IDÉLIA NATÉRZIA DA GAMA

F0319146

ANALISIS INFORMASI KEUANGAN/B

CHAPTER 11

QUESTIONS
 QUESTION 11-1

Why is analysis of research and development expenses important in assessing and forecasting

earnings? What are some concerns in analyzing research and development expenses?

Jawaban:

Signifikansi dan nilai potensial dari biaya penelitian dan pengembangan termasuk yang paling

penting untuk analisis dan interpretasi laporan keuangan. Mereka penting bukan hanya karena

jumlah relatifnya tetapi juga karena signifikansinya bagi proyeksi kinerja masa depan. Analis

harus memperhatikan biaya penelitian dan pengembangan dan tidak adanya biaya tersebut. Di

banyak perusahaan mereka mewakili biaya besar, banyak dari mereka yang bersifat tetap. Kita

harus membuat perbedaan yang cermat antara apa yang dapat diukur dalam bidang ini, dan

akibatnya dianalisis, dan apa yang tidak dapat diukur dan akibatnya harus dievaluasi secara

kualitatif. Sementara ukuran kuantitatif dari jumlah biaya R&D tidak sulit, seringkali sulit untuk

mengevaluasi kualitas biaya penelitian dan pengembangan dan pengaruhnya terhadap

pendapatan masa depan. Tampaknya tidak ada definisi yang jelas tentang "penelitian". Oleh

karena itu, mungkin tidak ada artinya membandingkan kualitas biaya penelitian dan

pengembangan dua perusahaan. Namun, analis harus mengevaluasi faktor kualitatif seperti

kualitas staf dan organisasi penelitian, keunggulan kepemimpinannya, serta hasil komersial dari

upaya mereka. Kita juga ingin mempertimbangkan apakah penelitian dan pengembangan

tersebut disponsori oleh pemerintah atau disponsori oleh perusahaan.

 QUESTION 11-3

What is the purpose in recasting the income statement for analysis?

Jawaban:

Tujuan penyusunan kembali laporan laba rugi adalah agar unsur-unsur yang stabil, normal,

dan berkelanjutan dalam laporan laba rugi dapat dipisahkan dan dibedakan dari unsur-unsur

acak, tidak menentu, tidak biasa, atau tidak berulang. Kedua set elemen memerlukan perlakuan

dan pertimbangan analitis yang terpisah. Selain itu, recasting juga bertujuan untuk

mengidentifikasi elemen-elemen yang termasuk dalam laporan laba rugi yang seharusnya lebih

tepat dimasukkan dalam hasil operasi satu atau lebih periode sebelumnya.

 QUESTION 11-5

Describe the recasting process. What is the aim of the recasting process in analysis?

Jawaban:

Setelah analis mendapatkan informasi sebanyak mungkin, laporan laba rugi beberapa tahun

(umumnya setidaknya lima tahun) disusun kembali dan disesuaikan sedemikian rupa untuk

memfasilitasi analisis mereka, untuk mengevaluasi tren pendapatan, dan untuk membantu dalam

menentukan kekuatan pendapatan rata-rata perusahaan. Sementara prosedur ini dapat

diselesaikan dalam satu fase, lebih sederhana dan lebih jelas untuk membaginya menjadi dua

langkah yang berbeda: (1) pembentukan kembali dan (2) penyesuaian. Proses penyusunan

kembali bertujuan untuk mengatur ulang item dalam laporan laba rugi sedemikian rupa untuk

memberikan detail yang paling berarti dan format yang paling relevan yang dibutuhkan oleh

analis. Pada tahap ini masing-masing pos dalam laporan laba rugi dapat disusun kembali, dibagi

lagi, atau dikenakan pajak, tetapi totalnya harus disesuaikan dengan laba bersih setiap periode
yang dilaporkan. Proses penyesuaian item dalam suatu periode akan membantu dalam evaluasi

tingkat pendapatan. Sebagai contoh, pengeluaran diskresioner dan pengeluaran penting lainnya

harus dipisahkan. Hal yang sama berlaku untuk pos-pos seperti ekuitas dalam pendapatan atau

kerugian anak perusahaan yang tidak dikonsolidasi atau perusahaan asosiasi, yang biasanya

disajikan setelah dikurangi pajak. Item yang ditampilkan dalam kategori sebelum pajak harus

dihapus bersama dengan efek pajaknya jika ingin ditampilkan di bawah "pendapatan dari operasi

yang dilanjutkan" normal. Pengungkapan pajak yang diperluas memungkinkan analis untuk

memisahkan faktor-faktor yang mengurangi pajak serta faktor-faktor yang meningkatkannya,

memungkinkan analisis sejauh mana faktor-faktor ini bersifat berulang. Semua perbedaan

permanen yang material dan kredit, seperti kredit pajak investasi, harus dimasukkan. Prosedur

analitis melibatkan penghitungan pajak pada tingkat undang-undang (saat ini 35 persen) dan

pengurangan manfaat pajak seperti kredit pajak investasi, tingkat keuntungan modal atau

pendapatan bebas pajak, dan menambahkan faktor-faktor seperti pajak luar negeri tambahan,

pengeluaran yang tidak dapat dikurangkan dari pajak dan negara bagian. dan pajak lokal

(setelah dikurangi manfaat pajak federal). Item immaterial dapat dipertimbangkan dalam satu

lump sum yang diberi label sebagai "lainnya." Laporan laba rugi yang disusun kembali secara

analitis akan berisi detail sebanyak yang diperlukan untuk analisis dan dilengkapi dengan

penjelasan catatan kaki.

 QUESTION 11-7

Explain earnings management. How is earnings management distinguished from fraudulent

reporting?

Jawaban:

Analis harus waspada terhadap distorsi akuntansi yang dirancang untuk mempengaruhi tren.

Beberapa praktik yang paling umum dan paling luas dalam akuntansi dirancang untuk

mempengaruhi penyajian tren pendapatan. Prosedur ini didasarkan pada asumsi bahwa (i) tren

pendapatan lebih penting daripada ukuran absolutnya, (ii) revisi retroaktif pendapatan yang telah

dilaporkan pada periode sebelumnya memiliki sedikit, jika ada, pengaruh pasar terhadap harga

sekuritas, dan (iii ) setelah suatu perusahaan mengalami kerugian, besarnya kerugian tidak sebesar

kerugian yang dialami. Asumsi ini dan kecenderungan beberapa manajer untuk menggunakan

akuntansi sebagai sarana untuk meningkatkan munculnya tren pendapatan telah menyebabkan

teknik yang dapat secara luas digambarkan sebagai "manajemen laba." Proses manajemen laba,

untuk membedakannya dari pelaporan penipuan langsung, harus memenuhi sejumlah persyaratan.

Proses ini adalah perangkat yang agak canggih. Itu tidak bergantung pada kepalsuan dan distorsi

langsung atau paten, melainkan menggunakan kelonggaran yang ada dalam prinsip akuntansi dan

interpretasinya untuk mencapai tujuannya. Ini biasanya masalah bentuk daripada substansi.

Akibatnya, ini tidak melibatkan transaksi nyata (seperti menunda penjualan aktual ke periode

akuntansi lain untuk mengalihkan pendapatan) tetapi hanya redistribusi kredit atau biaya antar

periode. Tujuan umumnya adalah untuk memoderasi variabilitas pendapatan selama bertahun-tahun

dengan mengalihkan pendapatan dari tahun-tahun yang baik ke tahun-tahun yang buruk, dengan

menggeser pendapatan masa depan ke masa sekarang (dalam banyak kasus, pendapatan yang

dilaporkan saat ini lebih berharga daripada yang dilaporkan di masa mendatang) atau sebaliknya.
 QUESTION 11-9

What factors and incentives motivate companies (management) to engage in earnings

management? What are the implications of these incentives for financial statement analysis?

Jawaban:

Ada insentif kuat yang memotivasi perusahaan dan manajer mereka untuk terlibat dalam perataan

laba. Perusahaan dalam kesulitan keuangan mungkin termotivasi untuk terlibat dalam praktik

semacam itu untuk apa yang mereka lihat dan justifikasi sebagai perjuangan mereka untuk bertahan

hidup. Perusahaan yang sukses akan berusaha keras untuk menegakkan citra pertumbuhan

pendapatan yang diperoleh dengan susah payah dan dihargai dengan menghaluskan pendapatan

tersebut secara artifisial. Selain itu, rencana kompensasi atau insentif lain berdasarkan pendapatan

akan memotivasi manajer untuk mempercepat pengakuan pendapatan dengan mengantisipasi

pendapatan atau menunda biaya. Analis harus menghargai berbagai macam insentif dan tujuan

yang mengarahkan manajer dan, kadang-kadang, manajemen lapis kedua tanpa sepengetahuan

manajemen puncak, untuk terlibat dalam praktik mulai dari pemulusan hingga pemalsuan

pendapatan secara langsung. Telah disarankan bahwa pemulusan dibenarkan jika dapat membantu

perusahaan melaporkan pendapatan lebih dekat ke tingkat "kekuatan pendapatan" yang

sebenarnya. Itu bukan fungsi pelaporan keuangan. Seperti yang telah kami katakan berulang kali,

analis akan dilayani dengan baik oleh pengungkapan penuh hasil periodik dan komponen yang

menyusunnya. Terserah analis untuk rata-rata, halus, atau menyesuaikan laba yang dilaporkan

sesuai dengan tujuan analitis tertentu.

Profesi akuntansi telah dengan sungguh-sungguh mencoba untuk menyebarluaskan aturan yang

mencegah praktik seperti perataan laba. Namun, mengingat kecenderungan kuat perusahaan dan

pemilik serta manajernya untuk terlibat dalam praktik semacam itu, analis harus menyadari bahwa, di

mana ada keinginan untuk memperlancar atau bahkan mendistorsi pendapatan, cara untuk

melakukannya tersedia dan akan ditemukan. Akibatnya, terutama dalam kasus perusahaan di mana

insentif untuk kelancaran lebih mungkin hadir, analis harus menganalisis dan meneliti praktik

akuntansi untuk memuaskan diri mereka sendiri mengenai integritas proses pelaporan pendapatan.
 QUESTION 11-11

What are the analysis objectives in evaluating extraordinary items?

Jawaban:

Tujuan dasar dalam identifikasi dan evaluasi pos luar biasa oleh analis adalah:

o Untuk menentukan apakah item tertentu dianggap "luar biasa" untuk tujuan analisis; yaitu,

apakah itu sangat tidak biasa dan tidak berulang sehingga memerlukan penyesuaian khusus

dalam evaluasi tingkat pendapatan saat ini dan kemungkinan pendapatan masa depan.

o Memutuskan dalam bentuk apa penyesuaian tersebut, untuk hal-hal yang dianggap "luar

biasa" harus dilakukan.

 QUESTION 11-13

Describe the effects of extraordinary items on:

a. Company resources.

Jawaban:

Setiap kali ada keuntungan (apakah itu dicatat sebagai luar biasa atau tidak), ada peningkatan

sumber daya. Demikian pula, kerugian menghasilkan pengurangan sumber daya. Dalam

pengertian ini, keuntungan atau kerugian luar biasa tidak berbeda dengan keuntungan atau

kerugian biasa atau biasa. Setelah aset dihapuskan sebagai akibat dari kerugian luar biasa, aset

tersebut tidak akan tersedia di masa depan untuk menghasilkan pendapatan. Sebaliknya,

keuntungan yang luar biasa akan menghasilkan tambahan sumber daya di mana pengembalian

di masa depan dapat diharapkan. Oleh karena itu, analis keuangan harus mengukur dampak

potensial dari peristiwa luar biasa pada pendapatan masa depan dan mengevaluasi

kemungkinan terjadinya peristiwa yang menyebabkan pos luar biasa.

 b. Management evaluation.

Jawaban:

Salah satu implikasi yang sering dikaitkan dengan pelaporan keuntungan dan kerugian luar biasa

adalah bahwa keuntungan dan kerugian tersebut tidak dihasilkan dari aktivitas manajemen yang

"normal" atau "direncanakan" dan oleh karena itu, keuntungan dan kerugian tersebut tidak boleh

digunakan dalam evaluasi kinerja manajemen. Analis harus secara serius mempertanyakan

kesimpulan seperti itu. Apa yang dimaksud dengan aktivitas "normal" dalam kaitannya dengan

tindakan manajemen yang disengaja? Apakah kita berbicara tentang pembelian atau penjualan

sekuritas, aset yang tidak digunakan dalam operasi, atau divisi dan anak perusahaan yang pasti

berhubungan dengan operasi, kita berbicara tentang tindakan yang sengaja diambil oleh

manajemen dengan tujuan tertentu dalam pikiran. Tindakan tersebut membutuhkan, jika ada,

pertimbangan atau pertimbangan lebih dari keputusan operasi sehari-hari biasa karena mereka

biasanya bersifat khusus dan melibatkan sejumlah besar uang. Hasil kegiatan tersebut selalu

memenuhi syarat atau meningkatkan hasil operasi "normal", sehingga menghasilkan hasil bersih

akhir.

 QUESTION 11-15

Can accounting manipulations influence earnings-based estimates of company valuation? Explain.

Jawaban:

Dari sudut pandang matematis yang ketat, model penilaian ekuitas berbasis akuntansi tahan

terhadap manipulasi akuntansi di bawah hubungan surplus bersih. Perusahaan yang melebih-

lebihkan laba bersih akan memiliki nilai buku yang lebih tinggi, yang akan mengurangi sisa

pendapatan di masa depan. Perusahaan dengan laba bersih yang diukur secara konservatif akan

melaporkan nilai buku yang lebih rendah, yang akan meningkatkan pendapatan residual di masa

depan. Di sisi lain, proyeksi profitabilitas masa depan didasarkan pada hasil keuangan saat ini dan

masa lalu. Sejauh manipulasi akuntansi dapat mempengaruhi perkiraan laba bersih oleh pengguna,

manipulasi ini akan mempengaruhi penilaian perusahaan.

 EXERCISES
 EXERCISE 11-1

Required:

a) Prepare a schedule where maintenance and repairs expense is shown (i) as a percent of

revenues and (ii) as a percent of property, plant, and equipment (net) for:

(1) Year 9 and Year 10, separately.

(2) Total of Years 9 and 10.

(3) Average of Years 9 and 10.

(4) Year 11.

Jawaban:

Total 2 Average
Year 9 Year 10 years 2 years Year 11

Revenues [1]............................. $4,879.4 $5,030.6 $9,910.0 $4,955.0 $5,491.2

PP&E (net) [66] ......................... 959.6 1,154.1 2,113.7 1,056.9 1,232.7

Maintenance & Repairs [155] .. 93.8 96.6 190.4 95.2 96.1

% of Maintenance &
Repairs to Revenue.................. 1.92% 1.92% 1.92% 1.92% 1.75%

% of Maintenance &
Repairs to PP&E, net ............... 9.77% 8.37% 9.01% 9.01% 7.80%
b) Interpret the comparison of the spending level for maintenance and repairs in Year 11 with

the average level of spending for Years 9 and 10.

Jawaban:

Persentase pendapatan pemeliharaan dan perbaikan pada Tahun 11 (1,75%) lebih rendah

dibandingkan persentase yang sama yang diukur dengan rata-rata Tahun 9 dan 10 (1,92%).

Dengan asumsi bahwa rata-rata 2 tahun mewakili pola periode yang lebih lama, akan tampak

bahwa manajemen mungkin telah menghemat biaya diskresioner di Tahun 11 untuk

menopang pendapatan. Persentase pemeliharaan dan perbaikan PP&E bersih menunjukkan

pola yang sama dan juga menandakan upaya manajemen untuk menurunkan biaya.

Misalnya, asumsikan penghematan total sama dengan perbedaan antara pengeluaran aktual

untuk pemeliharaan dan perbaikan di Tahun 11 dan jumlah pengeluaran yang diperlukan

untuk menyamakan tingkat pengeluaran implisit dalam persentase rata-rata terhadap

pendapatan untuk tahun-tahun sebelumnya:

Implicit spending = $5,491.2 x 1.92% = $105.4

Actual spending in Year 11 ............ = 96.1

"Savings" ......................................... = $ 9.3 (8.8% of implicit spending)

PPE (net) x Ave % = $1,232.7 x 9.01% = $111.1

Actual ............................................... = 96.1

"Savings" ......................................... = $ 15.0 (13.5% of implicit spending)

 EXERCISE 11-3

Required:

a. Describe your views on this statement. What is your opinion on how extraordinary items should

be reported?

Jawaban:

Banyak pandangan yang berlaku tentang bagaimana item yang luar biasa harus disajikan.

Mereka berbeda dengan konsepsi yang berbeda mengenai tujuan laporan laba rugi dan tujuan

analisis laporan keuangan. Pada dasarnya, penyusun laporan laba rugi harus menyadari bahwa

mereka memiliki audiens yang bervariasi dan yang terbaik adalah memberikan semua informasi

yang mungkin dibutuhkan pembaca untuk sampai pada angka pendapatan yang disesuaikan

dengan tujuannya sendiri. Penunjukan item keuntungan atau kerugian sebagai luar biasa disertai

dengan pesan interpretatif. Akibatnya, hanya dalam kasus-kasus yang relatif jarang terjadi ketika

suatu pos tidak beroperasi dan tidak berulang, penunjukannya sebagai luar biasa (berdasarkan

pengetahuan langsung pembuatnya tentang keadaan yang ada) berguna bagi pengguna laporan

keuangan.

b. Discuss how extraordinary items should be treated in financial analysis.

Jawaban:

Analis harus menilai pentingnya item yang disajikan sebagai luar biasa—yaitu, kemungkinan

terulangnya item tersebut dan kemungkinan bahwa item tersebut mewakili gejala kondisi operasi

yang cenderung semakin lazim. Berdasarkan evaluasi tersebut, ia dapat memutuskan

bagaimana mempertimbangkannya dalam perhitungan pendapatan rata-rata, rasio cakupan rata-

rata, rasio pengembalian modal yang diinvestasikan, dan ukuran lainnya. Analis juga dapat

menentukan dampaknya dalam evaluasi manajemen dan dalam peramalan laba. Generalisasi,

atau klasifikasi yang terbentuk sebelumnya, kurang berguna dalam bidang ini.
 PROBLEMS
 PROBLEM 11-1

Required:

a. Recast Quaker Oats’ income statements through Income from Continuing Operations for Years

11, 10, and 9 (estimate federal income tax at 34%).

Jawaban:

Quaker Oats
Recast Income Statements ($ millions) For
Years Ended Year 11, Year 10 and Year 9
Year 11 Year 10 Year 9

Net sales ...................................................................... 5,491.2 5,030.6 4,879.4

Interest income ........................................................... 9.0 11.0 12.4

Total revenue .............................................................. 5,500.2 5,041.6 4,891.8

Costs and expenses

Cost of sales [a] ....................................................... 2,647.0 2,528.1 2,514.0

Selling, general and admin expenses [b] .............. 669.5 605.5 597.0

Repair and maintenance expenses [a] .................. 96.1 96.6 93.8

Depreciation expenses [a] ...................................... 125.2 103.5 94.5

Advertising and merchandising expenses [b] ...... 1,407.4 1,195.3 1,142.7

Research and development [b] .............................. 44.3 43.3 39.3

Interest expenses [c] ............................................... 95.2 112.8 68.8

Foreign exchange (gains) losses ........................... (5.1) 25.7 14.8

Amortization of intangibles .................................... 22.4 22.2 18.2

Losses (gains) from plant closing and ops sold .. 8.8 (23.1) 119.4

Miscellaneous expenses (income) ......................... 6.5 (8.4) (2.8)

Total costs and expenses .......................................... 5,117.3 4,701.5 4,699.7

Income before taxes ................................................... 382.9 340.1 192.1

Taxes (at 34%) ............................................................. 130.2 115.6 65.3

Income from continuing operations ......................... 252.7 224.5 126.8

See explanatory notes [a] through [c] on next page.

b. Interpret trends revealed by the recasted income statements.

Jawaban:

Analisis dan Interpretasi.

Tidak seperti laba bersih yang dilaporkan, laba dari operasi yang dilanjutkan telah tumbuh secara

signifikan selama periode tiga tahun Tahun 9 – Tahun 11. Laba (rugi) dari operasi yang

dihentikan memiliki efek yang nyata pada hasil bersih. Juga, keuntungan likuidasi LIFO menurun

selama periode tiga tahun ini. Selain itu, biaya iklan dan merchandising meningkat tajam,

sementara biaya perbaikan dan pemeliharaan, serta R & D, tetap stabil.

 PROBLEM 11-3

Required:

Assess whether Aspero, Inc., meets the credit constraint for a loan from either or both banks. Show

computations.

Jawaban:

Analysis of Credit Constraint from Bank America

Step 1: Construct a Pro Forma Gross Profit Schedule

Sales ........................................................... $500,000

Less
10% sales returns ................................ $ 50,000
2% sales discount ................................ 10,000 60,000
Net Sales ..................................................... 440,000
Cost of goods sold
Beginning inventory ($138,000/1.38) ... 100,000
Purchases ............................................. $400,000
Less
2% purchases returned ........................ (8,000)
1% purchases discount ....................... (4,000) 388,000
488,000
Less: Ending inventory ....................... 138,000 350,000
Gross Profit ................................................ $ 90,000

Step 2: Compute Gross Margin to Sales

Gross margin to sales = $90,000 / $440,000 = 20.45%

Step 3: Assess whether Aspero meets Credit Constraint

Bank America would not extend a loan to Aspero (20.45% < 25% min.)

Analysis of Credit Constraint from Bank Boston

Step 1: Compute Current Liabilities (Accounts Payable is its only current liability)Current liabilities =

Purchases ¸ Accounts payable turnover

Accounts payable turnover = 360 ¸ 90 = 4Accounts

payable = 388,000 ¸ 4 = $97,000

Step 2: Compute Current AssetsCurrent

Assets

Cash ....................................................................... $ 5,500

Accounts receivable [a] ........................................ 55,000

Inventory ................................................................ 138,000

Total Current Assets ............................................. $198,500

[a] A.R. = Sales ¸ A.R. turnover = 440,000 ¸ (360/45) =

55,000.

Step 3: Compute Current Ratio

Current ratio = $198,500 ¸ $97,000 = 2.05

Step 4: Assess whether Aspero meets Credit Constraint Bank Boston would extend a loan to Aspero

(2.05 > 2.0 min.)