lOMoAR cPSD| 25231338

JAWABAN TUGAS 1 TEORI PORTOFOLIO DAN ANALISIS INVESTASI

Nama : Tesya Amalya

NIM : 044099044
Prodi : Akuntansi Keuangan Publik

1. PT Hanan memiliki Rp 40.000.000 untuk diinvestasikan dalam penjualan

saham dengan harga Rp 8.000/lembarnya. Persyaratan margin awalnya
adalah 60%. Asumsikan bahwa untuk pajak dan komisi brokernya diabaikan,
jika diasumsikan saham naik menjadi Rp 10.000/lembar dan asumsikan jika
turun sebesar Rp 4.000/lembar. Maka, hitunglah perhitungan naik dan
turunnya saham tersebut dengan kemungkinan:
a. PT Hanan membayar secara tunai?
b. PT Hanan membayar dengan menggunakan maximum leverage?

Diketahui :
Nilai Investasi Awal : Rp 40.000.000
Harga Saham Awal : Rp 8.000/lembar
Margin Awal : 60%
Jumlah Saham Awal : 5.000 lembar saham (Rp 40.000.000 / Rp 8.000)

Ditanya :
a. PT Hanan membayar secara tunai? Dengan asumsi saham naik menjadi
Rp 10.000/lembar dan turun sebesar Rp 4.000/lembar.
b. PT Hanan membayar dengan menggunakan maximum leverage? Dengan
asumsi saham naik menjadi Rp 10.000/lembar dan turun sebesar Rp
4.000/lembar.
Jawaban :
a. Pembayaran secara tunai. Dengan asumsi terdapat kenaikan harga saham
menjadi Rp 10.000/lembar. Maka nilai investasi menjadi Rp10.000 x 5.000
lembar = Rp 50.000.000.
Sedangkan rate of return atas saham tersebut menjadi :
Ror = (Rp50.000.000 - Rp40.000.000) / Rp40.000.000
Ror = 25%
Asumsi terdapat penurunan harga saham menjadi Rp 4.000/lembar. Maka
nilai investasi menjadi Rp4.000 x 5.000 lembar = Rp 20.000.000.
Sedangkan rate of return atas saham tersebut menjadi :
Ror = (Rp20.000.000 - Rp40.000.000) / Rp40.000.000
Ror = -50%
b. Pembayaran dengan maximum leverage, dimana telah diketahui
sebelumnya margin awal sebesar 60%. Maka faktor leverage nya sebagai
berikut 1 / 60% = 1,66667
Asumsi jika harga saham menjadi Rp 10.000/lembar maka,
25% x 1,66667 = 41,67%
Asumsi jika harga saham menjadi Rp 4.000/lembar maka,
-50% x 1,66667 = -83,33%

2. PT Harun memiliki akun margin dan deposit sebesar Rp 50.000.000.

Asumsikan bahwa persyaratan margin awalnya sebesar 40% (komisi
 lOMoAR cPSD| 25231338

diabaikan). PT Hanan, menjual sahamnya dengan harga Rp 3.500/lembar

saham.
 lOMoAR cPSD| 25231338

a. Berapa jumlah saham PT Hanan yang dapat dibeli oleh PT Harun

menggunakan maximum leverage yang diperbolehkan?
b. Berapa keuntungan dan/ kerugian PT Harun jika saham PT Hanan naik
menjadi Rp 4.500/lembar sahamnya dan jika turun menjadi Rp
2.500/lembar sahamnya?
c. Jika, maintenance margin sebesar 30%, berapa harga saham PT Hanan
sebelum PT harun menerima margin call?

Diketahui :
Inisial Margin Awal : Rp 50.000.000
Margin Awal : 40%
Investasi Awal : Rp 125.000.000 (Rp 50.000.000 / 0,4)

Jawaban :
a. Jumlah saham PT Hanan yang dapat dibeli oleh PT Harun menggunakan
maximum leverage yang diperbolehkan, dengan asusmsi harga saham
senilai Rp 3.500/lembar saham.
Rp 125.000.000 / Rp 3.500 = 35.714 saham
b. Keuntungan dan/ kerugian PT Harun jika saham PT Hanan naik menjadi
Rp 4.500/lembar saham.
35.714 lembar x Rp 4.500 = Rp 160.713.000
Total Profit = Total Return – Total Investasi
Total Profit = Rp 160.713.000 - Rp 125.000.000
Total Profit = Rp 35.713.000
Keuntungan dan/ kerugian PT Harun jika saham PT Hanan turun menjadi
Rp 2.500/lembar saham.
35.714 lembar x Rp 2.500 = Rp 89.285.000
Total Profit = Total Return – Total Investasi
Total Profit = Rp 89.285.000 - Rp 125.000.000
Total Profit = Rp -35.715.000
c. Harga saham jika maintenance margin sebesar 30%
Jumlah Pinjaman = Total Investasi - Inisial Margin
Jumlah Pinjaman = Rp 125.000.000 - Rp 50.000.000
Jumlah Pinjaman = Rp 75.000.000
Sedangkan untuk harga saham saat maintenance margin sebesar 30%
sebagai berikut
Margin = (Nilai Pasar Sekuritas - Jumlah Pinjaman) / Nilai Pasar Sekuritas
Margin = ((harga /lembar saham x jumlah saham) - Jumlah Pinjaman) /
(harga /lembar saham x jumlah saham)
30% = ((35.714 saham x harga) – Rp 75.000.000) / (35.714 saham x
harga)
30% x (35.714 saham x harga) = (35.714 saham x harga) – Rp
75.000.000
10.714 x harga = (35.714 saham x harga) – Rp 75.000.000
-25.000 x harga = – Rp 75.000.000
Harga = Rp 3.000
 lOMoAR cPSD| 25231338

3. Selama lima tahun terkahir, anda memiliki dua saham yang rates of
return tahunannya ialah sebagai berikut.
Tahun Saham A Saham B
1 0,19 0,08
2 0,08 0,03
3 -0,12 -0,09
4 -0,03 0,02
5 0,15 0,04
Diminta:
a. Hitunglah rates of return tahunan menggunakan metode arithmetic
mean untuk setiap stoknya? Setelah dihitung, menurut anda, saham mana
di antar ke dua saham tersebut yang paling diminati?
b. Hitunglah standar deviasi rates of return tahunnya untuk setiap saham?
Berdasarkan perhitungan tersebut, saham mana yang lebih disukai?
c. Hitunglah Koefisian variasi untuk setiap sahamnya? Dengan ukuran risiko
relative tersebut, saham mana yang lebih disukai?
d. Hitunglah rates of return dengan menggunakan metode geometric
mean untuk setiap sahamnya? Diskusikan perbedaan di
antara return arithmetic mean dan return geometric mean untuk setiap
sahamnya?

Jawaban :
a. Rates of return tahunan menggunakan metode arithmetic mean sebagai
berikut :
E (Ri) = R1 + R2 + R3 + ...........+ Rn / n
Maka perhitungannya sebagai berikut ini :
Saham A :
E (Ri) = 0,19 + 0,08 + (0,12) + (0,03) + (0,15) / 5
E (Ri) = 0,27 / 5
E (Ri) = 0,054
Saham B
E (Ri) = 0,08 + 0,03 + (0,09) + 0,02 + 0,04 / 5
E (Ri) = 0,08 / 5
E (Ri) = 0,016
rate of return arithmetic mean saham A bernilai lebih tinggi dibandingkan
saham B, sehingga saham A lebih diminati dibandingkan dengan saham B
b. Standar deviasi rates of return tahunnya untuk setiap saham
SD Saham = ((Rt1 – E (Ri)) 2 + (Rt2 – E (Ri)) 2 + ........ (Rtn – E (Ri)) 2) / 5
SD Saham A = (0,19 – 0,054)2 + (0,08 – 0,054)2 + (-0,12 – 0,054)2 + (-0,03
– 0,054)2 + (0,15 – 0,054)2 / 5
SD Saham A = 0,01850 + 0,00068 + 0,03028 + 0,00706 + 0,00922 / 5
SD Saham A = 0,01315
 lOMoAR cPSD| 25231338

SD Saham A = 0,11467
SD Saham B = (0,08 – 0,016)2 + (0,03 – 0,016)2 + (-0,09 – 0,016)2 + (-
0,02 – 0,016)2 + (0,04 – 0,016)2 / 5
SD Saham B = 0,00410 + 0,00020 + 0,01124 + 0,00002 + 0,00058 / 5
SD Saham B = 0,00323
SD Saham B = 0,05681
Nilai saham B menunjukkan nilai standar deviasi yang lebih kecil
dibandingkan dengan saham A, sehingga saham B lebih disukai
dibandingkan dengan saham A
c. Koefisian variasi
Koefisien Variasi = Standar Deviasi / Expected return
Sehingga besaran Koefisien Variasi Saham A dapat dihitung sebagai
berikut :
Koefisien Variasi Saham A = 0,11467 / 0,054
Koefisien Variasi Saham A = 2,123
Sedangkan untuk besaran Koefisien Variasi Saham B sebagai berikut :
Koefisien Variasi Saham B = 0,05682 / 0,016
Koefisien Variasi Saham B = 3,5513
Saham A bernilai lebih kecil dibandingkan dengan saham B yang
menunjukkan bahwa saham A memiliki return ekspektasian yang lebih
besar dan risiko aset yang lebih kecil, sehingga saham A lebih disukai
dibandingkan dengan saham B.
d. Rates of return dengan menggunakan metode geometric mean
RG = [(1+R1) x (1+R2) x … x (1+Rn)] 1/n – 1
RG Saham A = [(1+0,19)x(1+0,08)x(1+(0,12)x(1+(0,03)x(1+0,15)]1/5 – 1
RG Saham A = [(1,19) x (1,08) x (0,88) x (0,97) x (1,15)]1/5 – 1
RG Saham A = [(1,261160)] 1/5 – 1
RG Saham A = 1,04757 – 1
RG Saham A = 0,04757

RG Saham B = [(1+0,08)x(1+0,03)x(1+(0,09)x(1+0,02)x(1+0,04)]1/5 – 1
RG Saham B = [(1,08) x (1,03) x (0,91) x (1,02) x (1,4)]1/5 – 1
RG Saham B = [(1,07383)] 1/5 – 1
RG Saham B = 1,01435 – 1
RG Saham B = 0,01435

Saham A memiliki variabilitas yang lebih besar dari pada saham B.

sehingga semakin besar return variabilitas, maka semakin besar
perbedaan di antara return arithmetic mean dan return geometric mean

Sumber : BMP EKSI 4203