Nama : Venda Lianzah Putri

NIM : 042242289
Matkul : Teori Portofolio Dan Analisis Investasi (EKMA4203)

Skor
No Tugas Tutorial Sumber Tugas Tutorial
Maksimal
1 PT. Hanan memiliki Rp 40.000.000 untuk
diinvestasikan dalam penjualan saham dengan
harga Rp 8.000/lembarnya. Persyaratan margin
awalnya adalah 60%. Asumsikan bahwa untuk
pajak dan komisi brokernya diabaikan, jika
diasumsikan saham naik menjadi Rp
10.000/lembar dan asumsikan jika turun sebesar
Rp 4.000/lembar. Maka, hitunglah perhitungan
naik dan turunnya saham tersebut dengan Modul 2 - KB 1
kemungkinan:

1. PT Hanan membayar secara tunai?

2. PT Hanan membayar dengan
menggunakan maximum leverage?
2 PT. Harun memiliki akun margin dan deposit
sebesar Rp 50.000.000. Asumsikan bahwa
persyaratan margin awalnya sebesar 40% (komisi
diabaikan). PT. Hanan, menjual sahamnya dengan
harga Rp 3.500/lembar saham.

1. Berapa jumlah saham PT. Hanan yang

dapat dibeli oleh PT. Harun
Modul 2 - KB 1
menggunakan maximum leverage yang
diperbolehkan?
2. Berapa keuntungan dan/ kerugian PT
Harun jika saham PT Hanan naik menjadi
Rp 4.500/lembar sahamnya dan jika turun
menjadi Rp 2.500/lembar sahamnya?
3. Jika, maintenance marginsebesar 30%,
berapa harga saham PT. Hanan sebelum
PT. Harun menerima margin call?
3 Selama lima tahun terkahir, anda memiliki dua
saham yang rates of return tahunannya ialah
sebagai berikut.

Tahun Saham A Saham B

1 0,19 0,08
2 0,08 0,03
3 -0,12 -0,09
4 -0,03 0,02
5 0,15 0,04
Diminta:

1. Hitunglah rates of return tahunan

menggunakan metode arithmetic
mean untuk setiap stoknya? Setelah
dihitung, menurut anda, saham mana di
antar ke dua saham tersebut yang paling
Modul 3 - KB 1
diminati?
2. Hitunglah standar deviasi rates of
return tahunnya untuk setiap saham?
Berdasarkan perhitungan tersebut, saham
mana yang lebih disukai?
3. Hitunglah Koefisian variasi untuk setiap
sahamnya? Dengan ukuran risiko relative
tersebut, saham mana yang lebih disukai?
4. Hitunglah rates of return dengan
menggunakan metode geometric
mean untuk setiap sahamnya? Diskusikan
perbedaan di antara return arithmetic
mean dan return geometric mean untuk
setiap sahamnya.
Jawaban :

1. Jumlah saham yang dapat dibeli oleh PT. Hanan adalah :

= Rp 40.000.000 / Rp 8.000 = 5.000 lembar saham

A. Apabila saham dijual dengan harga Rp 10.000/lembar, maka total hasil saham adalah Rp 10.000 x
5.000 lembar saham = Rp 50.000.000.
Rate of return dari investasi saham tersebut ialah:
= Rp 50.000.000 – 40.000.000 / 40.000.000
= 25%

Jika saham dijual dengan harga Rp 4.000/lembar, jadi total hasil saham adalah Rp 4.000 x 5.000
lembar saham = Rp 20.000.000.
Rate of return dari investasi saham tersebut ialah :
= Rp 20.000.000 – 40.000.000 / 40.000.000
= -50%

B. PT. Hanan menggunakan jumlah maximum leverage dalam membeli saham, untuk persyaratan
margin awalnya sebesar 60% yaitu ( 1 / 0,60 ) = 5 / 3
Rate of return jika dijual dengan harga Rp 10.000/lembar, maka :
25% x 5 / 3 = 41,67%
Jika dijual dengan harga Rp 4.000/lembar, maka :
-50% x 5/3 = -83,33%

2. A. Persyaratan margin awalnya sebesar 40%, PT. Harun memiliki deposit sebesar Rp 50.000.000 dan
PT. Harun menggunakan maximum leverage yang diperbolehkan, maka
Rp 50.000.000 = 0,4x
X = Rp 125.000.000
Harga saham sebesar Rp 3.500/lembar, jadi PT. Harun dapat membeli saham PT. Hanan sebanyak:
Rp 125.000.000 / Rp 3.500 = 35.714 saham

B. Jika saham PT. Hanan naik menjadi Rp 4.500/lembar saham, maka total return PT. Harun ialah :
35.714 x Rp 4.500 = Rp 160.713.000
Total Profit = Total Return – Total Investasi
Total Profit = Rp 160.713.000 – Rp 125.000.000
= Rp 35.713.000

Jika saham PT. Hanan turun menjadi Rp 2.500 / lembar saham, maka total return PT. Harun ialah :
35.714 x Rp 2.500 = Rp 89.285.000
Total Profit = Rp 89.285.000 – Rp 125.000.000
 = Rp -35.715.000

C. Margin = Nilai pasar sekuritas – Jumlah pinjaman / Nilai pasar sekuritas

Jumlah pinjaman = Total Investasi – Margin
= Rp 125.000.000 – Rp 50.000.000
= Rp 75.000.000

Jika maintenance margin sebesar 30%, maka

0,3 = ( 35.714 saham x harga ) – Rp 75.000.000 /(35.714 saham x harga)
0,3 x (35.714 saham x harga) = (35.714 saham x harga) – Rp 75.000.000
10.714 x harga = (35.714 saham x harga) – Rp 75.000.000
-25.000 x harga = -Rp 75.000.000
Harga = Rp 3.000

3. A. AMA = 0,19 + 0,08 + -0,12 + -0,03 + 0,15 / 5

= 0,27 / 5
= 0,054
AMB = 0,08 + 0,03 + -0,09 + 0,02 + 0,04 / 5
= 0,08 / 5
= 0,016
Jadi saham A lebih diminati dibandingkan saham B. Karena, rate of returnarithmetic mean
saham A bernilai lebih tinggi dibandingkan saham B.

B. Standar deviasi

∑A = (0,19 – 0,054)2 + (0,08 – 0,054)2 + (-0,12 – 0,054)2 + (-0,03 – 0,054)2 + (0,15 – 0,054)2

= 0,01850 + 0,00068 + 0,03028 + 0,00706 + 0,00922

= 0,06574

σ2 = 0,06574 / 5
= 0,01315
σA = √0,01315
= 0,11467

∑B = (0,08 – 0,016)2 + (0,03 – 0,016)2 + (-0,09 – 0,016)2 + (-0,02 – 0,016)2 + (0,04 – 0,016)2
 = 0,00410 + 0,00020 + 0,01124 + 0,00002 + 0,00058

= 0,01614

σ2 = 0,01614/ 5

= 0,00323

σB = √0,00323

= 0,05681

Jadi saham B lebih disukai dibandingkan dengan saham A. Karena, nilai saham B menunjukkan nilai
standar deviasi yang lebih kecil dibandingkan dengan saham A.

C. Koefisien Variasi

Koefisien Variasi = Standar Deviasi / Expected return

Koefisen Variasi A = 0,11466 / 0,054
= 2,123
Koefisen Variasi B = 0,05682 / 0,016
= 3,5513

Jadi saham A lebih disukai dibandingkan saham B. karena saham A bernilai lebih kecil
dibandingkan saham B yang menunjukkan bahwa saham A memiliki return ekspektasian yang lebih
besar dan risiko aset yang lebih kecil.

D. Geometric Mean (GM) = π1/n – 1

Dimana, π = Hasil produk dari Holding Return (HRs)

GMA = [(1,19) x (1,08) x (0,88) x (0,97) x (1,15)]1/5 – 1

= [(1,261160)] 1/5 – 1

= 1,04757 – 1

= 0,04757

GMB = [(1,08) x (1,03) x (0,91) x (1,02) x (1,4)]1/5 – 1

= [(1,07383)] 1/5 – 1

= 1,01435 – 1
 = 0,01435

Jadi saham A memiliki variabilitas yang lebih besar daripada saham B. Semakin besar return
variabilitas, maka semakin besar perbedaan di antara returnarithmetic mean dan return geometric
mean.

SUMBER : BMP Teori Portofolio Dan Analisis Investasi / EKMA4203 (modul 2&3)