1. PT Hanan memiliki Rp 100.000.
000 untuk diinvestasikan dalam penjualan saham dengan
harga Rp 5.000/lembarnya. Persyaratan margin awalnya adalah 70%. Asumsikan bahwa
untuk pajak dan komisi brokernya diabaikan, jika diasumsikan saham naik menjadi Rp
8.000/lembar dan asumsikan jika turun sebesar Rp 4.000/lembar. Maka, hitunglah
perhitungan naik dan turunnya saham tersebut dengan kemungkinan:
a. PT Hanan membayar secara tunai?
b. PT Hanan membayar dengan menggunakan maximum leverage?
Diketahui:
Nilai Investasi Awal : Rp 100.000.000
Harga Saham Rp 5.000/lembar
Margin Awal 70%=0,7
Saham yang dimiliki 20.000 lembar saham ( Rp 100.000.000 / Rp 5.000 )
Jawaban :
a. PT Hanan membayar secara tunai :
100.000.000−30.000 .000
Margin awal = = 0,7
100.000 .000
Jadi, PT Hanan membayar secara tunai untuk membeli saham itu sebesar Rp 70.000.000
b. PT Hanan membayar dengan menggunakan maximum leverage
Dengan asumsi terdapat kenaikan harga saham menjadi Rp 8.000/lembar. Maka nilai
investasi menjadi Rp 8.000 x 20.000 lembar = Rp 160.000.000
Sedangkan rate of return atas saham tersebut menjadi :
Ror = (Rp160.000.000 – Rp100.000.000) / Rp 100.000.000 = 60%
Asumsi terdapat penurunan harga saham menjadi Rp 4.000/lembar. Maka nilai investasi
menjadi Rp4.000 x 20.000 lembar = Rp 80.000.000
Sedangkan rate of return atas saham tersebut menjadi :
Ror = (Rp80.000.000- Rp100.000.000 / Rp 100.000.000 = -20%
100 %
Jika menggunakan maximum leverage sebesar 40%, maka: ¿ = 2,5
40 %
Kenaikan saham sebesar 8.000/lembar:
60% x 2,5 = 150%
100.000.000 + (100.000.000 x 150%) =250.000.000 (berarti untung sebesar
150.000.000).
Penurunan saham sebesar 4.000/lembar:
-20%x 2,5 = -50%
100.000.000 + (100.000.000 x -50%) =50.000.000 (berarti untung sebesar
50.000.000).
2. PT Harun memiliki akun margin dan deposit sebesar Rp 60.000.000. Asumsikan bahwa
persyaratan margin awalnya sebesar 30% (komisi diabaikan). PT Hanan, menjual sahamnya
dengan harga Rp 3.000/lembar saham.
a. Berapa jumlah saham PT Hanan yang dapat dibeli oleh PT Harun menggunakan
maximum leverage yang diperbolehkan?
b. Berapa keuntungan dan/ kerugian PT Harun jika saham PT Hanan naik menjadi Rp
4.000/lembar sahamnya dan jika turun menjadi Rp 2.000/lembar sahamnya?
c. Jika, maintenance margin sebesar 20%, berapa harga saham PT Hanan sebelum PT
harun menerima margin call?
Jawaban :
Diketahui
PT Harun memiliki akun margin Rp 60.000.000
Persyaratan margin awal 30% (komisi diabaikan)
PT Hanan menjual sahamnya Rp 3.000/ lembar saham
a. Jumlah saham PT Hanan yang dapat dibeli oleh PT Hanun menggunakan maximum
leverage yang diperbolehkan = Rp 60.000.000 x 100/30 = Rp200.000.000
Jumlah saham yang dapat dibeli = Rp 200.000.000 / 3.000 lembar = 66.667 saham
b. Keuntungan dan kerugian PT Harun jika saham PT Hanan naik menjadi Rp
4.000/lembar sahamnya dan jika turun menjadi Rp 2.000/lembar
Jika naik menjadi 4.000/lembar :
Total hasil saham = 66.667 x 4.000 = 266.668.000
Keuntungan = Rp 266.668.000 – Rp 200.000.000 = Rp 66.668.000
Jika turun menjadi 2.000/lembar :
Total hasil saham = 66.667 x 2.000 = 133.334.000
Kerugian = Rp 200.000.000 – Rp 133.334.000 = Rp 66.666.000
c. Jumlah pinjaman = total investasi – inisial margin
Jumlah pinjaman = Rp 200.000.000- Rp 60.000.000 = RP 140.000.000
Sedangkan untuk harga saham saat maintenance margin sebesar 20% :
Margin = (Nilai Pasar Sekuritas – Jumlah Pinjaman) / Nilai Pasar Sekuritas
Margin = ((harga/lembar saham x jumlah saham) – Jumlah Pinjaman) / (harga/lembar
saham x jumlah saham))
20% = ((66.667 saham x harga)-Rp140.000.000) / (66.667 saham x harga))
20% x (66.667 saham x harga)= (66.667 saham x harga) - Rp140.000.000
13.333 x harga = (66.667 x harga ) – Rp 140.000.000
-53.334 x harga = Rp 140.000.000
Harga = Rp 2.625
3. Selama lima tahun terkahir, anda memiliki dua saham yang rates of return tahunannya ialah
sebagai berikut.
Tahun Saham A Saham B
1 0,20 0,09
2 0,07 0,04
3 -0,10 -0,08
4 -0,02 0,03
5 0,17 0,05
Diminta:
Hitunglah rates of return tahunan menggunakan metode arithmetic mean untuk setiap
stoknya? Setelah dihitung, menurut anda, saham mana di antar ke dua saham tersebut yang
paling diminati?
Jawaban :
Rates of return tahunan menggunakan metode arithmetic mean sebagai berikut :
0,20+0,07−0,10−0,02+ 0,17
Saham A = = 0.064
5
0,09+0,04−0,08+0,03+ 0,05
Saham B = = 0,026
5
Rates of return arithmetic mean saham A bernilai lebih tinggi dibandingkan saham B,
sehingga saham A yang paling diminati dibandingkan dengan saham B
