Manajemen investasi

BAB 13. Analisis ekonomi

Tim Teaching
Stock Trading Decision
Keputusan perdagangan saham

What : Saham apa yang akan kita beli (analisis fundamental)

When : Kapan saat tepat membeli saham (analisis teknikal)
When : Kapan saat tepat menjual saham (analisis teknikal)
 • Fundamental Analysis
Bekal • Technical Analysis

Yang • Trading Strategy

• Nabung saham
Harus • Trading jk pendek

Anda • Value investing

• Income Investing

Punya • Growth Investing

• Risk Management
• Portfolio saham
 Research
Departement

Analisis Fundamental Analisis Teknikal

Makro Ekonomi & pasar Modal Analisis Teknikal Klasik

Analisis Industri Analisis Teknikal Modern

Analisis Perusahaan

Kesimpulan Kesimpulan

REKOMENDASI
 • Fundamental :
• Mengukur dan mengidentifikasi
faktor intrinsik suatu instrumen
finansial (cq. saham, obligasi, etc)
Analisis • Metode Proyeksi pergerakan
Fundamenta instrumen finansial berdasar pada
variabel perekonomian, politik,
l lingkungan, dan faktor releven
lainnya.
Vs
Analisis • Teknikal
Teknikal • Metode Proyeksi harga berdasar
grafik harga, volume dan Indeks.
• Lebih memperhatikan pada apa
yang terjadi dan bukan apa yang
seharusnya terjadi
  Dalam melakukan analisis penilaian
saham, investor bisa melakukan
analisis fundamental secara “top-down”
untuk menilai prospek perusahaan.

 Analisis secara Top-Down meliputi:

1. Analisis Ekonomi dan Pasar
Modal : Analisis variabel-variabel
ekonomi makro yang
FUNDAMENTAL mempengaruhi kinerja seluruh
ANALYSIS perusahaan.
Top-down 2. Analisis Industri : Berdasar
analisis ekonomi dan pasar modal,
Approach menganalisis dan memilih industri-
industri dengan prospek terbaik.
3. Analisis perusahaan : Berdasar
pilihan industri terbaik pada analisis
industri Penentuan saham
perusahaan mana yang terbaik,
berdasar pilihan industri terbaik
pada analisis industri
 Gambar 13.1
Proses Dalam Top-down Approach

Analisis Ekonomi dan Pasar Modal

Tujuan: Membuat keputusan alokasi penginvestasian dana di
beberapa negara atau dalam negeri dalam bentuk saham, obligasi
ataupun kas.

Analisis Industri
Tujuan: Berdasarkan analisis ekonomi dan
pasar, tentukan/ pilih jenis industri mana
saja(dari negeri terpilih) yang menguntungkan
dan mana yang tidak berprospek baik.

Analisis Perusahaan
Tujuan: Berdasarkan hasil
analisis industri, tentukan/pilih
perusahaan mana dalam
industri terpilih
Yang berprospek baik.
 • Tujuan :
• Analisis alternatif keputusan /Alokasi
Analisis investasi pada satu / berbagai negara
yang punya kinerja terbaik
Ekonomi (international portfolio)
• Analisis alternatif pada berbagai
Makro dan bentuk/ jenis investasi yang akan
ditanamkan (Kas, saham, obligasi,
Pasar Modal properti,..)
Memilih Negara negara dengan kinerja terbaik (Int’l Portfolio)

Perbandingan kinerja pasar berbagai negara (2014)

Lakukan portfolio pada sebuah negara /beberapa negara dengan

kinerja terbaik
Perbandingan
Kinerja stock
market terbaik
2017

•Pilih investasi/ portfolio

pada sebuah negara
/beberapa negara
dengan kinerja terbaik
Analisis
alternatif
jenis
investasi
yang akan
ditanamka
n
 Analisis Ekonomi Makro dan Pasar Modal

• Meliputi :
• Variabel Ekonomi Makro
• Meramal Perubahan Pasar Modal
 Variabel Ekonomi Makro

• Tahap analisis variabel makro penting karena :

• Adanya kecenderungan hubungan yang kuat antara apa yang

terjadi pada lingkungan ekonomi makro dan kinerja suatu pasar
modal, dimana pasar modal mencerminkan apa yang terjadi
pada perekonomian makro.
1.Harga saham yang sudah terbentuk akan merefleksikan ekspektasi
investor atas kondisi ekonomi di masa datang.
2.Kinerja pasar modal akan bereaksi lebih dahulu terhadap perubahan-
perubahan ekonomi makro yang akan terjadi seperti perubahan
tingkat bunga, inflasi, ataupun jumlah uang beredar
 INDIKATOR PENGARUH PENJELASAN
EKONOMI
PDB Meningkatnya Meningkatnya PDB
PDB mempunyai pengaruh
merupakan positif terhadap daya
sinyal yang baik beli konsumen sehingga
(positif) untuk dapat meningkatkan Hubungan
investasi dan permintaan terhadap Beberapa
sebaliknya jika produk perusahaan.
PDB menurun. Faktor
Makro
Inflasi Peningkatan Inflasi meningkatkan Ekonomi
inflasi secara pendapatan dan biaya
relatif perusahaan. Jika Terhadap
merupakan peningkatan biaya Profitabilitas
sinyal negatif produksi lebih tinggi dari
bagi pemodal peningkatan harga yang Perusahaan
di pasar modal. dapat dinikmati oleh
perusahaan maka
profitabilitas perusahaan
akan turun.
INDIKATOR PENGARUH PENJELASAN
EKONOMI

Tingkat Bunga Tingkat bunga Tingkat suku bunga yang

yang tinggi meningkat akan menyebabkan
merupakan peningkatan suku bunga yang Hubungan
sinyal negatif disyaratkan atas investasi pada
terhadap harga suatu saham. Disamping itu Beberapa
saham. tingkat suku bunga yang Faktor
meningkat bisa juga
menyebabkan investor menarik Makro
investasinya pada saham dan Ekonomi
memindahkannya pada
investasi berupa tabungan Terhadap
ataupun deposito. Profitabilita
s
Investasi Menigkatnya Meningkatnya investasi swasta Perusahaan
Swasta investasi swasta akan meningkatkan PDB
adalah sinyal sehingga dapat meningkatkan
positif bagi pendapatan konsumen.
pemodal.
 INDIKATOR
PENGARUH PENJELASAN
EKONOMI
Kurs Rupiah Menguatnya kurs Menguatnya kurs rupiah
rupiah terhadap terhadap mata uang asing
mata uang asing akan menurunkan biaya
merupakan sinyal impor bahan baku untuk
positif bagi produksi, dan akan
perekonomian menurunkan tingkat suku
yang mengalami bunga yang berlaku. Hubungan
inflasi Beberapa
Faktor
Anggaran Merupakan sinyal Anggaran defisit akan Makro
Defisit positif bagi mendorong konsumsi dan Ekonomi
ekonomi yang investasi pemerintah,
sedang mengalami sehingga dapat meningkatkan Terhadap
resesi, tetapi permintaan terhadap produk Profitabilita
merupakan sinyal perusahaan. Akan tetapi, di
yang negatif bagi sisi lain justru akan s
ekonomi yang meningkatkan jumlah uang Perusahaan
mengalami inflasi. beredar dan akibatnya akan
mendorong inflasi.
 Hubungan Beberapa Faktor Makro Ekonomi
Terhadap Profitabilitas Perusahaan

INDIKATOR PENGARUH PENJELASAN

EKONOMI
Neraca Defisit neraca Defisit neraca perdagangan dan
Perdagangan perdagangan dan pembayaran harus dibiayai dengan
dan pembayaran merupakan menarik modal asing. Untuk melakukan hal
Pembayaran sinyal negatif bagi ini, suku bunga harus dinaikkan.
pemodal.

Sumber: Dikutip dari Harianto, F. dkk., 1998, “Perangkat dan Teknik Analisis,
Investasi di Pasar Modal Indonesia”, PT. Bursa Efek Jakarta, Jakarta, hal. 158 .
 Meramal
Perubahan
Pasar Modal
• Untuk membuat keputusan investasi,
kemampuan untuk mengetahui perubahan apa
yang sedang terjadi di pasar modal belumlah
cukup bagi investor.
• Investor memerlukan kemampuan untuk
‘meramalkan’ apa yang mungkin terjadi di
kemudian hari pada pasar modal, dan apa kira-
kira dampaknya bagi keputusan investasi yang
akan diambil.

• Peramalan bisa dilakukan dengan

memperhatikan :
1.Perubahan siklis ekonomi.
2.Perubahan variabel-variabel ekonomi makro