9.

Perhitungan Expected Cash Flow dan Certainly equivalent

Expected Cas flow adalah memperkirakan berapa besar jumlah aliran kas yang masuk dan keluar
dihubungkan dengan nilai panjang yang terjadi termasuk kondisi risiko yang bisa terjadi. Aliran
kas penuh ketidakpastian, artinya kondisi masuk dan keluarnya kas bersifat duktuasi. Dan nilai
fluktuasi tersebut bisa terjadi dalam jumlah kecil, medium dan bahkan besar.
Certainty equivalent ( ekuivalen kepastian ) merupakan jumlah kas atau tingkat pendapatan yang
akan diminta dengan kepastian oleh pengambil keputusan, untuk membuat penerima tidak
berbeda antara jumlah yang pasti ini dengan jumlah tertentu yang tidak pasti, yaitu jumlah
beresiko. Mengalihkan arus masuk kas yang diharapkan dengan koefesien persamaan kas yang
pasti, akan menghasilkan arus masuk kas pasti yang masuk.
Untuk memahami secara lebih dalam tentang expected cash flow dan certainty equivalent dapat
kita lihat pada contoh soal dibawah ini.
Contoh soal
Perhatikan data kondisi ekonomi pada table dibawah ini secara baik – baik
Tabel. Keadaan ekonomi dan nilai investasi (dalam jutaan)
Investasi A (RP) Investasi B (RP)
Keadaan Cash out Cash inn Cash out Cash inn
Probability Cash Cash
Ekonomi Flow Flow Flow Flow
Flow (Cf) Flow (Cf)
(Cof) (Cif) (Cof) (Cif)
Baik 0,20 2.000 9.000 15.000 5.000 8.500 14.000
Medium 0,15 5.500 8.500 17.000 6.000 5.000 12.000
Buruk 0,20 8.000 4.000 10.000 5.500 7.000 15.000

Berdasarkan data diatas maka hitunglah,

a. Expected value untuk investasi A dan investasi B.
b. Risiko investasi untuk investasi A dan investasi B.
c. Cartainty equivalent pada arus kas untuk investasi A dan investasi B.
Jawab.
a. Expected value pada investasi A dan B
Inv A =∑(Pr) (Cf)
=(0.20) (2.000) + (0,15) (5.500) + (0,20) (8.000)
=2.825
InvB =∑(Pr) (Cf)
=(0,20) (5.000) + (0,15) (6.000) + (0,20) (5.500)
 = 3.000
b. Risiko (o) investasi pada investasi A dan B

a4 ¿ √ ∑ ( Pr ) (Cᵢf −Cf )² +………..∞

2 2
¿ √ 0,20 ( 2.825−2.000 ) +0,15 ( 2.825−5.500 ) + 0,20(2.825−8.000)²

= √ 0,20 ( 680.625 ) +0,15 ( 7155626 ) +0,20 (−5.175 )

¿ √ 136125+1.073.343 .75±1.035
¿ √ 107.471.535
¿ 10.366,847

o4 ¿ √ ∑ ( Pr ) (Cᵢf −Cf )² +………..∞

2 2
¿ √ 0,20 ( 3.000−5 .000 ) +0,15 ( 3.000−6.0 00 ) +0,20 (3.000−5 . 5 00)²

= √ 0,20 ( 4.000 .000 ) +0,15 ( 9.000 .000 ) +0,20 ( 62.500 .000 )

¿ √ 800.000+1. 350.000±1 2. 50 0 .000

¿ √ 14.650.000
¿ 3.827,531
Certainty equivalennnt (CE) pada arus kas untuk investasi A dan B
CEA = ivtA−σA
= 2.825 – 10366,874
= -7.541,847
CEB = ivtB−σB
= 4.200 – 3.827,531
= 372,479
Berdasarkan hitungan diatas maka kita dapat menyimpulkan sebagai berikut;
 Untuk expected cash flow maka investasi B lebih tinggi nilainya disbanding A
 Untuk risiko maka investasi B lebihh kecil risikonya dibanding A
 Untuk certainty equivalent maka investasi B lebih banyak disbanding A
 Maka Secara rata – rata dapat disimpulkan bahwa nilai investasi B lebih layak
dibandingkan investasi A.
Istilah Penting dalam bab ini
Curren Asset
Current Liabilities
Expected Cash Flow
Certainly Equivalent
Return On Equity