BABI

PENDAHULUAN

A.Lat
arBel
akang
Per
kembangan kehi
dupan saat i
ni sangat ber
kembang pesat
,
t
erut
amadal
am hal
per
ekonomi
an.Bany
aki
nov
asi
-i
nov
asiy
angdi
l
akukan
manusi
a demiunt
uk memenuhikebut
uhanny
a.Di
kar
enakan set
iap
manusi
a past
i memer
lukan har
ta unt
uk memenuhi segal
a y
ang
di
but
uhkan dal
am hi
dupny
a.Sal
ah sat
uny
a adal
ah mel
aluikegi
atan
i
nvest
asi
dipasarmodal
.
Ber
inv
est
asimer
upakansal
ahsat
ust
rat
egipengent
ali
ankekay
aan
y
angef
ekt
ifbagiset
iapor
ang,t
ermasukunt
ukpengusaha-
pengusaha
musl
i
mIndonesi
a,i
nvest
asiadal
ahal
ter
nat
ifmuamal
ahy
angmenj
adi
pi
l
ihan.I
nvest
asimer
upakan penempat
an sej
uml
ah kekay
aan unt
uk
mendapat
kankeunt
ungandimasay
angakandat
ang.I
nvest
asidapat
di
l
akukandal
am bent
uki
nvest
ormembel
iasetl
angsungser
tadal
am
bent
uksur
atber
har
ga(
sekur
it
as)bi
asany
adapatdi
l
akukanmel
aluipasar
modal
.Namundal
am kegi
atani
nvest
asii
nimasi
hter
dapatkekhawat
ir
an
par
acal
oni
nvest
ormusl
i
mter
hadapper
sepsispekul
asiat
aughar
ary
ang
mel
ekatpadasi
stem per
dagangandi
pasarmodal
.
Dii
ndonesi
ayangber
per
ansebagaipasarmodaladal
ahBur
saEf
ek
I
ndonesi
a(BEI
).Pada12 Mei2011 BEImel
uncur
kan pr
odukl
ayanan
sy
ari
ahny
aber
upaI
ndeksSaham Sy
ari
ahI
ndonesi
a(I
SSI
)sebagait
indak
l
anj
utdar
ipembent
ukanDaf
tarEf
ekSy
ari
ah(
DES)ol
ehbapepam danLK
padaNov
ember2007.Pener
bit
anI
SSIdi
maksudkanunt
ukmenj
adiacuan
bagii
nvest
orunt
ukber
inv
est
asidisaham.Adany
aISSIi
nidi
j
adi
kan
sebagai
gambar
anki
ner
jasel
uruhsaham sy
ari
ahy
angt
ercat
adi
BEI
.

1
B.RumusanMasal
ah
1.Apakahdef
ini
sisaham dansaham sy
ari
ah?
2.Bagai
manaf
atwaDSNmengenai
saham sy
ari
ah?
3.Bagai
manaper
kembangansaham sy
ari
ahdi
Indonesi
a?
4.Bagai
manapr
osesscr
eeni
ngsaham sy
ari
ah?
5.Apasaj
ainst
rumensaham?
6.Bagai
manakendal
adanst
rat
egi
pengembangansaham sy
ari
ah?

C.Tuj
uanMasal
ah
1.Unt
ukmenget
ahui
def
ini
sisaham dansaham sy
ari
ah
2.Unt
ukmenget
ahui
fat
waDSNmengenai
saham sy
ari
ah
3.Unt
ukmenget
ahui
per
kembangansaham sy
ari
ahdi
Indonesi
a
4.Unt
ukmenget
ahui
prosesscr
eeni
ngsaham sy
ari
ah
5.Unt
ukmenget
ahui
inst
rumensaham
6.Unt
ukmenget
ahuikendal
a dan st
rat
egipengembangan saham
sy
ari
ah

2
 BABI
I
PEMBAHASAN

A.Def
ini
siSaham danSaham Sy
ari
ah
Menur
utbuku panduan ber
inv
est
asisaham edi
sit
erki
ni,saham
(
stock)mer
upakansur
atber
har
gay
angmer
upakant
andakepemi
l
ikan
seseor
angat
aubadant
erhadapsuat
uper
usahaan.Suat
uper
usahaan
dapatmener
bit
kan2j
eni
ssaham,
yai
tusaham bi
asadansaham pr
efer
en.
Saham bi
asa mer
upakan pemi
l
ik sebenar
nya dar
iper
usahaan.
Mer
ekamenanggungr
esi
kodanmendapat
kankeunt
ungan.Padasaat
kondi
si per
usahaan bur
uk, mer
eka t
idak mener
ima di
vi
den, dan
sebal
i
kny
a pada saatper
usahaan bai
k,mer
eka dapatmemper
oleh
di
vi
deny
angl
ebi
hbesarbahkansaham bonus.Pemegangsaham bi
asa
i
nimemi
l
ikihaksuar
adal
am RUPS(
rapatumum pemegangsaham)dan
i
kutmenent
ukan kebi
j
akan per
usahaan.Ji
ka per
usahaan di
ki
kui
dasi
,
pemegangsaham bi
asaakanmembagisi
saasetper
usahaanset
elah
di
kur
angi
bagi
anpemegangsaham pr
efer
en.
Sel
ain saham bi
asa,ki
taj
uga mengenalsaham pr
efer
en.Sesuai
namany
a saham pr
efer
en i
ni mendapat
kan hak i
sti
mewa dal
am
pembay
arandi
vi
dendi
bandi
ngsaham bi
asa.Pemegangsahapr
ever
en
akanmemper
olehhakunt
ukmemper
olehdi
vi
deny
angt
etap(
fi
xedr
ate)
set
iapt
ahunny
a.Ji
kaper
usahaanpadasuat
uti
dakmampumembagi
kan
di
vi
den , maka hak di
vi
den pemegang saham pr
ever
en akan
di
akumul
asi
kan. Bi
l
a per
usahaan j
atuh bangkr
ut dan di
l
ikui
dasi
,
pemegangsaham pr
efer
enakanmendapat
kanpembay
arandar
isi
sa-
sisa
asetper
usahaansebel
um pemegangsaham bi
asa.Bi
asany
apemegang
saham pr
efer
en memi
l
ikihak suar
ayang t
erbat
as at
au di
kur
angi
.
Cont
ohny
a:t
idak memi
l
ikihak suar
a dal
a RUPS at
au menent
ukan
1
kebi
j
akanper
usahaan.

1
L.Thi
anHi PanduanBer
n, inv
est
asiSaham,
(Jakar
ta:
PT.El
exMedi
aKomput
indo,
2008)
,hl
m.15-
16

3
 Sel
anj
utny
a,mengenaisaham sy
ari
ahmempuny
aipenger
ti
anbahwa
saham sy
ari
ah adal
ah saham-
saham per
usahaan publ
i
k y
ang
oper
asi
onal
nya memenuhipr
insi
p-pr
insi
p sy
ari
ah,sedangkan pasar
modal sy
ari
ah adal
ah i
nst
it
usi y
ang meny
elenggar
akan t
ransaksi
per
dagangan ef
ek sy
ari
ah. Saham sy
ari
ah adal
ah ser
ti
fi
kat y
ang
menunj
ukkanbukt
ikepemi
l
ikansuat
uper
usahaany
angdi
ter
bit
kanol
eh
emi
teny
angkegi
atanusahaat
aucar
apengel
olaanny
ati
dakber
tent
angan
dengan pr
insi
p sy
ari
ah. Dal
am pr
insi
p sy
ari
ah,peny
ert
aan modal
di
l
akukanpadaper
usahaan-
per
usahaany
angt
idakmel
anggarpr
insi
p-
pr
insi
psy
ari
ah,seper
tibi
dangper
judi
an,r
ibadanmempr
oduksibar
ang
y
angdi
l
arangdal
am i
slam.Peny
ert
aanmodaldal
am bent
uksaham y
ang
di
l
akukan pada suat
u per
usahaan y
ang kegi
atan usahany
a t
idak
ber
tent
angandenganpr
insi
psy
ari
ahdapatdi
l
akukanber
dasar
kanakad
musy
arakah dan mudhar
abah.Akad musy
arakah bi
asany
a di
l
akukan
padasaham per
usahaanpr
ivat
,sedangkanakadmudhar
abahumumny
a
di
l
akukanpadasaham per
usahaanpubl
i
k.Lebi
hlanj
utdal
am f
atwaDSN
MUINo.40/
DSN-
MUI
/X/
2003t
ent
angpasarmodaldanpedomanumum
pener
apanpr
insi
psy
ari
ahdi
pasarmodal
.
Ti
daksemuaj
eni
ssaham di
per
bol
ehkanunt
ukdi
per
dagangkandi
pasarmodalsy
ari
ah,j
eni
ssaham y
angdi
l
arangadal
ahpr
efer
redst
ock
(
saham i
sti
mewa)
.Ter
dapatper
bedaan besarant
ara saham bi
asa
(
commonst
ock)dansaham i
sti
mewa(
pref
err
edst
ock)y
angmendasar
i
pel
aranganunt
ukdi
per
dagangkandi
pasarmodal
syar
iahy
ait
u:
"
Thepr
imar
ydi
ff
erencebet
weenpr
efer
redst
ockandcommonst
ock
r
elat
es t
othe or
deri
n whi
ch shar
ehol
der
sar
e pai
dint
he ev
entof
bankcr
upt
yorot
hercor
por
ater
est
ruct
uri
ng.I
fthei
ssui
ngcompanyseeks
bankcr
upt
ypr
otect
ion,t
hent
heowner
sofpr
efer
redshar
est
akepr
ior
it
y
ov
ercommonshar
ehol
der
swheni
tcomest
imw t
opaydi
vi
dendsand
l
i
qui
dat
ethecompany
'sasset
s.Fur
ther
,
Pada saham i
sti
mewa j
i
ka per
usahaan mengal
amikebangkr
utan
makapemegangny
amendapat
kanpr
ior
it
asper
tamaunt
ukmemper
oleh

4
pembay
aran di
bandi
ngkan pemegang saham bi
asa. Hal i
ni t
ent
u
ber
tent
angan dengan pr
insi
p keadi
l
an ber
dasar
kan sal
ah sat
u pr
insi
p
I
slam ber
dasar
kanf
ir
manAl
l
ahdal
am sur
atAn-
nahl
ayat90:
ِ‫ﻐ‬
‫ﻲ‬َْ
‫ﺒ‬
ْ
‫ﻟ‬‫ﺍ‬
َ‫ﺮ‬
‫ﻭ‬َِ
‫ﻜ‬
ْ
‫ﻨ‬ُ
‫ﻤ‬ْ
‫ﻟ‬
‫ﺍ‬
َ‫ﺀ‬
‫ﻭ‬ ِ
ۤ
‫ﺎ‬َ‫ﺤ‬
‫ﺸ‬ْ‫ﻔ‬
َْ
‫ﻟ‬
‫ﺍ‬ِ‫ﻋ‬
‫ﻦ‬َ‫ﻬﻰ‬
ٰ
ْ
‫ﻨ‬َ
‫ﻳ‬َ‫ﺑﻰ‬
‫ﻭ‬ ٰ
ْ
‫ﺮ‬ُ
‫ﻘ‬ْ
‫ﻟ‬
‫ﺍ‬‫ﺫﻯ‬
ِ‫ﺉ‬
ِ‫ﺎ‬
ۤ
َ
‫ﺘ‬ْ
‫ﻳ‬
ِ
‫ﺍ‬َ‫ﻥ‬
‫ﻭ‬ِ‫ﺎ‬
َ‫ﺣ‬
‫ﺴ‬ْ‫ﺎ‬
ِ
ْ
‫ﻟ‬‫ﺍ‬
َ‫ﻝ‬
‫ﻭ‬ِ‫ﺪ‬
َْ
‫ﻌ‬
ْ
‫ﻟ‬‫ﺍ‬
ِ‫ﺮ‬
‫ﺑ‬ُُ
‫ﻣ‬
ْ
‫ﺄ‬َ‫ﻪ‬
‫ﻳ‬َٰ
ّ
‫ﻠ‬
‫ﻟ‬
‫ﺍ‬َ‫ﺍ‬
ّ
‫ﻥ‬ِ
‫ﻭﻥ‬
ْ
ُ
‫ﺮ‬َ
ّ
‫ﻛ‬َ
‫ﺬ‬
َ‫ﻢ‬
‫ﺗ‬ ْ‫ﻜ‬
ُ
َ
ّ
‫ﻠ‬َ
‫ﻌ‬َ
‫ﻟ‬
ْ‫ﻜ‬
‫ﻢ‬ُُ‫ﻌ‬
‫ﻈ‬َِ
‫ﻳ‬
"
Sesungguhny
a Al
l
ah meny
uruh (
kamu)ber
laku adi
ldan ber
buat
kebaj
i
kan,member
ikepada kaum ker
abatdan Al
l
ah mel
arang dar
i
per
buat
ankej
i
,kemungkar
andanper
musuhan.Di
amember
ipengaj
aran
kepadamuagarkamumendapatpengaj
aran"
Dal
am halpembagi
an dev
iden per
usahaan,t
idak ada j
ami
nan
kepast
ianbesar
nyadev
idenbagipemegangsaham bi
asa,dev
idendapat
ber
fl
ukt
uasit
ergant
ungdar
ikemampuanper
usahaanmenghasi
l
kanl
aba,
sement
ara unt
uk pemegang saham i
sti
mewa ada j
ami
nan kepast
ian
unt
uk memper
oleh dev
iden t
etap t
anpa mel
i
hatkondi
siper
usahaan.
Adany
akeunt
ungant
etapbagisaham i
sti
mewadapatdi
kat
egor
ikanr
iba
y
angsangatdi
l
arangdal
am I
slam,
sebagai
manat
erdapatdal
am al
-Qur
'an
2
sur
atAl
iImr
anay
at130:
ۚ‫ﻮ‬
َ
‫ﻥ‬ُْ‫ﻠ‬
‫ﺤ‬ِ
ْ
‫ﻔ‬ُ‫ﻢ‬
‫ﺗ‬ْ‫ﻜ‬
ُ
َ
ّ
‫ﻠ‬َ
‫ﻌ‬َ
‫ﻟ‬
َ
‫ﻪ‬ٰ
ّ
‫ﻠ‬‫ﻟ‬
‫ﺍ‬‫ﺍ‬
‫ﻮ‬ُ
‫ﻘ‬َ
ّ
‫ﺗ‬
‫ﺍ‬َ
ّ
‫ﻭ‬
ۖ‫ﺔ‬ً
َ
‫ﻔ‬َ
‫ﻌ‬ٰ‫ﻣ‬
‫ﻀ‬ُ‫ﺎ‬
ًّ
‫ﻓ‬‫ﺎ‬
َ
‫ﻌ‬ْ‫ﺍ‬
‫ﺿ‬َ‫ﺍ‬
ٓ
‫ﻮ‬ٰ
‫ﺑ‬
ِ
ّ
‫ﺮ‬‫ﻟ‬
‫ﺍ‬‫ﺍ‬
‫ﻮ‬ُ
‫ﻠ‬
ُ
‫ﻛ‬ْ
‫ﺄ‬
َ‫ﺎ‬
‫ﺗ‬ َ
‫ﻟ‬
‫ﺍ‬ْ
‫ﻮ‬ُ
‫ﻨ‬
َ
‫ﻣ‬ٰ
‫ﺍ‬َ‫ﻳ‬
‫ﻦ‬ْ
ِ
‫ﺬ‬َ
ّ
‫ﻟ‬‫ﺍ‬
‫ﺎ‬َ
‫ﻬ‬ُ
ّ
‫ﻳ‬
َ
‫ﺎ‬ٓ
ٰ
‫ﻳ‬
"
Wahaior
ang-
orangy
angber
iman!Janganl
ahkamumemakanr
iba
dengan ber
li
pat ganda dan ber
takwal
ah kepada Al
l
ah agar kamu
ber
unt
ung.
"

B.DSNMUIMengenaiSaham sy
ari
ah
Saham sy
ari
ahmer
upakansaham y
angmemenuhikr
it
eri
apemi
l
ihan
saham sy
ari
ah ber
dasar
kan POJK Nomor17/
POJK.
04/
2015 t
ent
ang
Pener
bit
an dan Per
syar
atan Ef
ekSy
ari
ah Ber
upa Saham ol
eh Emi
ten
Sy
ari
ah at
au Per
usahaan Publ
i
k Sy
ari
ah unt
uk mer
egul
asii
nst
rumen
saham sy
ari
ahdipasarmodaldankr
it
eri
any
atel
ahdi
aturdal
am Fat
wa
DSN No:40/
DSN-
MUI
/X/
2003 Pasal3 t
ent
ang Kr
it
eri
a Emi
ten at
au

2
Hanif"
,Per
kembanganPerdaganganSaham Syar
iahdiI
ndonesi
a",
dal
am ASAS,
Jur
nal
Hukum danEkonomiI
slom,Vol
ume4, No.1,Lampung:2012,
hlm.7

5
Per
usahaanPubl
i
k,ant
aral
ain:
1.Jeni
susaha,pr
oduk,j
asay
ang di
ber
ikandanakad,ser
tacar
a
pengel
olaan per
usahaan emi
ten at
au per
usahaan publ
i
kyang
mener
bit
kanEf
ekSy
ari
aht
idakbol
ehber
tent
angandenganpr
insi
p-
pr
insi
psy
ari
ah
2.Jeni
skegi
atanusahay
angber
tent
angandenganPr
insi
p-pr
insi
p
Sy
ari
ahsebagai
manadi
maksuddal
am Pasal3angka1diat
as,
ant
aral
ain:a.per
judi
andanper
mai
nany
angt
ergol
ongj
udiat
au
per
dagangany
angdi
l
arang;b.l
embagakeuangankonv
ensi
onal
(
ri
bawi
),t
ermasuk per
bankan dan asur
ansi
konv
ensi
onal
: c.
pr
odusen,
dist
ri
but
or,
ser
tapedagangmakanandanmi
numany
ang
har
am,dand.pr
odusen,di
str
ibut
or,dan/
ataupeny
edi
abar
ang-
bar
angat
aupunj
asay
angmer
usakmor
aldanber
sif
atmudar
at.e.
mel
akukani
nvest
asipadaEmi
ten(
per
usahaan)y
angpadasaat
t
ransaksit
ingkat
(ni
sbah)hut
ang per
usahaan kepada l
embaga
keuanganr
ibawi
lebi
hdomi
nandar
imodal
nya:
3.Emi
tenat
auPer
usahaanPubl
i
kyangber
maksudmener
bit
kanEf
ek
Sy
ari
ah waj
i
b unt
ukmenandat
anganidan memenuhiket
ent
uan
akad y
ang sesuaidengan sy
ari
ah at
as Ef
ek Sy
ari
ah y
ang
di
kel
uar
kan.
4.Emi
tenat
auPer
usahaanPubl
i
kyangmener
bit
kanEf
ekSy
ari
ah
waj
i
b menj
ami
n.bahwa kegi
atan usahany
a memenuhiPr
insi
p-
pr
insi
pSy
ari
ahdanmemi
l
iki
Shar
iahCompl
i
anceOf
fi
cer
.
5.Dal
am halEmi
tenat
auPer
usahaanPubl
i
kyangmener
bit
kanEf
ek
Sy
ari
ahsewakt
uwakt
uti
dakmemenuhiper
syar
atant
ersebutdi
at
as,makaEf
eky
angdi
ter
bit
kandengansendi
ri
nyasudahbukan
sebagaiEf
ek Sy
ari
ah.Sel
aini
tu,BEImel
akukan t
ahapt
ahap
pemi
l
ihan y
ang j
uga memper
ti
mbangkan aspek l
i
kui
dit
as dan
kondi
sikeuangan emi
ten y
ang mengacu pada Fat
waDSN No:
20/
DSNMUI
/I
X/2000Pasal10t
ent
angKondi
siEmi
teny
angTi
dak
Lay
ak,
yai
tu:

6
 a.Apabi
l
ast
rukt
urhut
angt
erhadapmodalsangatber
gant
ungpada
pembi
ayaandar
ihut
angy
angpadai
nti
nyamer
upakanpembi
ayaan
y
angmengandungunsurr
iba.
b.Apabi
l
asuat
uemi
tenmemi
l
ikini
sbahhut
angt
erhadapmodall
ebi
h
dar
i82%(
hut
ang45%,
modal
55%)
.
c.Apabi
l
a manaj
emen suat
u emi
ten di
ket
ahui t
elah ber
ti
ndak
3
mel
anggarpr
insi
pusahay
angi
slami
.

C.Per
kembanganSaham Sy
ari
ahdiI
ndonesi
a
DiI
ndonesi
a,pr
insi
p-pr
insi
ppeny
ert
aanmodalsecar
asy
ari
aht
idak
di
wuj
udkan dal
am bent
uk saham sy
ari
ah, mel
ainkan ber
upa
pembent
ukan i
ndeks saham y
ang memenuhipr
insi
p-pr
insi
p sy
ari
ah.
Dal
am hali
ni,diBur
saEf
ekI
ndonesi
ater
dapatI
ndeksSaham Sy
ari
ah
I
ndonesi
a(I
SSI
)yang mencakup kesel
uruhan saham y
ang memenuhi
kual
i
fikasisebagaisaham sy
ari
ah,danJakar
taI
slami
cIndeks(
JII
)yang
mer
upakan 30 saham y
ang memenuhikr
it
eri
a sy
ari
ah t
erat
as y
ang
di
tet
apkanDewanSy
ari
ahNasi
onal
(DSN)
.
I
ndeksJI
Idi
per
siapkanol
ehPTBur
saEf
ekI
ndonesi
a(BEI
)ber
sama
denganPTDanar
eksaI
nvest
mentManagement(
DIM)
.Dengandemi
ki
an,
saham sy
ari
ahadaakt
ifdanaday
angpasi
f.Per
usahaanakt
ifsy
ari
ah
memangber
dasar
kanAD/
ARTber
oper
asidenganmenj
alankanpr
insi
p-
pr
insi
p sy
ari
ah.Adapun per
usahaan pasi
fsy
ari
ah adal
ah per
usahaan
y
angt
idakmeny
ebut
kandal
am AD/
ARTber
oper
asidenganmenj
alankan
pr
insi
p-pr
insi
psy
ari
ah,
namundal
am pr
osessel
eksiy
angdi
l
akukandapat
memenuhi
kri
ter
iasy
ari
ahy
angdi
ter
apkanol
ehr
egul
ator
.
Jakar
taI
slami
cIndeks (
II
I)di
maksudkan unt
uk dapatdi
gunakan
sebagait
olakukurunt
ukmengukurki
ner
jasuat
uinv
est
asipadasaham
ber
basi
s sy
ari
ah.Mel
aluii
ndeks i
nidi
har
apkan dapatmeni
ngkat
kan

3
"
AjengGamaRosy ida,I
mronMawar di
,"Per
bandi
nganTingkatPengembali
an(Return),
Risi
ko
danKoefisi
enVari
asipadaSaham Syari
ahdanSaham NonSy ari
ahdiBursaEfekIndonesia(BEI
)
Peri
ode2011-2013",
dalam JESTT,
JurnalEkonomiSyar
iahTeoridanTerapan,
Volume2,
Sur
abaya:2015,hl
m 292

7
keper
cay
aan i
nvest
orunt
ukmengembangkan i
nvest
asidal
am ekui
tas
secar
asy
ari
ah.AdapunJI
Iter
dir
idar
i30j
eni
ssaham y
angsahamny
a
di
pil
i
hsesuaidengansy
ari
ah-
syar
iahI
slam.Sedangkanpenent
uankr
it
eri
a
pemi
l
ihan saham JI
Imel
i
bat
kan pi
hak Dewan Pengawas Sy
ari
ah PT
Danar
eksaI
nvest
mentManagement
.
Emi
ten sy
ari
ah at
au per
usahaan publ
i
k sy
ari
ah y
ang mel
akukan
pener
bit
an ef
ek sy
ari
ah ber
upa saham waj
i
b memenuhiket
ent
uan
Per
atur
anOt
ori
tasJasaKeuangant
ent
angPener
apanPr
insi
pSy
ari
ahdi
PasarModal
,ser
taper
atur
anper
undang-
undanganl
aindisekt
orpasar
modalser
tawaj
i
bmemi
l
ikiDewanPengawasSy
ari
ahy
angmemi
l
ikii
zi
n
dar
iASPM dar
iOt
ori
tasJasaKeuangan.OJKmener
bit
kanPOJKNomor
17/
POJK.
04/
2015 t
ent
ang Pener
bit
an dan Per
syar
atan Ef
ek Sy
ari
ah
Ber
upaSaham ol
ehEmi
tenSy
ari
ahat
auPer
usahaanPubl
i
kSy
ari
ahunt
uk
mer
egul
asi
inst
rumensaham sy
ari
ahdi
pasarmodal
.
Anggar
andasaremi
tensy
ari
ahat
auper
usahaanpubl
i
ksy
ari
ahy
ang
mel
akukanpener
bit
anef
eksy
ari
ahber
upasaham waj
i
bmemuatkegi
atan
danj
eni
susahadant
atacar
apengel
olaanusahadi
l
akukanber
dasar
kan
pr
insi
p sy
ari
ahdipasarmodal
.Sel
ain pr
osespemi
l
ihan saham y
ang
masuk JI
I. BEI j
uga mel
akukan t
ahap pemi
l
ihan y
ang j
uga
memper
ti
mbangkanaspekl
i
kui
dit
asdankondi
sikeuanganemi
ten,
yai
tu:
1.Memi
l
ih kumpul
an saham dengan j
eni
s ut
ama y
ang t
idak
ber
tent
angandenganpr
insi
psy
ari
ahdansudaht
ercat
atl
ebi
hdar
i
3bul
an(
kecual
iter
masukdal
am 10kapi
tal
i
sasibesar
),di
mana
saham-
saham t
ersebutbebasdar
i4hal
yai
tu:
kegi
atanper
usahaan
ber
dasar
kan r
iba (
bunga)
, kegi
atan per
usahaan mel
i
bat
kan
per
judi
an,kegi
atanper
usahaanmel
i
bat
kanpembuat
andan/
atau
penj
ual
an pr
oduk har
am,kegi
atan per
usahaan mengandung
el
emenghar
ar
2.Memi
l
ih saham ber
dasar
kan l
apor
an keuangan t
ahunan at
au
set
engaht
ahunt
erakhi
ryangmemi
l
ikir
asi
okewaj
i
bant
erhadap
akt
ivamaksi
mal
90%

8
 3.Memi
l
ih60saham dar
isusunansagam di
atasber
dasar
kanur
utan
r
ata-
rat
akapi
tal
i
sasi
pasart
erbesarsel
amaset
ahunt
erakhi
r
4.Pengkaj
i
an ul
ang y
ang di
l
akukan t
iap 6 bul
an sekal
idengan
penent
uan komponen i
ndeks pada awalbul
an Jnuar
idan Jul
i
set
iapt
ahunny
a.Sedangkanper
ubahanpadaj
eni
susahaemi
ten
akandi
moni
tor
ing secar
ater
us-
mener
usber
dasar
kan dat
a-dat
a
4
publ
i
kyangt
ersedi
a.
Per
kembanganper
dagangansaham sy
ari
'
ahdi
tunj
ukkanol
ehni
l
ai
I
ndeks Saham Sy
ari
'
ah I
ndonesi
a (
ISSI
),I
SSI di
but
uhkan unt
uk
menggambar
kanki
ner
jasel
uruhsaham sy
ari
'
ahy
angt
erdaf
tardiBur
sa
Ef
ekI
ndonesi
a(BEI
),sedangkandal
am Jakar
taI
slami
cIndex(
JII
)hany
a
di
waki
l
iol
eh30emi
teny
angpenent
uanny
amel
i
bat
kanDewanPengawas
PT.Danar
eksaI
nvest
mentManagement
.
Kapi
tal
i
sasipasarmer
upakanni
l
aiper
usahaany
angdi
hit
ungdar
i
j
uml
ahsel
uruhsaham per
usahaanber
edardi
kal
i
kandenganhar
gapasar
saham,dengandemi
ki
ansemaki
nmahalhar
gasaham makasemaki
n
t
inggi
nil
aikapi
tal
i
sasi
nya.Ji
kadi
l
ihatdar
ini
l
aikapi
tal
i
sasi
,saham-
saham
sy
ari
'
ah menunj
ukkan peni
ngkat
an y
ang konsi
sten, hal i
ni
mengi
ndi
kasi
kan kondi
si makr
o ekonomi y
ang st
abi
lyang dapat
member
ikanhar
apany
angbai
kbagipeni
ngkat
anki
ner
japer
usahaan.
Di
l
ihatdar
ifungsiekonomi
.meni
ngkat
nyani
l
aikapi
tal
i
sasisahamsy
ari
'
ah
menunj
ukkan keber
hasi
l
an pasarmodalsy
ari
'
ah sebagaipengumpul
sumberdana al
ter
nat
ifbagii
nvest
asiper
usahaan y
ang ber
landaskan
pr
insi
p sy
ari
'
ah,di
sampi
ng i
tu menunj
ukkan meni
ngkat
nya kesadar
an
masy
arakatkhususny
aumatI
slam,y
angmemi
l
ikikel
ebi
handana,unt
uk
memi
l
ihj
eni
sinv
est
asi
keuangany
anghal
al.
Dar
itahunket
ahun,j
uml
ahsaham sy
ari
'
ahy
angt
ercat
atdibur
sa
dar
itahunket
ahunmenunj
ukkanpeni
ngkat
an,hali
nimenggambar
kan
meni
ngkat
nyakesadar
anper
usahaanakanpot
ensibi
sni
sdenganpr
insi
p

4
AndriSoemi
tr
a,BankdanLembagaKeuanganSy
ari
ah,
(Jakar
ta:
PrenadaMedi
aGr
up,
2017)
,
hl
m.128-130

9
sy
ari
'
ahy
angber
keadi
l
andanber
sihdar
iunsur
-unsurr
iba.Disi
sil
ain
dengan mengel
uar
kan saham sy
ari
'
ah,per
usahaan dapatmengambi
l
keunt
ungandar
ifl
eksi
bil
i
tasper
dagangansaham sy
ari
'
ah,
saham sy
ari
'
ah
dapat di
per
dagangkan kepada musl
i
m dan non musl
i
m dibur
sa
konv
ensi
onalmaupun sy
ari
'
ah sement
ara saham konv
ensi
onalhany
a
dapatdi
per
dagangkandibur
sakonv
ensi
onalsaj
a.Fl
eksi
bil
i
tasi
nidapat
menj
adipot
ensimengunt
ungkankar
enat
erbukany
akesempat
anunt
uk
mengumpul
kandanal
ebi
hbesardar
ipar
ainv
est
or.
Per
kembangan i
nvest
asisaham Sy
ari
ah masi
hrel
ati
fbar
uji
ka
di
bandi
ngkan dengan per
bankan Sy
ari
ah maupun asur
ansiSy
ari
ah.
I
nvest
asiSy
ari
ah dipasarmodalI
ndonesi
a di
ant
arany
ater
dir
idar
i
Jakar
taI
slami
cIndex (
JII
)yang t
erdi
ridar
i30 saham Sy
ari
ah y
ang
t
ercat
atdiBur
saEf
ekI
ndonesi
adanI
ndeksSaham Sy
ari
ahI
ndonesi
a
(
ISSI
).I
SSIadal
ahi
ndekssaham y
angdi
dir
ikant
ahun2011.Bany
akor
ang
menganggapbahwai
ndekssy
ari
ahdiBur
saEf
ekI
ndonesi
ahany
aJI
I.
padahaladaj
ugaI
SSI
.IndeksI
SSIi
nimencer
minkankesel
uruhansaham
sy
ari
ahy
angt
ercat
atdiBEI
.Konst
it
uenny
aadal
ahsel
uruhsaham sy
ari
ah
t
ercat
atdiBEIdant
erdaf
tardal
am Daf
tarEf
ekSy
ari
ah(
DES)
.Konst
it
uen
I
SSIdi
-r
evi
ewset
iap6bul
ansekal
i(set
iapbul
anMeidanNov
ember
)dan
di
publ
i
kasi
kanpadaawalbul
anber
ikut
nya,
Konst
it
uenI
SSIj
ugadi
l
akukan
peny
esuai
an apabi
l
a ada sal
am sy
ari
ah y
ang bar
u t
ercat
at at
au
di
hapuskandar
iDES.Met
odeper
hit
ungani
ndeksI
SSImenggunakanr
ata-
r
atat
ert
imbang dar
ikapi
tal
i
sasipasar
.Tahun dasary
ang di
gunakan
dal
am per
hit
unganI
SSIadal
ahawal
pener
bit
anDESy
ait
uDesember2007.
Sel
aini
tu,ef
ekSy
ari
ahl
ainny
ater
dir
idar
imi
sal
nyaSukukdanr
eksadana
Sy
ari
ah.
Sej
akNov
ember2007,t
elahdi
kel
uar
kanDaf
tarEf
ekSy
ari
ah(
DES)
y
angber
isidaf
tarsaham Sy
ari
ahy
angadadiI
ndonesi
a.Denganadany
a
DES maka masy
arakat di
har
apkan akan semaki
n mudah unt
uk
menget
ahui
saham-
saham apasaj
ayangt
ermasuksaham Sy
ari
ahkar
ena
DES adal
ah sat
u-sat
uny
aruj
ukan t
ent
ang daf
tarsaham Sy
ari
ah di

10
I
ndonesi
a.Keber
adaanDESt
ersebutkemudi
andi
ti
ndakl
anj
utiol
ehBEI
denganmel
uncur
kanI
SSIpada12Mei
2011.
Padat
anggal8Mar
et2011,DSN-
MUI(
DewanSy
ari
ahNasi
onal-
Maj
eli
sUl
amaI
ndonesi
a)mener
bit
kanFat
waNo.80t
ent
angPener
apan
Pr
insi
pSy
ari
ahdal
am Mekani
mePer
daganganEf
ekBer
sif
atEkui
tasdi
PasarRegul
erBur
sa Ef
ek.Fat
wai
nidi
har
apkan dapatmeni
ngkat
kan
keper
cay
aan masy
arakat bahwa i
nvest
asiSy
ari
ah dipasar modal
I
ndonesi
asudahsesuaidenganpr
insi
p-pr
insi
pSy
ari
ahI
slam.BEIl
alu
mengembangkansuat
umodelper
dagangandar
ingsesuaiSy
ari
ahunt
uk
di
apl
i
kasi
kan ol
eh Anggot
a Bur
sa (
AB)pada bul
an Sept
ember2011.
Dengan adany
a si
stem i
ni,maka per
kembangan i
nvest
asiSy
ari
ah di
pasarmodalI
ndonesi
adi
har
apkansemaki
nmeni
ngkatkar
enai
nvest
or
akansemaki
nmudahdanny
amandal
am mel
akukanper
dagangansaham
secar
a Sy
ari
ah.Sebagaicont
oh,j
i
ka seor
ang nasabah mendaf
tardi
Anggot
a Bur
sa sebagaii
nvest
orsy
ari
ah,maka i
ati
dak akan bi
sa
mel
akukan t
ransaksiunt
ukmembel
isaham-
saham y
ang di
gol
ongkan
t
idak sy
ari
ah.Saatmengi
siFor
mul
i
rDana Nasabah (
RDN)
,nasabah
t
ersebut j
uga di
har
uskan memi
l
ih bank sy
ari
ah sebagai t
empat
meny
impandanany
a.Hali
nimer
upakansal
ahsat
usi
ner
giy
angbai
k
ant
araper
bankansy
ari
ahdenganpasarmodalsy
ari
ahdiI
ndonesi
a.Saat
i
niper
iodeDesemberhi
nggaMei2018t
erdapat361saham y
angt
ercat
at
dal
am I
ndeksSaham Sy
ari
ahI
ndonesi
a(I
SSI
)dan30saham y
angt
ercat
at
5
di
dal
amny
ater
daf
tardal
am Jakar
taI
slami
cIndeks(
JII
).

D.Pr
osesScr
eeni
ngSaham
Saham bi
asa adal
ah saham y
ang member
ikan hak kepada
pemi
l
ikny
a unt
uk mendapathaksuar
a dan di
vi
den.Di
vi
den i
nit
idak
di
j
ami
n dan ber
gant
ung pada keput
usan dewan di
reksiser
ta ki
ner
ja
per
usahaan.Dal
am haldi
manaper
usahaanmenj
adir
ugiat
aupai
l
it,
maka

5
EgiArvi
anFir
mansyah,Sel
" eksiSaham Syar
iahPer
bandi
nganant
araBur
saEfekI
ndonesi
a
danMalaysi
a"dal
am /
IBM,JurnalI
nspirasi
Bisni
sdanManagemen,Vol
ume1,No.1,Ci
rebon:
2017,
hl
m,4

11
pemi
l
iksaham dapatj
ugamenj
adir
ugipadai
nvest
asi
nyasampaidengan
j
uml
ahy
angdi
i
nvest
asi
kan.
Hampi
rsemuai
l
muwanI
slam set
ujubahwai
nvest
asisaham bi
asa
adal
ah di
per
bol
ehkan.Mer
eka ber
pendapatbahwa j
i
ka usaha ut
ama
per
usahaankonsi
stendenganat
uran-
atur
anSy
ari
ah,makaber
inv
est
asi
at
aumemper
dagangkan sahamny
ajugadi
per
bol
ehkan.Par
ail
muwan
Sy
ari
ah t
elah menent
ukan sej
uml
ah at
uran unt
ukmemast
ikan bahwa
saham-
saham t
ert
ent
umemat
uhi
ket
ent
uansy
ari
ah.
Suat
usaham dapatdi
kat
egor
ikansebagaisaham sy
ari
ahj
i
kasaham
t
ersebutdi
ter
bit
kanol
eh:
1.Emi
ten dan Per
usahaan Publ
i
kyang secar
ajel
as meny
atakan
dal
am anggar
an dasar
nya bahwa kegi
atan usaha Emi
ten dan
Per
usahaan Publ
i
k t
idak ber
tent
angandengan pr
insi
p-pr
insi
p
sy
ari
ah
2.Emi
ten dan Per
usahaan Publ
i
kyang t
idak meny
atakan dal
am
anggar
andasar
nyabahwakegi
atanusahaEmi
tendanPer
usahaan
Publ
i
kti
dakber
tent
angan denganpr
insi
p-pr
insi
p sy
ari
ah,namun
memenuhi
kri
ter
iasebagai
ber
ikut
:
a.Kegi
atanusahat
idakber
tent
angandenganpr
insi
psy
ari
ahy
ait
u
t
idakmel
akukankegi
atanusaha:(
a)Per
judi
andanper
mai
nany
ang
t
ergol
ong j
udi
;(b)per
dagangany
ang t
idakdi
ser
taipeny
erahan
bar
angj
asa;(
c)per
dagangandenganpenawar
anat
auper
mint
aan
pal
su;(
d)bank ber
basi
s bunga;(
e)Per
usahaan pembi
ayaan
ber
basi
s bunga;(
f)Jualbel
iresi
ko y
ang mengandung unsur
ket
idakpast
ian(
ghar
ar)dan/
ataj
udi(
mai
sir
),ant
aral
ainasur
ansi
konv
esi
onal
; (
g) mempr
oduksi
, mendi
str
ibusi
kan,
memper
dagangkan,dan /at
au meny
edi
akan bar
ang at
au j
asa
har
am zat
nya,bar
angat
auj
asahar
am bukankar
enazat
nyay
ang
di
tet
apkanol
ehDSN-
MUI
,dan/
ataubar
angat
auj
asay
angmer
usak
mor
aldan ber
sif
atmudhar
at;(
h) mel
akukan t
ransaksiy
ang
mengandungunsurr
isy
wah

12
 b.Rasi
otot
alhut
angber
basi
sbungadi
bandi
ngkant
otalekui
tast
idak
l
ebi
hdar
i45%
c.Rasi
otot
alpendapat
anbungadanpendapat
ant
idakhal
all
ainny
a
di
bandi
ngkan t
otalpendapat
an usaha dan t
otalpendapat
an
6
l
ainny
ati
dakl
ebi
hdar
i10%.
Set
elaht
ahappemi
l
ihandanpeny
ari
ngandi
l
akukan,set
iapt
ahunny
a
BEIakanmel
akukanpengkaj
i
anul
angset
iapenam bul
ansekal
i
.Sesuai
y
angdi
kat
akanSur
yomur
ti(
2011:
139)bahwakomponenper
hit
unganny
a
adal
ahsemuasaham y
angmasukdal
am Daf
tarEf
ekSy
ari
ah(
DES)y
ang
di
kel
uar
kan ol
eh Bapepam-
LK (
yang saati
nit
ugas dan f
ungsi
nya
di
gant
ikanol
ehOJK)set
iapenam bul
ansekal
i
.Per
ubahani
niakant
erus
dimoni
tor
ingol
ehBEIsecar
ater
us-
mener
usber
dasar
kandat
a-dat
apubl
i
k
y
angt
ersedi
a.

E.I
nst
rumenSaham Sy
ari
ah
Padaumumny
asaham y
angdit
erbi
tkanol
ehsebuahper
usahaan
(
emi
ten)y
angmel
akukanpenawar
anumum (
int
ialpubl
i
cof
fer
ing)ada2
macam y
ait
u saham bi
asa (
common st
ock) dan saham i
sti
mewa
(
pref
fer
ed st
ock)
.Per
bedaan saham i
niber
dasar
kan pada hak y
ang
mel
ekatpadasaham t
ersebut
.Hakt
ersebutmel
i
put
ihakat
asmener
ima
di
vi
den,danmemper
olehbagi
ankekay
aanj
i
kaper
usahaandil
i
kui
dasi
set
elahdi
kur
angisemuakewaj
i
ban-
kewaj
i
banper
usahaan.Adapunci
ri
-
ci
risaham i
sti
mewasel
engkapny
aadal
ahsebagai
ber
ikut
:
1.Hakut
amaat
asdi
vi
den,ar
ti
nyasaham i
sti
mewamempuny
aihak
t
erl
ebi
hdahul
udal
am hal
mener
imadi
vi
den.
2.Hakut
ama at
as akt
iva per
uahaan,ar
ti
nya dal
am hakl
i
kui
dasi
ber
hakmener
imapembay
aranmaksi
mum sebesarni
l
ainomi
nal
saham i
sti
mewaset
elahsemuakewaj
i
banper
usahaandi
l
unasi
.
3.Penghasi
l
an t
etap, ar
ti
nya pemegang saham i
sti
mewa

6
MohdMa'sum Bi
l
l Pener
ah, apanPasarModalI
slam.
Ter
j,(
Jakar
ta:
PTI
naPubl
i
kat
ama,
2010)
,hl
m.22

13
 memper
olehpenghasi
l
andal
am j
uml
ahy
angt
etap
4.Jangka wakt
u y
ang t
idak t
erbat
as, saham i
sti
mewa y
ang
di
ter
bit
kan mempuny
aij
angkawakt
uyang t
idakt
erbat
as,akan
t
etapidengansy
aratbahwaper
usahaanmempuny
aihakunt
uk
membel
ikembal
isaham i
sti
mewat
ersebutdenganhar
gat
ersebut
.
5.Ti
dakmemi
l
ikihaksuar
a,ar
ti
nyapemegangsaham i
sti
mewat
idak
mempuny
aisuar
adal
am RUPS.
6.Saham i
sti
mewakumul
ati
f,ar
ti
nyadi
vi
deny
angt
idakdi
bay
arkan
ol
ehper
usahaan
kepada pemegang saham t
etap menj
adihak pemegang saham
i
sti
mewat
ersebut
,ji
kasuat
usaatper
usahaant
idakmembagi
kandi
vi
den,
makapadaper
iodey
angl
ainper
usahaant
ersebutmembagi
kandi
vi
den,
makaper
usahaanhar
usmembay
arkandi
vi
dent
erut
angt
ersebutsebel
um
membagi
kanny
a kepada pemegang saham bi
asa.Sel
ain dar
isaham
bi
asa dan i
sti
mewa, saham memi
l
iki macam dan j
eni
s y
ang
cukupber
agam,
ber
ikutadal
ahbeber
apat
ipemacam saham :
1.Saham y
ang dicap (
assent
ed shar
es)
,peny
etempel
an saham
dapatt
erj
adidal
am halper
ser
oanmengal
amiker
ugi
anbesar
,yang
t
idakdapatdi
hapuskandar
icadanganper
ser
oan.Ji
kat
erj
adihal
demi
ki
an per
ser
oan,dengan menur
unkan ni
l
ainomi
naldar
i
sahamny
a menj
adisama dengan kekay
an (
equi
ty) dan ni
l
ai
nomi
nal
sahamny
adi
tur
unkansecar
apr
opor
sional
2.Saham Tukar
,yai
tuj
eni
ssaham y
angdapatdi
tukarol
ehpemi
l
ikny
a
denganj
eni
ssaham l
ain,bi
asany
asaham pr
efer
endengansaham
bi
asa
3.Saham TanpaSuar
a,y
ait
ujeni
ssaham y
angpemi
l
ikny
ati
dakdi
ber
i
haksuar
apadaRUPS(
nonv
oti
ngst
ock)
4.Saham TanpaPar
i,y
ait
usaham y
angt
idakmemi
l
ikini
l
ainomi
nal
at
au par
i,t
etapihak pemi
l
ikny
a dapatdi
ket
ahuidengan car
a
menj
uml
ahkansel
uruhnkekay
aan(
equi
ty)dankemudi
andibagi
denganj
uml
ahsaham y
angdi
kel
uar
kan(noparst
ock)

14
 5.Saham Pr
efer
en Unggul
,yai
tu saham pr
efer
en y
ang hak
pr
ior
it
asny
alebi
hbesardar
ipr
efer
enl
ain(
pri
orpr
efer
enfst
ock)
6.Saham Pr
efer
enTukar
,yai
tusaham pr
efer
eny
angdapatdi
tukar
ol
ehpemi
l
ikny
adengansaham bi
asa(
conv
ert
ibl
epr
efer
endst
ock)
7.Saham Pr
efer
en Par
ti
sipasi
,yai
tu saham y
ang di
sampi
ng hak
pr
ior
it
asny
a masi
h dapatt
urutser
ta dal
am pembagi
an di
vi
den
sel
anj
utny
a(par
ti
cipat
ingpr
efer
endst
ock)
8.Saham Pr
efer
en Kumul
ati
f, y
ait
u saham pr
efer
en y
ang
member
ikan hak unt
uk mendapat
kan di
vi
den y
ang bel
um
di
bay
arkan pada t
ahun-
tahun y
ang l
alu secar
a kumul
ati
f
(
cumul
ati
vepr
efer
redst
ock)
9.Saham Pendi
ri
,yai
tuj
asa y
ang di
ber
ikan ol
eh par
a pendi
ri
per
usahaan,bai
kber
upapeny
ert
aanmodaly
angber
sumber
kan
dar
ipenar
ikanbeber
apapeser
tal
ainny
aat
audar
irel
asipent
ing
l
ain
10.
Saham Pegawai
,yai
tukesempat
any
angdi
ber
ikanol
ehper
ser
oan
kepadapar
apegawai
nyaunt
ukmemi
l
iki
saham per
usahaan.
11.
Saham Bonus,pada saatper
bandi
ngan ant
ara cadangan dan
modal
saham y
angt
idakber
imbangpadasuat
uper
ser
oandapatdi
hi
l
angkandenganj
alanmember
ikansaham bonuskepadapar
a
cuma7
pemegangsaham dengancuma-

F.Kendal
a dan Sar
an t
erhadap Per
kembangan Saham Sy
ari
ah di
I
ndonesi
a
Kendal
a-kendal
aper
kembangansaham sy
ari
aht
erl
etakpadakur
angny
a:
1.Ti
ngkat penget
ahuan dan pemahaman t
ent
ang pasar modal
sy
ari
ah
2.Ket
ersedi
aani
nfor
masi
tent
angpasarmodal
syar
iah
3.Penggunaan dana hasi
lemi
siy
ang hasussesuaij
uga dengan

7
Nur
ulHuda&Mustaf
aEdwi
nNasut
i I
on,nv
est
asiPadaPasarModalSy
ari
ah,
Jakar
ta:
Kencana,
2007),
hlm.63

15
 pr
insi
psy
ari
ah
4.Mi
natpemodal
atasef
eksy
ari
ahy
angdi
ter
bit
kan
5.Ker
angkaper
atur
ant
ent
angpener
bit
anef
eksy
ari
ah
6.Ti
ngkatkemampuanpenj
ami
nemi
sief
ekt
ent
angpasarmodal
sy
ari
ah
7.Pol
apengawasany
angsesuai
syar
iahol
ehl
embagat
erkai
t
Adapunsar
anper
gembangansaham sy
ari
ahy
ait
u:
1.Mel
aksanakanker
jasamai
nter
nasi
onaldal
am mensosi
ali
sasi
kan
saham sy
ari
'
ahseper
tiy
angdi
l
akukanBur
saMal
aysi
ater
hadap
FTSE London seper
ti
nya pat
utdi
j
adi
kan per
ti
mbangan dal
am
saham sy
ari
ahdi
Indonesi
a
2.Bur
sa Ef
ek senant
iasa memper
bai
ki dan mer
evi
si kr
it
eri
a
skr
ini
ngny
aunt
ukdi
sesuai
kandengant
argetmar
ketser
takondi
si
masy
arakat
3.Masi
hadany
aper
il
akui
nvest
orki
tamasi
hberadapadakat
egor
i
i
nvest
or r
asi
onal
, bel
um menj
adi l
oyal
i
s sy
ari
ah. Sehi
ngga
pemer
int
ah sebagaipengambi
lkebi
j
akan har
us member
ikan
ket
erbukaani
nfor
masi
mengenai
keber
adaanJI
Iyangsemaki
nhar
i
sahamny
a mengal
ami peni
ngkat
an dan dapat member
ikan
i
nvest
asi
yangcukupmenj
anj
i
kandi
masay
angakandat
ang.

16
 BABI
II
PENUTUP

A.Kesi
mpul
an
Saham (
stock)mer
upakansur
atber
har
gay
angmer
upakant
anda
kepemi
l
ikanseseor
angat
aubadant
erhadapsuat
uper
usahaan.Saham
sy
ari
ah mer
upakan saham saham per
usahaan publ
i
k y
ang
oper
asi
onal
nyamemenuhiper
insi
p-pr
insi
psy
ari
'
ah.Saham sy
ari
ahdi
atur
dal
am POJK Nomor 17/
POJK.
04/
2015 t
ent
ang Pener
bit
an dan
Per
syar
atan Ef
ek Sy
ari
ah Ber
upa Saham ol
eh Emi
ten Sy
ari
ah at
au
Per
usahaanPubl
i
kSy
ari
ahunt
ukmer
egul
asii
nst
rumensaham sy
ari
ahdi
pasarmodaldankr
it
eri
any
atel
ahdi
aturdal
am Fat
waDSNNo:40/
DSN-
MUI
/X/
2003Pasal3t
ent
angKr
it
eri
aEmi
tenat
auPer
usahaanPubl
i
k,dan
Fat
waDSN No:20/
DSN-
MUI
/I
X/2000Pasal10t
ent
angKondi
siEmi
ten
y
angTi
dakLay
ak.
Per
kembanganper
dagangansaham sy
ari
'
ahdi
tunj
ukkanol
ehni
l
ai
I
SSI
,ISSIdi
but
uhkan unt
uk menggambar
kan ki
ner
ja sel
uruh saham
sy
ari
'
ahy
angt
erdaf
tardiBur
saEf
ekI
ndonesi
a(BEI
),sedangkandal
am JI
I
hany
adi
waki
l
iol
eh30 emi
teny
ang penent
uanny
amel
i
bat
kanDewan
PengawasPT.Danar
eksaI
nvest
mentManagement
.Saati
nit
erdapat361
saham y
angt
ercat
atdal
am I
SSIdan30saham y
angt
ercat
atdi
dal
amny
a
t
erdaf
tardal
am JI
I.
Suat
usaham dapatdi
kat
egor
ikansebagaisaham sy
ari
ahj
i
kasaham
t
ersebut
.di
ter
bit
kan ol
eh:1.Emi
ten y
ang secar
ajel
as meny
atakan
kegi
atanusahany
ati
dakber
tent
angandenganpr
insi
p-pr
insi
psy
ari
ah;2.
Emi
ten y
ang t
idak meny
atakan dal
am anggar
an dasar
nya,namun
memenuhikr
it
eri
a:a.Ti
dak mel
akukan kegi
atan usaha:Per
judi
an,
Per
dagangan t
anpa peny
erahan bar
ang j
asa,per
dagangan dengan
penawar
anpal
su,
bunga.ghar
ar,
mai
sir
.danl
ain-
lai
n,b.Rasi
otot
alhut
ang
ber
basi
sbungadi
bandi
ngkant
otalekui
tast
idakl
ebi
hdar
i45%,c.Rasi
o
t
otalpendapat
an bunga dan t
idak hal
all
ainny
a di
bandi
ngkan t
otal

17
pendapat
anusahadant
otal
pendapat
anl
ainny
ati
dakl
ebi
hdar
i10%.
Kar
ena keber
adaanny
ayang masi
hter
gol
ong bar
u,maka ada
ber
bagaimacam kendal
a dal
am mel
akukan pengembangan sehi
ngga
di
per
lukan sol
usidan st
rat
egiy
ang l
ebi
h bai
k dal
am mel
akukan
gener
ali
sasi
saham sy
ari
ahdi
masy
arakat
.

18
 DAFTARPUSTAKA

Sumberdal
am buku:

Bi
l
lah,MohdMa' sum, 2010,Pener
apanPasarModalIsl
am.Ter
j.(Jakar
ta:
PTInaPublikatama)
Hi
n,Thian.
L,2008, PanduanBeri
nvest
asiSaham.(
Jakart
a:PTElexMedia
Komputindo)

Huda,Nur ul Must af
a Edwin,2007,Inv
est
asi Pada Pasar Modal
Syari
ah.cet
.1.(Jakar
ta:
Kencana)
Soemi
tra,Andr i
,2017,Bank dan Lembaga Keuangan Sy
ari
ah.
cet
.7.
(
Jakarta:PrenadaMediaGrup)

Sumberdar
iJur
nal
:

Rosy
idaGamaAj eng,Imr onMawar di,Apr il2015," Per bandi nganTi ngkat
Pengembal i
an( Retum) ,Risi
kodanKoef i
sienVar iasipadaSaham
Syar i
ah dan Saham Non Sy ariah diBur sa Ef ekI ndonesi a( BEI)
Per i
ode2011- 2013".JESTT,Jur nalEkonomiSy ar iahTeor idan2,
Surabay a2015,j ournalunair.
ac.id/JESTT/ ar t
icl
e/ v i
ewFi l
e/ 572/ 375,
21Apr i
l2018.
Fi
rmansy ah,EgiAr vi
an,Juni2017, "
SeleksiSaham Sy ar iah:Per bandi ngan
antaraBur saEf ekI ndonesiadanMal aysi
a" ,JIBM.Jur nalI nspirasi
Bisnis dan Managemen, Vol ume 1. 1. Ci rebon: 2017, No.
https://
www. r
esearchgate.net/publicat i
on/ 317426691 Seleksi
Saham Sy ari
ahPer bandinganant araBur saEf ekI ndonesi adan
Mal aysia,21Apr i
l2018
Hani
f,Januar i2012." Perkembangan Per dagangan Saham Sy ari
ah di
Indonesi a"ASAS,Jur nalHukum danEkonomiI slam.Vol ume4,No.
1,Lampung:2012.ht t
ps://medi a.neliti
.com/ medi a publ icati
ons
177901- ID-perkembangan per dagangan.saham- sy ari
ah- d.pdf,21
Apr i
l2018

19