REACTIONS OF CAPITAL

MARKETS TO FINANCIAL
REPORTING
KELOMPOK 2
MITA RIZKI AMALIA
THESSALONICA OCTAVIANI
NOVIKA SARI
01
Capital Markets
Research
● Menjelajahi peran akuntansi dan informasi
keuangan lainnya di pasar ekuitas
● Melibatkan pemeriksaan hubungan statistik
antara informasi keuangan dan harga saham PENDAHULUAN
● Reaksi investor terlihat dari transaksi pasar
modal
● Tidak ada perubahan harga saham berarti tidak
ada reaksi
 Sejarah Early Capital Market Research

Diawali oleh ball & brown (1968) dan Beaver (1968) Membahas tentang teori dan
pemikiran akuntansi yang mendasari riset empiris capital market berbasis
ekonomi positif di akhir 1960an. Berkembangnya teori ekonomi dan keuangan
menjadi pendorong dilakukannya riset capital market di bidang akuntansi.
Dengan melihat sisi histori riset capital market diharapkan bermanfaat bagi
pengajaran serta menjadi penuntun bagi peneliti baru. Kajian historis menujukan
bahwa riset pasar modal dalam akuntansi saat ini nampaknya sama dengan teori
akuntansi tahun 1968. Hipotesis pasar efisien dan ekonomi positif, serta
pengembangan terkait lainya, memfasilitasi kelahiran dari riset pasar modal di
tahun 1960an. Sebaliknya, model teoritis pasar modal yang tidak efisien,
metodologi penelitian, dan bukti inefisiensi pasar yang nyata adalah katalis untuk
sebagian besar penelitian pasar modal dalam akutansi saat ini.
 Definisi Capital Market ( Pasar modal)

Pasar modal (capital market) merupakan suatu pasar dimana dana–dana jangka panjang
baik hutang maupun modal sendiri diperdagangkan (Harjito dan Martono).

Pasar modal merupakan kegiatan yang berhubungan dengan penawaran umum dan
perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya,
serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. Pasar Modal menyediakan
berbagai alternatif bagi para investor selain alternatif investasi lainnya, seperti:
menabung di bank, membeli emas, asuransi, tanah dan bangunan, dan sebagainya.
Pasar Modal bertindak sebagai penghubung. Pasar Modal bertindak sebagai
penghubung antara para investor dengan perusahaan ataupun institusi pemerintah
melalui perdagangan instrumen melalui jangka panjang seperti obligasi, saham, dan
lainnya.
 Pasar modal versus Penelitian Perilaku

01 Riset Pasar Modal 02 Penelitian Perilaku

- Menilai agregat pengaruh pelaporan
keuangan terhadap investor
- Hanya mempertimbangkan investor
- Analisis individu tanggapan terhadap
pelaporan keuangan
- Mengkaji pengambilan keputusan oleh
banyak kelompok
- Misalnya. manajer bank, petugas
pinjaman, auditor
 Alasan Riset Pasar Modal
01 02
Informasi tentang laba dan labanya berorientasi pada
komponennya merupakan tujuan kepentingan pemegang saham
utama pelaporan keuangan

03 04
Pendapatan adalah angka yang Data yang dapat diandalkan
paling banyak dianalisis dan mengenai pendapatan sudah
diperkirakan oleh analis keamanan tersedia
 Asumsi yang mendasari CMR—EMH

● CMR bergantung pada asumsi bahwa pasar ekuitas

efisien
- sesuai dengan Hipotesis Pasar Efisien
● Pasar efisien didefinisikan sebagai pasar yang melakukan
penyesuaian dengan cepat untuk memasukkan informasi
sepenuhnya ke dalam harga saham ketika informasi
tersebut dirilis
 Tiga Bentuk Efisiensi Pasar
Bentuk Lemah
Harga mencerminkan informasi
tentang harga masa lalu dan
volume perdagangan
Bentuk Setengah
Kuat
Semua informasi yang tersedia
untuk umum dengan cepat dan
sepenuhnya dimasukkan ke dalam Bentuk Kuat
harga saham dengan cara yang
tidak memihak ketika dirilis
Harga sekuritas mencerminkan
semua informasi(publik dan
swasta)
 Hasil Penelitian Pasar
02 Modal Terhadap
Pelaporan Keuangan

Pendapatan biaya historis
digunakan oleh investor
Ball dan Brown menemukan bukti yang menunjukkan bahwa informasi yang terkandung dalam
yang
laporan tahunan memang demikian digunakan dalam pengambilan keputusan investasi, meskipun ada
keterbatasan akuntansi biaya historis sistem

Ketika sumber informasi alternatif yang tersedia lebih sedikit, laporan tahunan merupakan sumber

Whoa!
informasi yang lebih penting. Frekuensi laporan keuangan juga memainkan peran penting dalam
Kandungan informasi pengumuman
penyesuaian harga saham. Perusahaan yang menerbitkan pengalaman laporan triwulan dan semi
laba bergantung pada sejauh mana
tahunan penyesuaian harga yang lebih cepat dan sering. Namun, perusahaan kecil cenderung
sumber informasi alternatif
memiliki lebih sedikit sumber informasi alternatif dibandingkan perusahaan besar, dan kecil
kemungkinannya untuk diikuti oleh analisis keamanan
Arah perubahan laba yang tidak terduga berhubungan positif dengan arah perubahan laba yang tidak
Dampak pasar modal dari perubahan
normal pengembalian harga saham dan hubungan ini bervariasi, tergantung pada apakah perubahan
laba yang tidak terduga bergantung
laba diharapkan bersifat permanen atau sementara. Peningkatan permanen diharapkan menghasilkan
pada apakah perubahan tersebut
peningkatan dividen, dan karenanya meningkat arus kas masa depan dan ini berimplikasi pada
diharapkan bersifat permanen atau
perubahan nilai pendapatan. Di sisi lain, kenaikan sementara diabaikan atau diabaikan karena
sementara
This candiperkirakan
be suatu
Ketika
tidak mempunyai dampak yang sama terhadap ekspektasi dividen di masa depan.
the perusahaan
part of the presentation
mengumumkan where
laba tahunannya, halyou
ini umumnya mengakibatkan abnormal
Pengumuman Pendapatan perusahaan introduce yourself, write your email…
return tidak hanya bagi perusahaan yang bersangkutan, tetapi juga bagi perusahaan lain dalam
industri tersebut. Artinya, terdapat kandungan informasi untuk perusahaan sejenis dan juga untuk
lain dalam industri yang sama
perusahaan pengumuman. Fenomena ini dikenal sebagai 'Transfer informasi, mengurangi elemen
kandungan informasi
kejutan atau tidak diketahui dalam pengumuman pendapatan perusahaan lain dalam industri yang
memilih untuk mengumumkan pendapatan mereka nanti

Perkiraan laba mempunyai
kandungan informasi
Pengakuan dianggap berbeda
hanya sekedar pengungkapan
catatan kaki.
Perubahan laba akuntansi yang
tidak terduga yang disebabkan
oleh peningkatan yang tidak
terduga pendapatan daripada
pengurangan biaya yang tidak
terduga
Pengumuman perkiraan pendapatan baik oleh manajemen maupun analis keamanan
tampaknya menjadi penyebabnya perubahan harga. Perkiraan laba diharapkan
mengandung informasi baru yang dapat digunakan dalam laba di masa depan.
Mengenali suatu pos dengan mencatatnya dalam laporan keuangan & mencantumkan
jumlah numeriknya total laporan keuangan dianggap berbeda dengan sekadar
mengungkapkan jumlah yang masuk catatan kaki atas laporan keuangan. Selain itu,
pengungkapan dalam catatan saja menunjukkan bahwa hal tersebut kurang pasti jika
dibandingkan dengan informasi yang diakui dalam laporan posisi keuangan. Hasil
ini menunjukkan bahwa investor lebih mementingkan jumlah yang diakui daripada
jumlah yang diakui pada jumlah yang diungkapkan dalam catatan atas laporan
keuangan
Pasar cenderung lebih bereaksi terhadap pendapatan tak terduga ketika kejutan
tersebut disebabkan oleh peningkatan pendapatan. Telah ditemukan bahwa harga
pasar bereaksi secara signifikan terhadap peningkatan pendapatan tak terduga pada
tanggal pengumuman pendapatan setelah mengendalikan pendapatan tak terduga
 Review Jurnal 1
Judul Auditor choice and its impact on financial reporting quality: A
case of banking industry of Pakistan

Penulis Umar Farooq Khalil

Jurnal Asia Pacific Management Review

Link https://doi.org/10.1016/j.apmrv.2021.12.001

E-ISSN, P-ISSN 1029-3132

Volume, Edisi, Vol 27, Edisi 4,Desember 2022, Hal 292-302

Tahun dan Hal
Abstrak yang disajikan kurang lengkap karena tidak ada informasi yang
diberikan tentang metode penelitian dan panjang abstrak sudah benar
yaitu 146 kata (minimal 120 kata dan maksimal 250 kata). Menurut
Santoso (2009), sifat-sifat abstrak antara lain: ringkas, jelas, tepat, berdiri
sendiri dan objektif. Abstrak dalam penelitian ini belum memenuhi
kriteria abstrak sebagai berikut :
1. Tujuan :
Tujuan ini terdapat pada kalimat pertama dari abstrak. Penulisan
mengenai tujuan sudah benar.
2. Metode :
Penelitian ini tidak menjelaskan metode di bagian abstraknya.
3. Hasil :
Hasil penelitian menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan
antara Kualitas Pelaporan Keuangan bank yang diaudit oleh Afiliasi Big-4 dan
Afiliasi Non Big-4. Oleh karena itu, disimpulkan bahwa Industri Perbankan di
Pakistan dapat memperoleh layanan audit berkualitas dengan biaya audit yang
lebih rendah dan kedua, Afiliasi Non Big-4 harus diberikan kesempatan yang
adil di pasar audit lokal di Pakistan.
4. Kata Kunci :
Kata kunci yang digunakan sudah tepat karena mencakup semua
istilah utama yang diteliti.
Penelitian ini hanya menggunakan data dari periode 2011
hingga 2018, yang mungkin tidak mencakup perubahan atau
tren terbaru dalam kualitas pelaporan keuangan di industri
perbankan Pakistan. Saran untuk selanjutnya dapat
diperluas dengan menggunakan data yang mencakup
periode waktu yang lebih panjang, sehingga dapat melihat
perubahan dan tren dalam kualitas pelaporan keuangan di
industri perbankan Pakistan secara lebih komprehensif .
Penelitian ini hanya menggunakan data dari industri perbankan di Pakistan, sehingga generalisasi hasil penelitian ini ke
industri perbankan di negara lain mungkin terbatas. Untuk selanjutnya selain fokus pada industri perbankan, penelitian
ini dapat melibatkan studi lintas industri untuk membandingkan pengaruh pilihan auditor terhadap kualitas pelaporan
keuangan di sektor-sektor lain di Pakistan.
 Review Jurnal 2
Judul Competing for narrative authority in capital markets: Activist
short sellers vs. financial analysts

Penulis Herve Stolowy, Luc Paugam, Yves Gendron

Jurnal Accounting, Organizations and Society

Link https://doi.org/10.1016/j.aos.2022.101334

E-ISSN, P-ISSN 0361-3682

Volume, Tahun Vol 100, Juli 2022

Abstrak yang disajikan kurang lengkap karena tidak ada informasi yang
diberikan tentang metode penelitian dan panjang abstrak sudah benar yaitu 232
kata (minimal 120 kata dan maksimal 250 kata). Menurut Santoso (2009), sifat-
sifat abstrak antara lain: ringkas, jelas, tepat, berdiri sendiri dan objektif.
Abstrak dalam penelitian ini belum memenuhi kriteria abstrak sebagai berikut :
1. Tujuan :
Tujuan ini terdapat pada kalimat kedua dari abstrak. Penulisan mengenai
tujuan sudah benar.
2. Metode :
Penelitian ini tidak menjelaskan metode di bagian abstraknya.
3. Hasil :
Penelitian ini tidak menjelaskan hasil di bagian abstraknya.
4. Kata Kunci :
Kata kunci yang digunakan sudah tepat karena mencakup semua istilah
utama yang diteliti.
 penelitian yang lebih luas dapat melibatkan
kontes kekuasaan naratif di bidang lain, seperti
audit, jaminan, dan opini hukum. Hal ini akan
memberikan pemahaman yang lebih
komprehensif tentang dinamika kontes
kekuasaan naratif di berbagai konteks
profesional.
Tetapi Hal ini memberikan pemahaman yang
lebih baik tentang dinamika kompleks yang
terjadi dalam konstruksi dan kontestasi otoritas
naratif di pasar modal.

Penelitian ini hanya fokus pada kontes kekuasaan naratif antara

AShSs dan analis keuangan. Hal ini membuat generalisasi
temuan penelitian ini menjadi terbatas pada konteks tersebut
dan tidak dapat langsung diterapkan pada konteks kekuasaan
naratif di bidang lain.
Penelitian ini menggunakan metodologi yang kuat dengan menganalisis data kualitatif dan kuantitatif. Pendekatan
campuran ini memberikan wawasan yang lebih mendalam tentang kontes kekuasaan naratif antara AShSs dan analis.
meskipun penelitian ini menggunakan pendekatan campuran dengan menganalisis data kualitatif dan kuantitatif,
memperluas analisis kuantitatif yang lebih mendalam dapat memberikan wawasan yang lebih kuat tentang dampak narasi
investasi AShSs pada pasar modal.
Hasil

Penelitian ini memiliki relevansi praktis yang tinggi karena mengungkapkan bagaimana narasi investasi
AShSs dapat mempengaruhi harga target yang diberikan oleh analis. Hasil penelitian ini dapat membantu
para investor dan pelaku pasar dalam memahami dinamika pasar modal yang kompleks.
 Review Jurnal 3

The value relevance of accounting information: empirical

Judul
evidence from Jordan
Osama Abdelrahim Ahmad Khader, Hosni Shareif Hussein
Penulis
Shanak
International Journal of Law and Management
Jurnal
10.1108/IJLMA-11-2022-0247
Link
1754-243X
E-ISSN, P-ISSN
Vol. 65 No. 4, 2023, Hal. 354-367
Volume, Tahun
Abstrak yang disajikan sudah cukup lengkap dan kata yang ada pada
abstrak sudah sesui tidak kurang dari 120 kata dan tidak melebihi
250 kata. Di dalam abstrak sudah mejelaskan keterbatasan dari
penelitian dan hasil yang juga dijelaskan secara rinci
1. Tujuan :
Tujuan ini terdapat pada kalimat pertama dari abstrak. Penulisan
mengenai tujuan sudah benar.
2. Metode :
Penelitian ini sudah menjelaskan metode di bagian abstraknya
3. Hasil : Berbagai proksi relevansi nilai informasi akuntansi
mempunyai dampak positif dan besar terhadap nilai pasar per saham,
menurut penelitian data panel. Sebagai perbandingan, penulis
menemukan bukti bahwa di antara data akuntansi lainnya –
pendapatan, dividen, dan arus kas dari operasi – nilai buku secara
statistik adalah yang paling relevan dengan nilai.
4. Kata Kunci :
Kata kunci yang digunakan sudah tepat karena mencakup semua
istilah utama yang diteliti.
Penelitian ini hanya mencakup 92 organisasi keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Amman. Meskipun analisis data panel
digunakan untuk meningkatkan kekuatan analisis, ukuran sampel yang lebih besar akan memberikan hasil yang lebih
representatif dan meningkatkan kemampuan generalisasi temuan.
Dan membantu Penelitian di masa depan dapat mempertimbangkan ukuran sampel yang lebih besar untuk meningkatkan
keterwakilan temuan dan meningkatkan kemampuan generalisasi hasil.
penelitian ini menggunakan beberapa proksi informasi akuntansi, termasuk pendapatan, nilai buku, dividen, dan arus kas
dari operasi, untuk menilai dampaknya terhadap harga saham. Pendekatan ini memberikan pemahaman komprehensif
tentang relevansi nilai angka akuntansi yang berbeda.
Penelitian ini memberikan wawasan berharga mengenai relevansi nilai informasi akuntansi di Bursa Efek
Amman, yang merupakan area yang kurang diteliti. Penelitian tersebut berkontribusi terhadap literatur
yang ada dengan menawarkan perspektif dari negara berkembang yaitu Yordania dan mengkaji hubungan
antara angka akuntansi dan harga saham di pasar Amman.
 Thanks!
CREDITS: This presentation template was created by Slidesgo, and includes
icons by Flaticon, and infographics & images by Freepik