FORMAT PENGERJAAN

TUGAS BESAR 1 ANALISIS DAN ESTIMASI BIAYA

SEMESTER GASAL 2022/2023
COVER
KATA PENGANTAR
 DAFTAR ISI

COVER.......................................................................................................................................0
KATA PENGANTAR................................................................................................................0
DAFTAR TABEL.......................................................................................................................3
DAFTAR GAMBAR..................................................................................................................5
BAB I..........................................................................................................................................7
1.1. Latar Belakang...........................................................................................................7
1.2. Perumusan Masalah..................................................................................................8
1.3. Tujuan.........................................................................................................................8
1.4. Manfaat.......................................................................................................................8
1.4.1 Manfaat bagi Penulis................................................................................................8
1.4.2 Manfaat bagi Objek Amatan.....................................................................................8
1.5. Batasan dan Asumsi...................................................................................................8
1.5.1 Batasan....................................................................................................................10
1.5.2 Asumsi....................................................................................................................10
BAB II.......................................................................................................................................12
2.1 Profil Objek Amatan..................................................................................................12
2.1.1. Profil CVS Health Corporation.............................................................................12
2.1.2 Profil Rite Aid Corporation....................................................................................13
2.2 Kondisi Terkini Objek Amatan.......................................................................................15
2.2.1 Bisnis Proses CVS Health Corporation..................................................................15
2.2.2 Bisnis Proses Rite Aid Corporation..........................................................................1
2.2 Kondisi Terkini Sektor Objek Amatan..............................................................................1
2.3.1 Analisis Bisnis CVS Health Corporation.................................................................1
2.3.2 Analisis Bisnis Rite Aid Corporation.....................................................................10
BAB III.....................................................................................................................................17
3.1 Laporan Keuangan..........................................................................................................17
3.1.1 Laporan Laba Rugi.................................................................................................17
3.1.2 Laporan Perubahan Modal......................................................................................19
3.1.3 Neraca Keuangan....................................................................................................20
3.1.4 Laporan Arus Kas...................................................................................................21
3.2 Rasio Keuangan..............................................................................................................22
3.1.1 Rasio Likuiditas......................................................................................................23
3.1.2 Rasio Leverage.......................................................................................................24
3.2.3 Rasio Aktivitas (Manajemen Aset).........................................................................25
 3.2.4 Rasio Profitabilitas.................................................................................................26
3.2.5 Rasio Pasar (Market Value Ratio)..........................................................................27
BAB IV.....................................................................................................................................29
4.1 Laporan Keuangan..........................................................................................................29
4.1.1 Laporan Keuangan CVS Health Corporate 2017-2021..........................................29
4.1.2 Laporan Keuangan Rite Aid Corporate 2017-2021................................................35
4.2 Grafik Perbandingan Aspek Keuangan Antar Perusahaan.............................................41
4.2.1 Grafik Perbandingan Penjualan Netto.....................................................................41
4.2.2 Grafik Perbandingan Aspek Laba Bruto................................................................42
4.2.3 Grafik Perbandingan Aspek Laba (Rugi) Tahun Berjalan.....................................43
4.2.4 Grafik Perbandingan Aspek Laba (Rugi) Komprehensif Tahun Berjalan.............44
4.2.5 Grafik Perbandingan Aspek Aset Perusahaan.......................................................45
4.2.6 Grafik Perbandingan Aspek Liabilitas Perusahaan................................................46
4.2.7 Grafik Perbandingan Aspek Ekuitas Perusahaan...................................................47
4.2.8 Grafik Perbandingan Aspek Total Ekuitas dan Liabilitas......................................48
4.2.9 Grafik Perbandingan Modal Kerja Bersih..............................................................49
4.3 Rasio Keuangan..............................................................................................................50
4.3.1 Liquidity Ratio........................................................................................................50
4.3.2 Operational Ratio...................................................................................................53
4.3.3 Leverage Ratio.......................................................................................................62
4.3.4 Profitability Ratio...................................................................................................68
BAB V......................................................................................................................................75
5.1 Analisis Hubungan Antar Laporan Keuangan...........................................................75
5.2 Analisis Grafik Perbandingan Aspek Keuangan Antar Perusahaan..........................76
5.2.1 Analisis Grafik Perbandingan Aspek Penjualan Neto............................................76
5.2.2 Analisis Grafik Perbandingan Aspek Laba Bruto..................................................76
5.2.3 Analisis Grafik Perbandingan Aspek Laba (Rugi) Tahun Berjalan.......................76
5.2.4 Analisis Grafik Perbandingan Aspek Laba (Rugi) Komprehensif Tahun Berjalan
.........................................................................................................................................77
5.2.5 Analisis Grafik Perbandingan Aspek Aset Perusahaan.........................................77
5.2.6 Analisis Grafik Perbandingan Aspek Liabilitas Perusahaan..................................78
5.2.7 Analisis Grafik Perbandingan Aspek Ekuitas Perusahaan.....................................78
5.2.8 Analisis Grafik Perbandingan Aspek Total Ekuitas dan Liabilitas........................79
5.2.9 Analisis Grafik Perbandingan Modal Kerja Bersih................................................79
5.3 Analisis Rasio Keuangan Masing-Masing Perusahaan.............................................79
5.3.1 Analisis Rasio Keuangan CVS Health’s Corporation........................................80
5.3.2 Analisis Rasio Keuangan Rite Aid Corporation.................................................83
 5.4 Analisis Rasio Keuangan Antar Perusahaan..............................................................86
5.4.1 Liquidity Ratio........................................................................................................86
5.4.2 Operational Ratio...................................................................................................86
5.4.3 Leverage Ratio.......................................................................................................87
5.4.4 Profitability Ratio...................................................................................................88
5.5 Analisis Pengaruh Sektor Usaha terhadap Kondisi Keuangan.......................................89
5.5.1 Analisis Pengaruh Kondisi Terkini dan Kondisi Perusahaan 1..............................89
5.5.2 Analisis Pengaruh Kondisi Terkini dan Kondisi Perusahaan 2..............................90
5.5.3 Perbandingan Dampak Kondisi Terkini terhadap Perusahaan 1 dan 2..................91
BAB VI.....................................................................................................................................91
6.1. Kesimpulan...............................................................................................................92
6.2. Saran..........................................................................................................................92
6.2.1 Saran untuk Penulis.............................................................................................92
6.2.2 Saran untuk Kedua Objek Amatan.....................................................................92
DAFTAR PUSTAKA.................................................................................................................92
 DAFTAR TABEL
Tabel 4. 1 Consolidated Statements of Operations 47
Tabel 4. 2 Consolidated Statements of Comprehensive Income 48
Tabel 4. 3 Consolidated Balance Sheets 49
Tabel 4. 4 Cash Flow 51
Tabel 4. 5 Consolidated Balance Sheets 53
Tabel 4. 6 Consolidated Statements of Operations 55
Tabel 4. 7 Consolidated Statements of Comprehensive Income 57
Tabel 4. 8 Consolidated Statements of Cash Flow 57
Tabel 4. 9 Penjualan Neto 60
Tabel 4. 10 Aspek Laba Bruto 61
Tabel 4. 11 Laba Rugi Tahun Berjalan 62
Tabel 4. 12 Laba Rugi Komprehensif Tahun Berjalan 62
Tabel 4. 13 Aset Perusahaan 63
Tabel 4. 14 Liabilitas Perusahaan 64
Tabel 4. 15 Total Ekuitas 66
Tabel 4. 16 Total Ekuitas dan Liabilitas 66
Tabel 4. 17 Modal Kerja Bersih 67
Tabel 4. 18 Current Ratio CVS Health 68
Tabel 4. 19 Current Ratio Rite Aid 69
Tabel 4. 20 Quick Ratio CVS Health 69
Tabel 4. 21 Quick Ratio Rite Aid 70
Tabel 4. 22 Cash Ratio CVS Health 71
Tabel 4. 23 Cash Ratio Rite Aid 71
Tabel 4. 24 Inventory Turn Over CVS Health 72
Tabel 4. 25 Inventory Turn Over Rite Aid 72
Tabel 4. 26 Asset Turn Over CVS Health 73
Tabel 4. 27 Asset Turn Over Rite Aid 73
Tabel 4. 28 Account Payable Turn Over CVS Health 74
Tabel 4. 29 Account Payable Turn Over Rite Aid 75
Tabel 4. 30 Account Receivable Turn Over CVS Health 76
Tabel 4. 31 Account Receivable Turn Over Rite Aid 76
Tabel 4. 32 Working Capital Turn Over CVS Health 77
Tabel 4. 33 Working Capital Turn Over Rite Aid 78
Tabel 4. 34 Net Fixed Asset Turn Over CVS Health 79
Tabel 4. 35 Net Fixed Asset Turn Over Rite Aid 79
Tabel 4. 36 Debt Ratio CVS Health 80
Tabel 4. 37 Debt Ratio Rite Aid 81
Tabel 4. 38 Debt to Equity Ratio CVS Health 81
Tabel 4. 39 Debt to Equity Ratio Rite Aid 82
Tabel 4. 40 Long-term Debt to Equity Ratio CVS Health 83
Tabel 4. 41 Long-term Debt to Equity Ratio Rite Aid 83
Tabel 4. 42 Time Interest Earned Ratio CVS Health 84
Tabel 4. 43 Time Interest Earned Ratio Rite Aid 84
Tabel 4. 44 cash Coverage Ratio CVS Health 85
Tabel 4. 45 Cash Coverage Ratio Rite Aid 86
Tabel 4. 46 Return on Assets CVS Health 87
Tabel 4. 47 Return on Assets Rite Aid 87
Tabel 4. 48 Return on Equity CVS Health 88
Tabel 4. 49 Return on Equity Rite Aid 88
Tabel 4. 50 Profit Margin Ratio CVS Health 89
Tabel 4. 51 Profit Margin Ratio Rite Aid 89
Tabel 4. 52 Operating Profit Margin CVS Health 90
Tabel 4. 53 Operating Profit Margin Rite Aid 90
Tabel 4. 54 Gross Profit Margin CVS Health 91
Tabel 4. 55 Gross Profit Margin Rite Aid 91
Tabel 4. 56 Basic Earning Power CVS Health 92
Tabel 4. 57 Basic Earning Power Rite Aid 92
 DAFTAR GAMBAR

Gambar 2. 1 Organigram CVS Health......................................................................................13

Gambar 2. 2 Logo CVS Health.................................................................................................14
Gambar 2. 3 CVS Health Store................................................................................................14
Gambar 2. 4 Organigram Rite Aid............................................................................................15
Gambar 2. 5 Logo Rite Aid.......................................................................................................15
Gambar 2. 6 Rite Aid Store......................................................................................................15
Gambar 2. 7 CIMOSA..............................................................................................................16
Gambar 2. 8...............................................................................................................................17
Gambar 2. 9.................................................................................................................................1
Gambar 2. 10 Elemen PESTLE..................................................................................................1

Gambar 3. 1 Laporan Laba Rugi...............................................................................................19

Gambar 3. 2 Laporan Perubahan Modal...................................................................................20
Gambar 3. 3 Neraca Keuangan.................................................................................................21
Gambar 3. 4 Laporan Arus Kas................................................................................................22

Gambar 4. 1 Grafik Perbandingan Netto..................................................................................42

Gambar 4. 2 Grafik Perbandingan Laba Bruto.........................................................................43
Gambar 4. 3 Grafik Perbandingan Laba Rugi Tahun Berjalan.................................................44
Gambar 4. 4 Grafik Laba (Rugi) Komprehensif Tahun Berjalan...........................................45
Gambar 4. 5 Grafik Perbandingan Total Aset..........................................................................46
Gambar 4. 6 Grafik Liabilitas Perusahaan................................................................................47
Gambar 4. 7 Perbandingan Aspek Ekuitas Perusahaan............................................................48
Gambar 4. 8 Perbandingan Aspek Total Ekuitas dan Liabilitas...............................................49
Gambar 4. 9 Perbandingan Aspek Modal Kerja Bersih............................................................50
Gambar 4. 10 Current Rasio.....................................................................................................51
Gambar 4. 11 Quick Ratio........................................................................................................52
Gambar 4. 12 Cash Ratio..........................................................................................................53
Gambar 4. 13 Perbandingan Inventory Turn Over...................................................................55
Gambar 4. 14 Perbandingan Asset Turn Over..........................................................................56
Gambar 4. 15 Perbandingan Account Payable Turn Over........................................................57
Gambar 4. 16 Perbandingan Account Receivable Turn Over...................................................59
Gambar 4. 17 Perbandingan Working Capital Turn Over........................................................60
Gambar 4. 18 Perbandingan Net Fixed Asset Turn Over.........................................................62
Gambar 4. 19 Debt Ratio..........................................................................................................63
Gambar 4. 20 Perbandingan Debt to Equity Ratio...................................................................64
Gambar 4. 21 Perbandingan Long-Term Debt to Equity Ratio................................................66
Gambar 4. 22 Perbandingan Time Interest Earned Ratio.........................................................67
Gambar 4. 23 Perbandingan Cash Coverage Ratio...................................................................68
Gambar 4. 24 Return on Assets................................................................................................69
Gambar 4. 25 Return on Equity................................................................................................70
Gambar 4. 26 Profit Margin Ratio............................................................................................71
Gambar 4. 27 Operating Profit Margin.....................................................................................72
Gambar 4. 28 Gross Profit Margin...........................................................................................73
Gambar 4. 29 Basic Earning Power..........................................................................................74
 DAFTAR TABEL KONTRIBUSI
Nama NRP Tugas Persentase
Seldhan Jannet Adeva 5010211127 Formating Gambar
Farah Afada Zahra 5010211026  1.1
 2.1
 3.1
 4.2.1
 4.2.2
 4.2.3
 4.3.1
 4.3.4
 5.1
 5.2.1
 5.2.2
 5.2.3
 5.4.1
 5.4.3
 6.1
 6.2
 Cover
 Header footer
 Formating Tabel
Galuh Taufan Ardiansyah 5010211031  1.5
 2.2
 3.2
 4.1.2
 4.2.7
 4.2.8
 4.2.9
 4.3.3
 5.2.7
 5.2.8
 5.2.9
 5.3.2
 5.4.3
 5.4.4
 5.5.2
 Formating
Layout
 BAB I
PENDAHULUAN

Pada bagian pendahuluan ini akan dideskripsikan mengenai latar belakang, rumusan
masalah, tujuan, manfaat, dan batasan serta asumsi dari tugas besar mata kuliah Analisis
Estimasi dan Biaya pada Semester Gasal tahun ajaran 2022/2023.

1.1. Latar Belakang

Perkembangan suatu perusahaan dapat dilihat dari perkembangan posisi keuangannya.
Terlebih lagi melihat kondisi perekonomian saat ini yang sempat tidak stabil karena factor
pandemi. Laporan keuangan bagi suatu perusahaan hanyalah sebagai alat penguji dari
pekerjaan bagian pembukuan, tetapi juga sebagai dasar untuk dapat menentukan atau menilai
posisi keuangan perusahaan tersebut, di mana dengan hasil analisis tersebut pihak-pihak yang
berkepentingan mengambil suatu keputusan (Munawir, 2010). Dengan adanya laporan
kondisi keuangan, perusahaan dapat menilai performansi dan keberlanjutan perusahaan
tersebut. Selain itu, investor juga dapat menilai dengan mudah bagaimana kinerja perusahaan
tersebut jika akan berinvestasi di perusahaan tersebut. Jika laporan keuangan berisi rekapan
jelas mengenai segala bentuk transaksi, para pelanggan juga dapat menilai kestabilan
ekonomi perusahaan tersebut dan dapat membangun kepercayaan saat menjalin kontrak.
Sedangkan dari sudut pandang karyawan, laporan keuangan dapat membangun rasa nyaman
dan percaya untuk bekerja di perusahaan tersebut karena terdapat rekapan pembayaran gaji
yang jelas. Untuk pemegang saham, perusahaan yang memiliki kondisi keuangan yang stabil
akan berpeluang untuk meningkatkan nilai sahamnya (jurnal. Id, n.d.)
Adanya pandemi COVID-19 tentu mempengaruhi kondisi perusahaan-perusahaan,
khususnya perusahaan sector farmasi. Perusahaan sector farmasi adalah perusahaan yang
berfokus pada pelayanan dalam bentuk kesehatan seperti pembuatan obat. Sektor farmasi ini
memiliki peran penting dalam penganggulangan pandemi yang terjadi. Hal ini disebabkan
oleh permintaan obat yang lebih banyak dari biasanya. Perusahaan multinasional jasa
pemeringkat kredit Moody memperkirakan bahwa tingkat pertumbuhan industri
farmasi global akan tetap stabil di tengah pandemi Covid-19 yang melanda banyak negara di
dunia. Rilis Moody juga memprediksi pertumbuhan EBITDA industri farmasi akan
meningkat 2-4 persen dalam jangka waktu 12-18 bulan ke depan, sedikit lebih tinggi dari
perkiraan sebelumnya yang sekitar 1-3 persen. Hal itu menunjukkan bahwa keberlanjutan
sektor farmasi di perusahaan terus meningkat. Seperti perusahaan sektor farmasi di Amerika.
Terlebih lagi, Amerika tercatat mengalami pertumbuhan ekonomi sebesar 6,5% pada kuartal
II-2021 (Lidwina, 2021).
Dengan demikian, penulis memilih farmasi sebagai sektor amatan dan negara
perusahaan yang beroperasi di Amerika Serikat. Kedua objek amatan itu adalah CVS Health
Corporation dan Rite Aid Corporatione. Pada tugas besar ini akan diamati proses ekonomi
dari laporan keuangan perusahaan 5 tahun terakhir. Kemudian dilanjutkan dengan
dilakukannya perbandingan data seperti perbandingan penjualan netto, laba bruto, liabilitas,
ekuitas, dan lain-lain. Dari perbandingan data tersebut, penulis akan menganalisis kinerja dan
kondisi ekonomi dari kedua perusahaan. Setelah itu, penulis akan memberikan saran terkait
denganhasil analisis kondisi perekonomian kedua objek amatan yang telah dibandingkan.
Dari pengerjaan tugas besar ini diharapkan dapat mengetahui kondisi dan kinerja suatu
perusahaan melalui analisis data keuangan dari suatu perusahaan dan perhitungan analisis
dan estimasi biaya yang tepat.

1.2. Perumusan Masalah

Berikut ini merupakan beberapa rumusan masalah atas hasil observasi terkait objek
amatan yang telah teridentifikasi melalui tugas besar dari mata kuliah Analisis dan Estimasi
Biaya :
1. Bagaimana penulis laporan dapat menginterpretasikan data dan informasi
yang berada di laporan keuangan perusahaan untuk membuat grafik
perbandingan aspek keuangan dan rasio keuangan
2. Bagaimana penulis laporan dapat mengetahui fungsi dari grafik
perbandingan aspek keuangan dan rasio keuangan dalam menganalisis
kinerja perusahaan
3. Bagaimana penulis laporan dapat membandingkan dan menganalisis
kinerja keuangan dua perusahaan yang berada pada subsector yang sama
melalui grafik perbandingan aspek keuangan dan rasio keuangan
1.3. Tujuan
Berikut ini tujuan yang ingin dicapai berdasarkan hasil observasi objek
amatan yaitu sebagai berikut :
1. Penulis laporan dapat menginterpretasikan data dan informasi yang berada
di laporan keuangan perusahaan untuk membuat grafik perbandingan
aspek keuangan dan rasio keuangan
2. Penulis laporan dapat mengetahui fungsi dari grafik perbandingan aspek
keuangan dan rasio keuangan dalam menganalisis kinerja perusahaan
3. Penulis laporan dapat membandingkan dan menganalisis kinerja keuangan
dua perusahaan yang berada pada subsector yang sama melalui grafik
perbandingan aspek keuangan dan rasio keuangan
1.4. Manfaat
Berikut ini manfaat yang dapat diperoleh berdasarkan pembuatan tugas besar
mata kuliah Analisis dan Estimasi Biaya ini :
1.4.1 Manfaat bagi Penulis
1. Dapat mengetahui secara global mengenai perbandingan kondisi
perekonomian kedua objek amatan yang telah diamati melalui
analisis laporan keuangan tahunan dari kedua objek amatan
tersebut
2. Dapat memperdalam ilmu terkait mata kuliah Analisis dan
Estimasi Biaya dengan melakukan perbandingan laporan keuangan
dua perusahaan
1.4.2 Manfaat bagi Objek Amatan
1. Dapat menjadi bahan evaluasi terkait penulisan laporan keuangan
serta menjadikan sebagai saran improvement proses bisnis untuk
kedepannya
2. Dapat meningkatkan efisiensi proses bisnis dengan adanya
perbandingan laporan keuangan dengan perusahaan lain
1.5. Batasan dan Asumsi
Pada subbab ini akan dijelaskan batasan dan asumsi yang digunakan pada
pengerjaan Tugas Besar 1 Analisis dan Estimasi Biaya.
1.5.1 Batasan
Batasan yang digunakan pada pengerjaan laporan ini adalah sebagai berikut,
1. Objek amatan yang diolah datanya terbatas pada CVS Health Corporation
dan Rite Aid Corporation, yang merupakan dua perusahaan berbeda,
berjenis merchandising yang memiliki kegiatan usaha serupa dan berada
pada subsektor yang sama yakni drugstore.
2. Pengamatan dilakukan pada laporan keuangan tahunan pada CVS Health
Corporation dan Rite Aid Corporation dari tahun 2017 hinggal 2021
1.5.2 Asumsi
Asumsi yang digunakan pada pengerjaan laporan ini adalah sebagai berikut,
1. Data yang digunakan pada laporan adalah data yang valid dan resmi serta
cukup untuk pengerjaan tugas besar Analisi Estimasi dan Biaya.
2. Perusahaan yang diolah datanya memiliki laporan keuangan tahunan yang
disusun dengan baik dan telah diterbitkan setidaknya selama lima tahun
periode serta merepresentasikan keadaan dan kinerja perusahaan
3. Data yang diambil tidak mengalami perubahan data setelah diambil
 BAB II
GAMBARAN UMUM OBJEK AMATAN

Pada bagian ini akan dipaparkan mengenai objek amatan tentang profil dan kondisi
terkini dari kedua objek amatan yang telah penulis pilih yaitu CVS Health Corporation dan
Rite Aid Corporation.
2.1 Profil Objek Amatan
Pada subbab ini dijelaskan mengenai profil kedua perusahaan yang penulis ambil
sebagai objek amatan yaitu CVS Health Corporation dan Rite Aid Corporation.
2.1.1. Profil CVS Health Corporation
CVS Health Corporation adalah perusahaan yang bergerak di sektor farmasi.
Perusahaan ini berpusat di Woonsocket, Rhode Island, Amerika Serikat. Perusahaan
multinasional ini menyediakan layanan kesehatan dan farmasi ritel. CVS Health
Corporation didirikan pada tahun 1963 oleh 3 bersaudara yaitu Stanley, Sidney
Goldstein, dan Ralph Hoagland. Perusahaan ini menawarkan obat resep, produk
perawatan kesehatan, produk kecantikan, produk perawatan pribadi, kosmetik, layanan
manajemen manfaat farmasi (PBM), manajemen penyakit dan layanan terkait, dan
layanan administrasi, layanan manajemen perawatan kesehatan Medicaid dan rencana
obat resep. Pada tahun 2020, CVS Health Corporation berkomitmen penuh untuk
fokus menangani kebutuhan perawatan COVID-19 yang kritis dan mendesak. Sebagai
pemimpin di garis depan, perusahaan tersebut menjadi penyedia pengujian COVID-19
swasta terbesar di Amerika, yang mengelola lebih dari 15 juta tes di 4.800 situs.
Berikut ini adalah organigram perusahaan, logo, dan store CVS Health.

Gambar 2. 1 Organigram CVS Health

Sumber : Zippia
Terdapat President dan CEO sebagai jabatan tertinggi dan 14 jajaran
dibawahnya seperti EVP CFO, EVP COO, EVP Chief People Officer, dan lain-lain.
 Gambar 2. 2 Logo CVS Health
Sumber : prnewswire.com

Gambar 2. 3 CVS Health Store

Sumber : cvshealth
Gambar di atas adalah logo dari CVS Health dan salah satu toko farmasi dari
CVS Health.

2.1.2 Profil Rite Aid Corporation

Rite Aid Corporation adalah perusahaan farmasi yang didirikan oleh Alex
Grass pada tahun September 1962. Rite Aid Corporation pertama didirikan di
Scranton, Pennysylvania, Amerika Serikat. Saat pertama kali didirikan, Rite Aid
Corporation memiliki nama Thrift D Discount Center dan diubah menjad Rite Aid
Corporation pada tahun 1968. Saat ini, Rite Aid Corporation termasuk salah satu
perusahaan Amerika Serikat terbesar Fortune 500. Sepuluh tahun setelah toko
pertamanya dibuka, Rite Aid Corporation mengoperasikan 267 lokasi di 10 negara
bagian. Perusahaan beroperasi melalui dua segmen, ritel farmasi dan layanan apotek.
Segmen layanan apotek menjual obat resep dan menyediakan berbagai layanan
farmasi lainnya dan berbagai produk yang terdiri dari obat bebas, alat bantu kesehatan
dan kecantikan, produk perawatan pribadi, merchandise musiman, kosmetik,
perlengkapan rumah tangga, makanan dan minuman, kartu ucapan, merchandise
musiman dan umum, perawatan hewan peliharaan, dan berbagai produk sehari-hari
dan kenyamanan lainnya, serta obat resep merek dan generik dan lini produk merek
pribadi. Selain itu, Rite Aid Corporation mengoperasikan klinik ritel dan menawarkan
layanan kesehatan, termasuk pemberian imunisasi untuk COVID-19, flu, herpes
zoster, dan lain-lain. Saat ini, Rite Aid membawahi 50.000 karyawan dan mempunyai
pendapatan tahunan sebesar $24,0 miliar. Berikut ini adalah organigram perusahaan,
logo, dan store dari Rite Aid.

Gambar 2. 4 Organigram Rite Aid

Sumber : Zippia
Terdapat presiden dan CEO pada jabatan tertinggi, kemudian terdapat 8 jajaran
dibawahnya.

Gambar 2. 5 Logo Rite Aid

Sumber : pennlive.com

Gambar 2. 6 Rite Aid Store

Sumber : Rite Aid
Gambar di atas adalah logo dari Rite Aid dan salah satu toko farmasi dari Rite Aid.
2.2 Kondisi Terkini Objek Amatan
Pada kondisi terkini terkait objek amatan akan dijelaskan mengenai penjelasan singkat
dari proses bisnis objek pengamatan. Analisis terkait kondisi terkini akan menggunakan
CIMOSA (Computer Integrated Manufacturing for Open System Architecture) sebagai
metode bisnis proses atau kerangka kerja pemodelan perusahaan yang bertujuan untuk
mendukung integrasi perusahaan mesin, komputer, dan manusia. Kerangka kerja ini
didasarkan pada konsep siklus hidup sistem, dan menawarkan bahasa pemodelan, metodologi,
dan teknologi pendukung yang meliputi manage process, core business process, dan support
process.

Gambar 2. 7 CIMOSA
Sumber : PPT PTSI

2.2.1 Bisnis Proses CVS Health Corporation

CVS Health Corporation merupakan salah satu perusahaan besar asal United States
yang bergerak di bidang farmasi dan perusahaan ini didirikan pada tahun 1963. Pada
awalnya CVS Health Corporation hanya menjual produk kecantikan dan kesehatan, tetapi
saat ini CVS Health Corporation juga menjalankan bisnis farmasi dan bergabung dengan
The Melville Corporation untuk membantu pertumbuhan dan ekspansi perusahaan CVS
Health Corporation. Namun CVS Health Corporation akhirnya memutuskan untuk
memisahkan diri dari The Melville Corporation dan menjadi sebuah perusahaan mandiri.
CVS Heatlh saat ini sudah sangat berkembang hingga memiliki 4000 toko obat di 24
negara bagian dan District of Columbia sehingga menjadikan CVS Health Corporation
sebagai jumlah toko terbesar di industri dan pendapatan perusahaan itu menduduki posisi
nomor dua di belakang Walgreen Co.
Proses bisnis CVS Health Corporation dapat digambarkan dengan menggunakan
metode CIMOSA seperti yang ditampilkan di bawah ini.
 Gambar 2. 8
Sumber : Dokumen Pribadi
2.2.1.1 Manage Process
a. Set Direction
CVS Health Corporation mempunyai visi dan misi sebagai berikut :
- Visi = membantu orang hidup lebih lama, lebih sehat, lebih Bahagia
- Misi = mendukung orang-orang dalam perjalanan mereka menuju
kesehatan yang lebih baik
b. Set Strategy
CVS Health Corporation memiliki beberapa strategi dalam mencapai
tujuan bersama yang telah dibuat oleh CVS Health Corporation, antara lain
memajukan kemampuan pemberian perawatan primer CVS Health
Corporation, mengoptimalkan lokasi ritel untuk melayani sebagai tujuan
kesehatan masyarakat, diversifikasi pertumbuhan melalui layanan kesehatan
baru, mendorong pendekatan digital pertama, teknologi maju di seluruh
bisnis, dan meningkatkan pengalaman kesehatan omnichannel.
c. Direct Business
Membangun infrastruktur teknologi yang kuat yang dirancang untuk
mendukung inisiatif transformasional dan melindungi luasnya data CVS
Health Corporation. CVS Health Corporation akan menyebarkan data tersebut
ke seluruh organisasi untuk menciptakan pandangan holistik tentang pasien,
yang akan menawarkan wawasan tentang cara berkomunikasi dengan pasien
secara paling efektif, termasuk memberikan tindakan terbaik berikutnya yang
dapat mereka ambil untuk meningkatkan kesehatan mereka.
2.2.1.2 Core Business Process
a. Develop Product
CVS Health Corporation meningkatkan produk dan layanan dengan
mengoptimalkan variasi produk yang dimiliki serta melakukan kerja sama
dengan mitra yang sukses untuk membantu meningkatkan pertumbuhan dan
ekspansi CVS Health Corporation.
b. Get Order
CVS Health Corporation berfokus untuk melakukan penjualan ke toko-
toko mitra sebagai retailer dan CVS Health Corporation memiliki strategi
untuk mendapatkan order dengan menawarkan produk kepada mitra-mitra
yang sudah dikenal oleh pemilik perusahaan serta melakukan pengiklanan
produk.
 c. Fulfill Order CVS Health Corporation memenuhi pemesanan pelanggan
mulai dari perawatan tatap muka, hingga perawatan di rumah dan virtual. CVS
Health Corporation juga menawarkan berbagai layanan untuk menemui
customer sebagai pasien, pelanggan, atau anggota di setiap langkah perjalanan
perawatan kesehatan customer.
d. Support Product
CVS Health Corporation menawarkan customer service bagi
pelanggannya yang ingin memberikan kritik dan saran mengenai produk yang
ditawarkan. Selain itu CVS Health Corporation juga menerima keluhan dari
customer mengenai produk yang rusak atau cacat dengan menghubungi call
center yang tertera di website CVS Health Corporation. Dengan
disampaikannya keluhan secara langsung melalui call center, maka keluhan
dari customer akan langsung tersampaikan ke perusahaan dan perusahaan akan
menanggapinya dengan memberi solusi secara langsung. Selain itu, CVS
Health Corporation juga menyediakan contact yang siap menerima berbagai
pertanyaan dari customer mengenai produk yang ditawarkan.
2.2.1.3 Support Process
a. Human Resource Management
Suatu perusahaan selalu membutuhkan karyawan dalam menjalankan
operasionalnya. CVS Health Corporation sendiri telah memiliki struktur
organisasi dalam perusahaannya yang terdiri atas direktur, manajer, dan
beberapa divisi. CVS Health Corporation telah membuka lowongan pekerjaan
melalui website dengan beberapa posisi pekerjaan. Selain website resmi CVS
Health Corporation, lowongan pekerjaan juga disebarkan di feeds media
sosial CVS Health Corporation. Persyaratan minimum yang umum untuk
bekerja di perusahaan ini dapat dilihat melalui halaman FAQ di situs karir
CVS Health Corporation.
b. Financial Accounting
CVS Health Corporation memiliki laporan tahunan guna meringkas
pertumbuhan pendapatan, jumlah toko, unit bersih, penjualan ritel global, dan
lain sebagainya.
c. Information and Technology
CVS Health Corporation menggunakan website sebagai sarana
informasi untuk pelanggan kepada produk yang ingin dibeli pelanggan
tersebut. Selain itu, CVS Health Corporation juga melakukan branding di
media sosial sebagai penyampaian informasi sekaligus melakukan promosi
terkait produk yang dimilikinya.
d. Maintenance Management
CVS Health Corporation membantu membuat obat-obatan lebih
terjangkau dan senyaman mungkin untuk diakses. Selain itu CVS Health
Corporation juga memberikan dukungan ahli yang dipersonalisasi kepada
customer saat mereka membuat keputusan perawatan kesehatan di sepanjang
perjalanan mereka. Maka dari itu CVS Health Corporation selalu fokus pada
pengendalian kualitas produk yang ditawarkan kepada customer dan pasokan
yang dimilikinya.
 2.2.2 Bisnis Proses Rite Aid Corporation
Rite Aid Corporation merupakan salah satu perusahaan asal United States yang
bergerak di bidang farmasi dan didirikan pada tahun 1962 di Pennsylvania. Rite Aid
Corporation meraih peringkat 148 dalam daftar Fortune 500 dari perusahaan Amerika Serikat
dengan total pendapatan terbesar dan Rite Aid Corporation memiliki 1.932 toko dengan total
$4,38 miliar.
Proses bisnis Rite Aid Corporation dapat digambarkan dengan menggunakan metode
CIMOSA seperti yang ditampilkan di bawah ini.

Gambar 2. 9
Sumber : Dokumen Pribadi

2.2.2.1 Manage Process

a. Set Direction
Rite Aid Corporation memiliki visi dan misi sebagai berikut :
- Visi = Di Rite Aid Corporation, CVS Health Corporation merangkul perbedaan
CVS Health Corporation dan telah menciptakan lingkungan di mana setiap orang
dihargai baik secara individu maupun sebagai anggota tim. CVS Health
Corporation berkomitmen untuk menjaga Anda dan keluarga tetap sehat.
- Misi = Di Rite Aid Corporation, misi CVS Health Corporation adalah untuk
meningkatkan kesehatan dan kesejahteraan komunitas CVS Health Corporation
melalui pengalaman menarik yang memberikan pelanggan CVS Health
Corporation produk, layanan, dan saran terbaik untuk memenuhi kebutuhan
kesehatan unik mereka.
b. Set Strategy
Strategi Rite Aid Corporation untuk mengembangkan bisnis dan merevitalisasi
merek akan berfokus pada inovasi di tiga bidang yaitu menjadi PBM pasar menengah
yang dominan, membuka kunci nilai apoteker Rite Aid Corporation, dan merevitalisasi
pengalaman ritel dan digital Rite Aid Corporation.
c. Direct Business
Rite Aid Corporation memiliki implementasi strategi dan penerapan strategi
tersebut dengan melakukan pengurangan biaya, status/branding, dan kenyamanan.
Pada pengurangan biaya, terdapat penawaran penghematan di pintu yang besar kepada
konsumen dan kemampuan menukarkan kupon. Anggota perusahaan juga dapat
memperoleh poin untuk pembelian, yang dapat berupa diskon hingga 20% untuk harga
 non-penjualan. Pada branding, Rite Aid Corporation telah membangun merek yang
kuat karena kesuksesan yang mereka terima baru-baru ini. Ini adalah rantai toko obat
ritel terbesar ke-3 di Amerika dan saat ini memiliki lebih dari 4.500 toko yang
beroperasi di lebih dari 30 negara bagian. Pada kenyamanan, Rite Aid Corporation
memberi aksesibilitas sederhana dengan membuat beberapa layanannya mudah
digunakan seperti anak perusahaan yang dikenal sebagai RediClinic yang dapat
digunakan untuk mengoperasikan klinik ritel di banyak wilayah. Outlet mereka
dipenuhi oleh perawat bersertifikat board.
2.2.2.2 Core Business Process
a. Develop Product
Tips Rite Aid Corporation dalam mengembangkan produk yaitu dengan
mengoptimalkan variasi produk yang dimiliki dan melakukan evaluasi terlebih dahulu
terkait produk-produk yang dimiliki sebelumnya.
b. Get Order
Pada proses get order, Rite Aid Corporation menerapkan strategi marketing
berupa push strategy dan pull strategy. Rite Aid Corporation menjual produk berupa
obat-obatan yang mana itu merupakan kebutuhan sehari-hari sehingga mereka akan
lebih dominan menggunakan push strategy karena produknya termasuk dalam kategori
needs. Hal ini bertujuan untuk memberikan informasi kepada calon pelanggan agar
tertatik dengan produk yang ditawarkan. Rite Aid Corporation menerapkan strategi ini
dengan promosi melalui sales, menjual produk e-commerce, serta menjual produknya
di gerai-gerai yang tersebar di banyak kota. Selain itu, perusahaan juga menerapkan
strategi pemasaran berupa desain kemasan produk yang memiliki beberapa variasi
ukuran dan bahan kemasan. Hal ini bertujuan untuk menarik atensi pelanggan untuk
membeli produk yang mereka jual. Lalu, Rite Aid Corporation juga menerapkan
strategi marketing berupa digital channel sebagai alternatif metode promosi.
Perusahaan ini menggunakan media sosial seperti instagram, twitter, dan official
website. Hal ini dilakukan karena perilaku berbelanja masyarakat sudah cenderung
lebih suka online di mana prosesnya lebih mudah.
c. Fulfill Order
Pada proses fulfill order, Rite Aid Corporation menerapkan metode Make To
Stock (MTS) di mana perusahaan selalu menyediakan produknya di gerai yang
dimiliki tanpa harus menunggu order dari pelanggan. Perusahaan ini menyediakan
produknya dengan cara membeli atau berpartner dengan perusahaan manufaktur lain,
khususnya di bidang farmasi atau obat-obatan. Proses pendistribusian produk
dilakukan dengan menggunakan berbagai moda transportasi, mulai dari truk, kapal,
hingga pesawat kargo. Proses distribusi sangat penting dilakukan agar konsumen
dengan mudah mendapatkan produk yang mereka inginkan. Produk obat-obatan yang
dijual oleh Rite Aid Corporation memiliki berbagai macam jenis dan variasi kemasan.
d. Support Product
Rite Aid Corporation memberikan fasilitas kepada customer yang ingin memberikan
keluhan maupun kritik dan saran terkait produk yang telah dibeli pada call center
maupun customer service yang tertera di website Rite Aid Corporation. Selain kritik
dan saran, Rite Aid Corporation juga menyediakan contact yang ditujukan kepada
customer
yang ingin mengetahui lebih lanjut terkait produk yang ditawarkan.
 2.2.2.3 Support Process
a. Human Resource Management
Rite Aid Corporation memiliki struktur organisasi dalam perusahaannya dan Rite Aid
Corporation juga membutuhkan karyawan dalam menjalankan operasionalnya
sehingga lowongan pekerjaannya dibuka melalui website beserta posisi pekerjaannya.
Setiap jabatan yang ada di Rite Aid Corporation, dapat dilihat berbagai review terkait
jabatan tersebut sebelum melamar pekerjaan di Rite Aid Corporation dengan jabatan
yang ingin diincar.
b. Financial Accounting
Rite Aid Corporation memiliki laporan tahunan guna meringkas pertumbuhan
pendapatan, jumlah toko, unit bersih, penjualan ritel global, dan lain sebagainya.
c. Information and Technology
Rite Aid Corporation menggunakan kepentingan IT untuk memuat informasi yang
dibutuhkan customer di website resmi Rite Aid Corporation serta branding di media
sosial untuk memberi informasi serta melakukan promosi.
d. Maintenance Management
Rite Aid Corporation berfokus pada operasi ritel Rite Aid Corporation, rantai pasokan,
manajemen tim lapangan, perlindungan aset, serta pemeliharaan dan perbaikan
fasilitas. Selain itu terdapat struktur perusahaan yang berfokus dalam menangani
maintenance tersebut.

2.2 Kondisi Terkini Sektor Objek Amatan

Pada subbab ini, dijabarkan mengenai kondisi terkini dari sektor objek amatan, baik
dari segi pertumbuhan, kendala atau krisis yang terjadi, serta isu-isu lainnya yang dapat
memengaruhi kondisi keuangan perusahaan yang bergerak di sektor tersebut. Untuk lebih
jelasnya, pendekatan dengan kedua perusahaan ini dilakukan dengan analisis PESTLE.
Teknik umum untuk perencanaan dan manajemen strategis adalah analisis PESTLE, yang
juga memiliki singkatan dari faktor politik, ekonomi, sosial, teknologi, lingkungan dan hukum
yang membentuk lingkungan bisnis makro. Lingkungan peraturan di mana CVS Health
Corporation dan Rite Aid Corporation bekerja rumit dan dinamis, ditandai dengan
meningkatnya aktivisme lingkungan, tren masyarakat, kemajuan teknologi, dan sistem hukum
yang berubah.

Gambar 2. 10 Elemen PESTLE

2.3.1 Analisis Bisnis CVS Health Corporation

2.3.2 Analisis Bisnis Rite Aid Corporation
Rite Aid Corporation dapat mengidentifikasi pengaruh lingkungan
eksternal utama yang mendorong strategi dan lanskap kompetitifnya serta
mendukung proses pengambilan keputusan strategisnya dengan menerapkan
penelitian PESTLE dan juga dapat diketahui kondisi terkininya dari
berbagai sektor. Melakukan studi PESTLE sangat penting untuk
membangun strategi yang sukses dan mencapai tujuan pertumbuhan jangka
panjang karena Rite Aid Corporation berusaha untuk tumbuh dan
menggunakan kompetensi intinya.
2.3.2.1 Faktor Politik / Political Factor
Aspek politik dari penelitian PESTLE memiliki dampak yang signifikan
terhadap kelangsungan hidup dan profitabilitas jangka panjang Rite Aid
Corporation. Korporasi lebih sensitif terhadap perubahan konteks politik negara
lain sebagai akibat dari posisinya di kancah global. Dalam lingkungan politik,
diversifikasi risiko sistemik sangat penting untuk sukses di dunia korporat global
yang bergerak cepat. Iklim politik suatu negara terdiri dari beberapa variabel.
Selama proses perencanaan strategis, Rite Aid Corporation harus
mempertimbangkan faktor-faktor politik berikut;
2.3.2.1.1 Stabilitas Politik
Iklim bisnis yang stabil dan ramah dengan kecenderungan
pertumbuhan pasar yang dapat diprediksi disediakan oleh stabilitas politik
yang tinggi. Namun, kerusuhan politik menghambat investasi dan merusak
kepercayaan pemangku kepentingan dalam ekonomi dan, sebagai akibatnya,
kinerja organisasi. Rite Aid Corporation sekarang beroperasi di sejumlah
negara, yang masing-masing mengalami gejolak politiknya sendiri.
Kerusuhan politik global dan ketegangan yang meningkat dapat
menghambat kemampuan Rite Aid Corporation untuk berkembang dan
mungkin berdampak pada pertumbuhan industri emas.
2.3.2.1.2 Protes/Kelompok Penekan dan Sistem Pemerintahan
Rite Aid Corporation harus memeriksa dengan cermat protes
kelompok penekan, sosial/lingkungan, dan serikat pekerja karena mereka
memiliki dampak signifikan pada bagaimana kebijakan dibuat. Kerjasama
yang erat dengan organisasi-organisasi ini dapat meningkatkan kapasitas
Rite Aid Corporation untuk keterlibatan masyarakat dan pencapaian tujuan
bisnis jangka panjang. Selain itu, struktur tata kelola yang berkembang
dengan baik dan iklim politik yang demokratis meningkatkan iklim bisnis
untuk perusahaan multinasional seperti Rite Aid Corporation.
2.3.2.1.3 Mengubah Kebijakan
Perubahan kebijakan pemerintah yang terjadi seringkali membuat
lingkungan semakin tidak menentu, yang berdampak buruk bagi
keberhasilan perusahaan. Rite Aid Corporation harus mengikuti
perkembangan politik di negara U.S.A. karena perubahan kepemimpinan
dapat mempengaruhi tujuan pemerintah untuk pertumbuhan berbagai
industri.
 2.3.2.1.4 Perpajakan, Pembatasan Perdagangan dan Perlindungan
Kekayaan Intelektual
Profitabilitas Rite Aid Corporation akan secara langsung
dipengaruhi oleh masuknya ke yurisdiksi pajak tinggi. Pajak yang tinggi
menghambat ekspor dan berdampak pada perdagangan global. Rite Aid
Corporation dapat memasuki area dengan pajak rendah dan memperoleh
pendapatan signifikan yang dapat digunakan untuk mendanai inisiatif R&D.
Untuk memahami tujuan dan kepentingan pemerintah tuan rumah di sektor
yang sedang berkembang, organisasi juga dapat menyelidiki aturan
perpajakan yang relevan dengan industri. Hambatan perdagangan yang
tinggi dapat semakin memperumit iklim ekonomi dengan mengganggu
ekspor dan hubungan dengan mitra dagang luar negeri. Selain itu, bahaya
yang signifikan dari ide-ide yang dicuri akan membuat pengusaha enggan
berinvestasi dalam organisasi jika pemerintah negara yang bersangkutan
tidak serius dalam melindungi hak kekayaan intelektual organisasi
komersial. Akibatnya, Rite Aid Corporation harus meneliti tingkat
perlindungan IP di negara tujuan dan menyesuaikan taktik bisnisnya.
2.3.2.1.5 Birokrasi dan Korupsi
Iklim bisnis sangat dipengaruhi oleh birokrasi dan korupsi. Rite
Aid Corporation memiliki iklim bisnis yang tidak stabil akibat beroperasi di
negara-negara dengan tingkat korupsi yang tinggi dan penegakan hukum
yang lemah, yang membahayakan kepercayaan publik terhadap institusi
perusahaan serta sistem politik dan ekonomi yang lebih luas. Korupsi dapat
berdampak pada berbagai proses perusahaan, termasuk perizinan, kontrak,
kesepakatan penipuan, dan litigasi. Pembangunan berkelanjutan organisasi
akan berisiko jika Rite Aid Corporation memutuskan untuk memasuki pasar
dengan sistem ekonomi dan politik yang korup karena akan merusak
masyarakat, merusak sistem peradilan, dan merusak supremasi hukum.

2.3.2.2 Faktor Ekonomi / Economic Factor

Memahami variabel ekonomi seperti nilai tukar mata uang asing, suku
bunga, situasi pekerjaan, inflasi, tingkat tabungan, dll. sangat penting bagi Rite Aid
Corporation karena mereka mempengaruhi iklim ekonomi negara secara
keseluruhan. Lintasan pertumbuhan industri dan organisasi dapat diperkirakan oleh
Rite Aid Corporation dengan bantuan pemahaman menyeluruh tentang lingkungan
ekonomi. Rite Aid Corporation harus mempertimbangkan aspek ekonomi berikut
untuk membuat keputusan yang bijaksana :
2.3.2.2.1 Tahapan Siklus Ekonomi/Bisnis
Kinerja organisasi secara langsung dipengaruhi oleh
perkembangan ekonomi suatu negara. Rite Aid Corporation memiliki
beberapa prospek untuk ekspansi di ekonomi yang sedang berkembang.
Dalam nada yang sama, sangat penting untuk memahami tahap siklus hidup
industri. Karena kejenuhan pasar, memasuki sektor yang matang mungkin
lebih sulit daripada memasuki bisnis dalam tahap pengembangan. Selain itu,
jumlah uang yang diinvestasikan untuk pembangunan infrastruktur utama
oleh pemerintah negara tuan rumah berdampak pada kesuksesan finansial
 Rite Aid Corporation. Iklim bisnis menjadi lebih mudah dengan
infrastruktur yang berkembang dengan baik, yang juga mendorong potensi
pertumbuhan industri emas di negara tertentu.
2.3.2.2.2 Struktur Ekonomi
Struktur ekonomi yang lazim berdampak pada operasi bisnis Rite
Aid Corporation. Organisasi monopolistik atau oligopolistik akan memiliki
iklim ekonomi dan regulasi yang berbeda dengan organisasi persaingan
sempurna atau monopolistik.
2.3.2.2.3 Inflasi/Pekerjaan/Bunga/Nilai Tukar
Kapasitas Rite Aid Corporation untuk mengimplementasikan
tujuan pertumbuhan jangka panjangnya akan bergantung pada tingkat
pertumbuhan PDB. PDB yang tinggi juga menunjukkan bahwa pelanggan
dapat membelanjakan lebih banyak uang untuk barang yang dipasok.
Tersedianya kelebihan tenaga kerja dengan gaji yang relatif lebih rendah
ditunjukkan dengan tingginya angka pengangguran. Biaya produksi untuk
Rite Aid Corporation dapat dikurangi dengan beroperasi di pasar seperti itu.
Tingkat suku bunga dan bagaimana pengaruhnya terhadap kapasitas
pinjaman dan pola pikir investasi juga harus diperhitungkan dengan cermat
oleh perusahaan. Rite Aid Corporation akan memiliki lebih banyak prospek
untuk ekspansi sebagai akibat dari tingginya suku bunga yang mendorong
pola pikir investasi. Akhirnya, profitabilitas dan perdagangan global dapat
dipengaruhi oleh fluktuasi nilai tukar. Rite Aid Corporation mungkin
memiliki kekhawatiran besar karena perubahan mata uang yang signifikan.
2.3.2.2.4 Kondisi pasar Tenaga Kerja
Tingkat upah dan ketersediaan tenaga kerja terampil dipengaruhi
oleh penawaran dan permintaan tenaga kerja. Untuk memahami bagaimana
hal itu dapat menarik individu-individu yang luar biasa dan memanfaatkan
kemampuan mereka untuk meningkatkan kinerja bisnis, Rite Aid
Corporation harus meneliti dan meramalkan keadaan pasar tenaga kerja.
Rite Aid Corporation dapat memperoleh manfaat dari peningkatan
produktivitas tenaga kerja di pasar tenaga kerja yang fleksibel. Namun,
beroperasi di pasar tenaga kerja yang terbatas dapat mengakibatkan
tantangan upah tenaga kerja serta masalah lain yang ditimbulkan oleh
serikat pekerja yang kuat. Rite Aid Corporation juga harus hati-hati menilai
ketersediaan sumber daya manusia yang kompeten, karena kelangkaan
pekerja tersebut dapat berdampak pada efisiensi bisnis dan mempersulit
untuk menarik dan mempertahankan bakat.
2.3.2.2.5 Efisiensi Pasar Keuangan
Efektivitas pasar keuangan berdampak pada rencana pertumbuhan
Rite Aid Corporation di seluruh dunia karena beroperasi di pasar keuangan
yang sangat efisien meningkatkan posisi likuiditas seseorang dan
memperkuat kapasitas seseorang untuk memasuki pasar baru. Kapasitas Rite
Aid Corporation untuk mengumpulkan uang dengan harga yang wajar akan
tergantung pada keadaan dan efektivitas pasar keuangan.
2.3.2.3 Faktor Sosial / Social Factor
Budaya organisasi sangat dipengaruhi oleh norma, nilai, dan
kecenderungan masyarakat. Rite Aid Corporation dapat menggunakan penelitian
PESTLE yang terdidik untuk membangun pesan pemasaran yang efektif dan
mencapai tujuan bisnis dengan memahami tren demografis, dinamika kekuatan,
kebiasaan pembelian konsumen, dan nilai-nilai bersama. Divisi pemasaran Rite
Aid Corporation dapat menargetkan kelompok konsumen tertentu dan
meningkatkan daya tarik barang-barang yang disajikan kepada pelanggan potensial
dengan menggunakan data yang diperoleh melalui studi sosiologis dan lingkungan.
Untuk melakukan analisis lingkungan makro, Rite Aid Corporation
mepertimbangkan faktor sosial berikut yang dimana hampir sama dengan CVS
Health Corporation dikarenakan letaknya masih satu negara yakni U.S.A. :
2.3.2.3.1 Tren Demografis
Untuk perusahaan komersial di seluruh dunia seperti Rite Aid
Corporation, perubahan pola demografis, termasuk populasi yang menua,
tren migrasi, dan karakteristik sosial ekonomi, adalah yang paling penting.
Untuk memilih segmen pasar atau segmen pasar dengan potensi
pengembangan tertinggi, Rite Aid Corporation mungkin perlu memeriksa
faktor demografis. Migrasi juga berdampak pada bisnis dan strategi
pemasaran. Memahami sikap keseluruhan masyarakat terhadap migrasi
sangat penting bagi Rite Aid Corporation karena dapat mempengaruhi
kapasitas bisnis untuk mempekerjakan manajemen asing di lingkungan
perusahaan.
2.3.2.3.2 Norma Sosial dan Distribusi Kelas
Manajer pemasaran internasional menghargai budaya sebagai
variabel kunci. Setiap peradaban memiliki norma dan nilai unik yang sangat
penting dalam menentukan bagaimana orang berperilaku sebagai konsumen.
Rite Aid Corporation harus membangun kemitraan dan tim lokal untuk lebih
memahami pandangan lokal dan adat istiadat sosial untuk merancang taktik
pemasaran yang sesuai untuk lingkungan lokal. Rite Aid Corporation juga
menghargai kesadaran stratifikasi kelas sosial. Rite Aid Corporation perlu
menggunakan metode pemasaran khusus untuk menyediakan barang mewah
dengan harga premium ke pasar di mana pasar kelas atas relatif kecil. Di
daerah dengan stratifikasi kelas sosial yang terbatas, segmentasi pasar
berdasarkan kelas sosial mungkin juga tidak berhasil.
2.3.2.3.3 Belanja Online
Pelanggan sekarang lebih cenderung membeli secara online berkat
perkembangan media sosial dan e-commerce. Karena konsumen yang lebih
muda lebih cenderung berbelanja online daripada konsumen yang lebih tua,
Rite Aid Corporation perlu memahami perilaku belanja online dengan
mempertimbangkan perbedaan usia. Saat membuat rencana pemasaran dan
komunikasi, penting untuk mempertimbangkan meningkatnya popularitas
situs jejaring sosial dan perangkat seluler.
2.3.2.3.4 Pola dan Perilaku pembelanjaan
Mengkonsumsi komoditas yang dipasok dipandang sebagai simbol
prestise dalam budaya tertentu, sementara yang lain menggunakannya untuk
tujuan praktis. Rite Aid Corporation harus berusaha memahami tren
masyarakat dan insentif konsumsi yang membentuk perilaku ini. Rite Aid
 Corporation harus berupaya memahami sejauh mana etnosentrisme
pelanggan dan memperhitungkan dampak negara asal untuk memastikan
bagaimana konsumen lokal melihat barang impor. Terakhir, jika pelanggan
lebih menyukai item pengalaman daripada penawaran produk standar, Rite
Aid Corporation harus meneliti minat rekreasi konsumen dan lebih
berkonsentrasi pada peningkatan pengalaman pelanggan.

2.3.2.4 Faktor Teknologi / Technological Factor

Komponen keempat dari analisis PESTLE adalah "teknologi". Pentingnya
memahami elemen teknis di seluruh proses pengambilan keputusan strategis telah
meningkat karena pesatnya pertumbuhan teknologi dan penyebarannya secara
global. Untuk mendapatkan keuntungan bisnis tertentu, seperti meningkatkan
profitabilitas, mempercepat proses inovasi, dan meningkatkan efisiensi
operasional, Rite Aid Corporation dapat mengambil manfaat dari pemahaman
menyeluruh tentang lingkungan teknis. Keberhasilan bisnis Rite Aid Corporation
dapat dipengaruhi oleh faktor teknis berikut :
2.3.2.4.1 Pemasaran Sosial Media
Strategi pemasaran yang inovatif kini digunakan untuk
meningkatkan partisipasi konsumen sebagai akibat dari kemajuan teknologi
informasi dan komunikasi. Penggunaan media sosial telah berkembang luas
di dunia korporat kontemporer. Potensi yang diberikan oleh pemasaran
media sosial dapat digunakan oleh Rite Aid Corporation untuk
meningkatkan efisiensi operasional. Kemajuan teknologi dapat menjadi
dasar untuk kampanye media sosial inovatif yang menciptakan komunitas
merek online.
2.3.2.4.2 Penelitian Dan Pengembangan Teknologi Dan Dampaknya
Terhadap Struktur Biaya/Rantai Nilai
Untuk memahami bagaimana teknologi baru mempengaruhi rantai
nilai perusahaan dan struktur biaya saat ini, Rite Aid Corporation harus
memperhitungkan investasi yang dilakukan oleh para pesaing di tingkat
lokal dan makro. Kegiatan yang terkait dengan penelitian dan
pengembangan sangat penting dalam pengaturan di mana gangguan kreatif
lazim. Dalam situasi seperti itu, Rite Aid Corporation harus berinvestasi
dalam teknologi yang mengganggu untuk memaksimalkan pendapatan dan
menginvestasikan kembali keuntungan tersebut dalam teknologi yang
mengganggu lebih lanjut.
2.3.2.4.3 Inovasi Teknologi dan Tingkat Pengembangan
Untuk tetap selangkah lebih maju dalam persaingan, Rite Aid
Corporation harus menganalisis dengan cermat kemajuan teknologi saat ini.
Pengawasan yang cermat harus dilakukan untuk meneliti 5G dan mencari
tahu apakah teknologi memiliki kemampuan untuk menghasilkan hasil
bisnis yang menguntungkan melalui peningkatan pengalaman pengguna,
kecepatan yang lebih baik, dan akses yang lebih banyak. Kemajuan
teknologi tersebut memiliki potensi untuk secara signifikan mengubah pasar
dan mengubah aturan keberhasilan bagi peserta. Mempertimbangkan tingkat
kemajuan teknologi dan kematangan pasar juga penting. Dengan memasuki
 industri di mana teknologi masih dalam masa pertumbuhan, Rite Aid
Corporation. dapat menumbuhkan pangsa pasarnya dengan berkonsentrasi
pada perkembangan teknis baru.

2.3.2.4 Faktor Hukum / Legal Factor

Elemen selanjutnya adalah "Hukum." Tanpa hati-hati memeriksa kerangka
hukum dan peraturan pasar konsumen baru, Rite Aid Corporation tidak dapat
memasuki pasar itu. Sebuah penilaian rinci masalah hukum diperlukan untuk
menghindari kesulitan besar. Ketidaktahuan di bidang ini dapat mengakibatkan
kejadian yang tidak menguntungkan bagi Rite Aid Corporation, seperti hilangnya
keunggulan kompetitif karena pelanggaran hak kekayaan intelektual dan reputasi
organisasi yang rusak sebagai akibat dari pelanggaran standar untuk perlindungan
pelanggan, karyawan, dan lingkungan. Saat meneliti pasar baru, Rite Aid
Corporation harus mempertimbangkan pertimbangan hukum berikut :
2.3.2.4.1 Kebijakan Perlindungan Konsumen
Masalah privasi dan keamanan pelanggan telah menjadikan
perlindungan data sebagai masalah penting. Rite Aid Corporation harus
meneliti undang-undang perlindungan data untuk melindungi informasi
klien. Hukum juga berlaku untuk membatasi harga, menjamin tingkat
kualitas tertentu, dan melindungi pelanggan dari janji pemasaran yang
menipu. Untuk menjaga kepatuhan terhadap peraturan perlindungan
konsumen, Rite Aid Corporation harus mempertimbangkan aspek-aspek ini.
2.3.2.4.2 Hukum Kekayaan Intelektual
Peraturan yang mengatur kekayaan intelektual dimaksudkan untuk
melindungi ide dan hak paten bisnis yang berharga. Kurangnya
perlindungan kekayaan intelektual dapat menyebabkan Rite Aid
Corporation kehilangan daya saingnya, yang dapat membahayakan
posisinya di pasar.
2.3.2.4.3 Undang-undang Perlindungan Karyawan (Diskriminasi dan
Kesehatan Dan Keselamatan)
Karena negara Amerika Serikat serta negara bagiannya memiliki
undang-undang yang ketat yang menegakkan keselamatan tenaga kerja, Rite
Aid Corporation diharuskan untuk mematuhi persyaratan kesehatan dan
keselamatan karyawan dan tenaga kerja. Rite Aid Corporation memiliki
kewajiban etis dan moral untuk memberikan lingkungan kerja yang aman
kepada karyawannya. Dalam nada yang sama, undang-undang anti-
diskriminasi (seperti undang-undang kesempatan kerja yang sama) juga
perlu dipertimbangkan dengan hati-hati ketika mengembangkan praktik
sumber daya manusia, karena tuntutan hukum yang diskriminatif terhadap
pengusaha merusak citra organisasi dan memengaruhi kapasitas organisasi
untuk menarik dan mempertahankan bakat.

2.3.2.5 Faktor Lingkungan / Environmental Factor

Karena meningkatnya perhatian para pemangku kepentingan terhadap
keberlanjutan dan pelestarian lingkungan, analisis lingkungan menjadi sangat
penting dalam lingkungan perusahaan modern. Untuk mencegah litigasi dan
merusak reputasinya di pasar, Rite Aid harus memiliki kesadaran menyeluruh
tentang standar lingkungan. Pembahasan berikut membahas beberapa implikasi
penting dari elemen lingkungan :
2.3.2.5.1 Regulasi Lingkungan
Bisnis berada di bawah tekanan untuk mengurangi dampak
lingkungan mereka karena undang-undang lingkungan yang ketat di banyak
negara yang berbeda. Akibatnya, Rite Aid harus mengadopsi metode
produksi yang etis, mempromosikan konsumsi etis di antara target pasarnya,
bekerja untuk meningkatkan reputasi keberlanjutan mereknya, dan
memastikan kepatuhan penuh terhadap undang-undang lingkungan lokal
dan internasional karena kegagalan untuk melakukannya dapat
mengakibatkan kerusakan reputasi yang parah. kritik yang merusak dari
pemangku kepentingan terkait.
2.3.2.5.2 Pengembangan Penggunaan Energi Terbarukan
Pengembangan teknologi terbarukan untuk mengurangi
ketergantungan pada sumber daya alam telah menjadi tren yang kuat di
banyak industri. Untuk memanfaatkan tren lingkungan ini, Rite Aid harus
menilai seberapa baik infrastruktur teknologi negara mendukung
penggunaan teknologi terbarukan. Pemerintah di beberapa bagian dunia
memberikan insentif yang menarik untuk penggunaan sumber energi
terbarukan. Dengan memanfaatkan peluang tersebut, Rite Aid dapat
berinvestasi dalam sumber energi terbarukan untuk memenuhi tujuannya
demi pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan.
2.3.2.5.3 Norma Industri Daur Ulang, Pengelolaan Limbah, dan
Pemanfaatan Sumber Daya Yang Optimal
Penerapan pendekatan ekonomi sirkular loop tertutup menjadi
standar di berbagai bidang dan industri di beberapa negara. Industri dengan
kerangka kelembagaan yang memungkinkan dapat memfasilitasi daur ulang
dan penggunaan kembali material. Serupa dengan ini, pelanggan secara aktif
berpartisipasi dalam daur ulang di beberapa negara. Rite Aid dapat
mengambil manfaat dari tren keberlanjutan ini dan menggunakannya
sebagai alat untuk mencapai tidak hanya tujuan ekonomi melalui biaya
produksi yang lebih rendah, tetapi juga untuk meminimalkan biaya
lingkungan.
2.3.2.5.4 Cuaca dan Iklim
Terakhir, cuaca perlu diperhitungkan karena dapat berdampak
signifikan terhadap biaya operasional, produktivitas pekerja, dan efisiensi.
Perilaku konsumen juga dipengaruhi oleh cuaca, sehingga Rite Aid harus
menyertakan fleksibilitas dalam manajemen rantai pasokannya.
 BAB III
TINJAUAN PUSTAKA

Pada bab ini akan dijelaskan lebih lanjut mengenai laporan keuangan dan rasio
keuangan.
3.1 Laporan Keuangan
Laporan keuangan memegang peran penting bagi suatu entitas bisnis karena
menggambarkan posisi keuangan mereka pada suatu waktu (Birt et al, 2020). Setelah proses
transaksi bisnis selesai, transaksi tersebut akan dicatat dan dirangkum untuk dijadikan laporan
keuangan. Biasanya laporan keuangan perusahaan diterbitkan pada akhir tahun. Menurut
Trinato (2018), laporan keuangan juga dapat dikatakan hasil dari proses akuntansi yang
digunakan sebagai alat komunikasi antara data keuangan atau aktivitas suatu perusahaan
dengan pihak-pihak yang berkepentingan. Sehingga laporan keuangan memegang peranan
yang luas dan mempunyai suatu posisi yang mempengaruhi dalam pengambilan keputusan.
Misalnya, ketika pihak internal menggunakan laporan keuangan untuk mengukur keberhasilan
perusahaan dari tahun ke tahun. Contoh lainnya adalah ketika pihak eksternal ingin membuat
keputusan untuk membeli/menjual saham perusahaan, maka dapat menggunakan laporan
keuangan yang terdapat pada perusahaan tersebut. Laporan keuangan terdiri dari kombinasi
antara empat laporan utama pada bisnis. Empat laporan utama adalah laporan laba rugi,
laporan ekuitas pemilik, neraca, dan laporan arus kas (Warren, et al., nd). Laporan keuangan
digunakan untuk memantau perkembangan perusahaan melalui arus keuangannya. Laporan
keuangan sendiri terdiri dari 4 macam, yaitu laporan laba rugi (income statement), laporan
perubahan modal (statements of owner equity), neraca keuangan (balance sheet), dan laporan
arus kas (statement of cash flow). Berikut merupakan macam-macam laporan keuangan
beserta penjelasannya.
3.1.1 Laporan Laba Rugi
Laporan laba rugi adalah laporan keuangan yang berisi ringkasan pendapatan-
pendapatan dan biaya-biaya yang dikeluarkan oleh suatu perusahaan dalam periode waktu
tertentu. Laporan laba rugi ini juga dapat disebut sebagai laporan penghasilan atau laporan
pendapatan dan biaya. Selisih antara pendapatan dan biaya yang dikeluarkan perusahaan
dapat menjadi laba maupun rugi. Apabila selisih tersebut termasuk kelebihan pendapatan atas
biaya, maka dapat disebut sebagai laba bersih. Jika pengeluaran yang melebihi pendapatan,
maka dapat dikatakan sebagai rugi bersih. Laporan laba rugi ini digunakan untuk
mencocokkan biaya yang dikeluarkan dengan pendapatan yang dihasilkan selama periode
waktu tertentu sehingga laporan ini dapat menunjukkan kemajuan keuangan perusahaan dan
mengetahui laba maupun rugi yang didapatkan. Laba dan rugi yang didapatkan sebuah
perusahaan ini dapat meningkatkan maupun mengurangi ekuitas pemilik (modal) dalam
periode teretentu. (Warren, et al., 2012)
Di dalam Statement of Financial Accounting Concepts Nomor 6 yang dikeluarkan oleh
FASB, terdapat istilah-istilah yang digunakan dalam laporan laba rugi sebagai berikut
1. Pendapatan (revenue)
Aliran masuk, kenaikan, atau pelunasan utang oleh pihak lain dalam suatu jangka waktu
tertentu yang berasal dari penyerahan atau pembuatan barang, penyerahan jasa, atau dari
kegiatan lain yang merupakan kegiatan utama perusahaan ialah pendapatan.
2. Biaya (expense)
 Biaya merupakan aliran keluar atau pemakaian lain yang menyebabkan timbulnya utang
dalam suatu jangka waktu serta berasal dari penyerahan atau pembuatan barang,
penyerahan jasa, atau dari pelaksanaan kegiatan lain yang merupakan kegiatan utama
perusahaan.
3. Penghasilan (income)
Selisih dari pendapatan sesudah dikurangi biaya-biaya. Nilai penghasilan dapat berupa
nilai positif atau negatif. Negatifnya nilai pendapatan memiliki arti jika pendapatan
lebih kecil daripada biaya, sehingga selisihnya dapat disebut rugi.
4. Laba (gain)
Laba merupakan kenaikan modal bersih yang berasal dari transaksi sampingan atau
transaksi yang jarang terjadi dari suatu perusahaan. Yaitu dalam semua transaksi atau
kejadian lain yang mempengaruhi perusahaan selama suatu jangka waktu tertentu
kecuali yang timbul dari pendapatan (revenue) atau investasi.
5. Rugi (loss)
Penurunan modal dari transaksi atau kejadian lain yang mempengaruhi perusahaan
dalam suatu jangka waktu tertentu kecuali yang timbul dari biaya (expense) atau
distribusi pada pemilik merupakan rugi.
6. Harga perolehan (cost)
Harga perolehan merupakan jumlah uang atau utang yang dikeluarkan dengan tujuan
untuk memperoleh barang atau jasa.
Berikut ini contoh dari laporan laba rugi
 Gambar 3. 1 Laporan Laba Rugi
Sumber : Kementrian Pekerjaan Umum dan Perumahan Rakyat, 2018
Di dalam laporan di atas, terdapat data pendapatan dan pengeluaran untuk beban operasional,
serta di akhir terdapat laba/rugi bersih.
3.1.2 Laporan Perubahan Modal
Laporan perubahan modal merupakan salah satu komponen laporan keuangan yang berisi
informasi mengenai seluruh modal yang dimiliki oleh suatu perusahaan. Tidak hanya itu, pada
laporan perubahan modal juga terdapat penjelasan-penjelasan mengenai sebab akibat
berkurang atau bertambahnya modal pada suatu perusahaan. Laporan ini dapat menjadi bukti
mengenai hasil aktivitas-aktivitas pembiayaan maupun dana yang telah didapatkan oleh
perusahaan tersebut dalam waktu tertentu. Terdapat beberapa hal yang tercantum pada
laporan perubahan modal yaitu: modal awal, modal investasi pemilik, perolehan laba atau
rugi, dan modal akhir. Laporan ini akan selalu diperbarui jika tedapat perubahan nilai modal
suatu perusahaan. Karena laporan perubahan ini sangat mempengaruhi dari kinerja
perusahaan itu sendiri. Seperti contohnya, jika modal yang diperoleh perusahaan tersebut
bertambah, maka perusahaan dapat berpeluang untuk meningkatkan kinerja perusahaan
dengan cara meningkatkan kualitas barang yang diproduksinya (Wadiyo, 2020). Berikut ini
contoh dari laporan perubahan modal.
 Gambar 3. 2 Laporan Perubahan Modal
Sumber : (Hidayat, 2018)
Laporan di atas adalah salah satu contoh laporan perubahan modal yang berisi modal awal,
laba bersih, investasi tambahan.
3.1.3 Neraca Keuangan
Neraca (balance sheet) adalah suatu laporan keuangan yang menyajikan posisi dan
keadaan keuangan suatu perusahaan pada tanggal tertentu. Laporan ini juga dikenal dengan
nama laporan posisi keuangan. Neraca ini tersusun atas tiga bagian, antara lain asset,
kewajiban (liabilities) dan ekuitas pemilik atau pemegang saham (owner’s equity) pada
tanggal tertentu, biasanya pada tanggal akhir dari suatu periode akuntansi. Berikut merupakan
penjelasan mengenai tiga bagian yang tersusun dalam neraca :
a) Aset merupakan suatu kekayaan yang dimiliki atau dikendalikan oleh perusahaan
sebagai akibat dari kegiatan sebelumnya dan yang akan diharapkan ke depannya akan
diperoleh entitas. Aset dibagi menjadi dua macam, yaitu asset yang memiliki wujud
seperti uang tunai dan asset yang tidak memilki wujud seperti bangunan, tanah dan
lain sebagainya. 
b) Kewajiban adalah kewajiban entitas yang timbul dari kegiatan sebelumnya dan
penyelesaiannya dapat mengakibatkan arus keluar dari sumber daya entitas atau dapat
diartikan sebagai kewajiban yang jatuh tempo pada tanggal tertentu. Kewajiban ini
sering kali dicantumkan sebagai hutang. Contoh dari kewajiban antara lain kreditor,
pinjaman bank dan lain sebagainya. 
c) Ekuitas pemilik adalah hak pemilik atas asset entitas setelah dikurangi seluruh
liabilitasnya. Ekuitas ini mewakili perbedaan antara asset dan kewajiban. Semua
bagian yang terdapat dalam neraca harus memiliki keseimbangan atau harus sama
kedua sisinya (Darmawan, 2020)
Berikut ini contoh dari neraca keuangan.
 Gambar 3. 3 Neraca Keuangan
Sumber : Kementrian Pekerjaan Umum dan Perumahan Rakyat, 2018
Dalam laporan neraca keuangan terdapat data-data aset baik aset lancer maupun tidak lancer.
Selain itu, terdapat juga data kewajiban dan ekuitas yang dijumlah di akhir laporan.
3.1.4 Laporan Arus Kas
Laporan arus kas menjelaskan mengenai jumlah pemasukan atau pengeluaran pada suatu
perusahaan. Dengan adanya laporan arus kas di suatu perusahaan, perusahaan dapat
mengetahui hasil transaksi investasi dan pendanaan kas. Selain itu, perusahaan dapat
mengetahui kemampuan entitas dalam mendapatkan arus kas dan entitas untuk membayar
dividen dan kewajiban dari perusahaan itu sendiri. Laporan arus kas memiliki tiga komponen
yang terdiri dari arus kas dari kegiatan operasi, kegiatan investasi, dan kegiatan pendanaan.
Kegiatan operasi merupakan kegiatan yang sangat dibutuhkan oleh perusahaan, karena
kegiatan operasi meliputi produksi barang, mendesain produk, pembuatan kemasan produk,
pengiriman produk, hingga penjualan produk tersebut.  Kegiatan investasi merupakan hasil
transaksi seperti penjualan aktivitas tetap hingga pembelian dari aktiva perusahaan. Dan
komponen yang terakhir adalah kegiatan pendanaan. Kegiatan pendanaan merupakan hasil
transaksi yang meliputi penerbitan atau perhentian surat berharga utang dan ekuitas suatu
perusahaan. Dapat dikatakan kegiatan pendanaan ini merupakan tolak ukur dari kekuatan
finansial suatu perusahaan (Wadiyo, 2020). Berikut ini adalah contoh laporan arus kas.
 Gambar 3. 4 Laporan Arus Kas
Sumber : Kementrian Pekerjaan Umum dan Perumahan Rakyat
3.2 Rasio Keuangan
Rasio keuangan merupakan metode analisis keuangan untuk memeriksa keuangan
guna mengekstraksi informasi yang sangat berharga dari laporan keuangan suatu perusahaan.
Tujuannya adalah untuk mengklarifikasi bagaimana berbagai item dalam laporan keuangan
berhubungan satu sama lain. Pada akhir periode bisnis dalam satu tahun, akuntan biasanya
menyelesaikan tugas ini. Manajemen kemudian menerima hasilnya sebagai pedoman untuk
mengambil keputusan atau membuat kebijakan untuk periode berikutnya (Siswanto, 2021).
Alat untuk menilai kinerja perusahaan dan kemanjuran strateginya untuk mendapatkan
keunggulan kompetitif disebut balanced scorecard. Ini juga termasuk analisis rasio keuangan.
Analisis rasio keuangan ini membantu menstandardisasi jumlah dan mendukung
perbandingan antar perusahaan atau antar tahun salah satu perusahaan. Tindakan ini tidak
hanya ditujukan kepada manajemen tetapi juga kepada pemangku kepentingan lainnya seperti
kreditur atau investor. Mereka menggunakan analisis rasio keuangan sebagai alat untuk
menentukan apakah suatu perusahaan cukup sehat untuk dikelola dengan investasi atau
pinjaman tunai (Siswanto, 2021).
Menurut Whitington (1980), penggunaan normatif dalam membandingkan rasio
keuangan perusahaan dengan kondisi khas dan penggunaan positif dalam memperkirakan
asosiasi empiris dengan niat prediktif terdiri dari dua konsep untuk menggunakan rasio
keuangan. Rasio keuangan memiliki dua aplikasi yang bermanfaat, yaitu dalam akuntansi dan
analisis untuk meramalkan variabel keuangan masa depan. Misalnya, menghitung penjualan
yang diproyeksikan dengan margin keuntungan untuk mengantisipasi pendapatan di masa
depan, atau melihat model statistik yang mencoba meramalkan berbagai aspek bisnis. Rasio
yang paling sering digunakan saat memeriksa akun keuangan yakni rasio likuiditas, rasio
manajemen aset, rasio utang, rasio profitabilitas, dan rasio pasar (Siswanto, 2021).
3.1.1 Rasio Likuiditas
Kapasitas perusahaan untuk memenuhi komitmen keuangan jangka pendek
(saat ini) yang jatuh tempo dalam waktu kurang dari satu tahun dinilai dengan
menggunakan rasio likuiditas. Dapat diketahui bahwa aset perusahaan dapat berbentuk
aset yang likuid dan tidak likuid. Aset yang dapat dengan cepat diubah menjadi uang
tunai tanpa mengalami penurunan harga yang signifikan disebut aset likuid.
Kemudahan untuk mengubah aset yang dimiliki menjadi uang tunai meningkat seiring
dengan persentase likuiditas. Rasio – rasio untuk menukur likuiditas ini yakni :
3.1.1.1 Rasio Lancar (Current Ratio)
Rasio lancar merupakan salah satu metrik untuk likuiditas (Current Ratio).
Kemampuan perusahaan untuk membayar utang lancar dengan aset lancarnya
sendiri diukur dengan rasio lancar. Secara umum, rasio lancar perusahaan
menunjukkan seberapa likuidnya itu. Rasio lancar juga dapat diukur terhadap rata-
rata industri untuk menentukan seberapa baik kinerjanya. Berikut adalah
formulanya,

Current Asset
CR=
Current Liabilities

3.1.1.2 Quick Ratio atau Acid Test Rasio

Dengan menggunakan lebih banyak aset lancar perusahaan (selain
persediaan), Rasio Cepat atau Rasio Uji Asam menghitung seberapa baik bisnis
dapat membayar kewajibannya saat ini. Dengan kata lain, Rasio Cepat, yang sering
dikenal sebagai Rasio Uji Asam, menilai aset yang lebih likuid. Meskipun tidak
ada standar yang ditetapkan untuk apa yang merupakan QR yang baik, sangat ideal
jika QR lebih tinggi dari 1 menunjukkan kinerja yang kuat. Selain itu, kenaikan
nilai QR menunjukkan kinerja keuangan yang semakin baik. Berikut adalah
formulanya,

Current Asset−Inventory
QR=
Current Liabilities

3.1.1.3 Cash Rasio

Kemampuan perusahaan untuk membayar utang lancar dengan uang tunai
dan surat berharga yang dimilikinya ditunjukkan oleh rasio kasnya (aset paling
lancar). Rasio Kas tidak memiliki standar tetap, meskipun angka CR lebih besar
dari 1 menunjukkan kesuksesan finansial yang kuat. Peningkatan Rasio Kas adalah
indikator lain dari kesuksesan finansial yang lebih baik. Berikut adalah
formulanya,

Cash equivalents+cas
Cash Ratio =
Current Liabilities
3.1.2 Rasio Leverage
Salah satu perhitungan keuangan yang digunakan untuk menentukan
kemampuan perusahaan dalam memenuhi komitmen keuangannya adalah rasio
leverage. Perhitungan ini mengkaji seberapa besar modal yang ada dalam bentuk
utang atau kredit. Ukuran leverage yang sering digunakan diantaranya :
3.1.2.1 Debt Ratio
Menghitung persentase uang pinjaman yang digunakan untuk membiayai
aset perusahaan. Rasio utang mengungkapkan tingkat risiko keuangan. Sebuah
perusahaan dianggap lebih berbahaya secara finansial semakin tinggi nilai DAR-
nya. Berikut adalah formulanya :

Total Debt
Debt Ratio =
Total Assets

3.1.2.2 Debt to Equity Ratio

Menunjukkan kontribusi ekuitas terhadap jaminan utang secara
keseluruhan. DER juga menggambarkan tingkat risiko keuangan. Peluang
perusahaan bangkrut meningkat dengan penilaian DER. Berikut adalah
formulanya,

Total Debt
Debt to Equity Ratio =
Total Equity

3.1.2.3 Long-term Debt to Equity Ratio

Menghitung proporsi penggunaan pinjaman jangka panjang terhadap kas.
LDER juga menggambarkan tingkat risiko keuangan suatu bisnis.

LongTerm Debt
Longterm Debt to Equity Ratio =
Total Equity

3.1.2.4 Time interest earned ratio

Menunjukkan kemampuan perusahaan membayar beban tetap berupa
bunga dengan menggunakan EBIT yang dimiliki. Berikut adalah formulanya,

EBIT
Time Interest Earned Ratio =
Interest
EBIT : Earning Before Interest And Taxes

3.1.2.5 Cash Coverage Rasio.

Cash Coverage Ratio menunjukkan sejauh mana kemampuan perusahaan
membayar beban tetap berupa bunga dengan menggunakan EBIT + Depr. Debt to
total assets ratio (DAR), Debt to Equity Ratio (DER). Long-term Debt to Equity
Ratio (LDER) naik menunjukkan kinerja perusahaan menurun. Sedangkan Time
Interest Earned Ratio naik menunjukkan peningkatan kinerja keuangan. Berikut
adalah formulanya,
 EBIT + Depresiation
Cash Coverage Ratio =
Interest

3.2.3 Rasio Aktivitas (Manajemen Aset)

Efikasi dan efisiensi manajemen aktivitas perusahaan diukur dengan rasio
aktivitas, atau manajemen aset. Hal ini menunjukkan efektivitas bisnis dalam
memotong biaya sambil tetap menghasilkan pendapatan dan penjualan. Hal ini juga
dapat dilihat sebagai evaluasi efisiensi pendapatan dan pengeluaran pada aset dalam
organisasi. Rasio untuk mengukur aktivitas atau manajemen aset diantaranya
3.2.3.1 Inventory Turnover
Kuantitas persediaan yang diserahkan setiap tahun untuk menghasilkan
penjualan dikenal sebagai perputaran persediaan. Efektivitas dan efisiensi
persediaan dalam menghasilkan penjualan meningkat dengan rasio perputaran
persediaan yang lebih besar. Berikut adalah formulanya,

Sales
Inventory Turnover =
Inventory

3.2.3.2 Average day in Inventory

Jumlah hari dimana dana biasanya disimpan dalam persediaan ditunjukkan
oleh hari rata-rata dalam persediaan. Operasi perusahaan akan kurang efektif
semakin lama uang disimpan kembali dalam persediaan. Berikut adalah
formulanya,

360
Average day in Inventory =
Inventory Turnover

3.2.3.3 Receivable Turnover

Perputaran Piutang menampilkan seberapa sering piutang berpindah tangan
setiap tahun untuk menghasilkan penjualan. Efisiensi operasi perusahaan, terutama
dalam menangani aturan kredit, meningkat seiring dengan tingkat perputaran
piutang. Berikut adalah formulanya,

Sales
Receivable Turnover =
Account Receviable

3.2.3.4 Day Sales Outstanding (DSO)

Day Sales Outstanding (DSO) atau sering disebut Average Collection
Period menunjukkan rata-rata jumlah hari yang diperlukan untuk menerima kas
dari penjualan. Berikut adalah formulanya,

360
Average Collection Period =
Receivable Turnover
 3.2.3.5 Total Assets Turnover
Kemanjuran aktiva tetap dalam menghasilkan penjualan diukur dengan
perputaran aktiva tetap. Efektivitas kinerja keuangan perusahaan meningkat seiring
dengan nilai perputaran aktiva tetap. Berikut adalah formulanya,

Sales
Fixed Assets Turnover = Assets ¿
Total ¿

3.2.3.6 Fixed Assets Turnover

Perputaran Aset Total mengukur seberapa baik semua aset berkontribusi
pada perolehan pendapatan. Efektivitas operasional perusahaan meningkat seiring
dengan Total Assets Turnover. Berikut adalah formulanya,

Sales
Total Assets Turnover =
Total Assets

3.2.4 Rasio Profitabilitas

Sebuah indikator keuangan yang mengukur potensi perusahaan untuk
menciptakan pendapatan dari waktu ke waktu, memanfaatkan data tertentu pada titik
waktu tertentu, dalam kaitannya dengan pendapatan, biaya operasional, aset neraca,
atau ekuitas pemegang saham. Rasio-rasio profitabilitas yang sering digunakan
diantaranya :
3.2.4.1 Return on Assets (ROA)
Kapasitas bisnis untuk menggunakan semua asetnya untuk menghasilkan
pendapatan setelah pajak diukur dengan pengembalian aset. ROA mengungkapkan
jumlah produktivitas aset. Berikut adalah formulanya,

Net Income
ROA=
Total Asset

3.2.4.2 Return on Equity (ROE)

Kapasitas perusahaan untuk menggunakan modalnya sendiri untuk
menghasilkan laba setelah pajak diukur dengan return on equity (ROE). Return on
Equity (ROE) mengukur seberapa efektif modal sendiri digunakan. Berikut adalah
formulanya,

Net Income
ROE=
Total Equity

3.2.4.3 Profit Margin Rasio

Rasio margin keuntungan mengukur seberapa baik perusahaan dapat
menghasilkan keuntungan dari penjualan aktualnya. Net profit margin (NPM),
operating profit margin (OPM), dan gross profit margin ratios kotor semuanya
termasuk dalam rasio margin laba (GPM). Kapasitas bisnis untuk menghasilkan
keuntungan dari penjualannya diukur dengan margin laba bersih (NPM). Efisiensi
 divisi pemasaran, keuangan, sumber daya manusia, dan produksi tercermin dalam
rasio ono. Berikut adalah formulanya,

Net Income
NPM=
Revenue

3.2.4.4 Operating Profit Margin

Margin laba operasi (55rrOPM) mengukur seberapa baik bisnis dapat
memperoleh pendapatan dari penjualannya sebelum bunga dan pajak. Efektivitas
divisi produksi, orang, dan pemasaran ditunjukkan dengan margin laba operasi
(OPM). Berikut adalah formulanya,

EBIT
OPM=
Revenue

3.2.4.5 Gross Profit Margin

Rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam
memperoleh keuntungan dari penjualan disebut dengan gross profit margin
(GPM). Efektivitas bagian produksi ditunjukkan dengan margin laba kotor (GPM).
Berikut ini formulanya
Gross Profit
GPM=
Revenue

3.2.4.6 Basic Earning Power

Basic Earning Power mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba
operasi (EBIT) dengan menggunakan total aktiva yang dimiliki.Berikut adalah
formulanya,

EBIT
BEP=
Total Asset

3.2.5 Rasio Pasar (Market Value Ratio)

Rasio pasar adalah rasio keuangan yang merupakan penilaian kinerja saham
perusahaan publik. Rasio-rasio yang digunakan untuk mengukur rasio pasar
diantaranya :
3.2.5.1 Prices Earning Ratio (PER)
Price Earning Ratio (PER) mengukur seberapa serius investor memandang
prospek masa depan perusahaan. Rumus yang digunakan untuk mendapatkan Price
Earning Ratio (PER) adalah :

Market Price per Share

PER =
EPS

3.2.5.2 Dividend Yield

Rasio yang dikenal sebagai dividend yield digunakan untuk menghitung
pendapatan yang diterima investor dalam bentuk dividen dari investasi saham
mereka. Rumus berikut dapat digunakan untuk menentukan hasil dividen :

Dividend per Share( DPS)

Dividend Yield =
Market Prices per Share

3.2.5.4 Market to Book Ratio (M/B)

Market to Book Ratio (M/B) mengungkapkan bagaimana investor
mengevaluasi kondisi perusahaan (berapa nilai pasar dari nilai buku). Rumus untuk
mendefinisikan M/B adalah sebagai berikut:

Market Prices per Share

Market Valueper Share =
Book value per Share
 BAB IV
PENGUMPULAN DAN PENGOLAHAN DATA

Pada bab ini akan dipaparkan rekap data keuangan dari kedua perusahaan serta
perhitungan-perhitungan untuk diperbandingan kinerja dari kedua perusahaan yang ditinjau
dari keuangan perusahaan.
4.1 Laporan Keuangan
Pada subbab ini mahasiswa diharapkan dapat memaparkan dan menjelaskan
laporan keuangan dari kedua perusahaan amatan selama minimal lima tahun terakhir.
4.1.1 Laporan Keuangan CVS Health Corporate 2017-2021.
Berikut ini merupakan laporan keuangan milik CVS Health dalam 5 periode
tahun terakhir yaitu tahun 2017-2021 dalam jutaan dolar.

Tabel 4. 1 Consolidated Statements of Operations

CVS Health
Income Statement (dalam Juta Dolar)
Tahun
Keterangan
2021 2020 2019 2018 2017
PENDAPATAN
Produk $203,738 $190,688 $185,236 $183,910 $180,063
Premi 76,132 69,364 63,122 8,184 3,558
Jasa 11,042 7,856 7,407 1,825 1,144
Pendapatan investasi bersih 1,199 798 1,011 660 21
Total Pendapatan 292,111 268,706 256,776 194,579 184,786
BIAYA OPERASIONAL
Biaya produk yang dijual 175,803 163,981 158,719 156,447 153,448
Biaya Manfaat 64,260 55,679 52,529 6,594 2,810
Kerusakan Toko 1,358   231    
Penurunan Niat Baik 431     6,149 181
Biaya operasional 37,066 35,135 33,310 21,368 18,809
Total Biaya Operasi 278,918 254,795 244,789 190,558 175,248
Pendapatan operasional 13,193 13,911 11,987 4,021 9,538
Beban bunga 2,503 2,907 3,035 2,619 1,062
Kerugian atas pelunasan awal
452 1,440 79    
utang
Penghasilan lain (182) (206) (124) (4) 208
Penghasilan sebelum provisi
10,420 9,770 8,997 1,406 8,268
pajak penghasilan
Ketentuan pajak penghasilan 2,522 2,569 2,366 2,002 1,637
pendapatan dari operasi
7,898 7,201 6,631 (596) 6,631
berkelanjutan
Rugi dari operasi yang
dihentikan, setelah dikurangi   (9)     (8)
pajak
 Batas pemasukan 7,898 7,192 6,631 (596 6,623
Kerugian (penghasilan) bersih
yang dapat diatribusikan
12 (13) 3 2 (1)
kepada kepentingan
nonpengendali
Laba bersih yang dapat
7,910 $7,179 $6,634 ($594) $6,622
diatribusikan ke CVS Health
           
PENGHASILAN PER SAHAM DASAR
Pendapatan dari operasi yang
berkelanjutan yang dapat $6.00 $5.49 $5.10 $(0,57) $6,48
diatribusikan ke CVS Health
Kerugian dari operasi yang
dihentikan yang disebabkan   $(0.01)     $(0,01)
oleh CVS Health
Laba bersih yang dapat
$6.00 $5.48 $5.10 $(0,57) $6,47
diatribusikan ke CVS Health
Rata-rata tertimbang saham
1,319 1,309 1,301 1,044 1,020
dasar beredar
PENGHASILAN PER SAHAM DILUSI
Pendapatan dari operasi yang
berkelanjutan yang dapat $5.95 $5.47 $5.08 $(0,57) $6,45
diatribusikan ke CVS Health
Kerugian dari operasi yang
dihentikan yang disebabkan   $(0.01)     $(0.01)
oleh CVS Health
Laba bersih yang dapat
$5.95 $5.46 $5.08 $(0,57) $6.44
diatribusikan ke CVS Health
Rata-rata tertimbang saham
1,329 1,314 1,305 1,044 1,024
dilusian yang beredar

Deviden dinyatakan per saham $2.00 $2.00 $2.00 $2,00 $2.00

Tabel 4. 2 Consolidated Statements of Comprehensive Income

CVS Health
Comprehensive Income Statement (dalam Juta Dolar)
Tahun
Keterangan
2021 2020 2019 2018 2017
Batas pemasukan $7,898 $7,192 $6,631 $(596) $6,623
Penghasilan (rugi) komprehensif lainnya, setelah dikurangi pajak
Keuntungan (kerugian) investasi bersih
(436) 440 677 97  
yang belum direalisasi
 Penyesuaian translasi mata uang asing (7) 3 162 (29) (2)

Lindung nilai arus kas bersih (26) (31) (33) 330 (10)

Pensiun dan manfaat pascapensiun lainnya 20 (17) 111 (124) 152

Pendapatan (rugi) komprehensif lainnya (449) 395 917 274 140

Pendapatan komprehensif 7,449 7,587 7,548 (322) (6,763)

Kerugian (penghasilan) komprehensif yang

dapat diatribusikan kepada kepentingan 12 (13) 3 2 (1)
nonpengendali

Penghasilan komprehensif yang

$7,461 $7,574 $7,551 $(320) $6,762
diatribusikan kepada CVS Health

Tabel 4. 3 Consolidated Balance Sheets

CVS Health
Balance Sheet (dalam Juta Dolar)
Tahun
Keterangan
2021 2020 2019 2018 2017
AKTIVA
Kas dan setara kas $9,408 $7,854 $5,683 $4,059 $1,696
Investasi 3,117 3,000 2,373 2,522 111
Piutang, bersih 24,431 21,742 19,617 17,631 13,181
Inventaris 17,760 18,496 17,516 16,450 15,296
Aset lancar lainnya 5,292 5,277 5,113 4,581 945
Total aset saat ini 60,008 56,369 50,302 45,243 31,229
Investasi jangka panjang 23,025 20,812 17,314 15,732 112
Aset tetap, setelah dikurangi 12,896 12,606 12,044 11,349 10,292
Aset hak guna sewa operasi 19,122 20,729 20,860    
niat baik 79,121 79,552 79,749 78,678 38,451
Aset tidak berwujud, bersih 29,026 31,142 33,121 36,524 13,630
Pisahkan aset akun 5,087 4,881 4,459 3,884  
Aset lainnya 4,714 4,624 4,600 5,046 1,417
Total aset $232,999 $230,715 $222,449 $196,456 $95,131
KEWAJIBAN
Akun hutang $12,544 $11,138 $10,492 $8,925 $8,863
Klaim apotek dan hutang diskon 17,330 15,795 13,601 12,302 10,355
Biaya perawatan kesehatan
8,808 7,936 6,879 5,210 5
yang harus dibayar
Dana pemegang polis 4,301 4,270 2,991 2,939 6,581
Biaya masih harus dibayar 17,670 14,243 12,133 10,711 23
Kewajiban asuransi lainnya 1,303 1,557 1,830 1,937  
Bagian lancar dari kewajiban
1,646 1,638 1,596    
sewa operasi
Bagian lancar dari hutang
4,205 5,440 3,781 1,265 3,545
jangka panjang
Total kewajiban lancar 67,807 62,017 53,303 44,009 30,648
Liabilitas sewa operasi jangka
18,177 18,757 18,926    
panjang
Hutang jangka panjang 51,971 59,207 64,699 71,444 22,181
Pajak penghasilan tangguhan 6,270 6,794 7,294 7,677 2,996
Pisahkan akun kewajiban 5,087 4,881 4,459 3,884  
Kewajiban asuransi jangka
6,402 7,007 7,436 8,119 334
panjang lainnya
Kewajiban jangka panjang
1,904 2,351 2,162 2,780 1,277
lainnya
Jumlah kewajiban 157,618 161,014 158,279 137,913 57,436
EKUITAS PEMEGANG SAHAM
Saham preferen, nilai nominal
$0,01: 0,1 saham resmi; tidak
         
ada yang diterbitkan atau
beredar
Saham biasa, nilai nominal
$0,01: 3.200 saham resmi;
1.744 saham ditempatkan dan
1.322 saham beredar pada 31
Desember 2021 dan 1.733 47,377 46,513 45,972 45,440 32,096
saham ditempatkan dan 1.310
saham beredar pada 31
Desember 2020 dan surplus
modal
Saham treasury, pada harga
perolehan: 422 dan 423 saham
(28,173) (28,178) (28,235) (28,228) (37,796)
pada tanggal 31 Desember 2021
dan 2020
Pendapatan yang disimpan 54,906 49,640 45,108 40,911 43,556
Akumulasi penghasilan
965 1,414 1,019 102 (165)
komprehensif lain
Total ekuitas pemegang saham
75,075 69,389 63,864 58,225 37,691
CVS Health
Kepentingan non pengendali 306 312 306 318 4
Total ekuitas pemegang saham 75,381 69,701 64,170 58,543 37,695
Total kewajiban dan ekuitas
$232,999 230,715 $222,449 $196,456 $95,131
pemegang saham
Tabel 4. 4 Cash Flow

CVS Health
Cash Flows (dalam Juta Dolar)
Tahun
Keterangan
2021 2020 2019 2018 2017
ARUS KAS DARI AKTIVITAS OPERASI
Penerimaan kas dari
$284,219 $264,327 $248,393 $185,519 $176,594
pelanggan
Uang tunai yang dibayarkan
untuk inventaris dan resep
(165,783) (158,636) (149,655) (148,821) (146,469)
yang dibagikan oleh apotek
jaringan ritel
Manfaat asuransi yang
(63,598) (55,124) (52,242) (7,057) (2,810)
dibayarkan
Uang tunai yang dibayarkan
kepada pemasok dan (31,652) (29,763) (28,932) (17,234) (15,348)
karyawan lain
Pendapatan bunga dan
743 894 955 644 21
investasi yang diterima
Bunga yang dibayarkan (2,469) (2,904) (2,954) (2,803) (1,072)
Pajak penghasilan yang
(3,195) (2,929) (2,717) (2,383) (2,909)
dibayarkan
Kas bersih yang disediakan
18,265 15,865 12,848 8,865 8,007
oleh aktivitas operasi
ARUS KAS DARI AKTIVITAS INVESTASI
Hasil dari penjualan dan
7,246 6,467 7,049 817 61
jatuh tempo investasi
Pembelian investasi (9,963) (9,639) (7,534) (692) (137)
Pembelian properti dan
(2520) (2,437) (2,457) (2,037) (1,918)
peralatan
Hasil dari transaksi jual-
  101 5   265
sewa-balik
Akuisisi (setelah dikurangi
(146) (866) (444) (42,226) (1,181)
kas yang diperoleh)
Hasil penjualan anak
  840   832  
perusahaan
Lainnya 122   42 21 33
Kas bersih yang digunakan
(5,261) (5,534) (3,339) (43,285) (2,877)
untuk aktivitas investasi
ARUS KAS DARI KEGIATAN PEMBIAYAAN
Pembayaran bersih utang
    (720) (556) (598)
jangka pendek
Hasil dari penerbitan utang 987 9,958 3,736 44,343  
jangka panjang
Pelunasan hutang jangka
(10,254) (15,631) (8,336) (5,522)  
panjang
Permukiman turunan   (7) (25) 446  
Dividen dibayarkan (2,625) (2,624) (2,603) (2,038) (2,049)
Hasil dari pelaksanaan opsi
549 264 210 242 329
saham
Pembayaran untuk pajak
yang terkait dengan
(168) (88) (112) (97) (71)
penyelesaian saham bersih
dari penghargaan ekuitas
Lainnya 155 432 196 1 (1)
Kas bersih yang digunakan
(11,356) (7,696) (7,654) 36,819 (6,751)
untuk aktivitas pendanaan
Kenaikan bersih kas, setara
kas dan kas yang dibatasi 1,648 2,635 1,855 2,395 (1,620)
penggunaannya
Kas, setara kas, dan kas yang
dibatasi penggunaannya pada 11,043 8,408 6,553 1,900 3,520
awal periode
Kas, setara kas, dan kas yang
dibatasi penggunaannya pada $12,691 $11,043 $8,408 4,295 $1,900
akhir periode
REKONSILIASI LABA BERSIH DENGAN KAS BERSIH YANG DIBERIKAN OLEH
KEGIATAN USAHA
Batas pemasukan $7,898 $7,192 $6,631 $(596) $6,623
Penyesuaian yang diperlukan
untuk merekonsiliasi laba
bersih dengan kas bersih          
yang diperoleh dari aktivitas
operasi:
Depresiasi dan amortisasi 4,512 4,441 4,371 2,718 2,479
Kerusakan toko 1,358   231    
Penurunan nilai goodwill 431     6,149 181
Kompensasi berbasis saham 484 400 453 280 234
(Keuntungan) kerugian
  (269) 205    
penjualan anak perusahaan
Kerugian atas pelunasan
452 1,440 79    
awal utang
Pajak penghasilan tangguhan (428) (570) (654) 87 (1,334)
Barang nontunai lainnya (390) 72 33 339 53
BIAYA ASET DAN KEWAJIBAN OPERASIONAL, DIBERSIHKAN DARI
PENGARUH AKUISISI
Piutang, bersih (2,703) (1,510) 2,158 (1,139) (941)
Inventaris 735 3(973) (1,075) (1,153) (514)
 Aset lainnya (3) 364 (614) (3) (338)
Hutang usaha dan klaim
2,898 2,769 3,550 2,489 1,710
apotek dan hutang diskon
Hutang biaya perawatan
kesehatan dan kewajiban 169 (231) 320 (471)  
asuransi lainnya
Kewajiban yang lain 2,852 2,740 1,476 165 (333)
Kas bersih yang disediakan
$18,265 $15,865 $12,848 $8,007 $8,007
oleh aktivitas operasi

4.1.2 Laporan Keuangan Rite Aid Corporate 2017-2021.

Berikut ini merupakan laporan keuangan milik Rite Aid Corporate dalam 5
periode tahun terakhir yaitu tahun 2017-2021 dalam ribuan dolar.
Tabel 4. 5 Consolidated Balance Sheets

Rite Aid
Consolidated Balance Sheets (In thousands, except per share amounts)
TAHUN
KETERANGAN
2021 2020 2019 2018 2017
ASSETS
Current assets:
Cash and cash
$160,902 $218,180 $144,353 $447,334 $245,410
equivalents
Accounts
1,462,441 1,286,785 1,788,712 1,869,100 1,771,126
receivable, net
Inventories, net 1,864,890 1,921,604 1,871,941 1,799,539 1,789,541
Prepaid expenses
and other current 106,941 181,794 179,132 181,181 211,541
assets
Current assets held
— 92,278 117,581 438,137 1,047,670
for sale
Total current
3,595,174 3,700,641 4,101,719 4,735,291 5,065,288
assets
Property, plant
1,080,499 1,215,838 1,308,514 1,431,246 1,526,462
and equipment, net
Goodwill 3,064,077 2,903,256 — 1,421,120 1,682,847
Other intangibles,
1,108,136 1,108,136 1,108,136 590,443 715,406
net
Deferred tax assets 340,519 359,491 448,706 594,019 1,505,564
Other assets 14,964 16,680 409,084 217,208 215,917
Noncurrent assets
132,035 148,327 215,208 — 882,268
held for sale
Total assets $9,335,404 $9,452,369 $7,591,367 $8,989,327 $11,593,752

LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY

Current liabilities:
Current maturities
of long-term debt
$6,409 $8,840 $16,111 $20,761 $17,709
and lease financing
obligations
Accounts payable 1,437,421 1,484,081 1,618,585 1,651,363 1,613,909
Accrued salaries,
wages and other 642,364 746,318 808,439 1,231,736 1,340,947
current liabilities
Current portion of
operating lease 516,752 490,161 — — —
liabilities
Current liabilities
— 37,063 — 560,205 32,683
held for sale
Total current
2,602,946 2,766,463 2,443,135 3,464,065 3,005,248
liabilities
Long-term debt,
less current 3,063,087 3,077,268 3,454,585 3,340,099 3,235,888
maturities
Long-term
operating lease 2,829,293 2,710,347 — — —
liabilities
Lease financing
obligations, less 16,711 19,326 24,064 30,775 37,204
current maturities
Other noncurrent
208,213 204,438 482,893 553,378 643,950
liabilities
Noncurrent
liabilities held for — — — — 4,057,392
sale
Total liabilities 8,720,250 8,777,842 6,404,677 7,388,317 10,979,682
Commitments and
— — — — —
contingencies

Stockholders’
equity:
Common stock,
par value $1 per
share; 1,500,000
shares authorized;
55,143 54,716 54,016 1,067,318 1,053,690
shares issued and
outstanding
1,067,318 and
1,053,690
Additional paid-in 5,897,168 5,890,903 5,876,977 4,850,712 4,839,854
 capital
Accumulated
-5,313,103 -5,222,194 -4,713,244 -4,282,471 -5,237,157
deficit
Accumulated other
-24,054 -48,898 -31,059 -34,549 -42,317
comprehensive loss
Total stockholders’
615,154 674,527 1,186,690 1,601,010 614,070
equity
Total liabilities and
stockholders’ $9,335,404 $9,452,369 $7,591,367 $8,989,327 $11,593,752
equity

Tabel 4. 6 Consolidated Statements of Operations

Rite Aid
Consolidated Statements of Operations (In thousands, except per share amounts)
KETERANGAN TAHUN
2021 2020 2019 2018 2017
Revenues $24,043,240 $21,928,393 $21,639,557 $21,528,968 $22,927,540
           
Costs and expenses:
Cost of revenues 19,338,918 17,201,635 16,963,205 16,748,863 17,862,833
Selling, general 4,657,185 4,587,336 4,592,375 4,651,262 4,776,995
and
administrative
expenses
Lease 58,403 42,843 107,994 58,765 45,778
termination and
impairment
charges
Goodwill 29,852 — 375,190 261,727 —
impairment
Interest expense 201,388 229,657 227,728 202,768 200,065
Loss on debt -5,274 -55,692 554 — —
retirements, net
Walgreens Boots -69,300 4,226 -38,012 -325,000 —
Alliance merger
termination fee
Gain on sale of -47,705 — — -25,872 -6,649
assets, net
Total 24,163,467 22,010,005 22,229,034 21,572,513 22,879,022
           
(Loss) income -120,227 -81,612 -589,477 -43,545 48,518
from continuing
operations
before income
 taxes
Income tax -20,157 387,607 77,477 305,987 44,438
expense
Net (loss) -100,070 -469,219 -666,954 -349,532 4,080
income from
continuing
operations
Net income 9,161 17,045 244,741 1,293,002 -27
(loss) from
discontinued
operations, net
of tax
Net income ($90,909) ($452,174) ($422,213) $943,470 $4,053
           
Computation of income attributable to common stockholders:
(Loss) income ($100,070) ($469,219) ($666,954) ($349,532) $4,080
from continuing
operations
attributable to
common
stockholders—
basic and diluted
Income (loss) 9,161 17,045 244,741 1,293,002 -27
from
discontinued
operations
attributable to
common
stockholders—
basic and diluted
Income ($90,909) ($452,174) ($422,213) $943,470 $4,053
attributable to
common
stockholders—
basic and diluted
           
Basic and diluted (loss) income per share:
Continuing ($1.87) ($8.82) ($12.62) ($0.33) $0.00
operations
Discontinued $0.18 $0.32 $4.63 $1.23 $0.00
operations
Net basic ($1.69) ($8.50) ($7.99) $0.90 $0.00
income per share

Tabel 4. 7 Consolidated Statements of Comprehensive Income

 Rite Aid
Consolidated Statements of Comprehensive Income (In thousands)
KETERANGAN TAHUN
2021 2020 2019 2018 2017
Net income ($90,909) ($452,174) ($422,213) $943,470 $4,053
           
Other comprehensive income (loss):
Defined benefit pension plans:
Amortization of prior service 24,382 -17,351 3,490 7,255 5,464
cost, net transition obligation
and net actuarial losses
included in net periodic
pension cost, net of $4,842,
$3,600, and $(1,681) tax
expense (benefit)
Change in fair value of interest 462 -488 — — —
rate cap
Total other comprehensive 24,844 -17,839 3,490 7,255 5,464
income (loss)
Comprehensive income ($66,065) ($470,013) ($418,723) $950,725 $9,517

Tabel 4. 8 Consolidated Statements of Cash Flow

Rite Aid
Cosolidated Statements of Cash Flows (In thousands)
KETERANGAN TAHUN
2021 2020 2019 2018 2017
Operating Actives:
Net loss ($90,909) ($452,174) ($422,213) $943,470 $4,053
Net income from 9,161 17,045 244,741 1,293,002 -27
discontinued operations,
net of tax
Net loss from continuing ($100,070) ($469,219) ($666,954) ($349,532) $4,080
operations
           
Adjustments to reconcile to net cash provided by operating activities:
Depreciation and 327,124 328,277 357,882 386,057 407,366
amortization
Lease termination and 58,403 42,843 107,994 58,765 45,778
impairment charges
Goodwill impairment 29,852 — 375,190 261,727 —
LIFO (credit) charge -51,692 -64,804 23,354 -28,827 -3,721
Gain on sale of assets, net -69,300 4,226 -38,012 -25,872 -6,649
Stock-based -47,705 — — 25,793 23,482
compensation expense
Loss on debt retirements, 13,003 16,087 12,115 — —
net
Changes in deferred taxes -5,274 -55,692 554 260,411 35,038
Excess tax benefit on -10,633 385,904 95,638 — -543
stock options and
restricted stock
           
Changes in operating assets and liabilities:
Accounts receivable -182,404 486,563 -75,844 -349,481 -159,590
Inventories 177,263 15,141 -44,645 18,835 -49,381
Accounts payable -35,372 -92,062 125,925 211,511 39,542
Operating lease right-of- -28,044 14,112 — — —
use assets and operating
lease liabilities
Other assets 80,975 -38,351 1,000 42,083 -152,375
Other liabilities -50,947 -62,168 -439,906 — —
Net cash provided by 105,179 510,857 -165,709 511,470 183,027
operating activities of
continuing operations
           
Investing Activities:
Payments for property, -195,141 -171,705 -196,778 -185,879 -254,149
plant and equipment
Intangible assets acquired -29,800 -42,681 -47,911 -28,885 -39,648
Acquisition of businesses, -86,230 — — — —
net of cash acquired
Proceeds from insured 12,500 — — 4,239 —
loss
Proceeds from sale- 11,444 59,658 43,550 — —
leaseback transactions
Proceeds from 177,892 4,879 2,587 27,586 16,852
dispositions of assets and
investments
Net cash used in investing -109,335 -149,849 -198,552 -182,939 -276,945
activities of continuing
operations
           
Financing Activities:
Proceeds from issuance 849,918 600,000 450,000 — —
of long-term debt
Net (payments to) 200,000 -225,000 875,000 -265,000 330,000
proceeds from revolver
Principal payments on -1,058,537 -706,103 -440,370 -9,882 -16,588
long-term debt
Change in zero balance -36,463 12,671 -59,481 35,605 43,080
 cash accounts
Net proceeds from the 53 — 2,294 5,796 6,951
issuance of common
stock
Financing fees paid for -2,399 -518 -171 — —
early debt redemption
Excess tax benefit on — — — — 543
stock options and
restricted stock
Deferred financing costs -14,729 -5,781 -21,564 — —
paid
Payment for taxes related -3,086 -1,921 -2,419 -4,103 -6,254
to net share settlement of
equity awards
Net cash (used in) -65,243 -326,652 803,289 -237,584 357,732
provided by financing
activities of continuing
operations
           
Cash flows from discontinued operations:
Operating activities of -82,189 -23,836 -62,956 -245,126 49,090
discontinued operations
Investing activities of 94,310 63,307 664,740 3,496,222 -187,314
discontinued operations
Financing activities of — — -1,343,793 -3,140,119 -4,651
discontinued operations
Net cash provided by 12,121 39,471 -742,009 110,977 -142,875
(used in) discontinued
operations
Increase in cash and cash -57,278 73,827 -302,981 201,924 120,939
equivalents
Cash and cash 218,180 144,353 447,334 245,410 124,471
equivalents, beginning of
year
Cash and cash $160,902 $218,180 $144,353 $447,334 $245,410
equivalents, end of year

4.2 Grafik Perbandingan Aspek Keuangan Antar Perusahaan

Pada subbab ini mahasiswa diharapkan dapat menyajikan tabel data tiap aspek
keuangan dan membuat grafik perbandingan aspek keuangan berdasarkan informasi
yang diperoleh dari laporan keuangan kedua perusahaan selama minimal lima tahun
terakhir.
4.2.1 Grafik Perbandingan Penjualan Netto
Tabel 4. 9 Penjualan Neto

Penjualan Netto
Tahun CVS Health Corporation Rite Aid Corporation
2017 6,623,000 4,080,000
2018 596,000 349,532,000
2019 6,631,000 422,213,000
2020 7,192,000 452,174,000
2021 7,898,000 90,909,000
Berdasarkan tabel perbandingan dalam penjuala netto dari perusahaan CVS Health dan Rite
Aid selama periode 5 tahun berturut-turut dapat digambarkan ke dalam sebuah grafik seperti
yang ada di bawah ini.
Grafik Perbandingan Netto
500,000,000
450,000,000
400,000,000
350,000,000
300,000,000
250,000,000
200,000,000
150,000,000
100,000,000
50,000,000
0
2017 2018 2019 2020 2021

Penjualan Netto CVS Health Corporation Penjualan Netto Rite Aid Corporation

Gambar 4. 1 Grafik Perbandingan Netto

Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

Berdasarkan data yang telah didapatkan pada annual report masing-masing perusahaan dapat
dilihat bahwa penjualan neto Rite Aid jauh lebih tinggi daripada milik penjualan neto CVS
Health. Dapat terlihat dalam grafik pada subbab 4.2.1 juga terlihat bahwa penjualan netto
kedua perusahaan jauh berbeda. Jika ditinjau dalam hal kestabilan, CVS Health lebih stabil
dibandingkan Rite Aid. Penjualan neto dari CVS Health masih berada di bawah kisaran
100,000,000. Walaupun masih tedapat keberagaman namun tiap tahunnya tidak terlalu pesat.
Sedangkan Rite Aid terdapat penjualan neto yang beragam dari 4,080,000 pada tahun 2017
kemudian meningkat pesat menjadi 349,532,000 pada tahun 2018. Pada tahun 2021 juga
mengalami penurunan dari 452,174,000 pada tahun 2020 menjadi 90,909,000 pada tahun
2021.

4.2.2 Grafik Perbandingan Aspek Laba Bruto

Tabel 4. 10 Aspek Laba Bruto

Laba Bruto
Tahun CVS Health Corporation Rite Aid Corporation
 2017 28,545,000 5,064,707
2018 4,021,000 4,780,105
2019 11,987.000 4,676,352
2020 13,911,000 4,726,758
2021 13,193,000 4,691,100
Berdasarkan tabel perbandingan dalam aspek laba bruto dari perusahaan CVS Health dan Rite
Aid selama periode 5 tahun berturut-turut dapat digambarkan ke dalam sebuah grafik seperti
yang ada di bawah ini.
Grafik Perbandingan Laba Brutto
30,000,000

25,000,000

20,000,000

15,000,000

10,000,000

5,000,000

0
2017 2018 2019 2020 2021

LABA BRUTTO Laba Brutto Rite Aid LABA BRUTTO Laba Brutto CVS Health

Gambar 4. 2 Grafik Perbandingan Laba Bruto

Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

Dari graikapat dilihat bahwa tingkat kestabilan laba bruto Rite Aid lebih baik dibanding
dengan CVS Health. Pada tahun 2017, laba bruto CVS Health diketahui sebesar 28,545,000
kemudian mengalami penurunan pesat menjadi 4,021,000 pada 2018. Pada tahun-tahun
berikutnya, laba bruto dari CVS Health cenderung mengalami kenaikan. Sedangkan pada Rite
Aid, laba bruto dari tahun ke tahun cukup stabil, berada pada range 5,064,707 sampai
4,691,000. Pada tahun 2017, Rite Aid mengalami penurunan yang cukup pesat yaitu dari
5,064,707 menjadi 4,780,105 pada tahun 2018. Kedua perusahaan mencapai laba bruto
tertinggi pada tahun 2017 dan mengalami penurunan pada tahun 2018. Namun secara
keseluruhan laba bruto Rite Aid masih jauh lebih stabil disbanding CVS Health.

4.2.3 Grafik Perbandingan Aspek Laba (Rugi) Tahun Berjalan

Tabel 4. 11 Laba Rugi Tahun Berjalan

Laba Rugi Tahun Berjalan

Tahun CVS Health Corporation Rite Aid Corporation
2017 234,363,000 22,883,102
2018 241,230,000 21,222,981
2019 84,242,000 21,562,080
2020 88,629,000 21,540,786
2021 97,583,000 24,023,083
Berdasarkan tabel perbandingan aspek laba rugi tahun berjalan dari perusahaan CVS Health
dan Rite Aid selama periode 5 tahun berturut-turut dapat digambarkan ke dalam sebuah grafik
seperti yang ada di bawah ini.
Grafik Perbandingan Laba Rugi Tahun Berjalan
300,000,000

250,000,000

200,000,000

150,000,000

100,000,000

50,000,000

0
2017 2018 2019 2020 2021

Laba Rugi Tahun Berjalan CVS Health Corporation Laba Rugi Tahun Berjalan Rite Aid Corporation

Gambar 4. 3 Grafik Perbandingan Laba Rugi Tahun Berjalan

Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

Pada tahun 2019, laba rugi berjalan CVS Health mengalami penurunan yang cukup jauh dari
241,230,000 menjadi 84,242,000. Perbandingan laba rugi tahun berjalan Rite Aid cenderung
mengalami kenaikan stabil.
4.2.4 Grafik Perbandingan Aspek Laba (Rugi) Komprehensif Tahun Berjalan
Laba (rugi) komprehensif tahun berjalan adalah perhitungan dari total laba bersih yang
dimiliki dan dikurangi dengan keuntungan atau kerugian yang belum direalisasikan. Laba
(rugi) komprehensif dinyatakan berjalan sama dengan laba bersih apabila situasi keuntungan
dan kerugian suatu perusahaan yang belum direalisasikan belum terjadi. Berdasarkan laporan
keuangan tahunan CVS Health Corporation dan Rite Aid Corporation selama 5 tahun terakhir
(2017-2021), berikut ini merupakan tabel penunjukkan data laba (rugi) komprehensif dari
kedua perusahaan per tahunnya.
Tabel 4. 12 Laba Rugi Komprehensif Tahun Berjalan

Laba (Rugi) Komprehensif Tahun Berjalan (USD dalam satuan juta)

Tahun CVS Health Corporation Rite Aid Corporation
2017 6,763,000 950,725
2018 322,000 418,723
2019 7,548,000 470,013
2020 7,587,000 66,065
2021 7,449,000 529,861
Berdasarkan tabel perbandingan dalam aspek laba (rugi) komprehensif dari perusahaan
CVS Health dan Rite Aid selama periode 5 tahun berturut-turut dapat digambarkan ke dalam
sebuah grafik seperti yang ada di bawah ini.
 Grafik Laba (Rugi) Komprehensif Tahun Berjalan
8000000 7,548,000 7,587,000 7,449,000
7000000 6,763,000

6000000

5000000

4000000

3000000

2000000
950,725
1000000
322,000 418,723 470,013 529,861
66,065
0
2017 1 2018 2 2019 3 2020 4 2021 5

CVS Health Corporation Rite Aid Corporation

Gambar 4. 4 Grafik Laba (Rugi) Komprehensif Tahun Berjalan

Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

Berdasarkan grafik perbandingan laba (rugi) komprehensif tahun berjalan antara CVS
Health dan Rite Aid di atas, dapat diketahui bahwa kedua perusahaan mengalami tren
perubahan laba (rugi) komprehensif yang cukup fluktuatif. Pada CVS Health, laba
komperehensif mengalami penurunan yang cukup drastis pada tahun 2018. Sedangkan pada
Rite Aid, tren laba komprehensif cenderung naik-turun tiap tahunnya dan pada tahun 2020
mengalami penurunan yang cukup drastis di mana hal ini disebabkan oleh adanya pandemi
COVID-19 yang membuat perusahaan menurunkan margin profit pada produk yang dijual
agar masyarakat tetap membeli produk meskipun sedang dalam keadaan pandemic COVID-
19 sebagai strategi marketing perusahaan.

4.2.5 Grafik Perbandingan Aspek Aset Perusahaan

Aset perusahaan adalah sumber kekayaan yang dimiliki oleh suatu entitas dan
diharapkan mampu memberi manfaat usaha di masa mendatang. Berikut ini merupakan tabel
penunjukkan data perbandingan aset kedua perusahaan per tahunnya.

Tabel 4. 13 Aset Perusahaan

Aset Perusahaan (USD dalam satuan juta))

Tahun CVS Health Corporation Rite Aid Corporation
2017 95,131,000 8,989,327
2018 196,456,000 7,591,367
2019 222,449,000 9,452,369
2020 230,715,000 9,335,404
2021 232,999,000 8,529,003
 Grafik Aset Perusahaan
250000000 232,999,000
230,715,000
222,449,000
196,456,000
200000000

150000000

100000000 95,131,000

50000000

8,989,327 7,591,367 9,452,369 9,335,404 8,529,003

0
2017 1 2018 2 2019 3 2020 4 2021 5

CVS Health Corporation Rite Aid Corporation

Gambar 4. 5 Grafik Perbandingan Total Aset

Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

Berdasarkan grafik perbandingan total aset yang dimiliki oleh CVS Health dan Rite
Aid di atas, dapat diketahui bahwa tren total aset yang dimiliki CVS Health selalu mengalami
kenaikan tiap tahunnya yang mana hal ini linear dengan total revenue yang mereka dapatkan
setiap tahunnya. Pada dasarnya, total aset merupakan sumber kekayaan perusahaan yang akan
memberikan keuntungan di masa depan. Jadi, meningkatnya total aset yang dimiliki oleh CVS
Health akan membuat perusahaan dapat meningkatkan total revenuenya setiap tahun.
Sedangkan total asset yang dimiliki oleh Rite Aid memiliki tren yang cukup fluktuatif di
mana pada tahun 2021 total asetnya berkurang cukup signifikan. Hal ini berkaitan dengan
adanya dampak dari COVID-19 yang harus membuat Rite Aid mengurangi beberapa aset
guna menyesuaikan usaha dengan kondisi existing yang ada.

4.2.6 Grafik Perbandingan Aspek Liabilitas Perusahaan

Liabilitas perusahaan adalah sebuah hutang keuangan perusahaan kepada pihak lain
atau kreditur yang harus dibayar pada periode yang telah ditetapkan di masa mendatang.
Berikut ini merupakan tabel yang menunjukkan data perbandingan aspek liabilitas kedua
perusahaan per tahunnya.
Tabel 4. 14 Liabilitas Perusahaan

Liabilitas Perusahaan ((USD dalam satuan juta)

Tahun CVS Health Corporation Rite Aid Corporation
2017 57,436,000 10,979,682
2018 137,913,000 7,388,317
2019 158,279,000 6,404,677
2020 161,014,000 8,720,250
2021 157,618,000 8,429,970
 Grafik Liabilitas Perusahaan
180000000
158,279,000 161,014,000 157,618,000
160000000
137,913,000
140000000

120000000

100000000

80000000
57,436,000
60000000

40000000

20000000 10,979,682 8,720,250

7,388,317 6,404,677 8,429,970
0
2017 1 2018 2 2019 3 4 5
2020 2021
CVS Health Corporation Rite Aid Corporation

Gambar 4. 6 Grafik Liabilitas Perusahaan

Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

Berdasarkan grafik perbandingan total liabilitas antara CVS Health dan Rite Aid di atas,
dapat diketahui bahwa tren total liabilitas CVS Health selalu meningkat tiap tahunnya kecuali
pada tahun 2021. Pada tahun tersebut, mereka mampu mengurangi total liabilitasnya
dikarenakan penjualan produk selama COVID-19 mengalami peningkatan yang cukup
signifikan sehingga perusahaan mampu membayar Sebagian liabilitasnya. Sedangkan tren
total liabilitas Rite Aid terlihat cukup fluktuatif tetapi selalu meningkat sejak adanya COVID-
19, yaitu pada tahun 2020 dan 2021. Hal ini dikarenakan Rite Aid kurang mampu beradaptasi
dengan adanya COVID-19 sehingga penjualan produknya pun cukup menurun jika
dibandingkan perusahaan di bidang serupa lainnya. Oleh karena itu, mereka membutuhkan
dana tambahan berupa liabilitas untuk meningkatkan performa keuangan perusahaannya.

4.2.7 Grafik Perbandingan Aspek Ekuitas Perusahaan

Ekuitas merupakan sisa kepemilikan saham atas kekayaan perusahaan setelah
dikurangi semua kewajiban, (Ikatan Akuntan Indonesia 2009). Tergantung pada
struktur perusahaan, komponen ekuitas bervariasi. Dalam kepemilikan tunggal, modal
pemilik adalah satu-satunya komponen ekuitas, tetapi dalam kemitraan, modal
masing-masing sekutu membentuk komponen ekuitas. Modal saham dan laba ditahan
membentuk ekuitas pemilik dalam perseroan terbatas (PT) (Weygant et al. 2018).
Berikut ini merupakan tabel yang menunjukkan data perbandingan aspek ekuitas
kedua perusahaan per tahunnya dari kedua objek amatan (CVS Health Corporation
dan Rite Aid Corporation) yang akan dijadikan sebagai dasar analisis di bab V, 
  Tabel 4. 15 Total Ekuitas
Total Ekuitas (Dalam Satuan Ribu USD)
TAHUN CVS Heath Rite Aid
2021 $75,381,000.00 $615,154.00
2020 $69,701,000.00 $674,527.00
2019 $64,170,000.00 $1,186,690.00
2018 $58,543,000.00 $1,601,010.00
2017 $37,695,000.00 $614,070.00
 
 Perbandingan Aspek Ekuitas Perusahaan
(dalam satuan ribu USD)
80,000,000 75,381,000
69,701,000
70,000,000 64,170,000
58,543,000
60,000,000

Total Ekuitas
50,000,000
40,000,000 37,695,000

30,000,000
20,000,000
10,000,000
615,154 674,527 1,186,690 1,601,010 614,070
0
2021 2020 2019 2018 2017

Tahun

Total Ekuitas CVS Heath Total Ekuitas Rite Aid

 
Gambar 4. 7 Perbandingan Aspek Ekuitas Perusahaan
Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

4.2.8 Grafik Perbandingan Aspek Total Ekuitas dan Liabilitas

Jumlah ekuitas (jumlah uang yang akan dikembalikan kepada pemilik
perusahaan) dan liabilitas (kewajiban keuangan yang belum dibayar) dikenal sebagai
total ekuitas dan liabilitas/kewajiban. Untuk membandingkan total ekuitas dan
liabilitas dari dua objek yang diamati, perlu untuk membandingkan banyak
karakteristik dari total ekuitas dan kewajiban perusahaan (Weygant et al. 2018).
Berikut ini merupakan tabel yang menunjukkan data perbandingan aspek total ekuitas
dan liabilitas kedua perusahaan per tahunnya dari kedua objek amatan (CVS Health
Corporation dan Rite Aid Corporation) yang akan dijadikan sebagai dasar analisis di
bab V, 
  Tabel 4. 16 Total Ekuitas dan Liabilitas
Total Ekuitas dan Liabilitas (Dalam Satuan Ribu USD)
TAHUN CVS Heath Rite Aid
2021 $232,999,000.00 $9,335,404.00
2020 $230,715,000.00 $9,452,369.00
2019 $222,449,000.00 $7,591,367.00
2018 $196,456,000.00 $8,989,327.00
2017 $95,131,000.00 $11,593,752.00
 Perbandingan Aspek Total Ekuitas dan Liabilitas Perusahaan
(dalam satuan ribu USD)
Total Ekuitas dan Liabilitas $250,000,000 232,999,000 230,715,000 222,449,000
196,456,000
$200,000,000

$150,000,000

95,131,000
$100,000,000

$50,000,000
$9,335,404 $9,452,369 $7,591,367 $8,989,327 $11,593,752
$0
2021 2020 2019 2018 2017

Tahun

Total Ekuitas dan Liabilitas CVS Heath Total Ekuitas dan Liabilitas Rite Aid
 
Gambar 4. 8 Perbandingan Aspek Total Ekuitas dan Liabilitas
Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

4.2.9 Grafik Perbandingan Modal Kerja Bersih

Surplus antara aktiva lancar dan kewajiban lancar, atau modal bersih,
digunakan untuk membiayai operasi perusahaan (modal kerja). Untuk
membandingkan modal kerja bersih dari dua objek pengamatan, banyak fitur modal
kerja bersih perusahaan yang dibandingkan (Weygant et al. 2018). Berikut ini
merupakan tabel yang menunjukkan data perbandingan aspek modal kerja bersih
kedua perusahaan per tahunnya dari kedua objek amatan (CVS Health Corporation
dan Rite Aid Corporation) yang akan dijadikan sebagai dasar analisis di bab V, 
  Tabel 4. 17 Modal Kerja Bersih
Modal Kerja Bersih (Dalam Satuan Ribu USD)
TAHUN CVS Heath Rite Aid
2021 $64,301,000.00 $992,228.00
2020 $168,698,000.00 $934,178.00
2019 $169,146,000.00 $1,658,584.00
2018 $152,447,000.00 $1,271,226.00
2017 $95,131,000.00 $2,060,040.00
 
 Perbandingan Aspek Modal Kerja Bersih

Total Ekuitas dan Liabilitas

(dalam satuan ribu USD)
$180,000,000 $168,698,000 $169,146,000
$160,000,000 $152,447,000
$140,000,000
$120,000,000
$95,131,000
$100,000,000
$80,000,000 $64,301,000
$60,000,000
$40,000,000
$20,000,000
992,228 934,178 1,658,584 1,271,226 2,060,040
$0
2021 2020 2019 2018 2017

Tahun

Modal Kerja Bersih CVS Heath Modal Kerja Bersih Rite Aid

Gambar 4. 9 Perbandingan Aspek Modal Kerja Bersih

Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

4.3 Rasio Keuangan

Pada subbab ini mahasiswa diharapkan dapat memberikan contoh perhitungan rasio keuangan
dan menyajikan tabel hasil perhitungan rasio keuangan beserta grafiknya berdasarkan
informasi dari laporan keuangan kedua perusahaan selama minimal lima tahun terakhir.
Semakin banyak jenis rasio yang dihitung, maka analisis akan semakin baik. Referensi
formula perhitungan masing-masing
4.3.1 Liquidity Ratio
Rasio Likuiditas digunakan untuk menilai kapasitas perusahaan untuk
memenuhi komitmen keuangan jangka pendek (saat ini) yang jatuh tempo dalam
waktu kurang dari satu tahun.
4.3.1.1 Current Ratio
Current ratio digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk
membayar utang lancar dengan aset lancarnya sendiri diukur dengan rasio lancar.
Berikut adalah formulanya,
Current Asset
CR=
Current Liabilities
Berikut ini contoh perhitungan current ratio CVS Health pada tahun 2017. 
31,229,000,000
CR=
30,648,000,000

Sehingga didapatkan, 
CR=1.018957191
Kemudian dilakukan perhitungan seperti diatas untuk setiap tahun dan setiap
perusahaan, hasilnya disajikan dalam table berikut,
Tabel 4. 18 Current Ratio CVS Health

Current Ratio CVS Health

Tahun Current Asset Current Liabilities Current Ratio
2017 31,229,000,000 30,648,000,000 1.018957191
2018 45,243,000,000 44,009,000,000 1.028039719
2019 50,302,000,000 53,303,000,000 0.943699229
 2020 56,369,000,000 62,017,000,000 0.908928197
2021 60,008,000,000 67,807,000,000 0.884982376

Tabel 4. 19 Current Ratio Rite Aid

Current Ratio Rite Aid

Tahun Current Asset Current Liabilities Current Ratio
2017 5,065,288,000 3,005,248,000 1.685480865
2018 4,735,291,000 3,464,065,000 1.366975216
2019 4,101,719,000 2,443,135,000 1.678875298
2020 3,700,641,000 2,766,463,000 1.337679557
2021 3,595,174,000 2,602,946,000 1.381194231

Data-data current ratio dari perhitungan disajikan dalam grafik berikut,

Current Ratio
1.8

1.6

1.4

1.2

0.8

0.6

0.4

0.2

0
2017 2018 2019 2020 2021

Current Ratio Current Ratio CVS Health Current Ratio Current Ratio Rite Aid

Gambar 4. 10 Current Rasio

Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

4.3.1.2 Quick Ratio

Rasio Cepat digunakan untuk menghitung seberapa baik bisnis dapat
membayar kewajibannya saat ini. Berikut adalah formulanya,
Current Asset−Inventory
QR=
Current Liabilities
Berikut ini merupakan contoh perhitungan quick ratio CVS Health pada tahun
2017
31,229,000,000−31,000,000
QR=
30,648,000,000
Sehingga didapatkan
QR=1.017945706
Kemudian dilakukan perhitungan seperti diatas untuk setiap tahun dan
setiap perusahaan, hasilnya disajikan dalam table berikut
Tabel 4. 20 Quick Ratio CVS Health

Quick Ratio CVS Health

Tahun Current Asset Inventory Current Liabilities Quick Ratio
2017 31,229,000,000 31,000,000 30,648,000,000 1.017945706
 2018 45,243,000,000 28,000,000 44,009,000,000 1.027403486

2019 50,302,000,000 23,000,000 53,303,000,000 0.943267734

2020 56,369,000,000 80,000,000 62,017,000,000 0.907638228
2021 60,008,000,000 99,000,000 67,807,000,000 0.88352235

Tabel 4. 21 Quick Ratio Rite Aid

Quick Ratio Rite Aid

Tahun Current Asset Inventory Current Liabilities Quick Ratio
2017 5,065,288,000 439,624 3,005,248,000 1.68533458
2018 4,735,291,000 223,024 3,464,065,000 1.366910833
2019 4,101,719,000 215,588 2,443,135,000 1.678787055
2020 3,700,641,000 242,238 2,766,463,000 1.337591995
2021 3,595,174,000 256,896 2,602,946,000 1.381095537

Data-data current ratio dari perhitungan disajikan dalam grafik berikut,

Quick Ratio
1.8

1.6

1.4

1.2

0.8

0.6

0.4

0.2

0
2017 2018 2019 2020 2021

CVS Health Rite Aid

Gambar 4. 11 Quick Ratio

Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

4.3.1.3 Cash Ratio

Cash ratio digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk
membayar utang lancar dengan uang tunai dan surat berharga yang dimilikinya
ditunjukkan oleh rasio kasnya (aset paling lancar). Rasio Kas tidak memiliki
standar tetap, meskipun angka CR lebih besar dari 1 menunjukkan kesuksesan
finansial yang kuat. Peningkatan Rasio Kas adalah indikator lain dari kesuksesan
finansial yang lebih baik. Berikut adalah formulanya,
Cash equivalents+cas
Cash Ratio =
Current Liabilities
Berikut ini merupakan contoh perhitungan cash ratio CVS Health pada tahun 2017
1,696,000,000
Cash Ratio=
30,648,000,000
Sehingga didapatkan
Cash Ratio=0.055338032
Kemudian dilakukan perhitungan seperti diatas untuk setiap tahun dan setiap
 perusahaan, hasilnya disajikan dalam table berikut
Tabel 4. 22 Cash Ratio CVS Health

Cash Ratio CVS Health

Tahun Cash equivalents + cash Current Liabilities Cash Ratio
2017 1,696,000,000 30,648,000,000 0.055338032
2018 98,000,000 137,913,000,000 0.000710593
2019 157,000,000 158,279,000,000 0.000991919
2020 199,000,000 161,014,000,000 0.001235917
2021 157,000,000 157,618,000,000 0.000996079

Tabel 4. 23 Cash Ratio Rite Aid

Cash Ratio Rite Aid

Tahun Cash equivalents + cash Current Liabilities Cash Ratio
2017 245,410,000 3005248000 0.081660482
2018 447,334,000 3464065000 0.129135568
2019 144,353,000 2443135000 0.059085151
2020 218,180,000 2766463000 0.078866047
2021 160,902,000 2602946000 0.061815343

Data-data current ratio dari perhitungan disajikan dalam grafik berikut,

Cash Ratio
0.14

0.12

0.1

0.08

0.06

0.04

0.02

0
2017 2018 2019 2020 2021

CVS Health Rite Aid

Gambar 4. 12 Cash Ratio

Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

4.3.2 Operational Ratio

Operational Ratio adalah rasio yang bertujuan menunjukkan efektivitas
pengelolaan bisnis manajemen perusahaan dalam bentuk pendayagunaan harta atau
sarana modal perusahaan.
4.3.2.1 Inventory Turn Over
Inventory Turn Over merupakan rasio yang menunjukkan tingkat perputaran
persediaan perusahaan dengan memberikan gambaran persediaan banyaknya
barang dijual dan pengisian Kembali setiap periode akuntansi. Berikut ini
merupakan persamaan dari inventory turn over.
Biaya Penjualan
Inventory Turn Over =
Inventaris
 Berikut ini contoh perhitungan inventory turn over CVS Health pada tahun 2017. 

Turn 121,799
Inventory
¿ 31,000

Sehingga didapatkan nilai sebesar 3.929 pada perputaran persediaan CVS Health

di tahun 2017. Berdasarkan persamaan diatas, dapat diketahui setiap perhitungan
inventory turn over yang disajikan dalam tabel sebagai berikut.
Tabel 4. 24 Inventory Turn Over CVS Health

Inventory Turn Over CVS Health’s Corporation

Tahun 2017 2018 2019 2020 2021
Biaya 156,447.0
121,799.00 158,719.00 163,981.00 175,803.00
penjualan 0
Inventaris 31,000 28,000 23,000 80,000 99,000

Perputaran
3.929 5.5873929 6.90082609 2.0497625 1.77578788
persediaan

Tabel 4. 25 Inventory Turn Over Rite Aid

Inventory Turn Over Rite Aid’s Incorporation

Tahun 2017 2018 2019 2020 2021
Biaya
16,748 16,963 17,201 19,338 19,461
penjualan
Inventaris 223,024 214,588 242,238 256,896 251,221

Perputaran
0.075095057 0.0790492 0.07100868 0.0752756 0.07746566
persediaan

Berikut ini disajikan grafik perbandingan inventory turn over antara perusahaan
CVS Health dan Rite Aid.

Grafik Perbandingan Inventory Turn Over

8
6.90082608695652
7

6 5.58739285714286

5
3.929
4

3
2.0497625
1.77578787878788
2

1
0.0750950570342205 0.0790491546591608 0.0710086774164252 0.0752755979073244 0.0774656577276581
0
2017 2018 2019 2020 2021

CVS Health Rite Aid

 Gambar 4. 13 Perbandingan Inventory Turn Over
Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

Berdasarkan grafik perbandingan diatas dapat diketahui bahwa inventory turn over
CVS Health lebih tinggi dibandingkan Rite Aid dan grafik CVS Health sempat
mengalami penurunan yang cukup drastis pada tahun 2020, sedangkan grafik Rite
Aid cukup stabil dan konstan meskipun berbeda jauh dengan CVS Health.
4.3.2.2 Asset Turn Over
Asset turn over merupakan rasio berisi perputaran aset untuk menunjukkan
kemampuan manajemen pengelolaan seluruh investasi dengan tujuan
menghasilkan penjualan. Berikut ini persamaan asset turn over dalam
memudahkan perhitungan perputaran aset.
Pendapatan
Asset Turn Over =
Aset

Berikut ini contoh perhitungan asset turn over CVS Health pada tahun 2017. 

Turn 184,786
Asset
¿ 95,131

Sehingga didapatkan nilai sebesar 1.942 pada perputaran aset CVS Health di tahun
2017. Berdasarkan persamaan diatas maka dapat diketahui hasil perhitungan
perputaran aset kedua perusahaan yang disajikan dalam tabel sebagai berikut.

Tabel 4. 26 Asset Turn Over CVS Health

Asset Turn Over CVS Health’s Corporation

Tahun 2017 2018 2019 2020 2021
Pendapatan 184,786.00 194,579.00 256,776.00 268,706.00 292,111.00

Aset 95,131.00 194,456.00 222,449.00 230,715.00 232,999.00

Perputaran
1.942437271 1.000632534 1.154314023 1.164666363 1.25370066
Aset

Tabel 4. 27 Asset Turn Over Rite Aid

Asset Turn Over Rite Aid's Incorporation

Tahun 2017 2018 2019 2020 2021
Pendapatan 21,528.00 21,639.00 21,928.00 24,043.00 24,568.00

Aset 8,989 7,591 9,452 9,335 8,529

Perputaran
2.394927133 2.850612568 2.319932289 2.57557579 2.880525267
Aset
 Berikut ini disajikan grafik perbandingan asset turn over antara perusahaan CVS
Health dan Rite Aid.

Grafik Perbandingan Asset Turn Over

3.5

3 2.85061256751416 2.88052526673701
2.57557579003749
2.5 2.39492713316275 2.31993228946255
1.94243727071091
2

1.5 1.25370065965948
1.15431402254 1.16466636326203
1.00063253383799
1

0.5

0
2017 2018 2019 2020 2021

CVS Health Rite Aid

Gambar 4. 14 Perbandingan Asset Turn Over

Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

Berdasarkan grafik yang ditampilkan diatas, grafik Rite Aid lebih tinggi
dibandingkan dengan CVS Health dan Rite Aid mengalami peningkatan pada
tahun 2018 dan mengalami penurunan pada tahun 2019, sedangkan pada CVS
Health mengalami penurunan pada tahun 2018 dan seiring berjalannya tahun Rite
Aid mengalami peningkatan asset turn over.
4.3.2.3 Account Payable Turn Over
Account payable turn over merupakan rasio perputaran dalam penunjukkan
banyaknya hutang usaha dapat berputar dalam periode waktu tertentu. Berikut ini
merupakan persamaan yang digunakan untuk menghitung perputaran hutang
dagang.
Biaya Penjualan
Account Payable Turn Over =
Hutang Dagang

Berikut ini contoh perhitungan account payable turn over CVS Health pada
tahun 2017. 

Turn 121,799
Account
¿ 8,863

Sehingga didapatkan nilai sebesar 13.742 pada perputaran hutang dagang CVS

Health di tahun 2017. Berdasarkan persamaan diatas maka dapat diketahui hasil
perhitungan perputaran hutang dagang kedua perusahaan yang disajikan dalam
tabel sebagai berikut.

Tabel 4. 28 Account Payable Turn Over CVS Health

Account Payable Turn Over CVS Health's Corporation 

Tahun 2017 2018 2019 2020 2021
 Biaya
121,799.00 156,447.00 158,719.00 163,981.00 175,803.00
Penjualan
Hutang
8,863 8,925 10,492.00 11,138 12,544
Dagang
Perputaran
Hutang 13.74241228 17.52907563 15.12762104 14.72266116 14.01490753
Dagang

Tabel 4. 29 Account Payable Turn Over Rite Aid

Account Payable Turn Over Rite Aid’s Incorporation 

Tahun 2017 2018 2019 2020 2021
Biaya
16,748 16,963 17,201 19,338 19,461
Penjualan
Hutang
1,651 1,618 1,484 1,437 1,571
Dagang
Perputaran
Hutang 10.14415506 10.48393078 11.59097035 13.45720251 12.38765118
Dagang

Berikut ini disajikan grafik perbandingan account payable turn over antara
perusahaan CVS Health dan Rite Aid.

Grafik Perbandingan Account Payable Turn Over

20
17.5290756302521
18
15.1276210446054
16 14.7226611599928
13.7424122757531 14.0149075255102
14
11.5909703504043
12 13.4572025052192
10.1441550575409 10.4839307787392 12.3876511775939
10
8
6
4
2
0
2017 2018 2019 2020 2021

CVS Health Rite Aid

Gambar 4. 15 Perbandingan Account Payable Turn Over

Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

Berdasarkan grafik diatas, perbandingan account payable turn over perusahaan

CVS Health dan Rite Aid dapat diketahui bahwa CVS Health memiliki tingkat
account payable yang lebih tinggi dibandingkan dengan Rite Aid. Pada grafik
CVS Health termasuk cukup stabil meskipun sempat mengalami penurunan dari
tahun 2018 hingga 2021, namun CVS Health sempat mengalami peningkatan
account payable pada tahun 2017 hingga 2018. Pada grafik Rite Aid juga
 termasuk cukup stabil dan peningkatan yang dialami berjalan dari tahun 2017
hingga 2020, namun pada tahun 2021 sempat mengalami penurunan sebesar
12,38765118.
4.3.2.4 Account Receivable Turn Over
Account receivable turn over merupakan rasio yang menunjukkan
account receivable dapat berputar berapa kali dalam periode tertentu. Berikut ini
merupakan persamaan yang digunakan untuk menghitung rata-rata pencairan
piutang.
Penjualan Neto
Account Receivable Turn Over =
PiutangUsaha

Berikut ini contoh perhitungan account receivable turn over CVS Health pada
tahun 2017. 

Turn 6,623,000
Account Receivable
¿ 13,181

Sehingga didapatkan nilai sebesar 502,466 pada rata-rata pencairan piutang CVS

Health di tahun 2017. Berdasarkan perhitungan diatas, maka rata-rata pencairan
piutang perusahaan CVS Health dan Rite Aid dapat diketahui melalui tabel di
bawah ini

Tabel 4. 30 Account Receivable Turn Over CVS Health

Account Receivable Turn Over CVS Health’s Corporation 

Tahun 2017 2018 2019 2020 2021
Penjualan 7,192,000.0
6,623,000.00 596,000.00 6,631,000.00 7,898,000.00
Neto 0
Piutang Usaha 13,181.00 17,631.00 19,617.00 21,742.00 24,431.00
Rata-Rata
33.8040950 330.788335
Pencairan 502.4656703 338.0231432 323.2778028
6 9
Piutang

Tabel 4. 31 Account Receivable Turn Over Rite Aid

Account Receivable Turn Over Rite Aid's Corporation 

Tahun 2017 2018 2019 2020 2021
Penjualan Neto 4,080,000.00 349,532,000 422,213,000 452,174,000 90,909,000

Piutang Usaha 1,869 1,788 1,286 1,462 1,343

Rata-Rata
Pencairan 2182.985554 195487.6957 328314.93 309284.5417 67690.99032
Piutang

Berikut ini disajikan grafik perbandingan account receivable turn over antara
perusahaan CVS Health dan Rite Aid.
 Grafik Perbandingan Account Receivable Turn
Over
350000 328314.930015552
309284.541723666
300000

250000
195487.695749441
200000

150000

100000
67690.9903201787
50000 2182.98555377207
502.465670282983 33.8040950598378 338.023143192129 330.788335939656 323.277802791535
0
2017 2018 2019 2020 2021

CVS Health Rite Aid

Gambar 4. 16 Perbandingan Account Receivable Turn Over

Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

Berdasarkan grafik diatas, dapat diketahui bahwa grafik Rite Aid mengalami
peningkatan yang cukup drastis jika dibandingkan dengan grafik CVS Health yang
cenderung lebih stabil. Rite Aid Corporation mengalami peningkatan dari tahun
2017 hingga 2019 sebesar 2182,99 menjadi 328314,93, setelah itu Rite Aid
mengalami penurunan drastis pada tahun 2021 sebesar 67690,99.
4.3.2.5 Working Capital Turn Over
Working capital turn over merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan
working capital turn over suatu perusahaan dalam satu siklus kas. Berikut ini
merupakan persamaan yang digunakan untuk menghitung working capital turn
over.

Penjualan Neto
Working Capital Turn Over =
Aset Lancar −Kewajiban Lancar

Berikut ini contoh perhitungan inventory turn over CVS Health pada tahun 2017. 

Turn 6,623,000
WorkingCapital
¿ 31,229

Sehingga didapatkan nilai sebesar 11399,312 pada working capital turn over CVS
Health di tahun 2017. Berdasarkan perhitungan diatas, maka rata-rata pencairan
piutang perusahaan CVS Health dan Rite Aid dapat diketahui melalui tabel
dibawah ini.
Tabel 4. 32 Working Capital Turn Over CVS Health

Working Capital Turn Over CVS Health's Corporation 

Tahun 2017 2018 2019 2020 2021
Penjualan
6,623,000.00 596,000.00 6,631,000.00 7,192,000.00 7,898,000.00
Neto
Aset Lancar 31,229.00 45,243.00 50,302.00 56,369.00 60,008.00
 Kewajiban
30,648.00 44,009.00 53,303.00 62,017.00 67,807.00
Lancar
Working
- - -
Capital Turn 11399.31153 482.9821718
2209.596801 1273.371105 1012.693935
Over

Tabel 4. 33 Working Capital Turn Over Rite Aid

Working Capital Turn Over Rite Aid's Corporation 

Tahun 2017 2018 2019 2020 2021
Penjualan
4,080,000.00 349,532,000 422,213,000 452,174,000 90,909,000
Neto

Aset Lancar 4,735.00 4,101.00 3,700.00 3,595.00 3,449.00

Kewajiban
3,464.00 6,404.00 8,777.00 2,602.00 2,933.00
Lancar
Working
Capital 3210.07081 -151772.4707 -83161.90664 455361.5307 176180.2326
Turn Over

Berikut ini disajikan grafik perbandingan working capital turn over antara
perusahaan CVS Health dan Rite Aid.

Grafik Perbandingan Working Capital Turn Over

500000 455361.530715005

400000

300000

200000
176180.23255814
100000
11399.3115318417 482.982171799028 -1012.69393511989
-2209.59680106631 -1273.37110481586
0 3210.07081038552
2017 2018 2019 2020 2021

-100000
-83161.9066377782

-200000 -151772.470690404

CVS Health Rite Aid

Gambar 4. 17 Perbandingan Working Capital Turn Over

Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

Berdasarkan perbandingan grafik working capital turn over milik CVS Health dan
Rite Aid, dapat diketahui bahwa grafik CVS Health lebih konstan dan stabil
dibandingkan Rite Aid yang mengalami penurunan dan peningkatan drastis. Rite
Aid mengalami peningkatan drastis pada tahun 2019 hingga 2020 sebesar
 455361,5307 dan mengalami penurunan drastis pada tahun 2021 sebesar
176180,2326.
4.3.2.6 Net Fixed Asset Turn Over
Net fixed asset turn over merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan
mengelola seluruh fixed asset setiap perusahaan dengan tujuan menghasilkan
penjualan. Berikut ini merupakan persamaan net fixed asset turn over.

Pendapatan
Net Fixed Turn Over =
Aset Tetap

Berikut ini contoh perhitungan net fixed turn over CVS Health pada tahun 2017. 

Turn 184,786
Net ¿
¿ 31,229

Sehingga didapatkan nilai sebesar 5.917 pada perputaran persediaan CVS Health

di tahun 2017. Berdasarkan perhitungan diatas, maka rasio net fixed asset
perusahaan CVS Health dan Rite Aid dapat diketahui melalui tabel dibawah ini.
Tabel 4. 34 Net Fixed Asset Turn Over CVS Health

Net Fixed Asset Turn Over CVS Health's Corporation 

Tahun 2017 2018 2019 2020 2021
Pendapatan 184,786.00 194,579.00 256,776.00 268,706.00 292,111.00

Aset Tetap 31,229.00 45,243.00 50,302.00 56,369.00 60,008.00

Net Fixed Asset

5.91712831 4.30075371 5.10468769 4.76691089 4.86786762
Turn Over

Tabel 4. 35 Net Fixed Asset Turn Over Rite Aid

Net Fixed Asset Turn Over Rite Aid's Corporation 

Tahun 2017 2018 2019 2020 2021
Pendapatan 21,528.00 21,639.00 21,928.00 24,043.00 24,568.00

Aset Tetap 4,735.00 4,101.00 3,700.00 3,595.00 3,449.00

Net Fixed Asset

4.54656811 5.27651792 5.92648649 6.68789986 7.12322412
Turn Over

Berikut ini disajikan grafik perbandingan net fixed asset turn over antara
perusahaan CVS Health dan Rite Aid.
 Grafik Perbandingan Net Fixed Asset Turn Over
8
7.12322412293418
7 6.68789986091794
5.91712831022447 5.92648648648649
6
5.27651792245794 4.86786761765098
5
5.1046876863743
4.76691089073782
4 4.54656810982049
4.3007537077559
3

0
2017 2018 2019 2020 2021

CVS Health Rite Aid

Gambar 4. 18 Perbandingan Net Fixed Asset Turn Over

Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

Berdasarkan grafik perbandingan net fixed asset CVS Health dan Rite Aid
Corporation dapat diketahui bahwa grafik Rite Aid mengalami kenaikan grafik
yang konstan setiap tahunnya sedangkan CVS Health mengalami penurunan pada
tahun 2017 hingga 2018 sebesar 4,30075 dan mengalami peningkatan Kembali
secara konstan pada tahun 2019 sebesar 5,10468.

4.3.3 Leverage Ratio

Rasio Leverage digunakan untuk mengkaji seberapa besar modal yang ada
dalam bentuk utang atau kredit.
4.3.3.1 Debt Ratio
Menghitung persentase uang pinjaman yang digunakan untuk membiayai
aset perusahaan. Rasio utang mengungkapkan tingkat risiko keuangan. Sebuah
perusahaan dianggap lebih berbahaya secara finansial semakin tinggi nilai DAR-
nya. Berikut adalah formulanya :

Total Debt
Debt Ratio =
Aset Assets

Dengan menggunakan formula diatas, dilakukan perhitungan pada masing-masing

tahun yang hasilnya disajikan dalam tabel berikut,
Tabel 4. 36 Debt Ratio CVS Health

Debt Ratio CVS Health’s Corporation

Tahu
2021 2020 2019 2018 2017
n
Total $157,618,000. $161,014,000. $158,279,000. $137,913,000. $57,436,000.
Debt 00 00 00 00 00
Total $232,999,000. $230,715,000. $222,449,000. $196,456,000. $95,131,000.
Asset 00 00 00 00 00
 s
Debt
0.68 0.70 0.71 0.70 0.60
Ratio
Tabel 4. 37 Debt Ratio Rite Aid

Debt Ratio Rite Aid Corporation

Tahun 2021 2020 2019 2018 2017
Total $3,391,635.0
$6,432,252.00 $6,305,942.00 $3,494,760.00 $3,290,801.00
Debt 0
Total $8,989,327.0
$9,335,404.00 $9,452,369.00 $7,591,367.00 $11,593,752.00
Assets 0
Debt
0.69 0.67 0.46 0.38 0.28
Ratio

Berikut ini disajikan grafik perbandingan debt ratio antara perusahaan CVS Health
dan Rite Aid.

Debt Ratio
0.80
0.70
0.60
0.50
0.40
Ratio

0.30
0.20
0.10
0.00
2021 2020 2019 2018 2017
Year

Debt Ratio CVS Health’s Corporation Debt Ratio Rite Aid Corporation
Gambar 4. 19 Debt Ratio
Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

4.3.3.2 Debt to Equity Ratio

Menunjukkan kontribusi ekuitas terhadap jaminan utang secara
keseluruhan. DER juga menggambarkan tingkat risiko keuangan. Peluang
perusahaan bangkrut meningkat dengan penilaian DER. Berikut adalah
formulanya,

Total Debt
Debt to Equity Ratio =
Total Equity

Dengan menggunakan formula diatas, dilakukan perhitungan pada masing-masing

tahun yang hasilnya disajikan dalam tabel berikut,
Tabel 4. 38 Debt to Equity Ratio CVS Health
 Debt to Equity Ratio CVS Health’s Corporation
Tahun 2021 2020 2019 2018 2017
Total $157,618,000. $161,014,000. $158,279,000. $137,913,000. $57,436,000.
Debt 00 00 00 00 00
Total
$75,075,000.0 $69,389,000.0 $63,864,000.0 $58,225,000.0 $37,691,000.
Equit
0 0 0 0 00
y
Debt
to
Equit 2.099473859 2.320454251 2.478375924 2.368621726 1.523865114
y
Ratio

Tabel 4. 39 Debt to Equity Ratio Rite Aid

Debt to Equity Ratio Rite Aid Corporation

Tahun 2021 2020 2019 2018 2017
Total
$6,432,252.00 $6,305,942.00 $3,494,760.00 $3,391,635.00 $3,290,801.00
Debt
Total
$615,154.00 $674,527.00 $1,186,690.00 $1,601,010.00 $614,070.00
Equity
Debt
to
10.45632801 9.348687302 2.944964565 2.118434613 5.358999788
Equity
Ratio

Berikut ini disajikan grafik perbandingan DER antara perusahaan CVS Health dan
Rite Aid.

Grafik Perbandingan Debt to Equity Ratio

12
10
8
6
Ratio

4
2
0
2021 2020 2019 2018 2017
Year

Debt to Equity Ratio CVS Health’s Corporation

Debt to Equity Ratio Rite Aid Corporation
Gambar 4. 20 Perbandingan Debt to Equity Ratio
Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid
 4.3.3.3 Long-term Debt to Equity Ratio
Menghitung proporsi penggunaan pinjaman jangka panjang terhadap kas.
LDER juga menggambarkan tingkat risiko keuangan suatu bisnis.

LTD
Longterm Debt to Equity Ratio =
Total Equity

Dengan menggunakan formula diatas, dilakukan perhitungan pada masing-masing

tahun yang hasilnya disajikan dalam tabel berikut,
Tabel 4. 40 Long-term Debt to Equity Ratio CVS Health

Long-term Debt to Equity Ratio CVS Health’s Corporation

Tahun 2021 2020 2019 2018 2017
Longter $70,148,000.0 $77,964,000.0 $83,625,000.0 $71,444,000. $22,181,000.0
m Debt 0 0 0 00 0
Total $75,075,000.0 $69,389,000.0 $63,864,000.0 $58,225,000. $37,691,000.0
Equity 0 0 0 00 0
Long-
0.934372294 1.123578665 1.309423149 1.227033061 0.588495927
term

Tabel 4. 41 Long-term Debt to Equity Ratio Rite Aid

Long-term Debt to Equity Ratio Rite Aid Corporation

Tahun 2021 2020 2019 2018 2017
Longter $5,909,091.0 $5,806,941.0 $3,478,649.0 $3,370,874.0 $3,273,092.0
m Debt 0 0 0 0 0
Total $1,186,690.0 $1,601,010.0
$615,154.00 $674,527.00 $614,070.00
Equity 0 0
Long-
9.605872676 8.608908168 2.931388147 2.105467174 5.330161057
term

Berikut ini disajikan grafik perbandingan LDER antara perusahaan CVS Health
dan Rite Aid.
 Grafik Perbandingan Long-term Debt
to Equity Ratio
12
10
8
6
Ratio

4
2
0
2021 2020 2019 2018 2017
Year

Long-term Debt to Equity Ratio CVS Health’s Corporation

Long-term Debt to Equity Ratio Rite Aid Corporation
Gambar 4. 21 Perbandingan Long-Term Debt to Equity Ratio
Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

4.3.3.4 Time Interest Earned Ratio

Menunjukkan kemampuan perusahaan membayar beban tetap berupa
bunga dengan menggunakan EBIT yang dimiliki. Berikut adalah formulanya,

EBIT
Time Interest Earned Ratio =
Interest

Dengan menggunakan formula diatas, dilakukan perhitungan pada masing-masing

tahun yang hasilnya disajikan dalam tabel berikut,
Tabel 4. 42 Time Interest Earned Ratio CVS Health

Time Interest Earned Ratio CVS Health’s Corporation

Tahun 2021 2020 2019 2018 2017
$12,935,000.0 $12,655,000.0 $12,035,000.0 $4,027,000.0 $9,321,000.0
EBIT
0 0 0 0 0
$2,619,000.0 $1,062,000.0
Interest $2,503,000.00 $2,907,000.00 $3,035,000.00
0 0
Time
Interes
5.167798642 4.353285174 3.965403624 1.537609775 8.776836158
t
Earned

Tabel 4. 43 Time Interest Earned Ratio Rite Aid

Time Interest Earned Ratio Rite Aid Corporation

Tahun 2021 2020 2019 2018 2017
-
EBIT $90,322.00 $165,090.00 $1,452,225.00 $248,556.00
$117,008.00
 Interest $201,388.00 $229,657.00 $227,728.00 $202,768.00 $200,065.00
Time Interest -
0.448497428 0.71885464 7.16200288 1.242376228
Earned 0.513805944

Berikut ini disajikan grafik perbandingan time interest earned ratio antara
perusahaan CVS Health dan Rite Aid.

Grafik Perbandingan Time Interest Earned Ratio

10
8
6
Ratio

4
2
0
2021 2020 2019 2018 2017
-2
Year

Time Interest Earned Ratio CVS Health’s Corporation

Time Interest Earned Ratio Rite Aid Corporation
Gambar 4. 22 Perbandingan Time Interest Earned Ratio
Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

4.3.3.5 Cash Coverage Ratio

Cash Coverage Ratio menunjukkan sejauh mana kemampuan perusahaan
membayar beban tetap berupa bunga dengan menggunakan EBIT + Depr. Debt to
total assets ratio (DAR), Debt to Equity Ratio (DER). Long-term Debt to Equity
Ratio (LDER) naik menunjukkan kinerja perusahaan menurun. Sedangkan Time
Interest Earned Ratio naik menunjukkan peningkatan kinerja keuangan. Berikut
adalah formulanya,

EBIT + Depresiasi
Cash Coverage Ratio =
Interest

Dengan menggunakan formula diatas, dilakukan perhitungan pada masing-masing

tahun yang hasilnya disajikan dalam tabel berikut,
Tabel 4. 44 cash Coverage Ratio CVS Health

Cash Coverage Ratio CVS Health’s Corporation

Tahun 2021 2020 2019 2018
2017
EBIT +
$17,447,000.0 $17,096,000.0 $16,406,000.0 $6,745,000.0 $11,800,000.0
Depresia
0 0 0 0 0
si
$2,619,000.0
Interest $2,503,000.00 $2,907,000.00 $3,035,000.00 $1,062,000.00
0
 Cash
Coverag 6.970435477 5.880976952 5.405601318 2.575410462 11.11111111
e Ratio

Tabel 4. 45 Cash Coverage Ratio Rite Aid

Cash Coverage Ratio Rite Aid Corporation

Tahun 2021 2020 2019 2018
2017
EBIT +
$417,446.00 $493,367.00 $240,874.00 $1,838,282.00 $655,922.00
Depresiasi
Interest $201,388.00 $229,657.00 $227,728.00 $202,768.00 $200,065.00
Cash
Coverage 2.072844459 2.148277649 1.057726762 9.065937426 3.278544473
Ratio

Berikut ini disajikan grafik perbandingan cash coverage ratio antara perusahaan
CVS Health dan Rite Aid.

Grafik Perbandingan Cash Coverage Ratio

12
10
8
6
Ratio

4
2
0
2021 2020 2019 2018 2017
Year

Cash Coverage Ratio CVS Health’s Corporation

Cash Coverage Ratio Rite Aid Corporation
Gambar 4. 23 Perbandingan Cash Coverage Ratio
Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

4.3.4 Profitability Ratio

Profitability ratio adalah ratio yang digunakan untuk mengukur potensi
perusahaan untuk menciptakan pendapatan dari waktu ke waktu
4.3.4.1 Return on Assets
ROA mengungkapkan jumlah produktivitas aset. Berikut adalah
formulanya,
Net Income
ROA=
Total Asset
Berikut ini merupakan contoh perhitungan ROA CVS Health pada tahun 2017
6,623,000,000
ROA=
95,131,000,000
Sehingga didapatkan
 ROA=0.069619787
Kemudian dilakukan perhitungan seperti diatas untuk setiap tahun dan setiap
perusahaan, hasilnya disajikan dalam table berikut,
Tabel 4. 46 Return on Assets CVS Health

Return on Assets (ROA) CVS Health

Tahun Net Income Total Asset ROA
2017 6,623,000,000 95,131,000,000 0.069619787
2018 596,000,000 196,456,000,000 0.003033758
2019 6,631,000,000.00 222,449,000,000 0.02980908
2020 7,192,000,000 230,715,000,000 0.031172659
2021 7,898,000,000 232,999,000,000 0.033897141

Tabel 4. 47 Return on Assets Rite Aid

Return on Assets (ROA) Rite Aid

Tahun Net Income Total Asset ROA
2017 4,053,000 11,593,752,000 0.000349585
2018 943,470,000 8,989,327,000 0.104954464
2019 422,213,000 7,591,367,000 0.055617519
2020 469,219,000 9,452,369,000 0.04964036
2021 100,070,000 9,335,404,000 0.010719408

Hasil dari perhitungan akan disajikan dalam grafik untuk memudahkan

melihat perbandingan dari kedua perusahaan
Return on Assets
0.12

0.1

0.08

0.06

0.04

0.02

0
2017 2018 2019 2020 2021

CVS Health Rite Aid

Gambar 4. 24 Return on Assets

Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

4.3.4.2 Return on Equity

Return on Equity digunakan untuk mengukur kapasitas perusahaan untuk
menggunakan modalnya sendiri untuk menghasilkan laba. Berikut adalah
formulanya,
Net Income
ROE=
Total Equity
Berikut ini merupakan contoh perhitungan ROE CVS Health pada tahun 2017
6,623,000,000
ROE=
37,695,000,000
Sehingga didapatkan
 ROE=0.175699695

Dengan menggunakan formula diatas, dilakukan perhitungan pada masing-masing

tahun yang hasilnya disajikan dalam table berikut,
Tabel 4. 48 Return on Equity CVS Health

Return on Equity (ROE) CVS Health

Tahun Net Income Total Equity ROE
2017 6,623,000,000 37,695,000,000 0.175699695
2018 596,000,000 58,543,000,000 0.010180551
2019 6,631,000,000.00 64,170,000,000 0.103334892
2020 7,192,000,000 69,701,000,000 0.103183599
2021 7,898,000,000 75,381,000,000 0.104774413

Tabel 4. 49 Return on Equity Rite Aid

Return on Equity (ROE) Rite Aid

Tahun Net Income Total Equity ROE
2017 4,053,000 614,070,000 0.006600225
2018 943,470,000 1,601,010,000 0.589296756
2019 422,213,000 1186690000 0.355790476
2020 469,219,000 674527000 0.695626713
2021 100,070,000 615154000 0.162674712

Hasil dari perhitungan akan disajikan dalam grafik untuk memudahkan

melihat perbandingan dari kedua perusahaan
Return on Equity
0.8

0.7

0.6

0.5

0.4

0.3

0.2

0.1

0
2017 2018 2019 2020 2021

CVS Health Rite Aid

Gambar 4. 25 Return on Equity

Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

4.3.4.3 Profit Margin Ratio

Rasio margin keuntungan mengukur seberapa baik perusahaan dapat
menghasilkan keuntungan dari penjualan aktualnya. Berikut adalah formulanya,
Net Income
NPM=
Revenue
Berikut ini merupakan contoh perhitungan NPM CVS Health pada tahun 2017
6,623,000,000
NPM=
184,786,000,000
Sehingga didapatkan
 NPM=0.03584146
Kemudian dilakukan perhitungan seperti diatas untuk setiap tahun dan setiap
perusahaan, hasilnya disajikan dalam table berikut,
Tabel 4. 50 Profit Margin Ratio CVS Health

Profit Margin Ratio CVS Health

Tahun Net Income Revenue Profit Margin Ratio
2017 6,623,000,000 184,786,000,000 0.03584146
2018 596,000,000 194,579,000,000 0.003063023
2019 6,631,000,000.00 256,776,000,000 0.025824065
2020 7,192,000,000 268,706,000,000 0.026765312
2021 7,898,000,000 292,111,000,000 0.027037667

Tabel 4. 51 Profit Margin Ratio Rite Aid

Profit Margin Ratio Rite Aid

Tahun Net Income Revenue Profit Margin Ratio
2017 4,053,000 22927540 0.176774307
2018 943,470,000 21528968000 0.04382328
2019 422,213,000 21639557000 0.019511167
2020 469,219,000 21928393000 0.021397783
2021 100,070,000 24043240000 0.004162085

Hasil dari perhitungan akan disajikan dalam grafik untuk memudahkan

melihat perbandingan dari kedua perusahaan
Profit Margin Ratio
0.2
0.18
0.16
0.14
0.12
0.1
0.08
0.06
0.04
0.02
0
2017 2018 2019 2020 2021

CVS Health Rite Aid

Gambar 4. 26 Profit Margin Ratio

Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

4.3.4.4 Operating Profit Margin

Margin laba mengukur seberapa baik bisnis dapat memperoleh pendapatan
dari penjualannya sebelum bunga dan pajak. Berikut adalah formulanya,

EBIT
OPM=
Revenue
Berikut ini merupakan contoh perhitungan OPM CVS Health pada tahun 2017,
9,321,000,000
OPM=
184,786,000,000
Sehingga didapatkan
OPM=0.050442133
 Kemudian dilakukan perhitungan seperti diatas untuk setiap tahun dan setiap
perusahaan, hasilnya disajikan dalam table berikut,

Tabel 4. 52 Operating Profit Margin CVS Health

Operating Profit Margin CVS Health

Tahun EBIT Revenue OPM
2017 9,321,000,000 184,786,000,000 0.050442133
2018 4,027,000,000 194,579,000,000 0.020695964
2019 12,035,000,000 256,776,000,000 0.046869645
2020 12,655,000,000 268,706,000,000 0.047096083
2021 12,935,000,000 292,111,000,000 0.044281112

Tabel 4. 53 Operating Profit Margin Rite Aid

Operating Profit Margin Rite Aid

Tahun EBIT Revenue OPM
2017 1,452,230,000 22927540 63.33998327
2018 -117,010,000 21528968000 -0.005435003
2019 165,090,000 21639557000 0.007629084
2020 90,320,000 21928393000 0.004118861
2021 -3,500,660,000 24043240000 -0.145598513

Hasil dari perhitungan akan disajikan dalam grafik untuk memudahkan

melihat perbandingan dari kedua perusahaan
Operating Profit Margin
70

60

50

40

30

20

10

0
2017 2018 2019 2020 2021
-10

CVS Health Rite Aid

Gambar 4. 27 Operating Profit Margin

Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

4.3.4.5 Gross Profit Margin

Rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam
memperoleh keuntungan dari penjualan disebut dengan gross profit margin.
Berikut ini adalah formulanya
Gross Profit
GPM=
Revenue
Berikut ini adalah contoh perhitungan GPM CVS Health pada tahun 2017
28,545,000
GPM=
184,786,000,000
Sehingga didapatkan
GPM =0.000154476
 Kemudian dilakukan perhitungan seperti diatas untuk setiap tahun dan setiap
perusahaan, hasilnya disajikan dalam table berikut,
Tabel 4. 54 Gross Profit Margin CVS Health

Gross Profit Margin CVS Health

Tahun Gross profit Revenue GPM
2017 28,545,000 184,786,000,000 0.000154476
2018 4,021,000 194,579,000,000 2.06651E-05
2019 11,987.00 256,776,000,000 4.66827E-08
2020 13,911,000 268,706,000,000 5.17703E-05
2021 13,193,000 292,111,000,000 4.51643E-05

Tabel 4. 55 Gross Profit Margin Rite Aid

Gross Profit Margin Rite Aid

Tahun Gross profit Revenue GPM
2017 5,064,707 22927540 0.220900585
2018 4,780,105 21528968000 0.000222031
2019 4,676,352 21639557000 0.000216102
2020 4,726,758 21928393000 0.000215554
2021 4,691,100 24043240000 0.000195111

Hasil dari perhitungan akan disajikan dalam grafik untuk memudahkan

melihat perbandingan dari kedua perusahaan
Gross Profit Margin
0.25

0.2

0.15

0.1

0.05

0
2017 2018 2019 2020 2021

CVS Health Rite Aid

Gambar 4. 28 Gross Profit Margin

Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid

4.4.4.6 Basic Earning Power

Basic Earning Power mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba
operasi (EBIT) dengan menggunakan total aktiva yang dimiliki. Berikut adalah
formulanya,
EBIT
BEP=
Total Asset
Berikut ini merupakan contoh perhitungan BEP CVS Health pada tahun 2017
9,321,000,000
BEP=
95,131,000,000
Sehingga didapatkan
BEP=0.097980679
 Kemudian dilakukan perhitungan seperti diatas untuk setiap tahun dan setiap
perusahaan, hasilnya disajikan dalam table berikut,
Tabel 4. 56 Basic Earning Power CVS Health

Basic Earning Power CVS Health

Tahun EBIT Total Asset BEP
2017 9,321,000,000 95,131,000,000 0.097980679
2018 4,027,000,000 196,456,000,000 0.020498229
2019 12,035,000,000 222,449,000,000 0.054102289
2020 12,655,000,000 230,715,000,000 0.054851223
2021 12,935,000,000 232,999,000,000 0.05551526

Tabel 4. 57 Basic Earning Power Rite Aid

Basic Earning Power Rite Aid

Tahun EBIT Total Asset BEP
2017 1,452,230,000 11,593,752,000 0.125259709
2018 -117,010,000 8,989,327,000 -0.013016547
2019 165,090,000 7,591,367,000 0.021747071
2020 90,320,000 9,452,369,000 0.009555277
2021 -3,500,660,000 9,335,404,000 -0.374987521

Hasil dari perhitungan akan disajikan dalam grafik untuk memudahkan

melihat perbandingan dari kedua perusahaan

Basic Earning Power

0.2

0.1

0
2017 2018 2019 2020 2021

-0.1

-0.2

-0.3

-0.4

CVS Health Rite Aid

Gambar 4. 29 Basic Earning Power

Sumber : Laporan Keuangan CVS Health dan Rite Aid
 BAB V
ANALISIS

Pada bab analisis ini akan dijelaskan mengenai analisis hubungan antar laporan
keuangan, analisis rasio keuangan masing-masing perusahaan, analisis rasio keuangan antar
perusahaan, dan analisis pengaruh sector usaha terhadap kondisi keuangan.
5.1 Analisis Hubungan Antar Laporan Keuangan
Laporan keuangan adalah rangkuman informasi seputar keuangaan perusahaan dalam
satu masa periode pelaporan. Laporan keuangan merupakan hal yang vital bagi sebuah
perusahaan, dimana laporan keuangan dapat membantu perusahaan dalam menentukan
strategi bisnis kedepannya agar lebih baik (HLB Mann Judd, 2019).  Oleh karena itu, analisis
laporan keuangan perlu dilakukan oleh suatu perusahaan untuk mengetahui kinerja bisnis dan
kemampuan perusahaan. Seperti yang sudah dijelaskan pada subbab sebelumnya, laporan
keuangan dapat dibagi menjadi empat bagian yaitu laporan laba rugi, laporan ekuitas pemiliki,
laporan neraca, dan laporan arus kas.
Laporan laba rugi adalah laporan yang memberikan informasi mengenai revenue dan
expenses pada suatu perusahaan dalam periode waktu tertentu berdasarkan pendapatan dari
biaya yang dikeluarkan dan biaya yang dikeluarkan. Pada CVS Health, pendapatan dibagi
menjadi 4 bagian yaitu dari produk, premi, jasa, dan pendapatan investasi bersih. Selain
revenue,  laporan laba rugi juga memberikan informasi terkait expenses atau biaya dan
pengeluaran operasional dimana nantinya akan diperoleh pendapatan bersih operasional dari
pengurangan revenue terhadap expenses.  Setelah itu pendapatan bersih operasional akan
dihitung kembali dengan menambahkan aspek pajak sehingga pada hasil akhir perhitungan
pada laporan laba rugi akan diperoleh net income. Dari tahun 2017 sampai tahun 2021, net
income yang dimiliki oleh kedua perusahaan memiliki perubahan yang cukup signifikan. Net
income dari CVS Health dari tahun 2018 ke 2019 mengalami perubahan yang drastis dari -
594,000,000 menjadi 6,634,000,000. Dari data tersebut, dapat dilihat bahwa CVS Health
dapat menghadapi kerugian dengan baik. Pada akhirnya laporan mengenai net income ini juga
akan dimasukkan dalam laporan keuangan lainnya seperti pada statement of cash flows dan
statement of owner’s equity.
Laporan ekuitas pemilik adalah laporan pencatatan perubahan modal dan kepemilikan
saham dalam suatu kurun waktu. Total equity CVS Health lebih besar skalanya dibandingkan
Rite Aid. Total equity tertinggi yang pernah dicapai CVS Health adalah 75,381,000,000
sedangkan Rite Aid hanya 1,601,010,000. Sedangkan, laporan neraca adalah laporan
keuangan yang berisi akun-akun, seperti aset, liabilitas, ekuitas pemilik, dan hutang.
Kesinambungan saldo kredit dan debit pada laporan neraca sangat penting. Jumlah aset dan
liabilitas perusahaan dalam laporan neraca harus seimbang.
Selain itu, laporan neraca juga berkaitan erat dengan laporan ekuitas pemilik, dimana
salah satu akun dalam laporan neraca adalah ekuitas pemilik yang merangkum mengenai
jumlah modal yand dimiliki perusahaan. Perhitungan aset dan liabilitas juga berkaitan dengan
pendapatan serta pengeluaran dalam kegiatan bisnis suatu perusahaan. Pendapatan dan
pengeluaran juga berkaitan dengan aktivitas operasi, investasi, dan pendanaan yang
terangkum dalam laporan arus kas perusahaan. Secara keseluruhan, keempat bagian laporan
saling berhubungan dan berkesinambungan dalam merangkum seluruh pencatatan keuangan
perusahaan. 
5.2 Analisis Grafik Perbandingan Aspek Keuangan Antar Perusahaan
Penjelasan analisis grafik perbandingan aspek keuangan antar perusahaan
terdiri dari aspek penjualan neto, laba bruto, laba (rugi) tahun berjalan, laba (rugi)
kompresehensif tahun berjalan, aset perusahaan, liabilitas perusahaan, ekuitas
perusahaan, total ekuitas dan liabilitas, serta modal kerja bersih.
5.2.1 Analisis Grafik Perbandingan Aspek Penjualan Neto
Penjualan neto atau penjualan bersih adalah sejumlah pendapatan yang diperoleh oleh perusah
aan yang akan diakumulasikan dalam periode waktu tertentu. Penjualan neto menunjukkan se-
jumlah pendapatan sebelum dikurangi dengan berbagai biaya pengeluaran sehingga menghasi
lkan laba bersih. Pada tahun 2020, kedua perusahaan sama-sama mengalami kenaikan
penjualan neto. CVS Health mengalami kenaikan sebesar 8.4% sedangkan Rite Aid
mengalami kenaikan sebesar 7%. Hal ini menandakan bahwa kedua perusahaan dapat
menghadapi pandemi dengan cukup baik. Namun pada tahun 2021, Rite Aid mengalami
penurunan yang cukup drastis yaitu dari 452,174,000 menjadi 90,909,000. Turunnya
penjualan neto ini dapat disebabkan oleh beberapa faktor seperti adanya konflik di dalam
perusahaan, bad strategy, ketidakberuntungan, dan kurangnya strategi tepat untuk
menghadapi pandemi. Meskipun kedua perusahaan ini adalah perusahaan farmasi, jika dilihat
dari penjualan netonya, CVS Health lebih tanggap menghadapi pandemi dibandingkan Rite
Aid. Karena pada tahun 2021, Rite Aid justru mengalami penurunan yang pesat. Berbeda
dengan CVS Health yang mengalami peningkatan walau tidak begitu pesat.
5.2.2 Analisis Grafik Perbandingan Aspek Laba Bruto
Laba bruto adalah hasil penjualan perusahaan setelah dikurangi dengan biaya pembuatan dan
penjualan produk. Pada table 4.8 dapat dilihat bahwa tingkat kestabilan laba bruto Rite Aid
lebih baik dibanding dengan CVS Health. Pada tahun 2019 saat pandemi melanda, kedua
perusahaan sama-sama mengalami kenaikan laba bruto. Pada tahun 2019, CVS Health
mengalami kenaikan laba bruto sebesar 16% sedangkan Rite Aid mengalami kenaikan sebesar
1%. Dari kenaikan tersebut, dapat terlihat bahwa skala kedua perusahaan berbeda. Dari
kenaikan laba bruto juga dapat dilihat bahwa CVS Health memiliki strategi yang lebih baik
dibandingkan Rite Aid. Namun kedua perusahaan sama-sama berhasil mempertahankan
bahkan menaikkan laba bruto di tengah pandemi. Pada tahun 2017, laba bruto CVS Health
diketahui sebesar 28,545,000 kemudian mengalami penurunan pesat menjadi 4,021,000 pada
2018. Pada tahun-tahun berikutnya, laba bruto dari CVS Health cenderung mengalami
kenaikan. Sedangkan pada Rite Aid, laba bruto dari tahun ke tahun cukup stabil. Kedua
perusahaan mencapai laba bruto tertinggi pada tahun 2017 dan mengalami penurunan pada
tahun 2018. Namun secara keseluruhan laba bruto Rite Aid masih jauh lebih stabil disbanding
CVS Health.
5.2.3 Analisis Grafik Perbandingan Aspek Laba (Rugi) Tahun Berjalan
Laba (rugi) tahun berjalan adalah saldo laba (rugi) yang didapatkan dalam periode tertentu.
Laba (rugi) tahun berjalan didapatkan berdasarkan hasil pengurangan laba bersih dengan total
pajak. Laba rugi tahun berjalan Rite Aid terpaut cukup jauh dengan CVS Health. Laba rugi
tahun berjalan CVS Health tertinggi berada pada 241,239,000 pada tahun 2018 dan terendah
84,242,000 pada tahun 2019. Sedangkan Rite Aid berada pada kisaran 21,222,981 sampai
24,023,083. Dari hal itu dapat dilihat bahwa skala kedua perusahaan berbeda. Skala CVS
Health lebih besar jika dibandingkan Rite Aid. Hal ini bisa dilihat dari laporan tahunan kedua
perusahaan yang menyatakan jumlah pegawai CVS Health adalah 739 sedangkan Rite Aid
hanya 497. Dapat dilihat juga dari jumlah badan usaha CVS Health Corporationsebanyak
4.000 badan usaha, separuh lebih besar dibandingkan dengan Rite Aid yang hanya memiliki
1.932 toko. Namun jika ditinjau dari tingkat kestabilan, laba rugi tahun berjalan dari Rite Aid
lebih stabil dibandingkan CVS Health. Pada tahun 2019, CVS Health mengalami penurunan
yang sangat drastis yaitu dari 241,239,000 menjadi 84,242,000. Pada tahun-tahun berikutnya,
laba rugi tahun berjalan dari CVS Health cenderung meningkat. Pada tahun 2021, kedua
perusahaan mengalami peningkatan laba rugi tahun berjalan. Yang berarti kedua perusahaan
mulai dapag beradaptasi akibat adanya pandemi.
5.2.4 Analisis Grafik Perbandingan Aspek Laba (Rugi) Komprehensif Tahun Berjalan
Laba (rugi) komprehensif tahun berjalan adalah perhitungan dari total laba bersih yang
dimiliki dikurangi dengan keuntungan atau kerugian yang belum direalisasikan. Laba (Rugi)
komprehensif tahun berjalan pada CVS Health Corporation dan Rite Aid Corporation yang
telah digambarkan ke dalam grafik menyatakan perbedaan yang sangat jauh. Pada grafik
milik CVS Health setiap tahunnya cukup stagnan dan tidak fluktuatif dimana titik
terendahnya terjadi pada tahun 2017 sebesar 6.763.000 dan tertinggi terjadi pada tahun 2020
sebesar 7.587.000. Sedangkan pada grafik milik Rite Aid sempat terjadi penurunan drastis
pada tahun 2020 dengan perubahan senilai 470.013 menjadi 66.065 dan kemudian mengalami
kenaikan lagi pada tahun 2021 sebesar 529.861. Berdasarkan perbandingan grafik kedua
perusahaan ini, dapat diketahui bahwa laba (rugi) komprehensif tahun berjalan CVS Health
terlihat lebih stabil daripada Rite Aid yang cenderung mengalami penurunan dan terjadi
penurunan drastis pada tahun 2020. Hal ini disebabkan oleh ketidakstabilan perusahaan Rite
Aid dalam melakukan penjualan produknya di mana rencana strategis perusahaan belum
mampu menarik atensi masyarakat luas sehingga Rite Aid masih kurang bisa bersaing dengan
perusahaan farmasi lainnya. Salah satu program dari CVS Health yang mampu menarik atensi
masyarakat luas adalah adanya virtual care service yang mana layanan ini sangat dibutuhkan
oleh masyarakat khususnya di masa pandemi. Adanya layanan ini juga membuat CVS Health
menjadi bisa menjangkau pasien tidak hanya di wilayah-wilayah yang sudah ada toko fisik,
tetapi juga bisa menjangkau pasien yang berada di wilayah yang belum pernah dijangkau oleh
CVS Health. Pada masa pandemi ini, CVS Health memang terlihat lebih aktif dalam
meningkatkan popularitasnya daripada Rite Aid. Hal ini dibuktikan dengan adanya statement
dari CVS Health bahwa mereka bersedia untuk menjadi pusat layanan pelayanan COVID-19.
Adanya statement ini tentunya akan menaikkan popularitas CVS Health karena masyarakat
akan semakin mengenal baik secara langsung, seperti media sosial, televisi, dan lain-lain
maupun tidak langsung, seperti mulut ke mulut.
5.2.5 Analisis Grafik Perbandingan Aspek Aset Perusahaan
Aset perusahaan adalah sumber kekayaan yang dimiliki oleh suatu entitas dan diharapkan
mampu memberi manfaat usaha di masa mendatang. Pada grafik perbandingan aspek aset
perusahaan CVS Health dan Rite Aid dapat dianalisis bahwa pada CVS Health Corporation
mengalami peningkatan setiap tahunnya dan peningkatan tertinggi terjadi pada tahun 2017-
2018 dengan nilai 95.131.000 menjadi 196.456.000. Sedangkan pada Rite Aid Corporation
sempat mengalami penurunan meskipun tidak terlalu drastis pada tahun 2017-2018 sebesar
8.989.327 menjadi 7.591.367 dan pada tahun 2019-2021 juga mengalami penurunan sebesar
9.452.369 menjadi 8.529.003. Pada grafik Rite Aid juga masih bisa dikatakan stabil meskipun
terjadi penurunan di tahun-tahun tertentu. Berdasarkan analisis dari grafik kedua perusahaan
dapat diketahui bahwa perusahaan CVS Health memiliki nilai aset yang selali meningkat
setiap tahunnya sedangkan Rite Aid memiliki tren yang cukup fluktuatif. Aset milik CVS
Health selalu bertambah setiap tahunnya karena mereka selalu melakukan ekspansi bisnisnya
di mana hal ini dibuktikan dengan sudah didirikannya kurang lebih 9.900 toko CVS Health di
berbagai wilayah sedangkan Rite Aid baru mendirikan kurang lebih 2.450 toko. Banyaknya
toko yang didirikan ini secara otomatis akan menambah aset perusahaan di mana setiap tanah
yang dibeli oleh CVS Health akan dihitung sebagai aset perusahaan. Lalu, pendapatan CVS
Health tiap tahunnya juga semakin meningkat sehingga aset berupa uang otomatis akan
dihitung sebagai aset perusahaan juga. Selain itu, CVS Health juga lebih mudah untuk
menarik minat investor di mana mereka bisa menawarkan tren Return on Investment (ROI)
yang selalu meningkat setiap tahunnya sehingga investor tidak akan ragu dalam menanamkan
modalnya ke perusahaan. Jadi, berdasarkan analisis yang telah dilakukan dapat disimpulkan
bahwa CVS Health memang lebih unggul dari aspek aset perusahaan di mana gap antara
kedua perusahaan ini juga cukup jauh jika dilihat dari grafik perbandingan aset perusahaan.
5.2.6 Analisis Grafik Perbandingan Aspek Liabilitas Perusahaan
Liabilitas perusahaan adalah sebuah hutang keuangan perusahaan kepada pihak lain atau
kreditur yang harus dibayar pada periode yang telah ditetapkan di masa mendatang. Pada
grafik CVS Health Corporation terdapat peningkatan liabilitas yang cukup drastis pada tahun
2017 hingga 2018 sebesar 57.436.000 menjadi 131.913.000 dan CVS Health juga mengalami
penurunan pada tahun 2020 hingga 2021 sebesar 161.014.000 menjadi 157.618.000.
Sedangkan pada grafik Rite Aid Corporation dapat terlihat cukup fluktuatif meskipun terjadi
penurunan pada tahun 2017 hingga 2019 sebesar 10.979.682 menjadi 6.404.677. Setelah
terjadi penurunan, Rite Aid mengalami peningkatan liabilitas pada tahun 2019 hingga 2020
sebesar 6.404.677 menjadi 8.720.250. Berdasarkan grafik perbandingan liabilitas kedua
peruaahaan, didapatkan bahwa liabilitas yang dimiliki CVS Health jauh lebih banyak
dibandingkan liabilitas Rite Aid. Hal ini bisa disebabkan karena CVS Health ingin
memperluas jangkauan perusahaanya dengan cepat sehingga mereka membutuhkan dana yang
cukup banyak untuk hal itu. Adanya liabilitas ini dimanfaatkan oleh CVS Health untuk
membuka cabang-cabang baru dan sisa uang yang mereka miliki dimanfaatkan untuk hal lain,
seperti investasi, peningkatan layanan, dan berbagai aktivitas lain yang bisa menghasilkan
profit bagi perusahaan ke depannya. Tingkat liabilitas yang tinggi ini tidak menjadi masalah
besar bagi CVS Health karena mereka mampu memanfaatkan liabilitas itu untuk meraih profit
yang lebih banyak di masa yang akan datang.
5.2.7 Analisis Grafik Perbandingan Aspek Ekuitas Perusahaan
Pada subbab ini akan diperbandingkan kondisi kinerja perusahaan yang
ditinjau dari grafik perbandingan aspek ekuitas perusahaan yang telah dilakukan
perhitungan pada bab 4.
Ekuitas perusahaan mengindikasikan sejumlah uang yang akan dikembalikan
kepada pemilik perusahaan atau para pemegang saham jika seluruh aset perusahaan
dicairkan dan seluruh hutangnya sudah dilunaskan. Berdasarkan grafik pada gambar
4.7, CVS Health Corporation memiliki peningkatan aspek ekuitas yang konstan dan
sangat baik dengan rata-rata 9,5 miliar USD pada 5 tahun terakhir. Sedangkan Rite
Aid Corporation mengalami peningkatan drastis pada tahun 2018 lalu menurun
Kembali pada tahun-tahun setelahnya. Terlihat perbedaan yang sangat jauh diantara
keduanya yaitu total ekuitas Rite Aid Corporation yang hampir puluhan miliar lebih
sedikit daripada total ekuitas CVS Health Corporation. Hal ini dapat dipahami karena
pada dasarnya, CVS Health Corporation memiliki pengembangan perusahan yang jauh
begitu besar jika dibandingkan dengan Rite Aid Corporation. Dapat dilihat dari jumlah
 badan usaha yang dimana CVS Health Corporation memiliki 4.000 badan usaha,
separuh lebih besar dibandingkan dengan Rite Aid yang memiliki 1.932 toko. Disini
juga dapat dilihat bahwa yang berani memutar uang lebih besar adalah CVS Health
Corporation.
5.2.8 Analisis Grafik Perbandingan Aspek Total Ekuitas dan Liabilitas
Pada subbab ini akan diperbandingkan kondisi kinerja perusahaan yang
ditinjau dari grafik perbandingan aspek total ekuitas dan liabilitas perusahaan yang
telah dilakukan perhitungan pada bab 4.
Total ekuitas dan liabilitas merupakan nominal penjumlahan ekuitas (jumlah
uang yang akan dikembalikan kepada pemilik perusahaan) dan liabilitas (kewajiban
keuangan yang belum dibayarkan). Dalam laporan ini penulis membandingkan dua
perusahaan yaitu CVS Health Corporation dan Rite Aid Corporation. Berdasarkan data
pada gambar 4.8 didapatkan bahwa perbandingan total ekuitas dan liabilitas kedua
perusahaan memiliki selisih yang besar setiap tahunnya. Dalam 5 tahun terakhir rata-
rata selisihnya adalah 223,7 miliar USD. Penyebab tingginya total ekuitas dan
liabilitas CVS Health Corporation adalah karena sangat banyak investor untuk
diberikan haknya dan banyaknya cabang perusahaan yaitu sebanyak 4.000 badan
usaha yang mana lebih banyak daripada Rite Aid Corporation yang hanya sebanyak
1.932 badan usaha, sehingga untuk menutupi kekurangan biaya harus menambah
liabilitas perusahaan agar kegiatan usaha tetap berjalan.
5.2.9 Analisis Grafik Perbandingan Modal Kerja Bersih
Pada subbab ini akan diperbandingkan kondisi kinerja perusahaan yang
ditinjau dari grafik perbandingan aspek total ekuitas dan liabilitas perusahaan yang
telah dilakukan perhitungan pada bab 4.
Modal kerja bersih merupakan selisih lebih antara aset lancar dan liabilitas
lancar untuk membiayai kegiatan usaha (working capital). Berdasarkan data pada
gambar 4.9 didapatkan bahwa perbandingan modal kerja bersih kedua perusahaan
memiliki selisih yang sangat besar hingga menginjak ratusan miliar USD dalam 5
tahun terakhir. Grafik pada data tersebut dapat dibaca bahwa modal kerja bersih untuk
CVS Health Corporation lebih besar daripada Rite Aid Corporation dan hal tersebut
dikarenakan CVS Health Corporation memiliki lebih banyak badan usaha yang
tersebar di 24 negara sehingga biaya pengeluaran untuk seluruh kegiatan perusahaan
lebih banyak dibandingkan Rite Aid Corporation yg badan usahanya tersebar di 10
negara bagian. Terjadi kenaikan yang cukup tinggi dari tahun 2017 akan tetapi terjun
bebas pada tahun 2021 pada CVS Health Corporation. Terdapat kemungkinan bahwa
kenaikan tersebut disebabkan oleh penyesuaian perusahaan dengan adanya pandemic
COVID-19. Berbeda dengan Rite Aid Corporation yang dimana grafiknya dapat
dilihat dalam 5 tahun terakhir terus menurun drastis. Ini dapat mengindikasikan bahwa
Rite Aid Corporation dapat dengan cepat menyesuaikan perusahaan dengan keadaan
atau malah tidak ada peluang besar yang didapat oleh perusahaan ini saat terjadinya
fenomena COVID-19.

5.3 Analisis Rasio Keuangan Masing-Masing Perusahaan

Pada subbab ini mahasiswa diharapkan dapat melakukan analisis mengenai rasio
keuangan pada masing-masing perusahaan berdasarkan perhitungan yang telah dilakukan.
Disertakan pula analisis mengenai perubahan kondisi keuangan kedua perusahaan selama 5
tahun terakhir dan faktor yang mungkin memengaruhinya.
5.3.1 Analisis Rasio Keuangan CVS Health’s Corporation
Pada subbab ini, akan dijelaskan mengenai analisis rasio keuangan pada CVS
Health Corporation. Berikut ini merupakan analisis rasio keuangan CVS Health’s
Corporation yang meliputi liquidity ratio, operational ratio, leverage ratio, dan
profitability ratio.
5.3.2.1 Liquidity Ratio
Pada rasio keuangan liquidity ratio, current ratio dari CVS Health’s
Corporation pada tahun 2017 sebesar 37.695, pada tahun 2018 sebesar 58.543,
pada tahun 2019 sebesar 64.170, pada tahun 2020 sebesar 69.701, dan pada
tahun 2021 sebesar 75.381. Perhitungan current ratio dapat diketahui
berdasarkan hasil dari total aset dibandingkan dengan total liabilities.
Berdasarkan nilai rasio tersebut terlihat cenderung mengalami kenaikan.
Terjadinya kenaikan pada current ratio ini mengindikasikan bahwa
kemampuan CVS Health meningkat setiap tahunnya dalam menutupi
kewajiban hutang lancar.
Pada quick ratio CVS Health’s Corporation dengan perhitungan
pengurangan aset lancar dengan kewajiban lancar maka pada tahun 2017
didapatkan rasio sebesar 581, pada tahun 2018 sebesar 1.234, pada tahun 2019
sebesar (3.001), pada tahun 2020 sebesar (5.648), dan pada tahun 2021 sebesar
(7.799). Faktor yang menyebabkan terjadinya penurunan nilai rasio tersebut
adalah kehadiran pandemi yang terjadi pada tahun 2019 hingga 2021. Setiap
penurunan nilai rasio tersebut mengindikasikan kemampuan melunasi
kewajiban lancar dengan aset lancar dikurangi persediaan mengalami
penurunan jika dibandingkan tahun sebelumnya dan sesudahnya.
Pada cash ratio dengan perhitungan membandingkan kas dengan
kewajiban lancarnya maka dapat diketahui nilai rasio pada tahun 2017 sebesar
0,055; pada tahun 2018 sebesar 0,092; pada tahun 2019 sebesar 0,107, pada
tahun 2020 sebesar 0,127; dan pada tahun 2021 sebesar 0,139. Peningkatan
cash ratio CVS Health dapat dikatakan cukup konstan dan stabil. Terjadinya
peningkatan pada cash ratio mengindikasikan kemampuan CVS Health cukup
baik dalam menggunakan kas guna menutupi kewajiban lancar jangka
pendeknya, namun hal ini juga mengindikasikan bahwa penggunaan aset
kurang maksimal karena neraca keuangannya terlalu banyak memegang uang
tunai.
5.3.2.2 Operational Ratio
Pada rasio keuangan operational ratio, inventory turn over yang
didapatkan dengan membandingkan biaya penjualan dengan persediaan yaitu
pada tahun 2017 sebesar 3,929; pada tahun 2018 sebesar 5,587; pada tahun
2019 sebesar 6,901; pada tahun 2020 sebesar 2,050; dan pada tahun 2021
sebesar 1,776. Rasio inventory ini terjadi penurunan di tahun 2020 dan 2021
karena pengaruh dari adanya pandemi sehingga memberikan efek langsung
terhadap besar kecilnya model yang diinvestasikan ke dalam persediaan.
Pada asset turn over yang didapatkan dengan cara membandingkan
pendapatan dengan aset dan pada tahun 2017 diperoleh sebesar 1,942; pada
tahun 2018 sebesar 1,001; pada tahun 2019 sebesar 1,154; pada tahun 2020
sebesar 1,165; dan pada tahun 2021 sebesar 1,254. Faktor yang memengaruhi
turunnya rasio asset turn over adalah rasio keuangan yang dimiliki CVS Health
seperti penjualan setiap tahunnya yang bisa meningkat maupun menurun.
Pada account payable turn over yang didapatkan dengan cara
membandingkan biaya penjualan dan hutang dagang perusahaan setiap
tahunnya. Pada tahun 2017 nilai rasio yang dimiliki sebesar 13,742; pada tahun
2018 sebesar 17,529; pada tahun 2019 sebesar 1,128; pada tahun 2020 sebesar
14,723; dan pada tahun 2021 sebesar 14,015. Pada grafik rasio ini sempat
terjadi peningkatan dan diikuti oleh penurunan. Hal ini dapat disimpulkan
bahwa kemampuan CVS Health’s Corporation dalam melunasi hutang dagang
semakin lambat dan disebabkan oleh adanya pandemi yang mengakibatkan
biaya penjualan mengalami penurunan dan berdampak pada rasio kemampuan
pelunasan hutang dagang CVS Health’s Corporation.
Pada account receivable turn over yang didapatkan dengan
membandingkan penjualan neto dengan piutang usaha dan CVS Health
mendapatkan nilai rasio pada tahun 2017 sebesar 502,466; pada tahun 2018
sebesar 33,804; pada tahun 2019 sebesar 338,023; pada tahun 2020 sebesar
330,788; dan pada tahun 2021 sebesar 323,278. Perjalanan grafik ini
mengalami penurunan serta peningkatan secara drastis dan terjadinya
penurunan menyebabkan pencairan piutang melambat atau efisiensi modal
mengalami kemunduran, sedangkan terjadinya peningkatan mempercepat
pencairan piutang dan efisiensi modal dapat terjadi.
Pada working capital turn over yang didapatkan berdasarkan
perbandingan penjualan neto dengan hasil pengurangan aset lancar dan
kewajiban lancar, maka dapat diketahui pada tahun 2017 diperoleh nilai rasio
sebesar 3210,0708; pada tahun 2018 sebesar (151772,471); pada tahun 2019
sebesar (83161,907); pada tahun 2020 sebesar 455361,531; dan pada tahun
2021 sebesar 176180,233. Penurunan nilai rasio working capital turn over
mengindikasikan bahwa modal kerja yang telah dimiliki belum digunakan
secara efisien dalam menghasilkan penjualan.
Pada net fixed asset turn over yang didapatkan berdasarkan
perbandingan pendapatan dengan aset tetap dan diketahui pada tahun 2017
memiliki nilai rasio sebesar 4,547; pada tahun 2018 sebesar 5,277; pada tahun
2019 sebesar 5,926; pada tahun 2020 sebesar 6,688; dan pada tahun 2021
sebesar 7,123. Kenaikan yang dialami oleh rasio net fixed asset menandakan
bahwa CVS Health’s mampu mengelola aset tetap secara efektif dan dapat
meningkatkan pendapatan perusahaan.
5.3.2.3 Leverage Ratio
Pada rasio keuangan leverage ratio, debt to asset didapatkan dengan
membandingkan total kewajiban dengan total aset yaitu pada tahun 2017
sebesar 0,604; pada tahun 2018 sebesar 0,702; pada tahun 2019 sebesar 0,712;
pada tahun 2020 sebesar 0,698; dan pada tahun 2021 sebesar 0,676. Pada tahun
2017 hingga 2019 rasio ini mengalami kenaikan yang mengindikasikan bahwa
tahun 2019 memiliki laba bersih yang sangat tinggi dan penurunan yang terjadi
di tahun 2020 berdasarkan faktor adanya pandemi dapat memungkinkan
terjadinya kerugian apabila terjadi secara terus-menerus.
Pada debt to equity ratio didapatkan dengan membandingkan total
kewajiban dengan ekuitas pemilik yaitu pada tahun 2017 didapatkan nilai rasio
sebesar 1,524; pada tahun 2018 sebesar 2,369; pada tahun 2019 sebesar 2,478;
pada tahun 2020 sebesar 2,320; dan pada tahun 2021 sebesar 2,075. Nilai rasio
tiap tahunnya mengalami peningkatan dan penurunan secara konstan atau tidak
drastis, namun terjadinya peningkatan nilai ini mengindikasikan perusahaan
CVS Health lebih banyak dibiayai pihak ketiga atau kreditur yang disebabkan
besarnya nilai kewajiban dibandingkan ekuitas pemiliknya.
Pada time interest earned ratio didapatkan dengan membandingkan
EBIT (earning before interest and tax) dengan beban bunga dan dihasilkan
nilai rasio pada tahun 2017 sebesar 11,11; pada tahun 2018 sebesar 2,575; pada
tahun 2019 sebesar 5,406; pada tahun 2020 sebesar 5,881; dan pada tahun
2021 sebesar 6,970. Terjadinya penurunan pada time interest earned ratio
mengindikasikan bahwa kemampuan CVS Health menurun dalam membayar
bunga yang bisa disebabkan karena pendapatan menurun tetapi harus
membayar bunga pinjaman dengan nilai yang sama, maka dari itu pada tahun
2019 pendapatan yang dimiliki CVS Health mulai meningkat dan dapat
memenuhi bunga pinjamannya.
5.3.2.4 Profitability Ratio
Pada rasio keuangan profitability ratio pada return on assets
didapatkan dengan perbandingan gross profit dengan total asset dan pada tahun
2017 didapatkan nilai rasio sebesar 0,0003; pada tahun 2018 sebesar 2,0468;
pada tahun 2019 sebesar 5,3889; pada tahun 2020 sebesar 6,0295; pada tahun
2021 sebesar 5,6623. Kenaikan yang terjadi pada tahun 2017 hingga 2020
mengindikasikan bahwa CVS Health mempunyai kemampuan yang baik dalam
menghasilkan keuntungan sehingga dapat melakukan pengembalian terhadap
investasi yang telah dikeluarkan. Sedangkan penurunan pada tahun 2021
mengindikasikan bahwa CVS Health kurang dalam menghasilkan investasi
yang telah dikeluarkan.
Pada return on equity didapatkan dengan perbandingan gross profit
dengan total equity dan pada tahun 2017 diperoleh nilai rasio sebesar 0,0008;
pada tahun 2018 sebesar 6,8685; pada tahun 2019 sebesar 1,868; pada tahun
2020 sebesar 0,0002; dan pada tahun 2021 sebesar 0,00018. Penurunan yang
terjadi disebabkan karena pengelolaan modal yang dimiliki CVS Health
kurang baik sehingga tidak dapat menghasilkan laba yang besar.
Pada profit margin ratio didapatkan dengan perbandingan gross profit
dengan sales dan pada tahun 2017 diperoleh nilai rasio sebesar 0,00015; pada
tahun 2018 sebesar 2,0665; pada tahun 2019 sebesar 4,668; pada tahun 2020
sebesar 5,177; dan pada tahun 2021 sebesar 4,516. Peningkatan yang dialami
CVS Health membuktikan bahwa biaya yang digunakan menghasilkan
pendapatan yang tinggi dan hal ini merupakan bentuk dari keberhasilan
keseluruhan penjualan dari CVS Health. Pada 2021 terjadinya penurunan
disebabkan biaya yang ditanggung CVS Health tergolong tinggi sehingga
menyebabkan operasi perusahaan tidak efisien.
5.3.2 Analisis Rasio Keuangan Rite Aid Corporation
Pada subbab ini, akan dijelaskan mengenai analisis rasio keuangan pada Rite
Aid Corporation. Analisis rasio keuangan Rite Aid Corporation ini meliputi liquidity
ratio, operational ratio, leverage ratio, dan profitability ratio.
5.3.2.1 Liquidity Ratio
Berdasarkan perhitungan pada bab 4, maka didapatkan hasil Liquidity
Ratio untuk Rite Aid Corporation dengan analisa-analisa yang dijelaskan
sebagai berikut.
Current Ratio dari Rite Aid Corporation pada tahun 2017 sebesar
1.685, pada tahun 2018 sebesar 1.366, pada tahun 2019 sebesar 1.678, pada
tahun 2020 sebesar 1.337, dan pada tahun 2021 sebesar 1.381. Perhitungan
current ratio dapat diketahui berdasarkan hasil dari total aset dibandingkan
dengan total liabilities. Berdasarkan nilai rasio tersebut terlihat cenderung naik
turun atau kurang stabil.
Quick Ratio Rite Aid Corporation dengan perhitungan pengurangan
aset lancar dengan kewajiban lancar maka pada tahun 2017 didapatkan rasio
sebesar 1.685, pada tahun 2018 sebesar 1.366, pada tahun 2019 sebesar 1.678,
pada tahun 2020 sebesar 1.337, dan pada tahun 2021 sebesar 1.381. Faktor
yang menyebabkan terjadinya penurunan nilai rasio tersebut adalah kehadiran
pandemi yang terjadi pada tahun 2019 hingga 2021. Setiap penurunan nilai
rasio tersebut mengindikasikan kemampuan melunasi kewajiban lancar dengan
aset lancar dikurangi persediaan mengalami penurunan jika dibandingkan
tahun sebelumnya dan sesudahnya.
Cash Ratio dengan perhitungan membandingkan kas dengan kewajiban
lancarnya maka dapat diketahui nilai rasio pada tahun 2017 sebesar 0.081,
pada tahun 2018 sebesar 0.129, pada tahun 2019 sebesar 0.059, pada tahun
2020 sebesar 0.078, dan pada tahun 2021 sebesar 0.061. Lonjakan grafik yang
cukup signifikan pada cash ratio Rite Aid Corporation dapat dikatakan tidak
stabil dan cenderung menurun.

5.3.2.2 Operational Ratio

Berdasarkan perhitungan pada bab 4, maka didapatkan hasil
Operational Ratio untuk Rite Aid Corporation dengan analisa-analisa yang
dijelaskan sebagai berikut.
Inventory Turn Over yang didapatkan dengan membandingkan biaya
penjualan dengan persediaan yaitu pada tahun 2017 sebesar 0.750, pada tahun
2018 sebesar 0.079, pada tahun 2019 sebesar 0.071, pada tahun 2020 sebesar
0.075, dan pada tahun 2021 sebesar 0.077. Rasio inventory ini dapat dikatakan
cukup stabil.
Asset Turn Over yang didapatkan dengan cara membandingkan
pendapatan dengan aset dan pada tahun 2017 diperoleh sebesar 2.394, pada
tahun 2018 sebesar 2.850, pada tahun 2019 sebesar 2.319, pada tahun 2020
sebesar 2.575, dan pada tahun 2021 sebesar 2.880. Terjadi Penurunan secara
drastis pada tahun 2018 dan terjadi peningkatan kembali secara stabil. Faktor
yang memengaruhi rasio asset turn over adalah rasio keuangan yang dimiliki
Rite Aid Corporation seperti penjualan setiap tahunnya yang bisa meningkat
maupun menurun.
Account Payable Turn Over yang didapatkan dengan cara
membandingkan biaya penjualan dan hutang dagang perusahaan setiap
tahunnya. Pada tahun 2017 nilai rasio yang dimiliki sebesar 10.144, pada tahun
2018 sebesar 10.483, pada tahun 2019 sebesar 11.590, pada tahun 2020
sebesar 13.457, dan pada tahun 2021 sebesar 12.387. Pada grafik rasio ini
sempat terjadi penurunan dan diikuti oleh peningkatan. Hal ini dapat
disimpulkan bahwa kemampuan Rite Aid Corporation dalam melunasi hutang
dagang semakin cepat atau kembali memulih.
Account Receivable Turn Over yang didapatkan dengan
membandingkan penjualan neto dengan piutang usaha dan Rite Aid
Corporation mendapatkan nilai rasio pada tahun 2017 sebesar 2182.985, pada
tahun 2018 sebesar 195487.695, pada tahun 2019 sebesar 328314.93, pada
tahun 2020 sebesar 309284.541, dan pada tahun 2021 sebesar 67690.990.
Perjalanan grafik ini mengalami penignkatan serta penurunan secara drastis
dan terjadinya penurunan menyebabkan pencairan piutang melambat atau
efisiensi modal mengalami kemunduran, sedangkan terjadinya peningkatan
mempercepat pencairan piutang dan efisiensi modal dapat terjadi.
Working Capital Turn Over yang didapatkan berdasarkan perbandingan
penjualan neto dengan hasil pengurangan aset lancar dan kewajiban lancar,
maka dapat diketahui pada tahun 2017 diperoleh nilai rasio sebesar 11399.311,
pada tahun 2018 sebesar 482.982, pada tahun 2019 sebesar -2209.596, pada
tahun 2020 sebesar -1273.371, dan pada tahun 2021 sebesar -1012.693. Terjadi
lonjakan drastis pada tahun 2020 dan disusul penurunan kembali secara drastis.
Penurunan nilai rasio working capital turn over mengindikasikan bahwa modal
kerja yang telah dimiliki belum digunakan secara efisien dalam menghasilkan
penjualan.
Net Fixed Asset Turn Over yang didapatkan berdasarkan perbandingan
pendapatan dengan aset tetap dan diketahui pada tahun 2017 memiliki nilai
rasio sebesar 4.546, pada tahun 2018 sebesar 5.276, pada tahun 2019 sebesar
5.926, pada tahun 2020 sebesar 6,687, dan pada tahun 2021 sebesar 7,123.
Kenaikan yang dialami oleh rasio net fixed asset menandakan bahwa Rite Aid
Corporation mampu mengelola aset tetap secara efektif dan dapat
meningkatkan pendapatan perusahaan.

5.3.2.3 Leverage Ratio

Berdasarkan perhitungan pada bab 4, maka didapatkan hasil Leverage
Ratio untuk Rite Aid Corporation dengan analisa-analisa yang dijelaskan
sebagai berikut.
Debt Ratio didapatkan dengan membandingkan total kewajiban dengan
total aset yaitu pada tahun 2017 sebesar 0.28, pada tahun 2018 sebesar 0.38,
pada tahun 2019 sebesar 0.46, pada tahun 2020 sebesar 0.67, dan pada tahun
2021 sebesar 0.69. Rasio ini mengalami kenaikan yang stabil, yang
mengindikasikan bahwa terjadi pengingkatan laba bersih yang baik.
 Debt To Equity Ratio didapatkan dengan membandingkan total
kewajiban dengan ekuitas pemilik yaitu pada tahun 2017 didapatkan nilai rasio
sebesar 5.358, pada tahun 2018 sebesar 2.118, pada tahun 2019 sebesar 2.944,
pada tahun 2020 sebesar 9.348, dan pada tahun 2021 sebesar 10.456. Nilai
rasio ini mengalami penurunan pada tahun 2018 lalu disusul mengalami
kenaikan secara drastis pada tahun 2019. Terjadinya peningkatan nilai ini
mengindikasikan perusahaan Rite Aid Corporation lebih banyak dibiayai pihak
ketiga atau kreditur yang disebabkan besarnya nilai kewajiban dibandingkan
ekuitas pemiliknya.
Long-Term Debt To Equity Ratio didapatkan dengan membandingkan
total kewajiban jangka panjang dengan ekuitas pemilik yaitu pada tahun 2017
didapatkan nilai rasio sebesar 5.330, pada tahun 2018 sebesar 2.105, pada
tahun 2019 sebesar 2.931, pada tahun 2020 sebesar 8.608, dan pada tahun 2021
sebesar 9.605.
Time Interest Earned Ratio didapatkan dengan membandingkan EBIT
(Earning Before Interest and Tax) dengan beban bunga dan dihasilkan nilai
rasio pada tahun 2017 sebesar 1.242, pada tahun 2018 sebesar 7.162, pada
tahun 2019 sebesar -0.513; pada tahun 2020 sebesar 0.718; dan pada tahun
2021 sebesar 0.448. Pada rasio ini menunjukkan bahwa pada 2018 mengalami
kenaikan drastis dalam kemampuan membayar bunga hutang, akan tetapi pada
2019 mengalami penurunan drastis lalu cukup stabil mendatar.
Cash Coverage Ratio didapatkan dengan membandingkan EBIT +
depresiasi dengan interest yaitu pada tahun 2017 didapatkan nilai rasio sebesar
3.278, pada tahun 2018 sebesar 9.065, pada tahun 2019 sebesar 1.0577, pada
tahun 2020 sebesar 2.148, dan pada tahun 2021 sebesar 2.072.

5.3.2.4 Profitability Ratio

Berdasarkan perhitungan pada bab 4, maka didapatkan hasil
Profitability Ratio untuk Rite Aid Corporation dengan analisa-analisa yang
dijelaskan sebagai berikut.
Return On Assets didapatkan dengan perbandingan gross profit dengan
total asset dan pada tahun 2017 didapatkan nilai rasio sebesar 0.0004, pada
tahun 2018 sebesar 0.0005, pada tahun 2019 sebesar 0.0006, pada tahun 2020
sebesar 0.0005, pada tahun 2021 sebesar 0.0005.
Return On Equity didapatkan dengan perbandingan gross profit
dengan total equity dan pada tahun 2017 diperoleh nilai rasio sebesar 0.0082,
pada tahun 2018 sebesar 0.0029, pada tahun 2019 sebesar 0.0039, pada tahun
2020 sebesar 0.0070, dan pada tahun 2021 sebesar 0.0076. Pada profit margin
ratio didapatkan dengan perbandingan gross profit dengan sales dan pada tahun
2017 diperoleh nilai rasio sebesar 0.2209, pada tahun 2018 sebesar 0.0002,
pada tahun 2019 sebesar 0.0002, pada tahun 2020 sebesar 0.0002, dan pada
tahun 2021 sebesar 0.0002.
Profit Margin Ratio didapatkan dengan perbandingan gross profit
dengan sales dan pada tahun 2017 diperoleh nilai rasio sebesar 0.2209, pada
tahun 2018 sebesar 0.0002, pada tahun 2019 sebesar 0.0002, pada tahun 2020
sebesar 0.0002, dan pada tahun 2021 sebesar 0.0002.
5.4 Analisis Rasio Keuangan Antar Perusahaan
Pada subbab ini mahasiswa diharapkan dapat melakukan analisis mengenai
perbandingan rasio keuangan antar perusahaan. Disertakan pula pernyataan perusahaan
yang memiliki rasio keuangan yang lebih baik di masing-masing sub jenis rasio
keuangan, serta faktor yang menyebabkan.
5.4.1 Liquidity Ratio
Liquidity Ratio merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan memenuhi
seluruh hutang atau kewajiban suatu perusahaan dan analisis ini terdiri dari current
ratio, quick ratio, dan cash ratio.
Pada current ratio Rite Aid memiliki grafik yang lebih tinggi dibandingkan
CVS Health dan semakin tinggi grafik mengindikasikan bahwa semakin tinggi
kemampuan Rite Aid dalam membayar kewajiban hutang karena porsi aset jangka
pendek Rite Aid lebih besar dibandingkan hutang jangka pendeknya.
Pada quick ratio Rite Aid memiliki grafik yang lebih tinggi dibandingkan CVS
Health dan semakin tinggi grafik yang dimiliki mengindikasikan bahwa semakin besar
kemampuan Rite Aid dalam melunasi hutang-hutang yang dimilikinya.
Pada cash ratio Rite Aid memiliki grafik yang lebih tinggi dibandingkan CVS
Health dan semakin tinggi grafik maka dapat disimpulkan bahwa Rite Aid mampu
mengatur kemampuan perusahaannya untuk melunasi seluruh kewajiban hutangnya
Pada perbandingan analisis current ratio,
5.4.2 Operational Ratio
Operational Ratio merupakan rasio yang menunjukkan efektivitas pengelolaan
bisnis manajemen perusahaan dan analisis ini terdiri dari inventory turn over, asset
turn over, account payable turn over, account receivable turn over, working capital
turn over, dan net fixed asset turn over.
Pada inventory turn over CVS Health dan Rite Aid terlihat berbeda jauh
dengan CVS Health memiliki nilai rasio tertinggi dibandingkan Rite Aid. Rasio milik
CVS Health mengalami peningkatan pesat hingga 2019 dan mengalami penurunan
drastis menuju tahun 2020. Sedangkan Rite Aid memiliki nilai rasio yang cukup
konstan dan stabil dibandingkan dengan CVS Health meskipun Rite Aid memiliki
nilai rasio yang lebih rendah dibandingkan dengan CVS Health. Alasan terjadinya
penurunan kedua perusahaan pada tahun 2020 berdasarkan analisis grafik yaitu karena
adanya pandemi dan menyebabkan efek serius pada ekonomi dari CVS Health dan
Rite Aid.
Pada asset turn over CVS Health dan Rite Aid, nilai rasio yang dimiliki oleh
Rite Aid lebih tinggi dibandingkan CVS Health. Berdasarkan grafik yang ada pada
sub bab sebelumnya, didapatkan bahwa grafik asset turn over dari Rite Aid cukup
fluktuatif pada periode awal 2017-2021 dan mengalami kenaikan pada 3 tahun
terakhir. Asset turn over ini menggambarkan bagaimana tingkat efektivitas perusahaan
dalam mengelola aset yang dimiliki guna meraih pendapatan atau meningkatkan
penjualan produk setiap harinya. Salah satu penyebab meningkatnya asset turn over ini
adalah adanya pandemi COVID-19 yang melanda berbagai wilayah di dunia sehingga
kebutuhan akan farmasi atau obat-obatan secara otomatis naik juga. Rite Aid
memanfaatkan momen ini untuk meningkatkan penjualan produknya dengan
meningkatkan pelayanan dan memanfaatkan media sosial serta e-commerce untuk
menjual produknya. Maka dari itu, secara otomatis asset turn over Rite Aid meningkat
juga di mana hal ini disebabkan oleh meningkatnya pendapatan perusahaan di kala
pandemi COVID-19. Pada perusahaan kedua (CVS Health), didapatkan bahwa grafik
asset turn over perusahaan sangat fluktuatif pada periode 2017-2021. Hal ini
disebabkan oleh adanya kebijakan dair CVS Health untuk memperbanyak program
sosialisasi dan menjadi pusat layanan penanganan COVID-19 yang mana ini
membutuhkan cukup banyak menghabiskan asset perusahaan dan tidak berefek pada
pendapatan karena program tersebut merupakan program sosial yang murni ditujukan
untuk membantu masyarakat yang terdampak COVID-19 maupun penyakit lainnya.
Pada account payable turn over CVS Health memiliki nilai rasio yang lebih
tinggi dibandingkan Rite Aid. Hal ini menunjukkan bahwa hutang yang dimiliki CVS
Health lebih tinggi dibandingkan Rite Aid. Berdasarkan analisis grafik CVS Health,
pada tahun 2018 merupakan tahun tertinggi perusahaan tersebut memiliki hutang dan
seiring berjalannya tahun CVS Health dapat membayar hutang atau kewajiban tersebut
sehingga grafik menurun hingga mencapai nilai rasio 14,015. Sedangkan Rite Aid
mengalami peningkatan hutang hingga pada tahun 2020 mencapai nilai rasio 13,457,
namun pada tahun 2021 Rite Aid dapat membayar kewajiban hutang tersebut hingga
mencapai nilai rasio 12.388.
Pada account receivable turn over Rite Aid memiliki nilai rasio yang lebih
tinggi dibandingkan CVS Health. Grafik yang dimiliki Rite Aid cenderung lebih tinggi
dan hal ini mengindikasikan bahwa Rite Aid kurang efektif mengenai kebijakan
kreditnya. Sedangkan CVS Health memiliki grafik yang konstan dan stabil dan hal ini
mengindikasikan bahwa CVS Health lebih efektif dalam mengatur kebijakan
kreditnya.
Pada working capital turn over Rite Aid memiliki nilai rasio yang lebih tinggi
dibandingkan CVS Health. Berdasarkan analisis kedua grafik, semakin tinggi grafik
maka kinerja Rite Aid lebih baik dimana persentase modal kerja mampu menghasilkan
penjualan tertinggi dan Rite Aid menunjukkan efektifnya pemanfaatan modal kerja
dalam meningkatkan profitabilitas perusahaan.
Pada net fixed asset turn over Rite Aid memiliki grafik yang lebih tinggi
dibandingkan CVS Health dan semakin tinggi grafik maka Rite Aid mampu
memaksimalkan aktiva tetap atau Rite Aid dapat mengelola aktiva tetapnya dengan
baik.
5.4.3 Leverage Ratio
Leverage Ratio adalah perbandingan atau rasio yang mengukur kemampuan
perusahaan dalam memenuhi kewajiban finansialnya. Rasio yang dapat disebut juga
dengan rasio solvabilitas ini dipaparkan berupa seberapa besar peminjaman hutang
(liabilitas/debt) oleh perusahaan terhadap asset dan ekuitas perusahaan tersebut.
Setelah dianalisa pada subbab 5.3 rasio leverage dari masing-masing perusahaan,
maka dilakukan analisa perbandingan dari CVS Health Corporation dengan Rite Aid
Corporation.
Debt Ratio dapat juga disebut Debt to Asset. Rasio ini menghitung proporsi
besarnya hutang yang mampu dibayarkan oleh perusahaan ditinjau dari asset yang
dimilikinya. Semakin tinggi nilai Debt to Assets, maka semakin tinggi pula jumlah
pinjaman atau hutang yang dimiliki perusahaan yang digunakan untuk menjalankan
bisnis yang telah menjadi aset, sehingga semakin tinggi pula beban kewajiban yang
harus dibayarkan oleh perusahaan. Sebaliknya, semakin rendah nilai rasio ini
menunjukkan lebih rendahnya resiko keawijiban perusahaan untuk membayar hutang
tersebut. Berdasarkan analisis pada subbab 5.3.1 dan 5.3.2. Pada tahun 2017 hingga
2019, CVS Health Corporation mengalami kenaikan yang mengindikasikan bahwa
tahun 2019 memiliki laba bersih yang sangat tinggi dan penurunan yang terjadi di
tahun 2020 berdasarkan faktor adanya pandemi dapat memungkinkan terjadinya
kerugian apabila terjadi secara terus-menerus.. Sedangkan pada Rite Aid Corporation
mengalami kenaikan yang stabil, yang mengindikasikan bahwa terjadi pengingkatan
laba bersih yang baik.
Debt to Equity Ratio merupakan salah satu jenis Leverage Ratio yang
meghitung proporsi besarnya hutang dibandingkan dengan total ekuitas yang dimiliki
perusahaan. Rasio ini akan memaparkan kemampuan perusahaan dalam membayar
hutang atau kewajiban obligasinya ditinjau dari total ekuitasnya, karena rasio ini
menunjukkan besarnya ekuitas yang menjadi jaminan atas hutang yang dimiliki
perusahaan. Bagi pemberi pinjaman hutang, semakin tinggi nilai rasio ini berarti
semakin tingginya resiko yang ia tanggung atas kegagalan perusahaan, sehingga tidak
menguntungkan baginya. Hal tersebut juga menandakan bahwa ekuitas yang dimiliki
perusahaan sangat banyak yang berasal dari pinjaman dana atau hutang. Nilai rasio ini
yang menunjukkan kurang dari satu menandakan perusahaan memiliki hutang yang
lebih kecil daripada total ekuitasnya. Berdasarkan analisis pada subbab 5.3.1 dan
5.3.2, CVS Health Corporation tiap tahunnya mengalami peningkatan dan penurunan
secara konstan atau tidak drastis, namun terjadinya peningkatan nilai ini
mengindikasikan perusahaan CVS Health lebih banyak dibiayai pihak ketiga atau
kreditur yang disebabkan besarnya nilai kewajiban dibandingkan ekuitas pemiliknya.
Demikian pula pada Rite Aid Corporation memiliki besar ekuitas yang menjadi
jaminan atas hutang yang dimiliki perusahaan yang terhitung mengalami kenaikan
secara konstan. Sehingga dapat dikatakan tidak cukup aman bagi investor.
Time Interest Earned Ratio. Dari nama lainnya tersebut dapat diketahui bahwa
rasio ini menghitung kemampuan perusahaan membayar beban tetap berupa bunga
dengan menggunakan EBIT yang dimiliki. Berdasarkan analisis pada subbab 5.3.1 dan
5.3.2, CVS Health Corporation pada tahun 2018 mengalami penurunan secara drastic
lalu disusul dengan kenaikan yang bertahap tapi dapat dikatakan cukup menanjak
yang dimana mengindikasikan CVS Health Corporation mampu menanggung beban
tetap berupa bunga. Sedangkan Rite Aid Corporation berbanding terbalik pada hal ini,
yang dimana setelah mengalami kenaikan drastic, lalu disusul penurunan drastic dan
bertambah tahun semakin menurun. Dimana hal ini mengindikasikan bahwa Rite Aid
Corporation kurang mampu untuk membayar beban tetap berupa bunga.

5.4.4 Profitability Ratio

Profitability ratio adalah metrik keuangan yang digunakan untuk menilai
kemampuan bisnis untuk menghasilkan pendapatan relatif terhadap revenue, biaya
operasi, aset neraca, atau ekuitas pemegang saham dari waktu ke waktu menggunakan
data spesifik pada waktu tertentu. Setelah dianalisa pada subbab 5.3 rasio profitabilitas
dari masing-masing perusahaan, maka dilakukan analisa perbandingan dari CVS
Health Corporation dengan Rite Aid Corporation.
 Return on Assets didapat dari pebandingan Net Income dengan total aset.
Tujuan menghitung Return on Assets adalah untuk melihat kelayakan sebuah
perusahaan untuk melakukan konversi investasinya pada aset menjadi keuntungan.
Semakin besar nilai Return on Assets maka akan semakin mampun perusahaan untuk
melakukan konversi investasi. Berdasarkan grafik sebelumnya, CVS Health
Corporation cenderung mengalami penurunan dalam 5 tahun terakhir. Sedangkan
unutk Rite Aid Corporation cenderung meningkat dalam 5 tahun terakhir. Hal ini
dikarenakan Net Income dari yang berbanding lurus dengan rasio ini seiring
berkembang dan berjalannya perusahaan. Dikarenakan Return on Assets Rite Aid
Corporation mengalami peningkatan berarti semakin efektif perusahaan dalam
melakukan konversi investasi untuk produktivitas asetnya. Berdasarkan grafik
perbandingan untuk rasio ini pada subbab sebelumnya juga dapat disimpulkan bahwa
Net Income Rite Aid Corporation lebih stabil dibandingkan CVS Health Corporation.
Return On Equity Ratio didapat dari perbandingan Net Income dengan equity.
Tujuan dari menghitung return on equity adalah untuk mengukur produktivitas seluruh
dana perusahaan yang digunakan baik pinjaman maupun modal sendiri. Semakin besar
return on equity makan semakin efektif perusahaan dalam menggunakan dana
perusahaannya untuk menghasilkan laba. Pada grafik yang telah dibandingkan
sebelumnya, Rite Aid Corporation mengalami penurunan yang curam pada tahun 2018
lalu disusul dengan peningkatan yg drastis pula pada tahun-tahun selanjutnya. Hal ini
dikarenakan Net Income Rite Aid Corporation semakin meningkat seiring dengan
perkembangan perusahaan dari tahun ke tahun. Berdasarkan gambar pada bab
sebelumnya juga dapat disimpulkan memiliki Return on Investment bernilai positif
sehingga menunjukkan keuntungan dan layak untuk dijadikan investasi. Sedangkan
untuk CVS Health Corpration, grafiknya rendah dan cenderung konstan menurun pada
5 tahun terakhir, yang dimana mengindikasikan bahwa perusuhaan ini kurang mampu
untuk melakukan modalnya sendiri untuk menghasilkan laba.
Profit Margin Ratio didapat dari perbandingan gross profit dibandingkan
dengan net sales. Tujuan dari menghitung Gross Profit Margin adalah untuk mengukur
efisien perusahaan dalam memproduksi dan menjual produk-produknya untuk
menghasilkan keuntungan. Semakin besar gross profit suatu perusahaan maka semakin
efisien suatu perusahaan dalam memproduksi dan menjual produknya. Berdasarkan
grafik perbandingan rasio ini pada subbab sebelumnya kedua perusahaan yaitu CVS
Health Corporation dan Rite Aid Corporation mengalami cenderung menurun selama
5 tahun terakhir. Hal ini dikarenakan gross profit dari kedua perusahaan semakin
menurun seiring dengan perkembangan perusahaan dari tahun ke tahun. Kemungkinan
besar pada sector aktivitas penjualan umum pada badan usaha mengalami penurunan
dan terfokus pada pelayanan terkait COVID-19.

5.5 Analisis Pengaruh Sektor Usaha terhadap Kondisi Keuangan

Pada subbab ini akan dijelaskan analisis mengenai pengaruh kondisi terkini sektor
objek amatan terhadap kondisi keuangan perusahaan
5.5.1 Analisis Pengaruh Kondisi Terkini dan Kondisi Perusahaan 1
Kondisi eksisting dunia bisnis sejak pandemi COVID-19 banyak mengalami
perubahan, mulai dari cara jual beli, keuangan, customer relationship, dan berbagai
aspek lainnya. Pada perusahaan amatan 1 (CVS Health), proses bisnis yang terlaksana
juga mengalami beberapa perubahan, seperti penjualan produk yang mayoritas
menjadi secara online, kenaikan penjualan produk, dan lain-lain. Hal ini dibuktikan
dengan adanya kenaikan pada penjualan netto dan laba bruto seperti yang tertera pada
bab sebelumnya. Adanya kenaikan penjualan pada masa pandemi COVID-19
disebabkan karena CVS Health ini bergerak di bidang farmasi di mana pada masa
pandemi COVID-19 ini banyak masyarakat yang membutuhkan obat-obatan, mulai
dari penderita COVID-19, orang tua yang rentan sakit, dan juga vaksinasi. Selain itu,
CVS Health juga memiliki program yaitu menjadi pusat layanan penanganan COVID-
19 di Amerika Serikat yang mana ini akan menjadi competitive advantage tersendiri
bagi perusahaan. Dengan adanya program tersebut, CVS Health menjadi lebih dikenal
oleh masyarakat luas. CVS menyediakan berbagai macam layanan saat pandemi
seperti layanan medis, product supply, minute clinic, dan juga videon visit sebagai
bentuk peduli secara virtual. Karena hal itu, CVS Health berhasil mendapatkan 61%
lebih banyak (Fadil, 2020). Dari penjelasan itu pula dapat dilihat bahwa strategi yang
dipilih CVS Health sudah tepat. Perusahaan dapat memanfaatkan situasi yang ada
untuk meraih keuntungan lebih.
5.5.2 Analisis Pengaruh Kondisi Terkini dan Kondisi Perusahaan 2
Dampak berkelanjutan dari pandemi global coronavirus (COVID-19) pada
bisnis Rite Aid; waktu dan peluncuran program loyalitas baru Perusahaan; inisiatif
pertumbuhan utama perusahaan, termasuk rencana perusahaan untuk meningkatkan
kepatuhan; waktu pembukaan empat toko format kecil baru di pasar yang kurang
terlayani; dan asumsi apa pun yang mendasari hal-hal tersebut di atas.
Pernyataan berwawasan ke depan ini bukan jaminan kinerja masa depan dan
melibatkan risiko, asumsi, dan ketidakpastian, termasuk, namun tidak terbatas pada:
risiko terkait dampak berkepanjangan dari pandemi global COVID-19 dan varian baru
yang muncul, termasuk tanggapan pemerintah terhadapnya ; dampak COVID-19 pada
tenaga kerja, operasi, toko, pengeluaran, dan rantai pasokan perusahaan, dan operasi
atau perilaku pelanggan, pemasok, dan mitra bisnis perusahaan; kemampuan
perusahaan untuk berhasil menerapkan program penutupan toko perusahaan dan
strategi lainnya; dampak dari tingkat hutang perusahaan yang tinggi, kemampuan
untuk membiayai kembali hutang tersebut dengan persyaratan yang dapat diterima
(termasuk dampak dari kenaikan suku bunga, volatilitas pasar, dan tindakan
berkelanjutan oleh Federal Reserve Amerika Serikat) dan kemampuan perusahaan
untuk memenuhi kewajiban perusahaan dan lainnya perjanjian yang terkandung dalam
perjanjian utang perusahaan; hasil dari proses pengadilan yang tertunda atau baru,
termasuk terkait dengan Opioid, penetapan harga “biasa dan biasa” atau hal-hal lain;
kemampuan perusahaan untuk memonetisasi (dan dengan persyaratan yang tersedia
secara wajar) piutang CMS yang dibuat dalam bisnis Bagian D perusahaan;
persaingan umum, ekonomi, industri, pasar, politik (termasuk reformasi perawatan
kesehatan) dan kondisi peraturan (termasuk perubahan undang-undang atau peraturan
yang berkaitan dengan tenaga kerja atau upah), dan kondisi peraturan, termasuk
dampak lanjutan dari inflasi atau faktor lingkungan penetapan harga lainnya pada
biaya perusahaan, likuiditas dan kemampuan perusahaan untuk meneruskan kenaikan
harga kepada pelanggan perusahaan, termasuk sebagai akibat dari tekanan inflasi dan
deflasi, penurunan posisi keuangan konsumen, baik karena inflasi atau faktor lain,
serta faktor lain yang spesifik untuk pasar di mana perusahaan beroperasi; dampak
dari pembayar pihak ketiga swasta dan publik terus mengurangi penggantian obat
resep dan upaya untuk mendorong pemesanan melalui pos; kemampuan perusahaan
untuk mengelola pengeluaran dan investasi perusahaan dalam modal kerja;
kemampuan perusahaan untuk mencapai manfaat dari upaya perusahaan untuk
mengurangi biaya obat generik dan obat lain perusahaan; kemampuan perusahaan
untuk mencapai penghematan biaya dan manfaat lain dari upaya restrukturisasi
perusahaan dalam jangka waktu yang perusahaan antisipasi, jika memang ada; hasil
dari upaya berkelanjutan perusahaan untuk memantau dan mematuhi hukum,
peraturan, kebijakan, dan prosedur yang berlaku; dan kemampuan kita untuk bermitra
dan memiliki hubungan dengan rencana kesehatan dan sistem kesehatan.
Sejauh mana COVID-19 dapat mempengaruhi hasil dan operasi Rite Aid, akan
bergantung pada banyak faktor yang berkembang dan perkembangan di masa depan,
yang sangat tidak pasti, termasuk, namun tidak terbatas pada, kebijakan dan inisiatif
pemerintah federal, negara bagian, dan lokal yang dirancang untuk mengurangi
penularan COVID-19 dan varian baru yang muncul serta seberapa cepat dan sejauh
mana kondisi ekonomi dan operasi normal dapat dilanjutkan. Akibatnya, dampak pada
hasil keuangan dan operasi Rite Aid tidak dapat diperkirakan secara wajar dengan
spesifik saat ini, tetapi dampaknya bisa material. Rite Aid secara tegas menyangkal
niat saat ini, dan tidak berkewajiban, untuk memperbarui secara publik setiap
pernyataan berwawasan ke depan setelah distribusi rilis ini, baik sebagai akibat dari
informasi baru, peristiwa di masa depan, perubahan asumsi atau sebaliknya.
5.5.3 Perbandingan Dampak Kondisi Terkini terhadap Perusahaan 1 dan 2

Dari penjelasan yang sudah dijelaskan di subsubab sebelumnya, dapat dilihat

kedua perusahaan sama-sama terdampak pandemi COVID-19. Namun itu Kembali
lagi pada bagaimana strategi perusahaan menghadapi hal itu. Kedua perusahaan sama-
sama bergerak di bidang farmasi, dimana adanya COVID-19 ini dapat menjadi
keuntungan tersendiri untuk mendapatkan keuntungan lebih. Pada CVS Health,
perusahaan memberi layanan-layanan lebih dan beragam saat pandemi melanda dan
berhasil mendapat keuntungan lebih. Pada Rite Aid juga tidak jauh berbeda, Rite Aid
juga menambahkan layanan baru selama pandemi. Namun pada dasarnya, skala kedua
perusahaan berbeda. CVS Health lebih besar dan berkembang dibandingkan Rite Aid.
Sehingga keuntungan yang didapatkan Rite Aid tidak sebanyak yang didapatkan CVS
Health. Namun secara keseluruhan, kedua perusahaan sudah cukup baik menghadapi
pandemi dengan mendapatkan keuntungan lebih walaupun berbeda skala.
 BAB VI
KESIMPULAN dan SARAN

Pada subbab ini dijelaskan mengenai kesimpulan dan saran dari pengerjaan tugas besar mata
kuliah Analisis dan Estimasi Biaya.
6.1. Kesimpulan
Berikut ini adalah kesimpulan yang didapatkan dari pengerjaan tugas besar
ini
1. Kedua perusahaan mempunyai data laporan keuangan yang lengkap untuk 5
tahun terakhir dari tahun 2017 sampai 2021. Dari laporan keuangan tersebut
terdapat beberapa aspek keuangan yang menggambarkan bagaimana keadaan
finansial kedua perusahaan. Pada bab-bab sebelumnya, penulis sudah
mencantumkan perbandingan beberapa aspek keuangan kedua perusahaan
seperti penjualan netto, laba bruto, laba (rugi) tahun berjalan, dan lain-lain.
Dari perbandingan yang sudah dilakukan dan penjabaran deskripsi
perusahaan, penulis dapat melihat bahwa skala kedua perusahaan berbeda.
CVS Health lebih besar dibandingkan Rite Aid.
2. Data-data keuangan pada kedua perusahaan disajikan dalam bentuk grafik
untuk dapat melihat perbandingan kondisi keuangan dari kedua perusahaan.
Dari perbandingan aspek keuangan dan rasio kedua perusahaan, terdapat
ketidakpastian besar rasio kedua perusahaan dari tahun ke tahun atau
mengalami kenaikan dan penurunan. Namun CVS Health selalu lebih tinggi
dibandingkan Rite Aid.
3. Berdasarkan penjelasan pada bab sebelumnya, dapat diketahui bahwa CVS
Health dan Rite Aid adalah perusahaan yang bergerak di bidang farmasi.
Meskipun kedua perusahaan sama-sama terdampah pandemi COVID-19,
kedua perusahaan cukup baik menghadapi pandemi dengan mengeluarkan
layanan-layanan tambahan yang dapat menaikkan keuntungan. Namun,
layanan dan keuntungan CVS Health jauh lebih baik dibandingkan Rite Aid.
Meningat kedua perusahaan ini memang memiliki perbedaan skala. CVS
Health lebih besar dan maju dibandingkan Rite Aid.
6.2. Saran
Berikut ini merupakan saran untuk Laboratorium Perancangan Sisten dan
Manajemen Industri dalam pengerjaan tugas besar mata kuliah Analisis dan
Estimasi Biaya.
6.2.1 Saran untuk Penulis
1. Penulis diharapkan dapat melakukan riset mengenai objek amatan lebih dulu agar
lebih mudah dalam menentukan objek amatan
2. Penulis diharapkan mengecek laporan keuangan suatu perusahaan lebih dulu agar
lebih mudah untuk mencari data yang diperlukan
6.2.2 Saran untuk Kedua Objek Amatan
1. Kedua perusahaan diharapkan memberikan informasi lebih lengkap di dalam
laporan keuangannya, karena masih terdapat beberapa aspek keuangan yang tidak
ditemukan.
2. Kedua perusahaan diharapkan mencantumkan data pada aspek keuangan dengan
satuan yang sama. Karena masih terdapat perbedaan, untuk CVS Health
menggunakan in millions sedangkan Rite Aid in thousand.
 DAFTAR PUSTAKA
jurnal.id, n.d. Kenapa Laporan Keuangan Penting untuk Perusahaan?. [Online]  Available
at: https://www.jurnal.id/id/blog/laporan-keuangan-perusahaan/
Lidwina, A., 2021. Ekonomi AS Kembali Tumbuh 6% pada Kuartal II-2021. [Online] 
Available at: https://databoks.katadata.co.id/datapublish/2021/07/30/ekonomi-as
kembali-tumbuh-6-pada-kuartal-ii-2021
Munawir. 2010. Analisis Laporan Keuangan, cetakan kelima belas.Liberty. Bandung.
https://www.republika.co.id/berita/qi4n1f370/pertumbuhan-industri-farmasi-global-
diperkirakan-stabil
Darmawan, 2020. Dasar-Dasar Memahami Rasio dan Laporan Keuangan. Yogyakarta: UNY
Press.

HLB Mann Judd, 2019. A Guide To Understanding Annual Reports. Australia: CPA Australia
Ltd.

Siswanto E. 2021. Buku Ajar Manajemen Keuangan Dasar. Malang : Penerbit Universitas
Negeri Malang

Wadiyo, S.E., 2020. Pengertian Laporan Keuangan, Jenis, Cara Membuat, Contoh, dan
Analisis Rasio.

Weygandt, J.J., Kimmel, P.D., Kieso D.E. 2018. Financial and Managerial Accounting :
Third Edition. Hooboken : Jhon Wiley & Sons, Inc.

LAMPIRAN