Capital Budgeting Techniques: Certainty and Risk: Slide 9-1

Capital Budgeting
Techniques:
Certainty and Risk
Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-1

Prinsip-prinsip Keuangan :
Terdiri atas himpunan pendapat-pendapat yang fundamental yang membentuk
dasar untuk teori keuangan dan pembuatan keputusan keuangan,
1. Self Interest Behavior : Orang akan memilih tindakan yang

memberikan keuntungan secara keuangan yang terbaik bagi dirinya
(people act in their own financial self interest).
2. Risk Aversion : Orang akan memilih alternatif dengan rasio
keuntungan (return) dan risiko (risk) terbesar (when all else is equal,
people prefer higher return and lower risk).
3. Diversification : tindakan diversifikasi adalah menguntungkan karena
dapat meningkatkan rasio antara keuntungan dan risiko (diversification
is beneficial).
4. Two Sided Transactions : dalam membuat keputusan keuangan tidak
hanya melihat dari sisi sendiri tetapi juga melihat dari sisi lawan (each
financial transaction has at least two sides).
5. Incremental Benefit : keputusan keuangan harus didasarkan pada
selisih antara nilai dengan suatu alternatif dan nilai tanpa alternatif
tersebut (financial decision are based on incremental benefit).

Prinsip-prinsip Keuangan :
Terdiri atas himpunan pendapat-pendapat yang fundamental yang membentuk
dasar untuk teori keuangan dan pembuatan keputusan keuangan,
1. Signaling : setiap tindakan mengandung informasi (actions convey

information).
2. Capital Market Efficiency : pasar modal yang efesien adalah pasar
modal dimana harga aktiva finansial yang diperjualbelikan
mencerminkan seluruh informasi yang ada dan dapat menyesuaikan
diri secara cepat terhadap informasi baru (capital market are efficient).
3. Risk Return Trade Off : Jika keuntungan besar maka resiko besar
pula (there is a trade off between risk and return).
4. Option : opsi adalah suatu hak tanpa kewajiban untuk melakukan
sesuatu (option is valuable).
5. Time Value of Money : uang satu rupiah yang diterima sekarang tidak
sama nilainya dengan uang satu rupiah yang diterima di masa
mendatang (time has a time value).

3 Keputusan Manaj.Keuangan
• Finacing Dicision
• Investment Dicision
Capital Budgeting
• Devidend Policy

CAPITAL BUDGETING
CASH FLOWS
Definisi:
proses evaluasi dan menyeleksi berbagai long-term investment yang
sesuai dengan tujuan perusahaan untuk memaksimalkan kesejahteraan
pemilik.
Tugas manajer adalah mengidentifikasi jenis-jenis investasi yang bisa
meningkatkan competitive advantage perusahaan dan meningkatkan
kesejahteraan shareholder.
Perusahaan banyak memiliki pilihan jenis investasi namun bagi
perusahaan manufaktur yang biasa dilakukan adalah investasi dalam
fixed assets yang meliputi property (land), plant dan equipment.
Aset-aset ini,yang sering disebut earning assets merupakan basis
perusahaan untuk memperoleh power dan value.

What is Finance?
Micro Finance
ABC Company
Balance Sheet
As of December 31, 19xx
Assets: Liabilities & Equity:

Current Assets Current Liabilities
Working Cash & M.S. Accounts payable
Working
Capital Accounts receivable Notes Payable
Inventory Total Current Liabilities Capital
Total Current Assets Long-Term Liabilities
Fixed Assets: Total Liabilities
Gross fixed assets Equity:
Investment Less: Accumulated dep. Common Stock Financing
Decisions Goodw ill Paid-in-capital
Decisions
Other long-term assets Retained Earnings
Total Fixed Assets Total Equity
Total Assets Total Liabilities & Equity

Motif Capital Expenditures
1. Replacing worn out or obsolote asset. Pengeluaran
untuk mengganti peralatan yang rusak atau usang yang
digunakan untuk membuat produk yang menguntungkan.
2. Improving business efficiency. Tujuannya untuk
menurunkan tenaga kerja, bahan, input lainnya seperti
listrik.
3. Acquiring assets for expansion into new market and
products. Keputusan untuk memperluas ritel atau
meningkatkan produk yang ada.
4. Acquiring another business. Investasi dalam
menghasilkan produk baru. Proyek ini bisa mengubah
bisnis yang sekarang ini digeluti perusahaan.

Steps in the Process
1. Proposal generation. Proposal dibuat oleh keseluruhan
bidang dan reviewed dilakukan oleh finance
personnel.Proposal dengan dana besar akan diteliti lebih
cermat.
2. Review and Analysis. Review dilakukan untuk menilai
kelayakan proposal dan mengevaluasinya dari sisi viabilitas
ekonominya
3. Decision making.Dilakukan oleh boards of directors
dengan mempertimbangkan kemampuan perusahaan.
Keputusan yang bersifat teknis diserahkan pada lini.
4. Implementation.Setelah disetujui, proyek bisa dilakukan.
5. Follow-Up. Hasil di pantau, biaya dan benefit aktual
dibandingkan dengan blue print. Tindakan koreksi bisa
dilakukan jika hasil jauh dari yang direncanakan.

Capital Budgeting: Seberapa penting?
Mengkombinasikan sejumlah faktor dalam penganggaran
modal merupakan fungsi terpenting yang harus dilakukan
oleh manajer dan staf keuangan.
Mengapa?
1. Umumnya melibatkan dana yang besar. Jika perusahaan
menginvestasikan terlalu besar dalam aktiva maka dapat
menimbulkan beban penyusutan dan beban lainnya.
2. Dana tersebut tertanam relatif lama dan ‘sulit’ dikembalikan. Hasil
keputusan penganggaran modal berpengaruh jangka panjang
sehingga perusahaan akan berkurang fleksibilitasnya.
3. Jika investasi terlalu kecil muncul dua masalah, pertama peralatan
yang dipakai mungkin tidak cukup modern untuk berkompetitisi,
kedua,ketidakmampuan untuk memenuhi permintaan pasar.
4. Memberi dampak yang signifikanpada tujuan perusahaan, khususnya
tujuan manajemen keuangan.

CAPITAL BUDGETING TECHNIQUES
Ada beberapa metode utama untuk menetapkan peringkat proyek atau untuk
memutuskan apakah proyek bersangkutan dinilai layak untuk dimasukkan dalam capital
expenditure
1.Average/Accounting Rate of Return, Memperhitungkan keuntungan bersih

setelah pajak dengan rata-rata investasinya
2.Payback Period yaitu jangka waktu yang dibutuhkan agar penerimaan bersih dari
suatu investasi dapat menutup investasi tersebut.
3.Net Present Value (NPV) adalah metode pemeringkatan usulan investasi dengan
cara menyamakan nilai sekarang dari arus kas masuk masa mendatang dibandingkan
dengan nilai initial invesment
4.Internal Rate of Return (IRR) metode pemeringkatan investasi dengan
menggunakan tingkat pengembalian atas investasi, yaitu dihitung dengan mencari
tingkat diskonto yang menyamakan nilai sekarang arus kas masuk di masa mendatang
terhadap biaya proyek.
5.Profitability Index/ Benefit Cost Ratio, Membandingkan nilai sekarang aliran kas
masuk di masa datang dengan nilai investasinya

Hal terkait :
Keputusan penganggaran modal merupakan bagian penting
yang harus dilakukan manajer keuangan.
Untuk melakukan penganggaran modal perusahaan perlu
mencermati major cash flow components yaitu
•Initial investment,
•operating cash inflow dan
•terminal cash flow.
Metode IRR dan NPV akan menghasilkan keputusan yang
sama (menerima atau menolak proyek) apabila proyek
bersifat independent tetapi bila proyek bersifat mutually
exclusive, dua metoda tersebut bisa menghasilkan
rekomendasi yang bertentangan.

Basic Concepts
• Time value of money
• Cash Flow
• Future Value: compounding or growth over time
• Present Value: discounting to today’s value
• Single cash flows & series of cash flows can be
considered
• Time lines are used to illustrate these relationships

Cash Flow Conventional
Cash Flow Non-Conventional

Project B
Tabel
$ 10,000

Compound Factor (Faktor Pengganda)
F = P (1 + i)n
F = Future Value, Nilai uang di masa datang
P = Present value, Nilai uang saat ini
Discount Factor (Faktor Nilai Sekarang)
P=F { 1 }
(1 + i)n

Computational Aids
Tabel

Simple Interest
With simple interest, you don’t earn interest on
interest.
• Year 1: 5% of $100 = $5 + $100 = $105
• Year 2: 5% of $100 = $5 + $105 = $110
• Year 3: 5% of $100 = $5 + $110 = $115
• Year 4: 5% of $100 = $5 + $115 = $120
• Year 5: 5% of $100 = $5 + $120 = $125

Compound Interest
With compound interest, a depositor earns interest
on interest!
• Year 1: 5% of $100.00 = $5.00 + $100.00 = $105.00
• Year 2: 5% of $105.00 = $5.25 + $105.00 = $110.25
• Year 3: 5% of $110.25 = $5 .51+ $110.25 = $115.76
• Year 4: 5% of $115.76 = $5.79 + $115.76 = $121.55
• Year 5: 5% of $121.55 = $6.08 + $121.55 = $127.63

Future Value Example
A Graphic View of Future Value
Tabel

Present Value Example
A Graphic View of Present Value
Tabel

Capital Budgeting Techniques
Chapter Problem
Bennett Company is a medium sized metal fabricator

that is currently contemplating two projects: Project A
reuqires an initial investment of $42,000, project B an
initial investment of $45,000. The relevant operating
cash flows for the two projects are presented in Table
9.1 and depicted on the time lines in Figure 9.1.


Insert Figure 9.1 here
Tabel

Payback Periods
• The payback method is widely used by large firms to evaluate

small projects and by small firms to evaluate most projects.
• It is simple, intuitive, and considers cash flows rather than
accounting profits.
• It also gives implicit consideration to the timing of cash flows
and is widely used as a supplement to other methods such as
Net Present Value and Internal Rate of Return.

Payback Period
• The payback method simply measures how long (in years
and/or months) it takes to recover the initial investment.
• The maximum acceptable payback period is determined
by management.
• If the payback period is less than the maximum
acceptable payback period, accept the project.
• If the payback period is greater than the maximum
acceptable payback period, reject the project.

Payback Periods
• One major weakness of the payback method is that the

appropriate payback period is a subjectively determined
number.
• It also fails to consider the principle of wealth
maximization because it is not based on discounted cash
flows and thus provides no indication as to whether a
project adds to firm value.
• Thus, payback fails to fully consider the time value of
money.
Payback Periods

Net Present Value (NPV)
• Net Present Value (NPV). Net Present Value is found

by subtracting the present value of the after-tax
outflows from the present value of the after-tax inflows.

• Net Present Value (NPV). Net Present Value is found
by subtracting the present value of the after-tax
outflows from the present value of the after-tax inflows.
Decision Criteria
If NPV > 0, accept the project
If NPV < 0, reject the project
If NPV = 0, indifferent

Using the Bennett Company data from Table

9.1, assume the firm has a 10% cost of capital.
Based on the given cash flows and cost of
capital (required return), the NPV can be
calculated as shown in Figure 9.2

Tabel

Internal Rate of Return (IRR)
• The Internal Rate of Return (IRR) is the discount rate
that will equate the present value of the outflows with
the present value of the inflows.
• The IRR is the project’s intrinsic rate of return.

Internal Rate of Return (IRR)
• The Internal Rate of Return (IRR) is the discount rate
that will equate the present value of the outflows with
the present value of the inflows.
• The IRR is the project’s intrinsic rate of return.
Decision Criteria
If IRR > k, accept the project
If IRR < k, reject the project
If IRR = k, indifferent

The Internal Rate of Return (IRR)
Tabel

Net Present Value Profiles

Conflicting Rankings
• Conflicting rankings between two or more projects using
NPV and IRR sometimes occurs because of differences
in the timing and magnitude of cash flows.
• This underlying cause of conflicting rankings is the
implicit assumption concerning the reinvestment of
intermediate cash inflows – cash inflows received prior
to the termination of the project.
• NPV assumes intermediate cash flows are reinvested at
the cost of capital, while IRR assumes that they are
reinvested at the IRR.
Contoh Penyelsaian Konflik hasil NPV dan IRR
Proyek A 42000 14000 14000 14000 14000 14000

Proyek B 45000 28000 12000 10000 10000 10000
Selisih 3000 14000 -2000 -4000 -4000 -4000
PV selisih = PV CF1 + PV CF2 + PV CF3 + PV CF4 + PV CF5
= (14.000 x 0,91) + (-2.000 x 0,83) + (-4.000 x 0,75) + (-4.000 x 0,68) + (-4.000 x 0,62)
= 12.740 – 1.660 – 3.000 – 2.750 – 2.480
= 2.850
Sehingga NVP selisih = PV Inflow - PV Outflow

= 2.850 - 3.000
= - 150,
Karena NPV dari selisih nilai investasi adalah negatif, maka investasi A lebih baik dari investasi B.

Capital Rationing
• Capital rationing exists when firms have more

acceptable independent projects than they can fund.
• In theory, capital rationing should not exist, but in

practice, it does.
• The objective of capital rationing is to select the group

of projects that provides the highest overall NPV and
does not require more dollars than are budgeted.

Capital Rationing – IRR Approach
Gould Company, a fast growing plastics firm, is confronted

with six projects competing for its fixed budget of $250,000.
The initial investment and IRR for each project are as follows:

Capital Rationing – IRR Approach

Capital Rationing -NPV Approach

Behavioral Approaches for Dealing with Risk
• In the context of the capital budgeting projects discussed in this

chapter, risk results almost entirely from the uncertainty about
future cash inflows. because the initial cash outflow is generally
known.
• These risks result from a variety of factors including uncertainty
about future revenues, expenditures and taxes.
• Therefore, to asses the risk of a potential project, the analyst
needs to evaluate the riskiness of the cash inflows.

Sensitivity Analysis
Treadwell Tire has a 10% cost of capital and is considering

investing in one of two mutually exclusive projects A or B. Each
project has a $10,000 initial cost and a useful life of 15 years.
As financial manager, you have provided pessimistic, most-likely,

and optimistic estimates of the equal annual cash inflows for each
project as shown in the following table.

• Decision trees are a behavioral approach that uses diagrams to map the
various investment decision alternatives and payoffs as their probabilities of
occurrence.
Decision
Trees

PV dari Rp 1,-
Periode 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18% 19% 20%
1 0.909 0.901 0.893 0.885 0.877 0.870 0.862 0.855 0.847 0.840 0.833
2 0.826 0.812 0.797 0.783 0.769 0.756 0.743 0.731 0.718 0.706 0.694
3 0.751 0.731 0.712 0.693 0.675 0.658 0.641 0.624 0.609 0.593 0.579
4 0.683 0.659 0.636 0.613 0.592 0.572 0.552 0.534 0.516 0.499 0.482
5 0.621 0.593 0.567 0.543 0.519 0.497 0.476 0.456 0.437 0.419 0.402
6 0.564 0.535 0.507 0.480 0.456 0.432 0.410 0.390 0.370 0.352 0.335
7 0.513 0.482 0.452 0.425 0.400 0.376 0.354 0.333 0.314 0.296 0.279
8 0.467 0.434 0.404 0.376 0.351 0.327 0.305 0.285 0.266 0.249 0.233
9 0.424 0.391 0.361 0.333 0.308 0.284 0.263 0.243 0.225 0.209 0.194
10 0.386 0.352 0.322 0.295 0.270 0.247 0.227 0.208 0.191 0.176 0.162
PV Annual dari Rp 1,-

1 0.909 0.901 0.893 0.885 0.877 0.870 0.862 0.855 0.847 0.840 0.833
2 1.736 1.713 1.690 1.668 1.647 1.626 1.605 1.585 1.566 1.547 1.528
3 2.487 2.444 2.402 2.361 2.322 2.283 2.246 2.210 2.174 2.140 2.106
4 3.170 3.102 3.037 2.974 2.914 2.855 2.798 2.743 2.690 2.639 2.589
5 3.791 3.696 3.605 3.517 3.433 3.352 3.274 3.199 3.127 3.058 2.991
6 4.355 4.231 4.111 3.998 3.889 3.784 3.685 3.589 3.498 3.410 3.326
7 4.868 4.712 4.564 4.423 4.288 4.160 4.039 3.922 3.812 3.706 3.605
8 5.335 5.146 4.968 4.799 4.639 4.487 4.344 4.207 4.078 3.954 3.837
9 5.759 5.537 5.328 5.132 4.946 4.772 4.607 4.451 4.303 4.163 4.031
10 6.145 5.889 5.650 5.426 5.216 5.019 4.833 4.659 4.494 4.339 4.192

Proyek A
Cara Interpolasi
NPV Proyek A Dengan tingkat bunga 19% :
14.000 + 14.000 + 14.000 + 14.000 + 14.000

1 2
(1+0,19) (1+0,19) (1+0,19)3 (1+0,19)4 (1+0,19)5
Atau, karena nilai cash inflow setiap tahunnya sama, NPV proyek A dapat dicari dengan
cara :
14.000 x (3,0576  lihat di tabel PV annual) = 42.806 – 42.000 = 806 (positif)
NPV Proyek A Dengan tingkat bunga 20% :
14.000 + 14.000 + 14.000 + 14.000 + 14.000

1 2 3 4
(1+0,20) (1+0, 20) (1+0, 20) (1+0, 20) (1+0, 20)5
Atau, karena nilai cash inflow setiap tahunnya sama, NPV proyek A dapat dicari dengan
cara :
14.000 x (2,9906  lihat di tabel PV annual) = 41.868 – 42.000 = -131 (negatif)
Selisih tingkat bunga Selisih PV Selisih PV Inflow dengan investasi
19% 42.806 42.806

20% 41.868 42.000
------ -------- - -------- -
1% 938 806
(806 / 938) x 1% = 0,86%  IRR = 19% + 0,86 = 19,86% atau 19,9%

Short Cut Formula
IRR = P1 – C1. P2 – P1 = 19% - 806 x (20% -19%)

C2 – C1 -131 – 806
= 19% - 806 (1%)

- 937
= 19% + 0,0086 = 19,86% atau 19,9%
P1 = Tingkat bunga ke-1

C1 = Selisih PV Cash Inflow dengan Investasi dengan tk. bunga ke-1

Proyek B
Cara Interpolasi
NPV Proyek B Dengan tingkat bunga 20% :
28.000 + 12.000 + 10.000 + 10.000 + 10.000

(1+0,20)1 (1+0,20)2 (1+0,20)3 (1+0,20)4 (1+0,20)5
Atau, karena nilai cash inflow setiap tahunnya tidak sama, NPV proyek A harus dicari
dengan cara :
= 28.000(0,833) + 12.000(0,694) + 10.000(0.579) + 10.000(0.482) + 10.000(0.402)
= 46.282 – 45.000 = 1.282 (positif)
NPV Proyek B Dengan tingkat bunga 22% :
= 28.000(0,820) + 12.000(0,672) + 10.000(0.551) + 10.000(0.451) + 10.000(0.370)
= 44.744 – 45.000 = - 266 (negatif)
Selisih tingkat bunga Selisih PV Selisih PV Inflow dengan investasi
20% 46.282 46.282

22% 44.744 45.000
------ -------- - -------- -
2% 1.538 1.282
(1.282 / 1.538) x 2% = 1,66%  IRR = 20% + 1,66 = 21,7%

Short Cut Formula
IRR = P1 – C1. P2 – P1 = 20% - 1.293 x (22% -20%)

C2 – C1 - 266 – 1.293
= 20% - 1.293 (2%)

- 1559
= 20% + 1,66 = 21,7%


Analisis sensitifitas
Analisis sensitivitas merupakan analisis yang dilakukan untuk mengetahui akibat dari
perubahan parameter-parameter produksi terhadap perubahan kinerja sistem produksi
dalam menghasilkan keuntungan.
Dengan melakukan analisis sensitivitas maka akibat yang mungkin terjadi dari perubahan-
perubahan tersebut dapat diketahui dan diantisipasi sebelumnya.
Contoh : perubahan biaya produksi, investasi awal, suku bunga dll
Alasan dilakukannya analisis sensitivitas adalah untuk mengantisipasi adanya perubahan-

perubahan berikut:
•Adanya cost overrun, yaitu kenaikan biaya-biaya, seperti biaya konstruksi, biaya bahan
baku, biaya produksi dll
•Penurunan Produktivitas
•Mundurnya jadwal pelaksanaan Proyek
Setelah melakukan analisis dapat diketahui seberapa jauh dampak perubahan tersebut
terhadap kelayakan proyek: pada tingkat mana proyek masih layak dilaksanakan.
Analisis sensitifitas dilakukan dengan menghitung IRR, NPV, NPV, B/C ratio, dan payback
period pada beberapa skenario perubahan yang mungkin terjadi. Mudah dilakukan dalam
software spreadsheet
Contoh :
Investasi awal suatu proyek adalah sebesar Rp. 600 juta. Adanya
perubahan assumsi mengenai tingkat inflasi, mengakibatkan Expected Net
Proceeds yang dihasilkan oleh proyek tersebut berubah dari :
Tahun ke SemulaMenjadi
0 ( 600 )
1 200 100
2 300 250
3 450 400
Dengan adannya perubahan tersebut, apakah proyek masih dinilai layak ?
Jawab :
C1 C2 C3
NPV = - Io + --------------- + ---------------- + ----------------
( 1 + 0.18 ) ( 1 + 0.18 )² ( 1 + 0.18 )³
100 250 400
= ( 600 ) + ------------- + ------------ + ------------
1,1800 1,3924 1,6430
= ( 600 ) + 84,75 + 179,55 + 243,45
= - 92,26
Kesimpulan : Proyek menjadi tidak layak karena NPV < 0

Kasus
Berikut ini adalah contoh kasus yang harus dipelajari dan kerjakan ulang
kasusnya dan Rekam dengan aplikasi OBS (free aplikasi)
Referensi :
https://www.youtube.com/watch?v=QppUdZ3z0Co
Capital Budgeting - Bagaimana Membuat Sensitivity Analysis - YouTube
Capital Budgeting - Bagaimana cara membuat sensitivities analysis dengan
multiple variables – YouTube
Sensitivities Analysis menggunakan Tornado Chart – YouTube
Kaji ulang kasus nya dan pengukuran2 penting di analisis sensitifitas dalam
berbagai kasus tersebut.
Analisis Ekonomi dari hasil perhitungan terkait analisis Sensitifitasnya
Tugas ini terdiri dari :

1.Rekaman pengerjaan ulang
2.Analisis Ekonomi analysis sensitifitas

Capital Budgeting Techniques: Certainty and Risk: Slide 9-1

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Capital Budgeting Techniques: Certainty and Risk: Slide 9-1

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

Capital Budgeting

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-1

1. Self Interest Behavior : Orang akan memilih tindakan yang

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-2

1. Signaling : setiap tindakan mengandung informasi (actions convey

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-3

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-4

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-5

Assets: Liabilities & Equity:

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-6

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-8

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-9

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-10

1.Average/Accounting Rate of Return, Memperhitungkan keuntungan bersih

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-11

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-12

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-13

Cash Flow Non-Conventional

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-14

F = Future Value, Nilai uang di masa datang

P = Present value, Nilai uang saat ini

Discount Factor (Faktor Nilai Sekarang)

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-15

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-16

• Year 1: 5% of $100 = $5 + $100 = $105

• Year 2: 5% of $100 = $5 + $105 = $110

• Year 3: 5% of $100 = $5 + $110 = $115

• Year 4: 5% of $100 = $5 + $115 = $120

• Year 5: 5% of $100 = $5 + $120 = $125

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-17

• Year 1: 5% of $100.00 = $5.00 + $100.00 = $105.00

• Year 2: 5% of $105.00 = $5.25 + $105.00 = $110.25

• Year 3: 5% of $110.25 = $5 .51+ $110.25 = $115.76

• Year 4: 5% of $115.76 = $5.79 + $115.76 = $121.55

• Year 5: 5% of $121.55 = $6.08 + $121.55 = $127.63

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-18

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-19

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-20

Bennett Company is a medium sized metal fabricator

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-21

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-22

Insert Figure 9.1 here

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-23

• The payback method is widely used by large firms to evaluate

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-24

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-25

• One major weakness of the payback method is that the

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-27

• Net Present Value (NPV). Net Present Value is found

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-28

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-29

Using the Bennett Company data from Table

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-30

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-31

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-32

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-33

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-34

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-35

Proyek A 42000 14000 14000 14000 14000 14000

PV selisih = PV CF1 + PV CF2 + PV CF3 + PV CF4 + PV CF5

= 12.740 – 1.660 – 3.000 – 2.750 – 2.480

Sehingga NVP selisih = PV Inflow - PV Outflow

Copyright © 2003 Pearson Education, Inc. Slide 9-37