PENGARUH KUALITAS PENERAPAN GOOD CORPORATE

GOVERNANCE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

SKRIPSI

OLEH : OKTAVIANI RIZKI AMANDA

NIM : 170302034

PRODI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADYAH GRESIK

DAFTAR ISI

I
COVER
DAFTAR ISI...........................................................................................................II
DAFTAR TABEL...................................................................................................V
DAFTAR GAMBAR.............................................................................................VI
ABTRAK..............................................................................................................VII
ABSTRACT........................................................................................................VIII
BAB I.......................................................................................................................1
PENDAHULUAN...................................................................................................1
1.1 Latar Belakang..............................................................................................1
1.2 Rumusan Masalah.........................................................................................5
1.3 Tujuan............................................................................................................6
1.4 Manfaat..........................................................................................................6
1.5 Kontribusi Penelitian.....................................................................................7
BAB II......................................................................................................................9
TINJAUAN PUSTAKA.........................................................................................9
2.1 Penelitian Sebelumnya...................................................................................9
2.2 Landasan Teori........................................................................................11
2.2.1 Teori Sinyal (Signalling Theory)...........................................................11
2.2.2 Good Corporate Governance................................................................13
2.2.3 prinsip Good Corporate Governance....................................................15
2.2.4 Nilai Perusahaan....................................................................................19
2.2.5 Bank.......................................................................................................23
2.3 Hipotesis..................................................................................................25
2.3.1 Pengaruh Kepemilikan Manajerial pada Nilai Perusahaan...................26
2.3.2 Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan.........27
2.3.3 Pengaruh Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan.............................28
2.3.4 Pengaruh Komisaris Independen Terhadap Nilai Perusahaan...............30
2.4 Kerangka Pikir..............................................................................................32
BAB III..................................................................................................................34
METODE PENELITIAN.......................................................................................34
3.1 Pendekatan Penelitian...................................................................................34
3.2 Populasi dan Sempel....................................................................................34
3.3 Jenis dan Sumber Data.................................................................................35

II
 3.4 Teknik Pengambilan Data............................................................................35
3.5 Definisi Oprasional dan Pengukuran Variabel.............................................36
3.5.1 Variabel Dependen (Y)..........................................................................36
3.5.2 Variable Independen (X).......................................................................37
3.6 Teknis Analisis Data....................................................................................39
3.6.1 Analisis Statistik Deskriptif...................................................................39
3.6.2 Uji Asumsi Klasik..................................................................................40
3.6.3 Analisis Regresi Berganda.....................................................................42
3.6.4 Uji Parsial (Uji t)...................................................................................43
3.6.5 Uji Signifikansi Simultan (Uji F)..........................................................44
3.6.6 Koefisien Determinasi...........................................................................46
3.6.7 Pengujian Hipotesis...............................................................................47
BAB IV..................................................................................................................49
HASIL PENELITIAN............................................................................................49
4.1 Gambaran Objek Penelitian..........................................................................49
4.2 Deskripsi Variabel Penelitian.......................................................................52
4.2.1 Kepemilikan Manajerial........................................................................52
4.2.2 Kepemilikan Institusional................................................................54
4.2.3 Komite Audit....................................................................................56
4.2.4 Komisaris Independen......................................................................58
4.2.5 Nilai Perusahaan....................................................................................60
4.3 Analisis Data...........................................................................................62
4.3.1 Statistik Deskriptif...........................................................................62
4.3.2 Asumsi Klasik..................................................................................63
4.3.3 Uji Regresi Linier Berganda............................................................70
4.3.4 Pengujian Hipotesis..........................................................................72
4.4 Interpretasi Hasil.....................................................................................78
4.4.1 Pengaruh kepemilikan menejerial Terhadap nilai perusahaan.........78
4.4.2 Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan....80
4.4.3 Pengaruh Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan.......................81
4.4.4 Pengaruh Komisaris Independen Terhadap Nilai Perusahaan.........81
BAB V....................................................................................................................83
KESIMPULAN DAN SARAN..............................................................................83
5.1 Kesimpulan..............................................................................................83

III
 5.2 Keterbatasan dan Saran...........................................................................84
5.2.1 Keterbatasan.....................................................................................84
5.2.2 Saran.................................................................................................84
DAFTAR PUSTAKA............................................................................................86
Lampiran 1.........................................................................................................91
Lampiran 2.........................................................................................................93
Lampiran 3.........................................................................................................96
Lampiran 4.........................................................................................................97
Lampiran 5.......................................................................................................106
Lampiran 6.......................................................................................................115
Lampiran 7.......................................................................................................121
Lampiran 8.......................................................................................................126
Lampiran 9.......................................................................................................128
Lampiran 10.....................................................................................................130

DAFTAR TABEL

IV
Tabel 3.1………………………………………………………………………….44

Tabel 4.1………………………………………………………………………….49

Tabel 4.2………………………………………………………………………….51

Tabel 4.3………………………………………………………………………….53

Tabel 4.4………………………………………………………………………….55

Tabel 4.5………………………………………………………………………….57

Tabel 4.6………………………………………………………………………….59

Tabel 4.7………………………………………………………………………….61

Tabel 4.8………………………………………………………………………….62

Tabel 4.9………………………………………………………………………….66

Tabel 4.10………………………………………………………………………...67

Tabel 4.11………………………………………………………………………...68

Tabel 4.12………………………………………………………………………...69

Tabel 4.13………………………………………………………………………...70

Tabel 4.14………………………………………………………………………...73

Tabel 4.15………………………………………………………………………...76

Tabel 4.16………………………………………………………………………...78

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 ………………………………………………………………………32

V
Gambar 3.1 ………………………………………………………………………44

Gambar 3.2 ………………………………………………………………………46

Gambar 4.1 ………………………………………………………………………65

Gambar 4.2 ………………………………………………………………………76

Gambar 4.3 ………………………………………………………………………76

Gambar 4.4 ………………………………………………………………………77

Gambar 4.5 ………………………………………………………………………77

Gambar 4.6 ………………………………………………………………………79

Oktaviani rizki amanda, 170302034, Pengaruh Good Corporate Governance

terhadap Nilai Perusahaan, Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis,
Universitas Muhammadyah Gresik.

VI
 ABTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui besarnya pengaruh Good Corporate

Governance terhadap nilai perusahaan pada perusahaan perbankan konvensional
tahun 2017 – 2019. Penelitian ini menggunakan metode kualitatif dan
menggunakan data sekunder sebagai sumber data. Teknik pengambilan sempel
menggunakan Teknik purposive sampling dan memperoleh 114 perusahaan.
Teknik analisis data yang digunakan yakni analisis regresi linier berganda. Hasil
penelitian ini menunjukkan bahwa Good Corporate Governance pada perusahaan
perbankan konvensional berperngaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

Kata kunci : Kepemilikan Menejerial, Kepemilikan Institusional, Komite Audit,

Komisaris Independen, Nilai Perusahaan.

VII
Oktaviani rizki amanda, 170302034, Pengaruh Good Corporate Governance
terhadap Nilai Perusahaan, Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis,
Universitas Muhammadyah Gresik.

ABSTRACT

This study aims to determine the magnitude of the influence of Good Corporate
Governance on firm value in conventional banking companies from 2017 to 2019.
This study uses qualitative methods and uses secondary data as a data source. The
sampling technique used was purposive sampling technique and obtained 114
companies. The data analysis technique used is multiple linear regression analysis.
The results of this study indicate that Good Corporate Governance in conventional
banking companies has a significant effect on firm value.

Keywords: Managerial Ownership, Institutional Ownership, Audit Committee,

Independent Commissioner, Company Value.

VIII
 BAB I
PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang

Dalam pendirian perusahaan sudah pasti bertujuan untuk memaksimalkan nilai

dari perusahaannya, dimana nilai perusahaan itu sendiri dapat dicerminkan oleh

harga saham. Setiap perusahaan pastinya menginginkan nilai perusahaan yang

tinggi oleh sebab itu, hal tersebut secara tidak langsung mencerminkan tingkat

kemakmuran pemegang saham yang juga tinggi. Nilai perusahaan yang tinggi

itulah yang dapat meningkatkan kemakmuran bagi pemegang sahamnya, oleh

karena itu perusahaan selalu menginginkan nilai perusahaannya itu tinggi

sehingga para pemegang saham dapat tertarik sehingga bersedia menginvestasikan

modalnya kepada perusahaan tersebut (Nirmalasari, 2017).

Meningkatnya nilai perusahaan pada perusahaan yang diinvestasikan oleh

pemegang saham merupakan prestasi bagi untuk para pemegang saham,

dikarenakan nilai perusahaan yang meningkat, kesejahteraan pemilik turut

meningkat. Peningkatan harga pada saham menunjukkan tingginya nilai suatu

perusahaan. Peningkatan nilai perusahaan ialah tujuan jangka panjang yang sudah

seharusnya dicapai oleh setiap perusahaan, karena dalam hal ini dapat

dicerminkan pada harga sahamnya dikarenakan suatu penilaian yang didapat dari

investor terhadap suatu perusahaan bisa dilihat pada transaksi pergerakan dari

harga saham pada Bursa Efek Indonesia bagi perusahaan yang telah go public,

salah satunya sektor perbankan (Puspitasari & Ermayanti, 2019).

1
 Nilai perusahaan ialah tujuan dalam jangka panjang yang sudah seharusnya

dicapai oleh perusahaan, mengenai hal ini dapat tercermin pada harga sahamnya

dikarenakan suatu penilaian yang didapat dari investor terhadap suatu perusahaan

bisa dilihat pada transaksi pergerakan dari harga saham pada Bursa Efek

Indonesia bagi perusahaan yang telah go public, salah satunya sektor perbankan

(Retno & Priantinah, 2012).

Perbankan ialah salah satu sektor yang memiliki peranan yang bisa dibilang

cukup penting di dalam pembangunan perekonomian suatu negara. Karena sektor

perbankan mempunyai dua tujuan penting di dalam pembangunan perekonomian.

Pertama, perbankan sebagai penyedia mekanisme dan alat pembayaran yang

efisien bagi nasabah. Kedua, memberi pinjaman bagi nasabah untuk

mengembangkan bisnisnya, jika peranan ini terus berjalan lambat laun bisa

meningkatkan perekonomian suatu negara seiring berjalannya waktu (Puspitasari

& Ermayanti, 2019).

Untuk menciptakan industri perbankan yang aman, sehat, dan kuat, Bank

Indonesia mengeluarkan penyempurnaan Peraturan Bank Indonesia (PBI) tentang

Penilaian dan Kepatutan Mutu Pengelolaan Perbankan. Penyempurnaan peraturan

tersebut dikeluarkan untuk mengedepankan pemenuhan prinsip - prinsip

prudential perbankan dan penerapan GCG. Berdasarkan peraturan Bank Indonesia

No. 13/I/PBI/2011 tentang penilaian tingkat kesehatan bank umum. Bank

Indonesia mengatur bahwa pelaksanaan prinsip - prinsip GCG merupakan salah

satu kriteria yang digunakan untuk menilai tingkat kesehatan bank (Andika &

Rahman, 2018).

2
Bank adalah lembaga intermediasi yang dalam menjalankan kegiatan usahanya

bergantung pada dana masyarakat dan kepercayaan baik dari dalam maupun luar

negeri. Dalam menjalankan kegiatan usaha tersebut bank menghadapi berbagai

risiko, baik risiko kredit, risiko pasar, risiko operasional maupun risiko reputasi.

Banyaknya ketentuan yang mengatur sektor perbankan dalam rangka melindungi

kepentingan masyarakat, termasuk ketentuan yang mengatur kewajiban untuk

memenuhi modal minimum sesuai dengan kondisi masing-masing bank,

menjadikan sektor perbankan sebagai sektor yang highly regulated dengan

peraturan – peraturan yang jelas, Krisis perbankan yang dimulai pada akhir tahun

1997 bukan hanya karena krisis ekonomi melainkan juga diakibatkan karena

belum dilaksanakannya kebijakan good corporate governance dan etika yang

melandasinya. Dalam hal ini usaha mengembalikan kepercayaan masyarakat

indonesia kepada dunia perbankan Indonesia melalui restrukturisasi dan

rekapitalisasi hanya dapat mempunyai dampak jangka panjang dan mendasar jika

dilakukan tiga tindakan penting lain yaitu dilakukannya ketaatan terhadap prinsip

kehati – hatian, Pelaksanaan good corporate governance,juga dilakukan

Pengawasan yang efektif dari Otoritas Pengawas Bank.

Praktik Good Corporate Governance diindonesia sendiri masih belum

berjalan dengan baik. Hal ini dibuktikan dari pernyataan Ketua Dewan

Komisioner OJK Wimboh Santoso yang menyatakan bahwa hanya 2 emiten dari

Indonesia yang masuk dalam daftar 50 emiten terbaik dalam praktik Good

Corporate Governance di Asean yaitu PT. Bank Danamon Tbk atau yang sering

di singkat BDMN dan PT Bank CIMB Niaga Tbk atau disebut juga BNGA.

Pencapain ini tentu masih tertinggal jauh dari negara – negara lainnya seperti

3
negara Thailand yang menempatkan 23 emiten , negara Filipina 11 emiten ,

negara Singapura 8 emiten, dan negara Malaysia 6 emiten. Dari pernyataan ini

dapat disimpulkan bahwa tata kelola perusahaan yang baik menjadi perhatian

khusus bagi Pemerintah Indonesia. Dalam penerapan Good Corporate

Governance pada dasarnya telah diatur oleh pemerintah, khususnya bagi

perusahaan swasta dan Badan Usaha Milik Negara (BUMN). Menurut Peraturan

Menteri Negara BUMN nomor PER-01/MBU/ tahun 2011 prinsip - prinsip yang

mendasari proses dan mekanisme pengelolaan dari perusahaan yang berlandaskan

pada peraturan perundang - undangan dan etika berusaha adalah pengertian dari

Good Corporate Governance (Poluan & Wicaksono, 2019).

Good Corporate Governance atau GCG pada bank konvensional secara

umum di dalam UU Perbankan yang telah diatur dengan ketentuan - ketentuannya

yang terkait dengan GCG, kemudian secara khusus diatur kembali di dalam PBI

No 8/4/PBI/2006 sebagaimana telah diubah menjadi PBI No 8/14/PBI/2006

tentang Good Corporate Governance, yang berisi : pertama, uji kelayakan dan

kepatutan, (fit and proper test), yang mengatur perlunya dilakukan peningkatan

kompetensi dan integritas manajemen perbankan yang dilakukan dengan uji

kelayakan dan kepatutan terhadap pemilik perusahaan, pemegang saham

pengendali, dewan komisaris, direksi, dan pejabat eksekutif bank dalam aktivitas

pengelolaan bank. Yang kedua, dilakukannya independensi manajemen bank,

yang di mana para anggota dari dewan komisaris dan direksi tidak boleh

memiliki hubungan kekerabatan atau memiliki hubungan financial dengan dewan

komisaris dan direksi atau menjadi pemegang saham pengendali di perusahaan

lain. Yang ketiga, ketentuan bagi direktur kepatutan dan peningkatan fungsi audit

4
bank publik. Standar penerapan fungsi internal audit bank publik dimana bank

diwajibkan untuk menunjuk direktur kepatuhan yang bertanggung jawab atas

kepatuhan bank tersebut terhadap regulasi yang ada (Maradita, 2014).

Perbedaan penerapan GCG Syariah dan GCG konvensional terletak pada

shariah compliance yaitu kepatuan Syariah yang tentu saja dianut di dalam aturan

GCG syariah. Sedangkan prinsip - prinsip transaksi, kejujuran, kehati - hatian,

dan kedislipinan merupakan prinsip universal yang juga terdapat di dalam aturan

GCG konvensional.

Penelitian ini diharapkan dapat menerangkan secara jelas apakah corporate

governance mempengaruhi nilai perusahaan diindonesia khususnya nilai

perusahaan pada perusahaan perbankan yang listed di bursa efek Indonesia dan

dapat mengidentifikasi pengaruh good corporate governance terhadap nilai

perusahaan.

1.2 Rumusan Masalah

Dari latar belakang diatas dapat ditarik rumusan masalah dalam penelitian

ini adalah sebagai berikut:

1. Apakah kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, komite

audit, dan komisaris independent berpengaruh terhadap nilai

perusahaan ?

2. Apakah kepemilikan manajerial berpengaruh terhadap nilai

perusahaan ?

3. Apakah kepemilikan institusional berpangaruh terhadap nilai

perusahaan?

4. Apakah komite audit berpengaruh terhadap nilai perusahaan ?

5
 5. Apakah komisaris independen berpengaruh terhadap nilai perusahaan ?

1.3 Tujuan

1. Mengetahui pengaruh dari kepemilikan manajerial, kepemilikan

institusional, komite audit.dan komisaris independent berpengaruh

terhadap nilai perusahaan.

2. Mengetahui pengaruh dari kepemilikan manajerial terhadap nilai

perusahaan.

3. Mengetahui pengaruh dari kepemilikan institusional terhadap nilai

perusahaan.

4. Mengetahui pengaruh dari komite audit terhadap nilai perusahaan.

5. Mengetahui pengaruh dari komisaris independen terhadap nilai

perusahaan.

1.4 Manfaat

1. Untuk pengembangan dari ilmu Akuntansi, hasil dari penelitian ini

sangat diharapkan dapat memberikan sumbangan kepada kemajuan

ilmu pengetahuan untuk masa yang akan datang. hasil penelitian ini

dapat dijadikan sebagai bahan referensi untuk penelitian selanjutnya.

2. Bagi Penulis, hasil penelitian ini diharapkan untuk menambah

pengetahuan tentang Good Corporate Governance serta pengaruhnya

terhadap nilai perusahaan terlebih lagi pada sektor perbankan.

3. Bagi perusahaan perbankan, penelitian ini diharapkan bisa menjadi

bahan masukan dan pertimbangan bagi perbankan dalam membantu

memecahkan dan mengantisipasi masalah – masalah didalam

6
 perusahaan terlebih yang berkaitan dengan Good Corporate

Governance dan pengaruhnya terhadap nilai perusahaan perbankan.

1.5 Kontribusi Penelitian

Berdasarkan penelitian terdahulu, penelitian ini mencoba untuk mengidentifikasi

pengaruh CG terhadap nilai perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI/IDX

(Indonesia Stocks Exchange). Variabel yang diuji didalam penelitian ini adalah

kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, komite audit, dan komisaris

independen sebagai variabel independen. Sedangkan variabel dependen yang

digunakan adalah nilai perusahaan pada perbankan yang diproksikan

menggunakan PBV (Price Book Value) atau sering juga disebut Market to book

Ratio. Rasio harga terhadap nilai buku ini merupakan fungsi dari profitabilitas

masa depan relatif terhadap nilai buku dan pertumbuhan nilai buku (Atmaja,

2008).

Dalam menghitung nilai perusahaan dilakukan perhitungan price to book

value atau yang lebih dikenal dengan PBV. alasan investor menggunakan price

to book value atau PBV ialah investor menggunakan rasio harga terhadap nilai

buku price to book value (PBV) dalam analisis investasi yaitu yang pertama, nilai

buku relatif lebih stabil. Bagi investor perusahaan yang kurang percaya terhadap

estimasi arus kas, nilai buku alternatifnya karena menggunakan cara yang paling

sederhana untuk membandingkannya. Yang kedua, adanya praktik akuntansi yang

relatif standar diantara perusahaan - perusahaan menyebabkan price to book value

(PBV) dapat dibandingkan antara berbagai perusahaan, hal ini dapat memberikan

signal apakah nilai perusahaan tersebut under atau overvaluation. Dan yang

terakhir, pada kasus perusahaan yang memiliki earnings negatif maka tidak

7
memungkinkan mempergunakan price earnings ratio, maka digunakan price to

book value (PBV) yang dapat menutupi kelemahan - kelemahan yang ada di price

earnings ratio (Murhadi, 2013).

Namun, jika menggunakan Tobin’s Q kelemahannya adalah dapat

menyesatkan dalam pengukuran kekuatan pasar dikarenakan sulitnya

memperkirakan biaya pergantian, pengeluaran untuk iklan dan penelitian serta

pengembangan aset tidak berwujud. Dari penelitian sebelum – sebelumnya ada

yang menyatakan hasilnya berpengaruh dan ada yang menyatakan tidak

berpengaruh sehingga mengakibatkan ketidak konsistenan pada hasil. Penelitian

ini berbeda dengan penelitian sebelumnya karena penelitian ini menggunakan

subjek yang berbeda juga yaitu bank konvensional. penelitian ini juga

menggunakan data yang lebih baru karena penelitian sebelumnya menggunakan

data dari Bursa Efek Indonesia atau BEI yang lengkap masih pada tahun 2015.

Sedangkan penelitian ini menggunakan data dari BEI tahun 2017 - 2019, maka

dari itu penelitian ini dilakukan kembali dengan subjek yang berbeda agar dapat

diketahui apakah hasilnya berpengaruh atau tidak agar dapat diketahui

kekonsistenannya.

8
 BAB II
TINJAUAN PUSTAKA

2.1 Penelitian Sebelumnya

Penelitian yang pertama berfokus pada Pengungkapan Corporate Social

Responsibility (CSR) yang berpengaruh secara signifikan terhadap Nilai

Perusahaan pada perusahaan perbankan BUMN go public yang terdaftar di bursa

efek Indonesia atau disebut BEI. Praktik Good Corporate Governance dapat

memperlemah, memperkuat atau sebaliknya dari pengaruh pengungkapan

Corporate Social Responsibility terhadap nilai perusahaan pada perbankan

BUMN go public yang telah terdaftar di BEI (Puspitasari & Ermayanti, 2019).

Penelitian kedua ini berfokus pada mengetahui seberapa jauh pengaruh Good

Corporate Governance (GCG), Profitabilitas dan Leverage dapat mempengaruhi

terhadap nilai perusahaan. Data - data tersebut diambil dari perusahaan perbankan

yang telah terdaftar di dalam bursa efek Indonesia pada periode 2013 - 2015.

Hasil dari uji secara simultan atau uji F yaitu F hitung > F tabel ( 18,631 >

2,6946 ) dengan signifikansi 0,000 mempunyai arti dengan tingkat kesalahan 5%

dapat disimpulkan bahwa ketiga variabel bebas (GCG, Profitabilitas dan

Leverage) secara bersama-sama dapat mempengaruhi secara signifikan variabel

9
terikat yaitu nilai perusahaan. Hasil uji T menyatakan bahwa variabel Good

Corporate Governance (GCG) mempengaruhi variabel nilai perusahaan. Pada

variabel Profitabilitas mempengaruhi variabel nilai perusahaan secara positif

signifikan dan untuk variabel leverage berpengaruh negatif terhadap variabel nilai

perusahaan secara signifikan (Damaianti, 2020).

Penelitian ketiga, penelitian ini lebih berfokus pada pengaruh good corporate

governance atau GCG terhadap nilai perusahaan, pengaruh kinerja perusahaan

terhadap nilai perusahaan, mengetahui dan menjelaskan pengaruh good corporate

governance (GCG), serta kinerja perusahaan terhadap nilai perusahaan. penelitian

ini didasarkan pada analisis secara parsial dan diperoleh hasil yaitu berupa good

corporate governance (GCG) tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan,

kinerja perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan dan hasil dari analisis

simultan diperoleh hasil bahwa good corporate governance dan kinerja

perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan (Nofitasari, 2015).

Pada penelitian keempat ini, berfokus pada deskriptif, dan data sekunder yang

dikumpulkan berdasarkan review yang telah dilakukan terhadap dokumen yang

bersumber dari laporan tahunan dan laporan pemeringkatan good corporate

governance oleh IICG untuk setiap emiten yang menjadi responden,. serta

publikasi - publikasi lainnya yang relevan. Data dianalisis dan hipotesis diuji

dengan menggunakan alat uji korelasi Kendall’s τ pada taraf nyata 5%. Hasil

pengujian hipotesis menunjukkan bahwa tingkat nilai perusahaan tidak ditentukan

oleh good corporate governance, dimana pemangku kepentingan eksternal di

pasar modal yang dimaksud tidak memanfaatkan informasi berkenaan dengan

10
good corporate governance sebagai pertimbangan utama dalam pengambilan

keputusan jangka pendek yang terkait investasi (Tjahjono & Chaeriyah, 2017).

2.2 Landasan Teori

2.2.1 Teori Sinyal (Signalling Theory)

Teori yang memberikan gambaran dimana sinyal atau isyarat merupakan suatu

tindakan yang harus diambil oleh manajemen perusahaan untuk memberi petunjuk

bagaimana cara pandang perusahaan bagi investor.bukan hanya itu, teori sinyal ini

juga dapat mengungkapkan bahwa investor dapat membedakan antara

perusahaan - perusahaan yang memiliki nilai tinggi dan perusahaan yang memiliki

nilai rendah (Brigham & Hauston Joel F, 2001). teori signal juga berbicara tentang

para manajer yang menggunakan akun - akun dalam laporan keuangan sebagai

tanda atau signal harapan dan tujuan masa depan (Godfrey-Smith, 2006).

Suatu Perusahaan pasti tedorong tuntutan yang mana harus memberikan

informasi laporan keuangan kepada pihak eksternal dengan adanya teori sinyal.

Teori Sinyal didasarkan pada asumsi bahwa informasi yang dipublikasikan oleh

perusahaan dapat diterima oleh para pengguna laporan keuangan yang

masing - masing pihak tidak sama. Hal tersebut dapat terjadi karena adanya

asimetri informasi tersebut. Setiap informasi dapat mempengaruhi pengambilan

keputusan investasi dari para investor. Kualitas informasi dalam laporan keuangan

dapat dinilai dalam berbagai sudut pandang, yaitu keakuratan, relevan,

kelengkapan informasi dan ketepatan waktu (Gumanti, 2009).

Teori sinyal yang sudah dikembangkan menyatakan bahwa pihak yang

memiliki informasi terkait dengan laporan keuangan perusahaan (pihak manajer),

memiliki keinginan untuk menyampaikan informasi tersebut kepada para calon

11
investor dengan tujuan untuk meningkatnya harga saham perusahaan (Ross,

1977). Secara umum, manajer perusahaan terdorong untuk secepat mungkin

menyampaikan informasi-informasi yang baik kepada publik. Ketika sinyal yang

diberikan pihak manajer perusahaan dapat meyakinkan investor, maka publik

akan tertarik untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut sehingga

harga saham sekuritas akan bereaksi (Brigham & Hauston Joel F, (2001:36)).

Perusahaan yang baik pastinya akan mempublikasikan laporan keuangan

secara terbuka dan transparan serta akan mempublikasikan pengungkapan secara

sukarela. Suatu informasi yang disajikan sebagai suatu pengumuman akan

dianggap sebagai sinyal untuk investor dalam pengambilan keputusan investasi

apakah akan melakukan investasi terhadap perusahaan tersebut atau tidak.

Apabila informasi tersebut positif, maka pasar akan bereaksi terhadap

pengumuman tersebut sehingga terjadi perubahan dalam pasar yang berkaitkan

volume pada perdagangan saham (Sartono, 2001).

Apabila manajer tersebut yakin bahwa perusahaan memiliki harapan yang

baik dan menginginkan harga saham perusahaan di pasar modal meningkat, maka

pihak manajer harus menginformasikan hal tersebut kepada investor. Teori sinyal

dapat menunjukkan bagaimana perusahaan memberikan sinyal kepada para

investor, sehingga disini investor dapat menilai apakah perusahaan tersebut

memiliki kualitas yang baik atau buruk di waktu kedepannya. Agar investor

tertarik untuk menginvestasikan modalnya di perusahaan tersebut, maka

perusahaan harus memberikan kabar baik kepada para pemegang saham. Kabar

baik tersebut diantaranya adalah informasi mengenai kinerja perusahaan seperti

informasi laba yang diperoleh perusahaan, peningkatan harga saham perusahaan

12
di pasar modal, pembagian dividen oleh perusahaan dan lain - lainnya.

Selanjutnya kabar baik terkait informasi dengan perusahaan yakni laporan

keuangan tahunan perusahaan. Informasi – informasi yang ada didalam laporan

keuangan tahunan perusahaan diantaranya adalah kebijakan manajemen

perusahaan, keuangan perusahaan dan lain - lainya. Investor membutuhkan

informasi tersebut sebagai dasar pengambilan keputusan yang dilakukan sebelum

melakukan investasi (Umi Mardiyati, Gatot Nazir Ahmad, 2012).

2.2.2 Good Corporate Governance

Berawal dari usulan untuk penyempurnaan peraturan pencatatan pada Bursa Efek

a Jakarta (sekarang Bursa Efek Indonesia atau lebih dikenal dengan BEI) yang

mengatur tentang peraturan - peraturan bagi emiten yang tercatat didalam BEJ

yang mewajibkan untuk mengangkat seorang atau beberapa komisaris

independent dan membentuk anggota - anggota komite audit pada tahun 1998,

Corporate Governance (CG) sendiri mulai di kenalkan pada seluruh perusahaan

publik di Indonesia termasuk pada perusahaan perbankan (Andika & Rahman,

2018).

Definisi Good Corporate Governance (GCG) di dalam Bank Dunia adalah

aturan, standar dan organisasi di bidang ekonomi yang mengatur dimana para

perilaku pemilik perusahaan seperti direktur, manajer, perincian, penjabaran tugas

dan wewenang serta pertanggungjawabannya kepada para investor (para

pemegang saham dan para kreditur).

Corporate Governance atau CG merupakan seperangkat peraturan yang

mengatur hubungan pemegang saham, pengurus (lebih tepatnya pengelola)

perusahaan, pihak kreditur, pemerintah, karyawan dan para pemegang

13
kepentingan intern serta ekstern lainnya. Hal ini berkaitan dengan hak dan

kewajiban mereka yang dengan kata lain disebut sistem yang dapat mengatur juga

mengendalikan perusahaan (Sayidah, 2007).

“ Seperangkat peraturan yang mengatur hubungan pemegang saham,

pengurus (pengelola) perusahaan, karyawan, pihak kreditur, pemerintah, dan para

pemegang kepentingan internal juga eksternal lainnya yang berkaitan dengan hak-

hak dan kewajiban mereka. Karena itu dengan kata lain GCG ialah suatu sistem

yang berfungsi untuk mengarahkan dan mengendalikan perusahaan ” Menurut

(Ilonga, 2015).

Pengertian GCG lainnya adalah suatu sistem atau prinsip pengendalian

internal perusahaan yang memiliki tujuan utama dimana dalam mengelola risiko

yang signifikan dalam memenuhi tujuan pada bisnisnya melalui pengamanan pada

aset perusahaan dan meningkatkan nilai investasi pemegang saham dalam jangka

panjang, Tentu saja hal ini dimaksudkan dalam pengaturan kewenangan Direktur,

manajer, pemegang saham, serta pihak - pihak lain yang berhubungan dengan

perkembangan perusahaan di lingkungan tertentu. menurut Muh. Effendi dalam

buku The Power of Good Corporate Governance (Cadbury Committee dalam

Budiharta dan Gusnadi (2008)).

Good corporate governance (GCG) juga bisa disebut seperangkat peraturan

yang mengatur, mengelola dan mengawasi hubungan antara para pengelola

perusahaan dengan stakeholders disuatu perusahaan agar dapat meningkatkan

nilai perusahaan. Perusahaan yang melakukan peningkatan pada kualitas good

corporate governance atau GCG ini menunjukan peningkatan pada penilaian

pasar, sedangkan perusahaan yang mengalami penurunan kualitas good corporate

14
governance atau GCG, cenderung menunjukan penurunan pada penilaian pasar

(Cheung, 2014).

Berdasarkan argumen yang telah dikembangkan oleh corporate governance

dipandang mempunyai dua dimensi besar Pertama monitoring terhadap kinerja

manajemen dan meyakinkan bahwa akuntabilitas manajemen terhadap pemegang

saham yang menekankan pertanggungjawaban, serta dimensi akuntabilitas dari

corporate governance. Kedua, struktur, mekanisme dan proses governance yang

dapat memotivasi perilaku manajerial untuk meningkatkan kemakmuran bisnis

dan perusahaan. Kedua perspektif tersebut perlu dilakukan pertimbangan ketika

ada usaha untuk menciptakan struktur dan prosedur governance yang mengarah

pada perbaikan kinerja. Dari berbagai definisi yang ditemukan, dapat disimpulkan

bahwa corporate governance merupakan (Hisamuddin & Tirta K, 2015):

a. Struktur - struktur yang mengatur pola hubungan harmonis antara Dewan

Komisaris, Direksi, menejer dan para stakeholder lainnya. Dimana dalam

proses – prosesnya dilakukan secara tranparan.

b. Sistem Check and balance yang mencakup perimbangan kewenangan dalam

pengendalian perusahaan dimana membatasi dua peluang, peluang yang

pertama yaitu pengelolaan yang salah, dan peluang yang kedua yaitu

penyalahgunaan aset perusahaan.

2.2.3 prinsip Good Corporate Governance

a. Transparansi (transparency)

Transparansi menurut peraturan Bank Indonesia nomor 11/33/PBI pada tahun

2009 adalah perilaku keterbukaan dalam mengemukakan informasi – informasi

yang material dan relevan serta keterbukaan dalam melakukan proses

15
pengambilan keputusan. konsep corporate governance harus menjamin adanya

pengungkapan yang harus tepat waktu dan akurat untuk setiap permasalahan

yang berkaitan dengan perusahaan. Pengungkapan ini meliputi informasi

mengenai keadaan keuangan perusahaan, kinerja perusahaan, kepemilikan, dan

pengelolaan perusahaan (Oecd, 2004). Disamping itu, informasi yang

diungkapkan harus disusun, diaudit, dan disajikan sesuai dengan standar yang

berkualitas tinggi. Manajemen juga diharuskan mengutus auditor eksternal

melakukan audit yang bersifat independen atas laporan keuangan (Kirkpatrick,

2005).

Prinsip – prinsip dalam tranparasi ini meliputi pengungkapan informasi yang

bersifat penting, informasi harus disiapkan, diaudit dan diungkapkan sejalan

dengan pembukuan yang berkualitas, serta penyebaran informasi harus bersifat

adil, dan yang paling penting yaitu tepat waktu dan efisien. Sehingga para

pengelola perbankan tanpa terkecuali perbankan Syariah dan konvensional juga

harus meletakkan tanggung jawab yang sebesar - besarnya terhadap keselamatan

dana yang telah dipercayakan oleh nasabah kepada mereka.

b. Pertanggungjawaban (responsibility)

Pertanggungjawaban menurut peraturan Bank Indonesia nomor 11/33/PBI tahun

2009, pertanggungjawaban adalah kesesuaian pengelolaan yang dilakukan oleh

bank dalam peraturan perundang - undangan yang berlaku dan prinsip - prinsip

pengelolaan bank yang sehat. Responsibilitas adalah adanya sebuah tanggung

jawab pengurus dalam manajemen perusahaan, pengawasan manajemen

perusahaan serta pertanggung jawaban kepada perusahaan dan para pemegang

16
saham. Prinsip – prinsip ini tercermin pada corporate governance harus

memberikan pengakuan pada hak - hak stakeholders, seperti yang telah

ditentukan didalam undang - undang, dan mendorong kerjasama yang aktif antara

perusahaan dengan para stakeholders, Hal tersebut dilakukan dalam rangka

menciptakan adanya lapangan kerja, kesejahteraan masyarakat dan

kesinambungan usaha.

Prinsip – prinsip dalam pertanggung jawaban ialah, menjamin hak pihak -

pihak berkepentingan, para pihak yang berkepentingan harus mempunyai

kesempatan untuk mendapatkan ganti rugi yang efektif atas pelanggaran hak - hak

mereka agar terpenihi, dibukanya mekanisme pengembangan prestasi bagi

keikutsertaan pihak yang berkepentingan, dan jika perlu, para pihak yang

berkepentingan juga harus memiliki akses terhadap informasi yang relevan

(Widyaningsih, 2017).

c. Akuntabilitas (accountability)

Akuntabilitas menurut peraturan Bank Indonesia nomor 11/33/PBI pada tahun

2009, pengertian dari akuntabilitas itu sendiri adalah kejelasan fungsi dan

pelaksanaan pertanggungjawaban organ bank sehingga pengelolaannya dapat

berjalan secara efektif. prinsip ini dapat dijalankan dengan cara adanya kejelasan

fungsi pelaksanaan dan pertanggungjawaban dari organisme perusahaan sehingga

pengelolaan perusahaan dapat terlaksana secara efektif. Konsep corporate

governance harus menjamin adanya pedoman strategis pada perusahaan,

pemantauan yang efektif terhadap manajemen perusahaan yang dilakukan oleh

Dewan Komisaris, dan akuntabilitasnya terhadap perusahaan dan pemegang

17
saham dan anggota direksi harus bertindak mewakili kepentingan perusahaan dan

pemegang saham (Oecd, 2004).

Prinsip – prinsip akuntabilitas itu sendiri meliputi pengertian bahwa anggota

Dewan Direksi harus bisa bertindak mewakili kepentingan perusahaan dan para

pemegang saham, dan penilaian yang bersifat independen terlepas dari

manajemen, serta adanya akses terhadap informasi yang relevan, akurat dan

tentunya harus tepat waktu (Malikah, 2011).

Dalam prakteknya perbankan syariah juga harus benar-benar dijalankan

sesuai dengan prinsip syariah. Dalam hal ini terdapat peran penting Dewan

Pengawas syariah dalam mengawasi operasional perbankan syariah agar tetap

berjalan sesuai dengan ketentuan syariah .

d. Profesional (professional)

Profesional menurut peraturan Bank Indonesia nomor 11/33/PBI pada tahun

2009, profesional itu sendiri adalah suatu sifat memiliki kompetensi, mampu

bertindak obyektif dan bebas dari pengaruh / tekanan dari pihak manapun

(independen) serta memiliki komitmen yang tinggi untuk mengembangkan bank.

Prinsip ini menekankan agar dalam pengelolaan perbankan sebaiknya

dikelola secara profesional tanpa adanya tekanan - tekanan juga pengaruh dari

pihak lain sehingga conflict of interest dapat dihindari sejauh mungkin. Conflict

of Interest terjadi diantara dua pihak yaitu principal dan agen. Principal ialah

orang yang memberikan suatu mandat atau pertanggungjawabankepada agen.

Hubungan principal dan agen sering terjadi antara manajer dengan bawahan atau

juga bisa antara dewan komisaris dengan jajaran direksi. Intinya, Confict of

Interest akan muncul ketika agen dengan principal sudah memiliki kepentingan

18
yang berbeda. Namun secara umum, Conflict of Interest dapat menyebabkan

karyawan bertindak di luar kepentingan dan tujuan suatu perusahaan sehingga

dapat merugikan perusahaan. Ketika muncul Conflict of Interest maka itu

pertanda berita buruk bagi reputasi, integritas, dan kepercayaan publik terhadap

suatu perusahaan. Jadi sikap seluruh jajaran bank sebagai entitas ekonomi yang

mandiri, bebas dari kepentingan yang hanya menguntungkan beberapa pihak

namun lebih cenderung merugikan banyak hal yang terutama yang berpotensi

merugikan stakeholders dan mampu mengambil keputusan secara objektif.

Penerapan prinsip independensi dapat dilakukan dengan cara (Desiana, 2016) :

1) Dilakukan penunjukan komisaris independen dan komite audit.

2) Melakukan pengambilan keputusan manajemen yang objektif.

3) Menerapan sistem pengendalian intern yang sehat.

4) Menjalankan penerapan fungsi manajemen resiko.

2.2.4 Nilai Perusahaan

Nilai perusahaan merupakan perhitungan investor terhadap tingkat keberhasilan

perusahaan, dalam hal ini sering dikaitkan dengan harga saham. Nilai perusahaan

yang tinggi akan membuat pasar lebih percaya atau tidak pada kinerja perusahaan

saat ini dan juga pada prospek perusahaan di masa yang akan datang. Selain itu

nilai perusahaan dapat memberikan kemakmuran secara maksimum kepada para

pemegang sahamnya apabila harga saham perusahaan mengalami peningkatan.

Maka dapat disimpulkan bahwa semakin tinggi harga saham berbanding lurus

dengan tinggi kemakmuran pemegang saham (Nurhasanah, 2017).

Sedangkan nilai (Value) perusahaan yang telah go public yaitu nilai yang

tercermin pada harga pasar saham perusahaan, namun, nilai perusahaan yang

19
belum go public nilainya akan terealisasi apabila perusahaan tersebut akan dijual

(Margaretha & Afriyanti, 2017).

Dalam beberapa penelitian terdahulu ada yang sebagian menggunakan Tobin’s Q

dan sebagian lagi menggunakan PBV. Perbedaan Tobin’s Q dan PBV itu sendiri

yaitu :

1. Tobin’s Q

Tobin’s Q ditemukan seorang pemenang hadiah nobel dari Amerika Serikat

yang bernama James Tobin. Tobin’s Q ialah nilai pasar dari aset perusahaan yang

menggunakan biaya pengganti dalam konsepnya dimana rasio lebih unggul

daripada rasio nilai pasar terhadap nilai buku. rasio lebih berfokus terhadap

berapa nilai perusahaan saat ini, yang dapat diartikan sebagai berapa biaya yang

dibutuhkan untuk menggantinya saat ini.

Keunggulan Tobin’s Q (Harney & Tower, 2003):

a. Jika menggunakan Tobin’s Q dapat mencerminkan aset perusahaan secara

keseluruhan,

b. Tobin’s Q dapat mencerminkan sentimen pasar, seperti analisis dilihat dari

prospek perusahaan atau spekulasi,

c. Tobin’s Q juga dapat mencerminkan modal intelektual perusahaan,

d. Tobin’s Q sendiri dapat mengatasi masalah dalam memperkirakan tingkat

keuntungan perusahaan atau biaya marjinal.

Namun dalam praktiknya, rasio Q atau Tobin’s Q sulit untuk dihitung dengan

akurat karena memperkirakan biaya penggantian atas aset sebuah perusahaan

bukan pekerjaan yang mudah (Margaretha & Afriyanti, 2017). Dalam hal lainnya

juga tobin’s Q dapat menyesatkan dalam pengukuran kekuatan pasar karena

20
sulitnya memperkirakan biaya pergantian, pengeluaran untuk iklan dan penelitian

serta pengembangan pada aset tidak berwujud. Tobin’s Q itu sendiri didasarkan

pada pandangan bahwa nilai pasar modal merupakan nilai keseluruhan modal

terpasang dan insentif yang diinvestasikan. Penelitian terbaru tentang kesalahan

pengukuran menunjukkan bahwa ukuran q mungkin tidak dihitung dengan benar

jika ada “gelembung” pada penilaian pasar modal yang terus menerus dari waktu

ke waktu dan juga berhubungan dengan nilai fundamental. Walaupun Tobin’s Q

biasanya berkolerasi dengan investasi dalam studi empiris, peneliti menemukan

bahwa hubungan ini kadang - kadang lemah dan sering didominasi oleh pengaruh

langsung aliran kas pada investasi. Namun tobin’s Q atau Q ratio merupakan

suatu model yang berguna dalam pembuatan keputusan investasi (Ellen &

Juniarti, 2013).

Tobin’s Q meringkas informasi yang akan datang yang relevan dengan

keputusan investasi perusahaan. Perusahaan meningkatkan modal saham jika Q

tinggi karena jika nilai Tobin’s Q di atas satu maka perusahaan akan

menghasilkan rate of return yang lebih tinggi, dibandingkan dengan yang sudah

dikeluarkan oleh biaya aktiva (Ellen & Juniarti, 2013).

2. Price to Book Value (PBV)

Dalam analisis kondisi perusahaan, Komponen penting lainnya yang

harus diperhatikan adalah Price to Book Value (PBV). Price to Book Value (PBV)

merupakan variable yang dapat menentukan saham mana yang akan dibeli. Untuk

perusahaan - perusahaan yang berjalan dengan baik, umumnya rasio ini mencapai

diatas satu, dalam hal ini menunjukkan bahwa nilai pasar saham lebih besar dari

nilai bukunya. Oleh karena itu, semakin besar rasio Price to Book Value (PBV)

21
maka semakin tinggi perusahaan yang dinilai oleh para pemodal relatif, berbeda

dengan dana yang telah ditanamkan di perusahaan. Dalam Price to book value

(PBV) yang tinggi akan membuat pasar percaya atas prospek perusahaan

kedepannya. nilai perusahaan yang tinggi mengindikasikan kemakmuran

pemegang saham juga tinggi.

Ada beberapa keunggulan dari Price to Book Value (PBV), yang pertama

dalam nilai buku merupakan ukuran yang stabil dan sederhana untuk

dibandingkan dengan harga pasar. Keunggulan kedua adalah Price to Book Value

(PBV) dapat dibandingkan antar perusahaan sejenis yang menunjukkan tanda

saham tersebut termasuk saham yang mahal atau murah. Yang kedua, dapat

gambaran akan potensi pergerakan harga suatu saham, oleh karena itu, dari

gambaran tersebut secara tidak langsung ratio price to book value (PBV) ini juga

memberikan pengaruh terhadap harga saham. Dalam ratio price to book value

(PBV) selain kelebihan ada juga beberapa kekurangannya. yang pertama, nilai

buku sangat dipengaruhi oleh kebijakan akuntansi yang diterapkan oleh

perusahaan dan setiap perusahan memiliki kebijakannya sendiri - sendiri. Hal ini

mengakibatkan rasio price to book value tidak dapat diperbandingkan jika

perusahan yang dibandingkan ternyata kebijakannya berbeda. yang kedua nilai

buku, mungkin tidak banyak berarti untuk perusahaan yang telah berbasis

teknologi dan jasa karena dalam perusahaan tersebut tidak memiliki aset nyata

yang signifikan. Yang ketiga, nilai buku dari ekuitas akan menjadi negatif jika

selalu mengalami earnings yang negative, earnings itu mengakibatkan nilai rasio

price to book value juga negative (Murhadi, 2013).

22
 Dari penjelasan indikator - indikator diatas, maka diambil keputusan

bahwa dalam penelitian ini penulis memilih Price to Book Value (PBV) sebagai

indikator nilai perusahan karena nilai perusahaan sendiri banyak digunakan dalam

pengambilan keputusan dalam melakukan investasi.

2.2.5 Bank

Menurut Undang-Undang RI nomor 10 tahun 1998 tentang perbankan yang

dimaksud dengan bank adalah badan usaha yang menghimpun dana dari

masyarakat berupa simpanan dan menyalurkannya kembali kepada masyarakat

dalam bentuk lain yaitu kredit atau dalam bentuk lainnya yang bertujuan untuk

meningkatkan taraf hidup banyak masyarakat. Sementara itu ada juga pendapat

lain yang mengatakan bahwa secara sederhana bank dapat diartikan sebagai

lembaga keuangan yang berfungsi untuk mengumpulkan dana dari masyarakat

lalu menyalurkan dana tersebut kembali dengan memberikan jasa perbankan

lainnya (Kasmir, 2014). Fungsi bank secara umum ialah menghimpun dana dari

masyarakat kemudian menyalurkannya kembali kepada masyarakat untuk

berbagai tujuan atau fungsi financial intermediary (Jahja, 2012). Menurut pasal 3

Undang-Undang No. 7 pada Tahun 1992. namun, fungsi utama Perbankan

Indonesia adalah sebagai penghimpun dan sebagai penyalur dana masyarakat.

Menurut Pasal 4 Undang - Undang No. 7 pada Tahun 1992 Perbankan

Indonesia bertujuan menunjang pelaksanaan dari pembangunan nasional dalam

rangka meningkatkan pemerataan, pertumbuhan ekonomi, dan stabilitas ekonomi

yang lebih ke arah peningkatan kesejahteraan rakyat banyak. Dari uraian diatas

dapat disimpulkan bahwa perbankan memiliki 3 kegiatan utama (Kasmir, 2014),

yaitu :

23
 a Menghimpun dana.

b Menyalurkan dana.

c Memberikan jasa bank lainnya.

Menghimpun dana ialah kegiatan mengumpulkan dan mencari dana dengan cara

membeli dari masyarakat, bentuk yang dibeli berupa simpanan giro, tabungan,

dan deposito.

Menyalurkan dana ialah melempar kembali dana yang didapat dari masyarakat

melalui giro, tabungan, dan deposito ke masyarakat dalam bentuk lain yaitu

pinjaman kredit (konvensional) atau pembiayaan (syariah).

Memberikan jasa lainnya ialah bank memberikan layanan jasa sebagai

pendukung kegiatan perbankan contohnya jasa pembayaran, jasa setoran, jasa

pengiriman uang, jasa kartu kredit, dll. Dari segi menentukan harga, bank dapat

dibedakan menjadi dua (Kasmir, 2014) :

1. Bank umum konvensional, Dalam memperoleh keuntungan dan

menentukan harga pada nasabah bank dengan prinsip konvensional,

terdapat 2 metode, antara lain:

a Menetapkan bunga, dalam perbankan bunga digunakan sebagai

harga jual dan harga beli yang sering disebut spread based.

b Menetapkan harga tertentu untuk jasa - jasa yang diberikan.

2. Bank umum Syariah, Penentuan yang dilakukan bank dengan prinsip

syariah tentunya berbeda dengan bank yang menggunakan prinsip

konvensional. Bank dengan prinsip syariah menerapkan aturan

berdasarkan hukum islam dalam menjalakan kegiatan perbankan. Oleh

24
 karena itu dalam penentuan harga dan pencarian keuntungan bank umum

syariah dilakukan dengan cara :

a Pembiayaan yang berdasarkan pada prinsip bagi hasil

( mudharabah )

b Pembiayaan berdasarkan prinsip penyertaan modal ( musharakah )

c Prinsip jual beli barang dengan memperoleh keuntungan namun

tentunya masih dalam syariat islam ( murabahah )

d Pembiayaan barang modal yang berdasarkan sewa murni ( ijarah )

e Pembiayaan dengan adanya pemindahan kepemilikan atas barang

yang disewa sari bank kepada pihak lain ( ijarah wa iqtina ).

2.3 Hipotesis

Tata kelola perusahaan adalah sebuah sistem yang dipergunakan untuk

mengarahkan dan mengelola kegiatan perusahaan. Sistem tersebut mempunyai

pengaruh yang sangat besar dalam penentuan sasaran usaha maupun dalam upaya

pencapai sasaran. Tata kelola perusahaan juga mempunyai pengaruh dalam upaya

mencapai kinerja bisnis yang optimal. Begitu pula dalam analisis dan

pengendalian resiko bisnis yang dihadapi oleh perusahaan. Tata kelola korporasi

yang tidak sehat dapat menimbulkan godaan yang mengakibatkan terjadinya

penyalahgunaan wewenang seperti konflik kepentingan antara manajer (sering

juga disebut agent) dengan pemegang saham (pemilik) yaitu manajer melakukan

kecurangan dengan melakukan manajemen laba untuk kepentingan diri sendiri

padahal hal tersebut menyebabkan turunnya nilai perusahaan. Manajemen

perusahaan yang lemah, ditambah etika bisnis yang buruk, dan juga moral

manajemen kurang baik juga dapat merugikan stakeholders, terutama para

25
pemegang saham, kreditur, dan karyawan. Oleh karena itu, dengan diterapkannya

prinsip - prinsip corporate governance yaitu prinsip keterbukaan, prinsip

akuntabilitas, prinsip kewajaran, prinsip pertanggungjawaban, dan prinsip

independensi di dalam perusahaan maka dinyakini corporate governance dapat

mengatasi dan meminimalkan adanya berbagai macam konflik kepentingan,

dalam hal ini akan membuat kegiatan operasional perusahaan dapat berjalan

dengan lebih optimal dan pastinya akan meningkatkan nilai perusahaan. Selain

itu perusahaan yang melaksanakan praktik corporate governance yang baik akan

memberikan feedback laporan keuangan yang berkualitas kepada investor

sehingga kredibilitas laporan keuangan tersebut meningkat. Jika dalam

kredibilitas laporan keuangan yang meningkat maka akan meningkatkan

kepercayaan investor sehingga membuat harga saham juga pasti meningkat.

Dalam hal ini dapat diprediksi bahwa semakin baik praktik corporate governance

yang diterapkan oleh suatu perusahaan semakin tinggi nilai perusahaan. good

corporate governance berpengaruh pada nilai perusahaan dibuktikan dalam studi

empiris yang dilakukan oleh (Nila & Suryanawa, 2018) serta (Retno &

Priantinah, 2012). Hal ini disebabkan karena perusahaan yang memiliki good

corporate governance yang baik mencerminkan bahwa manajer mampu dalam

mengelola perusahaan dengan baik, sehingga investor pasti yakin dalam

menanamkan sahamnya di perusahaan tersebut, yang selanjutnya berdampak pada

nilai perusahaan (Susilawati, 2019).

2.3.1 Pengaruh Kepemilikan Manajerial pada Nilai Perusahaan.

Kepemilikan manajerial adalah kepemilikan pemegang saham dari pihak

manajemen yang memiliki hak secara aktif yang ikut melakukan pengambilan

26
keputusan perusahaan. Dengan adanya kepemilikan manajemen muncul dugaaan

menarik “meningkatnya nilai perusahaan itu akibat dari kepemilikan manajemen

yang meningkat. Kepemilikan oleh manajemen yang besar akan lebih efektif

dalam memonitoring aktivitas dari perusahaan” (Aldino, 2015).

Adanya kepemilikan manajerial berhasil mengurangi masalah dari

keagenan manajer dengan menyelaraskan kepentingan - kepentingan manajer dan

pemegang saham. kepentingan manajer dan pemegang saham eksternal dapat

disatukan jika kepemilikan saham oleh manajer diperbesar sehingga manajer tidak

mampu melakukan memanipulasi laba untuk kepentingan pribadi (Jensen dan

Meckling, 1976). Dengan adanya kepemilikan manajerial akan mendorong

manajemen untuk meningkatkan kinerja perusahaan, karena menejemen juga

merasa memiliki perusahaan. Dari meningkatnya kinerja perusahaan akan

berbanding lurus dengan meningkatnya nilai perusahaan (Sujono & Soebiantoro,

2007).

Semakin besar proporsi dari kepemilikan manajemen maka manajemen

cenderung berusaha lebih giat untuk kepentingan pemegang saham untuk

meningkatkan nilai perusahaan (Yuniasih & Wirakusuma, 2009). Dibangunnya

hubungan yang signifikan dan juga positif antara kepemilikan manajerial dan nilai

perusahaan. Dalam penelitian lain juga menunjukkan bahwa kepemilikan

manajerial berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan

(Christiawan & Tarigan, 2007).

Berdasarkan uraian tersebut, maka hipotesis dalam penelitian ini dapat

disimpulkan sebagai berikut :

27
H1 : Kepemilikan manajerial berpengaruh positif pada nilai perusahaan.

2.3.2 Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan.

Kepemilikan institusional adalah kepemilikan beberapa dari saham perusahan

yang dimana dimiliki oleh external perusahaan, bisa lembaga lain, perusahaan lain

atau juga pemerintah.

Dalam penelitian terdahulu telah menyatakan bahwa hasilnya ialah

‘kepemilikan institusional berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap nilai

perusahaan” (RACHMAWATI & TRIATMOKO, 2007). Begitu pula dengan

penelitian lain yang menyatakan hal yang sama bahwa “kepemilikan institusional

mempunyai pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan” (Sri

Oktaryani et al., 2018).

Ada pula penelitian di Selandia Baru menyatakan bahwa “peningkatan

jumlah kepemilikan institusional dapat memcerminkan dan mempromosikan

kinerja perusahaan yang kuat” (SLOVIN & SUSHKA, 1993). Hasil penelitian lain

yang menunjukkan bahwa nilai perusahaan akan meningkat jika dalam pemilik

institusi dapat menjadi alat monitoring dengan cukup efektif (Andika & Rahman,

2018).

Berdasarkan uraian tersebut, maka hipotesis dalam penelitian ini dapat

disimpulkan sebagai berikut :

H2 : Kepemilikan institusional berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.

2.3.3 Pengaruh Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan.

Komite audit ditunjuk dan juga diutus oleh dewan komisaris perusahaan

yang tugasnya bertanggung jawab untuk membantu tugas dari auditor dalam

mempertahankan independensinya dari manajemen. Dalam lampiran surat

28
keputusan dewan direksi pada PT. Bursa Efek Indonesia atau lebih kerap di sebut

BEI ( pada No. Kep-315/BEJ/06-2000) yang membahas tentang pembentukan

komite audit yang disebutkan bahwa “Komite audit adalah komite yang dibentuk

oleh dewan komisaris Perusahaan yang tercatat dimana anggotanya diangkat dan

diberhentikan oleh dewan komisaris”.

Dalam menjalankan tugas pengawasannya Dewan Komisaris yang dibantu

oleh para komite yang telah dipilih dan diangkat salah satunya Komite Audit.

Komite Audit adalah usaha perbaikan yang dilakukan oleh perusahaan dengan

cara dipantau dari pengelolaan manajemen perusahaaan. komite audit berperan

sebagai penghubung antara manajemen perusahaan, dewan komisaris dan pihak

eksternal lainnya (Onasis, 2017). Tugas pokok Komite Audit yaitu melakukan

fungsi pengawasan internal perusahaan, memantau laporan keuangan, dan lebih

meningkatkan kefektifan dari audit. hal ini bertujuan mewujudkan laporan

keuangan yang disusun dengan proses pemeriksaan dengan integritas dan

obyektifitas dari auditor. Komite audit akan berperan efektif untuk meningkatkan

kredibilitas laporan keuangan dan membantu dewan komisaris memperoleh

kepercayaan dari pemegang saham untuk memenuhi kewajiban penyampaian

informasi. (Poluan & Wicaksono, 2019).

Dalam hal ini jika kualitas dan karakteristik komite audit telah tercapai,

transparansi pertanggungjawaban manajemen perusahaan dapat dipercaya, yang

mengakibatkan meningkatnya kepercayaan dari para pelaku pasar modal.

Tanggung jawab lain dari komite audit ialah melindungi kepentingan pemegang

saham yang minoritas.

29
 Investor menganggap komite audit dapat memberikan kontribusi pada

kualitas pelaporan keuangan. Hal ini terbkti dari beberapa yang menyatakan

“komite audit positif dan signifikan mempengaruhi nilai perusahaan”. Hal diatas

ini telah dinyatakan oleh (McMullen, 1996) dalam (Siallagan & Machfoedz,

2006).

Berdasarkan uraian tersebut, maka hipotesis dalam penelitian ini dapat

disimpulkan sebagai berikut :

H3 : Komite Audit berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan

2.3.4 Pengaruh Komisaris Independen Terhadap Nilai Perusahaan.

Hal yang diperhatikan dalam dewan komisaris independen adalah jumlah dari

dewan komisaris independen dalam perusahaan. Jika dalam sebuah perusahaan

jumlah dewan komisaris independen yang semakin banyak maka menandakan

fungsi dari pengawasan dan koordinasi dalam perusahaan yang meningkat atau

semakin baik. Dewan komisaris memegang peranan penting dalam perusahaan

terutama dalam pelaksanaan Good Corporate Governance atau yang sering di

singkat GCG. Dewan komisaris merupakan inti dari corporate governance yang

bertugas dalam untuk menjamin dalam hal strategi perusahaan, melakukan

pengawasan pada manajer dalam mengelola perusahaan, serta mewajibkan

dilaksanakannya akuntabilitas. Tanggung jawab dewan komisaris untuk

mengawasi bagian manajemen yang tugasnya meningkatkan efesiensi dan daya

saing perusahaan, maka pusatnya ketahanan dan kesuksesan perusahaan

bergantung pada kinerja dari dewan komisaris perusahaan (Bonny, 2005). Tugas

lain dari dewan komisaris ialah memantau efektivitas praktik corporate

30
governance yang diterapkan perseroan, jika diperlukan juga melakukan

penyesuaian (Lastanti & Salim, 2019).

komisaris independent dituntut untuk meningkatkan peran dewan komisaris

sehingga tercipta good corporate governance di dalam perusahaan. Manfaat

corporate governance akan dilihat dari premium yang bersedia dibayar oleh

investor atas ekuitas perusahaan (harga pasar). Jika ternyata investor bersedia

membayar lebih mahal dan menginginkan yang lebih baik, maka harga dari nilai

pasar perusahaan yang sudah menerapkan good corporate governance juga akan

lebih tinggi dibanding perusahaan yang belum menerapkan atau mengungkapkan

praktek good corporate governance (RACHMAWATI & TRIATMOKO, 2007).

Sedangkan menurut peraturan Bank Indonesia nomor 11/33/PBI/pada

tahun 2009 dalam komisaris independen anggotanya tidak boleh memiliki

hubungan keuangan, kepengurusan, kepemilikan saham juga hubungan keluarga

dengan pemegang saham pengendali dan anggota dewan komisaris juga anggota

direksi. Komisaris independen juga tidak boleh memiliki hubungan keuangan dan

hubungan kepemilikan saham dengan bank sehingga dapat mendukung

kemampuannya dalam bersikap independen. Dan tugasnya untuk membantu

dewan komisaris dalam menjalankan tugas - tugasnya agar lebih efektif.

Didasarkan pada pemikiran bahwa semakin tinggi komisaris independen

dalam perusahaan, maka diharapkan pemberdayaan dewan komisaris ini dapat

melakukan tugas pengawasan dan pemberian nasihat kepada direksi secara efektif

dan lebih memberikan nilai tambah pada perusahaan (Susanto & Carningsih,

2013). Pengaruh dewan komisaris terhadap nilai perusahaan adalah positif

signifikan. Hal itu terbukti dalam penelitian yang dilakukan oleh (Siallagan &

31
Machfoedz, 2006) dan dalam penelitian lainnya juga membuktikan bahwa

komisaris independen berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan

(Kawatu, 2009).

Berdasarkan uraian diatas tersebut, maka hipotesis yang diajukan dalam

penelitian ini adalah sebagai berikut :

H4 : Proporsi komisaris independen berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan

2.4 Kerangka Pikir

Kerangka pikir adalah suatu hubungan atau kaitan yang mencerminkan hubungan

antara variabel satu dengan variabel lainnya dari penelitian yang sedang diteliti.

Kerangka piker dalam penelitian ini dapat digambarkan sebagai berikut :

32
 GOOD CORPORATE
GOVERNANCE

kepemilikan
manajerial

kepemilikan
institusional
nilai
perusahaan
komite audit

komisaris
independen

Gambar 2.1

Kerangka pikir

Berdasarkan kerangka pikir diatas, maka dapat diketahui penelitian ini bertujuan

untuk menganalisis factor - faktor yang mempengaruhi pada nilai perusahaan.

Variabel yang diduga bisa menjadi factor pada variabel good corporate

governance. Pengujian dirumuskan dalam bentuk hipotesis. Hipotesis tersebut

didasarkan pada konsep dari setiap variable yang ada. Kemudian, secara harfiah

peneliti mengaitkan variabel bebas yang diduga dapat mendeteksi variabel terkait

dengan mengacu pada teori yang relavan. Untuk dapat menganalisis model diatas,

maka alat analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda.

33
 BAB III
METODE PENELITIAN

3.1 Pendekatan Penelitian

Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif, yaitu penelitian yang tujuannya

untuk menguji Good Corporate Governance terhadap nilai perusahaan. Untuk

34
dapat mencapai tujuan penelitian tersebut, diperlukan pengujian secara statistic

untuk menguji hipotesis yang telah dirumuskan. Pendekatan ini digunakan untuk

membuktikan kebenaran dari teori - teori penelitian dengan cara mengolah data

berupa angka yang telah diperoleh dari laporan keuangan tahunan perusahaan

dengan menggunakan metode statistik (Bambang Supomo & Indrianto, 2002:12).

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui seberapa besar pengaruh dari variabel

independen yakni kepemilikan manajerial, kepemilikan institusi, komite audit,

komisaris independent terhadap variabel dependen yaitu nilai perusahaan.

3.2 Populasi dan Sempel

Populasi penelitian ini adalah laporan keuangan perusahaan perbankan

konvensional yang sudah terdaftar pada Bursa Efek Indonesia (BEI).

Pengambilan sampel dilakukan dengan menggunakan metode purposive sampling.

Dalam pengambilan sampel dilakukan dengan menggunakan purposive sampling

dengan kriteria sebagai berikut :

1. Perusahaan perbankan konvensional yang telah listing di Bursa Efek

Indonesia pada tahun 2017, 2018, dan 2019.

2. Perusahaan yang menerbitkan laporan tahunan (annual report) yang

berakhir pada tanggal 31 Desember pada 2018, 2019, 2020 lengkap.

3. Perusahaan yang laporan keuangannya memiliki data mengenai

Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Komite Audit, dan

dewan komisaris.

4. Perusahaan yang menyajikan laporan keuangan dalam mata uang rupiah.

35
3.3 Jenis dan Sumber Data

Jenis penelitian ini adalah penelitian penjelasan (explanatory research). penelitian

ini menjelaskan pengaruh Good Corporate Governance (GCG) terhadap Nilai

Perusahaan. Dalam penelitian ini akan dijelaskan hubungan antara

variable - variabel melalui pengujian hipotesa. Hal ini membuat pengujian ini juga

dapat dinamakan sebagai pengujian hipotesa, jenis penelitian ini dipilih untuk

menjelaskan pengaruh dari variabel bebas kepada variabel terikat baik secara

parsial maupun simultan. penelitian ini bersifat pengulangan dari penelitian

terdahulu yang serupa namun yang membedakannya adalah dalam hal sampel,

variabel, dan periode yang berbeda, yang jelas menggunakan data yang lebih

terbaru (Marini & Marina, 2019).

3.4 Teknik Pengambilan Data

Metode pengumpulan data pada penelitian ini adalah metode dokumentasi, yaitu

dengan cara mengumpulkan dan mempelajari data – datanya melalui

laporan - laporan yang telah diolah oleh pihak lain sehingga peneliti dapat

memperoleh informasi yang dibutuhkan. Data laporan - laporan tersebut

merupakan laporan tahunan perusahaan yang didapat dari Bursa Efek Indonesia

(BEI) atau lebih jelasnya diambil dari situs resmi Bursa Efek Indonesia yaitu

www.idx.co.id dan juga dari situs resmi perusahaan.

3.5 Definisi Oprasional dan Pengukuran Variabel

3.5.1 Variabel Dependen (Y)

Variabel dependen atau variabel terikat adalah variabel yang menjadi akibat,

karena adanya variable bebas. Variabel dependen dari penelitian ini adalah Nilai

perusahaan. Nilai perusahaan adalah lambang dari kesejahteraan pemegang

36
saham. Maka dari itu pada saat nilai perusahaan yang semakin tinggi maka dapat

menggambarkan semakin sejahtera pula pemiliknya. Nilai perusahaan dapat

dilihat melalui nilai pasar atau nilai buku perusahaan dari ekuitasnya. Dalam

neraca keuangan, ekuitas yang menggambarkan total modal perusahaan. Selain

itu, nilai pasar bisa menjadi ukuran nilai perusahaan.

Tingginya Price to Book Value (PBV) berarti bahwa pasar telah percaya

kepada prospek dari perusahaan tersebut. Tingginya nilai rasio PBV,

menunjukkan bahwa semakin tingginya penilaian investor jika dibanding dengan

dana yang telah ditanamkan pada perusahaan tersebut, semakin besar peluang

untuk investor dalam membeli saham - saham perusahaan. Bisa diartikan juga

sebagai rasio yang menunjukkan apakah harga saham (harga pasarannya) yang

diperdagangkan di atas atau di bawah nilai buku saham tersebut. Istilah teknisnya

adalah apakah saham tersebut overvalued atau undervalued . Nilai perusahaan

diukur dengan menggunakan angka rasio mutlak dengan membandingkan antara

harga pasar per lembar saham dengan nilai buku per lembar saham. Harga saham

yang diambil adalah dari rata – rata 7 hari penerbitan, dimana pada 3 hari

sebelum penerbitan, pada hari penerbitan, dan pada 3 hari setelah saham tersebut

diterbitkan (Perdana, 2014).

PBV dihitung menggunakan rumus sebagai berikut:

Harga pasar per saham

PBV :
Nilai buku per saham

37
3.5.2 Variable Independen (X)

3.5.2.1 Kepemilikan Manajerial

Kepemilikan manajerial merupakan tingkat kepemilikan saham pihak manajemen

yang secara aktif ikut dalam pengambilan keputusan perusahaan (direktur dan

komisaris). Jika dalam kepemilikan saham yang besar dari segi nilai

ekonomisnya memiliki insentif menyelaraskan kepentingan dengan principals.

Kepemilikan manajerial diukur dengan angka rasio mutlak.

Perhitungan ini dapat dirumuskan sebagai berikut :

Jumlah saham yang dimiliki manajemen

Kepemilikan manajerial = ×100%
jumlah sahamberedar

3.5.2.2 Kepemilikan Institusional

Kepemilikan institusional merupakan proporsi kepemilikan saham oleh institusi

dalam hal ini institusi pendiri perusahaan, bukan institusi pemegang saham

publik. Adanya kepemilikan institusional membuat pemegang saham dapat

memantau secara profesional perkembangan investasinya, oleh karena itu dari

tingkat pengendalian terhadap manajemen sangat tinggi sehingga potensi

kecurangan dapat ditekan. Kepemilikan Institusional diukur dengan

menggunakan angka rasio mutlak dengan membandingkan jumlah saham pihak

institusi dengan seluruh modal saham yang telah beredar.

Perhitungan kepemilikan Institusional dapat dirumuskan sebagai berikut :

Jumlah saham pihak instusi

Kepemilikan Institusional = ×100%
jumlah sahamberedar

38
3.5.2.3 Komite Audit

Komite audit merupakan beberapa orang yang telah ditunjuk dan diangkat

oleh anggota dewan komisaris dimana tugasnya ialah bertanggungjawab

mengawasi proses penyusunan pelaporan keuangan dan pengungkapan.

Keberadaan komite audit sekurang - kurangnya tiga orang anggota dan satu

diantaranya adalah komisaris independen perusahaan merangkap sebagai ketua

komite audit, sedangkan anggota yang lain adalah pihak independen yang salah

seorang memiliki kemampuan di bidang akuntansi dan keuangan. serta Pedoman

Pembentukan Komite Audit menurut BAPEPAM “perihal keanggotaan

komite audit, disebutkan bahwa jumlah anggota komite audit sekurang

kurangnya 3 (tiga) orang, tiga orang tersebut sudah termasuk ketua komite

audit. Komite audit diukur dengan angka rasio mutlak”.

Perhitungan komite audit adalah sebagai berikut:

Komite Audit = Jumlah anggota komite audit

Atau bisa juga ditulis,

KA = IN ∑ anggota komite audit

3.5.2.4 Komisaris Independen

Komisaris independen adalah dewan komisaris yang tidak memiliki hubungan

keuangan, kepengurusan, kepemilikan saham, dan bisa juga dalam hubungan

keluarga dengan dewan komisaris lainya. direksi, pemegang saham pengendali

atau hubungan lain yang dapat mempengaruhi kemampuannya untuk bertindak

independen (Peraturan Bank Indonesia No. 8/4/PBI/2006, 2006). Komisaris

independen yang memiliki sekurang - kurangnya 30% (tiga puluh persen) dari

jumlah seluruh anggota komisaris, berarti telah memenuhi pedoman good

39
corporate governance guna menjaga independensi, pengambilan keputusan yang

efektif, tepat, dan tetntunya cepat. Pengukuran komisaris independen

menggunakan angka rasio mutlak dimana jumlah komisaris independen

dibandingkan dengan keseluruhan anggota dewan komisaris. Perhitungan

komisaris dapat dirumuskan sebagai berikut :

Jumlah Komisaris Independen

Proporsi Komisaris Independen : ×100%
Jumlah anggota Dewan Komisaris

3.6 Teknis Analisis Data

3.6.1 Analisis Statistik Deskriptif

Analisis statistik deskriptif ialah teknik deskriptif dimana memberikan informasi

mengenai data yang dimiliki dan bagian data yang akan digunakan, serta tidak

bermaksud menguji hipotesis. Analisis ini hanya 38 perusahaan yang digunakan

untuk menyajikan dan menganalisis data disertai dengan adanya perhitungan agar

dapat memperjelas keadaan atau karakteristik data yang bersangkutan. Penelitian

ini menggunakan pengukuran yang meliputi jumlah sample, nilai minimum, nilai

maksimum, nilai rata-rata (mean), dan standar deviasi (Ghozali, 2006). Nilai

minimum digunakan untuk mengetahui jumlah terkecil dari data yang

bersangkutan yang ervariasi dari rata - rata. Begitu pula sebaliknya, nilai

maksimum digunakan untuk mengetahui jumlah terbesar data yang bersangkutan.

Mean digunakan untuk mengetahui rata – rata data yang bersangkutan. Standar

deviasi digunakan untuk mengetahui seberapa besar data yang bersangkutan

bervariasi dari rata - rata.

40
3.6.2 Uji Asumsi Klasik

3.6.2.1 Uji Normalitas

Uji normalitas dilakukan dengan tujuan untuk menguji apakah dalam model

regresi, variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi yang normal. Ada

dua cara untuk mengetahui apakah residual terdistribusi normal atau tidak yaitu

dengan analisis grafik dan uji statistik (Ghozali, 2006). Karena analisis grafik

dapat menyesatkan, maka dilakukan juga uji statistik Kolmogorov - Smirnov

dengan melihat tingkat signifikansinya. Uji ini dilakukan sebelum data diolah.

Pendeteksian normalitas data apakah terdistribusi normal atau tidak jika

menggunakan uji Kolmogorov - Smirnov. Residual dinyatakan terdistribusi

normal jika nilai signifikansi pada uji Kolmogorov - Smirnov > 0,05.

3.6.2.2 Uji Heteroskedastisitas

Uji Heteroskedastisitas ini dilakukan dengan tujuan menguji apakah dalam model

regresi terjadi ketidaksamaan varians dari residual satu pengamatan ke

pengamatan yang lain. Jika varians dari residual satu pengamatan ke pengamatan

lain tetap, maka disebut Homoskedastisitas dan jika ada yang berbeda disebut

Heteroskedastisitas. Model regresi yang baik adalah yang Homoskesdatisitas atau

tidak terjadi Heteroskesdatisitas (Ghozali, 2006). Ada atau tidaknya

heteroskedastisitas dapat dideteksi dengan metode Uji Glejser. Uji Glejser

mengusulkan untuk meregresi nilai absolut terhadap variabel indpenden. Jika

variabel yang diuji meng hasilkan nilai signifikansi diatas 0,05 artinya

menunjukan tidak terjadi heteroskedastisitas.

41
3.6.2.3 Uji Autokorelasi

Pengujian ini digunakan agar dapat diketahui apakah didalam suatu model regresi

linier terdapat korelasi antara kesalahan pengganggu yang terjadi pada periode t

dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (Ghozali, 2006). Model regresi

yang baik itu regresi yang bebas dari autokorelasi yang dimana pendeteksian ada

atau tidaknya autokorelasi dapat dibuktikan dengan menggunakan uji

Durbin - Watson ( DW ). Kriteria pengujian dan pengambilan keputusan ada

tidaknya autokorelasi pada hipotesis dapat dilihat pada tabel 3.1 berikut ini :

Tabel 3.1

Kriteria Autokolerasi Durbin - Watson

Hipotesis 0 Keputusan Jika

Tidak ada autokolerasi

positif. Tolak. 0 < d < dl
Tidak ada autokolerasi
positif. No decision. dl ≤ d ≤ du
Tidak ada autokolerasi
negatif. Tolak. 4 – dl < d < 4
Tidak ada autokolerasi
negatif. No decision. 4 - du ≤ d ≤ 4 - dl
Tidak ada autokolerasi
positif atau negatif. Terima. du < d < 4 – du

Sumber: (Ghozali, 2006)

3.6.2.4 Uji Multikolinearitas

Multikolinearitas adalah adanya suatu hubungan dari beberapa atau semua

variable - variabel independen yang linier yang sempurna. Uji multikolinearitas

bertujuan untuk menguji dalam model regresi apakah ditemukan adanya korelasi

antar variabel bebas (variabel independen). Model regresi yang baik adalah yang

tidak terjadi korelasi di antara variabel independen (Ghozali, 2006).

42
 Untuk mendeteksi ada atau tidaknya multikolonieritas di dalam model

regresi dapat dilihat pada bagian nilai tolerance dan VIF (Variance Inflation

Factor). Nilai tolerance yang rendah sama dengan nilai VIF tinggi

(karena VIF = 1/Tolerance). Nilai cutoff yang umum dipakai untuk menunjukkan

adanya multikolonieritas ialah nilai Tolerance < 0.10 atau sama dengan nilai

VIF > 10 (Ghozali, 2006).

3.6.3 Analisis Regresi Berganda

Model yang digunakan dalam penelitian adalah model regresi linier berganda.

Hal ini disebabkan penelitian dirancang untuk mengetahui arah, pengaruh dan

kekuatan dari hubungan variabel independen terhadap variabel dependen. Selain

itu analisis regresi berganda juga digunakan untuk menguji pengaruh dari

variabel independent (data metrik dan data non - metrik) terhadap variabel

dependen (data metrik). Analisis regresi berganda menggunakan taraf signifikansi

pada level 5% ( =0,05). Model regresi yang dikembangkan juga untuk menguji

hipotesis - hipotesis yang telah dirumuskan dalam penelitian ini adalah :

PBV = α + b1 MAN + b2 INST + b3 KA + b4 KI + e

Keterangan :
PBV = Nilai Perusahaan Perbankan.
a = Konstanta persamaan regresi.
b1, b2, b3, b4 = Koefisien regresi dari masing - masing
variabel
independen.
MAN = Kepemilikan Manajerial.
INST = Kepemilikan Institusional.
KA = Komite Audit.
KI = Komisaris Independen.
e = Variabel Residual.

43
3.6.4 Uji Parsial (Uji t)

Pengujian ini dilakukan agar peneliti dapat mengetahui seberapa besar adanya

pengaruh dari variabel independen terhadap variabel dependen secara parsial

(sendiri - sendiri) dalam persamaan regresi linier berganda yang sudah ditentukan

(Ghozali, 2018:99). Pengujian ini juga untuk menguji signifikansi kebenaran

koefisien regresi, yakni menunjukkan hasil yang signifikan atau tidak. Berikut

tahapan - tahapan dalam melakukan uji t dalam penelitian, diantaranya :

a. Merumuskan hipotesis untuk masing - masing kelompok.

H0 = Secara parsial atau individu tidak ada pengaruh yang signifikan antara

variable independen terhadap variabel dependen.

H1 = Secara parsial atau individu ada pengaruh yang signifikan antara

variabel independen terhadap variabel dependen.

b. Menentukan tingkat signifikan yaitu sebesar 5% ( 0.05 ).

c. Membandingkan tingkat signifikan (α) dengan tingkat signifikan t yang

diketahui secara langsung dilakukan dengan menggunakan program SPSS

dengan kriteria:

a) Nilai signifikan t < 0.05 = H0 ditolak dan H1 diterima. Artinya, semua

variabel independen secara individu dan secara signifikan mempengaruhi

variabel dependen.

b) Nilai signifikan t > 0.05 = H0 diterima dan H1 ditolak. Artinya, semua

variabel independen secara individu dan secara signifikan tidak

mempengaruhi variabel dependen.

d. Membandingkan t hitung dengan t tabel dengan kriteria sebagai berikut :

44
 a) Jika t hitung > t tabel, maka H0 ditolak dan H1 diterima. Artinya, semua

variabel independen secara individu dan secara signifikan mempengaruhi

variabel dependen.

b) Jika t hitung < t tabel, maka H0 diterima dan H1 ditolak. Artinya, semua

variabel independen secara individu dan secara signifikan tidak

mempengaruhi variabel dependen.

Gambar 3.1 Uji t

3.6.5 Uji Signifikansi Simultan (Uji F)

Uji statistik F bertujuan untuk melihat dimana semua variabel independen atau

bebas apakah mempunyai pengaruh jika secara Bersama - sama terhadap variabel

dependen atau terikat (Ghozali, 2006). Pengujian ini dilakukan dengan

menggunakan uji dua arah dengan hipotesis sebagai berikut :

a. Ho : b1 = b2 = b3 = b4 = 0, artinya tidak pengaruh dari variabel bebas secara

Bersama - sama.

b. Ha : b1 ≠ b2 ≠ b3 ≠ b4 ≠ 0, artinya ada pengaruh dari variabel bebas secara

bersama - sama.

Uji F dilakukan dengan cara membandingkan nilai F hitung dengan F tabel

dan melihat pada nilai signifikansi F pada output hasil regresi yang

menggunakan program SPSS dengan nilai signifikansi 0,05. Dengan cara sebagai

berikut :

45
a. Bila F hitung > F tabel atau probabilitas < nilai signifikan (Sig ≤ 0,05), maka

hipotesis tidak dapat ditolak, artinya secara simultan variabel independen

berpengaruh signifikan kepada variabel dependen.

b. Bila F hitung < F tabel atau probabilitas > nilai signifikan (Sig ≥ 0,05),

maka hipotesis tidak dapat diterima, artinya secara simultan variabel

independen tidak pengaruh signifikan kepada variabel dependen.

Uji statistik F pada dasarnya bertujuan pada semua variabel independen yang

dimasukkan dalam model apakah mempunyai pengaruh secara bersama - sama

terhadap variabel dependen. Berikut tahapan - tahapan dalam melakukan uji f,

diantaranya :

a. Merumuskan hipotesis untuk masing - masing kelompok.

H0 = Secara simultan atau bersama - sama tidak ada pengaruh yang signifikan

antara variabel independen terhadap variabel dependen.

H1 = Secara simultan atau bersama - sama ada pengaruh yang signifikan

antara variabel independen terhadap variabel dependen.

b. Menentukan tingkat signifikan yaitu sebesar 5% ( 0.05 ).

c. Membandingkan tingkat signifikan (α) dengan tingkat signifikan F yang

diketahui secara langsung dengan menggunakan program SPSS dengan

kriteria :

a) Nilai signifikan F < 0.05 = H0 ditolak dan H1 diterima. Artinya, seluruh

variabel independen secara serentak dan signifikan mempengaruhi

variabel dependen.

46
 b) Nilai signifikan F > 0.05 = H0 diterima dan H1 ditolak. Artinya, seluruh

variabel independen secara serentak dan signifikan tidak mempengaruhi

variabel dependen.

d. Membandingkan F hitung dengan F tabel dengan kriteria sebagai berikut :

a) Jika F hitung > F tabel, maka H0 ditolak dan H1 diterima. Dimana artinya,

seluruh variabel independen berpengaruh terhadap variabel dependen

secara serentak dan signifikan.

b) Jika F hitung < F tabel, maka H 0 diterima dan H1 ditolak. Dimana artinya,

seluruh variabel independen tidak berpengaruh terhadap variabel

dependen secara serentak dan signifikan.

Gambar 3.2 Uji F

3.6.6 Koefisien Determinasi

Koefisien determinasi (R²) bertujuan untuk mengukur seberapa jauh kemampuan

model dalam menerangkan variasi variabel dependen (Ghozali, 2006). Nilai R²

mempunyai interval antara 0 sampai 1 (0 ≤ R² ≤ 1). Semakin besar R² (mendekati

1) maka semakin baik pula hasil untuk model regresinya. Namun sebaliknya jika

semakin mendekati 0 hasilnya, maka variabel independen secara keseluruhan

tidak dapat menjelaskan variabel dependen. Nilai R² yang kecil berarti

kemampuan variablel - variabel independen dalam menjelaskan pada variasi dari

variabel dependen yang sangat terbatas. Nilai yang mendekati satu berarti

47
variabel - variabel independen dapat memberikan hampir semua informasi -

informasi yang diperlukan untuk memprediksi variasi variabel dependen

(Ghozali, 2006).

3.6.7 Pengujian Hipotesis

Pengujian hipotesis dalam penelitian ini dilakukan menggunakan analisis regresi

berganda dan Uji T. Analisis regresi berganda ialah sebuah alat analisis data yang

digunakan dalam penelitian ini. Analisis regresi berganda ini digunakan dengan

tujuan untuk menguji pengaruh beberapa variabel bebas (metrik) terhadap satu

variabel terikat (metrik) dengan software atau program SPSS. Dalam analisis

regresi,tidak hanya digunakan untuk mengukur kekuatan antara dua variabel atau

lebih, namunn juga dipergunakan untuk melihat arah hubungan antara variabel

dependen dan variabel independen.

Uji statistik T pada dasarnya berfungsi untuk menunjukkan seberapa jauh

pengaruh satu variabel penjelas / independen secara individual, lebih tepatnya

dalam menerangkan variasi variabel dependen dengan hipotesa sebagai berikut

(Ghozali, 2006) :

a. Hipotesis nol atau bisa juga disebut Ho : bi = 0 artinya, variabel

independen tidak dapat menjadi penjelas yang signifikan terhadap

variabel dependen.

b. Hipotesis alternatif atau bisa juga disebut Ha : bi ≠ 0 artinya, variabel

independen veriabel penjelas yang signifikan terhadap variabel

dependen.

48
 Uji t bertujuan apakah pengaruh independen secara individu terhadap

variabel dependen dengan membuat variabel lain memiliki sifat konstan. Uji ini

menggunakan cara dimana memperbandingkan t hitung dengan t tabel. Dilakukan

dengan cara sebagai berikut :

a. Bila t hitung > t tabel atau probabilitas < tingkat signifikansi (Sig <

0,05), maka menolak Ho dan menerima Ha.

b. Bila t hitung < t tabel atau probabilitas > tingkat signifikansi (Sig >

0,05), maka menerima Ho dan menolak Ha.

49
 BAB IV
HASIL PENELITIAN

4.1 Gambaran Objek Penelitian

Objek dari penelitian ini ialah perusahaan perbankan konvensional yang telah

terdaftar di BEI mulai dari tahun 2017 - 2019. Datanya diambil dari data sekunder

yaitu laporan tahunan perusahaan yang secara lengkap. Laporan tahunan tersebut

diperoleh dengan melihat di situs resmi BEI yaitu www.idx.co.id. Berdasarkan

data yang diperoleh dari situs resmi BEI tersebut, diketahui bahwa total populasi

perusahaan perbankan konvensional yang terdaftar di BEI dari tahun 2017 - 2019

adalah sebanyak 48 perusahaan perbankan konvensional.

Setelah diketahui populasi yang cukup besar, peneliti kemudian

menggunakan teknik sampling agar data pengamatan lebih akurat dan sesuai

dengan tujuan penelitian. Sampel dalam penelitian kali ini menggunkan teknik

purposive sampling dengan beberapa kriteria yang telah ditentukan sebagai

berikut:

Tabel 4.1
Proses Pemilihan Sampel Penelitian
No Kriteria Sampel Jumlah
.
1. Perusahaan perbankan konvensional yang Terdaftar di BEI selama 45
periode 2017 - 2019.
2. Perusahaan yang mengalami delisting selama periode 2017-2019. (4)
3. Perusahaan yang tidak mempublikasikan laporan tahunan secara (3)
lengkap 2017-2019.
4. Perusahaan yang menggunakan mata uang selain rupiah. (0)
Total Sampel Perusahaan 38
Tahun Pengamatan 3
Jumlah Data Observasi 114
Data Outlier (36)
Jumlah variable yang ditranformasi 0

50
 Jumlah Data Observasi 78
Sumber: Data diperoleh dari http://www.idx.co.id

Berdasarkan Tabel 4.1 di halaman sebelumnya, terlihat bahwa dari 45 perusahaan

perbankan konvensional yang telah terdaftar di BEI yang minimal dari tahun

2017 sampai dengan 2019 hanya terdapat 38 perusahaan yang telah memenuhi

kriteria penelitian. Sehingga total sampel perusahaan manufakatur yang dijadikan

sebagai objek penelitian adalah sebanyak 38 sampel perusahaan perbankan

konvensional yang terdaftar di BEI mulai dari tahun 2017 - 2019. Dengan tahun

pengamatan yang selama 3 tahun, maka diperoleh total data observasi sebanyak

114 data observasi Namun dari data observasi sebanyak 114 data tersebut

ditemukan adanya data outlier sebanyak 36 data observasi.

Data outlier merupakan data observasi dengan nilai - nilai ekstrim,data

ekstrim tersebut nilainya sangat jauh berbeda dengan sebagian besar nilai yang

ada di dalam kelompoknya (Ghozali, 2018:98). Sehingga data outlier tersebut

harus dikeluarkan karena dapat menganggu dalam penyusunan model penelitian,

yaitu dapat menyebabkan data tidak berdistribusi secara normal. Maka dari itu,

total data observasi yang dijadikan sebagai bahan penelitian adalah sebanyak 78

data observasi dari 38 sampel perusahaan manufakur yang telah memenuhi

kriteria. Penyajian sampel perusahaan manufaktur yang telah memenuhi kriteria

penelitian disajikan pada halaman berikutnya.

51
 Tabel 4.2
Daftar Sampel Perusahaan Perbankan Konvensional 2017-2019

No Kode Nama Perusahan

1 AGRO Bank Rakyat Indonesia Agroniaga Tbk.
2 AGRS Bank Agris Tbk.
3 ARTO Bank Artos Indonesia Tbk.
4 BABP Bank MNC Internasional Tbk.
5 BACA Bank Capital Indonesia Tbk.
6 BBCA Bank Central Asia Tbk.
7 BBHI Bank Harda Internasional Tbk.
8 BBKP Bank Bukopin Tbk.
9 BBMD Bank Mestika Dharma Tbk.
10 BBNI Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk.
11 BBRI Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk.
12 BBTN Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk.
13 BBYB Bank Yudha Bhakti Tbk.
14 BDMN Bank Danamon Indonesia Tbk.
15 BEKS Bank Pembangunan Daerah Banten Tbk.
16 BGTG Bank Ganesha Tbk..
17 BINA Bank Ina Perdana Tbk.
18 BJBR Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat Tbk.
19 BJTM Bank Pembangunan Daerah Jawa Timur Tbk.
20 BKSW Bank QNB Indonesia Tbk.
21 BMAS Bank Maspion Indonesia Tbk.
22 BMRI Bank Mandiri (Persero) Tbk.
23 BNBA Bank Bumi Arta Tbk.
24 BNGA Bank CIMB Niaga Tbk.
25 BNII Bank Maybank Indonesia Tbk.
26 BNLI Bank Permata Tbk.
27 BSIM Bank Sinarmas Tbk.
28 BTPN Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk.
29 BVIC Bank Victoria International Tbk.
30 DNAR Bank Dinar Indonesia Tbk.
31 INPC Bank Artha Graha Internasional Tbk.
32 MAYA Bank Mayapada Internasional Tbk.
33 MCOR Bank China Construction Bank Indonesia Tbk.
34 MEGA Bank Mega Tbk.
35 NISP Bank OCBC NISP Tbk.
36 NOBU Bank Nationalnobu Tbk.
37 PNBN Bank Pan Indonesia Tbk.
38 SDRA Bank Woori Saudara Indonesia 1906 Tbk.
Sumber: Data diperoleh dari http://www.idx.co.id

52
4.2 Deskripsi Variabel Penelitian

4.2.1 Kepemilikan Manajerial

Kepemilikan manajerial adalah kepemilikan saham perusahaan oleh para manajer

perusahaan itu sendiri. Kepemilikan manajerial ialah alat monitoring internal yang

sangat penting bagi stakeholder dan manajemen internal perusahaan untuk

memecahkan konflik agensi (Chen & Steiner, 1999).

Berdasarkan tabel 4.3 pada halaman berikutnya, diketahui bahwa nilai

maksimum dari variabel kepemilikan manajerial adalah sebesar 80,0000 yang

dimiliki oleh perusahaan dengan kode emiten ARTO. Sedangkan nilai

minimumnya sebesar 0,001 yang dimiliki oleh perusahaan dengan kode emiten

BDMN. Nilai kepemilikan manajerial yang rendah ini menandakan bahwa,

kecilnya kepemilikan saham yang dimiliki oleh stakeholder dan manajemen

internal. Sedangkan tingginya nilai kepemilikan saham menandakan bahwa

besarnya kepemilikan saham yang dimiliki oleh stakeholder dan manajemen

internal.

53
 Tabel 4.3
Kepemilikan manajerial

MAN

No Kode 2017 2018 2019

1 AGRO 6,689 5,614 7,274
2 AGRS 8,732 4,504 0,261
3 ARTO 80,000 80,000 13,350
4 BABP 12,484 12,184 20,478
5 BACA 12,544 12,489 12,489
6 BBCA 0,424 1,955 1,947
7 BBHI 4,932 3,787 3,787
8 BBKP 18,108 11,304 5,261
9 BBMD 0,051 0,593 0,593
10 BBNI 0,037 0,037 0,009
11 BBRI 0,003 0,005 0,004
12 BBTN 0,002 0,014 0,009
13 BBYB 0,363 0,262 0,157
14 BDMN 0,041 0,038 0,001
15 BEKS 0,002 0,002 0,002
16 BGTG 8,135 8,135 8,135
17 BINA 4,001 4,001 4,001
18 BJBR 7,758 7,866 7,866
19 BJTM 0,077 0,096 0,045
20 BKSW 9,038 7,515 7,515
21 BMAS 4,106 4,107 4,107
22 BMRI 0,009 0,009 0,020
23 BNBA 9,091 9,091 9,091
24 BNGA 7,743 7,728 7,714
25 BNII 2,712 2,712 2,712
26 BNLI 10,795 10,795 10,795
27 BSIM 0,008 0,008 0,006
28 BTPN 0,956 0,931 5,232
29 BVIC 13,527 17,739 17,182
30 DNAR 7,778 7,178 7,178
31 INPC 4,512 4,512 4,512
32 MAYA 4,661 4,841 4,838
33 MCOR 26,535 26,535 26,535
34 MEGA 0,029 0,029 0,029
35 NISP 0,015 0,016 0,017
36 NOBU 9,013 9,013 9,013
37 PNBN 0,027 0,031 0,031
38 SDRA 0,104 0,091 0,035
Sumber: Data diolah dari http://www.idx.co.id

54
4.2.2 Kepemilikan Institusional

Kepemilikan institusional dapat didefinisikan sebagai kepemilikan saham

perusahaan oleh suatu perusahaan lainnya dari lembaga atau institusi seperti bank,

perusahaan asuransi dan kepemilikan institusi lainnya (Arianandini & Ramantha,

2018). Untuk mengetahui variabel kepemilikan institusional yang disimbolkan

dengan INST, digunakanlah perhitungan dengan cara menghitung jumlah saham

yang dimiliki oleh institusi dibagi dengan jumlah modal saham yang beredar.

Berdasarkan tabel 4.4 pada halaman berikutnya, dalam penelitian ini nilai

maksimum dari variabel kepemilikan institusional adalah sebesar 99,5759 yang

dimiliki oleh perusahaan dengan kode emiten BBCA. Sedangkan nilai

minimumnya sebesar 20,0000 yang dimiliki oleh perusahaan dengan kode emiten

ARTO. Nilai INST atau kepemilikan institusional yang rendah ini artinya

menandakan bahwa, kecilnya kepemilikan saham yang dimiliki oleh suatu

institusi. Atau sebaliknya, tingginya nilai kepemilikan institusional ini artinya

menandakan bahwa besarnya kepemilikan saham yang dimiliki oleh institusi.

55
 Tabel 4.4
Kepemilikan Institusional

INST

N
KODE 2017 2018 2019
O
1 AGRO 86,818 87,097 87,097
2 AGRS 91,042 82,594 96,799
3 ARTO 20,000 20,000 37,650
4 BABP 41,435 42,734 50,426
5 BACA 33,376 45,723 42,520
6 BBCA 99,576 54,942 54,942
7 BBHI 75,142 73,713 73,713
8 BBKP 59,469 65,568 59,526
9 BBMD 89,436 89,436 89,436
10 BBNI 92,845 88,826 96,176
11 BBRI 81,073 81,073 81,073
12 BBTN 60,000 60,000 60,000
13 BBYB 91,779 82,223 73,689
14 BDMN 79,033 73,833 94,099
15 BEKS 57,469 60,261 51,003
16 BGTG 29,856 29,856 29,856
17 BINA 37,251 37,251 37,251
18 BJBR 75,000 75,362 75,362
19 BJTM 79,853 79,696 79,677
20 BKSW 90,962 92,485 92,485
21 BMAS 80,324 80,333 80,333
22 BMRI 60,000 60,000 60,000
23 BNBA 90,909 90,909 90,909
24 BNGA 91,484 91,484 91,484
25 BNII 97,288 97,288 97,288
26 BNLI 89,205 89,205 89,205
27 BSIM 58,831 58,831 62,709
28 BTPN 61,000 97,442 93,600
29 BVIC 57,370 58,107 59,422
30 DNAR 22,222 77,381 77,381
31 INPC 53,539 53,539 53,539
32 MAYA 81,421 87,028 87,034
33 MCOR 60,861 59,999 59,999
34 MEGA 58,012 58,012 58,016
35 NISP 85,078 85,078 85,078
36 NOBU 75,713 77,342 55,136

56
 37 PNBN 84,852 84,852 84,852
38 SDRA 79,878 85,891 85,891
Sumber: Data diolah dari http://www.idx.co.id

4.2.3 Komite Audit

Komite Audit menurut Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 55/POJK.04/

tahun 2015 merupakan komite yang dibentuk oleh dewan komisaris dimana

bertujuan untuk membantu melaksanakan tugas dan fungsinya, salah satu

tugasnya ialah memastikan efektivitas sistem pengendalian internal serta untuk

melakukan proses pengawasan mengenai penyusunan laporan keuangan guna

menekan sebuah tindakan kecurangan yang dapat dilakukan oleh manajemen

perusahaan. Untuk mengetahui variabel komite audit melalui perhitungan dengan

menjumlah seluruh anggota komite audit yang terdapat dalam perusahaan.

Berdasarkan tabel 4.5 pada halaman berikutnya, dapat diketahui bahwa

rata-rata jumlah komite audit di perusahaan perbankan konvensional selama

periode 2017-2019 adalah sebanyak 3 anggota komite audit. Hanya 16 perusahaan

dengan kode emiten AGRO, BABP, BBKP, BBNI, BBRI, BBYB, BEKS, BINA,

BJBR, BJTM, BMRI, BNGA, BTPN, BVIC, INPC,dan NOBU. yang memiliki

jumlah komite audit maksimum yaitu 7 adalah perusahaan dengan elemen BBRI.

Sedangkan perusahaan dengan kode emiten BBTN memiliki jumlah komite audit

paling sedikit yaitu sebanyak 2 anggota.

57
 Tabel 4.5
Komite Audit
KA
NO KODE 2017 2018 2019
1 AGRO 4 3 3
2 AGRS 3 3 3
3 ARTO 3 3 3
4 BABP 4 5 5
5 BACA 3 3 3
6 BBCA 3 3 3
7 BBHI 3 3 3
8 BBKP 5 6 6
9 BBMD 3 3 3
10 BBNI 4 4 4
11 BBRI 6 6 7
12 BBTN 6 6 2
13 BBYB 4 4 4
14 BDMN 3 4 4
15 BEKS 4 4 4
16 BGTG 3 4 4
17 BINA 4 4 4
18 BJBR 4 3 4
19 BJTM 4 4 4
20 BKSW 3 3 3
21 BMAS 3 3 3
22 BMRI 6 6 6
23 BNBA 3 3 3
24 BNGA 4 4 4
25 BNII 3 3 3
26 BNLI 3 4 4
27 BSIM 3 3 3
28 BTPN 5 5 3
29 BVIC 5 4 4
30 DNAR 3 3 3
31 INPC 5 4 3
32 MAYA 3 3 3
33 MCOR 3 4 3
34 MEGA 3 3 3
35 NISP 3 4 4
36 NOBU 5 6 6

58
 37 PNBN 4 5 5
38 SDRA 5 4 5
Sumber: Data diolah dari http://www.idx.co.id

4.2.4 Komisaris Independen

Komisaris independen ialah pihak yang tidak memiliki hubungan atau bisa disebut

juga pihak yang tidak terkoneksi secara langsung dengan para anggota direksi di

perusahaan, anggota dewan komisaris lainnya serta pemegang saham mayoritas

perusahaan (Mulyani dkk., 2018). Pengukuran variabel komisaris independen

yang disimbolkan dengan KI, perhitungannya melalui dengan cara menghitung

jumlah dewan komisaris independen dibagi dengan jumlah anggota dewan

komisaris.

Berdasarkan tabel 4.6 pada halaman berikutnya, dapat diketahui bahwa

nilai maksimum dari Komisaris independen adalah sebesar 100,0000 yang

dimiliki oleh 2 perusahaan yaitu dengan kode emiten BEKS dan NOBU, hal ini

disebabkan karena banyaknya jumlah dewan komisaris independen dalam

perusahaan tersebut. Sedangkan nilai minimumnya adalah sebesar 33,3333 yang

dimiliki oleh perusahaan dengan kode emiten PNBN, hal ini terjadi karena jumlah

dewan komisaris independen di perusahaan tersebut sedikit.

59
 Tabel 4.6
Komisaris Independen
KI
NO KODE 2017 2018 2019
1 AGRO 75,000 75,000 66,667
2 AGRS 66,667 50,000 50,000
3 ARTO 66,667 66,667 50,000
4 BABP 66,667 66,667 66,667
5 BACA 50,000 66,667 66,667
6 BBCA 66,667 60,000 60,000
7 BBHI 66,667 66,667 66,667
8 BBKP 57,143 50,000 50,000
9 BBMD 50,000 50,000 50,000
10 BBNI 50,000 55,556 62,500
11 BBRI 55,556 55,556 55,556
12 BBTN 62,500 55,556 50,000
13 BBYB 50,000 50,000 50,000
14 BDMN 50,000 62,500 50,000
15 BEKS 66,667 66,667 100,000
16 BGTG 75,000 66,667 66,667
17 BINA 66,667 66,667 66,667
18 BJBR 80,000 50,000 60,000
19 BJTM 40,000 50,000 50,000
20 BKSW 50,000 50,000 50,000
21 BMAS 66,667 50,000 50,000
22 BMRI 55,556 50,000 50,000
23 BNBA 66,667 66,667 66,667
24 BNGA 50,000 57,143 50,000
25 BNII 50,000 50,000 50,000
26 BNLI 50,000 50,000 50,000
27 BSIM 66,667 66,667 66,667
28 BTPN 60,000 60,000 60,000
29 BVIC 50,000 66,667 66,667
30 DNAR 50,000 50,000 50,000
31 INPC 50,000 42,857 50,000
32 MAYA 50,000 50,000 57,143
33 MCOR 50,000 50,000 50,000
34 MEGA 50,000 50,000 60,000

60
 35 NISP 62,500 62,500 66,667
36 NOBU 100,000 100,000 100,000
37 PNBN 33,333 50,000 60,000
38 SDRA 75,000 75,000 75,000
Sumber: Data diolah dari http://www.idx.co.id

4.2.5 Nilai Perusahaan

Nilai perusahaan merupakan pemikiran investor terhadap tingkat keberhasilan

perusahaan yang sering berkaitan dengan harga saham. Nilai perusahaan yang

tinggi akan membuat pasar lebih percaya dan pastinya lebih tertarik atau tidak

pada kinerja perusahaan saat ini dan juga pada prospek perusahaan di masa yang

akan datang (Nurhasanah, 2017).

Berdasarkan tabel 4.7 pada halaman berikutnya, dapat diketahui bahwa Nilai

perusahaan yang diproksikan dengan price to book value (PBV) nilai maksimum

dari PBV adalah sebesar 104,635 yang dimiliki oleh perusahaan yaitu dengan

kode emiten BBCA. Sedangkan nilai minimumnya adalah sebesar 0,289 yang

dimiliki oleh perusahaan dengan kode emiten BKSW. hal ini menunjukkan bahwa

untuk mendapatkan satu lembar saham dibutuhkan pengorbanan. Nilai standar

deviasi nilai perusahaan adalah diatas rata-rata, artinya nilai perusahaan memiliki

tingkat variasi data yang tinggi.

61
 Tabel 4.7
Nilai Perusahaan
PBV
NO KODE 2017 2018 2019
1 AGRO 3,633 1,758 0,819
2 AGRS 5,150 3,425 0,966
3 ARTO 1,612 1,621 1,447
4 BABP 0,504 0,560 0,537
5 BACA 2,880 2,772 3,933
6 BBCA 75,641 93,963 104,635
7 BBHI 1,819 1,496 0,713
8 BBKP 8,093 0,290 0,319
9 BBMD 1,478 1,374 1,234
10 BBNI 6,084 6,572 3,640
11 BBRI 43,298 60,561 41,968
12 BBTN 4,234 3,650 1,827
13 BBYB 2,771 2,681 2,028
14 BDMN 4,886 6,668 2,488
15 BEKS 3,626 3,628 3,628
16 BGTG 0,890 0,851 0,492
17 BINA 1,425 1,809 2,192
18 BJBR 6,406 5,653 2,603
19 BJTM 2,444 2,525 2,239
20 BKSW 0,862 0,763 0,289
21 BMAS 2,084 2,038 1,230
22 BMRI 5,550 12,347 9,156
23 BNBA 2,482 2,359 2,654
24 BNGA 3,405 3,278 2,278
25 BNII 2,239 1,949 1,457
26 BNLI 0,682 1,462 1,616
27 BSIM 3,361 3,146 2,142
28 BTPN 12,783 13,935 1,299
29 BVIC 1,945 1,372 0,440
30 DNAR 2,974 2,498 0,356
31 INPC 0,614 0,539 0,365

62
 32 MAYA 4,009 6,274 5,976
33 MCOR 1,633 1,357 0,682
34 MEGA 4,204 7,013 6,093
35 NISP 1,274 2,557 2,332
36 NOBU 9,450 9,764 7,443
37 PNBN 3,554 6,438 4,644
38 SDRA 1,607 1,546 1,408
Sumber: Data diolah dari http://www.idx.co.id

4.3 Analisis Data

4.3.1 Statistik Deskriptif

Statistik deskriptif ialah metode statistika dimana untuk mendeskripsikan data

menjadi informasi yang lebih jelas mengenai penjelasan umum hasil pengamatan

dan deskripsi variabel - variabel penelitian yang digunakan untuk mengetahui

distribusi frekuensi absolut yang menunjukkan minimal, maksimal, rata-rata

(mean), dan penyimpangan baku (standar deviasi) dari masing - masing variabel

penelitian (Ghozali, 2018:19). Hasil dari analisis data yang telah dilakukan oleh

masing - masing variabel penelitian dapat dilihat pada tabel 4.8 dibawah ini:

Tabel 4.8
Analisis Statistik Deskriptif

Descriptive Statistics
Minimu Maximu Std.
N m m Mean Deviation
Kepemilikan Menejerial 114 ,001 80,000 6,21400 11,522388
Kepemilikan Institusional 114 20,000 99,576 71,13554 19,987606
Komite Audit 114 2 7 3,84 1,027
Komisaris Independent 114 33,333 100,000 59,15320 11,817553
Nilai Perusahaan 114 ,289 104,635 6,61093 16,197833
Valid N (listwise) 114

Sumber: Hasil Output SPSS, 2021

63
 Berdasarkan pada hasil yang telah diperoleh dari output SPSS yang

ditunjukkan pada tabel 4.8 di atas, maka dapat disimpulkan bahwa:

1. Variabel X1 yaitu kepemilikan manajerial dimana diproksikan dengan MAN

memiliki nilai rata - rata sebesar 6,21400 dengan nilai standar deviasi yang

diperoleh adalah 11,522388. Nilai maksimum dari variabel X 1 adalah senilai

80,000 dan nilai minimumnya sebesar 0,001.

2. Varabel X2 yaitu kepemilikan institusional yang diproksikan dengan INST

memiliki nilai rata - rata sebesar 71,13554 dengan nilai standar deviasi sebesar

19,987606. Nilai maksimum untuk variabel X2 adalah 99,575 serta nilai

minimumnya sebesar 20,0000.

3. Variabel X3 yaitu komite audit yang dimana diproksikan dengan KA memiliki

nilai rata - rata sebesar 3,84 dengan nilai standar deviasinya adalah 1,027.

Dengan nilai maksimum untuk variabel X3 adalah 7 dan nilai minumnya adalah

2.

4. Variabel X4 yaitu komisaris independen yang diproksikan dengan KI memiliki

nilai rata - rata sebesar 59,15320 dengan nilai standar deviasi sebesar

11,817553. Memiliki nilai maksimum sebesar 100,000 dan nilai minimum

sebesar 33,333.

5. Variabel dengan total 114 data observasi yang telah diamati, terkait variabel Y

yaitu nilai perusahaan yang dimana diproksikan dengan PBV yang memiliki

nilai rata - rata sebesar 6,61093 dengan nilai standar deviasi sebesar 16,197833.

Serta nilai maksimum sebesar 104,635 dan nilai minimum sebesar 0,289.

64
4.3.2 Asumsi Klasik

Sebelum dilakukan uji regresi, data terlebih dahulu dilakukan pengujian asumsi

klasik untuk menguji kualitas data penelitian yang telah diperoleh. Uji asumsi

klasik yang digunakan dalam penelitian ini meliputi uji normalitas, uji

multikolonieritas, uji heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi.

4.3.2.1 Uji Normalitas

Uji normalitas adalah metode statistika yang dimana dipergunakan untuk

melakukan pengujian yang terkait normalitas pada data penelitan, yang dalam hal

ini penilti menggunakan dua alternatif cara yaitu dengan uji grafik melalui normal

probability plot serta uji statistika nonparametik Kolgomorov-Smirnov (K-S)

(Ghozali, 2018:161). Sampel data observasi yang dimiliki dalam penelitian ini

adalah berjumlah 114 data observasi, namun setelah dilakukan pengujian

ditemukan adanya gejala normalitas yang menunjukkan gambar plot yang tidak

mengikuti arah garis diagonal serta memiliki nilai Asymp. Sig. (2-tailed) dibawah

0,05 yang mengartikan bahwa data tidak berdistibusi normal (Ghozali, 2018:161).

Sehingga diperlukan pembuangan data outlier yang semula berjumlah 114

menjadi 78 data observasi. Pengujian kembali dilakukan dan memberikan hasil uji

normalitas yang dapat dilihat pada halaman selanjutnya.

Uji normalitas ini digunakan untuk mengetahui apakah sampel uji coba berasal

dari populasi uji coba yang berdistribusi normal atau tidak, jika sampel uji coba

yang diperoleh berdistribusi normal maka analisa lebih lanjut menggunakan

statistika parametrik, jika sampel uji coba yang diperoleh tidak berdistribusi

normal maka Analisa lebih lanjut menggunakan statistika non parametrik.

65
Pasangan hipotesis yang diuji sesuai dengan rumusan hipotesis, yaitu sebagai

berikut :

Ho = Populasi uji coba berdistribusi normal

H1 = Populasi uji coba tidak berdistribusi normal

Normal probability plot

Gambar 4.1 Hasil Uji Normalitas

Sumber: Output SPSS, 2021

66
Berdasarkan hasil uji normalitas yang diperoleh, dengan melihat pada grafik

normal probability plot pada gambar 4.1 di atas. Dapat disimpulkan bahwa data

penelitian ini memiliki arah yang berbanding lurus dengan arah garis diagonal.

Hal ini menunjukkan bahwa data residual dari penelitian ini dapat dikatakan

berdistribusi normal dan dianggap sudah memenuhi asumsi normalitas.

1. One Kolmogrov-Smirnov (K-S)

Tabel 4.9

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardiz
ed Residual
N 78
Normal Parameters a,b
Mean ,0000000
Std. Deviation 1,19092299
Most Extreme Differences Absolute ,089
Positive ,089
Negative -,064
Test Statistic ,089
Asymp. Sig. (2-tailed) ,200c,d
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
Sumber: Output SPSS, 2021

67
 Jika hanya melihat dari grafik normalitas saja akan terasa kurang akurat, sehingga

untuk meyakinkan bahwa data benar-benar berdistribusi secara normal maka

digunakan uji statistika dengan uji one sample kolmogrov-smirnov. Dapat dilihat

dari uji one sample K-S pada tabel 4.9 di atas ditemukan hasil dari Asymp. Sig. (2-

tailed) sebesar 0,200 yang hasil tersebut lebih besar dari 0,05. Sehingga dapat

dikatakan bahwa data berdistribusi normal dan telah memenuhi asumsi

normalitas.

4.3.2.2 Uji Multikolinieritas

Uji multikolinearitas adalah uji yang memiliki tujuan untuk menguji apakah

dalam model regresi ditemukan adanya korelasi atau hubungan antar variable

bebas (Ghozali, 2018:107). Dalam sebuah model regresi dapat dikatakan layak uji

variabel tidak ditemukan korelasi diantara variable – variable bebasnya. Jika hasil

dari VIF kurang dari 10 dan nilai tolerance lebih dari 0,10 maka dapat dikatakan

tidak terjadi multikolinieritas dalam sebuah penelitian. Hasil uji multikoliniertitas

dalam penelitian ini dapat dilihat sebagai berikut:

Tabel 4.10
Hasil Uji Multikoliniertitas

Coefficientsa
Unstandardized Standardized Collinearity
Coefficients Coefficients Statistics
Toleranc
Model B Std. Error Beta t Sig. e VIF
1 (Constant) 2,419 1,344 1,800 ,076
Kepemilikan -,056 ,031 -,214 -1,781 ,079 ,897 1,114
Menejerial
Kepemilikan ,003 ,007 ,057 ,467 ,642 ,856 1,169
Institusional
Komite Audit -,054 ,215 -,029 -,252 ,802 ,971 1,030

68
 Komisaris -,001 ,015 -,008 -,068 ,946 ,931 1,074
Independent
a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan

Sumber: Hasil Output SPSS, 2021

Maksud dari model regresi yang baik adalah yang tidak terjadi

multikolinieritas, yang artinya dimana hasilnya memiliki nilai VIF < 10 dan

tolerance > 0,10. Sehingga berdasarkan hasil pengujian untuk uji multikolinieritas

pada tabel 4.10 di atas didapat hasil, bahwa seluruh variabel independen dalam

penelitian kali ini memiliki nilai VIF di bawah angka serta nillai tolerance di atas

angka 0,10. Artinya dapat dikatakan bahwa dalam model regresi yang digunakan

sekarang telah terbebas dari uji multikolinieritas.

4.3.2.3 Uji Heteroskedastisitas

Uji heteroskedastisitas ialah uji dimana berfungsi untuk menguji apakah dalam

suatu model regresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu

pengamatan - pengamatan yang lain. Uji heteroskedastisitas pada penelitian kali

ini dilakukan dengan menggunakan uji glejser. Uji glejser adalah uji yang

dilakukan dengan cara meregresikan antara variabel independen pada nilai absolut

residualnya (ABS_RES). Jika nilai signifikansinya antara variabel independen

dengan absolut residual lebih dari 0,05 maka pada penelitian tidak terjadi masalah

heteroskedastisitas (Ghozali, 2018:142). Berikut adalah hasil dari uji

heteroskedastisitas pada penelitian kali ini.

Tabel 4.11
Hasil Uji Heteroskedastisitas

69
 Coefficientsa
Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Constant) 1,790 ,785 2,281 ,025
Kepemilikan Menejerial ,010 ,018 ,066 ,542 ,589
Kepemilikan Institusional -,001 ,004 -,033 -,267 ,790
Komite Audit -,186 ,125 -,173 -1,482 ,143
Komisaris Independent -,003 ,009 -,036 -,301 ,764
a. Dependent Variable: ABS_RES
Sumber: Hasil Output SPSS, 2021

Didalam penelitian model regresi yang baik adalah yang

homoskedastisitas atau tidak terjadi heteroskedastisitas (Ghozali, 2018:137).

Dalam uji glejser akan dinyatakan ada gejala heteroskedastisitas karena jika suatu

variable dengan nilai signifikansi variabel bebasnya lebih kecil dari 0,05.

Berdasarkan hasil pengujian terkait uji heteroskedastisitas pada tabel 4.11 di atas,

dapat dilihat bahwa variabel independennya memiliki nilai signifikansi (Sig.)

lebih besar dari 0,05. Hal ini berarti bahwa model regresi yang digunakan tidak

terjadi adanya gejala heteroskedastisitas.

4.3.2.4 Uji Autokorelasi

Uji autokolerasi ialah uji yang pada intinya bertujuan untuk menguji apakah

dalam satu model regresi linier ada kolerasi kesalahan pengganggu pada periode t

dengan kesalahan yang terjadi pada periode t-1 (sebelumnya) (Ghozali,

2018:111). Model regresi dikatakan layak uji jika terbebas dari autokorelasi.

Pengujian terkait ada atau tidaknya autokrelasi pada penelitian kali ini digunakan

dengan pengujian Durbin-Watson (DW). Hasil terkait uji autokorelasi dapat

dilihat pada tabel dibawah ini:

Tabel 4.12

70
 Hasil Uji Autokorelasi

Model Summaryb
Change Statistics
Std. Error F
Mod R Adjusted of the R Square Chang Sig. F Durbin-
el R Square R Square Estimate Change e df1 df2 Change Watson
1 ,241 a
,058 ,006 1,223116 ,058 1,124 4 73 ,352 2,013
a. Predictors: (Constant), Komisaris Independent, Kepemilikan Menejerial, Komite Audit,
Kepemilikan Institusional
b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Sumber: Hasil Output SPSS, 2021

Berdasarkan hasil uji autokorelasi pada tabel 4.12 di atas, dapat diketahui

bahwa pada nilai dari DW sebesar 2,013. Penentuan ada atau tidaknya

autokorelasi adalah dengan menggunakan penentuan kriteria yang didasarkan

pada Santoso (2012:242) yang disajikan sebagai berikut:

a. Bila DW di bawah -2(d < dL) : terdapat autokorelasi positif.

b. Bila DW di antara -2 sampai +2 (dU < d < 4 – dU) : tidak terjadi autokorelasi.

c. Bila DW di atas +2 (4 – dL < d) : terdapat autokorelasi negatif.

Hasil yang diperoleh berdasarkan kriteria di atas adalah nilai DW terletak

diantara -2 sampai dengan +2 atau sama dengan 1,7415 < 2,013 < 2,2585.

Sehingga hasil tersebut memberikan pernyataan bahwa model regresi dalam

penelitian kali ini tidak mengalami gejala autokorelasi atau dapat dikatakan

terbebas dari autokorelasi.

4.3.3 Uji Regresi Linier Berganda

Analisis regresi pada dasarnya ialah studi yang mengenai ketergantungan variabel

terikat dengan satu atau lebih variabel bebas yang tujuan untuk memprediksi nilai

71
 rata - rata variabel terikat berdasarkan nilai variabel yang diketahui (Ghozali,

2018:95). Berikut adalah hasil yang diperoleh terkait hasil regresi linier berganda.

Tabel 4.13
Hasil Uji Regresi Linier Berganda

Coefficientsa
Unstandardize Standardized
d Coefficients Coefficients Correlations
Std. Zero-
Model B Error Beta t Sig. order Partial Part
1 (Constant) 2,419 1,344 1,800 ,076
Kepemilikan Menejerial -,056 ,031 -,214 -1,781 ,079 -,231 -,204 -,202
Kepemilikan Institusional ,003 ,007 ,057 ,467 ,642 ,129 ,055 ,053
Komite Audit -,054 ,215 -,029 -,252 ,802 -,029 -,029 -,029
Komisaris Independent -,001 ,015 -,008 -,068 ,946 -,048 -,008 -,008
a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Sumber: Hasil Output SPSS, 2021

Berdasarkan dari tabel 4.13 di atas, maka dapat disimpulkan bahwa persamaan

regresi linier berganda disajikan sebagai berikut:

PBV = 2,419 ̶ 0,056 MAN + 0,003 INST - 0,054 KA - 0,001 KI

Hasil persamaan regresi linier berganda di atas dapat dijelaskan sebagai berikut:

1. Nilai konstanta sebesar 2,419 bermakna bahwa ketika semua variabel

independen yang ada dalam penelitian ini ( yaitu : kepemilikan menejerial,

kepemilikan institusional, komite audit, komisaris independen) diasumsikan

sama dengan 0, maka perusahaan akan memiliki nilai sebesar 2,419.

2. Variabel independen yang pertama yaitu kepemilikan menejerial, variable ini

memperoleh nilai koefisien regresi sebesar -0,056. Nilai koefisien regresi

72
 tersebut bermakna ketika kepemilikan menejerial mengalami kenaikan sebesar

1 satuan, maka akan menaikan nilai perusahaan sebesar -0,056 dengan asumsi

semua variabel independen yang lain sama dengan nol.

3. Variabel independen yang kedua yaitu kepemilikan institusional, variable ini

memperoleh nilai koefisien regresi sebesar 0,003. Nilai koefisien regresi

tersebut bermakna ketika kepemilikan institusional mengalami kenaikan

sebesar 1 satuan, maka akan meningkatkan nilai perusahaan sebesar 0,003

dengan asumsi semua variabel independen sama dengan nol.

4. Variabel independen yang ketiga yaitu komite audit, variable ini memperoleh

nilai koefisien regresi sebesar -0,054. Nilai koefisien regresi tersebut bermakna

ketika komite audit mengalami kenaikan sebesar 1 satuan, maka akan

meningkatkan nilai perusahaan sebesar -0,054 dengan asumsi semua variabel

independen sama dengan nol.

5. Variabel independen yang keempat yaitu komisaris independen, variable ini

memperoleh nilai koefisien regresi sebesar -0,001. Nilai koefisien regresi

tersebut bermakna ketika komisaris independen mengalami kenaikan sebesar 1

satuan, maka akan meningkatkan nilai perusahaan sebesar -0,001 dengan

asumsi semua variabel independen sama dengan nol.

4.3.4 Pengujian Hipotesis

4.3.4.1 Uji Statistik Parsial (Uji t)

Uji statistik t pada dasar konsepnya ialah uji yang menunjukkan seberapa jauh

pengaruh satu variabel penjelas atau independen secara individual dalam

menerangkan variasi variabel dependen (Ghozali, 2018:99). Kegunaan dari Uji t

adalah untuk menguji pengaruh masing-masing variabel bebas yang digunakan

73
dalam penelitian ini secara parsial (individu). Berikut adalah langah dari

pengujian hipotesis untuk mengetahui hasil penelitian.

1. Merumuskan hipotesis

H0 = Secara parsial didalam penelitian ini tidak ada pengaruh yang

signifikan antara variabel independen yaitu : kepemilikan

menejerial, kepemilikan institusional, komite audit dan komisaris

independen dengan variabel dependen yaitu Nilai perusahaan.

H1 = Secara parsial ada pengaruh yang signifikan antara variabel

independen yaitu kepemilikan menejerial, kepemilikan

institusional, komite audit dan komisaris independen dengan

variabel dependen yaitu Nilai perusahaan.

2. Dengan menggunakan tingkat signifikan yaitu sebesar 5% (0,05) serta

kriteria pengujian hipotesis yang disajikan sebagai berikut:

a. H0 diterima, jika nilai signifikansi t > 0,05 atau t hitung < t tabel.

Artinya bahwa semua variabel independen secara individu dan

signifikan tidak mempengaruhi variabel dependen.

b. H0 ditolak, jika nilai signifikansi t < 0,05 atau t hitung > t tabel. Artinya

bahwa semua variabel independen secara individu dan signifikan

dapat mempengaruhi variabel dependen.

Tabel 4.14
Hasil Uji Statistik Parsial (Uji t)
Coefficientsa
Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.

74
1 (Constant) 2,419 1,344 1,800 ,076
Kepemilikan Menejerial -,056 ,031 -,214 -1,781 ,079
Kepemilikan Institusional ,003 ,007 ,057 ,467 ,642
Komite Audit -,054 ,215 -,029 -,252 ,802
Komisaris Independent -,001 ,015 -,008 -,068 ,946

a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan

Sumber: Hasil Output SPSS, 2021

Berdasarkan dari tabel 4.14 di atas, maka dapat diketahui nilai dari t hitung

untuk setiap variabel independen. Selanjutnya dilakukan penentuan nilai ttabel yang

diperoleh dengan melihat tabel t melalui penentuan df = N (jumlah sampel) - K

(jumlah seluruh variabel) – 1 atau bisa juga dilihat langsung pada nilai residual

tabel ANOVA. Perolehan df = 73, maka t tabel bernilai sebesar 1,99300 dengan

tingkat singnifikansi sebesar 5%. Maka dari itu kesimpulan terkait hasil di atas

dapat dilihat pada grafik di halaman selanjutnya.

thitung

-1,99300 -1,781 1,99300

Gambar 4.2 Grafik Daerah Penerimaan dan Penolakkan Hipotesis

kepemilikan menejerial

Pada gambar 4.2 di atas, menunjukkan bahwa Ho diterima dimana variabel

pertama dalam penelitian ini yakni kepemilikan menejerial tidak berpengaruh

75
terhadap nilai perusahaan. Karena nilai thitung < ttabel yaitu -1,781 < -1,99300 dengan

nilai signifikan lebih besar dari 0,05 maka artinya kepemilikan menejerial secara

parsial tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.

thitung

-1,99300 0,467 1,99300

Gambar 4.3 Grafik Daerah Penerimaan dan Penolakkan

Hipotesis kepemilikan institusional

Pada gambar 4.3 di atas, menunjukkan bahwa Ho diterima, dimana

variabel kedua dalam penelitian ini yakni kepemilikan institusional tidak

berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Karena nilai thitung < ttabel yaitu -0,467

<1,9300 dengan nilai signifikan lebih besar dari 0,05 maka artinya kepemilikan

institusional secara parsial tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap nilai

perusahaan.

thitung

-1,99300 -0,252 1,98729

Gambar 4.4 Grafik Daerah Penerimaan dan Penolakkan

Hipotesis komite audit

76
 Pada gambar 4.4 di atas, menunjukkan bahwa Ho diterima, dimana

variabel ketiga dalam penelitian ini yakni komite audit tidak berpengaruh terhadap

nilai perusahaan. Hal tersebut dapat dilihat pada nilai thitung < ttabel yaitu -0,252 <

1,99300. Dengan nilai signifikansi lebih besar dari 0,05 , maka artinya komite

audit secara parsial tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap nilai

perusahaan.

thitung

-1,98729 -0,068 1,98729

Gambar 4.5 Grafik Daerah Penerimaan dan Penolakkan

Hipotesis Komisaris independen

Pada gambar 4.5 di atas, menunjukkan bahwa H0 diterima dimana variabel

keempat dalam penelitian ini yakni komisaris independen berpengaruh dan

memiliki arah yang positif terhadap nilai perusahaan. Hal tersebut dapat dilihat

pada nilai thitung < ttabel yaitu 0,068 < 1,98729 , dengan signifikansi lebih besar dari

0,05 maka artinya komisaris independen secara parsial tidak berpengaruh dan

tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.

4.3.4.2 Uji Statistik Simultan (Uji F)

Uji Statistik F pada dasar kosepnya menunjukkan apakah semua variabel

independen yang dimasukkan dalam model mempunyai pengaruh secara bersama-

sama (simultan) terhadap variabel dependen (Ghozali, 2018:98). Jika nilai

signifikansi F < 0,05 atau F hitung > F tabel. Artinya bahwa semua variabel

77
independen secara serentak dan signifikan mempengaruhi variabel dependen.

Hasil pengujian uji statistik simultan (Uji F) disajikan pada tabel 4.16 di bawah

ini:

Tabel 4.15
Hasil Uji Statistik Simultan (Uji F)

ANOVAa
Sum of
Model Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression 6,726 4 1,682 1,124 ,352b
Residual 109,209 73 1,496
Total 115,935 77
a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
b. Predictors: (Constant), Komisaris Independent, Kepemilikan Menejerial,
Komite Audit, Kepemilikan Institusional
Sumber: Hasil Output SPSS, 2021

Pada tabel 4.15 di atas, dapat diketahui bahwa nilai dari F hitung sebesar

1,124 dengan signifikansi 0,352. Pengujian secara simultan dapt diperoleh dengan

cara membandingkan nilai Fhitung dengan Ftabel yang diperoleh dengan cara melihat

pada tabel F yaitu melalui df1 = K-1 dengan K merupakan jumlah variabel

penelitian. Kemudian ditentukan dengan nilai df2 dengan rumus N-K, dengan N

merupakan jumlah sampel penelitian. Berdasarkan hasil perhitungan, maka

diperoleh hasil df1 pada angka 3 (4-1) dan df2 pada angka 73 (78-4-1). Nilai Ftabel

yang diperoleh yaitu sebesar 2,73. Hasil tersebut menunjukkan bahwa secara

simultan (bersama-sama) variabel independen dalam penelitian ini yaitu

kepemilikan menejerial, kepemilikan institusional, komite audit dan komisaris

independen tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan

dengan perolehan Fhitung < Ftabel yaitu senilai 1,124 < 2,73 serta tingkat signifikansi

(Sig.) di atas 0,05 yaitu senilai 0,352.

78
 Fhitung

1,124 2,73

Gambar 4.6 Grafik Hasil Kurva Uji F

4.3.4.3 Analisis Koefisien Determinasi

Koefisien determinasi pada hakikatnya digunakan untuk mengukur seberapa jauh

kemampuan model dalam menjelaskan variasi variabel dependen. Nilai koefisien

determinasi adalah antara nol sampai dengan satu. Nilai R² yang kecil berarti

kemampuan variabel-variabel independen dalam menjelaskan variasi variabel

dependen amat terbatas. Berikut adalah hasil koefisien determinasi:

Tabel 4.16
Hasil Uji Koefisien Determinasi

Model Summaryb
Change Statistics
Std. Error F
Mod R Adjusted of the R Square Chang Sig. F Durbin-
el R Square R Square Estimate Change e df1 df2 Change Watson
1 ,241a ,058 ,006 1,223116 ,058 1,124 4 73 ,352 2,013
a. Predictors: (Constant), Komisaris Independent, Kepemilikan Menejerial, Komite Audit,
Kepemilikan Institusional
b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan

79
 Sumber: Hasil Output SPSS, 2021

Hasil pada tabel 4.17 yang tertera di atas menunjukkan bahwa nilai

koefisiesn determinasi (R Square) sebesar 0,058 pada perusahaan perbankan yang

terdaftar di BEI pada periode 2017-2019. Dapat diambil kesimpulan bahwa

variabel independen (kepemilikan menejerial, kepemilikan institusional, komite

audit dan komisaris independen) terhadap variabel dependen (nilai perusahaan)

yang dapat dijelaskan dari model persamaan ini adalah 5,8%. Sisanya 94,2% nilai

perusahaan dapat dipengaruhi oleh variabel diluar penelitian ini.

4.4 Interpretasi Hasil

Interpretasi yang dapat diambil berdasarkan hasil penelitian tentang Pengaruh

kualitas penerapan good corporate governance terhadap nilai perusahaan

dijelaskan sebagai berikut;

4.4.1 Pengaruh kepemilikan menejerial Terhadap nilai perusahaan

Hipotesis pertama (H1) dalam penelitian ini menyatakan bahwa

kepemilikan menejerial berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan. Dari hasil

analisis yang menggunakaan regresi linier berganda menunjukkan bahwa variabel

kepemilikan menejerial yang diproksikan dengan MAN memiliki nilai

signifikansi sebesar 0,079 yang mana hasil tersebut lebih besar dari 0,05. Serta

memiliki nilai t hitung sebesar -1,781 yang mana hasil tersebut lebih kecil dari

nilai t tabel yaitu senilai 1,99300. Hasill tersebut menunjukkan bahwa

kepemilikan menejerial tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap nilai

perusahaan.

80
 Dari hasil diatas dapat disimpulkan bahwa Kepemilikan manajerial

merupakan proporsi kepemilikan saham yang dimiliki oleh manajemen (komisaris

dan direksi). Kepemilikan manajerial dalam struktur modal saham masih rendah.

Hal ini dapat dilihat dari statistik deskriptif dari perusahaan yang sebagian

sahamnya dimiliki oleh komisaris dan direksi. Jumlah kepemilikan manajerial

yang rendah cenderung menyebabkan manajemen mementingkan kepentingannya

sendiri daripada kepentingan pemegang saham. Dengan demikian dapat

disimpulkan bahwa kepemilikan manajerial belum dapat menjadi mekanisme

untuk meningkatkan nilai perusahaan.

Hasil penelitian ini sama dengan penelitian yang dilakukan oleh (Poluan &

Wicaksono, 2019) & (Nurwahidah et al., 2019) yang memberikan hasil bahwa

kepemilikan menejerial tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap nilai

perusahaan.

4.4.2 Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan

Hipotesis kedua (H2) dalam penelitian ini menyatakan bahwa kepemilikan

konstitusional berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan. Dari hasil analisis

yang menggunakan regresi linier berganda menunjukkan bahwa variable

kepemilikan konstitusional yang diproksikan dengan INST memiliki nilai

signifikansi sebesar 0,642 hasil ini lebih besar dari 0,05 serta memiliki nilai t

hitung sebesar 0,467 yang lebih kecil dari nilai t tabel yaitu senilai 1,99300. Hasil

tersebut mencerminkan bahwa Kepemilikan institusional tidak berpengaruh dan

tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.

81
 Sehingga dapat disimpulkan dari hasil penelitian ini menunjukkan bahwa

Di dalam perusahaan masih terdapat asimetri informasi antara manajemen dengan

investor. Investor belum tentu mengetahui informasi mengenai apa yang terjadi di

perusahaan. Hal ini menyebabkan investor institusional sulit untuk mengontrol

manajer. Jumlah pemegang saham yang besar belum tentu efektif dalam

memonitor kinerja manajemen. Dengan demikian kepemilikan institusional belum

dapat menjadi mekanisme untuk meningkatkan nilai perusahaan.

Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh

(Putra & Kurniawati, 2018) & (Octavia & Nita, 2017) yang memberikan hasil

bahwa kepemilikan institusional tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap

nilai perusahaan.

4.4.3 Pengaruh Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan

Hipotesis ketiga (H3) dalam penelitian ini menyatakan bahwa ukuran perusahaan

tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Dari hasil analisis yang

menggunakan regresi linier berganda menunjukkan bahwa variabel komite audit

yang disimbolkan dengan KA memiliki nilai signifikansi sebesar 0,802 hasil ini

lebih besar dari 0,05 serta memiliki nilai t hitung sebesar -0,252 lebih kecil dari

nilai t tabel yaitu sebesar 1,99300. Hasil tersebut mencerminkan bahwa Komite

Audit tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan secara signifikan.

Sehingga dalam hal ini dapat disimpulkan bahwa keterbatasan dari jumlah komite

audit, maka komite audit belum dapat menjalankan perannya sebagai pengawas

dalam proses pelaporan pada laporan keuangan perusahaan.

Hasil dalam penelitian ini sama dengan penelitian yang dilakukan oleh

(Sinta Listani, 2016) yang memberikan hasil bahwa komite audit tidak

82
berpengaruh dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.

4.4.4 Pengaruh Komisaris Independen Terhadap Nilai Perusahaan

Hipotesis keempat (H4) dalam penelitian kali ini menyatakan bahwa kepemilikan

institusional berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Dari hasil analisis

yang menggunakan regresi linier berganda menunjukkan bahwa variabel

komisaris independen yang disimbolkan dengan KI memiliki nilai signifikansi

sebesar 0,946 yang lebih besar dari 0,05 serta memiliki nilai t hitung sebesar -0,68

lebih kecil dari nilai t tabel yaitu sebesar 1,99300. Hasil tersebut mencerminkan

bahwa komisaris independen tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap

nilai perusahaan.

Sehingga dapat disimpulkan dari penelitian diatas bahwa hal ini berarti

jumlah komisaris independen tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

Kinerja perusahaan yang semakin baik dan diharapkan tidak terjadi sebuah

kecurangan dalam pelaporan keuangan perusahaan sehingga nilai perusahaan bisa

lebih baik ternyata tidak ditentukan oleh besar kecilnya jumlah dari dewan

komisaris independen dalam sebuah perusahaan tersebut.

Hasil dalam penelitian ini sama dengan penelitian yang dilakukan oleh

(Putra & Kurniawati, 2018) & (Nirmalasari, 2017) yang memberikan hasil yaitu

kepemilikan institusional tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap nilai

perusahaan.

83
 BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan

Berdasarkan hasil analisis data yang dilakukan pada perusahaan perbankan yang

terdaftar di BEI untuk periode 2017-2019 dalam pembahasan sebelumnya maka

dapat ditarik kesimpulan bahwa secara parsial kepemilikan menejerial dan

kepemilikan institusional berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan

sedangkan variabel komite audit dan komisaris independent tidak berpengaruh

terhadap nilai perusahaan. Jika dilihat dari hasil uji F maka dapat disimpulkan

bahwa secara simultan seluruh variabel independen dalam penelitian ini

(kepemilikan menejerial, kepemilikan institusional, komite audit, dan komisaris

independen) berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan.

Hasil dalam penelitian ini juga menunjukkan bahwa pengaruh dari variabel

independen (kepemilikan menejerial, kepemilikan institusional, komite audit, dan

komisaris independen) terhadap nilai perusahaan sebesar 15,1% yang dapat

dilihat dalam tabel sebelumnya terkait hasil uji koefisien determinasi.

84
5.2 Keterbatasan dan Saran

5.2.1 Keterbatasan

1. Peneliti hanya menggunakan sampel perusahaan perbankan konvensional

yang terdaftar di BEI untuk periode 2017-2019.

2. Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini hanya kualitas

penerapan GCG. Diharapkan untuk penelitian selanjutnya bisa menambah

jumlah variabel independen yang secara teoritis bisa mempengaruhi

kinerja keuangan.

3. Penerapan GCG tidak hanya berlaku pada bank konvensional, namun

seluruh bank umum telah menerapkan aturan ini di Indonesia. Pada

peneliti selanjutnya bisa membandingkan bagaimana penerapan GCG dari

aspek lain seperti syariah.

4. Peneliti hanya menggunakan 4 variabel independen yang diduga

mempengaruhi nilai perusahaan dimana variabel tersebut sangat minim

dalam menjelaskan variabel dependen dilihat dinilai R square yang kecil.

5.2.2 Saran

1. Bagi Perusahaan

Perusahaan dan lembaga terkait lainnya diharapkan menjadi bahan masukan

bagi perbankan dalam membantu memecahkan dan mengantisipasi masalah

khususnya yang berkaitan dengan Good Corporate Governance dan

pengaruhnya terhadap nilai perusahaan perbankan.

2. Bagi Peneliti Selanjutnya

85
a. Penggunaan tahun observasi diharapkan jauh lebih lama dari penelitian

yang sekarang. Tahun observasi juga diharapkan menggunakan tahun yang

terbaru,hal ini bertujuan agar hasil yang diperoleh bisa memprediksi

kondisi perusahaan saat ini.

b. Penggunaan variabel diharapkan jauh lebih luas lagi yang bisa dijadikan

faktor-faktor yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan seperti sales

growth, capital intensity, profitabilitas, leverage, ukuran perusahaan dan

aspek GCG yang lain seperti keberadaan dewan direksi. Diharapkan

menggunakan proksi nilai perusahaan yang lain seperti GAAP ETR atau

Current ETR.

c. Penggunaan sampel diharapkan jauh lebih banyak lagi bukan hanya

menggunakan 38 perusahaan perbankan akan tetapi bisa menambah

perusahaan-perusahaan perbankan lainnya.

86
 DAFTAR PUSTAKA

Aldino, R. (2015). Pengaruh Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan

Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI)
2010-2012. Jom Fekon, 2(1), 1–15.
Andika, M., & Rahman, L. F. (2018). Pengaruh Penerapan Good Corporate
Governance (Gcg) Terhadap Kinerja Keuangan (Studi Kasus Pada
Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Tahun
2014-2016). Jurnal Profiet, 1(1), 51–57.
Atmaja, L. (2008). Teori dan Praktek Manajemen Keuangan. In Yogyakarta:
ANDI.
Bambang Supomo, & Indrianto, N. (2002). Metodologi Penelitian Bisnis (Edisi
Kedu). BFEE UGM.
Peraturan Bank Indonesia No. 8/4/PBI/2006, Pelaksanaan Good Corporate
Governance bagi Bank Umum (2006).
Basuki, A. T. (2014). Penggunaan SPSS dalam Statistik. Danisa Media, 1, 1–104.
Brigham, E. F., & Hauston Joel F. (2001). Manajemen Keungan II. Salemba
Empat.
Cadbury Committee dalam Budiharta dan Gusnadi (2008). (2018). Good
corporate governance -. Wahana Islamika: Jurnal Studi Keislaman, 4(1),
127–149.
Chen, C. R., & Steiner, T. L. (1999). Managerial ownership and agency conflicts:
A nonlinear simultaneous equation analysis of managerial ownership, risk
taking, debt policy, and dividend policy. Financial Review.
https://doi.org/10.1111/j.1540-6288.1999.tb00448.x
Cheung, S. (2014). Education : 27(February 2011), 23–25.
Christiawan, Y. J., & Tarigan, J. (2007). Kepemilikan Manajeral : Jurusan
Ekonomi Akuntansi, Fakultas Ekonomi - Universitas Kristen Petra.
Damaianti, I. (2020). Pengaruh Good Corporate Governance (GCG),
Profitabilitas, dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan. Ekonam: Jurnal
Ekonomi, Akuntansi & Manajemen, 1(2), 113–123.
https://doi.org/10.37577/ekonam.v1i2.216
Desiana, L. (2016). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Profitabilitas
(Roe) Pada Bank Umum Syariah Di Indonesia Periode 2010-2015. I-
Finance, 2(2), 1–20.
Ellen, E., & Juniarti, J. (2013). Penerapan Good Corporate Governance,
Dampkanya terhadap Prediksi Financial Distress pada Sektor Aneka Industri
dan Barang Konsumsi. Business Accounting Review.
Ghozali, I. (2006). Ghozali, Imam. 2006. Aplikasi Analisis Multivariate dengan
Program SPSS. Semarang: Badan Penerbit UNDIP. In Analisis Multivariate
dengan Program SPSS.

87
Ghozali, I. (2018a). Aplikasi Analis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25.
Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Ghozali, I. (2018b). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25
(ke-9). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Godfrey-Smith, P. (2006). The strategy of model-based science. Biology and
Philosophy. https://doi.org/10.1007/s10539-006-9054-6
Gumanti, T. (2009). Teori Sinyal Dalam Manajemen Keuangan. Manajemen
Usahawan Indonesia.
Harney, M., & Tower, E. (2003). Rational Pessimism : Predicting Equity Returns
using Tobin ’ s q and Price / Earnings Ratios. The Journal of Investing.
Hisamuddin, N., & Tirta K, M. Y. (2015). Pengaruh Good Corporate Governance
Terhadap Kinerja Keuangan Bank Umum Syariah. Jurnal Akuntansi
Universitas Jember, 10(2), 109. https://doi.org/10.19184/jauj.v10i2.1254
Ilonga, J. (2015). REPORT. April 2014.
Jahja, A. S. (2012). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Perbankan Syariah
dengan Perbankan Konvensional. Epistemé: Jurnal Pengembangan Ilmu
Keislaman. https://doi.org/10.21274/epis.2012.7.2.337-360
Jensen dan Meckling. (1976). Analisa Pengaruh Penerapan Basel dan Good
Corporate Governance Terhadap Manajemen Risiko pada PT. Bank Negara
Indonesia (PERSERO) Tbk. Fe Ui.
Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan, Edisi Satu, Cetakan Ketujuh. In
Raja Grafindo Persada.
Kawatu, F. S. (2009). Mekanisme Corporate Governance terhadap Nilai
Perusahaan dengan Kualitas Laba sebagai Variabel Intervening. Jurnal
Keuangan Dan Perbankan.
Kirkpatrick, F. J. and G. (2005). The revised OECD principles of corporate
governance and ... 1–31.
Lastanti, H. S., & Salim, N. (2019). Pengaruh Pengungkapan Corporate Social
Responsibility, Good Corporate Governance, danKinerja Keuangan
Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Trisakti.
https://doi.org/10.25105/jat.v5i1.4841
Malikah, A. (2011). Hubungan Antara Good Corporate Governance Dan Struktur
Kepemilikan Dengan Kinerja Keuangan. Iqtishoduna, 4(2), 15–16.
https://doi.org/10.18860/iq.v4i2.288
Maradita, A. (2014). Karakteristik Good Corporate Governance Pada Bank
Syariah Dan Bank Konvensional. Yuridika, 29(2), 191–204.
https://doi.org/10.20473/ydk.v29i2.366
Margaretha, F., & Afriyanti, E. (2017). Pengaruh Good Corporate Governance
Terhadap Kinerja Industri Jasa Non Keuangan yang Terdaftar DI Bursa Efek
Indonesia. Jurnal Akuntansi. https://doi.org/10.24912/ja.v20i3.9
Marini, Y., & Marina, N. (2019). Pengaruh Good Corporate Governance
Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Humaniora : Jurnal Ilmu Sosial,

88
 Ekonomi Dan Hukum, 1(1), 7–20.
https://doi.org/10.30601/humaniora.v1i1.37
McMullen, D. A. (1996). Audit Committee Performance: An Investigation of the
Consequences Associated with Audit Committees. Auditing.
Mulyani, S., Wijayanti, A., & Masitoh, E. (2018). Pengaruh Corporate
Governance Terhadap Tax Avoidance. Jurnal Riset Akuntansi Dan Bisnis
Airlangga, 3(1), 322–340.
Murhadi, W. R. (2013). Analisis Laporan Keuangan: Proyeksi dan Valuasi
Saham. Salemba Empat. Jurnal Ekonomi Dan Keuangan.
Nila, L., & Suryanawa, I. K. (2018). Pengaruh Profitabilitas dan Ukuran
Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate
Social Responsibility Sebagai Pemoderasi. E-Jurnal Akuntansi.
https://doi.org/10.24843/EJA.2018.v23.i03.p20
Nirmalasari, S. (2017). Pengaruh GCG terhadap nilai perusahaan dengan ukuran
perusahaan sebagai variabel kontrol (perusahaan manufaktur di BEI).
Nofitasari, N. (2015). Pengaruh Good Corporate Governance pada Kinerja
Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Badan Usaha Milik
Negara Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2013). Jurnal
Administrasi Bisnis S1 Universitas Brawijaya, 25(1), 86127.
Nurhasanah, P. (2017). Pengaruh corporate governance dan kinerja keuangan
terhadap nilai perusahaan (studi pada bank go public yang terdaftar di bei
tahun 2013-2015). Publikasi Ilmiah Jurusan Manjemen Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Nurwahidah, N., Husnan, L. H., & AP, I. N. N. (2019). Pengaruh Kepemilikan
Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Dan
Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Real Estate Di
Bursa Efek Indonesia. Jmm Unram - Master of Management Journal, 8(4),
363–377. https://doi.org/10.29303/jmm.v8i4.460
Octavia, S. M., & Nita, R. A. (2017). Pengaruh kepemilikan manajerial, dan
kepemilikan institusional terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmiah Riset
Akuntansi, 08(01), 1–18.
Oecd. (2004). Promoting SMEs for Development. 2nd OECD Conference Of
Ministers Responsible For Small and Medium-Size Enterprises (SMEs).
Onasis, D. (2017). Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Manajemen
Laba Perusahaan Industri Manufaktur Basic Industri yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Komputer Dan Bisnis.
https://doi.org/10.47927/jikb.v8i1.93
Perdana, R. S. (2014). Analisis Pengaruh Corporate Governance Terhadap Nilai
Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2010-2012). 1–55.
http://eprints.undip.ac.id/43637/1/19_PERDANA.pdf
Poluan, S. J., & Wicaksono, A. A. (2019). Pengaruh Pengungkapan Good

89
 Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan Pada Badan Usaha Milik
Negara Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Perioda 2013-2017. JIM
UPB (Jurnal Ilmiah Manajemen Universitas Putera Batam), 7(2), 228.
https://doi.org/10.33884/jimupb.v7i2.1238
Praditasari, N. ., & Setiawan, P. . (2017). Pengaruh Good Corporate Governance,
Ukuran Perusahaan , Leverage dan Profibilitas. E-Jurnal Akuntansi
Universitas Udayana, 19, 1229–1258.
Puspitasari, E., & Ermayanti, D. (2019). Pengaruh Corporate Social
Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Good Corporate
Governance Sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris Perusahaan
Perbankan BUMN Go Public yang Terdaftar di BEI Periode Tahun 2011-
2018). Seminar Nasional Ekonomi Dan Bisnis Dewantara, 29–40.
Putra, Y. E. S., & Kurniawati, E. P. (2018). Pengaruh Praktek Good Coorporate
Governance terhadap Nilai Perusahaan Perbankan di Indonesia. Jurnal
Akuntansi Maranatha, 9(1), 12–22. https://doi.org/10.28932/jam.v9i1.488
Racmawati, A., & Triatmoko, H. (2007). Analisis Faktor-Faktor yang
Mempengaruhi Kualitas Laba dan Nilai Perusahaan. Simposium Nasional
Akuntansi X Makassar.
Retno, R. D., & Priantinah, D. (2012). Pengaruh Good Corporate Governance
DAN Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai
Perusahaan (Studi Empiris Terhadap Perusahaan yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia tahun 2007-2010). Nominal, Barometer Riset Akuntansi Dan
Manajemen. https://doi.org/10.21831/nominal.v1i2.1000
Ross, S. A. (1977). Determination of Financial Structure: the Incentive-Signalling
Approach. Bell J Econ, 8(1), 23–40. https://doi.org/10.2307/3003485
Sartono. (2001). Sartono, R. Agus. 2001. Manajemen Keuangan Teori dan
Aplikasi. Edisi 4. Yogyakarta: BPFE. In Revolusi Industri 4.0: Desain
Perkembangan Transaksi dan Sistem Akuntansi Keuangan.
Sayidah, N. (2007). Pengaruh Kualitas Corporate Governance Terhadap Kinerja
Perusahaan Publik (studi Kasus Peringkat 10 Besar CGPI Tahun 2003, 2004,
2005). Jurnal Akuntansi, 11(1), 1–19.
Siallagan, H., & Machfoedz, M. (2006). Mekanisme Corporate Governance,
Kualitas Laba dan Nilai Perusahaan. Simposium Nasional Akuntansi 9
Padang.
Sinta Listani. (2016) Pengaruh GCG terhadap Nilai Perusahaan.
SLOVIN, M. B., & SUSHKA, M. E. (1993). Ownership Concentration, Corporate
Control Activity, and Firm Value: Evidence from the Death of Inside
Blockholders. The Journal of Finance. https://doi.org/10.1111/j.1540-
6261.1993.tb04755.x
Sri Oktaryani, G. A., Nugraha Ardana P, I. N., Kusuma Negara, I., Sofiyah, S., &
Mandra, I. G. (2018). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Nilai
Perusahaan dengan Profitbilitas sebagai Variabel Intervening (Studi Pada

90
 Perusahaan Perbankan Di Bursa Efek Indonesia). Distribusi - Journal of
Management and Business, 5(2), 45–58.
https://doi.org/10.29303/jdm.v5i2.36
Sujono, & Soebiantoro. (2007). Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Leverage,
Faktor Intern dan Faktor Ekstern Terhadap Nilai Perusahaan. Manajemen
Dan Kewirausahaan.
Susanto, H., & Carningsih. (2013). Pengaruh Good Corporate Governance
terhadap Hubungan antara Kinerja Keuangan dengan Nilai Perusahaan
( Studi Kasus Pada Perusahaan Properti dan Real Estate Yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia ). UG Jurnal.
Susilawati. (2019). Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility Dan
Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Perbankan.
Akurasi : Jurnal Studi Akuntansi Dan Keuangan, 2(1), 31–46.
https://doi.org/10.29303/akurasi.v2i1.13
Tjahjono, A., & Chaeriyah, S. (2017). Pengaruh Good Corporate Governance
Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Variabel Intervening Profitabilitas.
Kajian Bisnis STIE Widya Wiwaha, 25(1), 13–39.
https://doi.org/10.32477/jkb.v25i1.228
Umi Mardiyati, Gatot Nazir Ahmad, R. P. (2012). Pengaruh Kebijakan Dividen,
Kebijakan Hutang Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur
Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2005-2010. Jurnal
Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI).
Widyaningsih, H. (2017). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap
Menejemen Laba. Nominal, Barometer Riset Akuntansi Dan Manajemen.
https://doi.org/10.21831/nominal.v6i2.16652
Yuniasih, N. W., & Wirakusuma, M. G. (2009). Pengaruh Kinerja Keuangan
terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate Sosial
Responsibility dan Good Corporate Governance Sebagai Variabel
Intervening. Universitas Udayana.Bali.
Saenong (2017) Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan
dengan Ukuruan Perusahaan sebagai variabel kontrol (Perusahaan Manufaktur
yang terdaftar di BEI).

91
 Lampiran 1

Daftar perusahaan perbankan konvensional yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia Periode 2017-2019

NO KODE NAMA ELEMEN TANGGAL

PENCATATAN
1 AGRO Bank Rakyat Indonesia Agroniaga Tbk 08/08/2003
2 AGRS Bank Agris Tbk 22/12/2014
3 ARTO Bank Artos Indonesia Tbk 12/01/2016
4 BABP Bank MNC Internasional Tbk 15/07/2002
5 BACA Bank Capital Indonesia Tbk 04/10/2007
6 BBCA Bank Central Asia Tbk 31/05/2000
7 BBHI Bank Harda Internasional Tbk 12/08/2015
8 BBKP Bank Bukopin Tbk 10/07/2006
9 BBMD Bank Mestika Dharma Tbk 08/07/2013
10 BBNI Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk 25/11/1996
11 BBNP Bank Nusantara Parahyangan Tbk 10/01/2001
12 BBRI Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk 10/11/2003
13 BBTN Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk 17/12/2009
14 BBYB Bank Yudha Bhakti Tbk 13/01/2015
15 BCIC Bank JTrust Indonesia Tbk 25/06/1997
16 BDMN Bank Danamon Indonesia Tbk 06/12/1989
17 BEKS Bank Pembangunan Daerah Banten Tbk 13/07/2001
18 BGTG Bank Ganesha Tbk 12/05/2016
19 BINA Bank Ina Perdana Tbk 16/01/2014
20 BJBR Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat Tbk 08/07/2010
21 BJTM Bank Pembangunan Daerah Jawa Timur Tbk 12/07/2012
22 BKSW Bank QNB Indonesia Tbk 21/11/2002
23 BMAS Bank Maspion Indonesia Tbk 11/07/2013
24 BMRI Bank Mandiri (Persero) Tbk 14/07/2003
25 BNBA Bank Bumi Arta Tbk 01/06/2006
26 BNGA Bank CIMB Niaga Tbk 29/11/1989
27 BNII Bank Maybank Indonesia Tbk 21/11/1989
28 BNLI Bank Permata Tbk 15/01/1990
29 BRIS Bank BRIsyariah Tbk 01/01/1911
30 BSIM Bank Sinarmas Tbk 13/12/2010
31 BSWD Bank Of India Indonesia Tbk 01/05/2002

92
32 BTPN Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk 12/03/2008
33 BTPS Bank Tabungan Pensiunan Nasional Syariah Tbk 08/05/2018
34 BVIC Bank Victoria International Tbk 30/06/1999
35 DNAR Bank Dinar Indonesia Tbk 11/07/2014
36 INPC Bank Artha Graha Internasional Tbk 29/08/1990
37 MAYA Bank Mayapada Internasional Tbk 29/08/1997
38 MCOR Bank China Construction Bank Indonesia Tbk 03/07/2007
39 MEGA Bank Mega Tbk 17/04/2000
40 NAGA Bank Mitraniaga Tbk 09/07/2013
41 NISP Bank OCBC NISP Tbk 20/10/1994
42 NOBU Bank Nationalnobu Tbk 20/05/2013
43 PNBN Bank Pan Indonesia Tbk 29/12/1982
44 PNBS Bank Panin Dubai Syariah Tbk 15/01/2014
45 SDRA Bank Woori Saudara Indonesia 1906 Tbk 15/12/2006

93
 Lampiran
2

Penentuan Sampel Penelitian

Publikasi Laporan
Listing berturut-turut Mata Uang Rupiah
No. Emiten Lengkap Status
2017 2018 2019 2017 2018 2019 2017 2018 2019
1 AGRO √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
2 AGRS √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
3 ARTO √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
4 BABP √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
5 BACA √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
6 BBCA √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
7 BBHI √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
8 BBKP √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
9 BBMD √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
10 BBNI √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
11 BBNP × × × √ √ √ √ √ √ TIDAK LOLOS
12 BBRI √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
13 BBTN √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
14 BBYB √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
15 BCIC √ √ √ × × × √ √ √ TIDAK LOLOS
16 BDMN √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS

94
17 BEKS √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
18 BGTG √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
19 BINA √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
20 BJBR √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
21 BJTM √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
22 BKSW √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
23 BMAS √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
24 BMRI √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
25 BNBA √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
26 BNGA √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
27 BNII √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
28 BNLI √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
29 BRII × × × √ √ √ √ √ √ TIDAK LOLOS
30 ICBC × × × √ √ √ √ √ √ TIDAK LOLOS
31 BSIM √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
32 BSWD × × × √ √ √ √ √ √ TIDAK LOLOS
33 BTPN √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
34 BVIC √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
35 DNAR √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
36 INPC √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
37 MAYA √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
38 MCOR √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
39 MEGA √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
40 NAGA × × × √ √ √ √ √ √ TIDAK LOLOS
41 NISP √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS

95
42 NOBU √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
43 PNBN √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS
44 PNBS √ √ √ √ × × √ √ √ TIDAK LOLOS
45 SDRA √ √ √ √ √ √ √ √ √ LOLOS

96
 Lampiran 3

Sampel Penelitian
No Kode Nama Perusahan
1 AGRO Bank Rakyat Indonesia Agroniaga Tbk.
2 AGRS Bank Agris Tbk.
3 ARTO Bank Artos Indonesia Tbk.
4 BABP Bank MNC Internasional Tbk.
5 BACA Bank Capital Indonesia Tbk.
6 BBCA Bank Central Asia Tbk.
7 BBHI Bank Harda Internasional Tbk.
8 BBKP Bank Bukopin Tbk.
9 BBMD Bank Mestika Dharma Tbk.
10 BBNI Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk.
11 BBRI Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk.
12 BBTN Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk.
13 BBYB Bank Yudha Bhakti Tbk.
14 BDMN Bank Danamon Indonesia Tbk.
15 BEKS Bank Pembangunan Daerah Banten Tbk.
16 BGTG Bank Ganesha Tbk..
17 BINA Bank Ina Perdana Tbk.
18 BJBR Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat Tbk.
19 BJTM Bank Pembangunan Daerah Jawa Timur Tbk.
20 BKSW Bank QNB Indonesia Tbk.
21 BMAS Bank Maspion Indonesia Tbk.
22 BMRI Bank Mandiri (Persero) Tbk.
23 BNBA Bank Bumi Arta Tbk.
24 BNGA Bank CIMB Niaga Tbk.
25 BNII Bank Maybank Indonesia Tbk.
26 BNLI Bank Permata Tbk.
27 BSIM Bank Sinarmas Tbk.
28 BTPN Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk.
29 BVIC Bank Victoria International Tbk.
30 DNAR Bank Dinar Indonesia Tbk.
31 INPC Bank Artha Graha Internasional Tbk.
32 MAYA Bank Mayapada Internasional Tbk.
33 MCOR Bank China Construction Bank Indonesia Tbk.
34 MEGA Bank Mega Tbk.
35 NISP Bank OCBC NISP Tbk.
36 NOBU Bank Nationalnobu Tbk.
37 PNBN Bank Pan Indonesia Tbk.
38 SDRA Bank Woori Saudara Indonesia 1906 Tbk.

97
 Lampiran
4

Tabel Perhitungan Harga Saham

2017
NO KODE
1 2 3 4 5 6 7 HS
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
1 AGRO
565,00 545,00 550,00 555,00 555,00 560,00 555,00 555,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
2 AGRS
535,00 515,00 515,00 520,00 555,00 545,00 565,00 535,71
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
3 ARTO
162,00 164,00 163,00 162,00 159,00 155,00 165,00 161,43
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
4 BABP
51,00 50,00 50,00 51,00 51,00 50,00 50,00 50,43
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
5 BACA
292,00 288,00 288,00 300,00 292,00 290,00 290,00 291,43
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
6 BBCA
22.100,00 22.100,00 22.900,00 22.300,00 22.025,00 22.300,00 22.025,00 22.250,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
7 BBHI
175,00 175,00 175,00 178,00 176,00 199,00 192,00 181,43
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
8 BBKP
590,00 580,00 580,00 595,00 575,00 560,00 515,00 570,71
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
9 BBMD
1.400,00 1.450,00 1.500,00 1.500,00 1.500,00 1.500,00 1.500,00 1.478,57
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
10 BBNI
8.050,00 8.050,00 8.000,00 7.725,00 7.475,00 7.325,00 7.325,00 7.707,14

98
 Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
11 BBRI
3.220,00 3.220,00 3.230,00 3.150,00 3.030,00 3.050,00 3.070,00 3.138,57
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
12 BBTN
3.110,00 3.110,00 3.110,00 2.920,00 2.650,00 2.890,00 2.780,00 2.938,57
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
13 BBYB
324,00 324,00 320,00 322,00 320,00 310,00 316,00 319,43
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
14 BDMN
6.900,00 6.900,00 7.000,00 6.850,00 6.700,00 6.000,00 6.600,00 6.707,14
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
15 BEKS
117,00 117,00 117,00 117,00 117,00 117,00 117,00 117,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
16 BGTG
87,00 87,00 87,00 89,00 89,00 100,00 94,00 90,43
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
17 BINA
630,00 630,00 630,00 630,00 540,00 540,00 488,00 584,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
18 BJBR
2.070,00 2.130,00 2.120,00 2.120,00 2.120,00 2.120,00 2.120,00 2.114,29
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
19 BJTM
700,00 700,00 690,00 695,00 690,00 700,00 695,00 695,71
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
20 BKSW
218,00 218,00 210,00 210,00 218,00 218,00 226,00 216,86
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
21 BMAS
324,00 352,00 388,00 350,00 340,00 340,00 340,00 347,71
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
22 BMRI
7.125,00 7.125,00 7.200,00 6.850,00 6.625,00 6.800,00 6.800,00 6.932,14
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
23 BNBA
254,00 262,00 256,00 262,00 262,00 262,00 262,00 260,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
24 BNGA
1.170,00 1.170,00 1.170,00 1.170,00 1.170,00 1.170,00 1.180,00 1.171,43

99
 Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
25 BNII
274,00 272,00 272,00 272,00 272,00 270,00 270,00 271,71
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
26 BNLI
520,00 520,00 515,00 515,00 510,00 510,00 498,00 512,57
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
27 BSIM
625,00 620,00 620,00 600,00 600,00 625,00 615,00 615,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
28 BTPN
3.510,00 3.560,00 3.500,00 3.390,00 3.300,00 3.170,00 3.260,00 3.384,29
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
29 BVIC
244,00 238,00 246,00 246,00 242,00 240,00 238,00 242,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
30 DNAR
298,00 298,00 298,00 298,00 298,00 298,00 298,00 298,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
31 INPC
85,00 85,00 85,00 84,00 84,00 83,00 83,00 84,14
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
32 MAYA
3.443,00 3.443,00 3.443,00 3.443,00 3.443,00 3.443,00 3.528,00 3.455,14
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
33 MCOR
199,00 189,00 187,00 187,00 182,00 183,00 180,00 186,71
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
34 MEGA
2.690,00 3.220,00 3.300,00 3.540,00 3.540,00 3.540,00 3.540,00 3.338,57
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
35 NISP
925,00 905,00 905,00 905,00 950,00 925,00 910,00 917,86
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
36 NOBU
945,00 945,00 945,00 945,00 945,00 945,00 945,00 945,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
37 PNBN
880,00 880,00 880,00 845,00 855,00 855,00 850,00 863,57
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
38 SDRA
860,00 870,00 885,00 890,00 890,00 800,00 840,00 862,14

100
 2018
NO KODE
1 2 3 4 5 6 7 HS
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
1 AGRO
329,00 328,00 328,00 329,00 329,00 322,00 318,00 326,14
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
2 AGRS
362,00 364,00 360,00 350,00 352,00 350,00 356,00 356,29
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
3 ARTO
167,00 165,00 167,00 167,00 149,00 162,00 159,00 162,29
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
4 BABP
50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
5 BACA
278,00 268,00 268,00 280,00 290,00 290,00 290,00 280,57
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
6 BBCA
27.775,00 27.825,00 27.575,00 27.700,00 27.675,00 27.475,00 27.450,00 27.639,29
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
7 BBHI
162,00 162,00 163,00 161,00 155,00 160,00 160,00 160,43
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
8 BBKP
98,00 97,00 99,00 98,00 113,00 118,00 126,00 107,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
9 BBMD
1.375,00 1.375,00 1.375,00 1.375,00 1.375,00 1.375,00 1.375,00 1.375,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
10 BBNI
8.450,00 8.225,00 8.175,00 8.100,00 8.425,00 8.600,00 8.300,00 8.325,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
11 BBRI
4.460,00 4.440,00 4.430,00 4.400,00 4.330,00 4.330,00 4.340,00 4.390,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
12 BBTN
2.630,00 2.550,00 2.450,00 2.510,00 2.530,00 2.530,00 2.530,00 2.532,86

101
 Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
13 BBYB
284,00 280,00 280,00 278,00 280,00 278,00 278,00 279,71
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
14 BDMN
9.175,00 9.175,00 9.150,00 9.175,00 9.125,00 9.150,00 9.125,00 9.153,57
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
15 BEKS
117,05 117,05 117,05 117,05 117,05 117,05 117,05 117,05
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
16 BGTG
87,00 88,00 87,00 86,00 85,00 86,00 86,00 86,43
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
17 BINA
740,00 740,00 760,00 755,00 715,00 740,00 740,00 741,43
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
18 BJBR
2.000,00 2.000,00 2.020,00 2.010,00 2.020,00 2.050,00 2.050,00 2.021,43
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
19 BJTM
720,00 715,00 720,00 715,00 720,00 725,00 720,00 719,29
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
20 BKSW
190,00 186,00 187,00 195,00 195,00 195,00 195,00 191,86
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
21 BMAS
340,00 340,00 340,00 340,00 340,00 340,00 340,00 340,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
22 BMRI
7.750,00 7.675,00 7.675,00 7.650,00 7.725,00 7.775,00 7.725,00 7.710,71
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
23 BNBA
286,00 - 288,00 288,00 290,00 290,00 288,00 247,14
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
24 BNGA
1.115,00 1.130,00 1.145,00 1.120,00 1.115,00 1.130,00 1.140,00 1.127,86
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
25 BNII
250,00 250,00 250,00 244,00 254,00 258,00 322,00 261,14
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
26 BNLI
1.220,00 1.230,00 1.150,00 1.055,00 1.055,00 970,00 1.015,00 1.099,29

102
 Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
27 BSIM
600,00 560,00 585,00 565,00 560,00 580,00 580,00 575,71
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
28 BTPN
3.650,00 3.670,00 3.800,00 3.810,00 3.790,00 3.760,00 3.790,00 3.752,86
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
29 BVIC
172,00 172,00 171,00 171,00 171,00 168,00 170,00 170,71
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
30 DNAR
261,00 254,00 234,00 257,00 250,00 252,00 244,00 250,29
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
31 INPC
75,00 73,00 74,00 74,00 74,00 74,00 73,00 73,86
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
32 MAYA
6.603,00 6.603,00 6.603,00 6.603,00 6.603,00 6.603,00 6.603,00 6.603,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
33 MCOR
157,00 155,00 154,00 156,00 155,00 154,00 155,00 155,14
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
34 MEGA
4.830,00 4.830,00 4.830,00 6.000,00 6.000,00 6.000,00 6.500,00 5.570,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
35 NISP
910,00 900,00 890,00 925,00 940,00 945,00 935,00 920,71
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
36 NOBU
1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 875,00 980,00 980,00 976,43
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
37 PNBN
1.520,00 1.565,00 1.500,00 1.580,00 1.580,00 1.610,00 1.595,00 1.564,29
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
38 SDRA
850,00 850,00 850,00 850,00 850,00 850,00 830,00 847,14

103
 2019
NO KODE
1 2 3 4 5 6 7 HS
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
1 AGRO
159,00 153,00 148,00 147,00 150,00 153,00 153,00 151,86
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
2 AGRS
111,00 107,00 106,00 109,00 104,00 105,00 106,00 106,86
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
3 ARTO
590,00 735,00 915,00 1.140,00 1.200,00 1.120,00 1.045,00 963,57
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
4 BABP
50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
5 BACA
414,00 414,00 410,00 392,00 390,00 384,00 382,00 398,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
6 BBCA
31.000,00 30.500,00 30.500,00 30.925,00 30.675,00 31.200,00 30.650,00 30.778,57
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
7 BBHI
83,00 80,00 75,00 75,00 75,00 76,00 71,00 76,43
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
8 BBKP
118,00 116,00 120,00 117,00 115,00 119,00 118,00 117,57
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
9 BBMD
1.330,00 1.320,00 1.230,00 1.210,00 1.200,00 1.180,00 1.170,00 1.234,29
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
10 BBNI
4.710,00 4.610,00 4.650,00 4.680,00 4.590,00 4.600,00 4.440,00 4.611,43
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
11 BBRI
3.140,00 3.090,00 3.150,00 3.140,00 3.120,00 3.160,00 2.990,00 3.112,86
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
12 BBTN
1.295,00 1.275,00 1.280,00 1.265,00 1.285,00 1.265,00 1.210,00 1.267,86

104
 Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
13 BBYB
290,00 286,00 286,00 286,00 286,00 286,00 280,00 285,71
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
14 BDMN
3.460,00 3.550,00 3.590,00 3.740,00 3.660,00 3.480,00 3.430,00 3.558,57
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
15 BEKS
117,05 117,05 117,05 117,05 117,05 117,05 117,05 117,05
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
16 BGTG
50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
17 BINA
845,00 875,00 880,00 885,00 880,00 995,00 930,00 898,57
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
18 BJBR
940,00 890,00 890,00 885,00 950,00 985,00 975,00 930,71
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
19 BJTM
650,00 645,00 640,00 630,00 635,00 635,00 635,00 638,57
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
20 BKSW
80,00 78,00 78,00 73,00 68,00 66,00 65,00 72,57
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
21 BMAS
182,00 182,00 182,00 200,00 210,00 240,00 240,00 205,14
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
22 BMRI
5.700,00 5.600,00 5.875,00 5.850,00 5.700,00 5.800,00 5.500,00 5.717,86
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
23 BNBA
288,00 272,00 272,00 274,00 276,00 278,00 286,00 278,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
24 BNGA
825,00 815,00 765,00 785,00 750,00 760,00 785,00 783,57
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
25 BNII
196,00 195,00 194,00 194,00 196,00 196,00 196,00 195,29
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
26 BNLI
1.205,00 1.205,00 1.210,00 1.215,00 1.215,00 1.230,00 1.230,00 1.215,71

105
 Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
27 BSIM
488,00 484,00 484,00 480,00 480,00 476,00 476,00 481,14
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
28 BTPN
1.810,00 1.760,00 1.770,00 1.820,00 1.820,00 1.820,00 1.830,00 1.804,29
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
29 BVIC
56,00 56,00 59,00 60,00 60,00 58,00 56,00 57,86
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
30 DNAR
300,00 300,00 294,00 294,00 294,00 290,00 270,00 291,71
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
31 INPC
50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
32 MAYA
7.000,00 7.000,00 7.000,00 7.000,00 6.400,00 6.400,00 6.400,00 6.742,86
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
33 MCOR
77,00 72,00 76,00 74,00 78,00 82,00 87,00 78,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
34 MEGA
5.675,00 5.650,00 5.675,00 5.675,00 - 5.500,00 5.700,00 4.839,29
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
35 NISP
835,00 835,00 840,00 840,00 840,00 845,00 845,00 840,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
36 NOBU
750,00 745,00 745,00 780,00 780,00 730,00 680,00 744,29
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
37 PNBN
1.175,00 1.175,00 1.155,00 1.125,00 1.085,00 1.085,00 1.100,00 1.128,57
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
38 SDRA
770,00 770,00 800,00 770,00 760,00 760,00 770,00 771,43

106
107
 Lampiran 5

Tabel Perhitungan Nilai Perusahaan (PBV)

Total Ekuitas
Harga Saham
2017 2018 2019
No Kode
tambahan tambahan nilai tambahan
2017 2018 2019 nilai nominal modal disetor nilai nominal modal disetor nominal modal disetor
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp Rp Rp
1 AGRO 1.791.253.796 945.203.438. 2.134.329.02 1.825.177.64 2.134.329.02 1.825.177.644.
555,00 326,14 151,86
.000,00 000,00 3.000,00 4.000,00 3.000,00 000,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp Rp Rp
2 AGRS 525.618.000.0 21.124.000.0 525.618.000. 21.124.000.0 710.835.000. 75.501.000.000
535,71 356,29 106,86
00,00 00,00 000,00 00,00 000,00 ,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp Rp Rp
3 ARTO 120.625.000.0 169.100.600, 120.625.000. 169.100.600, 120.625.000. 682.858.294.10
161,43 162,29 963,57
00,00 00 000,00 00 000,00 0,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp Rp Rp
4 BABP 2.126.147.000 722.000.000, 2.178.505.00 82.722.000.0 2.355.918.00 2.552.000.000,
50,43 50,00 50,00
.000,00 00 0.000,00 00,00 0.000,00 00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp Rp Rp
5 BACA 703.950.000.0 8.472.000.00 707.013.000. 8.472.000.00 707.014.000. 8.472.000.000,
291,43 280,57 398,00
00,00 0,00 000,00 0,00 000,00 00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
6 BBCA 22.250,0 27.639, 30.778, 1.540.938.000 5.711.368.00 1.540.938.00 5.711.368.00 1.540.938.00 5.711.368.000.
0 29 57 .000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 000,00
7 BBHI Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp

108
 401.500.000.0 15.905.955.3 418.443.179. 30.292.149.8 418.443.179. 30.292.149.898
181,43 160,43 76,43
00,00 98,00 500,00 98,00 500,00 ,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp Rp Rp
8 BBKP 1.119.908.000 1.724.069.00 1.376.437.00 2.923.938.00 1.376.437.00 2.923.938.000.
570,71 107,00 117,57
.000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 000,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp
9 BBMD 1.375,0 1.234,2 24.240.000.00 10.000.000.0 24.240.000.0 10.000.000.0 24.240.000.0 10.000.000.000
1.478,57
0 9 0.000,00 00,00 00.000,00 00,00 00.000,00 ,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp
10 BBNI 8.325,0 4.611,4 9.054.807.000 14.568.468.0 9.054.807.00 14.568.468.0 9.054.807.00 14.568.468.000
7.707,14
0 3 .000,00 00.000,00 0.000,00 00.000,00 0.000,00 .000,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp
11 BBRI 4.390,0 3.112,8 6.167.291.000 2.773.858.00 6.167.291.00 2.773.858.00 6.167.291.00 2.981.523.000.
3.138,57
0 6 .000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 000,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp
12 BBTN 2.532,8 1.267,8 5.295.000.000 2.054.454.00 5.295.000.00 2.054.454.00 5.295.000.00 2.054.454.000.
2.938,57
6 6 .000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 000,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp Rp Rp
13 BBYB 469.915.808.8 5.252.467.49 519.258.618. 22.522.450.4 616.178.210. 251.914.965.11
319,43 279,71 285,71
00,00 5,00 400,00 55,00 100,00 2,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp
14 BDMN 9.153,5 3.558,5 5.901.122.000 7.256.324.00 5.901.122.00 7.256.324.00 5.995.577.00 7.985.971.000.
6.707,14
7 7 .000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 000,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp Rp Rp
15 BEKS 2.035.889.000 32.496.000.0 2.035.889.00 32.496.000.0 2.035.889.00 32.496.000.000
117,00 117,05 117,05
.000,00 00,00 0.000,00 00,00 0.000,00 ,00
16 BGTG Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
90,43 86,43 50,00 1.117.506.000 17.703.000.0 1.117.506.00 17.703.000.0 1.117.506.00 17.703.000.000

109
 .000,00 00,00 0.000,00 00,00 0.000,00 ,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp Rp Rp
17 BINA 272.500.000.0 844.450.000. 272.500.000. 844.450.000. 272.500.000. 844.450.000.00
584,00 741,43 898,57
00,00 000,00 000,00 000,00 000,00 0,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp Rp
18 BJBR 2.021,4 2.424.073.000 823.423.000. 2.459.697.00 1.058.541.00 2.459.697.00 1.058.541.000.
2.114,29 930,71
3 .000,00 000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 000,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp Rp Rp
19 BJTM 3.743.648.000 519.663.000. 3.744.534.00 520.603.000. 3.750.593.00 528.753.000.00
695,71 719,29 638,57
.000,00 000,00 0.000,00 000,00 0.000,00 0,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp Rp Rp
20 BKSW 4.248.216.000 27.606.000.0 5.109.171.00 30.150.000.0 5.109.171.00 30.150.000.000
216,86 191,86 72,57
.000,00 00,00 0.000,00 00,00 0.000,00 ,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp Rp Rp
21 BMAS 444.346.154.0 296.930.018. 444.346.154. 296.930.018. 444.346.154. 296.930.018.00
347,71 340,00 205,14
00,00 000,00 000,00 000,00 000,00 0,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp
22 BMRI 7.710,7 5.717,8 11.666.667.00 17.476.308.0 11.666.667.0 17.476.308.0 11.666.667.0 17.476.308.000
6.932,14
1 6 0.000,00 00.000,00 00.000,00 00.000,00 00.000,00 .000,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp Rp Rp
23 BNBA 231.000.000.0 10.989.779.7 231.000.000. 10.989.779.7 231.000.000. 10.989.779.766
260,00 247,14 278,00
00.000,00 66.000,00 000.000,00 66.000,00 000.000,00 .000,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp Rp
24 BNGA 1.127,8 1.612.257.000 7.033.450.00 1.612.257.00 7.033.450.00 1.612.257.00 7.033.450.000.
1.171,43 783,57
6 .000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 000,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp Rp Rp
25 BNII 3.665.370.000 4.555.587.00 3.855.908.00 6.357.376.00 3.855.908.00 6.357.376.000.
271,71 261,14 195,29
.000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 000,00

110
 Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp
26 BNLI 1.099,2 1.215,7 3.837.985.000 17.252.901.0 3.837.985.00 17.252.901.0 3.837.985.00 17.252.901.000
512,57
9 1 .000,00 00.000,00 0.000,00 00.000,00 0.000,00 .000,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp Rp Rp
27 BSIM 1.538.180.000 1.276.655.00 1.538.180.00 1.276.655.00 1.698.180.00 2.116.655.000.
615,00 575,71 481,14
.000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 000,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp
28 BTPN 3.752,8 1.804,2 116.806.000.0 1.429.385.00 117.033.000. 1.458.886.00 162.979.000. 11.158.702.000
3.384,29
6 9 00,00 0.000,00 000,00 0.000,00 000,00 .000,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp Rp Rp
29 BVIC 867.104.816.0 211.681.207. 867.104.816. 211.681.207. 895.194.704. 282.775.419.00
242,00 170,71 57,86
00,00 000,00 000,00 000,00 000,00 0,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp Rp Rp
30 DNAR 225.000.000.0 472.000.000. 225.000.000. 472.000.000. 634.155.414. 1.208.657.809.
298,00 250,29 291,71
00.000,00 000,00 000.000,00 000,00 600.000,00 142.000,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp Rp Rp
31 INPC 1.751.482.000 414.753.000. 1.751.482.00 414.753.000. 1.751.482.00 414.753.000.00
84,14 73,86 50,00
.000,00 000,00 0.000,00 000,00 0.000,00 0,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp
32 MAYA 6.603,0 6.742,8 701.895.000.0 4.008.726.00 792.994.000. 5.918.225.00 838.544.000. 6.870.014.000.
3.455,14
0 6 00,00 0.000,00 000,00 0.000,00 000,00 000,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp Rp Rp
33 MCOR 1.663.146.000 238.348.000. 1.663.146.00 238.348.000. 1.663.146.00 238.348.000.00
186,71 155,14 78,00
.000,00 000,00 0.000,00 000,00 0.000,00 0,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp
34 MEGA 5.570,0 4.839,2 3.481.888.000 2.048.761.00 3.481.888.00 2.048.761.00 3.481.888.00 2.048.761.000.
3.338,57
0 9 .000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 000,00
35 NISP Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp

111
 1.434.081.000 6.829.361.00 2.868.162.00 5.395.280.00 2.868.162.00 5.395.280.000.
917,86 920,71 840,00
.000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 000,00
Rp Rp Rp
Rp Rp Rp
36 NOBU 443.791.000.0 Rp 443.791.000. Rp 443.791.000. Rp
945,00 976,43 744,29
00,00 - 000,00 - 000,00 -
Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp
37 PNBN 1.564,2 1.128,5 2.408.765.000 3.444.330.00 2.408.765.00 3.444.330.00 2.408.765.00 3.444.330.000.
863,57
9 7 .000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 0.000,00 000,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
Rp Rp Rp
38 SDRA 658.092.000.0 2.946.911.00 658.092.000. 2.946.911.00 658.092.000. 2.946.911.000.
862,14 847,14 771,43
00,00 0.000,00 000,00 0.000,00 000,00 000,00

Lanjutan Perhitungan PBV atau Nilai Perusahaan

112
 Jumlah Saham yang Beredar(saham yang disetorkan) BV PBV
2017 2018 2019 2017 2018 2019 2017 2018 2019
Rp Rp Rp
17.912.537.958 21.343.290.230 21.343.290.230 152,77 185,52 185,52 3,633 1,758 0,819
Rp Rp Rp
5.256.176.644 5.256.176.644 7.108.349.644 104,02 104,02 110,62 5,150 3,425 0,966
Rp Rp Rp
1.206.250.000 1.206.250.000 1.206.250.000 100,14 100,14 666,10 1,612 1,621 1,447
Rp Rp Rp
21.261.473.347 25.333.289.876 25.333.295.263 100,03 89,26 93,10 0,504 0,560 0,537
Rp Rp Rp
7.039.500.962 7.070.128.427 7.070.141.850 101,20 101,20 101,20 2,880 2,772 3,933
Rp Rp Rp
24.655.010.000 24.655.010.000 24.655.010.000 294,15 294,15 294,15 75,641 93,963 104,635
Rp Rp Rp
4.184.431.795 4.184.431.795 4.184.431.795 99,75 107,24 107,24 1,819 1,496 0,713
Rp Rp Rp
40.329.000.000 11.651.908.748 11.651.908.748 70,52 369,07 369,07 8,093 0,290 0,319
Rp Rp Rp
24.240.000.000 24.240.000.000 24.240.000.000 1.000,41 1.000,41 1.000,41 1,478 1,374 1,234
Rp Rp Rp
18.648.656.458 18.648.656.458 18.648.656.458 1.266,75 1.266,75 1.266,75 6,084 6,572 3,640
Rp Rp Rp
123.345.810.000 123.345.810.000 123.345.810.000 72,49 72,49 74,17 43,298 60,561 41,968
Rp Rp Rp
10.590.000.000 10.590.000.000 10.590.000.000 694,00 694,00 694,00 4,234 3,650 1,827
4.699.158.088 5.192.586.184 6.161.782.101 Rp Rp Rp 2,771 2,681 2,028

113
 115,29 104,34 140,88
Rp Rp Rp
9.584.643.365 9.584.643.365 9.773.552.870 1.372,76 1.372,76 1.430,55 4,886 6,668 2,488
Rp Rp Rp
64.109.430.357 64.109.430.357 64.109.430.357 32,26 32,26 32,26 3,626 3,628 3,628
Rp Rp Rp
11.175.060.000 11.175.060.000 11.175.060.000 101,58 101,58 101,58 0,890 0,851 0,492
Rp Rp Rp
2.725.000.000 2.725.000.000 2.725.000.000 409,89 409,89 409,89 1,425 1,809 2,192
Rp Rp Rp
9.838.787.161 9.838.787.161 9.838.787.161 330,07 357,59 357,59 6,406 5,653 2,603
Rp Rp Rp
14.974.591.382 14.974.591.382 15.002.370.582 284,70 284,82 285,24 2,444 2,525 2,239
Rp Rp Rp
16.992.865.249 20.436.685.984 20.436.685.984 251,62 251,48 251,48 0,862 0,763 0,289
Rp Rp Rp
4.443.461.538 4.443.461.538 4.443.461.538 166,82 166,82 166,82 2,084 2,038 1,230
Rp Rp Rp
23.333.333.333 46.666.666.666 46.666.666.666 1.248,98 624,49 624,49 5,550 12,347 9,156
2.310.000.000.0 2.310.000.000.0 2.310.000.000.00 Rp Rp Rp
00 00 0 104,76 104,76 104,76 2,482 2,359 2,654
Rp Rp Rp
25.131.606.843 25.131.606.843 25.131.606.843 344,02 344,02 344,02 3,405 3,278 2,278
Rp Rp Rp
67.746.840.730 76.215.195.821 76.215.195.821 121,35 134,01 134,01 2,239 1,949 1,457
Rp Rp Rp
28.042.739.205 28.042.739.205 28.042.739.205 752,10 752,10 752,10 0,682 1,462 1,616
15.381.803.066 15.381.803.206 16.981.803.206 Rp Rp Rp 3,361 3,146 2,142

114
 183,00 183,00 224,64
Rp Rp Rp
5.840.287.257 5.851.646.757 8.148.928.869 264,75 269,31 1.389,35 12,783 13,935 1,299
Rp Rp Rp
8.671.048.162 8.671.048.162 8.951.947.039 124,41 124,41 131,59 1,945 1,372 0,440
2.250.000.000.0 2.250.000.000.0 2.250.000.000.00 Rp Rp Rp
00 00 0 100,21 100,21 819,03 2,974 2,498 0,356
Rp Rp Rp
15.796.193.049 15.796.193.049 15.796.193.049 137,14 137,14 137,14 0,614 0,539 0,365
Rp Rp Rp
5.465.928.600 6.376.916.700 6.832.410.700 861,82 1.052,42 1.128,23 4,009 6,274 5,976
Rp Rp Rp
16.631.460.751 16.631.460.751 16.631.460.751 114,33 114,33 114,33 1,633 1,357 0,682
Rp Rp Rp
6.963.775.206 6.963.775.206 6.963.775.206 794,20 794,20 794,20 4,204 7,013 6,093
Rp Rp Rp
11.472.648.486 22.945.296.972 22.945.296.972 720,27 360,14 360,14 1,274 2,557 2,332
Rp Rp Rp
4.437.912.300 4.437.912.300 4.437.912.300 100,00 100,00 100,00 9,450 9,764 7,443
Rp Rp Rp
24.087.645.998 24.087.645.998 24.087.645.998 242,99 242,99 242,99 3,554 6,438 4,644
Rp Rp Rp
6.719.908.634 6.580.926.254 6.580.926.254 536,47 547,80 547,80 1,607 1,546 1,408

115
 Hasil akhir perhitungan Nilai Perusahaan

PBV
NO KODE
2017 2018 2019
1 AGRO 3,633 1,758 0,819
2 AGRS 5,150 3,425 0,966
3 ARTO 1,612 1,621 1,447
4 BABP 0,504 0,560 0,537
5 BACA 2,880 2,772 3,933
6 BBCA 75,641 93,963 104,635
7 BBHI 1,819 1,496 0,713
8 BBKP 8,093 0,290 0,319
9 BBMD 1,478 1,374 1,234
10 BBNI 6,084 6,572 3,640
11 BBRI 43,298 60,561 41,968
12 BBTN 4,234 3,650 1,827
13 BBYB 2,771 2,681 2,028
14 BDMN 4,886 6,668 2,488
15 BEKS 3,626 3,628 3,628
16 BGTG 0,890 0,851 0,492
17 BINA 1,425 1,809 2,192
18 BJBR 6,406 5,653 2,603
19 BJTM 2,444 2,525 2,239
20 BKSW 0,862 0,763 0,289
21 BMAS 2,084 2,038 1,230
22 BMRI 5,550 12,347 9,156
23 BNBA 2,482 2,359 2,654
24 BNGA 3,405 3,278 2,278
25 BNII 2,239 1,949 1,457
26 BNLI 0,682 1,462 1,616
27 BSIM 3,361 3,146 2,142

116
28 BTPN 12,783 13,935 1,299
29 BVIC 1,945 1,372 0,440
30 DNAR 2,974 2,498 0,356
31 INPC 0,614 0,539 0,365
32 MAYA 4,009 6,274 5,976
33 MCOR 1,633 1,357 0,682
34 MEGA 4,204 7,013 6,093
35 NISP 1,274 2,557 2,332
36 NOBU 9,450 9,764 7,443
37 PNBN 3,554 6,438 4,644
38 SDRA 1,607 1,546 1,408

117
 Lampiran 6

Tabel Perhitungan Kepemilikan Menejerial (MAN)

2017 2018 2019

No Kode Saham Saham Kepemilikan Saham Saham Kepemilikan Saham Saham Kepemilikan
Manajemen Beredar Manajerial Manajemen Beredar Manajerial Manajemen Beredar Manajerial
Rp
Rp Rp Rp Rp Rp
17.912.5
1 AGRO 1.198.124.00 6,689 1.198.124.00 21.343.29 5,614 1.552.600.0 21.343.29 7,274
37.958,0
0,00 0,00 0.230,00 00,00 0.230,00
0
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
2 AGRS 458.948.957, 5.256.17 8,732 236.758.457, 5.256.176. 4,504 18.521.730, 7.108.349 0,261
00 6.644,00 00 644,00 00 .644,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
3 ARTO 965.000.000, 1.206.25 80,000 965.000.000, 1.206.250. 80,000 161.034.375 1.206.250 13,350
00 0.000,00 00 000,00 ,00 .000,00
Rp
Rp Rp Rp Rp Rp
21.261.4
4 BABP 2.654.374.88 12,484 2.654.374.88 21.785.05 12,184 5.187.704.8 25.333.29 20,478
73.347,0
1,00 1,00 3.618,00 81,00 5.263,00
0
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
5 BACA 883.013.531, 7.039.50 12,544 883.013.531, 7.070.128. 12,489 883.013.531 7.070.141 12,489
00 0.962,00 00 427,00 ,00 .850,00
6 BBCA Rp Rp 0,424 Rp Rp 1,955 Rp Rp 1,947

118
 20.000.0 481.950.461, 24.655.01 479.925.911 24.655.01
84.815,00
00,00 00 0.000,00 ,00 0.000,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
7 BBHI 198.039.000, 4.015.00 4,932 158.459.700, 4.184.431. 3,787 158.459.700 4.184.431 3,787
00 0.000,00 00 795,00 ,00 .795,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
8 BBKP 1.645.427.93 9.086.62 18,108 1.317.114.88 11.651.90 11,304 612.998.929 11.651.90 5,261
4,00 0.432,00 8,00 8.748,00 ,00 8.748,00
Rp Rp Rp Rp Rp
Rp
9 BBMD 4.090.09 0,051 24.240.000,0 4.090.090. 0,593 24.240.000, 4.090.090 0,593
2.070.000,00
0.000,00 0 000,00 00 .000,00
Rp
Rp Rp Rp
Rp 18.648.6 Rp
10 BBNI 0,037 18.648.65 0,037 1.677.045,0 18.648.65 0,009
6.992.524,00 56.458,0 6.951.698,00
6.458,00 0 6.458,00
0
Rp
Rp Rp Rp
Rp 123.345. Rp
11 BBRI 0,003 123.345.8 0,005 4.597.500,0 123.345.8 0,004
3.937.500,00 810.000, 5.743.300,00
10.000,00 0 10.000,00
00
Rp
Rp Rp
Rp 10.590.0 Rp Rp
12 BBTN 0,002 10.590.00 0,014 10.590.00 0,009
162.500,00 00.000,0 1.469.300,00 911.100,00
0.000,00 0.000,00
0
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
13 BBYB 17.046.222,0 4.699.15 0,363 13.604.622,0 5.192.586. 0,262 9.671.422,0 6.161.782 0,157
0 8.088,00 0 184,00 0 .101,00
14 BDMN Rp Rp 0,041 Rp Rp 0,038 Rp Rp 0,001
3.962.031,00 9.584.64 3.667.756,00 9.584.643. 131.856,00 9.773.552

119
 3.365,00 365,00 .870,00
Rp
Rp Rp Rp
Rp 64.109.4 Rp
15 BEKS 0,002 64.109.43 0,002 1.447.333,0 64.109.43 0,002
1.372.718,00 30.357,0 1.340.497,00
0.357,00 0 0.357,00
0
Rp
Rp Rp Rp Rp Rp
11.175.0
16 BGTG 909.090.900, 8,135 909.090.900, 11.175.06 8,135 909.090.900 11.175.06 8,135
60.000,0
00 00 0.000,00 ,00 0.000,00
0
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
17 BINA 109.038.928, 2.725.00 4,001 109.038.928, 2.725.000. 4,001 109.038.928 2.725.000 4,001
00 0.000,00 00 000,00 ,00 .000,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
18 BJBR 752.238.396, 9.696.29 7,758 773.896.559, 9.838.787. 7,866 773.896.559 9.838.787 7,866
00 1.166,00 00 161,00 ,00 .161,00
Rp
Rp Rp Rp Rp Rp
14.945.0
19 BJTM 11.556.700,0 0,077 14.363.900,0 14.974.59 0,096 6.672.666,0 14.978.13 0,045
57.582,0
0 0 1.382,00 0 4.982,00
0
Rp
Rp Rp Rp Rp Rp
16.992.8
20 BKSW 1.535.892.15 9,038 1.535.899.28 20.436.68 7,515 1.535.899.2 20.436.68 7,515
65.249,0
1,00 0,00 5.984,00 80,00 5.984,00
0
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
21 BMAS 182.459.920, 4.443.46 4,106 182.492.620, 4.443.461. 4,107 182.492.620 4.443.461 4,107
00 1.538,00 00 538,00 ,00 .538,00
22 BMRI Rp Rp 0,009 Rp Rp 0,009 Rp Rp 0,020
4.152.658,00 46.666.6 4.327.958,00 46.666.66 9.261.758,0 46.666.66

120
 66.666,0
6.666,00 0 6.666,00
0
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
23 BNBA 210.000.000, 2.310.00 9,091 210.000.000, 2.310.000. 9,091 210.000.000 2.310.000 9,091
00 0.000,00 00 000,00 ,00 .000,00
Rp
Rp Rp Rp Rp Rp
25.131.6
24 BNGA 1.945.862.77 7,743 1.942.051.87 25.131.60 7,728 1.938.558.5 25.131.60 7,714
06.843,0
0,00 4,00 6.843,00 60,00 6.843,00
0
Rp
Rp Rp Rp Rp Rp
67.746.8
25 BNII 1.837.469.76 2,712 2.067.153.49 76.215.19 2,712 2.067.153.4 76.215.19 2,712
40.730,0
7,00 2,00 5.821,00 92,00 5.821,00
0
Rp
Rp Rp Rp Rp Rp
28.015.8
26 BNLI 3.024.429.63 10,795 3.024.429.63 28.015.85 10,795 3.024.429.6 28.015.85 10,795
58.971,0
9,00 9,00 8.971,00 39,00 8.971,00
0
Rp
Rp Rp Rp
Rp 15.381.8 Rp
27 BSIM 0,008 15.381.80 0,008 1.067.446,0 16.981.80 0,006
1.228.946,00 03.066,0 1.228.946,00
3.206,00 0 3.206,00
0
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
28 BTPN 55.851.000,0 5.840.28 0,956 54.465.000,0 5.851.646. 0,931 426.359.127 8.148.928 5,232
0 7.257,00 0 757,00 ,00 .869,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
29 BVIC 1.172.934.11 8.671.04 13,527 1.538.152.11 8.671.048. 17,739 1.538.152.1 8.951.947 17,182
4,00 8.162,00 4,00 162,00 14,00 .039,00
30 DNAR Rp Rp 7,778 Rp Rp 7,178 Rp Rp 7,178

121
 175.000.000, 2.250.00 161.500.000, 2.250.000. 161.500.000 2.250.000
00 0.000,00 00 000,00 ,00 .000,00
Rp
Rp Rp Rp Rp Rp
15.796.1
31 INPC 712.647.774, 4,512 712.647.774, 15.796.19 4,512 712.647.774 15.796.19 4,512
93.049,0
00 00 5.097,00 ,00 5.197,00
0
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
32 MAYA 254.764.920, 5.465.92 4,661 308.725.739, 6.376.916. 4,841 330.563.290 6.832.410 4,838
00 8.600,00 00 700,00 ,00 .700,00
Rp
Rp Rp Rp Rp Rp
16.631.4
33 MCOR 4.413.089.81 26,535 4.413.089.81 16.631.46 26,535 4.413.089.8 16.631.46 26,535
60.751,0
1,00 1,00 0.751,00 11,00 0.751,00
0
Rp Rp Rp Rp
Rp Rp
34 MEGA 6.963.77 0,029 6.963.775. 0,029 2.020.040,0 6.963.775 0,029
2.020.040,00 2.020.040,00
5.206,00 206,00 0 .206,00
Rp
Rp Rp Rp
Rp 11.472.6 Rp
35 NISP 0,015 22.945.29 0,016 3.966.362,0 22.945.29 0,017
1.709.181,00 48.486,0 3.674.362,00
6.972,00 0 6.972,00
0
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
36 NOBU 400.000.000, 4.437.91 9,013 400.000.000, 4.437.912. 9,013 400.000.000 4.437.912 9,013
00 2.300,00 00 300,00 ,00 .300,00
Rp
Rp Rp Rp
Rp 24.087.6 Rp
37 PNBN 0,027 24.087.64 0,031 7.416.037,0 24.087.64 0,031
6.416.037,00 45.998,0 7.416.037,00
5.998,00 0 5.998,00
0
38 SDRA Rp Rp 0,104 Rp Rp 0,091 Rp Rp 0,035

122
 6.580.92 6.580.926. 2.297.000,0 6.580.926
6.824.975,00 6.000.000,00
6.254,00 254,00 0 .254,00

123
 Lampiran 7

Tabel perhitungan kepemilikan Institusional (INST)

2017 2018 2019

Jumlah Jumlah Jumlah
No Kode Pihak Saham Kepemilikan Pihak Saham Kepemilikan Pihak Saham Kepemilikan
Saham Beredar Institusional Saham Beredar Institusional Saham Beredar Institusional
Institusi Institusi Institusi
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
1 AGRO 15.551.271. 17.912.53 18.589.384. 21.343.29 18.589.384 21.343.290.
86,818 87,097 87,097
075,00 7.958,00 692,00 0.230,00 .692,00 230,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
2 AGRS 4.785.347.6 5.256.176. 4.341.286.6 5.256.176. 6.880.836. 7.108.349.6
91,042 82,594 96,799
12,00 644,00 12,00 644,00 429,00 44,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
3 ARTO 241.250.00 1.206.250. 241.250.00 1.206.250. 454.153.12 1.206.250.0
20,000 20,000 37,650
0,00 000,00 0,00 000,00 5,00 00,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
4 BABP 8.809.678.2 21.261.47 9.309.678.2 21.785.05 12.774.624 25.333.295.
41,435 42,734 50,426
41,00 3.347,00 41,00 3.618,00 .614,00 263,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
5 BACA 2.349.480.0 7.039.500. 3.232.671.3 7.070.128. 3.006.203. 7.070.141.8
33,376 45,723 42,520
00,00 962,00 00,00 427,00 300,00 50,00
6 BBCA Rp Rp Rp Rp Rp Rp
19.915.185, 20.000.00 99,576 13.545.990. 24.655.01 54,942 13.545.990 24.655.010. 54,942

124
 00 0,00 000,00 0.000,00 .000,00 000,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
7 BBHI 3.016.961.0 4.015.000. 3.084.461.0 4.184.431. 3.084.461. 4.184.431.7
75,142 73,713 73,713
00,00 000,00 00,00 795,00 000,00 95,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
8 BBKP 5.403.695.0 9.086.620. 7.639.899.8 11.651.90 6.935.946. 11.651.908.
59,469 65,568 59,526
52,00 432,00 29,00 8.748,00 370,00 748,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
9 BBMD 3.658.020.0 4.090.090. 3.658.020.0 4.090.090. 3.658.020. 4.090.090.0
89,436 89,436 89,436
00,00 000,00 00,00 000,00 000,00 00,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
10 BBNI 17.314.404. 18.648.65 16.564.935. 18.648.65 17.935.461 18.648.656.
92,845 88,826 96,176
018,00 6.458,00 263,00 6.458,00 .282,00 458,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
11 BBRI 100.000.00 123.345.8 100.000.00 123.345.8 100.000.00 123.345.810
81,073 81,073 81,073
0.000,00 10.000,00 0.000,00 10.000,00 0.000,00 .000,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
12 BBTN 6.354.000.0 10.590.00 6.354.000.0 10.590.00 6.354.000. 10.590.000.
60,000 60,000 60,000
00,00 0.000,00 00,00 0.000,00 000,00 000,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
13 BBYB 4.312.857.9 4.699.158. 4.269.519.4 5.192.586. 4.540.545. 6.161.782.1
91,779 82,223 73,689
19,00 088,00 19,00 184,00 050,00 01,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
14 BDMN 7.575.069.9 9.584.643. 7.076.642.0 9.584.643. 9.196.854. 9.773.552.8
79,033 73,833 94,099
33,00 365,00 44,00 365,00 792,00 70,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
15 BEKS 36.842.847. 64.109.43 38.632.908. 64.109.43 32.697.547 64.109.430.
57,469 60,261 51,003
715,00 0.357,00 215,00 0.357,00 .684,00 357,00

125
 Rp Rp Rp Rp Rp Rp
16 BGTG 3.336.410.0 11.175.06 3.336.410.0 11.175.06 3.336.410. 11.175.060.
29,856 29,856 29,856
00,00 0.000,00 00,00 0.000,00 000,00 000,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
17 BINA 1.015.092.7 2.725.000. 1.015.092.7 2.725.000. 1.015.092. 2.725.000.0
37,251 37,251 37,251
20,00 000,00 20,00 000,00 720,00 00,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
18 BJBR 7.272.218.6 9.696.291. 7.414.714.6 9.838.787. 7.414.714. 9.838.787.1
75,000 75,362 75,362
66,00 166,00 61,00 161,00 661,00 61,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
19 BJTM 11.934.147. 14.945.05 11.934.147. 14.974.59 11.934.147 14.978.134.
79,853 79,696 79,677
982,00 7.582,00 982,00 1.382,00 .982,00 982,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
20 BKSW 15.456.973. 16.992.86 18.900.786. 20.436.68 18.900.786 20.436.685.
90,962 92,485 92,485
098,00 5.249,00 704,00 5.984,00 .704,00 984,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
21 BMAS 3.569.158.1 4.443.461. 3.569.572.1 4.443.461. 3.569.572. 4.443.461.5
80,324 80,333 80,333
77,00 538,00 77,00 538,00 177,00 38,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
22 BMRI 28.000.000. 46.666.66 28.000.000. 46.666.66 28.000.000 46.666.666.
60,000 60,000 60,000
000,00 6.666,00 000,00 6.666,00 .000,00 666,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
23 BNBA 2.100.000.0 2.310.000. 2.100.000.0 2.310.000. 2.100.000. 2.310.000.0
90,909 90,909 90,909
00,00 000,00 00,00 000,00 000,00 00,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
24 BNGA 22.991.336. 25.131.60 22.991.336. 25.131.60 22.991.336 25.131.606.
91,484 91,484 91,484
581,00 6.843,00 581,00 6.843,00 .581,00 843,00
25 BNII Rp Rp Rp Rp Rp Rp

126
 65.909.370. 67.746.84 74.148.042. 76.215.19 74.148.042 76.215.195.
97,288 97,288 97,288
963,00 0.730,00 329,00 5.821,00 .329,00 821,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
26 BNLI 24.991.429. 28.015.85 24.991.429. 28.015.85 24.991.429 28.015.858.
89,205 89,205 89,205
332,00 8.971,00 332,00 8.971,00 .332,00 971,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
27 BSIM 9.049.201.8 15.381.80 9.049.201.8 15.381.80 10.649.201 16.981.803.
58,831 58,831 62,709
46,00 3.066,00 46,00 3.206,00 .846,00 206,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
28 BTPN 3.562.575.2 5.840.287. 5.701.982.8 5.851.646. 7.627.370. 8.148.928.8
61,000 97,442 93,600
27,00 257,00 57,00 757,00 842,00 69,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
29 BVIC 4.974.543.9 8.671.048. 5.038.509.9 8.671.048. 5.319.408. 8.951.947.0
57,370 58,107 59,422
15,00 162,00 65,00 162,00 842,00 39,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
30 DNAR 500.000.00 2.250.000. 1.741.070.4 2.250.000. 1.741.070. 2.250.000.0
22,222 77,381 77,381
0,00 000,00 35,00 000,00 435,00 00,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
31 INPC 8.457.158.1 15.796.19 8.457.158.1 15.796.19 8.457.158. 15.796.195.
53,539 53,539 53,539
83,00 3.049,00 83,00 5.097,00 183,00 197,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
32 MAYA 4.450.419.8 5.465.928. 5.549.728.1 6.376.916. 5.946.553. 6.832.410.7
81,421 87,028 87,034
16,00 600,00 16,00 700,00 546,00 00,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
33 MCOR 10.122.087. 16.631.46 9.978.756.0 16.631.46 9.978.756. 16.631.460.
60,861 59,999 59,999
169,00 0.751,00 12,00 0.751,00 012,00 751,00
34 MEGA Rp Rp Rp Rp Rp Rp
4.039.807.6 6.963.775. 58,012 4.039.807.6 6.963.775. 58,012 4.040.095. 6.963.775.2 58,016

127
 22,00 206,00 22,00 206,00 822,00 06,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
35 NISP 9.760.695.6 11.472.64 19.521.391. 22.945.29 19.521.391 22.945.296.
85,078 85,078 85,078
12,00 8.486,00 224,00 6.972,00 .224,00 972,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
36 NOBU 3.360.082.3 4.437.912. 3.432.388.7 4.437.912. 2.446.888. 4.437.912.3
75,713 77,342 55,136
00,00 300,00 00,00 300,00 700,00 00,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
37 PNBN 20.438.864. 24.087.64 20.438.864. 24.087.64 20.438.864 24.087.645.
84,852 84,852 84,852
437,00 5.998,00 437,00 5.998,00 .437,00 998,00
Rp Rp Rp Rp Rp Rp
38 SDRA 5.256.690.2 6.580.926. 5.652.404.0 6.580.926. 5.652.404. 6.580.926.2
79,878 85,891 85,891
11,00 254,00 84,00 254,00 084,00 54,00

128
 Lampiran 8

Tabel Perhitungan komite Audit (KA)

KA
No Kode
2017 2018 2019
1 AGRO 4 3 3
2 AGRS 3 3 3
3 ARTO 3 3 3
4 BABP 4 5 5
5 BACA 3 3 3
6 BBCA 3 3 3
7 BBHI 3 3 3
8 BBKP 5 6 6
9 BBMD 3 3 3
10 BBNI 4 4 4
11 BBRI 6 6 7
12 BBTN 6 6 2
13 BBYB 4 4 4
14 BDMN 3 4 4
15 BEKS 4 4 4
16 BGTG 3 4 4
17 BINA 4 4 4
18 BJBR 4 3 4
19 BJTM 4 4 4
20 BKSW 3 3 3
21 BMAS 3 3 3
22 BMRI 6 6 6
23 BNBA 3 3 3
24 BNGA 4 4 4
25 BNII 3 3 3
26 BNLI 3 4 4
27 BSIM 3 3 3
28 BTPN 5 5 3
29 BVIC 5 4 4
30 DNAR 3 3 3
31 INPC 5 4 3
32 MAYA 3 3 3
33 MCOR 3 4 3
34 MEGA 3 3 3

129
35 NISP 3 4 4
36 NOBU 5 6 6
37 PNBN 4 5 5
38 SDRA 5 4 5

130
 Lampiran 9

Tabel Perhitungan komisaris Independent (KI)

2017 2018 2019
Jumlah Jumlah Jumlah
Jumlah Proporsi Jumlah Proporsi Jumlah Proporsi
No Kode Anggota Anggota Anggota
Komisaris Komisaris Komisaris Komisaris Komisaris Komisaris
Dewan Dewan Dewan
Independen Independen Independen Independen Independen Independen
Komisaris Komisaris Komisaris
1 AGRO 3 4 75,000 3 4 75,000 2 3 66,667
2 AGRS 2 3 66,667 1 2 50,000 2 4 50,000
3 ARTO 2 3 66,667 2 3 66,667 2 4 50,000
4 BABP 2 3 66,667 2 3 66,667 2 3 66,667
5 BACA 1 2 50,000 2 3 66,667 2 3 66,667
6 BBCA 2 3 66,667 3 5 60,000 3 5 60,000
7 BBHI 2 3 66,667 2 3 66,667 2 3 66,667
8 BBKP 4 7 57,143 4 8 50,000 4 8 50,000
9 BBMD 2 4 50,000 2 4 50,000 2 4 50,000
10 BBNI 4 8 50,000 5 9 55,556 5 8 62,500
11 BBRI 5 9 55,556 5 9 55,556 5 9 55,556
12 BBTN 5 8 62,500 5 9 55,556 3 6 50,000
13 BBYB 2 4 50,000 2 4 50,000 2 4 50,000
14 BDMN 3 6 50,000 5 8 62,500 4 8 50,000
15 BEKS 2 3 66,667 2 3 66,667 2 2 100,000
16 BGTG 3 4 75,000 2 3 66,667 2 3 66,667

131
17 BINA 2 3 66,667 2 3 66,667 2 3 66,667
18 BJBR 4 5 80,000 1 2 50,000 3 5 60,000
19 BJTM 2 5 40,000 2 4 50,000 3 6 50,000
20 BKSW 3 6 50,000 3 6 50,000 3 6 50,000
21 BMAS 2 3 66,667 1 2 50,000 1 2 50,000
22 BMRI 5 9 55,556 4 8 50,000 4 8 50,000
23 BNBA 2 3 66,667 2 3 66,667 2 3 66,667
24 BNGA 4 8 50,000 4 7 57,143 4 8 50,000
25 BNII 3 6 50,000 3 6 50,000 3 6 50,000
26 BNLI 4 8 50,000 4 8 50,000 4 8 50,000
27 BSIM 2 3 66,667 2 3 66,667 2 3 66,667
28 BTPN 3 5 60,000 3 5 60,000 3 5 60,000
29 BVIC 2 4 50,000 2 3 66,667 2 3 66,667
30 DNAR 1 2 50,000 1 2 50,000 1 2 50,000
31 INPC 3 6 50,000 3 7 42,857 2 4 50,000
32 MAYA 3 6 50,000 3 6 50,000 4 7 57,143
33 MCOR 2 4 50,000 2 4 50,000 2 4 50,000
34 MEGA 3 6 50,000 3 6 50,000 3 5 60,000
35 NISP 5 8 62,500 5 8 62,500 6 9 66,667
36 NOBU 3 3 100,000 3 3 100,000 3 3 100,000
37 PNBN 2 6 33,333 2 4 50,000 3 5 60,000
38 SDRA 3 4 75,000 3 4 75,000 3 4 75,000

132
 Lampiran 10

Hasil Output SPSS

Hasil Uji Statistik Deskriptif

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

Kepemilikan Menejerial 114 ,001 80,000 6,21400 11,522388
Kepemilikan Institusional 114 20,000 99,576 71,13554 19,987606
Komite Audit 114 2 7 3,84 1,027
Komisaris Independent 114 33,333 100,000 59,15320 11,817553
Nilai Perusahaan 114 ,289 104,635 6,61093 16,197833
Valid N (listwise) 114

133
 Hasil Uji Normalitas
Hasil Uji Normal probability plot

Hasil Uji One Kolmogrov-Smirnov (K-S)

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardiz
ed Residual
N 78
Normal Parameters a,b
Mean ,0000000
Std. 1,19092299
Deviation
Most Extreme Absolute ,089
Differences Positive ,089
Negative -,064
Test Statistic ,089
Asymp. Sig. (2-tailed) ,200c,d
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.

134
 Hasil Uji Multikoliniertitas

Coefficientsa
Unstandardized Standardized Collinearity
Coefficients Coefficients Statistics
Toleranc
Model B Std. Error Beta t Sig. e VIF
1 (Constant) 2,419 1,344 1,800 ,076
Kepemilikan -,056 ,031 -,214 -1,781 ,079 ,897 1,114
Menejerial
Kepemilikan ,003 ,007 ,057 ,467 ,642 ,856 1,169
Institusional
Komite Audit -,054 ,215 -,029 -,252 ,802 ,971 1,030
Komisaris -,001 ,015 -,008 -,068 ,946 ,931 1,074
Independent
a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan

Hasil Uji Heteroskedastisitas

Coefficientsa
Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Constant) 1,790 ,785 2,281 ,025
Kepemilikan Menejerial ,010 ,018 ,066 ,542 ,589
Kepemilikan Institusional -,001 ,004 -,033 -,267 ,790
Komite Audit -,186 ,125 -,173 -1,482 ,143
Komisaris Independent -,003 ,009 -,036 -,301 ,764
a. Dependent Variable: ABS_RES

135
 Hasil Uji Autokorelasi

Model Summaryb
Change Statistics
Std. Error F
Mod R Adjusted of the R Square Chang Sig. F Durbin-
el R Square R Square Estimate Change e df1 df2 Change Watson
1 ,241 a
,058 ,006 1,223116 ,058 1,124 4 73 ,352 2,013
a. Predictors: (Constant), Komisaris Independent, Kepemilikan Menejerial, Komite Audit,
Kepemilikan Institusional
b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan

Hasil Uji Regresi Linier Berganda

Coefficientsa
Unstandardize Standardized
d Coefficients Coefficients Correlations
Std. Zero-
Model B Error Beta t Sig. order Partial Part
1 (Constant) 2,419 1,344 1,800 ,076
Kepemilikan Menejerial -,056 ,031 -,214 -1,781 ,079 -,231 -,204 -,202
Kepemilikan Institusional ,003 ,007 ,057 ,467 ,642 ,129 ,055 ,053
Komite Audit -,054 ,215 -,029 -,252 ,802 -,029 -,029 -,029
Komisaris Independent -,001 ,015 -,008 -,068 ,946 -,048 -,008 -,008
a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan

Hasil Uji Statistik Parsial (Uji t)

Coefficientsa
Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Constant) 2,419 1,344 1,800 ,076
Kepemilikan Menejerial -,056 ,031 -,214 -1,781 ,079

136
 Kepemilikan Institusional ,003 ,007 ,057 ,467 ,642
Komite Audit -,054 ,215 -,029 -,252 ,802
Komisaris Independent -,001 ,015 -,008 -,068 ,946

a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan

Hasil Uji Statistik Simultan (Uji F)

ANOVAa
Sum of
Model Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression 6,726 4 1,682 1,124 ,352b
Residual 109,209 73 1,496
Total 115,935 77
a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
b. Predictors: (Constant), Komisaris Independent, Kepemilikan Menejerial,
Komite Audit, Kepemilikan Institusional

Hasil Uji Koefisien Determinasi

Model Summaryb
Change Statistics
Std. Error F
Mod R Adjusted of the R Square Chang Sig. F Durbin-
el R Square R Square Estimate Change e df1 df2 Change Watson
1 ,241 a
,058 ,006 1,223116 ,058 1,124 4 73 ,352 2,013
a. Predictors: (Constant), Komisaris Independent, Kepemilikan Menejerial, Komite Audit,
Kepemilikan Institusional
b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan

137