Net Present Value dan

Profitability Index
Studi Kelayakan Proyek
 • Sering juga disebut dengan Discounted
Cash Flow Valuation
• Merupakan salah satu kriteria penilaian
investasi/proyek

Net Present • NPV dihitung dengan

mempertimbangkan arus kas bersih
Value (NPV) selama periode investasi dengan
memperhitungkan nilai waktu dari
uang tersebut ke dalam nilai saat ini
(present value)
• Arus Kas Bersih = Arus Kas Masuk –
Arus Kas Keluar
 NPV (2)

• NPV dianggap sebagai salah satu kriteria penilaian investasi yang baik karena
mempertimbangkan:
• Nilai Waktu dari Uang
• Risiko
• Besaran Nilai yang akan diterima
 Arus Kas
Arus Kas
Masuk (Nilai
Keluar (Nilai
moneter dari
moneter dari
manfaat
biaya proyek)
proyek)
Komponen
Utama NPV
Tingkat Periode
Diskonto Investasi
(Discount (Umur
Rate) proyek)
 investasi layak dilakukan jika ia menghasilkan nilai tambah
bagi pemiliknya

investasi menciptakan nilai tambah jika mempunyai nilai

lebih besar dari biayanya dalam kerangka waktu nilai uang

Aturan Jika NPV > = 0, terima proyek.

dalam NPV
Jika NPV <0, tolak proyek.

NPV positif menunjukkan bahwa proyek diharapkan

menambah nilai.
 Langkah-langkah
Perhitungan NPV (1)

• Tentukan periode/umur dari suatu

proyek Periode 0 1 2 3 4 5
• Biasanya merupakan umur Manfaat 1000 1000 1000 1000 1000
ekonomis dari suatu proyek,
atau umur kerjasama untuk Biaya 3000 100 100 100 100 100
proyek KPBU.
• Perkirakan jumlah arus kas masuk
dari proyek setiap tahun selama
periode/durasi proyek tersebut.
• Perkirakan jumlah biaya atau arus
kas keluar dari proyek setiap tahun
selama periode/durasi proyek
tersebut.
 Langkah-langkah Perhitungan NPV (2)
• Tentukan Tingkat Diskonto
• Sebesar Biaya Modal (Biaya Modal Utang +
Biaya Modal Sendiri + Biaya Modal Lainnya)
• Menentukan Present Value dari Manfaat
• Menentukan Present Value dari Biaya

Manfaat T-0 Manfaat T-1 Manfaat T-2 Manfaat T-3 Manfaat T-4 Manfaat T-5
PV Manfaat = + + + + +
(1+DF)^0 (1+DF)^1 (1+DF)^2 (1+DF)^3 (1+DF)^4 (1+DF)^5

Biaya T-0 Biaya T-1 Biaya T-2 Biaya T-3 Biaya T-4 Biaya T-5
PV Biaya = + + + + +
(1+DF)^0 (1+DF)^1 (1+DF)^2 (1+DF)^3 (1+DF)^4 (1+DF)^5
 Langkah-
langkah • Jumlahkan PV Manfaat dan PV Biaya
• NPV = "# $%&'%%( + "# *+%,%
Perhitungan
NPV (3)
Contoh dalam
Microsoft
Excel
 Indeks Profitabilitas (PI) = PV Manfaat / PV biaya

Sering digunakan untuk investasi pemerintah

atau nirlaba lainnya.
Profitability
Index (PI) Mengukur manfaat per unit biaya, berdasarkan
nilai waktu dari uang.

Indeks profitabilitas 1,2 menunjukkan bahwa

untuk setiap $ 1 dari investasi awal, kami
membuat nilai tambahan $ 0,20.
 Untuk proyek, Proyek diterima hanya jika PI>
1.

Untuk proyek yang mutually eksklusif, praktisi

kadang-kadang memilih proyek dengan PI
PI (2) tertinggi. Namun, pendekatan ini bermasalah.

Jika tidak ada kendala modal, seseorang harus

memilih proyek dengan NPV tertinggi dari
kumpulan yang saling eksklusif.
 Keuntungan:

• Senada dengan NPV, umumnya

mengarah pada keputusan yang identik.
Keuntungan • Mudah dimengerti dan
dan dikomunikasikan.
Kekurangan
Kerugian:
PI
• Seharusnya tidak digunakan untuk
membuat keputusan yang mutually
eksklusif.