114
Pada perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF) tahun 2013 tercatat
penjualan sebesar Rp. 215.642 juta dan Total aktiva perusahaan perusahaan
Kimia Farma Tbk (KAEF) sebesar Rp. 2.471.940 juta dari data tersebut
diperoleh Total Assets Turn Over (TATO) perusahaan Kimia Farma Tbk
(KAEF) sebesar 0.09 kali < 2 kali standar industri hal ini menunjukkan
sebesar Rp. 236.531 juta dan Total aktiva perusahaan perusahaan Kimia
Farma Tbk (KAEF) sebesar Rp. 2.968.185 juta dari data tersebut diperoleh
Total Assets Turn Over (TATO) perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF)
sebesar 0.08 kali < 2 kali standar industri hal ini menunjukkan bahwa
115
perusahaan dalam menghasilkan penjualannya.Tahun 2017 tercatat penjualan
perusahaan dalam menghasilkan penjualannya.Selanjutnya jika dilihat rata-
rata Total Assets Turn Over (TATO) perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF)
periode tahun 2013-2017 sebesar 0,07 kali < 5 kali standar industri hal ini
keseluruhan aktiva perusahaan dalam menghasilkan penjualannya.
tercatat penjualan sebesar Rp. 125.796 juta dan Total aktiva perusahaan
Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) sebesar Rp. 1.190.054 juta dari data
tersebut diperoleh Total Assets Turn Over (TATO) perusahaan Darya-Varia
Laboratoria Tbk (DVLA) sebesar 0.11 kali < 2 kali standar industri hal ini
116
2014 tercatat penjualan sebesar Rp. 80.929 juta dan Total aktiva perusahaan

117
Selanjutnya jika dilihat rata-rata Total Assets Turn Over (TATO) perusahaan
Darya-Varia Laboratoria Tbk (DVLA) periode tahun 2013-2017 sebesar 0,09
kali < 5 kali standar industri hal ini menunjukkan bahwa perusahaan belum
menghasilkan penjualannya.
Pada perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC) tahun 2013 tercatat
penjualan sebesar Rp. 638.535 juta dan Total aktiva perusahaan Tempo Scan
Pacific Tbk (TSPC) sebesar Rp. 5.407.958 juta dari data tersebut diperoleh
Total Assets Turn Over (TATO) perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC)
sebesar Rp. 584.293 juta dan Total aktiva perusahaan Tempo Scan Pacific
Tbk (TSPC) sebesar Rp. 5.592.730 juta dari data tersebut diperoleh Total
Assets Turn Over (TATO) perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC)
118
perusahaan dalam menghasilkan penjualannya. Selanjutnya jika dilihat rata-
rata Total Assets Turn Over (TATO) perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk
(TSPC) periode tahun 2013-2017 sebesar 0,09 kali < 5 kali standar industri hal
ini menunjukkan bahwa perusahaan belum memaksimalkan penggunaan
Pada perusahaan Pyridam Farma Tbk (FYFA) tahun 2013 tercatat
penjualan sebesar Rp. 6.196 juta dan Total aktiva perusahaan Pyridam Farma
Tbk (FYFA) sebesar Rp. 175.119 juta dari data tersebut diperoleh Total
119
Assets Turn Over (TATO) perusahaan Pyridam Farma Tbk (FYFA) sebesar
0.04 kali < 2 kali standar industri hal ini menunjukkan bahwa perusahaan
belum memaksimalkan penggunaan keseluruhan aktiva perusahaan dalam
menghasilkan penjualannya. Tahun 2014 tercatat penjualan sebesar Rp. 2.658
juta dan Total aktiva perusahaan Pyridam Farma Tbk (FYFA) sebesar Rp.
172.737 juta dari data tersebut diperoleh Total Assets Turn Over (TATO)
perusahaan Pyridam Farma Tbk (FYFA) sebesar 0.02 kali < 2 kali standar
industry, hal ini menunjukkan bahwa perusahaan belum memaksimalkan
penggunaan keseluruhan aktiva perusahaan dalam menghasilkan
penjualannya. Tahun 2015 tercatat penjualan sebesar Rp. 3.087 juta dan Total
aktiva perusahaan Pyridam Farma Tbk (FYFA) sebesar Rp. 159.952 juta dari
data tersebut diperoleh Total Assets Turn Over (TATO) perusahaan Pyridam
Farma Tbk (FYFA) sebesar 0.02 kali < 2 kali standar industry, hal ini
Pyridam Farma Tbk (FYFA) sebesar Rp. 167.564 juta dari data tersebut
diperoleh Total Assets Turn Over (TATO) perusahaan Pyridam Farma Tbk
(FYFA) sebesar 0.03 kali < 2 kali standar industry, hal ini menunjukkan
sebesar Rp. 7.127 juta dan Total aktiva perusahaan Pyridam Farma Tbk
(FYFA) sebesar Rp. 159.564 juta dari data tersebut diperoleh Total Assets
120
Turn Over (TATO) perusahaan Pyridam Farma Tbk (FYFA) sebesar 0.04
kali < 2 kali yaitu standar industry, hal ini menunjukkan bahwa perusahaan
belum memaksimalkan penggunaan keseluruhan aktiva perusahaan dalam
Over (TATO) perusahaan Pyridam Farma Tbk (FYFA) periode tahun 2013-
2017 sebesar 0,03 kali kecil dari standar industri yang ditetapkan sebesar 5 kali,
hal ini menunjukkan bahwa perusahaan belum memaksimalkan penggunaan
Pada perusahaan Merck Tbk (MERK) tahun 2013 tercatat penjualan
sebesar Rp. 638.535 juta dan Total aktiva perusahaan Merck Tbk (MERK)
sebesar Rp. 5.407.958 juta dari data tersebut diperoleh Total Assets Turn
Over (TATO) perusahaan perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar 0.12 kali
lebih kecil dari standar industri yang ditetapkan sebesar 2 kali, hal ini
2014 tercatat penjualan produk perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar Rp.
175.445 juta dan Total aktiva perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar Rp.
696.946 juta dari data tersebut diperoleh Total Assets Turn Over (TATO)
perusahaan perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar 0.25 kali lebih kecil dari
standar industri yang ditetapkan sebesar 2 kali, hal ini menunjukkan bahwa
produk perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar Rp. 142.545 juta dan Total
121
aktiva perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar Rp. 641.647 juta dari data
tersebut diperoleh Total Assets Turn Over (TATO) perusahaan perusahaan
Merck Tbk (MERK) sebesar 0.25 kali lebih kecil dari standar industri yang
ditetapkan sebesar 2 kali, hal ini menunjukkan bahwa perusahaan belum
menghasilkan penjualannya. Tahun 2016 tercatat penjualan produk
perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar Rp. 153.843 juta dan Total aktiva
perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar Rp. 743.935 juta dari data tersebut
diperoleh Total Assets Turn Over (TATO) perusahaan perusahaan Merck Tbk
(MERK) sebesar 0.21 kali lebih kecil dari standar industri yang ditetapkan
sebesar 2 kali, hal ini menunjukkan bahwa perusahaan belum
menghasilkan penjualannya. Tahun 2017 tercatat penjualan produk
perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar Rp. 147.387 juta dan Total aktiva
perusahaan Merck Tbk (MERK) sebesar Rp. 847.067 juta dari data tersebut
diperoleh Total Assets Turn Over (TATO) perusahaan perusahaan Merck Tbk
(MERK) sebesar 0.17 kali lebih kecil dari standar industri yang ditetapkan
sebesar 2 kali, hal ini menunjukkan bahwa perusahaan belum
Over (TATO) perusahaan Merck Tbk (MERK) periode tahun 2013-2017
sebesar 0,22 kali kecil dari standar industri yang ditetapkan sebesar 5 kali, hal
ini menunjukkan bahwa perusahaan belum memaksimalkan penggunaan

122
4.3. Analisis Data dan Pembahasan
4.4.1. Analisis Data
1. Kinerja Keuangan PT. Kalbe Farma Tbk Tahun 2013-2017
Kinerja keuangan perusahaan PT. Kalbe Farma Tbk (KLBF)
dilihat dari rasio keuangan dapat disajikan dalam tabel di bawah
Tabel 4.9
Analisis Rasio Keuangan PT. Kalbe Farma Tbk Tahun 2013-2017
Kalbe Farma Tbk

Rasio Keuangan 2013 2014 2015 2016 2017 Rata-Rata Standar
(KLBF)
Industri
Rasio CR 3 :1 3 :1 4 :1 4 :1 5 :1 4 :1 2 :1
Liquiditas QR 1,7 : 1 2,1 : 1 2,3 : 1 2,6 : 1 3,0 : 1 2,3 : 1 1,5 : 1
Rasio DAR 25% 21% 20% 18% 16% 20% 35%
Solvabilitas DER 33% 27% 25% 22% 20% 25% 80%
Rasio NPM 12% 12% 12% 12% 12% 12% 20%
Profitabilitas ROE 23% 22% 19% 19% 18% 20% 40%
Rasio FATO 0,51 kali 0,54 kali 0,45 kali 0,44 kali 0,44 kali 0,48 kali 5 kali
Aktivitas TATO 0,17 kali 0,17 kali 0,15 kali 0,15 kali 0,15 kali 0,16 kali 2 kali
Sumber: Diolah tahun 2019
Berdasarkan tabel 4.9 diatas dapat dijelaskan keadaan rasio keuangan
perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) sebagai berikut:
Rasio Likuiditas terdiri dari Rasio Lancar (Current Ratio) dan Rasio
Cepat (Quick Ratio), berdasarkan tabel 4.9 dapat dijelaskandiatas diketahui
Rasio Lancar (Current Ratio) pada perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF)
pada tahun 2013dan 2014 sebesar 3:1, tahun 2015 dan 2016 sebesar 4:1 dan
pada tahun 2017 sebesar 5:1. Selanjutnya jika dirata-ratakan mulai periode
tahun 2013-2017 diperoleh Rasio Lancar (Current Ratio) pada perusahaan
Kalbe Farma Tbk (KLBF) sebesar 4:1, dari data tersebut dapat disimpulkan
bahwa Rasio Lancar (Current Ratio) pada perusahaan Kalbe Farma Tbk
123
(KLBF) periode tahun 2013-2017 besar dari standar industry yang hanya
sebesar 2:1 yang berarti bawa perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) mampu
untuk melunasi kewajiban jangka pendeknya atau melunasi hutang yang
segera jatuh tempo. Kasmir (2012:134) lancar atau current ratio merupakan
rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban
jangka pendek atau utang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih secara
keseluruhan dengan kata lain, seberapa banyak aktiva lancar yang tersedia
untuk menutupi kewajiban jangka pendek atau utang yang segera jatuh
tempo, jika current ratio besar atau sama dengan 2:1 standar industri berarti
perusahaan dalam keadaan baik karena mampu melunasi kewajiban jangka
pendeknya. Rasio Cepat (Quick Ratio) perusahaan Kalbe Farma Tbk
(KLBF) tahun 2013 sebesar 1,7:1, tahun 2014 sebesar 2,1:1, tahun 2015
sebesar 2,3:1, tahun 2016 sebesar 2,6:1 dan tahun 2017 sebesar 3,0:1 dengan
rata-rata Rasio Cepat (Quick Ratio) perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF)
periode tahun 2013-2017 sebesar 2,3:1. Data Rasio Cepat (Quick Ratio)
perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) menunjukkan bahwa Rasio Cepat
(Quick Ratio) perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) besar dari satandar
industry yang ditetapkan sebesar 1,5:1, hal tersebut menunjukkan bahwa
perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) mampu melunasi hutang jangka
pendeknya tampa harus menjual inventori atau asset perusahaan. Kasmir
(2012:136) Rasio cepat (quick ratio) atau rasio sangat lancar atau acid test
ratio merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam
memenuhi atau membayar kewajiban atau utang lancar (utang jangk pendek)
124
dengan aktiva tampa harus menjual inventory, jika Rasio cepat (quick ratio)
besar atau sama dengan 1,5:1 standar industri berarti perusahaan dalam
keadaan baik. Berdasarkan penjelasan diatas dapat disimpulkan bahwa
perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) mempunyai likuiditas yang baik
karena perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) mampu melunasi
kewajiban/hutang jangka pendeknya. Menurut Kasmir (2012:130) Rasio
likuiditas atau sering juga disebut dengan nama rasio modal kerja merupakan
rasio yang digunakan untuk mengukur seberapa likuidnya suatu perusahaan.
Rasio Solvabilitas terdiri dari Debt to Assets Ratio (DAR) dan Debt to
Equity Ratio (DER). Pada perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) Debt to
Assets Ratio (DAR) tahun 2013 sebesar 25%, tahun 2014 sebesar 21%, tahun
2015 sebesar 20%, tahun 2016 sebesar dan tahun 2017 sebesar 16% dengan
rata-rata Debt to Asset Ratio (DAR) perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF)
periode tahun 2013-2017 sebesar 20%, data Debt to Asset Ratio (DAR)
tersebut berada di bawah standar industri yang ditetapkan yakni sebesar 35%
yang berarti bahwa perusahaan akan sulit mendapatkan pinjaman modal dari
pihak lain. Debt to Equity Ratio (DER) perusahaan Kalbe Farma Tbk
(KLBF) pada tahun 2013 sebesar 33%, tahun 2014 sebesar 27%, tahun 2015
sebesar 25%, tahun 2016 sebesar 22% dan tahun 2017 sebesar 20% dengan
rata-rata Debt to Equity Ratio (DER) perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF)
periode tahun 2013-2017 sebesar 25%, data tersebut menunjukkan bahwab
Debt to Equity Ratio (DER) perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) berada di
bawah standar industry yang ditetapkan sebesar 80% yang berarti bahwa
125
Kalbe Farma Tbk (KLBF) lebih banyak menggunakan modal sendiri dari
pada modal pihak lain. Kasmir (2011:158) mengatakan bahwa jika Debt to
Equity Ratio (DER) kecil dari standar industry 80% berarti perusahaan lebih
banyak menggunakan modal sendiri dari pada utang atau pinjaman dari pihak
lain. Berdasarkan penjelasan diatas maka dapat disimpulkan Rasio
Solvabilitas perusahaan lebih banyak menggunakan modal sendiri dari pada
modal pihak luar, Menurut Fahmi (2015:72), rasio solvabilitas adalah
mengukur seberapa besar perusahaan dibiayai dengan utang
Rasio Profitabilitas menurut Fahmi (2015:80), rasio profitabilitas
ialah rasio yang mengukur efektivitas manajemen secara keseluruhan yang
ditujukan oleh besar kecilnya tingkat keuntungan yang diperoleh dalam
hubungannya dengan penjualan maupun investasi. Semakin baik rasio
profitabilitas makan semakin baik menggambarkan kemampuan tingginya
perolehan keuntungan perusahaan. Rasio Profitabilitas terdiri dari Net Profit
Margin (NPM) dan Return On Equity (ROE). Pada perusahaan Kalbe Farma
Tbk (KLBF) Net Profit Margin tahun 2013 – 2017 sebesar 12% dengan rata-
rata sebesar 12%, hasil tersebut berada dibawah standar industri yang
ditetapkan sebesar 20% yang berarti bahwa belumnya pendapatan usaha
karena penjualan produk belum maksimal
sebesar 33%, tahun 2014 sebesar 12%, tahun 2015 sebesar 12
Return on Equity adalah rasio yang menunjukkan tingkat
pengembalian yang diperoleh pemilik bisnis dari modal yang telah
dikeluarkan untuk bisnis tersebut (Hartono, 2018:12). Hasil

126
penelitian menunjukkan bahwa rata-rata Return on Equity
perusahaan Kalbe Farma tahun 2013-2017 sebesar 19,77%
1) Gross Profit Margin
Gross Profit Margin menunjukkan berapa persen keuntungan
yang diperoleh dari penjualan produk. Dalam kondisi normal, Gross
Profit Margin semestinya positif karena menunjukkan apakah
perusahaan dapat menjual barang diataas harga pokok. Bila negatif,
itu berarti perusahaan mengalami kerugian(Hartono, 2018:11). Hasil
penelitian menunjukkan bahwa rata-rata Gross Profit Margin
perusahaan Kalbe Farma tahun 2013-2017 sebesar 48,48%, berada
diatas standar rasio keuangan yang telah ditetapkan sebesar 30%,
yang berarti bahwa kinerja keuagan perusahaan kalbe farma dalam
sehat atau keadaan baik karena memiliki GPM positif.
2) Net Profit Margin
Net Profit Margin menunjukkan tingkat keuntungan bersih
(setelah dikurangi dengan biaya-biaya) yang diperoleh dari bisnis
atau menunjukkan sejauh mana perusahaan mengelola bisnisnya.
Sama dengan GPM, perusahaan yang sehat semestinya juga
memiliki NPM yang positif. Hasil
Hasil penelitian menunjukkan bahwa rata-rata Net Profit
Margin perusahaan Kalbe Farma tahun 2013-2017 sebesar 12,06%,
berada dibawah standar industri yang ditetapkan sebesar 20%, yang
berarti bahwa kinerja keuagan belum maksima dalam pendapatan

127
atas penjualannya.
a. Rasio Aktivitas
1) Fixed Assets Turn Over (FATO)
Rasio aktivitas, yaitu rasio untuk mengukur likuiditas aktiva
tertentu dan efesiensi pengelolaan asset (Sugiono:59). Hasil
penelitian menunjukkan bahwa rata-rata Fixed Asset Turn Over
perusahaan Kalbe Farma tahun 2013-2017 sebesar 0,48, berada
dibawah standar rasio keuangan yang telah ditetapkan sebesar 5 kali,
yang berarti bahwa kinerja keuagan perusahaan kalbe farma belum
maksimal dalam pengelolaan aktivanya dengan artian perusahaan
belum mampu memaksimalkan aktiva yang dimilikinya.
2) Total Assets Turn Over (TATO)
Total Assets Turn Over (TATO) adalah tingkat efisiensi
penggunaan keseluruhan aktiva perusahaan didalam menghasilkan
volume penjualan tertentu. Semakin tinggi rasio Total Asset
Turnover berarti semakin efisien penggunaan seluruh aktiva. Hasil
Hasil penelitian menunjukkan bahwa rata-rata Total Asset Turn Over
perusahaan Kalbe Farma tahun 2013-2017 sebesar 0,16, berada
yang berarti bahwa kinerja keuagan perusahaan kalbe farma belum
2. Kinerja Keuangan Kimia Farma Tbk

128
Kinerja keuangan perusahaan Kimia Farma Tbk (KAEF) dilihat
dari rasio keuangan dapat disajikan dalam tabel 4.10
Tabel4.10
Analisis Rasio Keuangan Kimia Farma Tbk Tahun 2013-2017
Standar
Rasio Keuangan 2013 2014 2015 2016 2017 Rata-Rata
Industri
Rasio CR 2,43 2,39 1,93 1,71 1,55 2,00 2 kali
Liquiditas QR 1,57 1,58 1,25 1,14 1,04 1,32 1,5 kali
Rasio DAR 34,29% 38,98% 42,46% 50,76% 57,80% 44,86% 35%
Solvabilitas DER 52,18% 63,88% 73,79% 103,07% 136,97% 85,98% 80%
Rasio ROE 13,28% 13,06% 13,59% 11,96% 12,89% 12,95% 40%
Profitabilitas GPM 29,72% 30,65% 31,62% 32,07% 35,58% 31,93% 30%
NPM 4,96% 5,23% 5,20% 4,67% 5,41% 5,10% 20%
Rasio FATO 0,43 0,42 0,08 0,06 0,05 0,21 5 kali
Aktivitas TATO 0,09 0,08 0,08 0,06 0,05 0,07 2 kali
a. Rasio Likuiditas
1) Rasio Lancar (Current Ratio)
Current Ratio menunjukkan jumlah kewajiban yang dijamin
pembayarannya oleh aktiva lancar. Semakin tinggi hasil
perbandingan aktiva lancar dengan kewajiban lancar, semakin tinggi
kemapuan perusahaan menutupi kewajiban jangka pendeknya
(Hartono, 2018:9). Hasil perhitungan current ratio (kewajiban
lancar) rata-rata perusahaan Kimia Farma Tbk tahun 2013-2017
sebesar 2,00 kali berada diatas standar industri yaitu sebesar 2 kali.
Itu berarti bahwa perusahaan Kimia Farma Tbk likuid dan kinerja
keuangan baik karena mampu melunasi kewajiban jangka pendek.
2) Rasio Cepat (Quick Ratio)
Rasio Cepat (Quick Ratio) bertujuan untuk mengukur apakah

129
perusahaan memiliki asset lancar (tampa harus menjual persediaan)
untuk menutupi kewajiban jangka pendeknya, semakin baik
kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban lancarnya. Hasil
perhitungan Rasio Cepat (Quick Ratio) perusahaan Kimia Farma
Tbk tahun 2013-2017 diperoleh rata-rata 1,32 kali, yang berada
dibawah standar industri yang ditetapkan yaitu 1,5 kali. Itu berarti
bahwa perusahaan Kimia Farma Tbk memiliki kinerja keuangan
yang kurang baik dilihat dari rasio cepat (Quick Ratio).
b. Rasio Solvabilitas
1) Debt to Assets Ratio (DAR)
Debt to Assets Ratio (DAR) adalah rasio yang mengukur
bagian aktiva yang digunakan untuk menjamin keseluruhan
kewajiban (Hartono, 2018:13). Hasil perhitungan rata-rata Debt to
Assets Ratio (DAR) perusahaan Kimia Farma Tbk tahun 2013-2017
sebesar 44,86% berada diatas standar industri yang ditetapkan yaitu
sebesar 35%. Hal ini mengindikasikan bahwa perusahaan Kimia
Farma Tbk dapat mengelola aktiva dengan baik. Perusahaan yang
Debt to Assets Ratio (DAR) di bawah standar industri akan sulit
mendapatkan pinjaman.
2) Debt to Equity Ratio (DER)
Debt to Ekuity Ratio (DER) adalah rasio yang menunjukkan
sejauh mana modal sendiri menjamin seluruh utang. Rasio ini juga
dapat dibaca sebagai perbandingan antara dana pihak luar dengan

130
dana milik perusahaan (hartono, 2018:12). Hasil perhitungan Debt to
Ekuity Ratio (DER) Perusahaan Kimia Farma Tbk tahun 2013-2017
sebesar 85,98% lebih tinggi dari standar industri yang telah
ditetapkan yaitu sebesar 80%. Itu berarti bahwa tingkat pendanaan
perusahaan menggunakan modal sendiri ialah lebih kecil dibanding
hutang yang berarti kinerja keuangan perusahaan kurang baik dalam
mengelola aktivanya.
c. Rasio Profitabilitas
1) Return On Equity
perusahaan Kimia Farma tahun 2013-2017 sebesar 12,95% yang
berada di bawah standar industri yaitu sebesar 40% yang berarti
bahwa perusahaan Kimia Farma kurang bisa menghasilkan untung.

131
perusahaan Kimia Farma sebesar tahun 2013-2017 sebesar 31,93%,
berada diatas standar rasio keuangan yang telah ditetapkan sebesar
30%, yang berarti bahwa kinerja keuagan perusahaan Kimia Farma
Tbk dalam sehat atau keadaan baik karena memiliki GPM positif.
Margin perusahaan Kimia Farma tahun 2013-2017 sebesar 5,10%,
berarti bahwa kinerja keuagan belum maksimal dalam pendapatan
atas penjualannya.
d. Rasio Aktivitas
perusahaan Kimia Farma tahun 2013-2017 sebesar 0,21 kali, berada
yang berarti bahwa kinerja keuagan perusahaan Kimia farma belum

132
perusahaan Kimia Farma tahun 2013-2017 sebesar 0,07 kali, berada
yang berarti bahwa kinerja keuagan perusahaan Kimia Farma Tbk
belum maksimal dalam pengelolaan aktivanya dengan artian
perusahaan belum mampu memaksimalkan aktiva yang dimilikinya.
3. Kinerja Keuangan Darya-Varia Laboratoria Tbk
Kinerja keuangan perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk
(DVLA) dilihat dari rasio keuangan dapat disajikan dalam tabel 4.11
Tabel4.11
Analisis Rasio Keuangan Darya-Varia Laboratoria Tbk
Tahun 2013-2017
133

Industri
Rasio CR 4,24 5,18 3,52 2,85 2,66 3,69 2 kali
Rasio DAR 23,14% 22,15% 29,26% 29,50% 31,97% 27,20% 35%
Rasio ROE 13,75% 8,41% 11,08% 14,09% 14,53% 12,37% 40%
NPM 11,42% 7,33% 8,26% 10,48% 10,30% 9,56% 20%
Rasio FATO 0,11 0,07 0,08 0,10 0,10 0,09 5 kali
a. Rasio Likuiditas
lancar) rata-rata perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk tahun
2013-2017 sebesar 3,69 kali berada diatas standar industri yaitu
sebesar 2 kali. Itu berarti bahwa perusahaan Darya-Varia Laboratoria
Tbk likuid dan kinerja keuangan baik karena mampu melunasi
kewajiban jangka pendek.

134
perhitungan Rasio Cepat (Quick Ratio) perusahaan Darya-Varia
Laboratoria Tbk tahun 2013-2017 diperoleh rata-rata 2,91 kali, yang
berada diatas standar industri yang ditetapkan yaitu 1,5 kali. Itu
berarti bahwa perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk memiliki
kinerja keuangan yang baik dilihat dari rasio cepat (Quick Ratio).
Assets Ratio (DAR) perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk tahun
2013-2017 sebesar 27,20% berada dibawah standar industri yang
ditetapkan yaitu sebesar 35%. Hal ini mengindikasikan bahwa
perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbkkurang dapat mengelola
aktiva dengan baik. Perusahaan yang Debt to Assets Ratio (DAR) di
bawah standar industri akan sulit mendapatkan pinjaman.
Ekuity Ratio (DER) Perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk tahun

135
2013-2017 sebesar 37,75% lebih tinggi dari standar industri yang
telah ditetapkan yaitu sebesar 80%. Itu berarti bahwa tingkat
pendanaan perusahaan menggunakan modal sendiri ialah lebih besar
dibanding hutang yang berarti kinerja keuangan perusahaan sudah
baik dalam mengelola aktivanya.
1) Return On Equity
perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk tahun 2013-2017 sebesar
12,37% yang berada di bawah standar industri yaitu sebesar 40%
yang berarti bahwa perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk kurang
bisa menghasilkan untung.
perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk sebesar tahun 2013-2017

136
sebesar 55,37%, berada diatas standar rasio keuangan yang telah
ditetapkan sebesar 30%, yang berarti bahwa kinerja keuagan
perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk dalam keadaan sehat atau
keadaan baik karena memiliki GPM positif.
Margin perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk tahun 2013-2017
sebesar 9,56%, berada dibawah standar industri yang ditetapkan
sebesar 20%, yang berarti bahwa kinerja keuagan belum maksimal
dalam pendapatan atas penjualannya.
d. Rasio Aktivitas
0,09 kali, berada dibawah standar rasio keuangan yang telah
ditetapkan sebesar 5 kali, yang berarti bahwa kinerja keuagan

137
perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk belum maksimal dalam
pengelolaan aktivanya dengan artian perusahaan belum mampu
memaksimalkan aktiva yang dimilikinya.
0,09 kali, berada dibawah standar rasio keuangan yang telah
ditetapkan sebesar 2 kali, yang berarti bahwa kinerja keuagan
perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk belum maksimal dalam
pengelolaan aktivanya dengan artian perusahaan belum mampu
memaksimalkan aktiva yang dimilikinya.
4. Kinerja Keuangan Tempo Scan Pacifick Tbk
Kinerja keuangan perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk (TSPC)
dilihat dari rasio keuangan dapat disajikan dalam tabel 4.12
Tabel4.12
Analisis Rasio Keuangan Tempo Scan Pacific Tbk
Tahun 2013-2017
138

Industri
Rasio CR 2,96 3,00 2,54 2,65 2,52 2,74 2 kali
Rasio DAR 28,57% 26,11% 30,99% 29,62% 31,65% 29,39% 35%
Rasio ROE 16,53% 14,14% 12,20% 11,77% 10,97% 13,12% 40%
NPM 9,32% 7,78% 6,47% 5,97% 5,83% 7,07% 20%
Rasio FATO 0,12 0,10 0,08 0,08 0,07 0,09 5 kali
a. Rasio Likuiditas
lancar) rata-rata perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk tahun 2013-
2017 sebesar 2,74 kali berada diatas standar industri yaitu sebesar 2
kali. Itu berarti bahwa perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk likuid
dan kinerja keuangan baik karena mampu melunasi kewajiban
jangka pendek.

139
perhitungan Rasio Cepat (Quick Ratio) perusahaan Tempo Scan
Pacific Tbk tahun 2013-2017 diperoleh rata-rata 1,96 kali, yang
berada diatas standar industri yang ditetapkan yaitu 1,5 kali. Itu
berarti bahwa perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk memiliki kinerja
keuangan yang baik dilihat dari rasio cepat (Quick Ratio).
Assets Ratio (DAR) perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk tahun
2013-2017 sebesar 29,39% berada dibawah standar industri yang
perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk kurang dapat mengelola aktiva
dengan baik. Perusahaan yang Debt to Assets Ratio (DAR) di bawah
standar industri akan sulit mendapatkan pinjaman.

140
Ekuity Ratio (DER) Perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk tahun
2013-2017 sebesar 41,72% lebih rendah dari standar industri yang
telah ditetapkan yaitu sebesar 80%. Itu berarti bahwa tingkat
pendanaan perusahaan menggunakan modal sendiri ialah lebih besar
dibanding hutang yang berarti kinerja keuangan perusahaan sudah
baik dalam mengelola aktivanya.
1) Return On Equity
perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk tahun 2013-2017 sebesar
13,12% yang berada di bawah standar industri yaitu sebesar 40%
yang berarti bahwa perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk kurang bisa
menghasilkan untung.

141
perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk sebesar tahun 2013-2017
sebesar 38,66%, berada diatas standar rasio keuangan yang telah
perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk dalam keadaan kurang sehat
atau keadaan tidak baik karena memiliki GPM dibawah standar.
Margin perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk tahun 2013-2017
sebesar 7,07%, berada dibawah standar industri yang ditetapkan
sebesar 20%, yang berarti bahwa kinerja keuagan belum maksimal
dalam pendapatan atas penjualannya.
d. Rasio Aktivitas

142
perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk tahun 2013-2017 sebesar 0,09
kali, berada dibawah standar rasio keuangan yang telah ditetapkan
sebesar 5 kali, yang berarti bahwa kinerja keuagan perusahaan
Tempo Scan Pacific Tbk belum maksimal dalam pengelolaan
aktivanya dengan artian perusahaan belum mampu memaksimalkan
aktiva yang dimilikinya.
perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk tahun 2013-2017 sebesar 0,09
kali, berada dibawah standar rasio keuangan yang telah ditetapkan
Tempo Scan Pacific Tbk belum maksimal dalam pengelolaan
aktivanya dengan artian perusahaan belum mampu memaksimalkan
aktiva yang dimilikinya.
5. Kinerja Keuangan Pyridam Farma Tbk
Kinerja keuangan perusahaan Pyridam Farma Tbk (PYFA) dilihat
dari rasio keuangan dapat disajikan dalam tabel 4.13
Tabel4.13
Analisis Rasio Keuangan Pyridam Farma Tbk
Tahun 2013-2017
143
Standar
Industri
Rasio CR 1,54 1,63 1,99 2,19 3,52 2,17 2 kali
Rasio DAR 46,38% 44,10% 36,72% 36,84% 31,78% 39,16% 35%
Rasio ROE 6,60% 2,75% 3,05% 4,88% 6,55% 4,77% 40%
NPM 3,22% 1,20% 1,42% 2,37% 3,20% 2,28% 20%
Rasio FATO 0,04 0,02 0,02 0,03 0,04 0,03 5 kali
a. Rasio Likuiditas
lancar) rata-rata perusahaan Pyridam Farma Tbk tahun 2013-2017
sebesar 2,17 kali berada diatas standar industri yaitu sebesar 2 kali.
Itu berarti bahwa perusahaan Pyridam Farma Tbk likuid dan kinerja
keuangan baik karena mampu melunasi kewajiban jangka pendek.

144
perhitungan Rasio Cepat (Quick Ratio) perusahaan Pyridam Farma
Tbk tahun 2013-2017 diperoleh rata-rata 1,15 kali, yang berada
dibawah standar industri yang ditetapkan yaitu 1,5 kali. Itu berarti
bahwa perusahaan Pyridam Farma Tbk memiliki kinerja keuangan
yang kurang baik dilihat dari rasio cepat (Quick Ratio).
Assets Ratio (DAR) perusahaan Pyridam Farma Tbk tahun 2013-
2017 sebesar 39,16% berada dibawah standar industri yang
perusahaan Pyridam Farma Tbk kurang dapat mengelola aktiva
dengan baik. Perusahaan yang Debt to Assets Ratio (DAR) di bawah
standar industri akan sulit mendapatkan pinjaman.
Ekuity Ratio (DER) Perusahaan Pyridam Farma Tbk tahun 2013-
2017 sebesar 65,67% lebih rendah dari standar industri yang telah
145
ditetapkan yaitu sebesar 80%. Itu berarti bahwa tingkat pendanaan
perusahaan menggunakan modal sendiri ialah lebih besar dibanding
hutang yang berarti kinerja keuangan perusahaan sudah baik dalam
mengelola aktivanya.
1) Return On Equity
perusahaan Pyridam Farma Tbk tahun 2013-2017 sebesar 4,77%
yang berada di bawah standar industri yaitu sebesar 40% yang
berarti bahwa perusahaan Pyridam Farma Tbk kurang bisa
menghasilkan untung.
perusahaan Pyridam Farma Tbk sebesar tahun 2013-2017 sebesar
63,51,66%, berada diatas standar rasio keuangan yang telah

146
perusahaan Pyridam Farma Tbk dalam keadaan kurang sehat atau
keadaan tidak baik karena memiliki GPM dibawah standar.
Margin perusahaan Pyridam Farma Tbk tahun 2013-2017 sebesar
2,28%, berada dibawah standar industri yang ditetapkan sebesar
20%, yang berarti bahwa kinerja keuagan belum maksimal dalam
pendapatan atas penjualannya.
d. Rasio Aktivitas
perusahaan Pyridam Farma Tbk tahun 2013-2017 sebesar 0,03 kali,
berada dibawah standar rasio keuangan yang telah ditetapkan
Pyridam Farma Tbk belum maksimal dalam pengelolaan aktivanya

147
dengan artian perusahaan belum mampu memaksimalkan aktiva
yang dimilikinya.
perusahaan Pyridam Farma Tbk tahun 2013-2017 sebesar 0,03 kali,
berada dibawah standar rasio keuangan yang telah ditetapkan
Pyridam Farma Tbk belum maksimal dalam pengelolaan aktivanya
dengan artian perusahaan belum mampu memaksimalkan aktiva
yang dimilikinya.
6. Kinerja Merck Tbk
Kinerja keuangan perusahaan Merck Tbk (MERK) dilihat dari
rasio keuangan dapat disajikan dalam tabel 4.14
Tabel4.14
Analisis Rasio Keuangan Merck Tbk
Tahun 2013-2017
148
Standar
Industri
Rasio CR 3,98 4,59 3,65 4,22 3,08 3,90 2 kali
Rasio DAR 26,51% 22,73% 26,20% 21,68% 27,22% 24,87% 35%
Rasio ROE 34,25% 32,77% 30,10% 26,40% 23,95% 29,50% 40%
NPM 14,69% 21,02% 14,49% 14,87% 12,74% 15,56% 20%
Rasio FATO 0,25 0,25 0,22 0,21 0,17 0,22 5 kali
a. Rasio Likuiditas
lancar) rata-rata perusahaan Merck Tbk tahun 2013-2017 sebesar
3,90 kali berada diatas standar industri yaitu sebesar 2 kali. Itu
berarti bahwa perusahaan Merck Tbk likuid dan kinerja keuangan
baik karena mampu melunasi kewajiban jangka pendek.

149
perhitungan Rasio Cepat (Quick Ratio) perusahaan Merck Tbk tahun
2013-2017 diperoleh rata-rata 2,34 kali, yang berada dibawah
standar industri yang ditetapkan yaitu 1,5 kali. Itu berarti bahwa
perusahaan Merck Tbk memiliki kinerja keuangan yang kurang baik
dilihat dari rasio cepat (Quick Ratio).
Assets Ratio (DAR) perusahaan Merck Tbk tahun 2013-2017 sebesar
24,87% berada dibawah standar industri yang ditetapkan yaitu
sebesar 35%. Hal ini mengindikasikan bahwa perusahaan Merck Tbk
kurang dapat mengelola aktiva dengan baik. Perusahaan yang Debt
to Assets Ratio (DAR) di bawah standar industri akan sulit
mendapatkan pinjaman.
Ekuity Ratio (DER) Perusahaan Merck Tbk tahun 2013-2017 sebesar
33,23% lebih rendah dari standar industri yang telah ditetapkan yaitu
150
sebesar 80%. Itu berarti bahwa tingkat pendanaan perusahaan
menggunakan modal sendiri ialah lebih besar dibanding hutang yang
berarti kinerja keuangan perusahaan sudah baik dalam mengelola
aktivanya.
1) Return On Equity
perusahaan Merck Tbk tahun 2013-2017 sebesar 29,50% yang
berada di bawah standar industri yaitu sebesar 40% yang berarti
bahwa perusahaan Merck Tbk kurang bisa menghasilkan untung.
perusahaan Merck Tbk sebesar tahun 2013-2017 sebesar 50,50%,
berada diatas standar rasio keuangan yang telah ditetapkan sebesar
30%, yang berarti bahwa kinerja keuagan perusahaan Merck Tbk

151
dalam keadaan sehat atau keadaan baik karena memiliki GPM
diatas standar.
Margin perusahaan Merck Tbk tahun 2013-2017 sebesar 15,56%,
berarti bahwa kinerja keuagan belum maksimal dalam pendapatan
atas penjualannya.
d. Rasio Aktivitas
perusahaan Merck Tbk tahun 2013-2017 sebesar 0,22 kali, berada
yang berarti bahwa kinerja keuagan perusahaan Merck Tbk belum

152
perusahaan Merck Tbk tahun 2013-2017 sebesar 0,22 kali, berada
yang berarti bahwa kinerja keuagan perusahaan Merck Tbk belum
4.4.1. Pembahasan
Berdasarkan analisis data diatas diketahui kenerja keuangan pada
perusahaan Kalbe Farma untuk rasio aktivitas yang dilihat dari rasio lancar
(current ratio) sebesar 3,72 kali > 2 kali standar industri yang berarti
perusahaan sudah berada pada titik aman untuk kewajiban jangka pendeknya
dan rasio cepat (Quick Ratio) berada diatas standar industri yang berarti yang
berarti bahwa keuangan perusahaan begitujuga untuk rasio cepat (Quick
Ratio) sebesar 2,34 > 1,5 standar industri yang berarti bahwa perusahaan
dalam keadaan baik. Kasmir (2011:13) Jika rasio cepat lebih besar atau sama
dengan 1,5 kali berarti perusahaan lebih baik dari perusahaan lain, karena
tidak perlu menjual inventory untuk melunsi hutang jangka pendeknya. Rasio
Solvabilitas yang terdiri dari Debt to Assets Ratio 20,11% < 35% standar
153
industri yang berarti perusahaan akan sulit mendapat pinjaman dan Debt to
Equity Ratio sebesar 25,33% < 80% standar industri yang berarti bahwa
perusahaan lebih banyak menggunakan modal sendiri dari pada meminjam
dari pihak lain (Kasmir, 2011:158). Pada rasio profitabilitas yang terdiri dari
Return on Equity (ROE) sebesar 19,77 < 40% yang berarti belum
maksimalnya penggunaan modal sendiri yang berarti bahwa posisi pemilik
perusahaan belum kuat (Kasmir, 2011:158). Gros profit margin 48,48% >
30% yang berarti bahwa perusahaan dalam sehat atau baik. Net Profit Margin
12,06% < 20% yang berarti bahwa belum makasimalnya pendapatan usaha
atas penjualan produk belum maksimal (Kasmir, 2011:201). Pada rasio
aktivitas perusahaan kalbe farma yang terdiri dari Fixed Assets Turn Over
(FATO) sebesar 0,48 kali < 5 kali standar industri yang berarti bahwa
perusahaan belum mampu memaksimalkan aktiva dan Total Assets Turn Over
(TATO) sebesar 0,16 kali < 2 kali standar industri yang berarti bahwa
perusahaan belum mampu memaksimalkan aktiva yang dimiliki. Hal tersebut
sesui dengan teori yang mengatakan bahwa apabila nilai rasio FATO dan
TATO dibawah standar berarti perusahaan belum mampu memaksimalkan
aktiva yang dimilikinya (Kasmir,2011:186).
Pada perusahaan Kimia Farma untuk rasio aktivitas yang dilihat dari
rasio lancar (current ratio) sebesar 2,00 kali > 2 kali standar industri yang
berarti perusahaan sudah berada pada titik aman untuk kewajiban jangka
pendeknya dan rasio cepat (Quick Ratio) berada diatas standar industri yang
berarti yang berarti bahwa keuangan perusahaan begitujuga untuk rasio cepat
154
(Quick Ratio) sebesar 1,32 < 1,5 standar industri yang berarti bahwa
perusahaan dalam keadaan kurang baik karena kemungkinan besar
perusahaan akan menjual inventorynya untuk melunasi hutang jangka
pendek. Kasmir (2011:13) Jika rasio cepat lebih besar atau sama dengan 1,5
kali berarti perusahaan lebih baik dari perusahaan lain, karena tidak perlu
menjual inventory untuk melunsi hutang jangka pendeknya. Rasio
Solvabilitas yang terdiri dari Debt to Assets Ratio 44,86% > 35% standar
industri yang berarti perusahaan akan mudah mendapat pinjaman dan Debt to
Equity Ratio sebesar 85,98% > 80% standar industri yang berarti bahwa
perusahaan lebih banyak menggunakan modal pihak lain dari pada modal dari
(Kasmir, 2011:158). Pada rasio profitabilitas yang terdiri dari Return on
Equity (ROE) sebesar 12,95 < 40% yang berarti belum maksimalnya
penggunaan modal sendiri yang berarti bahwa posisi pemilik perusahaan
belum kuat (Kasmir, 2011:158). Gros profit margin 31,93% > 30% yang
berarti bahwa perusahaan dalam sehat atau baik. Net Profit Margin 5,10% <
20% yang berarti bahwa belum makasimalnya pendapatan usaha atas
penjualan produk belum maksimal (Kasmir, 2011:201). Pada rasio aktivitas
perusahaan Kimia farma yang terdiri dari Fixed Assets Turn Over (FATO)
sebesar 0,21 kali < 5 kali standar industri yang berarti bahwa perusahaan
belum mampu memaksimalkan aktiva dan Total Assets Turn Over (TATO)
sebesar 0,07 kali < 2 kali standar industri yang berarti bahwa perusahaan
belum mampu memaksimalkan aktiva yang dimiliki. Hal tersebut sesui
dengan teori yang mengatakan bahwa apabila nilai rasio FATO dan TATO
155
dibawah standar berarti perusahaan belum mampu memaksimalkan aktiva
yang dimilikinya (Kasmir,2011:186).
Pada perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk untuk rasio aktivitas
yang dilihat dari rasio lancar (current ratio) sebesar 3,69 kali > 2 kali standar
industri yang berarti perusahaan sudah berada pada titik aman untuk
kewajiban jangka pendeknya dan rasio cepat (Quick Ratio) berada diatas
standar industri yang berarti yang berarti bahwa keuangan perusahaan
begitujuga untuk rasio cepat (Quick Ratio) sebesar 2,91 > 1,5 standar industri
yang berarti bahwa perusahaan dalam keadaan baik karena kemungkinan
besar perusahaan tidak akan menjual inventorynya untuk melunasi hutang
jangka pendek. Kasmir (2011:13) Jika rasio cepat lebih besar atau sama
perusahaan lebih banyak menggunakan modal sendiri dari pada modal dari
pihak lain (Kasmir, 2011:158). Pada rasio profitabilitas yang terdiri dari
Return on Equity (ROE) sebesar 12,37 < 40% yang berarti belum
perusahaan belum kuat (Kasmir, 2011:158). Gross profit margin 55,37% >
156
aktivitas perusahaan Darya-Varia Laboratoria Tbk yang terdiri dari Fixed
Assets Turn Over (FATO) sebesar 0,09 kali < 5 kali standar industri yang
berarti bahwa perusahaan belum mampu memaksimalkan aktiva dan Total
Assets Turn Over (TATO) sebesar 0,09 kali < 2 kali standar industri yang
berarti bahwa perusahaan belum mampu memaksimalkan aktiva yang
dimiliki. Hal tersebut sesui dengan teori yang mengatakan bahwa apabila
nilai rasio FATO dan TATO dibawah standar berarti perusahaan belum
mampu memaksimalkan aktiva yang dimilikinya (Kasmir,2011:186).
Pada perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk untuk rasio aktivitas yang
dilihat dari rasio lancar (current ratio) sebesar 2,74 kali > 2 kali standar
industri yang berarti perusahaan sudah berada pada titik aman untuk
kewajiban jangka pendeknya dan rasio cepat (Quick Ratio) berada diatas
standar industri yang berarti yang berarti bahwa keuangan perusahaan
begitujuga untuk rasio cepat (Quick Ratio) sebesar 2,91 > 1,5 standar industri
yang berarti bahwa perusahaan dalam keadaan baik karena kemungkinan
besar perusahaan tidak akan menjual inventorynya untuk melunasi hutang
jangka pendek. Kasmir (2011:13) Jika rasio cepat lebih besar atau sama
157
Return on Equity (ROE) sebesar 13,12% < 40% yang berarti belum
perusahaan belum kuat (Kasmir, 2011:158). Gross profit margin 38,66% >
aktivitas perusahaan Tempo Scan Pacific Tbk yang terdiri dari Fixed Assets
Turn Over (FATO) sebesar 0,09 kali < 5 kali standar industri yang berarti
bahwa perusahaan belum mampu memaksimalkan aktiva dan Total Assets
Turn Over (TATO) sebesar 0,09 kali < 2 kali standar industri yang berarti
bahwa perusahaan belum mampu memaksimalkan aktiva yang dimiliki. Hal
tersebut sesui dengan teori yang mengatakan bahwa apabila nilai rasio FATO
dan TATO dibawah standar berarti perusahaan belum mampu
memaksimalkan aktiva yang dimilikinya (Kasmir,2011:186).
Pada perusahaan Pyridam Farma Tbk untuk rasio aktivitas yang dilihat
dari rasio lancar (current ratio) sebesar 2,17 kali > 2 kali standar industri
yang berarti perusahaan sudah berada pada titik aman untuk kewajiban jangka
pendeknya dan rasio cepat (Quick Ratio) berada dibawah standar industri
yang berarti yang berarti bahwa keuangan perusahaan kurang baik. Rasio
cepat (Quick Ratio) sebesar 1,15 > 1,5 standar industri yang berarti bahwa
perusahaan dalam keadaan kurang baik karena kemungkinan besar

158
perusahaan tidak akan menjual inventorynya untuk melunasi hutang jangka
pendek. Kasmir (2011:13) Jika rasio cepat lebih besar atau sama dengan 1,5
kali berarti perusahaan lebih baik dari perusahaan lain, karena tidak perlu
menjual inventory untuk melunsi hutang jangka pendeknya. Rasio
Return on Equity (ROE) sebesar 4,77% < 40% yang berarti belum
perusahaan belum kuat (Kasmir, 2011:158). Gross profit margin 63,51%
>30% yang berarti bahwa perusahaan dalam sehat atau baik. Net Profit
Margin 2,28% < 20% yang berarti bahwa belum makasimalnya pendapatan
usaha atas penjualan produk belum maksimal (Kasmir, 2011:201). Pada rasio
aktivitas perusahaan Pyridam Farma Tbk yang terdiri dari Fixed Assets Turn
Over (FATO) sebesar 0,03 kali < 5 kali standar industri yang berarti bahwa
perusahaan belum mampu memaksimalkan aktiva dan Total Assets Turn Over
(TATO) sebesar 0,03 kali < 2 kali standar industri yang berarti bahwa
perusahaan belum mampu memaksimalkan aktiva yang dimiliki. Hal tersebut
sesui dengan teori yang mengatakan bahwa apabila nilai rasio FATO dan
TATO dibawah standar berarti perusahaan belum mampu memaksimalkan
aktiva yang dimilikinya (Kasmir,2011:186).

159
Pada perusahaan Merck Tbk untuk rasio aktivitas yang dilihat dari rasio
lancar (current ratio) sebesar 3,90 kali > 2 kali standar industri yang berarti
perusahaan sudah berada pada titik aman untuk kewajiban jangka pendeknya
dan rasio cepat (Quick Ratio) berada dibawah standar industri yang berarti
yang berarti bahwa keuangan perusahaan kurang baik. Rasio cepat (Quick
Ratio) sebesar 2,34 > 1,5 standar industri yang berarti bahwa perusahaan
dalam keadaan kurang baik karena kemungkinan besar perusahaan tidak akan
menjual inventorynya untuk melunasi hutang jangka pendek. Kasmir
(2011:13) Jika rasio cepat lebih besar atau sama dengan 1,5 kali berarti
perusahaan lebih baik dari perusahaan lain, karena tidak perlu menjual
inventory untuk melunsi hutang jangka pendeknya. Rasio Solvabilitas yang
terdiri dari Debt to Assets Ratio 24,87% < 35% standar industri yang berarti
perusahaan akan sulit mendapat pinjaman dan Debt to Equity Ratio sebesar
33,23% < 80% standar industri yang berarti bahwa perusahaan lebih banyak
menggunakan modal sendiri dari pada modal dari pihak lain (Kasmir,
2011:158). Pada rasio profitabilitas yang terdiri dari Return on Equity (ROE)
sebesar 29,50% < 40% yang berarti belum maksimalnya penggunaan modal
sendiri yang berarti bahwa posisi pemilik perusahaan belum kuat (Kasmir,
2011:158). Gross profit margin 50,50% > 30% yang berarti bahwa
perusahaan dalam sehat atau baik. Net Profit Margin 15,56% < 20% yang
berarti bahwa belum makasimalnya pendapatan usaha atas penjualan produk
belum maksimal (Kasmir, 2011:201). Pada rasio aktivitas perusahaan Merck
Tbk yang terdiri dari Fixed Assets Turn Over (FATO) sebesar 0,22 kali < 5
160
kali standar industri yang berarti bahwa perusahaan belum mampu
memaksimalkan aktiva dan Total Assets Turn Over (TATO) sebesar 0,22 kali
< 2 kali standar industri yang berarti bahwa perusahaan belum mampu
memaksimalkan aktiva yang dimiliki. Hal tersebut sesui dengan teori yang
mengatakan bahwa apabila nilai rasio FATO dan TATO dibawah standar
berarti perusahaan belum mampu memaksimalkan aktiva yang dimilikinya
(Kasmir,2011:186).

BAB IV (Repaired)

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

BAB IV (Repaired)

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

BABIV

HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

4.1. Deskripsi Objek Penelitian

4.1.1. Sejarah BEI

Secara historis, pasar modal telah hadir jauh sebelum Indonesia

didirikan oleh pemerintah Hindia Belanda untuk kepentingan pemerintah

perkembangan dan pertumbuhan pasar modal tidak berjalan seperti yang

diharapkan, bahkan pada beberapa periode kegiatan pasar modal mengalami

kevakuman. Hal tersebut disebabkan oleh beberapa faktor seperti perang

dunia ke I dan II, perpindahan kekuasaan dari pemerintah kolonial kepada

pemerintah Republik Indonesia, dan berbagai kondisi yang menyebabkan

operasi bursa efek tidak dapat berjalan sebagimana mestinya.Pemerintah

beberapa tahun kemudian pasar modal mengalami pertumbuhan seiring

dengan berbagai insentif dan regulasi yang dikeluarkan pemerintah.

Bursa Efek Indonesia (disingkat BEI, atau Indonesia Stock

Exchange (IDX) merupakan bursa hasil penggabungan dari Bursa Efek

Jakarta (BEJ) dengan Bursa Efek Surabaya (BES). Demi efektivitas

operasional dan transaksi, Pemerintah memutuskan untuk menggabung Bursa

pada 1 Desember 2007.BEI menggunakan sistem perdagangan bernama

Jakarta Automated Trading System (JATS) sejak 22 Mei 1995, menggantikan

disediakan OMX.Bursa Efek Indonesia berpusat di Gedung Bursa Efek

Indonesia, Kawasan Niaga Sudirman, Jalan Jenderal Sudirman 52-53,

Senayan, Kebayoran Baru, Jakarta Selatan.

4.1.2. Visi Misi BEI

“Menjadi bursa yang kompetitif dengan kredibilitas tingkat dunia”

Membangun bursa efek yang mudah diakses dan memfasilitasi

bisnis perusahaan. Tidak hanya di Jakarta tapi di seluruh Indonesia. Tidak

mendapatkan pemerataan melalui pemilikan. Serta meningkatkan reputasi

Bursa Efek Indonesia, melalui pemberian Layanan yang berkualitas dan

4.2. Karakteristik Data

Laporan analisis data rasio keuangan merupakan dasar untuk menilai

keberhasilan suatu perusahaan. Dari analisis tersebut, digunanakan oleh

pihak-pihak yang berkempentingan untuk mengambil keputusan yang

berkaitan dengan kondisi perusahaan. Adapun perusahaan faramasi yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia terdapat 6 perusahaan yaitu 1) Kalbe Farma

Tbk (KLBF), 2) Kimia Farma Tbk. (KAEF), 3) Darya-Varia Laboratoria Tbk.

(DVLA), 4) Tempo Scan Pacific Tbk. (TSPC), 5) Pyridam Farma Tbk.

(PYFA), dan 6) Merck Tbk. (MERK).

Untuk mengevaluasi rasio keuangan diperlukan data-data berupa laporan

mengetahui kinerja perusahaan farmasi yang terdaftar di BEI tahun 2013-2016.

Adapun ratio keuangan yang digunakan adalah:

Margin, Return On Equity (ROE).

4.2.1. Rasio Liquiditas

(quick ratio). berikut penjelasan untuk masing-masing rasio.

Aktiva Lancar Hutang Lancar Current

2015 8,748,492 2,365,880 369.78% 4 :1 371.62% 4 : 1

2015 2,100,922 1,088,431 193.02% 2 :1 200.06% 2 : 1

(DVLA) 2015 1,043,830 296,298 352.29% 4 :1 369.26% 3 : 1

(TSPC) 2015 4,304,922 1,696,487 253.76% 3 :1 273.50% 3 : 1

2015 72,746 36,534 199.12% 2 :1 217.37% 2 : 1

2015 483,680 132,436 365.22% 4 :1 390.30% 4 : 1

Berdasarkan tabel 4.1 diketahui hal-hal sebagai berikutPada Kalbe

lancar sebesar 283,93% dengan perbandingan nya sebesar 3:1 yang

berada diatas standar industri yang berarti bahwa perusahaan Kalbe

2.385.920 juta dan persentase rasio lancar sebesar 340,36% dengan

aman yang berarti perusahaan mampu untuk melunasi hutang jangka

lancar sebesar 369,78% dengan perbandingan nya sebesar 4:1 yang

berada diatas standar industri yang berarti bahwa perusahaan Kalbe

2.317.162 juta dan persentase rasio lancar sebesar 413,11% dengan

menunjukkan bahwa perusahaan Kalbe Farma Tbk (KLBF) berada pada

posisis aman yang berarti perusahaan mampu untuk melunasi hutang

berada diatas standar industri yang menunjukkan bahwa perusahaan

perusahaan mampu untuk melunasi hutang jangka pendeknya.